NGÂN HÀNG TMCP ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM (HSX- BID)

NGÂN HÀNG TMCP ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM NGÂN HÀNG TMCP ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM (HSX- BID) Ngày 08 tháng 05 năm 2015 BÁO CÁO LẦN ĐẦU: NẮM GIỮ Giá (08/05/2015): VND 17.900 Giá mục tiêu: VND 19.000 Khuyến nghị ngắn hạn: Banking Sector VNINDEX NẮM GIỮ Ngưỡng kháng cự: VND 18.300 Ngưỡng hỗ trợ: VND 16.600 Mã Bloomberg: BID VN SGD: Ngành: HSX 30 20 Ngân hàng Beta: Giá cao nhất/thấp 52 tuần (VND) Lượng cổ phiếu lưu hành (triệu cổ) Vốn hóa thị trường (tỷ đồng) Tỷ lệ cổ phiếu lưu hành tự (triệu cp) KLGDBQ 12 tháng 0,85 10 19.800/12.500 2.811,2 50,320.5 117,9 1.037.163 Sở hữu nước (%) -10 -20 05/14 07/14 08/14 10/14 12/14 02/15 04/15 1,52 2015 NIM (%) 2,85 NPL (%) 2,31 Tỷ lệ cổ tức 9,0 EPS (đồng) 1.533 2014E 2,87 1,92 10,2 1.387 2013 2,92 2,26 8,5 1.200 2012 3,15 2,70 2,27 1.092 BID Ngành VNI P/E (lần) 12,91 11,15 12,26 P/B (lần) 1,57 1,11 1,75 ROE (%) 12,31 11,99 14,66 ROA (%) 0,72 1,08 2,79 Năm BID VN 40 Chúng phát hành báo cáo lần đầu Ngân hàng Đầu tư Phát triển Việt Nam (BID) với khuyến nghị dài hạn NẮM GIỮ dựa luận điểm sau đây:   Giới thiệu: - BIDV thành lập vào năm 1957 với tên gọi NH Xây dựng Việt Nam, trực thuộc Bộ Tài Tháng 5/ 2012, ngân hàng cổ phần hóa thức chuyển tên thành Ngân hàng TMCP Đầu tư Phát triển Việt Nam (BIDV) Tháng 1/2014, BIDV niêm yết sàn giao dịch HSX   - Tính đến hết năm 2014, BIDV xếp thứ hai tổng tài sản thứ thị phần tín dụng tiền gửi so với ngân hàng niêm yết khác - BIDV tập đoàn tài đa với sáu công ty con, năm công ty liên doanh hai công ty liên kết lĩnh vực cho thuê tài chính, bảo hiểm, quản lý quỹ, cho thuê máy bay, phát triển đường cao tốc, điều hành VP cho thuê tài chính, ngân hàng tài chính, thị trường vốn quản lý TS  Cổ phiếu ngân hàng tăng trưởng vượt trội so với thị trường từ đầu năm đến nhờ kỳ vọng tăng trưởng tín dụng cao hơn, chất lượng tài sản cải thiện bùng nổ thương vụ M&A BID cổ phiếu tăng giá mạnh nhất, với giá cổ phiếu tăng 42% so với đầu năm Bảng cân đối kế toán lớn tăng trưởng: BID xếp thứ hai toàn hệ thống thị phần huy động tín dụng với tốc độ tăng trưởng vững Chính sách xử lý nợ xấu chặt chẽ: BID tích cực xử lý nợ xấu bốn năm qua, đồng thời áp dụng phương pháp phân loại khoản cho vay khắt khe Triển vọng tăng trưởng lợi nhuận cao năm 2015 nhờ tăng trưởng tín dụng tốt, NIM giảm nhẹ, khoản lợi nhuận kỳ vọng từ việc thoái vốn khỏi ngân hàng đại chúng VID Lãnh đạo BID kỳ vọng lợi nhuận tăng 19% năm 2015, dự báo mức thấp chút 18% Sáp nhập MHB không ảnh hưởng đáng kể đến hoạt động BID tương quan quy mô MHB so với BID tương đối nhỏ Vui lòng đọc khuyến cáo sử dụng trang cuối www.VPBS.com.vn Trang | NGÂN HÀNG TMCP ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM NỘI DUNG NGÀNH NGÂN HÀNG NGÂN HÀNG BIDV Sơ lược Ngân hàng PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 13 Bảng cân đối kế toán 13 Kết kinh doanh 18 Chỉ số tài 22 MỘT SỐ SỰ KIỆN CHÍNH 25 MHB sáp nhập vào BIDV quý năm 2015 25 Thành lập công ty tài tiêu dùng 26 TRIỂN VỌNG VÀ DỰ PHÓNG 27 ĐỊNH GIÁ VÀ KIẾN NGHỊ 30 PHÂN TÍCH KỸ THUẬT 32 Phụ lục – Dự phóng VPBS 33 LIÊN HỆ 35 www.VPBS.com.vn Trang | NGÂN HÀNG TMCP ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM NGÀNH NGÂN HÀNG Cổ phiếu ngân hàng tăng giá vượt trội so với thị trường từ đầu năm đến Cổ phiếu ngân hàng tăng mạnh 11,2% kể từ đầu năm so với mức tăng 1,3% VN-Index (tính tới ngày 05/05/2015) Mặc dù có xu hướng tăng thị trường, biến động giá cổ phiếu ngân hàng có phần lớn Trong tháng 01, cổ phiếu ngân hàng tăng mạnh nhờ công bố lợi nhuận cao tin đồn sáp nhập, sau điều chỉnh phần Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) khẳng định việc thi hành Thông tư 36 không hoãn lại điều chứng minh Thông tư áp dụng theo lịch trình vào đầu tháng 02 Cổ phiếu ngân hàng lại tăng mạnh tâm lý thị trường tích cực trước kỳ nghỉ Tết sau lại giảm theo xu hướng chung thi trường tháng 03 nhà đầu tư nước bán rộng rãi cổ phiếu tất ngành với quan ngại việc lãi suất Mỹ tăng khả giá đồng Việt Nam Các cổ phiếu ngân hàng tăng giá mạnh tăng trưởng tín dụng tốt, tiến triển tích cực việc giải nợ xấu tâm NHNN việc thực tái cấu ngành ngân hàng Ngành ngân hàng dường chuyển hướng sang đà phục hồi sau chạm đáy vào năm 2014 Tăng trưởng tín dụng tiền gửi vượt tiêu NHNN năm 2014 tiếp tục tăng tốc năm 2015 NHNN gần phát hành số liệu thống kê thức tăng trưởng tín dụng tăng trưởng huy động toàn ngành ngân hàng Tổng dư nợ tín dụng tăng 14,16% so với kỳ, tổng tiền gửi tăng 19,37%, vượt tiêu năm 2014 NHNN Tăng trưởng tín dụng bốn tháng đầu năm 2015 ước tính 2,78%, cao mức tăng trưởng tín dụng kỳ năm 2014 mức 1,43% Đối với thời gian lại năm 2015, tăng trưởng tín dụng huy động dự kiến dễ dàng đạt mục tiêu NHNN từ 13-15% cho tăng trưởng tín dụng 16-18% cho tăng trưởng tổng phương tiện toán Nợ xấu giảm nhờ việc tích cực sử dụng quỹ DPRR bán cho VAMC Do nhiều ngân hàng tích cực xử lý nợ xấu sử dụng quỹ DPRR bán nợ xấu cho VAMC tháng cuối năm 2014, tỷ lệ nợ xấu ngành ngân www.VPBS.com.vn Trang | NGÂN HÀNG TMCP ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM hàng giảm đáng kể 3,25% tháng 12 năm 2014 từ 3,88% tháng 11 năm 2014 hay từ 3,74% thời điểm tháng năm 2014 (dựa báo cáo ngân hàng) Tuy nhiên dường cải thiện không thực chất ngân hàng có trách nhiệm xử lý khoản nợ bán (giảm giá trị trái phiếu VAMC sau trừ khoản nợ thu hồi tăng trích lập dự phòng hàng năm cho trái phiếu VAMC) Nếu bao gồm khoản nợ xấu bán cho VAMC, tỷ lệ nợ xấu ngành ngân hàng 4,76% thời điểm cuối năm 2013 5,67% thời điểm cuối năm 2014 Tỷ lệ nợ xấu theo ước tính quan giám sát NHNN, cao so với số báo cáo ngân hàng, giảm dần Con số ước tính 9,1% vào đầu năm 2014 5,3% vào tháng 11 năm 2014 Kết cuối năm 2014 chưa công bố ước tính khoảng 4,7-4,8% Tuy nhiên, tỷ lệ nợ xấu hệ thống ngân hàng tính đến hết tháng năm 2015 (theo báo cáo ngân hàng với NHNN loại trừ khoản nợ xấu bán cho VAMC) tăng lên mức 3,49% so với mức 3,25% tháng trước Số dư nợ xấu ngân hàng hoán đổi với trái phiếu đặc biệt VAMC năm 2014 khoảng 96 nghìn tỷ đồng NHNN định năm VAMC phát hành 80 nghìn tỷ đông trái phiếu đặc biệt để hoán đổi cho khoảng 100 nghìn tỷ đồng nợ xấu Đáng lưu ý NHNN ban hành thị số 02/CT-NHNN ngày 28/1/2015, yêu cầu ngân hàng thương mại thúc đẩy đệ trình kế hoạch xử lý nợ xấu nhằm đảm bảo 60% nợ xấu xử lý, 75% nợ xấu đăng ký bán cho VAMC trước ngày 30/6/2015 NHNN đồng thời đưa số nợ xấu mà tổ chức tín dụng cần bán cho VAMC năm 2015, nhiên không công bố công chúng số Nghị định 34 tác động ảnh hưởng (Nghị định 34/2015/ND-CP ngày 31/3/2015 sửa đổi Nghị định 53/2013/ND-CP ban hành ngày 18/5/2013) Nghị định 34 ảnh hưởng tới hoạt động Công ty Quản lý tài sản tổ chức tín dụng Việt Nam (VAMC), thể rõ tâm Ngân hàng Nhà nước (NHNN) xử lý nợ xấu triệt để Theo Nghị định 34 giúp đẩy nhanh hoạt động mua bán nợ xấu VAMC theo giá thị trường Nghị định 53 trước đây, quy định VAMC mua nợ xấu theo hai cách: (1) mua trái phiếu đặc biệt (TPĐB) VAMC phát hành, theo giá trị ghi sổ số dư nợ gốc khách hàng vay chưa trả khấu trừ số tiền dự phòng cụ thể trích lập chưa sử dụng cho khoản nợ xấu đó; (2) mua nợ xấu tổ chức tín dụng (TCTD) theo giá trị thị trường nguồn vốn TPĐB, giá mua thỏa thuận sở giá trị khoản nợ xấu đánh giá lại VAMC đánh giá lại giá trị khoản nợ xấu cần thiết, thuê tổ chức tư vấn định giá khoản nợ xấu tài sản đảm bảo Do trước đây, VAMC có vốn điều lệ mức 500 tỷ đồng, chưa có quy chế cụ thể cách thức mua nợ TPĐB, nên việc mua nợ VAMC theo giá thị trường bị hạn chế, giới hạn việc mua nợ xấu TPĐB theo giá trị ghi sổ Do giá trị ghi số nhiều khoản nợ xấu có khác biệt lớn so với giá thị trường tại, hoạt động thu hồi nợ, bán nợ xấu VAMC gặp nhiều khó khăn www.VPBS.com.vn Trang | NGÂN HÀNG TMCP ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM Giờ đây, Nghị định tăng vốn điều lệ VAMC lên 2.000 tỷ đồng, bổ sung Điều 14a cho phép VAMC phát hành trái phiếu để mua nợ theo giá thị trường Ngân hàng bán nợ xấu tài sản đảm bảo kèm theo, toán trái phiếu VAMC Trái phiếu phép sử dụng để vay tái cấp vốn vay qua thị trường mở từ NHNN Đồng thời việc phát hành trái phiếu VAMC không bị giới hạn quy định quản lý tài doanh nghiệp nhà nước thông thường Do cho VAMC phát hành khối lượng lớn trái phiếu dùng cho việc mua nợ xấu theo giá thị trường Đồng thời, đối tượng nợ xấu mà VAMC mua theo giá thị trường mở rộng so với trước Ngoài yếu tố khác, khoản nợ xấu phải có “Tài sản đảm bảo có khả phát mại” “khách hàng vay có triển vọng phục hồi khả trả nợ” Do mua nợ xấu theo giá thị trường, việc bán nợ xấu theo giá thị trường VAMC dễ dàng Nghị định 34 quy định cụ thể thủ tục bán nợ xấu VAMC Đối tượng mà VAMC bán nợ nêu rõ bao gồm tổ chức, cá nhân người không cư trú Cùng với việc Luật kinh doanh Bất động sản Luật Nhà sửa đổi cho phép người nước mua nhà bất động sản có hiệu lực từ ngày 1/7/2015 tới, dự báo việc bán nợ cho khách hàng nước VAMC thực sau NHNN có quy định cụ thể Nghị định 34 trao cho VAMC nhiều quyền tự chủ so với trước việc xử lý tài sản đảm bảo bán thỏa thuận với bên mua sau lần bán đấu giá không thành đồng thời thông báo cho bên bảo đảm biết Nghị định làm rõ trường hợp coi bán đấu giá không thành gồm: (1) Không có người tham gia đấu giá; (2) Không có người trả giá bán đấu giá; (3) Các trường hợp bán đấu giá không thành khác theo quy định pháp luật bán đấu giá Do đó, tin tháng tới, VAMC nhanh chóng phát hành trái phiếu, đẩy nhanh việc mua nợ xấu theo giá thị trường từ TCTD Điều khiến ngân hàng phải hạch toán lỗ ngắn hạn, họ phải ghi nhận giá trị khoản nợ xấu giá bán giúp cải thiện sức khỏe hệ thống ngân hàng dài hạn dài hạn VAMC thực bán thu hồi khoản nợ việc ngân hàng đơn giản xử lý khoản TPĐB năm Hoạt động M&A Đầu năm 2015, NHNN công bố khoảng sáu thương vụ M&A thực năm 2015 Trong mùa Đại hội cổ đông năm 2015, số ngân hàng thông báo chi tiết mức giá thời gian thực thương vụ này, cụ thể sau: Ngân hàng Phương Nam sáp nhập với Sacombank năm 2015 Sacombank chờ văn phê duyệt NHNN trước đưa chi tiết kế hoạh sáp nhập Ngân hàng Phương Nam (PNB) Sacombank (STB) Ông Trầm Bê tiết lộ tỷ lệ hoán đổi dự kiến 1:0,75, thân ông mong muốn tỷ lệ 1:0,7 www.VPBS.com.vn Trang | NGÂN HÀNG TMCP ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM Các câu hỏi cổ đông việc sáp nhập xoanh quanh suốt họp Cụ thể: - - - Tỷ lệ nợ xấu PNB khoảng 5,89% tổng dư nợ tín dụng, STB có nhân thấy khoản nợ xấu STB giải vấn đề nào? STB dự định tăng vốn điều lệ lên 14,000 tỷ đồng, không bao gồm vốn điều lệ PNB, việc sáp nhập có diễn năm không? Giá trung bình cố phiếu STB 18.000 đồng, sau sáp nhập, giá cổ phiếu giảm giá PBN có 5.000 đồng thị trường tự Tỷ lệ hoán đổi 1:0,75 có hợp lý bảo vệ quyền lợi cho cổ đông STB? Tỷ lệ nợ xấu PNB cao, nên sau sáp nhập STB phải thiết lập thêm dự phòng cho khoản nợ xấu PNB, STB có đủ lợi nhuận để chi trả cổ tức năm sau? Trong hai năm, giá cổ phiếu STB xuống, cổ đông có nên nắm giữ cổ phiếu STB hay không? STB rằng, thông qua sáp nhập với PNB, STB mở rộng mạng lưới thêm 143 chi nhánh điểm giao dịch, 4.000 nhân viên đào tạo, lớn nhiều so với việc nâng vốn từ 5.000 tỷ đồng lên 10.000 tỷ đồng mang lại Bên cạnh đó, ông Trầm Bê nhấn mạnh cổ đông nên ủng hộ định Sacombank Tuy nhiên, ban quản trị cung cấp câu trả lời cụ thể vấn đề lợi ích cô đông bảo vệ từ thương vụ sáp nhập gây tranh cãi PG Bank sáp nhập với Vietinbank quý năm 2015 Một vấn đề quan trọng thảo luận họp Đại hội Cổ đông chi tiết viêc sáp nhập PG Bank vào Vietinbank (CTG) Ngân hàng công bố số điểm quan trọng việc sáp nhập này: - Thời gian dự kiến hoàn thành: quý năm 2015 Tỷ lệ hoán đổi cổ phiếu: 0,9:1 , nghĩa cổ phiếu PG Bank, cổ đông nhận 0,9 cổ phiếu Vietinbank Tổng cộng, Vietinbank phát hành thêm 300 triệu cổ phiếu với mức giá 10.000 đồng, 270 triệu cổ phiếu CTG hoán đổi cho 300 triệu cổ phiếu PG Bank 30 triệu cổ phiếu lại phân bổ cho cổ đông hữu Vietinbank Vietinbank xem xét lợi ích việc sáp nhập với PG Bank sau: - - Mở rộng quy mô ngân hàng khối lượng tổng tài sản vốn chủ sở hữu Mở rộng mạng lưới ngân hàng, dựa mạng lưới PG Bank, không chi nhanh văn phòng giao dịch, mà có 6.600 điểm bán lẻ Petrolimex, nơi PG Bank cung cấp dịch vụ ngân hàng bán lẻ Mục tiêu Vietinbank phát triển mạng dịch vụ ngân hàng lẻ, mạng lưới PG Bank chắn thúc đẩy trình Phát triển tảng khách hàng ngân hàng, củng cố quan hệ lâu dài với Tập đoàn Petrolimex công ty Về hoạt động M&A khác, Vietinbank đưa kế hoạch thành lập công ty tài với vốn điều lệ 1.000 tỷ đồng để nâng cao hoạt động ngân hàng bán lẻ nói chung cung cấp dịch vụ cho Petrolimex nói riêng www.VPBS.com.vn Trang | NGÂN HÀNG TMCP ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM Có đồn đoán thị trường cho bên cạnh việc sáp nhập với PG Bạn, Vietinbank sáp nhập với hai ngân hàng khác mà hỗ trợ trình tái cấu trúc hai ngân hàng này, Ocean Bank GP Bank Mặc dù nhà quản lý không phủ nhận việc có khả có hoạt động M&A khác tương lai, Vietinbank khẳng định hỗ trợ hai ngân hàng nguồn nhân lực VCB Ngân hàng Sài Gòn: chi tiết hoạt động M&A VCB không cung cấp chi tiết liên quan tới hoạt động M&A thông tin việc sáp nhập Nhân hàng Sài Gòn vào VCB NHNN phê duyệt thức từ đầu năm Thay vào đó, VCB đề cập tới điểm hoạt động M&A, cụ thể sau: - Tăng quy mô tổng tài sản vốn điều lệ Đảm bảo an toàn hoạt động Mở rộng mạng lưới VCB Hiện tại, VCB tìm kiếm thương lượng với đối tác tiềm cho thương vụ sáp nhập Khi định cuối đưa ra, VCB công bố chi tiết Ngân hàng TMCP Phát triển Nhà đồng sông Cửu Long (MHB) BIDV: quý năm 2015 Chúng thảo luận chi tiết việc sáp nhập phần báo cáo Martitime Bank Ngân hàng Phát triển Mekong công bố hợp đồng sáp nhập Maritime Bank (MSB) Ngân hàng Phát triển Mekong (MDB) công bố hợp đồng sáp nhập thức ngày 31/3/2015, 12 ngày sau nhận phê duyệt từ Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Hai điểm hợp đồng là: Sau hợp ngân hàng có tên Maritime Bank, với vốn điều lệ 11.750 tỷ đồng Sau hợp nhất, không sử dụng tên gọi MDB Tỷ lệ hoán đổi cổ phiếu 1:1 MSB phát hành thêm 375 triệu cổ phiếu, với khối lượng cổ phiếu hành MDB, cổ đông MDB hoán đổi với tỷ lệ đổi Tỷ lệ hoán đổi không ủng hộ cổ đông MSB họ cho MSB có giá trị cao Tỷ lệ thay đổi MDB xảy thay đổi bất lợi đáng kể trước ngày hoán đổi cổ phần, chưa công bố Tin đồn sáp nhập Ngân hàng Nam Á Eximbank Một trường hợp khác, không nằm danh sách M&A theo đạo NHNN, tin đồn việc sáp nhập NH Nam Á Eximbank (EIB) EIB vừa công bố danh sách ứng cử viên cho HĐQT nhiệm kỳ 2015-2020, bao gồm tỷ lệ sở hữu ứng cử viên EIB Đáng ý số hai ứng cử viên, giám đốc điều hành cựu phó giám đốc điều hành NH Nam Á có số cổ phần sở hữu EIB lên tới 20% Tin đồn trước thương vụ Đẩy nhanh việc niêm yết bắt buộc www.VPBS.com.vn Trang | NGÂN HÀNG TMCP ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM Tháng 01 năm 2015, NHNN phát hành Văn số 657/ NHNN/TTGSNH thúc đẩy tất ngân hàng TMCP niêm yết sàn giao dịch chứng khoán Việc niêm yết ngân hàng thương mại giúp cải thiện tính minh bạch giao dịch ngân hàng cổ phiếu ngân hàng, giảm sở hữu chéo Đây lần thứ ba NHNN cảnh báo ngân hàng thương mại Trên thực tế, nhiều ngân hàng chưa niêm yết có kế hoạch niêm yết, kế hoạch chưa thực điều kiện thi trường chứng khoán không thuận lợi vài năm qua Kể từ lần cảnh báo thứ ba NHNN, chưa thấy phản ứng rõ ràng từ ngân hàng thương mại chưa niêm yết Giảm thiểu sở hữu chéo năm 2015 Chúng đề cập Báo cáo Triển vọng Thị trường yêu cầu giảm sở hữu chéo ngân hàng thương mại cần phải thực năm 2015, yêu cầu trích từ Thông tư 36, phát hành vào ngày 20 tháng 11 năm 2014 có hiệu lực kể từ ngày 01 tháng 02 năm 2015 Theo đó, ngân hàng sau có tỷ lệ sở hữu chéo vượt giới hạn cho phép (sở hữu hai ngân hàng, nhiều 5% ngân hàng) phải thoái vốn năm Ngân hàng nắm giữ VCB EIB CTG Maritime Bank Ngân hàng mục tiêu EIB MBB Saigonbank NH Phương Đoong STB Saigonbank MBB MDB % ownership 8,19% 9,59% 4,30% 5,06% 9,70% 10,39% 9,95% 10,20% Như đề phần trước kế hoạch sáp nhập VCB Saigonbank, Maritime Bank Ngân hàng Phát triển Mê Kông, STB NH Phương Nam, NH Nam Á EIB, thương vụ sáp nhập thực giải phần toàn vi phạm tỷ lệ sở hữu VCB (tại Saigonbank EIB), CTG (tại Saigonbank), Maritime Bank (tại MDB) Ngoài ra, MBB có kế hoạch tăng vốn chủ sở hữu thêm 37,5% hai năm qua kế hoạch tiếp tục năm 2015 Nếu MBB thành công việc huy động vốn từ cổ đông chiến lược (cả nước nước ngoài), số cổ phần sở hữu VCB Maritime Bank MBB pha loãng, giảm áp lực bán cổ phiếu NGÂN HÀNG BIDV TỔNG QUAN BIDV ngân hàng thương mại lâu đời Việt Nam với lịch sử 56 năm phát triển Ngân hàng thành lập vào tháng 04 năm 1957 với tên gọi Ngân hàng Kiến thiết Việt Nam, trực thuộc Bộ Tài Năm 1981, ngân hàng đổi tên thành Ngân hàng Đầu tư Xây dựng Việt Nam, trực thuộc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) Năm 1990, ngân hàng đổi tên thành Ngân hàng Đầu tư Phát triển Việt Nam (BIDV) Từ tháng 05 năm 1994, ngân hàng www.VPBS.com.vn Trang | NGÂN HÀNG TMCP ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM hoạt động theo mô hình ngân hàng thương mại Vào tháng 05 năm 2012, BIDV cổ phần hoá, thức chuyển đổi thành Ngân hàng Thương mại Cổ phần Đầu tư Phát triển Việt Nam Vào tháng 01 năm 2014, BIDV thức niêm yết sàn chứng khoán Hồ Chí Minh Hoạt động kinh doanh Từ ngân hàng chuyên ngành, BIDV trở thành tập đoàn tài đa Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2014, BIDV có sáu công ty con, năm công ty liên doanh hai công ty liên kết kinh doanh lĩnh vực cho thuê tài chính, bảo hiểm, quản lý quỹ, cho thuê máy bay, phát triển đường cao tốc, điều hành văn phòng cho thuê tài chính, ngân hàng tài chính, thị trường vốn quản lý tài sản Trong lĩnh vực ngân hàng, thời điểm BIDV có ba ngân hàng liên doanh: (1) Ngân hàng Lào Việt (LVB), sở hữu 65%, hoạt động Lào (2) Ngân hàng Việt Nga (VRB), sở hữu 50%, hoạt động Việt Nam (3) Ngân hàng VID Public (VID Public), sở hữu 50%, hoạt động Việt Nam Gần đây, ngày 23 Tháng 03 năm 2015, NHNN chấp thuận chuyển giao 50% cổ phần thuộc sở hữu BIDV ngân hàng liên doanh Ngân hàng VID Public cho đối tác Public Bank Berhad (PBB) Malaysia, chuyển đổi Ngân hàng VID Public thành ngân hàng 100% vốn nước thứ sáu Việt Nam Vị thị trường BIDV sở hữu mạng lưới rộng khắp gồm 126 chi nhánh, 584 phòng giao dịch 16 qũy tiết kiệm 63 tỉnh thành nước BIDV thành lập văn phòng đại diện công ty liên doanh số nước Cộng hòa Séc, Myanmar, Lào Campuchia Tuy nhiên, nỗ lực BIDV việc thành lập ngân hàng hoạt động toàn diện Myanmar không đạt kết mong muốn Vào tháng 10 năm 2014, Ngân hàng Trung ương Myanmar công bố cấp phép cho ngân hàng châu Á số 25 ứng cử viên để mở rộng hoạt động kinh doanh nước Đáng tiếc, BIDV không nằm danh sách quy mô khiêm tốn so với ngân hàng khác khu vực Thay vào đó, BIDV thành lập Công ty tài cá nhân liên doanh với đối tác Myanmar Mahar Bawaga Micro Finance, với tỷ lệ góp vốn 70/30 Công ty liên doanh vào hoạt động từ tháng 11 năm 2014 So sánh mạng lưới ngân hàng 2014 3,000 2,500 2,400 2,000 1,500 1,000 500 1,152 727 441 420 345 318 304 223 207 * Số liệu năm 2011 www.VPBS.com.vn Nguồn: Tổng hợp VPBS Trang | NGÂN HÀNG TMCP ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM Tổng số nhân viên ngân hàng tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2014 19.130 người, xếp thứ ba hệ thống ngân hàng sau Agribank với 40.000 nhân viên CTG với 19.787 nhân viên Xét tổng tài sản, BIDV đứng thứ ba hệ thống ngân hàng Tính đến cuối năm 2014, tổng tài sản BIDV tăng 18,6% so với kỳ, đạt 650.000 tỷ đồng BIDV giữ vững xếp hạng thứ hai thị phần huy động (10,1%) tín dụng (11,2%) hệ thống ngân hàng Thi phần tín dụng 2014 Thị phần huy động 2014 Agribank 12.9% Others 36.1% BID 11.2% CTG 11.0% MBB SHB ACB STB 2.5% 2.6% 2.9% 3.1% BID 10.1% CTG 9.7% VCB 9.6% EIB 2.3% VCB 8.1% VPB 1.9% TCB 2.0% EIB 2.2% Agribank 14.3% Others 29.8% VPB 2.5% SHB 2.8% SCB 3.4% TCB 3.0% ACB STB 3.6% 3.7% MBB 3.9% Lưu ý: Thị phần ước tính Agribank dựa KQ Q1/2014 SCB 4.6% Nguồn: Tổng hợp VPBS Tiến độ cổ phần hóa BIDV cấu cổ đông Quá trình cổ phần hóa BIDV khởi động từ năm 2007, vào thời điểm nóng thị trường chứng khoán Việt Nam Đầu tiên, BIDV thuê Morgan Stanley (Singapore) làm cố vấn dự định hoàn thành trình phát hành cổ phiếu lần đầu công chúng (IPO) nhanh chóng theo thông lệ quốc tế Cụ thể, BIDV lên kế hoạch hoàn thành IPO Q4/2007, niêm yết HOSE Q1/2008, sau phát hành thêm cổ phiếu niêm yết sàn chứng khoán quốc tế Bắt đầu với tâm mạnh mẽ phương án chắn, nhiên, kế hoạch IPO bị hoãn lại sau bốn năm, việc niêm yết bị trì hoãn thêm hai năm sau Trong tuần cuối năm 2011, 84,7 triệu cổ phiếu BIDV chào bán công chúng lần mức giá trung bình 18,583 (giá đấu giá ban đầu 18.500 đồng), chiếm 3% cổ phần BIDV Theo BIDV, kế hoạch IPO ngân hàng bao gồm hai giai đoạn Trong giai đoạn 1, cấu sở hữu cổ phần sau: Cổ đông NHNN Cổ đông đại chúng Nhân viên Công đoàn Cổ đông chiến lược nước Tổng www.VPBS.com.vn % sở hữu 78% 3% 1% 3% 15% 100% Số CP 2.203.607.796 84.754.146 28.251.382 84.754.146 423.770.730 2.825.138.200 Giá trị (tỷ đồng) 22.036 848 283 848 4.238 28.251 Trang | 10 NGÂN HÀNG TMCP ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM Chỉ số tài Tỷ lệ an toàn vốn tỷ đồng Vốn hệ số CAR BIDV 50,000 45,000 12.00% 11.07% 9.53% 40,000 9.65% 9.32% 10.23% 9.27% 35,000 10.00% 8.00% 30,000 Vốn cấp 25,000 6.00% Vốn cấp 20,000 CAR 4.00% 15,000 10,000 2.00% 5,000 0.00% 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Nguồn: BCTC BIDV Tính tới cuối năm 2014, BIDV có tổng cộng 33.271 tỷ đồng vốn cấp 13.691 tỷ đồng vốn cấp (trái phiếu tăng vốn ) BIDV thường xuyên phát hành trái phiếu tăng vốn Năm 2006, BIDV phát hành 3.250 tỷ đồng trái phiếu gồm kỳ hạn 10 năm, 15 năm, 20 năm; năm 2009, phát hành 1.362 tỷ đồng trái phiếu 10 năm; năm 2013, phát hành 3.150 tỷ đông trái phiếu 10 năm; gần năm 2014, phát hành 7.300 tỷ đồng trái phiếu 10 năm Những trái phiếu thứ cấp mua lại Hệ số CAR BIDV ước tính đạt 9,27%, sát với yêu cầu tối thiểu 9% Và BIDV thiết lập kế hoạch tăng vốn tích cực năm 2015 Kế hoạch bao gồm: - Phát hành 2.700 tỷ đồng, tương đương với 9,57% cho cổ đông hữu quý năm 2015, - Phát hành 3.369 tỷ đồng để thực hoán đổi cổ phiếu với MHB Từ đầu năm, BIDV đề cấp tới kế hoạch phát hành 25% (8.000 tỷ đồng) cho nhà đầu tư nước Tuy nhiên, việc kế hoạch không đề cập văn thức ĐHCĐ việc ban quản trị BIDV thay đổi từ tuyên bố chắn sang tuyên bố “nếu điều kiện thị trường thuận lợi, ngân hàng phát hành cổ phiếu cho nhà đầu tư tổ chức nước ngoài”, không cho BIDV chốt nhà đầu tư nước chiến lược năm Chất lượng tài sản BIDV ba ngân hàng (BIDV, VCB, MBB) áp dụng phương pháp phân loại nợ chặt chẽ, có nghĩa ngân hàng áp dụng hai phương pháp định lượng định tính BIDV trì tỷ lệ nợ xấu 3% năm năm qua www.VPBS.com.vn Trang | 22 NGÂN HÀNG TMCP ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM Chi phí dự phòng chiếm 50% lợi nhuận trước dự phòng rủi ro (PPOP) tăng kể từ năm 2011 Ngoài việc xử lý nợ xấu từ lợi nhuận ngân hàng, năm 2013 năm 2014, BIDV bán nợ xấu cho VAMC Năm 2014, BIDV bán 6.000 tỷ đồng nợ xấu cho VAMC, sử dụng dự phòng để xử lý 4.000 tỷ đồng nợ xấu, trích lập thêm 6.000 tỷ đồng cho quỹ DPRR Do đó, số dư nợ xấu tỷ lệ nợ xấu tỷ lệ dự phòng nợ xấu (LLR) cải thiện Tỷ lệ nợ xấu theo giảm xuống 2,03% năm 2014 từ 2,37% năm 2013 Tỷ lệ LLR tăng từ 70% lên 76% năm 2014 Tuy nhiên, tính đến cuối năm 2014, số dư nợ xấu BIDV mức cao toàn hệ thống, đạt 8.563 tỷ đồng, VCB (7.452 tỷ đồng) CTG (4.903 tỷ đồng) 10,000 Nợ xấu tỷ lệ DPRR Nợ xấu 2014 Nợ xấu 2013 Tỷ lệ nợ xấu 2014 Tỷ lệ nợ xấu 2013 Nợ xấu tỷ đồng tỷ đồng So sánh nợ xấu tỷ lệ nợ xấu 120% 3.00%9,000 8,000 2.50% 7,000 8,000 100% 97% 82% 2.00%6,000 5,000 1.50%4,000 6,000 4,000 Tỷ lệ DPRR 10,000 72% 65% 70% 80% 76% 60% 40% 1.00%3,000 2,000 0.50%1,000 2,000 0.00% BIDV VCB CTG 20% 0% 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Nguồn: BCTC NH Theo Ban giám đốc BIDV, việc áp dụng hoàn toàn Thông tư 02 (áp dụng phương pháp phân loại khoản cho vay theo CIC kể từ ngày 01 tháng 01 năm 2015) Thông tư 09 (các khoản cho vay không tiếp tục tái cấu kể từ ngày 01 tháng 04 năm 2015) không ảnh hưởng đến tình hình nợ xấu BIDV ngân hàng: (1) tham chiếu khoản cho vay với liệu CIC làm việc với khách hàng có nợ xấu ngân hàng khác, (2) BIDV tái cấu khoản cho vay cho khách hàng có nhiều khả trả nợ Tính đến cuối năm 2014, ngành vận tải, kho bãi, khai thác khoáng sản ngành nghề có số dư nợ xấu cao nhât (13%) Hiệu hoạt động Về mặt kiểm soát chi phí, BIDV nằm số ngân hàng hiệu với hệ số CIR trung bình giai đoạn 2009-2013 đạt 42,9%, so với CTG 47,2%, VCB 39,2% MBB 33,4% Tuy nhiên, kể từ năm 2012, chi phí hoạt động BIDV theo xu hướng giảm xuống 39,7% vào năm 2014 www.VPBS.com.vn Trang | 23 NGÂN HÀNG TMCP ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM Khả sinh lời Trong giai đoạn 2009-2013, hệ số ROA ROE trung bình BIDV thấp so với NH tương đương Năm 2014, BIDV xếp thứ năm hệ số ROA (0,82%) thứ hai ROE (15,04%) Trong số ba NHTMNN, BIDV dường dẫn đầu tỷ lệ ROE, nhiên, hệ số CAR ngân hàng lại sát với yêu cầu tối thiểu 9%, đó, ngân hàng đặt kế hoạch tăng vốn tích cực năm 2015 Vì vậy, hệ số ROE BIDV dự kiến giảm mức tương đương với ngân hàng khác VCB CTG Khả sinh lời NH niêm yết năm 2014 16.00% 15.62% ROAA 15.04% ROAE 12.59% 10.61% 11.00% 10.47% 7.84% 7.64% 6.00% 1.30% 1.00% -4.00% 0.39% 0.03% 0.82% 1.26% 0.88% 0.92% 0.52% 0.55% BID STB VCB CTG SHB ACB MBB EIB Nguồn: BCTC NH Hệ số LDR BIDV cao 100% Khả toán Các NHTMNN thường có tỷ lệ cho vay vốn huy động (LDR) cao so với ngân hàng TMCP khác Trong số đó, BID đứng đầu, với tỷ lệ LDR trung bình giai đoạn 2008 – 2014 114,34% Trong tỷ lệ LDR trung bình CTG 111,25% VCB 85,89% Do tăng trưởng tiền gửi cao nhiều so với tăng trưởng tín dụng năm 2014, LDR BIDV giảm xuống 101,2% Chúng ước tính BIDV tiếp tục trì tăng trưởng tiền gửi cao tăng trưởng tín dụng năm tiếp theo, giảm dần tỷ lệ 90% để tuân thủ Thông tư 36 Hệ số LDR NH niêm yết 2013 140% 120% 103.70% 2014 101.19% 100% 80% 75.24% 77.18% ACB VCB 78.51% 85.97% 84.48% EIB SHB 64.47% 60% 40% 20% 0% CTG BID STB MBB Nguồn: BCTC NH www.VPBS.com.vn Trang | 24 NGÂN HÀNG TMCP ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM MỘT SỐ SỰ KIỆN CHÍNH MHB sáp nhập vào BIDV quý năm 2015 Thương vụ sáp nhập với MHB không tác động đáng kể đến BIDV BIDV tiêt lộ thông tin khả sáp nhập với ngân hàng phía Nam từ lâu gần công bố tên cụ thể Ngân hàng Phát triển nhà đồng sông Cửu Long (MHB) MHB ngân hàng TMCP vốn nhà nước có trụ sở phía Nam Đây ngân hàng có quy mô nhỏ nhiều so với BIDV với vốn điều lệ khoảng 3.337 tỷ đồng tính đến cuối năm 2014 So với ngân hàng TMCP vốn nhà nước, MHB ngân hàng trẻ có tốc độ tăng trưởng nhanh Tính đến cuối năm 2014, tổng tài sản ngân hàng đạt 45.313 tỷ đồng, tăng 128 lần so với ngày thành lập Mặc dù có quy mô nhỏ MHB coi ngân hàng có hoạt động an toàn, hiệu có nhiều tiềm ngân hàng quy mô tương đương khác Đặc biệt, MHB ngân hàng TMCP có chất lượng tài sản tốt với phương pháp phân loại nợ chặt chẽ So sánh hai ngân hàng: Tính đến cuối năm 2013, tổng tài sản, số dư cho vay khách hàng tiền gửi khách hàng MHB tương đương 7,2% BIDV, thu nhập ròng MHB chiếm 2,6% số BIDV Nhìn vào cấu cho vay theo ngành, thấy ngân hàng tập trung vào ngành nông nghiệp thương mại, với tỷ trọng cho vay trung bình 68% 18% tổng dư nợ cho vay KH MHB kiểm soát tỷ lệ nợ xấu 3% mức 2,72% năm 2014, giảm 0,07% so với năm 2013 Theo ông Nguyễn Phước Hòa, Tổng Giám đốc MHB, năm 2014, ngân hàng tập trung vào việc giải xấu nợ, số dư nợ xấu MHB không gánh nặng cho BIDV Tóm tắt tiêu tài (tỷ đồng) Tổng tài sản Cho vay KH Huy động KH Vốn điều lệ LNTT Tỷ lệ nợ xấu ROE Số chi nhánh phòng giao dịch BIDV 2014 MHB 2014 650.364 445.693 440.472 28.112 45.313 30.605 37.206 3.337 6.307 162 2,03% 15,15% 2,72% 3,70% 727 236 % BIDV 6,97% 6,87% 8,45% 11,03% 2,57% Transaction points Lợi ích việc sáp nhập BIDV: MHB có lợi hoạt động ngân hàng bán lẻ với tỷ trọng cho vay cá nhân 59% DNVVN 20% MHB có mạng lưới tương đối lớn với 236 chi nhánh phòng giao dịch Việc sáp nhập giúp BIDV rút ngắn bảy năm phát triển mạng lưới Bên cạnh đó, việc sáp nhập giúp BIDV mở rộng sở khách hàng bán lẻ MHB có 100.000 khách hàng, 90.000 khách hàng cá nhân Sau sáp nhập, BIDV kỳ vọng tận dụng mạnh MHB để phát triển mảng ngân hàng bán lẻ Tuy nhiên, với quy mô MHB, www.VPBS.com.vn Trang | 25 NGÂN HÀNG TMCP ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM nghĩ việc sáp nhập MHB tác động đáng kể tới hoạt động BIDV Tại ĐHCĐ năm 2015, BIDV thức công bố chi tiết cụ thể liên quan tới việc sáp nhập: - Thời gian kỳ vọng hoàn thành: quý năm 2015 - Tỷ lệ hoán đổi cổ phiếu: 1:1, nghĩa với cổ phiếu MHB, cố đông nhận cổ phiếu BIDV Tổng cổng, BIDV phát hành thêm 337 triệu cổ phiếu cho cổ đông hữu với giá 10.000 đồng/ cổ để hoán đổi với 337 triệu cổ phiếu MHB Với tỷ lệ này, cổ đông MHB sở hữu 10,7% ngân hàng hợp sau sáp nhập Tỷ lệ hoán đổi cố phiếu 1:1 dường không làm hài lòng cổ đông BIDV giá cổ phiếu BID cao nhiều so với MHB Tuy nhiên, lo ngại số cổ đông thiểu số, mà BIDV MHB có chung chủ sở hữu lớn Nhà nước Dù tỷ lệ hoán đổi cổ phiếu nữa, lợi ích cổ đông Nhà nước không đổi Thành lập công ty tài tiêu dùng Trong ĐHCĐ năm 2015, BIDV đề cập tới việc cần phải thành lập công ty tài tiêu dùng nhằm: - Tăng thị phần phân khúc bán lẻ BIDV - Phát triển mảng phân khúc bán lẻ BIDV số lượng khách hàng cá nhân cần có tăng lên - Chia tách mảng khách hàng theo mức độ rủi ro Việc cho vay khách hàng rủi ro cao nên tách riêng với hoạt động ngân hàng thương mại để quản lý rủi ro tốt - Đa dạng hoạt động kinh doanh để cải thiện khả sinh lời BIDV đưa ba phương án cho việc thành lập công ty tài cá nhân: Phương án 1: Mua công ty tài hữu chuyển đổi công ty thành công ty tài chình cá nhân BIDV Những lợi ích gồm có: - - Thuận tiện rút nhắn thời gian nhận chấp thuận NHNN NHNN thận trọng việc tăng số lượng công ty tài thị trường Tận dụng nguồn nhân lực công ty tài hữu để đưa công ty vào hoạt động sau Phương án 2: Tái cấu trúc công ty cho thuê tài BIDV thành công ty tài cá nhân Những lợi ích gồm có: - - Thuận tiện rút ngắn thời gian nhận chấp thuận NHNN NHNN thận trọng với việc tăng số lượng công ty tài thị trường Theo sát kế hoạch tái cấu công ty BIDV BIDV kiểm soát tốt tác động việc tái cấu Tận dụng số lượng nhân viên có Phương án 3: Thành lập công ty tài cá nhân Phương án sử dụng phương án cuối www.VPBS.com.vn Trang | 26 NGÂN HÀNG TMCP ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM Phương án thứ dường có nhiều khả việc thành công phương án phụ thuộc vào nhiều yếu tố bên việc BIDV tìm đối tác thích hợp hay không TRIỂN VỌNG VÀ DỰ PHÓNG Dựa phân tích kết hoạt động BIDV, triển vọng chung ngành ngân hàng, đưa dự đoán sau đây: Bảng cân đối kế toán dự kiến tăng trưởng gộp 17% năm năm - Tiền gửi cho vay khách hàng: Tăng trưởng tín dụng mục tiêu năm 2015 13% Tuy nhiên, ông Trần Bắc Hà, Chủ tịch BIDV, nêu rằng, với điều kiện kinh tế thuận lợi chấp thuận Ngân hàng Nhà nước, tăng trưởng tín dụng đạt tới 16% Chúng thiên tỷ lệ tăng trưởng tín dụng cao Trong năm tới, tăng trưởng tín dụng kỳ vọng đạt mức trung bình 15% Chúng dự báo tăng trưởng tiền gửi nhanh tăng trưởng tín dụng, với tốc độ trung bình 18% để giảm dần hệ số LDR xuống mức giới hạn 90% theo quy định Thông tư 36 - Hoạt động liên ngân hàng: Các hoạt động liên ngân hàng giảm dần năm 2014 dự báo ổn mức năm - Đầu tư chứng khoán nợ: Chúng dự kiến đầu tư chứng khoán nợ BIDV giai đoạn 2015-2019 tăng trưởng nhanh cho vay KH, ước tính mức 20% năm ngân hàng dư địa cho đầu tư TPCP tăng trưởng tín dụng bị giới hạn hệ số LDR cao - Vốn điều lệ: Vốn điều lệ BIDV dự kiến tăng 22% năm 2015 Sau đó, dự báo kế hoạch phát hành cổ phiếu cho nhà đầu tư nước (25%) tiến hành năm 2016 2017 Thu nhập lãi tăng trưởng gộp 16,8% nhờ tăng trưởng ổn định tài sản sinh lãi tỷ lệ NIM dần cải thiện từ năm 2016 Chúng dự phóng thu nhập lãi tăng trưởng gộp 16,8% năm năm với tốc độ tăng trưởng gộp tín dụng 15,5%, tăng trưởng chứng khoán nợ 20% tỷ lệ NIM dần cải thiện từ năm 2016 trở Căn để dự đoán tỷ lệ NIM cải thiện là từ kỳ vọng hồi phục kinh tếvà từ tiến triển BIDV việc phát triển mảng ngân hàng bán lẻ Giả định Lãi suất thu nhập Cho vay KH 2014A 2015F 2016F 2017F 2018F 2019F 7,79% 7,56% 7,77% 7,93% 8,10% 8,19% 9,63% 8,36% 8,2% 8,3% 8,5% 8,6% 8,6% 10,66% 7,58% 7,3% 7,5% 7,7% 7,8% 8,0% 2,10% 2,77% 2,5% 2,5% 2,5% 2,5% 2,5% Lãi suất phải trả 6,09% 4,91% 4,75% 4,88% 4,97% 5,08% 5,10% Huy động KH 7,28% 5,45% 5,2% 5,3% 5,4% 5,5% 5,5% Huy động khác 3,32% 2,97% 3,0% 3,0% 3,0% 3,0% 3,0% Trái phiếu 6,21% 8,65% 8,6% 8,6% 8,7% 8,8% 8,8% 2,92% 2,87% 2,85% 2,98% 3,03% 3,11% 3,20% Chứng khoán nợ Liên NH NIM www.VPBS.com.vn 2013A 9,00% Trang | 27 NGÂN HÀNG TMCP ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM Thu nhập lãi kỳ vọng tăng trưởng gộp 14,5 % - Thu nhập phí hoa hồng dự kiến tăng mạnh với CAGR đạt 21,5% năm tới nhờ vào mạng lưới rộng, sản phẩm bán lẻ đa dạng tâm việc phát triển phân khúc bán lẻ tiềm ngân hàng - Lãi từ giao dịch vàng ngoại tệ dự kiến tăng nhẹ khoảng 5% năm BIDV chưa cho thấy thể mạnh phân khúc - Lãi từ mua bán chứng khoán kinh doanh chứng khoán đầu tư biến động nhiều, với kết lãi ba năm lỗ hai năm Vì vậy, dự đoán lãi từ đầu tư chứng khoán tăng trung bình 10% năm giai đoạn 2015-2019 - Lãi từ hoạt động khác dự kiến tăng trưởng 30% năm 2015 (chủ yếu từ việc thu hồi khoản nợ xấu xử lý) 10% năm giai đoạn 2016-2019 - Thu nhập từ góp vốn, mua cổ phần: BIDV dự kiến ghi nhận 1.000 tỷ đồng lãi từ việc thoái 50% sở hữu ngân hàng VID Public cho đối tác ngân hàng Public Bank Berhad (PBB) Malaysia quý năm 2015 Vì ước tính tổng thu nhập từ hoạt động góp vốn, mua cổ phần năm 2015 vào khoảng 1.300 tỷ đông Từ năm 2016 đến 2019, dự báo nguồn lợi nhuận trở mức năm 2014 với tăng trưởng 10% năm Chi phí hoạt động tăng trung bình 15,7% năm, dựa giả định sau: Giả định 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F 2018F 2019F 38,57% 39,37% 37,40% 37,98% 38,17% 38,28% 38,37% 21,01% 22,46% 23,00% 22,00% 22,00% 22,00% 22,00% Chi phí khấu hao/TSCĐ Chi hoạt động quản lý /Lợi nhuận hoạt động Chi BH tiền gửi KH/Tiền gửi KH Chi phí HĐ khác/Lợi nhuận hoạt động 10,21% 7,35% 8,00% 8,00% 8,00% 8,00% 8,00% 3,66% 3,67% 8,50% 8,50% 8,50% 8,50% 8,50% 0,08% 0,10% 0,10% 0,10% 0,10% 0,10% 0,10% 0,01% 0,77% 1,00% 1,00% 1,00% 1,00% 1,00% Thuế suất TNDN 23,42% 20,83% 21,00% 20,00% 20,00% 20,00% 20,00% Thưởng/Lợi nhuận sau thuế 21,06% 21,18% 20,00% 20,00% 20,00% 20,00% 20,00% Tỷ lệ chi phí hoạt động Chi phí lương / Lợi nhuận hoạt động Chi phí dự phòng giảm bớt từ năm 2016 trở Do BIDV áp dụng phương pháp định lượng phương pháp định tính phân loại khoản cho vay theo phương pháp CIC, dự đoán nợ xấu ngân hàng tăng nhẹ năm 2015 BIDV dự kiến chi phí dự phòng năm 2015 đạt khoảng 8.400 tỷ đồng bán 8.000 tỷ đồng nợ xấu cho VAMC để giữ tỷ lệ NPL 2,5% Do đó, tỷ lệ chi phí DPRR lợi nhuận trước chi phí DPRR vào năm 2015 tương tự www.VPBS.com.vn Trang | 28 NGÂN HÀNG TMCP ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM bốn năm qua Từ năm 2016 đến 2019, tỷ lệ giảm dần xuống mức 30% vào năm 2019 www.VPBS.com.vn Trang | 29 NGÂN HÀNG TMCP ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM Quỹ khen thưởng phúc lợi cho nhân viên Trong hai năm qua, BIDV trích lập khoản tiền tương đương với khoảng 21% lợi nhuận ròng để làm quỹ khen thưởng cho nhân viên Việc trích lập phổ biến ngân hàng TMCP nhà nước, làm giảm đáng kể lợi nhuận ròng cổ đông Chúng cho việc tiếp diễn năm tới chi phí khen thưởng vào chiếm khoảng 20% lợi nhuận ròng Thay sử dựng Lợi nhuận ròng, dùng Lợi nhuận ròng cho cổ đông định giá phương pháp thu nhập thặng dư ĐỊNH GIÁ VÀ KIẾN NGHỊ Chúng kết hợp phương pháp thu nhập thặng dư, phương pháp P/E P/B để định giá cổ phiếu BID Khi định giá ngân hàng, áp dụng tỷ trọng cao cho phương pháp thu nhập thặng dư phương pháp P/B Phương pháp thu nhập thặng dư Phương pháp thu nhập thặng dư đưa mức giá mục tiêu 19.697 đồng/cổ phiếu BID Các thông số đầu vào mô sau: PP THU NHẬP THẶNG DƯ  Lãi suất phi rủi ro lợi suất trái phiếu phủ đồng nội tệ kỳ hạn năm, tương đương với 5,93%  Phần bù rủi ro thị trường 8,56%  Chỉ số beta BID 0,85  Chi phí vốn chủ sở hữu ước tính 13,21% sử dụng mô hình CAPM  Tốc độ tăng trưởng vĩnh viễn thu nhập thặng dư ước tính mức 5% 2015F 2016F 2017F 2018F 2019F 4,784,876 6,074,899 8,265,994 9,979,553 12,144,107 Vốn chủ sở hữu 33,271,267 44,834,286 52,072,050 63,729,645 71,827,319 Chi phí vốn chủ 4,393,804 5,920,816 6,876,635 8,416,137 9,485,516 391,072 154,083 1,389,359 1,563,416 2,658,591 Lợi nhuận ròng cổ đông Thu nhập thặng dư Giá trị sau thu nhập thặng dư Hệ số chiếu khấu Giá trị thu nhập thặng dự 34,018,041 0,883 0,780 0,689 0,609 0,538 345.452 120.231 957.649 951.912 19.726.145 Tổng giá trị thặng dư 22.101.388 Giá trị sổ sách VCSH 33.271.267 Giá trị VCSH 55.372.655 Số lương cổ phiếu Giá trị cổ phiếu (đồng) www.VPBS.com.vn 2.811.203 19.697 Trang | 30 NGÂN HÀNG TMCP ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM Phương pháp so sánh số giá giao dịch Ngân hàng Giá ngày 08/05/2015 (đồng) P/E P/B EPS (VND) Giá trị sổ sách/CP (VND) ROE (%) ROA (%) NIM (%) CTG 18.200 14,38 1,24 1.266 14.665 11,19 1,05 3,07 MBB 13.500 6,32 0,93 2.136 14.444 17,67 1,48 3,77 STB 17.100 8,86 1,20 1.931 14.249 14,89 1,57 4,31 ACB 16.500 16,16 1,24 1.021 13.338 9,17 0,69 3,06 EIB* 12.400 269,57 1,04 46 11.954 7,02 0,61 1,79 VCB* Trung bình BID 38.700 25,08 2,38 1.543 16.228 10,50 1,00 2,55 11,43 1,13 1.284 13.496 11,99 1,08 3,20 12,91 1,57 1.387 11.400 12,31 0,72 2,87 17.900 Ghi chú: loại VCB tính P/E P/B trung bình loại EIB tính P/E trung bình hai NH có hệ số cao bất thường Xem xét vị thị trường BID, áp dụng hệ số P/E mục tiêu mức 12 lần P/B mức 1,3 lần, định giá cổ phiếu BID mức 18.401 đồng 18.678 đồng Lý mà áp dụng hệ số P/E P/B cao so với trung bình P/E P/B ngân hàng không dựa vào lợi cạnh tranh BIDV, tăng trưởng lợi nhuận cao, mà dư địa dành cho cổ đông nước Định giá theo số P/E EPS 2015 BID 1.533 (VND) P/E BID 12,62 P/E mục tiêu 12,00 Định giá 18.401 Định giá theo số P/B BVPS 2015 BID 14.368 (VND) P/B BID 1,54 P/B mục tiêu 1,30 Định giá 18.678 Tổng hợp định giá Dựa ba phương pháp định giá trên, cho mức giá hợp lý cổ phiếu BID 19.000 đồng Kết hợp với lợi suất cổ tức dự kiến 5,7%, tổng lợi suất đầu tư năm dự kiến BID 12 % Vì vậy, thời điểm phát hành báo cáo này, khuyến nghị Nắm Giữ cổ phiếu BID Tổng hợp định giá Phương pháp Thu nhập thặng dư P/E P/B Giá mục tiêu www.VPBS.com.vn Giá mục tiêu 19.697 18.401 18.678 19.030 Tỷ trọng 40% 20% 40% Trang | 31 NGÂN HÀNG TMCP ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM PHÂN TÍCH KỸ THUẬT Đồ thị kỹ thuật cho thấy xu hướng tăng giá BID từ vùng tích lũy quanh mức giá 13.000 đồng/cổ phiếu vào cuối năm 2014 tới mức giá cao 19,800 đồng/cổ phiếu vào ngày 17 tháng năm 2015 Sau tạo đỉnh khu vực này, cổ phiếu BID sụt giảm phá vỡ ngưỡng hỗ trợ trung hạn đường MA50 vào ngày tháng năm 2015 Khối lượng giao dịch BID giảm xuống mức thấp thời gian gần đây, thấp khối lượng giao dịch trung bình mười phiên gần nhất, cho thấy lực cầu ngày suy yếu Mặc dù vậy, giá cổ phiếu BID giao dịch gần bên vùng tích lũy tháng năm 2015, quanh mức giá 17.000 đồng cổ phiếu vùng giúp cổ phiếu BID chững lại đà giảm điểm Vì vậy, khuyến nghị NẮM GIỮ cổ phiếu BID thời điểm phát hành báo cáo cập nhật Mã chứng khoán Thời gian phân tích Giá cao tháng BID đến tháng 19.800 Giá thấp tháng 16.700 Đường MA50 (từ ngày 18.300 Đường MA100 (từ ngày 16.600 Kháng cự trung hạn 18.300 Hỗ trợ trung hạn Khuyến nghị 16.600 NẮM GIỮ Đơn vị: VND/cp Biểu đồ giá cổ phiếu BID www.VPBS.com.vn Trang | 32 NGÂN HÀNG TMCP ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM Phụ lục – Dự phóng VPBS Bảng cân đối kế toán (tỷ đồng) Tiền mặt khoản tương đương Tiền gửi NHNN Tiền gửi TCTD khác Dư nợ cho vay Chứng khoán nợ kinh doanh đầu tư 2013 2014 2015F 2016F 2017F 2018F 2019F 3.863 5.393 7.167 14.027 17.232 8.763 9.013 12.835 23.098 17.494 20.099 23.206 26.594 30.739 47.656 50.062 51.178 45.893 51.428 49.446 45.423 384.890 439.070 501.873 578.491 666.140 773.373 897.770 68.012 98.890 130.656 156.788 188.147 225.778 270.928 500.558 588.023 683.706 781.172 905.715 1.048.598 1.214.121 Chứng khoán vốn 6.011 6.140 5.372 5.985 6.680 7.469 8.365 TSCĐ 4.960 6.672 8.006 9.608 11.529 13.835 16.602 20.159 21.014 23.205 25.526 28.078 30.886 33.975 548.386 650.340 744.975 856.442 992.468 1.136.176 1.312.849 Vay NHNN 16.496 20.121 23.389 24.740 29.194 34.157 40.305 Tiền gửi cho vay TCTD 47.799 86.186 72.766 72.984 77.363 79.414 80.610 Tiền gửi KH 338.902 440.472 519.756 618.510 729.842 853.915 1.007.620 Nguồn vốn chịu lãi khác 100.500 55.522 66.627 68.753 70.987 73.331 75.793 12.397 14.433 17.230 18.953 20.848 22.933 25.226 516.094 616.734 699.768 803.941 928.234 1.063.750 1.229.554 32.040 33.271 44.834 52.072 63.730 71.827 82.583 253 335 372 428 505 598 712 548.386 650.340 744.975 856.442 992.468 1.136.176 1.312.849 13,1% 18,6% 14,6% 15,0% 15,9% 14,5% 15,5% Tài sản sinh lãi Tài sản có khác TỔNG TÀI SẢN Nguồn vốn không chịu lãi khác TỔNG NỢ PHẢI TRẢ Vốn chủ sở hữu Lợi ích cổ đông thiểu số TỔNG NỢ PHẢI TRẢ VÀ VCSH Tăng trưởng Kết kinh doanh (tỷ đồng) Thu nhập lãi Chi phí lãi Thu nhập lãi ròng Lãi từ hoạt động dịch vụ Lãi ròng từ kinh doanh vàng ngoại tệ Thu nhập từ đầu tư chứng khoán 2013 2014 2015F 2016F 2017F 2018F 2019F 43.825 43.984 48.549 57.501 67.801 80.120 93.854 (28.980) (27.140) (30.419) (35.730) (42.130) (49.467) (57.227) 14.845 16.844 18.129 21.771 25.671 30.653 36.627 1.567 1.803 2.462 2.906 3.429 4.046 4.774 162 265 278 292 307 322 338 1.390 1.029 1.132 1.245 1.369 1.506 1.657 Thu nhập từ đầu tư góp vốn 337 372 1.301 390 429 472 519 Thu nhập khác 863 1.594 1.833 2.016 2.218 2.440 2.684 Thu nhập lãi ròng Tổng thu nhập hoạt động 4.319 5.062 7.006 6.850 7.752 8.787 9.973 19.164 21.907 25.136 28.621 33.423 39.439 46.600 Chi phí hoạt động (7.391) (8.624) (9.401) (10.871) (12.758) (15.096) (17.881) Lợi nhuận trước chi phí dự phòng 11.773 13.283 15.735 17.750 20.665 24.343 28.719 Dự phòng (6.483) (6.986) (8.308) (8.053) (7.441) (8.364) (9.258) 5.290 6.297 7.427 9.697 13.224 15.979 19.461 (1.239) (1.311) (1.409) (2.047) (2.815) (3.412) (4.167) (20) (38) (37) (56) (77) (93) (114) Lợi nhuận trước thuế Chi phí thuế Lợi ích cổ đông thiểu số Lợi nhuận sau thuế 4.031 4.948 5.981 7.594 10.332 12.474 15.180 Tăng trưởng 24,9% 22,8% 20,9% 27,0% 36,1% 20,7% 21,7% Thưởng cho nhân viên (849) (1.048) (1.196) (1.519) (2.066) (2.495) (3.036) LNST điều chỉnh 3.182 3.900 4.785 6.075 8.266 9.980 12.144 www.VPBS.com.vn Trang | 33 NGÂN HÀNG TMCP ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM 2013 2014 2015F 2016F 2017F 2018F 2019F Tăng trưởng tổng tài sản 13,1% 18,6% 14,6% 15,0% 15,9% 14,5% 15,5% Tăng trưởng tín dụng 15,0% 14,0% 15,0% 15,0% 15,0% 16,0% 16,0% Tăng trưởng huy động 11,8% 30,0% 18,0% 19,0% 18,0% 17,0% 18,0% Tăng trưởng thu nhập lãi 13,3% 13,5% 7,6% 20,1% 17,9% 19,4% 19,5% Tăng trưởng thu nhập lãi 27,6% 17,2% 38,4% -2,2% 13,2% 13,3% 13,5% Chỉ tiêu Tăng trưởng chi phí hoạt động 9,5% 16,7% 9,0% 15,6% 17,4% 18,3% 18,5% Tăng trưởng lợi nhuận 24,9% 22,8% 20,9% 27,0% 36,1% 20,7% 21,7% CIR 38,6% 39,4% 37,4% 38,0% 38,2% 38,3% 38,4% NIM 3,11% 3,05% 2,81% 2,93% 3,00% 3,10% 3,20% LDR 115,4% 101,2% 98,6% 95,3% 92,9% 92,1% 90,5% 2,26% 2,03% 2,44% 2,19% 2,05% 1,95% 1,86% 55,1% 52,6% 52,8% 45,4% 36,0% 34,4% 32,2% Tỷ lệ nợ xấu Chi phí DPRR/Lợi nhuận trước chi phí DPRR ROAA 0,8% 0,8% 0,9% 0,9% 1,1% 1,2% 1,2% ROAE 13,8% 15,2% 15,3% 15,7% 17,8% 18,4% 19,7% 12,23% 9,27% CAR www.VPBS.com.vn Trang | 34 NGÂN HÀNG TMCP ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM HƯỚNG DẪN KHUYẾN NGHỊ Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBS) sử dụng hệ thống khuyến nghị sau: Mua: Lợi suất kỳ vọng bao gồm cổ tức 12 tháng tới lớn +15% Giữ: Lợi suất kỳ vọng bao gồm cổ tức 12 tháng tới dao động từ -10% đến 15% Bán: Lợi suất kỳ vọng bao gồm cổ tức 12 tháng tới thấp -10% LIÊN HỆ Mọi thông tin liên quan đến báo cáo này, xin vui lòng liên hệ Phòng Phân tích VPBS: Barry David Weisblatt Giám đốc Khối Phân tích barryw@vpbs.com.vn Nguyễn Thị Thùy Linh Giám đốc – Vĩ mô Tài linhntt@vpbs.com.vn Phạm Liên Hà, CFA Chuyên viên phân tích cao cấp hapl@vpbs.com.vn Chu Lê Ánh Ngọc Trợ lý phân tích ngoccla@vpbs.com.vn Mọi thông tin liên quan đến tài khoản quý khách, xin vui lòng liên hệ: Marc Djandji, CFA Giám đốc Khối Môi giới Khách hàng Tổ chức & Nhà đầu tư Nước marcdjandji@vpbs.com.vn +848 3823 8608 Ext: 158 Lý Đắc Dũng Giám đốc Khối Môi giới Khách hàng Cá nhân dungld@vpbs.com.vn +844 3974 3655 Ext: 335 Võ Văn Phương Giám đốc Môi giới Nguyễn Chí Thanh Thành phố Hồ Chí Minh phuongvv@vpbs.com.vn +848 6296 4210 Ext: 130 Domalux Giám đốc Môi giới Nguyễn Chí Thanh Thành phố Hồ Chí Minh domalux@vpbs.com.vn +848 6296 4210 Ext: 128 Trần Đức Vinh Giám đốc Môi giới PGD Láng Hạ Hà Nội vinhtd@vpbs.com.vn +844 3835 6688 Ext: 369 Nguyễn Danh Vinh Phó Giám đốc Môi giới Lê Lai Thành phố Hồ Chí Minh vinhnd@vpbs.com.vn +848 3823 8608 Ext: 146 www.VPBS.com.vn Trang | 35 NGÂN HÀNG TMCP ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM Hướng dẫn Khuyến nghị Công ty Chứng khoán Ngân hàng Thương mại Cổ phần Việt Nam Thịnh vượng sử dụng hệ thống khuyến nghị sau: Mua: Lợi suất kỳ vọng, bao gồm cổ tức, 12 tháng tới lớn +10% Giữ: Lợi suất kỳ vọng, bao gồm cổ tức, 12 tháng tới dao động từ -10% đến +15% Bán: Lợi suất kỳ vọng, bao gồm cổ tức, 12 tháng tới thấp -10% Khuyến cáo Hội sở Hà Nội 362 Phố Huế Quận Hai Bà Trưng – Hà Nội T - +84 (0) 3974 3655 F - +84 (0) 3974 3656 Chi nhánh Hồ Chí Minh 76 Lê Lai Quận – TP Hồ Chí Minh T - +84 (0) 3823 8608 F - +84 (0) 3823 8609 Chi nhánh Đà Nẵng 112 Phan Châu Trinh Quận Hải Châu –Đà Nẵng T - +84 (0) 511 356 5419 F - +84 (0) 511 356 5418 www.VPBS.com.vn Báo cáo phân tích lập phát hành Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (“VPBS”), Báo cáo không trực tiếp ngụ ýdùng để phân phối, phát hành hay sử dụng cho cá nhân hay tổ chức công dân hay thường trú tạm trú địa phương, lãnh thổ, quốc gia đơn vị có chủ quyền khác mà việc phân phối, phát hành hay sử dụng trái với quy định pháp luật, Báo cáo không nhằm phát hành rộng rãi công chúng mang tính chất cung cấp thông tin cho nhà đầu tư không phép chép phân phối lại cho bên thứ ba khác, Tất cá nhân, tổ chức nắm giữ báo cáo phải tuân thủ điều trên, Mọi quan điểm khuyến nghị hay toàn mã chứng khoán hay tổ chức phát hành đối tượng đề cập báo cáo phản ánh xác ý kiến cá nhân chuyên gia phân tích tham gia vào trình chuẩn bị lập báo cáo, theo đó,lương thưởng chuyên gia phân tích đã, không liên quan trực tiếp hay gián tiếp quan điểm khuyến nghị đưa chuyên gia phân tích báo cáo này, Các chuyên gia phân tích tham gia vào việc chuẩn bị lập báo cáo quyền đại diện (thực tế, ngụ ý hay công khai) cho tổ chức phát hành đề cập báo cáo, Các báo cáo nghiên cứu nhằm mục đích cung cấp thông tin cho nhà đầu tư cá nhân tổ chức VPBS, Báo cáo nghiên cứu lờikêu gọi, đề nghị, mời chào mua bán mã chứng khoán nào, Các thông tin báo cáo nghiên cứu chuẩn bị từ thông tin công bố công khai, liệu phát triển nội nguồn khác cho đáng tin cậy, chưa kiểm chứng độc lập VPBS VPBS không đại diện đảm bảo tính xác, đắn đầy đủ thông tin này, Toàn đánh giá, quan điểm khuyến nghịnêu thực ngày đưa báo cáo thay đổi mà không báo trước, VPBS nghĩa vụ phải cập nhật, sửa đổi bổ sung báo cáo nghĩa vụ thông báo cho tổ chức, cá nhân nhận báo cáonày trường hợp đánh giá, quan điểm hay khuyến nghị đưa có thay đổi trở nên không xác hay trường hợp báo cáo bị thu hồi, Các diễn biến khứ không đảm bảo kết tương lai, không đại diện bảo đảm, công khai hay ngụ ý, cho diễn biến tương lai mã chứng khoán đề cập báo cáo này, Giá mã chứng khoán đề cập báo cáo lợi nhuậntừ mã chứng khoán dao động và/hoặc bị ảnh hưởng trái chiều yếu tố thị trường hay tỷ giá vànhà đầu tư phải ýthức rõ ràng vềkhả năngthua lỗkhi đầu tư vào mã chứng khoán đó, bao gồm khoản lạm vào vốn đầu tư ban đầu, Hơn nữa, chứng khoán đề cập báo cáo tính khoản cao, giá bị biến động lớn, hay có rủi ro cộng hưởng đặc biệt gắn với mã chứng khoán việc đầu tư vào thị trường và/hoặc thị trường nước khiến tăng tính rủi ro nhưkhông phù hợp cho tất nhà đầu tư, VPBS không chịutrách nhiệm thiệt hại phát sinh từ việc sử dụng dựa vào thông tin báo cáo này, Các mã chứng khoán báo cáo không phù hợp với tất nhà đầu tư, nội dung báo cáo không đề cập đến nhu cầu đầu tư, mục tiêu điều kiện tài nhà đầu tư cụ thể nào, Nhà đầu tư không nên dựa khuyến nghị đầu tư, có,tại báo cáo để thay cho đánh giá độc lập việc đưa định đầu tư và, trước thực đầu tư mã chứng khoán nêu báo cáo này, nhà đầu tư nên liên hệ với cố vấn đầu tư họ để thảo luận trường hợp cụ thể mình, VPBS đơn vị thành viên, nhân viên, giám đốc nhân VPBS toàn giới, tùy thời điểm,có quyền cam kết mua cam kết bán, mua bán mã chứng khoán thuộc sở hữu (những)tổ chức phát hànhđược đề cập báo cáo cho mình;được quyền tham gia vào giao dịch khác liên quan đến mã chứng khoán đó; quyền thu phí môi giới khoản hoa hồng khác; quyền thiết lập thị trường giao dịchcho công cụ tài (những) tổ chức phát hành đó; quyền trở thànhnhà tư vấn bên vay/cho vay (những) tổ chức phát hành đó; hay nói cách khác tồn tạinhững xung đột tiềm ẩn lợi ích khuyến nghị thông tin, quan điểm có liên quan nêu báo cáo này, Bất kỳ việc chép phân phối phần toàn báo cáo nghiên cứu mà không cho phép VPBS bị cấm, Nếu báo cáo nghiên cứu phân phối phương tiện điện tử, e-mail, đảm bảo phương thức truyền thông an toàn không mắc lỗi thông tin bị chặn, bị hỏng, bị mất, bị phá hủy, đến muộn, không đầy đủ hay có chứa virus, Do đó, báo cáo cung cấp địa trang web, chứa liên kết đến trang web thứ ba, VPBS không xem xét lại không chịu trách nhiệm cho nội dung trang web đó, Địa web liên kết cung cấp để thuận tiện cho người đọc, nội dung trang web bên thứ ba không đưa vào báo cáo hình thức nào, Người đọc tùy chọn truy cập vào địa trang web sử dụng liên kết chịu hoàn toàn rủi ro, Trang | 36 [...]... dịch vụ, sản xuất và chế biến (một số ngành như dệt may), và xây dựng Hoạt động đầu tư Đầu tư chứng khoán nợ chiếm phần lớn hoạt động đầu tư của BIDV, chiếm khoảng 15% tổng tài sản của ngân hàng Mặt khác, đầu tư vốn, bao gồm cả kinh doanh và đầu tư chứng khoán vốn, đầu tư vào công ty con và công ty liên doanh, góp vốn và đầu tư dài hạn khác, chỉ chiếm 0,7% tổng tài sản Cơ cấu Đầu tư chứng khoán nợ... www.VPBS.com.vn Trang | 15 NGÂN HÀNG TMCP ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM Xây dựng và BĐS luôn nằm trong những ngành ưu tiên của ngân hàng trung vào các lĩnh vực phi sản xuất, trong đó bao gồm bất động sản Theo đó, chúng tôi thấy BIDV tăng đáng kể đầu tư trái phiếu doanh nghiệp từ năm 2012 Mặc dù BIDV đã không công bố tên các công ty và các ngành mà ngân hàng đầu tư trái phiếu, dựa vào các thương vụ phát hành trái... năm 2015 sẽ tư ng tự như www.VPBS.com.vn Trang | 28 NGÂN HÀNG TMCP ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM trong bốn năm qua Từ năm 2016 đến 2019, tỷ lệ này sẽ giảm dần xuống mức 30% vào năm 2019 www.VPBS.com.vn Trang | 29 NGÂN HÀNG TMCP ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM Quỹ khen thưởng và phúc lợi cho nhân viên Trong hai năm qua, BIDV đã trích lập một khoản tiền tư ng đương với khoảng 21% lợi nhuận ròng để làm quỹ... BCTC BIDV www.VPBS.com.vn Trang | 13 NGÂN HÀNG TMCP ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM Hai thành phần quan trọng khác là cho vay liên ngân hàng trung bình chiếm 12% và đầu tư chứng khoán trung bình chiếm 11% Trong năm 2012, những thay đổi lớn trong chính sách liên quan đến cho vay liên ngân hàng đã làm giảm đáng kể các hoạt động liên ngân hàng của hầu hết các ngân hàng TMCP Cơ cấu tài sản của BIDV cũng theo... nhà đầu tư Việt Nam sang Lào, Hiệp hội các nhà đầu tư Việt Nam sang Myanmar, Hiệp hội các nhà đầu tư Việt Nam sang Campuchia Ông đã làm việc tại BIDV 28 năm Ông được bầu làm Ủy viên HĐQT kiêm TGĐ ngân hàng từ tháng 05 năm 2012 Ông đã từng nắm giữ các bị trí quan trọng tại BIDV như Phó TGĐ BIDV, thành viên HĐQT Công ty Đầu tư và Phát triển Campuchia, Giám đốc Ban tổ chức cán bộ BIDV Trang | 12 NGÂN HÀNG... cho vay khách hàng cá nhân của BIDV đã tăng 36%, chiếm 18% tổng dư nợ và ngân hàng đã lên kế hoạch tăng trưởng phân khúc ngân hàng bán lẻ ít nhất 38%, dự kiến sẽ chiếm 21% tổng dư nợ trong năm 2015 Hiện tại, tỷ trọng cho vay DNNN của BIDV thấp nhất trong số các ngân hàng TMCP vốn nhà nước, chiếm 20% so với 32% tại CTG và 28% tại VCB Trang | 14 NGÂN HÀNG TMCP ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM Cơ cấu cho... Trang | 16 NGÂN HÀNG TMCP ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM nhiên, do BIDV có nguồn vốn ngắn hạn dồi dào, đạt 484,022 tỷ đồng vào năm 2014, các khoản đầu tư TPCP của BIDV chỉ chiếm 15% nguồn vốn ngắn hạn của ngân hàng Do đó, các hoạt động đầu tư TPCP của BIDV sẽ không chịu ảnh hưởng bởi Thông tư 36 Hoạt động huy động vốn Tiền gửi khách hàng tăng trưởng với tốc độ gộp 18% trong giai đoạn 20082014, tư ng đương... bản tài liệu chính thức họp ĐHCĐ Thay vào đó, lãnh đạo ngân hàng chỉ trả lời những chất vấn của cổ đông rằng nếu điều kiện cho phép, ngân hàng có thể phát hành cổ phiếu cho các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài www.VPBS.com.vn Trang | 11 NGÂN HÀNG TMCP ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM Hội đồng quản trị và Ban Giám đốc Hội đồng quản trị của BIDV bao gồm 10 thành viên và Ban Giám đốc bao gồm 9 thành viên, tất... www.VPBS.com.vn 2013A 9,00% Trang | 27 NGÂN HÀNG TMCP ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM Thu nhập ngoài lãi được kỳ vọng sẽ tăng trưởng gộp 14,5 % - Thu nhập phí và hoa hồng dự kiến sẽ tăng mạnh hơn với CAGR đạt 21,5% trong 5 năm tới nhờ vào mạng lưới rộng, sản phẩm bán lẻ đa dạng và quyết tâm trong việc phát triển phân khúc bán lẻ tiềm năng của ngân hàng - Lãi thuần từ giao dịch vàng và ngoại tệ dự kiến sẽ tăng nhẹ... cho các dự án cơ sở hạ tầng quốc gia (Quốc lộ 1, 14 và nhiều dự án khác) với lãi suất ưu đãi Tư ng tự như các ngân hàng khác, hệ số NIM của BIDV đã giảm nhẹ vào năm 2014, khoảng 5 điểm cơ bản, còn 2,87% và đứng thứ năm trong số các ngân hàng niêm yết Tăng trưởng tín dụng và tăng trưởng www.VPBS.com.vn Trang | 19 NGÂN HÀNG TMCP ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM thu nhập lãi năm 2014 tại BIDV cũng cho thấy