Thực trạng sử dụng và điều hành công cụ thị trường mở của Nhật Bản

1 1.1 Nghiệp vụ thị trường mở NHTW Nhật Bản năm 2010 Tình hình kinh tế Nhật Bản năm 2010 định hướng sách tiền tệ Năm 2010 năm có nhiều khó khăn kinh tế Nhật Bản Đồng Yên Nhật lên giá 30% so với đồng USD khiến cho việc xuất Nhật gặp bất lợi, với nỗi lo giảm phát; suất lao động giảm Nhật Bản nằm số quốc gia có dân số già nhanh giới Trong quý II/2010, Nhật Bản để Trung Quốc sóan vị trí kinh tế lớn thứ hai giới Trong năm 2010, NHTW Nhật Bản thi hành sách tiền tệ nới lỏng nhằm giữ giá đồng yên, hỗ trợ, phục hồi kinh tế Để thực mục tiêu trên, BOJ thực thi hàng loạt sách bật là:  Hạ lãi suất Vào ngày 05/10/2010, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản định tiếp tục nới lỏng sách tiền tệ cách hạ lãi suất từ mức 0,1% xuống mức dao động khoảng 0% - 0,1%; BOJ định thành lập quỹ đặc biệt để mua tài sản tài với tổng trị giá tới 35 nghìn tỷ yên Đây lần kể từ 12/2008, BOJ hạ lãi suất Quyết định đưa sau họp hai ngày Hội đồng Chính sách BOJ với nhận định rủi ro suy thoái kinh tế kinh tế Nhật Bản gia tăng suy giảm kinh tế toàn cầu tượng đồng yên liên tục tăng giá Ngay sau định BOJ, hiệu ứng thông báo diễn đồng yên giảm giá mạnh so với USD  Sử dụng nhiều công cụ khác để khắc phục bất ổn định tình hình tài Khi có nguy bất ổn thị trường tài giới ảnh hưởng lên tính khoản thị trường yên Nhật, BOJ lập lại nghiệp vụ cấp vốn USD Ví dụ: sau trận động đất phía Đông, để ngăn chặn bất ổn thị trường, BOJ cung ứng lượng vốn lớn vượt nhu cầu thị trường cách thực 12 lần cấp vốn với lượng tiền cấp ngày giao dịch ngày làm việc liên tục, tích cực triển khai hoạt động có độ trễ lượng tiền sau vài ngày giao dịch Ngoài ra, để đối phó với tình hình kinh doanh chênh lệch giá thị trường đơn lẻ chưa tốt, NHTW lại tiếp tục mua trái phiếu phủ thương phiếu với hợp đồng mua lại 1.2 Nghiệp vụ thị trường mở NHTW Nhật Bản  Khái quát chung Trong năm 2010, BOJ thực 394 lần cung cấp khoản vốn ngắn hạn cho kinh tế, thấp nhiều so với mức 931 lần với năm 2009 Nguyên nhân giảm sút BOJ dừng việc mua Trái phiếu phủ qua đêm với thời hạn ngày, ảnh hưởng thiên tai thỳ việc cung ứng khoản vốn ngắn hạn Trong năm tài khóa 2010, việc mua không hoàn lại tín phiếu thực tuần lần tháng 12/2010 Khối lượng lần vào khoản 400 tỉ yên tháng 05/2010 300 tỉ yên từ tháng 06/2010 Với điều kiện thị trường tín phiếu, BOJ giảm tần suất nghiệp vụ mua tín phiếu từ tháng 1/2011 giữ nguyên khối lượng mua lần mức 300 tỉ yên NHTW tiếp tục mua trái phiếu phủ với khối lượng trung bình 21,6 ngàn tỷ yên năm (tương đương với 1,8 ngàn tỉ tháng) Ngoài việc mua trái phiếu phủ thông qua nghiệp vụ quy định, BOJ thực mua không hoàn lại trái phiếu phủ thông qua chương trình mua tài sản Thị trường Thương phiếu tương đối ổn định nên BOJ không thực việc mua thương phiếu với hợp đồng mua lại tháng 02/2011  Chương trình mua tài sản BOJ Ngân hàng Trung ương Nhật Bản định thành lập quỹ đặc biệt để mua tài sản tài coi biện pháp để tiếp tục nới lỏng sách tiền tệ Quỹ có tổng trị giá lên tới 35 nghìn tỷ yên (tương đương 418 tỷ USD) BOJ dành khoảng nghìn tỷ yen để mua trái phiếu phủ trái phiếu doanh nghiệp, quỹ giao dịch ngoại hối, thương phiếu tín thác đầu tư bất động sản, đồng thời bổ sung khoảng 30 nghìn tỷ yên cho quỹ để cấp tín dụng cho Ngân hàng sở ký quỹ lãi suất cố định NHTW thực việc mua trái phiếu phủ với hợp đồng mua lại với thời hạn T+2 tháng 07 Khối lượng thực lần vào khoảng 600 tỉ yên tháng 06/2010 vào khoảng 400 tỉ yên tháng 07/2010 Thêm vào đó, NHTW thực nghiệp vụ mua qua đêm với thời hạn T+1 T+2 tổng cộng lần Khối lượng lần từ 800 đến 1000 tỉ yên Từ tháng 7/2010, sau bình ổn thị trường hợp đồng mua lại, NHTW ngừng việc mua lại trái phiếu phủ Ngày 08/11/2010, đợt đấu giá Trái phiếu phủ diễn Ngân hàng thực mua Trái phiếu phủ lần năm 2010 với mức 150 tỷ yên/lần thời hạn lại trung bình 1,8 năm Tiếp đó, vào ngày 09/11/210, đợt đấu giá Tín phiếu kho bạc thực Ngân hàng mua lại tín phiếu kho bạc có kì hạn tháng phát hành tín phiếu lưu hành có thời hạn lại từ tháng trở nên BOJ thực mua không hoàn loại Tín phiếu kho bạc lần năm 2010 với mức cung vốn 150 tỷ yên/lần với thời hạn trung bình lại 8,6 tháng Ngày 03/12/2010, đấu giá Trái phiếu doanh nghiệp thực BOJ thực mua không hoàn lại Trái phiếu doanh nghiệp lần năm tài 2010 với 100 tỷ yên cung vốn cho hoạt động Ngày 10/12/2010, đấu giá Thương phiếu tiến hành lần BOJ thực mua không hoàn lại thuơng phiếu lần năm 2010với mức cung vốn 100 tỷ yên/lần Ngày 15/12/2010, lần bơm tiền thông qua việc mua ETFs tiến hành Tới cuối tháng 03/2011, số dư tiền mức 200 tỷ yên số tiền tối đa dư nợ khoảng 900 tỷ yên Ngày 16/12/2010: hoạt động mua J-REITs lần đầu tiến hành Cuối tháng 03/2011, số dư tiền mức 20 tỷ yên số tiền tối đa dư nợ khoảng 100 tỷ yên Trong tổng số 132 lần cấp vốn từ 01/2010 tới 11/03/2011, 68 lần thừa vốn chưa cấp hết (chiếm 52%), có gia tăng mạnh mẽ tính khoản kinh tế, tình trạng dư cung thường xuyên diễn ra, số lượng hồ sơ tham gia đấu thầu giảm  Kết đạt Bảng tổng kết khối lượng tài sản giao dịch lưu thông từ tháng 1/2010 đến tháng 3/2011 (Đơn vị: Tỷ Yên) Từ bảng ta thấy, khối lượng Tài sản giao dịch ngưỡng cho phép, góp phần không nhỏ vào việc tăng lượng tiền lưu thông kinh tế, giảm bớt khó khăn thời kì Với nỗ lực từ phía Chính phủ, tính tới tháng 12/2010, niềm tin của các nhà kinh doanh tăng lên mức cao vòng năm qua, sau tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống mức thấp nhất sau 10 tháng tiền lương tăng lần sau 20 tháng Đó dấu hiệu tích cực báo hiệu khởi sắc kinh tế Nhật Bản năm 2.1 Nghiệp vụ thị trường mở NHTW Nhật Bản năm 2011 Tình hình kinh tế Nhật Bản năm 2011 định hướng sách tiền tệ Theo tuyên bố ngày 25/1/2011, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản nhận định: kinh tế nước có dấu hiệu phục hồi nhẹ tốc độ dần chững lại, đầu tư kinh doanh cố định bắt đầu tăng, đầu tư nhà đất có dấu hiệu khởi sắc việc làm thu nhập chưa cải thiện, tiêu dùng cá nhân nhu cầu hàng hóa giảm sau thời gian tăng mạnh, xuất phần giảm nhẹ Trong năm 2010, đồng Yên Nhật bị đánh giá cao 13 % so với đồng đô la Mỹ thương mại Yên Nhật tăng % 11 tháng đầu năm 2010 Việc đồng Yên bị đánh giá cao làm tổn thương xuất khu vực doanh nghiệp Nhiều công ty bắt đầu chia sẻ quan điểm cho đồng Yên tiếp tục tăng giá thời gian dài Điều làm cho công ty địa phương cạnh tranh so với Hàn Quốc công ty nước khác Trong lĩnh vực hoạt động kinh tế, kinh tế NB đối mặt với rủi ro hữu từ tăng trưởng nhanh nước xuất hàng hóa cầu nội địa quốc gia tăng khả thu hút mạnh nguồn vốn nước Tuy nhiên, lo ngại Mỹ giảm, rủi ro tiềm ẩn gắn liền với khoản không chắn triển vọng Mỹ nước châu Âu phát triển thị trường tài toàn cầu Trước tình hình đó, BOJ dự đoán kinh tế Nhật Bản năm 2011 khắc phục tình trạng suy giảm phục hồi nhẹ với tăng trưởng kinh tế toàn cầu, dẫn đầu quốc gia xuất hàng hóa CPI kỳ vọng tiếp tục giảm chậm lại Để khắc phục tình trạng giảm phát, phát triển bền vững kinh tế ổn định giá cả, BOJ tiếp tục theo đuổi sách nới lỏng tiền tệ mạnh mẽ bao gồm mũi nhọn: nới lỏng tiền tệ toàn diện, đảm bảo ổn định thị trường tài chính, hỗ trợ, củng cố tảng cho tăng trưởng kinh tế Ngân hàng tiếp tục giám sát chặt chẽ hoạt động kinh tế giá để đưa sách phù hợp Nghiệp vụ Thị trường mở NHTW Nhật Bản 2.2 Ngay từ đầu năm, BOJ đưa tiến hành phiên đấu giá thương phiếu trái phiếu doanh nghiệp để khắc phục tình trạng giảm phát, đồng thời kích thích kinh tế tăng trưởng Ngày 04/02/2011, BOJ thông báo kế hoạch đấu giá mua Thương phiếu Trái phiếu doanh nghiệp thông qua chương trình mua tài sản • Thương phiếu: (đơn vị: tỷ yên) Ngày đấu giá 10/03/2011 14/04/2011 • Ngày thực 15/03/2011 19/04/2011 Khối lượng đấu giá 100 100 Trái phiếu doanh nghiệp: (đơn vị: tỷ yên) Ngày đấu giá 06/04/2011 Ngày thực 12/04/2011 Khối lượng đấu giá 100 Ngày 11/3/2011, trận động đất sóng thần kinh hoàng công vùng Đông Bắc Nhật Bản khiến 18.000 người chết tích, gây cố hạt nhân tồi tệ giới kể từ sau thảm họa hạt nhân Chernobyl Ukraine năm 1986 Hậu trận động đất ảnh hưởng diện rộng, sản xuất dường bị đình trệ, tâm lý doanh nghiệp người tiêu dùng xấu trông thấy Như hệ quả, giá trị xuất nhu cầu tiêu dùng cá nhân nước giảm CPI giảm chậm, xung quanh mức 0% Trước tình hình đó, ngày 14/3/2011, NHTW Nhật Bản tuyên bố theo đuổi hướng điều hành sau: • Thực nghiệp vụ thị trường tiền tệ: Cung cấp tài dồi để đáp ứng nhu cầu thị trường tài chính, đảm bảo ổn định trường tài chính; khuyến khích lãi suất qua đêm trì mức 0-0,1% • Chương trình mua bán tài sản: Nhằm hạn chế tâm lý xấu kinh doanh gia tăng lo ngại thị trường tài ảnh hưởng xấu đến kinh tế, NHTW Nhật Bản định tăng quy mô chương trình mua tài sản, chủ yếu tài sản rủi ro, tăng khoảng nghìn tỷ yên lên tổng số 40 nghìn tỷ Sự gia tăng mua bán tài sản thực theo danh mục tài sản (dự kiến hoàn thành vào cuối tháng năm 2012): • • • • • • Trái phiếu Chính phủ: 0,5 nghìn tỷ Trái phiếu kho bạc: nghìn tỷ yên Thương phiếu: 1,5 nghìn tỷ yên Trái phiếu doanh nghiệp: 1,5 nghìn tỷ yên ETFs: 0,45 nghìn tỷ yên J-REITs: 0,05 nghìn tỷ yên Để thực kế hoạch trên, từ đầu năm đến trước ngày 4/8/2011, NHTW Nhật tiến hành bán đấu giá Thương phiếu 14 lần, lần đầu với khối lượng đấu giá 100 tỷ yên/lần, 12 lần sau với khối lượng 300 tỷ yên/lần Về trái phiếu doanh nghiệp, NHTW tiến hành phiên đấu giá, khối lượng đấu giá phiên 150 tỷ yên trừ phiên với khối lượng 100 tỷ đồng Ngày 4/8/2011, NHTW Nhật định cải thiện sách nới lỏng tiền tệ việc tăng tổng quy mô chương trình mua tài sản lên 10 nghìn tỷ, từ khoảng 40 nghìn tỷ lên khoảng 50 nghìn tỷ Bảng: Biến động tăng chương trình mua tài sản (4/8/2011) Tổng quy mô Tài sản mua Trái phiếu phủ Nhật Bản Trái phiếu kho bạc Thương phiếu Trái phiếu doanh nghiệp Cổ phiếu quỹ giao dịch Quỹ Ủy thác đầu tư bất động sản Khoản vay lãi suất cố định Kì hạn tháng có Kì hạn tháng Quy mô chương trình trước tăng Khoảng 40 10,0 2,0 Số lượng tăng Khoảng +10 +5,0 +2,0 Quy mô chương trình sau tăng Khoảng 50 15,0 4,0 3,0 +1,5 4,5 2,0 2,0 +0,1 +0,9 2,1 2,9 0,9 +0,5 1,4 0,1 +0,01 0,11 +5,0 35,0 20,0 15,0 30,0 20,0 10,0 +5,0 thể chấp Ngày 27/10/2011, Hội nghị sách tiền tệ, với 8/9 phiếu thông qua, Hội đồng quản trị BOJ công bố tăng cường nới lỏng sách tiền tệ cách tăng kích thước chương trình mua tài sản thêm khoảng nghìn tỷ yên, từ 50 nghìn tỷ yên lên 55 nghìn tỷ yên Sự gia tăng chương trình chủ yếu dùng để mua Trái phiếu phủ Nhật Bản Ngoài mua hàng theo chương trình, NHTW thường xuyên mua Trái phiếu phủ với mức tăng khoảng 21,6 nghìn tỷ yên năm nhằm mục đích cung cấp vốn ổn định, rộng rãi phù hợp với xu hướng tăng nhu cầu tiền kinh tế Bảng: Biên động tăng chương trình mua tài sản (27/10/2011) Tổng quy mô Tài sản mua Trái phiếu phủ Nhật Bản Trái phiếu kho bạc Thương phiếu Trái phiếu doanh nghiệp Cổ phiếu quỹ giao dịch Quỹ Ủy thác đầu tư bất động sản Khoản vay lãi suất cố định Kì hạn tháng có Kì hạn tháng chấp Quy mô chương trình trước tăng Khoảng 50 15,0 4,0 Số lượng tăng Khoảng +5 +5,0 +5,0 Quy mô chương trình sau tăng Khoảng 55 20,0 9,0 4,5 - 4,5 2,1 2,9 - 2,1 2,9 1,4 - 1,4 0,11 - 0,11 35,0 20,0 15,0 - 35,0 20,0 15,0 Như vậy, năm 2011, NHTW Nhật liên tục tiến hành bơm tiền kinh tế thông qua nghiệp vụ thị trường mở nhằm mục tiêu ngăn chặn đà giảm phát tăng cường nguốn vốn để kích thích tăng trưởng Sơ đồ sau trình bày trạng thái Chương trình mua tài sản sách nới lỏng tiền tệ, tính đến hết tháng năm 2011 Cụ thể, tổng khối lượng mua vào đạt 8913.1 tỷ yên, trái phiếu phủ 1450 tỷ yên, trái phiếu kho bạc 2400 tỷ yên, trái phiếu doanh nghiệp 800 tỷ yên, thương phiếu 3900 tỷ yên, ETFs 340,4 tỷ yên J-REITs 22,7 tỷ yên, thấp mục tiêu đề vào tháng 8/2011 với tổng số 15000 tỷ yên  Kết quả: Mặc dù NHTW Nhật Bản tích cực chủ động tiến hành sách tiền tệ nới lỏng, lạm phát tăng trưởng năm 2011 diễn chưa kỳ vọng Cụ thể, Chính phủ Nhật Bản ngày 9/12 công bố tăng trưởng kinh tế Nhật Bản quý tài khóa 2011-2012 (từ tháng 7-9/2011) đạt 5,6% so với kỳ tài khóa trước đó, thấp mức dự kiến 6% GDP Nhật Bản sau điều chỉnh lạm phát Quý II đạt mức tăng 1,4% so với Quý I, thấp mức tăng 1,5% công bố trước đó, theo đánh giá sơ chủ yếu Chính phủ Nhật Bản giảm chi tiêu công vốn chiếm phần quan trọng GDP nước Sự suy giảm kinh tế thể rõ nét doanh nghiệp lớn Nhật Bản, mà sản phẩm chúng ưa chuộng vị trí thống soái giới Trong hai thập kỷ qua, phủ Nhật Bản nhau, với Ngân hàng Nhật Bản, tìm cách thúc đẩy kinh tế với kế hoạch khuyến khích khoản tín dụng với giá thấp Nhưng tất vô ích Nền kinh tế theo đường quen thuộc, tăng trưởng kinh tế sau trượt dần tới suy thoái Hậu tổng sản phẩm quốc nội (GDP) Nhật Bản giảm Năm 2011, GDP nước 537.000 tỷ yên, năm 2005 Nếu tính ảnh hưởng yếu tố lạm phát, kinh tế Nhật Bản năm 2011 mức năm 1993 3.1 Nghiệp vụ thị trường mở NHTW Nhật Bản năm 2012 Tình hình kinh tế Nhật Bản 2012 định hướng sách tiền tệ Năm 2012, kinh tế châu Âu loay hoay với việc tìm cách thoát khỏi khủng hoảng nợ công, kinh tế Mỹ có phục hồi trầy trật suy thoái kinh tế hữu kinh tế Nhật Bản, đặc biệt nửa cuối năm Xuất Nhật Bản phải đối mặt với gió ngược mạnh mẽ từ sụt giảm nhu cầu toàn cầu đồng yên tăng giá, thâm hụt thương mại thâm hụt ngân sách, tình hình giảm phát bao trùm kinh tế, áp lực chi ngân sách nợ công gia tăng đôi với lãi suất trái phiếu phủ cao Mặc dù Nhật Bản đưa gói kích thích kinh tế nới lỏng sách tiền tệ nhiều lần năm không đủ để tạo tác động lớn đến kinh tế Tốc độ tăng trưởng kinh tế Nhật Bản năm 2012 có gam màu sáng tối rõ rệt Nửa đầu năm tăng trưởng GDP ngoạn mục chủ yếu nhờ công tái thiết phục hồi từ thảm họa động đất sóng thần năm 2011 GDP Quý I nước tăng 1% so với quý IV/2011, tăng 4,7% so với kỳ năm 2011; Quý II đạt 1,3% so với Quý I Sự phục hồi ổn định ngành nghề sau thảm họa động đất - sóng thần nguyên nhân khiến kinh tế Nhật Bản đạt mức tăng trưởng cao nửa đầu năm Tuy nhiên, tăng trưởng chậm lại Trung Quốc, khủng hoảng nợ Châu Âu đồng yên liên tục tăng giá mạnh so với đô la Mỹ làm xói mòn nguồn thu từ nước khiến GDP Quý III Quý IV liên tiếp suy giảm Tăng trưởng GDP quý II Nhật Bản đạt mức 1,4% so với kỳ năm 2011, chưa đầy 1/3 số 5,5% quý I Trong quý III, tổng sản phẩm quốc nội (GDP) Nhật Bản giảm 0,9% so với quý trước giảm 3,5% so với kỳ năm ngoái Đây quý thứ liên tiếp kinh tế nước suy giảm Nền kinh tế Nhật Bản rơi vào giai đoạn suy thoái ảnh hưởng khủng hoảng nợ công châu Âu kinh tế toàn cầu suy yếu Năm 2011 tàn phá sóng thần, Nhật Bản tiến hành đầu tư, tái thiết khiến nửa đầu 2012 có tăng trưởng GDP ngoạn mục, nhiên ảnh hưởng nợ công Châu Âu, khiến GDP quý III,IV năm 2012 liên tục sụt giảm Năm 2012, số giá tiêu dùng (CPI) Nhật Bản liên tiếp giảm cho thấy Nhật Bản tình trạng giảm phát bao trùm cho dù ngân hàng trung ương nước tăng mục tiêu lạm phát với hy vọng thúc đẩy lạm phát Chỉ số lạm phát lõi Nhật Bản tháng giảm 0,3% so với kỳ năm ngoái, sau giảm 0,2% tháng Trong tháng 9, số 99,6; giảm 0,3% so với kỳ năm trước Sau tháng giảm liên tiếp, đến tháng 10/2012, số giá tiêu dùng (CPI) Nhật Bản không đổi so với kỳ năm trước Ngoài ra, bên nước láng giềng Trung Quốc, đồng Nhân dân tệ mạnh lên, kích thích sức mua Trung Quốc hàng hóa Nhật Cầu tăng tạo điều kiện để gia tăng sản xuất, tạo điều kiện cho dư thừa hàng hóa dẫn đến giá giảm, khiến sức ép giảm phát Nhật Bản ngày gia tăng Nợ công Nhật Bản tăng lên mức cao kỷ lục 983.30 ngàn tỷ yên (tương đương 12,4 nghìn tỷ USD) vào cuối tháng 9/2012 Nguyên nhân chủ yếu chi phí tái thiết đất nước sau thảm họa động đất sóng thần đầu tháng 3/2011 Trong bao gồm 803.74 ngàn tỷ yên trái phiếu Chính phủ; 125,37 ngàn tỷ yên tín phiếu đảm bảo cho nhu cầu vốn ngắn hạn 54,19 nghìn tỷ yên dạng khoản vay từ tổ chức tài So với thời điểm cuối tháng 6/2012, nợ công Nhật tăng 0.7% Giá trị sản xuất công nghiệp xuất năm 2012 Nhật Bản tăng mạnh tháng 3, tháng chủ yếu nhu cầu bên tái thiết đất nước sau thảm họa sóng thần thúc đẩy sản lượng nhà máy, liên tiếp sụt giảm tháng Sản lượng công nghiệp tháng nước giảm 4,1% so với tháng trước đó.Trong tháng 8, tốc độ 1,6% Nguyên nhân suy giảm toàn cầu, căng thẳng lãnh thổ với Trung Quốc nhu cầu nội địa yếu phủ ngừng trợ giá ôtô tiết kiệm nhiên liệu Đây mức sụt giảm lớn Nhật kể từ thảm họa kép Xuất Nhật Bản giảm xuống đến mức thấp kỷ lục hậu động đất, sóng thần năm ngoái, suy thoái kinh tế giới, đồng Yên mạnh tranh chấp lãnh thổ kéo dài với Trung Quốc Xuất Nhật Bản giảm xuống 4983,90 tỷ yên tháng mười năm 2012 từ 5150 tỷ yên vào tháng Mười năm 2012 Nhập khẩu, đó, lại tăng 4,1% Nhật Bản tăng nhập dầu mỏ Gas Xuất sang Trung Quốc, thị trường lớn Nhật Bản, giảm 14,1% so với năm trước Xuất sang nước EU giảm 21,1%, xuất sang Mỹ lại tăng 0,9% Tính đến hết tháng 10 năm 2012, mức thặng dư tài khoản vãng lai Nhật Bản đạt 5273 tỷ Yên Năm 2011 ảnh hưởng khủng hoảng kép động đất, sóng thần, thặng dư tài khoản vãng lai Nhật Bản 9628,9 tỷ yên (125 tỷ USD), giảm 44% so với năm 2010 mức giảm mạnh 15 năm Như vậy, năm 2012 thặng dư tài khoản vãng lai Nhật Bản mức thấp kỷ lục 3.2 Nghiệp vụ thị trường mở NHTW Nhật Bản Trước năm tài 2012 BOJ phải đối mặt với áp lực ngày tăng việc thực biện pháp giúp phục hồi kinh tế Nhật Bản trải qua nhiều năm tăng trưởng chậm chạp Nhật Bản chiến đấu với giảm phát nhiều năm BOJ trước thiết lập mục tiêu lạm phát 1%, họ nói đạt điều năm tài 2014-2015 Đảng ông Abe liên tục gây sức ép buộc BOJ hành động để vực dậy kinh tế, có việc đặt mục tiêu lạm phát 2% thay 1% thời BOJ cho biết thảo luận vấn đề ổn định giá trung dài hạn họp vào tháng Giêng năm sau Masamichi Adachi, chuyên gia kinh tế cao cấp JP Morgan Securities Tokyo cho rằng: "BOJ làm vừa đủ để tránh trích từ Abe, có lẽ không đủ để tránh số cảm giác thất vọng," Ngân hàng Nhật Bản thực nới lỏng sách lần năm 2012 cách mở rộng chương trình mua tài sản mình, biện pháp đạt hiệu việc thúc đẩy kinh tế vật lộn với suy thoái, đảo ngược giảm phát làm suy yếu đồng yên Nghiệp vụ thị trường mở góp phần không nhỏ vào trình tiến hành sách tiền tệ nhằm vực dậy kinh tế Nhật Bản Biểu đồ: Lượng tiền cung ứng kinh tế Nhật Bản giai đoạn 2000-2012 (Đường màu đỏ thể mức tăng cung khối tiền M2; đường màu xanh thể mức tăng khối tiền M3) Cụ thể, quý đầu năm 2012, NHTW Nhật Bản liên tiếp thực nghiệp vụ gia tăng mua vào loại GTCG, Trong tháng BOJ tăng mua vào khoảng 0.5 nghìn tỷ yen trái phiếu phủ, khoáng 1.0 nghìn tỷ yên Hóa đơn giảm giá kho bạc, khoảng 1.5 nghìn tỷ yên thương phiếu, khoảng 1.5 nghìn tỷ yên Trái phiếu doanh nghiệp, khoảng 0.45 nghìn tỷ yên ETFs, khoảng 0.05 nghìn tỉ yên J-REITs Trong tháng 4, NHTW nhật định tăng từ 65 nghìn tỷ lên đến 70 nghìn tỷ cụ thể: tăng mua vào trái phiếu phủ Nhật Bản thêm 10 nghìn tỷ yên (124 tỷ USD), giảm nghìn tỷ yên mua loại tài sản khác (các quỹ giao dịch ETF tăng 200 tỷ yên, Nhật Bản ủy thác đầu tư bất động sản J-REITs tăng 10 tỉ yên) Bước sang tháng 5, BOJ cho rằng, kinh tế Nhật Bản chuyển sang giai đoạn tăng trưởng nhanh nhờ đầu tư công tăng, tiêu dùng cải thiện, triển vọng kinh tế lần tháng hoạt động xuất nhập nâng tầm đánh giá nên Ngân hàng trung ương Nhật Bản định không thực thêm nới lỏng mà giữ nguyênchính sách tiền tệ Nghiệp vụ TT mở BOJ nhiều biến động, tính đến cuối tháng 5/2012 tổng dư nợ BoJ 9,8 nghìn tỉ trái phiếu phủ, 3,0 nghìn tỉ Hóa đơn giảm giá kho bạc, 1,7nghìn tỉ Thương phiếu, 2,2 tỉ Trái phiếu doanh nghiệp, 1,1 tỉ ETFs, 0.1 tỉ JREITs, 1,7 tỉ phiếu chi thương nghiệp Tuy nhiên bước sang quý 2, tình hình kinh Kinh tế Nhật Bản tăng trưởng chậm lại chi tiêu tiêu dùng đà khủng hoảng nợ châu Âu ảnh hưởng mạnh đến xuất Nhật Bản Trước nguy kinh tế rơi vào suy thoái, phủ Nhật Bản liên tiếp đưa gói kích thích BOJ tiếp tục thực mở rộng quy mô chương trình mua tài sản, cụ thể tính đến cuối tháng 9/2012 tổng dư nợ BOJ 18,1 tỉ trái phiếu phủ, 7,4 tỉ Hóa đơn giảm giá kho bạc, 1,4 tỉ thương phiếu, 2,7 tỉ Trái phiếu doanh nghiệp, 1,4 tỉ ETFs, 0,1 tỉ J-REITs Vào cuối năm 2012, vòng hai tháng, Chính phủ Nhật tung hai gói kích thích kinh tế, gói kích thích tung ngày 30-11 10,7 tỉ USD, lớn gấp đôi so với gói kích thích kinh tế lần trước vào tháng 10 – 2012 vào thời điểm trước thềm bầu cử quốc hội Nhật Bản diễn hôm chủ nhật 16/12 Gói kích thích thứ hai quyền Thủ tướng Yoshihiko Noda rót cho chương trình xã hội, tạo việc làm hỗ trợ doanh nghiệp vừa nhỏ Tuy nhiên, theo chuyên gia kinh tế Junko Nishioka RBS Japan Securities, gói kích thích “không đủ để thúc đẩy tăng trưởng GDP, đặc biệt cho đầu năm sau, không đủ để vực dậy hoạt động kinh doanh” Việc tung gói kích cầu sau kêu gọi bầu cử động thái bất thường đảng cầm quyền nhằm “mua phiếu bầu” Ngày 20/12/2012, BOJ tuyên bố định tăng quy mô chương trình mua tài sản thêm 10 nghìn tỷ yên (119 tỷ USD) lên 101 nghìn tỷ yên (cụ thể 24.0 tỉ trái phiếu phủ, 9,5 tỉ hóa đơn giảm giá kho bạc, 2,1 tỉ thương phiếu, 2,9 tỉ trái phiếu doanh nghiệp, 1,6 tỉ ETFs, 0.12 tỉ J-REITs nhằm kích thích kinh tế Theo chương trình mới, năm, BOJ cho vay 15 nghìn tỷ yên Tuy nhiên, BOJ định giữ nguyên lãi suất từ 0% -0,1% Như vậy, kinh tế gặp nhiều khó khăn với sách tiền tệ thích hợp, hoạt động nghiệp vụ thị trường mở linh hoạt, năm 2012 GDP Nhật Bản đứng thứ giới Nền kinh tế hứa hẹn có nhiều dấu hiệu khả quan năm sau [...]... tài khoản vãng lai của Nhật Bản là 9628,9 tỷ yên (125 tỷ USD), giảm 44% so với năm 2010 và là mức giảm mạnh nhất trong 15 năm Như vậy, năm 2012 thặng dư tài khoản vãng lai của Nhật Bản vẫn ở mức thấp kỷ lục 3.2 Nghiệp vụ thị trường mở của NHTW Nhật Bản Trước năm tài chính 2012 BOJ phải đối mặt với áp lực ngày càng tăng trong việc thực hiện các biện pháp giúp phục hồi nền kinh tế Nhật Bản đã trải qua nhiều... số giá tiêu dùng (CPI) của Nhật Bản không đổi so với cùng kỳ năm trước Ngoài ra, bên nước láng giềng Trung Quốc, đồng Nhân dân tệ đang mạnh lên, kích thích sức mua của Trung Quốc đối với hàng hóa của Nhật Cầu tăng tạo điều kiện để gia tăng sản xuất, tạo điều kiện cho dư thừa hàng hóa và dẫn đến giá cả giảm, khiến sức ép giảm phát ở Nhật Bản ngày càng gia tăng Nợ công của Nhật Bản tăng lên mức cao kỷ... III, tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Nhật Bản đã giảm 0,9% so với quý trước đó và giảm 3,5% so với cùng kỳ năm ngoái Đây là quý thứ 2 liên tiếp nền kinh tế nước này suy giảm Nền kinh tế của Nhật Bản có thể đã rơi vào giai đoạn suy thoái do ảnh hưởng cuộc khủng hoảng nợ công ở châu Âu và kinh tế toàn cầu suy yếu Năm 2011 dưới sự tàn phá của sóng thần, Nhật Bản đã tiến hành đầu tư, tái thiết khiến nửa... giảm phát và làm suy yếu đồng yên Nghiệp vụ thị trường mở cũng góp phần không nhỏ vào quá trình tiến hành các chính sách tiền tệ nhằm vực dậy nền kinh tế Nhật Bản Biểu đồ: Lượng tiền cung ứng trong nền kinh tế Nhật Bản giai đoạn 2000-2012 (Đường màu đỏ thể hiện mức tăng trong cung khối tiền M2; đường màu xanh thể hiện mức tăng khối tiền M3) Cụ thể, 2 quý đầu năm 2012, NHTW Nhật Bản liên tiếp thực hiện... 5150 tỷ yên vào tháng Mười năm 2012 Nhập khẩu, trong khi đó, lại tăng 4,1% do Nhật Bản tăng nhập dầu mỏ và Gas Xuất khẩu sang Trung Quốc, thị trường lớn nhất của Nhật Bản, đã giảm 14,1% so với 1 năm trước đây Xuất khẩu sang các nước EU giảm 21,1%, nhưng xuất sang Mỹ lại tăng 0,9% Tính đến hết tháng 10 năm 2012, mức thặng dư tài khoản vãng lai của Nhật Bản đạt 5273 tỷ Yên Năm 2011 do ảnh hưởng của khủng... quý 2, tình hình kinh Kinh tế Nhật Bản tăng trưởng chậm lại do chi tiêu tiêu dùng mất đà và cuộc khủng hoảng nợ châu Âu ảnh hưởng mạnh đến xuất khẩu của Nhật Bản Trước nguy cơ nền kinh tế rơi vào suy thoái, chính phủ Nhật Bản liên tiếp đưa ra các gói kích thích BOJ tiếp tục thực hiện mở rộng quy mô chương trình mua tài sản, cụ thể tính đến cuối tháng 9/2012 tổng dư nợ của BOJ là 18,1 tỉ trái phiếu... trưởng GDP khá ngoạn mục, tuy nhiên do ảnh hưởng của nợ công Châu Âu, khiến GDP quý III,IV năm 2012 liên tục sụt giảm Năm 2012, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Nhật Bản liên tiếp giảm cho thấy ở Nhật Bản tình trạng giảm phát vẫn bao trùm cho dù ngân hàng trung ương nước này đã tăng mục tiêu lạm phát với hy vọng thúc đẩy lạm phát Chỉ số lạm phát lõi của Nhật Bản tháng 7 giảm 0,3% so với cùng kỳ năm ngoái,... tháng 6/2012, nợ công của Nhật tăng 0.7% Giá trị sản xuất công nghiệp và xuất khẩu năm 2012 của Nhật Bản tăng mạnh trong tháng 3, và tháng 4 chủ yếu do nhu cầu bên ngoài và tái thiết đất nước sau thảm họa sóng thần đã thúc đẩy sản lượng của các nhà máy, nhưng liên tiếp sụt giảm trong các tháng tiếp theo Sản lượng công nghiệp tháng 9 của nước này đã giảm 4,1% so với tháng trước đó.Trong tháng 8, tốc độ... lãnh thổ với Trung Quốc và nhu cầu nội địa yếu khi chính phủ ngừng trợ giá ôtô tiết kiệm nhiên liệu Đây là mức sụt giảm lớn nhất tại Nhật kể từ thảm họa kép Xuất khẩu của Nhật Bản đã giảm xuống đến mức thấp kỷ lục do hậu quả của động đất, sóng thần năm ngoái, cũng như do suy thoái kinh tế thế giới, đồng Yên mạnh và cuộc tranh chấp lãnh thổ kéo dài với Trung Quốc Xuất khẩu tại Nhật Bản giảm xuống còn 4983,90... khiến kinh tế Nhật Bản đạt mức tăng trưởng cao trong nửa đầu năm Tuy nhiên, tăng trưởng chậm lại ở Trung Quốc, cuộc khủng hoảng nợ Châu Âu và đồng yên liên tục tăng giá mạnh so với đô la Mỹ làm xói mòn những nguồn thu từ nước ngoài khiến GDP Quý III và Quý IV liên tiếp suy giảm Tăng trưởng GDP quý II của Nhật Bản đạt mức 1,4% so với cùng kỳ năm 2011, chỉ bằng chưa đầy 1/3 con số 5,5% của quý I Trong ... kinh tế Nhật Bản năm 2.1 Nghiệp vụ thị trường mở NHTW Nhật Bản năm 2011 Tình hình kinh tế Nhật Bản năm 2011 định hướng sách tiền tệ Theo tuyên bố ngày 25/1/2011, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản nhận... 14/3/2011, NHTW Nhật Bản tuyên bố theo đuổi hướng điều hành sau: • Thực nghiệp vụ thị trường tiền tệ: Cung cấp tài dồi để đáp ứng nhu cầu thị trường tài chính, đảm bảo ổn định trường tài chính;... khoản vãng lai Nhật Bản mức thấp kỷ lục 3.2 Nghiệp vụ thị trường mở NHTW Nhật Bản Trước năm tài 2012 BOJ phải đối mặt với áp lực ngày tăng việc thực biện pháp giúp phục hồi kinh tế Nhật Bản trải qua