Đề tài QUẢN lý vốn KHẢ DỤNG của VIỆT NAM

Phụ lục A Quản lý VKD I II Vốn khả dụng Quản lý vốn khả dụng Khái niệm Tại phải quản lý VKD? III Quy trình quản lý VKD NHNNVN Dự báo tác động VKD Xác định liều lượng, thời hạn biện pháp can thiệp B Thực trạng quản lý VKD I Cơ sở lý luận Nghiệp vụ thị trường mở a Khái niệm b Cơ chế tác động Nghiệp vụ tái cấp vốn a Khái niệm b Cơ chế tác động Quản lý ngoại hối a Khái niệm b Cơ chế tác động II III Thực trạng quản lý VKD NHNN VN từ 2008 đến đầu 2011 Đánh giá, số đề xuất A Quản lý VKD I Vốn khả dụng Vốn khả dụng (VKD) TCTD nguồn vốn sẵn sàng để đáp ứng nghĩa vụ tài TCTD yêu cầu rút tiền gửi khách hàng, nhu cầu toán khoản nợ TCTD nghĩa vụ phải trả khác Trên góc độ quản lý NHTW: Vốn khả dụng số tiền gửi NHTM NHTW gồm: tiền gửi DTBB, tiền gửi toán, tiền gửi khác… Ở Việt Nam: Vốn khả dụng số tiền gửi TCTD (gồm: tiền gửi toán, DTBB, tiền gửi khác) gửi NHTW nhằm đảm bảo thực DTBB và nhu cầu toán khác( theo mục tiêu CSTT quốc gia) II Quản lý VKD Khái niệm Quản lý vốn khả dụng kiểm soát Ngân hàng Nhà nước thay đổi tiền gửi tổ chức tín dụng Ngân hàng Nhà nước thông qua việc sử dụng công cụ sách tiền tệ, đặc biệt nghiệp vụ thị trường mở để tác động vào khả toán tổ chức tín dụng nhằm đạt mục tiêu sách tiền tệ quốc gia thời kỳ Tại phải quản lý VKD? NHNN dự báo quản lý VKD hệ thống TCTD nhằm: • Bảo đảm an toàn hoạt động cho toàn hệ thống • Thực mục tiêu CSTT quốc gia • Tạo điều kiện cho TCTD sử dụng vốn có hiệu Dự báo VKD làm sở để NHTW chủ động đề giải pháp điều hành CSTT phù hợp, góp phần điều tiết VKD, điều tiết lãi suất thị trường theo mục tiêu CSTT quốc gia thời kì Giúp NHTW sẵn sàng chuẩn bị giải pháp để điều tiết VKD, đảm bảo cân cung- cầu VKD, tạo sở cho NHTW thực biện pháp điều hành CSTT Với việc chủ động dự báo xu hướng biến động VKD thị trường, NHTW định lượng VKD thị trường sử dụng công cụ CSTT để can thiệp, đặc biệt công cụ NVTTM Tác động đến cung-cầu VKD Dự báo VKD Can thiệp OMO, tái cấp vốn Tác động đầu tư tiêu dùng Tác động lãi suất cho vay kinh tế Tác động lãi suất cho vay qua đêm thị trường liên ngân hàng Ổn định giá thực mục tiêu sách tiền tệ 3.Quy trình quản lý VKD NHNN VN a Dự báo biến động vốn khả dụng:  Cung- cầu VKD hệ thống ngân hàng: Cầu vốn khả dụng: Cầu vốn khả dụng xuất phát từ yếu tố tự sinh thân ngân hàng, là: đảm bảo nhu cầu toán NH, đảm bảo khả rút tiền mặt KH, thực nghĩa vụ NSNN, thưc GD ngoại tệ Xuất phát từ yêu cầu quản lý NHTW: Phải gửi dự trữ NHTW, xuất phát từ quan hệ ngoại tệ với NHTW Cung VKD:: Nguồn cung VKD NHTM hình thành từ nguồn: Tiền gửi công chúng, nguồn tiền từ NHTW qua kênh phát hành Nguồn cung ứng VKD bị ảnh hưởng yếu tố bên tài sản Có NHTW  Phương pháp dự báo biến động VKD:  Dự báo sở phương pháp tiếp cận Bảng cân đối tiền tệ NHTW Tiền dự trữ NHTM = TSC – Tiền NHTW Cung VKD= TSC ngoại tệ ròng + cho vay CP ròng + TSC khác ròng – Tiền mặt lưu thông NH + CV NHTM Cầu VKD = DTBB + DTDT Phương pháp, kỹ thuật dự báo Một là: xác định yếu tố cần dự báo: Các yếu tố ảnh hưởng đến cung VKD Các yếu tố ảnh hưởng đến cầu VKD Hai là: Lập dãy số liệu lịch sử yếu tố cần dự báo: Ba : Phân tik nhân tố ảnh hưởng đến tiêu thức dự báo kì dự báo Bốn : Phân tích lỗi kỳ dự báo trước Năm là: Tiến hành dự báo biến động cung cầu VKD: Việc dự báo phối kết hợp hai phương pháp: PP1: phân tích theo số liệu lịch sử điều chỉnh theo tính thời vụ PP2: dựa sở phân tích số liệu theo kế hoạch khoản thu chi đến hạn theo hợp đồng  Dự báo theo cách tiếp cận từ TCTD Cơ sở dự báo: Phân tích luồng tiền TCTD; bao gồm theo dõi, phân tích theo thời hạn lại khoản mục tài sản có tài sản nợ bảng cân đối TCTD sở hợp đồng dự báo khoản phát sinh bên tài sản có tài sản nợ Vị luồng tiền ròng = tổng luồng tiền vào – tổng luồng tiền Phân tích lỗi kì dự báo trước: - Sai số thời điểm thực số khoản mục khác so với dự kiến - Sai số sơ suất khâu nhập số liệu đầu vào - Sai số trình dự báo không sử dụng tất thông tin thích hợp - Các sai số khác Phương pháp dự báo: - Phương pháp hiệu TCTD có hệ thống theo dõi thực việc phân tích luồng tiền đơn vị NHTW tổng hợp kết dự - báo TCTD xem xét điều chỉnh thấy cần thiết Phương pháp dự báo chủ yếu vào việc quản lý theo dõi online tất khoản mục phát sinh bên tài sản có tài sản nợ toàn hệ thống TCTD Đồng thời TCTD sử dụng mô hình kinh tế lượng sở số liệu lịch sử vào thông tin từ phía khách hàng, thị trường dể dự báo khoản mục phát sinh bên TS có TS nợ b Xác định liều lượng, thời hạn biện pháp can thiệp: Dựa vào kết dự báo VKD, NHNN chủ động đưa biện pháp điều tiết VKD cho phù hợp với CSTT thời kì: • Nếu cầu > cung, NHTW cần bơm thêm tiền thông qua kênh: tái cấp vốn • nghiệp vụ thị trường mở Nếu cầu < cung, NHTW hút bớt lượng VKD dư thừa thông qua nghiệp vụ thị trường mở B Thực trạng QLVKD VN I Cơ sở lý luận NHTW quản lý vốn khả dụng hệ thống TCTD qua kênh: Nghiệp vụ thị trưởng mở, nghiệp vụ tái cấp vốn quản lý ngoại hối Nghiệp vụ thị trường mở a Khái niệm Nghiệp vụ thị trường mở việc Ngân hàng Nhà nước thực mua, bán ngắn hạn loại giấy tờ có giá tổ chức tín dụng thông qua hình thức đấu thầu b Cơ chế tác động  Tác động vào dự trữ hệ thống ngân hàng: Hành vi mua bán chứng khoán thị trường mở NHTW có ảnh hưởng đến tình trạng dự trữ NHTM thông qua ảnh hưởng đến tiền gửi ngân hàng NHTW tiền gửi KH NHTM Việc mua bán chứng khoán cho đối tác, NHTW làm giảm khối lượng dự trữ tương ứng dù người mua NHTM hay khách hàng nó, tiền toán cho lượng chứng khoán ghi nợ vào tài khoản ngân hàng NHTW.Trong trường hợp người mua khách hàng NHTM số tiền mua chứng khoán làm giảm số dư tiền gửi khách hàng NHTM.Sự giảm xuống dự trữ dấn đến giảm khả cho vay HTNH vì mà giảm khối lượng tiền cung ứng theo bội số,được đo lường số nhân tiền tệ Hành vi mua chứng khoán NHTW có tác động ngược lại  Tác động vào lãi suất: Hoạt động mua bán chứng khoán OMO NHTW có ảnh hưởng gián tiếp đến mức lãi suất thị trường thông qua hai đường: Thứ nhất:Khi dự trữ ngân hàng bị ảnh hưởng,nó có ảnh hưởng đến cung cầu vốn NHTW thị trường tiền tệ liên ngân hàng.Đến lượt nó,cung cầu tiền trung ương thay đổi dẫn đến lãi suất thị trường tiền NHTW thay đổi.Mức lãi suất ngắn hạn này,thông qua dự đoán thị trường hoạt động artbitrage lãi suấ, truyền tác động đến mức lãi suất trung dài hạn thị trường tài chính.Tại mức lãi suất thị trường xác định, tổng cầu kinh kế tốc độ tăng trưởng kinh tế định Thứ hai:Việc mua bán chứng khoán làm ảnh hưởng đến quan hệ cung cầu loại chứng khoán thị trường mở giá nó.Khi giá chứng khoán thay đổi, tỷ lệ sinh lời chúng thay đổi.Nếu loại chứng khoán chiếm tỉ trọng lớn giao dịch thị trường tài thay đổi tỉ trọng sinh lời tác động trở lại lãi suất thị trường,tổng cầu sản lượng NVTCV Nghiệp vụ tái cấp vốn a Khái niệm Tái cấp vốn hình thức tín dụng có đảm bảo NHTW nhằm cung ứng nhu cầu vốn ngắn hạn phương tiện toán cho NHTM Các hình thức tái cấp vốn • Chiết khấu giấy tờ có giá • Cho vay có đảm bảo cầm cố GTCG • Các hình thức tái cấp vốn khác b Cơ chế tác động NHTW ấn định hạn mức tái chiết khấu lãi suất tái chiết khấu điều kiện tái chiết khấu Những thay đổi ảnh hưởng đến mục tiêu cuối NHTM có nhu cầu vay NHTW ảnh hưởng qua hai đường : khối lượng giá Khối lượng vốn khả dụng bổ sung từ NHTW bị giới hạn nới lỏng vào hạn mức tái chiết khấu điều kiện tái chiết khấu, qua ảnh hưởng đến khả tạo tiền NHTM, quan hệ cung cầu vốn ảnh hưởng đến lãi suất liên ngân hàng Khi lãi suất chiết khấu tăng lên (hoặc giảm), NHTM vay NHTW cách dễ dàng( mở rộng khả cho vay), điểu buộc NHTM giảm bớt khả cung ứng tín dụng để hồi phục dự trữ, mở rộng cho vay trường hợp ngược lại Lãi suất tái chiết khấu coi dấu hiệu định hướng sách tiền tệ NHTW Vì có hiệu ứng thông báo trông đợi dự đoán thị trường Khi lãi suất tái chiết khấu tăng lên (dấu hiệu CSTT thắt chặt) giảm xuống( dấu hiệu CSTT nới lỏng) có tác dụng hướng dẫn hành vi thị trường theo định hướng CSTT Hiệu ứng thông báo có hiệu lãi suất thị trường phù hợp với lãi suất thị trường Quản lý ngoại hối a Khái niệm Ngoại hối bao gồm phương tiện toán sử dụng toán quốc tế: ngoại tệ, giấy tờ có giá ghi ngoại tệ, vàng tiêu chuẩn quốc tế, đông tiền quốc gia khác người không cư trú nắm giữ  Đối tượng mua bán thị trường ngoại hối gồm: - Mua bán ngoại tệ - Mua bán vàng tiêu chuẩn quốc tế Quản lý ngoại hối việc nhà nước áp dụng sách, biện pháp tác động vào trình nhập, xuất ngoại hối (đặc biệt ngoại tệ) việc sử dụng ngoại hối theo mục tiêu định b Cơ chế tác động NHNN VN thực việc mua bán loại ngoại tề thị trường LNH nhằm mục đích điều tiết VKD NHTM, điểu tiết cung cầu ngoại tệ để ổn định tỷ giá NHNNVN vừa người tổ chức, điều hành thị trường ngoiaj tệ LNH, vừa thành viên thị trường Trên thị trường ngoại tệ LNH, việc mua bán ngoại tệ thành viên thực nghiệp vụ: giao dịch giao ngay, giao dịch kỳ hạn, giao dịch hoán đổi ngoại tệ hình thức giao dịch theo quy định • Mua bán thị trường nước Thông qua việc mua bán ngoại tệ NHTW thực việc cung ứng tiền tệ rút bớt tiền tệ khỏi lưu thông, sở ổn định tỷ giá hối đoái đồng • tệ Mua bán thị trường quốc tế Với nhiệm vụ quản lý quỹ dự trữ ngoại hối,NHTW thực việc mua bán thị trường quốc tế nhằm bảo tồn phát triển quỹ dự trữ ngoại hối NHTW thực việc mua bán ngoại hối tác động trực tiếp vào tiền TW (MB) từ can thiệp nhằm đạt tỷ giá mong muốn II Thực trạng quản lý VKD NHNN Việt Nam từ 2008 đến NĂM 2008 Có thể nói rằng, năm 2008 năm mà kinh tế nước có biến động lớn Năm 2008, thị trường ngân hàng nước trải qua biến động chưa có lãi suất, tỷ giá Thực sách tài tiền tệ linh hoạt, hiệu quả, lúc thắt chặt, lúc nới lỏng Việc thắt chặt tiền tệ đầu năm nới lỏng dần cuối năm tạo nên tần suất điều chỉnh sách nhiều chưa có lịch sử Để thực mục tiêu kiềm chế lạm phát, vòng tuần đầu tháng năm 2008 NHTM thực đồng thời biện pháp thắt chặt tiền tệ NHNN Quyết định tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc từ 10% lên 11% đồng thời mở rộng thêm phạm vi tiền gửi dự trữ bắt buộc 2 Phát hành 20.300 tỷ đồng tín phiếu NHNN bắt buộc Ba NHTM nhà nước lớn nhất, ngân hàng phải mua 3000 tỷ đồng Các loại tín phiếu trước giao dịch thị trường mở với NHNN NHNN nói rõ không vay tái cấp vốn Từ tháng năm 2008, loại lãi suất chủ đạo NHNN tăng trước NHNN ban hành định số 03/2008/QĐ-NHNN ngày 1/2/2008 sửa đổi thị cho vay chứng khoán Quyết định 03 thắt chặt cho vay chứng khoán Chỉ thị 03 trước Với định coi cứng rắn kiên nói điều hành CSTT NHNN gây tác động sốc phản ứng tiêu cực tức thị trường tiền tệ NHTM Có thể nói cú phanh gấp trình tụt dốc kinh tế nhằm ngăn chặn vật giá leo thang lạm phát Tính chung năm, NHNN lần tăng lần giảm lãi suất Lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu có tần suất điều chỉnh tương ứng Tỷ lệ dự trữ bắt buộc có lần tăng tháng 2, lần giảm tháng cuối năm (2 lần giảm dự trữ ngoại tệ) Lãi suất tiền gửi dự trữ bắt buộc có lần điều chỉnh (3 lần tăng, lần giảm) Ngày 17/3 NHNN phát hành 20.300 tỷ đồng tín phiếu bắt buộc lần điều chỉnh lãi suất cho tín phiếu, lần tăng từ 7,8% lên 13%, tháng 12 giảm xuống 4,5% Lần kể từ 1/12/2005, lãi suất điều chỉnh tăng, từ 8,25% lên 8,75% vào 1/2/2008 Đặc biệt, lần điều chỉnh ngày 19/5 (lên 12%), điều chỉnh trên, NHNN thức áp chế lãi suất trần hoạt động cho vay tổ chức tín dụng (ko 150% lãi suất theo quy định Bộ luật Dân sự) Mấy ngày cuối tháng 1/2008, lãi suất qua đêm thị trường liên NH vọt lên tới 27% đầu tháng, thị trường bắt đầu với lãi suất 6,52% Sở dĩ lãi suất qua đêm cao NH phải nhanh chóng tập trung lượng tiền mặt lớn nhằm đáp ứng quy định tăng dự trữ bắt buộc từ 10% lên 11% Ngày 13/2 NHNN lại định buộc NHTM phải mua lượng tín phiếu trị giá 20.300 tỷ đồng, nhu cầu tiền mặt lên tới 40.000 tỷ đồng làm náo loạn tổ chức tín dụng Như vậy, điều chỉnh mở rộng nghiệp vụ thị trường mở NHNN nhằm thu hồi lượng tiền mặt lớn đồng thời thắt chặt tín dụng NHTM Lãi suất: Lãi suất biến động mạnh liên tục tăng cao tháng đầu năm giải dần tháng cuối năm: Trong tháng đầu năm 2008, đặc biệt khoảng thời gian tháng 2/2008 đến tháng 5/2008, lãi suất huy động liên tục tăng cao chạy đua lãi suất Tuy nhiên, tháng cuối năm, lãi suất thị trường có xu hướng giảm: Lãi suất huy động cho vay VND giảm 2,5%-3%/năm Lãi suất nghiệp vụ thị trường mở lãi suất liên NH tăng cao chóng mặt, đặc biệt lãi suất liên NH ngày 15/2/2008 lên tới 30,1%/năm, ngày 18/2/2008 lên tới 33%/năm, ngày 19/2/2008 lên tới 43%/năm Lãi suất thị trường mở qua đấu thầu giấy tờ có giá ngắn hạn NHNN lên tới 10%, chí 15%/năm cho kỳ hạn vay tuần, gấp 2-3 lần mức lãi suất bình thường Ngày 22/2/2008, NHNN phải bơm thêm 6000 tỷ đồng qua nghiệp vụ thị trường mở cho số NHTM trúng thầu với lãi suất tới 13%/năm cho kỳ hạn 14 ngày, giảm 2% so với mức 15%/năm ngày 21/2/2008 Ngày 5/12/2008, lãi suất thị trường liên NH qua đêm kỳ hạn tháng từ 9,510,5%/năm, giảm khoảng 1-1,5%/năm so với ngày 4/12/2008; Thị trường tiền tệ tiếp tục dư cung vốn khả dụng, NHNN VN tiếp tục điều hành linh hoạt nghiệp vụ thị trường mở để hỗ trợ cho NHTM quản trị tốt vốn khả dụng Tác động việc thực thi sách tiền tệ thắt chặt: việc thực thi sách thắt chặt tiền tệ NHTW thông qua công cụ dự trữ bắt buộc, phát hành tín phiếu bắt buộc công cụ lãi suất tác động trực tiếp đến thị trường tiền tệ hoạt động kinh doanh NHTM, theo hướng làm giảm quy mô nguồn vốn; giảm khả cho vay Quá trình tác động làm tăng chi phí kinh doanh, tăng lãi suất cho vay NHTM trực tiếp đến khoản NHTM thời gian Dự trữ bắt buộc: Những tháng cuối năm 2008, để ngăn chặn suy giảm kinh tế, NHNN điều chỉnh giảm tỷ lệ DTBB tiền gửi VND từ 11% xuống 6% tiền gửi ngoại tệ từ 11% xuống 7% Tỷ lệ dự trữ bắt buộc điều chỉnh giảm, việc điều chỉnh NHNN, mặt, nhằm đưa tín hiệu nới lỏng tiền tệ; mặt khác, thông qua việc nâng cao hệ số nhân tiền thức mở rộng khả cho vay, kích thích ngân hàng thương mại đẩy mạnh hoạt động tín dụng, tích cực cung ứng vốn cho kinh tế Như vậy, năm 2008 năm hệ thống Ngân hàng Việt Nam phải đối mặt với khó khăn, thách thức chưa có hai mươi năm đổi Các công cụ sách tiền tệ điều hành linh hoạt để hút tiền từ lưu thông đảm bảo tính khoản cho kinh tế, điều hành linh hoạt tỷ giá theo tín hiệu thị trường Ngân hàng Nhà nước tăng cường công tác tra, giám sát hoạt động thị trường ngoại hối tổ chức tín dụng, hạn chế tăng trưởng tín dụng nóng gây an toàn hệ thống tổ chức tín dụng Đến cuối năm 2008, để chủ động ngăn chặn suy giảm kinh tế, sách tiền tệ thắt chặt chuyển dần sang nới lỏng cách thận trọng Chính sách tền tệ chưa thể nói cực chuẩn nói thành công Tuy nhiên, Chính phủ không dự đoán tình hình khủng hoảng xảy nên việc áp dụng CSTT NHNN thực bị động tình hình căng thẳng, Việc thắt chăt CSTT đột ngột giai đoạn đầu tạo sú sốc lớn gây phản ứng tiêu cực tức thời thị trường tiền tệ NHTM Thêm vào đó, mâu thuẫn mục tiêu ngắn hạn khiến cho kinh tế ngắn hạn thực tất mục tiêu sách tiền tệ NĂM 2009 Năm 2009, năm mà sách tiền tệ (CSTT) phải đối mặt với nhiều thách thức khó lường phát sinh từ bất cập kinh tế tác động bất lợi khủng hoảng tài suy thoái kinh tế Nhìn nhận cách khách quan thấy, lạm phát cao năm 2008, với đảo chiều vốn đầu tư nước thâm hụt mạnh cán cân thương mại (12,783 tỷ USD) có tác động mạnh đến tâm lý nhà đầu tư thị trường ngoại hối, gây biến động khó lường đến tỷ giá Trước tác động bất lợi vậy, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) thực thi CSTT cách linh hoạt phối hợp đồng với nhiều giải pháp khác để giữ bình ổn thị trường Từ đầu năm 2009 đến nay, để tạo điều kiện cho doanh nghiệp dân cư xã hội tiếp cận với vốn vay hệ thống ngân hàng theo tinh thần gói giải pháp kích cầu Chính phủ tạo điều kiện cho NHTM hoạt động ổn định hiệu quả, NHNN hạ thấp lãi suất đạo từ 14% xuống 7%, hạ thấp tỷ lệ dự trữ bắt buộc từ 11% xuống 5% Để tăng nguồn cung ổn định thị trường ngoại tệ, NHNN triển khai liệt nhiều giải pháp mở rộng biên độ ấn định tỷ giá mua bán USD/VND ngân hàng thương mại từ +/-3% lên +/-5% so với tỷ giá bình quân liên ngân hàng phối hợp với biện pháp điều tiết cung cầu ngoại tệ thị trường bán ngoại tệ hỗ trợ nhu cầu nhập mặt hàng thiết yếu đảm bảo ổn định sản xuất đời sống; điều hòa ngoại tệ thị trường ngoại tệ ngân hàng Đồng thời, trình Thủ tướng Chính phủ giao Bộ Tài bán nguồn ngoại tệ thu từ phát hành trái phiếu Chính phủ cho NHNN; đề nghị số doanh nghiệp nhập lớn chuyển từ mua ngoại tệ sang vay ngoại tệ; phối hợp chặt chẽ với Bộ Công thương việc kiểm soát nhập siêu đáp ứng nhu cầu ngoại tệ thiết yếu kinh tế Đặc biệt, áp dụng biện pháp nhằm hạn chế tâm lý găm giữ ngoại tệ doanh nghiệp người dân đẩy mạnh công tác tuyên truyền công bố công khai, rộng rãi thông tin tình hình ngoại hối, tỷ giá; yêu cầu NHTM nhà nước giảm lãi suất cho vay huy động ngoại tệ (lãi suất cho vay giảm từ mức 6-6,5%/năm xuống không 4%/năm kể từ ngày 15/4/2009 giảm tiếp xuống mức không 3%/năm kể từ ngày 01/6/2009, lãi suất huy động giảm xuống mức không l,5%/năm kể từ ngày 01/6/2009) Đồng thời đề nghị Hiệp hội Ngân hàng yêu cầu NHTM cổ phần đồng thuận giảm lãi suất huy động cho vay ngoại tệ NHTM nhà nước kể từ ngày 8/6/2009 Các biện pháp có tác động giảm áp lực thiếu cung ngoại tệ thị trường, giữ thị trường ổn định Tuy nhiên, diễn biến kinh tế tháng cuối năm tiếp tục thách thức cho thực thi CSTT thâm hụt cán cân thương mại không cải thiện mà tiếp tục gia tăng (theo số liệu Tổng cục Hải quan 11 tháng tổng kim ngạch xuất nhập nước đạt 113,6 tỷ USD, giảm 14,7% so với kỳ năm 2008, đó, xuất 51,33 tỷ USD, giảm 11,5% nhập 62,28 tỷ USD, giảm 17% Cán cân thương mại hàng hóa 11 tháng thâm hụt 10,95 tỷ USD 21,3% xuất khẩu), nguồn bù đắp cho thâm hụt suy giảm nguồn đầu tư trực tiếp nước giảm sút mạnh so với năm 2008, đầu tư gián tiếp nước không tăng mà giảm; nguồn kiều hối giảm khủng hoảng kinh tế toàn cầu dẫn đến thâm hụt cán cân toán, tình hình tiếp tục gây bất lợi cho việc ổn định tỷ giá Thêm vào đó, thâm hụt ngân sách tăng cao, năm 2009 mức thâm hụt ngân sách mức 6,5% GDP buộc ngân sách phải vay nợ nhiều, qua mà gây áp lực giảm giá VND Trên thị trường tiền tệ xuất tượng bất cập, mâu thuẫn nhau: Tốc độ tăng trưởng tín dụng cao, chưa đáp ứng đủ nhu cầu vay vốn doanh nghiệp, VND khan hiếm, biểu áp lực tăng lãi suất, khoản VND mỏng manh Sự khan tiền đồng mặt lý thuyết làm cho VND lên giá Nhưng sách điều tiết vĩ mô lãi suất lại thấp (lãi suất cho vay hỗ trợ, trần lãi suất cho vay ) gây áp lực giảm giá VND, đồng thời kích thích nhu cầu sử dụng tiền đồng, tăng nhu cầu tín dụng, gây vòng xoáy khan tiền đồng, gây áp lực cho NHNN phải cung ứng thêm tiền đồng Điều tiếp tục gây áp lực giảm giá VND Đồng thời, biến động mạnh giá vàng có tác động bất lợi đến tỷ giá Trước tình hình này, ngày 26/11, NHNN kịp thời điều chỉnh tỷ giá, nâng tỷ giá công bố lên 17.980 VND/USD, tăng 5,4% so với ngày trước đó, thu hẹp biên độ tỷ giá từ +/-5% xuống +/-3%, đồng thời yêu cầu tổ chức tín dụng thực nghiêm biên độ tỷ giá Bên cạnh đó, tổ chức tín dụng có trạng thái ngoại tệ từ âm 5% trở xuống lại NHNN bán ngoại tệ hỗ trợ nhằm đảm bảo hệ thống ngân hàng cam kết cung cấp đủ ngoại tệ cho doanh nghiệp xuất nhập khẩu, đặc biệt ưu tiên mặt hàng nhập phục vụ sản xuất Đồng thời với điều chỉnh tỷ giá, NHNN thực nâng mức lãi suất đạo lên thêm 1% Đây giải pháp có tính đồng bộ, phù hợp với tình hình thực tế, vừa có tác dụng tiếp tục trì tăng trưởng kinh tế đồng thời chủ động ngăn chặn nguy lạm phát trước mắt ổn định thị trường ngoại hối Như vậy, nói khó khăn qua, năm 2009 phải đối mặt với nhiều thách thức trình thực thi CSTT, với điều hành linh hoạt, ứng phó kịp thời với biến động tình hình, CSTT đạt mục tiêu năm 2009 kiềm chế lạm phát từ mức 19,98% năm 2008 xuống 6,52%, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế mức 5,2% CSTT góp phần quan trọng vào ổn định kinh tế vĩ mô Tuy nhiên, kinh tế tiềm ẩn nhiều nguy đòi hỏi CSTT NHNN phải có phản ứng kịp thời để ngăn chặn Năm 2010 Trong năm 2010, NHNN điều hành sách tiền tệ chủ động, linh hoạt thận trọng, phù hợp với Nghị Quốc hội, đạo Chính phủ bám sát tình hình thực tế, góp phần quan trọng để thực mục tiêu kinh tế vĩ mô, thể cụ thể là: Với mục tiêu trì ổn định kinh tế vĩ mô, kiểm soát lạm phát, tăng trưởng kinh tế bền vững năm 2010, chủ động đối phó với diễn biến phức tạp thị trường tài kinh tế giới, Ngân hàng Nhà nước định điều chỉnh lãi suất tăng từ 7%/năm lên 8%/năm, tăng lãi suất tái cấp vốn tăng từ 7%/năm lên 8%/năm, lãi suất chiết khấu tăng từ 5%/năm lên 6%/năm áp dụng từ 1/12/2009 Phối hợp với Bộ, ngành địa phương triển khai Nghị định số 41/2010/NĐ-CP ngày 12/4/2010 sách tín dụng phục vụ phát triển nông nghiệp nông thôn, quy định hộ sản xuất hợp tác xã vay vốn từ 50-500 triệu đồng chấp, cầm cố tài sản; ban hành chế khuyến khích tổ chức tín dụng (TCTD) mở rộng cho vay vốn nông nghiệp nông thôn với lãi suất thấp lĩnh vực khác, thông qua giảm dự trữ bắt buộc, cho vay tái cấp vốn, mở rộng mạng lưới TCTD Bên cạnh đó, NHNN đạo TCTD tập trung vốn cho vay xuất khẩu, doanh nghiệp nhỏ vừa, khắc phục hậu thiên tai Tín dụng kinh tế tăng 27,65% (giảm dần tháng cuối năm); tín dụng nông nghiệp nông thôn tăng 23,2%, cao năm 2009 (18,8%) • Trong 10 tháng đầu năm, lãi suất lãi suất tái cấp vốn ổn định mức 8%/năm, kết hợp với điều hành linh hoạt nghiệp vụ thị trường mở giám sát việc thực tỷ lệ an toàn TCTD, điều tiết lãi suất huy động cho vay giảm dần theo đạo Chính phủ (đến cuối tháng 10, lãi suất huy động VND bình quân 10,44%/năm, cho vay 13,18%/năm) • Hai tháng cuối năm, NHNN điều chỉnh lãi suất tái cấp vốn tăng 1%/năm, kết hợp với điều hành chặt chẽ lượng tiền cung ứng, quy định trần lãi suất huy động VND 14%/năm để ổn định thị trường tiền tệ, làm tăng lãi suất thị trường giảm cầu tín dụng (cuối tháng 12, lãi suất huy động VND bình quân 12,44%/năm, cho vay 14,96%/năm, cho vay nông nghiệp nông thôn, xuất 12-14%/năm; lãi suất thị trường nội tệ liên ngân hàng 9,5 - 12%/năm) Điều chỉnh tỷ giá mua - bán ngoại tệ TCTD tăng 5,52%; thực biện pháp ổn định thị trường ngoại tệ, kết hối ngoại tệ tập đoàn, tổng công ty nhà nước, quy định trần lãi suất tiền gửi tổ chức kinh tế USD 1%/năm, bán ngoại tệ cho nhập mặt hàng thiết yếu, đạo TCTD hạn chế cho vay nhập mặt hàng không thiết yếu không khuyến khích Thị trường ngoại tệ tỷ giá tương đối ổn định tháng đầu năm; từ tháng 10, tỷ giá thị trường tăng phù hợp với điều kiện kinh tế vĩ mô Thực giải pháp kiểm soát chặt chẽ thị trường vàng từ đầu năm Đóng cửa sàn giao dịch vàng chấm dứt kinh doanh vàng tài khoản nước ngoài; điều hành xuất - nhập vàng phù hợp với nhu cầu thị trường; ban hành Thông tư số 22/2010/TTNHNN ngày 29/10/2010 thu hẹp huy động cho vay vàng; phối hợp với bộ, ngành chống đầu cơ, buôn lậu vàng Giá vàng nước tăng bám sát giá giới, tượng tâm lý đám đông đầu có xu hướng giảm Giám sát chặt chẽ diễn biến thị trường tiền tệ thực giải pháp đảm bảo an toàn hệ thống Hỗ trợ khoản cho NHTM; ban hành quy định phù hợp với thông lệ, chuẩn mực quốc tế điều kiện thực tế hệ thống TCTD nước ta tỷ lệ an toàn, cấp giấy phép thành lập hoạt động NHTM cổ phần, sáp nhập, hợp nhất, mua lại TCTD, quản trị kinh doanh NHTM; giãn tiến độ tăng vốn điều lệ TCTD theo Nghị định 141/2006/NĐ-CP đến cuối năm 2011; Cơ quan Thanh tra giám sát, NHNN chi nhánh tỉnh, thành phố tăng cường tra, kiểm tra TCTD Năm 2010, tài sản có hệ thống TCTD tăng 28%, tỷ lệ an toàn kinh doanh phù hợp với quy định NHNN, tỷ lệ nợ xấu khoảng 2,5%; tình hình khoản lãi suất thị trường tiền tệ nửa cuối tháng 12 tương đối ổn định Tiếp tục hỗ trợ lãi suất khoản vay giải ngân năm 2009 khoản cho vay năm 2010 theo Quyết định số 2072/QĐ-TTg ngày 11/12/2009 Quyết định số 2213/QĐ-TTg ngày 31/12/2009; cuối tháng 12, dư nợ cho vay hỗ trợ lãi suất khoảng 95.000 tỷ đồng, cho vay hỗ trợ lãi suất lĩnh vực nông nghiệp, nông thôn 8.000 tỷ đồng, cho vay hộ nghèo đối tượng sách 28.000 tỷ đồng Phối hợp giải pháp điều hành sách tiền tệ với sách tài khoá, NHTM sử dụng số vốn dự trữ toán để mua trái phiếu Chính phủ, ngân sách Nhà nước có vốn để đầu tư phát triển, tăng tỷ lệ vốn hóa thị trường vốn khoản thị trường tiền tệ Nâng cao tần suất, chất lượng hiệu công tác truyền thông điều hành sách tiền tệ hoạt động ngân hàng Tình hình điều hành sách tiền tệ hoạt động ngân hàng lên vấn đề cần quan tâm sau: (1) Việc điều hành sách tiền tệ đảm bảo hài hòa ổn định kinh tế vĩ mô tăng trưởng kinh tế khả linh hoạt chưa mức cao; (2) Thị trường tiền tệ ngoại hối chưa ổn định, kỷ cương pháp luật thị trường chưa nghiêm; (3) Tỷ trọng tín dụng lĩnh vực phi sản xuất (kinh doanh chứng khoản, bất động sản, tiêu dùng) giảm chậm; tín dụng có sức ép tăng, không kiểm soát chặt chẽ vượt xa mục tiêu 25%, ảnh hưởng xấu đến lạm phát cán cân toán quốc tế; (4) Năng lực tài chính, quản trị kinh doanh khả cạnh tranh TCTD hạn chế; tính tương trợ cộng đồng liên kết hệ thống TCTD yếu, nợ xấu tăng Nhìn chung, thị trường tiền tệ, tín dụng năm 2010 tương đối ổn định diễn biến phù hợp với yêu cầu phát triển kinh tế- xã hội.Tính đến 31/12, tăng trưởng tín dụng ước đạt 29,81%, tổng dư nợ tăng 27,6%; tổng phương tiện toán tăng 25,3% so với cuối năm 2009 Sau thực chế lãi suất thỏa thuận biện pháp điều hành tiền tệ linh hoạt NHNN, lãi suất huy động cho vay VND NHTM giảm dần Hiện nay, ngân hàng thực đồng thuận lãi suất huy động VND không vượt 14%/năm; lãi suất cho vay bình quân 15,27%/năm Thị trường ngoại tệ, thị trường vàng dần ổn định, nguồn cung ngoại tệ cải thiện đáng kể, tỷ giá diễn biến phù hợp với mục tiêu khuyến khích xuất khẩu, góp phần hạn chế nhập siêu, cải thiện cán cân toán quốc tế Giá vàng nước diễn biến tương đối sát với giá vàng giới, chênh lệch giá vàng nước giới thu hẹp Từ thực tiễn điều hành sách tiền tệ năm 2010 năm gần đây, NHNN rút số kinh nghiệm cho điều hành năm tới: Một là, tiếp tục điều hành sách tiền tệ chủ động, linh hoạt thận trọng nhằm mục tiêu hàng đầu ổn định kinh tế vĩ mô; sử dụng đồng bộ, hài hòa công cụ vận hành theo chế thị trường, kết hợp với quy định quy phạm pháp luật để ổn định thị trường tiền tệ, kiểm soát tín dụng tổng phương tiện toán gia tăng mức hợp lý; Hai là, tạo điều kiện cho TCTD huy động vốn nước, đôi với chuyển dịch cấu nâng cao chất lượng tín dụng để tập trung vốn cho lĩnh vực sản xuất, lĩnh vực nông nghiệp, nông thôn, xuất khẩu, doanh nghiệp nhỏ vừa; Ba là, thông tin thị trường cách công khai, minh bạch, kịp thời quán điều hành sách tiền tệ, để củng cố lòng tin đồng thuận cộng đồng doanh nghiệp, dân cư, nhà đầu tư nước; Bốn là, tiếp tục cấu lại hệ thống TCTD phù hợp với chuẩn mực an toàn, hiệu thông lệ quốc tế, với bước thích hợp; đảm bảo kỷ cương điều hành; Năm là, phối hợp từ đầu năm kế hoạch giải pháp cụ thể điều hành sách tiền tệ với sách kinh tế vĩ mô khác NHỮNG THÁNG ĐẦU NĂM 2011 "Năm 2011, NHNN điều hành sách tiền tệ chủ động, linh hoạt thận trọng nhằm mục tiêu hàng đầu kiểm soát lạm phát ổn định kinh tế vĩ mô, góp phần tăng trưởng kinh tế." - Đây định hướng chiến lược mới, thay cho hỗ trợ tăng trưởng chinh sách tiền tệ năm 2010 Lãi suất 9% Lãi suất tái chiết khấu 12% Lãi suất tái cấp vốn 13% TGBQLNH ngày 19/4/2011 1USD = 20.733,00VND Ngày 8/3/2011, Ngân hàng Nhà nước ban hành Quyết định số 379/QĐ-NHNN lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu, lãi suất cho vay qua đêm toán điện tử liên ngân hàng cho vay bù đắp thiếu hụt vốn toán bù trừ Ngân hàng Nhà nước ngân hàng Theo định trên, Ngân hàng Nhà nước quy định mức lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu, lãi suất cho vay qua đêm toán điện tử liên ngân hàng cho vay bù đắp thiếu hụt toán bù trừ Ngân hàng Nhà nước ngân hàng 12,0%/ năm Như vậy, lần thứ hai kể từ đầu năm Ngân hàng Nhà nước tăng số loại lãi suất điều hành Lần trước, ngày 17/2, mức tăng lãi suất tái cấp vốn từ 9%/năm lên 11%/năm, lần từ 11% lên 12% Đáng ý lần điều chỉnh này, lãi suất tái chiết khấu tăng mạnh, từ 7%/năm lên 12%/năm 9/4/2011, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) ban hành Quyết định số 750/QĐNHNN điều chỉnh tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc ngoại tệ từ 4% lên 6% tổ chức tín dụng Quyết định có hiệu lực kể từ kỳ trì dự trữ bắt buộc tháng 5/2011 Tuy nhiên, thực tế sau tháng đầu năm 2011, tăng trưởng tín dụng cao, lạm phát chưa có dấu hiệu giảm Con số tăng trưởng tín dụng quý I/2011 tính đến gần cuối tháng khoảng 4,3% ngày cuối tháng ngân hàng giải ngân nên khó vượt ngưỡng 5% Do vậy, biện pháp tăng dự trữ bắt buộc khó xảy ra, với việc tăng mức lãi suất đạo vừa qua, NHNN tiếp tục tăng loại lãi suất này, chắn tác động trực tiếp tới lãi suất huy động cho vay thị trường ngân hàng III.Đánh giá số đề xuất Đánh giá Các công cụ sách tiền tệ sử dụng linh hoạt, đa dạng có kết hợp nhuần nhuyễn công cụ (1) Lãi suất bản, tái chiết khấu, tái cấp vốn giữ ổn định năm 2007 năm 2008 chuyển sang điều hành linh hoạt (tăng lần, giảm lần), năm 2009 (giảm lần, tăng lần), giữ ổn định tháng đầu năm 2010; điều hành, có kết hợp biện pháp trực tiếp Quy định trần lãi suất theo Công điện số 02 vào tháng 2/2008 để ổn định nhanh thị trường tiền tệ bị xáo trộn đua lãi suất Khi thị trường tiền tệ có dấu hiệu tích cực, NHNN dỡ bỏ trần lãi suất huy động VND thay chế điều hành lãi suất bản, theo đó, tổ chức tín dụng (TCTD) ấn định lãi suất kinh doanh VND khách hàng không vượt 150% lãi suất NHNN công bố Sang năm 2010, triển khai chế cho vay theo lãi suất thỏa thuận khoản vay ngắn hạn từ tháng 2/2010 khoản vay trung dài hạn từ tháng 4/2010; (2) Công cụ dự trữ bắt buộc điều chỉnh linh hoạt, tăng lần lên gấp đôi vào năm 2007 tăng lần giảm lần năm 2008; năm 2009 (giảm lần) Bên cạnh quy định tỷ lệ dự trữ bắt buộc (DTBB), giai đoạn NHNN linh hoạt việc trả lãi cho dự trữ bắt buộc (giữ không đổi lãi suất DTBB VND 1,2%/năm năm 2007, tăng lên 3,6 - - 10% năm giảm 8,5% năm 2008; tiếp tục giảm 3,6% xuống 1,2% năm 2009 trước giữ ổn định năm 2010 Đối với lãi tiền gửi DTBB vượt ngoại tệ giữ nguyên năm 2007 - 2008 mức 1%/năm, giảm xuống 0,5% - 0,1% năm 2009 ổn định năm 2010; công cụ nghiệp vụ thị trường mở, nói công cụ sử dụng chủ yếu để điều tiết tiền tệ NHNN năm qua Trong năm 2007, vốn khả dụng TCTD có tình trạng dư thừa nên NHNN tổ chức phiên đấu thầu bán chủ yếu, từ 2008 đến nay, NHNN chủ yếu thực mua giấy tờ có giá để hỗ trợ khoản cho TCTD Cùng với việc điều hành linh hoạt khối lượng tiền qua kênh này, lãi suất áp dụng giao dịch nghiệp vụ thị trường mở điều chỉnh linh hoạt phù hợp với mục tiêu điều hành thời điểm; (4) hoạt động tái cấp vốn, giai đoạn 2007-2009, NHNN thực tái cấp vốn cách linh hoạt nhằm hỗ trợ khả khoản cho ngân hàng (trong năm 2007, khối lượng tái cấp vốn NHNN cho NHTM mức thấp, từ năm 2008 đến nay, tái cấp vốn kênh quan trọng ngân hàng gặp khó khăn khoản, cần hỗ trợ từ phía NHNN); (5) lãi suất tái cấp vốn, tái chiết khấu áp dụng thực nghiệp vụ tái cấp vốn, tái chiết khấu phù hợp với mức điều chỉnh lãi suất bản; (6) tỷ giá, điều hành theo hướng linh hoạt, thông qua mở rộng biên độ tỷ giá mua bán USD NHTM từ +0,25% tăng lên +0,5% (từ tháng 1/2007) tăng lên ±0,75% (vào cuối tháng 12/2007), lên ±3% năm 2008 ±5% năm 2009, trở lại mức 3% năm 2010; can thiệp ngoại tệ linh hoạt với liều lượng hợp lý thị trường ngoại hối; thực hoán đổi ngoại tệ với TCTD để giúp TCTD điều hoà cân đối vốn; (7) phát hành 20.300 tỷ đồng tín phiếu bắt buộc vào tháng 3/2008 với kỳ hạn 365 ngày, lãi suất 7,8% đồng thời quy định không cho phép TCTD sử dụng tín phiếu bắt buộc để tham gia giao dịch nghiệp vụ tái cấp vốn, thị trường mở Từ tháng 10/2008, nhằm tạo điều kiện cho TCTD giảm lãi suất cho vay, trì tăng trưởng bền vững, NHNN cho phép TCTD sử dụng tín phiếu bắt buộc để tham gia giao dịch nghiệp vụ tái cấp vốn, thị trường mở rút trước hạn theo yêu cầu Một số hạn chế NHNN gặp nhiều khó khăn điều hành nghiệp vụ thị trường mở nhằm kiểm soát lượng tiền cung ứng, điều ảnh hưởng bởi: Hoạt động nghiệp vụ thị trường mở không mang tính bắt buộc, vậy, số lượng thành viên tham gia thị trường phiên khiêm tốn: hai năm 2008 - 2009 khoảng 50 - 60% TCTD công nhận thành viên thị trường mở; năm 2010, thành viên tham gia tích cực hơn, có phiên số lượng thành viên tham gia 40; năm 2011, thành viên tham gia cao phiên lên tới 44 thành viên Chính sách tiền tệ đa mục tiêu kiểm soát lạm phát, vừa hỗ trợ tăng trưởng kinh tế (đầu năm 2011 mục tiêu Chính phủ tăng trưởng kinh tế 6,5%, lạm phát 8,0%, đến tiêu điều chỉnh), vậy, việc bơm tiền qua nghiệp vụ thị trường mở phải nằm tiêu lượng tiền cung ứng tăng thêm Chính phủ phê duyệt Do đó, phần làm giảm tính chủ động điều hành nghiệp vụ thị trường mở NHNN Việt Nam Dự báo cung - cầu vốn khả dụng NHNN chưa thật xác Sai số dự báo thường không đồng nên khó khắc phục Các dự báo có thời gian tháng thực hiện, không thường xuyên mang tính dự báo xu hướng ước đoán theo dãy số liệu lịch sử NHNN chưa có hệ thống theo dõi kịp thời, đầy đủ Khả hỗ trợ vốn khả dụng chưa đáp ứng yêu tất TCTD tham gia thị trường Thực tế tháng đầu năm 2011, có 49 thành viên tham gia thị trường, song tham gia giao dịch thường xuyên chủ yếu TCTD có quy mô lớn với ưu điều kiện giao dịch Các TCTD quy mô nhỏ chưa quan tâm, điều kiện tham gia thị trường yếu nên không thường xuyên tham gia thị trường Do vậy, thiếu vốn khả dụng tạm thời họ phải vay thị trường tiền tệ liên ngân hàng với lãi suất cao, từ gây xáo trộn thị trường tiền tệ Còn nhiều bất cập việc điều tiết lãi suất nghiệp vụ thị trường mở Thời gian qua, NHNN Việt Nam điều hành linh hoạt lãi suất nghiệp vụ thị trường mở gắn với lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu để định hướng lãi suất thị trường, phát tín hiệu điều hành sách tiền tệ Thực tế cho thấy có thời điểm, NHNN lúng túng việc điều tiết lãi suất thị trường mở mối quan hệ với loại lãi suất khác Những năm gần đặc biệt tháng đầu năm 2011, NHNN thực đấu thầu khối lượng với lãi suất công bố, điều hạn chế phần khả cạnh tranh TCTD Một số đề xuất Một là: Về sở pháp lý Cho phép đa dạng hóa kỳ hạn giao dịch, tiến tới đưa giao dịch mua, bán kỳ hạn qua đêm để thúc đẩy thị trường mở hoạt động linh hoạt kịp thời, sau bổ sung phương thức giao dịch hoán đổi ngoại tệ nhằm linh hoạt việc kiểm soát lượng tiền cung ứng Đối với quy chế quản lý vốn khả dụng, cần điều chỉnh theo hướng cho phép linh hoạt hình thức thu thập thông tin, nội dung thông tin phù hợp với chế độ báo cáo thông tin, lộ trình đại hóa công nghệ ngân hàng, thay đổi hoạt động ngân hàng kinh tế trách nhiệm đơn vị cung cấp thông tin Hai là: Nên xác định nghiệp vụ thị trường mở đóng vai trò chủ yếu điều tiết tiền tệ NHNN, thực mối quan hệ chặt chẽ với công cụ khác CSTT nhằm đạt mục tiêu CSTT Ba là: Đa dạng hóa tăng tính hấp dẫn hàng hóa giao dịch thị trường mở Bốn là: NHNN cần hoàn thiện công tác dự báo hiệu hoạt động nghiệp vụ thị trường mở Công tác dự báo hiệu phải đảm bảo nguồn số liệu xác, đầy đủ bao gồm: số lượng tiền cung ứng, dự trữ, nhu cầu vốn TCTD, cho vay phủ, cho vay TCTD, lãi suất liên ngân hàng, tỷ lệ lạm phát, tốc độ tăng trưởng kinh tế, Hệ thống số liệu phải thu thập theo ngày, xác định khứ, tương lai Nguồn số liệu từ NHNN, Tổng cục Thống kê, Bộ Tài TCTD, Phải xây dựng mô hình dự báo, nhiên, việc định mô hình cần có tham vấn có kiểm định để đảm bảo đưa kết phân tích tốt Cần phải có đội ngũ chuyên gia đảm nhiệm công tác thống kê, phân tích, xử lý mô hình đưa kết báo cáo ban điều hành phục vụ cho công tác điều hành hoạt động nghiệp vụ thị trường mở ngắn dài hạn Đội ngũ chuyên gia phải cán có kiến thức kinh tế lượng, kinh tế vĩ mô, công nghệ tin học để đưa kết đáp ứng yêu cầu Năm là: Phải có đội ngũ cán chuyên môn nghiệp vụ giỏi để điều hành thị trường Trước tiên cần phân định rõ cán triển khai công việc mang tính nghiệp vụ hàng ngày, đội ngũ chuyên gia người trực tiếp điều hành, hoạch định chiến lược làm công tác tham mưu lãnh đạo Đối với cán nghiệp vụ, cần tuyển chọn cán từ khâu thi tuyển, sau có kế hoạch bồi dưỡng chuyên sâu, phân công vị trí công tác phải đảm bảo số lượng chất lượng công việc Đối với cán quản lý cần xếp, quy hoạch, bồi dưỡng theo vị trí công tác Muốn vậy, NHNN phải có quỹ hỗ trợ đào tạo với nguồn kinh phí cố định hàng năm phê duyệt nguồn tài trợ khác từ bên [...]... hạn chế phần nào khả năng cạnh tranh của các TCTD 2 Một số đề xuất Một là: Về cơ sở pháp lý Cho phép đa dạng hóa kỳ hạn giao dịch, tiến tới đưa ra giao dịch mua, bán kỳ hạn qua đêm để thúc đẩy thị trường mở hoạt động linh hoạt và kịp thời, sau đó bổ sung phương thức giao dịch hoán đổi ngoại tệ nhằm linh hoạt hơn trong việc kiểm soát lượng tiền cung ứng Đối với quy chế quản lý vốn khả dụng, cần điều chỉnh... tái cấp vốn, trong giai đoạn 2007-2009, NHNN đã thực hiện tái cấp vốn một cách linh hoạt nhằm hỗ trợ khả năng thanh khoản cho các ngân hàng (trong năm 2007, khối lượng tái cấp vốn của NHNN cho các NHTM ở mức thấp, nhưng từ năm 2008 đến nay, tái cấp vốn là một kênh quan trọng khi các ngân hàng gặp khó khăn trong thanh khoản, cần hỗ trợ từ phía NHNN); (5) lãi suất tái cấp vốn, tái chiết khấu áp dụng khi... (đầu năm 2011 mục tiêu của Chính phủ là tăng trưởng kinh tế 6,5%, lạm phát 8,0%, đến nay chỉ tiêu này đã được điều chỉnh), do vậy, việc bơm tiền qua nghiệp vụ thị trường mở vẫn phải nằm trong chỉ tiêu lượng tiền cung ứng tăng thêm được Chính phủ phê duyệt Do đó, phần nào làm giảm tính chủ động trong điều hành nghiệp vụ thị trường mở của NHNN Việt Nam Dự báo cung - cầu vốn khả dụng của NHNN đôi khi chưa... 28.000 tỷ đồng Phối hợp giải pháp trong điều hành chính sách tiền tệ với chính sách tài khoá, các NHTM sử dụng số vốn dự trữ thanh toán để mua trái phiếu Chính phủ, ngân sách Nhà nước có vốn để đầu tư phát triển, tăng tỷ lệ vốn hóa thị trường vốn và thanh khoản của thị trường tiền tệ Nâng cao tần suất, chất lượng và hiệu quả của công tác truyền thông về điều hành chính sách tiền tệ và hoạt động ngân hàng... nói là công cụ được sử dụng chủ yếu để điều tiết tiền tệ của NHNN trong những năm qua Trong năm 2007, vốn khả dụng của các TCTD có tình trạng dư thừa nên NHNN đã tổ chức các phiên đấu thầu bán là chủ yếu, nhưng từ 2008 đến nay, NHNN chủ yếu thực hiện mua giấy tờ có giá để hỗ trợ thanh khoản cho các TCTD Cùng với việc điều hành linh hoạt khối lượng tiền qua kênh này, lãi suất áp dụng đối với các giao... điều kiện thực tế của hệ thống TCTD nước ta về tỷ lệ an toàn, cấp giấy phép thành lập và hoạt động NHTM cổ phần, sáp nhập, hợp nhất, mua lại TCTD, quản trị kinh doanh của NHTM; giãn tiến độ tăng vốn điều lệ của các TCTD theo Nghị định 141/2006/NĐ-CP đến cuối năm 2011; Cơ quan Thanh tra giám sát, NHNN chi nhánh tỉnh, thành phố tăng cường thanh tra, kiểm tra các TCTD Năm 2010, tài sản có của hệ thống TCTD... định kinh tế vĩ mô; sử dụng đồng bộ, hài hòa các công cụ vận hành theo cơ chế thị trường, kết hợp với các quy định quy phạm pháp luật để ổn định thị trường tiền tệ, kiểm soát tín dụng và tổng phương tiện thanh toán gia tăng ở mức hợp lý; Hai là, tạo điều kiện cho các TCTD huy động vốn trong và ngoài nước, đi đôi với chuyển dịch cơ cấu và nâng cao chất lượng tín dụng để tập trung vốn cho lĩnh vực sản... định hộ sản xuất và hợp tác xã vay vốn từ 50-500 triệu đồng không phải thế chấp, cầm cố tài sản; ban hành cơ chế khuyến khích các tổ chức tín dụng (TCTD) mở rộng cho vay vốn đối với nông nghiệp và nông thôn với lãi suất thấp hơn lĩnh vực khác, thông qua giảm dự trữ bắt buộc, cho vay tái cấp vốn, mở rộng mạng lưới TCTD Bên cạnh đó, NHNN chỉ đạo các TCTD tập trung vốn cho vay đối với xuất khẩu, doanh... thực hiện được tất cả các mục tiêu của chính sách tiền tệ 2 NĂM 2009 Năm 2009, một năm mà chính sách tiền tệ (CSTT) đã phải đối mặt với nhiều thách thức khó lường phát sinh từ những bất cập của nền kinh tế và tác động bất lợi của khủng hoảng tài chính và suy thoái kinh tế Nhìn nhận một cách khách quan có thể thấy, lạm phát cao năm 2008, cùng với sự đảo chiều của vốn đầu tư nước ngoài và thâm hụt mạnh... Chính phủ giao Bộ Tài chính bán nguồn ngoại tệ thu được từ phát hành trái phiếu Chính phủ cho NHNN; đề nghị một số doanh nghiệp nhập khẩu lớn chuyển từ mua ngoại tệ sang vay bằng ngoại tệ; phối hợp chặt chẽ với Bộ Công thương trong việc kiểm soát nhập siêu và đáp ứng các nhu cầu ngoại tệ thiết yếu của nền kinh tế Đặc biệt, áp dụng các biện pháp nhằm hạn chế tâm lý găm giữ ngoại tệ của các doanh nghiệp ... thực mục tiêu sách tiền tệ 3.Quy trình quản lý VKD NHNN VN a Dự báo biến động vốn khả dụng:  Cung- cầu VKD hệ thống ngân hàng: Cầu vốn khả dụng: Cầu vốn khả dụng xuất phát từ yếu tố tự sinh thân... TCTD nghĩa vụ phải trả khác Trên góc độ quản lý NHTW: Vốn khả dụng số tiền gửi NHTM NHTW gồm: tiền gửi DTBB, tiền gửi toán, tiền gửi khác… Ở Việt Nam: Vốn khả dụng số tiền gửi TCTD (gồm: tiền gửi...A Quản lý VKD I Vốn khả dụng Vốn khả dụng (VKD) TCTD nguồn vốn sẵn sàng để đáp ứng nghĩa vụ tài TCTD yêu cầu rút tiền gửi khách hàng, nhu cầu toán