1. Trang chủ
  2. » Tài Chính - Ngân Hàng

Bài giảng 5 tiền ngân hàng và vai trò ngân hàng trung ương (học kỳ thu 2014 2015) đỗ thiên anh tuấn

54 408 0

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

THÔNG TIN TÀI LIỆU

Thông tin cơ bản

Định dạng
Số trang 54
Dung lượng 5,3 MB

Nội dung

Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Học kỳ Thu 2014 - 2015 Đỗ Thiên Anh Tuấn   Tiền cung cầu tiền tệ Ngân hàng ngân hàng trung ương   Tiền gì? Các chức tiền Thước đo giá trị (đơn vị tính toán)  Phương tiện trao đổi  Phương tiện cất trữ      Hoá tệ (commodity money) Tín tệ (fiat money) Bút tệ (book money/check) Hệ thống toán điện tử [?]      Phương pháp lý thuyết sv kinh nghiệm Tiền sở/ tiền mạnh (MB) = Tiền lưu thông (C) + Tiền dự trữ (R) Tiền lưu thông (C) = Tiền lưu hành – Tiền nằm két Tiền dự trữ = Tiền gửi tổ chức tài ngân hàng trung ương + Tiền nằm két Từ quan điểm ngân hàng: Tiền dự trữ = Tiền dự trữ bắt buộc (RR-Required Reserves) + Tiền dự trữ vượt mức (ER-Excess Reserves)    M1 = Tiền lưu thông + Séc du lịch + Tiền gửi toán + Tiền gửi phát hành séc khác M2 = M1 + Tiền gửi kỳ hạn mệnh giá nhỏ + Tiền gửi tiết kiệm + Tài khoản tiền gửi thị trường tiền tệ + Cổ phần quỹ thị trường tiền tệ phi tổ chức + Thoả thuận mua lại qua đêm + Đô la ngoại biên qua đêm M3 = M2 + Tiền gửi kỳ hạn mệnh giá lớn + Số dư quỹ thị trường tiền tệ có tổ chức + Thoả thuận mua lại có kỳ hạn + Đô la ngoại biên có kỳ hạn     Chế độ song vị Chế độ vị vàng (Gold Standard: 1870 – 1914) Hệ thống Bretton Woods (1944 – 1971) Thoả thuận Smithsonian hậu Bretton Woods Ms= m*MB Trong đó: MB- sở tiền, m- số nhân tiền   Tài sản Nợ ngân hàng trung ương hình thành nên sở cho cung tiền tín dụng    Đây lý người ta gọi sở tiền (monetary base) Ngân hàng trung ương kiểm soát khối tiền sở Mối quan tâm lớn M1 và/hoặc M2    M1 M2 tiền theo nghĩa phương tiện sẵn sàng cho giao dịch Mối liên hệ tài sản Nợ NHTƯ với khối tiền M1 M2 gì? Khoản dự trữ trở thành khoản tiền gửi ngân hàng nào? 10 Lạm phát thấp ổn định Lạm phát tạo bất ổn, làm phát sinh chi phí làm cho việc thực kế hoạch kinh doanh trở nên khó khăn Tăng trưởng cao ổn định Tăng trưởng kinh tế cao, ổn định dự báo Ổn định hệ thống tài Ổn định thị trường tài tổ chức tài điều kiện quan trọng để kinh tế hoạt động hiệu Ổn định lãi suất Biến động lãi suất tạo rủi ro cho người vay người cho vay Ổn định tỷ giá Biến động tỷ giá làm cho quan hệ ngoại thương trở nên rủi ro 40  Ngân hàng Nhà nước thực chức năng: quản lý nhà nước tiền tệ, hoạt động ngân hàng ngoại hối;  thực chức Ngân hàng trung ương phát hành tiền;  ngân hàng tổ chức tín dụng;  cung ứng dịch vụ tiền tệ cho Chính phủ  41 Tài sản Có Tài sản Nợ Trái phiếu phủ Tiền sở (tiền giấy, tiền xu) phát hành kinh tế Cho vay NHTƯ khu vực tư nhân Tín phiếu/trái phiếu NHTƯ phát hành Trái phiếu khu vực tư nhân Tiền gửi phủ Dự trữ ngoại hối Tiền gửi khu vực ngân hàng 42 43 Nguồn: Bloomberg L.P.; Haver Analytics ECB, 3400 Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, 4500 Cục Dự trữ liên bang, 2870 Bank of Japan, 1740 Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ, 381.5 Banque de France, 648 Bank of England, 341 Bundesbank, 746 Nguồn: http://economics21.org/blog/too-big-succeed-central-bankbalance-sheets-continue-balloon 44 45 Nguồn: Datastream; national data; BIS Paper No 66 Lợi suất tín phiếu PBC lãi suất cho tiền dự trữ bắt buộc Can thiệp khoản (bơm vào (+), hút (-) (nghìn tỉ RMB) Nguồn: Ma, Yan, Liu (2011) 46 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Khối tiền hẹp (M1) Nguồn: IFS (IMF) Tương đương tiền Tiền tương đương tiền (M2) 47 160.00% 140.00% 120.00% 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Tiền tương đương tiền so với GDP Nguồn: IFS Tín dụng nội địa so với GDP 48 200.00% 180.00% 160.00% 140.00% 120.00% Trung Quốc Ấn Độ In-đô-nê-xia 100.00% 80.00% 60.00% Ma-lay-xia Phi-líp-pin Hàn Quốc Thái Lan 40.00% Việt Nam 20.00% 0.00% 49 Nguồn: EIU        Giấy bạc tài => tiền ngân hàng Tiền pháp định/tiền giấy bất khả hoán Giá trị đồng tiền (đối nội, đối ngoại) Vấn đề tổ chức lưu thông tiền tệ Sử dụng tiền mặt hệ thống toán qua ngân hàng Vấn đề cung – cầu tiền kinh tế Điều hành sách tiền tệ 50            Tiền thân: NH Quốc gia Việt Nam Ra đời: 6/5/1951 Vị trí: phụ thuộc Chính phủ Tài chính: phụ thuộc Bộ Tài Tính độc lập: độc lập hay không muốn độc lập? Năng lực điều hành: hạn chế cố hữu hay phát huy lực? Chức năng: bị quy định hay chủ đích? Đa mục tiêu sách: tham vọng hay bị ràng buộc? Minh bạch thông tin: không muốn công bố hay thông tin để công bố? Trách nhiệm giải trình: không cần thiết hay không bị ràng buộc? Mục tiêu: Hướng đến ngân hàng trung ương đại? 51        Tính độc lập điều hành sách Luôn chịu áp lực lạm phát thường chạy theo sách tài khóa (Điều 26 – Luật NHNN 2010) Tính nan giải ba bất khả thi Vấn đề đa mục tiêu điều hành sách Các hoạt động sai vai trò chức NHTƯ Các công cụ sách hiệu lực Hệ thống ngân hàng thương mại yếu tiềm ẩn nhiều rủi ro 52        Hiểu chức tiền chế độ tiền tệ Hiểu phép đo lượng tiền lý thuyết cầu tiền tệ Cân cung – cầu tiền lãi suất Hiểu tác động số nhân tiền Ngân hàng trung ương chức NHTƯ Hiểu sơ nét hệ thống tiền tệ Việt Nam Thông tin sơ lược NHNN Việt Nam việc điều hành sách tiền tệ NHNN 53 54 [...]... cầu giữ tiền phụ thu c vào thu nhập trung bình kỳ vọng của những cá nhân trong cuộc sống (Y*) Cầu tiền còn phụ thu c vào 2 thước đo về chi phí cơ hội của tiền: (i) chênh lệch giữa thu nhập kỳ vọng của tài sản tài chính, i, với thu nhập của tiền, iM, và (ii) chênh lệch giữa thu nhập kỳ vọng của hàng hoá lâu bền bởi lạm phát kỳ vọng, πe, với thu nhập của tiền M/P = L(Y*, i – iM, πe - iM) 32 Cầu tiền cho... dịch Thu nhập danh nghĩa Thu nhập danh nghĩa tăng, cầu tiền tăng Lãi suất Lãi suất thấp, cầu tiền tăng Mức giá Mức giá tăng, cầu tiền tăng Tính sẵn sàng của các phương tiện thanh toán Các phương tiện thanh toán càng ít sẵn sàng, cầu tiền tăng Cầu tiền cho đầu tư Của cải Của cải tăng, cầu tiền tăng Thu nhập của các tài sản thay thế Thu nhập tài sản thay thế giảm, cầu tiền tăng Lãi suất tương lai kỳ vọng... tất cả vào (2), ta được: MB = C + [rD + (ER/D)]D = [C/D + rD + (ER/D)]D (*)  Từ (1): M = C + D = (C/D)D + D = [C/D + 1]D (**)  21  Từ (*) suy ra: D  1 (C/D)  rD  (ER/D) x MB Kết hợp với (**): (C/D)  1 M x MB (C/D)  rD  (ER/D) 22 Yếu tố Cơ sở tiền Tỷ lệ dữ trữ bắt buộc Thay đổi Ai kiểm soát Ngân hàng trung ương Tăng Quy định của luật ngân hàng, ngân hàng trung ương Tăng Ngân hàng thương Tỷ... $72,900 $ 65, 610 $7,290 $ 65, 610 $59 ,049 $6 ,56 1 $1,000,000 $1,000,000 17 $100,000     D là số tiền gửi, RR là mức dự trữ bắt buộc, rD là tỷ lệ dự trữ bắt buộc Vậy mức dự trữ bắt buộc bằng: RR = rDD Bất kỳ sự thay đổi lượng tiền gửi sẽ làm cho dự trữ thay đổi tương ứng: ∆RR = rD∆D Suy ra: 1 D  RR rD 18  Giả sử: Chủ tài khoản séc sẽ rút tiền mặt 5%  Ngân hàng dự trữ vượt mức 5% lượng tiền gửi ... suất tương lai kỳ vọng tăng, cầu tiền tăng Rủi ro của các tài sản thay thế Rủi ro tài sản thay thế tăng, cầu tiền tăng Thanh khoản của các tài sản thay thế Thanh khoản tài sản thay thế giảm, cầu tiền tăng 33 Lãi suất, i 1 Một sự sụt giảm lãi suất 2 … làm gia tăng lượng cầu tiền Cầu tiền, MD Khối tiền, M Lãi suất, i Một sự tăng lên trong GDP thực hoặc sự tăng lên về mức giá sẽ làm dịch chuyển cầu tiền. .. $100,000 Thanh toán NH Đệ Nhị $100,000 Tiền gửi Có $10,000 dự trữ Retains $10,000 in Reserves $72,900 Cho vay NH Đệ Ngũ Công ty AS $ 65, 610 Cho vay Tiếp tục Có $7,290 dự trữ Giả sử tỉ lệ dự trữ bắt buộc là 10%, không có dự trữ vượt mức, không có sự thay đổi tỉ lệ tiền mặt nắm giữ 17-16 Ngân hàng NH Đệ Nhất NH Đệ Nhị NH Đệ Tam NH Đệ Tứ NH Đệ Ngũ NH Đệ Lục Hệ thống ngân hàng Tiền gửi tăng Tiền vay tăng... lệ tiền mặt so với tiền gửi Khu vực phi ngân hàng Tăng Tác động lên M Tăng Giảm Giảm 23 Tăng Giảm 24 Nguồn: Cecchetti 2011  Lý thuyết số lượng tiền cổ điển của Fisher   Lý thuyết ưa thích thanh khoản của Keynes   The Purchasing Power of Money: Its Determination and Relation to Credit, Interest, and Crises (1911) The General Theory of Employment, Interest and Money (1936) Lý thuyết số lượng tiền. .. lực kinh tế và kỹ thu t sản xuất nhưng trong ngắn hạn là không đổi 26 Nguồn: Cecchetti 2011 27 Nguồn: IFS, IMF Số vòng quay của tiền (Vòng) Số nhân tiền (Lần) 2011 2010 2009 2008 2007 2006 20 05 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997 1996 19 95 1994 1993 1992 6 5 4 3 2 1 0 28 Nguồn: Cecchetti 2011 29 Lý do dân chúng giữ tiền: động cơ giao dịch và động cơ dự phòng  Động cơ đầu cơ?  Khối tiền thực dân... tiền gửi   Theo ví dụ trước: Công ty AS sẽ rút một ít tiền mặt từ $100.000, và NH Đệ Nhị sẽ dự trữ thêm ngoài dự trữ bắt buộc 19    Công ty thép AS rút 5% tiền mặt nên trong tài khoản séc chỉ còn $ 95. 000 NH Đệ Nhị duy trì thêm 5% dự trữ vượt mức (ngoài 10% dự trữ bắt buộc) nên số tiền còn có thể cho vay chỉ là $80. 750 Thực hiện các quá trình tương tự như trên 20 Ta đã có: M = C + D (1)  Ta đã có:... Theory of Money: A Restatement (1 956 ) 25     Phương trình trao đổi của Fisher: MV = PY Phương trình này cho thấy mối liên hệ giữa mức giá và tiền trong nền kinh tế %∆M + %∆V = %∆P + %∆Y Chuyển đổi thành lý thuyết về cầu tiền thực (kết hợp trường phái Cambridge): (M/P)d = (1/V) Y = kY Giả định của Fisher:   V không đổi (không có sự thay đổi đột xuất về hệ thống thanh toán hay sự cách tân tài chính), ... sở tiền Tỷ lệ trữ bắt buộc Thay đổi Ai kiểm soát Ngân hàng trung ương Tăng Quy định luật ngân hàng, ngân hàng trung ương Tăng Ngân hàng thương Tỷ lệ dự trữ vượt mức mại Tỷ lệ tiền mặt so với tiền. .. Phương pháp lý thuyết sv kinh nghiệm Tiền sở/ tiền mạnh (MB) = Tiền lưu thông (C) + Tiền dự trữ (R) Tiền lưu thông (C) = Tiền lưu hành – Tiền nằm két Tiền dự trữ = Tiền gửi tổ chức tài ngân hàng. .. hệ ngoại thương trở nên rủi ro 40  Ngân hàng Nhà nước thực chức năng: quản lý nhà nước tiền tệ, hoạt động ngân hàng ngoại hối;  thực chức Ngân hàng trung ương phát hành tiền;  ngân hàng tổ chức

Ngày đăng: 14/04/2016, 15:08