Một số vấn đề pháp lý về công ty chứng khoán theo Luật chứng khoán năm 2006

Một số vấn đề pháp lý công ty chứng khoán theo Luật chứng khoán năm 2006 11/11/2008 in Phap luat chung khoan NCS VŨ VĂN CƯƠNG – ĐH LUẬT HÀ NỘI Công ty chứng khoán định chế tài trung gian, có vị trí, vai trò quan trọng thị trường chứng khoán Lịch sử hình thành phát triển thị trường chứng khoán chứng minh: “Một thị trường chứng khoán thiếu loại chủ thể này, cần cho người phát hành, người đầu tư chứng khoán Nó nhân tố định đến phát triển, sôi động thị trường chứng khoán” Những ảnh hưởng tác động công ty chứng khoán chủ thể tham gia thị trường vận hành thị trường chứng khoán lớn Để công ty chứng khoán phát huy hết vai trò to lớn mình, ngăn ngừa tượng tiêu cực xảy ra, bảo vệ quyền, lợi ích hợp pháp nhà đầu tư phát triển lành mạnh ổn định thị trường chứng khoán vấn đề tổ chức hoạt động công ty chứng khoán phải đặt hành lang pháp lý chặt chẽ với điều kiện đòi hỏi cao khác hẳn với doanh nghiệp thông thường Vì vậy, quốc gia sử dụng pháp luật để điều chỉnh việc tổ chức hoạt động Công ty chứng khoán Thậm chí có nước ban hành đạo luật riêng để quy định việc tổ chức hoạt động công ty chứng khoán Mỹ, Nhật, Thái lan… số nước quy định tổ chức hoạt động công ty chứng khoán phần đạo luật chứng khoán thị trường chứng khoán như: Malaixia, Trung quốc … Ở Việt Nam vấn đề tổ chức hoạt động công ty chứng khoán trước quy định Nghị định 48/1998/NĐ-CP ngày 11/07/1998 chứng khoán thị trường chứng khoán văn hướng dẫn thi hành[1] Sau vấn đề tổ chức hoạt động công ty chứng khoán quy định Nghị định 144/2003/NĐ-CP Chính phủ ngày 28/11/2003 cụ thể hoá Quyết định số 55/2004/QĐ-BTC Bộ trưởng Bộ Tài ngày 17/6/2004 việc ban hành Quy chế tổ chức hoạt động công ty chứng khoán Hiện nay, vấn đề tổ chức hoạt động công ty chứng khoán quy định Luật chứng khoán tập trung chủ yếu chươngVI gồm điều 66 đến điều 90 (trừ điều 68 điều 84 quy định riêng cho công ty quản lý quỹ) Vậy công ty chứng khoán gì? chúng có đặc điểm pháp lý để nhận biết phân biệt với chủ thể kinh doanh khác? Luật chứng khoán Việt Nam ban hành quy định công ty chứng khoán sao? Có điểm tiến hạn chế gì? Baì viết hướng tới việc giải vấn đề Trước hết công ty chứng khoán tên gọi loại doanh nghiệp hoạt động kinh doanh lĩnh vực chứng khoán Tuy nhiên, chủ thể thực hoạt động kinh doanh chứng khoán công ty chứng khoán Chủ thể thực hoạt động kinh doanh, dịch vụ thị trường chứng khoán có nhiều loại chủ thể kinh doanh khác như: công ty chứngkhoán, công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán, công ty đầu tư chứng khoán số chủ thể khác có cung cấp dịch vụ có liên quan Trong công ty chứng khoán loại chủ thể kinh doanh chủ yếu quan trọng Hiện nay, Luật chứng khoán Việt Nam định nghĩa công ty chứng khoán Tuy nhiên, qua quy định cụ thể Luật chứng khoán khái quát định nghĩa công ty chứng khoán sau: Công ty chứng khoán công ty cổ phần công ty TNHH thành lập, hoạt động theo Luật chứng khoán các quy định pháp luật có liên quan để thực một, số toàn nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán theo giấy phép UBCKNN cấp: Môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán, tư vấn đầu tư chứng khoán Từ định nghĩa nêu trên, khái quát đặc điểm pháp lý công ty chứng khoán nói chung sau: Một là, công ty chứng khoán loại hình doanh nghiệp thành lập, hoạt động sở Luật chứng khoán quy định pháp luật có liên quan Hai là, công ty chứng khoán tổ chức hình thức pháp lý công ty cổ phần công ty trách nhiệm hữu hạn Việt Nam đặc trưng công ty chứng khoán Luật chứng khoán rõ Điều 66, khoản Ba là, công ty chứng khoán có hoạt động kinh doanh chính, thường xuyên mang tính nghề nghiệp kinh doanh dịch vụ chứng khoán thị trường chứng khoán Pháp luật số nước rõ nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán công ty chứng khoán thực hiện, nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán công ty chứng khoán không thực nhằm tránh thao túng mâu thuẫn, xung đột lợi ích hoạt động kinh doanh chứng khoán Thậm chí hoạt động kinh doanh chứng khoán thuộc công ty chứng khoán, pháp luật số nước cho phép công ty chứng khoán thực số hoạt động định mà không thực toàn hoạt động kinh doanh chứng khoán thuộc công ty chứng khoán Chẳng hạn, thực hoạt động tự doanh không hoạt động môi giới ngược lại Tuy nhiên, có nước cho phép thực tất loại hình kinh doanh công ty chứng khoán phải phải bảo đảm tách biệt hoạt động kinh doanh Điểm chung pháp luật nước có quy định kinh doanh chứng khoán ngành nghề kinh doanh có điều kiện Vì để kinh doanh, công ty chứng khoán phải thoả mãn điều kiện mà pháp luật quy định quan nhà nước có thẩm quyền cấp giấy phép thành lập hoạt động Điều kiện để cấp giấy phép bao gồm điều kiện vốn, nhân sở vật chất Điều kiện vốn đưa vào mức độ rủi ro tương ứng với hoạt động nghiệp vụ, nghiệp vụ rủi ro cao đòi hỏi vốn cao ngược lại Điều kiện nhân đặt tính chất đặc thù hoạt động kinh doanh chứng khoán, cụ thể: người điều hành nhân viên thực nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán phải có lý lịch tốt, có trình độ chuyên môn tuân thủ đạo đức nghề nghiệp Điều kiện sở vật chất đạt công ty chứng khoán thường có chức lưu giữ chứng khoán giấy tờ cần thiết, phải công bố thông tin cho người đầu tư…vì cần có phương tiện cần thiết để bảo đảm an toàn công bố thông tin đầy đủ, thuận tiện Việt Nam Luật chứng khoán quy định: “Kinh doanh chứng khoán thực nghiệp vụ môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán; tư vấn đầu tư chứng khoán, lưu ký chứng khoán, quản lý quỹ đầu tư chứng khoán, quản lý danh mục đầu tư chứng khoán[1]” Tại điều 67 Luật chứng khoán Việt Nam rõ: Công ty chứng khoán thực một, số toàn nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán theo giấy phép cấp: Môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán, tư vấn đầu tư chứng khoán Công ty chứng khoán thực nghiệp vụ lưu ký chứng khoán cấp giấy phép thực nghiệp vụ môi giới chứng khoán tự doanh chứng khoán Ngoài nghiệp vụ kinh doanh theo giấy phép cấp, công ty chứng khoán cung cấp dịch vụ tư vấn tài dịch vụ tài khác Như vậy, Việt Nam công ty chứng khoán thực nhiều nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán, (trừ nghiệp vụ quản lý danh mục đầu tư quản quỹ đầu tư chứng khoán) có đủ điều kiện UBCKNN cấp giấy phép cho tất hoạt động Đây đặc trưng pháp lý để nhận biết phân biệt công ty chứng khoán với chủ thể kinh doanh khác thị trường chứng khoán như: Công ty quản lý quỹ, công ty đầu tư chứng khoán… So với trước đây, nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán công ty chứng khoán có điểm khác biệt nghiệp vụ quản lý danh mục đầu tư, công ty chứng không phép thực mà chuyển sang cho công ty quản lý quỹ thực nghiệp vụ này, tính đặc thù nghiệp vụ để hạn chế xung đột lợi ích hoạt động nghiệp vụ công ty chứng khoán Quy định phù hợp quy định luật chứng khoán nhiều nước Đồng thời Luật chứng khoán Việt Nam có quy định cụ thể điều kiện cấp giấy phép thành lập hoạt động cho công ty chứng khoán[1] tương tự pháp luật nước khác Bốn là, Công ty chứng khoán đặt quản lý nhà nước trực tiếp quan quản lý chuyên trách Việt Nam, công ty chứng khoán chịu quản lý, giám sát trực tiếp Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) Sau số nhận xét, đánh giá quy định Luật chứng khoán công ty chứng khoán Việt Nam Có thể nói Luật chứng khoán quy định toàn diện tổ chức, hoạt động công ty chứng khoán sở có kế thừa phát triển để khắc phục hạn chế tồn tại, phù với yêu cầu thực tiễn phát triển thị trường chứng khoán tương lai, bảo đảm phù hợp với luật pháp thông lệ quốc tế, đáp ứng yêu cầu hội nhập Cụ thể: Thứ nhất, Luật chứng khoán quy định chi tiết điều kiện cấp giấy phép, hồ sơ xin cấp giấy phép, trình tự thời hạn cấp giấy phép, bổ sung giấy phép, thay đổi hoạt động, nghĩa vụ công ty chứng khoán, hạn chế công ty chứng khoán nhằm bảo đảm an toàn hoạt động…Luật chứng khoán xây dựng nguyên tắc chi tiết đến mức tối đa có thể, nhằm bảo đảm tính thực thi, giảm bớt văn hướng dẫn luật Thứ hai, Luật quy định theo hướng cải cách thủ tục hành nhằm đơn giản hoá mặt thủ tục rút ngắn thời gian thực công việc có tính thủ tục hành chính, tạo thuận lợi cho tổ chức, cá nhân thực đầy đủ thủ tục Chẳng hạn, trước có Luật Chứng khoán việc thành lập hoạt động công ty chứng khoán phức tạp phải trải qua nhiều bước Đầu tiên, tổ chức cá nhân phải làm hồ sơ xin cấp giấy phép gửi UBCKNN Sau UBCKNN chấp thuận mặt nguyên tắc việc cấp giấy phép kinh doanh chứng khoán tổ chức cá nhân xin cấp giấy phép phải tiến hành đăng ký kinh doanh theo quy định Luật Doanh nghiệp Sau hoàn tất thủ tục đăng ký kinh doanh, UBCKNN thức cấp giấy phép kinh doanh chứng khoán cho doanh nghiệp đăng ký Hiện nay, theo khoản 2, Điều 66 Luật Chứng khoán quy định : “Giấy phép thành lập hoạt động công ty chứng khoán đồng thời có giá trị giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh” Hoặc thời hạn cấp giấy phép thành lập hoạt động cho công ty chứng khoán trước quy định tối đa không 60 ngày kể từ ngày UBCKNN nhận hồ sơ hợp lệ[1] Luật chứng khoán quy định thời hạn cấp Giấy phép thành lập hoạt động cho công ty chứng khoán tối đa 30 ngày kể từ ngày UBCKNN nhận đủ hồ sơ hợp lệ Hoặc thời hạn cấp chứng hành nghề kinh doanh chứng khoán, trước quy định: Trong thời hạn tối đa 30 ngày kể từ ngày nhận hồ sơ hợp lệ, UBCKNN thông báo văn việc cấp chứng hành nghề kinh doanh chứng khoán”[1] Theo luật chứng khoán quy định: Trong thời hạn ngày kể từ ngày nhận hồ sơ hợp lệ, UBCKNN cấp chứng hành nghề chứng khoán[1] Về điều kiện thủ tục cấp giấy phép, Luật chứng khoán quy định đơn giản, rõ ràng thực chất Chẳng hạn cấp giấy phép thành lập hoạt động cho công ty chứng khoán trước quy định điều kiện, Luật chứng khoán quy định điều kiện[1] : Một là, có trụ sở trang thiết bị phục vụ hoạt động kinh doanh chứng khoán (đối với tổ chức xin phép thực nghiệp vụ tư vấn đầu tư chứng khoán đáp ứng điều kiện trang thiết bị); Hai là, có đủ vốn pháp định theo quy định; Ba là, Giám đốc nhân viên thực nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán phải có chứng hành nghề chứng khoán Về hồ sơ xin cấp giấy phép thành lập hoạt động công ty chứng khoán, trước quy định đến 10 loại giấy tờ khác Luật chứng khoán quy định loại giấy tờ cần thiết[1] Đặcbiệt hồ sơ xin cấp chứng hành nghề trước quy định trường hợp cần đến loại giấy tờ khác Luật quy định có loại giấy tờ cần thiết hồ sơ [1] Thứ ba, Luật chứng khoán quy định tổ chức hoạt động công ty chứng khoán nguyên tắc không phân biệt nhà đầu tư nước nhà đầu tư nước kinh doanh chứng khoán, đồng thời thể rõ quan điểm mở cửa thị trường chứng khoán Việt Nam để thu hút nhà đầu tư nước vào hoạt động kinh doanh chứng khoán Việt Nam Đây điểm có tính đột phá lớn để thị trường chứng khoán Việt Nam hội nhập với khuvực giới, tạo điều kiện thuận lợi để Việt Nam thực cam kết quốc tế nhập WTO thời gian tới Cụ thể: Trước nhà đầu tư nước muốn thực hoạt động kinh doanh chứng khoán Việt Nam có hình thức góp vốn liên doanh với bên Việt Nam để thành lập công ty chứng khoán liên doanh Nhà đầu tư nước sở hữu không 30% vốn điều lệ sau tỷ lệ sở hữu không 49% vốn điều lệ Đồng thời, bên nước tham gia góp vốn liên doanh công ty chứng khoán phải tổ chức kinh doanh chứng khoán nước hoạt động hợp pháp nước mà tổ chức đóng trụ sở Theo điều 71, Luật chứng khoán quy định: công ty chứng khoán có vốn đầu tư nước Việt Nam tổ chức hình thức công ty liên doanh công ty TNHH, công ty cổ phần 100% vốn nước UBCKNN cấp giấy phép thành lập hoạt động Về điều kiện để cấp giấy phép thành lập hoạt động cho công ty chứng khoán có vốn đầu tư nước điều kiện giống với quy định cho công ty chứng khoán nước Luật quy định thêm điều kiện: Bên nước phải pháp nhân hoạt động lĩnh vực tài chính, ngân hàng Bên cạnh đó, Luật cho phép công ty chứng khoán nước mở chi nhánh hoạt động Việt Nam (Điều 72) mở văn phòng đại diện Việt Nam sau đăng ký với UBCKNN Thứ tư, nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán Luật chứng khoán trọng đến vấn đề xung đột lợi ích nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán công ty chứng khoán Trong văn pháp luật trước có cho phép công ty chứng khoán đựơc thực loại hình kinh doanh chứng khoán bao gồm nghiệp vụ quản lý danh mục đầu tư chứng khoán trừ nghiệp vụ quản lý quỹ đầu tư chứng khoán Luật chứng khoán quy định cụ thể nghiệp vụ mà công ty chứng khoán phép thực nghiệp vụ quản lý danh mục đầu tư, quản lý quỹ đầu tư công ty chứng khoán không phép thực nghiệp vụ kinh doanh công ty quản lý quỹ thực để hạn chế xung đột lợi ích Thứ năm, vấn đề cấp giấy phép hành nghề chứng khoán Một điều kiện để cấp giấy phép thành lập hoạt động cho công ty chứng khoán là: Giám đốc (Tổng Giám đốc), nhân viên kinh doanh công ty chứng khoán phải có chứng hành nghề kinh doanh chứng khoán Trước đây, pháp luật quy định: Chứng hành nghề kinh doanh chứng khoán cấp cho cá nhân theo đề nghị công ty chứng khoán nơi cá nhân làm việc theo đề nghị người đại diện thành viên sáng lập, người đại diện cổ đông sáng lập, chủ sở hữu tổ chức xin phép kinh doanh chứng khoán trường hợp xin cấp chứng hành nghề kinh doanh chứng khoán với việc xin cấp phép kinh doanh chứng khoán, đáp ứng đủ điều kiện Chứng hành nghề kinh doanh chứng khoán có thời hạn 03 năm kể từ ngày cấp Chứng hành nghề kinh doanh gia hạn theo đề nghị công ty chứng khoán nơi người hành nghề làm việc Mỗi lần gia hạn tối đa không ba năm Chứng hành nghề gia hạn nhân viên hành nghề đạt yêu cầu kỳ thi sát hạch lại UBCKNN tổ chức Trường hợp người hành nghề kinh doanh chứng khoán không đạt yêu cầu kỳ thi sát hạch để gia hạn chứng hành nghề kinh doanh chứng khoán, người hành nghề kinh doanh chứng khoán tạm thời không làm việc phận kinh doanh gia hạn chứng hành nghề kinh doanh chứng khoán Người hành nghề không làm việc cho công ty chứng khoán bị thu hồi chứng hành nghề; Nếu sau 01 năm kể từ ngày bị thu hồi chứng hành nghề, người hành nghề tiếp tục làm việc cho công ty chứng khoán phải làm thủ tục thi sát hạch trước xin cấp chứng hành nghề Trong trường hợp này, công ty chứng khoán nơi người hành nghề làm việc làm hồ sơ xin cấp chứng hành nghề kinh doanh theo quy định Trường hợp người hành nghề chuyển sang làm việc cho công ty chứng khoán khác, công ty chứng khoán phải làm thủ tục xin đổi lại chứng hành nghề kinh doanh cho cá nhân Nếu chứng hành nghề kinh doanh chứng khoán thời hạn, cá nhân UBCKNN xét đổi lại chứng hành nghề kinh doanh tham gia kiểm tra sát hạch Chứng hành nghề kinh doanh chứng khoán đổi lại có giá trị thời hạn lại chứng cũ Việc quy định cấp, cấp lại, gia hạn chứng hành nghề theo quy định trước UBCKNN thực theo đề nghị công ty chứng khoán nơi người hành nghề làm việc gây nhiều thủ tục phiền hà, phức tạp, tính hiệu không cao Thời hạn cấp lại chứng hành nghề năm không phù hợp với thực tế hai lý do: Thứ nhất, lực người hành nghề nâng cao qua trải nghiệm thời gian Thứ hai công ty chứng khoán hoạt động theo chế thị trường, họ tự định việc tuyển dụng nhân viên, nhân viên công ty chứng khoán mà không đáp ứng yêu cầu bị sa thải chậm thăng tiến việc sử dụng đánh giá lực người thuộc thẩm quyền lãnh đạo doanh nghiệp quan quản lý nhà nước Hiện nay, Luật chứng khoán có quy định phù hợp cụ thể: UBCKNN cấp chứng hành nghề cho cá nhân, việc cá nhân có chứng hành nghề làm cho công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ công ty tuyển dụng Tuy nhiên, để đảm bảo quảnlý, phòng tránh trừơng hợp cá nhân cá chứng lợi dụng để lừa đảo gây thiệt hại cho nhà đầu tư Luật quy định rõ: Chứng hành nghề chứng khoán có giá trị người cấp chứng hành nghề làm việc cho công ty chứng khoán công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán; Công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán có trách nhiệm đăng ký người cấp chứng hành nghề chứng khoán làm việc cho công ty thông báo với UBCKNN vòng 24 trường hợp người cấp chứng hành nghề không làm việc cho công ty Luật quy định chứng hành nghề bị thu hồi trường hợp người cấp chứng không hành nghề chứng khoán thời hạn năm kể từ ngày cấp chứng hành nghề Thứ sáu, nghĩa vụ công ty chứng khoán Luật chứng khoán quy định khái quát đầy đủ nghĩa vụ công ty chứng khoán (Xem điều 83) có số nghĩa vụ bổ sung trước pháp luật không quy định nghĩa vụ bắt buộc không cho phép như: “Mua bảo hiểm trách nhiệm nghề nghiệp cho nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán công ty trích lập quỹ bảo vệ người đầu tư để bồi thường thiệt hại cho người đầu tư cố kỹ thuật, bất cẩn sơ suất nhân viên công ty… Thực việc bán cho khách hàng bán chứng khoán không sở hữu chứng khoán cho khách hàng vay chứng khoán để bán theo quy định Bộ Tài chính” Với quy định cho thấy Luật chứng khoán quan tâm đến việc bảo vệ quyền lợi cho nhà đầu tư chứng khoán Đồng thời, Luật chứng khoán dần khắc phục hạn chế quy định pháp luật, bổ sung quy định cho phù hợp phát triển TTCK tương lai Việt Nam phù hợp với xu chung giới Luật Chứng khoán thừa nhận hoạt động bán khống, phải kiểm soát chặt chẽ để ngăn ngừa mặt tiêu cực phát huy mặt tích cực bán khống chứng khoán với thị trường chứng khoán người đầu tư Việc cấm hoàn toàn hành vi bán khống chứng khoán trước nước ta thận trọng làm cho nhà đầu tư, đặc biệt nhà đầu tư nước có cảm giác Luật pháp Việt Nam khắt khe việc điều chỉnh giao dịch thị trường chứng khoán Điều cho thấy nhà lập pháp Việt Nam nhìn thấy mặt tác hại hành vi bán khống mà chưa thấy hết tác dụng tích cực hành vi bán khống chứng khoán Theo quan điểm số nhà nghiên cứu[1], bán khống có mặt tích cực cụ thể: bán khống cung cấp tính khoản cho thị trường; Bán khống tạo tính hiệu giá chứng khoán… Đối với hành vi bán khống chứng khoán nhiều nước pháp luật họ quy định không cấm tuyệt đối mà họ đặt giao dịch bán khống kiểm soát nhà nước Trong có quy định rõ đối tượng điều kiện phép thực giao dịch bán khống trường hợp, hoàn cảnh bán khống bị coi bất hợp pháp Chẳng hạn Luật thị trường chứng khoán Mỹ cấm bán khống người nội công ty họ Còn người khác cấm bán khống trường hợp giá loại chứng khoán thị trường giảm nhằm ngăn chặn tượng bán khống để lũng đoạn thị trường để đẩy nhanh giảm giá chứng khoán Điều chứng tỏ Luật chứng khoán xây dựng sở có tiếp thu có chọn kinh nghiệm nước ngoài… Bên cạnh ưu điểm Luật chứng khoán quy định tổ chức hoạt động công ty chứng khoán có số vần đề cần trao đổi thêm cụ thể: Thứ nhất, Về hình thức tổ chức pháp lý công ty chứng khoán Tại khoản 1, điều 66, Luật chứng khoán quy định: “Công ty chứng khoán phải tổ chức hình thức công ty trách nhiệm hữu hạn (công ty TNHH) công ty cổ phần UBCKNN cấp giấy phép thành lập hoạt động” Việc quy định hình thức tổ chức công ty chứng khoán Luật khác biệt so với Luật chứng khoán nhiều quốc gia Tuy nhiên, sở để pháp luật có quy định có nhiều ý kiến, quan điểm khác Có quan điểm cho Luật quy định xuất phát từ sở nhằm bảo vệ lợi ích khách hàng, tránh tình trạng thâu tóm, thao túng doanh nghiệp phục vụ lợi ích số người Hơn nữa, công ty cổ phần hay công ty TNHH có quy chế pháp lý tổ chức hoạt động chặt chẽ, nên việc tuân thủ chế độ thông tin, báo cáo chặt chẽ “Pháp luật nước giới quy định công ty đối nhân (công ty hợp danh, công ty hợp vốn đơn giản …) không phép kinh doanh chứng khoán Lý loại hình công ty tổ chức lỏng lẻo, nên mặt pháp lý không đáp ứng đòi hỏi đặc thù hoạt động kinh doanh chứng khoán bảo đảm độ tin cậy cao hạn chế rủi ro[1]” Có quan điểm khác lý giải rằng: công ty loại hình doanh nghiệp có tính phổ biến phát triển kinh tế thị trường, luật lệ quy định giống quốc gia mà lĩnh vực kinh doanh chứng khoán mang yếu tố quốc tế cao, thị trường chứng khoán thị trường bậc cao bảo đảm tính tự kinh doanh tính kỷ luật cao Vì vậy, pháp luật Việt Nam cần quy định Tuy nhiên, vấn đề cần ý Luật doanh nghiệp năm 2005 có quy định: Công ty TNHH có công ty TNHH hai thành viên trở lên; Công ty TNHH thành viên tổ chức cá nhân Vậy công ty TNHH thành viên cá nhân có kinh doanh chứng khoán không? Nếu công ty TNHH thành viên cá nhân phép kinh doanh chứng khoán liệu phù hợp điều kiện nước ta không? Khi thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn đầu hình thành, phát triển, hiểu biết công chúng hạn chế, cá nhân thành lập công ty chứng khoán hình thức công ty TNHH thành viên liệu có đảm bảo quản lý phòng tránh trường hợp cá nhân lợi dụng để lừa đảo gây thiệt hại cho nhà đầu tư…Nếu Luật cho phép cá nhân người Việt Nam phép thành lập công ty chứng khoán hình thức công ty TNHH thành viên dẫn đến việc vi phạm nguyên tắc “không phân biệt đối xử” nhà đầu tư nước nhà đầu tư nước Bởi điều 71 Luật chứng khoán quy định công ty chứng khoán có vốn đầu tư nước ngoài…Bên nước phải pháp nhân hoạt động lĩnh vực tài chính, ngân hàng Luật chứng khoán quy định chung chung, câu hỏi đặt có lẽ phải chờ văn hướng dẫn thi hành luật Như vậy, pháp luật chứng khoán Việt Nam lại rơi vào tình trạng “trên buông, thắt” Luật chứng khoán chưa thể nguyên tắc: chủ thể kinh doanh làm mà pháp luật không cấm mà theo tư cũ làm mà pháp luật cho phép Thứ hai, Vấn đề quan cấp chứng hành nghề chứng khoán Pháp luật nhiều nước quy định: Hiệp hội kinh doanh chứng khoán quan cấp chứng hành nghề cho cá nhân Việt Nam việc cấp chứng hành nghề UBCKNN thực Theo quan điểm chúng tôi, việc Luật chứng khoán quy định phù hợp với điều kiện cụ thể nước ta, Hiệp hội kinh doanh chứng khoán chưa đủ mạnh, chưa có đủ sở vật chất, chươngtrình đào tạo, đội ngũ giảng viên đảm đương tốt nhiệm vụ Tuy nhiên, tương lai cần chuyển trung tâm nghiên cứu đào tạo chứng khoán sang mô hình chuyên nghiệp chuyển Hiệp hội kinh doanh chứng khoán chuyển giao chức cấp chứng hành nghề cho hiệp hội kinh doanh chứng khoán đảm nhận để UCBCKNN tập trung vào nhiệm vụ chiến lược mà lo công việc cụ thể Thứ ba, Luật chứng khoán quy định nhiều thủ tục mang tính hình thức quy định nhiều thủ tục phiền hà rào cản cho phát triển thị trường chứng khoán, tạo nhiều chế xin cho, tham nhũng có đất để phát triển cách bảo vệ nhà đầu tư, mục tiêu quan trọng mà Luật Chứng khoán hướng tới Thứ tư: Luật chứng khoán thiếu vắng quy định điều chỉnh quan hệ xung đột lợi ích tổ chức hoạt động công ty chứng khoán Thứ năm, Luật chứng khoán số quy định không cần thiết thiếu chuẩn mực khoản điều 69; khoản 1, điều 71… Tại khoản 2, điều 69 quy định điều kiện thành viên sáng lập công ty chứng khoán quy định không cần thiết, đặc thù, chí quy định làm cho Luật chứng khoán phức tạp, không rõ ràng, không đầy đủ, không chuẩn mực Vấn đề Luật doanh nghiệp 2005 quy định chi tiết, đầy đủ chuẩn mực nên không cần thiết phải có quy định Luật chứng khoán Tại điều 71 khoản quy định: công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán có vốn đầu tư nước tổ chức hình thức công ty liên doanh công ty TNHH, công ty cổ phần 100% vốn nước UBCKNN cấp giấy phép thành lập hoạt động Quy định không rõ ràng, không quán tiêu chí dẫn đến việc hiểu sai có lẫn lộn hình thức đầu tư hình thức pháp lý doanh nghiệp Xét phương diện hình thức đầu tư, nhà đầu tư nước muốn đầu tư kinh doanh chứng khoán (hình thức đầu tư trực tiếp) đầu tư hình thức đứng thành lập công ty chứng khoán liên doanh công ty chứng khoán 100% vốn nước Hình thức pháp lý công ty chứng khoán điều 61 khoản quy định công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán phải tổ chức hình thức công ty TNHH công ty cổ phần… cho dù công ty chứng khoán có vốn đầu tư nước hay có vốn đầu tư nước phải tổ chức hình thức pháp lý Hơn công ty chứng khoán liên doanh chất công ty TNHH có từ hai thành viên trở lên có thành viên nhà đầu tư nước tham gia góp vốn thành lập mà NGUỒN: TẠP CHÍ LUẬT HỌC SỐ THÁNG 8/2006 ... nghiệp kinh doanh dịch vụ chứng khoán thị trường chứng khoán Pháp luật số nước rõ nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán công ty chứng khoán thực hiện, nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán công ty chứng khoán... động kinh doanh, dịch vụ thị trường chứng khoán có nhiều loại chủ thể kinh doanh khác như: công ty chứngkhoán, công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán, công ty đầu tư chứng khoán số chủ thể khác... động công ty chứng khoán có số vần đề cần trao đổi thêm cụ thể: Thứ nhất, Về hình thức tổ chức pháp lý công ty chứng khoán Tại khoản 1, điều 66, Luật chứng khoán quy định: Công ty chứng khoán