Bài tiểu luận thị trường ngoại hối

Bài tiểu luận thị trường ngoại hối

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHỆ SÀI GÒN KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH  MÔN : THỊ TRƯỜNG VÀ ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH BÀI TIỂU LUẬN THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI Giảng viên hướng dẫn : Nguyễn Đình Chương Thành viên nhóm : Nguyễn Thị Thúy Lớp D11- TC02 DH 71100414 Dương Lương Thảo Nhi Lớp D11- TC02 DH 71100402 Hồ Thị Diệu Quỳnh DH71100407 Lớp D11-TC02 TP Hồ Chí Minh , 2014 A I II III IV B I II C A I TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI Khái niệm, đặc điểm vai trò thị trường ngoại hối a Khái niệm - Thị trường ngoại hối nơi diễn hoạt động mua bán trao đổi ngoại tệ thông qua quan hệ cung cầu Việc trao đổi bao gồm việc mua đồng tiền đồng thời bán đồng tiền khác - Ở nước phát triển quan hệ cung cầu ngoại hối tập trung thị trường ngoại hối Trung tâm thị trường ngoại hối thị trường liên ngân hàng, thông qua thị trường liên hàng giao dịch mua bán ngoại hối tiến hành trực tiếp với - Qúa trình hình thành thị trường ngoại hối hình thành hai hệ thống tổ chức khác Hệ thống hối đoái Anh - Mỹ hệ thống hối đoái châu Âu Theo hệ thống Anh - Mỹ thị trường hối đoái có tính chất biểu tượng, giao dịch ngoại hối thường xuyên số ngân hàng người môi giới qua phương tiện thông tin đại, tức loại thị trường không qua quầy Quan hệ trực tiếp, gián tiếp qua điện thoại Thị trường ngoại hối thực chất địa điểm cụ thể, tức văn phòng nơi người ngồi lại với mà mạng lưới thông tin liên lạc ngân hàng nối mạng điện tử với nhau, liên kết với người môi giới ngoại hối - Các thị trường ngoại hối lớn giới gồm có: London, NewYork, Tokyô, Singapore, HongKong, Frankfurt… với doanh số hàng ngày lớn b Đặc điểm thị trường ngoại hối - Thị trường ngoại hối mang tính quốc tế chênh lệch mức khu vực, thị trường hoạt động gần liên tục trừ ngày nghĩ truyền thống Phạm vi hoạt động thị trường ngoại hối không dừng lại quốc gia mà mở rộng phạm vi quốc tế nhằm phục vụ cho nhu cầu mua bán, giao dịch ngoại tệ Sự phát triển hệ thống thông tin liên lạc tạo điều kiện thực đàm thoại giới nhanh chóng tức thời với toàn thị trường hối đoái mở cửa, dẫn đến việc quốc tế hoá việc yết giá nói riêng hoạt động thị trường ngoại hối nói chung - Thị trường ngoại hối hoạt động liên tục Thị trường hối đoái hoạt động liên tục suốt ngày đêm 24giờ/ ngày khu vực khác giới - Không có địa điểm cụ thể - Các giao dịch mua bán thực thông qua phương tiện thông tin liên lạc đại như: telex, điện thoại, máy vi tính - Trong giao dịch ngoại hối có đồng tiền đóng vai trò làm ngoại tệ - Ngôn ngữ sử dụng thị trường ngắn gọn, mang nhiều quy ước nghiệp vụ khó hiểu với người thường - Doanh số hoạt động thị trường ngoại hối lớn - Giá hàng hoá thị trường ngoại hối tỷ giá hối đoái hình thành cách hợp lý, linh hoạt dựa quan hệ cung cầu ngoại tệ thị trường Do đó, thị trường ngoại hối nhạy cảm không với số kinh tế tổng sản phẩm xã hội., mức tăng sản xuất, tỷ lệ lạm phát, biến động lãi suất mà chịu tác động kiện trị - xã hội như: biểu tình, thiên tai, chiến tranh… c Hàng hóa thị trường hối đoái - Hàng hóa mua bán thị trường hối đoái ngoại hối Ngoại hối khái niệm dùng để phương tiện có giá trị dùng để toán quốc gia Về bản, ngoại hối gồm loại sau: Ngoại tệ tiền nước khác lưu thông nước Ngoại tệ bao gồm: ngoại tệ tiền mặt ngoại tệ tín dụng Ngoại tệ lưu thông toán quốc tế tồn hình thức phương tiện lưu thông tín dụng Ví dụ séc, hối phiếu, điện chuyển tiền thư chuyển tiền Ngoại tệ tín dụng phương tiện giá trị nội mà dấu hiệu tiền tệ Các ngoại tệ tín dụng kết hợp đồng mua bán hàng hóa nghiệp vụ ngân hàng tạo Các phương tiện toán quốc tế ghi ngoại tệ: hối phiếu, lệnh phiếu, thư chuyển tiền, điện chuyển tiền, thẻ tín dụng, thư tín dụng ngân hàng Các chứng khoán có giá trị ngoại tệ: cổ phiếu, trái phiếu công ty, công trái quốc gia, trái phiếu kho bạc Vàng, bạc, kim cương, ngọc trai, đá quý…được dùng làm tiền Tiền Việt Nam hình thức sau: tiền Việt Nam nước hình thức quay lại Việt Nam, tiền Việt Nam lợi nhuận nhà đầu tư nước Việt Nam, tiền Việt Nam có nguồn gốc ngoại tệ khác  Như vậy, ngoại hối phuơng tiện toán thể dạng ngoại tệ khoản phải thu, phải đòi ngoại tệ kể vàng theo tiêu chuẩn quốc tế Các thành phần tham gia thị trường ngoại hối  Điều kiện tham gia thị trường ngoại hối - Điều kiện tối thiểu bạn muốn giao dịch thời gian bạn phải có từ 10 đến 50 triệu USD để bắt đầu FOREX đời lúc đầu nhằm mục đích đáp ứng nhu cầu ngân hàng công ty khổng lồ ngành, “chàng tí hon” Tuy nhiên, với hỗ trợ kì diệu Internet, hệ thống giao dịch trực tuyến, công ty giao dịch đời cho phép mở tài khoản “lẻ” cho Ngày nay, nhà môi giới thị trường phép phá vỡ đơn vị giao dịch rộng lớn cho phép giao dịch nhỏ có hội để mua bán số giá trị nhỏ (lots) - Các bên tham gia thị trường ngoại hối ngân hàng thương mại cỡ lớn, người môi giới ngoại hối, ngân hàng trung ương công ty nhà đầu tư Ngoài ra, có định chế tài khác như: quỹ hưu trí, công ty bảo hiểm cá nhân có vốn Khu vực yếu thị trường hối đoái thị trường liên ngân hàng Ở ngân hàng giao dịch trực tiếp với thông qua nhà môi giới a Các ngân hàng thương mại thân - Kết hoạt động ngân hàng thu phí - Các ngân hàng thương mại hạt nhân thị trường hối đoái, giữ vai trò quan trọng thị trường hối đoái Các ngân hàng thương mại lớn có chi nhánh, đại lý nước ngoài, họ kinh doanh ngoại hối chủ yếu, ngân hàng khác đóng vai trò phụ thuộc vào hoạt động kinh doanh đạo ngân hàng thương mại lớn b Các ngân hàng trung ương - Với tư cách người canh giữ hệ thống tiền tệ - Ngân hàng người chủ dự trữ ngoại hối quốc gia, Ngân hàng trung ương thành phần thị trường hối đoái thông qua hành vi can thiệp thị trường Các ngân hàng trung ương thường xuyên can thiệp vào thị trường ngoại hối: - Ngân hàng trung ương thực việc mua bán ngoại tệ để cân hoạt động khách hàng chủ yếu ngân hàng thương mại - Giám sát hoạt động thị trường khuôn khổ quy định luật pháp Sự can thiệp ngân hàng trung ương nhằm để giúp nâng giá giảm giá đồng tiền tệ mức làm tổn hại đến sách tiền tệ quốc gia để triệt tiêu tượng đầu thị trường c Các cá nhân hay nhà kinh doanh (khách hàng mua bán lẻ) cầu mua bán ngoại tệ thị trường ngoại hối để phục vụ cho hoạt động đầu tư, cho vay, công tác hay du lịch nước nhận khoản lợi tức đầu tư hay chuyển tiền d - Người môi giới thực lệnh mua bán ngoại hối theo yêu cầu khách hàng hưởng phí Tại trung tâm tài quốc tế thường có số nhà môi giới ngoại hối giúp ngân hàng thương mại thực lệnh mua bán ngoại hối, từ cung cấp tỷ giá chào bán tỷ giá chào mua cho khách hàng cách nhanh ưu việt nhận khoản phí môi giới Có thể nói, nhà môi giới trung gian ngân hàng trung gian ngân hàng khách hàng, qua góp phần tích cực vào hoạt động thị trường cách làm cho cung cầu tiếp cận với e Các doanh nghiêp - Các doanh nghiệp chủ yếu doanh nghiệp có chức kinh doanh xuất nhập Các doanh nghiệp vừa chủ thể có nhu cầu ngoại tệ để toán hợp đồng thương mại quốc tế, vừa chủ thể cung ngoại tệ có khoản thu việc xuất hàng hoá dịch vụ…Các doanh nghiệp xem chủ thể hình thành nên khối lượng mua bán ngoại hối lớn thị trường ngoại hối Vai trò thị trường ngoại hối - Cân đối nhu cầu mua bán ngoại tệ Thị trường ngoại hối tạo chế hữu hiệu đáp ứng nhu cầu mua bán ngoại tệ phục vụ cho hoạt động xuất nhập hàng hóa, dịch vụ hoạt động kinh tế đối ngoại khác Thị trường ngoại hối hoạt động liên tục mang tính toàn cầu nên đáp ứng nhu cầu ngoại tệ người mua, người bán đáp ứng - Phòng chống rủi ro tỷ giá Các công ty xuất nhập khẩu, công ty đa quốc gia cá nhân có nguồn thu, nguồn chi ngoại tệ tương lai chịu ảnh hưởng rủi ro lớn biến động tỷ giá hối đoái - Thông qua nghiệp vụ mua bán kỳ hạn, quyền chọn…của thị trường ngoại hối giúp cho công ty, doanh nghiệp phòng ngừa rủi ro - Tạo thu nhập cho người sở hữu ngoại tệ Các ngân hàng thương mại tham gia vào thị trường ngoại hối chủ yếu giao dịch cho Các ngân hàng chủ yếu tiến hành hoạt động kinh doanh chênh lệch giá (Acbít) thị trường để thu lời qua việc mua thị trường giá rẻ bán lại thị trường giá cao - Không có ngân hàng mà công ty, doanh nghiệp cá nhân thu lời thông qua hoạt động đầu ngoại tệ Ngoài ra, thị trường ngoại hối giúp nhà đầu tư chuyển đổi ngoại tệ phục vụ cho việc đầu tư vào thị trường có mức lãi dự tính cao II Phân loại thị trường ngoại hối Theo nghiệp vụ kinh doanh: -Thị trường giao -Thị trường kỳ hạn -Thị trường hoán đổi -Thị trường tương lai -Thị trường quyền chọn Theo tính chất giao dịch -Thị trường giao -Thị trường tiền gửi Theo tính chất pháp lý -Thị trường thức -Thị trường phi thức Theo phạm vi thị trường -Thị trường ngoại hối quốc tế -Thị trường ngoại hối nội địa Theo phương thức giao dịch -Thị trường giao dịch trực tiếp -Thị trường giao dịch qua môi giới III CHỨC NĂNG CỦA THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI - Không phí dịch vụ : Không phí trao đổi, không phí toán, không phí phủ, không phí môi giới Người môi giới trích từ phí giao dịch thông qua điểm “bid-ask” (trung bình 3-5 pips) - Không qua trung gian đặt lệnh: Giao dịch tiền tệ không cần trung gian cho phép khách hàng giao dịch trực tiếp với thị trường cập nhật thông tin trực tiếp giá tỉ giá cặp tiền tệ - Không giới hạn giao dịch: thị trường khác hợp đồng giao dịch giới hạn tỉ lệ định ( ví dụ hợp đồng quyền chọn tương lai vàng 5000 ounces) Trong Forex, giao dịch với tài khoản nhỏ 300$ - Phí giao dịch thấp: Phí giao dịch cho tài khoản nhỏ ( bid/ask spread) khoảng 0.1% với điều kiện thường Tài khoản lớn phí giao dịch thấp - Thị trường giao dịch 24h: Không phải chờ đợi thị trường mở cửa đóng cửa Giao dịch từ tối CN đến trưa thứ EST, nói thị trường FOREX không ngủ Đây thuận lợi lớn người muốn giao dịch thời gian rảnh thời gian thích hợp ngày, bạn chọn giao dịch lúc (sáng, trưa, tối đêm) - Không có khả định hướng thị trường: Thị trường Forex lớn nhiều người tham gia nên không , cho dù ngân hàng , kiểm soát giá trị trường dài hạn Sự can thiệp ngân hàng trung ương có tác dụng ngắn hạn không hiệu Ngân hàng trung ương ngày có tác động hay can thiệp vào thị trường toàn cầu - Access (Truy cập): trước tin tức chi tiết phân tích tỷ lệ giao dịch Liquidity cao giao - Độ khoản cao bình thường Bạn mua bán tùy ý Bạn không bị “kẹt” thị trường Bạn thiết lập chế độ tự động cho sàn giao dịch kết thúc lệnh giao dịch bạn đạt lợi nhuận mong muốn ( định mức lãi) đóng thị trường dịch chuyển ngược chiều mong muốn ( chống lỗ) - Thị trường mặt: tiền giao dịch theo cặp, ví dụ: đô/yên, đô/đồng Thụy Sỹ Mỗi vị trí liên quan đến việc bán đồng tiền mua đồng tiền Giao dịch Forex cho phép thu lời từ phía tăng giảm giá trị tiền tệ liên quan tới đô Trong giao dịch tiền tệ, bên có - Excution Quality: Bởi Forex hay thay đổi, hầu hết giao dịch thực với giá thị trường Trong tất thị trường di chuyển nhanh, tránh rủi ro tất giao dịch (chứng khoán, bất động sản, v.v…) tránh vài chương trình phần mềm nhà môi giới tiền tệ, chương trình thông báo cho bạn biết giá nhập vào xác trước thực lệnh Bạn phép chọn tránh chấp nhận rủi ro Khả khoản thị trường Forex rộng lớn đề khả khớp lệnh có chất lượng cao - Tính tập trung (Focus): Những người giao dịch Forex tập trung vào tới đồng tiền Những đồng dễ thay đổi thông dụng là: Yên Nhật, bảng Anh, đồng Thụy Sỹ Euro Những người giao dịch thành công cao người tập trung vào số lượng đầu tư có giới hạn Những người bắt đầu Forex thường tập trung vào đồng tiền sau kết hợp từ đến đồng hoạt động giao dịch - Tính xu hướng (Trendiness): Trong khoảng thời gian lịch sử, tiền tệ khẳng định xu hướng quan trọng Mỗi đồng tiền có “tính cách” riêng đưa xu hướng, hội giao dịch đa dạng thị trường đặc điểm Forex  Từ ta rút chức ngoại hối : Chức thị trường ngoại hối kết phát triển tự nhiên chức ngân hàng thương mại, là:nhằm dịch vụ cho khách hang thực giao dịch thương mại quốc tế IV CÁC NGHIỆP VỤ KINH DOANH NGOẠI HỐI Ta xem sơ đồ sau:  SPOT Nghiệp vụ giao - Khái niệm: Là tìm kiếm lợi nhuận thông qua việc mua bán loại ngoại tệ tận dụng mức chênh lệch tỷ giá thị trường - Mục đích: Tìm hội Acbit để đảm bảo hiệu đồng vốn ngoại tệ nắm giữ (nhằm phòng ngừa rủi ro hối đoái, hiệu toán, lợi nhuận kinh doanh) - Phân loại: có loại Acbit: Acbit giản đơn: mua bán diễn hai thị trường Acbit phức tạp: việc mua bán diễn nhiều thị trường  FORWARD Nghiệp vụ kỳ hạn - Khái niệm: Giao dịch mua bán kỳ hạn ngoại tệ ký thời điểm tại, kết thúc vào kỳ hạn cụ thể xác định hợp đồng Tỷ giá xác định yếu tố: tỷ giá trao lãi suất thị trường đồng tiền liên quan - Mục đích: Nhằm đáp ứng nhu cầu vốn cho khách hàng thời điểm xác định Giúp khách hàng hạn chế rủi ro dự báo biến động tỷ giá bất lợi cho kinh doanh  SWAP Nghiệp vụ hoán đổi - Khái niệm: Là nghiệp vụ tiến hành thỏa thuận mua bán số lượng ngoại tệ định theo tỷ giá cố định thời điểm hợp đồng có hiệu lực, việc chuyển giao ngoại tệ thực vào ngày tương lai - Đặc điểm: Hợp đồng chuyển nhượng thời điểm thời hạn hiệu lực Hợp đồng tiêu chuẩn hóa thực sàn giao dịch sở giao dịch tiền tệ tương lai - Mục đích: Bảo hiểm phòng ngừa rủi ro, mục đích đầu  OPTION Nghiệp vụ quyền chọn - Khái niệm: Cho phép người mua hợp đồng có quyền mua, bán tiền tệ mức tỷ giá thỏa thuận trước gọi tỷ giá quyền chọn - Phân loại: Quyền chọn mua : cho phép người mua có quyền không bắt buộc mua số lượng ngoại tệ định Quyền chọn bán : cho phép người bán có quyền không bắt buộc bán số lượng ngoại tệ định - FUTURE Nghiệp vụ tương lai - Khái niệm: Swap công cụ thông dụng có hiệu cho nhà đầu tư, người vay ngoại tệ ngân hàng việc phòng ngừa rủi ro hối đoái, để kinh doanh thu lợi nhuận - Mục đích: Giải pháp hỗ trợ tỷ giá cho đồng nội tệ Liên kết thị trường tài nước thị trường tài quốc tế với - Phân loại: Swap lãi suất Swap tiền tệ Trong : - Nghiệp vụ giao ngay, kỳ hạn hoán đổi thực phi tập trung over the counter market – OTC - Nghiệp vụ quyền chọn thực phi tập trung hoạc Thực tập trung sở giao dịch – the exchange - Nghiệp vụ tương lai thực sở giao dịch B I THỰC TRẠNG VÀ ĐIỀU KIỆN ĐỂ PHÁT TRIỂN CÁC CÔNG CỤ PHÁT SINH NGOẠI HỐI TẠI VIỆT NAM Thành lập từ năm 1991, trải qua nhiều giai đoạn phát triển với nhiều thăng trầm, thị trường ngoại hối Việt Nam có bước phát triển đáng kể quy mô loại nghiệp vụ giao dịch - Năm 1991, Trung tâm Giao dịch ngoại tệ thành lập hoạt động với mục tiêu: Thiết lập thị trường ngoại hối thức cho giao dịch ngân hàng đơn vị kinh tế; Đánh giá đo lường cung cầu ngoại tệ thị trường; Quyết định tỉ giá thức hợp lý USD VND; Chuẩn bị điều kiện ban đầu cho việc hình thành thị trường tài tương lai - Năm 1994, Trung tâm Giao dịch ngoại tệ chấm dứt hoạt động thay vào thị trường ngoại tệ liên ngân hàng, nhằm xây dựng thị trường có tổ chức cho giao dịch ngoại tệ ngân hàng thương mại (NHTM) tạo sở hình thành thị trường ngoại hối hoàn chỉnh tương lai Trước năm 1998, thị trường giao dịch chủ yếu giao dịch giao Kể từ năm 1998, giao dịch ngoại tệ kỳ hạn hoán đổi thức đưa vào giao dịch - Cho đến nay, thị trường ngoại hối Việt Nam có bước phát triển đáng kể quy mô loại nghiệp vụ giao dịch, thu hút tham gia nhiều doanh nghiệp NHTM nước NHTM đóng vai trò nòng cốt thị trường ngoại hối đóng vai trò trung gian giao dịch kinh doanh ngoại tệ nhằm đáp ứng nhu cầu ngoại tệ cho khách hàng doanh nghiệp, đặc biệt công ty xuất nhập Ngoài ra, NHTM mua bán ngoại tệ với thị trường nhằm mục tiêu thu lợi nhuận đảm bảo cân trạng thái ngoại tệ cần để giảm thiểu rủi ro - Năm 2009, tỉ giá USD/VND tiếp tục đà tăng tháng đầu năm, đặc biệt sau NHNN thực nới rộng biên độ tỉ giá lên ±5% khiến cho tỉ giá ngoại tệ liên NH có đợt tăng đột biến - Năm 2010, giá USD tăng mạnh năm 2009, sang đến tháng 1/2010 lại giảm nhẹ tiếp tục dao động quanh mức 18.479đồng/USD tháng 2/2010 Nguyên nhân do: Nguồn cung USD tăng từ nguồn vốn đầu tư trực tiếp; từ vốn hỗ trợ phát triển thức; từ vốn đầu tư gián tiếp; từ nguồn kiều hối từ Việt kiều từ lao động làm việc nước gia tăng; nguồn thu từ khách quốc tế đến Việt Nam gia tăng trở lại; kim ngạch xuất chuyển từ tăng trưởng âm (-) sang tăng trưởng dương (+)… Bên cạnh đó, tập đoàn, tổng công ty lớn Nhà nước bán ngoại tệ cho ngân hàng, sức ép tâm lý găm giữ USD lo sợ rủi ro tỉ giá giảm, chênh lệch giá thị trường tự với giá niêm yết thị trường thức giảm đáng kể - Đến cuối năm 2010, thị trường ngoại hối VN rơi vào tình trạng căng thẳng cầu ngoại tệ lớn, nguồn cung lại khan Điều khiến cho giá USD/VND tăng mạnh, làm ảnh hưởng đến kinh tế vĩ mô - tháng đầu năm 2011, với sách thắt chặt tiền tệ NHNN, điểm bật thị trường ngoại tệ trì ổn định Tỉ giá giao dịch dần hạ xuống Bắt đầu từ “giảm nhiệt” tỉ giá thị trường tự do, chênh lệch tỉ giá thị trường so với thị trường thức giảm dần xuống, chí có thời điểm thấp thị trường thức – tượng thấy nhiều năm qua - Trên thị trường thức, tỉ giá giao dịch NHTM thường mức thấp biên độ tối đa theo quy định (1% so với tỉ giá bình quân thị trường liên ngân hàng NHNN công bố); xen kẽ ngày tăng, tỉ giá có nhiều ngày đứng nhiều ngày giảm, điều thấy trước - Khi thị trường tự bị thu hẹp, chênh lệch tỉ giá thị trường tự thị trường thức giảm thiểu, tỉ giá ổn định có xu hướng giảm, tạo thời để NHNN mua vào ngoại tệ Theo số liệu NHNN, tính đến hết tháng 7, NHNN mua tỉ USD dự trữ ngoại hối, động thái mà từ năm 2008 đến trước tháng 5/2011 chưa thực Các doanh nghiệp người dân bắt đầu bán ngoại tệ cho ngân hàng; bước đầu chuyển dần quan hệ huy động cho vay ngoại tệ – – Tuy nhiên, Việt Nam nghiệp vụ phái sinh sơ khai, phát triển thể doanh số giao dịch thấp, chí số NHTM triển khai nghiệp vụ option giao dịch Mặc dù giới nghiệp vụ phái sinh để bảo hiểm rủi ro tỷ forward, swap, futures, option sử dụng phổ biến từ lâu với doanh số hàng ngày lên tới hàng trăm tỷ USD Chính vậy, việc ứng dụng công cụ phái sinh nhằm bảo hiểm rủi ro tỷ giá Việt Nam gặp nhiều khó khăn Nguyên nhân chủ yếu do: Một là: thiếu nhu cầu thực từ phía khách hàng Đây vấn đề cốt lõi, trước tỷ giá USD/VND thường xuyên ổn định mức trần so với giá NHNN công bố, khách hàng không quan tâm tới vấn đề bảo hiểm rủi ro tỷ giá Tuy nhiên, sang năm 2007 đầu năm 2008, thị trường chứng kiến biến động đảo chiều mạnh mẽ VND so với đồng Đôla Mỹ, tỷ giá USD/VND giảm xuống giao dịch mức sàn Nguyên nhân lượng lớn ngoại tệ từ hoạt động đầu tư trực tiếp, gián tiếp nước ngoài, kiều hối đổ vào NHTM làm xuất dư thừa ngoại tệ cân đối cung cầu Nhiều doanh nghiệp xuất phải đối mặt với vấn đề rủi ro tỷ giá, đặc biệt doanh nghiệp xuất ngành thuỷ sản, dệt may, cà phê ngành sản xuất, xuất khác Mặc dù vậy, doanh nghiệp Việt Nam chưa có thói quen hay nói xác chưa quan tâm tới phòng chống rủi ro hoạt động ngoại tệ Hai là:thiếu sở pháp lý Trong vài năm trở lại đây, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) cho phép NHTM thực nhiều nghiệp vụ quyền chọn ngoại hối, quyền chọn vàng, hoán đổi lãi suất Mặc dù tất NHTM thực nghiệp vụ quyền chọn ngoại tệ, nhiên thực quyền chọn ngoại tệ ngoại tệ, quyền chọn ngoại tệ VND phải cho phép từ phía NHNN Trên thực tế, doanh nghiệp xuất nhập thường chuyển đổi ngoại tệ VND để phục vụ hoạt động đầu tư sản xuất nước mà không chuyển đổi từ ngoại tệ ngoại tệ Đây trở ngại lớn NHTM làm cho doanh số giao dịch quyền chọn thấp Ba là, thiếu kiến thức, hiểu biết công cụ phái sinh Sản phẩm phái sinh phòng chống rủi ro sản phẩm phức tạp thị trường Việt Nam Đòi hỏi doanh nghiệp NHTM phải có hệ thống thông tin dự báo tỷ giá quốc tế nhanh, xác, cập nhật liên tục; phải có công cụ đo lường cảnh báo rủi ro tỷ giá, lãi suất; đội ngũ nhà quản lý, giao dịch viên chuyên nghiệp, Thực tế có nhiều NHTM thực nghiệp vụ quyền chọn ngoại hối từ lâu đến chưa triển khai Đối với doanh nghiệp việc hiểu biết công cụ phái sinh để phòng chống rủi ro nhiều hạn chế Điều kiện để phát triển công cụ phái sinh ngoại hối Việt Nam: Từ thực tế trên, để ứng dụng phát triển công cụ phái sinh Việt Nam cần phải có điều kiện sau: Thứ nhất, khách quan - Tỷ giá thị trường phải biến động tới mức đủ để doanh nghiệp phải quan tâm ý tới vấn đề bảo hiểm rủi ro tỷ giá Các NHTM muốn triển khai sản phẩm dịch vụ "cố ép" khách hàng sử dụng thực họ nhu cầu doanh nghiệp quen dần với công cụ phòng chống rủi ro tỷ giá Bên cạnh đó, NHNN cần nghiên cứu ban hành quy tắc giao dịch phái sinh, văn hướng dẫn nghiệp vụ phù hợp với điều kiện thị trường Việt Nam nay, để có hành lang pháp lý chung cho hoạt động NHTM Cho phép NHTM chủ động thực quyền chọn ngoại hối ngoại tệ VND có nhu cầu phái sinh Tránh để NHTM thực nghiệp vụ cách riêng lẻ theo hiểu biết ngân hàng, dẫn đến tình trạng không thống nhất, dễ gây tranh chấp có cố xảy Hai là, phía NHTM - Cần tiếp cận khách hàng, tổ chức hội thảo để giới thiệu tư vấn nhằm mục đích vừa nâng cao nhận thức khách hàng rủi ro tỷ giá vừa giúp cho khách hàng hiểu biết công cụ phái sinh ngoại hối Phát triển công cụ phái sinh thị trường phái sinh giúp cho doanh nghiệp có thêm hội lựa chọn loại hình giao dịch hối đoái phù hợp với mục tiêu kinh doanh Khi sử dụng công cụ phái sinh doanh nghiệp có lựa chọn tỷ giá mong muốn Mặt khác, cần tập trung ưu tiên đào tạo bồi dưỡng cho cán trực tiếp kinh doanh thị trường hối đoái quốc tế công cụ phái sinh nói chung phái sinh ngoại hối nói riêng, sản phẩm mới, phức tạp lý thuyết lẫn thực tiễn áp dụng Ngoài cần trang bị thêm kiến thức kinh nghiệm thị trường ngoại hối thị trường tiền tệ quốc tế, kỹ phân tích kỹ thuật, phân tích sở chọn lọc, tổng hợp phân tích thông tin để dự đoán xu hướng diễn biến thị trường nhằm sử dụng công cụ phái sinh cách hiệu Thông qua để tư vấn, hướng dẫn, giúp đỡ cho khách hàng hiểu biết thị trường ngoại hối Ba là, phương tiện, thiết bị - Ngoài phương tiện, thiết bị có Reuters, Thomson, SowJones News hay Metastock, cần trang bị thêm phần mềm xử lý, quản lý rủi ro tính phí nghiệp vụ phái sinh Mở rộng quan hệ hợp tác với ngân hàng nước thị trường ngoại hối quốc tế, để tranh thủ hỗ trợ kiến thức, hệ thống phân tích quản lý rủi ro công cụ phái sinh nói chung công cụ quyền chọn ngoại hối, công cụ tương lai ngoại hối nói riêng II NHỮNG CON SỐ VÀ SỰ KIỆN ĐÃ XẢY RA TẠI VIỆT NAM - Năm 2008, thị trường ngoại hối có đợt biến động mạnh căng thẳng; tỷ giá USD/VND thị trường tự có lúc lên sát 19.000 VND Những diễn biến đặt áp lực bản: nhập siêu tăng kỷ lục lạm phát tăng mạnh - Những tháng đầu năm 2009, thị trường ngoại hối căng thẳng, áp lực không lớn - tháng đầu năm 2009, nhập siêu mức 3,38 tỷ USD; theo mục tiêu Bộ Công Thương đặt ra, năm nhập siêu 20% kim ngạch xuất khẩu, năm khoảng - 10 tỷ USD, thấp so với đột biến 18 tỷ USD năm 2008 số giá tiêu dùng (CPI) tăng 3,22% so với cuối năm 2008; tỷ giá USD/VND tăng 6,22% Mức tăng hai số đảm bảo yếu tố có lợi hỗ trợ cho xuất Áp lực lạm phát tỷ giá không lớn nhiều dự báo tin tưởng khả tăng 10% - Theo phản ánh ngân hàng, có thực trạng chung nhiều doanh nghiệp xuất thu ngoại tệ không chịu bán lại Đây lựa chọn có mục đích để dự phòng rủi ro tỷ giá tương lai (vốn có nhiều trường hợp phải trả giá đắt năm 2008), doanh nghiệp cần ngoại tệ cho hoạt động nhập hàng hóa phục vụ cho sản xuất để xuất khẩu; mục đích khác găm giữ có kỳ vọng tỷ giá tiếp tục tăng, hay nói cách khác mức giá ngân hàng trả theo quy định tỏ chưa hấp dẫn doanh nghiệp.Một nguyên nhân khác việc doanh nghiệp không chịu bán lại ngoại tệ “tác dụng phụ” sách hỗ trợ lãi suất vay vốn VND Lãi suất vay VND sau hỗ trợ khoảng 5% - 6%/năm, vay USD có lãi suất gần tương ứng phải chịu rủi ro tỷ giá mua ngoại tệ trả nợ tương lai Điều khiến nhiều doanh nghiệp lựa chọn giải pháp tìm mua USD thay vay USD - Lãnh đạo vụ chức Ngân hàng Nhà nước thừa nhận, có doanh nghiệp yêu cầu ngân hàng phải mua ngoại tệ họ cao giá quy định; trước siết chặt quản lý, doanh nghiệp mua ngoại tệ phải mua giá cao qua nguồn thu phí gián tiếp ngân hàng Cả hai chiều cho thấy mức tỷ giá hành biên độ không đáp ứng nguyện vọng họ - đại diện thị trường đề cập đến trường hợp “lách” trần tỷ giá thông qua ngân hàng thứ ba, ngoại tệ thứ ba - Yếu tố thị trường chế không cô lập, mà có tương t - - - - tương tác điển hình mối quan hệ này, góp phần giải vây cho thị trường ngoại hối Tất nhiên, theo ý kiến chuyên gia, để điều hòa mối quan hệ theo mục đích định sẵn, lực nhà điều hành yếu tố có tính định.“Và ngày 10-09-2009: Tỷ giá USD/VND cao lịch sử” Từ cuối tháng 3/2009, tỷ giá bình quân liên ngân hàng bắt đầu giảm mạnh, có ngày giảm gần 10 VND Đây xem điều chỉnh “cân đối” với sách biên độ mới, từ ngày 24/3/2009 Ngân hàng Nhà nước bắt đầu nới biên độ từ +/-3% lên +/-5% Từ cuối tháng trở lại đây, tỷ giá bình quân liên ngân hàng bắt đầu tăng trở lại; thấp so với ngày cuối năm 2008, có biên độ lớn nên giá USD ngân hàng lên mức cao từ trước tới Trong suốt biến động từ đầu năm 2009, hầu hết thời điểm tỷ giá USD/VND ngân hàng thương mại sát trần biên độ cho phép; việc đẩy giá mua vào giá bán kéo dài kể từ ngày 11/6/2009 Nhu cầu vay ngoại tệ doanh nghiệp tăng lên Trong tháng 8/2009, tăng trưởng tín dụng ngoại tệ (chủ yếu USD) tăng nhanh; tăng 1,2% 1,52% Lãi suất huy động USD từ cuối tháng 8/2009 tăng mạnh; số ngân hàng đẩy mức cao lên đến 4% - 4,15%/năm Theo số liệu Tổng cục Thống kê, số giá USD tháng 8/2009 tăng 6,36% so với tháng 12/2008, tăng 8,95% so với kỳ năm 2008 Nếu vào thời điểm nhiều năm trước, thị trường ngoại tệ sôi động nhu cầu ngoại tệ DN, người dân tăng cao năm lại ổn định Tại ngân hàng thương mại, USD niêm yết phổ biến với giá 21.085 VND/USD (mua vào) - 21.125 VND/USD (bán ra) Mặc dù giá USD có tăng, giảm, mức biến động không đáng kể Còn thị trường tự do, hội kẻ đầu không nhu cầu sử dụng USD hẳn năm, nên giá giao dịch tương đương với ngân hàng Nhìn chung từ đầu năm tới nay, giá USD thay đổi - Nhận định thị trường ngoại tệ, ông Phạm Thanh Hà, Phó Tổng Giám đốc Ngân hàng TMCP Ngoại thương (Vietcombank) cho rằng, sách điều hành tỷ giá USD/VND Ngân hàng Nhà nước (NHNN) từ đầu năm đến đạt hai mục tiêu quan trọng bình ổn tỷ giá tăng dự trữ ngoại hối quốc gia Trong năm, ổn định tỷ giá kéo dài hết quý I, sang đầu quý II-2013 có biến động theo hướng tăng NHNN có động thái kịp thời để can thiệp bình ổn Biến động nằm mục tiêu NHNN đề từ đầu năm ổn định tỷ giá biên độ 2-3% Trong giai đoạn tỷ giá có biến động mạnh, từ cuối tháng 2, đầu tháng quý II, NHNN thực nhiều giải pháp điều tiết thị trường, điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng từ mức 20.828 VND/USD tăng lên mức 21.036 VND/USD Việc điều chỉnh kịp thời hợp lý này, mặt cải thiện tính khoản thị trường, mặt khác hỗ trợ tích cực cho xuất Sau động thái nâng tỷ giá, NHNN điều chỉnh nâng tỷ giá niêm yết mua ngoại tệ từ 20.850 VND/USD lên 21.100 VND/USD để theo kịp diễn biến thị trường Với động thái đó, NHNN mua lượng lớn ngoại tệ để tăng dự trữ ngoại hối quốc gia NHNN tiến hành song song giải pháp đồng điều chỉnh lãi suất VND, lãi suất USD quy định mua bán ngoại tệ, kinh doanh vàng nhằm bình ổn thị trường ngoại tệ - Sự ổn định tỷ giá USD/ VND tác động tích cực đến kinh tế, góp phần quan trọng vào việc trì ổn định kinh tế vĩ mô, củng cố niềm tin DN người dân vào tiền đồng Việt Nam DN chủ động việc lập thực kế hoạch kinh doanh, tâm lý găm giữ ngoại tệ đẩy lùi, giúp thị trường ngoại hối tỷ giá ổn định, yếu tố đầu hạn chế C Cho phép doanh nghiệp phát hành trái phiếu ngoại tệ để huy động ngoại tệ trôi kinh tế ngoại tệ coi thừa ngân hàng thương mại Tạo chế mua đứt bán đoạn thay cho tín dụng ngoại tệ nhằm nâng cao tính chủ động doanh nghiệp, ngân hàng tính thị trường quan hệ ngoại hối Làm để khơi thông cho nguồn ngoại tệ ứ đọng doanh nghiệp xuất Đa dạng hóa ngoại tệ toán, không “neo” chủ yếu vào đồng USD Nhưng, theo lãnh đạo ngân hàng có thị phần toán quốc tế lớn nay, điều khó thực theo ý muốn chủ quan, phần lớn đối tác bán hàng bên yêu cầu toán USD, nhà nhập nước phải đáp ứng Để bên mua - bên bán thực gặp Đáp ứng yêu cầu hợp lý thị trường linh hồn sách Điều thiếu sách tỷ giá thời gian qua, doanh nghiệp có ngoại tệ không chịu bán, doanh nghiệp mua ngoại tệ tìm kiếm khó khăn Cơ chế trần tỷ giá chưa tạo điều kiện để họ hài lòng đến với Lãnh đạo vụ chức Ngân hàng Nhà nước thừa nhận, có doanh nghiệp yêu cầu ngân hàng phải mua ngoại tệ họ cao giá quy định; trước siết chặt quản lý, doanh nghiệp mua ngoại tệ phải mua giá cao qua nguồn thu phí gián tiếp ngân hàng Cả hai chiều cho thấy mức tỷ giá hành biên độ không đáp ứng nguyện vọng họ - đại diện thị trường Và thị trường ngoại tệ liên ngân hàng, nhiều thông tin phản ánh gần đề cập đến trường hợp “lách” trần tỷ giá thông qua ngân hàng thứ ba, ngoại tệ thứ ba Họ buộc phải đường vòng “đường thẳng” không đáp ứng yêu cầu họ Thị trường cần môi trường để bên mua - bên bán thực gặp nhau, mức giá có đồng thuận, đáp ứng nhu cầu hai bên Và đây, quan hệ cung - cầu hình thành mức giá hợp lý Tất nhiên, điều không đồng nghĩa với thả nổi, mà nhà điều hành sách người mua bán cuối cùng, điều tiết, định hướng cung - cầu thông qua lực lượng sẵn có [...]... chọn ngoại hối, công cụ tương lai ngoại hối nói riêng II NHỮNG CON SỐ VÀ SỰ KIỆN ĐÃ XẢY RA TẠI VIỆT NAM - Năm 2008, thị trường ngoại hối từng có những đợt biến động mạnh và căng thẳng; tỷ giá USD/VND trên thị trường tự do có lúc lên sát 19.000 VND Những diễn biến này được đặt trong những áp lực cơ bản: nhập siêu tăng kỷ lục và lạm phát tăng rất mạnh - Những tháng đầu năm 2009, thị trường ngoại hối cũng... của NHNN, điểm nổi bật nhất của thị trường ngoại tệ là duy trì được sự ổn định Tỉ giá giao dịch dần hạ xuống Bắt đầu từ sự “giảm nhiệt” của tỉ giá trên thị trường tự do, chênh lệch tỉ giá giữa thị trường này so với thị trường chính thức giảm dần xuống, thậm chí có thời điểm còn thấp hơn cả thị trường chính thức – một hiện tượng hiếm thấy trong nhiều năm qua - Trên thị trường chính thức, tỉ giá giao... tế; Đánh giá và đo lường cung cầu ngoại tệ trên thị trường; Quyết định tỉ giá chính thức hợp lý giữa USD và VND; Chuẩn bị những điều kiện ban đầu cho việc hình thành thị trường tài chính trong tương lai - Năm 1994, Trung tâm Giao dịch ngoại tệ chấm dứt hoạt động thay vào đó là thị trường ngoại tệ liên ngân hàng, nhằm xây dựng một thị trường có tổ chức cho giao dịch ngoại tệ giữa các ngân hàng thương... ngoại tệ được đẩy lùi, giúp thị trường ngoại hối và tỷ giá ổn định, yếu tố đầu cơ được hạn chế C Cho phép doanh nghiệp được phát hành trái phiếu ngoại tệ để huy động ngoại tệ trôi nổi trong nền kinh tế và ngoại tệ được coi là thừa của ngân hàng thương mại Tạo cơ chế mua đứt bán đoạn thay cho tín dụng ngoại tệ nhằm nâng cao tính chủ động của doanh nghiệp, ngân hàng và tính thị trường trong quan hệ ngoại. .. giao dịch ngoại tệ giữa các ngân hàng thương mại (NHTM) và tạo cơ sở hình thành thị trường ngoại hối hoàn chỉnh trong tương lai Trước năm 1998, trên thị trường các giao dịch chủ yếu là giao dịch giao ngay Kể từ năm 1998, giao dịch ngoại tệ kỳ hạn và hoán đổi mới chính thức được đưa vào giao dịch - Cho đến nay, thị trường ngoại hối Việt Nam đã có một bước phát triển đáng kể về quy mô cũng như loại nghiệp... KIỆN ĐỂ PHÁT TRIỂN CÁC CÔNG CỤ PHÁT SINH NGOẠI HỐI TẠI VIỆT NAM 1 Thành lập từ năm 1991, trải qua nhiều giai đoạn phát triển với nhiều thăng trầm, thị trường ngoại hối Việt Nam đã có một bước phát triển đáng kể về quy mô cũng như loại nghiệp vụ giao dịch - Năm 1991, Trung tâm Giao dịch ngoại tệ được thành lập và hoạt động với mục tiêu: Thiết lập thị trường ngoại hối chính thức cho giao dịch giữa ngân... sinh nói chung và phái sinh ngoại hối nói riêng, vì đây là những sản phẩm mới, phức tạp cả về lý thuyết lẫn thực tiễn áp dụng Ngoài ra cần trang bị thêm những kiến thức và kinh nghiệm về thị trường ngoại hối và thị trường tiền tệ quốc tế, kỹ năng phân tích kỹ thuật, phân tích cơ bản trên cơ sở chọn lọc, tổng hợp và phân tích thông tin để dự đoán xu hướng diễn biến của thị trường nhằm sử dụng các công... dương (+)… Bên cạnh đó, các tập đoàn, tổng công ty lớn của Nhà nước bán ngoại tệ cho ngân hàng, sức ép tâm lý găm giữ USD do lo sợ rủi ro tỉ giá giảm, chênh lệch giữa giá thị trường tự do với giá niêm yết trên thị trường chính thức đã giảm đáng kể - Đến cuối năm 2010, thị trường ngoại hối VN rơi vào tình trạng căng thẳng khi cầu ngoại tệ quá lớn, trong khi nguồn cung lại khan hiếm Điều này khiến cho... ngoài nước NHTM đóng vai trò nòng cốt trên thị trường ngoại hối và đóng vai trò trung gian trong các giao dịch kinh doanh ngoại tệ nhằm đáp ứng nhu cầu ngoại tệ cho khách hàng là các doanh nghiệp, đặc biệt là các công ty xuất nhập khẩu Ngoài ra, các NHTM còn mua bán ngoại tệ với nhau trên thị trường nhằm mục tiêu thu lợi nhuận và đảm bảo cân bằng trạng thái ngoại tệ khi cần để giảm thiểu rủi ro - Năm... (1% so với tỉ giá bình quân trên thị trường liên ngân hàng do NHNN công bố); xen kẽ những ngày tăng, tỉ giá đã có nhiều ngày đứng và nhiều ngày giảm, đây là điều hiếm thấy trước đây - Khi thị trường tự do bị thu hẹp, chênh lệch tỉ giá giữa thị trường tự do và thị trường chính thức giảm thiểu, tỉ giá cơ bản ổn định và có xu hướng giảm, đã tạo thời cơ để NHNN mua vào ngoại tệ Theo số liệu của NHNN, tính ... -Thị trường thức -Thị trường phi thức Theo phạm vi thị trường -Thị trường ngoại hối quốc tế -Thị trường ngoại hối nội địa Theo phương thức giao dịch -Thị trường giao dịch trực tiếp -Thị trường. .. triển quan hệ cung cầu ngoại hối tập trung thị trường ngoại hối Trung tâm thị trường ngoại hối thị trường liên ngân hàng, thông qua thị trường liên hàng giao dịch mua bán ngoại hối tiến hành trực... -Thị trường giao -Thị trường kỳ hạn -Thị trường hoán đổi -Thị trường tương lai -Thị trường quyền chọn Theo tính chất giao dịch -Thị trường giao -Thị trường tiền gửi Theo tính chất pháp lý -Thị