Giáo trình lập dự án đầu tư phần 2 PGS TS nguyễn bạch nguyệt (chủ biên)

Chơng VI Phân tích t1i dự án đầu t I Mục đích, vai trò v yêu cầu phân tích t i dự án đầu t Mục ®Ých cđa ph©n tÝch t i chÝnh Ph©n tÝch t&i chÝnh l& mét néi dung kinh tÕ quan träng trình soạn thảo dự án; Phân tích t&i nhằm đánh giá tính khả thi dự án mặt t&i thông qua việc: Xem xét nhu cầu v& đảm bảo nguồn lực t&i cho việc thực có hiệu dự án đầu t (xác định quy mô đầu t, cấu loại vốn, nguồn t&i trợ cho dự án) Dự tính khoản chi phí, lợi ích v& hiệu hoạt động dự án góc độ hạch toán kinh tế đơn vị thực dự án Có nghĩa l& xem xét chi phí phải thực kể từ soạn thảo kết thúc dự án, xem xét lợi ích m& đơn vị thực dự án thu đợc thực dự án Trên sở xác định tiêu phản ánh hiệu t&i dự án Đánh giá độ an to&n mặt t&i dự án đầu t: Độ an to&n mặt t&i đợc thể hiện: W An to&n nguồn vốn huy động; W An to&n khả toán nghĩa vụ t&i ngắn hạn v& khả trả nợ; W An to&n cho kết tính to¸n hay nãi mét c¸ch kh¸c l& xem xÐt tÝnh chắn tiêu hiệu t&i dự án yếu tố khách quan tác động theo hớng lợi Vai trò phân tÝch t i chÝnh Ph©n tÝch t&i chÝnh cã vai trò quan trọng không chủ đầu t m& quan có thẩm quyền định đầu t Nh& nớc, quan t&i trợ vốn cho dự án 224 Đối với chủ đầu t Phân tích t&i cung cấp thông tin cần thiết để chủ đầu t đa định có nên đầu t không mục tiêu tổ chức v& cá nhân đầu t l& việc lựa chọn đầu t v&o đâu để đem lại lợi nhuận thích đáng Ngay tổ chức kinh doanh phi lợi nhuận, phân tích t&i l& nội dung đợc quan tâm Các tổ chức n&y muốn chọn giải pháp thuận lợi dựa sở chi phí t&i rẻ nhằm đạt đợc mục tiêu Ví dụ: lĩnh vực cung cấp dịch vụ y tế, công việc quản lý thờng đòi hỏi phơng pháp chăm sóc v& nơi c trú bệnh nhân có giá rẻ Lực lợng quốc phòng lựa chọn giải pháp có sẵn dựa sở chi phí t&i rẻ nhằm đạt đợc mục tiêu mình, ví dụ: nh khả mở chiến dịch quân không Đối với quan có thẩm quyền định đầu t− cđa Nh n−íc Ph©n tÝch t&i chÝnh l& mét để quan n&y xem xét cho phép đầu t dự án sử dụng nguồn vốn Nh& nớc Đối với quan t i trợ vốn cho dự án Phân tích t&i l& quan trọng để định t&i trợ vốn cho dự án Dự án có khả trả nợ dự án phải đợc đánh giá l& khả thi mặt t&i Có nghĩa l& dự án phải đạt đợc hiệu t&i v& có độ an to&n cao mặt t&i Phân tích t i l sở để tiến h nh phân tích khía cạnh kinh tế t x/ hội Cả hai nội dung phân tích phải dựa việc so sánh lợi ích thu đợc v& khoản chi phí phải bỏ Song phân tích t&i tính đến chi phí v& lợi ích sát thực cá nhân v& tổ chức đầu t Còn phân tích kinh tế W xH hội, khoản chi phí v& lợi ích đợc xem xét giác độ kinh tế, xH hội Do dựa chi phí v& lợi ích phân tích t&i tiến h&nh điều chỉnh để phản ánh chi phí nh lợi ích m& kinh tế v& xH hội phải bỏ hay thu đợc 225 Yêu cầu phân tích t i Để thực đợc mục đích v& phát huy đợc vai trò phân tích t&i chính, yêu cầu đặt ph©n tÝch t&i chÝnh l&: Ngn sè liƯu sư dơng phân tích t&i phải đầy đủ v& đảm bảo độ tin cậy cao đáp ứng mục tiêu phân tích Phải sử dụng phơng pháp phân tích phù hợp v& hệ thống tiêu để phản ánh đầy đủ khía cạnh t&i dự án Phải đa đợc nhiều phơng án để từ lựa chọn phơng án tối u Kết trình phân tích n&y l& để chủ đầu t định có nên đầu t hay không? Bởi mối quan tâm chủ yếu tổ chức v& cá nhân đầu t l& đầu t v&o dự án đH cho có mang lại lợi nhuận thích đáng có đem lại nhiều lợi nhuận so với việc đầu t v&o dự án khác hay không Ngo&i phân tích t&i l& sở để tiến h&nh ph©n tÝch kinh tÕ xH héi II Mét sè vÊn đề cần xem xét tiến h nh phân tích t i dự án đầu t Giá trị thời gian tiền Tiền có giá trị mặt thời gian ảnh hởng yếu tố sau: Thứ nhất: Do ảnh hởng yếu tố lạm phát Do ảnh hởng yếu tố lạm phát nên lợng tiền nhng lợng h&ng hoá loại mua đợc giai đoạn sau nhỏ giai đoạn trớc Điều n&y biểu thị thay đổi giá trị tiền theo thời gian (giá trị tiền giảm) Chẳng hạn năm 1991 để mua tạ xi măng cần 54.000đ Năm 1993 với 54.000đ mua đợc 83kg xi măng (vì giá tạ xi măng năm 1993 l& 65.000đ) Nh lợng xi măng mua đợc 54.000đ năm 1993 giảm 17% ((100kg W 83kg)/100kg) so với năm 1991 17% n&y biểu thị thay đổi giá trị tiền Việt Nam theo thời gian (giá trị tiền giảm 17%) Thứ hai: Do ảnh hởng yếu tố ngẫu nhiên 226 Giá trị thời gian tiền biểu giá trị gia tăng giảm theo thời gian ảnh hởng yếu tố ngẫu nhiên (may mắn rủi ro) Chẳng hạn sản xuất nông nghiệp, giá trị tiền dùng để sản xuất lơng thực năm thời tiết thuận lợi cao (vì nguồn lợi thu đợc nhiều hơn) năm có thiên tai Thứ ba: Do thuộc tính vận động v& khả sinh lợi tiền Trong kinh tế thị trờng đồng vốn luôn đợc sử dụng dới hình thức để đem lại lợi ích cho ngời sở hữu v& không để vốn nằm chết Ngay tạm thời nh&n rỗi tiền nh& đầu t đợc gửi v&o ngân h&ng v& sinh lêi Nh− vËy, nÕu chóng ta cã mét khoản tiền đem đầu t kinh doanh đem gửi ngân h&ng sau tháng, quý năm v.v chúng có khoản tiền lớn số vốn ban đầu Sự thay đổi số lợng tiền sau thời đoạn n&o biểu giá trị thời gian tiền Nh giá trị thời gian tiền đợc biểu thông qua lHi tức LHi tức đợc xác định tổng số vốn đH tích luỹ đợc theo thời gian trừ vốn đầu t ban đầu Khi lHi tức biểu thị theo tỷ lệ phần trăm so với vốn đầu t ban đầu đơn vị thời gian đợc gọi l& lHi suÊt LHi suÊt (%) = LHi tøc mét đơn vị thời gian Vốn đầu t ban đầu (vốn gốc) x 100% Đơn vị thời gian dùng để tính lHi suất thờng l& năm có l& q, th¸ng Tõ kh¸i niƯm vỊ lHi st rút khái niệm tơng đơng khoản tiền thời điểm khác nh sau: Những số tiền khác thời điểm khác nhau giá trị kinh tế tơng đơng thông qua tiêu lHi suất Ví dụ: Với lHi suất gửi tiết kiệm 12%/năm 100 triệu (hôm nay) tơng đơng với 112 triệu sau năm 112 triệu sau năm tơng đơng với 100 triệu đồng bỏ Khi xem xét lHi suất cần phân biệt lHi suất đơn v& lHi suất ghép Để giải thích vấn đề n&y cần xem xét khái niệm lHi tức đơn v& lHi tức ghép 227 LHi tức đơn l& lHi tức tính theo vốn gốc m& không tính đến lHi tức tích luỹ phát sinh từ tiền lHi giai đoạn trớc Công thức tính lHi tức đơn nh sau: (Lđ) Lđ = Ivo.s.n (1) Lđ: LHi tức đơn IV0: Vốn gốc bỏ ban đầu n: Số thời đoạn tính lHi s: LHi suất đơn Ví dụ 1: Một ngời vay 100 triệu đồng năm với lHi suất đơn l& 12% năm Hỏi sau năm ngời phải trả tổng số tiền vốn v& lHi l& bao nhiêu? Lời giải: Theo công thức (1) ta có: Lđ = Ivo.s.n = 100tr x 0,12 x L® = 60 triệu đồng Cuối năm thứ năm ngời phải trả c¶ gèc lÉn lHi l&: 100tr + 60tr = 160 tr.đồng Nh vậy, khoản lHi 12 triệu cuối năm thứ không đợc nhập v&o vốn gốc để tính lHi cho năm thứ hai v& khoản lHi cuối năm thứ 2, thứ 3, thứ 4, thứ nh Khi lHi tức thời giai đoạn đợc tính theo số vốn gốc v& tổng số tiền lHi tích luỹ đợc thời giai đoạn trớc lHi tức tính toán đợc gọi l& lHi tức ghép Ta thờng gọi l& trờng hợp lHi mẹ đẻ lHi Khi đó, lHi suất đợc gọi l& lHi suất ghép Cách tính lHi tức n&y thờng đợc dùng thực tế Ví dụ 2: Cịng theo sè liƯu cđa vÝ dơ trªn nh−ng víi lHi suất l& lHi suất ghép (r = 12% năm) Lời giải: Tổng vốn v& lHi cuối năm thứ nhất: Ivo + Ivo r = Ivo (1 + r) 228 Tổng vốn v& lHi cuối năm thứ hai: Ivo(1 + r) + {Ivo(1 + r)}r = Ivo(1 + r)2 Tổng vốn v& lHi cuối năm thứ ba: Ivo(1 + r)2 + {Ivo(1 + r)2}r = Ivo(1 + r)3 Tæng vốn v& lHi cuối năm thứ t: Ivo(1 + r)3 + {Ivo(1 + r)3}r = Ivo(1 + r)4 Tæng vèn v& lHi cuối năm thứ năm: Ivo(1 + r)4 + {Ivo(1 + r)4}r = Ivo(1 + r)5 Tæng vèn v& lHi cuối năm thứ ngời phải trả số tiÒn l&: Ivo(1 + 0,12)5 = 100 x 1,7623 = 176,23 triệu đồng Với cách tính lHi tức ghép, tổng số tiền vốn lẫn lHi ngời phải trả lớn cách tính lHi đơn l& 16,23 triệu đồng (176,23 W 160) Từ việc tính toán rút công thức tổng quát tính tổng số tiền vốn lẫn lHi sau n thời đoạn với lHi suất ghép l&: Ivo(1 + r)n Ivo: Vốn đầu t bỏ ban đầu r: LHi suất ghép n: Số thời gian tính lHi Từ đó, công thức tổng quát ®Ó tÝnh lHi tøc ghÐp nh− sau: Lg = Ivo(1 + r)n W Ivo (2) Trong ®ã: Lg: LHi tøc ghép Do tiền có giá trị mặt thời gian, so sánh, tổng hợp tính tiêu bình quân khoản tiền phát sinh khoảng thời gian khác cần phải tính chun chóng vỊ cïng mét mỈt b»ng thêi gian MỈt n&y l& đầu thời kỳ phân tích, cuối thời kỳ phân tích năm (1 quý, tháng) n&o thời kỳ phân tích Việc lựa chọn năm (quý, tháng) n&o l&m mặt thêi gian ®Ĩ tÝnh chun t thc v&o tõng tr−êng hợp cụ thể l&m vừa đơn giản đợc việc tính toán, vừa đảm bảo tính so sánh theo mặt thời gian khoản tiền đa so sánh, tổng hợp 229 Các nh& kinh tế quy ớc gọi năm đầu thời kỳ phân tích l& năm sau l& tơng lai so với năm đầu Nếu gọi năm cuối thời kỳ phân tích l& tơng lai năm trớc năm cuối l& so với năm cuối Nếu xét quan hệ năm thời kỳ phân tích quy ớc năm trớc l& v& năm sau l& tơng lai so với năm trớc Nh vậy, tơng quan v& tơng lai l& tơng đối Một năm n&o đó, quan hệ n&y l& nhng quan hệ khác lại l& tơng lai Chúng ta cã thĨ h×nh dung mèi quan hƯ n&y nh− sau: biểu thị thời kỳ phân tích l& trục thời gian Đầu thời kỳ phân tích ký hiệu l& P, ci thêi kú ph©n tÝch ký hiƯu l& F, năm n&o thời kỳ phân tích l& i năm i l& tơng lai so với đầu kỳ phân tích, l& so với ci thêi kú ph©n tÝch Ta cã thĨ biĨu diƠn nh sau: Thời kỳ phân tích P P Năm thứ i Fi Pi P: Thời điểm F F F: Thời điểm tơng lai Fi: năm n&o thời kỳ phân tích so với năm đầu năm trớc Pi: năm n&o thời kỳ phân tích so với năm cuối năm sau Các khoản tiền phát sinh thời đoạn (năm, quý, tháng) thời kỳ phân tích đợc chuyển mặt thời gian đầu thời kỳ phân tích thời gian n&o trớc gọi l& chuyển giá trị tại, ký hiệu PV (Present value) Nếu khoản tiền n&y đợc chuyển mặt thời gian cuối kỳ phân tích thời đoạn n&o sau gọi l& chuyển giá trị tơng lai, ký hiệu FV (Future value) 230 Công thức tính chuyển khoản tiền phát sinh thời đoạn thời kỳ phân tÝch vỊ cïng mét mỈt b»ng thêi gian ë hiƯn tơng lai (đầu thời kỳ phân tích hay cuối thời kỳ phân tích) đợc xem xét tr−êng hỵp nh− sau: t Trong tr−êng hỵp tÝnh chun khoản tiền phát sinh thời kỳ phân tích mặt thời gian tơng lai đợc áp dụng theo công thức sau: n FV = PV (1 + r ) v& PV = FV (1) (1 + r )n (2) Trong ®ã: (1 + r )n W l& hƯ sè tÝch l hc hƯ số tơng lai hoá giá trị tiền tệ dùng để chuyển khoản tiền từ giá trị mặt thời gian mặt thời gian tơng lai l& hƯ sè chiÕt khÊu hc hƯ sè hoá giá trị tiền tệ để (1 + r )n tính chuyển khoản tiền từ giá trị mặt thời gian tơng lai mặt thời gian n: Số thời đoạn (năm, quý, tháng) phải tính chuyển r: Tỷ suất tích luỹ c«ng thøc (1) v& tû suÊt chiÕt khÊu c«ng thøc (2) hay gäi chung l& tû st sư dơng để tính chuyển Nó luôn đợc hiểu l& lHi suất ghép (nếu ghi chú) Trong trờng hợp tỷ suất thay đổi thời kỳ phân tích, ®ã c«ng thøc (1) v& (2) cã thĨ chun th&nh nh− sau: n (3) FV = PV.∏ (1 + ri ) i =1 PV = FV (4) n ∏ (1 + r ) i i =1 231 t Trong trờng hợp tính chuyển khoản tiền phát sinh thời đoạn thời kỳ phân tích mặt thời gian tơng lai Nếu khoản tiền (A1, A2, An) đợc phát sinh v&o đầu thời đoạn thời kỳ phân tích Khi tổng chúng đợc tính chuyển mặt thời gian tơng lai (cuối thời kỳ phân tích) (đầu thời kỳ phân tích) theo công thức sau: n FV = A1 (1 + r ) n + A2 (1 + r ) n −1 + + An (1 + r )1 = ∑ Ai (1 + r ) n−i +1 (5) i =1 n 1 1 PV = A1 + A2 + + An = ∑ Ai n −1 (1 + r ) (1 + r ) (1 + r ) (1 + r )i1 i =1 (6) Nếu khoản tiền n&y đợc phát sinh v&o cuối thời đoạn thời kỳ phân tích tổng chúng đợc tính chuyển mặt thời gian tơng lai theo công thức sau: FV = A1 (1 + r ) n −1 + A2 (1 + r ) n−2 n + + An (1 + r ) = ∑ Ai (1 + r ) n −i (7) i =1 Pv = A1 n 1 1 + A + + A = Ai ∑ n n (1 + r ) (1 + r ) (1 + r ) i=1 (1 + r )i (8) (Các công thức đợc xác định từ việc áp dụng công thức (1) (2) Ví dụ 1: Một ngời cho vay đầu quý I l& 50 triệu đồng, đầu quý II cho vay 100 triệu đồng Hỏi cuối năm (cuối quý IV) sÏ cã tỉng céng bao nhiªu tiỊn nÕu lHi st quý l& 3% Lời giải: Đầu tiên vẽ biểu đồ dßng tiỊn: FV = ? 50 triƯu 100 triƯu Theo c«ng thøc (5) ta cã: FV = 50 (1 + 0,03)4 + 100 (1 + 0,03)3 = 165, 548 Nh− vËy, cuèi quý IV sÏ cã 165, 548 triƯu ®ång 232 VÝ dơ 2: Một Công ty muốn có khoản tiền l& 500 triệu đồng sau năm để xây dựng thêm phân xởng mở rộng qui mô sản xuất Hỏi từ công ty phải đa v&o kinh doanh mét sè tiỊn l& bao nhiªu, nÕu biÕt tỷ suất lợi nhuận kinh doanh l& 20% năm Lời giải: W Vẽ biểu đồ dòng tiền tệ 500 Tr.đ PV = ? Theo công thức (2) ta cã: PV = FV (1+ r ) n = 500 (1+01, )3 = 500 × 0,5787 = 289,35 triệu đồng Vậy từ công ty phải bỏ thêm 289,35 triệu đồng v&o kinh doanh sau năm có đợc 500 triệu đồng Ví dụ 3: Một dự án đầu t có tiến độ thực vốn đầu t nh sau: Năm đầu t− Vèn thùc hiƯn (triƯu ®ång) 2000 4000 1500 Năm thứ dự án bắt đầu v&o hoạt động Đây l& vốn vay với lHi suất 12% năm HHy tính tổng nợ dự án thời điểm dự án bắt đầu v&o hoạt động Trong trờng hợp lHi suất vốn vay thay đổi năm thứ l& 11%, năm thứ l& 10% tổng số nợ dự án thời điểm dự án v&o hoạt động l& bao nhiêu? Lời giải: Tổng nợ dự án thời điểm dự án bắt đầu v&o hoạt động (đầu năm thứ 4) 233 Phụ lục Dự tính chi phí Chi phí vật t dịch vơ TÝnh theo % doanh thu B¶ng 3.1 Chi phÝ vật t dịch vụ Chi phí Doanh thu Các dịch vụ đầu vBo STT theo % doanh thu Dịch vụ lu trú 7335000 Dịch vụ ăn uống 60 13590000 Bể bơi nớc nóng có mái che 10 594000 H¸t karaoke 10 900000 Qu¸n bar + khiêu vũ 40 1560000 Phòng tr&, ho& nhạc 50 360000 Các dịch vụ CSSK 900000 Cho thuê phòng hội thảo (*) 10 356000 Cửa h&ng tổng hợp 60 1944000 10 Tour biển đêm 50 100800 11 Tham quan DTLS 50 525000 12 Dịch vụ cho thuê đồ 40 937500 13 Dịch vụ cho thuê sân TDTT 20 644000 14 Dịch vụ phơc vơ khu thĨ thao 50 140000 15 Xem c¸c chơng trình biểu diễn 60 1200000 16 Thuê b&n biWa 288000 17 Thuª b&n bãng b&n 57600 18 Vui chơi giải trí khác = 10% 145560 dịch vụ 19 Thăm vờn sinh thái 10 2000000 20 Thuê sân khấu ngo&i trời 40 210000 21 Bán sản phẩm lu niệm 60 1350000 22 Thu từ chợ hải sản 60 600000 23 Cho thuê kiWốt (tháng) 126000 24 Cho đặt biển quảng cáo (*) 700000 25 Cho thuê văn phòng (tháng) 240000 26 Dịch vụ trông giữ xe 10 1800000 27 Các dịch vơ kh¸c 30 1973608 Tỉng doanh thu 40577068 ThBnh tiỊn (nghìn đồng) 366750 8154000 59400 90000 624000 180000 45000 35600 1166400 50400 262500 375000 128800 70000 720000 14400 2880 7278 200000 84000 810000 360000 6300 35000 12000 180000 592082.4 14631790 479 Bảng 3.2 Chi phí vật t đầu vBo hBng năm Năm I Khu vực lu trú v& DV phụ trợ Lu trú khách sạn cao cấp Nh& nghỉ sinh thái 43313 Cắm trại 7875 Các dịch vụ khác 291313 lu trú II Khu công viên nớc III Khu thÓ thao 58800 ngo&i trêi IV Khu vui chơi cạn V Khu du lịch tổng hợp VI Các dịch vụ khác Tổng 401301 480 Năm Năm Năm Năm Năm Năm Năm Năm Năm 10 40500 81000 97200 129600 162000 162000 162000 162000 162000 86625 15750 86625 15750 103950 18900 138600 25200 173250 31500 173250 31500 173250 31500 173250 31500 173250 31500 2046888 2491887.5 2990265 3987020 4983775 4983775 4983775 4983775 4983775 1144500 2289000 2746800 3662400 4578000 4578000 4578000 4578000 4578000 99568 99568 119481.6 59308.8 199136 199136 199136 199136 199136 33074 66149 79378 105838 132297 132297 132297 132297 132297 689434 1378868 1654642 2206189 2757737 2757737 2757737 2757737 2757737 421560 843120 1011744 1348992 1686240 1686240 1686240 1686240 1686240 4577899 7351968 8822361 11763148 14703935 14703935 14703935 14703935 14703935 Chi phí nhân công: Bảng 3.3: Chi phí tiền lơng cho công nhân Vị trí Số lợng Mức lơng tháng/ ngời (nghìn đồng) Năm Năm Năm 2600 2700 2800 2100 2200 2300 Năm 2900 2400 Số lợng Mức lơng tháng/ ngời (nghìn đồng) Năm Năm Năm Năm 3000 3100 3200 3300 2500 2600 2700 2800 Giám đốc P.giám đốc Năm 2500 2000 KÕ to¸n 1500 1600 1700 1800 1900 2000 2100 2200 2300 2400 Kinh doanh + marketing 1500 1600 1700 1800 1900 2000 2100 2200 2300 2400 Nhân viên h&nh Nhân viên kỹ thuật 15 16 1200 1500 1300 1600 1400 1700 1500 1800 1600 1900 20 12 1700 2000 1800 2100 1900 2200 2000 2300 2100 2400 Nhân viên kế hoạch 1500 1600 1700 1800 1900 2000 2100 2200 2300 2400 Hớng dẫn du lịch Nhân viên CSSK, hớng dẫn TDTT Nhân viên phục vụ KS, nh& nghỉ Nhân viên phục vụ nh& h&ng Nhân viên phục vụ dịch vụ khác Nhân viên bán vé 1500 1000 1600 1100 1700 1200 1800 1300 1900 1400 12 2000 1500 2100 1600 2200 1700 2300 1800 2400 1900 35 1000 1100 1200 1300 1400 50 1500 1600 1700 1800 1900 15 1000 1100 1200 1300 1400 25 1500 1600 1700 1800 1900 10 800 900 1000 1100 1200 20 1300 1400 1500 1600 1700 Năm 10 3400 2900 500 600 700 700 700 700 750 800 850 900 Nhân viên bảo vệ 500 600 700 700 700 700 750 800 850 900 Nh©n viªn vƯ sinh Tỉng 131 400 500 600 600 600 187 600 650 700 750 800 481 B¶ng 3.4: Chi phí nhân công hBng năm Đơn vị: Nghìn đồng Vị trí Giám đốc P.giám đốc Kế toán Kinh doanh + marketing Nhân viên h&nh Nhân viên kỹ thuật Nhân viên kế hoạch Hớng dẫn du lịch Nhân viên CSSK, hớng dẫn TDTT Nhân viên phục vụ KS, nh& nghỉ Nhân viên phục vụ nh& h&ng Nhân viên phục vụ dịch vụ khác Nhân viên bán vé Nhân viên bảo vệ Nhân viên vệ sinh Tổng quỹ lơng Chi phí đ&o tạo = 2% quỹ lơng CP công đo&n, bảo hiểm, XH, BHYT = 19% quỹ lơng Tổng 482 Tổng lơng năm Năm Năm 32.400 33.600 52.800 55.200 61.200 64.800 Sè l−ỵng Năm 15.000 12.000 9.000 Năm 31.200 50.400 57.600 27.000 96.000 102.000 15 36.000 234.000 10 18.000 Năm 37.200 62.400 75.600 Tổng lơng năm Năm 38.400 64.800 79.200 Năm 39.600 67.200 82.800 Năm 10 40.800 69.600 86.400 168.000 176.400 184.800 193.200 210.600 20 48.000 432.000 456.000 480.000 504.000 12 288.000 302.400 316.800 331.200 345.600 Năm 34.800 57.600 68.400 Số lợng Năm 36.000 60.000 72.000 108.000 114.000 252.000 270.000 288.000 192.000 204.000 216.000 228.000 18.000 96.000 102.000 108.000 114.000 168.000 176.400 184.800 193.200 201.600 18.000 76.800 81.600 86.400 91.200 144.000 151.200 158.400 165.600 172.800 12.000 92.400 100.800 109.200 117.600 12 216.000 230.400 244.800 259.200 273.600 35 90.000 462.000 504.000 546.000 588.000 50 900.000 960.000 1.020.000 1.080.000 1.140.000 15 30.000 198.000 216.000 324.000 252.000 25 450.000 480.000 510.000 540.000 570.000 10 24.000 108.000 120.000 132.000 144.000 20 312.000 336.000 360.000 384.000 408.000 7 3.000 9.000 7.200 328.200 50.400 36.000 42.000 1.822.800 58.800 42.000 50.400 1.980.000 58.800 42.000 50.400 2.114.400 58.800 42.000 50.400 2.248.800 8 67.200 50.400 57.600 3.397.200 72.000 54.000 62.400 608.400 76.800 57.600 67.200 3.819.600 81.600 61.200 72.000 4.030.800 86.400 64.800 76.800 4.242.000 6.564 36.456 39.600 42.288 44.976 67.944 72.168 76.392 80.616 84.840 62.358 346.332 376.200 401.736 427.272 645.468 685.596 725.724 765.852 805.980 397,122 2,205,588 2,395,800 2,558,424 2,721,048 4,110,612 4,366,164 4,621,716 4,877,268 5,132,820 Chi phí sử dụng điện: Bảng 3.5: Mức tiêu thụ điện khu vực nhB nghỉ, khách sạn Các thiết bị điện phòng Số lợng Phòng nghỉ loại Đèn Ti vi Tủ lạnh Điều hòa Bình nóng lạnh Quạt Các thiết bị điện khác Tổng Phòng nghỉ loại II = 70% P.loại I Các thiết bị cho khu hoạt động chung Các thiết bị phục vụ quản lý Số sử dụng ngBy Số ngBy sử dụng năm Điện tiêu thụ phòng (KWh) 75 250 250 1000 1000 100 1000 3675 10 24 10 10 10 360 360 360 180 200 200 360 10000 20 360 324 900 2160 1800 400 400 3600 9584 6708.8 72000 10000 24 360 86400 Công suất (W) Bảng 3.6 Chi phí điện cho khu vực nhB nghỉ, khách sạn Khu phòng nghỉ LI W Tổng số phòng W Điện cho phòng W Hệ số sử dụng phòng (%) Tổng điện tiêu thụ (KWh) Khu phòng nghỉ LII W Tổng số phòng W Điện cho phòng W Hệ số sử dụng phòng (%) Tổng điện tiêu thụ (KWh) Khu hoạt động chung W Hệ số sử dụng (%) W Điện tiêu thụ (KWh) Điện cho quản lý W Hệ số sử dụng điện W Điện tiêu thụ (KWh) Tổng = 1+2+3+4 Chi phí tiền điện Năm Năm Năm Năm Năm 50 9584 0 50 9584 15 71880 50 9584 30 143760 50 9584 40 191680 50 9584 50 239600 85 6708.8 15 85537 85 6708.8 30 171074 85 6708.8 30 171074 85 6708.8 40 228099 85 6708.8 50 285124 15 10800 40 28800 70 50400 90 64800 100 72000 15 12960 109297.2 76508040 40 70 90 100 34560 60480 77760 86400 306314.4 425714.4 562339.2 683124 214420080 298000080 393637440 478186800 Đơn giá tiền điện (đồng/ khw) : 700đ 483 Bảng 3.7 Chi phí tiền điện tiêu thụ khu công viên nớc 2 75 27.6 18.4 55.2 Số h hoạt động ngBy 10 4 10 10 2 18.4 18.4 18.5 10 10 10 150 150 150 27600 27600 27750 30 10 150 13500 337710 2363970000 C«ng Tỉng Sè st CS lợng (KW) (KW) Các thiết bị điện CVN Thiết bị tạo sóng 75 Thiết bị lọc 9.2 Thiết bị khử trùng 15 Bơm cho máng trợt xoáy mở 9.2 Bơm cho tuần ho&n nớc cho 9.2 máng trợt nhiều đờng Trợt cao tốc 9.2 Máng trợt nớc trẻ em 9.2 Tuần ho&n nớc cho trò chơi 3.7 trẻ em Điện ngầm dới nớc 0.3 Tổng Chi phí tiêu thụ điện CVN năm Số ngBy hoạt động năm 150 150 150 150 150 Điện tiêu thụ năm (KWh) 112500 16560 1800 27600 80800 Bảng 3.8 Chi phí tiêu thụ điện khu vui chơi cạn Số ng&y hoạt động trò chơi cạn, sân thể thao ngo&i trời năm: 200 Số hoạt động trung bình ng&y(90 ng&y hoạt động 6h,110 ng&y hoạt động 2h): 3.8 Thiết bị T&u đu cho ngời lớn T&u đu cho trẻ em Ô tô đua Ô tô đâm Đu quay đứng T&u tốc độ cao Điện chiếu sáng khu vực Tổng điện tiêu thụ năm Chi phí điện năm 484 Công suÊt (KW) 10 5 11 30 12 16 Thêi gian hoạt động lần chơi (phút) 2 3 3 Thêi gian hoBn thBnh lÇn chơi (phút) 5 5 10 10 Số lần ch¬i giê 12 12 12 12 6 Điện tiêu thụ h 6.6 3.6 Điện tiêu thụ năm 3040 1520 2280 5016 6840 2736 23040 44472 31130400 Năm khu vui chơi cạn cha hoạt động đầu t giai đoạn II, năm thứ hoạt động nửa năm Tổng công suất sử dụng khu PDTT, cha phục vụ khách h&ng, khu du lịch khác v& điện quản lý chung : 300KW Một năm tiêu thụ l& : 300x 6h x360 ng&y = 64800 KWh Trong năm đầu, hệ số điện tiêu thụ l& : W Năm 1: 0,15 (do giai đoạn đầu t ho&n chỉnh v& năm đầu hoạt động nửa năm) W Năm : 0.6 W Năm : 0.7 W Năm 4: 0.8 W Năm 5: Bảng 3.9 Tổng chi phí tiêu thụ điện hBng năm khu du lịch Các hạng mục Năm Năm Năm Năm Năm W Điện tiêu thụ 109297.2 306314.4 425714.4 562339.2 683124 W Chi phÝ tiỊn ®iƯn 76508040 214420080 298000080 393637440 478186800 W Điện tiêu thụ 168855 337710 337710 337710 W Chi phÝ tiỊn ®iƯn 118198500 236397000 236397000 236397000 W Điện tiêu thụ 22236 44470 44472 44472 W Chi phÝ tiỊn ®iƯn 15565200 31130400 31130400 31130400 97200 388800 453600 518400 648000 W Chi phÝ tiỊn ®iƯn 68040000 272160000 317520000 362880000 453600000 Tỉng ®iƯn tiªu thơ 206497.2 886205.4 1261496.4 1462921.2 1713306 144548040 620343780 883047480 1024044840 1199314200 sư dơng ®iƯn Khu KS, nh& nghØ Khu CVN Khu vui chơi cạn Các khu lại W Điện tiêu thụ Tổng chi phÝ tiỊn ®iƯn Chi phÝ sư dơng n−íc CVN năm đầu cha hoạt động, năm thứ hoạt động nửa năm, năm sau l&: 2000 m3 Khu khách sạn, nh& nghỉ, khu nh& h&ng, dịch vụ tùy theo mức độ đầu t v& hoạt động h&ng năm để tính hệ số sử dụng nớc Lợng nớc tối đa sử dụng h&ng năm l&: 100 x 360 = 36000 m3 N−íc t−íi c©y h&ng năm: x 360 = 1800 m3 485 Nớc tiêu hao h&ng năm : 50x360 = 7500 m3 Đơn giá nớc: đồng/m3 Bảng 3.10: Chi phí sử dụng nớc hBng năm Các hạng mục Năm Năm Năm Năm Năm 0.5 1 1000 2000 2000 2000 W HƯ sè sư dơng n−íc 0.15 0.6 0.8 1 W L−ỵng n−íc sư dơng (m3) 5400 21600 28800 36000 36000 N−íc sư dơng t−íi c©y 900 1800 1800 1800 1800 N−íc dùu tr÷ PCCC 25 50 50 50 50 N−íc tiªu hao 3750 3750 7500 7500 Tỉng møc sư dơng (m3) 6325 28200 40150 47350 47350 Chi phÝ tiỊn nớc (đồng) 7590000 33840000 48180000 56820000 56820000 Công viên n−íc W HƯ sè sư dơng n−íc W L−ỵng nớc sử dụng (m ) Khu khách sạn, nhB nghỉ Chi phí điện thoại, thông tin Năm thứ nhát có thuê bao hoạt động tháng Năm thú hai có thuê bao hoạt động 12 tháng, thuê bao hoạt động tháng Tổng sè thuª bao: Chi phÝ thuª bao h&ng tháng: 500000 đồng Chi phí điện thoại năm thứ nhất: 9000000 đồng Chi phí điện thoại năm thứ hai: 24000000 đồng Từ năm thứ trở đi, chi phí ĐT l& 30000000 đồng Chi phí viễn thông khác ( internet) Năm thứ nhất: 9600 nghìn đồng Năm thứ hai: 25000 nghìn đồng Từ năm thứ trở đi: 32000 nghìn đồng Chi phí sử chữa máy móc, thiết bị Sửa chữa nhỏ (% giá thiết bị): (mỗi năm lần) Sửa chữa lớn (% giá thiết bị): ( năm lần) 486 Bảng 3.11: Chi phí sửa chữa, bảo dỡng máy móc thiết bị hBng năm Giá trị (tr đồng) Năm Năm Thiết bị trò chơi + bể bơi 12500 Thiết bị vui chơi cạn Năm Năm Năm Năm Năm 0 250 250 250 250 875 9899 0 198 198 198 198 495 ThiÕt bÞ TDTT 100 2 2 ThiÕt bÞ KS, nh& nghØ 1500 10 30 30 30 105 10 ThiÕt bÞ nh& h&ng, khu DV 500 10 10 10 10 35 10 Thiết bị văn phòng, quản lý 100 2 2 Ph−¬ng tiƯn vËn t¶i 300 6 6 21 24899 30 498 498 498 623 1400 ThiÕt bị Tổng 487 Bảng 3.12: Bảng khấu hao tBi sản cố định Thiết bị Thiết bị trò chơi + bể bơi Thiết bị vui chơi cạn Thiết bị TDTT ThiÕt bÞ KS, nh& nghØ ThiÕt bÞ nh& h&ng, khu DV Thiết bị văn phòng, quản lý Phơng tiện vận tải Tổng Giá trị (tr đồng) 12500 Năm Năm Năm Năm Năm Năm Năm Năm Năm Năm 10 520.833 1041.6667 1041.6667 1041.6667 1041.6667 1041.6667 1041.6667 1041.6667 1041.6667 9899 412.458 824.917 824.917 824.917 824.917 824.917 824.917 824.917 824.917 100 1500 4.167 31.125 8.333 93.75 8.333 125 8.333 125 8.333 125 8.333 125 8.333 125 8.333 125 8.333 125 8.333 125 500 6.944 41.667 41.667 41.667 41.667 41.667 41.667 41.667 41.667 41.667 100 1.389 4.167 8.333 8.333 8.333 8.333 8.333 8.333 8.333 8.333 300 24899 4.167 47.916667 12.5 1093.7083 25 2074.9167 25 2074.9167 25 2074.9167 25 2074.9167 25 2074.9167 25 2074.9167 25 2074.9167 25 2074.9167 KH chi phí ban đầu đất (30 năm) Quyền sử dụng đất Chi phí khác đất Tổng Giá trị (triệu đồng) 2027 8652 Khấu trừ chi phí chuẩn bị (5 năm) Khấu hao nhB cửa, vật kiến trúc (25 năm) 488 Giá trị (triệu đồng) 71551 Năm Năm Năm Năm Năm Năm Năm Năm Năm Năm 10 33779 144201 177980 67558 288401 355960 67558 288401 355960 67558 288401 355960 67558 288401 355960 67558 288401 355960 67558 288401 355960 67558 288401 355960 67558 288401 355960 67558 288401 355960 Giá trị (triệu đồng) 4724 Năm Năm Năm Năm Năm Năm 236 945 945 945 945 742 Năm Năm Năm Năm Năm Năm Năm Năm Năm Năm 10 487 2862 2862 2862 2862 2862 2862 2862 2862 2862 Chi tr¶ l>i vay: Bảng 3.13 Kế hoạch trả nợ (trả nợ gốc 10 năm) Số tiền vay: 40000 triệu đồng LHi suất 0,07 Năm Vay nợ 10 11 40000 Trả nợ gốc 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 Tr¶ lHi 2800 2520 2240 1960 1680 1400 1120 840 560 280 Tổng tiền trả nợ 6800 6520 6240 5960 5680 5400 5120 4840 4560 4280 D− nợ cuối năm 40000 36000 32000 28000 24000 20000 16000 12000 8000 4000 Lợi nhuận (W) 192 2707 10606 15218 24354 32817 27888 28646 28666 28686 28686 KhÊu hao (D) 249 5257 6238 6238 6238 5765 5293 5293 5293 5293 5293 6610 11541 13847 18414 22174 19237 19616 19626 19636 19636 3 5 5 Nguồn trả nợ = 50% W +D Nguồn trả nợ/ Trả nợ gốc Lần Thuế tiêu thụ đặc biệt: Các lĩnh vực kinh doanh phải chịu thuế tiêu thụ đặc biệt (theo quy định số 84/1998/NĐWCP ng&y 12/10/1998 quy định chi tiết thi h&nh luật thuế tiêu thụ đặc biệt): S&n nhảy, Karoke, Matxa Mức thuế suất tiêu thụ đặc biệt : 20% Thuế tiêu thụ đặc biệt = thuế suất x giá tính thuế tiêu thụ đặc biệt Giá tính thuế tiêu thụ đặc biệt = Doanh thu/(1+ thuế suất) Bảng 3.14: Thuế tiêu thụ đặc biệt Đơn vị : nghìn đồng Doanh thu DV chịu thuế Giá tính thuế Thuế TTDB Năm 0 Năm 705000 587500 117500 Năm 1410000 1175000 235000 Năm 1692000 1410000 282000 Năm 2256000 1880000 376000 Năm 2820000 2350000 470000 Năm 2820000 2350000 470000 Năm 2820000 2350000 470000 Năm 2820000 2350000 470000 Năm 10 2820000 2350000 470000 489 Phụ lục Bảng 4.1 Dòng tiền dự án (Từ năm thứ 11 đến năm thứ 50) Dòng tiền năm dự án Đến cuối năm thứ 12, năm thứ 24, năm thứ 36 đầu t thêm thiết bị Cuối năm thứ 24: đầu t thêm cho xây dung Lợi nhuận 10 năm dự kiến tăng 10% (do doanh thu v& chi phí dự tính tăng 10%) Năm 11 Đầu t Doanh thu 69013068 Chi phÝ (kh«ng cã KH) 25472659 Chi phÝ khấu hao 5292916.5 Nhu cầu lu động vốn 3000000 Thu nhËp chÞu thuÕ 38247493 = W3W4 ThuÕ thu nhËp 9561873.1 = x thuÕ suÊt Thu nhËp sau thuÕ = W 28685619 Tăn vốn lu động 10 Dòng tiền sau thuế 33978536 = 8W1+4W9 Năm 21 Đầu t Doanh thu 75914375 Chi phÝ (kh«ng cã KH) 28019925 Chi phí khấu hao 5292916 Nhu cầu lu động vèn 3150000 Thu nhËp chÞu thuÕ 42601533 = W3W4 ThuÕ thu nhËp 10650383 = x thuÕ suÊt Thu nhËp sau thuÕ 31951150 = 6W Tăn vốn lu động 10 Dòng tiền sau thuế 37244067 = 8W1+4W9 490 Năm 12 248990000 69013068 25472659 5292916.5 3150000 38247493 Năm 13 Năm 14 Năm 15 Năm 16 Năm 17 Năm 18 Năm 19 Năm 20 75914375 28019925 5292916 3150000 42601533 75914375 28019925 5292916 3150000 42601533 75914375 28019925 5292916 3150000 42601533 75914375 28019925 5292916 3150000 42601533 75914375 28019925 5292916 3150000 42601533 75914375 28019925 5292916 3150000 42601533 75914375 28019925 5292916 3150000 42601533 75914375 28019925 5292916 3150000 42601533 9561873.1 10650383 10650383 10650383 10650383 10650383 10650383 10650383 10650383 28685619 150000 8929535.9 31951150 37244067 31951150 37244067 31951150 37244067 31951150 37244067 31951150 37244067 31951150 37244067 31951150 37244067 31951150 37244067 Năm 25 Năm 26 Năm 27 Năm 28 Năm 29 Năm 30 83505812 30821917 3861896 3307500 48821998 83505812 30821917 3861896 3307500 48821998 83505812 30821917 3861896 3307500 48821998 83505812 30821917 3861896 3307500 48821998 83505812 30821917 3861896 3307500 48821998 83505812 30821917 3861896 3307500 48821998 Năm 22 Năm 23 75914375 28019925 5292916 3150000 42601533 75914375 28019925 5292916 3150000 42601533 Năm 24 60674500 75914375 28019925 5292916.5 3307500 42601533 10650383 10650383 10650383 12205500 12205500 12205500 12205500 12205500 12205500 31951150 31951150 31951150 36616499 36616499 36616499 36616499 36616499 36616499 37244067 37244067 157500 W 23587933 40478395 40478395 40478395 40478395 40478395 40478395 Đầu t Doanh thu Chi phÝ (kh«ng cã KH) Chi phí khấu hao Nhu cầu lu động vốn Thu nhËp chÞu thuÕ = W3W4 ThuÕ thu nhËp = x thuÕ suÊt Thu nhËp sau thuế = 6W Tăn vốn lu động 10 Dòng tiền sau thuế = 8W1+4W9 Đầu t Doanh thu Chi phÝ (kh«ng cã KH) Chi phí khấu hao Nhu cầu lu động vốn Thu nhËp chÞu thuÕ = W3W4 ThuÕ thu nhËp = x thuÕ suÊt Thu nhËp sau thuế = 6W Tăn vốn lu động 10 Dòng tiền sau thuế = 8W1+4W9 Năm 31 Năm 32 Năm 33 Năm 34 Năm 35 Năm 37 Năm 38 Năm 39 Năm 40 83505812 30821917 3505936.7 3307500 49177958 Năm 36 24899000 83505812 30821917 3505937 3638250 49177958 83505812 30821917 3505936.7 3307500 49177958 83505812 30821917 3505936.7 3307500 49177958 83505812 30821917 3505936.7 3307500 49177958 83505812 30821917 3505936.7 3307500 49177958 91856394 33904109 3505936.7 3638250 54446348 91856394 33904109 3505936.7 3638250 54446348 91856394 33904109 3505936.7 3638250 54446348 91856394 33904109 3505936.7 3638250 54446348 12294490 12294490 12294490 12294490 12294490 12294490 13611587 13611587 13611587 13611587 36883469 36883469 36883469 36883469 36883469 36883469 40834761 40834761 40834761 40834761 40389405 40389405 40389405 40389405 40389405 330750 15159655 44340697 44340697 44340697 44340697 Năm 41 Năm 42 Năm 43 Năm 44 Năm 45 Năm 46 Năm 47 Năm 48 Năm 49 Năm 50 91856394 33904109 3505936.7 3638250 54446348 91856394 33904109 3505936.7 3638250 54446348 91856394 33904109 3505936.7 3638250 54446348 91856394 33904109 3505936.7 3638250 54446348 91856394 33904109 3505936.7 3638250 54446348 91856394 33904109 3505936.7 3638250 54446348 91856394 33904109 3505936.7 3638250 54446348 91856394 33904109 3505936.7 3638250 54446348 91856394 33904109 1431020 3638250 5621264 91856394 33904109 1431020 56521264 13611587 13611587 13611587 13611587 13611587 13611587 13611587 13611587 14130316 14130316 40834761 40834761 40834761 40834761 40834761 40834761 40834761 40834761 42390948 42390948 44340697 44340697 44340697 44340697 44340697 44340697 44340697 44340697 43821968 W3638250 47460218 491 B¶ng 4.2 Tổng hợp dòng tiền đời dự án (50 năm) Năm 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 492 Dßng tiỊn W48231300 W69032573 7963203 16844144 21456193 30591238 38582186 33181217 33938563 33958550 33978536 33978536 8929536 37244067 37244067 37244067 37244067 37244067 37244067 37244067 37244067 37244067 37244067 37244067 W23587933 40478395 40478395 40478395 40478395 40478395 HSCK 0.929714 0.864367 0.803614 0.747131 0.694618 0.645796 0.600405 0.558205 0.518971 0.482494 0.448581 0.417052 0.387739 0.360486 0.335149 0.311593 0.289692 0.269331 0.2504 0.232801 0.216438 0.201225 0.187082 0.173933 0.161707 0.150342 0.139775 0.12995 0.120817 Dòng tiền W48231300 W64180525 6883134 13536194 16030589 21249225 24916215 19922175 18944672 17623493 16394445 15242140 3724083 14440984 13425980 12482317 11604980 10789308 10030967 9325927 8670442 8061028 7494448 6967690 W4102710 6545660 6085589 5657856 5260186 4890466 Céng dån W48231300 W112411825.3 W105528691.7 W91992497.84 W75961908.35 W54712683.84 W29796468.88 W9874293.638 9070378.839 26693872.07 43088317.38 58330456.94 62054540.1 76495523.98 89921503.78 102403820.4 114008800.6 124798109 134829076.4 144155003.6 152825445.4 160886473.5 168380921.3 175348611.8 171245901.6 177791561.6 183877151.1 189535006.7 194795192.2 199685658.5 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 40478395 40478395 40478395 40478395 40478395 40478395 15159655 44340697 44340697 44340697 44340697 44340697 44340697 44340697 44340697 44340697 44340697 44340697 44340697 43821968 47460218 0.112325 0.10443 0.09709 0.090266 0.083921 0.078023 0.072539 0.06744 0.0627 0.058293 0.054196 0.050387 0.046845 0.043553 0.040492 0.037646 0.035 0.03254 0.030253 0.028126 0.026149 4546733 4227160 3930048 3653820 3397006 3158243 1099666 2990358 2780176 2584768 2403094 2234189 2077156 1931161 1795426 1669232 1551908 1442830 1341419 1232546 1241052 204232391.8 208459551.8 212389600.1 216043419.7 219440425.6 222598668.3 223698334.2 226688692 229468868.5 232053636.5 234456730.5 236690919.9 238768076.2 240699236.9 242494663.2 244163895.6 245715803.8 247158633.9 248500052.9 249732598.5 250973650.7 493 ... xác định tính khả thi dự án Nếu vốn đầu t dự tính thấp dự án không thực đợc, ngợc lại dự tính cao không phản ánh xác đợc hiệu t&i dự án 24 3 Tổng mức đầu t dự án đợc dự tính dựa nội dung phân tích... tính tổng mức đầu t 1.1.1 Nội dung tổng mức đầu t Tổng mức vốn đầu t dự án l& to&n chi phí dự tính để đầu t xây dựng công trình đợc ghi định đầu t Tổng mức đầu t l& 24 1 sở để chủ đầu t lập kế hoạch... h&nh) dự án đợc tính chuyển thời điểm dự án bắt đầu v&o hoạt động thông qua việc tính giá trị III Nội dung phân tích t i dự án đầu t Dự tính tổng mức vốn đầu t v cấu nguồn vốn dự án 1.1 Dự tính