Đề thi thẩm định dự án số 2

Khoa Kinh tế phát triển – Ngành Kế hoạch Đầu tư k34 Thẩm định dự án BÀI THI CUỐI KHÓA (THỜI GIAN LÀM BÀI: 75 PHÚT) (Thí sinh không tham khảo tài liệu) HỌ VÀ TÊN: _ LỚP: MSSV: _ Lưu ý: Yêu cầu thí sinh làm đề thi phát Điểm Câu 1: Dưới báo cáo ngân lưu theo quan điểm tổng đầu tư (TIPV) Anh/Chị tính toán điền vào ô trống báo cáo ngân lưu (đơn vị tính: triệu đồng) Biết rằng, thời gian hoạt động dự án năm, lý vào năm 4; khoản đầu tư ban đầu có vòng đời năm, khấu hao theo phương pháp đường thẳng; trả nợ theo phương thức trả vốn gốc hàng năm tiền lãi trả theo lãi phát sinh hàng năm Anh/Chị cho biết với suất chiết khấu WACC = 20%/năm dự án có khả thi mặt tài hay không? Tại sao? Năm Ngân lưu vào Doanh thu 2500 3500 ∆AR (10% doanh thu thuần) 3950 1400 4000 -50 Giá trị lý 1000 Ngân lưu 4000 Đầu tư ban đầu 4000 835 -40 Chi phí hoạt động (chưa kể khấu hao) 800 1000 ∆CB (20% chi phí hoạt động) 160 40 ∆AP (5% doanh thu thuần) Ngân lưu ròng trước thuế -4000 Thuế thu nhập doanh nghiệp (25%) Ngân lưu ròng sau thuế (TIPV) 400 100 325 1200 -240 -25 200 2735 1440 425 -4000 (Nếu có nhận xét ghi thí sinh viết khoảng trống đây) Khoa Kinh tế phát triển – Ngành Kế hoạch Đầu tư k34 Thẩm định dự án Câu 2: a) Anh/Chị yêu cầu lập kế hoạch vay vốn với thông tin sau đây: (i) Số tiền vay cuối năm 2000 triệu đồng (tức 50% giá trị đầu tư ban đầu); (ii) Lãi suất cố định hàng năm 15%; (iii) Số kỳ trả nợ năm; (iv) Trả nợ theo phương thức trả vốn gốc hàng năm tiền lãi trả theo lãi phát sinh hàng năm (đơn vị tính: triệu đồng làm tròn số) Năm Nợ đầu kỳ Lãi phát sinh Trả nợ + Trả vốn gốc + Trả lãi Nợ cuối kỳ b) Dự án có khả trả nợ hay không? Tại sao? (Nếu có nhận xét ghi thí sinh viết khoảng trống đây) Câu 3: Từ kết câu câu vừa hoàn thành phần trên, Anh/Chị lập báo cáo ngân lưu theo quan điểm chủ sở hữu (EPV, đơn vị tính: triệu đồng): Năm Ngân lưu ròng sau thuế (TIPV) Ngân lưu tài trợ Ngân lưu ròng sau thuế (EPV) Câu 4: Kết phân tích độ nhạy theo tỷ lệ lạm phát nước dược cho bảng sau Biết rằng, hạng mục vốn lưu động (∆AR, ∆AP, ∆CB) tính theo quy ước thông thường Hiện giá của: Doanh thu Thay đổi khoản phải thu Giá trị lý Đầu tư vốn cố định Chi phí hoạt động Thay đổi khoản phải trả Thay đổi cân đối tiền mặt Thuế thu nhập doanh nghiệp NPV IRR 0% 8% 16% 24% 32% 1.963.823 -51.275 3.315 21.953 1.657.427 -12.036 20.510 81.190 146.818 32.2% 2.279.943 -84.774 4.381 22.022 1.917.466 -19.859 33.909 99.616 146.396 36.9% 2.600.556 -12.2941 5.570 22.083 2.180.357 -28.752 49.176 118.952 141.370 41.3% 2.920.978 -165.055 6.857 22.136 2.442.350 -38.547 66.022 138.907 131.912 45.5% 3.237.133 -210.346 8.215 22.184 2.700.211 -49.067 84.139 159.195 118.340 49.6% Khoa Kinh tế phát triển – Ngành Kế hoạch Đầu tư k34 Thẩm định dự án a) Anh/Chị giải thích tác động lạm phát lên kết dự án (NPV)? b) Anh/Chị cho biết lạm phát tăng IRR tăng? Khi lạm phát thay đổi Anh/Chị đánh giá dự án theo tiêu chí IRR? Khoa Kinh tế phát triển – Ngành Kế hoạch Đầu tư k34 Thẩm định dự án Câu 5: Nhiều người “ngụy biện cho chi phí chìm” (sunk cost fallacy) thường nói “chúng ta đầu tư nhiều nên dừng lại được” (we have already invested too much to leave/quit) Ví dụ, phát biểu ngày 22 tháng năm 2005, Tổng thống George Bush biện hộ cho việc tiếp tục chiến Iraq sau “gần 2000 lính Mỹ chết chiến Iraq, nợ họ … Chúng ta phải hoàn thành chiến này” Hoặc vào năm 1970, phủ Pháp Anh cho phải tiếp tục đầu tư cho hãng máy bay siêu Concorde (mặc dù lợi nhuận nhiều năm bị xóa sổ) đầu tư nhiều Trên thực tế nhiều sai lầm tương tự hai ví dụ trên, Anh/Chị cho ví dụ khác mà Anh/Chị trải sống cho biết có nên tính đến chi phí chìm định hay không? Tại sao? ... 146.818 32. 2% 2. 279.943 -84.774 4.381 22 . 022 1.917.466 -19.859 33.909 99.616 146.396 36.9% 2. 600.556 - 12. 2941 5.570 22 .083 2. 180.357 -28 .7 52 49.176 118.9 52 141.370 41.3% 2. 920 .978 -165.055 6.857 22 .136... 22 .136 2. 4 42. 350 -38.547 66. 022 138.907 131.9 12 45.5% 3 .23 7.133 -21 0.346 8 .21 5 22 .184 2. 700 .21 1 -49.067 84.139 159.195 118.340 49.6% Khoa Kinh tế phát triển – Ngành Kế hoạch Đầu tư k34 Thẩm định dự. .. tư vốn cố định Chi phí hoạt động Thay đổi khoản phải trả Thay đổi cân đối tiền mặt Thuế thu nhập doanh nghiệp NPV IRR 0% 8% 16% 24 % 32% 1.963. 823 -51 .27 5 3.315 21 .953 1.657. 427 - 12. 036 20 .510 81.190