Bài giảng bài 07 phân tích lợi ích và chi phí kinh tế tại thị trường không biến dạng (học kỳ hè 2015) huỳnh thế du

Bài 07: Phân tích lợi ích chi phí kinh tế thị trường không biến dạng Thẩm định Đầu tư Công Học kỳ Hè 2015 Giảng viên: Huỳnh Thế Du Khái niệm thẩm định dự án mặt kinh tế Mục đích thẩm định kinh tế nhằm đánh giá dự án quan điểm toàn kinh tế xác định xem việc thực dự án có cải thiện phúc lợi kinh tế quốc gia hay không Khi dự án khả thi mặt tài chủ đầu tư sẵn sàng bỏ vốn chủ sở hữu ngân hàng sẵn sàng cho vay để tài trợ cho dự án Khi nhà nước phê chuẩn việc thực hay bác bỏ dự án để dự án có khả thi mặt kinh tế hay không Khác biệt phân tích tài phân tích kinh tế Tài Quan điểm Kinh tế Những người có quyền Cả kinh tế lợi dự án Lợi ích chi phí Ngân lưu túy tài Giá trị kinh tế điều chỉnh theo giá “mờ”, chi phí hội ngoại tác Ra định nào? Phân tích kinh tế Phân tích tài + – + – Chấp thuận Bác bỏ Chấp thuận (nhưng cần can thiệp NN) Bác bỏ Ngân lưu theo quan điểm Kinh tế Doanh thu Ngân sách +  Trợ cấp Tổng đầu tư Chủ đầu tư Báo cáo KQHĐKD + + + + + + Giá trị lý + + + CP đầu tư    CP hoạt động    CP hội    Ngoại tác +/   Khấu hao Vay nợ  + Trả nợ gốc +  Trả lãi vay +   Thuế +    Lợi suất TPCP WACC * re Suất chiết khấu EOCK Giá kinh tế giá tài • Giá tài Pf dự án phải thực trả hay thực nhận • Giá kinh tế Pe gọi giá mờ chi phí hội nguồn lực quốc gia • Hệ số chuyển đổi giá CFi (Conversion Factor) CFi = Pe / Pf Xác định lợi ích kinh tế dự án Đồ thị minh họa P (S) (S)+QP PD0 =PS0 =PM0 PD1 =PS1 =PM1 E0 A E1 (D) QS1 Q0 QD1 Q Ví dụ: Dự án khách sạn ven biển (SHD, Ch 8) Thị trường phòng khách sạn khu nghỉ mát ven biển     Dịch vụ phi ngoại thương Nhà cung cấp khách sạn tư nhân Người tiêu dùng khách du lịch Không có biến dạng Cung cầu thị trường  Giá tiền phòng mà khách du lịch sẵn sàng trả đo lường đường cầu D  Chi phí hội biên cung cấp thêm phòng khách sạn biểu diễn đường cung S phòng khách sạn  Lượng cung lượng cầu tính theo đơn vị phòngđêm/năm Thị trường dự án P Để cho thị trường tự trạng thái cân (E0), lượng cung cầu 30.000 phòngđêm/năm với giá $20/phòng-đêm Với số lượng đêm sử dụng phòng người tiêu dùng sẵn lòng trả số tiền diện tích đường cầu OME0Q0 ($750.000) Tuy nhiên, để mua số lượng này, họ thực phải trả $20/phòng-đêm với tổng số tiền diện tích OP0E0Q0 ($600.000) Giá trị thặng dư tiêu dùng thể diện tích P0ME0 ($150.000) 35 30 S M 25 E0 P0 = 20 15 D 10 N Q 0 10 20 Q0 = 30 40 Tổng chi phí nguồn lực để cung cấp phòng khách sạn năm cho diện tích ONE0Q0 ($360.000) Ở mức biên, chi phí cung cấp phòng-đêm khách sạn $20 Đây giá cung cho đơn vị biên Trong thị trường không biến dạng, giá cầu cho đơn vị cuối Khách sạn nhận $600.000 doanh thu, thể diện tích OP0E0Q0 Khác biệt tổng chi phí cung cấp tổng doanh thu lợi nhuận kinh tế (economic rent) hay giá trị thặng dư sản xuất mà khách sạn hưởng, thể diện tích NP0E0 với giá trị hàng năm $240.000 50 Thị trường có dự án khách sạn ven biển Dự án tăng qui mô KS thêm QP = 10.000 phòngđêm/năm Đường cung dịch chuyển song song sang phải đến S+QP Cân thị trường E1 Giá giảm từ $20 xuống $18/phòngđêm Lượng cầu sử dụng phòng khách sạn tăng lên giá giảm Giá giảm làm cho KS hữu không cung cấp nhiều phòng trước Tác động phía đầu dự án Làm tăng cung sản phẩm Giá thị trường sản phẩm giảm xuống Lượng cầu tăng Lượng cung nhà sản xuất cũ giảm Thị trường dự án P 90 Để cho thị trường tự trạng thái cân (E0), lượng cung cầu 100.000 xi-măng/tháng với giá $50/tấn Với số lượng xi-măng người tiêu dùng sẵn lòng trả số tiền diện tích đường cầu OME0Q0 Tuy nhiên, để mua số lượng này, họ thực phải trả $50/tấn với tổng số tiền diện tích OP0E0Q0 Giá trị thặng dư tiêu dùng thể diện tích P0ME0 80 70 S M 60 E0 P0 = 50 40 D 30 20 10 N 0 50 Q0 = 100 Q 150 Tổng chi phí nguồn lực để cung cấp xi-măng tháng cho diện tích ONE0Q0 Ở mức biên, chi phí cung cấp xi-măng $50 Đây giá cung cho đơn vị biên Trong thị trường không biến dạng, giá cầu cho đơn vị cuối Các nhà máy xi-măng có tổng doanh thu thể diện tích OP0E0Q0 Khác biệt tổng chi phí cung cấp tổng doanh thu giá trị thặng dư sản xuất, thể diện tích NP0E0 Thị trường có dự án XD đường giao thông Dự án cần sử P dụng 60.000 90 xi-măng/tháng Đường cầu dịch 80 chuyển song song sang phải đến 70 D+QP Cân thị 60 trường E1 P1 = 58 Giá tăng từ $50 P0 = 50 lên $58/tấn Lượng cung xi40 măng tăng lên giá tăng 30 Giá tăng làm cho người 20 tiêu dùng hữu không 10 sử dụng nhiều ximăng trước S E0 D + QP D QD1 0 E1 A 20 40 60 Q0 80 100 QS 120 Q 140 160 180 Tác động phía đầu vào dự án Làm tăng cầu yếu tố đầu vào Giá thị trường yếu tố tăng lên Lượng cung tăng Lượng cầu người tiêu dùng cũ giảm Xác định chi phí kinh tế dự án Tổng chi phí kinh tế dự án (dt QD1AE0E1QS1) = Chi phí nguồn lực Lợi ích người xã hội tăng thêm + tiêu dùng cũ bị giảm (dt Q0E0E1QS1) (dt QD1AE0Q0) P 90 80 S 70 E1 A 60 P1 = 58 E0 P0 = 50 D + QP 40 D 30 20 10 0 QD1 80 Q0 QS Q 160 Xác định chi phí kinh tế dự án Tổng chi phí kinh tế dự án (dt QD1AE0E1QS1) = Tổng chi phí tài dự án (dt QD1AE1QS1)  Thay đổi phúc lợi ròng xã hội (dt AE0E1) P 90 80 S 70 E1 A 60 P1 = 58 E0 P0 = 50 D + QP 40 D 30 20 10 0 QD1 80 Q0 QS Q 160 Xác định chi phí kinh tế đơn vị yếu tố đầu vào dự án C/sp = TC/ Qp Pe = DQS*PS - DQD*PD DQS - DQD Biến đổi theo hệ số co giãn cầu cung theo giá Pe = PS* DQS* P0 – PD*DQD* P0*QD0 DP*QS0 DP*QS0 *QD0 DQS* P0 DP*QS0 – DQD* P0*QD0 DP*QS0 *QD0 Xác định chi phí kinh tế đơn vị yếu tố đầu vào dự án Pe S*PS - hD*PD*(QD /QS ) e 0 = eS - hD *(QD0/QS0) Do (QD0/QS0) thường = nên: Pe = eS*PS - hD*PD eS - h D Hay Pe = wS*PS + wD*PD Giá kinh tế để đo lường chi phí đơn vị yếu tố đầu vào dự án trung bình có trọng số giá cung giá cầu trung bình Xác định chi phí kinh tế đơn vị yếu tố đầu vào dự án Pe = wS*PS + wD*PD Trong wS trọng số bên cung wD trọng số bên cầu S e S w = S e - hD wD wS + wD = PS = (PS0 + PS1)/2 PD = (PD0 + PD1)/2 D h = S e - hD Ước lượng wS wD Từ công thức: Pe = DQS*PS - DQD*PD DQS - DQD Và Pe = wS*PS + wD*PD =>wS wD S DQ = DQS - DQD =  DQD DQS - DQD Tình huống: Ước lượng lợi ích kinh tế Dự án Điện DPE Dự án Điện DPE Sau xây dựng xong, Nhà máy nhiệt điện DPE cung cấp phần điện sản xuất cho hộ gia đình Đồng sông Cửu Long (ĐBSCL) chưa cung cấp điện lưới mà phải phát điện máy nổ hay bình ắc-quy Để thẩm định dự án mặt kinh tế, ta phải ước tích tổng lợi ích kinh tế dự án nhóm hộ gia đình Lợi ích kinh tế Dự án DPE nhóm hộ xem xét bao gồm hai loại:  Lợi ích từ tác động thay lượng điện tiêu thụ từ nguồn có chi phí sản xuất cao (máy nổ ắc-quy) sang nguồn có chi phí sản xuất thấp (nhiệt điện)  Lợi ích từ việc gia tăng lượng cầu điện giá điện giảm xuống Điều tra mức sẵn lòng chi trả Điều tra chọn mẫu hộ gia đình tiến hành để vấn hộ gia đình chưa có điện lưới mức tiêu thụ điện dự kiến ứng với mức giá điện bán lẻ khác Dựa vào kết điều tra này, đường cầu điện ước lượng Trước có điện lưới, hộ gia đình phải chạy máy nổ hay dùng bình ắc quy để có điện Chi phí điện bình quân chạy máy nổ ắc-quy 27 xen/kWh (giá 2009) Chi phí bình quân nói chung không đổi theo lượng điện tiêu thụ Vào năm 2012 Nhà máy DPE bắt đầu cung cấp điện theo dự kiến, giá điện bán lẻ mà hộ phải trả mua điện xen/kWh (giá 2009) P Q 0,27 50,0 0,26 70,0 0,25 90,0 0,24 110,0 0,23 130,0 0,22 150,0 0,21 170,0 0,20 190,0 0,19 210,0 0,18 230,0 0,17 250,0 0,16 270,0 0,15 290,0 0,14 310,0 0,13 330,0 0,12 350,0 0,11 370,0 0,10 390,0 0,09 410,0 P = Giá điện (USD/kWh) Q = Điện tiêu thụ b/q hộ/tháng (kWh) Đồ thị biểu diễn lợi ích kinh tế dự án P 0.3 0.27 P0 Đường cung điện dự án E0 Lợi ích kinh tế từ thay thế nguồn cung chi phí cao nguồn cung chi phí thấp 0.25 0.2 Đường cung điện dự án D, Đường cầu điện Lợi ích kinh tế từ cầu tăng thêm giá giảm 0.15 0.1 E1 0.09 P1 0.05 QD11 Q D Q0 QS1 50 100 150 200 250 300 350 400 Q 450 Xác định lợi ích kinh tế Tác động dự án:  Thay thế: Khi có dự án, hộ chuyển từ dùng máy nổ ắc quy sang sử dụng điện nhà máy nhiệt điện DPE với giá rẻ Như lượng cung từ nguồn điện cũ 50 kWh/tháng thay hoàn toàn điện dự án cung cấp  Tăng thêm: Ở mức giá 0,09 USD/kWh, mức tiêu thụ điện 410 kWh/tháng/hộ Lượng cầu tăng thêm giá giảm là: DQD = QD1 – Q0 = 410 – 50 = 360 kWh Tổng lợi ích kinh tế dự án nhiệt điện DPE diện tích QS1 P0E0E1QD1, bao gồm:  Tổng lợi tích tăng thêm người tiêu dùng tăng sử dụng giá điện giảm = Diện tích E0E1QD1Q0  Tổng chi phí nguồn lực xã hội tiết kiệm từ việc người dân sử dụng nhiệt điện có chi phí thấp thay sử dụng máy nổ ắc-quy có chi phí cao = Diện tích P0E0Q0QS1 Ước lượng lợi ích kinh tế Tổng lợi ích kinh tế tăng thêm người tiêu dùng:  Diện tích hình thang E0E1QD1Q0 = (0,09 + 0,27)*(410 – 50)/2 = 64,8 (USD) Tổng chi phí nguồn lực xã hội tiết kiệm được:  Diện tích hình chữ nhật P0E0Q0QS1 = 0,27*50 = 13,5 (USD) Tổng lợi ích kinh tế gộp  Diện tích QS1 P0E0E1QD1 = 64,8+13,5 = 78,3 (USD) Giá kinh tế điện = Tổng lợi ích kinh tế/Tổng lượng điện tiêu thụ = 78,3/410 = 0,191 (USD/kWh) [...]... diện tích QS1 P0E0E1QD1, trong đó bao gồm:  Tổng lợi tích tăng thêm của người tiêu dùng do tăng sử dụng khi giá điện giảm = Diện tích E0E1QD1Q0  Tổng chi phí nguồn lực xã hội tiết kiệm được từ việc người dân sử dụng nhiệt điện có chi phí thấp thay vì sử dụng máy nổ và ắc-quy có chi phí cao = Diện tích P0E0Q0QS1 Ước lượng lợi ích kinh tế Tổng lợi ích kinh tế tăng thêm của người tiêu dùng:  Diện tích. .. dùng cũ giảm Xác định chi phí kinh tế của dự án Tổng chi phí kinh tế của dự án (dt QD1AE0E1QS1) = Chi phí nguồn lực Lợi ích những người xã hội tăng thêm + tiêu dùng cũ bị giảm (dt Q0E0E1QS1) (dt QD1AE0Q0) P 90 80 S 70 E1 A 60 P1 = 58 E0 P0 = 50 D + QP 40 D 30 20 10 0 0 QD1 80 Q0 QS 1 Q 160 Xác định chi phí kinh tế của dự án Tổng chi phí kinh tế của dự án (dt QD1AE0E1QS1) = Tổng chi phí tài chính của dự... bình ắc-quy Để thẩm định dự án về mặt kinh tế, ta phải ước tích tổng lợi ích kinh tế của dự án đối với nhóm các hộ gia đình này Lợi ích kinh tế của Dự án DPE đối với nhóm hộ đang xem xét bao gồm hai loại:  Lợi ích từ tác động thay thế lượng điện tiêu thụ từ nguồn có chi phí sản xuất cao (máy nổ và ắc-quy) sang nguồn có chi phí sản xuất thấp hơn (nhiệt điện)  Lợi ích từ việc gia tăng lượng cầu điện...Xác định lợi ích kinh tế của dự án Tổng lợi ích kinh tế của dự án = (dt QS1AE0E1QD1) Tổng lợi ích tăng thêm của người tiêu dùng (dt Q0E0E1QD1) Tổng chi phí nguồn + lực xã hội tiết kiệm được (dt QS1AE0Q0) P 35 S 30 S + QP 25 E0 P0 = 20 E1 A P1 = 18 F 15 D 10 5 Q 0 0 20 QS 1 Q0 QD1 40 60 Xác định lợi ích kinh tế của dự án Tổng lợi ích kinh tế của dự án = (dt QS1AE0E1QD1) Tổng lợi ích tài chính của... hộ/tháng (kWh) Đồ thị biểu diễn lợi ích kinh tế của dự án P 0.3 0.27 P0 Đường cung điện khi không có dự án E0 Lợi ích kinh tế từ thay thế nguồn cung chi phí cao bằng nguồn cung chi phí thấp hơn 0.25 0.2 Đường cung điện dự án D, Đường cầu điện Lợi ích kinh tế từ cầu tăng thêm do giá giảm 0.15 0.1 E1 0.09 P1 0.05 QD11 Q D Q0 QS1 50 100 150 200 250 300 350 400 Q 450 Xác định lợi ích kinh tế Tác động của... máy xi-măng  Không có biến dạng Cung cầu thị trường  Đường cầu D đo lường mức sẵn lòng chi trả xi-măng của người tiêu  Đường cung S đo lường chi phí biên của việc sản xuất và cung ứng xi-măng ở các mức sản lượng khác nhau  Lượng cung và lượng cầu được tính theo đơn vị tấn/tháng Thị trường khi không có dự án P 90 Để cho thị trường tự do ở trạng thái cân bằng (E0), thì lượng cung và cầu sẽ là 100.000... người tiêu dùng:  Diện tích hình thang E0E1QD1Q0 = (0,09 + 0,27)*(410 – 50)/2 = 64,8 (USD) Tổng chi phí nguồn lực xã hội tiết kiệm được:  Diện tích hình chữ nhật P0E0Q0QS1 = 0,27*50 = 13,5 (USD) Tổng lợi ích kinh tế gộp  Diện tích QS1 P0E0E1QD1 = 64,8+13,5 = 78,3 (USD) Giá kinh tế của điện = Tổng lợi ích kinh tế/ Tổng lượng điện tiêu thụ = 78,3/410 = 0,191 (USD/kWh) ... cung cấp một tấn xi-măng là $50 Đây là giá cung cho mỗi đơn vị biên Trong thị trường không biến dạng, đó cũng là giá cầu cho đơn vị cuối cùng Các nhà máy xi-măng có tổng doanh thu thể hiện bởi diện tích OP0E0Q0 Khác biệt giữa tổng chi phí cung cấp và tổng doanh thu là giá trị thặng dư sản xuất, thể hiện bởi diện tích NP0E0 Thị trường khi có dự án XD đường giao thông Dự án cần sử P dụng 60.000 tấn 90... DP*QS0 – DQD* P0*QD0 DP*QS0 *QD0 Xác định lợi ích kinh tế mỗi đơn vị sản phẩm của dự án Pe S*PS - hD*PD*(QD /QS ) e 0 0 = eS - hD *(QD0/QS0) Do (QD0/QS0) thường = 1 nên: Pe = eS*PS - hD*PD eS - h D Hay Pe = wS*PS + wD*PD Giá kinh tế để đo lường lợi ích mỗi đơn vị sản phẩm của dự án là trung bình có trọng số của giá cung và giá cầu trung bình Xác định lợi ích kinh tế mỗi đơn vị sản phẩm của dự án Pe = wS*PS... tố đầu vào của dự án Pe S*PS - hD*PD*(QD /QS ) e 0 0 = eS - hD *(QD0/QS0) Do (QD0/QS0) thường = 1 nên: Pe = eS*PS - hD*PD eS - h D Hay Pe = wS*PS + wD*PD Giá kinh tế để đo lường chi phí mỗi đơn vị yếu tố đầu vào của dự án là trung bình có trọng số của giá cung và giá cầu trung bình Xác định chi phí kinh tế mỗi đơn vị yếu tố đầu vào của dự án Pe = wS*PS + wD*PD Trong đó wS là trọng số bên cung và wD