Tác Động Của Đồng Euro Đến Nền Kinh Tế - Tài Chính - Tiền Tệ Thế Giới & Việt Nam

Một trong những tham vọng chính trị mà Châu Âu không hề giấu giếm từ khi xây dựng dự án thống nhất tiền tệ, đó là: thông qua vận hành EMU và duy trì đồng EURO mạnh, ổn định để, củng cố v

LờI Mở ĐầU

Trớc đây đã từng tồn tại một cơ chế tiền tệ quốc tế đợc thành lập từ Hiệp

định Wood năm 1944 Qua gần bốn thập kỷ thăng trầm cơ chế Wood, cơ chế độc tôn của USD đã bộc lộ những điểm yếu và đã bị sụp đổ vào tháng 8 năm 1971

Bretton-Hiện nay, tình hình đã đổi khác trớc xu hớng hội nhập quốc tế sâu sắc , chủ nghĩa khu vực nổi lên nh một hiện tợng của nền kinh tế thế giới Liên minh Châu Âu với 11 nớc là: Đức, Pháp, Italia, Ai-len, áo, Bỉ, Bồ Đào Nha, Hà Lan, Lúc-xăm-bua, Phần Lan, Tây Ban Nha dã cho ra đời một đồng tiền quốc tế khác.Đó là đồng EURO

Một trong những tham vọng chính trị mà Châu Âu không hề giấu giếm từ khi xây dựng dự án thống nhất tiền tệ, đó là: thông qua vận hành EMU và duy trì

đồng EURO mạnh, ổn định để, củng cố và tăng cờng vị thế của Châu Âu trên ờng quốc tế, dùng EURO để cạnh tranh quốc tế với đồng đôla Mỹ, từ dó phân chia quyền lực về tiền tệ trên phạm vi thế giới một cách có lợi cho Châu Âu.EURO ra đời tạo ra sự liên tởng tới khu vực của chúng ta ASEAN Khu vực này trong giai đoạn khủng hoảng tiền tệ đã nảy ra sáng kiến dùng nội tệ để thanh toán quôc tế trong nội bộ khu vực Nh vậy, ngay tại khu vực của chúng ta ngời ta

tr-đã thấy lợi ích của đồng tiền chung Nó làm cho các nền kinh tế có thể hỗ trợ cho nhau trong giai đoạn khó khăn “tối lửa tắt đèn có nhau” Vậy thì ASEAN có làm dựoc những gì nh là Châu Âu đã làm không?

Hội nghị cấp cao ASEAN lần thứ 6 diễn ra tại Hà Nội tháng 12 năm 1998, các nhà lãnh đạo ASEAN đã đề cập đến ý tởng về đồng tiền khu vực ý tởng này đã nằm trong Chơng Trình Hành Động 6 năm của Hiệp hội với sự nhất trí tiếp tục nghiên cứu của các nớc thành viên Nh vậy, chúng ta có thể chờ đợi và tin tởng vào một đồng tiền chung ASEAN có thể sẽ ra đời cho dù phải trải qua một thời gian khá dài

Chính vì vậy, tôi đã chọn đề tài:

“Tác động của đồng EURO đến nền kinh tế - tài chính-

tiền tệ thế giới và Việt Nam”

Nội dung chính của đề án bao gồm các vấn đề sau:

ơng III: Tác động của đồng EURO đến nền kinh tế-tài chính-tiền

tệ Việt Nam và một số kiến nghị.

Do kiến thức, kinh nghiệm của một sinh viên lần đầu tiếp xúc với một đề tài mang tính khái quát cao nh thế này nên đề án không thể tránh khỏi những thiếu sót nhất định Rất mong nhận đợc sự đóng góp ý kiến từ các thấy cô giáo, các bạn sinh viên và những ngời quan tâm đến đề tài này

Với lòng biết ơn sâu sắc, em xin chân thành cảm ơn sự hớng dẫn và giúp đỡ tận tình của các thầy cô giáo trong khoa đã giúp em hoàn thành tốt đề tài này

CHƯƠNG I:

Khái quát về sự ra đời và phát triển của đồng euro

I sự ra đời của liên minh kinh tế tiền tệ Châu Âu.

1 Cơ sở hình thành liên minh kinh tế tiền tệ Châu Âu

Các nớc Châu Âu với một nền tảng liên minh khá vững chắc đã tồn tại từ khá lâu trong lịch sử là một trong những yếu tố hết sức quan trọng để Châu Âu

có thể tiến tới đợc sự hợp nhất nh hiện nay Điều mà nhiều khu vực khác trên thế giới mong muốn đạt đợc Tuy nhiên, việc hình thành một liên minh Châu Âu còn

có những yếu tố bên ngoài tác động làm cho các nớc thuộc liên minh xích lại gần nhau hơn Điều này có thể xét trên hai khía cạnh: về mặt chính trị và về mặt kinh tế

Về mặt chính trị:

Sự lớn mạnh kinh tế cũng nh vai trò chính trị của Mỹ ngày càng lớn Do đó

để đối trọng với ảnh hởng của Mỹ đối với thế giới thì việc một Châu Âu thống nhất là một nhân tố ảnh hởng tích cực đến sự ra đời của một thế giới đa cực

Ngoài ra do sự tan rã của hệ thống Xã hội Chủ nghĩa, nhiều nớc Đông Âu

mà đặc biệt là Liên Xô và Đông Đức đã thay đổi đờng lối chính trị của mình nên việc thống nhất châu Âu sẽ làm cho tình hình Châu Âu trở nên bớt căng thẳng hơn

2 Quá trình ra đời của một liên minh kinh tế tiền tệ Châu Âu

Dựa trên những cơ sở trên cũng nh tình hình của các nớc châu Âu thì việc ra

đời một liên minh kinh tế tiền tệ Châu Âu là một tất yếu khách quan và có ý nghĩa vô cùng quan trọng Tuy nhiên, để đạt đợc thống nhất cao nh hiện nay Châu Âu đã trải qua những thăng trầm, lúc hoà bình, lúc xung đột, những tranh chấp đã trộn cả máu của những ngời Châu Âu Cho đến nay thì sự nhất trí quan

điểm của mỗi nớc đợc thể hiện bằng các lá phiếu đã thay thế cho bom đạn, lợi ích kinh tế đã dần lấn chỗ cho những toan tính quân sự Nh vậy, thống nhất Châu

Âu đã thực hiện với nhiều nghĩa khác nhau, thống nhất trong hoà bình, trong

đàm phán nh các nớc hiện nay đã đạt đợc

Từ rất xa xa, ý tởng về hình thành một liên minh Châu Âu đã đợc đa ra, cho

dù nó thêm nhiều về mặt quân sự Song chính nó đó lại là một nền tảng quan trọng trong việc có đợc một liên minh Châu Âu chặt chẽ, vững chắc nh hiện nay

Đại đế của đế chế La Mỹ (742-814) rồi đến Napôlêông (1769-1821) và gần đây

là Hitle đã từng mơ tởng chinh phục Châu Âu và thống trị Châu Âu Napôlêông từng nói: “Chức phận của tôi vẫn cha hoàn thành, tôi muốn hoàn thành các điều mới chỉ đợc phác hoạ, tôi phải làm một bộ luật Châu Âu Một đồng tiền cũng ChâuÂu, các đơn vị đo lờng, quy tắc ChâuÂu Tôi phải biến tất cả các dân tộc ở Châu Âu thành một dân tộc lớn mạnh ”

ý tởng cho việc hình thành một Châu Âu thống nhất và việc ban hành

đồng tiền chung đã có từ năm 1957 cùng với việc hình thành cộng đồng kinh tế Châu Âu theo hiệp ớc Rome Tiền thân của đồng EURO hiện nay là đồng ECU năm 1979 Để thấy rõ đợc chặng đờng phát triển của liên minh dới đây xin điểm qua vài điểm mốc quan trọng:

• Ngày 18-4-1951: Cộng đồng thép và than đá Châu Âu ra đời Đây có thể coi là mốc về sự liên kết điển hình kinh tế, gồm 6 nớc: Pháp Đức, Bỉ, Hà Lan, Luxămbua, và Italia

• Ngày 25-3-1957: Cộng đồng Châu Âu đã hình thành theo hiệp ớc đợc ký tại Rome

• Ngày 18-10-1970: Bản báo cáo đầu tiên về liên minh kinh tế tiền tệ UEM

đợc đa ra

• Ngày 24-4-1972: Thành lập con rắn tiền tệ Châu Âu nhằm giới hạn dao

động của các đòng tiền Châu Âu

• Ngày 27-1-1974: Đồng FRF rút khỏi con rắn tiền tệ Châu Âu.

• Tháng 3- 1975: Sáng lập đơn vị tiền tệ Châu Âu.

• Ngày 10-7-1975: Đồng FRF tái nhập con rắn tiền tệ Châu Âu.

• Ngày 7-7-1978: Hiệp ớc Breme thành lập hệ thống tiền tệ Châu Âu SME.

• Ngày 13-3-1979: Bắt đầu chính thức hệ thống tiền tệ Châu Âu SME.

• Ngày 28-6-1988: Lập kế hoạch thành lập một liên minh kinh tế tiền tệ Châu Âu

• Ngày 1-7-1990: Chính thức khởi động liên minh kinh tế tiền tệ Châu Âu giai đoạn 1 của EMU

• Ngày 7-2-1992: Ký hiệp ớc Maastricht xác định các vấn đề liên quan đến khối đồng tiền chung duy nhất Châu Âu

• Ngày 1-1-1993: Hoàn thành thị trờng chung Châu Âu: tự do hoá thị trờng hàng hoá, thị trờng vốn, tự do hoá đi lại của công dân

• Từ ngày 14 đến ngày 15-5-1995: quyết định đặt tên đồng tiền chung Châu

• Ngày 11-5-1998: Bầu quan chức cho Ngân hàng Trung ơng Châu Âu.

• Ngày 1-1-1999: EURO chính thức ra đời với t cách là đồng tiền thực chung duy nhất cho cả khối EU- 11

• Từ ngày 1-1-1999 đến 1-1-2000: Đồng EURO mới chỉ chiếm giữ vai trò chủ yếu trong các quan hệ giao dịch thanh toán không dùng tiền mặt Việc niêm yết giá cả hàng hoá, hoá đơn chứng từ, sổ sách sẽ bắt buộc phải đợc tính toán và thể hiện bằng cả hai loại tiền là đồng bản tệ và đồng EURO

• Ngày 1-1-2000: Bắt đầu giai đoạn đổi tiền diễn ra trong 6 tháng kết thúc vào ngày 1-7-2002, Châu Âu chính thức “tung” vào lu thông EURO tiền mặt Sau ngày 1-7-2002 các đồng bản tệ sẽ rút khỏi lu thông

3 Điều kiện để gia nhập liên minh kinh tế tiền tệ Châu Âu

Theo Hiệp ớc Maastrich ký ngày 7-2-1992 và Công ớc “ổn định và tăng ởng” Amsterdam tháng 6-1997, các thành viên của liên minh Châu Âu muốn

tr-tham gia liên minh kinh tế tiền tệ và thay thế đồng tiền quốc gia bằng đồng tiền duy nhất EURO phải cam kết thực hiện lâu dài các chính sách kinh tế tài chính cần thiết đảm bảo sự lành mạnh, ổn định trong toàn liên minh, duy trì mức độ hội tụ cao giữa các nớc thành viên.

Vì vậy, có 5 tiêu thức đợc đề ra để một nớc đợc chấp nhận là thành viên của liên minh tiền tệ Châu Âu:

-Bội chi ngân sách phải thấp hơn 3% GDP

-Mức độ ổn định tỷ giá: có ít nhất 2 năm tuân thủ chế độ tỷ giá và mức biến

động tỷ giá do hệ thống tiền tệ Châu Âu quy định

Các tiêu chuẩn hội nhập này nhằm đảm bảo sự đồng nhất, sự vững mạnh ngay cả trong các tế bào của nó Các tiêu thức mà Hiệp ớc Maastricht đã đề ra không chỉ dựa vào các chỉ tiêu đã đạt đợc mà cả triển vọng kinh tế

Bên cạnh các tiêu chuẩn trên, một cơ chế phạt sẽ đợc áp dụng nếu xuất hiện việc vi phạm các tiêu thức này (sau khi gia nhập) ở các nớc thành viên cũng đợc

EU thông qua

Qua việc tìm hiểu các tiêu thức này, chúng ta có thể thấy rằng các yêu cầu

là khắc nghiệt với một nền kinh tế Điều này sẽ hứa hẹn một đồng tiền EURO rất

ổn định và tin tởng cho việc áp dụng nó trong các nghiệp vụ kinh doanh, trao đổi quốc tế

Khu vực EURO hiện nay đã có 11 nớc, trong 4 nớc còn lại thì 2 nớc HyLạp

và Anh là cha đủ tiêu chuẩn còn 2 nớc thì cha sẵn sàng Trong tơng lai EURO còn có thể mở rộng tới Đông Âu và các nớc Bắc Âu khác Nh vậy, việc hình thành liên minh kinh tế- tiền tệ châu Âu để cho ra đời một đồng tiền chung EURO phải xem xét là một bớc tiến vĩ đại, rất lớn trong lịch sử hình thành các liên minh nh khu vực mậu dịch tự do- liên minh hải quan- khối thị trờng chung- liên minh kinh tế- liên minh kinh tế và tiền tệ

II Sự ra đời phát triển của đồng EURO.

1 Sự ra đời đồng EURO.

Không giống nh với đồng Đôla Mỹ hay Yên Nhật, cũng không giống với những khu vực tiền tệ trớc đây nh khu vực Bảng Anh, khu vực Phrăng Pháp, khu vực Phrăng Bỉ những khu vực đợc thành lập bởi những nớc phụ thuộc về kinh

tế và chính trị vào một nớc đế quốc lớn, khu vực đồng EURO ra đời đã tạo ra một tiền lệ Lần đầu tiên trong lịch sử, một nhóm các quốc gia độc lập đã tự nguyện từ bỏ chủ quyền tiền tệ để tạo ra một đồng tiền siêu cấp có tầm cỡ cả châu lục

Hệ thống tiền tệ Châu Âu ra đời với mục tiêu nhằm tạo ra một khu vực tiền

tệ ổn định ở Châu Âu, tránh các dao động lớn, tạo điều kiện thuận lợi cho nền kinh tế các nớc thành viên xích lại gần nhau hơn Hệ thống tiền tệ Châu Âu đã vận hành tốt và tạo ra một vùng tiền tệ ổn định, giảm đợc các rủi ro gây ra do sự biến động tiêu cực của đồng USD và Yên Nhật Ngoài ra với sự ra đời của đồng EURRO, nó sẽ cạnh tranh mạnh mẽ với các ngoại tệ mạnh khác trên thế giới nh

đồng đôla Mỹ USD và đồng Yên Nhật Bản JPY Nó sẽ dần trở thành một phơng tiện thanh toán phơng tiện dự trữ, phơng tiện đầu t quốc tế và sẽ ngày càng khẳng định sức mạnh của liên minh Đó là những nhân tố quan trọng làm cho các nớc thành viên EU nhận thấy cần thiết phải thành lập một liên minh kinh tế

và tiền tệ Liên minh này đợc ghi trong chơng II của hiệp ớc Maastrich (1992) và

đợc triển khai theo ba giai đoạn:

- Giai đoạn I (Từ 1990-1993): Nội dung chủ yếu của giai đoạn này là tăng

trởng phối hợp các chính sách tiền tệ quốc gia và rút ngắn sự cách biệt về kinh tế giữa các nớc thành viên Theo lịch trình giai đoạn này từ 01/07/1990 t bản đợc tự

do hoá lu thông trong các thành viên EURO và kể từ 01/01/1993 thị trờng nội

địa bắt đầu vận hành

-Giai đoạn II (Từ 1994-1999): Cùng với sự ra đời Viện tiền tệ Châu Âu

(European Monetary Institution – EMI), giai đoạn II bắt đầu từ ngày 01/01/1994 nhằm mục đích chuẩn bị cho việc hình thành hệ thống Ngân hàng Trung ơng Châu Âu và liên minh kinh tế tiền tệ Châu Âu Tháng 12/1995 xác

định tên gọi của đồng tiền là EURO Tháng 12-1996 dự thảo cơ chế tỷ giá mới

và đợc thông qua vào tháng 6/1997 Tháng 5/1998 liên minh 11 nớc đợc lựa chọn tham gia khu vực EURO Tỷ giá chuyển đổi song phơng giữa các đồng tiền quốc gia ấn định căn cứ vào cơ chế tỷ giá của hệ thống tiền tệ Châu Âu Trong giai đoạn này EMI không có trách nhiệm thực hiện chính sách tiền tệ cũng nh

can thiệp thị trờng hối đoái trong toàn liên minh Những công việc này chủ yếu vẫn thuộc chủ quyền các quốc gia.

-Giai đoạn III (Từ 01/01/1999): Liên minh tiền tệ ChâuÂu bắt đầu đi vào

hoạt động cùng với việc thực hiện chính sách tiền tệ thống nhất trong toàn khu vực Giai đoạn này chia làm 2 bớc:

+ Bớc 1 (Từ 01/01/1999-2002): Đây là giai đoạn quá độ Đồng EURO ra

đời và tồn tại song song với đồng tiền quốc gia thông qua tỷ giá chuyển đổi đợc công bố nhng cha xuất hiện dới dạng tiền giấy và tiền xu Tuy đợc công bố là

đồng tiền có giá trị pháp lý kể từ ngày 1/1/1999 nhng thời điểm thực sự chào đời của đồng EURO là ngày 4/1, ngày làm việc đầu tiên của năm 1999 Từ thời điểm này, tất cả 11 đồng tiền của các nớc tham gia vào khối EURO đều chấm dứt hoạt

động trên các thị trờng tài chính Paris, Brussels, Luxembourg, Frankfurt, Madrid, Rome, Vienna, Dudlin, Amsterdam, Lisbon, Helsinki, thay vào đó là duy nhất một đồng tiền cho cả 11 quốc gia độc lập có đầy đủ chủ quyền

+ Bớc 2 (Sau 2002): Tiền giấy và tiền xu sẽ đợc phát hành vào lu thông Tiền xu: loại 1, 2, 5, 10, 20, 50 cent và loại 1, 2 EURO

Tiền giấy: loại 5, 10, 20, 50, 100, 200, 500 EURO

Chậm nhất đến tháng 6/2002 các đồng tiền quốc gia thành viên sẽ bị loại bỏ khỏi lu thông, nhờng chỗ cho một đồng tiền Châu Âu thống nhất

2 Chức năng của đồng EURO

Khác với “rổ tiền tệ ECU”- European Currency Unit, 5/1975, đồng EURO tuy mới ra đời nhng đã đi vào lu thông với đầy đủ t cách pháp lý và các chức năng cơ bản của một đồng tiền thực thụ:

• Chức năng phơng tiện trao đổi quốc tế

Tất cả các hoạt động kinh tế đối ngoại đều liên quan đến chi phí các khoản bằng tiền Đợc coi là một trong ba đồng tiền mạnh nhất trên thế giới hiện nay,

đồng EURO đã tham gia mạnh vào các hoạt động kinh tế đó của thế giới, thể hiện đợc rõ chức năng phơng tiện trao đổi quốc tế của mình trên một phạm vi rộng

• Chức năng đơn vị tính toán

Đồng EURO đã thể hiện rõ chức năng đơn vị tính toán của mình trong các hoạt động kinh tế của các nớc Châu Âu với nhau cũng nh các nớc Châu Âu với các nớc trên thế giới

• Chức năng phơng tiện cất trữ giá trị.

Dự trữ giá trị là tích luỹ một lợng giá trị nào đó bằng những phơng tiện chuyển tải giá trị đợc xã hội thừa nhận với mục đích để chuyển hoá thành hàng hoá hoặc dịch vụ trong tơng lai Vì đồng EURO thể hiện đợc bằng “phơng tiện hiện thực” và đợc dự trữ bằng “phơng tiện mà xã hội thà nhận” nên đồng EURO

đã mang đầy đủ chức năng dự trữ giá trị của một đồng tiền

Bên cạnh đó, các chức năng thanh toán, lu thông của một đồng tiền cũng

đ-ợc thể hiện rất rõ ở đồng EURO

3 Lợi ích của đồng EURO đem lại cho các nớc thành viên

Theo đánh giá của các nhà lãnh đạo Châu Âu và của đa số các nhà kinh tế- tiền tệ học, EURO sẽ là một đồng tiền mạnh và ổn định, góp phần tạo nên động lực mới cho châu lục già cỗi này phát triển Đồng EURO duy nhất lu hành trong môi trờng kinh tế vĩ mô ổn định sẽ mang lại cho kinh tế Châu Âu những thuận lợi cơ bản sau đây:

• Thị trờng chung Châu Âu sẽ trở nên đồng nhất và có hiệu quả hơn

Từ nay, trong toàn cõi Châu Âu, giá cả của mọi hàng hoá và dịch vụ sẽ đợc tính toán và biểu thị thống nhất bằng một đồng tiền duy nhất- đó là đồng EURO Cạnh tranh trên thị trờng thơng mại và thị trờng vốn, thị trờng chứng khoán sẽ càng trở nên quyết liệt hơn Đồng thời, do thống nhất giá, phạm vi thị trờng cũng

sẽ đợc mở rộng hơn Từ nay, ngời tiêu dùng, dù là ngời Pháp, Đức hay Bồ Đào Nha đều dễ dàng so sánh giá cả và quyết định mua hàng hoặc đầu t ở nơi nào có lợi cho họ Không còn bất kỳ ràng buộc địa lý hoặc tiền tệ nào cản trở họ nữa

Do vậy, tổng nhu cầu trong nội bộ khối sẽ tăng, sẽ kích thích sản xuất và đầu t,

đẩy mạnh lu thông vốn và hàng hoá, thúc đẩy tăng trởng kinh tế Theo dự kiến, nhờ có EURO, tăng trởng kinh tế Châu Âu tăng thêm từ 0,5 đến 1%/năm

• Tiết kiệm đáng kể chi phí giao dịch ngoại hối

EURO ra đời đã góp phần đáng kể vào việc tiết kiệm các khoản giao dịch ngoại hối bởi EURO sẽ làm biến mất các nghiệp vụ giao dịch ngoại tệ trực tiếp giữa các đồng tiền trong nội bộ khối với nhau (FF-DM) hoặc các giao dịch gián tiếp qua USD (FF-USD-DM) Ước tính mỗi năm chi phí này lên tới 20-25 tỷ ECU (1ECU = 1,1 USD) chiếm khoảng 0,4% GDP toàn liên minh (Nguồn: Tạp chí Ngoại Thơng số 9/2000)

• Giảm rủi ro và chi phí bảo hiểm rủi ro

Khi các đồng tiền bản tệ vĩnh viễn rút khỏi lu thông, nhờng chỗ cho duy nhất đồng EURO tại tất cả các nớc trong khối, thì các rủi ro và chi phí bảo hiểm rủi ro về tỷ giá ngoại hối giữa các đồng tiền bản tệ cũ, theo đó cũng tự động biến mất.

• Khuyến khích đầu t và kích thích tăng trởng kinh tế

Do phải tôn trọng tiêu chuẩn hội tụ về lãi suất là lãi suất dài hạn không đợc cao quá 2% mức bình quân của 3 nớc có mức lãi suất thấp nhất nên lãi suất tại các nớc EU đang có xu hớng giảm Đồng thời, độ chênh lệch mức lãi suất giữa các nớc cũng đợc thu hẹp lại, từ 500 điểm xuống còn 200 điểm là mức cao nhất

đợc phép Những yếu tố đó sẽ làm tăng tốc độ luân chuyển các luồng vốn trong nội bộ khối và tăng số lợng vốn đầu t cho nền kinh tế

Mặt khác, do thống nhất tiền tệ, việc tính toán các dự án đầu t cũng trở nên

đơn giản hơn rất nhiều so với trớc đây, các nhà đầu t sẽ không còn phải tốn thời gian cân nhắc so sánh chi phí, thu nhập, lỗ lãi của một dự án đầu t… khi dự kiến xây dựng nhà máy tại Bồ Đào Nha hay tại Pháp hoặc Đức

Chính vì những lợi ích to lớn trên mà Châu Âu đặt rất nhiều hy vọng vào việc cho ra đời và lu thông đồng tiền chung duy nhất để tăng cờng sự ổn định kinh tế vĩ mô Từ đó, khuyến khích đầu t, thúc đẩy kinh tế phát triển, tìm lại tốc

độ tăng trởng cao, hạn chế thất nghiệp, tạo thêm nhiều việc làm mới

ch ơng ii

tác động đồng euro đến nền kinh tế thế giới

I tình hình lu hành đồng EURO hiện nay.

Đồng EURO ra đời là một tất yếu trong bối cảnh kinh tế thế giới hiện nay,

nó đánh dấu một bớc tiến quan trọng đối với hệ thống tiền tệ toàn cầu Kể từ khi

ra đời, đồng EURO giúp phát triển các thị trờng tài chính trong khu vực, là

ph-ơng tiện chính trong qúa trình thanh toán giữa các doanh nghiệp cũng nh trong các dịch vụ sát nhập và mua bán các công ty ở châu Âu hiện nay Sự ra đời của

đồng EURO đã dẫn đến sự phát triển nhanh chóng các phơng tiện huy động vốn trong EU

Ngày 04/01/1999, ngày đầu tiên đồng EURO thay thế cho 11 đồng tiền của các quốc gia độc lập có đầy đủ chủ quyền trong khối EURO, bắt đầu lu hành vào thị trờng tiền tệ thế giới theo mức tỷ giá:

1EURO =1,1818 USD; = 0,7121 GBP

Ngay từ lúc ra đời hầu hết các thị trờng tài chính trên thế giới đều đánh giá

đồng EURO cao hơn so với mức mà Ngân hàng trung ơng Châu Âu công bố chính thức ngày 31/12/1998 là: 1 EURO = 1,16675 USD Trong tuần đầu năm

1999, EURO đợc định giá khoảng 1,17 USD trên hầu hết các thị trờng toàn cầu Trong phiên giao dịch đầu tiên trên thế giới, tại Sydney, 1EURO = 1,1747 USD Tại Tokyo, có lúc 1EURO lên tới 1,1913 USD Vào lúc mở cửa các thị trờng tài chính Châu Âu, (10 giờ sáng giờ Châu Âu, 14 tiếng sau khi chào đời tại Sydney) EURO mới đợc các “phụ thân” định giá bằng 1,1880 USD, vẫn cao hơn mức giá công bố của Ngân hàng trung ơng Châu Âu Tâm lý “sùng bái” EURO còn kéo theo sự lên giá “tới mức chóng mặt” tại hầu hết các thị trờng chứng khoán Châu

Âu, thậm chí cả ở Mỹ Điển hình là ngay trong ngày giao dịch đầu tiên, chỉ số chứng khoán tại Francfort đã tăng 5,67%, Paris +5,2%, Madrid +6,21%, Milan +6,3%, New york +1,73%, Bruxelles +3,74%, Helsinki +4,86%, Lisbonne +4,19%, Stockhomlm +1,89%, Sao Paulo +3,1% Chỉ số chứng khoán chỉ giảm

tại một vài nơi nh Tokyo –3,08%, Hồng Công –2,38% và Luân đôn –0,05% một phần nguyên nhân do ở Luân Đôn thì có tin đồn rằng Ngân hàng Trung ơng Anh sẽ hạ lãi suất và tại Châu á, các chuyên gia e ngại sẽ có sự can thiệp của Ngân hàng Trung ơng Châu Âu nếu EURO tăng giá quá mức cần thiết Dấu hiệu lên giá của đồng EURO cho thấy của các nớc các khu vực đối với đồng EURO là rất tích cực.

Các đối tợng sử dụng đồng EURO ngay trong tuần lễ chuyển đổi là:

- Các thị trờng tài chính: Từ ngày 04/01/1999 giá cổ phần sẽ đợc niêm yết bằng đồng EURO Các khoản nợ của Chính phủ sẽ đợc chuyển đổi mệnh giá sang đồng EURO

- Các công ty, các tập đoàn kinh tế lớn của Châu Âu sử dụng EURO nh là

đồng tiền giao dịch trong hạch toán và trong các hoá đơn chứng từ

- Thị trờng liên ngân hàng: Mọi giao dịch trên thị trờng tiền tệ bán buôn sử dụng ngay đồng EURO vào ngày 01/01/1999

- Mọi hoạt động của Ngân hàng Trung ơng Châu Âu về chính sách tiền tệ

và giao dịch ngoại hối đợc sử dụng bằng đồng EURO

Khi EURO đợc lu hành các đồng tiền quốc gia trên các thị trờng tài chính thuộc khối EURO sẽ ngừng tính toán, ngừng định giá cổ phiếu, trái phiếu nhất loạt chuyển sang đồng EURO Ngay cả trên các thị trờng chứng khoán London

và Zurich (Anh và Thuỵ Sĩ) cũng đã quyết định vận hành hệ thống định giá cổ phiếu và trái phiếu bằng đồng EURO cùng ngày với các thị trờng chứng khoán thuộc EMU

Một điểm nổi bật là sau ngày 04/01/1999 các hiệp định vay nợ mới song phơng hoặc đa phơng với các thành viên EMU và tất cả các khoản phát hành trái phiếu chỉ có giá trị khi đợc tính bằng đồng EURO

Tuy nhiên, chỉ sau hơn hai tuần lu hành, đồng EURO đã liên tục giảm giá

so với đồng USD Hai tháng sau, đồng EURO đã bị giảm giá đến 7% Việc giảm giá này có thể do một số nguyên nhân chính sau:

Thứ nhất, tăng trởng kinh tế của Châu Âu kém hơn so với Mỹ Năm 1998,

Châu Âu đạt 3% trong khi Mỹ đạt 3,9% Năm 1999, kinh tế Châu Âu dự kiến chỉ tăng trởng khoảng 2%

Thứ hai, sự chênh lệch về lãi suất khác nhau giữa Mỹ và Châu Âu ít có lợi

hơn cho đồng EURO

Vì các đồng tiền EURO, USD và đồng Yên Nhật Bản là các đồng tiền đợc coi là năng động nhất thế giới nên những biến động tỷ giá giữa chúng luôn thu hút rất nhiều sự quan tâm của thị trờng, đặc biệt khi đồng EURO giảm giá kỷ lục

so với đồng Đôla Có thể nói rằng kể từ khi đợc chính thức lu hành đến nay,

đồng EURO vẫn luôn có xu hớng giảm giá so với các đồng tiền mạnh Ngày 28/2/2000, tại thị trờng châu á, đồng EURO đột nhiên giảm giá khoảng 3,6%, xuống mức 0,9450 USD/EUR, ghi nhận mức thấp nhất kể tứ đầu năm 1999, và với mức tỷ giá này, đồng EURO đã mất giá khoảng 20% so với thời điểm đồng tiền này đợc chính thức lu hành Trong khi đó nếu tính theo đồng DEM của Đức, thì mức tỷ giá đã xuống tới khoảng 2 DEM/ USD, mức thấp nhất trong hơn một thập kỷ qua Không chỉ giảm giá so với đồng USD, đồng EURO còn giảm so với

đồng Yên Nhật Bản Ngày 31/3/2000, tại thị trờng giao dịch New york, đồng EURO đã giảm giá kỷ lục so với đồng Yên với mức tỷ giá xuống tới 98,18 Yên/EURO Tuy nhiên, trong giai đoạn cuối tháng 5 và tháng 6/2000, đã xuất hiện các dấu hiệu đồng EURO tăng giá trở lại nhờ tình hình kinh tế của các nớc

sử dụng đồng tiền chung đã bắt đầu có những tín hiệu lạc quan

Tuy nhiên, trong giai đoạn tháng 9/2000, đồng EURO lại liên tiếp giảm giá

kỷ lục so với đồng USD Ngày 12/9/2000, đồng EURO đã giảm giá tới mức 0.8555 USD/EURO, mức thấp nhất kể từ khi đồng tiền này chính thức lu hành và

xu hớng giảm giá vẫn diễn ra trong các phiên giao dịch sau đó Với nỗ lực trong việc phối hợp của các ngân hàng trung ơng châu Âu, Nhật Bản, Canada và Cục

dự trữ liên bang Mỹ để ngăn chặn không cho đồng EURO tiếp tục giảm giá,

đồng EURO chỉ tăng giá nhẹ trở lại trong vài phiên giao dịch sau đó dù ngân hàng Trung ơng Châu Âu cũng đã bất ngờ tung lãi suất cơ bản ngắn hạn lên 25

điểm (8/10)

Và đến thời điểm vào những ngày đầu tháng 12, đồng EURO trên các thị ờng Luân Đôn, Frankfurt, New York đã tăng vững, tăng 5,8-6%, ngày 6/12 đạt 0,8890-0,8899 USD/EURO Đây là những mức giá cao nhất của đồng EURO đối với đôla Mỹ kể từ đầu tháng 9/2000 Theo Dow Jones, đó là do nhiều nhân tố đã nâng đỡ đồng EURO Trớc tiên là dấu hiệu phát triển chậm lại đáng kể của nền kinh tế Mỹ và sự giảm sút của thị trờng chứng khoán New York Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Mỹ quý III/2000 chỉ tăng 2,7% so với 5,6% quý II và 7,2% quý I/2000 Dự đoán năm 2001, GDP của Mỹ sẽ tăng 3,2% so với 5,1% ớc tính năm 2000 (Nguồn: Website vnn.vn/kinh tế-tài chính) Theo báo cáo của Hội

tr-đồng quốc gia của Mỹ thì tháng 11/2000 hoạt động của các nhà máy Mỹ tiếp tục chậm lại trong tháng thứ 4 liên tiếp Tất cả những nhân tố trên đã gây bất lợi cho

đôla Mỹ Ngợc lại, dự đoán nền kinh tế EURO sẽ tiếp tục tăng trởng 3,4% năm

2001, cao hơn kinh tế Mỹ đã tác động tốt tới đồng EURO Ngoài ra, tin tức cho rằng, Thống đốc Ngân hàng trung ơng Pháp J.C.Trichel, ngời luôn ủng hộ chính sách đồng EURO mạnh cũng là nhân tố nâng đỡ đồng tiền này Dự đoán về trung hạn đồng EURO sẽ vững ở quanh mức 0,9 USD/EURO

Nói tóm lại, tuy trải qua một thời gian mất giá so với đồng USD ngay từ sau khi mới ra đời nhng chắc chắn trong tơng lai không xa đồng EURO sẽ vững mạnh trở lại và đóng góp tích cực vào việc chia sẻ quyền lực tiền tệ với đồng USD và đồng Yên Nhật JPY Việc duy trì đồng EURO mạnh mẽ và ổn định sẽ giúp EURO nhanh chóng trở thành phơng tiện thanh toán đầu t và dự trữ quốc tế Thế giới sẽ có thêm một đồng tiền quốc tế mới, rủi ro về biến động tỷ giá ngoại hối toàn cầu sẽ đợc chia sẻ cho cả ba

II Vai trò của đồng EURO trong hệ thống tiền tệ thế giới hiện nay.

1 Vị thế kinh tế của các nớc khu vực EURO.

Trớc khi đánh giá về sức mạnh của đồng tiền thì việc nhìn nhận cơ sở nền tảng cơ bản nhất của đồng tiền ấy đó là vị thế kinh tế của nó, sự ổn định, tiềm năng tăng trởng EU- 11 Trớc mắt, và trong tơng lai sẽ có EURO với nhiều hơn nữa các quốc gia thành viên, là sức mạnh tổng hợp của nhiều nền kinh tế lớn

Đây sẽ là một trung tâm sản xuất, tiêu thụ, trung tâm tài chính, mậu dịch, đầu t của thế giới Mặc dù bốn nớc còn lại của liên minh Châu Âu cha tham gia vào khu vực đồng EURO, EU- 11 vẫn đợc coi là một trong ba cực kinh tế của thế giới, so với hai cực còn lại Mỹ và Nhật Bản, EU đợc coi là cực có đặc điểm cao

Điều này đã đợc thế giới nhìn nhận ngay khi đồng EURO còn rất mới mẻ, lần

đầu tiên đợc đa vào lu hành đã ngay lập tức đợc thế giới đón nhận Thậm chí nó

đã tăng giá trên hầu hết các thị trờng tiền tệ thế giới trong tuần đầu ra mắt

Chúng ta có thể điểm qua một vài con số tơng quan với hai cực kinh tế khác

là Nhật Bản và Mỹ: Năm 1997, khối EU- 11 có hơn 271 triệu dân, chiếm 19,4% GDP toàn cầu, tuy nhỏ hơn Mỹ với 289 triệu dân chiếm 19,6% GDP thế giới nh-

ng lại lớn hơn so với Nhật, một nớc có 125 triệu dân và nắm giữ 7,7% GDP thế giới Về thị phần thơng mại, EU- 11 là khu vực nắm giữ thị phần lớn nhất thế giới với 18,6%, trong khi Mỹ nắm giữ 16,6%, còn Nhật 8,2% Tính đến cuối năm 1995, có 25,8% dự trữ ngoại tệ bằng đồng ECU, 56,4% dự trữ ngoại tệ bằng

đồng USD và 7,1% dự trữ bằng đồng Yên Nhật Về tỷ trọng sử dụng đồng ECU, USD, Yên Nhật trong tổng các giao dịch trên thị trờng ngoại hối thế giới tháng

04/1995 tơng ứng là 35%, 41,5%, 12% Tổng kim ngạch buôn bán quốc tế năm

1992 lần lợt là 31%, 48% và 5% Sau đây là bảng chỉ tiêu kinh tế của ba cực kinh tế thế giới trong năm 1997

một số chỉ tiêu kinh tế Của ba cực kinh tế thế giới

(Nguồn: World Economic Outlook, Oct.1997, IMF)

2 Vị thế của đồng EURO trong hệ thống tiền tệ quốc tế

Tuy trong thời gian vừa qua, đồng EURO có sự giảm giá đáng kể so với USD nhng có thể khẳng định rằng đồng EURO chắc chắn sẽ khẳng định vai trò của mình trong hệ thống tiền tệ quốc tế, có khả năng đối trọng với bất kỳ một

đồng tiền nào Kết luận nh vậy có thể trên cơ sở những căn cứ sau đây:

Thứ nhất, tiềm lực kinh tế, công nghiệp, thơng mại, sức mua của EMU

thực sự khổng lồ ngang Mỹ, vợt Nhật Bản

Thứ hai , dự trữ ngoại tệ của ngân hàng trung ơng Châu Âu và các ngân

hàng trung ơng thành viên rất lớn, lên tới 540 tỷ USD - gấp bốn lần dự trữ ngoại

tệ của Nhật Bản

Thứ ba , cơ chế hoạt động của Ngân hàng Trung ơng Châu Âu -ECB và hệ

thống ngân hàng trung ơng các nớc thành viên hoạt động hoàn toàn độc lập với các nhà nớc thành viên và với ủy ban Châu Âu trong việc hoạch định và điều hành chính sách tiền tệ thống nhất Nhiệm vụ của nó là giữ vững sự ổn định của tiền tệ

Thứ t , điều kiện tham gia vào khối EURO hết sức chặt chẽ, khắt khe chứng

tỏ mức độ ổn định, chắc chắn về kinh tế của các nớc thành viên Và do đó sẽ

đảm bảo sự ổn định của EURO

Thứ năm, liên minh Châu Âu là liên minh có nền tảng vững chắc, tạo ra sự

ổn định cao trong nội bộ liên minh

Nh vậy có thể nói rằng đồng EURO sẽ đảm nhận tất cả các vai trò của một

đồng tiền mạnh nh là: đồng tiền dự trữ ổn định, đồng tiền tính toán và sẽ là đồng tiền thanh toán quốc tế đợc sử dụng rộng rãi Đây sẽ là một nhân tố quan trọng góp phần vào sự ổn định của hệ thống tiền tệ thế giới giảm bớt sự lệ thuộc vào

đồng USD và nền kinh tế Hoa Kỳ Vị thế và lợi ích của Châu Âu nhờ đó cũng

đ-ợc tăng cờng đáng kể Toàn Châu Âu sẽ quyết tâm duy trì đồng EURO mạnh và

ổn định quyết không nhợng trận địa cho USD và JPY

ii ảnh hởng của EURO tới USD, JPY và vàng

Hiện nay, nền kinh tế thế giới đã chia thành ba cực mạnh thu hút mọi hoạt

động kinh tế trên toàn cầu Bên cạnh vàng- một phơng tiện thanh toán đợc các

n-ớc sử dụng trong các giao dịch buôn bán từ xa xa thì ở ba cực trên cũng xuất hiện ba đồng tiền mạnh- USD, JPY và EURO- chi phí đến hoạt động kinh tế- tài chính- tiền tệ trên phạm vi thế giới

1 ảnh hởng của EURO tới vàng.

Hiện nay vai trò của vàng đang giảm dần ý nghĩa Ta có thể nhận thức đợc vấn đề này khi các nớc Châu á rơi vào khủng hoảng và suy thoái, đồng nội tệ mất giá Nếu nh trớc đây phản ánh trớc sự mất giá của đồng tiền thờng kéo theo giá vàng tăng vọt thì thực tế khủng hoảng tài chính này cho thấy rằng giá vàng chẳng hề tăng lên mà thậm chí còn giảm Điều này cho thấy tâm lý cho vàng là nguồn dự trữ đề phòng đã dần dần giảm ý nghĩa trong nền kinh tế toàn cầu

Bên cạnh đó, trong thời gian vừa qua nhiều Ngân hàng Trung ơng các nớc

đã đa vàng dự trữ trong kho ra bán lấy ngoại tệ để đầu t cho khoa học công nghệ

và phát triển sản xuất Trong năm 1995 số lợng vàng do Nhà nớc bán ra là 182 tấn, năm 1996 là 239 tấn, năm 1997 là 393 tấn và năm 1998 là 437 tấn

Theo con số dự tính thì trong số dự trữ của các nớc phát triển trên thế giới,

dự trữ vàng chỉ chiếm trên 40% Nh vậy, ngay cả với các Chính phủ vàng cũng

đã giảm ý nghĩa của nó Tại sao giá vàng lại giảm? Quan sát thực nghiệm cho thấy rằng, dờng nh EURO ra đời là một phần nguyên nhân làm giá vàng có khuynh hớng giảm xuống

Thứ nhất, Trớc động thái do EURO ra đời và vai trò kinh tế to lớn của khu

vực EURO mà nhiều nớc đã có khuynh hớng chuyển nhợng dự trữ quốc gia từ vàng sang EURO

Thứ hai, vai trò của vàng với t cách phơng tiện thanh toán quốc tế đã bị suy

giảm một phần trớc sự ra đời của đồng EURO với t cách là đồng tiền quốc tế có nhiều thuận lợi hơn vàng trong cùng chức năng này

Nh vậy, với sự ra đời của mình, EURO đã tác động đáng kể tình hình dự trữ vàng cũng nh thanh toán quốc tế bằng vàng trong các hoạt động kinh doanh của các nớc trên thế giới hiện nay

2 ảnh hởng của EURO đến đồng USD

• Vai trò của đồng USD trong nền kinh tế quốc tế

Đồng đô la Mỹ hiện có vai trò rất lớn hầu nh chủ đạo trong thanh toán và giao dịch quốc tế, trong dự trữ của nhiều ngân hàng, tổ chức tài chính và nằm trong khoản dự trữ quốc gia của đại đa số các nớc Ngay cả trong đo lờng kết quả hoạt động kinh tế của công ty, của tập đoàn, của một quốc gia ngời ta cũng sử dụng đô la Mỹ Thậm chí USD là một biểu tợng của sự giàu có nằm trong cách nói của ngời dân Trong các tổ chức tài chính quốc tế hầu hết USD đợc dùng làm

đơn vị thanh toán là chính USD với thế lực của nó nh hiện nay, tiềm lực kinh tế của Mỹ, sự thống trị của nó trong hệ thống tiền tệ thế giới đang là mối quan tâm lớn nhất của chúng ta

Để có thể đánh giá đợc đúng mức độ ảnh hởng của EURO tới kinh tế, thanh toán quốc tế trớc hết chúng ta hãy xem xét những nét chính về vai trò của USD trong hệ thống tiền tệ – thanh toán quốc tế Liệu USD có bị ảnh hởng không tr-

ớc sức ép của đồng EURO, chúng ta hãy nghiên cứu vai trò của nó

Thứ nhất, USD gần nh đã trở thành tập quán trong giao dịch trao đổi và

thanh toán quốc tế Có thể nói rằng khó có thể có một đồng tiền nào mà một sớm một chiều có thể loại bỏ đợc đồng USD Vị trí số một của đồng USD mới “đang bị” đe doạ do ảnh hởng của EURO cha phải “đã bị” đe doạ

Thứ hai, USD nằm trong phần lớn dự trữ của rất nhiều quốc gia “USD ổn

định nh vàng” – “USD thuận tiện hơn vàng” Đặc biệt trong những năm gần

đây, kinh tế Mỹ phát triển khá nhanh Xu hớng chung dờng nh đôla Mỹ có chiều hớng lên giá so với các đồng tiền khác

Thứ ba, USD dờng nh đã trở thành tiêu chuẩn đo lờng chung của tất cả các

mặt hàng “ ngoại quốc” cũng nh trị giá của bất kỳ đơn vị tiền tệ nào khác Thậm chí nhiều quốc gia mà gần chúng ta, nhất là một số nớc ASEAN do tâm lý sùng bái đã buộc chặt đồng bản tệ của mình vào USD để diễn ra hiện tợng đôla hoá nền kinh tế Điển hình là đồng bath của Thái Lan Khi có hiện tợng ốm yếu của

nền kinh tế thì USD lại nổi hẳn lên, nó chiếm lấy và thay thế ngày một nhiều hơn chức năng đồng bath Cung USD thì giảm trong khi cầu lại rất lớn Bath bị USD tấn công dữ dội và hậu quả thật tai hại mà nạn nhân lại là những nớc quá sùng bái USD, là một trong những nguyên nhân làm méo mó sự phát triển kinh tế của nhứng nớc đó.

Quy mô kinh tế Mỹ và sự phát triển năng động của nó trong những thập kỷ gần đây làm cho ngời ta phải băn khoăn về mức độ ảnh hởng tới vị thế USD với

đồng tiền khá mới mẻ đó là đồng EURO Thông thờng trên thị trờng tiền tệ thế giới ngời ta a dùng đồng tiền của một nớc nào mà nóc đó có nền kinh tế mạnh Nền kinh tế mạnh có đủ tiềm lực giữ vững ổn định của đồng tiền cũng nh mức cung và lợng cầu cuả nớc đó ra thị trờng là rất lớn Sức cạnh tranh của nền kinh

tế Mỹ hiện đang xếp loại hàng đầu đã lôi USD trở thành vị trí cũng tơng ứng nh thế

• Tơng quan giữa đồng EURO và USD

Để góp phần làm sáng tỏ hơn những khía cạnh ảnh hởng của EURO tới nền kinh tế cũng nh hoạt động thanh toán quốc tế thì việc nghiên cứu tơng quan EURO – USD là cần thiết Đồng USD đợc dùng rất phổ biến trong thanh toán quốc tế từ sau thế chiến thứ hai Do vậy nghĩa là EURO ảnh hởng tới USD tức là

nó đã ảnh hởng đến thanh toán quốc tế Chúng ta sẽ xem xét một số sự kiện để thấy đợc sự tơng quan tác động giữa chúng

-Liệu EURO có giữ vị trí then chốt trên thị trờng tiền tệ quốc tế không khi

mà Hoa Kỳ là quốc gia nợ nần nhiều nhất và có mức thâm hụt cán cân thơng mại lớn nhất thế giới?

-Liệu USD có giảm giá khi một phần USD đợc chuyển đổi sang EURO Thực tế là khi EURO bắt đầu công bố thì ngay sau đó, nó đã tăng giá so với USD Điều này có thể gây ra sự tăng cung về USD trong nền kinh tế thế giới.-Liệu sức mạnh của Châu Âu mặc dù đã đợc rõ ràng nhng tình đoàn kết trong liên minh có đủ chặt để duy trì sự ổn định của đồng EURO lâu dài hay không?

Hiện tại đồng USD đang chi phối mạnh mẽ quan hệ tiền tệ thế giới vì nó

đ-ợc sử dụng tới 50% trong các hoạt động thơng mại và 80% trên thị trờng hối đoái quốc tế, nhng xuất khẩu của Mỹ chỉ chiếm gần 18% xuất khẩu thế giới Hơn nữa, thâm hụt tài khoảng vãng lai của Mỹ mỗi ngày một tầm trọng (năm 1991: 4,4 tỷ USD đến 1998: 230 tỷ USD) Rõ ràng đang có sự mất cân đối giữa vị trí thơng mại của Mỹ và vị trí đồng đôla Mỹ trên thế giới Sự mất cân đối đó không

làm ổn định hệ thống tiền tệ quốc tế EURO ra đời có thể sẽ thay đổi tình hình này, cạnh tranh quyết liệt với USD trong việc phân chia lại quyền lực tiền tệ thế giới Một trong những tham vọng chính trị mà Châu Âu không hề giấu giếm từ khi xây dựng dự án thống nhất tiền tệ đó là thông qua việc vận hành EMU duy trì EURO mạnh ổn định để củng cố và tăng cờng vị thế của Châu Âu trên trờng quốc tế.

Châu Âu sẽ dùng EURO để cạnh tranh quốc tế với USD phân chia lại quyền lực tiền tệ có lợi cho Châu Âu Ông Koichi Kobô giám đốc điều hành buôn bán ngoại tệ Tokyo Nhật nhận định “Đồng EURO trong tơng lai sẽ có thể đảm nhận chức năng đồng USD” Còn Phó thủ tớng Trung Quốc Lý Lam Thanh tuyên bố

“Chúng tôi thích có nhiều đồng tiền hơn là sự độc tôn của USD”

Thực tế vẫn còn quá sớm để kết luận liệu EURO có thay thế đợc vị thế của USD hay không Nhng EURO là đồng tiền có độ tin cậy cao, có cơ sở của chính sách kinh tế lành mạnh đợc đảm bảo bằng sự tồn tại lâu bền của công ớc ổn định

và tăng trởng Dù gì thì chắc chắn EURO góp phần giảm lệ thuộc quá đáng của

hệ thống tiền tệ thế giới vào đôla Mỹ

• ảnh hởng của EURO đến đồng USD

Vì đại diện cho khu vực có tiềm lực kinh tế mạnh nhất thế giới, EURO ra

đời sẽ “tuyên chiến” với USD, sẽ làm lung lay vị trí độc tôn của USD trong hệ thống tiền tệ quốc tế đã đợc xác lập từ sau chiến tranh thế giới thứ II

Khi đồng EURO mất giá, giá cả nhập khẩu vào châu Âu tăng lên và sức ép lạm phát gia tăng Sự lên giá của đồng USD so với EURO sẽ gây khó khăn cho các nhà xuất khẩu Mỹ Nếu đột nhiên đồng EURO lên giá so với đồng USD thì

nó sẽ hỗ trợ cho việc giải quyết vấn đề thâm hụt thơng mại đang gia tăng của

Mỹ Một số nhà kinh tế và chính trị gia không nghi ngại cho rằng các Ngân hàng trung ơng nên xem ổn định tỷ giá hối đoái là công việc u tiên hàng đầu, nên kết hợp can thiệp trên thị trờng giao ngay và kỳ hạn nhằm đảm bảo tỷ giá hối đoái phản ánh các nền tảng kinh tế Và các NHTW nên sử dụng chính sách tiền tệ để giảm thiểu khả năng giao động của tỷ giá hối đoái Các nhà chiến lợc tiền tệ cho rằng các đồng tiền ngày nay không giao động mạnh hơn so với thập kỷ trớc, thậm chí điều đó vẫn đúng đối với đồng EURO Họ đã tạo ra một đồng EURO giả định để xem đồng tiền sẽ nh thế nào nếu nó tồn tại trớc 1999 Điều gì sẽ xảy

ra nếu đột nhiên đồng EURO mất giá? Thực tế là kể từ tháng 1/1999, tốc độ tăng trởng và lãi suất ở Mỹ cao hơn so với khu vực EURO Bởi vậy, nó khó có thể gây kinh ngạc khi vốn đầu t đã hớng vào Mỹ, kéo theo sự lên giá của đồng đôla