Chứng khoán phái sinh Lịch sử hình thành phát triển và Định hướng xây dựng thị trường chứng khoán phái sinh cho Việt Nam trong tương lai

NHÓM 6Chứng khoán phái sinh Lịch sử hình thành phát triển và Định hướng xây dựng thị trường chứng khoán phái sinh cho Việt Nam trong tương lai... NHÓM 6Chứng khoán phái sinh Lịch sử hìn

NHÓM 6

Chứng khoán phái sinh Lịch sử hình thành phát triển và Định hướng xây dựng thị trường chứng khoán phái sinh cho Việt Nam

trong tương lai

NHÓM 6

Chứng khoán phái sinh Lịch sử hình thành phát triển và Định hướng xây dựng thị trường chứng khoán phái sinh cho Việt Nam

trong tương lai

PHẦN I KHÁI QUÁT VỀ

THỊ TRƯỜNG CHỨNG

KHOÁN PHÁI SINH

PHẦN II THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH Ở VIỆT NAM

Ba yếu tố nhận biết:

• Phái sinh (DERIVATIVE) là một hợp đồng

• Hợp đồng này tham chiếu đến một tài sản

Các đặc tính cơ bản:

• Như tên gọi => bất kì sản phẩm nào có đặc tính

như trên đều là CKPS

• Phái sinh cực kì đa dạng miễn là còn tài sản tham

chiếu (cổ phiếu, trái phiếu, tiền tệ …)

• Phái sinh có tính đòn bẩy cao (LEVERAGE) => Phục

vụ phòng ngừa rủi ro và đầu cơ.

Khái quát về thị trường chứng khoán phái sinh

PH ẦN

I

1.1 Khái niệm chứng khoán phái sinh

CÁC LOẠI CÔNG CỤ PHÁI SINH

• Là quyền cho phép người sở hữu nó được mua một

lượng cổ phiếu xác định với một mức giá xác định

trong một thời hạn nhất định

• Mức giá xác định này thường là thấp hơn giá thị

trường hiện hành của cổ phiếu

• Quyền mua mà công ty đưa ra cho các cổ đông hiện

hữu tưởng ứng với số lượng hiện có của họ trong công ty

• Quyền mua ngắn hạn thường 2 đến 3 tuần

• Là quyền cho phép người sở hữu nó được mua một

lượng cổ phiếu xác định với một mức giá xác định

trong một thời hạn nhất định

• Mức giá xác định này thường là thấp hơn giá thị

trường hiện hành của cổ phiếu

• Quyền mua mà công ty đưa ra cho các cổ đông hiện

hữu tưởng ứng với số lượng hiện có của họ trong công ty

• Quyền mua ngắn hạn thường 2 đến 3 tuần

CÁC LOẠI CÔNG CỤ PHÁI SINH

1.2

Quyền mua cổ phần (RIGHT)

1

• Là quyền cho phép người sở hữu nó được

mua một lượng cổ phiếu xác định với một mức giá xác định, trong một thời hạn nhất định

• Phát hành kèm theo các đợt phát hành trái

phiếu hoặc cổ phiếu ưu đãi (không nhận cổ tức và quyền biểu quyết)

• Là quyền cho phép người sở hữu nó được

mua một lượng cổ phiếu xác định với một mức giá xác định, trong một thời hạn nhất định

• Là quyền được mua một lượng cổ phiếu nhất

định trong đợt phát hành mới tại một mức giá xác định trước, mức giá này thường cao hơn giá thị trường hiện hành của cổ phiếu (15%)

• Chứng quyền có thời hạn thường là 5 – 10

năm

• Là quyền được mua một lượng cổ phiếu nhất

định trong đợt phát hành mới tại một mức giá xác định trước, mức giá này thường cao hơn giá thị trường hiện hành của cổ phiếu (15%)

• Chứng quyền có thời hạn thường là 5 – 10

• Là một CCPS đơn giản nhất

• Hợp đồng thỏa thuận mua hay bán một tài sản với một

mức giá xác định, thực hiện sau một kì hạn nhất định trong tương lai

• Là một CCPS đơn giản nhất

• Hợp đồng thỏa thuận mua hay bán một tài sản với một

mức giá xác định, thực hiện sau một kì hạn nhất định trong tương lai

CÁC LOẠI CÔNG CỤ PHÁI SINH

1.2

Hợp đồng kỳ hạn 

3

Phân loại theo cách thức thanh toán:

• Hợp đồng chuyển giao tài sản cơ sở

• Hợp đồng không chuyển giao tài sản cơ sở

Phân loại theo cách thức thanh toán:

• Hợp đồng chuyển giao tài sản cơ sở

• Hợp đồng không chuyển giao tài sản cơ sở

CÁC LOẠI CÔNG CỤ PHÁI SINH

1.2

Hợp đồng kỳ hạn 

3

Thanh toán hàng hóa, tiền

số lượng

Ví dụ

Ngày 1/9/2014: A ký hợp đồng kỳ hạn mua 1 tấn gạo của

B với kỳ hạn 3 tháng (1/12/2014) với giá 7.000 đồng/kg

• 1/9/2014: A và B ký hợp đồng với số lượng xác định: 1

tấn, giá xác định 7.000 đồng/kg không có sự thanh toán xảy ra

• 1/12/2014: Giá trên thị trường là 9000 đồng/kg, A

thanh toán cho B số tiền là 7.000.000 đồng

Ví dụ

Ngày 1/9/2014: A ký hợp đồng kỳ hạn mua 1 tấn gạo của

B với kỳ hạn 3 tháng (1/12/2014) với giá 7.000 đồng/kg

• 1/9/2014: A và B ký hợp đồng với số lượng xác định: 1

tấn, giá xác định 7.000 đồng/kg không có sự thanh toán xảy ra

• 1/12/2014: Giá trên thị trường là 9000 đồng/kg, A

thanh toán cho B số tiền là 7.000.000 đồng

CÁC LOẠI CÔNG CỤ PHÁI SINH

1.2

Hợp đồng kỳ hạn 

3

• Là một thỏa thuận giữa hai bên để mua hoặc bán 1 tài

sản tại một thời điểm nhất định trong tương lai với

một mức giá nhất định

• Là một thỏa thuận giữa hai bên để mua hoặc bán 1 tài

sản tại một thời điểm nhất định trong tương lai với

Là một dạng hợp đồng giữa bên mua và bên bán, trong đó bên mua có quyền mà không có nghĩa vụ thực hiện quyền

Cho phép người nắm giữ quyền được quyền bán tài sản cơ sở vào thời điểm xác định trong tương lai theo giá định

trước

Cho phép người nắm giữ quyền được quyền bán tài sản cơ sở vào thời điểm xác định trong tương lai theo giá định

trước

Cho phép người nắm giữ

quyền được quyền mua

tài sản cơ sở vào thời

điểm xác định trong

tương lai theo giá định

trước

Cho phép người nắm giữ

quyền được quyền mua

tài sản cơ sở vào thời

Ứng dụng của các công cụ tài chính phái sinh

1.3

• Quản trị rủi ro

• Thông tin hiệu quả, hình thành giá

• Có các lợi thế về hoạt động, tính hiệu quả

Thành viên của thị trường tài chính phái sinh

1.4

Họ sử dụng nghiệp vụ phái sinh để giảm thiểu hoặc loại bỏ rủi ro do họ luôn phải đối mặt với những rủi ro do biến động giá cả của các sản

phẩm chính.

NGƯỜI ĐẦU TƯ

Thành viên của thị trường tài chính phái sinh

1.4

Với tâm lí muốn đánh cuộc trên những biến động giá cả của sản phẩm chỉnh nên họ sử dụng nghiệp vụ này như một đòn bẩy đặc biệt

NGƯỜI ĐẦU CƠ

Thành viên của thị trường tài chính phái sinh

1.4

Là người thực hiện lợi nhuận mà không có rủi ro:

bằng cách sử dụng chênh lệch giá giữa các thị trường tài chính khác nhau, họ đã sử dụng rất hiệu quả các nghiệp vụ phái sinh để hưởng chênh lệch giá

NGƯỜI CƠ LỢI

Thị trường chứng khoán phái sinh ở Việt Nam

• 24/9/1730: Sàn giao dịch hợp đồng tương lai đầu

tiên trên thế giới được thiết lập tại thành phố Osaka

• 1848: Sàn giao dịch Chicago (Chicago Board of

Trade) ra đời

Thị trường chứng khoán phái sinh ở Việt Nam

• Tại New York 1870-1880 liên tục ra đời 4 sàn giao

dịch: SGD bông vải và các sản phẩm đông lạnh (NYCE); SGD bơ sữa, trứng các loại (NYMEX); SGD vàng, cao su, tơ lụa và da thú (COMEX), SGD cà phê, ca cao và đường (CSCE), và năm 1985 SGD ngoại hối (FINEX).

Thị trường chứng khoán phái sinh ở Việt Nam

• London, 1833 SGD kim loại (LME) ra đời nhập khẩu

nguyên liệu phục vụ nhu cầu công nghiệp, 1982 thành lập SGD ngoại hối LIFFE.

• 1949: quỹ đầu tư ngừa rủi ro (hedge fund) đầu tiên

trên thế giới được thành lập bởi Alfred Jones (1900-1989), người gốc Úc

Thị trường chứng khoán phái sinh ở Việt Nam

Thị trường chứng khoán phái sinh ở Việt Nam

trường các công cụ tài chính phái sinh (các hợp đồng tài chính).

Tình hình

chung

• Việt Nam hiện chưa thành lập thị trường chứng

khoán phái sinh

• Tới tháng 11 năm 2016 Việt Nam sẽ bắt đầu triển

khai thị trường này (vneconomy.com)

• Mới hình thành trên lĩnh vực ngoại hối và trên thị

trường hàng hóa, chưa xuất hiện giao dịch trên TTCK

b

Tình hình phát triển thị trường chứng khoán phái sinh ở Việt Nam

Giao dịch

quyền mua

1 Giao dịch quyền mua chứng khoán trên thị

trường chứng khoán hiện nay quá ít, gần như không đang kể

2 Nguyên nhân:

• Các nhà đầu tư chưa thật sự hiểu về

chuyển nhượng quyền mua,

• Thị trường biến động bất thường

b

Tình hình phát triển thị trường chứng khoán phái sinh ở Việt Nam

Giao dịch

kì hạn

1 Giao dịch kỳ hạn là công cụ tài chính phái

sinh đầu tiên ở Việt Nam.

2 Các giao dịch kỳ hạn được thực hiện trong

hợp đồng mua bán USD và VND giữa ngân hàng thương mại với doanh nghiệp xuất nhập khẩu hoặc với các ngân hàng thương mại khác được phép của ngân hàng nhà nước

b

Tình hình phát triển thị trường chứng khoán phái sinh ở Việt Nam

Liên hệ thực tế

TTCK phái sinh - Mừng hay lo

Liên hệ thực tế

TTCK phái sinh - Cơ hội và thách thức

01 02

Nâng cao chất lượng

CÂU HỎI

TRẮC NGHIỆM

B C D

4

6 5

B C D

3

5 4

A

2

Có mấy cách phân loại hợp đồng kỳ hạn

B

B C D

Người cơ lợi

Không ai cả Người đầu cơ

A

Người đầu tư

Với tâm lí muốn đánh cuộc trên những biến động giá cả của sản phẩm chỉnh nên họ sử dụng nghiệp vụ này như một đòn bẩy đặc

biệt Đây là đặc điểm của thành viên nào trên TTTCPS

C

B C D

B C D

Chicago-1848

Osaka-1730 Chicago-1884

A

Osaka-1737

Sàn giao dịch đầu tiên trên thế giới nằm ở

đâu, ra đời năm nào?

D