Bài giảng 7 ngân hàng trung ương (học kì hè 2015) đỗ thiên anh tuấn

50 330 0
Bài giảng 7  ngân hàng trung ương (học kì hè 2015)   đỗ thiên anh tuấn

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

Thông tin tài liệu

Bài giảng Ngân hàng Trung ương Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Học kỳ Hè 2014 Giảng viên: Đỗ Thiên Anh Tuấn Bài giảng cập nhật bổ sung từ giảng 2012 Thầy Vũ Thành Tự Anh 1 Nội dung trình bày  Mục tiêu, chức năng, công cụ NHTW  Một số phát triển mô hình ngân hàng trung ương đại  Lập luận phản đối ủng hộ NHTW độc lập  Mô hình NHTW số quốc gia  Mô hình NHNN NHTW Việt Nam  Khuyến nghị nhằm xây dựng NHTW đại  Phối hợp sách tài khóa & tiền tệ 2 Sự phổ biến NHTW Số lượng NHTW 180 160 140 120 100 80 60 40 20 1800 1900 1930 3 1950 1990 Hệ mục tiêu sách tiền tệ Mục tiêu cuối  Ổn định giá  Đảm bảo an toàn HTTC Mục tiêu trung gian  Tăng trưởng cung tiền  Tăng trưởng tín dụng Mục tiêu công cụ  Tỷ lệ dự trữ bắt buộc  Lãi suất định hướng 4 Các chức NHTW (1)  Phát hành tiền  Sản xuất tiền  Thu hồi tiêu hủy tiền cũ  Điều hành sách tiền tệ  Quản lý mức cung tiền trực tiếp: Định mức trần tăng trưởng tín dụng cho ngân hàng thương mại, tín dụng định …  Quản lý mức cung tiền gián tiếp: lãi suất chiết khấu, nghiệp vụ thị trường mở, tỷ lệ dự trữ bắt buộc … 5 https://www.stlouisfed.org/publi cations/ar/2009/pages/ar09_4a.c fm Các chức NHTW (2)   Làm ngân hàng cho phủ  Quản lý tài khoản tiền gửi phủ  Cho phủ vay Duy trì dự trữ ngoại hối quản lý cán cân toán quốc tế  Quản lý dự trữ ngoại hối (và kim loại quý)  Can thiệp vào thị trường ngoại hối để điều tiết tỷ giá hối đoái  Quản lý tài khoản vãng lai (vd: toán XNK) tài khoản vốn (dòng vốn FDI, đầu tư chứng khoán, vay thương mại viện trợ) cán cân toán quốc tế 6 Các chức NHTW (3)  Quản lý hệ thống ngân hàng (ngân hàng ngân hàng)  Cấp phép thành lập, sáp nhập, giải thể ngân hàng  Ban hành quy định đảm bảo an toàn hoạt động ngân hàng  Giám sát hoạt động ngân hàng  Thiết lập, quản lý hệ thống toán liên ngân hàng  Cho vay chiết khấu  Là người cho vay cứu cánh cuối  Xây dựng hệ thống thông tin, thực nghiên cứu sách tiền tệ 7 Các công cụ Ngân hàng TW         Nghiệp vụ thị trường mở (OMO) Lãi suất chiết khấu Dự trữ bắt buộc Chính sách tín dụng Chính sách ngoại hối Công cụ đảm bảo an toàn cho HTTC Các công cụ có tính chất áp chế … 8 Phát triển mô hình NHTW  1980s: Hầu hết NHTW đơn vị trực thuộc Bộ Tài  Do luật định  Do quán tính  1990s- 2000s:  Tăng cường mức độ độc lập NHTW  Đồng thời tăng cường tính minh bạch trách nhiệm giải trình 9 Tính độc lập NHTW: 1980s sv 2000s Các nước phát triển (7) Các nước phát triển (21) 0.57 Tổng hợp 0.75 Kinh tế 0.77 Tổng hợp 0.35 0.45 0.28 0.89 Kinh tế 0.21 2003 2003 0.42 Chính trị Cuối 1980 Chính trị 0.27 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.67 0.8 0.2 0.4 0.8 0.7 0.66 Tổng hợp 0.32 0.87 0.33 0.82 Kinh tế 0.38 0.39 2003 0.56 Chính trị 2003 Cuối 1980 0.2 0.4 0.6 Mức độ tự chủ 0.8 0.52 Chính trị 0.27 Toàn mẫu khảo sát (50) Các kinh tế (22) Kinh tế 0.6 Mức độ tự chủ Mức độ tự chủ Tổng hợp Cuối 1980 0.33 Cuối 1980 0.28 0.2 0.4 0.6 0.8 Mức độ tự chủ Nguồn: IMF 2006 (Arnone, Laurens, Segalotto, Martin Sommer) 10 Một số khuyến nghị xây dựng NHTW  Vai trò Quốc hội, Chính phủ NHTW  Tăng tính độc lập cho NHTW Việt Nam  Tăng tính minh bạch, trách nhiệm giải trình, uy tín cho NHTW  Một số kiến nghị khác 36 Tóm tắt đặc điểm chung NHTƯ đại  Độc lập tương Chính phủ, đặc biệt sách tiền tệ chạy theo sách tài khóa  Có sở pháp lý công cụ đủ hiệu lực để đạt mục tiêu quan trọng  Hệ thống thông tin, phân tích, nghiên cứu có chất lượng  Quá trình hoạch định thực thi sách công khai, đồng thời, NHTƯ có nghĩa vụ giải trình rõ ràng  Khi đạt phẩm chất trên, NHTU tạo cho “tài sản” vô giá – niềm tin tác nhân thị trường 37 Vai trò Quốc hội  Khoản 4, Điều 84 Hiến pháp: Quốc hội định sách tiền tệ quốc gia  Luật NHNN 2010: “NHNN Việt Nam quan ngang Chính phủ, NHTW nước CHXHCN Việt Nam NHNN … thuộc sở hữu nhà nước.”  Như vậy, cần phân nhiệm rõ vai trò Quốc hội, Chính phủ, NHTƯ việc định thực thi sách tiền tệ 38 Nguyên lý hướng dẫn phân nhiệm  Tăng tính tự chủ cho NHTƯ: Việc phân nhiệm cần tăng không gian tự chủ cho NHNN để tăng cường hiệu lực hiệu sách tiền tệ  Đảm bảo trách nhiệm giải trình NHTƯ: Việc phân nhiệm phải đảm bảo vai trò Quốc hội việc định giám sát thực sách tiền tệ  Quốc hội nên tập trung vào mục tiêu cuối sách tiền tệ CPI  Sau thực quyền giám sát tối cao thông qua phiên điều trần thường xuyên đột xuất quan chức NHNN trước ủy ban chuyên trách Quốc hội 39 Tăng tính độc lập cho NHTW  Nguyên tắc 1: Coi ổn định mặt giá mục tiêu sách tiền tệ  Nguyên tắc 2: Đảm bảo tự chủ việc xác lập lãi suất mục tiêu  Nguyên tắc 3: Phát triển thị trường tài để tăng hiệu lực dẫn truyền sách  Nguyên tắc 4: Tăng cường tính thị trường hiệu lực cho công cụ sách  Nguyên tắc 5: Tăng cường lực kỹ trị cho NHTW 40 Một số khuyến nghị khác  Nâng cao chất lượng quản trị NHTW  Tính minh bạch  Trách nhiệm giải trình  Xây dựng uy tín  Đổi tên NHNN thành Ngân hàng Trung ương hay Ngân hàng Quốc gia Việt Nam  Phối hợp với sách tài khóa 41 Sự phối hợp sách tiền tệ sách tài khóa cho tái cấu kinh tế Nội dung thảo luận  Thực trạng phối hợp sách tài khóa tiền tệ nào?  Tại lại tồn thực trạng này?  Các hình thức phối hợp khả dĩ? Sự thiếu phối hợp sách tiền tệ tài khóa (2000-2011) “Chuyển động Brown” sách tiền tệ tài khóa (2000 – 2011) “Chuyển động Brown” sách tiền tệ tài khóa (2006 – 2011) CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA Thắt chặt Mở rộng Thắt chặt 2008 2011 Mở rộng 2010 2007 Nguyên nhân thiếu hợp tác?     Mục tiêu khác nhau? Lý thuyết kinh tế khác nhau? Dự báo khác nhau? Thiếu chế phối hợp hiệu lực?  Chia sẻ thông tin và/hoặc tham vấn trực tiếp  Tính dự báo sách  Các công cụ sách có hiệu lực Mục tiêu công cụ sách  Mục tiêu sách tài khóa  Tăng trưởng  Ổn định kinh tế (chu kỳ kinh doanh thực)  Mục tiêu sách tiền tệ     Ổn định tỷ giá Ổn định mặt giá (CPI) Lãi suất Hỗ trợ tăng trưởng … Hiệu lực công cụ sách  Chính sách tài khóa: Tỏ có hiệu lực!  Chính sách tiền tệ: Rất hiệu lực     Cơ quan ngang bộ, không độc lập Quá nhiều mục tiêu, công cụ Thực tế “3 đồng tiền” song hành “Bộ bất khả thi”  Thêm vào đó:  Mục tiêu tăng trưởng chiếm ưu  Sự bất định sách  Niềm tin thị trường bị xói mòn Một số phương thức phối hợp     Một quan định Hai quan sách hoàn toàn độc lập Một quan thực “chính sách cố định” Một quan đề xướng – quan chạy theo [...]... phải chuyển vào ngân khố  Độc lập về nhân sự  Hội đồng thống đốc  Uỷ ban nghiệp vụ thị trường mở  Độc lập về chính sách  Mục tiêu  Công cụ  Niềm tin của thị trường đối với FED 25 Nguồn data 2004-2012: 2012 Annual Report of the Board of Governors of the Federal Reserve System Ngân hàng trung ương châu Âu (ECB)  ECB là ngân hàng trung ương của 18 quốc gia thành viên Eurozone  Ngân hàng được thiết... hoảng tài chính châu Á 19 97- 98 đã tái cấu trúc NHTW trở thành một NHTW tốt nhất châu Á 19 Kiểm soát & cân bằng quyền lực ở FED  Tại sao FED ra đời tương đối muộn?  Quan điểm chống tập trung quyền lực quá mức  12 ngân hàng Dự trữ Liên bang, đại diện cho 12 vùng  Mỗi ngân hàng dự trữ liên bang có 9 thống đốc:  Nhóm A: 3 thống đốc, là những nhà chuyên môn trong lĩnh vực ngân hàng, do các NH tư nhân... phê chuẩn của HĐTĐ FED 20 Phân bố các ngân hàng dự trữ liên bang 21 Hội đồng thống đốc Hệ thống Dự 7 thành viên hội đồng do Tổng thống bổ nhiệm và Thượng viện phê chuẩn Bổ nhiệm 3 thống đốc cho mỗi FRB 12 Ngân hàng dự trữ liên bang (FRBs) Bầu 6 thống đốc cho mỗi FRB Mỗi FRB có 9 thống đốc, cùng nhau bổ nhiệm chủ tịch và nhân viên của FRB Khoảng 4.800 ngân hàng thương mại thành viên và xã hội dân sự... viên Ban điều hành và các thống đốc ngân hàng trung ương các nước thành viên (hiện nay là 18)  Đại hội đồng  Là cơ quan chịu trách nhiệm giải quyết các vấn đề chuyển tiếp trong quá trình áp dụng đồng euro, chẳng hạn như việc cố định tỷ giá giữa các đồng tiền khi được thay thế bởi đồng euro  Gồm Chủ tịch và Phó chủ tịch ECB cùng với thống đốc của các ngân hàng trung ương thành viên Cơ cấu sở hữu ECB... độc lập của NHTƯ và mức thâm hụt ngân sách ở một số nước (1 973 -89) Mức độ độc lập của NHTƯ Nguồn: Alesina and Summers (1993), trích lại trong Pollard (1993)  17 Mức độ độc lập của NHTƯ và biến thiên của thâm hụt ngân sách (1 973 – 1989) Mức độ độc lập của NHTƯ Nguồn: Alesina and Summers (1993), trích lại trong Pollard (1993) 18  Một số kinh nghiệm thế giới về NHTW Trung Quốc   Mỹ   Tính độc lập...  Cổ đông là ngân hàng trung ương của các nước thành viên EU (trong và ngoài eurozone)  Tỷ lệ sở hữu tùy thuộc vào quy mô dân số và GDP của từng nước thành viên  Cổ phần ECB không được chuyển nhượng và không được dùng để cầm cố Ireland; 01% Phần Lan; 01% Bồ Đào Nha; Áo; 02% 02% 7 nước khác trong Eurozone; 002% Hy Lạp; 02% Bỉ; 02% Hà Lan; 04% 10 nước khác ngoài Eurozone (gồm Anh 13, 67% ); 030% Tây... tăng trưởng ở một số nước (1955-19 87) 7 Tốc độ tăng GNP trung bình (%) Japan 6 5 France Spain Norway 4 Australia Canada Italy Denmark Belgium Netherlands New Zealand Sweden UK 3 Switzerland US Germany 2 0 1 2 3 Mức độ độc lập của NHTƯ Nguồn: Alesina15 and Summers (1993) 4 5 Mức độ độc lập của NHTW và biến thiên tăng trưởng ở một số nước (1955-19 87) 14 Japan Biến thiên của GNP (%) 12 10 Spain Germany... lý dự trữ ngoại tệ của hệ thống các ngân hàng trung ương châu Âu Thúc đẩy hoạt động xuyên suốt về cơ sở hạ tầng tài chính (hệ thống thanh toán)  Đóng góp và sự ổn định và giám sát hệ thống tài chính Eurozone Cơ cấu tổ chức  Ban điều hành  Có nhiệm vụ áp dụng các chính sách tiền tệ (được định nghĩa bởi Hội đồng quản trị) và chịu trách nhiệm điều hành hoạt động hàng ngày của ECB  Gồm 6 thành viên... được thiết lập theo Hiệp ước Amsterdam năm 1998  Chủ sở hữu (hay “cổ đông”) của ECB là ngân hàng trung ương của 28 thành viên của EU Quyền lực và mục tiêu  Mục tiêu cơ bản của ECB là duy trì sự ổn định giá cả trong phạm vi Eurozone  Mục tiêu cụ thể được định nghĩa là ổn định lạm phát ở mức khoảng 2% với tầm nhìn trung hạn  Mục tiêu này của ECB không được quy định bắt buộc trong luật nhưng có thể... ngân sách … 12 Mức độ độc lập của NHTƯ và mức lạm phát ở một số nước (1955-1988) 9 Spain Lạm phát trung bình (%) 8 New Zealand 7 Italy UK Denmark Australia France/Norway/ Sweden 6 Japan Canada Belgium Netherlands 5 4 US Germany 3 Switzerland 2 0 1 2 3 Mức độ độc lập của NHTƯ 13 Summers (1993) Nguồn: Alesina and 4 5 Mức độ độc lập của NHTƯ và biến thiên lạm phát ở một số nước (1955-1988) 35 Biến thiên ... System Ngân hàng trung ương châu Âu (ECB)  ECB ngân hàng trung ương 18 quốc gia thành viên Eurozone  Ngân hàng thiết lập theo Hiệp ước Amsterdam năm 1998  Chủ sở hữu (hay “cổ đông”) ECB ngân hàng. .. chứng khoán, vay thương mại viện trợ) cán cân toán quốc tế 6 Các chức NHTW (3)  Quản lý hệ thống ngân hàng (ngân hàng ngân hàng)  Cấp phép thành lập, sáp nhập, giải thể ngân hàng  Ban hành quy... Gồm Chủ tịch Phó chủ tịch ECB với thống đốc ngân hàng trung ương thành viên Cơ cấu sở hữu ECB (2011)  Vốn ECB tỉ euro  Cổ đông ngân hàng trung ương nước thành viên EU (trong eurozone)  Tỷ

Ngày đăng: 14/04/2016, 14:44

Từ khóa liên quan

Tài liệu cùng người dùng

  • Đang cập nhật ...

Tài liệu liên quan