Grant Thornton Việt Nam Báo cáo đầu tư tư nhân Quý II, 2014 Quan điểm triển vọng đầu tư Nội dung Đây báo cáo lần thứ 11 Grant Thornton Việt Nam phát hành xem xét quan điểm triển vọng lĩnh vực Đầu tư tư nhân (Private Equity) Việt Nam Kết báo cáo dựa ý kiến phản hồi từ người định đầu tư lĩnh vực Đầu tư tư nhân Những người tham gia khảo sát hoạt động Việt Nam lĩnh vực Đầu tư tư nhân Việt Nam Trong báo cáo lần cố gắng tìm hiểu quan điểm nhà đầu tư Việt Nam tình hình kinh tế nói chung, ngành kinh tế thu hút đầu tư trở ngại việc đầu tư Cuộc khảo sát thực vào tháng năm 2014 Lời nói đầu Kết bật Khảo sát Triển vọng kinh tế 12 tháng tới Hoạt động đầu tư Các ngành hấp dẫn đầu tư 10 Sự tham gia nhà đầu tư vào công ty đầu tư 12 Khả tiếp cận nguồn vốn 13 Kỳ vọng thời gian nắm giữ khoản mục đầu tư 14 Hệ số nhân thoái vốn Việt Nam 14 Chiến lược thoái vốn mức độ hoạt động thoái vốn 16 Các yếu tố cân nhắc đầu tư vào Việt nam 17 Về Grant Thornton 18 Báo cáo đầu tư tư nhân Quý II, 2014 Lời nói đầu Kenneth Atkinson Chủ tịch Grant Thornton Việt Nam Đầu tư tư nhân Việt Nam góp phần đáng kể việc tăng trưởng kinh tế Việt Nam Quan điểm thể qua hoạt động lĩnh vực Đầu tư tư nhân, có tác động quan trọng đến tồn kinh tế mà khảo sát đánh giá Trong khảo sát lần thứ 11 lĩnh vực Đầu tư Tư nhân thực vào Quý năm 2014, ý kiến phản hồi cho thấy gia tăng nhận định tích cực kinh tế Việt Nam Về mức độ hấp dẫn đầu tư, phần lớn ý kiến (54%) cho Việt Nam điểm đến hấp dẫn đầu tư Thêm vào đó, 51% ý kiến phản hồi cho họ gia tăng phân bổ đầu tư vào Việt Nam vòng 12 tháng tới Trong khảo sát này, lĩnh vực số nhà đầu tư lựa chọn có sức hấp dẫn đầu tư, song ngành Bán lẻ, Thực phẩm & Đồ uống, Bất động sản Du lịch & Khách sạn xem ngành đầu tư hấp dẫn bật Trong ngàng Bán lẻ có bứt phá ấn tượng, vượt qua Thực Phẩm Đồ uống để trở thành ngành hấp dẫn đầu tư Việt Nam lựa chọn 52% nhà đầu tư Về câu hỏi “Làm để hoàn thành giao dịch Việt Nam”, “Mạng lưới doanh nghiệp” “Kỹ chuyên ngành” xem yếu tố định thay cho yếu tố “ Hiện diện địa phương” – yếu tố xem quan trọng từ kết khảo sát lần trước Trong “Sự khác biệt kì vọng giá” tiếp tục yếu tố hàng đầu dẫn đến thất bại giao dịch Với quan điểm lạc quan kinh tế Việt Nam, nhận thấy nhà đầu tư tư nhân quan tâm đến thị trường Việt Nam Họ sẵn sàng bổ sung nguồn vốn vào thị trường kì vọng đạt lợi nhuận dài hạn cao Báo cáo đầu tư tư nhân Quý II, 2014 Kết bật Khảo sát 48% phản hồi có nhận định tích cực kinh tế Việt Nam 12 tháng tới Cơng ty tư nhân/ Gia đình (29% lĩnh vực) nguồn cung cấp chủ yếu cho thương vụ Bán lẻ (52%) ngành hấp dẫn đầu tư lĩnh vực đầu tư tư nhân Việt Nam Tham nhũng (86%) tiếp tục ↑ 4,5% Kết khảo sát trước: 34% Kết khảo sát trước: 22% trở ngại lớn để giao dịch thành công, Mạng lưới doanh yếu tố quan trọng nghiệp (61%) thay cho yếu tố “Hiện diện địa phương” kết khảo sát trước 5X đến 10X EBITDA Kết khảo sát trước: hệ số nhân thoái vốn bình quân (54%) 53% Chỉ đạo chiến lược, Quản trị Kế hoạch tài nhà đầu tư tham lĩnh vực hàng đầu gia nhiều vào công ty đầu tư Báo cáo đầu tư tư nhân Quý II, 2014 Triển vọng kinh tế 12 tháng tới Trong khảo sát lần này, nhận định lãnh thổ không giải hữu tích cực kinh tế đạt nhiều ý nghị hịa bình Tuy nhiên, sau vụ kiến đồng tình vịng năm việc tranh chấp lắng xuống, thị trường qua với tỷ lệ 48%, nhận định tiêu cực trở lại bình thường nhà đầu tư đồng thời giảm nhẹ 10% tin kinh tế Việt Nam lành Điều cho thấy nhà đầu tư tư nhân mạnh vượt qua vấn đề củng cố lại niềm tin vào tương lai trị Tuy nhiên vấn đề để kinh tế Việt Nam lại hậu cho ngành du lịch, Số liệu GDP cho thấy kinh tế thời điểm viết báo cáo này, phần lớn Việt Nam tăng trưởng 5,0% quý I thị trường du lịch trở lại bình thường, năm 2014 so với kì năm ngoái, dự ngoại trừ thị trường khách Trung Quốc kiến đạt đến 5,9% cho năm Kết hợp Hồng Kông với lạm phát lãi suất thấp (dưới 6%), Nền kinh tế dù phải đối mặt với năm 2014 năm đầy hứa nhiều thách thức, đặc biệt tốc độ cải hẹn cho Đầu tư tư nhân cách khu vực sở hữu nhà nước chậm, Trong tháng năm 2014, Trung Quốc di khoản nợ xấu ngân hàng việc chậm chuyển giàn khoan dầu vào vùng biển giải ngân khoản cho vay Kết Đông gần khu vực duyên hải Việt số lớn ý kiến (43%) Nam Vụ việc gây căng giữ nhận định trung lập triển vọng thẳng trị nghiêm trọng hai quốc kinh tế Việt Nam gia Một số nhà đầu tư đưa lo ngại mơi trường đầu tư Việt Nam trở nên tồi tệ tranh chấp Tổng quan triển vọng kinh tế Việt Nam 12 tháng tới Kenneth Atkinson Chủ tịch Grant Thornton Việt Nam “Nền kinh tế Việt Nam phải đối mặt với nhiều thách thức Tuy nhiên, có cải thiện ổn định kinh tế vĩ mô số tín hiệu tích cực cho thấy kinh tế Việt Nam bắt đầu hồi phục Vốn đầu tư nước dự kiến tiếp tục đổ vào Việt Nam thông qua giao dịch Mua bán & Sáp nhập năm tới” Báo cáo đầu tư tư nhân Quý II, 2014 Hoạt động đầu tư Mức độ hấp dẫn đầu tư Trong khảo sát này, 51% người Trong đó, Indonesia nhận tham gia lựa chọn “Hấp dẫn” 21% ý kiến đánh giá điểm đến đầu tư hỏi mức độ hấp dẫn đầu tư Việt hấp dẫn tiếp theo, giảm 11% so với kết Nam, tăng đáng kể so với 36% lần khảo sát Quý năm 2013 khảo sát trước Điều chủ yếu giảm đáng Theo kết Khảo sát Triển vọng Kinh doanh Khu vực ASEAN, thực kể ý kiến xếp hạng Việt Nam Phòng Thương mại Hoa Kì quốc gia với “mức độ hấp dẫn đầu Singapore, quốc gia hấp dẫn việc mở tư bình thường” từ 41% lần khảo sát rộng kinh doanh Indonesia trước xuống 20% lần khảo sát sau Việt Nam Thái Lan Myanmar đứng vị trí thứ tư với 1% Trong số nước Đông Nam Á khác, sau Thái Lan (39%) Lý 32% ý kiến cho Myanmar điểm đưa để đầu tư vào quốc gia có đến đầu tư hấp dẫn Trong tiềm phát triển Châu Á khảo sát nhất, Myanmar đứng tiềm phát triển kinh doanh, bao đầu bảng xếp hạng Kết gồm gia tăng thị phần đa dạng hóa thay đổi lớn sách sở khách hàng quốc gia khuyến khích đầu tư nước ngồi, tăng cường ổn định trị phát triển sở hạ tầng Xếp hạng mức độ hấp dẫn đầu tư Việt Nam, so sánh với quốc gia khác Các thị trường đầu tư khác Báo cáo đầu tư tư nhân Quý II, 2014 Phân bổ đầu tư Phân bổ nguồn vốn đầu tư vào Việt Nam Đa số đối tượng tham gia khảo sát lựa chọn gia tăng mức phân bổ đầu tư họ vào Việt Nam 51% ý kiến cho họ tăng phân bổ nguồn vốn đầu tư vào Việt Nam, 32% ý kiến khác cho họ giữ nguyên mức độ phân bổ đầu tư 16% cho họ giảm danh mục đầu tư Kết khảo sát lần cho thấy khơng có thay đổi đáng kể so với khảo sát lần trước kết phù hợp với nhận định nhà đầu tư tư nhân triển vọng kinh tế Việt Nam Nguồn cung cấp thương vụ đầu tư Ý kiến Nguồn cung cấp thương vụ đầu tư so với khảo sát trước có thay đổi nhẹ Cơng ty cá nhân/ gia đình với Thối vốn tập đoàn cho hai nguồn cung cấp Tài sản xấu có phải nhân tố dẫn dắt cho giao dịch đầu tư Việt Nam? thương vụ hàng đầu, với 29% ý kiến cho nguồn cung cấp Giao dịch mua bán thứ cấp 24% nhà tham gia khảo sát Q2, 2009 Q4, 2009 Q2, 2010 Q4, 2010 81% 59% 37% 36% chọn, tăng 6% so với kỳ khảo sát trước – giữ 27% 23% 15% 18% 4% Positive Neutral Negative vị trí thứ ba nguồn cung cấp thương vụ đầu tư Khi hỏi liệu Tài sản xấu có ảnh hưởng đến động lực đầu tư hay không, ý kiến dàn trải “Có”, “ Khơng” “Khơng chắc” Trong khảo sát trước, có đến 49% đối tượng tham gia khảo sát nhận định Tài sản xấu nhân tố dẫn dắt giao dịch đầu tư Báo cáo đầu tư tư nhân Quý II, 2014 Những trở ngại đầu tư Việt Nam Tham nhũng tiếp tục xem rào cản 14% 32% so với kết khảo quan trọng nhà đầu tư tư sát lần trước nhân Việt Nam với 86% lượt chọn Sau Các yếu tố quan trọng góp phần gia tăng Luật phịng chống tham nhũng giá trị: thi hành vào năm 2005, Chính phủ Việt Cải thiện hoạt động Tăng trưởng thị Nam cố gắng đấu tranh phòng trường trở thành yếu tố quan trọng chống tham nhũng nước Tuy tăng trưởng giá trị ba nhiên nỗ lực chưa mang lại kết khảo sát gần chúng tôi, mong đợi, đặc biệt kẽ nhấn mạnh vai trò quan trọng hở lớn triển khai thiếu nhà đầu tư chấp hành Theo sau trở ngại lớn Tham Trong vai trò Tăng trưởng thị trường giảm từ 41% 35% số nhũng, Quan liêu Thủ tục hành ý kiến, Cải thiện hoạt động tăng từ 38% nhận định 80% 77% đến 49% nhà tham gia khảo sát trở ngại cho việc đầu tư Các yếu tố quan trọng góp phần tăng giá trị Ba vấn đề nêu ln nằm nhóm trở ngại bật nhà đầu tư suốt khảo sát gần Mặc dù Chính phủ nhận thức khó khăn có nhiều nỗ lực việc cải cách pháp luật thủ tục, chúng trở ngại đáng kể cho việc đầu tư Việt Nam Kết khảo sát lần cho thấy ý kiến cho Kinh tế vĩ mô yếu Quan điểm tiêu cực Việt Nam trở ngại đầu tư Việt Nam giảm Báo cáo đầu tư tư nhân Quý II, 2014 Yếu tố dẫn đến thất bại thành công thương vụ Mua bán Sự khác biệt kỳ vọng giá trị chỉnh giá điều khoản đảm bảo, lần trở thành yếu tố hàng đầu điều dẫn đến trì hỗn dẫn đến thất bại giao dịch, thất bại hoàn thành giao dịch với lựa chọn 61% nhà đầu tư tư Hơn nữa, thị trường Việt Nam nhân Tuy nhiên, mức độ quan trọng khó để tìm thấy nguồn giao dịch yếu tố có phần giảm so với đầu tư tư nhân có chất lượng hạn chế kết 89% ý kiến khảo sát lần số lượng công ty liệu trước thị trường Chuyên gia ngành Không công khai khoản mục trọng công nhận yếu tố quan trọng để yếu vào thời điểm phù hợp tiếp tục xác định thành cơng giao nhân tố thứ hai dẫn đến thất dịch, chọn 94% đối tượng tham bại giao dịch Thông thường gia khảo sát, Lịch sử hoạt theo quy tắc chung, nhà đầu tư động/ Danh tiếng với 84% ý kiến khảo nghiêm túc thực trình rà sát Mạng lưới doanh nghiệp/ Doanh sốt chi tiết luật, tài chính, thuế nhân với 82% ý kiến khảo sát trước đầu tư vào doanh nghiệp Do Hiển nhiên công ty tư nhân thiếu minh bạch hoạt động mong đợi nhận thêm hỗ trợ kinh doanh doanh nghiệp Việt việc điều hành từ nhà đầu tư tư Nam, trình rà sốt chi tiết doanh nhân ngồi việc gia tăng vốn đầu tư nghiệp thường phát nhiều vấn đề quan trọng Kết nhà đầu tư yêu cầu có điều khoản điều Các yếu tố quan trọng việc hoành thành giao dịch Báo cáo đầu tư tư nhân Quý II, 2014 Các ngành hấp dẫn đầu tư So sánh với kết khảo sát năm trước, ngành Thực phẩm Đồ uống (F&B) xem ngành hấp dẫn đầu tư nhất, xu hướng năm cho thấy phân hóa ngành Thực phẩm Đồ uống, Bán lẻ ngành đầu tư khác Ngành Bán lẻ xem ngành đầu tư hấp dẫn nhất, chọn 52% đối tượng tham gia khảo sát, tăng đáng kể so với mức 22% năm trước Kết đồng với mong đợi nhiều chun viên phân tích nước ngồi tiềm phát triển thị trường Bán lẻ Việt Nam Các chuyên gia cho ngành Bán lẻ tăng 20% năm vài năm tới Mặc dù doanh số bán lẻ nước giảm sút năm qua suy thoái kinh tế, doanh thu bán lẻ nói chung kì vọng phát triển mức hai số nhờ tốc độ đô thị hóa nhanh chóng tỷ lệ dân số trẻ cao Thêm vào đó, tăng trưởng củng cố mức sống tăng cao với đà phục hồi kinh tế bắt đầu năm 2012 Trong năm ngoái, Việt Nam quản lý tốt mặt lạm phát quốc gia Từ thay đổi trên, người ta kỳ vọng môi trường kinh doanh cạnh tranh hình thành có nhiều công ty quốc tế tham gia vào thị trường Các cơng ty nước ngồi thường có xu hướng chi tiêu nhiều cho tiếp thị truyền thông công ty nội địa để xây dựng thương hiệu hình ảnh mắt khách hàng nước Đặc biệt, cam kết gia nhập WTO bắt đầu có hiệu lực thi hành vào năm 2015, theo Việt Nam phải cho phép thành lập doanh nghiệp 100% vốn nước ngoài, bao gồm doanh nghiệp bán lẻ, số nhà bán lẻ hàng đầu giới bày tỏ quan tâm lớn vào thị trường Việt nam Bất động sản, Du lịch khách sạn ngành xếp thứ ba mức độ hấp dẫn nhà đầu tư với 27% ý kiến bình chọn Ngành bất đâungj sản tin chạm đáy số lượng giao dịch gia tăng Nhiều nhà đầu tư nước ngày lạc quan yếu tố lâu dài thị trường bất động sản dựa mạnh nhân trẻ Việt Nam niềm tin kinh tế vững với dự báo mức tăng trưởng 5,9% cho năm 2014 Hơn nữa, nhà đầu tư hào hứng với dự thảo luật Chính phủ Việt Nam xem xét cho phép sở hữu lớn nhà đầu tư nước Việt Nam Với tỷ lệ ý kiến khảo sát bình chọn Giáo dục lĩnh vực đầu tư hấp dẫn giảm 10%, đứng vị trí thứ với 18% ý kiến Mặc dù thân lĩnh vực Giáo dục xem lĩnh vực hấp dẫn, đầu tư ngành phải đối mặt với nhiều khó khăn từ cạnh tranh thị trường rào cản sách phủ, chẳng hạn giới hạn tỷ lệ học sinh địa phương trường Trung học sở quốc tế xuống 10% Nhiều sở giáo dục có vốn đầu tư nước ngồi “lặng lẽ rút khỏi thị trường” sau thất bại việc thu hút học sinh, số khác bán lại cho bên mua Việt Nam Những khó khăn với yêu cầu vốn đầu tư lớn giai đoạn đầu thời gian thu hồi vốn lâu 10 năm ảnh hưởng tiêu cực đến sức hấp dẫn ngành Giáo dục 10 Báo cáo đầu tư tư nhân Quý II, 2014 Các lĩnh vực đầu tư Việt Nam: khả quan hay bi quan cho đầu tư Lê Minh Thắng Giám đốc dịch vụ tư vấn Grant Thornton Việt Nam “Mặc dù đứng ví trí thứ hai bảng xếp hạng lĩnh vực hấp dẫn, Thực phẩm Đồ uống tiếp tục thu hút nhà đầu tư, với 36% ý kiến, tăng trưởng nhẹ so với 34% lần khảo sát trước Kết lần nhấn mạnh hấp dẫn lĩnh vực nhà đầu tư nhu cầu tiêu dùng trì mạnh mẽ với 90 triệu người tiêu dùng nước, tiềm xuất khu vực Sự ảnh hưởng Tây hóa phát triển nhanh chóng trung tâm mua sắm góp phần gia tăng kỳ vọng trưởng cho ngành Thực Phẩm Đồ uống.” 11 Báo cáo đầu tư tư nhân Quý II, 2014 Sự tham gia nhà đầu tư vào công ty đầu tư Lập kế hoạch tài chính, Hỗ trợ chiến lược Quản trị Doanh nghiệp tiếp tục ba lĩnh vực nhà đầu tư tư nhân mong muốn tham gia vào công ty nhận đầu tư Hỗ trợ chiến lược nhà đầu tư tư nhân xem quan trọng hàng đầu lĩnh vực tham gia vào công ty nhận đầu tư, thay lựa chọn Lập kế hoạch tài theo kết khảo sát lần trước Bằng việc đóng góp chun mơn kĩ quản lý việc lập kế hoạch chiến lược, nhà đầu tư tư nhân giúp gia tăng giá trị đáng kể cho công ty thuộc danh mục đầu tư Tuy nhiên để hỗ trợ chiến lược thật giúp ích cho doanh nghiệp, nhà đầu tư tư nhân cần tham gia nhiều vào hoạt động doanh nghiệp nhằm tạo chiến lược phù hợp với hoạt động hội công ty Quản trị Doanh nghiệp thành công củng cố kết hoạt động doanh nghiệp giúp tăng cường khả tiếp cận nguồn vốn bên ngồi Do đó, cách tham gia vào Quản trị doanh nghiệp, nhà đầu tư tư nhân biết quỹ đầu tư họ đầu tư vào doanh nghiệp quản lý tốt hay vào doanh nghiệp sẵn sàng cải thiện chuẩn mực quản trị Bằng việc xác định mục tiêu tài cho danh mục công ty đầu tư, nhà đầu tư tư nhân thiết lập tiêu chuẩn kế hoạch tài quan trọng để chuẩn bị trước cho tình thiếu vốn hay nhu cầu đầu tư tài sản tương lai Hơn nữa, việc đề mục tiêu cho phép nhà đầu tư tư nhân kiểm soát tốt danh mục đầu tư họ Do đó, khơng có đáng ngạc nhiên Kế hoạch tài chọn yếu tố quan trọng thứ ba với 14% ý kiến khảo sát đồng tình Các lĩnh vực nhà đầu tư muốn tham gia vào công ty đầu tư Q2, 2009 Q4, 2009 Q2, 2010 Q4, 2010 81% 59% 37% 36% 27% 23% 15% 18% 4% Positive Neutral Negative “Kế hoạch chiến lược ngày trở nên thiết yếu doanh nghiệp tư nhân Việt Nam suy thối kinh tế làm cho mơi trường cạnh tranh trở nên gay gắt Hiện nay, việc hỗ trợ chiến lược để đạt lợi nhuận mong muốn, nhà đầu tư tư nhân ngày quan tâm đến việc hỗ trợ cải thiện quản lý công ty đầu tư.” Phạm Quốc Hùng Giám đốc dịch vụ Tư vấn Grant Thornton Việt Nam 12 Báo cáo đầu tư tư nhân Quý II, 2014 Khả tiếp cận nguồn vốn 30% đối tượng tham gia khảo sát cho chi phí vay ổn định năm tới 62% ý kiến cho chi phí vay tăng giảm khơng đáng kể Có tăng nhẹ từ 27% theo kết khảo sát lần trước lên 32% ý kiến khảo sát năm cho chi phí vay giảm nhẹ 12 tháng tới Với sách nới lỏng Chính phủ để hỗ trợ cho doanh nghiệp thúc đẩy kinh tế, lãi suất huy động tiền gửi Việt Nam đồng giảm xuống 6%/ năm so với 7%/ năm nay, lãi suất tái cấp vốn cắt giảm 6,5% từ mức 7% Tuy nhiên, khả tiếp cận nguồn vốn vay tổng số 72% ý kiến khảo sát kỳ vọng “Rất khó tiếp cận” “Tương đối khó tiếp cận”, giảm nhẹ so với số 76% theo kết khảo sát lần trước Khảo sát năm cho thấy giảm nhẹ cho lựa chọn “Rất dễ tiếp cận nguồn vốn vay”, xuống 6% so với 11% ý kiến khảo sát lần trước Khả tiếp cận nguồn vốn vòng 12 tháng tới Q2, 2009 Q4, 2009 Q2, 2010 Q4, 2010 81% 59% 37% 36% 27% 23% 15% 18% 4% Positive Neutral Negative Khả tiếp cận nguồn vốn Q2, 2009 Q4, 2009 Q2, 2010 Q4, 2010 81% 59% 37% 36% 27% 23% 15% 18% 4% Positive Neutral Negative 13 Báo cáo đầu tư tư nhân Quý II, 2014 Kỳ vọng thời gian nắm giữ khoản mục đầu tư Một số lượng lớn đối tượng tham gia khảo sát (46%) cho họ trì khoản mục đầu tư vào công ty Việt Nam vòng đến năm, giảm 21% so với khảo sát gần Số ý kiến lựa chọn đầu tư dài hạn (trên năm) tăng thêm 14%, từ 18% trước đến 32% khảo sát Kết cho thấy cam kết dài hạn nhà đầu tư tư nhân Theo nhận định thơng thường, trung bình phải từ tháng đến năm để hoàn thành giao dịch Việt Nam Tuy nhiên, có nhiều trường hợp giao dịch kéo dài năm, điều địi hỏi kiên nhẫn đáng kể bên bán bên mua Khi hỏi kỳ vọng thời gian để hoàn thành giao dịch, số lượng nhà đầu tư chọn “Không đổi” “Ngắn hơn” nhau, với 41% ý kiến bình chọn Kết cho thấy nhà đầu tư tin tưởng giao dịch tốn khoảng thời gian tương tự ngắn để hoàn thành, so với kỳ vọng năm trước Kỳ vọng chung thời gian nắm giữ khoản đầu tư vào Công ty Việt Nam nhà đầu tư Các giao dịch diễn 12 tháng tới hoàn tất khoàng thời gian ngắn hay dài so với năm trước Không đổi Ngắn Dài 14 Báo cáo đầu tư tư nhân Quý II, 2014 Hệ số nhân thoái vốn Việt Nam Dự kiến hệ số nhân thoái vốn mức 5X đến 10X 3X đến 5X EBITDA chiếm đa số Kỳ vọng Hệ số nhân thoái vốn 12 tháng tới thay đổi so với kỳ vọng theo khảo sát quý năm 2013 82% số người trả lời khảo sát năm cho hệ số nhân thối vốn tăng trì khơng đổi, giảm nhẹ từ 88% kỳ khảo sát trước 54% ý kiến cho hệ số nhân thối vốn trung bình cho khoản đầu tư tư nhân họ Việt Nam mức 5X đến 10X EBITDA Kết không đổi so với kết khảo sát gần Số lượng người trả lời chọn 3X đến 5X EBITDA giảm 7%, người chọn từ 10X đến 15X EBITDA giữ nguyên so với kết khảo sát lần trước 41% ý kiến trả lời cho hệ số nhân thoái vốn 12 tháng tới kỳ vọng gia tăng, tăng 14% so với khảo sát gần chúng tơi Hệ số nhân thối vốn Việt Nam Thay đổi hệ số nhân thoái vốn 12 tháng tới Giảm Tăng Không đổi 15 Báo cáo đầu tư tư nhân Quý II, 2014 Chiến lược thoái vốn mức độ hoạt động thoái vốn Kết khảo sát Quý cho thấy chiến lược thoái vốn hấp dẫn nhà đầu tư tư nhân gần cân Bán lại cho quỹ đầu tư Bán cho nhà đầu tư ngành Kết khác biệt đáng kể so với kết khảo sát lần trước Bán cho nhà đầu tư ngành chiến lược lựa chọn áp đảo người tham gia khảo sát Lần đầu tiên, Bán lại cho quỹ đầu tư trở thành chiến lược thoái vốn hấp dẫn đầu tư tư nhân Việt Nam, chọn 38% ý kiến khảo sát lần này, tăng đáng kể thêm 26% so với khảo sát trước Con số cho thấy chiến lược Bán cho quỹ đầu tư trở nên phổ biến Việt Nam Ý kiến lựa chọn Bán cho nhà đầu tư ngành giảm mạnh từ 71% cịn 32% Ngồi ra, hình thức IPO chọn 16% đối tượng khảo sát, tăng nhẹ so với 12% khảo sát lần trước Liên quan đến vấn đề Tiền/ tài sản bị mắc kẹt, phần nhiều ý kiến (60%) cho vấn đề Quan ngại Rất đáng quan ngại Tỷ lệ tăng từ 53% khảo sát gần chúng tơi Tuy nhiên, đó, phần trăm số người trả lời khảo sát cho Rất quan ngại tăng gấp đôi thêm 10% so với mức 12% năm trước 49% đối tượng khảo sát cho mức độ hoạt động thoái vốn thị trường tăng 12 tháng tới, không thay đổi so với quan điểm thể khảo sát trước Chiến lược thoái vốn hấp dẫn/khả thi cho khoản đầu tư tư nhân “Tài sản bị mắc kẹt” Mức độ thoái vốn 14% 16 Báo cáo đầu tư tư nhân Quý II, 2014 Các yếu tố cân nhắc đầu tư vào Việt nam Bốn yếu tố quan trọng Minh bạch hoạt động kinh doanh, Dự báo/kế hoạch tăng trưởng, Chiến lược phù hợp Sự hỗ trợ BGĐ công ty mục tiêu Minh bạch hoạt động kinh doanh xem yếu tố quan trọng nhất, với 21% ý kiến, tăng 2% so với khảo sát lần trước Đây thật vấn đề quan trọng với nhà đầu tư tư nhân đặc biệt Việt Nam, nơi việc công khai thông tin chất lượng thơng tin cịn hạn chế thường chủ doanh nghiệp không sẵn sàng chia sẻ thông tin với nhà đầu tư Các nhà đầu tư tiếp tục than phiền việc tốn nhiều thời gian, chi phí khó khăn để thu thập thơng tin hỗ trợ cho định đầu tư họ Được đánh giá xếp vị trí thứ hai nhà đầu tư tư nhân, Dự báo/Kế hoạch tăng trưởng giảm 6% so với kết khảo sát lần trước Mặc dù vậy, kết cho thấy Dự báo/Kế hoạch tăng trưởng yếu tố quan trọng định Sự hỗ trợ BGĐ công ty mục tiêu Chiến lược phù hợp giữ vị trí thứ ba với 12% phản hồi từ nhà đầu tư cho yếu tố Lo ngại Quản trị doanh nghiệp, Minh bạch Kỹ / kinh nghiệm quản lý ba vấn đề quan ngại đầu tư vào Việt Nam với ý kiến đồng tình 19%, 19% 16% Các nhân tố quan trọng cần xem xét định đầu tư vào Việt Nam Các vấn đề quan ngại đầu tư vào Việt Nam “Sự thiếu minh bạch hoạt động kinh doanh báo cáo tài doanh nghiệp Việt Nam có ảnh hưởng tiêu cực đến kết đàm phán giao dịch Điều để nói rằng, doanh nghiệp Việt Nam nên cải thiện quy trình kinh doanh tăng cường minh bạch báo cáo tài để có lịng tin thu hút nhiều nhà đầu tư nước hơn, để tối ưu hóa giá trị doanh nghiệp.” Nguyễn Thị Vĩnh Hà Giám đốc dịch vụ Tư vấn Grant Thornton Việt Nam 17 Báo cáo đầu tư tư nhân Quý II, 2014 Về Grant Thornton Grant Thornton Việt Nam Grant Thornton Việt Nam, thành viên độc lập Grant Thornton International, công ty 100% vốn nước thành lập vào năm 1993 công ty quốc tế thứ hai cấp phép lĩnh vực kiểm tốn tư vấn tài với hai văn phòng hoạt động Hà Nội thành phố Hồ Chí Minh Mục tiêu chúng tơi “Trở thành nhà cung cấp dịch vụ hàng đầu khu vực sông Mekong chuyên cung cấp dịch vụ khách hàng xuất sắc với tư lãnh đạo bật thông qua đội ngũ tư vấn tài tâm huyết” Cho dù với tư cách kiểm toán viên công ty, nhà tư vấn gọi vốn cho doanh nghiệp, tư vấn thuế hay tư vấn tái cấu doanh nghiệp mục tiêu hàng đầu đáp ứng kỳ vọng mục tiêu khách hàng thông qua việc cung cấp giải pháp thực tế dựa giá trị trung thực, độ tin cậy quan tâm chu đáo đến khách hàng Dịch vụ Kiểm toán Trong bối cảnh môi trường kinh doanh liên tục thay đổi nay, việc quản lý hiệu nguồn lực tiếp cận hiệu thông tin yếu tố mang tính định Phương pháp tập trung vào việc làm tăng giá trị dịch vụ kiểm toán cho doanh nghiệp, đảm bảo tính trung thực thơng tin tài hỗ trợ doanh nghiệp làm giảm chi phí cho việc tn thủ quy định tài kế tốn Việc sử dụng phần mềm kiểm tốn chúng tơi mang lại nhiều lợi ích cho khách hàng thơng qua việc cung cấp dịch vụ kiểm toán hiệu quả, tiết kiệm giảm thiểu rủi ro Chúng cung cấp dịch vụ kiểm tốn cho: Các cơng ty đại chúng; Các cơng ty có vốn đầu tư nước ngoài; Các doanh nghiệp tư nhân nước; Các tổ chức phi Chính phủ dự án có vốn tài trợ Dịch vụ Tư vấn Thuế Các chuyên viên tư vấn thuế đầy tâm huyết chúng tơi tối đa hóa thu nhập bạn cách kết hợp kiến thức toàn diện luật thuế khả hoạch định cách sáng tạo nhằm giúp bạn đóng khoản thuế hợp lý Chúng trợ giúp khách hàng doanh nghiệp cấu nguồn đầu tư họ Việt Nam hỗ trợ khách hàng có hoạt động kinh doanh hệ thống pháp luật khác đạt mức thuế suất thực tế thấp Đối với khách hàng cá nhân người Việt Nam hay người nước ngoai sinh sống Việt Nam, cung cấp giải pháp lương có tính hiệu cao thuế tư vấn giải pháp thuế quốc tế Chúng tơi cịn giúp bạn làm việc với quan thuế, cung cấp thông tin cập nhật thuế tổ chức buổi đao tạo, hội thảo thuế Dịch vụ Tư vấn Đội ngũ chun viên tư vấn tài chúng tơi giúp doanh nghiệp bạn đạt mục tiêu kinh doanh việc xây dựng kế hoạch chiến lược hiệu Cho dù bạn muốn mua lại doanh nghiệp, muốn mở rộng việc kinh doanh, xúc tiến đầu tư mới, thực tái cấu tài chính, thời kỳ phục hồi việc kinh doanh, muốn thoái vốn, phạm vi dịch vụ đa dạng bao gồm Tư vấn Cơ cấu Chiến lược, Hỗ trợ Giao dịch, Định giá Doanh nghiệp, Tư vấn Cổ phần hóa, Tư vấn chuẩn bị niêm yết, Tái cấu, Tài trợ dự án Lập kế hoạch kế nhiệm đem đến lợi ích cho bạn Với việc lên kế hoạch cẩn thận phối hợp chặt chẽ, đảm bảo giao dịch doanh nghiệp bạn thực mà đạt giá trị tốt phù hợp Grant Thornton cung cấp Dịch vụ Tư vấn Rủi ro Kinh doanh hàng đầu chúng tơi ln quan tâm đến việc biến trách nhiệm tuân thủ, mối quan tâm đến rủi ro 18 Báo cáo đầu tư tư nhân Quý II, 2014 câu hỏi hiệu suất làm việc thành hội cải tiến kinh doanh Chúng làm việc với bạn để hiểu doanh nghiệp bạn rủi ro bạn đối mặt Chúng phát điểm thiếu hiệu quy trình quản lý, hệ thống kiểm sốt khả cơng nghệ có, từ đề xuất chiến lược hiệu để giảm thiểu rủi ro cải thiện hiệu hoạt động doanh nghiệp 19 Báo cáo đầu tư tư nhân Quý II, 2014 Liên hệ Thông tin Nếu bạn cần thêm thông tin trợ giúp liên quan đến việc đầu tư, mua bán công ty hay điều hành kinh doanh Việt Nam, xin vui lòng liên hệ với chúng tơi Chúng tơi ln sẵn lịng gặp gỡ để hỗ trợ cho Quý vị, hay đơn giản cung cấp hiểu biết hoạt động kinh doanh Việt Nam Kenneth Atkinson Chủ tịch T +84 3910 9100 E Ken.Atkinson@vn.gt.com Nguyễn Chí Trung Tổng Giám đốc T +84 3850 1616 E ChiTrung.Nguyen@vn.gt.com Tải tài liệu Để tải ấn phẩm báo cáo khác, vui lòng truy cập website Grant Thornton Việt Nam www.gt.com.vn Dịch vụ tư vấn Nguyễn Thị Vĩnh Hà Partner T +84 3850 1600 E VinhHa.Nguyen@vn.gt.com Dịch vụ kiểm toán Ngụy Quốc Tuấn Partner T +84 3910 9180 E Tuan.Nguy@vn.gt.com Dịch vụ tư vấn thuế Hồng Khơi Partner T +84 3850 1618 E Khoi.Hoang@vn.gt.com Dịch vụ thuê Lê Minh Thắng Partner T +84 3910 9219 E MinhThang.Le@vn.gt.com Văn phòng chúng tơi: Trụ sở Hà Nội Tầng 18, Tháp Quốc Tế Hịa Bình 106 Phố Hồng Quốc Việt Quận Cầu Giấy, Hà Nội Việt Nam T +84 3850 1686 F +84 3850 1686 E www.gt.com.vn Văn phịng Thành phố Hồ Chí Minh Tầng 28, tịa nhà Saigon Trade Center 37 Tơn Đức Thắng Quận 1, Thành phố Hồ Chí Minh Việt Nam T +84 3910 9100 F +84 3914 3748 E www.gt.com.vn 20 ©2014 Grant Thornton Việt Nam Bản quyền đăng ký Grant Thornton Việt Nam công ty thành viên Grant Thornton International Ltd (GTIL) GTIL cơng ty thành viên khơng có mối liên hệ tồn cầu Các dịch vụ thực công ty thành viên GTIL không cung cấp dịch vụ cho khách hàng GTIL công ty thành viên mối liên hệ đại lý khơng có trách nhiệm liên đới với hành vi sai sót thành viên khác Vui lịng truy cập www.gt.com.vn để biết thêm thông tin ... độ hấp dẫn đầu tư Việt Nam, so sánh với quốc gia khác Các thị trường đầu tư khác Báo cáo đầu tư tư nhân Quý II, 2014 Phân bổ đầu tư Phân bổ nguồn vốn đầu tư vào Việt Nam Đa số đối tư? ??ng tham... bắt đầu hồi phục Vốn đầu tư nước dự kiến tiếp tục đổ vào Việt Nam thông qua giao dịch Mua bán & Sáp nhập năm tới” Báo cáo đầu tư tư nhân Quý II, 2014 Hoạt động đầu tư Mức độ hấp dẫn đầu tư Trong... Chỉ đạo chiến lược, Quản trị Kế hoạch tài nhà đầu tư tham lĩnh vực hàng đầu gia nhiều vào công ty đầu tư Báo cáo đầu tư tư nhân Quý II, 2014 Triển vọng kinh tế 12 tháng tới Trong khảo sát lần