Bài giảng nguồn vốn doanh nghiệp

CHƯƠNG NGUỒN VỐN CỦA DN Giảng viên: Ths Phan Hồng Mai Khoa: Ngân hàng – Tài Trường: ĐH Kinh tế Quốc dân Chương Nguồn vốn DN 4.1 Huy động Vốn chủ sở hữu  Vốn góp ban đầu  Lợi nhuận giữ lại  Phát hành cổ phiếu Ths Phan Hong Mai, NEU 4.1.1 Vốn góp ban đầu  Cách thức hình thành  Giới hạn huy động  Phân biệt với vốn điều lệ, vốn chủ, vốn pháp định Ths Phan Hong Mai, NEU 4.1.2 Lợi nhuận giữ lại - Cách thức giữ lại LN - Tăng khoản mục LNGL - Thưởng CP - Ưu điểm - Nhược điểm Giới hạn huy động: - Có LNST > - Được phép giữ lại LN Ths Phan Hong Mai, NEU •Bổ sung cho vốn góp ban đầu, đáp ứng nhu cầu mở rộng sx, kd •Không làm thay đổi số lượng cấu cổ đông •Chủ động, nhanh chóng Những vấn đề đặt ra!  Giữ lại LN hợp lý?  Điều chỉnh cổ tức để không giảm tính hấp dẫn CP?  Dự án đem lại LN cao mức kỳ vọng CĐ?  Giá CP thay đổi giữ lại LN? Ths Phan Hong Mai, NEU 4.1.3 Phát hành cổ phiếu Ưu điểm:  Chủ động (thời gian, quy mô, cách thức phát hành )  Huy động lượng vốn lớn, đáp ứng nhu cầu mở rộng sản xuất, kinh doanh Nhược điểm: - Phát sinh nhiều chi phí (in ấn, quảng cáo, bảo lãnh ) - Phải đáp ứng đk phát hành - Thay đổi số lượng cấu cổ đông, đe doạ quyền lợi cổ đông - Chi phí huy động cao - Hiệu ứng pha loãng cổ phiếu Ths Phan Hong Mai, NEU Điều kiện phát hành cổ phiếu công chúng - theo Luật CK 2006 a) Doanh nghiệp có mức vốn điều lệ góp thời điểm đăng ký chào bán từ 10 tỷ đồng Việt Nam trở lên tính theo giá trị ghi sổ kế toán; b) Hoạt động kinh doanh năm liền trước năm đăng ký chào bán phải có lãi, đồng thời lỗ luỹ kế tính đến năm đăng ký chào bán; c) Có phương án phát hành phương án sử dụng vốn thu từ đợt chào bán Đại hội đồng cổ đông thông qua. Ths Phan Hong Mai, NEU 4.2 Huy động Nợ  Tín dụng thương mại  Tín dụng ngân hàng  Phát hành trái phiếu Ths Phan Hong Mai, NEU 4.2.1 Tín dụng thương mại  Quan hệ mua, bán trả chậm người sx, kd Ưu điểm: Tiện dụng, linh hoạt, chi phí HĐ thấp Nhược điểm: -Giới hạn quy mô thời gian -Tác động dây chuyền DN khả toán Ths Phan Hong Mai, NEU 4.2.2 Tín dụng ngân hàng Ưu điểm: -Bổ sung vốn cho DN -Không giới hạn quy mô thời hạn vay -Thuận tiện -Nhiều dịch vụ tiện ích kèm Nhược điểm: -Điều kiện thủ tục vay vốn khắt khe -Chịu kiểm soát NH -Chi phí huy động cao Ths Phan Hong Mai, NEU 10 Điều kiện vay vốn NHTM (theo Quy chế cho vay TCTD) 1. Có lực pháp luật, lực hành vi dân 2. Mục đích sử dụng vốn vay hợp pháp. 3. Có khả tài đảm bảo trả nợ thời hạn cam kết. 4. Có dự án đầu tư, phương án sản xuất, kinh doanh đời sống khả thi phù hợp với quy định pháp luật. 5. Thực quy định bảo đảm tiền vay theo quy định Chính phủ hướng dẫn Ngân hàng Nhà nước Việt Nam. Ths Phan Hong Mai, NEU 11 4.2.3 Phát hành trái phiếu Ưu điểm:  Chủ động (thời gian, quy mô, cách thức phát hành .)  Mức độ kiểm soát tiền vay người cho vay thấp TD NHTM  Huy động lượng vốn lớn, thời gian dài đáp ứng nhu cầu mở rộng sx, kd Nhược điểm: - Phát sinh nhiều chi phí (in, quảng cáo, bảo lãnh .) - Phải đáp ứng điều kiện phát hành - Chi phí huy động cao Ths Phan Hong Mai, NEU 12 Điều kiện phát hành trái phiếu công chúng theo luật Chứng khoán 2006 a) Doanh nghiệp có mức vốn điều lệ góp thời điểm đăng ký chào bán từ 10 tỷ đồng Việt Nam trở lên tính theo giá trị ghi sổ kế toán; b) Hoạt động kinh doanh năm liền trước năm đăng ký chào bán phải có lãi, đồng thời lỗ luỹ kế tính đến năm đăng ký chào bán, nợ hạn năm; c) Có phương án phát hành, phương án sử dụng trả nợ vốn thu từ đợt chào bán HĐQT HĐTV CSH công ty thông qua; d) Có cam kết thực nghĩa vụ tổ chức phát hành nhà đầu tư điều kiện phát hành, toán, bảo đảm quyền, lợi ích hợp pháp nhà đầu tư. Ths Phan Hong Mai, NEU 13 So sánh huy động Nợ VCSH Nợ Mức độ ảnh hưởng Chủ nợ kiểm soát tới quyền kiểm soát mục đích tình DN CSH hình sử dụng tiền vay VCSH Làm thay đổi cấu cổ đông, ảnh hưởng tới quyền lợi cổ đông Thời hạn sd vốn Quy định cụ thể Không xác định trước hợp đồng vay thời hạn hoàn trả vốn Khả tiết kiệm thuế TNDN, khuyếch đại thu nhập CSH Tiết kiệm thuế thu nhập doanh nghiệp nhờ lãi vay, phát huy tác dụng đòn bẩy tài Không tận dụng đòn bẩy tài Chi phí vốn Xác định sở lãi suất tiền vay Xác định mức độ rủi ro CSH, thường lớn chi phí nợ Ths Phan Hong Mai, NEU 14 [...]... đông, ảnh hưởng tới quyền lợi của cổ đông hiện tại Thời hạn sd vốn Quy định cụ thể trong Không xác định trước hợp đồng vay thời hạn hoàn trả vốn Khả năng tiết kiệm thuế TNDN, khuyếch đại thu nhập của CSH Tiết kiệm thuế thu nhập doanh nghiệp nhờ lãi vay, phát huy tác dụng của đòn bẩy tài chính Không tận dụng được đòn bẩy tài chính Chi phí vốn Xác định trên cơ sở lãi suất tiền vay Xác định trên mức độ... của người cho vay thấp hơn TD NHTM  Huy động lượng vốn lớn, thời gian dài hơn đáp ứng nhu cầu mở rộng sx, kd Nhược điểm: - Phát sinh nhiều chi phí (in, quảng cáo, bảo lãnh ) - Phải đáp ứng điều kiện phát hành - Chi phí huy động cao Ths Phan Hong Mai, NEU 12 Điều kiện phát hành trái phiếu ra công chúng theo luật Chứng khoán 2006 a) Doanh nghiệp có mức vốn điều lệ đã góp tại thời điểm đăng ký chào bán...Điều kiện vay vốn của NHTM (theo Quy chế cho vay của các TCTD) 1 Có năng lực pháp luật, năng lực hành vi dân sự 2 Mục đích sử dụng vốn vay hợp pháp 3 Có khả năng tài chính đảm bảo trả nợ trong thời hạn cam kết 4 Có dự án đầu tư, phương án sản xuất, kinh doanh hoặc đời sống khả thi và phù hợp với quy định của pháp luật 5 Thực hiện các... chào bán từ 10 tỷ đồng Việt Nam trở lên tính theo giá trị ghi trên sổ kế toán; b) Hoạt động kinh doanh của năm liền trước năm đăng ký chào bán phải có lãi, đồng thời không có lỗ luỹ kế tính đến năm đăng ký chào bán, không có nợ quá hạn trên 1 năm; c) Có phương án phát hành, phương án sử dụng và trả nợ vốn thu được từ đợt chào bán được HĐQT hoặc HĐTV hoặc CSH công ty thông qua; d) Có cam kết thực hiện . 4 CHƯƠNG 4 NGUỒN VỐN CỦA DN NGUỒN VỐN CỦA DN Giảng viên: Ths Phan Hồng Mai Khoa: Ngân hàng – Tài chính Trường: ĐH Kinh tế Quốc dân Ths Phan Hong Mai, NEU 2 4.1 Huy động Vốn chủ sở hữu  Vốn góp. phiếu mới Chương 4 Nguồn vốn của DN Ths Phan Hong Mai, NEU 3 4.1.1 Vốn góp ban đầu  Cách thức hình thành  Giới hạn huy động  Phân biệt với vốn điều lệ, vốn của chủ, vốn pháp định Ths Phan. Luật CK 2006 a) Doanh nghiệp có mức vốn điều lệ đã góp tại thời điểm đăng ký chào bán từ 10 tỷ đồng Việt Nam trở lên tính theo giá trị ghi trên sổ kế toán; b) Hoạt động kinh doanh của năm liền