Ngân Hàng Trung Ương Với Chính Sách Tiền Tệ Trong Quản Lý Kinh Tế Ở Việt Nam

Phần mở đầu Đổi cải cách mang tính chất chuyển từ kinh tế kế hoạch tập trung, mang nặng tính quan liêu, bao cấp sang kinh tế hàng hoá nhiều thành phần, vận hành theo chế thị trờng, có quản lý nhà nớc, theo định hớng xã hội chủ nghĩa Đó trình thay đổi bản, sâu sắc, với khối lợng công việc đồ sộ, phức tạo, mẻ liên quan đến hầu hết mặt hoạt động kinh tế, xã hội nay, việc nghiên cứu cách có hệ thống công việc đổi nớc ta vấn đề đợc đặt để đáp ứng nhu cầu xây dựng sách vĩ mô Nhiều sách kinh tế đợc ban hành phát huy tác dụng tích cực đáp ứng đợc nhu cầu phát triển kinh tế sách tiền tệ sách kinh tế có vai trò trọng tâm chủ yếu Là tổ chức có quyền hoạch định điều hành sách tiền tệ, NHTW đa quốc sách sách tiền tệ nhằm đối phó với bất ổn định nớc cú sốc từ bên ngài vào Do việc xây dựng điều hành sách tiền tệ ngân hàng trung ơng điều kiện có ý nghĩa đặc biệt quan trọng Xuất phát từ ý nghĩa lý luận thực tiễn vấn đề, em chọn đề tài "Ngân hàng trung ơng với sách tiền tệ quản lý kinh tế Việt Nam" Đề tài đợc kết cấu nh sau: Chơng I: Lý luận chung ngân hàng trung ơng sách tiền tệ Chơng II: Ngân hàng trung ơng sách tiền tệ Việt Nam thời gian qua Chơng III: Một số giải pháp nhằm tiếp tục đổi hoàn thiện sách tiền tệ Việt Nam Chơng I: Lý luận chung ngân hàng trung ơng sách tiền tệ 1.1 Ngân hàng trung ơng 1.1.1 Khái niệm ngân hàng trung ơng (NHTW) NHTW đời từ phát triển phân hoá hệ thống NHTW kéo dài nhiều kỷ theo mô hình ngân hàng Anh nớc Châu Âu cách thành lập hoàn toàn vào nửa đầu kỷ XX Dù hình thành đờng NHTW có chung chất chế định công cộng, độc lập trực thuộc phủ, thực chức độc quyền phát hành tiến ngân hàng ngân hàng, ngân hàng phủ chịu trách nhiệm việc quản lý nhà nớc hoạt động tiền tệ, tín dụng cho mục tiêu ổn định cộng đồng 1.1.2 Chức ngân hàng trung ơng Ngày nay, tất quốc gia lớn nhỏ giới có NHTW với vai trò đặc biệt quan trọng thiếu đợc Một mặt NHTW đóng vai trò chủ ngân hàng NHTM, đảm bảo cho hệ thống ngân hàng hoạt động không trục trặc Mặt khác NHTW đóng vai trò chủ ngân hàng phủ, gánh trách nhiệm kiểm soát việc cung ứng tiền tệ việc tài trợ cho thâm hụt ngân sách nha nớc phủ quan có quyền phát hành tiền 1.1.2.1 Phát hành tiền điều tiết mức cung tiền NHTW ngân hàng độc quyền phát hành tiền ngân hàng đóng vai trò quan trọng điều tiéet mức cung tiền có nghĩa NHTW ngời đợc phép phát hành tiền theo định luật đợc phủ phê duyệt nhằm đảm bảo thống an toàn cho hệ thống lu thông tiền tệ quốc gia, hoạt động cung ứng tiền NHTW ảnh hởng đến tổng phơng tiện toán xã hội ảnh hởng đến toàn kinh tế Trách nhiệm NHTW chức này, việc xây dựng số lợng tiền cần phát hành vào thời điểm phát hành nh phơng thức phát hành để đảm bảo ổn định tiền tệ phát hành kinh tế Ba công cụ quan trọng mà NHTW sử dụng để tác động vào lợng cung ứng tiền tệ là: tỷ lệ dự trữ bắt buộc, tỷ suất triết khấu nghiệp vụ thị trờng mở + Tỷ lệ dự trữ bắt buộc: tỷ lệ tối thiểu dự trữ tiền mặt với tiền gửi mà NHTW yêu cầu NHTM phải trì + Tỷ suất triết khấu: lãi suất mà NHTW tính với NHTM họ muốn vay tiền + Nghiệp vụ thị trờng mở phát sinh NHTW thay đổi số tiền cách mua bán chứng khoán tài thị trờng mở 1.2.2 Ngân hàng trung ơng ngân hàng ngân hàng Khi thực chức này, NHTW cung ứng đầy đủ dịch vụ ngân hàng cho ngân hàng trung gian bao gồm: + Mở tài khoản tiền gửi quản lý tiền dự trữ hệ thống NHTM tiền gửi NHTM NHTW gồm: tiền gửi dự trữ bắt buộc tiền gửi toán Tiền gửi dự trữ bắt buộc hay gọi dự trữ phát định phần tiền đợc giữ lại tổng số vốn mà NHTM huy động đợc, đợc gửi tài khoản NHTW NHTW quản lý phần tiền dự trữ cho NHTM nhằm đảm bảo khả toán trớc nhu cầu rút tiền mặt khách hàng Tiền gửi toán: ngân hàng giới phải trì thờng xuyên lợng tiền gửi tài khoản NHTW để thực nhu cầu giao dịch với ngân hàng khác đáp ứng nhu cầu giao dịch với NHTM + Cấp tín dụng cho NHTM NHTW cho NHTM vay nhằm mục đích Phát hành thêm tiền trung ơng theo kế hoạch Bổ xung lợng vốn khả dụng cho hoạt động NHTM cách thờng xuyên Là cứu cánh cho vay cuối sẵn sàng cho ngân hàng định chế tài khác vay tiền khủng hoảng tài đe doạ hệ thống tài 1.2.3 NHTW ngân hàng phủ Các dịch vụ ngân hàng mà MHTW cung cấp cho phủ bao gồm + NHTW đại diện ngân hàng nhà nớc Tuỳ theo đặc điểm tổ chức nhà nớc, phủ uỷ quyền cho tài kho bạc đứng lên làm chủ tài khoản NHTW Tiền thuế thu đợc khoản thu khác ngân sách đợc gửi vào NHTW NHTW tài trợ hay bù đắp thâm hụt ngân sách nhà nớc + NHTW đại lý ngân hàng NHTW thay mặt cho nhà nớc thoả thuận tài viện trợ vay mớn, chuyển nhợng, toán với nớc Ngoài ra, t cách đại lý phát hành trái phiếu, cổ phiếu, loại phiếu vay nợ cho nhà nớc kể nớc nớc Bằng việc thay mặt nhà nớc phát hành mua trái phiếu NHTW trực tiếp làm tăng (hoặc giảm) lơng cung ứng tiền + NHTW quản lý nhà nớc lĩnh vực tiền tệvà tín dụng NHTW ngời tổ chức xây dựng thực sách tiền tệ (CSTT) Cụ thể: NHTW ngời chủ trì thiết kế thực thi CSTT quốc gia, kế hoạch cung ứng lợng tiền bổ sung cho CSTT, thực việc đa lu thông, rút tiền từ lu thông theo tín hiệu thị trờng làm tác động đến điều khiển tín dụng tác động đến mục tiêu kinh tế vĩ mô khác 1.2 Chính sách tiền tệ Khái niệm sách tiền tệ CSTT hệ thống quan điểm, giải pháp cách thức mà NHTW thực tác động tới cung ứng tiền kinh tế ảnh hởng đến mục tiêu kinh tế vĩ mô CSTT sách kinh tế vĩ mà NHTW thông qua công cụ thực việc kiểm soát điều tiết khối lợng tiền cung ứng nhàm đạt đợc mục tiêu sản lợng, giá công ăn việc làm 1.2.1 Các loại hình sách tiền têk Trong chế thị trờng, CSTT bao gồm sách Đó sách tín dụng, sách ngoại hối, sách ngân sách nhà nớc 1.2.1.1 Chính sách tín dụng Thực chất sách tín dụng cung ứng phơng tiện toán cho kinh tế quốc dân, thông qua nghiệp vụ tín dụng ngân hàng dựa quỹ cho vay đợc tạo lập từ nguồn tiền xã hội với hệ thống lãi suất mềm dẻo, phù hợp với vận động chế thị trờng Khi TCTD thiếu phơng tiện thanhtoán họ đến NHTW xin tái cấp vốn NHTW ngời cho vay cuối cùng, đóng vai trò chủ nợ với tổ chức tín dụng 1.2.1.2 Chính sách ngoại hối Nhằm đảm bảo việc sử dụng có hiệu tài sản có giá trị toán đối ngoại, phục vụ cho việc ổn định tiền tệ, thúc đẩy tăng trởng kinh tế bền vững gia tăng việc làm xã hội Chính sách ngoại hối đợc thể phơng diện sau: Thứ nhất, sách hối đoái: sách hối đoái thờng hớng vào việc chặn tích trữ ngoại hối pháp nhân thể nhân, quản lý việc mua bán ngoại tệ, thu hút nguồn ngoại tệ vào NHTW Thứ hai, dự trữ ngoại hối: nớc có dự trữ ngoại hối tuỳ thuộc vào khả kinh tế Dự trữ ngoại hối phục vụ cho nhu cầu toán quốc tế điều chỉnh khối lợng tiền nớc Khi NHTW mua ngoại tệ làm gia tăng dự trữ ngoại tệ, gia tăng khối lợng tiền tệ ngợc lại Qua việc mua bán ngoại hối, NHTW can thiệp vào thị trờng, chủ động tác động vào tỷ giá hối đoái theo ý muốn định Thứ ba, tỷ giá hối đoái phản ánh tơng quan sức mua nội tệ ngoại tệ Tỷ giá hối đoái ảnh hởng trực tiếp đến xuất nhập Nếu tỷ giá hối đoái thấp khuyến khích nhập khẩu, gây bất lợi cho xuất Ngợc lại, tỷ giá hối đoái cao bất lợi cho nhập Do tầm quan trọng nó, nên NHTW quan tâm cần thiết dùng nhiều biện pháp để ổn định tỷ giá hối đoái 1.2.1.3 Chính sách ngân sách nhà nớc Tuỳ theo tình trạng ngân sách có cân hay không cân mà ảnh hởng tích cực hay tiêu cực voứi mức độ khác lu thông tiền tệ Trờng hợp ngân sách thăng tác động mạnh tới CSTT Nếu CSTT nhằm chống lạm phát, ngân sách thăng làm tăng giá Nếu CSTT nhằm chống suy thoái, ngân sách thăng chuyển dịch thu nhập tiền tệ theo hớng góp phần chống suy thoái cách làm tăng mức tiêu thụ Trờng hợp ngân sách thiếu hụt có cách để tài trợ thiếu hụt Đó là: vay dân, vay hệ thống TCTD thị trờng tài nớc, vay NHTW vay nớc Trong vay NHTW làm tăng mạnh khối lợng tiền tệ, gây áp lực lạm phát tiềm tàng sau Nhng trờng hợp cần thiết, NHTW phải đảm bảo cung ứng phơng tiện toán cho phủ 1.2.2 Các công cụ sách tiền tệ Để tác động mức cung tiền tệ, NHTW sử dụng hàng hoạt công cụ Tuỳ thuộc vào chế tác động công cụ mà đợc gọi công cụ trực tiếp hay gián tiếp 1.2.2.1 Công cụ trực tiếp Các công cụ trực tiếp công cụ mà thông qua chúng, NHTW tác động trực tiếp đến mục tiêu mà qua biến số trung gian khác + ấn định lãi suất tiền gửi Nếu lãi suất quy định cao, thu hút đợc nhiều tiền gửi, làm gia tăng nguồn vốn cho vay Nếu lãi suất thấp, làm giảm tiền gửi, giảm khả mở rộng kinh doanh tín dụng Nhợc điểm biện pháp làm cho TCTD tính linh hoạt quyền tự chủ kinh doanh, dễ dẫn đến tình trạng ứ động vốn ngân hàng nhng lại thiếu vốn đầu t khuyến khích dân c dùng tiền vào dự trữ ngoại tệ, bất động sản, ngân hàng bị hụt hẫng tiền mặt nh nguồn vốn cho vay + ấn định khung lãi suất tiền gửi cho vay NHTW quy định khung lãi suất (giới hạn tối đa tối thiểu lãi suất) bắt buộc TCTD phải thực biện pháp có u điểm giúp ngân hàng lựa chọn dự án kinh tế tối u vay, loại bỏ dự án kinh tế hiệu Nhìn chung việc ấn định khung lãi suất tiền gửi cho vay ngày đợc áp dụng nớc theo chế thị trờng Bởi vì, chế thị trờng, lãi suất nhạy cảm với đầu t, phải đợc vận động theo quan hệ cung cầu vốn thị trờng + ấn định hạn mức tín dụng TCTD Đây biện pháp mà NHTW khống chế mức cho vay tối đa TCTD Trên sở quy mô, tình hình hoạt động nh khả huy động vốn TCTD, NHTW tiến hành phân chia hạn mức tín dụng cho TCTD, mức tối đa mà TCTD đợc phép vay từ NHTW Với việc sử dụng biện pháp tạocho NHTW dễ đạt đợc mục tiêu trung gian CSTT Tuy nhiên điều kiện kinh tế thị trờng với biến động thờng xuyên cung cầu tiền vay, biện pháp tỏ không phù hợp không điều chỉnh kịp thời với biến động kinh tế Bên cạnh việc quy định mức tín dụng TCTD NHTW quy định hạn mức tín dụng kinh tế Trong trờng hợp này, NHTW quy định giới hạn khối lợng tín dụng mà TCTD cung cấp cho kinh tế Nó đợc sử dụng để kiếm soát chặt chẽ mở rộng tín dụng NHTW thực sách thắt chặt tiền tệ + Phát hành tín phiếu NHTW Trong số trờng hợp, NHTW phát hành tín phiếu để giảm khối lợng tiền lu thông Việc phân bổ tín phiếu mang tính chất bắt buộc TCTD Việc phát hành tín phiếu NHTW thờng áp dụng trờng hợp lạm phát cao, đợc sử dụng để hỗ trợ số công cụ khác + Phát hành trực tiếp cho NSNN cho đầu t Trong trờng hợp NSNN bị thiếu hụt, NHTW phát hành tiền để bù đắp thiếu hụt Biện pháp nàylàm gia tăng khối lợng lu thông, hậu gia tăng lạm phát Phát hành trực tiếp cho đầu t qua NSNN qua đờng tín dụng ngân hàng Biện pháp cần thiết điều kiện kinh tế suy thoái, d thừa tiềm kinh tế Nó mang lại hiệu tích cực, phát hành đợc sử dụng để khỏi tăng tiềm tài nguyên ngời 1.2.2.2 Công cụ gián tiếp Các công cụ gián tiếp công cụ mà tác động chúng vào mục tiêu trung gian đợc thông qua số khác thuộc kiểm soát NHTW phải thông qua chế tự điều tiết lực lợng thị trờng, thuộc nhóm công cụ bao gồm + Dự trữ bắt buộc Dự trữ bắt buộc số tiền mà TCTD phải trì theo quy định NHTW Nó đợc xác định tỷ lệ phần trăm định tổng số d tiền gửi khoảng thời gian định Dự trữ bặt buộc đợc xác định cách = x Tuỳ theo điều kiện nớc, thời kỳ, có nhiều quy định việc xác định tỷ lệ dự trữ bắt buộc khác Dự trữ bắt buộc quy định cho tất TCTD tính cho số TCTD Tỷ lệ dự trữ bắt buộc đợc quy định chung cho toàn nguồn vốn huy động đợc TCTD đợc quy định tiền gửi không kỳ hạn tìen gửi ngắn hạn dới năm Việc quy định tỷ lệ dự trữ bắt buộc nhằm đảm bảo khả toán TCTD mà quan trọng để NHTW kiểm soát trình tạo tiền hệ thống TCTD Sự thay đổi tỷ lệ dự trữ bắt buộc tác động tới thay đổi nhân tiền qua tác động đến mức cung tiền Nếu tỷ lệ dự trữ bắt buộc tăng, yếu tố khác không đổi, làm giảm tiền lu thông Ngợc lại, NHTW giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc, mở rộng cho vay đầu t TCTD, dẫn đến tăng mức cung ứng tiền Nh thông qua công cụ dự trữ bắt buộc NHTW tác động khối lợng giả tín dụng NHTM Về số lợng: Tăng, giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc có nghĩa thắt chặt hay nới lỏng khả tạo tiền NHTM Về chi phí: tăng, giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc có nghĩa làm tăng giảm cho phí tín dụng NHTM Do dự trữ bắt buộc tạo tác động kép (vừa tác động khối lợng, vừa tác động chi phí) để buộc NHTM mở rộng hay hạn chế tín dụng + Tái cấp vốn Tái cấp vốn cách để NHTW đa tiền lu thông, đồng thời khống chế số lợng chất lợng tín dụng cac TCTD Nếu vào mục đích, khoản tái tái cấp vốn, NHTW tác động đến chi phí vay mợn TCTD NHTW Nếu lãi suất tái cấp vốn tăng lên, chi phí khoản vay từ NHTW tăng lên TCTD bất lợi vay vốn Trong điều kiện đó, TCTD khả bành trớng tín dụng Nếu lãi suất tái cấp vốn giảm xuống, TCTD có khả bành trớc tín dụng đợc bất lợi việc vay vốn NHTW Điều kiện để NHTW tái cấp vốn - Còn hạn mức tín dụng dành cho TCTD - Các khoản tín dụng đem đến tái chiết khấu phải lành mạnh đảm bảo khả thu hồi nợ nớc công cụ tái cấp vốn đợc sử dụng cách phổ biến để tác động đến số tiền cung ứng tiền tệ qua thực mục tiêu tăng trởng kinh tế ổn định tiền tệ Qua công cụ tái cấp vốn, NHTW ngời cho vay cuối tái cấp vốn đợc thực giấy tờ có giá, thời hạn vay mợn rõ ràng, việc hoàn trả nợ tơng đối chắn, tiền vay vận động phù hợp với vận động quy luật cung cầu thị trờng Mặc dù công cụ tái cấp vốn có nhiều công dụng việc thực sách tiền tệ, nhng việc kiểm soát số tiền mức tiền cung ứng thờng chặt chẽ Sự tăng giảm lãi suất tái cấp vốn làm tăng hay giảm khối lợng vay mợn TCTD, nhng mức độ thay đổi lại phụ thuộc phần lớn vào hoạt động TCTD Vì vậy, khối lợng tiền vay mợn TCTD nằm ý định NHTW, NHTW kiểm soát chặt chẽ tăng giảm mức cung ứng tiền + Nghiệp vụ thị trờng mở Nghiệp vụ thị trờng mở nghiệp vụ mua bán chứng khoán ngắn hạn NHTW thị trờng tiền tệ nớc phát triển, nghiệp vụ thị trờng mở công cụ quan trọng việc thực sách tiền tệ NHTW nhằm đạt đợc mục đích điều tiết mức dự trữ TCTD điều tiết mức cung tiền Nếu ý muốn gia tăng khối lợng tiền lu thông, mở rộng tín dụng, NHTW thực nghiệp vụ mua giấy tờ có giá thị trờng tiền tệ Ngợc lại, muốn giảm mức cung ứng tiền thu hẹp tín dụng, NHTW bán giấy tờ có giá đăng nắm giữ Qua nghiệp vụ mua bán này, NHTW làm tăng hay giảm dự trữ NHTM, tác động tới khả tín dụng ngân hàng từ làm tăng hay giảm khối lợng tiền tệ Công cụ thị trờng mở có u điểm trực tiếp tác động đến dự trữ TCTD buộc ngân hàng phải gia tăng tín dụng giảm tín dụng kinh tế Nếu tham gia mua bán NHTW thị trờng tiền tệ mà có việc mua bán tín phiếu kho bạc TCTD với khối lợng tiền tệ không tăng giảm Bởi TCTD bán tín phiếu cho TCTD có chuyển dịch tín phiếu phần dự trữ thừa từ TCTD qua TCTD khác mà 1.2.3 Tác động sách tiền tệ Tác động sách tiền tệ kinh tế mở với hệ thống tỷ giá cố định, t vận động hoàn toàn tự Giả định kinh tế trạng thái cân E NHTW định thực sách tiền tệ mở rộng, với việc tăng cung ứng tiền danh nghĩa Với mức giá cho, cung tiền thực tăng lên, đờng Thơng mại dịch phải đến LM' Lãi suất giảm xuống dới mức lãi suất giới Các nhà đầu t nớc "tìm kiếm hội đầu t nớc ngoài" Một luồng vốn chạy nớc Ngân hàng trung ơng phải bán dự trữ ngoại tệ để giữ tỷ giá hối đoái không đổi Quá trình kéo dài mức cung tiền lãi suất trở lại mức ban đầu Nh vậy, CSTT tỏ hiệu lực so với kinh tế đóng tác động mở rộng tiền tệ bị tiêu luồng vận động t nớc lãi suất giảm đi, mặc dù, đầu t t nhân nớc tăng lên i LM LM' i =i E E'' CM E' IS + Tác động CSTT kinh tế mở với hệ thống tỷ giá linh hoạt, t vận động hoàn toàn tự Mở rộng tiền tệ làm tăng cung ứng tiền thực tế, đờng LM chuyển đến LM' Lãi suất giảm làm giá hối đoái đồng nôi địa giảm (e giảm, E tăng) đồng nội địa giảm giá làm tăng khả cạnh tranh Xuất ròng tăng lên, làm đờng IS giảm chuyển sang bên phải đến đờng IS' Lãi suất trở mức lãi suất thị trờng giới, cân đợc lập E' Chính sách tiền tệ đợc mở rộng làm sản lợng tăng lên Tuy nhiên, mặt dài hạn sản lợng tăng lên làm giá tiền lơng tăng Cân tiền tệ thực tế giảm Đờng LM' chuyển vị trí ban đầu LM, lãi suất tăng dần Đồng tiền nội địa lại tăng giá, IS dần trở lại vị trí ban đầu IS Cân đợc thiết lập vị trí cũ i i =i' LM LM' E'' E E' IS' IS kinh tế mở, tỷ giá linh Nh vậy, CSTT có tác động lớn hoạt, t chuyển động tự hoàn toàn Nhng tác động bị hạn chế dài hạn, lúc mà giá tăng lên, sản lợng trả lại mức bình thờng, song tiền công thực tế tỷ giá hối đoái tăng với tốc độ tăng giá giới hạn định, lãi xuất cho vay hầu hết nh không tăng, mức lãi xuất tiền gửi VNĐ cao kỳ hạn 12 tháng NHTM cổ phần lên tới 0,6 -0,65%/ tháng, kỳ hạn tháng: 0,4-0,55%/ tháng tiền gửi USĐ kỳ hạn 12 tháng phổ biến ngân hàng 5,5 % -6% năm Nh vậy, lãi xuất cho vay nội tệ (VNĐ) Việt Nam 7,5% -10%/ năm thấp 10 năm qua lãi xuất 0,75%/ tháng 2.3 Đánh giá chung việc điều hành thực sách tiền tệ Việt Nam, thời gian qua 2.3.1 CSTT với kiểm soát lạm phát tỷ lệ lạm phát thấp mục tiêu kinh tế Với vai trò to lớn để làm đợc điều đó, NHNN Việt Nam giảm tiến hành thực công cụ CSTT theo hớng có lợi Theo thời kỳ đạt đợc kết to lớn Có thể thấy tỷ lệ lạm phát nớc ta thời kỳ: Năm 91 92 93 94 95 96 97 98 99 Lạm 6,8 17,5 5,2 14,4 12,7 4,5 3,7 9,2 0,1 phát (%) Nguồn: Tạp chí ngiên cứu kinh tế năm 200 Năm 1991, lạm phát mức cao 68% Với mục tiêu đẩy mạnh lạm phát, NHNN "thắt chặt" cung tiền, nhờ đến năm 1992 lạm phát đẩy lùi xuống 17,6% Đến năm 1993, NHNN tiếp tục "thắt chặt" cung tiền với biện pháp nh ấn định hạn mức tín dụng, áp dụng quy chế DTBB nhờ lạm phát tiếp tục giảm (chỉ 5,2%) Năm 1994 lạm phát bị đẩy lên cao (14,4%) nhiều nguyên nhân song tỷ lệ lại bị giảm vào năm sau Có đợc kết nh NHNN áp dụng công cụ nhằm "thắt chặt" cung tiền Năm 1998, nhiều nguyên nhân nớc, tốc độ lạm phát mức cao so với năm trớc đó: 9,2% Tuy nhiên lạm phát đợc kiềm chế mức dới 10% theo tiêu quốc hội đề Từ năm 1999 đến tình trạng giảm phát xuất hiện, đặc biệt năm 2000 Mặc dù tháng đầu năm 2000, lạm phát 2,0%, nhng năm giảm phát 0,6% Nh vậy, năm vừa qua, sách tiền tệ việc điều hành sách tiền tệ NHNN Việt Nam coi bàn tay hữu hiệu đẩy lùi kiềm chế lạm phát Lạm phát bị đẩy lùi trớc hết làm cho giá ổn định, đời sống nhân dân nói chung ngời lao động nói riêng có xu hớng đợc cải thiện, tạo môi trờng đầu t lành mạnh cho nhà doanh nghiệp nớc 2.3.2 Chính sách tiền tệ tăng trởng kinh tế Tăng trởng kinh tế mục tiêu kinh tế vĩ mô đồng thời mục tiêu sách tiền tệ Kết đổi kinh tế thời gian qua đặc biệt đổi sách tiền tệ đợc đánh dấu ổn định tăng trởng kinh tế Bức tranh toàn cảnh đợc thể qua số số liệu sau: Năm GDP (%) CN(%) NN (%) Dịch vụ 91 9,9 2,2 8,3 92 8,6 12,6 6,3 8,6 93 8,1 12,1 3,8 9,2 94 8,5 13,0 4,5 10,3 95 9,5 13,9 4,7 10,9 96 9,3 14,2 4,4 8,8 97 8,2 13,6 4,3 8,8 98 5,8 12,1 3,5 4,9 99 4,8 10,4 5,2 2,3 00 01 02 Nguồn thời báo kinh tế Việt Nam 2000 - 2001 Trong năm qua, kinh tế Việt Nam đợc tốc độ tăng trởng cao tơng đối ổn định Có đợc kết nh nhờ NHNN có điều chỉnh, định đắn, đặc biệt vấn đề lãi suất có cải cách điều chỉnh hợp lý Tăng trởng kinh tế cao ổn định từ năm 1992 đến 1997 (tốc độ tăng trởng bình quân kinh tế 8,45 từ 1992 đến 1998) Kể từ 1991 trở đi, năm 1998 1999tuy có tăng trởng song mức thấp có xu hớng chậm lại số ngành Năm 2000, tốc độ tăng trởng kinh tế đạt 6,7% vợt mức tiêu đầu năm Quốc hội đề 5,5 -6% cao nhiều so với năm 1999 4,8% Trong giá trị sản xuất công nghiệp năm tăng 15,5% (kế hoạch 10,5 11%) giá trị sản xuất lâm, ng nghiệp 4,9% (kế hoạch 3,5% - 4%) dịch vụ tăng 6% (kế hoạch - 5,5%) Đến năm 2002 tốc độ tăng trởng kinh tế nớc ta đạt 7% đứng sau Trung Quốc Nh vậy, qua tranh tổng thể ta thấy kinh tế Việt Nam có tăng trởng lợng tuyệt đối nh tốc độ (so với kỳ năm trớc) Nét bật giá trị sản xuất nông nghiệp dịch vụ tăng so với kỳ năm trớc, ngành công nghiệp trì đợc tốc độ tăng chữ số với mức cao so với kỳ năm trớc 2.3.3 Chính sách tiền tệ với ổn định việc làm Tăng trởng kinh tế cao ổn định góp phần giải nhiều mặt xã hội đặc biệt lu tâm tới việc làm Từ trớc đến lao động lĩnh vực nông nghiệp chiếm đa số (70% dân số) Đây loại hình lao động có tính chất mùa vụ Cùng với phát triển kinh tế dịch chuyển cấu kinh tế theo hớng tăng dần tỷ trọng ngành công nghiệp dịch vụ, giảm tỷ trọng ngành nông nghiệp Sự phát triển ngành công nghiệp dịch vụ thời gian qua đòi hỏi phải đợc bổ sung lực lợng lao động Bên cạnh việc mở rộng vốn đầu t cho thành phần kinh tế cần phải sử dụng số lợng lao động lớn Đây yếu tố giúp tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống Theo báo cáo thống kê năm gần đây, Việt Nam có tỷ lệ tạo việc làm nhanh việc tăng dân số, tỷ lệ thất nghiệp có chiều hớng giảm Ước tính năm bình quân giải việc làm cho khoảng 1,3 triệu ngời Rõ ràng, thông qua việc mở rộng đầu t tín dụng cho thành phần kinh tế, tạo điều kiện mở rộng sản xuất kinh doanh dịch chuyển cấu kinh tế, công ăn việc làm cho ngời lao động đợc cải thiện 2.3.4 Góp phần thực mục tiêu kinh tế xã hội khác 2.3.4.1 Thúc đẩy hoạt động xuất Trong năm qua với sách tỷ giá tơng đối ổn định tạo điều kiện cho hoạt động xuất nhập tăng đặc biệt xuất Do điều chỉnh kịp thời tiền tệ tỷ giá NHNN, mà khủng hoảng tài - tiền tệ khu vực có tác dụng không lớn đến kinh tế Việt Nam, năm 1997, xuất tăng 4% (vào năm 1998) xuất nớc ta năm 1998 có bớc tiến dài so với năm 1998 Đến năm 2000, với điều chỉnh đắn NHNN tạo điều kiện thuận lợi để phát triển kinh tế mặt, kim ngạch xuất đạt xấp xử 14 tỷ USD tăng 21,3% so với kế hoạch đề 11 - 12%, trừ yếu tố tăng, giảm giá hàng xuất mặt hàng chủ yếu nhịp tăng kim ngạch xuất đạt 13% kim ngạch xuất bình quân đầu ngời đạt 180 USD (năm 1999 1500 USD/ ngời) vợt qua ngỡng 1700 USD/ ngời đợc xếp vào nớc có ngoại thơng tăng Quý I/ 2001 kim ngạch xuất tăng 14,3% so với quý I/ 2000, khu vực kinh tế nớc tăng cao (15,4%), khu vực có vốn đầu t nớc tăng 14,9% Tổng kim ngạch nhập quý I/ 2001 ớc tính tăng 8,4% so với kỳ thấp tốc độ xuất thấp tốc độ tăng trởng quý I/ 2000 Nhờ vậy, nhập siêu giảm mạnh 2.3.4.2 Góp phần ổn định tỷ giá hối đoái Trong thập kỷ qua, tỷ giá hối đoái nói chung ổn định (có biến động nhng mức chấp nhận đợc) Kết cố gắng nhà nớc hệ thống NHVN quản lý kiểm soát thị trờng Sau hai định số 64 65/1999/ QĐ - NHNN NHNNVN chế tỷ giá đợc cải tiến bớc mới: NHNN công bố tỷ giá giao dịch bình quân qua thị trờng ngoại tệ liênngân hàng biên độ dao động thấp Nh vậy, tỷ giá không đợc điều chỉnh, mà đợc hình thành thị trờng Thông qua can thiệp công bố giá giao dịch bình quân thị trờng ngoại tệ liên ngân hàng, NHNN điều chỉnh tỷ giá đồng Việt Nam đô la Mỹ (USD) dần dần, đặt qua phiên giao dịch, không gây cú sốc tăng đột biến tỷ giá, gây bất lợi cho doanh nghiệp thị trờng Bên cạnh đó, nhiều năm qua, NHNNVN không ngừng đẩy mạnh phát triển mối quan hệ với tổ chức tài chính, tín dụng quốc tế với ngân hàng nớc, nhằm tranh thủ nguồn tài trợ, nguồn vay vốn từ tổ chức nhằm: mặt tăng cờng đầu t khôi phục phát triển kinh tế nớc, mặt khác đẩy nhanh trình thiết lập hội nhập với cộng đồng tài chính, tiền tệ quốc tế Việt Nam Ngoài thành tựu kể trên, trình thực thi CSTT hệ thống NHVN năm qua góp phần đáng kể vào trình chuyển dịch cấu kinh tế, thực sách xoá đói giảm nghèo Bên cạnh thành tựu đạt đợc vấn đề tồn trình thực thi CSTT Việt Nam 2.3.5 Những vấn đề tồn trình thực thi Việt Nam năm qua 2.3.5.1 Về việc sử dụng công cụ CSTT a Những tồn sử dụng nghiệp vụ thị trờng mở Có thể nhận xét hoạt động thị trờng mở vừa qua rằng: + Các tổ chức tín dụng cha tham gia thờng xuyên vào phiên giao dịch cách 10 ngày/ lần, tạo quang cảnh buồn tẻ phiêi hội + Hàng hoá giao dịch thị trờng mở dừng lại giấy tờ có giá trị ngắn hạn mà tập trung vào loại tín phiếu NHNN tín phiếu kho bạc Đây khó khăn lớn nghiệp vụ thị trờng mở + Các phiếu đấu thầu lãi suất có tính cạnh tranh cao nên NHTM TCTD nhỏ không đủ tham gia, tạo tình cha sôi động thị trờng + Thị trờng thứ chấp thị trờng mở bán lại tín phiếu TCTD mà khách hàng họ) cha phát triển, thị trờng liên ngân hàng cha hoàn thiện gây ảnh hởng lớn đến nghiệp vụ thị trờng mở Với tồn trên, mà tác động hiệu nghiệp vụ thị trờng mở tới CSTT cha sâu rộng thiết thực b Những tồn sử dụng lãi suất cho vay triết khấu dự trữ bắt buộc việc sử dụng công cụ laĩ suất cho vay triết khấu DTBB NHNN nhiều không đạt hiệu nh mong muốn Mặc dù NHNN quy chế đầy đủ rõ ràng quyền hạn nghĩa vụ TCTD việc gửi tiền dự trữ NHNN, nhng số tổ chức tín dụng cha phải thực DTBB, tức lĩnh vực này, NHNN cha thực tạo "sân chơi bình đẳng" cá TCTD hoạt động nớc Mặt khác, năm gần đây, NHNN liên tục giảm tỷ lệ DTBB giảm lãi suất cho vay triết khấu TCTD với mong muốn khuyến khích đầu t, thúc đẩy tăng trởng Tuy nhiên sau loạt giải pháp nhằm "nới lỏng" CSTT, tốc độ tăng trởng tín dụng kinh tế cha có chuyển hớng mạnh mẽ c Những tồn sử dụng lãi suất Những năm gần đây, đầu t giảm sút, tăng trởng kinh tế chững lại, để "kích cầu" NHNNVN định giảm trần lãi suất cá TCTD Nhng sau nhiều lầm giảm lãi suất, đầu t cha tăng mạnh Hơn nữa, việc NHNN liên tục điều chỉnh lãi suất thời gian ngắn gây khó khăn cho TCTD Cha nảy sinh hình tợng: TCTD e dè việc huy động vốn (đặc biệt vốn dài hạn) sợ lãi suất rẻ bị hạ nên bị lỗ nhiều hơn, phía tổ chức kinh tế có ý chờ lãi suất hạ xin vay tiếp Việc ban hành lãi suất NHNNVN đợc thực cha đầy năm, mà tồn cha bộc lộ bênngoài cha đợc thống kê d Những tồn sử dụng hạn mức tín dụng Công cụ hạn mức tín dụng phù hợp với trình chuyển đổi kinh tế giai đoạn đầu, nhng tơng lai phù hợp Nếu thời kỳ đầu trình đổi mới, công cụ có tác dụng tích cực việc kiểm soát cung tiền nhằm đẩy lùi lạm phát, nay, hiệu giảm hẳn Vì từ quý II/ 1998, NHNN bỏ việc ấn định hạn mức tín dụng TCTD e Sự yếu hệ thống ngân hàng Với sách thành tựu đổi kinh tế, Việt Nam xây dựng đợc sở quan trọng cho kinh tế hệ thống ngân hàng đợc nhanh chóng đổi mới, có tính bớc ngoặt phù hợp với chế thị trờng Tuy nhiên, trình đổi ngành ngân hàng trình hội nhập khu vực quốc tế, hệ thống NHVN bộc lộ yếu bên khuôn khổ pháp lý, hiệu quản lý kinh doanh đòi hỏi phải có biện pháp cải cách mạnh mẽ cấp bách trì hoãn đợc f Những tồn khác Việc bù đắp thâm hụt ngân sách Nhà nớc NHTW nguyên nhân làm cho lạm phát Việt Nam bị đẩy lùi nhng tiềm ẩn với tỷ lệ cao Qúa trình thực thi CSTT hệ thống ngân hàng thiếu tính tự chủ Những hạn chế chứng tỏ trình thực thi CSTT Việt Nam trình chuyển sang kinh tế thị trờng cần phải tiếp tục bổ sung hoàn thiện Có nh CSTT thực phát huy vai trò điều tiết vĩ mô kinh tế thị trờng Chơng III: Một số giải pháp nhằm tiếp tục đổi hoàn thiện sách tiền tệ Việt Nam 3.1 Giải pháp sử dụng công cụ CSTT 3.1.1 Nghiệp vụ thị trờng mở thực chất hoạt động NHTW: Trên thị trờng mở để tác động tới lợng tiền cung ứng thời kỳ Để cho TCTD quốc doanh tham gia nghiệp vụ thị trờng mở cách thực NHNN phải tạo cho họ sân chơi bình đẳng, tức giảm cho vay theo định, phân biệt rõ ràng tín dụng sách tín dụng thơng mại Ngoài cần phải tuyên truyền thờng xuyên, sân rộng cho TCTD nghiệp vụ (các THTM quốc doanh đợc vay theo định, có nhiều lợi giao dịch thị trờng mở nhờ đợc vay với giá rẻ để mua giấy tờ có giá có lãi suất lớn NHTM cổ phần Điều không kích thích cầu tín dụng, tạo phân biệt đáng kể thị trờng) + Tạo hàng hoá cho nghiệp vụ thị trờng mở Tuy nhiều, nhng loại trái phiếu có, giao dịch thị trờng mở Riêng tín phiếu kho bạc (thời hạn dới năm) trái phiếu kho bạc (thời hạn năm) từ tháng 6/1995 đến tháng 9/2000 đợc đấu thầu qua NHNN với 39 đợt đấu thầu 18.282,8 tỷ đồng có 11.126,7 tỷ đồng trái phiếu kho bạc 4.156,1 tỷ đồng tín phiếu Nếu đợc phép giao dịch loại trái phiếu kho bạc hàng hoá tốt cho thị trờng mở Ngoài loại trái phiếu ngân hàng, trái phiếu công ty phát hành đợc chấp nhận thị trờng mở Rõ ràng khan hàng hoá thị trờng mở làm cho thị trờng chất vốn có Tuy nhiên nh nghiệp vụ thị trờng mở đợc phép sử dụng trái phiếu kho bạc phát hành chúng thời gian ngắn hạn từ luân chuyển vốn đa dạng + Về phơng thức giao dịch Phơng thức giao dịch phù hợp với nghiệp vụ thị trờng mở mua bán có kỳ hạn mà NHTW ngời chủ động định mua bán với số lợng bao nhiêu, thời gian theo phơng thức tuỳ theo yêu cầu CSTT thời kỳ Theo quy chế nghiệp vụ thị trờng mở, NHTW thực đấu thầu khối lợng đấu thầu lãi suất Việc đấu thầu khối lợng xảy lãi suất cố định đợc tính toán đạo, đấu thầu lãi suất xác định lãi suất trúng thầu thời điểm mà khối lợng cần bơm vào hay rút khỏi lu thông đạt đợc Chính mức lãi suất định giá giấy tờ có giá trị thị trờng mở Để khuyến khích TCTD tham gia nghiệp vụ thị trờng ở, NHNN cần kết hợp hình thức đấu thầu khối lợng đấu thầu lãi suất + Hoàn thiện thị trờng liên ngân hàng Thị trờng mở nghiệp vụ thị trờng mở thực hữu hiệu sở thị trờng liên ngân hàng phát triển Trong lịch thị trờng liên ngân hàng hoạt động trớc thị trờng mở hoạt động Thị trờng liên ngân hàng nơi xác định nhu cầu khả vốn khả dụng NHTM, nơi mà NHTW nắm bắt đợc cách nhanh nhậy nhu cầu vốn kinh tế qua hoạt động NHTM để định sử dụng công cụ CSTT thích hợp Việt Nam, thị trờng ngoại tệ liên ngân hàng có vai trò lớn luân chuyển vốn ngoại tệ, thị trờng nội tệ liên ngân hàng gần nh đóng băng, điều làm giảm đáng kể khả quản lý NHNN nh phối hợp thị trờng chứng khoán - thị trờng mở - thị trờng tiền tệ Vì vậy, việc hoàn thiện thị trờng liên ngân hàng cần phải xem sở cho hoạt động khác NHNN bối cảnh thị trờng tài thiết lập vào hoạt động, hệ thống ngân hàng có cải cách mạnh mẽ, xu hội nhập quốc tế trở thành thực Việt Nam Hoàn thiện hệ thống liên ngân hàng nêu mối quan tâm đặc biệt NHNN thời gian tới 3.1.2 Chính sách lãi suất Tính đến thời điểm nay, phận lớn lãi suất tiền gửi đồng Việt Nam (trừ lãi suất kỳ phiếu, trái phiếu NHTM) lãi suất tiền gửi cho vay ngoại tệ (trừ lãi suất tiền gửi đô la Mỹ pháp nhân taọ TCTD) lãi suất thị trờng nội tệ liên ngân hàng đợc tự hoá Lãi suất cho vay đồng Việt Nam kinh tế bị khống chế Vì lộ trình cho trình tự hoá lãi suất Việt Nam thời gian tới nên thực theo trình tự sau: Bớc 1: Xoá bỏ việc khống chế lãi suất tiền gửi tối đa USD pháp nhân TCTD, tự dohoá hoàn toàn lãi suất tiền gửi ngoại tệ Bớc 2: Tách hoạt động cho vay, sách khởi hoạt động cho vay Thơng mại NHTM, nhằm thực việc xoá bỏ hình thức lãi suất cho vay u đãi hệ thống ngân hàng Bớc 3: Mở rộng biên độ lãi suất cho vay nội tệ, tiến tới bỏ biên độ lãi suất cho vay trung dài hạn trớc, sau biên độ lãi suất cho vay ngắn hạn Nói cách khác, tự hoá lãi suất cho vay trung dài hạn trớc cuối lãi suất cho vay đồng Việt Nam Bớc cuối cùng: thả lãi suất kỳ phiếu, trái phiếu đồng Việt Nam ngoại tệ TCTD Nh vậy, đến hoàn tất trình tự hoá lãi suất đợc hình thành hoàn toàn dựa quan hệ cung - cầu tín dụng thị trờng 3.2 Giải pháp sử dụng kết hợp sách tiền tệ với sách kinh tế vĩ mô khác Phối hợp sách tài khoản tiền tệ Chính sách tài khoản với thuế chi tiêu phủ tác động trực tiếp đến tyếu tố G gián tiếp đến tiêu dùng ( C), đầu t (I), xét cho tác động trực tiếp đến tổng cầu Chính sách tiền tệ với định mức cung tiền tác động trực tiếp đến thị trờng tiền, qua tác động trở lại đến tổng cầu (C, I, X) Cả hai sách tác động đến quy mô tổng cầu nhng sách lại gây thay đổi khác thành phần tổng cầu nói vận dụng tốt hai sách có khả kiểm soát đợc tổng cầu để ổn định đợc thu nhập (sản lợng) mức dự kiến (sát với sản lợng tiềm năng) Khi cho tổng cầu mức thấp dùng sách mở rộng tài nới lỏng tiền tệ, đờng IS LM dịch chuyển xa sang bên phải, tổng cầu sản lợng tăng mạnh Nếu tổng cầu mức cao, dùng sách tài thắt chặt tiền tệ chặt để giảm mạnh tổng cầu Khi tổng cầu mức vừa phải, sản lợng tơng đối ổn định mức dự kiến, sử dụng hỗn hợp tài chặt chẽ - tiền tệ nới lỏng tài chặt chẽ - tiền tệ nới lỏng tài mở rộng - tiền tệ chặt chẽ để làm biến đổi thành phần tổng cầu Với hỗn hợp tài chặt chẽ tiền tệ nới lỏng vừa đủ để tổng cầu không thay đổi, nhng tiêu dùng đầu t tăng lên, chi tiêu phủ giảm xuống Hỗn hợp ổn định sản lợng taị nhng có lợi cho tăng trởng tơng lai nhờ mở roọng quỹ vốn, có thêm việc làm với suất cao Khi thực sách tiền tệ để quản lý (kiểm soát) tổng cầu thờng gặp phải trở ngại lạm phát điều kiện cung, sách tiền tệ nới lỏng gia tăng mức cung tiền tệ nới lỏng không đẩy đợc đờng LM sang phải, toàn phần gia tăng mức cung tiền ảnh hởng đến tổng cầu mà chuyển toàn vào giá làm cho lạm phát trở nên trầm trọng 3.3 Đổi thủ tục hành máy hành Những năm gần đây, NHTW điều chỉnh nhiều vấn đề để phù hợp với t thị trờng Xong vấn đề TCTD doanh nghiệp quan tâm thủ tục hành rắc rối, nhiều thủ tục trung gian, máy hành cồng kềnh không thích hợp với chế thị trờng linh động Để đáp ứng yêu cầu Đảng nhà nớc sở tiếp thu, ứng dụng mô hình hệ thống NHTW số nớc thành công + Làm sáng tỏ sở lý luận ngân hàng, vai trò Nhà nớc lĩnh vực tiền tệ hoạt động ngân hàng, sở phân tích sâu sắc sở khoa học cần thiết việc cải tổ hệ thống nớc ta để ổn định phát triển chế cho thập kỷ tới + Nêu rõ trạng côn tác quản lý Nhà nớc lĩnh vực tiền tệ hoạt động ngân hàng đặc biệt hoạt động giám sát tra TCTD nhằm thực mục tiêu: góp phần đảm bảo an toàn cho hệ thống TCTD, bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp ngời gửi tiền, phục vụ việc thực sách tiền tệ quốc gia Nội dung cải cách máy hành thủ tục hành chính: yêu cầu tổ chức, máy công nghệ hoạt động nghiệp vụ TCTD, thực điều hành TSTT, hoạt động quản lý giám sát tra, về môi trờng kinh tế, môi trờng pháp lý, công tác cán bộ, phát triển nguồn nhân lực Yêu cầu trợ giúp tài phủ nhằm mục tiêu đáp ứng cho việc lành mạnh hoá tài xử lý tồn cũ phục vụ cho việc xếp lại TCTD thiết lập hành lang pháp lý, hành lang quy phạm theo hệ thống quốc tế tạo điều kiện tiền đề cho việc chấn chỉnh, củng cố, xếp cấu lại TCTD Xác định bớc trình thực hiện, cải tổ hệ thống ngân hàng Việt Nam phù hợp với phát triển chung Để tăng cờng vai trò Nhà nớc tiền tệ hoạt động ngân hàng, nâng cao khả cạnh tranh chế thị trờng, điều kiện quốc tế hoá, chế phải kết hợp ngân hàng quan pháp luật việc đảm bảo an ninh ngân hàng, phòng ngừa ngăn chặn vi phạm xử lý vi phạm, ngăn chặn hoạt động phá hoại kinh tế tiền tệ, việc điều tra xét xử vụ án kinh tế liên quan đến ngân hàng Nâng cao vai trò NHTW, đồng thời đảm bảo an toàn hoạt động TCTD kinh tế thị trờng 3.4 Các giải pháp khác Để giảm thiểu đợc tác động tiêu cực sụt giảm kinh tế Việt Nam Chính phủ cần thực cách đồng bộ, triệt để linh hoạt giải pháp không mang tính tình ngắn hạn mà mang tính chiến lợc điều kiện vĩ mô kinh tế Trong lĩnh vực tiền tệ, xin mạnh dạn đề xuất giải pháp sau Một là, thực sách tỷ giá hối đoái linh hoạt theo hớng giảm giá trị đồng Việt Nam so với đô la Mỹ, để lập lại cân so với đồng tiền khác khu vực cách nới lỏng biên độ dao đoọng tỷ giá tiến tới xoá bỏ chúng Đồng thời nên giảm dần tỷ lệ hết hối xoá bỏ hoàn toàn quy định tình hình thị trờng ngoại hối trở nên ổn định Hai là, cải cách hoạt động thị trờng ngoại tệ liên ngân hàng theo hớng giảm độc quyền nâng cao chất lợng nghiệp vụ kinh doanh bảo hiểm tỷ giá Ba là, nâng cao đa dạng hoá dự trữ ngoại tệ thức biện pháp khác nh trích nguồn thu xuất khẩu, can thiệp VNĐ lên giá danh nghĩa ký hiệp định hoán đổi tiền tệ quốc tế Bốn là, tiến tới việc chuyển đổi tự đồng tiền giao dịch vãng lai Kinh nghiệm quốc tế cho thấy vội vã việc tự hoá tài khoản vốn, kinh tế tránh khỏi bị khủng hoảng tài - tiền tệ đặc biệt điều hệ thống tài - ngân hàng yếu lạc hậu Tuy nhiên, tài khoản vãng lai, đồng tiền tự chuyển đổi kích thích hoạt động Thơng mại quốc tế đầu t - hoạt động kinh tế gắn liền với kinh tế thực Năm là, tăng cờng hợp tác tiền tệ với tổ chức tiền tệ với tổ chức tiền tệ quốc tế (IMF, WB ) với nớc khu vực nh trao đổi thông tin, ký hiệp định hoán đổi tiền tệ nhằm ổn định thị trờng đề phòng cú sốc bên nh bên Sáu là, tiếp tục sách quản lý chặt chẽ việc vay trở nợ nớc nhằm ngăn chặn tình trạng vay nợ nớc trần lan điều kiện vốn nớc rẻ đáng kể Bảy là, điều tiết việc cung ứng tiền tệ cách hợp lý nhằm ngăn chặn tình hình vay cho vay nội tệ qúa mức Tám là, tiếp tục sách cải tiến mạnh mẽ môi trờng đầu t, đặc biệt cải cách hành chính, trì ổn định trị Chín là, tiếp tục thực cách quán triệt để việc cải tổ hệ thống ngân hàng theo kế hoạch đợc đề với tham gia vốn IMF WB.n Kết luận CSTT có vai trò đặc biệt quan trọng kinh tế thị trờng nói chung kinh tế Việt Nam nói riêng Nó đợc phủ (trớc hết NHTW) nớc sử dụng làm công cụ tác động vào biến số kinh tế vĩ mô, để nhằm đạt đợc mục tiêu định Trong năm qua Việt Nam học đợc nhiều học kinh nghiệm quý báu bổ ích rút từ nớc giới điều hành CSTT Tuy nhiên, điều quan trọng phải phân tích, đánh giá rút kinh nghiệm điều hành CSTT Việt Nam thời gian qua, để từ có sách phù hợp đắn tài tiền tệ tổng thể kinh tế đất nớc Có thể nói CSTT nớc ta cha đạt đến độ hoàn thiện nh mong muốn đáp ứng đòi hỏi mà kinh tế đặt cho Nhng nói cách công bằng, không thừa nhận đóng góp tích cực đạt đợc số kết định CSTT vào thành tựu to lớn nghiệp 10 năm đổi đất nớc Để hoàn thiện CSTT, trớc hết phải xác định mục tiêu định hớng thời gian trớc mắt nh lâu dài Từ có biện pháp đồng bộ, vừa cải tiến, hoàn thiện yếu tố sẵn có, vừa phát triển, bổ sung yếu tố Làm đợc nh chắn thời gian tới CSTT thực trở thành công cụ điều tiết hữu hiệu kinh tế thị trờng Việt Nam, nhng đảm bảo cho kinh tế vận hành theo định hớng XHCN, theo đờng lối mà Đảng nhà nớc đề Tài liệu tham khảo Lý thuyết tiền tệ: Nguyễn Thị Mùi Kinh tế vĩ mô NXB.GD 2000 Kinh tế học David Begg NXB giáo dục Chính sách tiền tệ NXB Chính trị Quốc gia Sự điều tiết kinh tế vĩ mô NHTW Lê Vinh Danh Nghiệp vụ thị trờng mở Việt Nam TCNH 2/2001 TS Lê Hoàng Nga Những nét điều hành CSTT Thông tin tài tiền tệ 2.2001 TS Đào Minh Phúc Tháo gỡ vớng mắc CSTT - tín dụng thực có hiệu giải pháp kích cầu Thị trờng tài tiền tệ 2/2001 Lê Tuấn Tạp chí tài doanh nghiệp số 1, 2, 3, 4, 5, 6, 78/2001 [...]... Ngân hàng trung ơng và chính sách tiền tệ ở Việt Nam trong thời gian qua 2.1 Sơ lợc về ngân hàng trung ơng Việt Nam Sự ra đời và phát triển của ngân hàng nhà nớc Việt Nam Ngân hàng trung ơng của Việt Nam với tên gọi là ngân hàng nhà nớc Việt Nam đợc thành lập từ năm 1951 trong điều kiện nền kinh tế nông nghiệp nghèo nàn, lạc hậu Nó là hệ thống ngân hàng một cấp phù hợp với cơ chế quản lý nền kinh tế. .. hành tiền và thực hiện quản lý nhà nớc trên lĩnh vực tiền tệ, tín dụng nhằm vào các mục tiêu của chính sách tiền tệ với trọng tâm là ổn định tiền tệ Ngân hàng thơng mại và các tổ chức tín dụng khác là những doanh nghiệp kinh doanh về tiền tệ và dịch vụ ngân hàng nhằm mục tiêu lợi nhuận 2.2 Chính sách tiền tệ của Việt Nam thời gian qua 2.2.1 Chính sách tiền tệ và việc sử dụng các công cụ chính sách tiền. .. tiền tệ và hoạt động ngân hàng, là ngân hàng phát hành tiền, ngân hàng của các tổ chức tín dụng và làm dịch vụ tiền tệ cho chính phủ" Đặc điểm của hệ thống ngân hàng hai cấp ở Việt Nam Phân biệt rõ ràng về chức năng, nhiệm vụ giữa ngân hàng nhà nớc và các tổ chức tín dụng Ngân hàng nhà nớc đóng vai trò là ngân hàng phát hành tiền và các tổ chức tín dụng Ngân hàng nhà nớc đóng vai trò là ngân hàng phát... ngân hàng (23/5/1990) thì hệ thống ngân hàng 2 cấp ở Việt Nam mới thực sự đợc xây dựng phù hợp với mô hình ngân hàng hai cấp của nền kinh tế thị trờng Khái niệm NHTW lần đầu tiên đợc đề cập trong pháp lệnh ngân hàng (5/1990) và trong luật ngân hàng nhà nớc (12/1997) "NHNN Việt Nam là cơ quan của chính phủ và là NHTW của nớc CHXHCN Việt Nam, ngân hàng nhà nớc đợc thực hiện chức năng quản lý Nhà nớc về tiền. .. thơng Việt Nam, quỹ tín dụng nhân dân trung ơng, ngân hàng đầu t và phát triển Việt Nam, ngân hàng thơng mại cổ phần Đông á, ngân hàng CHINFON, ngân hàng thơng mại cổ phần Sài Gòn thơng tín, ngân hàng thơng mại cổ phần quốc tế, ngân hàng thơng mại cổ phần Phơng Nam, ngân hàng thơng mại cổ phần các doanh nghiệp ngoài quốc doanh, ngân hàng thơng mại cổ phần quân đội, ngân hàng thơng mại cổ phần Tân Việt, ... hợp chính sách tiền tệ với các chính sách kinh tế vĩ mô khác Phối hợp chính sách tài khoản và tiền tệ Chính sách tài khoản với thuế và chi tiêu của chính phủ tác động trực tiếp đến tyếu tố G hoặc gián tiếp đến tiêu dùng ( C), đầu t (I), xét cho cùng là tác động trực tiếp đến tổng cầu Chính sách tiền tệ với các quyết định về mức cung tiền tác động trực tiếp đến thị trờng tiền, qua đó tác động trở lại... tổng cầu ở mức quá cao, có thể dùng chính sách tài chính thắt chặt và tiền tệ chặt để giảm mạnh tổng cầu Khi tổng cầu ở mức vừa phải, sản lợng tơng đối ổn định ở mức dự kiến, có thể sử dụng hỗn hợp tài chính chặt chẽ - tiền tệ nới lỏng hoặc tài chính chặt chẽ - tiền tệ nới lỏng hoặc tài chính mở rộng - tiền tệ chặt chẽ để làm biến đổi thành phần của tổng cầu Với hỗn hợp tài chính chặt chẽ và tiền tệ nới... nền kinh tế thực Năm là, tăng cờng hợp tác tiền tệ với các tổ chức tiền tệ với các tổ chức tiền tệ quốc tế (IMF, WB ) và với các nớc trong khu vực nh trao đổi thông tin, ký các hiệp định về hoán đổi tiền tệ nhằm ổn định thị trờng và đề phòng cú sốc bên trong cũng nh bên ngoài Sáu là, tiếp tục chính sách quản lý chặt chẽ việc vay và trở nợ nớc ngoài nhằm ngăn chặn tình trạng vay nợ nớc ngoài trần lan trong. .. mà Đảng và nhà nớc đã đề ra Tài liệu tham khảo Lý thuyết tiền tệ: Nguyễn Thị Mùi Kinh tế vĩ mô NXB.GD 2000 Kinh tế học David Begg NXB giáo dục Chính sách tiền tệ NXB Chính trị Quốc gia Sự điều tiết kinh tế vĩ mô của NHTW Lê Vinh Danh Nghiệp vụ thị trờng mở ở Việt Nam TCNH 2/2001 TS Lê Hoàng Nga Những nét mới trong điều hành CSTT Thông tin tài chính tiền tệ 2.2001 TS Đào Minh Phúc Tháo gỡ vớng mắc về... của ngân hàng thơng mại đợc ban hành theo quyết định số 85/2000/QĐ - ngân hàng nhà nớc ngày 09/03/2000 Qua nửa năm hoạt động, nghiệp vụ thị trờng mở đã góp phần khắc phục khó khăn bớc đầu trong vận hành Thành viên tham gia nghiệp vụ thị trờng mở và ngân hàng nhà nớc bao gồm 15 thành viên là ngân hàng ngoại thơng Việt Nam, ngân hàng nông nghiệp và phát triển nông thôn Việt Nam, ngân hàng công thơng Việt ... nghiệp nớc 2.3.2 Chính sách tiền tệ tăng trởng kinh tế Tăng trởng kinh tế mục tiêu kinh tế vĩ mô đồng thời mục tiêu sách tiền tệ Kết đổi kinh tế thời gian qua đặc biệt đổi sách tiền tệ đợc đánh dấu... kinh doanh tiền tệ dịch vụ ngân hàng nhằm mục tiêu lợi nhuận 2.2 Chính sách tiền tệ Việt Nam thời gian qua 2.2.1 Chính sách tiền tệ việc sử dụng công cụ sách tiền tệ năm qua Việt Nam 2.2.1.1... song tiền công thực tế tỷ giá hối đoái tăng với tốc độ tăng giá Chơng II Ngân hàng trung ơng sách tiền tệ Việt Nam thời gian qua 2.1 Sơ lợc ngân hàng trung ơng Việt Nam Sự đời phát triển ngân hàng