Hệ thống câu hỏi ôn tập môn tài chính doanh nghiệp 2

Doanh nghiệp X vay một khoản tiền là 1.000 và phải hoàn trả trong thời gian 5 năm, mỗi nămđều trả một khoản tiền gốc + lãi bằng nhau và phải chịu lãi suất 8% trên số dư nợ còn lại.Hãy lậ

Tài chính Doanh nghiệp IIPHẦN I: HỆ THỐNG CÂU HỎI

Chương 1 ĐẦU TƯ DÀI HẠN CỦA DOANH NGHIỆP

1 Đầu tư dài hạn của DN và các nhân tố ảnh hưởng đến quyết định đầu tư dài hạn của DN?

2 Phân biệt các khái niệm: Lãi đơn, lãi kép, giá trị tương lai và giá trị hiện tại? Ý nghĩa của việc xem xét các vấn đề trên trong việc lựa chọn các quyết định đầu tư dài hạn của DN?

3 Nội dung chi phí và thu nhập của dự án đầu tư? Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả tài chính của dự án đầu tư?

4 Các phương pháp đánh giá và lựa chọn dự án đầu tư? Phân tích ưu, nhược điểm của từng phương pháp?

5 Nêu các trường hợp đặc biệt xảy ra khi đánh giá, lựa chọn dự án đầu tư và cách giải quyết?

Chương 2 DOANH LỢI, RỦI RO TRONG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ

1 Phân biệt doanh lợi tuyệt đối và tương đối, doanh lợi thực tế và doanh lợi danh nghĩa?

2 Trình bày cách xác định phương sai và độ lệch chuẩn theo số liệu thống kê? Phương sai và

độ lêch chuẩn của danh mục đầu tư?

3 Phân biệt rủi ro không có hệ thống và rủi ro hệ thống? Tại sao việc đa dạng hoá đầu tư chỉ

có tác dụng loại trừ rủi ro không có hệ thống?

4 Giải thích hệ số bêta là gì và mức bù đắp rủi ro?

Chương 3

CƠ CẤU NGUỒN VỐN VÀ CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN

1 Cơ cấu nguồn vốn và phân tích các nhân tố ảnh hưởng tới cơ cấu nguồn vốn của DN?

2 Đòn bẩy trong DN và cách xác định mức độ ảnh hưởng của các loại đòn bẩy?

3 Khái niệm chi phí sử dụng vốn và cách xác định chi phí sử dụng nợ vay, cổ phiếu thường mới, cổ phiếu ưu đãi của DN?

4 Thế nào là chi phí sử dụng vốn bình quân? Chi phí cận biên về sử dụng vốn? Cách xác định?

Chương 4 QUẢN TRỊ TÀI SẢN TRONG DOANH NGHIỆP

1 Sự cần thiết và mục tiêu quản trị tiền mặt, các khoản phải thu và hàng tồn kho của DN?

2 Các phương pháp xác định mức dự trữ tiền mặt và hàng tồn kho theo mô hình đặt hàng hiệu quả nhất

3 Dự đoán và quản lý các khoản thu chi tiền mặt của DN?

4 Các nhân tố ảnh hưởng tới chính sách tín dụng thương mại của DN?

5 Những biện pháp chủ yếu quản trị các khoản phải thu và các công cụ được sử dụng?

6 Nội dung quản trị tài sản cố định của DN?

CHƯƠNG 5 QUẢN TRỊ NGUỒN VỐN TRONG DOANH NGHIỆP

1 Phân biệt Tài sản thường xuyên và tài sản tạm thời? Lựa chọn chiến lược tài trợ phù hợp với đời sống của tài sản có ý nghĩa như thế nào đối với DN?

2 Nếu sử dụng nguồn vốn ngắn hạn để tài trợ cho tài sản thường xuyên thì DN có thể gặp rủi

ro gì?

3 Nêu các nguồn vốn ngắn hạn và những điểm lợi, bất lợi khi sử dụng từng nguồn tài trợ?

4 Nguồn vốn dài hạn của DN và đánh giá những điểm lợi và bất lợi khi sử dụng từng nguồn vốn

5 So sánh những điểm lợi và bất lợi đối với DN khi sử dụng nguồn vốn ngắn hạn so với nguồn dài hạn?

6 So sánh phương thức thuê tài chính và thuê vận hành?

7 Các hợp đồng thuê mua tài chính trên phương diện người thuê?

8 Phân tích những tác động của việc phát hành quyền ưu tiên mua cổ phần mới? Việc phát hành này nhằm mục đích gì?

CHƯƠNG 6 PHÂN TÍCH VÀ DỰ BÁO TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA DN

1 Các phương pháp dự báo doanh thu chủ yếu của DN?

2 Trình bày phương pháp lập báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh dự kiến và phân tích ưu, nhược điểm của mỗi phương pháp?

3 Nêu tên và cách xác định các chỉ tiêu tài chính đặc trưng của DN?

4 Các phương pháp lập bảng cân đối kế toán dự kiến của DN? Cách xác định và phân tích

ưu, nhược điểm của từng phương pháp?

5 Phương pháp xác định nhu cầu ngân quỹ của DN? Trình bày cách lập kế hoạch lưu chuyển tiền tệ của DN?

PHẦN II: HỆ THỐNG BÀI TẬP

Chương 1 ĐẦU TƯ DÀI HẠN CỦA DOANH NGHIỆP Bài số 1:

Một người dự định gửi tiết kiệm để sau 10 năm (kể từ khi gửi khoản tiền đầu tiên) sẽ nhận được số tiền là 50 triệu đồng Nếu lãi suất ngân hàng là 8%/năm (tính theo phương pháp lãi kép) thì mỗi năm ông ta sẽ phải gửi đều đặn vào ngân hàng một số tiền là bao nhiêu?

Bài số 2:

Ông A có 2 cuốn sổ tiết kiệm, 1 cuốn có thời hạn 3 năm và 1 cuốn có thời hạn 5 năm tính từ thời điểm hiện tại Khi hết hạn mỗi cuỗn đều có giá trị là 5 triệu đồng Vậy ngay từ bây giờ ông A phải gửi một số tiền là bao nhiêu

Biết lãi suất ngân hàng là 9%/năm theo phương pháp lãi kép

Có hai dự án đầu tư A và B cùng được lập cho một đối tượng đầu tư có số liệu như sau:

1 Tổng số vốn đầu tư của 2 dự án đều là 120 triệu đồng Trong đó vốn đầu tư vào TSCĐ là 100 triệu đồng

2 Thời gian bỏ vốn đầu tư (thời gian thi công xây dựng) và số vốn đầu tư bỏ vào từng năm của từng dự án như sau:

Đơn vị tính: triệu đồng

Dự án

Năm 1Năm 2Năm 3

505020

5070-

3 Dự tính số lợi nhuận ròng sau khi các dự án đi vào sản xuất như sau:

Dự án

Năm 1Năm 2Năm 3Năm 4Năm 5

914172011

812131611

4 Số tiền khấu hao TSCĐ hàng năm của dự án A và B khi đi vào sản xuất đều là 20 triệu đồng/năm

5 Cả 2 dự án khi đầu tư xong đều đi vào sản xuất ngay

Căn cứ vào các tài liệu trên, hãy sử dụng phương pháp tỷ suất lợi nhuận bình quân vốn đầu tư

để lựa chọn dự án đầu tư có hiệu quả

Bài số 5: (Đơn vị: Triệu đồng)

Doanh nghiệp X vay một khoản tiền là 1.000 và phải hoàn trả trong thời gian 5 năm, mỗi nămđều trả một khoản tiền (gốc + lãi) bằng nhau và phải chịu lãi suất 8% trên số dư nợ còn lại.Hãy lập lịch trình trả nợ và ghi rõ số tiền gốc, lãi phải trả mỗi năm?

Bài số 6 (Đơn vị: Triệu đồng)

Một doanh nghiệp thuê tài chính một TSCĐ có nguyên giá là 800, thời gian thuê và thời gian

sử dụng của TSCĐ là trùng nhau và bằng 5 năm Hợp đồng giữa công ty cho thuê tài chính vàdoanh nghiệp thuê có quy định rõ doanh nghiệp thuê phải phải thanh toán cho công ty cho thuê tài chính trong 5 năm, mỗi năm 1 lần vào cuối năm, số tiền (cả gốc và lãi) phải trả ở các năm đều bằng nhau và phải chịu lãi suất 10% trên số nợ còn lại

Bài số 7 (Đơn vị: Triệu đồng)

Công ty A có ký một hợp đồng về thuê tài chính một TSCĐ với các thông tin chi tiết chủ yếu như sau:

- Thời gian thuê: 5 năm

- Số tiền công ty A phải trả (cả gốc và lãi) mỗi năm là 200 và phải chịu lãi suất 10% trên số

dự án không được triển khai thì 4 xe tải này có thể được bán, hoặc cho thuê với số liệu trong thời gian 6 năm như sau:

Xe tải Giá trị tại thời

điểm hiện tại

Tiền cho thuêthuần nhận được

Giá trị tại thời điểmkết thúc năm thứ 6

mỗi năm

1234

150110160150

40303836

40307520

Giả sử bỏ qua yếu tố thuế thu nhập và tỷ lệ chiết khấu là 16% Hãy tính chi phí cơ hội của mỗi xe tải và chi phí cơ hội của mỗi năm khi chúng được sử dụng cho dự án mở rộng sản xuất?

- Dự án B: Trang bị dây chuyền của hãng Colgate trị giá 900 triệu, thời gian sử dụng là 3 năm, doanh thu thuần đạt được hàng năm là 700 triệu, chi phí hoạt động (không kể khấu hao TSCĐ) là 300 triệu, giá trị thanh lý của dây chuyền (đã trừ chi phí) là 10 triệu

Yêu cầu:

1 Hãy tính giá trị hiện tại thuần của mỗi dự án?

2 Chọn giúp công ty 1 trong 2 dự án trên?

Biết rằng:

- Cả 2 dây chuyền đều tính khấu hao theo phương pháp đường thẳng

- Chi phí sử dụng vốn của cả 2 dự án đều là 10% và công ty không bị giới hạn về vốn đầu tư

- Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 25%

Bài số 10:

Có 2 dự án đầu tư M và N với các dữ liệu như sau:

1 Tính NPV của 2 dự án với tỷ lệ chiết khấu là 15%? Nếu M và N là 2 dự án loại trừ nhau thì

dự án nào sẽ được chấp nhận? Vì sao?

2 Giải thích tại sao NPV của dự án N nhạy cảm với sự thay đổi của tỷ lệ chiết khấu hơn so với NPV của dự án M?

3 Tìm tỷ lệ chiết khấu mà tại đó NPV của 2 dự án bằng nhau?

Bài số 11:

Một Công ty sản xuất giấy liên doanh với Nhật Bản đang xem xét một lời đề nghị mua và lắp đặt một băng chuyền vận chuyển nguyên liệu trong nhà máy của họ Giá mua băng chuyền là 60.000 USD, chi phí vận chuyển, lắp đặt và các chi phí khác kèm theo là 13.000 USD Tuổi thọ của băng chuyền là 5 năm Hoạt động của băng chuyền không làm tăng doanh thu, nhưng

nó có thể tiết kiệm chi phí sản xuất của Công ty (chưa kể khấu hao của băng chuyền) là 32.000 USD mỗi năm Giả sử sau 5 năm hoạt động giá trị thanh lý của băng chuyền coi như không đáng kể Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 25%

1 Tính NPV của dự án trong các trường hợp:

a Dây chuyền được khấu hao theo phương pháp đường thẳng?

b Khấu hao theo phương pháp số dư giảm dần có điều chỉnh, với hệ số điều chỉnh bằng 2?

2 Nhận xét về ảnh hưởng của các phương pháp khấu hao tới NPV của dự án?

Biết rằng: Chi phí sử dụng vốn bình quân của dự án là 12%/năm.

Bài số 12 (Đơn vị: Triệu đồng)

Quận Tây hồ đang lựa chọn giữa việc xây dựng một Hồ bơi và một Rạp hát với dự tính như sau:

- Xây dựng Hồ bơi có chi phí là 5.000, ngoài ra còn phải làm mới một con đường dẫn vào hồ với chi phí là 1.200 Thu nhập hàng năm (khấu hao và lợi nhuận sau thuế) dự tính là 1.250 trong suốt 6 năm sử dụng Do có hồ bơi nên sẽ thu hút được nhiều thanh, thiếu niên tham gia bơi lội và bởi vậy Quận dự tính hàng năm có thể tiết kiệm được 200 từ chi phí bỏ ra để đề phòng chống các tệ nạn xã hội

- Xây Rạp hát phải bỏ ra chi phí là 2.400, ngoài ra còn phải sửa chữa con đường dẫn vào rạp hát (đã có sẵn nhưng bị hỏng) với chi phí dự tính mỗi năm là 100 (giả định vào cuối mỗi năm) Doanh thu hàng năm dự tính là 920, tổng chi phí (không kể khấu hao) bao gồm: Lươngnhân viên phục vụ, điện, nước, tiền thù lao cho ca sỹ, nhạc công… mỗi năm là 220 Đồng thời, các ca sỹ còn tự nguyện đóng góp mỗi năm từ tiền thù lao phải trả là 50 Các khoản thu nhập khác (đã trừ chi phí): Coi xe, giải khát… ước tính hàng năm là 80 Dự kiến rạp hát sẽ khấu hao hết trong 6 năm, chi phí thanh lý dự tính là 20 và giá trị phế thải là 50

Yêu cầu:

1 Hãy dùng tiêu chuẩn giá trị hiện tại thuần để đánh giá việc xây dựng Hồ bơi hay Rạp hát

có lợi hơn, nếu tỷ lệ chiết khấu là 8%?

2 Giả sử toàn bộ vốn đầu tư là vốn vay thì lãi suất vay vốn tối đa là bao nhiêu để dự án xây dựng Hồ bơi không bị lỗ, nếu dự án xây dựng Hồ bơi được lựa chọn?

Biết rằng:

- Cả 2 dự án đều tính khấu hao theo phương pháp đường thẳng

- Mọi hoạt động kinh doanh đều phải đóng thuế thu nhập với thuế suất là 25%

- Việc xây dựng Rạp hát, Hồ bơi, làm đường đều thực hiện theo phương thức chìa khoá trao tay

sử dụng, máy có thể mang lại khoản lợi nhuận trước thuế là 30 triệu đồng/năm

+ Nếu công ty mua máy M2 thì giá hiện hành là 80 triệu đồng, thời gian sử dụng là 5 năm Lợi nhuận trước thuế do máy mang lại hàng năm như sau:

Năm thứ 1: 20 triệu đồng - Năm thứ 4: 25 triệu đồng

- Công ty thực hiện phương pháp khấu hao bình quân theo năm sử dụng.

- Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 25%

- Chi phí sử dụng vốn bình quân của công ty là 10%/năm

- Chi phí cho việc nhượng bán và thanh lý TSCĐ coi như không đáng kể

Theo bạn, Công ty nên mua loại máy nào thì có lợi hơn?

Bài số 14

Công ty X đang cân nhắc giữa việc tiếp tục sử dụng thiết bị cũ hay thay thế thiết bị mới Thiết

bị cũ có giá bán trên thị trường ở thời điểm hiện tại là 42.000 USD (bằng giá trị còn lại của thiết bị) Nếu sử dụng tiếp, nó có thể đem lại khoản lợi nhuận sau thuế mỗi năm là 5.000 USD trong 6 năm Giá trị thanh lý của thiết bị sau 6 năm coi như không đáng kể

Thiết bị mới có giá 72.000 USD (bao gồm cả chi phí vận chuyển, lắp đặt ) và kì vọng mang lại khoản lợi nhuận sau thuế mỗi năm là 7.000 USD Dự kiến giá trị thanh lý của thiết bị sau

6 năm là 5.000 USD

Hãy cho biết:

1 Công ty có nên thay thế thiết bị cũ hay không?

2 Công ty chỉ nên thay thế thiết bị với mức lợi nhuận sau thuế kì vọng mỗi năm tối thiểu là bao nhiêu?

- Máy cũ có nguyên giá 200 triệu đồng, đã khấu hao được 60%, nhưng theo giá thị trường chỉ

là 60,8 triệu đồng Chiếc máy này mỗi năm có thể mang lại 20 triệu đồng lợi nhuận trước thuế Sau 4 năm nữa sẽ phải thanh lý, ước tính giá trị thanh lí không đáng kể

- Nếu mua máy mới, dự tính phải bỏ vốn đầu tư là 600 triệu đồng bằng nguồn vốn vay với lãi suất bình quân là 7%/năm Thời gian sử dụng dự tính là 4 năm, mỗi năm mang lại một khoản lợi nhuận trước thuế là 55 triệu đồng Sau 4 năm sử dụng có thể thanh lý, giá trị thanh lý (sau khi đã trừ chi phí) là 30 triệu, nhưng ngay bây giờ phải đầu tư tăng VLĐ thường xuyên là 25 triệu

Hãy dùng tiêu chuẩn NPV để tư vấn cho công ty nên chọn phương án nào?

Biết rằng: Công ty đang áp dụng phương pháp khấu hao tuyến tính cố định và thuế suất thuế

thu nhập doanh nghiệp là 25%

Bài số 16

Doanh nghiệp K có 2 phương án đầu tư A và B Dự tính số vốn đầu tư và khoản thu nhập hàng năm (lợi nhuận sau thuế và khấu hao) của từng phương án như sau:

Đơn vị: triệu đồng

Vốn đầu tư Thu nhập Vốn đầu tư Thu nhập

Biết rằng: Chi phí sử dụng vốn bình quân là 9%/năm.

Bài số 17

Doanh nghiệp A lập dự án đầu tư xây dựng thêm một phân xưởng sản xuất, có tài liệu như sau:

1 Dự toán vốn đầu tư:

- Đầu tư vào TSCĐ: 200 triệu đồng

- Nhu cầu VLĐ thường xuyên cần thiết dự tính bằng 15% doanh thu thuần, toàn bộ vốn đầu

tư bỏ ngay một lần

2 Thời gian hoạt động của dự án là 4 năm

3 Doanh thu thuần do phân xưởng đưa lại hàng năm là 400 triệu đồng

4 Chi phí hoạt động kinh doanh hàng năm của phân xưởng gồm:

- Chi phí biến đổi bằng 60% doanh thu thuần

- Chi phí cố định (chưa kể khấu hao TSCĐ) là 62 triệu đồng/ năm

5 Dự kiến thời gian sử dụng của các TSCĐ thuộc phân xưởng là 4 năm và khấu hao theo phương pháp đường thẳng, giá trị thanh lý không đáng kể

6 Số VLĐ ứng ra dự kiến sẽ thu hồi hết vào cuối năm thứ 4

7 Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 25%

Yêu cầu:

a, Xác định giá trị hiện tại thuần của dự án?

b, Xác định tỷ suất doanh lợi nội bộ của dự án? Dựa trên tiêu chuẩn này, hãy cho biết DN có nên lựa chọn dự án này không?

Biết rằng: Chi phí sử dụng vốn bình quân của dự án là 12%.

- Đối với thiết bị T2: Giá mua và các chi phí khác là 160 triệu đồng, thời gian sử dụng là 4 năm Theo tính toán, mỗi năm sử dụng thiết bị có thể đưa lại khoản lợi nhuận sau thuế là 25 triệu đồng.

Hãy cho biết Công ty nên lựa chọn mua thiết bị nào sẽ có lợi hơn?

Biết rằng:

- Chi phí sử dụng vốn bình quân là 12%

- Giá trị thanh lý thiết bị không đáng kể

CHƯƠNG 2 Doanh lợi, rủi ro trong hoạt động đầu tư Bài số 1:

Tỷ suất sinh lợi của 2 cổ phiếu A và B trong những năm qua như sau:

Năm Tỷ suất sinh lợi cổ phiếu A Tỷ suất sinh lợi cổ phiếu B

1 Tính tỷ suất sinh lời bình quân của mỗi cổ phiếu thời kì 2003 - 2007

2 Giả sử có một danh mục đầu tư gồm 50% cổ phiếu A và 50% cổ phiếu B Tính tỷ suất sinh lợi hàng năm và tỷ suất sinh lợi trung bình của danh mục đầu tư?

3 Tính độ lệch chuẩn tỷ suất sinh lợi của từng loại cổ phiếu?

Bài số 2:

Một Công ty mẹ gồm 4 công ty con Bảng sau đây cho thấy tỷ phần kinh doanh và hệ số â của từng công ty con:

Công ty con Tỷ phần kinh doanh Hệ số â

2 Giả sử lãi suất phi rủi ro là 6% và phần bù rủi ro thị trường là 5%, thì Công ty mẹ đòi hỏi

tỷ suất sinh lợi là bao nhiêu?

3 Công ty mẹ đang nghiên cứu thay đổi chiến lược của mình, cụ thể là giảm thị phần kinh doanh vào Công ty điện nước xuốn còn 50% và gia tăng thị phần vào các dự án quốc tế lên 15% Vậy nếu chấp nhận chiến lược này thì tỷ suất sinh lợi đòi hỏi của cổ đông sẽ là bao nhiêu?

-50%

-5%

16%

- Trên trung bình

- Mạnh

0,2 0,1

a Khi â của công ty lớn hơn 2

b Khi â của công ty nhỏ hơn 2

Bài số 6:

Giả sử có các tình huống như sau:

Tình huống kinh tế Khả năng

Tỷ suất sinh lợi

- 0,10,10,2

- 0,30,050,4

1 Tính tỷ suất sinh lợi mong đợi của mỗi cổ phần?

2 Giả sử CAPM đúng và âA = âB + 0,25 thì phần bù rủi ro làbao nhiêu?

Bài số 7:

Giả sử lãi suất phi rủi ro hiện nay là 7,6 Cổ phần A có â = 1,7 và tỷ suất sinh lợi mong đợi là 16,7% (Mô hình CAPM là đúng)

a Hãy xác định phần bù rủi ro thị trường

b Cổ phần B có â = 0,8 Tính tỷ suất mong đợi của cổ phần B?

c Giả sử bạn đầu tư 10.000$ vào cổ phần A và B Nếu â của danh mục đầu tư của bạn là 1,07 thì số tiền đầu tư vào mỗi loại là bao nhiêu? Tỷ suất sinh lợi của danh mục là bao nhiêu?

Bài số 8:

Giả sử bạn có một danh mục đầu tư bao gồm 3 loại cổ phiếu như sau:

Cổ phiếu Hệ số â Số tiền đầu tư (Trđ)

ABC

0,81,52,2

255025

a Hãy tính â của danh mục đầu tư?

b So sánh tỷ lệ sinh lời kì vọng của:

- Cổ phiếu B

- Danh mục đầu tư A,B,C theo tỷ lệ trên

- Danh mục đầu tư gồm 10 cổ phiếu với hệ số â trung bình trọng là 1,5

Chương 3

CƠ CẤU NGUỒN VỐN VÀ CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN Bài số 1

Có 3 DN cùng kinh doanh một mặt hàng giống nhau, có điều kiện sản xuất kinh doanh tương

tự nhau, năm N có các tài liệu như sau:

1 Tổng chi phí cố định kinh

doanh

Triệu đ 500 500 500

2 Chi phí biến đổi/sản phẩm đ/sp 25.000 25.000 25.000

3 Giá bán (chưa có VAT) đ/sp 32.000 32.000 32.000

2 Nhận xét và đánh giá về chính sách cơ cấu nguồn vốn năm N của các DN kể trên?

Biết rằng:

- Hệ số nợ trung bình của ngành là 0,5

- Các DN đều phải nộp thuế thu nhập doanh nghiệp với thuế suất là 25%

Bài số 2

Công ty TNHH “X” chuyên sản xuất kinh doanh loại sản phẩm A có tài liệu như sau:

1 Công suất thiết kế: 50.000 sản phẩm

2 Mức sản xuất và tiêu thụ sản phẩm năm N: 25.000 sản phẩm

3 Chi phí kinh doanh:

a, Tổng chi phí cố định (không kể lãi vay): 800 triệu đồng

b, Chi phí biến đổi: 0,15 triệu đồng/sản phẩm

1 Giá bán đơn vị sản phẩm (chưa có VAT): 0,2 triệu đồng

2 Tổng nguồn vốn: 2.000 triệu đồng (Trong đó: vốn vay chiếm 70%), lãi suất tiền vay bình quân là 7,5%

3 DN phải nộp thuế thu nhập doanh nghiệp với thuế suất là 28%

Yêu cầu:

1 Tính sản lượng hoà vốn trước và sau lãi vay của Công ty?

2 Xác định mức độ ảnh hưởng của đòn bẩy kinh doanh, đònbẩy tài chính và đòn bẩy tổng hợp ở mức sản lượng tiêu thụ năm N của Công ty?

3 Năm N+1, Công ty dự kiến huy động hết công suất thiết

kế và bởi vậy phải tăng nguồn vốn gấp 1,5 lần so với năm

N (cơ cấu nguồn vốn kinh doanh, lãi suất tiền vay và các điều kiện khác không thay đổi so với năm N) Đồng thời Công ty cũng phấn đấu giảm giá bán sản phẩm A xuống 0,18 triệu đồng/sản phẩm Nếu thực hiện được dự kiến này thì Công ty sẽ thu được số lợi nhuận sau thuế là bao nhiêu?

Bài số 3

Công ty A chuyên sản xuất kinh doanh một loại sản phẩm có số liệu của năm N như sau:

- Tổng vốn kinh doanh: 2.000 triệu Trong đó vốn vay là 800 triệu với lãi suất là 10%/năm

- Khấu hao TSCĐ (theo phương pháp đường thẳng) là: 150 triệu

- Tiền lương công nhân trực tiếp sản xuất là 0,3 triệu/sản phẩm

- Tiền thuê nhà: 80 triệu/năm

- Chi phí quảng cáo: 30 triệu/ năm

- Chi phí vật tư trực tiếp: 0,4 triệu/sản phẩm

- Chi phí trực tiếp khác: 0,1 triệu/sản phẩm

- Chi phí cố định khác: 20 triệu/năm

- Giá bán đơn vị sản phẩm (chưa có VAT): 1 triệu đồng

Yêu cầu:

1 Tính sản lượng hoà vốn trước và sau lãi vay?

2 Tính sản lượng sản xuất và tiêu thụ để đạt lợi nhuận sau thuế là 71,25 triệu?

3 Xác định mức độ ảnh hưởng của đòn bẩy kinh doanh, đòn bẩy tài chính và đòn bẩy tổng hợp với mức sản lượng đã xác định ở câu 2?

4 Dùng mức độ ảnh hưởng của đòn bẩy tổng hợp xác định được ở câu 3 để tính tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu khi sản lượng tăng 20%?

Biết rằng: Thuế suất thuế TNDN là 25%

Bài số 4

Một Công ty TNHH chuyên sản xuất kinh doanh loại sản phẩm A có tài liệu năm kế hoạch như sau:

1 Chi phí kinh doanh:

a, Tổng chi phí cố định (không kể lãi vay): 3.536 triệu đồng

b, Chi phí biến đổi: 1 triệu đồng/sản phẩm

1 Tổng nguồn vốn: 4.000 triệu đồng

Trong đó: vốn vay chiếm 40%, lãi suất tiền vay bình quân là 10%/năm

1 Giá bán đơn vị sản phẩm (chưa có VAT): 1,3 triệu đồng

2 Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 25%

3 Tỷ suất lợi nhuận nguồn vốn chủ sở hữu dự kiến là 12%

Hãy cho biết các kết luận sau là đúng hay sai? Vì sao?

a, Để đạt tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu như trên thì Công ty phải sản xuất và tiêu thụ 13.600 sản phẩm

b, Nếu hệ số nợ trung bình của ngành là 60% và mức sinh lời của đồng vốn cũng như các điều kiện khác không thay đổi thì Công ty nên tiếp tục vay để nâng hệ số nợ lên bằng mức trung bình của ngành

c, Nếu Công ty tiếp tục vay để nâng hệ số nợ lên 60% thì tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu giảm xuống (các điều kiện khác không thay đổi)

d, Độ lớn của đòn bẩy tài chính tại mức sản lượng 13.600 là 1,36

e, Độ lớn của đòn bẩy tổng hợp tại mức sản lượng 13.600 là 10,2 Khi sản lượng tiêu thụ tăngthêm 5% thì tỷ suất lợi nhuận nguồn vốn chủ sở hữu sẽ đạt là 16,7%

Bài số 5

Công ty Merville sẽ đi vào hoạt động trong năm tới để sản xuất một loại sản phẩm Giá bán đơn vị sản phẩm là 12USD Công ty có 2 phương án để lựa chọn:

Đơn vị tính: USD

Chỉ tiêu Phương án A Phương án B

1 Chi phí biến đổi/1 đơn vị sản

2 Với số nợ vay hiện tại, phương án nào sẽ có sự gia tăng tỷsuất lợi nhuận trên nguồn vốn chủ sở hữu lớn hơn nếu có

sự gia tăng về lợi nhuận trước lãi vay và thuế

3 Hãy tính toán mức độ ảnh hưởng của đòn bẩy tổng hợp vàsau đó đánh giá mức độ rủi ro tổng thể của từng phương án?

4 Hãy xác định tỷ trọng nợ vay của phương án A để mức độảnh hưởng của đòn bẩy tổng hợp của phương án A bằng phương án B (theo kết quả tính toán ở câu 3)

Biết rằng: - Thuế suất thuế TNDN là một hằng số.

- Chi phí cố định không gồm lãi vay

Bài số 6

Một Công ty cổ phần dự tính gọi vốn từ bên ngoài để tài trợ cho một dự án mở rộng quy mô kinh doanh có tổng vốn đầu tư là 2.000.000 USD Công ty đang cân nhắc giữa 2 phương án huy động vốn:

- Phát hành trái phiếu với lãi suất là 8%/năm

- Phát hành cổ phiếu thường, giá trị thuần nhận được từ mỗi cổ phiếu là 16 USD

Hiện tại số lượng cổ phần thường của Công ty là 200.000, không có cổ phần ưu đãi và nợ vay

1 Hãy xác định thu nhập trên mỗi cổ phần thường của công ty theo mỗi phương thức huy động vốn, với lợi nhuận trước thuế và lãi vay là:

Một Công ty chuyển phát nhanh hiện có 500.000 cổ phần thường, giá trị của mỗi cổ phần là

20 USD và có tổng nợ vay là 8.000.000 USD với lãi suất là 10%/năm Công ty dự định mở rộng sản xuất bằng cách huy động vốn từ bên ngoài trị giá là 6.000.000 USD Có 3 phương

án đang được xem xét đó là:

- Tài trợ bằng 100% cổ phần thường, với giá trị thuần là 20 USD/cổ phiếu

- Tài trợ 50% bằng cổ phần thường và 50% trái phiếu (lãi suất là 12%/năm)

- Tài trợ bằng 100% trái phiếu, với lãi suất là 12,5%/năm

1 Giả sử lợi nhuận trước thuế và lãi vay là 4.000.000 USD thì thu nhập trên mỗi cổ phần thường là bao nhiêu đối với từng phương án tài trợ?

2 Tính lợi nhuận trước thuế và lãi vay cho từng phương án tài trợ để thu nhập trên mỗi cổ phần thường đạt mức 2,16 USD?

Biết rằng: Thuế suất thuế TNDN là 25%

Bài số 8

Công ty FEC sử dụng vốn vay với số lượng không hạn chế với mức lãi suất là 10%/năm, miễn là Công ty đảm bảo được kết cấu nguồn vốn tối ưu: 45% là nợ và 55% là vốn chủ sở hữu (không có cổ phiếu ưu đãi) Lợi tức cổ phần của Công ty trong năm vừa qua là 2 USD/cổphần Công ty mong muốn tốc độ tăng cổ tức đều đặn ở mức 4%/năm Giá cổ phiếu của Công

ty đang ở mức 25 USD/cổ phiếu Công ty có thể phát hành cổ phiếu thường mới với giá ròng

là 20 USD/cổ phiếu Thuế suất thuế TNDN là 25% Dự kiến năm nay Công ty sẽ giữ lại số lợinhuận để tái đầu tư là 110 triệu USD

Hiện nay Công ty có 2 dự án đầu tư:

- Dự án A: tổng vốn đầu tư là 150 triệu USD và tỉ suất doanh lợi nội bộ là 13%

- Dự án B: tổng vốn đầu tư là 180 triệu USD và tỉ suất doanh lợi nội bộ là 11%

Yêu cầu

1 Hãy xác định chi phí sử dụng cổ phiếu thường mới của Công ty FEC?

2 Hãy xác định chi phí cận biên sử dụng vốn của Công ty và cho biết Công ty có nên thực hiện cả 2 dự án trên không?

Bài số 9

Công ty Ezzell có kết cấu nguồn vốn được coi là tối ưu như sau:

- Vay (dài hạn): 45%

- Nguồn vốn chủ sở hữu (không có cổ phần ưu đãi): 55%

Dự kiến trong năm tới, số lợi nhuận sau thuế Công ty đạt được là 2,2 triệu USD Thời gian vừa qua, Công ty thực hiện chính sách chi trả lợi tức cổ phần với hệ số là 0,6 và sẽ tiếp tục duy trì hệ số này Công ty có thể vay với mức vay và lãi suất như sau:

Trong năm tới Công ty có các cơ hội đầu tư như sau:

Dự án

Vốn đầu tư (USD)

Dòng tiền thuần hàng năm (USD)

Vòng đời của dự

án (năm)

Xác định các dự án nào sẽ được chấp nhận bằng cách trả lời các câu hỏi sau:

1 Có bao nhiêu điểm gãy của đường chi phí cận biên? Tại quy mô vốn nào thì điểm gãy xuất hiện? Nguyên nhân?

2 Xác định chi phí sử dụng vốn bình quân trong mỗi khoảng gãy?

3 Tính IRR của dự án 1 và 3? Biết rằng: Toàn bộ vốn đầu tư đều bỏ ngay ở thời điểm 0

4 Trong các dự án trên, những dự án nào được chấp nhận?

Bài số 10

Tổng tài sản của Công ty Dexter vào ngày 1/1/2005 là 70 triệu USD Công ty có kết cấu nguồn vốn được coi là tối ưu như sau:

- Nợ dài hạn: 35 triệu USD (không có nợ ngắn hạn)

- Nguồn vốn chủ sở hữu (không có cổ phần ưu đãi): 35 triệu USD

Công ty có thể phát hành trái phiếu với mức lãi suất là 10%/năm (mỗi năm trả lãi 1 lần vào cuối năm) và bán ra bằng mệnh giá Cổ phiếu thường hiện đang được bán với giá là 60 USD/

cổ phiếu, giá ròng là 54 USD/cổ phiếu Tỷ suất lợi tức cổ phần dự kiến là 10% và tỷ lệ tăng trưởng kì vọng là 4% Lợi nhuận dự tính để lại tái đầu tư là 3,5 triệu USD Thuế suất thuế TNDN là 25%

Biết rằng: Công ty dự kiến đầu tư mở rộng với số vốn đầu tư là 13,5 triệu USD (phần lớn đầu

tư cho TSCĐ và bổ sungVLĐ thường xuyên)

3 Tại mức vốn là bao nhiêu thì nảy sinh điểm gãy của đường chi phí cận biên?

4 Xác định chi phí sử dụng vốn bình quân ở mức dưới và trên điểm gãy của đường chi phí cận biên?

Bài số 11

Công ty cổ phần H đang có dự án đầu tư mở rộng sản xuất với tổng vốn đầu tư là 2.500 triệu đồng, dự tính huy động vốn từ các nguồn sau đây:

1 Lợi nhuận để lại: 1.000 triệu đồng

2 Huy động vốn vay: 1.500 triệu đồngTrong đó:

- Vay ngân hàng Ngoại thương A: 800 triệu đồng, thời gian vay là 5 năm, cuối mỗi năm phải trả số tiền (gốc + lãi) là 200 triệu đồng

- Vay ngân hàng thương mại B: 500 triệu đồng, lãi suất 4,5%/6 tháng

- Vay ngân hàng thương mại C: 200 triệu đồng, với lãi suất 2%/quý

Anh, chị hãy cho biết tỷ suất sinh lời tối thiểu của dự án này là bao nhiêu thì có thể chấp nhậnđầu tư?

Một Công ty sữa năm kế hoach dự định sẽ sản xuất và tiêu thụ 4 loại sản phẩm gồm: Sữa tươi, sữa tươi hoa quả, sữa chua hoa quả và sữa chua đông lạnh Trong đó, sữa chua đông lạnh là sản phẩm mới bắt đầu đưa vào sản xuất năm KH Tổng chi phí cố định của Công ty là 1,2 tỷ đồng, trong đó chi phí cố định chung là 1 tỷ đồng được phân bổ cho từng loại sản phẩmtheo doanh thu Số lượng tiêu thụ, chi phí biến đổi trên một đơn vị sản phẩm, chi phí cố định theo bộ phận và giá bán sản phẩm dự tính trong năm như sau:

TT Mặt hàng Số lượng tt

(Hộp)

Chi phíBĐ

1 đơn vị(đ)

Chi phí CĐ

bộ phận (đ)

Giá bánđơn vị (đ)

1 Tính tổng lợi nhuận tiêu thụ của Công ty năm KH?

2 Nếu xét về hiệu quả kinh tế thì theo bạn, việc Công ty quyết định đưa vào sản xuất mặt hàng mới sữa chua đông lạnh là đúng hay sai? Vì sao?

Biết rằng: Việc sản xuất sản phẩm mới không làm tăng tổng chi phí cố định chung của Công

ty

Bài số 13:

Một Công ty cổ phần có mức chi trả cổ tức cho 1 cổ phần năm trước là 20.000 đồng Dự tính trong 3 năm liên tiếp (kể từ năm nay), mức tăng trưởng cổ tức là 10% và các năm tiếp theo tỷ

lệ này ổn định ở mức 5% Tỷ suất doanh lợi kì vọng của các nhà đầu tư là 12% Hãy tính giá

cổ phiếu của Công ty ở thời điểm hiện tại?

Bài số 14:

Công ty TNHH Việt Hoa chuyên sản xuất nước tinh khiết năm kế hoạch, Công ty dự kiến đưa vào sản xuất một loại nước khoáng mới Kế hoạch sản xuất loại nước khoáng mới có số liệu dự kiến như sau:

1 Tổng vốn kinh doanh: 1 tỷ đồng Trong đó, vay ngân hàng 60% (lãi suất là 10%/năm)

2 Tiền thuê nhà xưởng: 10 triệu đồng/tháng

3 Khấu hao máy móc thiết bị: 50 triệu/năm

4 Chi phí cố định khác: 10 triệu/năm

5 Chi phí nguyên vật liệu: 10.000 đồng/bình

6 Chi phí nhân công trực tiếp: 5.000 đồng/bình

7 Chi phí biến đổi khác: 10.000 đồng/bình

8 Giá bán dự kiến: 30.000 đồng/bình

9 Công suất tối đa là 1.000.000 bình/năm

10 Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 25%

Yêu cầu:

1 Xác định sản lượng hoà vốn, doanh thu hoà vốn trước thuế của Công ty?

2 Tính sản lượng cần thiết để đạt lợi nhuận sau thuế là 75 triệu

3 Giả sử trong năm KH Công ty đã nhận 1 đơn đặt hàng là 600.000 bình nước, với giá 30.000 đồng/bình Sau đó có một đơn đặt hàng thứ 2 với số lượng 100.000 bình, nhưng với giá bán là 26.000 đồng/bình Bạn cho biết, có nên chấp nhận đơn đặt hàng thứ 2 không? Vì sao?

Bài số 15

Một Công ty cổ phần có nhu cầu đầu tư mở rộng sản xuất với tổng số vốn là 1.500 triệu đồng vào TSCĐ (bỏ toàn bộ 1 lần vào đầu năm), như vậy thu nhập từ khấu hao và lợi nhuận sau thuế hàng năm sẽ tăng thêm so với hiện tại là 300 triệu đồng mỗi năm (trong vòng 6 năm) Vốn đầu tư của dự án sẽ được đáp ứng từ các nguồn vốn sau:

- Vay 1.000 triệu, lãi suất 12%/năm

- Phát hành 300 cổ phiếu thường, giá bán là 1 triệu đồng/cổ phiếu