tình hình của TTCK tại Viẹt Nam những năm gần đâyvà tổng quan về thị trường chứng khoán

I/LỜI MỞ ĐẦU Hệ thống thị trường tài xem trung tâm kinh tế quốc dân Nó ví trái tim hoạt động không mệt mỏi để bơm vốn từ nơi dư thừa đến nơi thiếu, giúp hoạt động kinh tế toàn xã hội diễn cách suôn sẻ với hiệu suất cao Hệ thống thị trường tài chínhlà cấu phức tạp, bao gồm nhiều phận cấu thành Ở điểm qua đôi nét thị trường tài sau sâu tìm hiểu phận thiếu thị trường chứnh khoán, đăïc biệt thị trường chứng khoán tập trung II/MỤC ĐÍCH NGHIÊN CỨU Nhằm nói lên tình hình TTCK Viẹt Nam năm gần tổng quan thị trường chứng khoán III/ ĐỐI TƯNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU Hai trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội TP.HCM năm 2003-2005 IV/ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU Đề tài sử dụng phương pháp vật biện chứng vật lịch sử để nghiên cứu, cụ thể :  Nghiên cứu sở khoa học hoạt động ĐTNN Việt Nam hai năm 2003 2004  Sử dụng phương pháp thống kê, phân tích, kết hợp với trừu tượng hố để mô tả, đánh giá thực trạng hoạt động ĐTNN Việt Nam hai năm qua, từ rút kết luận khả quan A/ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VÀ VỊ TRÍ CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TRONG THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH Các quocá gia thị trường giới có kinh tế phát triển có hệ thống thị trường tài hoạt động tốt Thị trường tài góp phần thúc đẩy phát triển nhanh chóng kinh tế nướckể quốc gia mà tài nguyên thiên nhiên nghèo nàn Một thị trường tài động thứ tài nguyên bất tận, có khả làm tăng thêm sức mạnh cho kinh tế loại tài nguyên nào,bất kể trữ lượng Thị trường tài tổng hoà mối quan hệ cung cầu vốn, diễn với hình thức vay mượn, mua bán vốn,tiền tệ chứng từ có giá nhằm chuyển dịch nơi cung cấp đến nơi có nhu cầu vốn cho hoạt động kinh tế Một hệ thống thị trường tài hoàn chỉnh phải bao gồm hệ thống thị trường tiền tệ hoạt động chủ yế thông qua hệ thống ngân hàng, kho bạc, công ty tài công ty tài hệ thống thị trường vốn, đóthị trường chứng khoán định chế tài giữ vai trò quan trọn Việc phân hai loại thị trường vào tính chất, chức phương thức hoạt động chủ thể tài công cụ tài giao dịch thị trường tài chính: + Thị trường tiền tệ: Là nơi mà công cụ nợ ngắn hạn (thường có thời gian đáo hạn năm)được mua bán với số lượng lớn Các công cụ nợ ngắn hạn lưu hành thị trường tiề tệ Nhà nướ, ngân hàng, công ty lớn phát hành,có đặc điểm tính khoản cao rủi ro toán thấp Các công cụ nợ thị trường tiền tệ bao gồm giấy tờ có giá ngắn hạn thương phiếu, kỳ phiếu thương mại,các phiếu thuận trả,các cam kết mua lại, loại chứng tiền gửi chuyển nhượng… + Thị trường vốn: Là nơi mà công cụ vốn,công cụ nơ trung dài hạn(thường có thời gian đáo hạn năm)do tổ chức Nhà nước công ty phát hành trao đổi, mua bán, chuyển nhượng theo quy định pháp luật Các trái phiếu dài hạn cổ phiếu giao dịch thị trường Việc phân định phận thị trường tài biện pháp để thuận lợi cho trình nghiên cứu loại thị trường Trên thực tế, khó xác định rõ ranh giới đâu khu vực thị trường tiền tệvà đâu phạm vi hoạt động thị trường vốn Hai thị trường có mối quan hệ hữu với Các biến đổi giá cả, lãi suất thị trường tiền tệ thường kéo theo biến đổi trực tiếp thị trường vốn ,mà cụ thể thị trường chứng khoán.Ngược lại biến động thị trường chứng khoán ,trị giá cổ phiếu ảnh hưởng đến thị trường tiền tệ B/ CẤU TRÚC CƠ BẢN CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 1) Thị trường sơ cấp (Primary market): Thị trường sơ cấp nơi chứng khoán phát hành phân phôùi lần cho nhà đầu tư thị trường sơ cấp,các chứng khoán vốn chứng khoán nợ mua bán theo mệnh giá cua nhà phát hành.Phát hành công chúng lần đầu(Initial Public Offering – IPO) la đợt phát hành phân phối chứng khoán lần dầu tiên công ty cho rộng rãi công chúng đầu tư Đây giai đoạn đòi hỏi khả nghiệp vụ ,trình độ chuyên môn cao xác, tính toán xác định không điều kiện phát hành đợt phát hành bị thấ bại.Việc không phân phối hết chứng khoán gây tổn thất tài sản làm uy tín tổ chức phát hành Việc xây dựng thị trường sơ cấp hoạt động hiệu với lượng hàng hoá đa dạng,phong phú, hấp dẫn công chúng nhà đầu tư,có ý nghóa định cho việc hình thành phát triển thị trường thứ cấp Pháp luật phát hành chứng khoán thường quy định điều kiện phát hành chứng khoán công chúng tuỳ thuộc vào hoàn cảnh cụ thể nước Tuy nhiên, việc phát hành chứng khoán công chúng phải đảm bảo số điều kiện như: + Quy mô vốn: Các tổ chức phát hành phải đáp ứng yêu cầu vốn điều lệ tối thiểu ban đầu, tỷ lệ vố cổ phầnn công chúng đầu tư tổ chức phát hành nắm giữ số lượng công chúng tham gia mua + Về hiệu hoạt động sản suất, kinh doanh: Hoạt động sản suất kinh doanh công ty có lãi khônh thấp mức quy định, tronh số năm định; + Về mục đích phát hành: Tổ phát hành phải lập dự án khả thi việc sử dụng nguồn vốn thu từ đợt phát hành; + Về lực chuyên môn, điều hành: Hội đồng quản trị Ban điều hành phải có đủ lực trình đọ quản lý hoạt động sản suất công ty; + Về tỷ lệ nắm giữ thời gian nắm giữ cổ phiếu cổ dông sáng lập: Các cổ đông sáng lập phải nắm giữ tỷ lệ cổ phiếu định tronh khoảng thời gian định(đối với cổ phiếu) Chứng khoán phân phối thị trường sơ cấp thường qua phương thức bảo lãnh phát hành như: _ Bảo lãnh với cam kết chắn; _ Bảo lãnh với cố gắng cao nhất; _ Bảo lãnh theo phương thức tất không 2) Thị trường thứ cấp(Secondary market): Là thị trường mua bán lại loại chứng khoán dược phát hành thị trường sơ cấp, lúc chứng khoán trở thành loại hành hoá đặc biệt.trên thị trường thứ cấp,hoạt động mua bán chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp diễn nhà đầu tư với mà không làm tăng thêm quy mô đầu tư vốn, không thu hút thêm nguồn tài Khác với thị trường sơ cấp có chức huy động vốn đầu tư,thị trường thứ cấp xét vế chất, nơi luân chuyển nguồn vốn đầu tư Nếu thị trường sơ cấp, chứng khoán duoc9775 mua bán theo mệnh giá ghi chứng khoán thị trường thứ cấp, giá chứng khoán xác định yếu tố sau: _ Quan hệ cung cầu thị trường; _ Giá trị thực tế doanh nghiệp; _ Uy tín doanh nghiệp; _ Xu phát triển doanh nghiệp; _ Tâm lý người mua bán chứng khoán thời điểm định; _ Các thông tin, tin đồn hoạt động doanh nghiệp; _ Tình hình ổn định kinh tế Giữa thị trường thứ cấp thị trường sơ cấp có moiá quan hệ nhân phụ thuộc lẫn Sẽ thị trường thứ cấp thị trường sơ cấp Thị trường thứ cấp phồn vinh thúc đẩy thị trường sơ cấp phát triển, thị trường thứ cấp tiêu điều vắng vẻ thị trường sơ cấp giảm sút bị thu hẹp Phân biệt thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp có ý nghóa mặt lý thuyết Trong thực tế, ranh giới thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp không rõ ràng, nghóa thị trường chứng khoán vừa có giao dịch thị trường sơ cấp vừa có giao dịch thị trường thứ cấp Đó lý để gọi hai thị trường cấu thị trường chứng khoán Xét phương thức tổ chức giao dịch,thị trường chứng khoán phân chia thành hai loại: a Sở giao dịch chứng khoán(thị trường chứng khoán tập trung): Sở giao dịch chứng khoán không tham gia vào việc mua bán chứng khoán mà nơi giao dich, trung tâm tạo điều kiện thuận lợi cho giao dịch tiến hành cách thuận lợi,dễ dàng, giảm thấp chi phí cách đưa luật lệ phù hợp Sở giao dịch trách nhiệm ấn định can thiệp vào giá chứng khoán mà đảm bảo cho việc mua bán chứng khoán việc đấu thầu diễn pháp luật, công Hay nói khác đi, Sở giao dịch chứng khoán quan thực chức quản lí, điều hành hoạt động diễn thị trường giao dịch tập trung nhằm tạo điều kiện để giao dịch thực công bằng, minh bạch pháp luật Sở giao dịch chứng khoán nơi gặp gỡ nhà môi giới chứng khoán để thương lượng, đấu giá, mua bán chứng khoán, quan phục vụ cho hoạt động giao dịch mua bán chứng khoán Sở giao dịch cho thành viên thuê địa điểm để mua bán giao dịch chứng khoán thực niêm yết chứng khoán, tứ đưa danh sách loại chứng khoán mua bán thị trường Sở giao dịch chứng khoán nơi tập trung giao dịch chứng khoán cách có tổ chức, tuân theo luật lệ định Vai trò sở giao dịch chứng khoán quan trọng, tổ chức tốt thúc đẩy phát triển thị trường chứng khoán, thúc đẩy việc thu hút tập trung nguồn vốn nhàn rỗi vào đầu tư, đảm bảo an toàn tính công việc mua bán chứng khoán, cụ thể là: + Cung cấp dịch vụ, giúp công ty cổ phần đăng kí chứng khoán họ thị trường để hàng hoá đủ điều kiện giao dịch Sở; + Tổ chức việc giao dịch chứng khoán cho nhà kinh doanh người môi giới, giúp thực nhanh chóng, thuận lợi mua bán chứng khoán theo lệnh khách hành;’ + Cung cấp rộng rãi nguồn thông tin công ty phát hành theo luật công bố thông tin cho nhà đầu tư, công ty chứng khoántrên phương tiện thông tin: + Nhận bảo quản chứng khoán khách hàng gửi, thu cổ tức hộ khách hàng; + Thực việc kiểm tra, giám sát hoạt động giao dịch chứng khoán b) Thị trường phi tập trung (Over-The-Counter-Market-Thị trường OTC): Tại hầu hết nước, bên cạnh thị trường giao dịch tập trung (Sở giao dịch chứng khoán) nơi diễn hoạt động giao dịch chứng khoán công ty lớn qua nhiều năm thử thách thị trường, có thị trường phi tập trung (OTC) dành cho việc giao dịch chứng khoán công ty vừa nhỏ chưa hội đủ điều kiện niêm yết thị trường giao dịch tập trung Thị trường OTC đại diện cho thị trường thương lượng, nơi mà người bán người mua trực tiếp thương lượng với điều kiện chủ yếu giao dịch số lượng, giá cả… Thông thường, thị trường giao dịch tập trung thành lập trước, sau nhiều năm, thị trường OTC khởi động, việc thành lập thị trường OTC đòi hỏi nhiều vấn đề kinh phí, trang bị kỹ thuật vấn đề giám sát Điểm khác Sở giao dịch chứng khoán thị trường OTC Sở giao dịch, giao dịch chứng khoán niêm yết diễn đám đông sàn giao dịch, đấu giá công khai; tren thị trường phi tập trung, giao dịch đàm phán trực tiếp qua điện thoại Chứng khoán giao dịch thị trường OTC không đòi hỏi tiêu chuẩn Sở giao dịch chứng khoán, cần chứng khoán phát hành theo quy định pháp luật chưa đăng ký niêm yết giá Sở giao dịch chứng khoán Ở số nước, quan quản lý thị trường OTC thường Hiệp hội nhà kinh doanh chứng khoán quốc gia Hiệp hội ban hành quy chế thị trường,kết nạp khai trừ thành viên, giám sát việc thi hành quy chế Thành viên Hiệp hội thành viên thị trường 10 C/ CÁC CHỦ THỂ THAM GIA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Trong hoạt động thị trường chứng khoán có nhiều loại chủ thể khác tham gia, bán chứng khoán mua chứng khoán, làm trung gian môi giới cho hai bên mua bán để hưởng hoa hồng môi giới Bên cạnh đó,còn có chủ thể Nhà nước ,người tỗ chức thị trường tổ chức phụ trợ + Các doanh nghiệp: Các doanh nghiệp tham gia thi trường với tư cách người tạo hàng hoá thị trường sơ cấp, mua bán lại chứng khoán thị trường thứ cấp Doanh nghiệp công ty cổ phần có vị trí quan trọng nhất, tạo khối lượng hàng hoá lớn qua việc phát hành cổ phiếu để bán lần đầu thị trường sơ cấp, nhằm tạo vốn cho công ty thành lập, phát hành bổ sung để tăng vốn phục vụ cho trình sản suất kinh doanh công ty Công ty cổ phần không chủ thể bán chứng khoán, mà người mua chứng khoán công ty phát hành với nhiều mục đích khác đầu tư vào cổ phiếu công ty khác, mua bán chứng khoán tham gia hoạt động mang tính tiêu cực như: thủ tiêu đối thủ cạnh tranh khống chế,thao túng nhằm nắm quyền kiểm soát công ty…Các doanh nghiệp khác phát hành thêm trái phiếu, 11 chủ thể mua bán chứng khoán tạo tính khoản cho chứng khoán + Các nhà đầu tư riêng lẻ: Là chủ thể quan trọng tham gia thị trường chứng khoán với tư cách người mua bán chứng khoán, họ người có tiền tiết kiệm muốn đầu tư số tiền dể dành vào chứng khoán để hưởng lợi tức hàng năm Họ người bán lại chứng khoán thị trường chứng khoán để rút vốn trước thời hạn để có khoản chênh lệnh giá Họ tham gia thị trường nhiều cách khác nhau, trực tiếp gián tiếp + Các tổ chức tài chính: Các công ty bảo hiểm, quỹ hưu trí, quỹ tương hỗ tham gia thị trường chứng khoán với tư cách vừa người mua vừa người bán để tìm kiếm lợi nhuận thông qua hình thức nhận cổ tức, lãi trái phiếu, tìm kiếm giá thặng dư, tìm kiếm khoản Vai trò tổ chức nước có thị trường chứng khoán phát triển ngày to lớn Các ngân hàng thương mại tham gia thị trường chứng khoán với tư cách người phát hành cổ phiếu để tạo nguồn vốn thành lập tăng vốn bổ sung, phát hành trái phiếu để huy động vốn Ngân hàng thương mại thực nhiệm vụ thị trường chứng khoán tư vấn phát hành, làm 12 đại lí phát hành để hưởng hoa hồng, bảo lãnh phát hành toàn để hưỡng phí bảo lãnh Ngoài ra, ngân hàng thương mại thực nhiệm vụ khác với tư cách nhà trung gian môi giới chứng khoán như: mua bán chứng khoán khách hàng để hưởng phí hoa hồng; lưu giữ chứng khoán; nhận trả cổ tức cho khách hàng; làm dịch vụ toán chứng khoán + Nhà môi giới kinh doanh chứng khoán: Nhà môi giới người trung gian tuy, họ hoạt động đại lý cho người mua bán chứng khoán Sự tham gia họ thị trường chứng khoán góp phần đảm bảo loại chứng khoán giao dịch thị trường chứng khoán thực, giúp cho thị trường hoạt động lành mạnh, đặn, hợp pháp, phát triển bảo vệ lợi ích cho nhà đầu tư.Người kinh doanh chứng khoán người thực việc mua bán chứng khoán cho thân nhằm mục tiêu lợi nhuận Đây lónh vực kinh doanh có nhiều rủi ro lớn, giá chứng khoán tăng lên,người kinh doanh có lời, ngược lại bị lỗ Các công ty chứng khoán thường làm hai nghiệp vụ môi giới để hưởng phí hoa hồng, tự kinh doanh để tìm chênh lệch giá + Người tổ chức thị trường: 13 Là người cung cấp địa điểm phương tiện để phục vụ cho việc mua bán chứng khoán, sở giao dịch chứng khoán Ngoài ra, người tạo lập thị trường thực chức quản lý, điều hành hoạt động diễn nhằm đảm bảo minh bạch, công giao dịch chứng khoán + Nhà nước: Nhà nước đối tượng tham gia thị trường chứng khoán với hai tư cách khác nhau: _ Sự tham gia Nhà nước đảm bảo cho thị trường hoạt động theo quy định pháp luật nhằm bảo vệ lợi ích nhà đầu tư, đảm bảo cho thị trường hoạt động công bằng, công khai, trật tự, tránh tiêu cực xảy _ Nhà nước tham gia thị trường chứng khoán với tư cách người cung cấp hàng hoá cho thị trường Nhà nước tạo hàng hoá cho thị trường chứng khoán thông qua việc Chính phủ quyền địa phương phát hành trái phiếu để vay nợ từ nhân dân tổ chức kinh tế nước thị trường sơ cấp, nhằm phục vụ cho mục tiêu đề Ở thị trường thứ cấp, Nhà nước đóng vai trò người mua bán chứng khoán doanh nghiệp trường hợp như: Nhà nước muốn nắm tỷ lệ cổ phần chi phối mức doanh nghiệp mà Nhà nước muốn quản lý, ngược lại 14 D/ CÁC TRUNG TÂM GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TẠI VIỆT NAM Hiện nước ta có hai trung tâm chứng khoán lớn trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội trung tâm giao dịch chứng khoán TP Hồ Chí Minh 1) Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội: Cuối Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội(TTGDCK HN) vào hoạt động từ ngày 8/3/2005 sau năm chờ đợi Theo ông Trần Văn Dũng, Giám đốc TTGDCK HN, việc đời TTGDCK HN góp phần bổ sung làm cho TTCK Việt Nam phát triển hoàn chỉnh Những hoạt động đấu giá cổ phần tổ chức hoạt động giao dịch thị trường thứ cấp cho chứng khoán chưa niêm yết hai lónh vục mà trung tâm triển khai sau vào khai trương Theo quy định, doanh nghiệp thực bán đấu giá cổ phiếu lần đầu công chúng theo Nghị định 187/CP có khối lượng cổ phần bán công chúng từ 10 tỷ đồng trở lên phải thực đấu giá qua TTGDCK Tuy nhiên, với DN có khối lượng cổ phần bán tỷ đồng đến 10 tỷ đồng đấu giá qua tổ chức tài trung gian song Bộ tài khuyến 15 khích DN tổ chức đấu giá thông qua TTGDCK Các DN cổ phần hoá thực bán bớt phần sở hữu Nhà nước, DN thực huy động thêm vốn để tăng vốn điều lệ mở rộng sản xuất kinh doanh có nhu cầu đấu giá qua TTGDCK Bên cạnh đó, TTGDCK HN tổ chức đấu thầu trái phiếu Chính phủ, trái phiếu quyền địa phương để huy động vốn theo chương trình kế hoạch Bộ tài quyền địa phương Tuy nhiên, theo ông Dũng, thời điểm thời điểm giao thời thực Nghị định 64 Nghị định 187 Chính hàng hoá cho trung tâm ngày đầu chưa thể dồi số lượng DN Nhà nước phải cổ phần hoá năm 2005 lên tới 1.500 DN 30% số phải tổ chức bán đấu giá cổ phần qua TTGDCK Trước mắt, sau ngày khai trương, ba DN bán đấu giá TTGDCK HN Chiều ngày 8/3/2005, trung tâm tổ chức phiên đấu giá cho nhà máy thiết bị bưu điện (Postef) Phiên đấu giá cổ phần nhà máy thuỷ điện Vónh Sơn-Sông Hinh diễn sau ngày (ngày 10/3/2005)và Điện lực Khánh Hoà dự kiến đấu giá vào ngày 17/3/2005 Cùng với hoạt động đấu giá cổ phần, TTGDCK HN tổ chức giao dịch cho chứng khoán chưa niêm yết Theo khẳng định ông Dũng, hoạt động khai trương vào năm 2005, hàng hoá cho thị trường 16 chuẩn bị đầy đủ “Chúng hy vọng Hà Nội có DN DN Hải Phòng tham gia đăng ký giao dịch TTGDCK HN”, ông Dũng nhấn mạnh Các loại chứng khoán đăng kí giao dịch TTGDCK HN bao gồm cổ phiếu, trái phiếu Chính phủ, trái phiếu địa phương, trá phiếu DN chưa niêm yết Theo quy định, điều kiện thủ tục đăng ký giao dịch giảm thiểu.Với cổ phiếu điều kiện đăng ký giao dịch gồm DN cổ phần có vốn từ tỷ đồng trở lên, có 50 cổ đông, có tình hình tài lành mạnh Hồ sơ đăng ký giao dịch gồm đơn đăng ký giao dịch, báo cáo tài năm kiểm toán Đây kết lô gíc đợt nghiên cứu trước Nếu không thay đổi mô hình HN khó khăn chỗ phục vụ DN vừa nhỏ từ 5-10 tỷ đồng DN tham gia nêm yết TTGDCK HN Nhưng HN lại có chế hỗ trợ đặc biệt phát triển TTGDCK HN Thành phố HN có định hỗ trợ cho DN tham gia đăng ký giao dịch TTGDCK HN giai đoạn đầu với số tiền khoảng 100 triệu đồng 2) Trung tâm giao dịch chứng khoán TP HCM: Tuy thành lập năm song kết chưa đạt mong muốn đầu tư vào chứng khoán chưa đem lại lợi nhuận cao ngành khác có lợi nhuận làm thị trường chứng khoán khởi sắc 17 Nếu xét sở vật chất với nổ lực Chính phủ, chủ thể tham gia TTCK, xây dựng hệ thống giao dịch đủ khả kết nối,mà theo ông Trần Đắc Sinh, Giám đốc TTGDCK TP.HCM “ thời gian tới,trung tâm trang bị hệ thống giao dịch đại giới”.Nhưng nói người phải thẳng thắn thừa nhận rằng,nhân điều hành tác nghiệp thị trường chứng khoán VN non nớt nghề nghiệp kinh nghiệm so với TTCK khác khu vực Các sàn giao dịch triền miên vắng khách; nửa nhà đầu tư thua lỗ rời bỏ TTCK Con số thống kê TTGDCK số tài khoản mở TTCK lên tới gần 20.000, thực chất lượng giao dịch vài tỷ đồng/ngày diễn gần năm qua, dễ dàng nhận thấy, số tài khoản hoạt động vài trăm, đo đơn vị nghìn Theo đánh giá ông Trần Du lịch,Viện trưởng Viện kinh tế TP.HCM TTCK Việt Nam phát triển mức độ thấp, tiêu phát triển TTCK chưa thể cách rõ nét Có thực tế đáng báo động đưa thêm cổ phiếu vào danh sách cổ phiếu có giao dịch ngày nhiều lên Đội ngũ chuyên nghiệp TTCK công ty chứng khoán (CTCK) có tăng số lượng (13 công ty),nhưng chất lượng lại chuyển biến đáng kể Trong chức hoạt động, CTCK chủ yếu kinh doanh hoạt động môi giới (hình thức kinh doanh đơn giản nhất) tự nuôi sống nghề Các nghiệp vụ 18 bảo lãnh phát hành, tư vấn đầu tư chứng khoán bị bỏ ngỏ, CTCK chưa đủ “dũng khí” bỏ vốn kinh doanh cổ phiếu phát trểin mảng hoạt động Theo góc nhìn ông Huy Nam, chuyên viên kinh tế TP.HCM, thời gian qua, nhiều CTCK dã tỏ động, gần họ “thực hành chức năng”, xoay sở kiếm sống, chưa có khai thác chiều sâu nghiệp vụ làm dịch vụ chuyên ngành chứng khoán Cung cách điều hành, quản lý TTCK chuyển biến rõ nét, mà cụ thể mang tính thụ động, chưa sâu, sát với diễn biến thị trường Theo đánh giá nhà đầu tư, nhà quản lý TTCK tâm đến việc đưa hàng hoá vào niêm yết, không quan tâm đến diễn biến thường nhật TTCK Thực ra, việc theo dõi làm diễn biến thường nhật TTCK quan trọng để tạo niềm tin người tham gia Tuy nhiên, đại diện quan quản lý TTCK thừa nhận rằng, công tác tra, giám sát TTCK nhiều yếu Với thực lực vậy, việc đầu tư xây dựng TTGDCK có hệ thống giao dịch đại giới liệu có giúp Việt Nam trỗi dậy hay không? Theo dịnh số 163/2003/QĐ-TTg ngày 5/8/2003 Thủ tướng Chính Phủ đề số tiêu phát triển TTCK Việt Nam sau: đưa quy mô TTCK từ 2-3% GDP năm 2005 lên 10-15% năm 2010 Bên cạnh đó, để chuẩn bị cho trình hội nhập TTCK, ngày 27/7/2004 vừa qua, Thủ tướng 19 Chính phủ kí Bản thoả thuận “Kết nối thị trường tài chính” với Singapore, đề cập nội dung chính: bước kết nối TTCK Việt Nam với Sở giao dịch chứng khoán Singapore; niêm yết số công ty Việt Nam TTCK Singapore; phát triển thị trường giao dịch hàng hoá tương lai; đào tạo nguồn nhân lực lónh vực tài thị trường vốn Quá trình hội nhập tương lai TTCK Việt Nam điều khác, đến liên kết, hội nhập? Câu hỏi chưa tìm câu trả lời, hội thảo V/ KẾT LUẬN Việc TTCK Hà Nội khai trương giúp cho TTCK Việt Nam thêm phần khởi sắc Mặt khác việc cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước việc cho phép ngân hàng thương mại Nhà nước nhân hàng thương mại cổ phần niêm yết cổ phần lên sàn chứng khoán giúp cho TTCK thêm nhiều hàng hoá nhờ mà việc giao dịch sôi động Người mua có nhiều hội để lựa chọn đầu tư việc huy động vốn qua TTCK giúp cho việc huy động vốn phục vụ cho việc sản xuất kinh doanh thêm phần thuận lợi Chúng ta mong đợi TTCK Việt Nam làm tốt vai trò cho kinh tế đất nước giai đoạn “Hội nhập” Chúng ta mong đợi giới hữu quan tạo điều kiện thuận lợi cho trung 20 tâm chứng khoá phát triển Chính phủ đào tạo nhiều chuyên viên cho TTCK 21 ... động thị trường chứng khoán ,trị giá cổ phiếu ảnh hưởng đến thị trường tiền tệ B/ CẤU TRÚC CƠ BẢN CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 1) Thị trường sơ cấp (Primary market): Thị trường sơ cấp nơi chứng khoán. .. hoạt động ĐTNN Việt Nam hai năm qua, từ rút kết luận khả quan A/ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VÀ VỊ TRÍ CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TRONG THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH Các quocá gia thị trường giới có kinh... dịch thị trường thứ cấp Đó lý để gọi hai thị trường cấu thị trường chứng khoán Xét phương thức tổ chức giao dịch ,thị trường chứng khoán phân chia thành hai loại: a Sở giao dịch chứng khoán (thị trường