Tài liệu Báo cáo " Một số vấn đề pháp lý về công ty chứng khoán theo Luật chứng khoán Việt Nam năm 2006 " docx

nghiên cứu - trao đổi 10 tạp chí luật học số 8/2006 ThS. Vũ Văn Cơng * ụng ti chng khoỏn l nh ch ti chớnh trung gian cú v trớ, vai trũ quan trng trong th trng chng khoỏn. Lch s hỡnh thnh v phỏt trin th trng chng khoỏn ó chng minh rng mt th trng chng khoỏn khụng th thiu loi ch th ny, nú cn cho c ngi phỏt hnh v cho ngi u t, nú l mt nhõn t nh hng ln n s vn hnh phỏt trin ca th trng chng khoỏn. cụng ti chng khoỏn phỏt huy ht vai trũ to ln ca mỡnh, ngn nga nhng hin tng tiờu cc cú th xy ra, bo v cỏc quyn, li ớch hp phỏp ca cỏc nh u t v s phỏt trin lnh mnh, n nh ca th trng chng khoỏn thỡ vn t chc v hot ng ca cụng ti chng khoỏn phi c t trong hnh lang phỏp lớ cht ch hn so vi cỏc doanh nghip thụng thng. Vỡ vy, o lut v chng khoỏn v th trng chng khoỏn ca hu ht cỏc quc gia u quy nh v t chc v hot ng ca cụng ti chng khoỏn. Thm chớ cú nhng nc cũn ban hnh o lut riờng quy nh vic t chc v hot ng ca cụng ti chng khoỏn nh M, Nht, Thỏi Lan Vit Nam, vn t chc v hot ng ca cụng ti chng khoỏn trc õy c quy nh trong Ngh nh ca Chớnh ph s 48/1998/N-CP ngy 11/07/1998 v chng khoỏn v th trng chng khoỏn, sau ú c quy nh trong Ngh nh ca Chớnh ph s 144/2003/N-CP ngy 28/11/2003 v c c th hoỏ trong Quyt nh ca B trng B ti chớnh s 55/2004/Q-BTC ngy 17/6/2004 v vic ban hnh Quy ch t chc v hot ng ca cụng ti chng khoỏn. Lut chng khoỏn mi c ban hnh quy nh v t chc v hot ng ca cụng ti chng khoỏn tp trung ch yu ti chng VI (t iu 59 n iu 81 tr iu 61 v iu 72 quy nh riờng cho cụng ti qun lớ qu). 1. Khỏi nim, c im ca cụng ti chng khoỏn Lut chng khoỏn Vit Nam khụng cú nh ngha c th v cụng ti chng khoỏn. Tuy nhiờn, qua cỏc quy nh c th trong Lut chng khoỏn cú th khỏi quỏt mt s c im phỏp lớ c bn ca cụng ti chng khoỏn nh sau: Trc ht, cụng ti chng khoỏn l tờn C * Ging viờn Khoa phỏp lut kinh t Trng i hc Lut H Ni nghiên cứu - trao đổi tạp chí luật học số 8/2006 11 gi ch loi ch th kinh doanh l nhng doanh nghip hot ng kinh doanh chng khoỏn (mt ngnh kinh doanh c thự, cú iu kin). Vỡ th, cụng ti chng khoỏn khỏc bit vi cỏc doanh nghip khỏc nhng c im sau: Mt l, cụng ti chng khoỏn l doanh nghip c thnh lp, hot ng trờn c s Lut chng khoỏn v cỏc quy nh ca phỏp lut cú liờn quan. Hai l, cụng ti chng khoỏn c t chc di hỡnh thc cụng ti trỏch nhim hu hn hoc cụng ti c phn theo quy nh ca Lut doanh nghip (khon 1 iu 59 Lut chng khoỏn). Ba l, cụng ti chng khoỏn t di s qun lớ nh nc trc tip ca mt c quan giỏm sỏt chuyờn trỏch. Vit Nam, c quan ú l U ban chng khoỏn nh nc thuc B ti chớnh. Bn l, cụng ti chng khoỏn cú hot ng kinh doanh chớnh, thng xuyờn v mang tớnh ngh nghip l kinh doanh chng khoỏn v thc hin dch v ti chớnh khỏc trờn th trng chng khoỏn. Tuy nhiờn, khụng phi bt kỡ ch th no thc hin hot ng kinh doanh chng khoỏn u l cụng ti chng khoỏn. Ti khon 19 iu 6 Lut chng khoỏn Vit Nam quy nh: Kinh doanh chng khoỏn l thc hin nghip v mụi gii chng khoỏn; t doanh chng khoỏn; bo lónh phỏt hnh chng khoỏn; t vn u t chng khoỏn; lu kớ chng khoỏn; qun lớ qu u t chng khoỏn; qun lớ danh mc u t chng khoỏn. iu 60 Lut chng khoỏn Vit Nam ch rừ: Cụng ti chng khoỏn c thc hin mt, mt s hoc ton b nghip v kinh doanh sau õy: Mụi gii chng khoỏn; t doanh chng khoỏn; bo lónh phỏt hnh chng khoỏn; t vn u t chng khoỏn. Cụng ti chng khoỏn ch c phộp thc hin nghip v bo lónh phỏt hnh chng khoỏn khi thc hin nghip v t doanh chng khoỏn. Ngoi cỏc nghip v kinh doanh theo giy phộp c cp, cụng ti chng khoỏn c cung cp cỏc dch v t vn ti chớnh v cỏc dch v ti chớnh khỏc. Nh vy, thc hin hot ng kinh doanh chng khoỏn cú nhiu loi ch th khỏc nhau nh: cụng ti chng khoỏn, cụng ti qun lớ qu u t chng khoỏn, cụng ti u t chng khoỏn v mt s ch th khỏc cú cung ng cỏc dch v cú liờn quan. Tuy nhiờn, cú th khng nh rng cụng ti chng khoỏn l mt loi ch th kinh doanh chng khoỏn ch yu, ph bin v quan trng nht trờn th trng chng khoỏn. c im phỏp lớ nhn bit v phõn bit cụng ti chng khoỏn vi cỏc ch th kinh doanh chng khoỏn khỏc trờn th trng chng khoỏn ú chớnh l nghip v kinh doanh m nú c phộp thc hin. Phỏp lut mt s nc ch rừ nghip v kinh doanh chng khoỏn no do cụng ti chng khoỏn thc hin, nghip v kinh doanh chng khoỏn no thỡ cụng ti chng nghiên cứu - trao đổi 12 tạp chí luật học số 8/2006 khoỏn khụng c thc hin nhm trỏnh mõu thun, xung t li ớch gia cỏc hot ng kinh doanh chng khoỏn. Thm chớ trong cỏc nghip v kinh doanh chng khoỏn thuc v cụng ti chng khoỏn, phỏp lut mt s nc ch cho phộp mt cụng ti chng khoỏn thc hin mt s nghip v nht nh m khụng c thc hin ton b cỏc hot ng nghip v kinh doanh chng khoỏn thuc v cụng ti chng khoỏn. Chng hn, nu ó thc hin hot ng t doanh thỡ khụng c hot ng mụi gii v ngc li. Tuy nhiờn, cng cú nc cho phộp cụng ti chng khoỏn c thc hin tt c cỏc nghip v kinh doanh trong mt cụng ti chng khoỏn nhng phi phi bo m tỏch bit cỏc nghip v kinh doanh ny. im chung nht trong phỏp lut cỏc nc u cú quy nh kinh doanh chng khoỏn l ngnh ngh kinh doanh cú iu kin. Vỡ vy c kinh doanh, cụng ti chng khoỏn phi tho món nhng iu kin m phỏp lut quy nh v c c quan nh nc cú thm quyn cp giy phộp thnh lp hot ng. iu kin cp giy phộp bao gm iu kin v vn, nhõn s v c s vt cht. iu kin v vn c a ra cn c vo mc ri ro tng ng vi tng hot ng nghip v, nhng nghip v ri ro cao thỡ ũi hi vn cao v ngc li. iu kin v nhõn s c t ra do tớnh cht c thự ca hot ng kinh doanh chng khoỏn, c th: ngi iu hnh v nhõn viờn thc hin nghip v kinh doanh chng khoỏn phi cú lớ lch tt, cú trỡnh chuyờn mụn v tuõn th o c ngh nghip. iu kin c s vt cht c t ra vỡ cụng ti chng khoỏn thng cú chc nng lu gi cỏc chng khoỏn v giy t cn thit, phi cụng b thụng tin cho ngi u t Vỡ vy cn cú phng tin cn thit bo m an ton v cụng b thụng tin y , thun tin. Vit Nam, Lut chng khoỏn quy nh cụng ti chng khoỏn cú th thc hin nhiu nghip v kinh doanh chng khoỏn (tr nghip v qun lớ danh mc u t v qun qu u t chng khoỏn) nu cú iu kin v c U ban chng khoỏn nh nc cp giy phộp cho tt c cỏc hot ng nghip v ú. õy l mt c trng phỏp lớ c bn nhn bit v phõn bit cụng ti chng khoỏn vi cỏc ch th kinh doanh khỏc trờn th trng chng khoỏn nh: Cụng ti qun lớ qu, cụng ti u t chng khoỏn. So vi trc õy, nghip v kinh doanh chng khoỏn ca cụng ti chng khoỏn ó cú s thay i, theo ú nghip v qun lớ danh mc u t ó c chuyn sang cho cụng ti qun lớ qu thc hin nhm hn ch xung t li ớch gia cỏc hot ng nghip v trong cụng ti chng khoỏn. Quy nh ny phự hp quy nh trong Lut chng khoỏn ca nhiu nc. T phõn tớch nờu trờn, cú th khỏi quỏt nh ngha v cụng ti chng khoỏn nh sau: Cụng ti chng khoỏn l cụng ti c phn hoc cụng ti TNHH c thnh lp, hot nghiên cứu - trao đổi tạp chí luật học số 8/2006 13 ng theo quy nh ca Lut chng khoỏn v cỏc cỏc quy nh ca phỏp lut cú liờn quan thc hin mt, mt s hoc ton b nghip v kinh doanh chng khoỏn sau theo giy phộp do U ban chng khoỏn nh nc cp: Mụi gii chng khoỏn, t doanh chng khoỏn, bo lónh phỏt hnh chng khoỏn, t vn u t chng khoỏn. 2. Mt s nhn xột, ỏnh giỏ cỏc quy nh ca Lut chng khoỏn Vit Nam v cụng ti chng khoỏn Cú th núi Lut chng khoỏn ó quy nh khỏ ton din v t chc, hot ng ca cụng ti chng khoỏn trờn c s cú k tha v phỏt trin nhm khc phc nhng hn ch ca cỏc quy nh trc õy, bo m phự hp vi yờu cu thc tin phỏt trin ca th trng chng khoỏn trong tng lai, phự hp vi lut phỏp v thụng l quc t, ỏp ng yờu cu hi nhp quc t. C th: Th nht, Lut chng khoỏn ó thc hin nguyờn tc l quy nh chi tit n mc ti a cú th nhm bo m tớnh thc thi, gim bt cỏc vn bn hng dn di lut. Cú th chng minh nhn nh ny qua cỏc quy nh v: iu kin cp giy phộp; h s xin cp giy phộp; trỡnh t v thi hn cp giy phộp; nhng thay i trong hot ng; ngha v ca cụng ti chng khoỏn v cỏc hn ch i vi cụng ti chng khoỏn nhm bo m an ton trong hot ng Th hai, Lut ó quy nh theo hng ci cỏch th tc hnh chớnh nhm n gin hoỏ cỏc th tc, rỳt ngn thi gian thc hin nhm tit kim cỏc chi phớ, to thun li cho cỏc t chc, cỏ nhõn thc hin y , nhanh chúng cỏc th tc hnh chớnh. C th: Trc õy, vic thnh lp cụng ti chng khoỏn khỏ phc tp phi tri qua rt nhiu bc nh: T chc mun thnh lp cụng ti chng khoỏn phi lm h s xin cp giy phộp hot ng gi U ban chng khoỏn nh nc. Sau khi c U ban chng khoỏn nh nc chp thun v mt nguyờn tc vic cp giy phộp kinh doanh chng khoỏn thỡ t chc xin cp giy phộp phi tin hnh ng kớ kinh doanh theo quy nh ca Lut doanh nghip. Sau khi hon tt th tc ng kớ kinh doanh, U ban chng khoỏn nh nc mi chớnh thc cp giy phộp kinh doanh chng khoỏn cho doanh nghip ng kớ. Hin nay, khon 2 iu 59 Lut chng khoỏn quy nh: U ban chng khoỏn nh nc cp giy phộp thnh lp v hot ng cho cụng ti chng khoỏn. Giy phộp ny ng thi l giy chng nhn ng kớ kinh doanh. V thi hn cp giy phộp thnh lp hot ng cho cụng ti chng khoỏn trc õy quy nh thi hn 60 ngy thỡ nay Lut chng khoỏn quy nh thi hn cp giy phộp thnh lp v hot ng cho cụng ti chng khoỏn ti a l 30 ngy k t ngy U ban chng khoỏn nh nc nhn h s hp l. Cũn v thi hn cp chng ch hnh ngh kinh doanh chng khoỏn, trc õy quy nh thi hn l 30 ngy, hin nay theo Lut chng khoỏn quy nh: Trong nghiên cứu - trao đổi 14 tạp chí luật học số 8/2006 thi hn 7 ngy k t ngy nhn c h s hp l, U ban chng khoỏn nh nc cp chng ch hnh ngh chng khoỏn. (1) -V iu kin v th tc cp giy phộp, Lut chng khoỏn ó quy nh n gin, rừ rng v thc cht hn. Chng hn v cp giy phộp thnh lp hot ng cho cụng ti chng khoỏn trc õy quy nh 5 iu kin, Lut chng khoỏn ch quy nh 3 iu kin l: Cú tr s chớnh v trang thit b phc v hot ng kinh doanh chng khoỏn; cú vn phỏp nh theo quy nh; giỏm c v cỏc nhõn viờn thc hin nghip v kinh doanh chng khoỏn phi cú chng ch hnh ngh chng khoỏn. V h s xin cp giy phộp thnh lp hot ng ca cụng ti chng khoỏn, trc õy phỏp lut quy nh n 10 loi giy t khỏc nhau thỡ nay Lut chng khoỏn quy nh 8 loi giy t cn thit. (2) c bit h s xin cp chng ch hnh ngh trc õy phỏp lut quy nh cn phi cú ớt nht n 6 loi giy t khỏc nhau thỡ nay Lut quy nh ch cú 3 loi giy t cn thit trong h s. (3) Th ba, Lut chng khoỏn quy nh v t chc v hot ng ca cụng ti chng khoỏn trờn nguyờn tc khụng phõn bit gia nh u t trong nc v nh u t nc ngoi trong kinh doanh chng khoỏn ng thi th hin rừ quan im m ca th trng chng khoỏn Vit Nam thu hỳt cỏc nh u t nc ngoi vo hot ng kinh doanh chng khoỏn ti Vit Nam. õy l mt trong nhng im mi cú tớnh t phỏ ln th trng chng khoỏn Vit Nam hi nhp vi khu vc v th gii, to iu kin thun li Vit Nam thc hin ỳng cam kt quc t v gia nhp WTO trong thi gian ti. C th: Trc õy, nh u t nc ngoi mun kinh doanh chng khoỏn ti Vit Nam thỡ ch cú hỡnh thc duy nht gúp vn liờn doanh vi bờn Vit Nam thnh lp cụng ti chng khoỏn liờn doanh. Nh u t nc ngoi phi l t chc kinh doanh chng khoỏn ang hot ng hp phỏp ti nc m cỏc t chc ny úng tr s chớnh v ch c s hu khụng quỏ 49% vn iu l ca cụng ti chng khoỏn liờn doanh. iu 76 Lut chng khoỏn quy nh cụng ti chng khoỏn cú vn u t nc ngoi ti Vit Nam c thnh lp di hỡnh thc liờn doanh, gúp vn c phn, cụng ti 100% vn nc ngoi do U ban chng khoỏn nh nc cp giy phộp thnh lp v hot ng. Bờn cnh ú, Lut cũn cho phộp cụng ti chng khoỏn nc ngoi m chi nhỏnh hot ng ti Vit Nam (iu 77) hoc c m vn phũng i din ti Vit Nam sau khi ng kớ hot ng vi U ban chng khoỏn nh nc (iu 78). Th t, v nghip v kinh doanh chng khoỏn, Lut chng khoỏn ó chỳ trng hn n vn xung t li ớch gia cỏc nghip v kinh doanh chng khoỏn trong cụng ti chng khoỏn. Trc õy, phỏp lut cho phộp cụng ti chng khoỏn c thc hin c nghip v qun lớ danh mc u t chng nghiªn cøu - trao ®æi t¹p chÝ luËt häc sè 8/2006 15 khoán. Luật chứng khoán quy định: nghiệp vụ quản lí danh mục đầu tư, quản lí quỹ đầu tư do công ti quản lí quỹ thực hiện, công ti chứng khoán không được phép thực hiện những nghiệp vụ kinh doanh này để hạn chế xung đột lợi ích. Thứ năm, vấn đề cấp giấy phép hành nghề chứng khoán. Pháp luật hầu hết các quốc gia đều quy định một trong những điều kiện để cấp giấy phép thành lập và hoạt động cho công ti chứng khoán là giám đốc (tổng giám đốc), các nhân viên kinh doanh của công ti chứng khoán phải có chứng chỉ hành nghề kinh doanh chứng khoán. Trước đây, pháp luật Việt Nam quy định: Chứng chỉ hành nghề kinh doanh chứng khoán được cấp, được gia hạn, được đổi cho các cá nhân theo đề nghị của công ti chứng khoán nơi cá nhân đó làm việc Chứng chỉ hành nghề kinh doanh chứng khoán có hiệu lực 03 năm kể từ ngày cấp. Người có chứng chỉ hành nghề cứ sau 3 năm phải thi và đạt yêu cầu trong kì thi sát hạch lại do Uỷ ban chứng khoán nhà nước tổ chức. Trường hợp người hành nghề không đạt yêu cầu trong kì thi sát hạch để gia hạn chứng chỉ hành nghề thì người đó không được làm việc tại các bộ phận kinh doanh cho tới khi được gia hạn chứng chỉ hành nghề. Người hành nghề không còn làm việc cho công ti chứng khoán thì bị thu hồi chứng chỉ hành nghề. Trường hợp người hành nghề chuyển sang làm việc cho một công ti chứng khoán khác, công ti chứng khoán này phải làm thủ tục xin đổi lại chứng chỉ hành nghề kinh doanh cho cá nhân đó. Nhìn chung, việc quy định cấp, cấp lại, gia hạn chứng chỉ hành nghề trước đây do Uỷ ban chứng khoán nhà nước thực hiện theo đề nghị của công ti chứng khoán nơi người hành nghề đó làm việc đã gây ra nhiều thủ tục phiền hà, phức tạp, tính hiệu quả không cao. Thời hạn cấp lại chứng chỉ hành nghề là 3 năm không phù hợp với thực tế vì hai lí do: Một là, năng lực của những người hành nghề luôn được nâng cao qua sự trải nghiệm về thời gian. Hai là, các công ti chứng khoán đều hoạt động theo cơ chế thị trường, họ tự quyết định việc tuyển dụng nhân viên, nếu nhân viên tại công ti chứng khoán không đáp ứng được yêu cầu thì sẽ bị sa thải, việc sử dụng và đánh giá năng lực của từng người thuộc thẩm quyền lãnh đạo doanh nghiệp chứ không phải là của cơ quan quản lí nhà nước. Luật chứng khoán đã có quy định mới phù hợp hơn, cụ thể: Uỷ ban chứng khoán nhà nước cấp chứng chỉ hành nghề cho từng cá nhân, còn việc cá nhân có chứng chỉ hành nghề làm cho công ti chứng khoán nào do công ti đó tuyển dụng. Tuy nhiên, để đảm bảo sự quản lí, phòng tránh trường hợp các cá nhân có chứng chỉ lợi dụng để lừa đảo gây thiệt hại cho nhà đầu tư, các khoản 5, 6 Điều 79 Luật chứng khoán quy định rõ: nghiên cứu - trao đổi 16 tạp chí luật học số 8/2006 Chng ch hnh ngh chng khoỏn ch cú giỏ tr khi ngi c cp chng ch lm vic ti mt cụng ti chng khoỏn v c cụng ti ú thụng bỏo vi U ban chng khoỏn nh nc. Cụng ti chng khoỏn cú trỏch nhim thụng bỏo vi U ban chng khoỏn nh nc trong thi hn hai ngy, k t ngy ngi c cp chng ch hnh ngh chng khoỏn khụng cũn lm vic cho cụng ti ca mỡnh. Th sỏu, v ngha v ca cụng ti chng khoỏn. Lut chng khoỏn quy nh khỏi quỏt v khỏ y cỏc ngha v c bn ca cụng ti chng khoỏn (iu 71) trong ú cú mt s ngha v mi trc õy phỏp lut khụng quy nh hoc khụng cho phộp thc hin nh: Mua bo him trỏch nhim ngh nghip cho nghip v kinh doanh chng khoỏn ti cụng ti hoc trớch lp qu bo v ngi u t bi thng thit hi cho ngi u t do s c k thut v s sut ca nhõn viờn trong cụng ti Thc hin vic bỏn hoc cho khỏch hng bỏn chng khoỏn khi khụng s hu chng khoỏn v cho khỏch hng vay chng khoỏn bỏn theo quy nh ca B ti chớnh. Vi quy nh trờn cho thy Lut chng khoỏn ó quan tõm hn n vic bo v quyn li cho nh u t. ng thi, Lut chng khoỏn ó dn khc phc nhng hn ch trong cỏc quy nh trc õy, b sung quy nh mi cho phự hp vi s phỏt trin ca th trng, vi xu th chung ca th gii. Lut chng khoỏn ó tha nhn hot ng bỏn khng nhng phi kim soỏt cht ch nú ngn nga mt tiờu cc v phỏt huy mt tớch cc ca bỏn khng chng khoỏn i vi vi th trng chng khoỏn v i vi ngi u t. Vic cm hon ton hnh vi bỏn khng chng khoỏn trc õy nc ta l quỏ thn trng v lm cho cỏc nh u t, c bit l cỏc nh u t nc ngoi cú cm giỏc lut phỏp Vit Nam quỏ kht khe trong vic iu chnh cỏc giao dch trờn th trng chng khoỏn. iu ny cng cú th cho thy rng cỏc nh lp phỏp Vit Nam mi ch nhỡn thy mt tỏc hi ca hnh vi bỏn khng m cha thy ht tỏc dng tớch cc ca hnh vi bỏn khng chng khoỏn. Theo quan im ca mt s nh nghiờn cu, (4) bỏn khng cú mt tớch cc ca nú nh to ra tớnh thanh khon cho th trng, tớnh hiu qu v giỏ chng khoỏn i vi hnh vi bỏn khng chng khoỏn, nhiu nc phỏp lut khụng cm tuyt i m t giao dch bỏn khng di s kim soỏt ca nh nc. Trong ú cú quy nh rừ i tng v nhng iu kin c phộp thc hin giao dch bỏn khng v nhng trng hp, hon cnh trong ú bỏn khng b coi l bt hp phỏp. Chng hn, Lut th trng chng khoỏn M ch cm bỏn khng i vi ngi ni b cụng ti ca h, cũn i vi nhng ngi khỏc ch cm bỏn khng trong trng hp giỏ ca loi chng khoỏn ú trờn th trng ang gim nhm ngn chn hin tng bỏn khng lng on th trng v nghiên cứu - trao đổi tạp chí luật học số 8/2006 17 y nhanh s gim giỏ chng khoỏn. iu ny chng t rng Lut chng khoỏn Vit Nam c xõy dng trờn c s cú tip thu, cú chn lc kinh nghim ca nc ngoi Bờn cnh nhng u im trờn ca quy nh v t chc v hot ng ca cụng ti chng khoỏn, Lut chng khoỏn cũn cú mt s vn cn trao i thờm, c th: Th nht, v hỡnh thc phỏp lớ ca cụng ti chng khoỏn. Khon 1 iu 59 Lut chng khoỏn quy nh: Cụng ti chng khoỏn c t chc di hỡnh thc cụng ti trỏch nhim hu hn (cụng ti TNHH) hoc cụng ti c phn theo quy nh ca Lut doanh nghip. Vic quy nh v hỡnh thc t chc cụng ti chng khoỏn trong Lut khụng cú s khỏc bit so vi lut chng khoỏn ca nhiu quc gia. Tuy nhiờn, lớ gii ti sao cụng ti chng khoỏn ch t chc di hỡnh thc l cụng ti TNHH v cụng ti c phn thỡ hin cũn cú nhiu quan im khỏc nhau. Cú quan im cho rng: Phỏp lut cỏc nc trờn th gii u quy nh cỏc cụng ti i nhõn (cụng ti hp danh, cụng ti hp vn n gin) khụng c phộp kinh doanh chng khoỏn. Lớ do l nhng loi hỡnh cụng ti ny c t chc rt lng lo nờn v mt phỏp lớ khụng ỏp ng c ũi hi rt c thự ca hot ng kinh doanh chng khoỏn l bo m tin cy cao v hn ch ri ro. (5) Quan im khỏc cho rng Lut quy nh nh vy xut phỏt t c s nhm bo v li ớch ca khỏch hng, trỏnh tỡnh trng thõu túm, thao tỳng doanh nghip phc v li ớch ca mt s ngi. Hn na, cụng ti c phn hay cụng ti TNHH cú quy ch phỏp lớ v t chc hot ng cht ch nờn vic tuõn th ch thụng tin, bỏo cỏo cht ch hn. Cng cú quan im lớ gii rng cụng ti l loi hỡnh doanh nghip cú tớnh ph bin v rt phỏt trin trong nn kinh t th trng, lut l quy nh v nú khỏ ging nhau cỏc quc gia m lnh vc kinh doanh chng khoỏn mang tớnh quc t cao; th trng chng khoỏn l th trng bc cao bo m tớnh t do kinh doanh cng nh tớnh k lut cao. Do ú, phỏp lut Vit Nam cn quy nh nh vy. Tuy nhiờn, mt vn ỏng chỳ ý l trong Lut doanh nghip nm 2005 cú quy nh: Cụng ti TNHH cú cụng ti TNHH hai thnh viờn tr lờn; cụng ti TNHH mt thnh viờn l t chc hoc cỏ nhõn. Vy cõu hi t ra l: Cụng ti TNHH mt thnh viờn l cỏ nhõn cú c kinh doanh chng khoỏn khụng? Nu cụng ti TNHH mt thnh viờn l cỏ nhõn c phộp kinh doanh chng khoỏn thỡ liu ó phự hp iu kin nc ta hin nay khụng, khi th trng chng khoỏn Vit Nam mi giai on u hỡnh thnh, phỏt trin, s hiu bit ca cụng chỳng cũn hn ch, nu mt cỏ nhõn c thnh lp cụng ti chng khoỏn di hỡnh thc cụng ti TNHH mt thnh viờn thỡ liu cú m bo s qun lớ v phũng trỏnh c cỏc trng hp cỏ nhõn li dng la o nghiên cứu - trao đổi 18 tạp chí luật học số 8/2006 gõy thit hi cho nh u t khụng? Lut chng khoỏn hin cũn quy nh quỏ chung chung, cõu hi trờn cú l phi ch vn bn hng dn thi hnh lut. Nh vy, phỏp lut v chng khoỏn Vit Nam li ri vo tỡnh trng trờn buụng, di tht. Lut chng khoỏn cha th hin c nguyờn tc: ch th kinh doanh c lm nhng gỡ m phỏp lut khụng cm m vn theo t duy c l ch c lm nhng gỡ m phỏp lut cho phộp. Th hai, vn c quan cp chng ch hnh ngh chng khoỏn. Phỏp lut nhiu nc quy nh hip hi kinh doanh chng khoỏn l c quan cp chng ch hnh ngh cho cỏc cỏ nhõn. Vit Nam hin nay, vic cp chng ch hnh ngh do U ban chng khoỏn nh nc thc hin. Theo quan im ca chỳng tụi, vic Lut chng khoỏn quy nh nh hin nay l phự hp vi iu kin c th nc ta, khi Hip hi kinh doanh chng khoỏn Vit Nam cha mnh, cha cú c s vt cht, chng trỡnh o to, i ng ging viờn cú th m ng tt nhim v ny. Tuy nhiờn, trong tng lai cn chuyn trung tõm nghiờn cu v o to chng khoỏn sang mụ hỡnh chuyờn nghip v chuyn v Hip hi kinh doanh chng khoỏn v chuyn giao chc nng cp chng ch hnh ngh cho Hip hi kinh doanh chng khoỏn m nhn U ban chng khoỏn nh nc tp trung vo nhim v chin lc m khụng phi lo cụng vic c th ny. Th ba, Lut chng khoỏn cũn quy nh nhiu th tc mang tớnh hỡnh thc. Nu quy nh nhiu th tc phin h thỡ ú s l ro cn cho s phỏt trin ca th trng chng khoỏn, to ra nhiu c ch xin cho, tham nhng cũn cú t phỏt trin v ú khụng phi l cỏch bo v nh u t, mt mc tiờu quan trng m Lut chng khoỏn hng ti. Th t, Lut chng khoỏn cũn thiu vng nhng quy nh iu chnh quan h xung t li ớch trong t chc v hot ng ca cụng ti chng khoỏn. Th nm, Lut chng khoỏn cũn mt s quy nh khụng cn thit v thiu chun mc, c th: Ti khon 2 iu 62 quy nh v iu kin i vi thnh viờn sỏng lp cụng ti chng khoỏn. Quy nh ny khụng cn thit vỡ khụng cú gỡ l c thự, hn na vn ny Lut doanh nghip ó quy nh chi tit, y v chun mc nờn khụng cn thit phi cú quy nh ny trong Lut chng khoỏn. (1).Xem: Khon 4 iu 79 Lut chng khoỏn. (2).Xem: iu 5 Quyt nh s 55/2004/Q-BTC v iu 63 Lut chng khoỏn. (3).Xem: iu 32 Quyt nh s 55/2004/Q-BTC v khon 2, 3 iu 79 Lut chng khoỏn. (4).Xem: TS. Nguyn Th nh Võn, Bn v quy ch iu chnh bỏn khng v mua chng khoỏn trờn c s tớn dng, Tp chớ Lut hc, s 5/2003, tr. 58. (5).Xem: TS. Hong Th Liờn, ThS. ng V Huõn, a v phỏp lớ ca cỏc ch th tham gia th trng chng khoỏn, Thụng tin khoa hc phỏp lớ, s 9/1999 Chuyờn phỏp lut v chng khoỏn v th trng chng khoỏn, tr. 61. . đây, pháp luật Việt Nam quy định: Chứng chỉ hành nghề kinh doanh chứng khoán được cấp, được gia hạn, được đổi cho các cá nhân theo đề nghị của công ti chứng. chế xung đột lợi ích. Thứ năm, vấn đề cấp giấy phép hành nghề chứng khoán. Pháp luật hầu hết các quốc gia đều quy định một trong những điều kiện để