Đánh giá môi trường tài chính Việt Nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ Tp. HCM LÊ TH THANH THU ÁNH GIÁ MƠI TRNG TÀI CHÍNH VIT NAM Chuyên ngành: Kinh t tài chính – ngân hàng Mã số: 60.31.12 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC : PGS.TS NGUYN TH LIÊN HOA TP. Hồ Chí Minh - Năm 2011 LICAMĐOAN Tôi xin camđoanđây là công trình nghiên cu,khosátvàthchinriêngcatôi.Cács liu,ktqunghiêncutronglunvănlàtrung thcvàcóngungctríchdnrõràng  TÁCGI    LÊTHTHANHTHU   CHNG 1: LÝ LUN TNG QUAN V TÍNH LÀNH MNH CA MÔI TRNG TÀI CHÍNH MT QUC GIA 1.1 Môi trng tài chính và các khía cnh ca môi trng tài chính 1 1.2 Các du hiu ca mt môi trng tài chính kém lành mnh 1 1.2.1 T l tng trng nóng và không n đnh 1 1.2.2 Th trng tài chính bt n đnh 2 1.2.3 Chính sách kinh t tài chính v mô không tha đáng 3 1.2.4 H thng các đnh ch tài chính cha hoàn thành tt chc nng 4 1.2.5 Môi trng đu t bt bình đng 5 1.3 Các nhân t tác đng đn s lành mnh ca môi trng tài chính 6 1.3.1 Tác đng ca lm phát 6 1.3.2 Tác đng ca th trng tài chính 9 1.3.3 Tác đng ca h thng đnh ch tài chính 10 1.3.4 Tác đng ca chính sách kinh t tài chính v mô 12 1.3.4.1 Tác đng ca chính sách tài chính … 12 1.3.4.2 Tác đng ca chính sách tin t 13 1.3.4.3 Tác đng ca chính sách t giá hi đoái 16 1.3.5 Mô hình tng hp các tác đng đn s lành mnh ca môi trng tài chính . 18 1.4 Nghiên cu ca các nhà kinh t nc ngoài v môi trng tài chính quc gia 19 1.4.1 Biu hin các nhân t trong môi trng tài chính Trung Quc 19 1.4.2 Biu hin các nhân t trong môi trng tài chính M… 20 1.5 Thang đo mc đ lành mnh ca môi trng tài chính mt quc gia 21 1.5.1 Xp hng ri ro chính tr 21 1.5.2 Xp hng ri ro kinh t 22 1.5.3 Xp hng ri ro tài chính 22 1.5.4 Xp hng ri ro quc gia tng hp 23 CHNG 2: ÁNH GIÁ MÔI TRNG TÀI CHÍNH VIT NAM T NM 2000 N NAY 2.1 Tng trng kinh t Vit Nam t nm 2000 đn nay 26 2.2 Khái quát tình hình lm phát  Vit Nam t nm 2000 đn nay 29 2.2.1 Din bin lm phát 29 2.2.2 ánh giá chính sách đã đc đa ra đ kim soát lm phát 32 2.3 Phân tích hi quy nh hng ti lm phát ti Vit Nam ca bn nhóm yu t…. 35 2.4 Hot đng ca các đnh ch tài chính 37 2.4.1 Hot đng ca các t chc trung gian tài chính 37 2.4.2 Hot đng ca các đnh ch tài chính khác trên th trng chng khoán, th trng nhà đt, th trng vàng 39 2.5 Chính sách tài khóa 42 2.5.1 Chính sách tài khoá ca Vit Nam trc nm 2007 42 2.5.2 Chính sách tài khoá ca Vit Nam sau nm 2007 43 2.6 Chính sách tin t 47 2.6.1 D tr bt buc 47 2.6.2 Lãi sut 48 2.6.3 ánh giá hiu qu ca chính sách tin t trong vic kim ch lm phát và n đnh kinh t v mô  Vit Nam trong nm 2008 và 2009 50 2.6.3.1 Din bin th trng tin t trong nm 2008 và 2009 50 2.6.3.2 Nhn đnh đánh giá hiu qu ca chính sách tin t trong vic kim ch lm phát và n đnh kinh t v mô  Vit Nam trong nm 2008 và 2009 53 2.7 Chính sách điu hành t giá hi đoái 55 2.7.1 C ch t giá ca Vit Nam t nm 1997 đn nay 55 2.7.2 Din bin t giá ca Vit Nam t nm 1990 đn 2010 57 2.8 S dng thang đo mô hình xp hng ri ro quc gia theo mô hình ICRG đ đánh giá mc đ lành mnh ca môi trng tài chính Vit Nam 62 KT LUN CHNG 2 64 CHNG 3: CÁC GII PHÁP LÀNH MNH HOÁ MÔI TRNG TÀI CHÍNH VIT NAM 3.1 Gi vng t l tng trng bn vng mnh và hiu qu 66 3.1.1 Thúc đy, nâng cao cht lng tng trng kinh t phát trin theo chiu sâu: 66 3.1.2 y mnh xut khu đ gim bt mc nhp siêu ca nn kinh t 66 3.1.3 Tip tc đi mi và hoàn thin: v c ch qun lý giá, h thng giá, c s h tng 67 3.2 Phát trin th trng tài chính lành mnh 68 3.2.1 Hoàn thin và phát trin h thng th trng tài chính 68 3.2.2 S dng các u ban tín dng đ to thun li cho các kênh thông tin: 68 3.2.3 Kim soát vic chp nhn ri ro 69 3.2.4 a dng hoá các hình thc huy đng vn trong và ngoài nc 69 3.3 Hoàn thin chính sách tài chính v mô 70 3.3.1 Ch đng trong điu hành chính sách tin t 71 3.3.2 Chính sách n đnh lm phát 72 3.3.2.1 Chính ph kim soát lm phát 72 3.3.2.2 Doanh nghip, ngi dân trong công tác chng lm phát. 73 3.3.3 iu chnh m rng chính sách tài khoá 74 3.3.3.1 i vi h thng chi ngân sách nhà nc 74 3.3.3.2 i vi h thng thu ngân sách nhà nc 75 3.3.4 Hoàn thin chính sách qun lý ngoi hi và t giá hi đoái 75 3.3.4.1 Chính sách t giá hi đoái 75 3.3.4.2 V qun lý ngoi hi 80 3.3.5 Qun lý n vay nc ngoài 80 3.4 Xây dng và phát trin đnh ch tài chính 81 3.4.1 Nâng cao cht lng và m rng hot đng ca các t chc trung gian tài chính 81 3.4.2 C cu li h thng ngân hàng 82 3.4.2.1 i vi h thng ngân hàng nhà nc 82 3.4.2.2 i vi h thng ngân hàng thng mi: 83 3.4.3 i vi th trng chng khoán 84 3.4.4 i vi th trng b o him 86 3.5 Xây dng mt môi trng đu t lành mnh, thông thoáng và n đnh 86 3.5.1 Tip tc hoàn chnh h thng lut pháp theo hng thông thoáng, hp dn, đm bo tính cht ch và phù hp vi thông l quc t. 86 3.5.2 Gi vng s n đnh chính tr – xã hi 88 3.5.3 Tip tc ci cách nn hành chính quc gia 89 3.5.4 Kiên quyt chng li tham nhng 89 KT LUN 90 DANH MC CÁC T VIT TT ADB Ngân hàng phát trin Châu Á APEC Hp tác kinh t Châu Á - Thái Bình Dng BS Bt đng sn CTTC Công ty tài chính CTC nh ch tài chính DN Doanh nghip DNNN: DNNN FED: Cc d tr liên bang M GDP Tng sn phm quc ni IMF Qu tin t quc t MNC Công ty đa quc gia MTTC Môi trng tài chính NHNN Ngân hàng nhà nc NHTM Ngân hàng thng mi NHTW Ngân hàng trung ng NSNN Ngân sách Nhà nc TCTD T chc tín dng TGH T giá hi đoái TNDN Thu nhp doanh nghip TTCK Th trng chng khoán WTO T chc thng mi th gii DANH MC CÁC BNG Bng 1.1: Cung ng vn qua th trng tài chính Bng 1.2: Tóm tt các đnh ch tài chính trung gian Bng 1.3: Các kênh truyn ti ca chính sách tin t Bng 1.4: Các loi ri ro và b phn cu thành Bng 1.5: Phm vi th hin ri ro Bng 2.1: Tc đ tng trng kinh t giai đon 1996–1999 Bng 2.2: So sánh tc đ tng trng GDP nm 2007 và 2008 gia Vit Nam và các nc khu vc Bng 2.3: Ch s  giá giai đon 1996 – 2000 Bng 2.3: Cán cân tài khóa Vit Nam giai đon 2001 – 2007 (% GDP) Bng 2.5: Bù đp bi chi NSNN Bng 2.6: Cân đi giai đon 2007-2009 Bng 2.7: Ch s giá thc t so vi đng đô la M ca mt s đng tin Bng 2.8: ánh giá ri ro Vit Nam DANH MC CÁC HÌNH Hình 1.1: Mô hình tng hp các nhân t tác đng MTTC Hình 2.1: Tc đ tng trng GDP tng quý giai đon 2000-2010 Hình 2.2: Ch s chu k ca Vit Nam t nm 2000–2009 Hình 2.3: óng góp vào tng trng GDP 1996-2009 Hình 2.4: Lm phát  Vit Nam t nm 1990-2010 Hình 2.5: Lm phát ca Vit Nam và mt s nc trên th gii 2000-2010 Hình 2.6: Tng trng và lm phát ca Vit Nam t nm 1990–2010 Hình 2.7: NSNN Vit Nam t 1995 - 2010 Hình 2.8: Lãi sut và lm phát nm 2008 Hình 2.9: Tc đ tng ca các ch s giá Hình 2.10: Mi quan h gia tín dng, tng tin gi và tc đ tng M2 t nm 1996 - 2010 Hình 2.11: Tng trng cung tin, tín dng, GDP và lm phát 1994-2008 Hình 2.12: T giá danh ngha VND/USD trung bình nm 1990-2010 Hình 2.13: Din bin t giá nm 2008 Hình 2.14: T giá thc t và t giá danh ngha VND/USD 2000-2009 Hình 2.15 T giá thc hiu lc  Vit Nam LI M U Cuc khng hong tài chính – kinh t toàn cu hin nay đã gây hu qu nghiêm trng đi vi hu ht các nn kinh t, trong đó có các nc ASEAN. Vit Nam cng nh các nc trong khu vc đu đang ng phó mt cách tích cc vi cuc khng hong. Mc dù ht sc c gng vi nhiu thành công trong các chin lc qun lý v mô, nhng nhìn chung v môi trng tài chính ca chúng ta cha tht s làm cho các nhà đu t trong và ngoài nc hoàn toàn yên tâm, th tc hành chính còn nng n cùng vi các chính sách v mô cha đng b và phát huy tác dng. Xét v trung và dài hn cn thit phi có nhng chính sách, chin lc hay k hoch mang tính tng th nhm x lý tn gc các vn đ và ngn chn mt cách có hiu qu nguy c n ra nhng cuc khng hong tng t. Tng c ng vai trò điu tit và giám sát ca Nhà nc. Theo các chuyên gia, mt trong nhng nguyên nhân quan trng dn ti cuc khng hong tài chính – kinh t toàn cu hin nay là do không chú trng đúng mc vao trò điu tit và giám sát ca Nhà nc. Vì vy, khi 3 yu t chính bao gm: qun tr doanh nghip tt, c ch k lut th trng phát huy tác dng đy đ cùng vi vic Nhà nc qun lý, điu tit và giám sát th trng tài chính hot đng hiu qu, phát trin mt cách cân bng s giúp cho môi trng tài chính  mi quc gia nói riêng và trên toàn cu nói chung đc lành mnh và phát huy hiu qu. Tìm ra nguyên nhân và hng gii quyt cho vn đ này là mc đích mà đ tài “ÁNH GIÁ MÔI TRNG TÀI CHÍNH VIT NAM” hng ti. Bng phng pháp bin chng và phân tích hi qui, đ tài đã ch ra nhng thc trng đang din ra đã tác đng đn môi trng tài chính Vit Nam nh th nào và nhng gii pháp cp thit cho vn đ này.  tài ngoài phn m đu, kt lun đc b cc thành ba phn nh sau: Chng 1: Tng lun v tính lành mnh ca môi trng tài chính mt quc gia. Chng 2: ánh giá môi trng tài chính Vit Nam t nm 2000 đn nay. Chng 3: Các gii pháp nhm góp phn lành mnh hóa môi trng tài chính [...]... phái sinh vào nh ng m c ích b t chính c ng làm t ng thêm nh ng b t n cho th tr b ng trên th tr ng tài chính và h u qu c a nó s làm óng ng tín d ng làm phá s n các NHTM do m t kh n ng thanh tốn… 1.2.3 Chính sách kinh t tài chính v mơ khơng th a áng Chính sách tài khố, chính sách ti n t và chính sách t giá h i ối là ba chính sách kinh t v mơ quan tr ng Chính sách tài khố là chính sách thơng qua ch Nhà n... Th tr n ng tài chính ho t ng l i n i “th a” và n i “thi u” v n c thi u v n Tr ng thái nh v y x y ra n u khơng có ho t n ng tài chính ng tài chính TH TR NG TÀI CHÍNH ng tài chính thu hút, huy ng các ngu n tài chính trong và ngồi c, khuy n khích ti t ki m, t o ra c h i Thơng qua th tr c a mình Th tr Nhu c u s d ng v n Các n v kinh t Chính ph Cá nhân u t cho m i thành viên trong xã h i ng tài chính m i... Cho nên tài s khơng th tránh c nh ng khi m c s nh n xét và óng góp c a th y cơ cho nó hồn thi n h n Em xin chân thành c m n! tài c a Trang 1 CH NG 1: LÝ LU N T NG QUAN V TÍNH LÀNH M NH C A MƠI TR 1.1 Mơi tr Mơi tr NG TÀI CHÍNH M T QU C GIA ng tài chính và các khía c nh c a mơi tr ng tài chính là s t ng h p và t chính gây nh h ng tài chính ng tác l n nhau gi a các y u t tài ng tr c ti p ho c gián ti... ng nhà c a th tr ng tài chính qu c t 1.3.4 Tác u t ) là nh ng ng nh ch khác phát hành cho i có th n t m i ngõ ngách ng c a chính sách kinh t tài chính v mơ n mơi tr ng tài chính 1.3.4.1 Tác ng c a chính sách tài khố Chính sách tài khố th gi a nh ng gì mà nhà n m c thâm h t mà Tác ng n mơi tr c t ng k t b ng cách xem xét s khác nhau c ph i thu và chi Thơng th nh ng thay ng tài chính ng, s t p trung... chính sách kinh t tài chính v mơ D a trên nh ng nghiên c u c a các nhà kinh t n bi u hi n các nhân t trong mơi tr m c ng tài chính m t qu c gia lành m nh c a mơi tr c ngồi khi tìm hi u nh ng ng tài chính Trung Qu c và M k t h p v i vi c s d ng mơ hình x p h ng r i ro qu c gia ICRG m nh c a mơi tr nh ch tài chính và xây d ng thang o m c làm n n t ng cho Ch lành ng 2 - ánh giá ng tài chính c a Vi t Nam. .. c a mơi ng tài chính CHÍNH SÁCH KINH T V MƠ TH TR NG TÀI CHÍNH c ó c ang phát tri n) càng c n ph i th n tr ng h n 1.3.5 Mơ hình t ng h p các tác tr òi h i c ngồi Ngày nay khi s ln chuy n v n qu c t ngày càng c ( c bi t các n trong chính sách t giá ng ut n ng c nh nh m phát tri n kinh t các qu c gia xây d ng và i u ch nh m t chính sách t giá n r i ro trong l nh v c t ng, l i MƠI TR NG TÀI CHÍNH L M PHÁT... và t ng chi tiêu chính ph 1.3.2 Tác Th tr ng c a th tr ng tài chính tác ng tài chính n mơi tr ng ng tài chính thơng qua ch c n ng n mơi tr t o l p ngu n v n cho n n kinh t Th tr v n ng tài chính kh i thơng ngu n v n và d n áp ng các nhu c u c a n n kinh t - xã h i N u th tr ng b t n, thì v n “th a” v n n m là m t rào c n cho ho t ng ng c a th tr u t c a các cá nhân trong n ng tài chính thì s c c ng... Cơng ty b o hi m tài s n và tai n n - Cơng ty u t - Cơng ty tài chính - Qu h u b ng - Tín thác u t a c - Cơng ty cho th Các nh ch tài chính khác - Cơng ty kinh doanh và mơi gi i ch ng khốn - Ngân hàng u t - Ngân hàng c m c - Các nh ch khác cung c p m t hay nhi u d ch v tài chính (k c vi c s p x p cho bên mua và bên bán các kho n vay và ch ng khốn g p nhau, tri n khai các k ho ch tài chính ho c bao tiêu... c linh ho t và Th tr ng tài chính Trung Qu c nh giá l i ng RMB, “thu t giá ngh a v n ho c ngu n d tr c a t ch c ho c qu c gia ng tài => Có s tháo ch y chính b t n t c a dòng v n cá nhân, các cơng ty b o hi m, qu tr c p ra kh i ngân hàng Trung Qu c vì h cho r ng a nh d ng hóa ngu n u t tài s n n c ngồi h p d n h n Tình tr ng l m phát khơng mong mu n Th ng d tài kho n vãng lai Chính sách i u ch nh lãi... thành m t cơng c ti m tàng cho s sách tài khố m r ng, nh ó giúp ph c h i s n l ng c có th ti n hành chính m c bình th ng và t o i th t nghi p Chính sách tài khố c ng làm thay Khi nhà n n giá c và ít nh ng Kh n ng này c a chính sách tài khố tác nh c a n n kinh t Trong suy thối kinh t , nhà n vi c làm cho ng tình i gánh n ng thu khố trong t ng lai c i u hành chính sách tài khố m r ng thì c ng t ng thêm . CA MÔI TRNG TÀI CHÍNH MT QUC GIA 1.1 Môi trng tài chính và các khía cnh ca môi trng tài chính Môi trng tài chính là s tng hp và tng tác ln nhau gia các yu t tài chính. V TÍNH LÀNH MNH CA MÔI TRNG TÀI CHÍNH MT QUC GIA 1.1 Môi trng tài chính và các khía cnh ca môi trng tài chính 1 1.2 Các du hiu ca mt môi trng tài chính kém lành mnh 1 . sách kinh t tài chính v mô không tha đáng Chính sách tài khoá, chính sách tin t và chính sách t giá hi đoái là ba chính sách kinh t v mô quan trng. Chính sách tài khoá là chính sách