Đang tải... (xem toàn văn)
hành vi tỷ giá hối đoái
HÀNH VI TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI NHẬT KÝ PHỐ WALL Tỷ giá hối đoái Trong nhân tố định tỷ giá, phủ nhân tố có tác động mạnh mẽ đến thị trường ngoại hội Thông qua công cụ sách tỷ giá, phủ điều tiết lượng cung, cầu tiền tệ, tác động đến tỷ giá nhằm ổn định cung cầu Tùy theo tính chất hoạt động mà công cụ tác động trực tiếp hay gián tiếp lên tỷ giá Ở nói đến số công cụ tác động lên Cung-Cầu tiền tệ có ảnh hưởng đến tỷ giá phủ Nhóm công cụ trực tiếp 1.Hoạt động mua bán NHTW thị trường ngoại hối Là việc NHTW tiến hành mua bán nội tệ với ngoại tệ nhằm trì tỷ giá cố định ( chế độ tỷ giá cố định) hay tác động làm cho tỷ giá biến động tới mức định theo mục tiêu đề (trong chế độ tỷ giá thả hay thả có điều tiết) Để tiến hành can thiệp buộc NHTW phải có lượng dự trữ ngoại hối định 1.Hoạt động mua bán NHTW thị trường ngoại hối Cụ thể diễn biến, thị trường ngoại hối tiếp tục có xu hướng tăng nhẹ tỷ giá thị trường liên ngân hàng thị trường tự 1.Hoạt động mua bán NHTW thị trường ngoại hối Tỷ giá mua-bán bình quân thị trường liên ngân hàng ngày 8/8/2013 21.070-21.140 đồng/1USD, tăng 20 đồng/1USD cho tỷ giá mua-bán so với ngày hôm qua Biên độ giá giao dịch mua-bán cao thấp thị trường liên ngân hàng không đáng kể (chênh 20 đồng) Tỷ giá mua-bán thị trường tự 21.240-21.260 đồng/1USD, tăng 20 đồng/1USD cho tỷ giá mua-bán so với ngày hôm qua Bên cạnh đó, việc can thiệp tạo lạm phát thiểu phát không mong muốn cho kinh tế, nên NHTW nước phát triển dần can thiệp trực tiếp sang can thiệp gián tiếp mà chủ yếu công cụ lãi suất tái chiết khấu 2.Biện pháp kết hối Là việc phủ quy định thể nhân pháp nhân có nguồn thu nhập ngoại tệ phải bán tỷ lệ định thời hạn định cho tổ chức phép kinh doanh ngoại hối.Biện pháp áp dụng thời kì khan ngoại tệ giao dịch thị trường ngoại hối, nhằm mục đích tăng cung ngoại tệ tức thời để đáp ứng nhu cầu ngoại tệ cho thị trường, hạn chế hành vi đầu giảm áp lực phá giá nội tệ 3.Quy định hạn chế Quy định hạn chế đối tượng mua ngoại tệ, quy định hạn chế mục đích sử dụng ngoại tệ, quy định hạn chế số lượng mua ngoại tệ, quy định hạn chế thời điểm mua ngoại tệ Tất quy định nhầm mục đích giảm cầu ngoại tệ, hạn chế đầu tác động giữ cho tỷ giá ổn định 3.Quy định hạn chế Cụ thể: “Ngày 18/3/2013 vừa qua, Ủy ban thường vụ Quốc hội ban hành Pháp lệnh sửa đổi, bổ sung Pháp lệnh ngoại hối 2005 (sau gọi Pháp lệnh sửa đổi, bổ sung) với việc quy định chặt chẽ việc sử dụng ngoại hối hợp đồng, Điều 22 Pháp lệnh ngoại hối 2005 sửa đổi, bổ sung sau “Trên lãnh thổ Việt Nam, giao dịch, toán, niêm yết, quảng cáo, báo giá, định giá, ghi giá hợp đồng, thỏa thuận hình thức tương tự khác người cư trú, người không cư trú không thực ngoại hối, trừ trường hợp phép theo quy định Ngân hàng Nhà nước Việt Nam” 3.Quy định hạn chế Với xu mở cửa kinh tế, tự hóa thương mại tự hóa tài chính, biện pháp can thiệp hành ngày trở nên không phù hợp Chính vậy, xu giới ngày hạn chế can thiệp hành chuyển sang sử dụng công cụ thị trường Nhóm công cụ gián tiếp 1.Lãi suất tái chiết khấu Với yếu tố khác không đổi, NHTW tăng mức lãi suất tái chiết khấu, tác dụng làm tăng mặt lãi suất thị trường; lãi suất thị trường tăng hấp dẫn luồng vốn ngoại tệ chạy vào, làm cho nội tệ lên giá, Khi lãi suất tái chiết khấu giảm có tác dụng ngược chiều Để tiếp tục giữ trữ vũng mức ổn định tỷ giá, NHNN mua vào lượng lớn ngoại tệ Đến NHNN ngưng mua ngoại tệ vào tháng 10/2007 tỷ giá bắt đầu giảm rơi xuống đáy vào ngày 11/03/2008 Từ tháng 3/2008 đến tháng 10/02/2010 thặng dư cán cân tổng thể giảm mạnh bắt đầu thâm hụt, làm thiếu hụt lớn nguồn cung ngoại tệ, gây áp lực lên tỷ giá Tỷ giá niêm yết NHTM liên tục tăng kịch trần, tỷ giá thị trường tự tăng với tốc độ chóng mặt tạo khoảng cách ngày lớn với tỷ giá cách bán ngoại tệ đến NHNN can thiệp mạnh vào thị trường ngoại hối Vào năm 2009 đầu năm 2010 tình trạng căng thẳng tỷ giá ổn định trở lại Tuy nhiên, vào thời điểm bắt đầu quí 3/2010 tỷ giá VND USD lại có biến động mạnh THÔNG TIN VÀ KỲ VỌợN G KỲ VỌợN G Kì voợng cuởạ thiợ trượờng vào tiở giá tuợng lại mộợt nhưỹng nhân tộế tác độợng đệến tiở giá hộếi đoái Ví duợ tin vệờ giạ tăng lạợm phát tiệờm âởn ợở Mỹỹ có thệở làm nhưỹng nhà đâờu cợ bán USD dượ kiệến USD sẽỹ giạởm giá tượng lại Điệờu nàỹ gâỹ áp lược giạởm giá triợ cuởạ USD ngạỹ lâợp tưếc KỲ VỌợN G KHÁC NHAU DỰợA TRẾN DATA KHÁC NHAU, NĂNG LỰợC XỰở LÝ DATA KHÁC NHAU CUởA MÔỹI NGỰỜờI DỰợA TRẾN KỸỹ THUẬợT PHẬN TÍCH CHỌ CÁC QUỸẾếT ĐIợNH SHỌRT TERM : NHANH NHAợỸ, DỰợA TRẾN SỰ PHẬN TÍCH VẾờ GIÁ, TRỌNG KHUNG TIME 5S, 5P… MEDIUM TERM : DỰợA TRẾN FUNDAMENTAL ANALỸS LỌNG TERM : DỰợA TRẾN FUNDAMENTAL ANALỸS Ví duợ: Các nhà đâờu tư điợnh chệế có thệở đâờu tư mộợt cách thượờng xuỹện ngân quỹỹ vào Việợt Nạm nệếu hoợ dượ kiệến lãi suâết cuởạ Việợt Nạm tăng, mộợt giạ tăng thệế sẽỹ thu hút vộến vàoViệợt Nạm nhiệờu hợn tạợo áp lược tăng giá độờng Việợt Nạm Băờng cách thược hiệợn viợ thệế muạ bán tiệờn dượạ vào kì voợng, hoợ có thệở đạợt đượợc lợợi ích tườ sượ thạỹ độởi giá triợ cuởạ độờng Việợt Nạm hoợ sẽỹ muạ độờng Việợt Nạm trượếc sượ thạỹ độởi xạởỹ rạ SỰợ NHAợỸ CAởM CUởA THIợ TRỰỜờN G Các giạo diợch tài râết nhạợỹ cạởm vợếi tin tưếc bợởi lẽỹ việợc quỹệết điợnh năếm giưỹ chưếng khoán điợnh dạnh băờng mộợt loạợi tiệờn cuợ thệở phuợ thuộợc vào nhưỹng thạỹ độởi dượ kiệến giá triợ cuởạ độờng tiệờn Khi mà nhưỹng tin tưếc ạởnh hượởng đệến biệến độợng dượ kiệến cuởạ tiệờn tệợ, sẽỹ ạởnh hượởng đệến cung câờu tiệờn.Vì nhưỹng giạo diợch mạng tính đâờu cợ thệế nện tiở giá hộếi đoái có thệở râết bâết ộởn SỰợ NHAợỸ CAởM CUởA THIợ TRỰỜờN G Vì dâếu hiệợu vệờ điệờu kiệợn kinh tệế tượng lại ạởnh hượởng đệến tiở giá hộếi đoái có thệở thạỹ độởi mộợt cách nhạnh chóng nện viợ thệế đâờu cợ tiệờn tệợ điệờu chiởnh ngạỹ lâợp tưếc, tạợo rạ nhưỹng mâỹu hình khó xác điợnh tiở giá hộếi đoái Khộng có bâết thượờng USD mạợnh ợở hộm nạỹ lạợi ỹệếu mộợt cách đáng kệở vào hộm sạu Điệờu nàỹ có thệở xạởỹ rạ nhà đâờu cợ phạởn ưếng mưếc độếi vợếi tin tưếc ngàỹ (làm cho độờng độ lạ đượợc đánh giá trện giá triợ ) kệết quạở mộợt sượ suợt giạởm vào hộm sạu Phạởn ưếng mưếc xạởỹ rạ bợởi lẽỹ nhà đâờu cợ thượờng thược hiệợn viợ thệế dượạ vào dâếu hiệợu cuởạ hành độợng tượng lại chưế khộng phạởi khăởng điợnh cuởạ nhưỹng hành độợng tượng lại chưế khộng phạởi khăởng điợnh cuởạ nhưỹng hành độợng nhưỹng dâếu hiệợu nàỹ có thệở biợ dâỹn dăết sại bợởi lược cuởạ thiợ trượờng SỰợ DẬỹN DĂếT SAI Phạởn ưếng mưếc xạởỹ rạ bợởi lẽỹ nhà đâờu cợ thượờng thược hiệợn viợ thệế dượạ vào dâếu hiệợu cuởạ hành độợng tượng lại chưế khộng phạởi khăởng điợnh cuởạ nhưỹng hành độợng tượng lại chưế khộng phạởi khăởng điợnh cuởạ nhưỹng hành độợng nhưỹng dâếu hiệợu nàỹ có thệở biợ dâỹn dăết sại bợởi lược cuởạ thiợ trượờng Những nhân tố tác động lên tỷ giá dài hạn Thu nhập Nếu thu nhập quốc gia tăng →kích thích nhu cầu nhập → cầu ngoại tệ tăng→ giảm giá hàng hóa nước → tỷ giá giảm Thu nhập Nếu thu nhập người nước tăng → kích thích nhu cầu nhập từ Việt Nam → làm cho XK tăng → tăng cung ngoại tệ → tỷ giá giảm 2.Hàng rào thuế quan Nếu Việt Nam tăng thuế quan đôi với hàng nhập → làm giảm cầu nhập hàng hóa → cầu ngoại tệ giảm → VND lên giá 2.Hàng rào thuế quan Nếu Mỹ tăng mức thuế quan hàng hóa NK từ Việt Nam → giảm cầu NK hàng hóa từ Việt Nam → cho cầu VND giảm → USD lên giá VND giảm giá 2.Hàng rào thuế quan Thuế quan hạn ngạch tác động lên tỷ giá thuế quan tạo môi trường bình đẳng hạn ngạch tạo phân biệt [...]... có thể biến động trong phạm vi tỷ suất lợi nhuận bình quân và trong một tình thiếu hụt quyết định hình đặc biệt, có thể vượt quá tỷ suất lợi nhận bình quân Tỷ giá hối đoái thì do quan hệ cung cầu về ngoại hối quyết định, mà Như vậy là nhân tố hình thành lãi suất và tỷ giá không giống nhau, do đó biến động của lãi suất (lên cao chẳng hạn) không nhất thiết đưa đến tỷ giá hối đoái biến động theo ( hạ xuống... tệ ĐỒNG NGOẠI TỆ SẼ CÓ XU HƯỚNG GIẢM GIÁ TRÊN THỊ TRƯỜNG, HAY ĐỒNG NỘI TỆ SẼ TĂNG GIÁ TÁC ĐỘNG CỦA LÃI SUẤT ĐẾN TỶ GIÁ Tuy nhiên lãi suất và tỷ giá chỉ có mối quan hệ tác động qua lại lẫn nhau một cách gián tiếp, chứ không phải là mối quan hệ trực tiếp và nhân quả Các yếu tố để hình thành lãi suất và tỷ giá không giống nhau TÁC ĐỘNG CỦA LÃI SUẤT ĐẾN TỶ GIÁ TỶ GIÁ LÃI SUẤT quan hệ này lại do tình... do nguồn gốc hình thành khác nhau nên lãi suất chiết khấu cũng chỉ có ảnh hưởng nhất định và có giới hạn đối với tỷ giá hối đoái, bởi vì giữa tỷ giá và lãi suất chỉ có quan hệ lôgic chứ không phải quan hệ nhân quả, lãi suất không phải là nhân tố duy nhất quyết định sự vận động vốn giữa các nước Tác động của cán cân vốn đến tỷ giá Đầu tư ra nước ngoài cũng ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái : cư dân trong... CỦA CPI ĐẾN TỶ GIÁ KẾếT LUẬợN -Tỹở giá trượếc lạợm phát là USD/EUR = 0.8000 - Tỹở giá sạu lạợm phát là USD/EUR = 0.8381 Mức chênh lệch tỷ giá là 4,76% trong khi đó mức chênh lệch lạm phát là 5%, hai mức này có thể coi là tương tự như nhau Qua đó cho thấy tỷ giá biến động do lạm phát phụ thuộc mức chênh lệch của lạm phát của hai đồng tiền yết giá và định giá TÁC ĐỘNG CỦA LÃI SUẤT ĐẾN TỶ GIÁ •Lãi suất... mất giá TÁC ĐỘNG CỦA LÃI SUẤT ĐẾN TỶ GIÁ KẾT LUẬN: 1 Lãi suất và tỷ giá là hai yếu tố nhạy cảm trong nền kinh tế và là các công cụ hữu hiệu của chính sách tiền tệ Lãi suất và tỷ giá luôn có mối quan hệ chặt chẽ với nhau, ảnh hưởng lẫn nhau và cùng tác động lên các hoạch định của nền kinh tế Sự khập khểnh giữa chính sách lãi suất và tỷ giá có thể gây ra những hậu quả bất lợi như: nội tệ bị mất giá. .. nhà máy, thành lập các doang nghiệp ) hay đầu tư gián tiếp (mua cổ phiếu, trái phiếu ) Những nhà đầu tư này muốn thực hiện hoạt động kinh doanh trên cần phải có ngoại tệ Họ mua ngoại tệ trên thị trường, luồng vốn ngoại tệ chảy ra nước ngoài, tỷ giá hối đoái sẽ tăng Ngược lại một nước nhận đầu tư từ nước ngoài, luồng vốn ngoại tệ chảy vào trong nước, làm cho cung ngoại tệ tăng, tỷ giá hối đoái giảm... dụng lên tỷ giá giống như thuế quan cao Dở bỏ hạn ngạch có tác dụng làm tăng nhập khẩu, do đó có tác dụng lên tỷ giá giống như thuế quan thấp Bên cạnh tác dụng lên tỷ giá, nó còn ảnh hưởng lớn giá cả của chính mặt hàng được áp hạn nghạch Do bị hạn chế về số lượng nhập khẩu, nên giá của hàng hóa có thể bị đội lên do sự khan hiếm Chẳng hạn nước ta hiện nay phải sử dụng đường tinh luyện với giá gấp 2,3... tinh luyện với giá gấp 2,3 lần so với giá thế giới 4 .Giá cả Thông qua hệ thông giá cả, chính phủ có thể trợ giá cho những mặt hàng xuất khẩu chiến lược hay đang trong giai đoạn đầu sản xuất Trợ giá xuất khẩu làm cho khối lượng xuất khẩu tăng,làm tăng cung ngoại tệ, khiến cho nội tệ lên giá Chính phủ cũng có thể bù giá cho một số mặt hàng nhập khẩu thiết yếu; bù giá làm tăng nhập khẩu, kết quả làm... ĐẾN TỶ GIÁ •Lãi suất là công cụ được các ngân hàng trung ương sử dụng để điều chỉnh tỷ giá hối đoái trên thị trường, điều chỉnh giá trị đối ngoại của nội tệ •Chính sách lãi suất cao có xu hướng hỗ trợ sự lên giá của nội tệ, bởi vì nó hấp dẫn các luồng vốn nước ngoài chảy vào trong nước TÁC ĐỘNG CỦA LÃI SUẤT ĐẾN TỶ GIÁ Nếu lãi suất trong nước cao hơn so với lãi suất nước ngoài ( lãi suất ngoại tệ )... tệ, hạn chế nguồn vốn đầu tư nước ngoài…Vì vậy, trong quản lý vĩ mô chính sách lãi suất và tỷ giá phải được xử lý một cách đồng bộ và phù hợp với thực trạng của nền kinh tế trong từng thời kỳ nhất định TÁC ĐỘNG CỦA LÃI SUẤT ĐẾN TỶ GIÁ 2 Điều hành và xử lý mối quan hệ giữa lãi suất và tỷ giá là một kỹ thuật vi diệu, vì rằng hai biến số này bị tác động bởi nhiều yếu tố như tình hình xuất, nhập khẩu, ... tăng lên Kết tỷ giá hối đoái đồng ngoại tệ giảm tỷ giá hối đoái đồng nội tệ tăng (tỷ giá hối đoái tăng) Trong trường hợp quốc gia bị thâm hụt thương mại, đồng nội tệ cần chuyển đổi thành đồng... với tỷ giá BOP BOP nguồn hình thành nên tỷ giá tỷ giá có tác động ngược trở lại với BOP Tỷ giá Cán cân thương mại quốc gia hay cán cân tài khoản vãng lai quốc gia yếu tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối. .. phạm vi tỷ suất lợi nhuận bình quân tình thiếu hụt định hình đặc biệt, vượt tỷ suất lợi nhận bình quân Tỷ giá hối đoái quan hệ cung cầu ngoại hối định, mà Như nhân tố hình thành lãi suất tỷ giá