Tiểu luận môn quản trị rủi ro phân tích rủi ro quốc gia liên bang nga

Phân tích rủi ro quốc gia Liên bang Nga GVHD: PGS.TS Trương Quang Thông CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ RỦI RO QUỐC GIA 1.1 Khái niệm rủi ro quốc gia: Rủi ro quốc gia đề cập đến rủi ro mà quốc gia thực hiện, giữ lời hứa cam kết tài Khi mà quốc gia không hoàn thành nhiệm vụ đề gây hại đến hoạt động tất công cụ tài khác quốc gia đến quốc gia mà có quan hệ Rủi ro quốc gia áp dụng cho cổ phiếu, trái phiếu, quỹ tương hỗ, quyền chọn hợp đồng tương lai mà phát hành quốc gia cụ thể Loại rủi ro hầu hết thường thấy thị trường hay quốc gia bị thâm hụt cán cân thương mại nghiêm trọng Rủi ro quốc gia ám đến khả xảy mà phủ hay người vay từ quốc gia cụ thể khả hay không sẵn sàng để thực đầy đủ nghĩa vụ nợ họ hay nhiều người cho vay nước hay nhà đầu tư nước Rủi ro quốc gia rủi ro tổng hợp cấu thành từ rủi ro hệ thống rủi ro phi hệ thống Rủi ro hệ thống xem rủi ro tránh hay rủi ro đa dang hóa Rủi ro phi hệ thống lúc mô tả rủi ro trị rủi ro đa dạng hóa Rủi ro quốc gia rủi ro mà điều kiện kiện kinh tế, xã hội, trị quốc gia ảnh hưởng bất lợi đến lợi ích trình đầu tư Rủi ro quốc gia bao gồm khả quốc hữu hóa hay sung công tài sản, từ chối trả nợ nước phủ, việc kiểm soát ngoại hối Thuật ngữ rủi ro quốc gia thường sử dụng gắn với đầu tư xuyên biên giới phân tích từ viễn cảnh nhà đầu tư nước Có dạng đầu tư nước phổ biến: cho vay, đầu tư vốn cổ phần, đầu tư trực tiếp FDI 1.2 Phân loại rủi ro quốc gia: Phân tích rủi ro quốc gia Liên bang Nga GVHD: PGS.TS Trương Quang Thông Có nhiều quan niệm việc phân loại rủi ro quốc gia, nhà phân tích có xu hướng phân loại rủi ro quốc gia vào loại chính: rủi ro kinh tế, rủi ro chuyển giao, rủi ro tỷ giá hối đoái, rủi ro vị trí hay vùng lân cận, rủi ro trị 1.2.1 Rủi ro trị: Thể tính ổn định mặt trị quốc gia mà ảnh hưởng đến khả thiện chí việc đáp ứng nghĩa vụ tài Rủi ro trị tăng lên từ kiện chiến tranh, xung đột nội hay xung đột bên ngoài, khủng bố dẫn đến thay đổi phủ, thay đổi quyền lực kiểm soát phủ, cấu xã hội Loại rủi ro bao hàm khả tiềm tàng xung đột bên bên ngoài, rủi ro sung công Đánh giá rủi ro đòi hỏi phân tích nhiều nhân tố bao gồm mối quan hệ đảng phái khác quốc gia, trình định phủ lịch sử quốc gia 1.2.2 Rủi ro chuyển giao: Là rủi ro phát sinh từ định phủ quốc gia việc hạn chế di chuyển dòng vốn nước Những hạn chế là: gây khó khăn cho việc chuyển lợi nhuận, cổ tức hay vốn nước Rủi ro chuyển giao hiểu khả mà tài sản chuyển đổi sang đồng tiền toán (đồng tiền có khả chuyển đổi) quốc gia vay nợ thiếu ngoại hối cần thiết hay kiềm chế khả Kiểm soát ngoại hối ví dụ rủi ro chuyển giao 1.2.3 Rủi ro tỷ giá: Là biến động không mong đợi tỷ giá hối đoái, vídụ thay đổi từ tỷ giá cố định sang thả Trong ngắn hạn, rủi ro nhiều đồng tiền loại bỏ chi phí chấp nhận thông qua chế phòng ngừa khác hợp đồng tương lai 1.2.4 Rủi ro vị trí hay rủi ro vùng lân cận: Bao hàm hiệu ứng dây chuyền gây nên khó khăn khu vực, nước đối tác quốc gia, hay quốc gia với tính chất tương tự Chẳng hạn, quốc gia vay nằm bên cạnh quốc gia có chiến tranh mức độ rủi ro quốc gia cao quốc gia vay không liên quan trực tiếp đến xung đột nguy ảnh hưởng từ xung đột tồn Phân tích rủi ro quốc gia Liên bang Nga GVHD: PGS.TS Trương Quang Thông tại.Tính chất lây lan thể tiêu biểu quốc gia Latin vào năm 1980, lây lan châu Á vào năm 1997-1998 1.2.5 Rủi ro kinh tế-tài chính: Thể sức mạnh hay yếu kinh tế quốc gia, khả quốc gia để đáp ứng cho việc toán khoản tín dụng thức, thương mại nước Sự đo lường rủi ro kinh tế bao gồm đo lường truyền thống sách tài khóa sách tiền tệ quy mô thành phần chi tiêu phủ, sách thuế, tình trạng nợ công, sách tiền tệ tính vững tài 1.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến việc phân tích, đánh giá rủi ro quốc gia: Có nhóm nhân tố ảnh hưởng tới xếp hạng tín nhiệm quốc gia sau: 1.3.1 Tình trạng kinh tế: Đâylà nhóm nhân tố ảnh hưởng lớn tới xếp hạng tín nhiệm quốc gia, bao gồm hầu hết biến số kinh tế quốc gia như: tăng trưởng kinh tế, tiết kiệm đầu tư, mức trung chuyển vốn, việc làm thất nghiệp, thu nhập quốc dân hộ gia đình, tình trạng bảo hộ sản xuất hay phát triển theo định hướng thị trường dự báo khả tăng trưởng hay thu hẹp kinh tế tính đến 1.3.2 Tình trạng tài chính: Nhóm yếu tố bao gồm tình trạng tài đối nội đối ngoại, sách tài khóa, sách tiền tệ tác động sách này, từ phản ánh tình hình thu nhập chi tiêu quốc gia có ổn định an toàn hay không 1.3.3 Tình trạng trị, xã hội: Đây yếu tố dường không liên quan lại ảnh hưởng lớn tới mức độ tín nhiệm quốc gia Trong đó, mức độ ổn định trị, xã hội; độ máy nhà nước an ninh quốc gia đặt lên hàng đầu 1.3.4 Tình trạng nợ: Nợ hiểu nợ quyền trung ương địa phương, nợ nước nợ nước Bên cạnh tổng số nợ, khả trả nợ, thời hạn trả nợ nguồn trả nợ quan tâm Phân tích rủi ro quốc gia Liên bang Nga GVHD: PGS.TS Trương Quang Thông CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH RỦI RO QUỐC GIA DƯỚI GÓC ĐỘ LIÊN BANG NGA 2.1 Giới thiệu sơ nét Nga: 2.1.1 Lịch sử hình thành: Nước Nga cổ đại - Nga Ki-ép (lấy tên thủ đô Ki-ép lúc đó) xuất vào kỷ thứ IX phần lãnh thổ Nga ngày Năm 988 thời trị công tước Vla-di-mia Xvi-a-tơ-xla-vích, Đạo Cơ đốc dòng Chính thống (Đạo Chính thống) du nhập trở thành tôn giáo Nga Thế kỷ XII – XV lãnh thổ Nga xuất quốc gia phong kiến tập quyền Nô-vơ-gô-rớt Pơ-xcốp Đến kỷ XIII người Mông Cổ - Tácta xâm lược Nga Nhân dân Nga đứng lên đấu tranh suốt 250 năm đến năm 1480 lật đổ ách thống trị Mông Cổ - Tác Ta, lập nhà nước tập quyền Mát-xcơ-va, thống vùng lãnh thổ Đông Bắc Tây Bắc Nga vào kỷ XIV – XVI Năm 1613 bắt đầu triều đại Rô-ma-nốp sau thời Sa Hoàng, Pie Đại đế thủ đô Nga chuyển từ Mát-xcơ-va Xanh Pê-téc-bua Năm 1721, Sa Hoàng Pie Đại đế tuyên bố Nga trở thành Đế chế Nga Trong 300 năm triều đại Rô-ma-nốp (1613 – 1917), nước Nga chinh phục nhiều vùng lãnh thổ chiến thắng quân xâm lược: năm 1654 sáp nhập U-crai-na, năm 1700 - 1721 chinh phục nước vùng Ban tích, năm 1812 đánh thắng đại quân Na-pô-lê-ông Pháp, kỷ XVIII - XIX chiếm Crưm, Cápca-dơ, phần Balan, Phần Lan, Trung Á Thời kỳ xảy nhiều loạn nông dân S Ra-zin , E Pu-ga-trốp v.v đứng đầu Năm 1861, Sa hoàng tiến hành cải cách xoá bỏ chế độ nông nô Chiến tranh Nga - Nhật năm 1905 việc Nga tham gia vào Chiến tranh giới thứ năm 1914 làm suy yếu Đế chế dẫn đến cách mạng tư sản năm cách mạng 1905 – 1907 cách mạng vô sản tháng Mười Nga vĩ đại năm 1917, làm sụp đổ Đế quốc Nga cho đời Nhà nước Xô Viết, Nhà nước công - nông giới Năm 1918, quyền Xô Viết rời đô từ Xanh Pê-téc-bua Mát-xcơ-va Năm 1922 thành Phân tích rủi ro quốc gia Liên bang Nga GVHD: PGS.TS Trương Quang Thông lập Liên bang Xô Viết gồm 14 nước cộng hoà Năm 1945 Hồng quân Liên Xô chiến thắng phát xít Đức - Nhật chiến tranh vệ quốc thời kỳ chiến thứ Sau 70 năm tồn cực giới hai cực, đứng đầu phe xã hội chủ nghĩa, kết đấu tranh quyền lực đường lối nội ban lãnh đạo Đảng Cộng sản Liên Xô, ngày 12/6/1990 nước Nga tuyên bố chủ quyền Năm 1991, Bô-rít En-xin bầu làm tổng thống Nga 19/8/1991 xảy vụ đảo lật đổ tổng thống Liên Xô Goóc-ba-chốp bị thất bại Ngày 8/12/1991 người đứng đầu nước Nga, U-crai-na, Bê-la-rút Be-lô-vê-giơ (Bê-la-rút) tuyên bố giải thể Liên Xô thành lập Cộng đồng quốc gia độc lập (SNG) 2.1.2 Chính trị: Từ năm 2000 đến nay, nước Nga lãnh đạo Tổng thống V Pu-tin vào ổn định, phục hồi phát triển Tổng thống V Pu-tin thi hành loạt biện pháp nhằm ổn định tình hình, củng cố quyền lực Trung ương, cải cách hệ thống trị, củng cố định chế nhà nước, bảo đảm toàn vẹn lãnh thổ Nga: sửa đổi luật bầu cử, tăng cường tính đại diện, tính minh bạch quan dân cử, nâng cao vai trò ảnh hưởng trị Đảng thân quyền "Nước Nga thống nhất", quản lý chặt tổ chức xã hội phi phủ, tăng vai trò Nhà nước ngành kinh tế chủ chốt, đặc biệt dầu khí, xây dựng chủ thể mạnh thông qua sáp nhập vùng để hỗ trợ kinh tế, phát triển văn hoá, xã hội; áp dụng biện pháp mạnh quân để tiêu diệt bọn đầu sỏ ly khai Che-snia đôi với biện pháp trịkinh tế, lập lại trật tự tương đối vùng Bắc Cáp-ca-dơ Tháng 12/2007 diễn bầu cử Hạ viện (Đu-ma quốc gia) Nga nhiệm kỳ với đảng vượt ngưỡng % số phiếu để có đại diện Đu-ma, đảng Nước Nga thống nhất, đảng Cộng sản Liên bang Nga, đảng Dân chủ tự đảng Nước Nga công bằng, Đảng Nước Nga thống thân quyền đích thân Tổng thống Pu-tin ủng hộ chiếm đa số với 315/450 ghế; đảng Cộng sản đảng đối lập có đại diện Đu-ma với 50 ghế Với thành phần này, Đu-ma nhiệm kỳ lực lượng ủng hộ mạnh cho quyền Phân tích rủi ro quốc gia Liên bang Nga GVHD: PGS.TS Trương Quang Thông Tháng 3/2008 diễn bầu cử Tổng thống Ông Mét-ve-đép Đờ-mi-tơ-ri Ana-tô-li-e-vích trúng cử Tổng thống từ vòng đầu với 70% số phiếu, nhờ vào hậu thuẫn ủng hộ to lớn ông Pu-tin Sau lễ nhậm chức vào ngày 7/5/2008, ông bổ nhiệm cựu Tổng thống Pu-tin làm Thủ tướng Đồng thời ông Pu-tin chấp nhận làm Chủ tịch Đảng Nước Nga thống không đảng viên đảng Quá trình chuyển giao quyền lực Nga diễn hoà bình hoàn toàn hợp hiến Việc ông Pu-tin làm Thủ tướng tạo điều kiện cho nước Nga ổn định sách đối nội, đối ngoại, đường lối kinh tế Ngày 4-3-2012, khoảng 108.137.000 cử tri Nga đến 94.000 điểm bỏ phiếu nước 384 điểm bỏ phiếu nước để bầu tổng thống Nga Đây bầu cử Tổng thống lần thứ lịch sử đại nước Nga kể từ năm 1991 đến Với kết giành 63,83% số phiếu, V Putin trúng cử Tổng thống Nga lần thứ • Về đối nội: Cải cách kinh tế hành chính, chủ trương lớn, thực theo hướng ưu tiên nhiệm vụ giảm tỷ lệ đói nghèo, thiết lập hệ thống điều hành mới, nâng cao tính cạnh tranh sản xuất hàng hoá Nga, tạo hợp tác hiệu doanh nghiệp Nhà nước Một nhiệm vụ lớn khác Chính phủ Nga thời điểm hình thành sản xuất có khả cạnh tranh cao thực hai nhiệm vụ cụ thể xóa bỏ rào cản hành đảm bảo công ty tiếp cận nguồn dự trữ phát triển Song song với thành lập chế hợp tác hiệu giới doanh nghiệp Nhà nước, thực dự án hỗn hợp Nếu đe doạ an ninh Nga thời Chiến tranh lạnh vũ khí hạt nhân từ bên bờ đại dương ngày nay, nguy ly khai vùng nước với diễn biến hoà bình sức nóng cách mạng xảy vùng lãnh thổ "sân nhà" Chính quyền Putin ưu tiên tăng cường quan hệ hợp tác trung ương với địa phương, thắt chặt kiểm soát phần tử âm mưu đe doạ chủ trương lớn • Về đối ngoại: Phân tích rủi ro quốc gia Liên bang Nga GVHD: PGS.TS Trương Quang Thông Xuất phát từ chủ trương đối nội nêu trên, sách đối ngoại Nga hiểu thiết lập quan hệ ổn định lâu dài với nước tôn trọng ủng hộ việc Nga xử lý vấn đề nước Ngược lại, có ý định can thiệp vào nội diễn biến làm lệch hướng phát triển Nga xếp vào hướng đối địch Nói cách khác, Nga tiếp tục trì đường lối đối ngoại theo hướng nỗ lực bảo đảm lợi ích quốc gia giải pháp hòa bình, tránh đối đầu tập trung vào việc tìm kiếm đối tác Nhìn chung, sau Liên Xô tan rã, Nga thực chiến lược đối ngoại nhằm mục tiêu bản: Một là, tạo điều kiện bên thuận lợi để có hỗ trợ mặt trị vật chất cho cải cách nước; Hai là, bảo đảm cho nước Nga giữ vị trí định trường quốc tế, trước hết khu vực, lĩnh vực chiến lược quan trọng Chiến lược đối ngoại Nga có điều chỉnh theo hướng vừa có ưu tiên, vừa đa dạng hóa, vừa linh hoạt, thực dụng phù hợp với thay đổi tình hình nước cục diện quốc tế, mối quan hệ nước lớn vị Nga giới, phương hướng chung chiến lược không thay đổi 2.1.3 Kinh tế: Nga nước phong phú tài nguyên thiên nhiên dầu mỏ, than quặng thép Đây nước có nhiều ngành nông nghiệp phong phú Sau Liên bang Xô viết tan rã, Nga phải trải qua nhiều giai đoạn phức tạp Nền kinh tế nước thay đổi từ kinh tế kế hoạch sang kinh tế thị trường toàn cầu hóa Các cải tổ kinh tế vào năm 1990 chủ yếu công nghiệp, lượng quốc phòng Trải qua khó khăn chuyển đổi, khủng hoảng nặng nề suốt thập kỷ 90 kỷ 20, Kinh tế Nga năm qua liên tiếp tăng trưởng, xã hội có thay đổi tích cực: thu nhập dân tăng nhanh tốc độ trượt giá, giai đoạn 1999 đến 2012 giải nợ lương, lương hưu trung bình tăng gần 90%, lương thực tế tăng gần gấp đôi, bước đầu cải thiện đời sống nhân dân, thu nhập thực tế dân tăng gấp 1,5 lần, thất nghiệp giảm gần 1/3, số người sống mức tối thiểu giảm 1/3 Tổng GDP năm 2012 đạt gần 2.732 tỷ USD, thu nhập bình quân đầu người 16.137 USD Phân tích rủi ro quốc gia Liên bang Nga GVHD: PGS.TS Trương Quang Thông Tính đến năm 2015, Kinh tế Nga kinh tế lớn thứ 10 giới sau Ấn Độ (9) Ý (8) Thời gian qua, với sụt giảm giá dầu, đồng nội tệ Nga liên tục giá so với đồng USD Tháng 1/2016 đồng Rúp rớt giá xuống mức thấp kỷ lục giá dầu giảm 11% từ ngày 1/1 vùng 30 USD/thùng Với nửa nguồn thu ngân sách từ dầu khí, Chính phủ Nga loay hoay với khoản thâm hụt ngân sách 1,5 nghìn tỷ Rúp, tương đương 19,2 tỷ USD Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) dự báo kinh tế Nga suy giảm 1% năm nay, sau giảm 3,7% năm 2015, thu nhập hộ gia đình Nga giảm hai năm qua, khoảng 22 triệu người Nga sống cảnh nghèo đói số người nghèo tăng 50% kể từ năm 2013 Doanh số bán lẻ giảm 10% doanh số ô tô giảm 36% năm 2015 Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 7,4%, tương đương 4,2 triệu việc làm biến Vốn đầu tư giảm 8,4% xuống 230 tỉ USD Ngành công nghiệp lĩnh vực sản xuất ô tô lao dốc: sản xuất ô tô Nga giảm 27,7% sản lượng công nghiệp hạ 3,4% năm 2015 Song ngành nông nghiệp lại tăng khoảng 3%, đến 82 tỉ USD Kinh tế Nga chịu tác động mạnh từ giá dầu thấp lệnh trừng phạt từ phương Tây Giá trị rúp Nga chạm đáy so với đô la Mỹ, lạm phát gia tăng khiến hàng triệu người phải sống cảnh nghèo Tổng thống Vladimir Putin phủ ông buộc phải cắt giảm mạnh chi tiêu công doanh thu dầu khí giảm Mặc dù giá dầu giảm tiền ruble thu từ bán dầu USD tăng cao, dẫn đến khả tự bảo vệ kinh tế Nga củng cố Ngoài ra, mảng kinh tế tư nhân Nga có thay đổi đáng kể: xuất ngày nhiều công ty IT Nga cạnh tranh sòng phẳng với công ty IT quốc tế Nền sản xuất xe ô tô “Nga hóa” mạnh, đồng thời Nga xây dựng tiềm lực không nhỏ cho ngành công nghiệp sản xuất chế biến sản phẩm lương thực Nga trì cán cân thương mại theo chiều hướng tích cực, giá dầu mức thấp 2.1.4 Văn hóa tôn giáo: • Văn hóa: Phân tích rủi ro quốc gia Liên bang Nga GVHD: PGS.TS Trương Quang Thông Nga nước phương Tây có văn hóa toàn thể nhân loại ngưỡng mộ tự hào Nền văn hóa Nga trải qua nhiều kỷ đến giữ nét đặc sắc Nước Nga có 16 dân tộc, dân tộc lại có nét văn hóa khác mang đặc trưng chung người Nga Văn hóa Nga chịu ảnh hưởng tư tưởng tôn giáo thống Slav Kiến trúc Nga gắn liền với văn hóa với nhà gỗ miền đồng quê Nga Hàng thủ công mỹ nghệ mang đậm văn hóa Nga Đồ thủ công mỹ nghệ Nga có tiếng toàn giới với nét chạm trổ tinh xảo, hình vẻ nét vẽ sắc nét Điện ảnh Nga góp phần lớn việc phác thảo đầy đủ văn hóa Nga xứng đáng với nôi văn hóa Điện ảnh Thế giới Những thể loại mà sân khấu Nga thể opera, âm nhạc, ballet, kịch Người dân Nga có thói quen đến rạp để thưởng thức môn nghệ thuật Nước Nga nôi hệ thống giáo dục Hàn lâm Nga nơi đào tạo nên người tài giỏi tất lĩnh vực Hệ thống giáo dục Nga không tiếng từ năm đầu kỷ trì đến nhiều năm sau Trang phục lối sinh hoạt hàng ngày người dân Nga thể phần văn hóa Nga Nga nước có văn hóa vật chất phong phú truyền thống mạnh mẽ công nghệ • Tôn giáo: Cơ Đốc giáo, Hồi giáo, Phật giáo, Do Thái giáo tôn giáo truyền thống Nga, cho phần “di sản lịch sử” Nga điều luật thông qua năm 1997 Những số ước tính tín đồ khác biệt tuỳ theo nguồn, số báo cáo đưa số người vô thần Nga 16–48% dân số.Chính thống giáo Nga tôn giáo thống trị Nga 95% xứ đạo có đăng ký Chính thống thuộc Nhà thờ Chính thống giáo Nga có số Nhà thờ Chính thống nhỏ Tuy nhiên, đại đa số tín đồ Chính thống không thường xuyên tới nhà thờ Tuy thế, nhà thờ tín đồ người vô thần kính trọng coi biểu tượng di sản văn hoá Nga.Các phái Thiên chúa giáo nhỏ Cơ đốc giáo La Mã, Armenian Gregorians, nhiều phái Tin Lành có tồn Phân tích rủi ro quốc gia Liên bang Nga GVHD: PGS.TS Trương Quang Thông Theo điều tra Trung tâm Nghiên cứu ý kiến Công chúng Nga, 63% người tham gia coi họ tín đồ Chính thống Nga, 6% tự coi tín đồ Hồi giáo chưa tới 1% coi tín đồ Phật giáo, Công giáo La Mã, Tin lành hay Do Thái giáo 12% khác nói họ tin vào Chúa, không thực tôn giáo 16% nói họ người vô thần Ước tính Nga nơi sinh sống khoảng 15–20 triệu tín đồ Hồi giáo Tuy nhiên học giả hồi giáo nhà hoạt động nhân quyền Roman Silantyev tuyên bố có tới triệu người theo Hồi giáo Nga Nga có ước tính tới triệu người nhập cư Hồi giáo từ nước cộng hoà hậu Liên xô.Đa số tín đồ Hồi giáo sống vùng Volga-Ural, Bắc Caucasus, Moscow, Saint Petersburg Tây Siberia Phật giáo truyền thống ba vùng thuộc Liên bang Nga: Buryatia, Tuva, Kalmykia Một số người sống Siberi vùng Viễn Đông, Yakutia, Chukotka thực nghi thức shamanist, pantheistic, pagan, với tôn giáo Việc tham gia tôn giáo chủ yếu theo sắc tộc Đại đa số người Slav theo Cơ Đốc giáo Chính thống Những người nói tiếng Turkic chủ yếu tín đồ Hồi giáo, dù số nhóm Turkic Nga không theo 2.2 Các phương diện phân tích rủi ro quốc gia Liên bang Nga: 2.2.1 Rủi ro kinh tế-tài chính: Tình hình kinh tế Nga gần qua số thống kê chưa phản ánh đầy đủ triển vọng xấu kinh tế mà cách vài năm thời kỳ hưng thịnh Các chuyên gia kinh tế lãnh đạo doanh nghiệp, bao gồm số người có quan hệ thân thiết với điện Kremlin, cảnh báo Nga đối mặt với tình trạng trì trệ kinh tế kéo dài sức cạnh tranh suy giảm Sự suy giảm niềm tin vào kinh tế Nga khiến nhà đầu tư bán tháo tài sản Nga họ, gây suy giảm giá trị đồng rúp Nga nỗi sợ hãi khủng hoảng tài Nga Lòng tự tin kinh tế Nga giảm nhiều, xuất phát từ hai nguồn chính: Việc giảm giá dầu biện pháp trừng phạt kinh tế quốc tế Nga sau vụ sáp nhập Crimea vào nước • Việc giảm giá dầu 10 Phân tích rủi ro quốc gia Liên bang Nga GVHD: PGS.TS Trương Quang Thông Sự sụt giảm giá dầu sụt giảm nhu cầu dầu toàn giới, việc tăng sản xuất dầu Hoa Kỳ Đợt giảm giá dầu tác động lớn Nga, khoảng nửa doanh thu phủ Liên bang Nga đạt từ việc bán dầu hỏa khí đốt Một lí lí giải cho sụt giảm giá dầu liên tục vừa cung dầu mỏ tăng lên nhu cầu lại giảm.Cầu dầu mỏ giới giảm bối cảnh quốc gia tìm cách khai thác nguồn lượng thay cho dầu mỏ sức ép từ hiệp định cam kết bảo vệ môi trường Về phía cung, Thời gian gần đây, Mỹ “cuộc cách mạng dầu khí đá phiến” triển khai rầm rộ Từ nước nhập dầu lớn giới, Mỹ trở thành nước sản xuất dầu lớn thứ toàn cầu Hiện nay, lượng khai thác dầu thô Mỹ đạt mức 8,7 triệu thùng/ngày (chỉ đứng sau Nga - 10 triệu thùng/ngày Saudi Arabia - gần 10 triệu thùng/ ngày).Theo dự báo, với đà tăng trưởng nay, sau khoảng năm nữa, Mỹ vượt Ảrập Xê út “qua mặt” Nga Mặc khác OPEC không giảm sản lượng giá dầu mức 60 USD/thùng, chí xuống đến 30 USD/thùng Nghĩa dầu mỏ Nga muốn có người mua phải chấp nhận hạ thấp đến mức hủy hoại kinh tế nội địa nước này.Cũng cần phải thấy rằng, nhiều quốc gia vùng vịnh OPEC đồng minh thân cận người Mỹ nhiều năm qua • Tác động biện pháp trừng phạt kinh tế đến rủi ro Nga Bất kỳ viện trợ quốc tế cho Nga không kết can thiệp quân Nga Ukraina năm 2014 Các quan chức Nhà Trắng Mỹ cho biết, bất chấp khủng hoảng tài Nga, Hoa Kỳ Liên minh châu Âu không dễ dàng giảm nhẹ việc áp đặt trừng phạt kinh tế Nga việc sát nhập Crimea vào Nga giúp đỡ Nga cho chiếnbinh Novorossiya chiến đấu chống Ukraina chiến tranh Donbass Các biện pháp trừng phạt trả đũa lẫn không giúp ích cho khủng hoảng Ukraine, thực tế cho thấy, người dân Nga phải đối mặt với nhiều khó khăn tác động biện pháp trừng phạt mang lại.Lệnh cấm vận ảnh hưởng đáng kể đến sản xuất tiêu dùng Nga Việc giá tăng tình 11 Phân tích rủi ro quốc gia Liên bang Nga GVHD: PGS.TS Trương Quang Thông trạng thiếu hụt lạm phát tăng, dẫn đến tiết kiệm giảm, tiền lương giảm thất nghiệp gia tăng, hệ chất lượng sống người dân Nga giảm sút, đặc biệt gia đình trung lưu người Nga nghèo Qua thu nhập hộ gia đình Nga giảm liên tục năm qua, có khoảng 22 triệu người Nga sống nghèo khổ, tăng gấp rưỡi so với năm 2013 Tỉ lệ thất nghiệp Nga mức 5,8% tháng 122015, nghĩa 4,4 triệu người việc làm tiền lương thực tế giảm 10% Ngành lượng Các công ty lượng không đứng khủng hoảng rớt giá đồng Ruble “cắt xén” lợi nhuận công ty làm ăn với Nga Cổ phiếu Rosneft, công ty dầu lớn Nga, lao dốc 25% năm 2014 lợi nhuận chững lại giá dầu rớt thảm Tập đoàn Total Pháp ngừng kế hoạch liên doanh khai thác đá phiến với Công ty Lukoil Nga Các công ty lượng khác Exxon Mobil ngoại lệ Ngành bán lẻ Năm 2015 vừa qua doanh số bán lẻ Nga giảm 10%, vốn đầu tư giảm 8,4% bối cảnh hoạt động kinh tế ảm đạm từ năm 2009 trở lại McDonald’s, Adidas thương hiệu lớn chịu ảnh hưởng không nhỏ từ biện pháp trừng phạt Mối quan hệ lạnh nhạt Mỹ Nga cho nguyên nhân đằng sau việc Nga đóng cửa nhà hàng McDonald's nước Hãng thời trang thể thao Adidas Đức đóng cửa cửa hàng ngừng mở rộng hoạt động Nga căng thẳng tác động đến chi tiêu người dân đà sụt giảm đồng Ruble tác động xấu đến lợi nhuận Tương tự, Coca-Cola bị ảnh hưởng nặng nề giá cổ phiếu Coca-Cola HBC, hãng đóng chai phân phối đồ uống Nga, chìm 32% năm 2014 Chưa kể đến việc lệnh trừng phạt phương Tây gây khó khăn việc tiếp cận thị trường vốn, doanh nghiệp phải đối mặt với sóng sa thải công nhân ạt Tỉ lệ thất nghiệp thức Nga lên đến số 5.8%(12/2015) Thị trường tài 12 Phân tích rủi ro quốc gia Liên bang Nga GVHD: PGS.TS Trương Quang Thông Trong phiên giao dịch ngày 16/12/2014, tỷ giá đồng Ruble sụt giảm mức cho mạnh vòng 16 năm qua Việc đông Ruble giá thê thảm thời gian ngắn gây nhiều tác động tiêu cực đến thị trường tài Nga nhiều lĩnh vực Thị trường chứng khoán Nga chịu mức giảm lớn, với mức suy giảm 30% theo số RST vòng nửa đầu tháng 12 năm 2014 Không tránh khỏi ảnh hưởng nặng nề, ngân hàng Nga liên tục phải đối mặt với vấn đề phức tạp VTB, ngân hàng lớn thứ hai Nga, thông báo cho biết, lợi nhuận ròng năm 2014 họ giảm tới 99,2% Cụ thể, lợi nhuận VTB năm 2014 mức 0,8 tỷ Ruble (12,7 triệu USD), giảm 99,2% so với mức 100,5 tỷ Ruble năm 2013 Riêng quý IV/2014, ngân hàng để lỗ 4,6 tỷ Ruble Ngay tháng 1/2015, Ban giám đốc VTB thông báo kế hoạch cắt giảm 7% nhân sự, tương đương khoảng 2.500 người, nhằm nỗ lực tiết kiệm chi phí Trong năm 2014, dòng vốn Nga chảy nước lên đến 120-130 tỷ USD, phần lớn người dân Nga đổi đồng Ruble thành đồng ngoại tệ ngoại tệ lưu thông thị trường tiêu dùng Nga Bên cạnh đó, Nga đứng trước tình trạng cạn tài “cứu” doanh nghiệp nhu cầu cứu trợ doanh nghiệp nhanh chóng vượt xa nguồn cung tiền Ngay tháng năm 2016, đồng Rúp rớt giá xuống mức thấp kỷ lục giá dầu giảm 11% từ hôm 1/1 vùng 30 USD/thùng Với nửa nguồn thu ngân sách từ dầu khí, Chính phủ Nga loay hoay với khoản thâm hụt ngân sách 1,5 nghìn tỷ Rúp, tương đương 19,2 tỷ USD • Tác động biện pháp trừng phạt kinh tế đến rủi ro đối giới Ngành lượng Nga nước nắm giữ huyết mạch lượng EU cung cấp gần 1/3 lượng khí đốt cho thị trường này, nên Nga áp dụng biện pháp chống trừng phạt, EU phải đối mặt với vấn đề kinh tế xã hội nghiêm trọng IMF nêu bật “nguy tiềm tàng khác” – gián đoạn nguồn cung khí đốt Nga cho Châu Âu, với riêng tập đoàn Gazprom đảm nhận tới 1/3 nhu cầu khí đốt EU ½ sản lượng vận chuyển qua Ukraine 13 Phân tích rủi ro quốc gia Liên bang Nga GVHD: PGS.TS Trương Quang Thông Năng lượng nhược điểm Châu Âu Liên minh nhập vào 50% lượng để đảm bảo nhu cầu tiêu thụ tư nhân doanh nghiệp toàn khối Mặc dù Hội nghị Thượng đỉnh Âu – Mỹ mùa xuân vừa qua, Washington đề nghị “sẵn sàng giúp đỡ châu Âu giải tỏa bớt áp lực Moskva” Tuy nhiên, đề nghị Washington cung cấp khí đốt cho Châu Âu lời hứa, việc đưa khí đốt Mỹ sang thị trường châu Âu không đơn giản Do vậy, khách châu Âu đủ thực tế để ý thức mùa đông tới đây, EU vô chật vật khí đốt Nga Một số nước EU phụ thuộc 100% vào nguồn khí đốt Nga chịu ảnh hưởng nghiêm trọng họ nhà cung cấp khác Trong số đó, Đức Italy hai nước bị tác động nhiều Nếu lượng lĩnh vực chịu lệnh trừng phạt, EU phải cân nhắc biện pháp nhằm chia sẻ gánhnặng tài Tài quốc tế Ủy ban châu Âu (EC) cho biết, nước thành viên EU thiệt hại khoảng 40 – 50 tỉ euro năm 2014 – 2015 bị hạn chế tiếp cận thị trường tài Nga, lệnh cấm cung cấp vũ khí hàng hóa, công nghệ lưỡng dụng Các biện pháp trừng phạt tiềm tàng Nga gây lo ngại cho nước có kinh tế gặp khó khăn EU, đặc biệt Italy Trong đó, Trung tâm Tài London phần từ Nga số lên đến hàng triệu bảng Thương mại quốc tế EU đối tác thương mại lớn Nga, với kim ngạch thương mại song phương năm 2013 đạt 336 tỷ euro Các biện pháp hạn chế huy động vốn tác động nghiêm trọng tới quan hệ kinh tế, thương mại song phương Một phản ứng tiêu cực rõ nét sau Mỹ EU đồng loạt áp đặt thêm biện pháp trừng phạt mới, nhiều nước châu Âu Thụy Điển, Ba Lan, Anh, Đức, Bỉ, … thừa nhận họ thiệt hại lớn từ “cuộc chiến” lệnh trừng phạt phương Tây Nga Có thể nói, gia tăng biện pháp trừng phạt Nga không ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Nga nói riêng, rộng kinh tế Nga, mà doanh nghiệp Mỹ châu Âu bị vạ lây bỏ lỡ hội thị trường Nga nhiều tiềm 14 Phân tích rủi ro quốc gia Liên bang Nga GVHD: PGS.TS Trương Quang Thông 2.2.2 Rủi ro trị Nga: • Chính trị nội bộ: Từ năm 2000 đến nay, nước Nga lãnh đạo Tổng thống Vladimir Putin vào ổn định, phục hồi phát triển Tổng thống V Putin thi hành loạt biện pháp nhằm ổn định tình hình, củng cố quyền lực Trung ương, cải cách hệ thống trị, củng cố định chế nhà nước, bảo đảm toàn vẹn lãnh thổ Nga: sửa đổi luật bầu cử, tăng cường tính đại diện, tính minh bạch quan dân cử, nâng cao vai trò ảnh hưởng trị Đảng thân quyền "Nước Nga thống nhất", quản lý chặt tổ chức xã hội phi phủ, tăng vai trò Nhà nước ngành kinh tế chủ chốt, đặc biệt dầu khí, xây dựng chủ thể mạnh thông qua sáp nhập vùng để hỗ trợ kinh tế, phát triển văn hoá, xã hội; áp dụng biện pháp mạnh quân để tiêu diệt bọn đầu sỏ ly khai Chechnya đôi với biện pháp trị - kinh tế, lập lại trật tự tương đối vùng Bắc Caucasus Hiện lực lượng đối lập Nga bị phân hoá suy yếu, số lượng đảng phái trị giảm nhiều Một số đảng đối lập mạnh trước Đảng “Quả táo”, “Tổ quốc” dần vai trò; Đảng “nước Nga công bằng” Chủ tịch Thượng viện Sergey Mironov thành lập tuyên bố đối lập thực chất hoạt động theo hướng ủng hộ Tổng thống Đảng Cộng sản Liên bang Nga gặp nhiều khó khăn, nội bị phân liệt, vị trí uy tín giảm sút lực lượng trị quan trọng, có vai trò, ảnh hưởng định trường Nga Đáng ý năm gần đây, quyền Nga có động thái phục hồi trì biểu tượng thời kỳ Liên Xô, lực lượng vũ trang vấn đề lịch sử, nhằm tăng cường tập hợp lực lượng xã hội, đề cao tinh thần dân tộc, phục vụ công chấn hưng nước Nga • Đối ngoại Trong thời gian qua, Nga thi hành sách đối ngoại thực dụng linh hoạt, đa dạng hoá quan hệ tất mặt trị, kinh tế, an ninh quốc phòng, tranh thủ hợp tác kinh tế với đối tác khác nhau, tạo môi trường hoà bình ổn định cho đất nước phát 15 Phân tích rủi ro quốc gia Liên bang Nga GVHD: PGS.TS Trương Quang Thông triển Giai đoạn nhiệm kỳ Tổng thống Putin lực tăng lên, Nga tỏ cứng rắn cương bảo vệ lợi ích quốc gia Quan hệ với Mỹ phương Tây: hướng ưu tiên sách đối ngoại Nga Hai bên phát triển hợp tác lĩnh vực chống khủng bố giải vấn đề quốc tế khu vực Nga có lợi ích lớn quan hệ kinh tế lượng với EU Tuy nhiên, gần đây, quan hệ Nga - Mỹ, Nga - EU có phần nóng lên bất đồng xung quanh việc Mỹ dự định triển khai hệ thống phòng thủ chống tên lửa Châu Âu, vấn đề dân chủ nhân quyền, vấn đề Nga gia nhập WTO, vấn đề hợp tác lĩnh vực lượng, vướng mắc việc ký Hiệp định hợp tác Nga - EU Ngoài ra, căng thẳng Nga với Ukraine năm 2014 Thổ Nhĩ Kỳ năm 2015 (đều nước đồng minh Mỹ) khiến quan hệ Nga phương Tây trở nên xấu đi, dẫn đến lệnh cấm vận kinh tế gây ảnh hưởng lớn đến nước Nga nhiều lĩnh vực Quan hệ với Cộng đồng Quốc gia Độc lập SNG ưu tiên sách đối ngoại Nga khu vực có nhiều mối ràng buộc lịch sử, an ninh, kinh tế, văn hoá với Nga Nga đẩy mạnh hợp tác song phương với nước, đồng thời tăng cường củng cố liên minh tầng nấc SNG trị, kinh tế quân Thời gian gần đây, Nga thi hành sách lượng mới, chuyển đổi chế từ bao cấp sang thị trường quan hệ lượng với nước SNG, tăng cường hợp tác với nước Trung Á lĩnh vực Tuy nhiên, xu ly khai tiếp tục diễn khu vực này, gây phức tạp cho Nga quan hệ Châu Á - Thái Bình Dương khu vực chiến lược quan trọng nhiều lợi ích Nga, gần Nga coi trọng trước Vì vậy, Nga chủ trương tích cực hội nhập tham gia vào tất chế đối thoại khu vực (ASEAN, ARF, APEC ), mở rộng quan hệ hữu nghị hợp tác với tất nước khu vực, có nước Đông Nam Á Nga đẩy mạnh quan hệ song phương với Trung Quốc Ấn Độ khuôn khổ hợp tác bên Nga - Trung - Ấn Về kinh tế - thương mại, Trung Quốc Ấn Độ thị trường tiềm lớn Nga Tuy nhiên, quan hệ Nga - Nhật gặp nhiều trở ngại xung quanh vấn đề tranh chấp lãnh thổ 16 Phân tích rủi ro quốc gia Liên bang Nga GVHD: PGS.TS Trương Quang Thông Bên cạnh đó, Nga tích cực đa dạng hóa mối quan hệ đối ngoại, trọng tới quan hệ với nước Trung Đông, Mỹ La Tinh, Châu Phi, hợp tác kinh tế kỹ thuật quân đẩy mạnh • Tham nhũng hối lộ Tham nhũng gây cản trở đáng kể kinh doanh Nga, vụ tham nhũng nhỏ phổ biến Tham nhũng đặc biệt xuất nhiều hệ thống tư pháp mua sắm công Môi trường kinh doanh gánh chịu hậu từ mâu thuẫn luật pháp thiếu minh bạch, thiếu trách nhiệm quản lý hành công Sự thiếu hiệu quản lý làm gia tăng đáng kể chi phí kinh doanh có tác động tiêu cực đến cạnh tranh thị trường Các doanh nghiệp phải đối mặt với nhiều khó khăn làm việc với loại giấy phép, thay đổi pháp lý gần giảm bớt thủ tục quan liêu Nhìn chung, tham nhũng hối lộ trở thành bệnh cố hữu Nga điều gây nhiều lo ngại cho doanh nghiệp hoạt động quốc gia Mặc dù phủ có nhiều nỗ lực cải thiện vấn đề này, xếp hạng minh bạch Nga mức thấp, đứng hạng 136/177 quốc gia (Số liệu năm 2014 tổ chức Transparency International) • Đe doạ từ khủng bố Tại Nga, mối đe dọa từ chủ nghĩa khủng bố cao Các công xảy cách bừa bãi, kể nơi thường xuyên có người nước ngoài, đặc biệt khu vực công cộngkhông kiểm soát (ví dụ kiện trời, chợ,…) đầu mối giao thông Nhiều công trước ghi nhận nhắm vào mục tiêu sở hạ tầng giao thông vận tải, bao gồm sân bay, xe buýt, xe lửa hệ thống tàu điện ngầm Các công lớn khứ bao gồm cố khủng bố tin trường học Beslan năm 2004 nhà hát Moscow năm 2002 Vào ngày 08/02/2016 quan chức Nga bắt giữ người đàn ông, bị cáo buộc liên quan đến Daesh (trước gọi ISIL) Ekaterinburg với kế hoạch thực công khủng bố số thành phố khắp nước Nga Ngày 31/10/2015, chuyến bay từ Thành phố Sharm el Sheikh đến St Petersburg bị rơi Bắc Sinai Chính quyền Ai Cập Nga tiến hành 17 Phân tích rủi ro quốc gia Liên bang Nga GVHD: PGS.TS Trương Quang Thông điều tra Cuộc điều tra chưa đưa kết luận thức vào 17/11/2015, quyền Nga tuyên bố vụ tai nạn gây thiết bị nổ máy bay Ngày 11/10/2015 quan chức Nga bắt giữ 10 người Moscow với cáo buộc có liên quan đến âm mưu khủng bố Vào ngày 05/10/2014, kẻ đánh bom tự sát kích nổ thủ đô Grozny Chechnya, công sau diễn vào ngày 05/12/2014 Có ba vụ đánh bom tự sát nhắm vàocác phương tiện giao thông công cộng thành phố Volgograd ba tháng cuối năm 2013, làm 30 dân thường thiệt mạng Các mối đe dọa khủng bố chủ yếu Nga đến từ nhóm Hồi giáo khu vực Bắc Caucasus Hầu hết công thực phần tử ly khai, liên quan đến nhóm Caucasus Emirate, gọi Imarat Kavkaz Nhóm phần tử cực đoan đối đầu với phủ Nga nhằm mục đích thiết lập triều đại Hồi giáo Caucasus 2.2.3 Xếp hạng tín nhiệm quốc giacủa Nga: • Hãng xếp hạng tín nhiệm Fitch Ratings: Năm 2015 Fitch hạ bậc xếp hạng tín dụng quốc gia Nga từ mức "BBB" xuống "BBB-", mức cuối mức "junk" (vô giá trị), bối cảnh triển vọng kinh tế Nga tiếp tục xấu giá dầu lao dốc Theo Fitch, nguyên nhân khiến họ đưa định dầu thô đồng ruble giá, lãi suất Nga tăng mạnh Kinh tế Nga đình đốn kể từ Phương Tây áp đặt biện pháp trừng phạt nước sáp nhập Crimea sách Nga khủng hoảng Ukraine Fitch dự đoán kinh tế Nga suy thoái 4% năm 2015 trì triển vọng tiêu cực, điều ám tiếp tục đánh tụt xếp hạng Nga Triển vọng kinh tế Nga xấu nhiều kể từ năm 2014 tác động giá dầu giảm mạnh tỷ giá đồng Rúp sụt sâu, cộng thêm việc Ngân hàng Trung ương nước mạnh tay tăng lãi suất Giá dầu giảm 50% từ tháng 6/2014 tới đẩy Nga, nước xuất lượng lớn giới, tiến sát bờ vực suy thoái.Các lệnh trừng phạt khiến công ty Nga tiếp cận nguồn vốn thị trường trái phiếu 18 Phân tích rủi ro quốc gia Liên bang Nga GVHD: PGS.TS Trương Quang Thông quốc tế, đông thời khiến giới đầu tư “mất hứng” với đồng Rúp, trái phiếu cổ phiếu Nga Từ tháng năm ngoái tới nay, Ngân hàng Trung ương Nga tăng lãi suất lần, năm 2014, quan chi 88 tỷ USD từ dự trữ ngoại hối để bảo vệ tỷ giá đồng Rúp Tuy vậy, đồng Rúp đồng tiền giá mạnh thứ nhì giới năm ngoái, sau đồng Hryvnia Ukraine Cũng năm 2014, lượng vốn ròng thoái khỏi Nga 134 tỷ USD, cao gấp đôi so với mức thoái vốn năm 2013 Ngân hàng Trung ương Nga dự báo, giá dầu mức trung bình 60 USD/thùng năm nay, kinh tế nước suy giảm tới 4,7%, mạnh từ năm 2009 • Standard & Poor's (S&P): Năm 2015, tổ chức xếp hạng tín dụng quốc tế Standard & Poor's (S&P) hạ bậc xếp hạng tín dụng Nga từ BBB- xuống BB+, tức mức "junk" (vô giá trị) Lập tức, thị trường chứng khoán Nga chao đảo Đây lần 10 năm qua, Nga bị hạ bậc tín nhiệm xuống mức khuyến nghị đầu tư Theo AFP, S&P hạ tín nhiệm Nga xuống mức “rác” với cảnh báo khả tăng trưởng yếu S&P cho biết, viễn cảnh tăng trưởng kinh tế Nga suy yếu trầm trọng khả linh hoạt sách tiền tệ hạn chế S&P dự báo, tốc độ tăng trưởng kinh tế Nga giảm 2,6% năm 2015 giá dầu sụt giảm cấm vận phương Tây • Moody’s: Sau Fitch S&P (Standard & Poor’s), tiếp tục đến lượt Moody’s hạ điểm tín nhiệm Nga Hãng đánh giá số tín nhiệm đầu tư cắt giảm bậc điểm tín nhiệm Nga từ Baa2 xuống Baa3, cao bậc so với ngưỡng “vô giá trị” Mức điểm ngang với điểm tín nhiệm mà hai tổ chức chuyên đánh giá tín nhiệm đầu tư, có uy tín khác S&P Fitch dành cho Nga Đồng thời cảnh báo hạ định hạng tín nhiệm nước ngưỡng “vô giá trị” (junk) thời gian tới Ngoài hạ xếp hạng tín nhiệm trái phiếu Chính phủ Liên bang Nga xuống bậc, từ "Baa2" xuống "Baa3", Moody’s hạ số đánh giá tín dụng ngắn hạn Nga từ 19 Phân tích rủi ro quốc gia Liên bang Nga GVHD: PGS.TS Trương Quang Thông "P-2" xuống "P-3” Trước đó, vào tháng 10, Moody’s hạ số Nga xuống "Baa2" Giải thích lý hạ xếp hạng tín nhiệm Nga, Moody's cho biết giá dầu giảm mạnh khủng hoảng đồng ruble khiến kinh tế Nga gặp khó khăn vài tháng qua; đồng thời kéo giảm triển vọng tăng trưởng nước xuống mức “tiêu cực”, tổ chức cảnh báo hai tiêu chí xếp hạng đưa xem xét để hạ cấp tiếp Moody’s nhận định cú sốc giá dầu với lệnh cấm vận làm xói mòn tảng kinh tế Nga ngày gây áp lực lên khu vực kinh tế công tư nhân Nếu bị hạ xuống mức xếp hạng đầu tư rủi ro, tài sản nợ Nga phát hành bị bán tháo nhà đầu tư nhạy cảm với xếp hạng Như vậy, đến thời điểm này, ba tổ chức tín nhiệm đầu tư hàng đầu giới cắt giảm điểm tín nhiệm Nga sát ngưỡng “rác” kèm triển vọng “tiêu cực” Những đánh giá tác động lớn đến nhà đầu tư rào cản lớn tăng trưởng kinh tế Nga Theo nhà quản lý quỹ Ian Hague thuộc Firebird Managemenet LLC, mức xếp hạng rác có ảnh hưởng lớn đến nợ doanh nghiệp Nga Nhiều doanh nghiệp nhà nước Nga phải chịu lệnh trừng phạt tiếp cận thị trường vốn quốc tế Nhiều doanh nghiệp quốc doanh Nga nằm diện bị trừng phạt không tiếp cận với thị trường nợ quốc tế Bởi thế, họ có khoản vay để toán khoản nợ cũ Giá dầu giảm mạnh kể từ năm 2014 thị trường dầu mỏ toàn cầu tiếp tục giảm từ đầu năm 2015 đến này, khiến dầu Brent dầu WTI Mỹ xuống mức thấp kể từ tháng 4-2009, khiến triển vọng bậc xếp hạng nhà phát hành dài hạn Nga xếp mức tiêu cực Nước xuất lượng lớn giới bờ vực suy thoái, sau giá dầu - mặt hàng xuất chủ lực nước này, chiếm tới 50% GDP Nga giảm tới 50% từ tháng 6/2014 Cũng tháng qua, đồng Ruble giá 47% sức ép giá dầu lao dốc kỷ lục lệnh trừng phạt phương Tây Trong trung hạn, cú sốc giá dầu nghiêm trọng kéo dài Hơn nữa, biện pháp trừng phạt lên Nga khủng hoảng Ukraine Mỹ đồng minh khóa chặt kênh vay vốn quốc tế Nga, làm suy yếu yếu tố tảng kinh tế Nga, tiếp tục làm xấu triển vọng tăng trưởng kinh tế nước 20 Phân tích rủi ro quốc gia Liên bang Nga GVHD: PGS.TS Trương Quang Thông Đồng Ruble giá thê thảm khiến Ngân hàng Trung ương Nga tăng lãi suất lần kể từ tháng năm ngoái chi 88 tỷ USD từ dự trữ ngoại hối để bảo vệ tỷ giá đồng nội tệ Trong tuần trước, chi phí bảo hiểm cho trái phiếu Nga tăng lên mức cao năm qua, bối cảnh nhiều nhà đầu tư bán tháo đồng rouble, cổ phiếu trái phiếu Nga Để đối phó với khủng hoảng tiền tệ, giới chức quản lý kinh tế Nga thực hàng loạt biện pháp khẩn cấp tăng lãi suất mạnh 17 năm, lên kế hoạch bơm 1.000 tỷ rouble cho ngân hàng buộc hãng xuất đổi doanh thu ngoại tệ rouble Quyết định cho thấy Nga mắc kẹt vòng luẩn quẩn với giá dầu giảm lệnh trừng phạt ngày khắc nghiệt Chính sách thiếu chắn khủng hoảng sâu ăn mòn lẫn Rất khó để Nga thoát khỏi tình trạng bị xuống mức “rác” Do đó, Moody's hạ dự báo tăng trưởng GDP Nga năm 2015 2016 Kinh tế Nga suy giảm 5,5% năm 2015 3% năm 2016 Kết là, tốc độ tăng trưởng kinh tế thực 10 năm tính đến năm 2018 0% Tuy nhiên, Moody's hy vọng rằng, Nga tháo gỡ phần khó khăn thông qua thặng dư tài khoản vãng lai Năm 2014, thặng dư tài khoản vãng lai Nga đạt 56,7 tỷ USD thặng dư thương mại đạt 185,6 tỷ USD, theo số liệu công bố ngân hàng trung ương Nga ngày 16/1 Cơ chuyên gia kinh tế phương Tây thống nhận định năm 2015 xấu kinh tế Nga 21 Phân tích rủi ro quốc gia Liên bang Nga GVHD: PGS.TS Trương Quang Thông Kết luận Nền kinh tế Nga thể độ bền đáng kinh ngạc lý để lo lắng tình trạng bất ổn kinh tế ngự trị toàn giới, giá dầu mức thấp, bình tĩnh Nga hoàn toàn có sở Thứ nhất, mối đe dọa khả toán nhà nước Trong bối cảnh tất bất đồng trị với phương Tây biện pháp trừng phạt chống Nga, đất nước chứng kinh tế họ bị đánh chìm Thứ hai, bất chấp giá đồng rúp, Nga không quan sát thấy tình trạng bùng nổ lạm phát Bên cạnh đó, đất nước thực tế hưởng lợi từ giá dầu thấp mức độ tự cung cấp nước tăng lên đáng kể Ở thời điểm Nga nhu cầu cấp thiết khoản đầu tư nước nguồn vốn đất nước đạt đến mức độ cao đủ Chính phủ Nga thực biện pháp nhằm đối phó xử lý vấn đề mà kinh tế phải đối mặt Để đảm bảo an ninh kinh tế, Moscow cần phải cân đối ngân sách, ngăn chặn dòng vốn, kiềm chế lạm phát.Để xử lý mối đe doạ, phủ thực sách kinh tế xã hội quốc gia, bao gồm biện pháp củng cố hệ thống tài chính, bảo vệ chủ quyền ổn định tiền tệ 22 Phân tích rủi ro quốc gia Liên bang Nga GVHD: PGS.TS Trương Quang Thông MỤC LỤC 23 [...]... phương Tây và Nga Có thể nói, gia tăng các biện pháp trừng phạt Nga không chỉ ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Nga nói riêng, và rộng hơn là nền kinh tế Nga, mà chính các doanh nghiệp Mỹ và châu Âu cũng bị vạ lây khi bỏ lỡ cơ hội tại thị trường Nga nhiều tiềm năng 14 Phân tích rủi ro quốc gia Liên bang Nga GVHD: PGS.TS Trương Quang Thông 2.2.2 Rủi ro chính trị tại Nga: • Chính trị nội... tiêu dùng của Nga Việc giá cả sẽ tăng do tình 11 Phân tích rủi ro quốc gia Liên bang Nga GVHD: PGS.TS Trương Quang Thông trạng thiếu hụt và lạm phát tăng, dẫn đến tiết kiệm giảm, tiền lương giảm và thất nghiệp gia tăng, hệ quả là chất lượng cuộc sống của người dân Nga giảm sút, đặc biệt là các gia đình trung lưu và những người Nga nghèo Qua đó thu nhập các hộ gia đình ở Nga đã giảm liên tục trong 2 năm... công cuộc chấn hưng nước Nga • Đối ngoại Trong thời gian qua, Nga thi hành chính sách đối ngoại thực dụng và linh hoạt, đa dạng hoá quan hệ trên tất cả các mặt chính trị, kinh tế, an ninh quốc phòng, tranh thủ hợp tác kinh tế với các đối tác khác nhau, tạo môi trường hoà bình ổn định cho đất nước phát 15 Phân tích rủi ro quốc gia Liên bang Nga GVHD: PGS.TS Trương Quang Thông triển Giai đoạn nhiệm kỳ của... các nước ở khu vực, trong đó có các nước Đông Nam Á Nga đẩy mạnh quan hệ song phương với Trung Quốc và Ấn Độ cũng như khuôn khổ hợp tác 3 bên Nga - Trung - Ấn Về kinh tế - thương mại, Trung Quốc và Ấn Độ đều là thị trường tiềm năng rất lớn đối với Nga Tuy nhiên, quan hệ Nga - Nhật vẫn gặp nhiều trở ngại xung quanh vấn đề tranh chấp lãnh thổ 16 Phân tích rủi ro quốc gia Liên bang Nga GVHD: PGS.TS Trương... và phân phối đồ uống tại Nga, đã chìm nghỉm 32% trong năm 2014 Chưa kể đến việc lệnh trừng phạt của phương Tây sẽ gây khó khăn trong việc tiếp cận thị trường vốn, các doanh nghiệp còn phải đối mặt với làn sóng sa thải công nhân ồ ạt Tỉ lệ thất nghiệp chính thức của Nga đã lên đến con số 5.8%(12/2015) Thị trường tài chính 12 Phân tích rủi ro quốc gia Liên bang Nga GVHD: PGS.TS Trương Quang Thông Trong... hạ xếp hạng tín nhiệm trái phiếu Chính phủ Liên bang Nga xuống một bậc, từ "Baa2" xuống "Baa3", Moody’s cũng hạ chỉ số đánh giá tín dụng ngắn hạn của Nga từ 19 Phân tích rủi ro quốc gia Liên bang Nga GVHD: PGS.TS Trương Quang Thông "P-2" xuống "P-3” Trước đó, vào tháng 10, Moody’s đã hạ chỉ số của Nga xuống "Baa2" Giải thích lý do hạ xếp hạng tín nhiệm của Nga, Moody's cho biết giá dầu giảm mạnh và... với kinh tế Nga 21 Phân tích rủi ro quốc gia Liên bang Nga GVHD: PGS.TS Trương Quang Thông Kết luận Nền kinh tế Nga đang thể hiện độ bền đáng kinh ngạc và không có lý do để lo lắng mặc dù tình trạng bất ổn kinh tế đang ngự trị trên toàn thế giới, còn giá dầu vẫn ở mức thấp, sự bình tĩnh của Nga là hoàn toàn có cơ sở Thứ nhất, không có mối đe dọa nào về khả năng thanh toán của nhà nước Trong bối cảnh... các biện pháp trừng phạt lên Nga do khủng hoảng Ukraine của Mỹ cùng các đồng minh đã khóa chặt kênh vay vốn quốc tế của Nga, đang làm suy yếu các yếu tố nền tảng của nền kinh tế Nga, tiếp tục làm xấu đi triển vọng tăng trưởng kinh tế của nước này 20 Phân tích rủi ro quốc gia Liên bang Nga GVHD: PGS.TS Trương Quang Thông Đồng Ruble mất giá thê thảm khiến Ngân hàng Trung ương Nga tăng lãi suất 6 lần kể.. .Phân tích rủi ro quốc gia Liên bang Nga GVHD: PGS.TS Trương Quang Thông Sự sụt giảm giá dầu là do sự sụt giảm nhu cầu dầu trên toàn thế giới, cũng như việc tăng sản xuất dầu tại Hoa Kỳ Đợt giảm giá dầu này đã tác động rất lớn đối với Nga, vì khoảng một nửa doanh thu của chính phủ Liên bang Nga đạt được từ việc bán dầu hỏa và khí đốt Một lí do lí giải cho sự sụt giảm giá dầu liên tục vừa... đoạn nguồn cung khí đốt của Nga cho Châu Âu, với riêng tập đoàn Gazprom đã đảm nhận tới 1/3 nhu cầu khí đốt của EU và ½ sản lượng này được vận chuyển qua Ukraine 13 Phân tích rủi ro quốc gia Liên bang Nga GVHD: PGS.TS Trương Quang Thông Năng lượng là một nhược điểm của Châu Âu Liên minh này nhập vào hơn 50% năng lượng để đảm bảo nhu cầu tiêu thụ của tư nhân và các doanh nghiệp trong toàn khối Mặc dù tại .. .Phân tích rủi ro quốc gia Liên bang Nga GVHD: PGS.TS Trương Quang Thông Có nhiều quan niệm việc phân loại rủi ro quốc gia, nhà phân tích có xu hướng phân loại rủi ro quốc gia vào loại... gia vào loại chính: rủi ro kinh tế, rủi ro chuyển giao, rủi ro tỷ giá hối đoái, rủi ro vị trí hay vùng lân cận, rủi ro trị 1.2.1 Rủi ro trị: Thể tính ổn định mặt trị quốc gia mà ảnh hưởng đến... ro quốc gia Liên bang Nga GVHD: PGS.TS Trương Quang Thông CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH RỦI RO QUỐC GIA DƯỚI GÓC ĐỘ LIÊN BANG NGA 2.1 Giới thiệu sơ nét Nga: 2.1.1 Lịch sử hình thành: Nước Nga cổ đại - Nga