8 tiêu chí lựa chọn cổ phiếu tốt adam khoo, cổ phiếu DHG

Đề bài: Trong cuốn sách “ Bí quyết tay trắng thành triệu phú” tác giả Adam Khoo đưa ra 8 tiêu chí để lựa chọn cổ phiếu tốt. Hãy bình luận các tiêu chí này? Ứng dụng lựa chọn 1 cổ phiếu tốt trên thị trường chứng khoán Việt Nam?Tính đến năm 2014, DHG Pharma sở hữu hệ thống phân phối rộng khắp trên toàn quốc với 12 Công ty con phân phối và 24 chi nhánh, được đầu tư mua đất – xây nhà, có kho hàng đạt tiêu chuẩn GDP, phân phối xuống từng tuyến huyện, xã, ấp của các tỉnh thành trên toàn quốc. Với thế mạnh được tạo ra từ chuỗi cung ứng khắp đất nước, DHG nắm chắc lợi thế cạnh tranh trong kinh doanh hàng tự sản xuất và tăng hiệu quả thông qua phân phối hàng độc quyền thương hiệu. Ngoài ra, Dược Hậu Giang còn nắm giữ năng lực sản xuất lớn nhất Ngành Công nghiệp Dược Việt Nam, đáp ứng chiến lược phát triển dài hạn và có lợi thế quy mô. Nhà máy mới đi vào hoạt động dự kiến sẽ mang lại khoản lợi ích lớn từ chính sách ưu đãi thuế thu nhập doanh nghiệp trong 15 năm. DHG còn ấp ủ những kế hoạch dài hạn hơn với việc đầu tư xây dựng nhà máy thuốc gói sủi bọt và viên nén sủi bọt Hapacol với tiêu chuẩn PICS (hệ thống hợp tác thanh tra dược phẩm). DHG cũng dự định đầu tư phát triển dòng thuốc generic của ngành hàng dược mỹ phẩm hoặc CN sinh học của dược mỹ phẩm. Bên cạnh đó, nhiều phương án khác nhau về việc hợp tác với đối tác Nhật Bản để thiết lập hoạt động đầu tư liên kết xe khám bệnh lưu động cũng được đề cập. Như vậy, bên cạnh việc thay đổi chiến lược phân phối cốt lõi, những kế hoạch này được xem là những nhân tố giúp DHG đạt tăng trưởng doanh số trung bình 15% từ năm 20162020. Với những nhân tố trên và bản thân cổ phiếu ngành dược vẫn được coi là cổ phiếu có tính phòng thủ cao, có thể kết luận công ty cổ phần dược Hậu Giang là một công ty có lợi thế cạnh tranh mạnh mẽ và tiềm năng phát triển trong tương lai, mã cổ phiếu DHG theo tiêu chí 2 của Adam Khoo rất đáng để đầu tư.

Đề bài: Trong sách “ Bí tay trắng thành triệu phú” tác giả Adam Khoo đưa tiêu chí để lựa chọn cổ phiếu tốt Hãy bình luận tiêu chí này? Ứng dụng lựa chọn cổ phiếu tốt thị trường chứng khoán Việt Nam? Danh sách sinh viên nhóm lớp Thị trường vốn (215)_2 STT Họ tên sinh viên MSV Phần nhiệm vụ Hoàng Thanh Hương 11131853 Tiêu chí 8+ lý thuyết phần 2/I Nguyễn Thùy An 11130015 Tiêu chí 7+lý thuyết phần 1/I Nguyễn Thị Hà 11131046 Tiêu chí Ngô Thị Mai Anh 11130140 Tiêu chí Đinh Thị Mai 11132523 Tiêu chí Nguyễn Thị Hằng 11131234 Tiêu chí Trần Đức Mạnh 11122488 Tiêu chí Trần Thanh Quý Tiêu chí I/ tiêu chí lựa chọn cổ phiếu tốt Adam Khoo: Giới thiệu tác giả Adam Khoo: Adam Khoo 25 người giàu tuổi 40 Singapore, tác giả sách bán chạy chuyên gia đào tạo hàng đầu Với nỗ lực thân, Adam Khoo trở thành triệu phú năm 26 tuổi Ông sở hữu bốn công ty lĩnh vực giáo dục, đào tạo, quảng cáo tổ chức kiện với tổng doanh thu hàng năm lên đến 30 triệu USD Ngoài ra, Adam chuyên gia tư vấn hàng đầu lĩnh vực tài chính, tiếp thị, quản trị, lãnh đạo phát huy tiềm người Khi 12 tuổi, Adam bị coi đứa trẻ lười biếng, ngu dốt, gần chậm tiến hy vọng Trước vào trường tiểu học, cậu bé ghét việc đọc sách, thích chơi game xem TV Do không chịu học, hàng loạt điểm F khiến cậu bé thấy ghét giáo viên, ghét việc học, chí căm ghét trường học Khi học lớp 3, cậu bé bị đuổi khỏi trường phải chuyển đến học nơi khác Vào cấp 2, cậu bị trường từ chối, cuối phải vào học trường tệ Thậm chí giáo viên toán mời mẹ Adam tới hỏi bà: “Tại Adam Khoo, học sinh trung học sở năm thứ lại làm toán lớp 4?” Ở tuổi 12, Adam Khoo gửi tới tham gia chương trình Super-Teen Programme (Thiếu niên siêu đẳng) Trong chương trình Adam dạy rằng: “Điều kìm hãm niềm tin sai lầm thái độ tiêu cực” Điều tác động mạnh tới Adam Khoo Cuối Adam có niềm tin người khác đạt điểm A, cậu Lần đời, Adam Khoo dám đặt cho mục tiêu, có điểm A Khi tốt nghiệp trung học, Adam đứng vị trí số với bảng điểm toàn A kỳ thi môn cuối cấp Cuối cùng, anh nhận vào trường Đại học Quốc gia Singapore (NUS) Trong năm học đại học, Adam nhà vô địch nên đưa vào chương trình Phát triển tài NUS Chương trình dành cho Top 10 sinh viên coi thiên tài Giờ Adam Khoo 25 triệu phú 40 tuổi Singapore sở hữu tập đoàn mang tên anh (Adam Khoo Learning Technologies Group) Đây tập đoàn chuyên tổ chức khóa đào tạo hội thảo cho công ty đa quốc gia cá nhân khắp châu Á Anh tác giả sách bán chạy Singapore khu vực “The Secret of selfmade millionaires” (Bí tay trắng thành triệu phú), “Secret of building multi - million dollar business” (Bí gây dựng nghiệp bạc tỷ), “I’m gifted, so are you!” (Tôi tài giỏi, bạn thế!), “Nurturing the winner and genious in your child” (Con giỏi) “Master your mind, design your destiny” (Làm chủ tư duy, thay đổi vận mệnh)… Trong 15 năm qua , anh đào tạo 355.000 học sinh , giáo viên chuyên gia, nhân viên chủ doanh nghiệp việc phát triển tiềm cá nhân đạt thành xuất sắc nhiều lĩnh vực Giới thiệu sách “Bí tay trắng trở thành triệu phú” • Cuốn sách xuất vào năm 2006 • Nội dung chủ yếu sách Cuốn sách mong muốn truyền tới người đọc thông điệp: Làm giàu cách chân không khó khăn phần lớn người nghĩ Vấn đề phương pháp Cuốn sách chia sẻ cách thức kinh doanh mạng thành công tác giả Và từ kiến thức, chiến lược học sách, độc giả thấy điều cản trở bạn đạt giàu có bất tận việc thiếu kiên trì i ii iii iv v vi vii Bảy bước làm giàu Phương pháp kiếm tiền triệu phú Làm giàu nhanh chóng bền vững Tạo nhiều nguồn thu nhập thông qua internet Quản lý tiền bạc kiểm soát chi tiêu Xây dựng tài sản triệu đô Biến ước mơ triệu phú thành thực Trong phần vi Xây dựng tài sản triệu đô, tác giả có đề cập đến tiêu chí tốt với giá hời Phương pháp phân tích Adam Khoo chọn cổ phiếu phân tích bản, giống với phong cách đầu tư Warren Buffet Tuy nhiên có điểm khác biệt Warren Buffet mua cổ phiếu với mục đích thâu tóm công ty, giữ cổ phiếu trọn đời Adam Khoo khuyên nhà đầu tư cá nhân nên mua mức giá thấp bán mức giá cao sát với giá trị thực cổ phiếu tiêu chí lựa chọn cổ phiếu Adam Khoo 1) Doanh thu lợi nhuận tăng đặn thời gian dài: Dấu hiệu cho biết công ty lien tục tăng lợi nhuận tương lai thành tích khứ Nếu công ty lien tục tăng doanh thu lợi nhuận vòng năm, đặc biệt giai đoạn suy thoái nhiều khả tiếp tục tăng Nếu khứ công ty thu lợi nhuận đặn bạn tự tin dự đoán lợi nhuận công ty tương lai Ví dụ, nhìn vào biểu đồ lợi nhuận công ty General Motors Corp Anheuser-Busch ( màu xanh) giá cổ phiếu ( màu đen) Lợi nhuận khứ General Motors Corp dao động bất thường nên khó dự đoán Ngược lại, ta có sở dự báo lợi nhuận AnheuserBusch Bên cạnh việc bảo đảm lợi nhuận tăng đặn, bạn cần kiểm tra xem doanh thu có tăng không Lý số công ty ma giáo dùng nghiệp vụ kế toán để “ phù phép” số lợi nhuận hấp dẫn ( điều hiếm), doanh thu thay đổi công ty có lợi nhuận tăng nhanh doanh thu chững lại hay giảm, điều có nghĩa công ty không hoạt đọng tốt mà “ làm đẹp” số Bình luận Quan điểm doanh thu lợi nhuận tăng qua năm quan điểm đắn Adam Khoo việc lựa chọn cổ phiếu Theo đánh giá, cổ phiếu đáp ứng tiêu chí cổ phiếu an toàn tình hình kinh doanh công ty không phụ thuộc nhiều vào chu kỳ kinh tế chung,ví dụ ngành hàng hóa tiêu dùng thiết yếu, ngành điện tử viễn thông, ngành dịch vụ điện nước… Tuy nhiên, có số công ty có doanh thu lợi nhuận tăng đặn thời gian dài, sau năm doanh thu lợi nhuận giảm nhẹ tình hình biến động chung cổ phiếu nên cân nhắc để xem xét tính toán 2) Lợi cạnh tranh bền vững (rào chắn kinh tế mạnh) Theo Adam Khoo công ty có lợi cạnh tranh mạnh bền vững giúp bảo vệ khỏi đối thủ giữ chân khách hàng, nhà đầu tư chứng khoán dự đoán chắn lợi nhuận giá trị cổ phiếu công ty tiếp tục tăng 1, Những khía cạnh công ty có lợi cạnh tranh bền vững a b c d Thương hiệu mạnh (như Coke, Nike, Hersheys, Budweiser,…) Bằng sáng chế bí kinh doanh (ví dụ: công ty dược phẩm Pfizer) Quy mô kinh tế khổng lồ (như chuỗi cửa hàng Wal – Mart, Amazon.com,…) Dẫn đầu thị trường khiến đối thủ khó lòng chen chân vào (như General Electric, VISA, Microsoft, Google.com) e Chi phí thay đổi lớn để giữ chân khách hàng (như phần mềm Microsoft, Adobe,…) 2, Đặc điểm công ty có lợi cạnh tranh bền vững Đó thường công ty bán sản phẩm hay dịch vụ độc quyền người tiêu dùng Điều có nghĩa sản phẩm thường độc vô nhị, nên kể tăng giá, nhu cầu mạnh Ví dụ, dù Ferrari, Nike, McDonals, Harley Davidson hay Microsoft có tăng giá người ta mua, sản phẩm xem “không sánh được” Do có đối thủ cạnh tranh trực tiếp, công ty có rào chắn kinh tế mạnh hưởng tỉ lệ lợi nhuận cao, liên tục gia tăng lợi nhuận giá trị cổ phiếu Các cửa hàng phải bán sản phẩm độc quyền họ không muốn khách Ví dụ, dù muốn hay không, siêu thị phải bán Coca – Cola nhà thuốc phải bán Panadol 3, Đặc điểm công ty cạnh tranh giá (rào chắn kinh tế yếu) Adam khuyên nhà đầu tư nên tránh đầu tư vào công ty chủ yếu cạnh tranh giá lợi cạnh tranh thật Những công ty thường bán sản phẩm thuộc loại nhu yếu phẩm hàng ngày, tương tự hàng ngàn công ty khác Kết quả, giá yếu tố định quan trọng ngừoi tiêu dùng Công ty cần tăng giá lên 10% nhiều khách hàng bỏ sang mua đối thủ có giá rẻ Công ty xăng dầu, hãng sản xuất vật liệu thô, nhà cung cấp dịch vụ Internet, hãng hàng không, viễn thông sản xuất xe rơi vào loại Dù bạn lập luận công ty Mobil, British Airways thương hiệu mạnh, suy cho họ vừa tăng giá theo ý muốn vừa giữ khách hàng Adam cá British Airway tăng giá lên 20% nhiều khách hàng chuyển sang hãng khác rẻ Tuy vậy, với công ty thực quyền lực thật quyền lực Ferrari dù xe có tăng giá 20%, nhiều khách hàng mua Kết quả, công ty cạnh tranh giá thường có tỉ lệ lợi nhuận thấp lợi nhuận tăng giảm thất thường Bởi họ chủ yếu cạnh tranh giá, phần lớn lợi nhuận thường dùng để tái đầu tư cải tiến hệ thống hệ thống kinh doanh thay dùng để phát triển sản phẩm mới, tìm thị trường giúp tăng doanh thu lợi nhuận Công ty Nên đầu tư Không nên đầu tư Lợi cạnh tranh bền vững (Rào chắn kinh tế mạnh) • • Độc quyền với người tiêu dùng Bán sản phẩm mà công ty thoải mái tăng Cạnh tranh giá (Rào chắn kinh tế yếu) • • không ảnh hưởng tới nhu cầu • Lợi cạnh tranh bền vững đối thủ cạnh tranh trực tiếp • • • Tỷ lệ lợi nhuận cao Lợi nhuận tăng Có thể dự đoán tăng trưởng giá trị giá cổ phiếu tương lai • Dạng sản phẩm hay dịch vụ thông thường Bán sản phẩm mà giá yếu tố quan trọng mua hàng • • • • • • Nhiều đối thủ bán loại sản phẩm dịch vụ Tỉ lệ lợi nhuận thấp Lợi nhuận tăng giảm thất thường Giá trị giá cổ phiếu tăng chậm tương lai Nhà sản xuất đưa giá thấp luôn thắng Ví dụ: Hãng hàng không, nhà cung cấp dịch vụ Internet, công Cửa hàng hay nhà phân phối phải bán sản phẩm ty sản xuất vi mạch điện tử, xe (trừ hãng sản xuất không muốn giảm doanh thu Khách hàng có nhu cầu lớn đối dòng xe sang trọng) với sản phẩm hay dịch vụ cảu công ty • Ví dụ: Coke, VISA, Anheuser-Busch (Budweiser), Washington Post, Nike, Wall Street Journal, Harley Davidson Bình luận Trên lý thuyết, thấy tiêu chí Adam Khoo đưa thuyết phục Tuy nhiên, áp dụng vào trường hợp cụ thể, thị trường chứng khoán chứa đầy rủi ro, với thay đổi liên tục, yếu tố trị, công nghệ, chiến tranh,… khiến thương hiệu mạnh quyền lực chí bị xóa tên khỏi thị trường chứng khoán Trong đó, ngành mà Adam Khoo cho có rào chắn kinh tế yếu Việt Nam lại thương hiệu mạnh a, Trên sàn giao dịch chứng khoán Việt Nam Tại diễn đàn Vietnam Brand Matters, đại diện Brand Finance, ông Samir Dixit – Tổng giám đốc khu vực Châu Á TBD thức công bố danh sách trị giá 50 thương hiệu hàng đầu có cổ phiếu niêm yết sàn giao dịch chứng khoán Việt nam Theo đó, thương hiệu đình đám Vinamilk vượt tất Thương hiệu khác để đứng đầu danh sách với giá trị 1,1 tỷ đô la, gần gấp đôi thương hiệu đứng thứ hai Viettel Tất 50 thương hiệu định giá tổng cộng khoảng 5,5 tỷ đô la Theo ông Samir Dixit, số lớn chút so với trị giá thương hiệu ngân hàng DBS, ngân hàng có giá trị thương hiệu lớn Đông Nam Á mức 4,4 tỷ đô la năm 2015 Đây lần đầu tiên, Thương hiệu Việt Nam Brand Finance - hãng định giá thương hiệu hàng đầu giới có trụ sở UK - đưa vào sanh sách Thương hiệu định giá hàng năm Đây kết hợp tác chiến lược Brand Finance Mibrand – Công ty Tư vấn Quản trị Thương hiệu hàng đầu Việt Nam Hàng năm, Brand Finance tiến hành định giá cách độc lập khoảng 57,000 thương hiệu khác toàn giới Các báo cáo quan trọng Brand Fianace giới chuyên môn mong đợi bao gồm Top 500 Thương hiệu hàng đầu giới, Top 500 Ngân hàng hàng đầu giới, Bảng xếp hạng Thương hiệu Quốc gia Thế giới… Kết định giá thương hiệu Brand Finance sử dụng công bố thức kênh truyền thông hàng đầu BBC, CNN, CNBC, Bloomberg, The Economist, The Wallstreet Journal… Theo ông Lại Tiến Mạnh, Giám đốc điều hành Công ty tư vấn quản trị Thương hiệu Mibrand việc công bố kết định giá Thương hiệu hàng đầu Việt Nam mang đến cho doanh nghiệp Việt cách nhìn nhận mẻ thực chất giá trị Thương hiệu doanh nghiệp Theo đó, giá trị tài sản vô hình Thương hiệu hoàn toàn thể số tiền cụ thể Đây bước tiến để nâng cao nhận thức trình độ quản lý thương hiệu Việt nam gần với mặt chung khu vực quốc tế Dễ thấy doanh nghiệp có thứ hạng cao bảng xếp hạng 50 thương hiệu mạnh Việt Nam thuộc ngành cung cấp dịch vụ viễn thông (Mobiphone, Viettel, Vinaphone,….), cung cấp xăng dầu (Petrovietnam Gas) ngành mà theo Adam Khoo có rào chắn kinh tế yếu Thực tế, viễn thông xăng dầu hai ngành có tính kinh tế theo quy mô, cần số vốn ban đầu lớn để đầu tư sở hạ tầng quy mô lớn lại tiết kiệm chi phí xây dựng chi phí quản lý, bảo trì doanh thu lợi nhuận nhiều, Việt Nam có nhà đầu tư có đủ vốn để đầu tư vào ngành tạo thành rào cản gia nhập b, Trên sàn giao dịch chứng khoán giới Kodak tên tiếng khắp toàn cầu, niềm tự hào nước Mỹ Kể từ Hãng Kodak George Eastman thành lập năm 1881với phim cảm quang kiểu máy ảnh đại, phát triển mạnh mẽ trở thành “Người khổng lồ áo vàng” thần thoại Mỹ giới suốt 130 năm Năm 1981, lượng tiêu thụ phim, máy ảnh Kodak tới 10 tỉ USD Mỹ giới, trở thành Hãng hàng đầu đối thủ cạnh tranh ngự trị thị trường nhiếp ảnh giới Thế giới năm mệnh danh “Thời đại phim ảnh Kodak” Kodak chiếm tới 2/3 thị phần phim ảnh giới dư luận cho “Kodak Nhiếp ảnh giới” Tới cuối năm 90 Thế kỷ 20, giới sử dụng phim cảm quang, năm 1999, mức tiêu thụ loại phim nhựa cảm quang tăng 14% thị trường Mỹ giới Nhưng thời gian máy ảnh kỹ thuật số đời bắt đầu phổ cập tới người tiêu dùng Kodak bắt đầu xuống Kể từ năm 2005, Kodak bắt đầu thua lỗ, trừ năm 2007 có lãi đôi chút không đáng kể Giá trị thị trường 15 năm trước Kodak 31 tỉ USD, đến năm 2014 lại chưa đầy 150 triệu USD Trên sàn giao dịch chứng khoán Mỹ (NYSE) năm 2004 Kodak nằm số Dow Jones (chỉ số tính giá trị 30 công ty cổ phần lớn có nhiều cổ đông nước Mỹ), đến năm 2011 giá cổ phiếu Kodak giảm USD, thu nhập tính cổ phiếu giảm 419% âm 0,83 USD, biến động giá cổ phiếu giảm 79% Đến năm 2012, Kodak đệ đơn xin phá sản Thương hiệu Kodak thương hiệu mạnh, có 130 năm tồn phát triển, không bắt kịp thay đổi công nghệ cụ thể công nghệ máy ảnh số mà trớ trêu thay, Kodak hãng phát minh ra, cuối Kodak phá sản, mã chứng khoán EK biến sàn giao dịch chứng khoán Mỹ 3) Yếu tố tăng trưởng tương lai Có thành tích tốt khứ có lợi cạnh tranh bên vững chưa yếu tố đảm bảo cho doanh thu lợi nhuận cao tương lai, trừ công ty có kế hoạch phát triển cụ thể để biến tiềm thành doanh thu thực tế Nếu công ty kế hoạch phát triển sản phẩm hay mở rộng thị trường mới, doanh thu lợi nhuận tương lai tăng Bạn phải đảm bảo công ty bạn muốn đầu tư có số yếu tố tăng trưởng sau : - Phát triển dòng sản phẩm - Phát triển công nghệ sản phẩm - Có sáng chế - Mở rộng công suất ( ví dụ : xây nhà máy lơn ) - Mở rộng thị trường - Có nhiều chi nhánh - Có nhiều thị trường tiềm chưa khám phá Để tìm hiểu sức tăng trưởng công ty tương lai, bạn đọc " Tin từ giám đốc" ( CEOs message ) hay " Thư cho cổ đông" ( Letter to shareholders ) Báo cáo Tài công ty Một cách khác, bạn vào trang web công ty tìm thông tin mục " Dành cho nhà đầu tư " ( Investor Relations ) Trong trường hợp Anheuser - Busch, việc tăng trưởng doanh thu tương lai kỳ vọng yếu tố : - Tăng trưởng Trung Quốc cách tăng doanh thu mua công ty khác Trung Quốc thị trương tiêu thụ bia lớn giới Công ty mua lại 64 nhà máy ủ bia Trung Quốc bao gồm Harbin, nhà sản xuất bia lớn thứ Trung Quốc - Tăng trưởng Mehico, công ty mua lại 50% cổ phần Mondelo, công ty sản xuất bia lớn Mehico sản xuất bia Corona - Liên tục giới thiệu sản phẩm để thúc đẩy doanh thu Bình luận Mua cổ phiếu giống mua giá trị tương lai công ty Một công ty thành công khứ với việc tình hình kinh doanh ngày tốt lên nghĩa tương lai phát triển mà điểm cộng định đầu tư Nhà đầu tư cần xem xét kỹ tiềm tương lai công ty Công ty thực sách để cải thiện biên lợi nhuân: Công ty tăng giá bán sản phẩm tương lai, giá nguyên vật liệu đầu vào giảm tương lai hay công ty trì phát triển phòng nghiên cứu để cải tiến sản phẩm giảm giá thành Để công ty phát triển bền vững tương lai cách nghiên cứu phát triển để cải tiến chất lượng sản phẩm giảm chi phí cấu thành sản phẩm Chỉ mua CP công ty có doanh số lợi nhuận ròng tăng ổn định, dư nợ không lớn so với trị giá tài sản, phòng trường hợp lãi suất vay tăng cao công ty đủ khả trả nợ Hãy tìm cho công ty có xu tăng trưởng ổn định lợi nhuận tính cổ phiếu 4) Nợ vừa đủ: Nợ phải trả nghĩa vụ tiền tệ mà đơn vị phải toán cho bên cung cấp nguồn lực cho đơn vị khoảng thời gian định Hay nói ngược lại bên cung cấp nguồn lực cho đơn vị có quyền đòi nợ đơn vị khoản nợ đến hạn Nếu nghĩa vụ tiền tệ phải toán vòng 12 tháng gọi khoản nợ ngắn hạn, nghĩa vụ tiền tệ phải toán vòng 12 tháng gọi nợ dài hạn Ví dụ Nợ phải trả: – vay ngắn hạn ngân hàng đảm bảo Nó không tính toán , lượng hóa cách rõ ràng cụ thể mà phần cần đến đánh gía tinh tế người đầu tư hoạt động công ty, cụ thể người đứng đầu công ty ban lãnh đạo Như biết, ban lãnh đạo linh hồn doanh nghiệp Hình bóng người lãnh đạo phải gắn liền tồn với doanh nghiệp Nó xuất nhiều công ty gặp khó khăn, cố thiếu vắng hoàn toàn công ty phát triển, thành công Bất kỳ doanh nghiệp cần phải có chiến lược phát triển Chiến lược phải đặt tầm nhìn tương lai doanh nghiệp môi trường kinh doanh mà nhắm đến Thành hay bại công ty, doanh nghiệp bắt nguồn từ chiến lược phù hợp hay không Chiến lược công việc dài hạn, thay đổi điều chỉnh cho phù hợp với tình hình hội kinh doanh IBM công ty chế tạo máy móc chuyển hướng thành công ty tiếng giới lĩnh vực điện tử, tin học Thuở ban đầu, Canon biết đến công ty thiết bị quang học máy ảnh, mảng doanh thu lớn lại thuộc lĩnh vực máy photocopy, máy in Khởi nghiệp công ty sản xuất loại nước chấm, gia vị tiếng Việt Nam lại công ty phần mềm tin học Còn thí dụ Nhưng tất họ có điểm chung, lãnh đạo cao công ty người định cho thay đổi, hay mở rộng hướng kinh doanh sang lĩnh vực Tất nhiên, tảng cho định phân tích hội, nguyên nhân, điểm mạnh, điểm yếu hoàn cảnh, môi trường, nhiên điều thiếu nhạy bén kinh doanh, khả linh cảm hay gọi may mắn lãnh đạo công ty phải suy nghĩ tìm cách thích ứng với thay đổi môi trường giành hội tốt cho doanh nghiệp Điều lãnh đạo cao ra, khó có thực thay Vì chủ tịch hay tổng giám đốc không tìm cách thích ứng cho thân mà cho máy, doanh nghiệp Người không đủ khả không đủ nghị lực tâm khó thực Muốn việc điều hành, phối hợp hoạt động phận công ty hiệu quả, lãnh đạo cao phải tạo môi trường tìm cách khuyến khích động viên cho máy hoạt động Kinh doanh việc tung hứng trái bóng, có lúc lên, có lúc xuống Khi trái bóng lên, người lãnh đạo cần trì, giữ cho trạng thái lâu tốt chuẩn bị hướng dự phòng lên đến điểm cao Khi xuống, phải giữ vững tinh thần cho toàn đội ngũ, tỉnh táo bình tĩnh tìm đường tình xấu Sự trung thực ban lãnh đạo mà tiêu chí thứ theo Adam Khoo đề cập đến hiểu tính minh bạch, công khai, xác thông tin tài cần thiết tổ chức, doanh nghiệp Bộ máy công ty có minh bạch với nhà đầu tư ( khách hàng ) tình hình công ty hoạt động tốt lại che giấu có vấn đề ? – biểu thường thấy doanh nghiệp ( đặc biệt doanh nghiệp Việt Nam ) ban quản lý tổ chức , trung thức thông tin này, tiêu chí trước có số xác để nhận định , định đắn Tiếp sau, trung thực ban lãnh đạo khiến cho khách hàng có niềm tin công ty, công ty làm việc thiếu hiệu hay không đáng có xu hướng không muốn công khai thông tin 8) Giá cổ phiếu thấp giá trị thực Khi giới thiệu tiêu chí thứ 8, tác giả đưa ví dụ hay để nói giá trị thời gian tiền: Giả sử có máy đem cho bạn 100$ năm bạn trả tiền để mua máy Câu trả lời tất nhiên 100$ Nếu lãi suất an toàn 4% 100$ tương lai tương đương với = 96.15$ Áp dụng điều tương tự mua cổ phiếu Để xác định giá trị thực cổ phiếu, phải xác định giá trị tổng số tiền sinh tương lai từ hoạt động kinh doanh Về mặt lý thuyết thường giả định công ty hoạt động mãi nhiên thực tế theo Adam Khoo nên giả định công ty tồn khoảng 10 năm Ví dụ: Tính giá trị thực Anheuser-Busch Bảng lưu chuyển tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh (Đơn vị: triệu đô) Năm 1999 Lưu chuyển 2084,3 tiền từ HĐKD 2000 2257,5 2001 2360,6 2002 2765,2 2003 2970,9 2004 2940,3 Tính tỷ lệ trung bình tăng trưởng năm 7.12% Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh 10 năm tới công ty Năm CF DF DV 2005 3150 0.96 3024 2006 3374 0.92 3104 2007 3614 0.89 3217 2008 3871 0.85 3291 2009 4147 0.82 3401 2010 4442 0.79 3509 2011 4758 0.76 3616 2012 5097 0.73 3721 2013 5460 0.7 3822 2014 5849 0.68 3977 Tổng giá trị thực công ty 34682 triệu đô, công ty có 776,37 triệu cổ phiếu lưu hành Giá trị thực cổ phiếu= = 44,67 đô Tác giả khuyên nhà đầu tư nên mua cổ phiếu giá thị trường cổ phiếu thấp giá trị cổ phiếu Nếu chọn cổ phiếu đáp ứng đầy đủ tiêu chí lại có giá cao giá trị thực nhà đầu tư cần kiên nhẫn chờ đợi cho giá cổ phiếu thấp giá trị thực mua vào Thêm vào đó, việc bán cổ phiếu cần đợi thời Dù giá cổ phiếu tăng gấp đôi thấp giá trị thực chưa nên bán giá cổ phiếu cao tiến sát tới giá trị thực Bình luận Quan điểm tác giả kế thừa từ quan điểm đầu tư nhà đầu tư huyền thoại Warren Buffet- phù thủy xứ Omaha có điểm giống quan điểm Các Mác giá giá trị Quan điểm cho giá xoay quanh giá trị thực có xu hướng tiến sát giá trị thực Phương pháp đầu tư ưa chuộng khẳng định mang lại nhiều lợi ích cho nhà đầu tư phương pháp phân tích kỹ thuật kiểu đầu tư lướt sóng Tuy nhiên cách sử dụng luồng tiền lưu chuyển từ hoạt động kinh doanh thông thường nhà đầu tư dùng luồng cổ tức chiết khấu để định giá cổ phiếu Bên cạnh tỷ lệ chiết khấu r thường không sử dụng lãi suất phi rủi ro thị trường mà sử dụng mô hình CAPM để xác định R= Rf+ β* (Rm-Rf) Rf: lãi suất phi rủi ro β : Hệ số β cổ phiếu ( tiêu so sánh độ rủi ro cổ phiếu với thị trường) Rm: Lãi suất thị trường II/ Cổ phiếu phù hơp với tiêu chí thị trường chứng khoán Việt Nam: Cổ phiếu DHG: Công ty cổ phần Dược Hậu Giang Tiêu chí 1: Doanh thu lợi nhuận tăng Bảng doanh thu lợi nhuận DHG năm 2011-2015 (triệu đồng) Năm 2011 Doanh thu 2490880 Lợi nhuận 496399 2012 2931076 2013 3527357 2014 3912518 2015 3608652 553507 630727 688957 640831 Biểu đồ doanh thu lợi nhuận DHG năm 2011-2015 Tiêu chí 2: Lợi cạnh tranh bền vững 1, Lịch sử hình thành • Tiền thân Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang Xí nghiệp Dược phẩm 2/9, thành lập ngày 02/9/1974 • Từ năm 1975 - 1976: Tháng 11/1975, Xí nghiệp Dược phẩm 2/9 chuyển thành Công ty Dược phẩm Tây Cửu Long, vừa sản xuất vừa cung ứng thuốc phục vụ nhân dân Tây Nam Bộ Đến năm 1976, Công ty Dược phẩm Tây Cửu Long đổi tên thành Công ty Dược thuộc Ty Y tế tỉnh Hậu Giang • Từ năm 1976 - 1979: Công ty Dược thuộc Ty Y tế tỉnh Hậu Giang tách thành 03 đơn vị độc lập: Xí nghiệp Dược phẩm 2/9, Công ty Dược phẩm Công ty Dược liệu Ngày 19/9/1979, đơn vị hợp thành Xí nghiệp Liên hợp Dược Hậu Giang • Năm 1992: Xí nghiệp Liên hợp Dược Hậu Giang chuyển đổi thành DNNN Xí nghiệp Liên hợp Dược Hậu Giang hạch toán kinh tế độc lập trực thuộc Sở Y tế TP Cần Thơ • Ngày 02/09/2004: Xí nghiệp Liên hợp Dược Hậu Giang TP Cần Thơ chuyển đổi mô hình hoạt động thành CTCP Dược Hậu Giang thức vào hoạt động với vốn điều lệ ban đầu 80 tỷ đồng • Năm 2006 Niêm yết cổ phiếu lần đầu SGDCK Tp HCM • Tháng 6/2007: Phát hành thêm cổ phiếu, tăng vốn điều lệ lên 100 tỷ đồng • Tháng 11/2007: Phát hành cổ phiếu thưởng cho cổ đông, tăng vốn điều lệ lên 200 tỷ đồng • Tháng 10/2009: Phát hành cổ phiếu thưởng tăng vốn lên 266,6 tỷ đồng • Tháng 9/2010: Vốn điều lệ Công ty tăng lên 269.129.620 thông qua phát hành cổ phiếu cho người lao động • Tháng /2011 VĐL nâng lên 651.764.290.000 đồng, thưởng cổ phiếu cho cổ đông • Ngày 12/5/2014, thay đổi GĐKKD lần thứ 19, vốn điều lệ công ty 653.764.290.000 đồng • Tháng 6.2014, VĐL công ty nâng lên 871.651.950.000 đồng Các giải thưởng tiêu biểu năm 2014: Đứng vị trí thứ Top 50 Công ty kinh doanh hiệu Việt Nam 2014 (3 năm liên tiếp) (Báo Nhịp Cầu đầu tư) - Top 50 Công ty niêm yết tốt Việt Nam 2014 (2 năm liên tiếp) (Forbes) - Top 15 Thương hiệu mạnh Việt Nam (Thời Báo Kinh tế Việt Nam trao tặng) Top 10 Báo cáo thường niên tốt năm 2013 Top Báo cáo phát triển bền vững năm 2013 - 19 năm liền đạt Hàng Việt Nam chất lượng cao người tiêu dùng bình chọn - Doanh nghiệp mạnh phát triển bền vững năm 2014 – Do phòng thương mại công nghiệp VN (VCCI) trao tặng 2, Linh vực kinh doanh • Sản xuất thuốc, hóa dược dược liệu; • In ấn; • Kinh doanh bất động sản, quyền sử dụng đất thuộc chủ sở hữu, chủ sử dụng thuê; • Kinh doanh dược; • Xuất khẩu dược liệu, dược phẩm theo quy định Bộ y tế, Nhập khẩu thành phẩm dược phẩm, mỹ phẩm Kinh doanh, xuất nhập khẩu mặt hàng mỹ phẩm • Sản xuất mặt hàng thực phẩm chức • Dịch vụ hỗ trợ liên quan đến quảng bá tổ chức tua du lịch • Nhâp khẩu thực phẩm chức Xuất khẩu mặt hàng thực phẩm chế biến Kinh doanh, xuất nhập khẩu mặt hàng thực phẩm chức Kinh doanh, xuất nhập khẩu thủy sản • Vận tải hàng hóa ô tô trang thiết bị hệ thống làm lạnh để bảo quan hàng hóa tươi sống Vận tải hàng hóa ô tô chuyên dụng chở hóa chất • Kho chứa hàng hóa thông thường, kho đông lạnh • Việc tổ chức, xúc tiến quản lý kiện, kinh doanh triển lãm, giới thiệu, hội nghị, có quản lý cung cấp nhân viên đảm nhận vấn đề tổ chức • Sáng tạo thực chiến dịch quảng cáo: sáng tạo đặt quảng cáo báo, tạp chí, đài phát hành, truyền hình, internet phương tiện truyền thông khác, đặt quảng cáo trời như: bảng lớn, pano, bảng tin, cửa sổ, phòng trưng bày, ô tô ô tô buýt Làm chiến dịch quảng cáo dịch vụ quảng cáo khác có mục đích thu hút trì khách hàng như: Khuyếch trương quảng cáo, marketting điểm bán, quảng cáo thư trực tuyến, tư vấn maketting • Cho thuê xe chở khách • Nhập khẩu thiết bị sản xuất thuốc, dược liệu, dược phẩm theo quy định Bộ y tế • Nhập khẩu trực tiếp trang thiết bị y tế Kinh doanh, xuất nhập khẩu thiết bị sản xuất thuốc tự chế tạo công ty • Lắp đặt, sửa chữa điện • Lắp đặt sửa chữa điện lạnh • Gia công điện, điện lạnh • Sản xuất thiết bị sản xuất thuốc tự chế tạo công ty • Sản xuất mỹ phẩm • Kinh doanh, xuất nhập khẩu nguyên liệu thuốc thú y Kinh doanh, xuất nhập khẩu nguyên liệu, phụ liệu dùng làm thuốc cho người Kinh doanh, xuất nhập khẩu loại bao bì sản xuất lĩnh vực y , dược , thực phẩm, mỹ phẩm • Kinh doanh, xuất nhập khẩu thức ăn gia súc, gia cầm Kinh doanh, xuất nhập khẩu nguyên liệu làm thức ăn cho gia súc, gia cầm, thủy cầm • Lập trình máy vi tính • Tư vấn máy vi tính quản trị hệ thống máy vi tính • Hoạt động dịch vụ công nghệ thông tin dịch vụ khác liên quan đến máy vi tính Sữa chữa máy vi tính thiết bị ngoại vi • Xuất phần mềm • Chuyển giao công nghệ dịch vụ chuyển giao công nghệ • Sản xuất nước tinh khiết đóng chai • Bán buôn nước tinh khiết đóng chai • Bán lẻ nước tinh khiết đóng chai 3, Sản phẩm tiêu biểu Công ty sản xuất dạng bào chế: viên nén, nang mềm, sủi bọt, siro, thuốc nước, thuốc cream, hỗn dịch uống sản phẩm chiết xuất từ thiên nhiên Trên 300 sản phẩm lưu hành toàn quốc chia làm 12 nhóm: kháng sinh, nấm diệt ký sinh trùng; Hệ thần kinh; Giảm đau – hạ sốt; Mắt; Tai mũi họng – hen suyễn, sổ mũi; Tim mạch; Tiểu đường; Tiêu hóa – gan mật; Cơ xương khớp; Chăm sóc sắc đẹp; Da liễu; Vitamin khoáng chất Nhiều sản phẩm sản xuất lô lớn, rút ngắn chu kỳ sản xuất, tiết kiệm chi phí nguồn vốn kinh doanh tài trợ cho hoạt động sản xuất Quy mô sản xuất lớn, nhu cầu sử dụng nguyên liệu cao thường xuyên thay đổi Do đó, phong chức chủ động nhập khẩu tồn trữ nguyên liệu thời điểm giá rẻ để đáp ứng kịp thời nhu cầu sản xuất Những thương hiệu nhãn hàng tiếng, có lòng tin người tiêu dùng – khách hàng – bác sĩ, chiếm 50% doanh thu toàn Công ty như:Hapacol, Haginat, Klamentin, Naturenz, Eyelight, Davita Bone, Spivital, Unikids, Apitim, Gavix, Glumeform, NattoEnzym,… 4, Vị công ty Kết kinh doanh năm 2014 giúp Dược Hậu Giang giữ vững vị trí dẫn đầu Ngành Công nghiệp Dược Việt Nam 18 năm liền doanh thu, lợi nhuận lực sản xuất, số liệu cụ thể sau: + Doanh thu hàng tự sản xuất: 3.569 tỷ đồng + Lợi nhuận trước thuế: 722 tỷ đồng + Lợi nhuận sau thuế cổ đông ty mẹ: 533 tỷ đồng + Tổng sản lượng sản xuất: 4,8 tỷ đơn vị sản phẩm + Tổng sản lượng bán ra: 4,7 tỷ đơn vị sản phẩm - Tiếp tục giữ vị trí Top doanh nghiệp dược có thị phần lớn Ngành Dược Việt Nam (theo thống kê IMS năm 2014) - Duy trì tỷ lệ thị phần chiếm 11% thị phần toàn Ngành Dược Việt Nam, 5% thị phần thuốc sản xuất nước (so sánh với số liệu ước tính năm 2014 Cục quản lý Dược Việt Nam) Hệ thống phân phối trải rộng khắp nước từ Lạng Sơn đến Mũi Cà mau 5, Kết luận Tính đến năm 2014, DHG Pharma sở hữu hệ thống phân phối rộng khắp toàn quốc với 12 Công ty phân phối 24 chi nhánh, đầu tư mua đất – xây nhà, có kho hàng đạt tiêu chuẩn GDP, phân phối xuống tuyến huyện, xã, ấp tỉnh thành toàn quốc Với mạnh tạo từ chuỗi cung ứng khắp đất nước, DHG nắm lợi cạnh tranh kinh doanh hàng tự sản xuất tăng hiệu thông qua phân phối hàng độc quyền thương hiệu Ngoài ra, Dược Hậu Giang nắm giữ lực sản xuất lớn Ngành Công nghiệp Dược Việt Nam, đáp ứng chiến lược phát triển dài hạn có lợi quy mô Nhà máy vào hoạt động dự kiến mang lại khoản lợi ích lớn từ sách ưu đãi thuế thu nhập doanh nghiệp 15 năm DHG ấp ủ kế hoạch dài hạn với việc đầu tư xây dựng nhà máy thuốc gói sủi bọt viên nén sủi bọt Hapacol với tiêu chuẩn PIC/S (hệ thống hợp tác tra dược phẩm) DHG dự định đầu tư phát triển dòng thuốc generic ngành hàng dược mỹ phẩm CN sinh học dược mỹ phẩm Bên cạnh đó, nhiều phương án khác việc hợp tác với đối tác Nhật Bản để thiết lập hoạt động đầu tư liên kết xe khám bệnh lưu động đề cập Như vậy, bên cạnh việc thay đổi chiến lược phân phối cốt lõi, kế hoạch xem nhân tố giúp DHG đạt tăng trưởng doanh số trung bình 15% từ năm 2016-2020 Với nhân tố thân cổ phiếu ngành dược coi cổ phiếu có tính phòng thủ cao, kết luận công ty cổ phần dược Hậu Giang công ty có lợi cạnh tranh mạnh mẽ tiềm phát triển tương lai, mã cổ phiếu DHG theo tiêu chí Adam Khoo đáng để đầu tư Tiêu chí 3: Yếu tố tăng trưởng tương lai: CHIẾN LƯỢC 2014 – 2018 Nâng cao giá trị thương hiệu thông qua nâng cao thị phần nước, mở rộng xuất khẩu, khai thác lợi hệ thống phân phối Tối đa hóa lực hiệu sản xuất, chất lượng, nghiên cứu Tối đa hóa lực hiệu quản trị doanh nghiệp, quản trị tài chính, quản trị chuỗi cung ứng Mở rộng hợp tác đầu tư theo hướng đa dạng hóa đồng tâm Thực tốt trách nhiệm xã hội môi trường Thực tốt trách nhiệm với người lao động DHG - CTCP Dược Hậu Giang - Bằng văn bản, cổ đông thông qua việc bổ sung ngành nghề kinh doanh nước uống tinh khiết đóng chai với tỷ lệ phiếu thuận đạt 83,97% (tỷ lệ phiếu không phản hồi DHG 15,85%) Đóng cửa phiên giao dịch 29/2, giá cổ phiếu DHG CTCP Dược Hậu Giang tiếp tục tăng 2.500 đồng lên mức giá 89.500 đồng/cp, tương ứng mức tăng 40% tháng 2/2016 Ngành Dược nói chung cổ phiếu DHG nói riêng giữ phong độ hoàn cảnh thị trường chung điều chỉnh Giá cổ phiếu DHG tăng "dựng đứng" tháng 2/2016 Trong năm 2016, Dược Hậu Giang đặt kế hoạch củng cố cải thiện hệ thống phân phối, cấu lại danh mục sản phẩm thông qua việc mở rộng sản xuất dòng thực phẩm chức mỹ phẩm Đồng thời xây dựng nhà máy theo tiêu chuẩn PICs (dự kiến hoàn thành năm 2018 hướng tới thị trường xuất khẩu) Công ty kỳ vọng chiến lược giúp vượt qua giai đoạn khó khăn năm 2015 với tốc độ tăng trưởng doanh thu mục tiêu 15% ROE 28% Tuy nhiên nhà đầu tư phải lưu ý áp lực cạnh tranh từ doanh nghiệp ngoại khiến chi phí bán hàng công ty tăng cao Chi phí chiết khấu khuyến mại tăng vọt từ số 444 tỷ đồng năm 2014 lên 760 tỷ đồng năm qua Điều tiếp tục diễn năm 2016 Từ thông tin trên,ta thấy có tăng trưởng công ty năm 2016 Tiêu chí 4: Nợ vừa phải Đơn vị: Triệu đồng Tiêu chí 5: ROE ≥15% DHG Đơn vị: % 2013 Hệ số thu nhập tài 21,74 sản (ROA) Hệ số thu nhập 32,04 vốn cổ phần (ROE) Hệ số thu nhập 24,11 vốn đầu tư (ROIC) 2014 16,27 2015 17,37 TTM 17,39 TB năm 19,46 24,87 24,68 24,63 28,33 24,10 23,78 23,73 24,82 Tiêu chí 6: Không đầu tư nhiều vào sở hạ tầng: Năm Nợ dài hạn Lợi nhuận thuế 2011 2012 2013 2014 2015 58224.00 21263.00 50936.00 69403.00 62330.00 415526.00 485922.00 588960.00 533273.00 594406.00 0.140 0.044 0.086 0.130 0.105 sau Tỷ lệ nợ dài hạn/lợi nhuận sau thuế Tiêu chí 7: Danh sách cổ đông nội STT Tên cá nhân/Tổ chức Tài khoản giao dịch chứng khoán (nếu có) I THÀNH VIÊN HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ Hoàng Nguyên Học Chức vụ công ty (nếu có) Số cổ phiếu sở hữu cuối kỳ Tỷ lệ sở hữu cổ phiếu cuối kỳ Ghi Chủ tịch HĐQT 15.100.330 17,32% Lê Đình Bửu Trí Phó Chủ tịch HĐQT 11.354.848 13,03% Cá nhân sở hữu: CP; Đại diện SCIC: 15.100.330 CP Cá nhân sở hữu: 29.600 CP; Đại diện SCIC: 11.325.248 CP Phạm Thị Việt Nga Thành 201.825 0,23% viên Số CM ND / ĐK KD Ngà y cấp CM ND/ ĐKK D Nơi cấp CM ND/ ĐKK D Địa Đoàn Đình Khương Duy Minh Đặng Phạm Loan Trần Chí Liêm Shuhei Tabata II Ban Tổng Giám đốc Phạm Thị Việt Nga Đoàn Đình Duy Khương Lê Chánh Đạo Nguyễn Ngọc Diệp HĐQT Thành HĐQT viên 11.343.325 13,01% viên - 0.00% viên - 0.00% viên - 0.00% Tổng Giám đốc Phó Tổng Giám đốc 201.825 11.343.325 0,23% 13,01% Phó Tổng Giám đốc, Giám đốc tài Phó Tổng Giám đốc 81.558 0,09% 4.912 0,01% Thành HĐQT Thành HĐQT Thành HĐQT Cá nhân sở hữu: 18.078 CP; Đại diện SCIC: 11.325.247 CP Cá nhân sở hữu: 18.078 CP; Đại diện SCIC: 11.325.247 CP GIAO DỊCH CỔ PHIẾU CỦA CỔ ĐÔNG NỘI BỘ Ngày Giao dịch cổ đông nội Chức vụ Số cổ phần giao dịch Loại Giao dịch Giá DC Developing Markets 2016/03/03 Strategies Public Limited Company 20.000 MUA 2016/03/03 Amersham Industries Ltd 30.000 MUA 29.600 BÁN 212.250 MUA 73.805 2016/02/16 Lê Đình Bửu Trí 2015/07/24 Dược Hậu Giang Phó Chủ tịch Hội đồng quản trị 2015/06/17 Vietnam Enterprise Investments Limited 2015/06/17 Norges Bank 30.000 MUA 30.000 MUA 2014/04/03 Nguyễn Thị Hồng Loan Ủy viên Hội đồng quản trị 5.000 BÁN 2014/03/25 Đặng Phạm Huyền Nhung Giám đốc Tài 5.000 BÁN 2.170 MUA 2014/03/21 Công đoàn Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang 2014/01/24 Lê Minh Hồng Ủy viên Hội đồng quản trị 15.920 BÁN 2013/12/10 Nguyễn Thị Hồng Loan Ủy viên Hội đồng quản trị 5.000 BÁN 60.910 MUA 15.860 BÁN 1.600.354 MUA 367.860 MUA 8.050 BÁN 2013/12/09 FTIF – Templeton Frontier Markets Fund 2013/09/19 Đoàn Đình Duy Khương Phó Tổng Giám đốc 2013/04/24 Portal Global Limited 2013/04/02 FTIF – Templeton Frontier Markets Fund 2012/09/02 Đoàn Đình Duy Khương Phó Tổng Giám đốc 2012/06/01 FTIF – Templeton Frontier Markets Fund 80.000 MUA 2012/04/27 FTIF – Templeton Frontier Markets Fund 128.290 MUA 10.000 BÁN 2011/11/19 Trần Quốc Hưng Trưởng Ban Kiểm soát Phó Tổng Giám đốc 2011/10/01 Lê Chánh Đạo 55.000 BÁN 44.500 MUA 2011/07/12 Trần Thị Ánh Như Thành viên Ban Kiểm soát 5.340 BÁN 2011/07/08 Lê Minh Hồng Ủy viên Hội đồng quản trị 24.500 BÁN 2011/08/08 FTIF – Templeton Frontier Markets Fund 2011/05/31 FTIF – Templeton Frontier Markets Fund 138.700 MUA 2011/02/18 FTIF – Templeton Frontier Markets Fund 53.790 MUA 2011/02/07 FTIF – Templeton Frontier Markets Fund 617.320 MUA 2011/01/17 FTIF – Templeton Frontier Markets Fund 285.340 MUA 2010/12/30 FTIF – Templeton Frontier Markets Fund 268.490 MUA 2010/12/28 Nguyễn Thị Hồng Loan Ủy viên Hội đồng quản trị 10.000 BÁN 2010/08/06 Trần Thị Ánh Như Thành viên Ban Kiểm soát 9.900 BÁN 2010/07/26 Trần Quốc Hưng Trưởng Ban Kiểm soát 3.100 BÁN 2010/06/22 Phạm Thị Việt Nga Ủy viên Hội đồng quản trị 38.600 BÁN 15.060 MUA 2009/07/22 Deutsche Aktiengesellschaf Bank Deutsche Asset Management (Asia) Limited Deutsche Bank Aktiengesellschaf 2009/03/26 Deutsche Asset Management (Asia) Limited 20.060 MUA Citigroup Global Market LTD 2009/03/03 & Citigroup Global Market Financial Products LTD 5.330 BÁN Citigroup Global Market LTD 2008/08/28 & Citigroup Global Market Financial Products LTD 24.560 BÁN Citigroup Global Market LTD 2008/08/13 & Citigroup Global Market Financial Products LTD 27.000 MUA Citigroup Global Market LTD 2008/08/07 & Citigroup Global Market Financial Products LTD 106.000 BÁN 2007/10/01 VOF Investment Limited 75.230 BÁN Citigroup Global Market LTD 2007/08/23 & Citigroup Global Market Financial Products LTD 25.843 MUA Citigroup Global Market LTD 2007/08/07 & Citigroup Global Market Financial Products LTD 48.100 MUA 10.000 MUA 29.000 MUA 2007/07/02 Citygroup LTD Global Market 2007/06/18 Citygroup LTD Global Market TRỢ GIÚP CHIẾN LƯỢC 2014 – 2018 Nâng cao giá trị thương hiệu thông qua nâng cao thị phần nước, mở rộng xuất khẩu, khai thác lợi hệ thống phân phối Tối đa hóa lực hiệu sản xuất, chất lượng, nghiên cứu Tối đa hóa lực hiệu quản trị doanh nghiệp, quản trị tài chính, quản trị chuỗi cung ứng Mở rộng hợp tác đầu tư theo hướng đa dạng hóa đồng tâm Thực tốt trách nhiệm xã hội môi trường Thực tốt trách nhiệm với người lao động *** NHẬN XÉT: - - - Ban lãnh đạo công ty nắm giữ phần lớn cổ phần công ty ( tổng sở hữu 43,69% ) -> ban lãnh đạo có trách nhiệm việc điều hành công ty , tạo hiệu sản xuất kinh doanh Tuy nhiên phần lương cán ban lãnh đạo thông tin Chế độ đãi ngộ nhân tương đối tốt ( sách lương thưởng khối kinh doanh khích lệ nhân viên bán hàng, khám sức khỏe định kỳ cho người lao động …), nhiên số xác không đề cập Giao dịch cổ phiếu ban điều hành, đáng lưu ý, hầu hết mua vào cổ phiếu Kế hoạch đầu tư phát triển công ty tốt, xu hướng Tiêu chí 8: Giá trị thực cổ phiếu nhỏ giá trị thị trường Đơn vị triệu đồng Năm Lưu chuyển tiền từ HĐKD 2011 2012 263444 2013 470385 2014 484458 2015 271800 471428 Tỷ lệ tăng trưởng bình quân 15.66% Bảng chiết khấu dòng tiền lưu chuyển hoạt động kinh doanh Giá trị thị trường cổ phiếu DHG ngày 18/3/2016 85000đ/ cổ phiếu, thấp giá trị thực cổ phiếu [...]... trị thực của công ty là 34 682 triệu đô, công ty có 776,37 triệu cổ phiếu đang lưu hành Giá trị thực của 1 cổ phiếu= = 44,67 đô Tác giả khuyên nhà đầu tư nên mua cổ phiếu khi giá thị trường của cổ phiếu thấp hơn giá trị cổ phiếu Nếu chọn được 1 cổ phiếu đáp ứng đầy đủ cả 7 tiêu chí trên nhưng lại có giá cao hơn giá trị thực thì nhà đầu tư cần kiên nhẫn chờ đợi cho giá cổ phiếu thấp hơn giá trị thực... luồng cổ tức chiết khấu để định giá cổ phiếu Bên cạnh đó thì tỷ lệ chiết khấu r thường không sử dụng lãi suất phi rủi ro trên thị trường mà sử dụng mô hình CAPM để xác định R= Rf+ β* (Rm-Rf) Rf: lãi suất phi rủi ro β : Hệ số β của cổ phiếu ( chỉ tiêu so sánh độ rủi ro của cổ phiếu với thị trường) Rm: Lãi suất của thị trường II/ Cổ phiếu phù hơp với 8 tiêu chí trên thị trường chứng khoán Việt Nam: Cổ phiếu. .. chứng khoán Việt Nam: Cổ phiếu DHG: Công ty cổ phần Dược Hậu Giang 1 Tiêu chí 1: Doanh thu và lợi nhuận tăng đều Bảng doanh thu và lợi nhuận thuần của DHG năm 2011-2015 (triệu đồng) Năm 2011 Doanh thu 249 088 0 thuần Lợi nhuận 496399 thuần 2012 2931076 2013 3527357 2014 39125 18 2015 36 086 52 553507 630727 688 957 64 083 1 Biểu đồ doanh thu và lợi nhuận của DHG năm 2011-2015 2 Tiêu chí 2: Lợi thế cạnh tranh bền... những nhân tố giúp DHG đạt tăng trưởng doanh số trung bình 15% từ năm 2016-2020 Với những nhân tố trên và bản thân cổ phiếu ngành dược vẫn được coi là cổ phiếu có tính phòng thủ cao, có thể kết luận công ty cổ phần dược Hậu Giang là một công ty có lợi thế cạnh tranh mạnh mẽ và tiềm năng phát triển trong tương lai, mã cổ phiếu DHG theo tiêu chí 2 của Adam Khoo rất đáng để đầu tư 3 Tiêu chí 3: Yếu tố tăng... ngộ nhân sự tương đối tốt ( chính sách lương thưởng trong khối kinh doanh khích lệ nhân viên bán hàng, khám sức khỏe định kỳ cho người lao động …), tuy nhiên con số chính xác không được đề cập Giao dịch cổ phiếu của ban điều hành, không có gì đáng lưu ý, hầu hết là mua vào cổ phiếu Kế hoạch đầu tư và phát triển của công ty tốt, đúng xu hướng 8 Tiêu chí 8: Giá trị thực của cổ phiếu nhỏ hơn giá trị thị... trị thị trường Đơn vị triệu đồng Năm Lưu chuyển tiền từ HĐKD 2011 2012 263444 2013 470 385 2014 484 4 58 2015 27 180 0 4714 28 Tỷ lệ tăng trưởng bình quân 15.66% Bảng chiết khấu dòng tiền lưu chuyển hoạt động kinh doanh Giá trị thị trường của cổ phiếu DHG ngày 18/ 3/2016 là 85 000đ/ cổ phiếu, thấp hơn giá trị thực của cổ phiếu ... sự tăng trưởng của công ty trong năm 2016 4 Tiêu chí 4: Nợ vừa phải Đơn vị: Triệu đồng 5 Tiêu chí 5: ROE ≥15% DHG Đơn vị: % 2013 Hệ số thu nhập trên tài 21,74 sản (ROA) Hệ số thu nhập trên 32,04 vốn cổ phần (ROE) Hệ số thu nhập trên 24,11 vốn đầu tư (ROIC) 2014 16,27 2015 17,37 TTM 17,39 TB 3 năm 19,46 24 ,87 24, 68 24,63 28, 33 24,10 23, 78 23,73 24 ,82 6 Tiêu chí 6: Không đầu tư nhiều vào cơ sở hạ tầng:... Tổng Giám đốc Phó Tổng Giám đốc 201 .82 5 11.343.325 0,23% 13,01% Phó Tổng Giám đốc, Giám đốc tài chính Phó Tổng Giám đốc 81 .5 58 0,09% 4.912 0,01% Thành HĐQT Thành HĐQT Thành HĐQT Cá nhân sở hữu: 18. 0 78 CP; Đại diện SCIC: 11.325.247 CP Cá nhân sở hữu: 18. 0 78 CP; Đại diện SCIC: 11.325.247 CP GIAO DỊCH CỔ PHIẾU CỦA CỔ ĐÔNG NỘI BỘ Ngày Giao dịch cổ đông nội bộ Chức vụ Số cổ phần giao dịch Loại Giao dịch Giá... và môi trường 6 Thực hiện tốt trách nhiệm với người lao động DHG - CTCP Dược Hậu Giang - Bằng văn bản, cổ đông đã thông qua việc bổ sung ngành nghề kinh doanh nước uống tinh khiết đóng chai với tỷ lệ phiếu thuận đạt 83 ,97% (tỷ lệ phiếu không phản hồi về DHG là 15 ,85 %) Đóng cửa phiên giao dịch 29/2, giá cổ phiếu DHG của CTCP Dược Hậu Giang tiếp tục tăng 2.500 đồng lên mức giá 89 .500 đồng/cp, tương ứng... thấy ban lãnh đạo cõ những quyết đinh không đi liền với lợi ích lâu dài của cổ đông , bạn đừng mua cổ phiếu này Bình luận Đây là một trong những tiêu chí quan trong nhất để đánh giá công ty, tuy nhiên nó cũng là tiêu chí khó xác định nhất Có thể thấy rằng 6 tiêu chí trước muốn chính xác , đúng thì phải dựa trên cơ sở tiêu chí này được đảm bảo Nó không được tính toán , lượng hóa một cách rõ ràng cụ ... triệu cổ phiếu lưu hành Giá trị thực cổ phiếu= = 44,67 đô Tác giả khuyên nhà đầu tư nên mua cổ phiếu giá thị trường cổ phiếu thấp giá trị cổ phiếu Nếu chọn cổ phiếu đáp ứng đầy đủ tiêu chí lại... : Hệ số β cổ phiếu ( tiêu so sánh độ rủi ro cổ phiếu với thị trường) Rm: Lãi suất thị trường II/ Cổ phiếu phù hơp với tiêu chí thị trường chứng khoán Việt Nam: Cổ phiếu DHG: Công ty cổ phần Dược... không hoạt đọng tốt mà “ làm đẹp” số Bình luận Quan điểm doanh thu lợi nhuận tăng qua năm quan điểm đắn Adam Khoo việc lựa chọn cổ phiếu Theo đánh giá, cổ phiếu đáp ứng tiêu chí cổ phiếu an toàn