Bài giảng quản trị rủi ro các định chế tài chính chương 5 PGS TS trần thị thái hà

QUẢN TRỊ RỦI RO CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH Giảng viên: PGS.TS Trần Thị Thái Hà CHƯƠNG RỦI RO THANH KHOẢN Những nội dung • • • • • Bản chất rủi ro khoản Rủi ro bên nợ rủi ro bên tài sản Quản trị khoản mua Quản trị khoản dự trữ Đo lường rủi ro khoản Nguyên nhân rủi ro khoản • Hai nguyên nhân: bên nợ bên tài sản • Nguyên nhân bên nợ, xẩy – Người gửi tiền, chủ hợp đồng bảo hiểm… có nhu cầu rút tiền tức – Tiền mặt thường giữ tối thiểu Những tài sản khác muốn chuyển thành tiền phải có chi phí • Nguyên nhân bên tài sản, xẩy – Khách hàng rút quỹ theo cam kết ngoại bảng – FI phải đáp ứng khoản vay tức thì, phát sinh nhu cầu khoản (tiếp) • Hành động FI: – Dốc hết tiền mặt dự trữ – Bán bớt tài sản khoản; với giá thấp (fire - sale price) đe dọa khả lợi nhuận khả toán FI – Tìm cách mua vay thêm quỹ • Trong trường hợp xấu nhất, FI đối mặt với hoảng loạn, dẫn tới khả toán (phá sản) Rủi ro khoản ngân hàng • Rủi ro khoản bên nợ – Các DI có nợ ngắn hạn với khối lượng lớn dùng để tài trợ cho tài sản tương đối dài hạn Tiền gửi theo nhu cầu (không kỳ hạn) tài khoản giao dịch khác chiếm tỷ trọng lớn – Về lý thuyết, DI phải sẵn sàng đáp ứng nhu cầu rút tiền loại nợ thời điểm – Trên thực tế, DI thường biết có tỷ lệ nhỏ tiền gửi rút vào ngày Tiền gửi lõi tiền rút (ròng) – Phần lớn tiền gửi theo nhu cầu (không kỳ hạn) tạo thành tiền gửi lõi (core deposits), cung cấp nguồn tiết kiệm tương đối ổn định, dài hạn DI – Tiền rút bù đắp phần tiền gửi khoản thu nhập khác – Khi tiền rút > tiền gửi bổ sung  DI tình trạng tiền rút (rịng); – Để cho DI tăng trưởng, tiền gửi bổ sung phải lớn tiền gửi bị rút, tức rút tiền ròng phải âm ( - ) Phân phối tiền rút (a) Xác suất Dòng vào (b) Xác suất 5% + Tiền rút (dòng ra) -2% Dòng vào + Tiền rút (dịng ra) Giải thích đồ thị • Đồ thị (a): giả định phân phối xác suất đạt đỉnh cao mức rút tiền ròng 5% → DI dự tính khoảng 5% quỹ tiền gửi rịng bị rút vào ngày với xác suất cao • Đồ thị (b): Đỉnh phân phối xác suất đạt mức rút tiền ròng -2% → DI nhận dòng tiền vào ròng với xác suất cao Quản trị việc rút tiền • Một DI quản trị việc rút tiền theo hai cách chủ yếu: mua khoản dự trữ khoản • Trong khứ, chế chủ yếu sử dụng dựa vào khoản dự trữ • Hiện tại: NH dựa vào việc mua khoản, thị trường tiền tệ thị trường phi tiền gửi khác 10 BIS (tiếp) • Quản trị khoản điều kiện bất thường: phân tích kịch (“what if” analysis) • Xét tới yếu tố bên (từng NH) bên (liên quan tới thị trường) • Đánh giá xác suất diễn biến dòng tiền vào  gán thời gian biểu cho dòng tiền loại tài sản nợ • Thời gian dòng vào thang kỳ hạn khác kịch bản, giả định khác Thiếu thừa quỹ cộng dồn điều kiện thị trường khác DI chất lượng cao Khe hở tài trợ cộng dồn Điều kiện bình thường Khủng hoảng thị trường chung ngày tháng tháng tháng Thời gian Khủng hoảng riêng ngân hàng BIS: Lập kế hoạch khoản • Là phận quan trọng việc đo lường đối phó với rủi ro khoản chi phí • Cho phép nhà quản trị đưa định vay quan trọng có ưu tiên • Giảm chi phí quỹ, cách xác định hỗn hợp tài trợ tối ưu, giảm thiểu lượng dự trữ vượt mức mà NH cần nắm giữ • Một kế hoạch khoản có nhiều phận hợp thành Kế hoạch khoản Xác định chức năng, trách nhiệm quản lý: quy định trách nhiệm cho vị trí khủng hoảng khoản xẩy Lập danh sách người cung cấp quỹ có nhiều khả rút tiền hình mẫu rút tiền họ Xác định quy mô tiền gửi tiền rút tiềm tương lai (1 tuần, tháng, quý…) Ấn định giới hạn vay chi nhánh riêng biệt giới hạn mức bù rủi ro chấp nhận trả thị trường (liên ngân hàng, RPs, CDs…) Lập trình tự chi tiết cho loại tài sản đem bán dự báo có rút tiền mức độ khác Phân bổ tiền gửi dự báo khả rút tiền Tiền gửi từ Quỹ đầu tư Quỹ hưu bổng Các ngân hàng Các doanh nghiệp nhỏ Các cá nhân 250 60 50 15 70 55 Rút tiền dự tính Một tuần Một tháng Ba tháng Bình qn 40 55 75 Trình tự tài trợ việc rút tiền Tiền gửi Thanh lý tài sản danh mục đầu tư Vay từ ĐCTC khác Vay từ NHTU Tối đa 105 140 200 tuần 10 50 tháng 35 60 tháng 75 75 30 15 35 10 45 Tháo chạy khỏi ngân hàng • Là việc rút tiền quy mơ lớn, bất thường • Các lý do: – Lo ngại khả toán NH so với ngân hàng khác – Thất bại NH làm gia tăng lo ngại khả toán NH khác – Thay đổi đột ngột ưu tiên nhà đầu tư tài sản tài phi ngân hàng so với việc giữ tiền gửi Rủi ro khoản liên quan tới tháo chạy • Bản chất đặc thù hợp đồng tiền gửi không kỳ hạn: “first come, first served” • Người gửi tiền hồn trả tồn bộ, khơng  động lực trở thành người xếp hàng để rút tiền • Người khơng cần tới tiền xếp hàng để rút tiền Động lực để rút tiền Tài sản Tài sản: 90$ Nợ Tiền gửi: 100$ (100 người gửi x 1$/người) 89 Nhận lại đủ 100 90 Khơng nhận (tiếp) • Rút tiền mạnh  NH giảm dự trữ tiền, bán tài sản khoản, vay … • Tiếp tục tháo chạy  NH vay tiếp giá, bán hết tài sản khoản • Bán nốt tài sản dài hạn khoản, mức giá chiết khấu mạnh • vấn đề khoản trở thành vấn đề khả tốn: đóng cửa NH •  Các NH mạnh rơi vào tình trạng tương tự (hoảng loạn NH) Biện pháp quan quản lý • Bảo hiểm tiền gửi: người gửi khơng có động rút tiền NH có khó khăn • Cửa sổ chiết khấu: đáp ứng nhu cầu khoản ngắn hạn Rủi ro khoản công ty bảo hiểm nhân thọ • Cty bảo hiểm cần tiền mặt để đáp ứng việc – Hủy bỏ sớm hợp đồng bảo hiểm – Nhu cầu khác vốn lưu động • Trong điều kiện bình thường, (Thu phí - lý hợp đồng): dự báo • Khi Công ty buộc phải lý tài sản để đáp ứng nhu cầu hủy hợp đồng  Mất khả toán Rủi ro khoản Cty bảo hiểm phi nhân thọ • Các kiện bảo hiểm khơng thể dự đốn  tài sản Cty bảo hiểm phi nhân thọ thường khoản ngắn hạn • Rủi ro khoản: người có hợp đồng hủy hợp đồng không mua tiếp (do khả tốn, giá cạnh tranh…) Quỹ tương hỗ • Cơ chế hoạt động: Quỹ bán chứng quỹ (cổ phần), dùng tiền thu để đầu tư • Quỹ đóng: số lượng cổ phần không thay đổi, không mua lại cổ phần phát hành • Quỹ mở: cung cấp lượng cổ phần không hạn chế cho nhà đầu tư, sẵn sàng mua lại cổ phần phát hành, theo giá thị trường Quỹ mở • NAV = (Tổng giá trị thị trường danh mục đầu tư – Tổng nợ quỹ)/ Số lượng cổ phần lưu hành • Khi cổ phần bị lý đột ngột với số lượng lớn,  có vấn đề khoản Giá cổ phần NAV = P Nguồn cung cổ phần quỹ mở co giãn hoàn hảo mức giá P Cung cổ phần Lượng cổ phần So sánh với ngân hàng Ngân hàng Quỹ tương hỗ Tài sản Nợ Tài sản Tài sản: 90$ Tiền gửi: 100$ Tài sản: 90$ (100 người gửi, người 1$) Nợ 100 cổ phần (100 cổ đơng có cổ phần 1$) Với NH, người gửi nhận thức tài sản bị đánh giá thấp nợ, họ cố trở thành người rút tiền Với quỹ tương hỗ: tổng tài sản 90$ khơng nhận 1$ Giá trị cổ phần P = 90$/100 = 0,9$, giá trị mà cổ đông nhận  Với quỹ tương hỗ, khơng có rủi ro tháo chạy quỹ bị lý ...CHƯƠNG RỦI RO THANH KHOẢN Những nội dung • • • • • Bản chất rủi ro khoản Rủi ro bên nợ rủi ro bên tài sản Quản trị khoản mua Quản trị khoản dự trữ Đo lường rủi ro khoản Nguyên nhân rủi ro. .. cầu tài trợ rịng Nhu cầu tài trợ ròng cộng dồn ngày tháng tháng 10 12 15 12 54 150 250 200 100 50 750 150 0 4000 2000 750 400 8 650 30 16 50 490 300 10 800 450 0 2960 40 750 0 4 (50 ) (46) 1 150 1104... Bình qn 40 55 75 Trình tự tài trợ việc rút tiền Tiền gửi Thanh lý tài sản danh mục đầu tư Vay từ ĐCTC khác Vay từ NHTU Tối đa 1 05 140 200 tuần 10 50 tháng 35 60 tháng 75 75 30 15 35 10 45 Tháo chạy