Bài tiểu luận trình bày trong 2 phần chính. Phần một nói về cơ chế gian lận báo cáo tài chính, phần 2 chỉ ra mối liên hệ giữa việc gian lận trong báo cáo tài chính đối với sự phá sản của ngân hàng đầu tư Lehman Brothers.
1 TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG KHOA TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG -o0o - BÀI TẬP NHÓM PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH Sinh viên thực hiện: Mai Thị Phương – 1311330052 Nguyễn Thu Hà – 1311330013 Nguyễn Thị Thùy Ngân - 1313330044 Lớp: Anh – k52 - TCNH Hà Nội, ngày 21 tháng năm 2015 2 Mục Lục MỞ ĐẦU Chúng ta thấy khác biệt lớn đến kinh ngạc kết kinh doanh trước sau kiểm toán Việc nhận diện thủ thuật “làm đẹp” báo cáo tài giúp nhà đầu tư có nhìn thận trọng toàn diện hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Có nhiều cách để tác động đến lợi nhuận số tài A CÁC PHƯƠNG PHÁP LÀM ĐẸP BÁO CÁO TÀI CHÍNH I Phù phép doanh thu Cung cấp thêm tín dụng cho khách hàng Cuối năm thời điểm doanh nghiệp tập trung đẩy mạnh doanh thu nhằm đạt kế hoạch lợi nhuận Một công cụ nới lỏng sách bán hàng trả chậm (credit policy) Ví dụ, thời hạn toán (trả chậm) tăng từ 30 ngày lên 60 ngày kể từ ngày xuất hóa đơn Ngoài ra, doanh nghiệp xuất trước hóa đơn để ghi nhận doanh thu hàng xuất hàng gửi bán hay thực hợp đồng “hàng bán trả lại” (nghĩa thỏa thuận với khách hàng lấy hàng vào cuối năm đầu năm sau trả lại hàng với lý đó) “Nhồi” kênh phân phối: Đây thủ thuật nhà phân phối chuyển đến nhà bán lẻ số hàng hóa nhiều đặt Họ làm với mục đích tăng giá trị khoản phải thu bảng cân đối kế toán Ví dụ: Công ty vội vàng ghi nhận doanh thu khách hàng dùng thử sản phẩm trả lại không hài long với sản phẩm Tạo nghiệp vụ ảo Các công ty dùng tổ chức cá nhân liên quan (công ty mẹ, công ty công ty liên doanh, liên kết…) làm công cụ hỗ trợ Chẳng hạn, ký hợp đồng mua bán với số lượng cao giá bán tốt với công ty nhằm tăng doanh số tạm thời, tạo nhu 3 cầu giá bán ảo cho hàng Phù phép thời gian Vào ngày cuối năm, công ty ghi nhận doanh thu trước thực xuất hàng để đạt tiêu doanh thu Việc hạch toán doanh thu thực xuất hóa đơn vào ngày cuối năm sang năm mới, sau nhiều ngày, hàng xuất Phân bổ doanh thu Ước lượng khối lượng công việc hoàn thành để ghi nhận doanh thu Với doanh nghiệp liên quan đến hoạt động xây dựng, san lấp EPC (Engineering, Procurement and Construction), thủ thuật phổ biến có lẽ ước lượng phần trăm hoàn thành công việc ghi nhận doanh thu Ước lượng phần trăm hoàn thành công việc phụ thuộc nhiều vào nhận định, kinh nghiệm thực tế tiến độ hoàn thành công việc Dù việc ước lượng phải dựa sở hợp lý, doanh nghệp vẫn có đủ lý lẽ để chứng minh việc ghi nhận doanh thu đáng tin cậy để giải trình với kiểm toán Tác động đến thu nhập khác a Thu nhập từ hoạt động Tài Thường gặp việc công ty ghi nhận khoản thu nhập khác vào doanh thu thu nhập từ hoạt động tài thu nhập bất thường, nhằm tăng tỉ lệ tăng trưởng doanh thu, tạo ảo tưởng tiềm phát triển công ty Các khoản thu nhập chiết khấu toán, lý tài sản cố định ví dụ b Thanh lý tài sản cố định Doanh nghiệp làm tăng lợi nhuận từ tài sản cố định Theo chuẩn mực kế toán Việt Nam, doanh nghiệp không đánh giá lại giá trị tài sản sử dụng Tuy nhiên, dùng tài sản góp vốn kinh doanh sau trình định giá theo “giá thị trường” doanh nghiệp có nguồn lợi nhuận khác đáng kể Hay đơn giản lý số tài sản cố định có giá trị lớn c Bán khoản đầu tư hiệu Ngoài trì hoãn lý khoản đầu tư không hiệu quả, công ty bán khoản đầu tư sinh lời nhằm tăng thêm lợi nhuận cho năm Động thái ví “gặt lúa non” Vì thế, áp dụng biện pháp có nghĩa công ty tự nguyện bỏ qua tiềm sinh lời lớn từ khoản đầu tư II Bùa chi phí Thông qua ước tính kế toán Trong trình lập báo cáo tài chính, công ty thường sử dụng nhiều ước tính kế toán (Accrual earnings management) có ảnh hưởng trực tiếp tới lợi nhuận kỳ công ty.Vì tiêu chuẩn xác giá trị ước tính này, nên xem công cụ đắc lực để phù phép lợi nhuận Một số thủ thuật làm tăng mức lợi nhuận 4 thường gặp giảm mức khấu hao, giảm mức dự phòng, giảm giá hàng tồn kho, giảm dự phòng nơ khó đòi, không ghi nhận chi phí tài sản bị giảm giá xuống giá trị thuần, vốn hoá khoản chi phí không đủ điều kiện a Làm giảm chi phí cách “vốn hóa” Doanh nghiệp làm giảm chi phí thông qua việc vốn hóa khoản chi phí không đủ điều kiện.Với thủ thuật này, chi phí kinh doanh ghi nhận Bảng cân đối kế toán thay đưa vào Kết hoạt động kinh doanh cách hợp lý Ví dụ: Theo chuẩn mực kế toán, chi phí lãi vay phát sinh thời gian xây dựng vốn hóa vào giá vốn.Như vậy, doanh nghiệp cần kéo dài thời gian xây dựng qua niên độ tài giảm đáng kể chi phí lãi vay Gian lận báo cáo tài phổ biến đẩy chi phí sản xuất vào sản phẩm dở dang nhằm tăng giá trị hàng tồn kho, giảm giá vốn hàng bán tăng lợi nhuận; lập dự phòng không đầy đủ hàng hỏng hàng chậm luân chuyển; kéo dài thời gian khấu hao tài sản cố định b Trích lập dự phòng Lập khoản dự phòng nợ phải thu, nợ xấu, khoản giảm giá hàng tồn kho, hàng chậm luân chuyển, hàng hỏng… không xác Một loạt khoản nợ thực chất nợ xấu, nợ khả thu hồi được… phớt lờ, dẫn tới lợi nhuận Doanh nghiệp hạch toán số dương đẹp đẽ, khi, chất Doanh nghiệp lỗ c Trích lập dự phòng giảm giá đầu tư tài Một vài doanh nghiệp, hoạt động kinh doanh cốt lõi mở rộng sang lĩnh vực đầu tư tài thông qua việc mua cổ phiếu Trường hợp doanh nghiệp đầu tư vào cổ phiếu niêm yết sàn khoản đầu tư tất nhiên phải đánh giá lại theo giá thị trường vào thời điểm cuối năm Thế nhưng, cổ phiếu chưa niêm yết khoản thấp việc đánh giá lại khoản đầu tư xem không dễ dàng.Trước nhiều lựa chọn, doanh nghiệp chọn cách an toàn thông qua tham vấn từ công ty chứng khoán để tránh phải ghi nhận dự phòng giảm giá đầu tư tài Cũng bằng phương thức tương tự, doanh nghiệp trích lập dự phòng mức cần thiết để giảm bớt mức thua lỗ ghi nhận Báo cáo kết kinh doanh Cắt giảm chi phí hữu ích Cắt giảm chi phí hữu ích chi phí nghiên cứu phát triển (R&D), chi phí quảng cáo, chi phí tu, bảo dưỡng thiết bị là cách làm tăng lợi nhuận Tuy nhiên, chi phí có vai trò quan trọng phát triển công ty lâu dài, nên sử dụng giải pháp đồng nghĩa với việc hy sinh khoản lợi nhuận tiềm tương lai Công bố sai lệch dòng tiền Che giấu chi phí bằng cách chuyển chi phí hoạt động vào hoạt động đầu tư VD: vụ Worldcom 2011 Trì hoãn lý tài sản nhu cầu sử dụng khoản đầu tư 5 không hiệu Đối với tài sản doanh nghiệp nhu cầu sử dụng khoản đầu tư không mang lại hiệu quả, giải pháp tối ưu lý sớm tốt Tuy nhiên, lý tài sản thường đem lại khoản lỗ cho công ty năm Do đó, lợi nhuận năm có nguy không đạt mức kỳ vọng thị trường, lãnh đạo công ty không muốn lý, trì hoãn gây nhiều thiệt hại cho công ty làm phát sinh chi phí bảo quản, cản trở không gian sản xuất Với tài sản khoản đầu tư không hiệu nắm giữ lâu, doanh nghiệp lỗ III Các công cụ khác Sử dụng SPV Special Purpose Vehicle (SPV) công ty thành lập để thực nhiệm vụ Các công ty thường sử dụng cho mục đích chứng khoán hóa Tuy nhiên, SPV sử dụng để giấu giao dịch ẩn chứa nhiều rủi ro tập đoàn mẹ quan hệ không minh bạch tập đoàn a Cách tổ chức SPV b Quy trình hoạt động SPV - Công ty thành lập SPV để bán tài sản bảng cân đối kế toán sang cho SPV huy động vốn thông qua SPV SPV huy động vốn bằng hình thức tài trợ nợ vay từ nhà đầu tư SPV chuyển tiền cho công ty thành lập sau ngân hàng đầu tư (Investment Bank) Tài sản luân chuyển ngược lại, từ công ty thành lập SPV sang SPV tiếp đến ngân hàng đầu tư sau công ty thành lập; cuối cấn trừ lẫn c Mục đích sử dụng chế SPV Gian lận tài chính: Cơ chế SPV lạm dụng nhờ cách hạch toán ngoại bảng (off-balance sheet), đề làm đẹp báo cáo tài chính, đáp ứng tỷ lệ an toàn vốn giấu nợ 6 VD: vụ sụp đổ Enron hồi năm 2001 Enron sử dụng SPV để làm giảm quy mô khoản nợ đồng thời khuếch đại lợi nhuận nguồn vốn Hoạch toán theo giá thị trường (Mark to Market – MTM) Hoạch toán theo giá thị trường (MTM) tiêu chuẩn kế toán buộc doanh nghiệp phải ghi nhận mức giá tài sản bảng cân đối theo giá trị thị trường thời điểm hạch toán VD: Tháng tháng 7/2007, Bear Stearns báo cáo quỹ đầu hãng Bear Stearns High-Grade Structured Credit Fund High-Grade Structured Credit Enhanced Leveraged Fund phải giảm gần toàn giá trị tất tài sản bảng cân đối kế toán Sự kiện thổi bùng lo ngại cho rằng tác động tiêu cực lan rộng Repo 105 ( Thủ thuật tìm hiểu case study Lehman Brothers) B MỖI LIÊN HỆ GIỮA GIAN LẬN BÁO CÁO TÀI CHÍNH VÀ SỰ SỤP ĐỔ CỦA LEHMAN BROTHER Tổng quát sụp đổ Lehman Brothers .Vào năm 1994, American Express từ bỏ chiến lược “siêu thị tài chính” Kết quả, công ty nhỏ, thiếu vốn tách từ tập đoàn này, với tên gọi ban đầu Lehman Brothers Đó lý sao, nhiều người vẫn nói rằng, Lehman ngân hàng đầu tư 158 tuổi, mà công ty 14 tuổi với tên 158 tuổi Sự thay đổi cách nhìn CEO Fuld lý đẩy Lehman vào bi kịch Từ chỗ người thận trọng, theo thời gian, Fuld trở thành CEO liều lĩnh Bởi thế, mô hình làm ăn kiểu vay kết hợp đầu tư rủi ro Lehman liên tục “phình ra”, chí doanh nghiệp khác ngành tài cắt giảm hoạt động hoàn cảnh khủng hoảng tín dụng lúc thêm trầm trọng Lehman vay nhiều vốn dùng phần lớn khoản tiền vào vụ đầu tư loại tài sản có chất lượng đáng ngờ, chờ vài tháng để khẳng định rằng, tình hình vẫn ổn, thực tế Mùa hè năm 2007, khủng hoảng bắt đầu công vào Phố Wall, Fuld khẳng định, rắc rối ngắn hạn công ty dám chấp nhận rủi ro lớn người thu lợi lớn khủng hoảng chấm dứt Do đó, Lehman tăng gấp đôi số tiền đầu tư vào loại chứng khoán phái sinh phát hành dựa nợ cầm cố Còn vào tháng 10 năm ngoái, lúc giá địa ốc ở Mỹ rơi tự do, Lehman chi tới 22,2 tỷ USD để mua lại công ty đầu tư phát triển nhà chung cư lớn Archstone Vụ làm ăn đem lại thua lỗ Đó sai lầm lớn Từ trở đi, Lehman liên tục lỗ đậm I - - - - - 7 - - - - Cùng với đà leo thang khủng hoảng, loại chứng khoán liên tục sụt giá trở thành liều thuốc độc khả khoản Lehman Kết riêng nửa đầu năm 2008, cổ phiếu Lehman Brother giá tới 70% Lòng tin nhà đầu tư tiếp tục giảm cổ phiếu công ty giá thêm 50% vào ngày tháng Trước dấu hiệu Chính phủ Hoa kỳ không làm để cứu công ty tài nỗ lực cuối tìm đối tác mua trở nên vô vọng sau ngân hàng Anh Barclays rút khỏi đàm phán, ngày 10 tháng công ty tuyên bố thua lỗ 3,9 tỷ đôla Mỹ Ngày 15 tháng 9, Lehman Brother đệ trình hồ sơ xin phá sản Sự sụp đổ Lehman không khiến cổ đông điêu đứng mà khiến 25.000 nhân viên tập đoàn lâm vào cảnh thất nghiệp II Mối liên hệ việc gian lận báo cáo tài với sụp đổ Lehman Brothers Ngày 15/9/2008, tập đoàn chứng khoán ngân hàng đầu tư lớn thứ Mỹ Ledman Brother tuyên bố phá sản với khoản nợ 613 tỷ đôla Mỹ sau công ty chấp nhận mua lại Các nhà nghiên cứu cho rằng, lý Lehman Brothers phá sản ngân hàng liều tham gia thua trò chơi đầy mạo hiểm, với khoản đầu tư có khả đem lại lợi nhuận cực cao độ rủi ro lớn Dù nguyên nhân trực tiếp, việc Lehman Brothers sử dụng hệ số đòn bẩy tài cao chưa đáp ứng đủ điều kiện yêu cầu để làm đẹp báo cáo tài nhân tố quan trọng dẫn tới phá sản vào lịch sử nước Mỹ Và công cụ mà Lehman Brothers sử dụng nhiều repo 105 repo 108 hay gọi tắt repo 105 Giao dịch repo Lehman sử dụng repo 105 nào? - - Repo 105 thực chất nghiệp vụ thoả thuận bán tái mua tài sản (Repurchase Agreement) Lehman Trong thoả thuận bán tái mua, bên chuyển giao tài sản chứng khoán cho bên lại thoả thuận khoản ký quỹ để vay tiền ngắn hạn, đồng thời cam kết trả lại tiền nhận lại tài sản chứng khoán ký quỹ thời điểm cụ thể tương lai Khi giao dịch Repo đến hạn, bên vay toán tiền gốc cộng với khoản lãi nhận lại tài sản chứng khoán ký quỹ Repo 105 thực tương tự giao dịch Repo truyền thống, dạng nghiệp vụ tài trợ nhằm giải nhu cầu khoản ngắn hạn, kỳ hạn Repo 105 trung bình khoảng từ đến 10 ngày Sử dụng giao dịch repo, theo chất, Lehman nhận khoản tiền mặt tương ứng với khoản nợ ngắn hạn tăng lên Sau đó, Lehman sử dụng toàn khoản tiền để toán cho khoản nợ ngắn hạn khác, hệ số nợ Lehman không thay đổi so với trước thực giao dịch Repo Repo 105 có nghĩa Lehman bán bất động sản có giá trị $105 để có $100 tiền mặt trang trải nợ Như báo cáo tài chính, số nợ giảm đi, điểm tin - - - - - - - - tưởng, tín dụng Lehman tốt hơn, vay mượn dễ Lehman dùng xảo thuật để cải thiện báo cáo tài với số tiền ngày lớn Hoạt động repo 105 nào? Lehman thường xuyên tăng cường sử dụng giao dịch Repo 105 ngày trước kỳ hạn công bố BCTC Đồng thời, BCTC Lehman không tiết lộ việc vay tiền từ giao dịch Repo tiến hành đến hàng chục tỷ Lehman sử dụng dòng tiền từ giao dịch Repo để toán khoản phải trả tổng tài sản BCTC giúp giảm tỷ số đòn bẩy tài (leverage ratio Một vài ngày sau bắt đầu kỳ mới, doanh nghiệp vay khoản cần thiết để trả nợ vay cộng với lãi tiền mặt đồng thời mua lại chứng khoán khôi phục lại tài sản bảng Balance Sheet Cuối năm 2007 đầu năm 2008, có leo thang việc sử dụng giao dịch Repo năm 2007 nhà quan sát thị trường yêu cầu ngân hàng đầu tư giảm tỷ số đòn bẩy tài không ảnh hưởng đến hệ số tín nhiệm tác động đến sách tiền tệ Lehman lần sử dụng Repo 105 vào năm 2001 Vào thời điểm tìm thấy công ty luật Mỹ cung cấp cho chứng thư đảm bảo để thực giao dịch trên, Lehman tiến hành giao dịch Repo 105 bảo trợ công ty luật Linklater London Theo đó, Lehman muốn tiến hành giao dịch Repo 105, họ phải chuyển chứng khoán đến LBIE để LBIE tiến hành giao dịch danh nghĩa họ Dưới phần phân tích cụ thể việc Lehman sử dụng giao dịch Repo 105 nào? Báo cáo Valukas rằng Lehman lợi dụng kẽ hở quy định chuẩn mực kế toán số 140 (“SFAS 140”) để thực hành vi gian lận kế toán nhằm giảm bớt hệ số nợ SFAS 140 cho phép ghi nhận giao dịch bán tài mua nghiệp vụ tài trợ hoặc, trường hợp thoả mãn số tiêu thức định, giao dịch bán tái mua ghi nhận khoản doanh thu Cho dù báo cáo tài phát hành công chúng Lehman nêu rằng giao dịch bán tái mua ghi nhận nghiệp vụ tài trợ, thực tế Lehman ghi nhận giao dịch Repo 105 khoản doanh thu ngân hàng Tuy nhiên, kết điều tra cho thấy giao dịch Repo 105 lên đến gần 50 tỷ đô la Mỹ không thoả mãn điều kiện SFAS 140 để ghi nhận khoản doanh thu Các minh hoạ đây, trích từ báo cáo điều tra Valukas, giúp hiểu rõ làm Repo 105 giúp Lehman giảm hệ số nợ (Bảng cân đối kế toán Lehman trước thực repo 105) Tài sản (triệu USD) Nguồn vốn (triệu USD) Tiền 7.500 Vay ngắn hạn 200.000 Công cụ tài 350.000 Vay ngắn hạn ký quỹ 325.000 Hợp đồng ký quỹ 350.000 Vay dài hạn 150.000 Phải thu 20.000 Phải trả 98.000 Tài sản khác 72.500 Vốn chủ 27.000 9 Tổng cộng 800.000 Hệ số đòn bẩy tài 30 Hệ số đòn bẩy tài 17 - Tổng cộng 800.000 (Tổng tài sản/vốn chủ) (Tổng tài sản – Hợp đồng ký quỹ)/ Vốn chủ Khi Lehman thực 50 tỷ USD giao dịch Repo 105 bán tái mua tài sản công cụ tài chính, thay ghi nhận nghiệp vụ tài trợ ngắn hạn Lehman ghi nhận khoản doanh thu, số dư tiền tăng lên 50 tỷ USD đồng thời số dư công cụ tài giảm số Lúc này, tổng tài sản hệ số đòn bẩy tài Lehman không đổi, trình bày bảng minh họa (Bảng cân đối kế toán Lehman sau thực repo 105) Tài sản (triệu USD) Nguồn vốn (triệu USD) Tiền 57.500 Vay ngắn hạn 200.000 Công cụ tài 300.000 Vay ngắn hạn ký quỹ 325.000 Hợp đồng ký quỹ 350.000 Vay dài hạn 150.000 Phải thu 20.000 Phải trả 98.000 Tài sản khác 72.500 Vốn chủ 27.000 Tổng cộng 800.000 Tổng cộng 800.000 Hệ số đòn bẩy tài gộp 30 (Tổng tài sản/ Vốn chủ) Hệ số đòn bẩy tài 17 (Tổng tài sản-Hợp đồng ký quỹ)/vốn chủ - Ngay sau đó, Lehman sử dụng tiền thu từ Repo 105 để toán cho khoản vay ngắn hạn ký quỹ khiến cho tổng tài sản hệ số đòn bẩy tài giảm xuống (Bảng cân đối kế toán Lehman sau thực dùng tiền thu từ repo 105 toán khoản vay ngắn hạn kỹ quỹ) Tài sản (triệu USD) Nguồn vốn (triệu USD) Tiền 7.500 Vay ngắn hạn 200.000 Công cụ tài 300.000 Vay ngắn hạn ký quỹ 275.000 Hợp đồng ký quỹ 350.000 Vay dài hạn 150.000 Phải thu 20.000 Phải trả 98.000 Tài sản khác 72.500 Vốn chủ 27.000 Tổng cộng 750.000 Tổng cộng 750.000 Hệ số đòn bẩy tài gộp 28 (Tổng tài sản/Vốn chủ) Hệ số đòn bẩy tài 15 (Tổng tài sản- Hợp đồng ký quỹ)/vốn chủ - 10 Khi giao dịch Repo 105 đến hạn, Lehman vay ngắn hạn ký quỹ để toán cho đối tác giao dịch Repo 105 nhận tài sản ký quỹ Thời gian đáo hạn giao dịch Repo 105 kéo dài từ cuối quý trước sau đầu quý sau Do đó, thời điểm báo cáo quý, thị trường tài thấy hệ số đòn bẩy tài Lehman báo cáo tài quý phát hành Lehman thấp so với thực tế Lehman sau sử dụng repo? Theo báo cáo điều tra, từ thời điểm năm 2007 đến quí I năm 2008, Lehman tăng cường sử dụng giao dịch Repo 105 hệ thống toàn cầu Có thời điểm giá trị 10 tài sản mà Lehman “hô biến” khỏi bảng cân đối kế toán nhằm giảm hệ số nợ lên đến gần 50 tỷ USD (Bảng số liệu sử dụng tác động repo 105 Lehman Brothers) Thời gian Repo 105 Hệ số đòn bẩy tài (Tỷ USD) Sử dụng Repo Không sử dụng Chênh lệch 105 Repo 105 Q4/2007 38,6 16,1 17,8 1,7 Q1/2008 49,1 15,4 17,3 1,9 Q2/2008 50,38 12,1 13,9 1,8 (Nguồn: Báo cáo điều tra Valukas) Đây giai đoạn thị trường tài phố Wall tăng cường mối quan ngại tình trạng áp dụng thái đòn bẩy tài ngân hàng đầu tư Các ngân hàng lớn, bao gồm Lehman Brothers, đứng trước sức ép phải giảm bớt quy mô tài sản Tuy nhiên, thực tế lúc tài sản Lehman nắm giữ dần tính khoản ảnh hưởng khủng hoảng cho vay mua nhà chuẩn Do đó, Repo 105 cứu cánh cho lãnh đạo Lehman việc bán bớt tài sản khó khăn Ngoài ra, theo báo cáo điều tra, nguyên nhân Lehman sử dụng Repo 105 để giảm hệ số nợ nhắm tới phương pháp đánh giá Hãng đánh giá định mức tín nhiệm S&P nhằm trì hệ số tín nhiệm Lehman cho rằng phương pháp S&P tập trung vào đánh giá ảnh hưởng hệ số nợ ngân hàng KẾT LUẬN Cuộc khủng hoảng tài chính-kinh tế toàn cầu 2007-2009 để lại hậu nặng nề cho kinh tế giới nói chung kinh tế Mỹ nói riêng Mà nguồn gốc khủng hoảng bong bóng bất động sản, nước Mỹ chứng kiến phá sản có không hai lịch sử mang tên “ Lehman Brothers” Có nguyên nhân dẫn tới sư việc chưa có lịch sử số sử dụng Repo 105 để làm đẹp báo cáo tài mà nhóm em đề cập ở phần Sự ngân hàng đầu tư 14 năm tuổi với tên “158 năm tuổi” vào lịch sử kinh tế giới học đắt giá cho việc gian lận báo cáo tài doanh nghiệp 11 11 TÀI LIỆU THAM KHẢO 12 Financial statement fraud The Lehman Brothers Bankruptcy A Trang Web: http://cafef.vn Trang web: https://gockiemtoan.wordpress.com Báo cáo điều tra Valukas 12 [...]... đạo của Lehman khi việc bán bớt tài sản là rất khó khăn Ngoài ra, theo báo cáo điều tra, một trong những nguyên nhân chính Lehman sử dụng Repo 105 để giảm hệ số nợ là nhắm tới phương pháp đánh giá của Hãng đánh giá định mức tín nhiệm S&P nhằm duy trì hệ số tín nhiệm Lehman cho rằng phương pháp của S&P tập trung vào đánh giá ảnh hưởng của hệ số nợ của các ngân hàng KẾT LUẬN Cuộc khủng hoảng tài chính- kinh... điều tra của Valukas) Đây chính là giai đoạn thị trường tài chính phố Wall tăng cường mối quan ngại về tình trạng áp dụng thái quá đòn bẩy tài chính của các ngân hàng đầu tư Các ngân hàng lớn, bao gồm cả Lehman Brothers, đang đứng trước sức ép phải giảm bớt quy mô tài sản Tuy nhiên, một thực tế lúc đó tài sản do Lehman nắm giữ đang dần mất tính thanh khoản do ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng cho vay... ngân hàng đầu tư 14 năm tuổi với cái tên “158 năm tuổi” này đã đi vào lịch sử của nền kinh tế thế giới và là bài học đắt giá cho việc gian lận trong báo cáo tài chính của các doanh nghiệp 11 11 TÀI LIỆU THAM KHẢO 1 2 3 4 5 12 Financial statement fraud The Lehman Brothers Bankruptcy A Trang Web: http://cafef.vn Trang web: https://gockiemtoan.wordpress.com Báo cáo điều tra của Valukas 12 ... giới nói chung và nền kinh tế Mỹ nói riêng Mà nguồn gốc của cuộc khủng hoảng trên là bong bóng bất động sản, nước Mỹ đã chứng kiến sự phá sản có một không hai trong lịch sử mang tên “ Lehman Brothers Có 3 nguyên nhân chính dẫn tới sư việc chưa từng có trong lịch sử này và một trong số đó là sử dụng Repo 105 để làm đẹp báo cáo tài chính mà nhóm em đã đề cập ở những phần trên Sự ra đi của một ngân hàng.. .tài sản mà Lehman đã “hô biến” khỏi bảng cân đối kế toán nhằm giảm hệ số nợ lên đến gần 50 tỷ USD (Bảng số liệu sử dụng và tác động của repo 105 đối với Lehman Brothers) Thời gian Repo 105 Hệ số đòn bẩy tài chính thuần (Tỷ USD) Sử dụng Repo Không sử dụng Chênh lệch 105 Repo 105 Q4/2007 38,6 16,1 17,8 1,7 Q1/2008 49,1 15,4 17,3 1,9 Q2/2008 50,38 12,1 13,9 1,8 (Nguồn: Báo cáo điều tra của Valukas) ... lâm vào cảnh thất nghiệp II Mối liên hệ việc gian lận báo cáo tài với sụp đổ Lehman Brothers Ngày 15/9/2008, tập đoàn chứng khoán ngân hàng đầu tư lớn thứ Mỹ Ledman Brother tuyên bố phá sản với. .. tài sản bảng cân đối kế toán Sự kiện thổi bùng lo ngại cho rằng tác động tiêu cực lan rộng Repo 105 ( Thủ thuật tìm hiểu case study Lehman Brothers) B MỖI LIÊN HỆ GIỮA GIAN LẬN BÁO CÁO TÀI CHÍNH... trường tài thấy hệ số đòn bẩy tài Lehman báo cáo tài quý phát hành Lehman thấp so với thực tế Lehman sau sử dụng repo? Theo báo cáo điều tra, từ thời điểm năm 2007 đến quí I năm 2008, Lehman