B TR GIÁO D C VÀ ÀO T O NG I H C KINH T TP.HCM NG VINH NHÀN LU N V N TH C S KINH T TP. H Chí Minh – N m 2000 MUÏC LUÏC Trang CHÖÔNG I 1.1 PHAÀN CÔ SÔÛ LYÙ LUAÄN 1 Quaûn trò voán vaø hieäu quaû hoaït ñoäng cuûa moät doanh nghieäp ngaønh coâng 1 nghieäp 1.1.1. Khaùi nieäm chung veà hieäu quaû : 1 1.1.2. Hieäu quaû hoaït ñoäng cuûa moät doanh nghieäp 2 1.1.3. Voán cuûa moät doanh nghieäp ngaønh Coâng nghieäp 3 1.1.4. Quaûn trò voán trong hoaït ñoäng cuûa moät doanh nghieäp ngaønh coâng nghieäp 4 1.2 Veà cô cheá quaûn lyù voán vaø taøi saûn ôû caùc doanh nghieäp Nhaø nöôùc hoaït ñoäng 9 saûn xuaát kinh doanh. 1.3 Moät soá vaán ñeà khaùc 11 1.3.1. Nguoàn döõ lieäu theo soå saùch keá toaùn vaø vaán ñeà hieäu chænh laïi cho saùt thöïc teá 11 1.3.2 Tính toång nhu caàu voán baèng moät phöông phaùp tyû leä % doanh thu môû roäng 13 PHAÂN TÍCH THÖÏC TRAÏNG QUAÛN LYÙ VAØ 16 CHÖÔNG II SÖÛ DUÏNG VOÁN TRONG CAÙC DOANH NGHIEÄP NHAØ NÖÔÙC NGAØNH COÂNG NGHIEÄP 2.1. Hoaït ñoäng cuûa caùc Toång Coâng ty coâng nghieäp trong 4 naêm (1996 – 1999) 16 2.2. Phaân tích tình hình quaûn trò voán trong caùc TCTy Coâng nghieäp 21 2.2.1 Phaân tích veà Taøi saûn löu ñoäng 21 2.2.2. a- Phaân tích söï taêng giaûm cuûa caùc chæ tieâu so vôùi naêm tröôùc ñoù 21 b- Phaân tích Taøi saûn löu ñoäng theo ‘ moâ hình khaùch haøng cuõ- khaùch haøng môùi ‘ 24 Söû duïng nguoàn voán hình thaønh taøi saûn 29 1 2.2.3. Hieäu quaû söû duïng voán 36 2.2.4. Chæ tieâu hoaït ñoäng vaø Cô caáu Taøi saûn – Nguoàn Voán naêm 2010 37 2.3. Nhöõng ñaùnh gía chung veà vieäc quaûn lyù söû duïng voán hieän nay trong caùc 40 DNNN ngaønh coâng nghieäp CHÖÔNG III MOÄT SOÁ GIAÛI PHAÙP NAÂNG CAO HIEÄU QUAÛ QUAÛN LYÙ VOÁN TRONG 41 CAÙC DNNN NGAØNH COÂNG NGHIEÄP 3.1. Caùc giaûi phaùp taïo nguoàn voán 41 3.1.1. Giaûi phaùp 1 : Huy ñoäng vaø quaûn lyù nguoàn voán 41 3.1.2. Giaûi phaùp 2 : Chuyeån ñoåi cô caáu taøi chính cuûa doanh 46 nghieäp 3.2. Caùc giaûi phaùp söû duïng nguoàn voán 47 3.2.1. Giaûi phaùp 1 : Quy hoaïch phaùt trieån coâng nghieäp ,söû duïng 47 hôïp lyù caùc nguoàn Taøi chính 3.2.2. Giaûi phaùp 2 : Quaûn lyù doanh thu vaø chi phí 49 3.2.3. Giaûi phaùp 3 : Naâng cao trình ñoä quaûn lyù doanh nghieäp , 50 ñaøo taïo coâng nhaân laønh ngheà vaän haønh nhaø maùy . Taêng cöôøng cheá ñoä traùch nhieäm trong quaûn lyù voán taøi saûn 3.2.4. Giaûi phaùp 4 : Ñaàu tö chieàu saâu , ña daïng hoùa saûn phaãm 51 3.2.5. Giaûi phaùp 5 : Caûi tieán cheá ñoä haïch toaùn keá toaùn vaø coâng 52 khai taøi chính 3.3. 52 Moät soá kieán nghò veà cô cheá chính saùch 2 CHÖÔNG I : PHAÀN CÔ SÔÛ LYÙ LUAÄN. 1.1. Quaûn trò voán vaø hieäu quaû hoaït ñoäng cuûa moät doanh nghieäp ngaønh coâng nghieäp : 1.1.1. Khaùi nieäm chung veà hieäu quaû : Hieäu quaû cuûa moät heä thoáng ñöôïc hieåu laø vieäc taïo ra moät keát quaû nhaèm thoûa maõn moät muïc ñích nhaát ñònh baèng vieäc söû duïng thôøi gian vaø nguoàn löïc moät caùch tieát kieäm , khoâng laõng phí. Vôùi khaùi nieäm naøy , coù 3 ñieåm caàn chuù yù : • Xaùc ñònh muïc tieâu (hoaëc nhoùm caùc muïc tieâu) cuûa heä thoáng vaø taäp hôïp caùc keát quaû mong ñôïi nhaèm thoûa maõn muïc tieâu ñoù. Caùc keát quaû mong ñôïi coù theå laø ñònh löôïng hoaëc ñònh tính. • Xaùc ñònh khoaûng thôøi gian vaø nguoàn löïc coù theå söû duïng. Nguoàn löïc bao goàm nhieàu thaønh phaàn, coù theå coù lieân heä vôùi nhau, vaø vôùi nhöõng ñieàu kieän ñeå ñöa vaøo söû duïng khaùc nhau. • Caùch thöùc söû duïng thôøi gian vaø nguoàn löïc naøy ñeå coù ñöôïc keát quaû vôùi möùc tieâu hao hôïp lyù, khoâng laõng phí. Thöôøng laø phaûi so saùnh vôùi nhöõng kyø tröôùc ñoù hoaëc vôùi moät nhoùm roäng hôn caùc heä thoáng töông töï. Hieäu quaû cuûa 1 heä thoáng ñaït ñöôïc nhö theá naøo, tuøy thuoäc vaøo quaù trình quaûn trò heä thoáng ñoù . Quaù trình quaûn trò naøy gaén lieàn vôùi ñieàu kieän moâi tröôøng beân ngoaøi heä thoáng coù lieân quan. 1.1.2. Hieäu quaû hoaït ñoäng cuûa moät doanh nghieäp : Moät doanh nghieäp ñöôïc thaønh laäp vôùi moät söù maïng, muïc tieâu cuï theå vaø trong moät moâi tröôøng nhaát ñònh, nhöõng nguoàn löïc ñöôïc nhaø quaûn trò doanh nghieäp huy ñoäng 3 vaøo quaù trình taïo ra caùc keát quaû, goùp phaàn ñaït ñöôïc caùc muïc tieâu, hoaøn thaønh söù maïng cuûa doanh nghieäp. Hieäu quaû hoaït ñoäng cuûa doanh nghieäp bao goàm : hieäu quaû kinh teá vaø caùc hieäu quaû khaùc. Ngöôøi ta coù theå nhaän bieát ñöôïc hoaït ñoäng cuûa Doanh nghieäp vaø hieäu quaû hoaït ñoäng cuûa noù thoâng qua ñaùnh gía phaân tích caùc chæ tieâu taøi chính , , ñaëc bieät laø caùc chæ tieâu veà kieåm soaùt, quaûn lyù , khai thaùc tieàn- voán nhö : Chæ tieâu Tyû soá thanh toaùn Nôï ngaén haïn Coâng thöùc Taøi saûn Löu ñoäng / Nôï ngaén haïn Coøn goïi laø Khaû naêng thanh toaùn Tyû soá Nôï treân Toång voán Toång Nôï / Toång Voán Coøn goïi laø Heä soá Nôï treân Toång Taøi saûn Tyû soá Nôï treân Voán Nhaø nöôùc Toång Nôï / Voán Nhaø nöôùc Coøn goïi laø Heä soá Nôï treân Voán Nhaø nöôùc Doanh thu / Tyû leä thu hoài Nôï Ñoái öùng vôùi chæ tieâu ‘Kyø thu tieàn bình Trung bình Nôï phaûi thu quaân Tyû suaát Lôïi nhuaän treân Toång Taøi saûn Lôïi nhuaän / Toång Taøi saûn Tyû suaát Lôïi nhuaän treân Voán chuû sôû höõu Lôïi nhuaän / Voán chuû sôû höõu Tyû suaát Lôïi nhuaän treân Voán Nhaø nöôùc Lôïi nhuaän / Voán Nhaø nöôùc Töø caùc chæ tieâu naøy ngöôøi ta so saùnh vôùi hoaït ñoäng cuûa chính doanh nghieäp naøy trong nhöõng kyø tröôùc ñoù (so saùnh tröïc tieáp hoaëc so saùnh vôùi soá bình quaân); hoaëc so saùnh vôùi hoaït ñoäng cuûa nhoùm roäng hôn caùc doanh nghieäp (thöôøng laø coù chung nhöõng ñaëc tröng gioáng nhau - nhö cuøng ngaønh, cuøng ñòa baøn , ...) 4 Nhaø quaûn trò coù theå döï kieán nhöõng phöông aùn söû duïng nguoàn löïc khaùc nhau , vaø töø ñoù choïn löïa moät phöông aùn coù hieäu quaû ñeå thöïc hieän , vôùi nhöõng yeâu caàu chính laø : - Laøm roõ vaø taän duïng taát caû caùc khaû naêng coù theå coù. - Öôùc löôïng ñöôïc möùc ñoä tieâu hao nguoàn löïc ñeå ñaït ñöôïc caùc chæ tieâu . - Kieåm soaùt ñöôïc caùc bieán ñoäng nhaèm haïn cheá bôùt ruûi ro . 1.1.3.Voán cuûa moät doanh nghieäp ngaønh Coâng nghieäp : Voán cuûa moät doanh nghieäp ñöôïc hieåu laø tieàn hay taøi saûn coù theå ñöôïc söû duïng ñeå taïo ra theâm tieàn hoaëc taøi saûn cho doanh nghieäp ñoù , trong khoûang thôøi gian nhaát ñònh . ÔÛ ñaây coù moät soá ñieåm caàn löu yù laø : • Voán laø moât thaønh phaàn cuûa nguoàn löïc ( vaø laø thaønh phaâàn quan troïng haøng ñaàu cuûa moät doanh nghieäp coâng nghieäp ) • Voán bieåu hieän baèng tieàn hoaëc moät hình thaùi khaùc cuûa taøi saûn vaø treân danh nghóa laø thuoäc quyeàn quaûn lyù , söû duïng cuûa doanh nghieäp trong khoaûng thôøi gian nhaát ñònh . • Khoâng nhaát thieát toaøn boä voán laø thuoäc sôû höõu cuûa doanh nghieäp. • Khi söû duïng moät khoaûn voán, doanh nghieäp phaûi traû moät khoaûn chi phí, goïi laø chi phí söû duïng voán, thoâng thöôøng laø traû cho ngöôøi cung caáp khoaûn voán ñoù. Voán cuûa caùc doanh nghieäp ngaønh coâng nghieäp theå hieän laø caùc Taøi saûn maø doanh nghieäp ñang khai thaùc söû duïng , seõ ñöôïc chuùng toâi seõ phaân chia thaønh caùc thaønh phaàn chính nhö sau : 1- TAØI SAÛN COÁ ÑÒNH VAØ ÑAÀU TÖ DAØI HAÏN : a) Taøi saûn coá ñònh ( bao goàm Xaây döïng cô baûn dôû dang ) b) Ñaàu tö daøi haïn 2- TAØI SAÛN LÖU ÑOÄNG VAØ ÑAÀU TÖ NGAÉN HAÏN a) Voán baèng tieàn 5 b) Toàn kho thaønh phaãm c) Nôï phaûi thu (töø Khaùch haøng ) d) Taøi saûn löu ñoäng khaùc vaø ñaàu tö ngaén haïn Voán coù theå thöïc söï ñaõ ñöôïc söû duïng cho hoaït ñoäng saûn xuaát kinh doanh cuûa doanh nghieäp hoaëc chöa. Phöông thöùc söû duïng voán laø ña daïng vaø phuï thuoäc vaøo nhieàu yeáu toá khaùch quan . Ngoaïi tröø voán baèng tieàn, ñöôïc xem nhö saün saøng ñeå ñöôïc huy ñoäng vaøo quaù trình hoaït ñoäng saûn xuaát kinh doanh ,taïo ra thu nhaäp cho doanh nghieäp, coøn laïi ñoái vôùi caùc hình thaùi voán khaùc coù theå ñoøi hoûi nhöõng ñieàu kieän nhaát ñònh khi huy ñoäng vaøo quaù trình naøy. Nhöõng ñieàu kieän naøy coù theå laø deã daøng, khoù khaên , trong hay laø ngoaøi khaû naêng thöïc hieän cuûa nhaø quaûn trò doanh nghieäp. 1.1.4. Quaûn trò voán trong hoaït ñoäng cuûa moät doanh nghieäp ngaønh coâng nghieäp Hoaït ñoäng saûn xuaát kinh doanh cuûa caùc doanh nghieäp ngaønh coâng nghieäp coù nhöõng ñaëc tröng sau : + Phaûi chuaån bò tröôùc cho saûùn xuaát vôùi tyû leä voán ñaùng keå (nhö mua saém taøi saûn coá ñònh , xaây döïng cô sôû haï taàng ,döï tröõ nguyeân vaät lieäu ,…) + Vieäc saûn xuaát caàn phaûi duy trì lieân tuïc quanh naêm , nhaèm khai thaùc toái ña trang thieát bò , maùy moùc … vì vaäy phaûi chòu aùp löïc coù löôïng toàn kho thaønh phaåm chöa baùn ñöôïc. +Söï thay ñoåi coâng ngheä ngaøy caøng taêng nhanh , do ñoù phaûi khaûo saùt caân ñoái tính toaùn kyõ töø khi chuaån bò ñaàu tö, quaûn lyù ñaàu tö , khai thaùc söû duïng vaø ngay trong vieäc quyeát ñònh thanh lyù caùc taøi saûn . +Moâi tröôøng thay ñoåi quaù nhanh ,vaø coù aûnh höôûng nhieàu hôn , gaàn hôn ñoái vôùi hoaït ñoäng cuûa doanh nghieäp , laøm cho caùc doanh nghieäp naøy phaûi ñoái ñaàu vôùi khoù khaên vaø caùc ruûi ro nhieàu hôn , ña daïng hôn . 6 Tröôùc tình hình nhö vaäy , mong muoán chung cuûa caùc nhaø quaûn trò laø baùn ñöôïc haøng nhanh hôn , thu ñöôïc tieàn nhanh hôn , quaûn lyù heä thoáng höõu hieäu hôn , coù cô caáu nguoàn voán laønh maïnh , v.v. . . Ñieàu naøy ñoøi hoûi caùc doanh nghieäp naøy phaûi coù nhöõng bieän phaùp vaø coâng cuï quaûn lyù , ñieàu haønh toát hôn , nhaèm kieãm soaùt coù hieäu quaû hôn quaù trình hoaït ñoäng cuûa doanh nghieäp ,trong ñoù vaán ñeà quaûn lyù Voán –Taøi saûn laø öu tieân haøng ñaàu . Trong hoaït ñoäng cuûa moät doanh nghieäp ngaønh coâng nghieäp ,söï luaân chuyeån voán - quyõ theo sô ñoà 1 ( trang sau ). Moãi hoaït ñoäng naøy ñeàu taïo ra doøng chaûy vaø ñeàu coù quan heä tröïc tieáp hoaëc giaùn tieáp vôùi caùc hoaït ñoäng khaùc .Ví duï : Khi muoán giaûm haøng thaønh phaåm toàn kho ,coù 2 caùch : * taêng löôïng haøng baùn ra baèng tieàn maët thì quyõ seõ taêng leân ngay , nhöng thoâng thöôøng giaù khoâng toát vaø chæ vôùi moät löôïng haøng coù giôùi haïn , * baùn traû chaäm thì coù khaû naêng baùn ñöôïc nhieàu hôn , gía toát hôn , nhöng ruûi ro treân caùc khoaûn phaûi thu cuõng cao hôn ;. . . Moãi hoaït ñoäng seõ taùc ñoäng leân caùc thaønh phaàn cuûa Taøi saûn –hoaëc cuûa Nguoàn voán , laøm taêng hoaëc giaûm gía trò cuûa caùc thaønh phaàn naøy (baûng 1- trang 8 ) . Neáu laáy quyõ (tieàn maët vaø tieàn göûi Ngaân haøng ) laøm trung taâm, seõ coù 14 hoaït ñoäng - doøng chaûy chính nhö sau : 1 Ñaàu tö cuûa chuû sôû höõu, phaùt haønh coå phieáu 2 Vay nôï, phaùt haønh tín phieáu 3 Mua theâm taøi saûn coá ñònh 4 Mua Nguyeân vaät lieäu, chuaån bò saûn xuaát 5 Ñöa nguyeân vaät lieäu vaøo saûn xuaát 6 Khaáu hao Taøi saûn coá ñònh, 7 Chi phí cho saûn xuaát 7 8 Xuùc tieán tieâu thuï saûn phaãm 9 Thu tieàn baùn haøng baèng tieàn maët 10 Baùn haøng traû chaäm 11 Thu tieàn baùn haøng traû chaäm 12 Traû laõi vay , voán vay , traû laõi vaø nôï khaùc 13 Traû coå töùc ,mua laïi coå phieáu, trích noäp cho Chuû sôû höõu 14 Thanh lyù , chuyeån nhöôïng Taøi saûn coá ñònh Quaûn trò Voán ñöôïc hieåu laø quaûn trò veà tính chaát vaø gía trò caùc bieán ñoäng taêng giaûm cuûa caùc thaønh phaàn Taøi saûn vaø Nguoàn Voán phaùt sinh töø caùc hoaït ñoäng naøy ,cuõng nhö döï phoøng ñöôïc caùc xu höôùng vaø ruûi ro coù theå coù . Chaát löôïng quaûn trò Voán gaén lieàn vôùi hieäu quaû Toång hôïp chung ,tröôùc heát laø hieäu quaû veà kinh teá , theå hieän cuï theå qua vieäc taïo ra bao nhieâu gía trò gia taêng vaø lôïi nhuaän cho Doanh nghieäp trong kyø , vaø ñoàng thôøi baûo ñaûm khaû naêng Doanh nghieäp tieáp tuïc hoaït ñoäng vaø phaùt trieån laâu daøi . , Taùc ñoäng cuûa caùc hoaït ñoäng naøy leân caùc thaønh phaàn Taøi saûn - Nguoàn voán ñöôïc moâ taû theo baûng 1 (trang 8 ) 1.2. Veà cô cheá quaûn lyù voán vaø taøi saûn ôû caùc doanh nghieäp Nhaø nöôùc hoaït ñoäng saûn xuaát kinh doanh. Theo quy ñònh cuûa Luaät doanh nghieäp Nhaø nöôùc, caùc doanh nghieäp Nhaø nöôùc ( DNNN ) hoaït ñoäng saûn xuaát kinh doanh ñöôïc Nhaø nöôùc ñaàu tö ban ñaàu vaø ñaàu tö boå sung, coù nghóa vuï baûo toaøn vaø phaùt trieån voán nhaø nöôùc. Ñöôïc quyeàn : - huy ñoäng voán döôùi caùc hình thöùc nhö : vay nôï caùc toå chuùc tín duïng ; phaùt haønh tín phieáu , phaùt haønh coå phieáu ( theo quy ñònh phaùp luaät cuï theå ) . 8 - söû duïng caùc nguoàn voán vaø caùc quyõ hoaït ñoäng saûn xuaát kinh doanh theo nguyeân taéc coù hoaøn traû - ñaàu tö voán ra ngoaøi doanh nghieäp - nhaän voán vaø caùc nguoàn löïc do Nhaø nöôùc giao Cho ñeán nay , Hai quyeàn cô baûn cuûa DNNN laø quyeàn veà taøi saûn vaø quyeàn huy ñoäng voán ñaõ ñöôïc xaùc ñònh môû roäng hôn tröôùc : Quyeàn veà taøi saûn : DNNN ñöôïc quyeàn ñaàu tö mua saém taøi saûn, mua baùn saûn phaåm haøng hoaù trong quaù trình kinh doanh, ñöôïc khuyeán khích khaáu hao nhanh ñeå thu hoài voán cho taùi saûn xuaát vaø ñoåi môùi coâng ngheä, ñöôïc chuyeån nhöôïng, cho thueâ, theá chaáp, caàm coá, thanh lyù taøi saûn (tröø moät soá taøi saûn quan troïng). Quyeàn huy ñoäng voán : Cho pheùp huy ñoäng moïi nguoàn voán, nhöng khoáng cheá khoâng ñöôïc laøm thay ñoåi hình thöùc sôû höõu. Vieäc môû roäng naøy laø phuø hôïp vôùi cô cheá thò tröôøng , taïo cho DNNN coù chuû ñoäng hôn, nhöng vaãn coøn nhieàu vöôùng maéc khi thöïc hieän, cuï theå laø : • Khoâng coù ñuû caùc höôùng daãn, taïo thuaän lôïi ñeå caùc doanh nghieäp thöïc hieän quyeàn taøi saûn. • Khoâng xaùc ñònh roõ theá naøo ñöôïc coi laø ‘sôû höõu Nhaø nöôùc ‘ . • Quy ñònh nhieàu cô quan Nhaø nöôùc pheâ duyeät phöông aùn huy ñoäng voán, hoaëc ñaàu tö voán ra ngoaøi doanh nghieäp, caàm coá, cho thueâ, chuyeån nhöôïng, thanh lyù, theá chaáp caùc taøi saûn quan troïng hoaëc ñaàu tö xaây döïng cô baûn lôùn, ñaõ laøm caûn trôû quyeàn kinh doanh cuûa doanh nghieäp . • Khoâng xaùc ñònh roõ cheá ñoä traùch nhieäm khi thöïc hieän caùc quyeàn ñaõ quy ñònh , ñoàng thôøi khoâng gaén quyeàn lôïi vôùi traùch nhieäm cuûa caùc nhaø quaûn trò ñoái vôùi hieäu quaû hoaït ñoäng cuûa doanh nghieäp noùi chung. 9 Coù 4 moái quan heä hieän ñang aûnh höôûng ñeán vieäc quaûn lyù voán vaø taøi saûn cuûa doanh nghieäp Nhaø nöôùc : - Quan heä giöõa cô quan thaønh laäp doanh nghieäp (hoaëc caáp ñöôïc uûy quyeàn cuûa cô quan naøy) vaø doanh nghieäp. - Quan heä giöõa cô quan quaûn lyù voán vaø taøi saûn Nhaø nöôùc taïi doanh nghieäp vaø doanh nghieäp. - Quan heä giöõa doanh nghieäp vaø caùc ñoái töôïng khaùc trong vaø ngoaøi nöôùc. - Ngoaøi ra, coøn coù quan heä giöõa moät Toång coâng ty (Nghò ñònh 90, Nghò ñònh 91) vaø caùc ñôn vò thaønh vieân laø doanh nghieäp Nhaø nöôùc haïch toaùn ñoäc laäp (Nghò ñònh 388). Tuy ñaõ coù nhieàu vaên baûn höôùng daãn, chæ ñaïo lieân quan ñeán caùc quan heä naøy, nhöng tình hình chung vaån coøn nhieàu khoù khaên, chöa thoáng nhaát caùch thöïc hieän , coøn gaây luùng tuùng vaø haïn cheá söï töï chuû cuûa doanh nghieäp. 1.3. Moät soá vaán ñeà khaùc : 1.3.1. Nguoàn döõ lieäu theo soå saùch keá toaùn vaø vaán ñeà hieäu chænh laïi cho saùt thöïc teá Chuùng ta bieát raèng, baûng caân ñoái taøi saûn laø toång hôïp nhöõng taøi saûn ñöôïc duøng bôûi doanh nghieäp vaø ñoái öùng laø nhöõng traùch nhieäm, nhöõng quyeàn lôïi khaùc nhau treân nhöõng taøi saûn ñoù. Vì vaäy, khi phaân tích nhöõng thoâng tin theo baûng caân ñoái taøi saûn ñeå nhaän bieát caùc quan heä kinh teá , thì coù khaû naêng nhöõng keát luaän ruùt ra khoâng chính xaùc , nguyeân nhaân laø vì caùc soá lieäu ñoù ñöôïc ghi cheùp ( hoaëc ñieàu chænh ) taïi nhöõng thôøi ñieåm trong lòch söû ,theo nhöõng chuaån möïc nhaát ñònh ( chuùng toâi taïm goïi laø phöông phaùp ‘ Keá toaùn Gía lòch söû ‘). Gía lòch söû cuûa baát kyø moät taøi saûn naøo ñöôïc taäp hôïp treân baûng caân ñoái bao goàm Gía goác ban ñaàu vaø nhöõng ñieàu chænh ñöôïc pheùp , vì vaäy Gía lòch söû naøy thöôøng khaùc so vôùi giaù trò hieän taïi cuûa noù . Söï khaùc bieät naøy coù theå daãn ñeán nhöõng ñieàu sau ñaây : 10 1) Neáu lôïi nhuaän ñöôïc tính treân cô sôû döõ lieäu theo phöông phaùp ‘ Keá toaùn Gía lòch söû ‘ naøy, döï kieán ñöôïc phaân boå ñeán nhöõng ngöôøi coù quyeàn lôïi ñoái vôùi doanh nghieäp, thì seõ taùc ñoäng ñeán söï quan taâm, hieåu bieát ñuùng cuûa hoï ñoái vôùi doanh nghieäp, ñaëc bieät laø nhöõng ngöôøi ñaàu tö voán hoaëc mua coå phieáu doanh nghieäp. 2) Ngoaøi vieäc ñaùnh giaù sai leäch veà lôïi nhuaän, keá toaùn gía lòch söû cuõng gaây ra nhaàm laãn do boû soùt moät soá thu nhaäp hoaëc toån thaát , ví duï nhö : +) Moät taøi saûn khi ñöôïc doanh nghieäp söû duïng lieân tuïc , gía cuûa taøi saûn ñoù coù theå taêng leân, khoaûn cheânh leäch naøy goïi laø thu nhaäp do chieám duïng taøi saûn (holding gains) ; +) Thu nhaäp hoaëc thieät haïi khi möùc giaù bình quaân chung taêng leân ,daãn ñeán giaù trò cuûa caùc taøi saûn baèng tieàn thöïc söï giaûm xuoáng khi so saùnh vôùi khaû naêng mua tröôùc ñoù . 3) Neáu nhaø quaûn trò chæ söû duïng nhöõng keát quaû töø ‘ keá toaùn gía lòch söû ‘ vaøo vieäc phaân tích ñaàu tö hoaëc vieäc choïn phöông phaùp söû duïng voán - taøi saûn , thì coù theå ñöa ra nhöõng quyeát ñònh khoâng ñuùng ,laøm cho ñònh höôùng phaùt trieån doanh nghieäp bò sai leäch . Ví duï nhö khi möùc giaù chung taêng leân , theo moät heä thoáng ghi cheùp ‘ keá toaùn gía lòch söû ‘ coù theå laø coù theâm lôïi nhuaän , maëc duø thöïc teá , xeùt toång theå thì khoâng coù aûnh höôûng kinh teá ñaùng keå naøo . Nhöõng vaán ñeà treân ñaët ra nhu caàu laø phaûi coù theâm moät heä thoáng ñaùnh gía khaùc, treân cô sôû xem xeùt döõ lieäu theo phöông phaùp ‘ Keá toaùn Gía lòch söû ‘ hieän coù , ñaëc bieät laø caùc vaán ñeà ñònh giaù laïi caùc taøi saûn vaø nhaän dieän caùc aûnh höôûng do thay ñoåi voán coå phaàn hoaëc voán vay leân cô caáu voán - taøi saûn. Vieäc ñònh giaù taøi saûn khoâng thuaàn tuùy laø ñoái vôùi moät taøi saûn rieâng seõ (nhö nhöõng coá gaéng ñeå ñaët laïi ñuùng giaù trò cuûa noù ,baèng caùch loaïi tröø caùc sai bieät phaùt hieän ñöôïc) maø coøn coù yù nghóa gaén vôùi caùch thöùc phaân boå söû duïng voán - taøi saûn , taïo ra 11 doøng luaân chuyeån voán thuaän lôïi hôn trong moät chu kyø töông lai , vaø giuùp xaùc ñònh gía trò doanh nghieäp treân caùc thò tröôøng chöùùng khoaùn . Hôn nöõa , khi xem xeùt moät taøi saûn , doanh nghieäp seõ phaûi choïn löïa giöõa 2 phöông aùn sau : (1) giöõ taøi saûn ñoù laïi ñeå söû duïng tieáp hoaëc (2) chuyeån nhöôïng thanh lyù taøi saûn ñoù , ñeå coù nguoàn voán ñaàu tö taïo laäp taøi saûn môùi . Muoán vaäy doanh nghieäp phaûi so saùnh ‘ toång thu nhaäp roøng cuûa caùc phöông aùn sau moät khoaûng thôøi gian nhaát ñònh ‘ seõ nhö theá naøo. Khi chuyeån nhöôïng thanh lyù moät taøi saûn, vaø duøng voán thu laïi ñaàu tö taïo laäp taøi saûn môùi , ngöôøi ta phaûi tính ñeán caùc yeáu toá : thu nhaäp vaø chi phí thanh lyù taøi saûn cuõ ; giaù trò coù theå thu nhaäp töø taøi saûn môùi (tính trong moät khoaûng thôøi gian nhaát ñònh ) Giaù trò thu nhaäp töø taøi saûn môùi chæ laø döï kieán vaø chöùa ñöïng ít nhieàu caùc yeáu toá ruûi ro . Cuõng nhö vaäy , vôùi 1 heä thoáng taøi saûn ñaõ coù , khaû naêng taïo ra saûn phaãm tieáp tuïc ñöôïc khaùch haøng öa chuoäng , tieâu thuï ñöôïc moät khoái löôïng nhö cuõ , vôùi möùc gía nhö cuõ seõ laø ñieàu khoù xaùc ñònh chaéc chaén . 1.3.2 - Tính toång nhu caàu voán baèng moät phöông phaùp tyû leä % doanh thu môû roäng : Ñeå tính toång nhu caàu voán vaøo naêm (N+1) cuûa moät doanh nghieäp ngaønh coâng nghieäp, chuùng toâi ñeà xuaát moät phöông phaùp tyû leä % doanh thu môû roäng, coù chuù yù ñeán vaán ñeà khaû naêng saûn xuaát cuûa heä thoáng ; tieán trình thanh lyù taøi saûn vaø ñoåi môùi coâng ngheä saûn xuaát , vôùi nhöõng ñieåm chính sau : a) Khaû naêng saûn xuaát ( theå hieän laø doanh thu tieâu thuï saûn phaãm ) cuûa moät doanh nghieäp nghaønh coâng nghieäp phuï thuoäc chuû yeáu vaøo : - Caùc Taøi saûn coá ñònh ñaõ ñaàu tö ; - Coâng suaát khai thaùc caùc taøi saûn coá ñònh ñoù . 12 b) Doanh nghieäp D vaøo naêm N , khai thaùc soá taøi saûn coù gía trò A . Neáu goïi tyû soá giöõa möùc doanh thu toái ña coù theå ñaït ñöôïc ( TN max ) vaø gía trò taøi saûn A laø XN A , chuùng toâi taïm goïi laø heä soá coâng nghieäp nghaønh : XN A = TN max / A • Vôùi heä thoáng A * , bao goàm m thaønh phaàn , thì : XN A* = ( ∑ TN max ) / ( ∑ A ) Böôùc sang naêm ( N+1) , neáu Doanh nghieäp D vaãn khai thaùc soá taøi saûn A , thì doanh thu toái ña TN+1 max chòu aûnh höôûng bôûi 2 yeáu toá : r1 : Ñoä suùt giaûm khaû naêng saûn xuaát cuûa heä thoáng taøi saûn A ; vaø r2 : Taùc ñoäng cuûa caùc saûn phaåm ñoàng daïng hoaëc saûn phaãm thay theá . Vôùi moät naêm , thì caùc heä soá r1, r2 thöôøng nhoû , nhöng trong moät soá tröôøng hôïp ( nhö saûn xuaát ñieän töû gia duïng ) vaø vôùi thôøi gian töø 5 naêm trôû leân thì nhöõng taùc ñoäng naøy khaù roõ neùt . c) Thoâng thöôøng , doanh nghieäp D trong naêm N , cuõng ñaõ tieán haønh thanh lyù moät soá taøi saûn vôùi gía trò Δ1A , gæa thieát laø vieäc thanh lyù naøy khoâng taùc ñoäng ñeán heä soá coâng nghieäp cuûa heä thoáng [ A - ΔA ] coøn laïi . Nghóa laø soá coâng nghieäp XN+1 thoáng [ A - Δ1A ] vaøo naêm (N+1) baèng XN A A -ΔA cuûa heä .(1-r1).(1-r2) . d) Gæa thieát doanh nghieäp ñaõ ñaàu tö theâm moät soá taøi saûn coá ñònh vôùi gía trò B1 , ñöa vaøo söû duïng trong naêm ( N+1) , heä soá coâng nghieäp cuûa nhoùm taøi saûn naøy laø XN+1 thoâng thöôøng XN+1 B1 > XN A B1 , ( vì ñoàng voán ñaàu tö vaøo theá heä maùy moùc môùi cho gía trò saûn phaãm cao hôn ) : a) Coâng suaát khai thaùc : Coâng suaát khai thaùc ñöôïc hieåu laø tyû soá giöõa Doanh thu toái ña ( theo döï kieán) vaø Doanh thu thöïc hieän trong naêm cuûa heä thoáng taøi saûn coá ñònh cuûa moät doanh nghieäp , xeùt trong 1 naêm . Kyù hieäu cho Coâng suaát khai thaùc cuûa : Nhoùm taøi saûn A vaøo naêm N kyù hieäu laø P[A/ N] 13 Nhoùm taøi saûn [ A - Δ1A ] vaøo naêm ( N +1) kyù hieäu laø P [ (A - Δ1A ) / (N +1) ] Nhoùm taøi saûn B1 vaøo naêm ( N +1) kyù hieäu laø P [ B1 / (N +1) ] Nhö vaäy , doanh thu thöïc teá cuûa Doanh nghieäp D trong naêm N laø : TN = A . P[A/N ] . (TN max / A ) vaø doanh thu thöïc teá cuûa Doanh nghieäp D trong naêm ( N+1 ) seõ laø: T(N+1) = (A-Δ1A ) . P[(A-Δ1A ) /(N+1)].XN A .(1-r1).(1-r2) + B1.P [B1/ (N+1)] . XN+1 B1 Chuùng ta thaáy raèng : (1) Coù theå tính B1 khi bieát hoaëc döï kieán ñöôïc caùc thoâng soá coøn laïi , vaø töø ñoù tính ñöôïc gía trò taøi saûn coá ñònh cuûa Doanh nghieäp D trong naêm ( N+1 ) laø (A-Δ1A ) + B1 , (2) Trôû laïi nhö phöông phaùp tyû leä doanh thu ñaõ bieát , ñoái vôùi gía trò Taøi saûn löu ñoäng , tính ñöôïc Toång Voán hoaït ñoäng cuûa Doanh nghieäp vaøo naêm (N+1) Muoán tính cho nhieàu naêm , chuùng ta coù theå laäp baûng ; caùc thoâng soá chuû yeáu coù töø thoáng keâ hoaëc töø yù kieán cuûa caùc chuyeân gia trong nghaønh .Tuy nhieân , ñeå ñôn giaûn hôn chuùng toâi seõ gæa thieát raèng : + r1 vaø r2 laø khoâng thay ñoåi qua chu kyø xem xeùt . + Caùc taøi saûn ñaàu tö môùi khoâng bò aûnh höôûng bôûi 2 yeáu toá r1, r2 . + P [B1/ (N+1)] = P [B2/ (N+2)] XN+2 + XN+1 B1 = XN+2 B2 = B2 = . .. . = P* . . . = X* Khi ñoù , tính gaàn ñuùng T(N+n) nhö sau : T( N+n ) = (A- ∑ ΔiA ) . P[(A- ∑ ΔiA ) /(N+n)]. XN A .(1-r1)n.(1-r2)n + + (∑ Bi.) P * . X* Hay : T( N+n ) - (A- ∑ ΔiA ) . P[(A- ∑ ΔiA ) /(N+n)]. XN A .(1-r1)n.(1-r2)n ∑ Bi. = --------------------------------------------------------------------------------P * . X* 14 CHÖÔNG II : PHAÂN TÍCH THÖÏC TRAÏNG QUAÛN LYÙ VAØ SÖÛ DUÏNG VOÁN TRONG CAÙC DOANH NGHIEÄP NHAØ NÖÔÙC NGAØNH COÂNG NGHIEÄP. 2-1- Hoaït ñoäng cuûa caùc Toång Coâng ty coâng nghieäp trong 4 naêm (1996 – 1999): Caùc Toång coâng ty Coâng nghieäp ( DNNN ) hieän vaø seõ ñoùng vai troø raát quan troïng trong neàn kinh teá , laø löïc löôïng chính trong quaù trình coâng nghieäp hoùa hieän ñaïi hoùa ñaát nöôùc . Nghieân cöùu caùc Toång coâng ty naøy giuùp chuùng ta ñaùnh gía ñöôïc maët hoaït ñoäng chuû yeáu cuûa coâng nghieäp trong neàn kinh teá . Do khuoân khoå coù haïn , chuùng toâi chæ choïn 5 Toång coâng ty ( TCTy ) ñeå khaûo saùt laø : (1) Toång Coâng ty Röôïu Bia.. (2) Toång Coâng ty Giaáy. (3) Toång Coâng ty Ñieän Töû vaø Tin hoïc. (4) Toång Coâng ty Hoaù Chaát. (5) Toång Coâng ty Theùp Tình hình hoaït ñoäng trong 4 naêm (1996 – 1997 – 1998- 1999 ) cuûa caùc TCTy ñöôïc phaûn aùnh trong caùc phuï luïc ñính keøm ( Töø PL01 – PL05 ñính keøm ) . Sau ñaây laø nhöõng ñaùnh gía chính cuûa Boä Coâng nghieäp veà caùc TCTy naøy : (1) TCTy Röôïu Bia – Nöôùc Giaûi Khaùt : Hoaït ñoäng taêng tröôûng khaù töø 1996 ñeán nay : 15 Baûng 2 : SAÛN LÖÔÏNG CUÛA TCTY RÖÔÏU BIA – NGK (1996 – 1999) ÑVT : Trieäu lít 1996 Bia Röôïu Nöôùc giaûi khaùt 1997 1998 1999 216,8 220,1 238,5 257,6 2,4 2,4 4,5 5,1 29,2 30,6 33,2 36,8 Doanh thu naêm 1999 ñaït 2.959.880 trieäu ñoàng taêng 9% so vôùi naêm 1998, taêng 22% so vôùi naêm 1997 , vaøø taêng 32 % so vôùi naêm 1996. Veà tình hình baûo toaøn vaø söû duïng voán : tröø nhaø maùy thuûy tinh Phuù Thoï, caùc doanh nghieäp thaønh vieân ñeàu baûo toaøn vaø phaùt trieån ñöôïc voán . Lôïi nhuaän : naêm 1999 ñaït 549.129 trieäu ñoàng , taêng 8% sovôùi naêm 1998 , taêng 18% so vôùi 1997 , vaø taêng 31% so vôùi naêm 1996 . TCTy böôùc ñaàu taäp trung ñöôïc nguoàn löïc trong noäi boä , ñeå ñoåi môùi coâng ngheä, phaùt huy naêng löïc saûn xuaát chung, taïo coâng aên vieäc laøm cho caùc ñôn vò gaëp khoù khaên. Trong phaân phoái , duø caïnh tranh gay gaét vôùi caùc haõng bia nöôùc ngoaøi , nhöng vaãn giöõ ñöôïc theá chuû ñoäng , möùc toàn kho duy trì töông ñoái hôïp lyù. (2) Toång Coâng ty Giaáy : Ñöôïc baûo hoä cuûa Nhaø nöôùc ñoái vôùi giaáy in, vieát, giaáy in baùo neân saûn xuaát cuûa Toång Coâng ty ñaõ coù böôùc phaùt trieån roõ reät. (Naêm 1999, saûn löôïng ñaït treân 180 ngaøn taán / naêm , taêng 9% so vôùi naêm 1998 , vaø taêng 40% so vôùi naêm 1997). Do maïnh daïn ñoåi môùi caûi taïo, naâng caáp neân chaát löôïng giaáy trong 3 naêm 1997, 1998 , 1999 coù caûi thieän roõ reät, ñaùp öùng ñöôïc yeâu caàu thò tröôøng, böôùc ñaàu vöôn ñeán caùc loaïi giaáy cao caáp vaø ñaëc chuûng. 16 Vieäc xaùc ñònh höôùng chieán löôïc baùn haøng chuû yeáu laø baùn traû chaäm caùc daïng böôùc ñaàu ñaõ laøm cho vieäc tieâu thuï saûn phaåm oån ñònh, goùp phaàn vaøo duy trì nhòp ñoä saûn xuaát chung quanh naêm . Doanh thu naêm 1999 ñaït 2.675.011 trieäu ñoàng, taêng 17% so vôùi naêm 1998 , taêng 62% so vôùi 1997, vaø taêng 114% so vôùi 1996. Lôïi nhuaän naêm 1998 ñaït 89.264 trieäu ñoàng, taêng 15% so vôùi naêm 1998 , taêng 57% so vôùi so vôùi 1997, vaø taêng 180% so vôùi 1996. Tuy nhieân tyû suaát lôïi nhuaän treân doanh thu hieän vaãn khoâng cao ( khoaûng 3% vaøo naêm 1999) . Tính chung trong toaøn coâng ty , baûo toaøn ñöôïc voán Nhaø nöôùc. (3) Toång Coâng ty Ñieän töû & Tin Hoïc : Nhöõng naêm qua, Toång Coâng ty Ñieän töû & Tin Hoïc gaëp nhieàu khoù khaên, naêm 1997 giaûm ñaùng keå so vôùi naêm 1996 ; naêm 1998 vaø naêm 1999 , coù naâng leân nhöng xu höôùng saép ñeán vaãn laø xaáu, ít nhaát trong vaøi naêm tröôùc maét. Doanh thu : 1999 ñaït 878.016 trieäu ñoàng, baèng 103% so vôùi naêm 1998,baèng 138% so vôùi naêm 1997 , nhöng baèng 98 % so vôùi 1996 ; Lôïi nhuaän : naêm 1999 ñaït 39.985 trieäu ñoàng, baèng107%so vôùi naêm 1998 , 171% so vôùi naêm 1997 , vaø xaáp xæ baèng naêm 1996.) Nhöõng nguyeân nhaân chính laøm cho vieäc kinh doanh cuûa TCTy bò ñình ñoán vaø khoâng phaùt trieån ñöôïc laø : (.) Saûn phaåm ñieän töû daân duïng chieám tyû leä cao (chuû yeïáu laø laép raùp tivi – 50% saûn löôïng chung) trong khi söùc mua khoâng taêng nhieàu ; laïi phaûi caïnh tranh vôùi nhöõng saûn phaãm môùi hôn , hieän ñaïi hôn treân thò tröôøng . (.) Moät soá linh kieän, phuï kieän TCTy coù khaû naêng saûn xuaát ñöôïc nhöng giaù thaønh cao, khoù tieâu thuï (nhö : bieán theá, cuoän loïc, cuoän caûm cho laép raùp tivi vaø Video). 17 (.) Ñieän töû coâng nghieäp chuyeân duøng chieám tyû leä nhoû, toác ñoä phaùt trieån saûn xuaát loaïi haøng naøy chaäm. (.) Coâng ngheä thoâng tin chæ chuù troïng vaøo mua baùn maùy vaø thieát bò vi tính , vieäc söûa chöõa, laép raùp chæ ôû quy moâ nhoû , haàu nhö chöa coù hoaït ñoäng ñaùng keå veà coâng ngheä phaàn meàm . (.) Moái quan heä trong noäi boä Toång Coâng ty coøn nhieàu vöôùng maéc, chöa phaùt huy heát khaû naêng nguoàn löïc beân trong . Vieäc quaûn trò taïi caùc doanh nghieäp thaønh vieân coøn lung tuùng, bò ñoäng, chöa coù chieán löôïc roõ raøng, troâng chôø vaøo beân treân vaø söï hoã trôï cuûa Nhaø nöôùc. (4) Toång Coâng ty Hoaù Chaát : + Toång Coâng ty ñaõ coù söï taêng tröôûng khaù (saûn löôïng bình quaân taêng 12% / naêm) , ñaëc bieät laø caùc saûn phaåm chuû yeáu nhö phaân boùn, hoùa chaát cô baûn. + Doanh thu taêng töông ñoái ñeàu , ( naêm 1996 : 3.939 tyû ñoàng ; naêm 1997 : 4.815 tyû ñoàng ; naêm 1998 : 5.199 tyû ñoàng ; naêm 1999 : 5.710 tyû ñoàng ) nhöng lôïi nhuaän laïi khoâng ñeàu (naêm 1996 : 197 tyû ñoàng ; naêm 1997 : 164 tyû ñoàng ; naêm 1998 : 179 tyû ñoàng ; naêm 1999 : 185 tyû ñoàng ) + Ñaùng chuù yù laø hieäu quaû cuûa caùc doanh nghieäp thaønh vieân trong Toång Coâng ty khoâng ñeàu, nhö Coâng ty Phaân ñaïm Haø Baéc bò loã (nguyeân nhaân coù moät phaàn do aûnh höôûng cuûa khuûng hoaûng thò tröôøng khu vöïc ) ; Coâng ty Sôn vaø Chaát deûo khoâng tính ñuùng nhu caàu thò tröôøng khi quyeát ñònh ñaàu tö , neân thua loã; Caùc Coâng ty boät giaët vôùi coâng ngheä DBSA nay phaûi ñoåi sang LAS theo quy ñònh cuûa Chính Phuû, laøm giaù thaønh taêng, chaát löôïng khoâng oån ñònh, giaûm khaû naêng caïnh tranh so vôùi caùc ñôn vò lieân doanh ; Moät soá saûn phaåm hieän khoâng xuaát ñöôïc sang Trung Quoác, I Raéc,… nhö döï kieán luùc ñaàu tö , môû roäng saûn xuaát . 18 + Vieäc thieáu nguoàn voán hoaït ñoäng cuïc boä , laïi luùng tuùng trong xöû lyù , neân taïi moät soá doanh nghieäp thaønh vieân , tuy saûn löôïng taêng maïnh nhöng hieäu quaû laïi giaûm do phaûi ñi vay ngaân haøng vaø caùc ñoái töôïng khaùc chòu laõi suaát , trong khi tyû suaát lôïi nhuaän treân doanh thu thaáp . Moät soá saûn phaåm toàn kho khaù laâu ( khoâng phaûi laø toàn kho luaân chuyeån ) nhöng chöa chuù yù xöû lyù, laøm giaûm hieäu quaû söû duïng voán ( öôùc tính leân ñeán haøng tyû ñoàng ). + Nhieàu doanh nghieäp trong Toång Coâng ty , tuy khi ñaàu tö coù laäp keá hoaïch caân ñoái giöõa saûn xuaát vaø tieâu thuï, nhöng khoâng löôøng heát nhöõng thay ñoåi , ruûi ro ,neân hieän gaëp khoù khaên ôû caû ñaàu vaøo laãn ñaàu ra, hieäu quaû öôùc tính treân moät soá saûn phaãm raát thaáp , moät vaøi daây truyeàn saûn xuaát khai thaùc döôùi 40% coâng suaát . ( 5) Toång Coâng ty Theùp : Ngoaïi tröø Coâng ty theùp mieàn nam ñaàu tö baèng voán vay ngaân haøng, ñöa coâng suaát leân 0,67 trieäu taán/naêm, böôùc ñaàu caïnh tranh ñöôïc vôùi caùc lieân doanh theùp ôû phía Nam , hoaït ñoäng töông ñoái hieäu quaû , coøn laïi noùi chung trong toaøn TCTy coøn gaëp nhieàu khoù khaên . Doanh thu töø naêm 1997 ñeán nay taêng raát ít ( naêm 1996 : 4.263 tyû ñoàng ; naêm 1997 : 5.499 tyû ñoàng ; naêm 1998 : 5.445 tyû ñoàng ; naêm 1999 : 5.538 tyû ñoàng ) vaø lôïi nhuaän laïi ñaït thaáp (naêm 1996 : 11 tyû ñoàng ; naêm 1997 : 26 tyû ñoàng ; naêm 1998 : 53 tyû ñoàng ; naêm 1999 : 49 tyû ñoàng- rieâng Coâng ty theùp mieàn nam ñaõ ñaït gaàn 40 tyû ñoàng ) . Tyû suaát lôïi nhuaän treân voán raát thaáp . Ñieãm chuù yù laø TCTy ñaõ bò aûnh höôûng roõ neùt veà nhöõng bieán ñoäng veà tyû giaù naêm 1998 ; vaø bò aûnh höôûng cuûa thueá gía trò gia taêng nöûa ñaàu naêm 1999 . 2.2. Phaân tích tình hình quaûn trò voán trong caùc TCTy Coâng nghieäp : 2.2.1. Phaân tích veà Taøi saûn löu ñoäng : a)- Phaân tích söï taêng giaûm cuûa caùc chæ tieâu so vôùi naêm tröôùc : 19 Caùc chæ tieâu ñöôïc ñem so saùnh bao goàm : Taøi saûn löu ñoäng ( coù : Toàn kho thaønh phaåm (TKTP) ; Nôï phaûi thu(NPT)) , Nôï ngaén haïn , Toång doanh thu , Lôïi nhuaän , vaø tyû leä thu nôï ( baèng toång doanh thu chia cho trung bình cuûa nôï phaûi thu ) , chuùng toâi xem xeùt caùc chæ tieâu naøy vì : Chæ tieâu TKTP vaø NPT cho bieát chieán löôïc kinh doanh baùn haøng cuûa caùc TCTy vaø coù lieân quan ñeán chæ tieâu doanh thu ; Söï taêng ( giaûm ) cuûa Nôï ngaén haïn thöôøng laø ñeå buø ñaép phaàn thieáu huït (hoaëc dö doâi ) cuûa Taøi saûn löu ñoäng noùi chung ; Thoâng thöôøng ,doanh thu taêng leân thì nhu caàu cuûa Taøi saûn löu ñoäng cuõng taêng leân . Lôïi nhuaän ñaït ñöôïc laø toång hôïp nhieàu yeáu toá , trong ñoù coù : doanh thu taêng , tyû leä thu nôï taêng , söû duïng hôïp lyù hôn taøi saûn löu ñoäng . . . Theo soá lieäu töø baûng 3 , Chuùng toâi coù moät soá nhaän xeùt sau : - Toång Coâng Ty Röôïu Bia: Cô caáu TKTP , NPT thay ñoåi töø naêm 1997 sang naêm 1988 (TKTP : naêm 1997 taêng 142 tyû ñoàng, sang naêm 1998 laïi giaûm 90,3 tyû ñoàng; NPT : naêm 1997 giaûm 22,2 tyû ñoàng sang naêm 1998 taêng 148,4 tyû ñoàng) cho thaáy TCTy naøy ñaõ thay ñoåi chieán löôïc baùn haøng coù keát quûa (lôïi nhuaän trong 2 naêm naøy cuõng taêng ). Naêm 1999, TKTP vaø NPT taêng töông öùng vôùi möùc taêng doanh thu, lôïi nhuaän tieáp tuïc taêng , khaúng ñònh cô caáu taøi saûn löu ñoäng hôïp lyù. Taêng taøi saûn löu ñoäng döïa chuû yeáu vaøo nguoàn tích luyõ . - Toång Coâng Ty Giaáy: Trong hai naêm 1997, 1998, TKTP giaûm (42,8 tyû ñoàng vaø 47,1 tyû ñoàng ) , nhöng NPT taêng maïnh (163,9 tyû ñoàng vaø 145,7 tyû ñoàng) , TCTy ñaõ vay nôï ngaén haïn ñeå buø ñaép phaàn voán thieáu huït voán löu ñoäng trong 2 naêm naøy (214,4 +184 = 398,4 so vôùi 218,7 + 139,8 = 135,8). Doanh thu taêng ñaùng keå, lôïi nhuaän cuõng taêng . Sang naêm 1999, tình hình cuûa Toång Coâng Ty Giaáy gaàn gioáng nhö naêm 1998, tuy nhieân lôïi nhuaän taêng chaäm laïi vì vay nôï ngaén haïn taêng nhieàu . 20 - Toång coâng ty ñieän töû vaø tin hoïc: Hoaït ñoäng TCTy ñieän töû vaø tin hoïc khoâng ñeàu qua caùc naêm, aûnh höôûng roû reät leân giaù trò vaø cô caáu taøi saûn löu ñoäng : TKTP giaûm trong 2 naêm 1997, 1998 (21,4 vaø 3,5 tyû ñoàng ). Rieâng naêm 1998, NPT taêng (23,8 tyû ñoàng ). Naêm 1997, giaûm vay nôï ngaén haïn 52,9 tyû ñoàng vaø gaàn baèng vôùi möùc giaûm taøi saûn löu ñoäng (67 tyû ñoàng) - vì hoaït ñoäng khoù khaên (doanh thu giaûm 259 tyû ñoàng, lôïi nhuaän giaûm 17,2 tyû ñoàng).. Caùc tyû leä so saùnh ñeàu giaûm trong naêm 1999 . Xeùt toång theå ñònh höôùng söû duïng voán löu ñoäng khoâng roõ vaø khoâng ñöôïc caûi thieän toát hôn . - Toång coâng ty hoùa chaát : Naêm 1997, TCTy naøy coù doanh thu taêng ñaùng keå 875,9 tyû ñoàng, nhöng lôïi nhuaän giaûm maïnh (230,6 tyû ñoàng) , nguyeân nhaân chính laø do khoù khaên veà thò tröôøng; TKTP taêng ñaùng keå, nhöng NPT cuõng taêng. Sang caùc naêm 1998, 1999 doanh thu tieáp tuïc taêng nhöng lôïi nhuaän khoâng taêng nhieàu, ñieàu naøy coù nguyeân nhaân quan troïng laø taøi saûn löu ñoäng taêng (nhaát laø NPT taêng khaù ) , tyû leä thu nôï trong hai naêm naøy lieân tuïc giaûm (-2,4 vaø -0,3). Trong 3 naêm 1997 –>1999 : ñaõ vay nôï ngaén haïn ñeå buø ñaép phaàn lôùn söï thieáu huït taøi saûn löu ñoäng ( laàn löôït laø 232/252, 40/32, 223/235 ). - Toång coâng ty theùp : Naêm 1997, ñaõ giaûm 968 tyû ñoàng nôï ngaén haïn, 402 tyû voán baèng tieàn, cho thaáy vieäc söû duïng voán löu ñoäng cuûa TCTy theùp coù khaù hôn naêm 1996. Tuy nhieân, NPT laïi taêng leân 211 tyû ñoàng ( so vôùi doanh thu chæ taêng 1.235 tyû ñoàng). Naêm 1998, giaûm tieáp 485 tyû ñoàng nôï ngaén haïn, gaàn baèng vôùi soá giaûm cuûa taøi saûn löu ñoäng ( 546 tyû ñoàng), tuy nhieân trong ñoù, TKTP taêng 144 tyû ñoàng, caùc khoaûn phaûi thu laïi giaûm 185 tyû ñoàng, doanh thu giaûm nhöng lôïi nhuaän taêng leân do vieäc söû duïng taøi saûn löu ñoäng hôïp lyù hôn 21 naêm 1997 . Naêm 1999, caùc chæ tieâu taøi saûn löu ñoäng coù bieán ñoäng nhöng khoâng ñaùng keå, trong ñoù toàn kho thaønh phaåm vaø nôï phaûi thu ñeàu giaûm. b ) Phaân tích Taøi saûn löu ñoäng theo ‘ moâ hình khaùch haøng cuõ- khaùch haøng môùi ‘: Ñaàu tieân , chuùng toâi seõ tính söï thay ñoåi cuûa caùc thaønh phaàn cuûa taøi saûn löu ñoäng vaø doanh thu cuûa caùc TCTy trong caùc naêm so vôùi naêm 1996 ; sau ñoù phaân ra caùc tröôøng hôïp sau : Tröôøn TKTP NPT DT g hôïp 1 2 3 4 Taêng Taêng Giaûm Taêng Giaûm Taêng Taêng Taêng Taêng Giaûm Tính cho soá Tính cho soá khaùch haøng cuõ khaùch haøng môùi TKTP cuõ soá taêng cuûa : TKTP ; NPT cuõ , DT cuõ NPT ; DT TKTP cuõ ,DT cuõ soá taêng cuûa : TKTP ; NPT bò giaûm DT – Khoâng coù NPT NPT cuõ ,DT cuõ soá taêng cuûa : NPT ; TKTP bò giaûm DT - Khoâng TKTP TKTP ; NPT ; DT Taêng Taêng hoaëc hoaëc : troïn soá cuûa giaûm giaûm naêm ñang xeùt Ghi chuù : TKTP : Toàn kho thaønh phaãm ; NPT : NôïÏ phaûi thu ; DT : Doanh thu Khaùch haøng cuõ : ñöôïc hieåu laø khaùch haøng cuûa naêm 1996 . Tieáp sau ñoù chuùng toâi seõ tính caùc tyû soá Doanh thu / Nôï phaûi thu ; Toàn kho thaønh phaãm / Doanh thu cho töøng nhoùm khaùch haøng cuõ vaø môùi . Thoâng qua vieäc phaân tích naøy coù theå thaáy ñöôïc söï thay ñoåi trong chieán löôïc tieâu thuï haøng hoùa vaø tình theá kinh doanh cuûa caùc TCTy qua caùc naêm . Töø baûng 4 treân , coù theå ruùt ra caùc nhaän xeùt sau : Toång Coâng ty Röïôïu Bia : 22 • Naêm 1997 so vôùi naêm 1996 ( Tröôøng hôïp 2 ) : saûn xuaát taêng, baùn ra theâm 190.119 trieäu, toàn kho taêng 141.957 trieäu, trong phaàn baùn ra taêng theâm khoâng coù baùn traû chaäm . Möùc toàn kho thaønh phaåm / doanh thu ( khaùch haøng môùi ) laø 0,75 , giaûm so vôùi naêm 1996 ( 0,12) .Ñieàu naøy cho thaáy vieäc kinh doanh coù toát hôn naêm 1996 . Ñaëc bieät trong soá khaùch haøng cuõ ,tyû leä doanh thu treân nôï phaûi thu taêng ( 15,2 so vôùi 14,2 ) , nghóa laø giaûm ñöôïc soá baùn traû chaäm cho löôïng khaùch naøy . • Naêm 1998 so vôùi naêm 1996 ( Tröôøng hôïp 1 ) : saûn xuaát taêng, baùn ra theâm 472.193 trieäu ñoàng, taêng toàn kho 51.637 trieäu. Trong ñoù baùn ra theâm coù phaàn taêng cuûa nôï phaûi thu laø 126.221 trieäu ñoàng. Möùc toàn kho thaønh phaåm / doanh thu ( khaùch haøng môùi ) gaàn nhö 1996 (0,11 so vôùi 0,12) . Tyû leä thu hoài nôï ( khaùch haøng môùi ) giaûm maïnh (3,74 so vôùi 13,1 naêm 1996 , nghóa laø baùn traû chaäm nhieàu hôn ). • Naêm 1999 so vôùi naêm 1996 ( Tröôøng hôïp 1 ) : saûn xuaát taêng , baùn ra theâm 731,7 tyû ñoàng, taêng toàn kho 84,8tyû ñoàng . Trong baùn ra theâm coù phaàn taêng cuûa nôï phaûi thu laø 140,8 tyû ñoàng. Möùc toàn kho thaønh phaãm / doanh thu ( khaùch haøng môùi ) nhö 1996 (= 0,12) . Tyû leä thu hoài nôï ( khaùch haøng môùi ) coù taêng leân ( so vôùi 1997 ) nhöng vaãn nhoû hôn tyû leä naøy treân soá khaùch haøng cuûa naêm 1996 ( nghóa laø coøn phaûi baùn traû chaäm nhieàu hôn ). Toång Coâng ty Giaáy : • Naêm 1997 so vôùi naêm 1996 ( Tröôøng hôïp 3 ) : saûn xuaát taêng, baùn ra theâm 399.407 trieäu ñoàng, khoâng taêng toàn kho, trong phaàn baùn ra theâm coù phaàn phaûi thu 63.914 trieäu ñoàng. Tyû leä thu hoài nôï ( khaùch haøng môùi ) thaáp ( 2,43) vaø keùm hôn so vôùi naêm 1996 (5,7) . Möùc toàn kho thaønh phaãm treân doanh thu giaûm tính treân soá phuïc vuï cho khaùch haøng cuõ . 23 • Naêm 1998 so vôùi 1996 ( Tröôøng hôïp 3 ) : saûn xuaát taêng , baùn ra theâm 1.021.705 trieäu ñoàng, khoâng coù toàn kho theâm , phaûi thu taêng 309.626 trieäu ñoàng , tyû leä thu hoài nôï ( khaùch haøng môùi ) vaãn thaáp hôn so vôùi naêm 1996 (3,30 so vôùi 5,70). Möùc toàn kho thaønh phaãm treân doanh thu giaûm tính treân soá khaùch haøng cuõ . • Naêm 1999 so vôùi 1996 ( Tröôøng hôïp 3 ) : saûn xuaát taêng , baùn ra theâm, 1.427,7 tyû ñoàng, khoâng coù toàn kho theâm , phaûi thu taêng 353,4 tyû ñoàng , tyû leä thu hoài nôï ( khaùch haøng môùi ) vaãn thaáp hôn so vôùi naêm 1996 (4,0 so vôùi 5,70) - nghóa laø coøn phaûi baùn traû chaäm nhieàu hôn . Nhö 2 naêm 1997 ,1998 ,möùc toàn kho thaønh phaãm treân doanh thu giaûm tính treân soá phuïc vuï cho khaùch haøng cuõ . Toång Coâng ty Hoaù Chaát : • Naêm 1997 so vôùi 1996 ( Tröôøng hôïp 1 ) : saûn xuaát taêng, baùn ra theâm 875.864 trieäu ñoàng, taêng toàn kho theâm 100.123 trieäu ñoàng, phaàn phaûi thu ( treân khaùch haøng môùi ) nhieàu : 298.768 trieäu ñoàng .Möùc toàn kho treân doanh thu ( khaùch haøng môùi ) laø 0,11 taêng so vôùi 0,08 cuûa naêm 1996 . Tyû leä doanh thu / nôï phaûi thu ( khaùch haøng môùi ) thaáp hôn nhieàu so naêm 1996 . Chuùng toû ñôn vò coá gaéng taêng saûn löôïng nhöng hieäu quaû khoâng cao . • Naêm 1998 so vôùi 1996 ( Tröôøng hôïp 1 ) : saûn xuaát taêng , baùn ra theâm 1.260.653 trieäu ñoàng, toàn kho taêng 153.177 trieäu ñoàng, phaûi thu taêng 434.841 trieäu ñoàng, möùc toàn kho treân doanh thu ( khaùch haøng môùi ) laø 0,12 taêng so vôùi 0,08 cuûa naêm 1996. Tyû leä doanh thu / nôï phaûi thu ( khaùch haøng môùi ) vaãn thaáp hôn nhieàu so naêm 1996 . Chöùùng toû chöa coù caûi thieän trong saûn xuaát kinh doanh . 24 • Naêm 1999 so vôùi 1996 ( Tröôøng hôïp 1 ) : saûn xuaát taêng, baùn ra theâm 1260,7 tyû ñoàng, taêng toàn kho theâm 151,5 tyû ñoàng, phaàn phaûi thu ( treân khaùch haøng môùi ) taêng nhieàu : 506 tyû ñoàng .Möùc toàn kho treân doanh thu ( khaùch haøng môùi ) laø 0,09 gaàn baèng vôùi 0,08 cuûa naêm 1996 . Tyû leä doanh thu / nôï phaûi thu ( khaùch haøng môùi ) thaáp , chöa baèng moät nöõa so vôùi naêm 1996 ( 3,5 / 8,3 ). Chöùng toû ñôn vò coá gaéng taêng saûn löôïng nhöng hieäu quaû khoâng cao . Toång Coâng ty Theùp : • Naêm 1997 so vôùi 1996 ( Tröôøng hôïp 1 ) : saûn xuaát taêng, baùn ra theâm 1.235.231 trieäu ñoàng, toàn kho taêng ít 7.242 trieäu ñoàng, phaûi thu taêng 211.237 trieäu ñoàng. Möùc toàn kho / doanh thu ( khaùch haøng môùi ) raát thaáp (5phaàn ngaøn) , tyû leä thu nôï ( khaùch haøng môùi ) laø 5,8 toát hôn so vôùi 4,1 cuûa naêm 1996. Chöùng toû naêm 1997 khaù hôn nhieàu so vôùi naêm 1996 . • Naêm 1998 so vôùi 1996 ( Tröôøng hôïp 1 ) : saûn xuaát taêng , baùn ra theâm 1.181.395 trieäu ñoàng, toàn kho taêng 151.528 trieäu ñoàng, phaûi thu taêng ít 26.728 trieäu ñoàng, möùc toàn kho thaønh phaãm / doanh thu ( khaùch haøng môùi ) laø 0.13 , taêng moät ít so vôùi 0.10 cuûa naêm 1996. Tuy nhieân , , tyû leä thu nôï ( khaùch haøng môùi ) laø 44,2 toát hôn nhieàu so vôùi 4,1 cuûa naêm 1996 . • Naêm 1999 so vôùi 1996 ( Tröôøng hôïp 1 ) : saûn xuaát taêng , baùn ra theâm 1.273,9 tyû ñoàng, toàn kho taêng 111,8 tyû ñoàng, phaûi thu taêng 98,5 tyû ñoàng, möùc toàn kho thaønh phaãm / doanh thu ( khaùch haøng môùi ) laø 0.08 , thaáp hôn moät ít so vôùi 0.10 cuûa naêm 1996. Tuy nhieân , tyû leä thu nôï ( khaùch haøng môùi ) laø 12,9 coù toát hôn so vôùi 4,1 cuûa naêm 1996 . Toång Coâng ty Ñieän töû - TH : • Naêm 1997 so vôùi 1996 ( Tröôøng hôïp 4 ) : saûn xuaát giaûm nhieàu , xem nhö khoâng coù khaùch haøng môùi , trong nhöõng khaùch haøng cuõ , thì nôï phaûi thu taêng 25 -> tyû soá doanh thu treân nôï phaûi thu giaûm coøn 8,1 ; toàn kho thaønh phaãm coù giaûm nhöng tyû leä toàn kho thaønh phaãm treân doanh thu laïi taêng .Nghóa laø tình hình kinh doanh vöøa giaûm veà doanh soá , vöøa baát lôïi veà cô caáu taøi saûn löu ñoäng . • Naêm 1998 so vôùi 1996 ( Tröôøng hôïp 4 ) : saûn xuaát giaûm , xem nhö khoâng coù khaùch haøng môùi , trong nhöõng khaùch haøng cuõ , thì nôï phaûi thu taêng khaù -> tyû soá doanh thu treân nôï phaûi thu giaûm coøn 9,5 ; toàn kho thaønh phaãm coù giaûm vaø tyû leä toàn kho thaønh phaãm treân doanh thu giaûm (= 0.09) . Tình hình kinh doanh cuûa TCTy do giaûm veà doanh soá , neân baát lôïi veà cô caáu taøi saûn löu ñoäng . • Naêm 1999 so vôùi 1996 ( Tröôøng hôïp 4 ) : saûn xuaát giaûm , xem nhö khoâng coù khaùch haøng môùi , trong nhöõng khaùch haøng cuõ , thì nôï phaûi thu taêng khaù -> tyû soá doanh thu treân nôï phaûi thu giaûm coøn 9,6 ; toàn kho thaønh phaãm coù giaûm vaø tyû leä toàn kho thaønh phaãm treân doanh thu giaûm (= 0.09). Tình hình kinh doanh cuûa TCTy do giaûm veà doanh soá , neân baát lôïi veà cô caáu taøi saûn löu ñoäng (töông töï nhö naêm 1998 so vôùi naêm 1996 ). 2.2.2- Söû duïng nguoàn voán hình thaønh taøi saûn : Muoán khaûo saùt nguoàn voán hình thaønh taøi saûn , tröôùc tieân chuùng toâi seõ tính söï bieán ñoäng cuûa caùc thaønh phaàn taøi saûn vaø caùc thaønh phaàn nguoàn voán cuûa moãi TCTy so vôùi naêm tröôùc ñoù : 2.2.3 . Hieäu quaû söû duïng voán : Hieäu quaû söû duïng voán (Lôïi nhuaän / Voán) cuûa caùc Toång Coâng ty khaù cheânh leäch, theo nhö baûng sau : 26 Baûng 8 : HIEÄU QUAÛ SÖÛ DUÏNG VOÁN CUÛA CAÙC TOÅNG COÂNG TY Ñvt : % Teân TCTy Tính treân voán N/N 1996 1997 1998 Tính treân toång voán 199 1996 9 Röôïu Bia &NGK 36,9 40,3 3,1 5,3 Ñieän töû & T/ Hoïc 16,6 Hoaù Chaát Giaáy Theùp 36,8 35,5 6,8 199 199 199 7 8 9 28,0 25,0 26,0 26,1 7,4 1,9 3,0 3,5 3,8 9,3 13,2 13,3 9,0 5,8 8,1 7,7 14,5 10,4 11,1 10,6 6,7 4,8 5,1 4,7 0,8 1,8 0,3 0,6 1,6 1,5 3,9 3,5 Nguoàn : Cuïc quaûn lyù Taøi chính doanh nghieäp – Boä taøi chính Töø baûng 8 treân , coù theå nhaän xeùt : • Ngoaïi tröø Toång Coâng ty Röôïu Bia coù hieäu quaû söû duïng voán cao, coøn laïi ñeàu ôû möùc trung bình vaø thaáp (so vôùi laõi suaát cho vay naêm cuûa caùc ngaân haøng thöông maïi vaø so vôùi möùc bình quaân cuûa caùc DNNN noùi chung , bình quaân laø 12 % treân toång voán ) • Toång coâng ty Giaáy : söû duïng voán vay lôùn , neân hieäu quaû söû duïng voán thaáp ( duø coù moät tyû leä voán vay öu ñaõi ) • Toång coâng ty Ñieän töû –TH : hieäu quaû söû duïng voán khoâng ñeàu , chöa phuø hôïp vôùi ñaëc tröng nghaønh . • Toång coâng ty Hoùa chaát : Tyû suaát lôïi nhuaän treân Toång voán döôùi trung bình , söû duïng voán vay lôùn ,coù xu höôùng khoù khaên , moät soá saûn phaãm chính phuï thuoäc nhieàu vaøo gía caû thò tröôøng theá giôùi ( möùc bieán ñoäng khaù cao qua caùc naêm gaàn ñaây ) • Toång coâng ty Theùp : soá lôùn caùc maùy moùc thieát bò bò hao moøn voâ hình nhieàu , khaû naêng sinh lôïi keùm , thò tröôøng bò thu heïp , khoù khaên trong caïnh tranh neân hieäu quaû söû duïng voán raát thaáp . 27 2.2.4 – Chæ tieâu hoaït ñoäng vaø Cô caáu Taøi saûn – Nguoàn Voán naêm 2010 : Hieän nay , chieán löôïc phaùt trieån 10 naêm ( 2001 – 2010 ) ñang ñöôïc soaïn thaûo , vì vaäy , caùc Toång Coâng ty ñang döï kieán veà keá hoaïch hoaït ñoäng vôùi nhieàu phöông aùn khaùc nhau ( döïa chuû yeáu theo möùc thu nhaäp bình quaân ñaàu ngöôøi / naêm vaøo naêm 2010) . Möùc trung bình doanh thu maø caùc Toång coâng ty ñöa ra nhö sau : Baûng 9 : DÖÏ KIEÁN DOANH THU CUÛA CAÙC TCTY VAØO NAÊM 2000 VAØ VAØO NAÊM 2010 Ñvt : Tyû ñoàng Doanh thu naêm 2010 STT Teân Toång Coâng ty Doanh thu naêm 2000 ) (T 2010 ) 2000( T 1 Röôïu bia 3.246 10.175 2 Giaáy 3.038 12.720 3 Ñieän töû – Tin hoïc 1.050 17.020 4 Hoùa Chaát 5.979 31.830 5 Theùp 6.214 24.738 Nguoàn : Baùo caùo cuûa caùc TCTY - Boä coâng nghieäp Cuõng theo Boä coâng nghieäp, coâng suaát khai thaùc trung bình cuûa taøi saûn coá ñònh cuûa moãi TCTy , toác ñoä thanh lyù caùc taøi saûn , nhaø xöôûng maùy moùc thieät bò cuõ cuûa töøng ñôn vò töø nay cho ñeán naêm 2010 ñöôïc öôùc löôïng theo nhö baûng 10 , phaàn heä soá X2000 A do chuùng toâi tính toaùn töø caùc thoâng soá ñaõ coù : Baûng 10 : CAÙC THOÂNG SOÁ KEÁ HOAÏCH CUÛA CAÙC TCTY -NAÊM 2010 STT Teân TCTY Coâng suaát khai thaùc Taøi saûn coá ñònh naêm 2000( % ) ( tyû ñoàng ) Thanh lyù (2000 -2010 ( tyû ñoàng ) 1 Röôïu Bia 71,6 755 38 Heä soá X2000 A 6,0025 2 Giaáy 80,7 875 71 4,3021 3 Ñieän tö 61,3 159 19 10,7642 4 Hoaù Chaát 64,7 1.722 102 5,3652 5 Theùp 51,3 998 110 12,1287 Nguoàn : Döï kieán cuûa caùc TCTy – Boä Coâng nghieäp 28 Theo phaàn 1.3.3- , chöông I , Chuùng toâi döï kieán tieáp caùc thoâng soá coøn laïi ñeå tính nhu caàu voán cuûa caùc TCTy : Baûng 11 : DÖÏ KIEÁN CAÙC THOÂNG SOÁ CHO MOÃI TCTY VAØO NAÊM 2010 1 Röôïu Bia 0,995 0,9985 0,9511 0,9851 6,0025 0,77 P [ (A-∑ΔA) / 2010 ] 0,73 2 Giaáy 0,992 0,9980 0,9228 0,9802 4,3021 0,78 0,80 3 Ñieän töû 0,988 0,9920 0,8863 0,9228 10,7642 0,75 0,65 4 Hoaù Chaát 0,994 0,9990 0,9416 0,9901 5,3652 0,74 0,68 5 Theùp 0,996 0,9990 0,9901 0,9901 12,1287 0,71 0,62 STT Teân TCTY 1-r1 1-r2 10 10 (1-r1) (1-r2) X* P* Theo coâng thöùc : T( 2010 ) - (A- ∑ ΔiA ) . P[(A- ∑ ΔiA ) /(N+n)]. X2000 A .(1-r1)10.(1-r2)10 ∑ Bi. = --------------------------------------------------------------------------------P * . X* Tính ñöôïc : + Soá taøi saûn coá ñònh caàn ñaàu tö môùi ( 2000 – 2010 ) , kyù hieäu : ∑ BI , + Soá taøi saûn coá ñònh vaøo naêm 2010 , kyù hieäu : A * = [ (A- ∑ ΔiA ) + ∑ BI ] + Nhu caàu Voán cho hoaït ñoäng vaøo naêm 2010 cuûa moãi TCTy nhö sau : ∑ BI Baûng 12 : NHU CAÀU VOÁN HOAÏT ÑOÄNG VAØO NAÊM 2010 Ñvt : Tyû ñoàng TCTy Röôïu TCTy Giaáy TCTy Ñieän tö TCTy Hoaù chaát TCTy Theùp Bia 2.168 3.725 1.723 7.929 2.781 A* 2.885 4.529 1.863 9.550 3.669 Voán löu ñoäng 4.635 6.985 5.728 12.442 9.840 Toång Voán 7.520 11.514 7.591 21.992 13.509 29 Theo öôùc tính cuûa caùc Toång coâng ty thì Phaàn voán töï coù ( bao goàm voán hieän coù , lôïi nhuaän giöõ laïi tích luyõ , nguoàn voán khaáu hao cô baûn , sau khi ñaõ thanh toaùn caùc nghóa vuï daøi haïn ) töø nay ñeán naêm 2010 laø khoâng ñuû cho nhu caàu Voán hoaït ñoäng khi aáy ( soá lieäu ôû baûng 13 beân döôùi ) : Baûng 13 : PHAÀN THIEÁU HUÏT VOÁN HOAÏT ÑOÄNG CUÛA CAÙC TOÅNG COÂNG TY – NAÊM 2010 Ñvt : Tyû ñoàng Phaàn töï coù Thieáu huït TCTY Röôïu Bia 5.114 TCTY Giaáy 3.824 TCTY Ñieän tö 2.339 TCTY Hoaù Chaát 5.021 TCTY Theùp 5.326 2.406 7.690 5.252 16.971 8.183 Phaàn töï coù : theo döï kieán keá hoaïch cuûa caùc TCTy . 2.3. Nhöõng ñaùnh gía chung veà vieäc quaûn lyù söû duïng voán hieän nay trong caùc DNNN ngaønh coâng nghieäp: Qua khaûo saùt , coù theå ruùt ra nhöõng ñaùnh gía chung veà vieäc quaûn lyù söû duïng voán hieän nay trong caùc DNNN ngaønh coâng nghieäp , cuï theå ôû caùc ñieåm chính sau : a) Tình hình quaûn lyù söû duïng voán coøn nhieàu haïn cheá , mang nhöõng ñaëc tröng khaù khaùc bieät giöõa caùc nghaønh saûn xuaát , vaø thöôøng khoâng ñeàu qua caùc naêm . b) Xeùt trong tình hình hieän nay , noùi chung , voán ngaén haïn khoâng thieáu , nhöng vì khaû naêng caïnh tranh yeáu vaø thò tröôøng khoâng phaùt trieån , neân ñöa vaøo söû duïng ít . c) Chöa ñöa vaøo phaân tích , quaûn lyù ruûi ro caùc khoaûn nôï phaûi thu , chöa lieät keâ ñuû caùc khoaûn nôï khoù ñoøi . d) Phaàn lôùn caùc DNNN ngaønh coâng nghieäp hieän chöa thöïc söï quan taâm ñaùnh giaù hieäu quaû söû duïng nguoàn löïc moät caùch khoa hoïc, saùt thöïc teá. e) Chaäm chuyeån ñoåi cô caáu taøi chính doanh nghieäp theo yeâu caàu phaùt trieån daøi haïn. Hieän vaãn ñang bò ñoäng , luùng tuùng vôùi nhöõng khoù khaên ngaén haïn . f) Trong hoaït ñoäng , chöa quaûn lyù döï phoøng heát nhöõng bieán ñoäng cuûa moâi tröôøng . 30 Chöông III MOÄT SOÁ GIAÛI PHAÙP NAÂNG CAO HIEÄU QUAÛ QUAÛN LYÙ VAØ SÖÛ DUÏNG VOÁN TRONG CAÙC DNNN NGAØNH COÂNG NGHIEÄP Nhöõng giaûi phaùp ñöôïc ñeà nghò ôû ñaây , theo chuùng toâi coù gía trò vaän duïng ñoái vôùi caùc DNNN noùi chung ; Xeùt trong caùc DNNN nghaønh coâng nghieäp , moät giaûi phaùp cuõng chæ coù theå ñöôïc aùp duïng vaø mang laïi hieäu quaû khi giaûi phaùp ñoù gaén vôùi thöïc teá cuï theå cuûa moãi moät doanh nghieäp . Theo chuùng toâi , moãi moät giaûi phaùp ñeàu coù lieân heä ít nhieàu ñeán caùc giaûi phaùp khaùc , boå sung cho caùc giaûi phaùp khaùc ; vieäc nhaán maïnh hay ñaët thöù töï thöïc hieän cho caùc giaûi phaùp seõ tuyø thuoäc vaøo hoaøn caûnh vaø moâi tröôøng hoaït ñoäng rieâng cuûa moãi doanh nghieäp . Quyeát taâm cuûa laõnh ñaïo doanh nghieäp vaø nhöõng ngöôøi coù traùch nhieäm ñoùng vai troø chuû yeáu ñeå giaûi phaùp aùp duïng coù keát quaû , phuïc vuï cho söï phaùt trieån cuûa töøng doanh nghieäp, vaø cuûa caùc DNNN nghaønh coâng nghieäp noùi chung . 3-1-Caùc giaûi phaùp taïo nguoàn voán : 3-1-1- Giaûi phaùp 1 : Huy ñoäng vaø quaûn lyù nguoàn voán Ngoaøi phaàn chính laø lôïi nhuaän giöõ laïi , ñeå boå sung cho nguoàn voán hoaït ñoäng cuûa doanh nghieäp coøn coù caùc nguoàn khaùc , chuû yeáu laø : - Voán vay cuûa caùc toå chöùc tín duïng trong vaø ngoaøi nöôùc. - Voán ngaân saùch caáp boå sung - Voán phaùt haønh tín phieáu doanh nghieäp . Ngoaøi ra, neáu giaûi quyeát phaàn lôùn coâng nôï toàn ñoïng giöõa caùc doanh nghieäp vôùi nhau, cuõng goùp phaàn laønh maïnh hoùa taøi chính doanh nghieäp , khôi thoâng nguoàn voán. 31 a)- Voán vay cuûa caùc toå chöùc tín duïng trong vaø ngoaøi nöôùc : Thöïc ra, vôùi yeâu caàu veà voán cho phaùt trieån saûn xuaát coâng nghieäp quoác doanh trong moät vaøi naêm saép ñeán , theo chuùng toâi , coù theå tìm kieám phaàn quan troïng ôû caùc toå chöùc tín duïng , vaán ñeà laø phaûi coù döï aùn toát ; Tính khaû thi cuûa döï aùn vaø ñieàu kieän vay coù moái quan heä höõu cô vôùi nhau . Theo ñaùnh giaù cuûa Boä Coâng nghieäp , thì ñoái vôùi caùc DNNN ngaønh coâng nghieäp ( caû trung öông vaø ñòa phöông ) vieäc vay voán thôøi gian qua vaø hieän nay coù nhieàu khoù khaên laø do bôûi 3 nguyeân nhaân sau : - Caùc Döï aùn söû duïng voán ñöôïc laäp sô saøi, thieáu thöïc teá, vaø thöôøng khoâng phaân tích khaùch quan , khoâng xem caùc yeáu toá : thò tröôøng , coâng ngheä – kyû thuaät , hieäu quaû kinh teá vaø quaûn lyù doanh nghieäp laø chính . - Phía caùc toå chöùc tín duïng trình ñoä thaåm ñònh haïn cheá (nhaát laø ñoái vôùi döï aùn ngaønh coâng nghieäp ) taâm lyù ñeà phoøng naëng neà . - Maët khaùc , vieäc thay ñoåi khung laõi suaát nhieàu laàn trong thôøi gian ngaén ñaõ aûnh höôûng ñeán quyeát taâm ñaàu tö cuûa doanh nghieäp . Muoán taïo söï thoâng thoaùng trong luoàng voán, thì caû 2 phía, doanh nghieäp vaø caùc toå chöùc tín duïng , phaûi ñoåi môùi nhaän thöùc vaø phöông caùch tieáp caän laãn nhau, maët khaùc, caùc trung taâm thoâng tin tín duïng caàn hoaït ñoäng coù hieäu quaû vaø xem xeùt laäp quyõ baûo hieåm cho caùc khoaûn vay ñoåi môùi coâng ngheä saûn xuaát . Theo keá hoaïch ,chæ rieâng phaàn voán vay daøi haïn caùc toå chöùùc tín duïng cuûa caùc TCTy döï kieán seõ laø : TCTy Röôïu bia : 352 tyû ñoàng ; TCTy Giaáy : 3.252 tyû ñoàng ; TCTy Ñieän töû tin hoïc : 1.958 tyû ñoàng; TCTy Hoùa chaát : 6.889 tyû ñoàng ; TCTy Theùp : 6.889 tyû ñoàng . ( Nguoàn : Döï thaûo cuûa caùc TCTy veà Keá hoach hoaït ñoäng cho ñeán naêm 2010 – Boä Coâng nghieäp ) b)- Voán ngaân saùch : Thôøi gian vöøa qua, tuy ngaân saùch heïp, nhöng Nhaø nöôùc ñaõ chi hoå trôï cho moät soá doanh nghieäp , nhö hoaõn traû nôï, hoaõn noäp caùc khoaûn nghóa 32 vuï, xoùa nô , xoùa laõi vay, caáp buø loã ... ñeå duy trì hoaït ñoäng cuûa caùc doanh nghieäp naøy hoaëc giuùp caùc doanh nghieäp naøy vöôùt qua khoù khaên . Thoáng keâ trong 3 naêm gaàn ñaây , Nhaø nöôùc ñaõ chi boå sung cho caùc DNNN nhö sau : Baûng 13 : HOÅ TRÔÏ TÖØ NGAÂN SAÙCH NHAØ NÖÔÙC CHO CAÙC DNNN ( 1997->1999) Ñvt : Tyû ñoàng T 1997 1998 1999 3 NAÊM T 1 Caáp ñaàu tö xaây döïng cô baûn 1117 1446 1390 3953 2 Caáp voán hoaït ñoäng 1407 690 402 2499 3 Hoå trôï laõi suaát 97 185 270 552 4 Hoå trôï bình oån gía 399 44 296 739 5 Buø loå 33 41 102 176 6 Caùc hoå trôï khaùc 106 81 70 257 3159 2487 2530 8176 COÄNG : Nguoàn voán ngaân saùch laø coù haïn, vì vaäy : - Caàn phaân boå ñuùng nhu caàu vaø coù raøng buoät ñeå caùc ñôn vò ñöôïc nhaän voán phaûi coù traùch nhieäm trong quaûn lyù söû duïng ñuùng muïc ñích , coù hieäu quaû . - Veà phía doanh nghieäp khoâng neân troâng chôø nhieàu vaøo loaïi nguoàn voán naøy . *Voán thu ñöôïc töø tieán trình saép xeáp laïi caùc DNNN : Trong quaù trình saép xeáp laïi caùc DNNN ( coå phaàn hoùa , baùn , khoaùn hoaëc cho thueâ ), Nhaø nöôùc seõ thu veà moät löôïng ñaùng keå voán ngaân saùch . Theo öôùc tính cuûa Ban ñoåi môùi quaûn lyù doanh nghieäp , töø nay ñeán naêm 2003 ,khi giaûm soá DNNN hieän nay töø 5.280 doanh nghieäp xuoáng coøn 3000 doanh nghieäp , vôùi möùc voán bình quaân cuûa moãi doanh nghieäp thay ñoåi töø 18,4 tyû ñoàng leân 30 tyû ñoàng ,thì Nhaø nöôùc seõ thu veà soá voán khoaûng 7.150 tyû ñoàng , öôùc tính seõ chi töø 60% ñeá 33 70% soá voán naøy seõ caáp cho caùc DNNN nghaønh coâng nghieäp , theo höôùng taäp trung cho vieäc ñoåi môùi coâng ngheä , kòp thôøi giuùp doanh nghieäp caïnh tranh , hoäi nhaäp . c)- Voán do doanh nghieäp phaùt haønh tín phieáu , coå phieáu , tham gia thò tröôøng chöùng khoaùn : Veà cô baûn ,ñònh höôùng cuûa caùc Toång coâng ty coâng nghieäp ñeàu döï kieán vaán ñeà phaùt haønh tín phieáu, coå phieáu , tham gia thò tröôøng chöùng khoaùn ñeå thu huùt voán töø khu vöïc daân cö vaø caùc thaønh phaàn kinh teá. Trong cô caáu voán cho ñeán naêm 2010, thì soá tieàn thu veà töø caùc vieäc naøy seõ böôùc ñaàu ñaùp öùng moät phaàn nhu caàu voán hoaït ñoäng trung haïn cuûa caùc ñôn vò. Nhö tröôøng hôïp 5 TCTy ñöôïc khaûo saùt thì döï kieán chæ rieâng phaàn voán töø nguoàn naøy ñeán naêm 2010 , gía trò dö nôï seõ laø : Baûng 14 :DÖÏ KIEÁN CUÛA CAÙC TCTY VEÀ DÖ NÔÏ TÍN PHIEÁU –COÅ PHIEÁU NAÊM 2010 . Ñvt : Tyû ñoàng TCTY TCTY TCTY Ñieän tö TCTY Hoaù TCTY Röôïu Bia Giaáy Chaát Theùp Voán thieáu huït 2.406 7.690 5.252 16.971 8.183 Vay daøi haïn 352 3.252 1.958 6.889 150 -200 800 - 900 1200-1300 2000-2500 Dö nôï Tín phieáu & Coå phieáu Nguoàn : Döï kieán cuûa caùc TCTy – Cuïc quaûn lyù Taøi chính doanh nghieäp 2.020 800-900 Hieän nay ,vieäc caùc DNNN tham gia thò tröôøng chöùng khoaùn chöa coù cô sôû phaùp lyù roõ raøng, tuy nhieân , veà laâu daøi caùc DNNN neân chuaån bò vaø höôùng ñeán vieäc tham gia thò tröôøng chöùng khoaùn , vaø xem ñaây laø keânh thu huùt voán vôùi tyû leä ngaøy caøng lôùn . Taát nhieân , vaán ñeà quan troïng haøng ñaàu ñoái vôùi moãi doanh nghieäp tröôùc khi huy ñoäng voán ( duø töø nguoàn naøo ) laø tính toaùn laøm sao quaûn lyù vaø söû duïng voán coù hieäu quaû ,thuùc ñaåy hoaït ñoäng chung cuûa doanh nghieäp taêng tröôûng oån ñònh , traû ñöôïc voán vaø laõi theo cam keát . 34 Hieän nay , Nhaø nöôùc ñoøi hoûi caùc TCTy phaûi töï saép xeáp laïi , trong ñoù coù coå phaàn hoùa moät boä phaän saûn xuaát kinh doanh cuûa mình , ñeå coù theâm nguoàn voán ñaàu tö vaøo nhöõng döï aùn thieát yeáu hôn cho töông lai . Neáu thöïc hieän toát vieäc saép xeáp laïi , thì vieäc quaûn lyù vaø söû duïng voán ôû caùc TCTy seõ coù böôùc tieán boä roõ reät . d)- Giaûi quyeát coâng nôï, laønh maïïnh hoùa taøi chính doanh nghieäp : Toång soá nôï khoái doanh nghieäp nhaø nöôùc ñang taêng leân töøng naêm : naêm 1996 :174.000 tyû ; naêm 1997 : 178.000 tyû ; naêm 1998 :191.000 tyû ; naêm 1999 :gaàn 200.000 tyû . Tyû leä nôï khoù ñoøi, nôï quaù haïn, khoù traû hieän chieám treân 8,8% toång soá nôï (khoaûng 16.800 tyû ñoàng). Trong ñoù nôï ngaân saùch khoâng khaû naêng thanh toaùn treân 450 tyû ñoàng (bao goàm 346 tyû ñoàng tieàn thueá caùc loaïi). Chính phuû ñang chuaån bò caùc bieän phaùp kieân quyeát hôn trong cô caáu laïi nôï doanh nghieäp , ñeå thuùc ñaåy nhanh tieán trình ñoåi môùi heä thoáng DNNN. Theo ñaùnh giaù sô boä cuûa Boä Taøi chính , coâng nôï toàn ñoïng lieân quan ñeán caùc DNNN nghaønh coâng nghieäp noùi chung ,chieám khoaûng 40% toång soá coâng nôï cuûa caùc DNNN hieän nay . Ñeå giaûi quyeát ,coù nhöõng ñeà nghò ñang ñöôïc nghieân cöùu trình Chính phuû cho aùp duïng , nhö laø : ñoái vôùi nhöõng doanh nghieäp, thuoäc dieän coå phaàn hoùa, baùn, khoaùn, cho thueâ… neáu coù caùc khoaûn nôï do khaùch quan maø coù ñuû chöùng töø hoaëc chöùng cho thaáy nôï ñoù khoâng ñoøi ñöôïc (coi nhö ñaõ bò giaûi theå, phaù saûn, boû troán, ñang thi haønh aùn, maát khaû naêng chi traû,…) thì cho pheùp haïch toaùn buø tröø laõi hoaëc giaûm giaù trò doanh nghieäp (neáu khoâng coù laõi). Ñoái vôùi caùc khoaûn coâng nôï ñaõ laâu treân 4 naêm (tröôùc 1995) thì neân aùp duïng caùch giaûi quyeát nhö treân, sau khi ñaõ aùp duïng moät soá bieän phaùp ñoøi nôï baét buoäc theo quy ñònh cuûa Chính Phuû. 35 Nôï ngaân saùch neáu coù giaûi trình hôïp lyù, thì coù theå ñöôïc xoùa theo khung ñieàu kieän do Chính phuû xaùc ñònh. Caùc bieän phaùp naøy taïo thuaän lôïi cho chuyeån ñoåi cô caáu doanh nghieäp, nhöng coù maët traùi laø neáu thöïc hieän nhöõng giaûi phaùp naøy, theo öôùc löôïng , ngaân saùch vaø caùc ngaân haøng seõ maát moät löôïng voán ñaùng keå vaø coù theå taïo ra nhöõng suy ñoaùn vaø tieàn leä xaáu trong thanh toaùn veà sau. Giaûi quyeát döùt ñieåm coâng nôï keùo daøi seõ taïo ñieàu kieän ñeå ñaùnh giaù ñuùng hoaït ñoäng cuûa doanh nghieäp, cho pheùp tieáp caän caùc nguoàn voán vay deõ daøng thuaän lôïi hôn. 3-1-2- Giaûi phaùp 2 : Chuyeån ñoåi cô caáu taøi chính cuûa doanh nghieäp Chuyeån ñoåi cô caáu taøi chính cuûa doanh nghieäp , theo höôùng chuû ñoäng ñaùp öùng nhu caàu saûn xuaát kinh doanh vaø phaùt trieån doanh nghieäp , cuõng chính laø taïo theâm nguoàn voán hoaït ñoäng cuûa doanh nghieäp : Cô caáu taøi chính hôïp lyù coù theå ñöôïc ñaùnh giaù qua caùc tieâu chí sau: - Chuû ñoäng ñaùp öùng nhu caàu hoaït ñoäng cuûa doanh nghieäp trong ngaén haïn. - Xeáp ñaët ñöôïc voán phaùt trieån daøi haïn. - Chi phí söû duïng voán toái thieåu. - Linh hoaït, döï phoøng nhöõng taùc ñoäng xaáu cuûa bieán ñoäng moâi tröôøng. Muoán chuyeån ñoåi cô caáu taøi chính cuûa doanh nghieäp phuïc vuï ngaøy caøng toát hôn hoaït ñoäng saûn xuaát kinh doanh, caàn coù noå löïc cuûa doanh nghieäp vaø hoå trôï cuûa Nhaø nöôùc. Do ñaëc tröng cuûa saûn xuaát coâng nghieäp, cô caáu taøi chính cuûa caùc doanh nghieäp ngaønh naøy phaàn nhieàu naëng neà, voán naèm trong taøi saûn coá ñònh chieám tyû troïng lôùn , khoù ñieàu chuyeån ( vì vaäy mang ruûi ro cao ). Ñoái vôùi phaàn chuaån bò ñaàu tö môùi thì vieäc chuaån bò , thaåm ñònh Döï aùn laø quan troïng haøng ñaàu. Vôùi phaàn ñaõ ñaàu tö, thì phaûi naâng cao chaát löôïng quaûn lyù, naâng cao möùc khai thaùc ñeå sôùm thu hoài voán. Do vaäy , doanh nghieäp caàn chuû ñoäng xaây döïng moät 36 heä thoáng ñaùnh giaù toång theå möùc sinh lôøi (ruûi ro) cuûa caùc thaønh phaàn taøi saûn - nguoàn voán , xem ñoù laø cô sôû ñeå xaùc ñònh cô caáu taøi chính hôïp lyù. Ñoái vôùi caùc xí nghieäp coâng nghieäp nhoû, söï caêng thaúng veà voán hoaït ñoäng ( caû voán löu ñoäng ) thöôøng xuyeân toàn taïi, vaø bieän phaùp giaûi quyeát veà cô caáu taøi chính thöôøng khoù khaên hôn. Kinh nghieäm ôû caùc nöôùc laø phaùt trieån thò tröôøng cho thueâ taøi chính maùy moùc trang thieát bò , ñeå giaûm bôùt ruûi ro . Tuy nhieân, do thò tröôøng naøy ôû nöôùc ta hieän nay chöa phaùt trieån, neân chi phí thueâ coøn cao, chöa thuyeát phuïc ñöôïc caùc doanh nghieäp. Nhaø nöôùc caàn thuùc ñaåy hoå trôï theâm cho hoaït ñoäng naøy . 3-2-Caùc giaûi phaùp söû duïng nguoàn : 3-2-1- Giaûi phaùp 1 Quy hoaïch phaùt trieån coâng nghieäp ,söû duïng hôïp lyù caùc nguoàn Taøi chính Tham gia saûn xuaát coâng nghieäp coù : caùc DNNN , caùc doanh nghieäp coù voán ñaàu tö nöôùc ngoaøi, caùc doanh nghieäp laø Coâng ty coå phaàn, Coâng ty traùch nhieäm höõu haïn, hoä gia ñình . Nhaø nöôùc caàn coù quy hoaïch phaùt trieån coâng nghieäp, caàn xaùc ñònh nhöõng ngaønh haøng, lónh vöïc öu tieân ñaàu tö cho caùc DNNN ngaønh coâng nghieäp : a) Ñoái vôùi caùc DNNN ngaønh coâng nghieäp ñòa phöông : Quy moâ , doanh soá , taêng tröôûng veà giaù trò cuûa khoái coâng nghieäp quoác doanh ñòa phöông ñang giaûm ñeàu ( naêm 1999 chæ taêng tröôûng 3,5% , keùm nhaát so vôùi caùc thaønh phaàn khaùc ). Phaùt trieån saûn xuaát coâng nghieäp quoác doanh ñòa phöông tröôùc ñaây mang tính phong traøo, ñaàu tö thieáu caân nhaéc ñeå laïi nhieàu haäu quaû caû veà kinh teá vaø xaõ hoäi . Noùi chung, caùc doanh nghieäp naøy taïi ñòa phöông chöa bieát phaûi laøm gì vôùi vieäc hoäi nhaäp khu vöïc vaø quoác teá trong vaøi naêm saép ñeán, vaø thaäm chí nhieàu ñòa phöông cuõng khoâng coù quy hoaïch phaùt trieån khaû thi ngaønh . Moät soá bieän phaùp ñaùng tham khaûo ñöôïc caùc ñòa phöông aùp duïng : *Tænh Ñoàng Nai kieân quyeát laøm vieäc vôùi caùc doanh nghieäp ñeå chuyeån ñoåi cô caáu ñaàu tö, caûi tieán coâng ngheä, taêng naêng suaát : neáu doanh nghieäp khoâng coù phöông aùn hoaëc phöông aùn khoâng thuyeát phuïc thì tænh ñeà ra phöông aùn. Sau 37 khi thaûo luaän, ñaùnh giaù ñuû caùc böôùc, neáu laõnh ñaïo doanh nghieäp khoâng ñoàng tình ,thì tænh seõ ñieàu ñoäng laõnh ñaïo môùi ñeå thöïc hieän ; Tænh Baø Ròa – Vuõng Taøu : do ñieàu kieän vaø theá maïnh cuûa ñòa phöông ,choïn moâ hình phaùt trieån chính laø trôû thaønh veä tinh cho coâng nghieäp Trung öông vaø caùc doanh nghieäp lôùn (caùc ngaønh cô khí haøng haûi, hoaù phaåm phuï cho daàu khí, cheá bieán noâng haûi saûn) . Nhö vaäy ,muoán laønh maïnh hoaù vaø phaùt trieån ñöôïc coâng nghieäp ñòa phöông, nhaát thieát phaûi chaáp nhaän saép xeáp toaøn dieän, chuyeån ñoåi sôû höõu nhöõng nôi yeáu , taäp trung voán vaøo caùc doanh nghieäp hoaëc döï aùn coù möùc sinh lôøi toát hôn . Vaán ñeà tìm voán thöïc ra khoâng khoù baèng nhaän bieát phaûi laøm gì , söû duïng voán nhö theá naøo ñeå phaùt trieån coâng nghieäp ñòa phöông . b) Ñoái vôùi caùc Toång Coâng ty : Ñoâi khi , caùc doanh nghieäp cuûa cuøng moät TCTy coâng nghieäp nhaø nöôùc cuõng caïnh tranh laãn nhau, ñaàu tö vaøo cuøng moät loaïi saûn phaåm, trong khi nhieàu maët haøng boû troáng khoâng saûn xuaát, vì vaäy, hieäu quaû söû duïng voán caøng thaáp hôn. Maëc khaùc do tình traïng nguoàn taøi chính phaân taùn, khoâng quaûn lyù thoáng nhaát ñöôïc neân nhieàu cô hoäi söû duïng voán toát ñaõ bò boû qua. Hieän nay, theo chæ ñaïo cuûa Chính phuû, caùc Toång coâng ty phaûi xaây döïng, hoaøn chænh keá hoaïch phaùt trieån daøi haïn (cho ñeán 2010), trong ñoù taäp trung vaøo quy hoaïch saép xeáp laïi caùc doanh nghieäp thaønh vieân, quy hoaïch phaân coâng maët haøng saûn xuaát, giaûi quyeát cô cheá veà voán vaø thò tröôøng, chuaån bò cho hoäi nhaäp khu vöïc vaø theá giôùi, khaéc phuïc nhöõng baát caäp do vieäc thaønh laäp caùc Toång Coâng ty tröôùc ñaây. c) Naâng cao chaát löôïng xaây döïng vaø thaãm ñònh nhu caàu söû duïng voán : Ñeå söû duïng hôïp lyù nguoàn voán coù ñöôïc, thì ñieàu quan troïng haøng ñaàu laø phaûi xaây döïng vaø thaåm ñònh nhu caàu söû duïng voán thaät khoa hoïc, khaùch quan. Ñieàu naøy töôûng ñôn giaûn, nhöng thöïc teá coù döï aùn do khoâng chuù yù phaân tích kyû neân khi ñaàu tö roài chæ baùn ñöôïc ít saûn phaåm, coâng suaát khai thaùc maùy moùc thieát bò thaáp, phaûi traû laõi vay ngay 38 , bò thua loã. Maët khaùc, nhieàu döï aùn goïi laø ñaàu tö môùi , nhöng kyû thuaät coâng ngheä quaù laïc haäu , tieâu hao nhieàu, khoâng caïnh tranh ñöôïc veà maãu maõ , chaát löôïng. 3-2-2- Giaûi phaùp 2 : Quaûn lyù doanh thu vaø chi phí Vieäc quaûn lyù doanh thu vaø chi phí neáu khoâng chaët cheõ, khaùch quan ,kòp thôøi seõ laøm thaát thoaùt voán , giaûm hieäu quaû söû duïng voán . Ñeå coù theå quaûn lyù toát hôn , Doanh nghieäp caàn : - Gaén keát chaët cheû giöõa thu vaø chi , quaûn lyù heát nguoàn thu , coù chöông trình keá hoaïch tieát giaõm , kieåm soaùt höõu hieäu ñoái vôùi caùc khoaûn chi phí hoaït ñoäng ( chi phí tröïc tieáp, chi phí traû laõi vay ) . Toå chöùc phaân tích thöôøng xuyeân moái quan heä giöõa toàn kho ( noùi chung ) vaø nôï phaûi thu , ñeå vöøa thuùc ñaåy kinh doanh , vöøa naâng cao hieäu quaû . - Quaûn lyù chaët cheõ ñònh möùc tieâu hao nguyeân vaät lieäu, nhieân lieäu, ñieän naêng … ( hieän vaãn coù hieän töôïng ñaùnh ñoàng ñònh möùc treân nhoùm nhieàu saûn phaåm, vaø trong moät soá ít tröôøng hôïp, coù doanh nghieäp coøn söû duïng ñònh möùc cao nhö moät caùch ñeå buø tröø ruõi ro ). 3-2-3- Giaûi phaùp 3 : Naâng cao trình ñoä quaûn lyù doanh nghieäp , ñaøo taïo coâng nhaân laønh ngheà vaän haønh nhaø maùy . Taêng cöôøng cheá ñoä traùch nhieäm trong quaûn lyù voán taøi saûn Ñoái vôùi moät xí nghieäp coâng nghieäp , ñeå quaûn lyù söû duïng voán coù hieäu quaû thì ñoøi hoûi tröôùc tieân phaûi coù ñoäi nguõ coâng nhaân laønh ngheà vaän haønh nhaø maùy , keá ñoù laø trình ñoä quaûn lyù cuûa ngöôøi laõnh ñaïo doanh nghieäp phaûi ñaùp öùng vôùi nhöõng ñoøi hoûi ngaøy caøng cao . Theo tính toaùn , gaàn 15 % soá coâng nhaân taïi caùc DNNN nghaønh coâng nghieäp hieän caàn phaûi ñaøo taïo theâm , ñaøo taïo laïi môùi coù theå laøm vieäc coù naêng suaát , chaát 39 löôïng. Ñaây laø vaán ñeà maø caùc caáp quaûn lyù vaø töøng doanh nghieäp ñeàu coù quan taâm , ñaëc bieät laø trong tieán trình saép xeáp laïi caùc DNNN . Theo Ban ñoåi môùi quaûn lyù doanh nghieäp trung öông , coù nhieàu nguyeân nhaân laøm cho vieäc ñaùnh gía naêng löïc quaûn lyù cuûa laõnh ñaïo moät doanh nghieäp chöa roõ , trong ñoù coù nguyeân nhaân chính laø chöa thöïc söï giao quyeàn töï chuû cho laõnh ñaïo doanh nghieäp ( ôû moät soá TCTy , Toång giaùm ñoác phaûi daønh nhieàu thôøi gian cho “ coâng taùc thoûa thuaän vôùi Boä chuû quaûn , vôùi chính quyeàn ñòa phöông , … ñaõ boû maát nhieàu cô hoäi kinh doanh , toå chöùc saûn xuaát ) Ñi ñoâi vôùi vaán ñeà khoù khaên veà thò tröôøng , maùy moùc thieát bò cuû kyõ, laïc haäu , thì vieäc taêng cöôøng cheá ñoä traùch nhieäm trong quaûn lyù taøi saûn coøn nhieàu thieáu soùt ( ñaëc bieät laø taïi caùc doanh nghieäp vöøa vaø nhoû ) . Moät soá vaán ñeà sau caàn thöïc hieän ñònh kyø: - Tieán haønh ñaùnh giaù thöïc chaát hieän traïng voán – taøi saûn ( ñaùnh giaù khaû naêng sinh lôøi, coâng suaát khaû kieán ,… cuûa töøng taøi saûn vaø cuûa toång theå 1 doanh nghieäp ) . Treân cô sôû ñoù phaân thaønh 3 loaïi : (+) tieáp tuïc khai thaùc söû duïng , (+) chæ söû duïng trong ngaén haïn khi coù cô hoäi seõ thanh lyù, vaø (+) thanh lyù ngay ñeå thu hoài voán . - Quaûn lyù ruõi ro treân caùc khoaûn phaûi thu noùi rieâng vaø taøi saûn noùi chung, Ñònh höôùng ñuùng chieán löôïc khaùch haøng ( theo maët haøng, ñoái töôïng, thôøi gian tín duïng, khu vöïc thò tröôøng, …) - Quaûn lyù chaët cheõ taøi saûn löu ñoäng ( veà cô caáu, giaù trò, möùc bieán ñoäng ) ,phaân tích coù ñònh höôùng ( theo ñieàu kieän rieâng cuûa doanh nghieäp) nguoàn hình thaønh taøi saûn . - Quy ñònh cheá ñoä vaø xöû lyù traùch nhieäm cuï theå ñoái vôùi vieäc söû duïng , quaûn lyù taøi saûn keùm , thieáu traùch nhieäm . Quaûn lyù chaët cheû phaàn voán ñaàu tö ra beân ngoaøi 3-2-4- Giaûi phaùp 4 : Ñaàu tö chieàu saâu , Ña daïng hoùa saûn phaãm Khoâng theå ñaët vaán ñeà naâng cao hieäu quaû söû duïng voán taïi caùc xí nghieäp coâng nghieäp neáu khoâng ñaàu tö chieàu saâu, ña daïng saûn phaåm . 40 Tröôùc ñaây, taïi nhieàu doanh nghieäp khi hình thaønh, caùc caáp quaûn lyù nhaø nöôùc vaø laõnh ñaïo doanh nghieäp chæ chuù troïng ñeán phaùt trieån theo chieàu roäng , quy moâ caøng lôùn caøng toát. Ñieàu naøy laøm cho voán söû duïng ngaøy caøng keùm hieäu quaû , vaø hieän nay ñeå thay ñoåi gaëp raát nhieàu khoù khaên . Ñaàu tö chieàu saâu, tröôùc maét coù theå laøm cho gía thaønh taêng; ña daïng hoùa saûn phaåm cuõng coù theå cuõng nhö vaäy . Vì vieäc hoäi nhaäp ñang ñeán gaàn vaø vì yeâu caàu caáp thieát trong vieäc naâng cao hieäu quaû söû duïng voán , caùc ñôn vò ñeàu nhaän thöùc ñöôïc 2 vaán ñeà naøy , tuy nhieân thöïc hieän coøn chaäm ( coù ñôn vò coøn chöa bieát phaûi laøm gì ) . Caàn ñaët vaán ñeà ñaàu tö chieàu saâu, ña daïng saûn phaåm ngay caû khi ñôn vò hieän nay ñang hoaït ñoäng coù laõi . Caàn coù moät chöông trình saâu roäng ñeå giuùp ñôû caùc DNNN thöïc hieän vieäc naøy . 3-2-5- Giaûi phaùp 5 : Caûi tieán cheá ñoä haïch toaùn keá toaùn vaø coâng khai taøi chính Chuaån möïc keá toaùn cuûa nöôùc ta caàn thaät söï khoa hoïc ; vaø vì chöa coù Luaät veà keá toaùn- kieåm toaùn , neân khoù trôû thaønh coâng cuï haïch toaùn vaø quaûn lyù voán hieäu quaû. Tuy nhieân , phía doanh nghieäp caàn chuû ñoäng thöïc hieän toát vieäc haïch toaùn keá toaùn vaø coâng khai taøi chính ,vì qua ñoù seõ giuùp doanh nghieäp ñaùnh giaù thöïc chaát vieäc baûo toaøn vaø phaùt trieån voán , khaû naêng thanh toaùn nôï cuûa ñôn vò , ñeå phaùt hieän sôùm vaø coù bieän phaùp khaéc phuïc kòp thôøi, höõu hieäu nhöõng toàn taïi yeáu keùm, döï baùo vaø ngaên chaën caùc khaû naêng xaáu nhö thua loã, maát voán, daãn ñeán giaûi theå -phaù saûn. 3-3-Moät soá kieán nghò veà cô cheá chính saùch : Bao goàm nhöõng ñieãm chính sau ñaây : - Khaúng ñònh khaùi nieäm “doanh nghieäp nhaø nöôùc” laø doanh nghieäp trong ñoù nhaø nöôùc giöõ coå phaàn chi phoái ( töø moät möùc cuï theå , khoâng phaûi 100% ) . 41 - Ñôn giaûn hoùa vaø coâng khai hoùa caùc böôùc laäp hoà sô lieân quan ñeán vieäc huy ñoäng voán cuûa caùc DNNN ; chæ neân xeùt duyeät ôû 1 hoaëc 2 böôùc ( thöïc chaát caàn thieát ) , quy ñònh roõ thôøi gian xeùt duyeät traû lôøi cho doanh nghieäp . - Boû vieäc pheâ duyeät phöông aùn huy ñoäng voán, ñaàu tö voán ra ngoaøi doanh nghieäp. Vieäc caàm coá, cho thueâ, chuyeån nhöôïng, thanh lyù, theá chaáp taøi saûn... do laõnh ñaïo doanh nghieäp töï quyeát ñònh vaø töï chòu traùch nhieäm vôùi phaùp luaät vaø chuû sôû höõu. - Ñoåi môùi phöông thöùc quaûn lyù caùc Toång coâng ty Coâng Nghieäp :Toång Giaùm Ñoác ñöôïc cöû bôûi Hoäi ñoàng quaûn trò vaø thöïc hieän caùc nghò quyeát cuûa Hoäi ñoàng quaûn trò , Ngöôøi nhaän voán vôùi nhaø nöôùc laø Chuû tòch Hoäi ñoàng quaûn trò ; TCTy phaûi taäp trung ñöôïc caùc nguoàn löïc ôû caùc doanh nghieäp thaønh vieân khi caàn thieát , … - Coù luaät veà quyeàn vaø traùch nhieäm ( haønh chính, vaät chaát, phaùp luaät ) cuûa ngöôøi quaûn lyù doanh nghieäp vaø caùc cô quan ñöôïc nhaø nöôùc phaân coâng quaûn lyù voán khi ñeå xaõy ra toån thaát hoaëc ñaàu tö sai. - Söûa ñoåi quyeàn phaân phoái lôïi nhuaän sau thueá ôû caùc DNNN : nhaø nöôùc coù quyeàn ñònh ñoaït soá lôïi nhuaän sau thueá. Coù quyeàn ñieàu ñoäng nguoàn voán töø doanh nghieäp naøy sang doanh nghieäp khaùc (ñeå söû duïng coù hieäu quaû hôn). Do ñoù neân baûi boû cheá ñoä thu söû duïng voán töø lôïi nhuaän sau thueá . - Tính ñeán ñaëc thuø rieâng cuûa caùc DNNN nghaønh coâng nghieäp , cuûa töøng ngaønh cuï theå, vaø giöõa coâng nghieäp trung öông vaø coâng nghieäp ñòa phöông , ñeå thuùc ñaåy phaùt trieån nguoàn voán , ñaàu tö ñoåi môùi trang thieát bò, coâng ngheä kyû thuaät (nhö caùc vaán ñeà : thôøi gian, tyû leä khaáu hao; trích laäp döï phoøng ruûi ro; thanh lyù, chuyeån nhöôïng taøi saûn; trích laäp caùc quyõ phaùt trieån saûn xuaát; . .. ) - Moät phaàn voán quan troïng hieän do caùc DNNN nghaønh coâng nghieäp quaûn lyù laø quyeàn söû duïng ñaát vaø nhaø xöôûng , vaät kieán truùc treân noù , vì vaäy phaûi coù theâm caùc thaùo gôõ ñeå giaûi phoùng phaàn voán naøy, thoâng qua vieäc ñaùnh giaù thöïc traïng , möùc sinh 42 lôøi cuûa töøng ñoái töôïng , maø phaân loaïi ñeå söû duïng ñöôïc toát hôn, hoaëc ñeå chuyeån nhöôïng thaønh voán ñaàu tö phaùt trieån doanh nghieäp vaø cuõng coù theå laø phaùt trieån coâng nghieäp quoác doanh noùi chung. - Öu tieân ñaåy nhanh tieán trình saép xeáp laïi caùc DNNN ngaønh coâng nghieäp : Thöïc ra , ôû caùc caáp , caùc nghaønh noùi chung ñeàu ít nhieàu nhaän thöùc ñöôïc phaûi öu tieân saép xeáp laïi caùc DNNN ngaønh coâng nghieäp . Tuy nhieân bieän phaùp chöa cuï theå vaø yeáu , caàn phaûi : (1) coù danh muïc nhöõng nghaønh saûn xuaát coâng nghieäp maø nhaø nöôùc caàn ñaàu tö ; (2) kieân quyeát giaûi theå caùc doanh nghieäp maø maùy moùc thieát bò quaù laïc haäu ; (3) khoâng ñeå caùc ñòa phöông chia caét thò tröôøng saûn phaãm coâng nghieäp ; (4) laáy tieâu chuaån hieäu quaû kinh teá laø chính ; - Coù chöông trình giuùp caùc DNNN nghaønh coâng nghieäp höôùng ra thò tröôøng nöôùc ngoaøi . Coù chính saùch thích hôïp thuùc ñaåy tieâu duøng noùi chung vaø tieâu duøng haøng coâng nghieäp trong nöôùc noùi rieâng ( khoâng phaûi baûo hoä ) . - Nhaø nöôùc coù cô cheá cho pheùp doanh nghieäp coù theå duøng thu nhaäp ñeå buø ñaép toån thaát , chuû ñoäng xöû lyù kòp thôøi caùc khoaûn thieät haïi xaõy ra trong quaù trình kinh doanh (nhö thieân taïi, ñòch hoïa, nôï khoù ñoøi, saûn phaåm hoûng , toàn kho chaäm luaân chuyeån , taøi saûn xuoáng caáp... ) - Nhaø nöôùc neân söûa ñoåi vieäc gaén quyõ tieàn löông vôùi soá thu noäp ngaân saùch . Vì tieàn löông laø 1 yeáu toá chi phí saûn xuaát , naèm trong giaù trò môùi cuûa haøng hoùa (laø quaù trình phaân phoái laàn ñaàu) , gaén vôùi naêng suaát lao ñoäng , chaát löôïng coâng vieäc; coøn chæ tieâu noäp ngaân saùch nhaø nöôùc laø phaân phoái laïi 1 boä phaän giaù trò môùi , phuï thuoäc vaøo chính saùch ñoäng vieân cuûa nhaø nöôùc . 43 KEÁT LUAÄN Trong tình hình khoù khaên nhieàu maët hieän nay cuûa caùc DNNN nghaønh coâng nghieäp , thì vai troø cuûa quaûn lyù söû duïng voán caøng trôû neân quan troïng. Vôùi choå ñöùng hieän coù cuûa mình trong neàn kinh teá , moãi doanh nghieäp ñang tính toaùn laøm sao ( theo caùch rieâng cuûa mình ) ñeå vöøa khai thaùc toái ña soá taøi saûn hieän ñaõ ñaàu tö , vöøa phaûi coù hieäu quaû thu veà khaû dó chaáp nhaän ñöôïc , coù theå thaáy roõ ñieàu naøy qua 5 tröôøng hôïp cuûa 5 TCTy ñöôïc khaûo saùt . Ñeå thuùc ñaåy saûn xuaát - tieâu thuï , naâng cao doanh thu , giaûm aùp löïc toàn kho thaønh phaãm . moät soá caùc DNNN nghaønh coâng nghieäp duøng caùch taêng löôïng haøng baùn traû chaäm , nhaát laø ñeå ñeán vôùi khu vöïc thò tröôøng môùi , khaùch haøng môùi . Vaán ñeà laø khi thöïc hieän phöông caùch naøy , moãi doanh nghieäp phaûi quaûn lyù ñöôïc caùc ruûi ro coù theå coù , thöôøng xuyeân ñaùnh gía ñöôïc caùc aûnh höôûng cuûa noù ñoái vôùi hieäu quaû söû duïng voán cuûa doanh nghieäp , ñeå kòp thôøi ñieàu chænh . Tuy raèng Voán hoaït ñoäng cuûa caùc DNNN do doanh nghieäp toaøn quyeàn quaûn lyù söû duïng , nhöng khoâng vì theá maø khoâng phaân tích , ñaùnh gía ñuùng ñeå quaûn lyù söû duïng coù hieäu quaû . Moãi nguoàn voán ñeàu coù lòch söû , ñaëc tröng rieâng ; vaø khi ñaõ ñöa vaøo söû duïng thì theo nhöõng ñieàu kieän vaø möùc chi phí söû duïng voán khaùc nhau , aûnh höôûng ñeán hieäu quaû hoaït ñoäng cuûa doanh nghieäp tröôùc maét cuõng nhö laâu daøi . Qua nghieân cöùu , coù theå toång hôïp chung laø : - Voán löu ñoäng hieän nay ñöôïc xem laø khoâng quaù caêng thaúng , nhaát laø ñoái vôùi caùc TCTy coâng nghieäp . 44 - Voán ñaàu tö taøi saûn coá ñònh khoâng nhieàu vì moät trong caùc nguyeân nhaân : thieáu döï aùn khaû thi ; tình hình thò tröôøng khoù khaên ; tyû suaát lôïi nhuaän nghaønh quaù thaáp ; khoâng coù nguoàn taøi trôï toát ) - Hieäu quaû söû duïng voán ñang laø vaán ñeà lôùn cuûa haàu heát caùc DNNN nghaønh coâng nghieäp , vaø caøng caáp baùch hôn khi thò tröôøng saûn phaãm coâng nghieäp buoät phaûi môû cöûa trong vaøi naêm nöõa . Khi aáy , vaán ñeà baûo hoä saûn xuaát seõ giaûm hoaëc boû haún , chæ coù con ñöôøng laø phaûi raø soaùt laïi hieän trang maùy moùc thieát bò , maïnh daïn thanh lyù nhöõng phaàn khoâng hoaëc ít sinh lôïi , taäp trung nguoàn voán cho ñoåi môùi kyõ thuaät coâng ngheä saûn xuaát , treân cô sôû caûi tieán caùch thöùc , phöông phaùp , coâng cuï thaãm ñònh caùc döï aùn . Ñeå hoå trôï cho caùc doanh nghieäp raát caàn söï quy hoaïch phaùt trieån vöøa ñoàng boä vöøa khaû thi cho töøng nghaønh coâng nghieäp , traùnh hieän töôïng ñaàu tö truøng laép , nhöng cuõng caàn caûnh giaùc vôùi caùc hieän töôïng nhö aùp ñaët , ñoäc quyeàn hoaëc chia caét thò tröôøng . Nhöõng giaûi phaùp vaø ñeà nghò ñöôïc neâu ra , theo chuùng toâi , laø höôùng ñuùng ñeå caùc DNNN nghaønh coâng nghieäp coù böôùc phaùt trieån lôùn , trong ñoù quaûn lyù vaø söû duïng voán coù hieäu quaû . Do khuoân khoå coù haïn , khaûo saùt cuûa chuùng toâi veà ñeà taøi naøy chæ laø böôùc ñaàu , giôùi haïn trong nhöõng vaán ñeà cô baûn hieän nay cuûa caùc DNNN nghaønh coâng nghieäp. 45 TAØI LIEÄU THAM KHAÛO 1 - 2 - 3 - 4 - 5 - 6 - 7 - 8 - 9 - 10 - Quaûn trò taøi chính caên baûn TS. Nguyeãn Quang Thu -NXB Giaùo duïc - 1999 Quaûn trò saûn xuaát vaø dòch vuï TS. Ñoàng thi Thanh Phöông -NXB Thoáng keâ - 199â Heä thoáng cheá ñoä quaûn lyù taøi chính doanh nghieäp Boä taøi chính - NXB Thoáng keâ - 1999 Maãu quy cheá taøi chính caùc Toång Coâng Ty Boä taøi chính 1999 Chieán löôïc quaûn lyù vaø kinh doanh Philippe Lasserre & Joseph Putti- Baûn dòch cuûa NXB Chính trò quoác gia Corporate Finance -Principles & Practice Denzil Watson & Antony Head -Sheffield Hallam University Fundamentals of Financial Management ( 6 th Edition ) Eugene F. Brigham - 1992 Multinational Business Finance ( 7 th Edition ) David K. Eiteman , Arthur I. Stonehill & Michael H. Moffett 1994 Managing Financial Risk Charles W. Smithson , Clifford W. Smith & D. Sykes Wiford 1995 Mastering Management Professors of the University of Pensylvania - Financial Times 1997 Vaø caùc saùch , giaùo trình , taøi lieäu khaùc 46 [...]... việc quản lý vốn và tài sản của doanh nghiệp Nhà nước : - Quan hệ giữa cơ quan thành lập doanh nghiệp (hoặc cấp được ủy quyền của cơ quan này) và doanh nghiệp - Quan hệ giữa cơ quan quản lý vốn và tài sản Nhà nước tại doanh nghiệp và doanh nghiệp - Quan hệ giữa doanh nghiệp và các đối tượng khác trong và ngoài nước - Ngoài ra, còn có quan hệ giữa một Tổng công ty (Nghò đònh 90, Nghò đònh 91) và các... 14 CHƯƠNG II : PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG QUẢN LÝ VÀ SỬ DỤNG VỐN TRONG CÁC DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC NGÀNH CÔNG NGHIỆP 2-1- Hoạt động của các Tổng Công ty công nghiệp trong 4 năm (1996 – 1999): Các Tổng công ty Công nghiệp ( DNNN ) hiện và sẽ đóng vai trò rất quan trọng trong nền kinh tế , là lực lượng chính trong quá trình công nghiệp hóa hiện đại hóa đất nước Nghiên cứu các Tổng công ty này giúp chúng ta... f) Trong hoạt động , chưa quản lý dự phòng hết những biến động của môi trường 30 Chương III MỘT SỐ GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ QUẢN LÝ VÀ SỬ DỤNG VỐN TRONG CÁC DNNN NGÀNH CÔNG NGHIỆP Những giải pháp được đề nghò ở đây , theo chúng tôi có gía trò vận dụng đối với các DNNN nói chung ; Xét trong các DNNN nghành công nghiệp , một giải pháp cũng chỉ có thể được áp dụng và mang lại hiệu quả khi giải pháp. .. của từng doanh nghiệp, và của các DNNN nghành công nghiệp nói chung 3-1-Các giải pháp tạo nguồn vốn : 3-1-1- Giải pháp 1 : Huy động và quản lý nguồn vốn Ngoài phần chính là lợi nhuận giữ lại , để bổ sung cho nguồn vốn hoạt động của doanh nghiệp còn có các nguồn khác , chủ yếu là : - Vốn vay của các tổ chức tín dụng trong và ngoài nước - Vốn ngân sách cấp bổ sung - Vốn phát hành tín phiếu doanh nghiệp. .. gía chung về việc quản lý sử dụng vốn hiện nay trong các DNNN ngành công nghiệp: Qua khảo sát , có thể rút ra những đánh gía chung về việc quản lý sử dụng vốn hiện nay trong các DNNN ngành công nghiệp , cụ thể ở các điểm chính sau : a) Tình hình quản lý sử dụng vốn còn nhiều hạn chế , mang những đặc trưng khá khác biệt giữa các nghành sản xuất , và thường không đều qua các năm b) Xét trong tình hình... với thực tế cụ thể của mỗi một doanh nghiệp Theo chúng tôi , mỗi một giải pháp đều có liên hệ ít nhiều đến các giải pháp khác , bổ sung cho các giải pháp khác ; việc nhấn mạnh hay đặt thứ tự thực hiện cho các giải pháp sẽ tuỳ thuộc vào hoàn cảnh và môi trường hoạt động riêng của mỗi doanh nghiệp Quyết tâm của lãnh đạo doanh nghiệp và những người có trách nhiệm đóng vai trò chủ yếu để giải pháp áp dụng. .. Ngoài ra, nếu giải quyết phần lớn công nợ tồn đọng giữa các doanh nghiệp với nhau, cũng góp phần lành mạnh hóa tài chính doanh nghiệp , khơi thông nguồn vốn 31 a)- Vốn vay của các tổ chức tín dụng trong và ngoài nước : Thực ra, với yêu cầu về vốn cho phát triển sản xuất công nghiệp quốc doanh trong một vài năm sắp đến , theo chúng tôi , có thể tìm kiếm phần quan trọng ở các tổ chức tín dụng , vấn đề... Ngoại trừ Tổng Công ty Rượu Bia có hiệu quả sử dụng vốn cao, còn lại đều ở mức trung bình và thấp (so với lãi suất cho vay năm của các ngân hàng thương mại và so với mức bình quân của các DNNN nói chung , bình quân là 12 % trên tổng vốn ) • Tổng công ty Giấy : sử dụng vốn vay lớn , nên hiệu quả sử dụng vốn thấp ( dù có một tỷ lệ vốn vay ưu đãi ) • Tổng công ty Điện tử –TH : hiệu quả sử dụng vốn không đều... hiệu quả kinh tế và quản lý doanh nghiệp là chính - Phía các tổ chức tín dụng trình độ thẩm đònh hạn chế (nhất là đối với dự án ngành công nghiệp ) tâm lý đề phòng nặng nề - Mặt khác , việc thay đổi khung lãi suất nhiều lần trong thời gian ngắn đã ảnh hưởng đến quyết tâm đầu tư của doanh nghiệp Muốn tạo sự thông thoáng trong luồng vốn, thì cả 2 phía, doanh nghiệp và các tổ chức tín dụng , phải đổi... vò được nhận vốn phải có trách nhiệm trong quản lý sử dụng đúng mục đích , có hiệu quả - Về phía doanh nghiệp không nên trông chờ nhiều vào loại nguồn vốn này *Vốn thu được từ tiến trình sắp xếp lại các DNNN : Trong quá trình sắp xếp lại các DNNN ( cổ phần hóa , bán , khoán hoặc cho thuê ), Nhà nước sẽ thu về một lượng đáng kể vốn ngân sách Theo ước tính của Ban đổi mới quản lý doanh nghiệp , từ ... II : PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG QUẢN LÝ VÀ SỬ DỤNG VỐN TRONG CÁC DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC NGÀNH CÔNG NGHIỆP 2-1 - Hoạt động Tổng Công ty công nghiệp năm (1996 – 1999): Các Tổng công ty Công nghiệp ( DNNN... chung việc quản lý sử dụng vốn DNNN ngành công nghiệp: Qua khảo sát , rút đánh gía chung việc quản lý sử dụng vốn DNNN ngành công nghiệp , cụ thể điểm sau : a) Tình hình quản lý sử dụng vốn nhiều... cho sát thực tế 11 1.3.2 Tính tổng nhu cầu vốn phương pháp tỷ lệ % doanh thu mở rộng 13 PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG QUẢN LÝ VÀ 16 CHƯƠNG II SỬ DỤNG VỐN TRONG CÁC DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC NGÀNH CÔNG NGHIỆP