Giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động môi giới tại công ty chứng khoán ngân hàng nông nghiệp và phát triển nông thôn việt nam – chi nhánh giải phóng

Chính sách kinh tế vĩ mô Hoạt động của CTCK giúp nhà nước thực hiện chính sách kinh tế vĩ mô.Thông qua việc ban hành các quy định và điều luật dưới dạng các quyết định,văn bản và thông t

LỜI CAM ĐOAN

Tôi xin cam đoan đây là bài luận văn của riêng tôi, do tôi trực tiếp làmdựa trên các số liệu thu thập được từ Công ty cổ phần chứng khoán Nôngnghiệp và Phát triển Nông thôn Việt Nam – Chi nhánh Giải Phóng và có sựtham khảo của một số tài liệu có liên quan

Sinh viên

Đàm Thị Loan

MỤC LỤC

LỜI CAM ĐOAN i

BẢNG KÍ HIỆU CHỮ VIẾT TẮT ii

MỤC LỤC iii

DANH MỤC BẢNG BIỂU vi

DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ, SƠ ĐỒ vii

LỜI MỞ ĐẦU 1

Chương1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 4

1.1 Lý luận chung về công ty chứng khoán 4

1.1.1 Khái niệm 4

1.1.2 Cơ cấu tổ chức của công ty chứng khoán 5

1.1.3 Vai trò của công ty chứng khoán 7

1.1.4: Nguyên tắc hoạt động của CTCK 8

1.1.5 Các nghiệp vụ của công ty chứng khoán 9

1.2 Nghiệp vụ môi giới chứng khoán 13

1.2.1 Khái niệm về môi giới chứng khoán 13

1.2.2: Vai trò của MGCK 14

1.2.3 Nguyên tắc hoạt động của nghiệp vụ môi giới chứng khoán 20

1.2.4 Quy trình của nghiệp vụ môi giới chứng khoán 21

1.3 Hiệu quả hoạt động môi giới chứng khoán của công ty chứng khoán 26 1.3.1 Khái niệm về hiệu quả hoạt động môi giới chứng khoán 26

1.3.2 Tiêu chí đo lường hiệu quả của nghiệp vụ môi giới chứng khoán 27

1.3.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động môi giới chứng khoán… 31

Chương 2: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN NÔNG NGHIỆP VÀ PHÁT

TRIỂN NÔNG THÔN VIỆT NAM (AGRISECO) – CHI NHÁNH GIẢI

PHÓNG 36

2.1 Khái quát về công ty AGRISECO- Chi nhánh Giải Phóng 36

2.1.1: Tổng quan về công ty 36

2.1.2 Quá trình hình thành và phát triển của công ty 37

2.1.3 Chức năng hoạt động của Công ty 39

2.1.4 Sơ đồ tổ chức và cơ cấu nhân sự 44

2.1.5: Kết quả HĐKD của AGRISECO – Chi nhánh Giải Phóng 2011-2013) 48

2.2 Thực trạng hiệu quả hoạt động MGCK của công ty AGRISECO – chi nhánh Giải Phóng 50

2.2.1: Thực trạng hoạt động MGCK của AGRISECO – Chi nhánh Giải Phóng 50

2.2.2 Quy trình nghiệp vụ môi giới của công ty chứng khoán Nông nghiệp và Phát triển nông thôn Việt Nam chi nhánh Giải Phóng 52

2.2.3: Số lượng tài khoản giao dịch 54

2.2.4 Doanh thu và chi phí hoạt động môi giới chứng khoán 56

2.2.5 Giá trị giao dịch 58

2.2.6 Biểu phí dịch vụ của hoạt động môi giới chứng khoán 60

2.2.7 Cơ sở vật chất kĩ thuật 62

2.2.8 Đội ngũ nhân viên 63

2.2.9 Các nghiệp vụ hỗ trợ cho hoạt động môi giới chứng khoán 64

CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ NGHIỆP VỤ MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN NÔNG NGHIỆP VÀ PHÁT TRIỂN NÔNG THÔN VIỆT NAM – CHI NHÁNH GIẢI PHÓNG 67

3.1 Định hướng phát triển của Chính phủ và công ty cổ phần chứng khoán Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn Việt Nam – Chi nhánh

Giải Phóng trong thời gian tới 67

3.1.1 Định hướng phát triển TTCK Việt Nam 67

3.1.2 Định hướng phát triển của AGRISECO 69

3.2 Một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả của nghiệp vụ môi giới chứng khoán tại công ty cổ phần chứng khoán Ngân Hàng Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn Việt Nam – Chi nhánh Giải phóng 70

3.2.1 Nâng cao nhận thức về vai trò của nghiệp vụ môi giới chứng khoán 70 3.2.2 Đổi mới công tác phát triển nguồn nhân lực, xây dựng đội ngũ chuyên viên môi giới chuyên nghiệp 71

3.2.3 Đa dạng hóa sản phẩm dịch vụ 73

3.2.4 Xây dựng chiến lược khách hàng toàn diện hợp lý 76

3.2.5 Nâng cấp cơ sở vật chất kỹ thuật, cải tiến công nghệ tin học 78

3.2.6 Phát triển mạng lưới đại lý, chi nhánh 80

3.2.7 Từng bước tăng quy mô vốn hoạt động 81

3.2.8 Tăng cường chất lượng hiệu quả của công tác kiểm tra, kiểm soát nội bộ… 82

3.2.9 Chính sách quảng bá, marketing 82

3.2.10 Tận dụng mối quan hệ với ngân hàng mẹ 83

3.3 Một số kiến nghị 84

3.3.1 Với Ủy Ban Chứng Khoán Nhà Nước 84

DANH MỤC BẢNG BIỂU

Bảng 2.1: Kết quả HĐKD năm 2011-2013 49

Biểu đồ 2.1: Kết quả hoạt động kinh doanh của AGRISECO 2011- 2013 49

Bảng 2.2: Số lượng tài khoản giao dịch trên TTCK từ 2009-2013 50

Biểu đồ 2.2 : Số lượng tài khoản mở tại CTCK qua các năm 2009-2013 51

Bảng 2.3: Thống kê số lượng tài khoản giao dịch từ 2011-2013 54

Bảng 2.4: Doanh thu và chi phí hoạt động năm 2011 - 2013 56

Bảng 2.5 Giá trị chứng khoán giao dịch tại AGRISECO – Chi nhánh Giải Phóng giai đoạn 2011-2013 58

Bảng 2.6 : Biểu phí dịch vụ môi giới tại AGRISECO- Chi nhánh Giải Phóng 61

DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ, SƠ ĐỒ

Sơ đồ 1 - Quy trình nghiệp vụ môi giới chứng khoán tại AGRISECO 22

Sơ đồ 2 - Sơ đồ bộ máy quản lý công ty TNHH chứng khoán NHNN&PTNT VN 44

Biểu đồ 2.1: Kết quả hoạt động kinh doanh của AGRISECO 2011- 2013 49

Biểu đồ 2.2 : Số lượng tài khoản mở tại CTCK qua các năm 2009-2013 51

Sơ đồ 3.2 - Quy trình nghiệp vụ môi giới chứng khoán tại AGRISECO 52

Biểu đồ 2.3 - Số lượng tài khoản giao dịch qua các năm 2011- 2013 54

Biểu đồ 2.4: Tình hình doanh thu và chi phí của hoạt động môi giới 2011-2013 56

Sơ đồ 2.4 Giá trị chứng khoán giao dịch tại AGRISECO – Chi nhánh Giải Phóng giai đoạn 2011-2013 58

LỜI MỞ ĐẦU

1: Sự ra đời và đi vào hoạt động của thị trường chứng khoán (TTCK)Việt Nam năm 2000 dường như là một bước ngoặt quan trọng trong quá trìnhphát triển kinh tế đất nước Trong suốt 13 năm hoạt động, TTCK Việt nam đãdần dần có những bước chuyển quan trọng Từ những vấn đề còn sơ khai vàđơn giản, giờ đây đã có hẳn cả bộ máy điều hành thị trường nền kinh tế ViệtNam Là một trong những công cụ giúp điều chỉnh các chính sách cảu nhànước đề ra

Môi giới chứng khoán (MGCK) là một trong những hoạt động nghiệp

vụ đặc trưng và cơ bản của TTCK, đòi hỏi một chất lượng đặc biệt về kĩ năng,nghiệp vụ, đạo đức đồng thời đòi hỏi một môi trường hỗ trợ tương đối phứctạp về tổ chức, pháp luật, cơ sở vật chất, thiết bị, văn hóa, xã hội…Đây là cầunối giúp cho NĐT và các CTCK gần nhau hơn.TTCK phát triển ở trình độ cao

là tiền đề để nghề MGCK có thể đảm nhận tốt chức năng của mình Ngượclại, MGCK đã và đang đóng một vai trò quan trọng trong sự phát triển củaTTCK Đối với thị trường, MGCK giúp những người bình thường, không amhiểu nhiều về kinh tế, tài chính cũng có thể tiếp cận thị trường, đáp ứng nhucầu đầu tư, giao dịch của họ.Đối với CTCK, MGCK không chỉ tạo ra nguồnthu đều đặn mà còn mở rộng, thắt chặt và củng cố quan hệ với khách hàng,qua đó có thể làm nền tảng cho các hoạt động khác của công ty

Công ty cổ phần chứng khoán Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triểnNông thôn Việt Nam là một trong những CTCK ra đời đầu tiên tại Việt nam

và cũng là công ty đi đầu trong việc cung cấp dịch vụ MGCK cho khách hàngtrên thị trường lúc bấy giờ Với nhiều năm hoạt động, AGRISECO đã đạtnhững thành công nhất định trong khả năng kiểm soát thị trường, tạo dựng vịthế và uy tín của công ty Tuy nhiên, cũng như nhiều CTCK khác,

AGRISECO vẫn chưa sử dụng hết những khả năng nội tại của mình để đạtđến xây dựng một bộ máy hoàn thiện với mô hình dịch vụ môi giới chuyênnghiệp, trình độ cao, khả năng tài chính tương đối ổn định Do vậy, việc tìm

ra những giải pháp nâng cao chất lượng dịch vụ MGCK tại các CTCK nóichung và tại AGRISECO nói riêng là rất quan trọng

Với những lý do trên, em chọn đề tài: “Giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động môi giới tại công ty chứng khoán Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn Việt nam – Chi nhánh Giải Phóng ” làm chuyên đề

tốt nghiệp

1 Mục đích nghiên cứu của đề tài :

Chuyên đề được nghiên cứu với mục đích:

- Hệ thống cơ sở lý luận chung về hoạt động MGCK, cũng nhưhiệu quả của hoạt động MGCK nói chung

- Phân tích, đánh giá về thực trạng MGCK tại Công ty cổ phầnchứng khoán Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn Việt Nam –Chi nhánh Giải Phóng, những tồn tại và nguyên nhân

2. Đề xuất một số giải pháp nhằm góp phần hoàn thiện và nâng caohiệu quả của hoạt động MGCK tại Công ty cổ phần chứng khoán Ngân hàngNông nghiệp và Phát triển Nông thôn Việt Nam – Chi nhánh Giải Phóng

3 Đối tượng, phạm vi nghiên cứu

Chuyên đề lấy hoạt động MGCK tại Công ty cổ phần chứng khoánNgân hàng Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn Việt Nam – Chi nhánh GiảiPhóng làm đối tượng nghiên cứu

Phạm vi nghiên cứu giới hạn ở một số vấn đề lý luận thực tiễn có liênquan trực tiếp đến hoạt đông MGCK nói chung và hoạt động MGCK tại Công

ty cổ phần chứng khoán Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn ViệtNam - Chi nhánh Giải Phóng nói riêng.

4 Phương pháp nghiên cứu

Trong quá trình nghiên cứu, chuyên đề đã sử dụng các phương phápnghiên cứu khoa học để phân tích lý luận và luận giải thực tiễn như : phươngpháp so sánh, duy vật biện chứng, phân tích hoạt động kinh tế…

5 Kết cấu của chuyên đề

Chuyên đề được chia làm 3 chương:

Chương1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN

Chương 2: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG NÔNG NGHIỆP VÀ PHÁT TRIỂN NÔNG THÔN VIỆT NAM – CHI NHÁNH GIẢI PHÓNG

Chương 3: GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ NGHIỆP VỤ MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG

NN & PTNT

Chương1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 1.1 Lý luận chung về công ty chứng khoán

1.1.1 Khái niệm

CTCK là một định chế trung gian căn bản của TTCK, một chủ thể

có vai trò quan trọng trong quá trình hình thành và phát triển của TTCK Đốivới nhiều quốc gia, đặc biệt là trong giai đoạn hình thành và phát triển TTCK,CTCK với hoạt động môi giới được xem là hạt nhân của TTCK

Theo điều 59 Luật Chứng khoán năm 2006 của Việt nam thì: CTCK làcông ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn, được thành lập theo pháp luật

VN để kinh doanh chứng khoán theo giấy phép kinh doanh của UBCKNN cấp

CTCK được thực hiện một, một số hoặc toàn bộ nghiệp vụ kinh doanhtheo giấy phép kinh doanh do UBCKNN cấp:

- Môi giới chứng khoán

- Tự doanh chứng khoán

- Bảo lãnh phát hành chứng khoán

- Tư vấn đầu tư chứng khoán

Hiện nay, trên thế giới có 2 mô hình phổ biến về CTCK:

- Mô hình công ty chuyên doanh chứng khoán

Theo mô hình này, hoạt động kinh doanh chứng khoán sẽ do các CTCKđộc lập, chuyên môn hóa trong lĩnh vực chứng khoán đảm nhận, các ngânhàng không được tham gia vào kinh doanh chứng khoán Mô hình này được

áp dụng ở nhiều nước như: Mỹ, Nhật, Hàn quốc, Canada…

Mô hình này có ưu điểm là hạn chế được rủi ro cho hệ thống Ngânhàng, tạo điều kiện cho TTCK phát triển Tuy nhiên khả năng san bằng rủi ro

trong kinh doanh bị hạn chế Trong thời gian gần đây, các nước áp dụng môhình này có xu hướng giảm dần sự hạn chế đối với ngân hàng thương mạitrong nghiệp vụ chứng khoán.

- Mô hình công ty đa năng Có hai loại công ty đa năng:

+ Công ty đa năng một phần: Ở đây, ngân hàng muốn kinh doanhchứng khoán phải thành lập công ty con kinh doanh độc lập Ở Việt nam đang

dễ bị ảnh hưởng nếu không tách bạch rõ ràng các nghiệp vụ kinh doanh Cácnước châu Âu, Anh, Úc… thường áp dụng mô hình này

1.1.2 Cơ cấu tổ chức của công ty chứng khoán

Cơ cấu của một CTCK có thể được xây dựng từ đơn giản đến phức tạptùy thuộc vào quy mô của thị trường, phương thức của chủ sở hữu, kháchhàng…Khi TTCK chưa phát triển, CTCK có cơ cấu và hoạt động đơn giản,khi thị trường phát triển thì hoạt động của các CTCK sẽ ngày càng phức tạp

cả các giao dịch chứng khoán

Theo thông lệ quốc tế, cơ cấu tổ chức của một CTCK gồm các phòngchủ yếu sau:

Phòng giao dịch

Phòng giao dịch thực hiện các giao dịch tại sở giao dịch chứng khoán

và OTC Chức năng chính của phòng này là nhận và thực hiện giao dịch tại sởđối với lệnh giao dịch Thông thường phòng giao dịch bao gồm 3 bộ phận sau:

+ Bộ phận môi giới cho khách hàng

+ Bộ phận tự doanh

+ Bộ phận nghiên cứu và phân tích chứng khoán

- Phòng kế toán- Tài chính, gồm 2 bộ phận chủ yếu là:

+ Bộ phận Kế toán: Xử lý các hợp đồng và tài liệu giao dịch, soạn thảo,

in ấn, gửi cho khách hàng, nhận tài liệu từ khách hàng, lưu trữ các hợp đồng,chứng từ, lệnh…

+ Bộ phận Tài chính: Quản lý tài chính của công ty thông qua các tàikhoản chứng khoán và tiền, quản lý việc cho khách hàng vay tiền đầu tư vàochứng khoán…

- Phòng Maketing: quan hệ với khách hàng của công ty và nhận lệnh.

- Phòng Quản trị hành chính tổng hợp.

- Phòng lưu ký, đăng ký, lưu trữ.

- Phòng quản lý tài sản.

Nhiều CTCK có trụ sở chính ở một thành phố, chi nhánh ở các thànhphố khác Các khách hàng có thể chuyển lệnh của mình qua trụ sở chính hoặcchi nhánh

Các phòng này đem lại nguồn thu nhập cho CTCK bằng cách đáp ứngnhu cầu của khách hàng và tạo ra sản phẩm phù hợp với các nhu cầu đó

1.1.3 Vai trò của công ty chứng khoán

Vai trò huy động vốn.

Các CTCK là các trung gian tài chính có vai trò huy động vốn, là cáckênh truyền vốn từ nơi dư thừa tới nơi có nhu cầu sử dụng vốn Các CTCKthường đảm nhận vai trò này qua các hoạt động về nghiệp vụ ngân hàng đầu

tư và MGCK

Vai trò xác định giá cả chứng khoán.

Thông qua SGDCK, TTGDCK, thị trường OTC và các CTCK cung cấpmột cơ chế giá nhằm giúp nhà đầu tư có được sự đánh giá đúng thực tế vàchính xác về giá trị khoản đầu tư của mình

Vai trò thực hiện tính thanh khoản của chứng khoán.

Thông qua hoạt động môi giới chứng khoán thì CTCK tạo tính thanhkhoản cho chứng khoán CTCK đóng vai trò làm trung gian thực hiện muabán chứng khoán cho khách hàng, đã tạo điều kiện cho nhầ đầu tư có thể dễdàng mua bán chưng khoán và chuyển đổi chứng khoán thành tiền một cáchnhanh chóng và ít thiệt hại nhất

Thúc đẩy vòng quay của chứng khoán.

Các CTCK cũng là người tạo ra sản phẩm bằng cách cung cấp chokhách hàng các cách đầu tư khác nhau Qua đó, họ góp phần làm tăng vòngquay của chứng khoán qua việc chú ý đến nhu cầu của NĐT, không ngừng cảitiến các công cụ tài chính của mình, làm cho chúng phù hợp với nhu cầu củakhách hàng

Dịch vụ tư vấn tài chính.

Các CTCK với dịch vụ tổng hợp không chỉ là thực hiện lệnh của kháchhàng mà còn cung cấp các dịch vụ tư vấn, cung cấp thông tin đa dạng, nghiêncứu thị trường cho các công ty cổ phần và các NĐT Công ty có thể tư vấn về:

ngắn và dài hạn của TTCK và các công ty trong thời gian hiện tại, tương lai;

tư vấn đầu tư chứng khoán…

Cung cấp các sản phẩm đầu tư.

Các sản phẩm đầu tư hiện tại phát triển rất mạnh do yếu tố dung lượngthị trường và biến động thị trường ngày càng lớn, nhận thức rõ ràng hơn củakhách hàng đối với thị trường tài chính, sự nỗ lực trong tiếp thị của cácCTCK Hiện nay, các CTCK có rất nhiều dịch vụ yểm trợ cho hoạt động củathị trường vì nhu cầu khách hàng rất đa dạng và phong phú

Chính sách kinh tế vĩ mô

Hoạt động của CTCK giúp nhà nước thực hiện chính sách kinh tế vĩ mô.Thông qua việc ban hành các quy định và điều luật dưới dạng các quyết định,văn bản và thông tư hướng dẫn đề định hướng phát triển cho TTCK nói chung

và CTCK nói riêng, mở rộng hay nới lỏng điều kiện huy động vốn qua TTCK

1.1.4: Nguyên tắc hoạt động của CTCK

Hoạt động kinh doanh chứng khoán dựa trên các nhóm điều kiện chủ yếu:

- Nhóm nguyên tắc tài chính

+ Có năng lực tài chính (có đủ vốn theo quy định của pháp luật, cơcấu vốn hợp lý), đảm bảo nguồn tài chính trong cam kết với khách hàng và đủnăng lực tài chính để giải quyết những rủi ro có thể phát sinh trong quá trìnhkinh doanh

+ Cơ cấu tài chính hợp lý, có khả năng thanh khoản và có chất lượngtốt để thực hiện kinh doanh với hiệu quả cao

+ Thực hiện chế độ tài chính theo quy định của nhà nước (thực hiệnnghĩa vụ tài chính với nhà nước, tuân thủ các quy định về tài chính theo phápluật và thực hiện báo cáo tài chính đầy đủ trung thực)

+ Phải tách bạch tài sản của mình và tài sản của khách hàng Khôngđược dùng vốn, tài sản của khách hàng để làm nguồn tài chính phục vụ kinhdoanh của công ty.

- Nhóm điều kiện về đạo đức

+ chủ thể kinh doanh chứng khoán phải hoạt động theo đúng phápluật, chấp hành nghiêm các quy chế, tiêu chuẩn hành nghề liên quan đến hoạtđộng kinh doanh chứng khoán

+ Có năng lực chuyên môn, có tinh thần trách nhiệm, tận tụy với công việc.+ Giao dịch trung thực, công bằng, vì lợi ích của khách hàng, đặt lợiích của khách hàng lên trên lợi ích của công ty Trong trường hợp có sự xungđột giữa lợi ích của công ty và lợi ích của khách hàng phải ưu tiên lợi ích củakhách hàng

+ Cung cấp đầy đủ, chính xác các thông tin cần thiết cho khách hàng,bảo vệ tài sản của khách hàng, bí mật các thông tin về tài khoản của kháchhàng trừ trường hợp khách hàng đồng ý bằng văn bản hoặc theo yêu cầu của

cơ quan quản lý nhà nước

+ Không đựơc sử dụng các lợi thế của mình làm tổn hại đến kháchhàng và ảnh hưởng xấu đến hoạt động chung của thị trường, không được thựchiện các hoạt động có thể làm khách hàng và công chúng hiểu nhầm về giá cả,giá trị và bản chất của chứng khoán

+ Không được làm các công việc có cam kết nhận hay trả nhữngkhoản thù lao ngoài khoản thu nhập thông thường

1.1.5 Các nghiệp vụ của công ty chứng khoán

CTCK là một định chế tài chính trung gian, thực hiện kinh doanh chứng

- Mua bán chứng khoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng (môi giới).

- Mua bán chứng khoán bằng nguồn vốn của mình để hưởng chênh

lệch (tự doanh)

- Bảo lãnh phát hành chứng khoán cho tổ chức phát hành (bảo lãnhphát hành)

- Phân tích, đánh giá chứng khoán để tư vấn cho người đầu tư trong

việc mua bán chứng khoán (tư vấn đầu tư)

- Tư vấn tài chính doanh nghiệp.

- Quản lý danh mục đầu tư cho người đầu tư.

- Các nghiệp vụ phụ trợ.

Như vậy, bằng các hoạt động của mình, các CTCK tham gia vào tất cả cácquá trình luân chuyển của chứng khoán: từ giai đoạn phát hành chứng khoán trênthị trường sơ cấp (bảo lãnh phát hành), đến các hoạt động giao dịch mua bánchứng khoán trên thị trường thứ cấp (môi giới, tự doanh, tư vấn đầu tư)

Các nghiệp vụ cơ bản của CTCK

Môi giới chứng khoán

Môi giới là hoạt động dịch vụ quan trọng của CTCK, nó đem lại thunhập cao và tạo một cơ sở khách hàng quan trọng cho các CTCK khi thựchiện phân phối các loại chứng khoán mới phát hành trong các đợt bảo lãnhphát hành Các CTCK khi thực hiện hoạt động môi giới phải tuân thủ nguyêntắc minh bạch, công khai, vì quyền lợi của khách hàng Đồng thời không đượcđưa ra các ý kiến tư vấn mang tính chất khẳng định về tiềm năng lợi nhuậnhoặc phao tin nhằm thu hút khách hàng vào các mục đích riêng

Thông qua hoạt động môi giới, CTCK sẽ chuyển đến khách hàng cácsảm phẩm, dịch vụ tư vấn đầu tư và kết nối giữa người mua và người bánchứng khoán

Tự doanh chứng khoán

Tự doanh là việc CTCK mua, bán chứng khoán cho chính mình Hoạtđộng tự doanh của CTCK được thực hiện qua cơ chế giao dịch trên TTGDCKhoặc thị trường OTC Tại một số thị trường vận hành theo cơ chế khớp giá,hoạt động tự doanh của CTCK thực hiện thông qua hoạt động tạo lập thịtrường Lúc này, CTCK đóng vai trò là nhà tạo lập thị trường, nắm giữ một sốloại chứng khoán nhất định và thực hiện mua bán với khách hàng để hưởngchênh lệch giá

Mục đích của hoạt động tự doanh là nhằm thu lợi cho chính công tythông qua hành vi mua bán chứng khoán với khách hàng Nghiệp vụ này hoạtđộng song hành với hoạt động môi giới, vừa thực hiện lệnh của khách hàngđồng thời cũng thực hiện lệnh của chính mình Vì vậy trong quá trình hoạtđộng có thể dẫn đến xung đột giữa lợi ích khách hàng và lợi ích bản thân công

ty Do đó, luật chứng khoán quy định phải tách biệt rõ nghiệp vụ môi giới vànghiệp vụ tự doanh, CTCK phải ưu tiên thực hiện lệnh của khách hàng trướclệnh tự doanh CTCK cần phải có nguồn vốn lớn, đội ngũ nhân viên có trình

độ chuyên môn, có khả năng phân tích và đưa ra các quyết định đầu tư hợp lý,đặc biệt khi đóng vai trò làm nhà tạo lập thị trường

Có hai hình thức trong hoạt động tự doanh là giao dịch trực tiếp và giaodịch gián tiếp Giao dịch trực tiếp là giao dịch thỏa thuận trực tiếp giữa kháchhàng và CTCK, còn giao dịch gián tiếp là giao dịch đặt lệnh thông quaTTGDCK

Bảo lãnh phát hành chứng khoán

Bảo lãnh phát hành là việc CTCK hỗ trợ đơn vị phát hành huy động vốnbằng cách bán chứng khoán trên thị trường Sự hỗ trợ đó giúp đơn vị pháthành nắm chắc khả năng huy động vốn và có kế hoạch sử dụng vốn huy động

cam kết chắc chắn, bảo lãnh cam kết cố gắng tối đa, bảo lãnh đảm bảo tất cảhoặc không Như vậy, CTCK sẽ thực hiện các thủ tục trước khi chào bánchứng khoán, mua một phần hay toàn bộ chứng khoán của tổ chức phát hành

để bán lại hoặc mua số chứng khoán còn lại chưa phân phối hết của tổ chứcphát hành

Tư vấn đầu tư chứng khoán

Tư vấn đầu tư chứng khoán là việc CTCK cung cấp cho nhà đầu tư kết quảphân tích, công bố báo cáo phân tích và khuyến nghị liên quan đến chứng khoán

Trong hoạt động tư vấn đầu tư, CTCK cung cấp thông tin, cách thứcđầu tư và loại chứng khoán cần đầu tư đối với khách hàng của mình Hoạtđộng này cần đòi hỏi nhiều kiến thức, kĩ năng chuyên môn và kinh nghiệmcủa CTCK Ngoài ra thì tính trung thực của CTCK cũng là một đặc điểm thuhút khách hàng

Các nghiệp vụ phụ trợ

- Lưu ký chứng khoán là việc nhận kí gửi, bảo quản, chuyển giao

chứng khoán cho khách hàng, giúp khách hàng thực hiện các quyền liên quanđến sở hữu chứng khoán

- Hoạt động quản lý thu nhập chứng khoán (quản lý cổ tức) : Nghiệp

vụ này của CTCK xuất phát từ nghiệp vụ lưu ký chứng khoán cho kháchhàng Khi thực hiện nghiệp vụ lưu ký CTCK phải tổ chức theo dõi tình hìnhthu lãi chứng khoán khi đến hạn để thu hộ rồi gửi báo cáo cho khách hàng.Tuy nhiên trên thực tế các CTCK thường không trực tiếp quản lý mà sẽ lưu

ký tại trung tâm lưu ký chứng khoán

- Hoạt động hỗ trợ tín dụng cho khách hàng như Repo, cho vay cầm

cố chứng khoán, ứng trước tiền bán chứng khoán…

+ Repo là giao dich mua bán lại chứng khoán có kỳ hạn được giao dịchtrên thị trường tài chính Đây là loại giao dịch nhà đầu tư có thể mua và bánchứng khoán (trái phiếu, cổ phiếu…) của chính mình trong một khoảng thờigian thỏa thuận nhất định với CTCK Tức là, khi có nhu cầu về vốn trong mộtthời gian nhất định mà không muốn bán số chứng khoán của mình, nhà đầu tư

có thể kí hợp đồng Repo trong đó cam kết sẽ mua lại số chứng khoán đã bánnày từ CTCK tại một thời điểm xác định trong tương lai với một mức giá nhấtđịnh xác định trước trong hợp đồng

+ Cho vay cầm cố chứng khoán là việc thế chấp chứng khoán (thường

là cổ phiếu) để vay tiền của CTCK hoặc ngân hàng trong một thời gian nhấtđịnh, mức vay được tính bằng 20%- 50% thị giá chứng khoán, tùy theo bênnhận cầm cố, trong thời hạn vay ma thị giá giảm xuống dưới một mức quyđịnh thì người đi vay phải nộp thêm tiền để đảm bảo an toàn cho bên nhậncầm cố, nếu không bên nhận cầm cố có quyền thanh lý chứng khoán

+ Ứng trước tiền bán chứng khoán: xuất phát từ ngày thanh toán T + 3(sau 3 ngày kể từ ngày bán chứng khoán tiền mới về tài khoản của kháchhàng) CTCK thường phối hợp với ngân hàng để cho vay ứng trước tiền bánchứng khoán, phí cho vay thường được tính theo tỷ lệ %/ngày của khoản ứngtrước (thường từ 0,03%-0,05%/ngày) và quy định mức tối thiểu cho một lầnứng trước.Dịch vụ này giúp khách hàng tăng vòng quay vốn, nhanh chóng đưatiền vào kinh doanh chứng khoán, khắc phục nhược điểm T + 3

1.2 Nghiệp vụ môi giới chứng khoán

1.2.1 Khái niệm về môi giới chứng khoán

MGCK là hoạt động trung gian hoặc đại diện mua, bán chứng khoáncho khách hàng để hưởng hoa hồng Theo đó, CTCK đại diện cho khách hàng

để tiến hành giao dịch thông qua cơ chế giao dịch tại Sở giao dịch chứng

khoán hoặc thị trường OTC mà chính khách hàng phải chịu trác nhiệm vềquyết định giao dịch của mình.

Theo Luật chứng khoán Việt Nam ( T6/2006), MGCK là việc CTCKlàm trung gian thực hiện lệnh mua, bán chứng khoán cho khách hàng

Thông qua hoạt động môi giới, CTCK sẽ cung cấp các sản phẩm, dịch

vụ tư vấn cho khách hàng, kết nối giữa các nhà đầu tư

1.2.2: Vai trò của MGCK

Đối với NĐT

*Góp phần làm giảm chi phí giao dịch:

Trên tất cả các thị trường khác, để tiến hành giao dịch, người mua vàngười bán phải có cơ hội để gặp nhau để thẩm định chất lượng hàng hoá vàthoả thuận giá cả.Và để làm được công việc này thì những người tham giagiao dịch phải bỏ ra một khoản phí nhất định tuỳ vào điều kiện thực tế Tuynhiên trên thị trường chứng khoán thì khoản chi phí đó là một con số khổng lồ

về thu thập xử lý thông tin, đào tạo kỹ năng phân tích và tiến hành quy trình

giao dịch trên một thị trường đấu giá tập trung nhưng hiệu quả của giao dịch

là không chắc chắn và rủi ro cao Sự hiện diện của trung gian tài chính vàchuyên nghiệp làm cầu nối cho bên mua, bên bán gặp nhau sẽ làm giảm đáng

kể chi phí Như vậy, vai trò môi giới chứng khoán tiết kiệm chi phí giao dịchxét trong từng khâu và trên tổng thể thị trường, giúp nâng cao tính thanhkhoản cho thị trường

*Cung cấp thông tin và tư vấn cho khách hàng:

Công ty chứng khoán thông qua các nhân viên môi giới cung cấp chokhách hàng các báo cáo nghiên cứu và khuyến nghị đầu tư Mặc dù tư vấn đầu

tư có thể là một nghiệp vụ riêng, với những yêu cầu về pháp lý và nghiệp vụriêng song trong khuôn khổ hoạt động môi giới chứng khoán với tư cách làmột nguồn cung cấp dịch vụ đầy đủ, hàm lượng tư vấn là rất đáng kể Nhàmôi giới sử dụng những thông tin phân tích từ bộ phận nghiên cứu của công

ty cung cấp cho khách hàng theo yêu cầu Hàng ngày, người môi giới tiếp cậnvới mạng lưới thông tin điện tử cung cấp liên tục các thông tin tài chính đượccập nhật về lãi suất, tin kinh tế và các thông tin thị trường Ở các thị trườngphát triển, người môi giới luôn là người trước tiên nhận được các thông tinmới nhất từ khắp nơi trên thế giới liên quan đến cổ phiếu của khách hàng.Nếu không có nhà môi giới, người đầu tư sẽ phải phụ thuộc lớn vào các báocáo thường niên, báo cáo hàng quý về các cổ phiếu mà mình nắm giữ, đôi khi

có thể chậm hoặc không chính xác

Cũng nhờ nguồn thông tin thu thập được và xử lý công phu và tốn kémnày, người môi giới có đủ kiến thức để trở thành nhà tư vấn riêng cho kháchhàng Khi thị trường đã phát triển, hàng hoá phong phú và đa dạng, nhưngchứng khoán, công cụ phái sinh đem đến cho khách hàng những sản phẩmđược cải thiện và khi đó vai trò của nhà môi giới ngày càng quan trọng Ngoài

việc đề xuất cho khách hàng những chứng khoán và dịch vụ đơn thuần, nhàmôi giới còn giới thiệu cho khách hàng những trái phiếu, cổ phiếu mới pháthành, chứng chỉ quỹ đầu tư, những công cụ đầu tư khác và quan trọng hơn đềxuất các kết hợp những chứng khoán đơn lẻ trong một danh mục đầu tư đểgiảm thiểu rủi ro, tối đa hoá lợi nhuận cho khách hàng.

Như vậy, mặc dù môi giới chứng khoán và tư vấn đầu tư chứng khoán

là hai nghiệp vụ tách rời nhau theo nghĩa chúng được cấp chứng chỉ hànhnghề riêng biệt, song trong hoạt động môi giới chứng khoán hàm lượng tư vấnđầu tư là khá cao Người đầu tư trông đợi ở nhà môi giới của mình thực hiệncác công việc sau:

1 – Cho họ biết khi nào mua chứng khoán:

2 – Cho họ biết khi nào bán chứng khoán

3 – Cho họ biết những gì đang diễn ra trên thị trường

Để giúp khách hàng đưa ra những quyết định, nhà môi giới phải tiến hànhxem xét các yếu tố như: chỉ số thị giá/thu nhập (chỉ số P/E), những hình mẫu vềtình hình thu nhập và giá, tình trạng chung về nhóm ngành, cổ phiếu và tìnhtrạng tổng thể của thị trường Với những thông tin có được, có thể nói nhữngkhuyến nghị của nhà môi giới là lợi ích vô cùng đáng giá đối với khách hàng

Từ vô số các biểu đồ, báo cáo tài chính và dữ liệu nghiên cứu, nhà môigiới phải quyết định những khoản đầu tư nào phù hợp nhất cho từng kháchhàng của mình Nhà môi giới giỏi là người có khả năng biến các thông tinthành các khuyến nghị đầu tư đúng đắn một cách cụ thể cho từng mục tiêuđầu tư riêng lẻ của mỗi khách hàng của mình

Không chỉ đưa ra những lời khuyên về cách thức phân bổ tài sản để đápứng những mục tiêu tài chính của khách hàng, tuỳ từng lúc, người môi giới có

thể trở thành người bạn tin cậy, nhà tâm lý lắng nghe những câu hỏi liên quanđến tình trạng tài chính của khách hàng, trong một chừng mực có thể, đưa ranhững giải pháp thích đáng Đối với khách hàng, ngoài nhu cầu được tư vấn

về tài chính, những nhu cầu về tâm lý liên quan đến vấn đề tài chính cũngquan trọng không kém, đôi khi họ gọi điện cho nhà môi giới chỉ để chia sẻ,giải toả những căng thẳng về tâm lý

*Cung cấp những sản phẩm và dịch vụ tài chính, giúp khách hàng thực hiện những giao dịch theo yêu cầu và vì lợi ích của họ.

Nhà môi giới nhận lệnh từ khách hàng và thực hiện giao dịch cho

họ Quá trình này bao gồm hàng loạt công việc: nhận lệnh của khách hàng,thực hiện lệnh giao dịch, xác định giao dịch và chuyển kết quả giao dịch chokhách hàng Không chỉ có vậy, sau khi giao dịch được hoàn tất, nhà môi giớiphải tiếp tục chăm sóc tài khoản của khách hàng, đưa ra những khuyến cáo vàcung cấp thông tin, theo dõi để nắm bắt những thay đổi liên quan đến kháchhàng mà có thể dẫn đến thay đổi tình trạng tài chính và mức độ chấp nhận rủi

ro của khách hàng, để đưa ra những khuyến cáo hay chiến lược phù hợp

Đối với công ty chứng khoán:

Công ty chứng khoán nào cũng có những người bán hàng rất đông đảo

Ở Thái Lan - một thị trường mới, một công ty chứng khoán cỡ lớn thường cókhoảng 200 nhân viên bán hàng Ở thị trường Mỹ, những tập đoàn lớn nhưMerill Lynch có tới 13.000 nhân viên môi giới, những công ty nhỏ cũng cókhông dưới 1000 nhân viên

Hoạt động của các nhân viên môi giới mang lại nguồn thu nhập lớn chocác công ty chứng khoán, đặc biệt là các công ty môi giới Các kết quả nghiêncứu cho thấy, ở những thị trường phát triển, 20% trong tổng số những nhà

môi giới (những người thành công) đã tạo ra tới 80% nguồn thu từ hoa hồngcho ngành Nguồn thu của người bán hàng gồm hoa hồng, các khoản tín dụngbán hàng, các khoản chênh lệch giá mua bán, các khoản chi phí cho nhữngdịch vụ hoặc sản phẩm đặc biệt, các khoản thu do lỗ lực bán hàng của họ.

Chính đội ngũ nhân viên này góp phần tăng tính cạnh tranh của công

ty, thu hút khách hàng và đa dạng hoá sản phẩm dịch vụ của công ty với sựlao động nghiêm túc để nâng cao kiến thức và để phục vụ khách hàng

Trong lĩnh vực môi giới, bất kể nó liên quan đến một công cụ tài chínhnào, thường là mối quan hệ giữa nhân viên môi giới và một khách hàng Bởivậy, vai trò của nhà môi giới đối với bản thân công ty chứng khoán là rất quantrọng Nhà môi giới làm việc trong công ty tạo nên uy tín, hình ảnh tốt củacông ty nếu họ được nhiều khách hàng tín nhiệm và uỷ thác tài sản của mình

Từ đó góp phần đem lại thành công cho công ty

Đối với thị trường:

*Phát triển dịch vụ và sản phẩm trên thị trường:

Nhà môi giới chứng khoán khi thực hiện vai trò làm trung gian giữangười bán (người phát hành) và người mua (người đầu tư) có thể nắm bắtđược nhu cầu của khách hàng và phản ánh với người cung cấp sản phẩm vàdịch vụ Có thể nói hoạt động môi giới là một trong những nguồn cung cấp ýtưởng thiết kế sản phẩm, dịch vụ theo yêu cầu của khách hàng, kết quả của

nó, xét trong dài hạn là cải thiện, đa dạng hoá sản phẩm, dịch vụ, nhờ đó đadạng hoá khách hàng thu hút ngày càng nhiều nguồn vốn nhàn rỗi trong xãhội cho đầu tư phát triển

Trong những thị trường mới nổi, hàng hoá và dịch vụ còn ít về sốlượng và kém về chất lượng, nếu được tổ chức phát triển tốt, môi giới chứngkhoán sẽ góp phần cải thiện môi trường này

*Cải thiện môi trường kinh doanh:

- Góp phần hình thành nền văn hoá đầu tư: Trong những nền kinh tế màmôi trường đầu tư còn thô sơ thì người dân chưa có thói quen sử dụng số tiềnnhàn rỗi của mình để đầu tư vào các tài sản tài chính để kiếm lời trong khi đóthì nguồn vốn cần cho tăng trưởng kinh tế thì lại thiếu trầm trọng Để thu hútcông chúng đầu tư, nhà môi giới tiếp cận với những khách hàng tiềm năng vàđáp ứng nhu cầu của họ bằng các tài sản tài chính phù hợp, cung cấp cho họnhững kiến thức, thông tin cập nhật để thuyết phục khách hàng mở tài khoản.Khi đó người có tiền nhàn rỗi sẽ thực sự thấy được lợi ích từ sản phẩm đemlại, họ sẽ đầu tư Hoạt động của môi giới chứng khoán đã thâm nhập sâu rộngvào cộng đồng các doanh nghiệp và nhà đầu tư sẽ là một yếu tố quan trọnggóp phần hình thành nên cái gọi là “văn hoá đầu tư”: 1) ý thức và thói quenđầu tư trong cộng đồng vào các tài sản tài chính; 2) Thói quen và kỹ năng sửdụng các dịch vụ đầu tư, phổ biến là dịch vụ môi giới chứng khoán: 3) Môitrường pháp lý, sự hiểu biết và tuân thủ pháp luật

- Tăng chất lượng và hiệu quả dịch vụ nhờ cạnh tranh: Để thành côngtrong nghề môi giới chứng khoán, điều quan trọng là nhà môi giới chứngkhoán phải thu hút được ngày càng nhiều khách hàng tìm đến, giữ chân kháchhàng đã có và không ngừng gia tăng được khối lượng tài sản mà khách hàng

uỷ thác cho mình Từ đó có sự cạnh tranh giữa các nhà môi giới khiến họkhông ngừng trau dồi nghiệp vụ, nâng cao đạo đức nghề nghiệp và kỹ nănghành nghề, nghiêm chỉnh chấp hành quy định của pháp luật và công ty Quátrình này đã nâng cao được chất lượng và hiệu quả của hoạt động môi giớichứng khoán xét trên toàn cục Đồng thời cũng do áp lực cạnh tranh nên cáccông ty không ngừng đưa ra các sản phẩm dịch vụ tốt nhất cho khách hàng

- Hình thành nên những dịch vụ mới trong nền kinh tế, tạo thêm việc

làm và làm phong phú thêm cho môi trường đầu tư.

1.2.3 Nguyên tắc hoạt động của nghiệp vụ môi giới chứng khoán

Nhằm bảo vệ quyền lợi cho nhà đầu tư và đảm bảo công bằng rằng

nhân viên tiến hành giao dịch chứng khoán của mình theo cách thức hợp lýgóp phấn duy trì một thị trường công bằng và có trật tự, CTCK phải tuân theonhững nguyên tắc hoạt động nhất định

Nguyên tắc hoạt động của nghiệp vụ môi giới chứng khoán bao gồm

- Giao dịch trung thực và công bằng : trong quá trình thực hiện

mua bán chứng khoán cho khách hàng, nhân viên môi giới cần phải đảm bảotính trung thực, công khai, và không thiên vị Đối với phí môi giới nhân viênmôi giới cũng không được phép tính quá mức phí được nhà nước cho phép

- Kinh doanh có kỹ năng, tận tụy và có tinh thần trách nhiệm :

một nhân viên môi giới không chỉ là người hội tụ đầy đủ phẩm chất đạo đứcnghề nghiệp mà còn phải nắm vững thành thục các kỹ năng hành nghề cơ bảnnhư kỹ năng tìm kiếm khách hàng, kỹ năng truyền đạt, khai thác thông tin, kỹnăng bán hàng; còn phải có tinh thần trách nhiệm cao, tận tụy với khách hành,coi lợi ích của khách hàng cũng chính là lợi ích của mình

- Có đội ngũ nhân viên môi giới có năng lực, đã qua đào tạo và tuyển chọn : điều tất yếu là nhân viên môi giới phải nắm vững và luôn tuân thủ

các luật lệ, quy chế, quy định hiện hành liên quan đến giao dịch kinh doanhchứng khoán Trong quá trình giao dịch với khách hàng họ phải thể hiện là nhânviên có đủ năng lực cần thiết bao gồm cả việc đào tạo hoặc có kinh nghiệmchuyên môn phù hợp để có thể làm việc tốt ở vị trí được giao phó

- Xung đột về lợi ích : Trong trường hợp nhân viên có một lợi ích

trong một giao dịch với khách hàng hoặc có mối quan hệ làm nảy sinh xung

đột về lợi ích, họ phải tự giác không được làm tư vấn cho khách hàng hoặcthực hiện các giao dịch đó trừ khi họ đã công khai hoá cho khách hàng biết lợiích đó và được khách hàng chấp nhận trước khi tiến hành giao dịch và nhânviên cũng phải đảm bảo rằng họ đã làm mọi việc để khách hàng được đối xửcông bằng.

- Ưu tiên thực hiện lệnh của khách hàng trước khi thực hiện lênh của công ty : Nhân viên phải xử lý các lệnh của khách hàng một cách

công bằng và theo thứ tự thời gian nhận được chúng, và phải đảm bảo rằngtrong mọi trường hợp các lệnh của khách hàng phải được ưu tiên so với cáclệnh của chính công ty

- Công khai về thông tin cho khách hàng : nhân viên phải cung

cấp cho khách hàng đầy đủ những thông tin phải công khai của chính công tymình, của các công ty niêm yết, sàn giao dịch, sở giao dịch, UBCKNN…Cung cấp cho khách hàng những thông tin về giao dịch của họ…

- Tuân thủ các quy định về pháp luật : Nhân viên phải thực hiện

và duy trì các biện pháp thích hợp để đảm bảo việc chấp hành pháp luật, cácnguyên tắc của UBCKNN, TTGDCK và yêu cầu của các cơ quan quản lý đốivới mình Họ phải đảm bảo những khiếu nại của khách hàng về những vấn đềliên quan tới lĩnh vực hoạt động kinh doanh của công ty đều được điều tra,giải quyết, xử lý nhanh chóng và phù hợp Nếu nhân viên nao vi phạm cácquy định pháp luật thì hoàn toàn phải chịu trách nhiệm trước những hành vicủa mình và bị xử lý, kỷ luật theo từng mức độ nặng, nhẹ mà mình gây ra

1.2.4 Quy trình của nghiệp vụ môi giới chứng khoán

Quy trình nghiệp vụ môi giới của công ty chứng khoán Nông nghiệp

và Phát triển nông thôn Việt Nam chi nhánh Giải Phóng

Sơ đồ 1 - Quy trình nghiệp vụ môi giới chứng khoán tại AGRISECO

(Nguồn: Phòng môi giới- AGRISECO)(1) Ký hợp đồng và mở tài khoản giao dịch

Khi có nhu cầu giao dịch chứng khoán qua AGRISECO, khách hàng sẽ

ký hợp đồng mở tài khoản giao dịch chứng khoán và AGRISECO thực hiện

mở tài khoản giao dịch cho khách hàng Hợp đồng mở tài khoản là một sựthỏa thuận giữa khách hàng và CTCK, theo đó CTCK thực hiện mở một tàikhoản để lưu giữ, quản lý tiền, chứng khoán và thực hiện giao dịch chứngkhoán cho khách hàng qua sở giao dịch chứng khoán

(2) Khách hàng lưu ký chứng khoán trong trường hợp bán chứng khoán

(3) Khách hàng ký quỹ tiền trong trường hợp khách hàng mua chứng khoán (4) Khách hàng đặt lệnh giao dịch tại phòng môi giới

(7)

)

(3)

Phòn

g kế toán

SỞ GIAO DỊCH CHỨNG

KHOÁN

Hệ thống khớp lệnh

Phòng đăng ký, TTBT và lưu ký CK

Ngân hàng chỉ định thanh toán

(9)

(9)

(5)

(1)

(8)

(8)

(10)(11

)

Khách hàng có thể đặt lệnh trực tiếp tại quầy giao dịch bằng cách điềnđầy đủ thông tin vào phiếu lệnh như: mã chứng khoán cần mua – bán, sốlượng, giá, số tài khoản, ngày tháng, chữ ký… hoặc đặt lệnh gián tiếp quađiện thoại, fax, tài khoản trực tuyến…

(5) Phòng môi giới tiến hành đối chiếu số dư tiền (chứng khoán) với phòng

kế toán

(6) Phòng môi giới chuyển lệnh của khách hàng vào hệ thống khớp lệnh củaSGDCK phù hợp

(7) Tại SGDCK: Kết quả khớp lệnh được gửi đến phòng đăng ký thanh toán

bù trừ và lưu ký chứng khoán để bù trừ chứng khoán và tiền.

(8) Sau khi khớp lệnh, SGDCK gửi xác nhận kết quả giao dịch cho CTCK

và Ngân hàng chỉ định thanh toán để ghi có tài khoản của CTCK bênmua, ghi nợ tài khoản của CTCK bên bán

(9) Phòng môi giới xác nhận kết quả giao dịch cho khách hàng và cho phòng

Bước 1: Mở tài khoản cho khách hàng

Trước khi mua và bán chứng khoán qua hoạt động môi giới, khách hàngphải mở một tài khoản giao dịch tại công ty chứng khoán Khách hàng đượchướng dẫn thủ tục mở tài khoản: điền thông tin vào “ Giấy mở tài khoản ” baogồm các thông tin theo luật pháp quy định và các thông tin khác tuỳ theo yêucầu của công ty chứng khoán Bộ phận quản lý tài khoản khách hàng của công

ty phải kiểm tra tính chính xác của thông tin, đồng thời trong quá trình hoạt

động của tài khoản những thay đổi của thông tin cũng cần được cập nhật Tàikhoản giao dịch hiện nay có thể chia thành nhiều loại khác nhau như:

- Tài khoản tiền mặt là loại tài khoản thông dụng nhất, giống như tài khoảntiền gửi thanh toán của các ngân hàng thương mại Khách hàng có thể mua bán bất

kỳ loại chứng khoán nào qua tài khoản này Tuy nhiên loại tài khoản này yêu cầukhách hàng phải trả đủ tiền trước khi nhận được chứng khoán

- Tài khoản ký quỹ hay tài khoản bảo chứng: là loại tài khoản dùng đểmua bán chứng khoán có ký quỹ Theo đó, để mua chứng khoán, khách hàngchỉ cần ký quỹ một tỷ lệ % tiền trên giá trị chứng khoán muốn mua, số còn lạikhách hàng có thể vay công ty chứng khoán thông qua tài khoản bảo chứng.Trong dịch vụ này, khách hàng phải chịu một lãi xuất khá cao, thường là caohơn lai xuất cho vay của ngân hàng, ngược lai khách hàng có thể mua sốlượng chứng khoán có giá trị lớn hơn nhiều so với số tiền đã ký quỹ Sau khi

mở tài khoản, công ty chứng khoán sẽ cung cấp cho khách hàng một mã số tàikhoản và một mã số truy cập vào tài khoản để kiểm tra khi cần thiết

Bước 2: Nhận lệnh của khách hàng:

Mỗi lần giao dịch, khách hàng phải phát lệnh theo mẫu in sẵn Lệnhgiao dịch khách hàng phải điền đầy đủ các thông tin quy định trong mẫu cósẵn Đó là những điều kiện bảo đảm an toàn cho công ty chứng khoán cũngnhư tạo điều kiện cho khách hàng yên tâm khi phát lệnh Việc phát lệnh cóthể theo hình thức trực tiếp hoặc gián tiếp thông qua điện thoại, telex, fax, hay

hệ thống máy tính điện tử… tuỳ thuộc vào mức độ phát triển của thị trường

Mẫu lệnh phải bao gồm các thông tin sau:

1) Lệnh mua hay lệnh bán: thông thường từ “mua” hay “bán” khôngđược viết ra mà người ta dùng chữ cái “B” hay “S” để thể hiện Hầu hết cácthị trường chứng khoán sử dụng các lệnh mua bán được in sẵn Hai mẫu lệnh

này được in bằng hai mầu mực khác nhau hay trên hai mầu giấy khác nhau để

4) Số tài khoản của khách hàng, tên tài khoản, ngày giao dịch và đưa ralệnh

5) Giá các loại lệnh giao dịch mà khách hàng yêu cầu ( lệnh thị trường,lệnh giới hạn, lệnh dừng, lệnh dừng giới hạn…) Nếu là lệnh bán công ty chứngkhoán sẽ yêu cầu khách hàng đưa ra số chứng khoán muốn bán để kiểm tra trướckhi thực hiện lệnh hoặc đề nghị khách hàng ký quỹ một phần số chứng khoáncần bán theo một tỷ lệ nhất định do Uỷ ban chứng khoán quy định

Trong trường hợp chứng khoán của khách hàng đã được lưu ký, công ty

sẽ kiểm tra trên số tài khoản của khách hàng đã lưu lý

Nếu là lệnh mua, công ty chứng khoán sẽ yêu cầu khách hàng phải kýquỹ một số tiền nhất định trên tài khoản của khách hàng ở công ty Khoản tiềnnày được tinh trên một tỷ lệ % giá trị mua theo lệnh

Bước 3: Thực hiện lệnh:

Trên cơ sở của khách hàng công ty sẽ kiểm tra các thông tin trên lệnh,kiểm tra thị trường thực hiện, kiểm tra số tiền ký quỹ Sau đó công ty chuyểnlênh tới sở giao dịch để thực hiện

Trên thị trường tập chung, lệnh giao dịch của khách hàng sẽ đượcchuyển đến Sở giao dịch chứng khoán Các lệnh được khớp với nhau dểd hìnhthành giá cả cạnh tranh của thị trường tuỳ theo phương thức đấu giá của thịtrường Trên thị trường OTC, việc mua bán chứng khoán sẽ được dựa trên cơ

sở thoả thuận giữa khách hàng và công ty chứng khoán nếu côn ty này là nhàtạo lập thị trường

Bước 4: Xác nhận kết quả thực hiện lệnh

Sau khi thực hiện lệnh xong công ty chứng khoán gửi cho khách hàngmột bản xác nhận những lệnh nào của khách hàng được thực hiện Xác nhậnnày giống như một hoá đơn thanh toán tiền của khách hàng

Bước 5: Thanh toán bù trừ giao dịch:

Việc thanh toán bù trừ chứng khoán được thực hiện dựa trên cơ sở tàikhoản của các công ty chứng khoán tại các ngân hàng Đối với việc đối chiếu

bù trừ chứng khoán do trung tâm lưu ký chứng khoán thực hiện thông qua hệthống tài khoản lưu ký chứng khoán Việc bù trừ kết quả giao dịch chứngkhoán sẽ được kết thúc bằng việc in ra các chứng từ thanh toán Các chứng từnày được gửi cho các công ty chứng khoán là cơ sở để thực hiện thanh toán

và giao nhận giữa các công ty chứng khoán

Bước 6: Thanh toán và nhận chứng khoán:

Đến ngày thanh toán, công ty chứng khoán sẽ thanh toán tiền chokhách hàng thông qua hệ ngân hàng chỉ định thanh toán và giao chứng khoánthông qua hình thức chuyển khoản tại trung tâm lưu ký chứng khoán Sau khihoàn tất các thủ tục giao dịch tại Sở giao dịch, công ty chứng khoán sẽ thanhtoán tiền cho khách hàng thông qua hệ thống tài khoản giao dịch của kháchhàng mở tại công ty chưng khoán

1.3 Hiệu quả hoạt động môi giới chứng khoán của công ty chứng khoán

1.3.1 Khái niệm về hiệu quả hoạt động môi giới chứng khoán

Hoạt động môi giới được cho là phát triển và đạt hiệu quả khi mà hoạtđộng này mang lại những dịch vụ ngày càng hoàn thiện hơn, chất lượng hơn

và phù hợp với từng NĐT tham gia trên TTCK; đồng thời dẫn đến sự pháttriển của TTCK nói chung và của CTCK nói riêng

1.3.2 Tiêu chí đo lường hiệu quả của nghiệp vụ môi giới chứng khoán

Các chỉ tiêu định lượng

- Số lượng tài khoản giao dịch

Đây là chỉ tiêu đầu tiên khi nói đến hiệu quả của hoạt động MGCK tạimột CTCK Nếu số lượng tài khoản tăng lên năm sau cao hơn năm trước làdấu hiệu cho thấy hoạt động môi giới của công ty đang phát triển, bởi điều đóchứng tỏ bộ phận môi giới đã thu hút được ngày càng nhiều khách hàng vàcông chúng đầu tư đã tin tưởng công ty Đó là thành công bước đầu của công

ty Để đo lường một cách chính xác, người ta thống kê số lượng tài khoản giaodịc thường xuyên, bởi vì đây chính là những khách hàng mang lại nguồn thunhập cho công ty

- Giá trị doanh số giao dịch

Giá trị doanh số giao dịch là giá trị mua bán của tất cả các khách hàngcủa công ty Đây là cơ sở để tính phí giao dịch, doanh số giao dịch càng cao,hoa hồng cho nghiệp vụ môi giới thu được càng nhiều Đây chính là chỉ tiêuđịnh lượng đo lường mức độ thành công của nghiệp vụ MGCK tại CTCK

Số lượng tài khoản lớn là một thành công, tuy nhiên lợi nhuận công tythu được lại phụ thuộc mức độ hoạt động của các tài khoản đó Nhiệm vụ của

các nhân viên môi giới là kích hoạt các tài khoản của khách hàng, biến ý địnhđầu tư (mở tài khoản) thành hành động đầu tư (tham gia mua bán).

- Phí môi giới

Phí môi giới là khoản hoa hồng tính trên doanh số giao dịch mà công tynhận được sau khi mua bán chứng khoán cho khách hàng Mức phí tại mỗicông ty khác nhau (trong biên độ cho phép của pháp luật) Phí môi giới là mộttrong các yếu tố cạnh tranh của các CTCK Việc CTCK không ngừng đưa racác biện pháp cải thiện mức phí được coi là một cách thu hút các nhà đầu tư.Khi giá thành dịch vụ giảm chứng tỏ công ty đã cố gắng trong việc tổ chức sắpxếp, cắt giảm chi phí một cách hợp lý Việc giảm phí môi giới sẽ làm giảm thunhập tính trên mỗi đơn vị giao dịch nhưng đồng thời số lượng khách hàng thamgia mua bán đông đảo hơn, vì thế lợi nhuận công ty cũng được cải thiện Sốlượng doanh nghiệp tham gia thị trường tăng lên cũng góp phần loại bỏ bớt sựđộc quyền để đi tới mức giá cạnh tranh hợp lý Tuy nhiên, cần chú ý rằng việccắt giảm hay sửa đổi phí giao dịch vẫn phải đảm bảo lợi nhuận mang lại chocông ty, có như vậy việc cắt giảm phí mới được xem là có hiệu quả

- Mạng lưới khách hàng, đại lý của CTCK

Mạng lưới khách hàng hướng tới ở đây có thể là tổ chức hay cá nhân,trong nước hay nước ngoài Một khi mạng lưới này ngày càng đông đảo thìđồng nghĩa với việc khối lượng tài sản nhận ủy thác càng lớn và số lượng tàikhoản đầu tư công ty có được càng nhiều Khi khách hàng thỏa mãn với kếtquả đầu tư sẽ giới thiệu bạn bè, người thân đến với nhà môi giới, đây là cơ hộităng thu nhập cho công ty Vì vậy, chỉ khi nhân viên môi giới làm việc có hiệuquả thì mới thu hút được nhiều khách hàng cho công ty

Mạng lưới đại lý phân bố rộng khắp và có xu hướng ngày càng mở rộngcho thấy mức đọ ảnh hưởng của công ty tạo ra ngày càng lớn Từ đó, thị phần

môi giới của công ty không ngừng nâng cao, uy tín và thương hiệu công tyngày càng được củng cố.

- Số lượng nhân viên môi giới tại CTCK

Một công ty có đội ngũ nhân viên mỏng thì đồng nghĩa với việc mộtnhân viên phải kiêm nhiệm quá nhiều công việc vì vậy khó có khả năng chămsóc khách hàng tốt và ngược lại với số lượng nhân viên đông đảo thì việc tìmkiếm và chăm sóc khách hàng có thể thực hiện cẩn thận và chu đáo hơn Bêncạnh đó, số lượng nhân viên cũng có thể thay đổi do họ đi học tiếp, hoặc bỏsang công ty khác hay vì nhiều nguyên nhân khác sẽ gây ra sự xáo trộn nếukhông có người thay thế kịp thời Nên việc có thể duy trì một số lượng nhânviên đông đảo cũng thể hiện sự thành công của công ty trong cả công tác quảntrị lẫn trong nghiệp vụ môi giới

- Đặc điểm giao dịch, loại nghiệp vụ môi giới tại CTCK

Các CTCK khác nhau thì sẽ có những đặc điểm giao dịch, loại nghiệp

vụ MG mang tính đặc thù riêng Một CTCK với số lượng nhà đầu tư đặt lệnhhay mở tài khoản theo hình thức gián tiếp nhiều hơn trực tiếp chứng tỏ công

ty đó đã tạo mức đọ tin cậy và sự thuận tiện cho khách hàng đồng nghĩa vớihoạt động môi giới đã phát triển

Các chỉ tiêu định tính

- Mức độ thỏa mãn yêu cầu khách hàng

Mức độ thỏa mãn của khách hàng được đánh giá thông qua 2 chi tiêu:

- Độ tin cậy của khách hàng: nhà môi giới luôn phải lấy lợi ích khách

hàng làm mục tiêu trung tâm Để đạt được sự tin cậy của khách hàng, nhà môigiới phải biết “đừng hoạt động vì tiền hoa hồng” , ngăn chặn khách hàng cónhững giao dịch không cần thiết hoặc còn đang nghi vấn Bên cạnh đó, nếu

nhà môi giới làm mất tiền của khách hàng, cần phải biết thừa nhận 1 cáchthành thật để cùng tìm ra cách giải quyết tốt nhất.Đó chính là cách nhà môigiới thể hiện sự trung thực của mình đối với khách hàng, và khi đó nhà môigiới mới có cơ hội thành công Vì vậy độ tin cậy của khách hàng là một tiêuchí quan trọng để đánh giá hoạt động môi giới tại CTCK.

- Khả năng hiểu và đồng cảm: thiếu đi sự đồng cảm thì sự hợp tác

giữa hai bên không thể đạt đến hiệu quả tốt nhất, khó có thể kéo dài và nhàmôi giới không thể là người làm việc hiệu quả Thông thường khách hàng khó

có thể diễn đạt chính xác những gì muốn nói nên người môi giới cần có kỹnăng để khai thác những thông tin về nhu cầu khách hàng rồi lựa chọn và xácđịnh nhu cầu lớn nhất Đó là kỹ năng đặt câu hỏi để khách hàng dễ hiểu và cóthể diễn đạt rõ ràng hơn nhu cầu, mục tiêu cũng như mức độ chấp nhận rủi rocủa họ để từ đó đư râ lời khuyên phù hợp nhất Hiệu quả công việc sẽ thể hiệnđược khả năng hiểu và đồng cảm với khách hàng

Người môi giới phải biết giải quyết các vấn đề của khách hàng, giảpđáp thắc mắc cách thỏa đáng

Thường xuyên kiểm tra tài khoản của khách hàng, gửi cho khách hàngnhững bản báo cáo về tình hình đầu tư của khách hàng và những bản tin thíchhợp

Tóm lại, chất lượng dịch vụ thể hiện hiệu quả công việc ở việc nhà môigiới có thể trở thành nhà tư vấn tài chính, người bạn tin cậy của khách hàng.

Kiến thức về đầu tư

Nhà môi giới phải hiểu lĩnh vực đầu tư Nếu NĐT muốn đầu tư vào một

cổ phiếu nào đó thì nhà môi giới cần phải có kiến thức về xu hướng của thịtrường đối với cổ phiếu đó, nếu NĐT quan tâm đến trái phiếu thì nhà môi giớiphải đưa ra ý kiến xác đáng về lãi suất của thị trường trái phiếu Đó là phầnviệc tư vấn tài chính trong hoạt động môi giới chuyên nghiệp và cũng là chỉtiêu đánh giá phát trình độ của một nhà môi giới hay cao hơn nữa là sự pháttriển của hoạt động môi giới

Trình độ công nghệ, cơ sở vật chất kĩ thuật của CTCK

Được thể hiện thông qua những phương tiện kĩ thuật khách hàng có thểnhìn thấy như: bảng giao dịch điện tử, máy tính nối mạng toàn hệ thống… haynhững công cụ như mẫu lệnh giao dịch, bảng tin… càng chính xác rõ ràng,hiện đại bao nhiêu thì càng nâng cao mức độ tín nhiệm và hài lòng của kháchhàng đối với công ty bấy nhiêu Hệ thống bảng điện tử phải thường xuyên thểhiện được sự biến động giá, hệ thống mấy tính nối mạng phải đảm bảo truyềnlệnh thông suốt…ngoài ra còn có các biểu đồ, hệ thống thông tin phục vụ choquá trình tác nghiệp của nhân viên môi giới

1.3.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động môi giới chứng khoán.

1.3.3.1 Nhân tố chủ quan

* Quy trình nghiệp vụ môi giới

Quy trình nghiệp vụ môi giới phải được tiến hành một cách chuyênnghiệp, từ việc tìm kiếm khách hàng tới khi cung cấp cho khách hàng nhữngdịch vụ mà khách hàng yêu cầu

Việc lựa chọn khách hàng phải được tiến hành một cách kỹ càng và đầy

đủ như: xác định rõ mục tiêu khách hàng của mình là đối tượng nào, có thể phânloại các đối tượng khách hàng theo những tiêu chí: Thu nhập, độ tuổi, giới tính…

để từ đó đưa ra được hướng phục vụ đối với từng nhóm nhà đầu tư

* Trình độ nhân viên môi giới

Nhân tố quan trọng hàng đầu cho sự phát triển nghiệp vụ môi giới tạicác CTCK chính là đội ngũ nhân viên môi giới Bởi vì đây là những người

“bán hàng trực tiếp”, thành công của họ chính là thành công của công ty.Ngoài hiểu biết về chứng khoán và TTCK thì người môi giới vẫn cần thêmnhiều yêu cầu khác như: kỹ năng tìm kiếm khách hàng, truyền đạt và khai thácthông tin, kỹ năng bán hàng… Người môi giới cũng cần có tác phong làmviệc nghiêm túc, có tư cách đạo đức, có khả năng chịu áp lực công việc cao vàđặc biệt họ phải say mê với công việc của một nhà môi giới Khi một công ty

có được một đội ngũ nhân viên như vậy sẽ góp phần lớn vào sự phát triển củahoạt động môi giới Ngoài đội ngũ nhân viên môi giới thì tất cả các nhân viênkhác trong công ty đều phần nào ảnh hưởng đến sự phát triển của hoạt độngmôi giới

* Điều kiện về uy tín và tiềm lực tài chính của CTCK

Uy tín là điều kiện quyết định sự thành công trong kinh doanh của bất

cứ một doanh nghiệp nào, đặc biệt trong lĩnh vực chứng khoán Khi có nhucầu đầu tư vào chứng khoán, khách hàng mong muốn tìm được người môigiới, đại diện có uy tín để tư vấn và thay mặt họ lựa chọn, thực hiện các quyếtđịnh đầu tư đảm bảo an toàn và hiệu quả nhất

Tiềm lực tài chính ảnh hưởng không nhỏ đến sự phát triển của nghiệp

vụ môi giới Nếu công ty có tiềm lực tài chính mạnh sẽ có điều kiện để đầu tư

cơ sở vật chất, kĩ thuật, công nghệ hiện đại phục vụ cho hoạt động môi giới.Đồng thời, công ty sẽ có đủ điều kiện để phát triển đa dạng hóa sản phẩm,dịch vụ để thu hút khách hàng