Đánh giá thị trường tài chính Việt Nam hậu WTO

Đánh giá thị trường tài chính Việt Nam hậu WTO

Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 LỜI MỞ ĐẦU Thị trường tài sản phẩm bậc cao kinh tế thị trường, hay nói xác kinh tế tiền tệ bên cạnh thị trường khác, thị trường tài hoạt động kết nối người cho vay người sử dụng cuối cùng, tạo vô số giao dịch, dù động nào, tạo dòng chảy vốn kinh tế Thị trường tài giúp cho việc sử dụng vốn có hiệu hơn, khơng người có tiền đầu tư mà cịn có với người vay tiền để đầu tư Người cho vay có lãi thơng qua lãi suất cho vay Người vay vốn phải tính tốn sử dụng vốn vay có hiệu Thị trường tài cầu nối cung cầu vốn kinh tế, tạo điều kiện thuận lợi chuyển nguồn vốn nhàn rỗi sang nơi thiếu vốn để đáp ứng nhu cầu phát triển kinh tế Thơng qua thị trường tài hình thành giá mua giá bán loại cổ phiếu, trái phiếu, kỳ phiếu, giấy nợ ngắn hạn, dài hạn ….hình thành nên tỷ lệ lãi suất vay, lãi suất cho vay, lãi suất ngắn hạn, trung hạn, dài hạn Thị trường tài bao gồm: thị trường tiền tệ, thị trường chứng khốn thị trường tín dụng ngân hàng, giữ vai trò đặc biệt quan trọng việc phân bổ hữu hiệu nguồn vốn kinh tế Có thị trường tài phát triển lành mạnh nhân tố thiết yếu đảm bảo ổn định vĩ mô, tăng trưởng kinh tế nâng cao khả cạnh tranh kinh tế, bối cảnh tồn cầu hóa hội nhập kinh tế quốc tế Với công đổi cải cách kinh tế, kinh tế Việt Nam bước chuyển đổi từ chế kế hoạch tập trung sang chế thị trường ngày hội nhập sâu rộng vào kinh tế khu vực giới.Trong bối cảnh đó, thị trường tài hình thành cải cách theo nguyên tắc thị trường, góp phần phân bổ nguồn lực tài cách hiệu thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Gần 7/11/2006, Việt Nam thức gia nhập Tổ Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 chức Thưong mại giới (WTO), đồng nghĩa với việc mở nhiều hội thách thức kinh tế đất nước nói chung thị trường tài nói riêng Những vấn đề thị trường tài rộng phức tạp, bối cảnh gia nhập WTO Trong viết này, em xin trình bày đề tài “ Đánh giá thị trường tài Việt Nam hậu WTO ” Đây sở để xem xét hội thách thức chủ yếu thị trường tài sau Việt Nam trở thành thành viên thức Tổ chức Thương mại giới WTO Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 CHƯƠNG I LÝ LUẬN CHUNG VỀ THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH 1.Tài thị trường tài 1.1 Tài 1.1.1 Bản chất tài chính: Lịch sử xã hội cho thấy tài đời phát triển gắn liền với đời nhà nước sản xuẩt hàng hóa Tài hệ thống quan hệ kinh tế biểu trình hình thành phân phối sử dụng quỹ tiền tệ kinh tế Cần phân biệt quan hệ hàng hóa - tiền tệ quan hệ tài Trong quan hệ hàng hóa – tiền tệ, tiền biểu vật ngang giá, vật trung gian giá trị thay đổi hình thức tồn từ hàng sang tiền người bán ngược lại người mua Trong quan hệ tài khác, giá trị thực dịch chuyển từ chủ thể sang chủ thể khác Chẳng hạn, doanh nghiệp nộp thuế cho nhà nước, giá trị dịch chuyển từ quỹ tài doanh nghiệp sang ngân sách nhà nước, quan hệ thuế quan hệ tài Trong thời kỳ độ, quan hệ tài biểu qua quan hệ đây: Quan hệ tài doanh nghiệp, dân cư, tổ chức xã hội với nhà nước Đây nhóm quan hệ giá trị có tính chất bắt buộc tập trung vào ngân sách nhà nước phân phối giá trị phải bảo đảm cho hoạt động nhà nước diễn bình thường Trong mối quan hệ giá trị dịch chuyển theo hai chiều từ dân cư doanh nghiệp tổ chức vào ngân sách nhà nước ngược lại Quan hệ tài doanh nghiệp, tổ chức xã hội, dân cư với hệ thống ngân hàng Trong kinh tế thị trường nhiều thành phần hệ thống ngân hàng, tổ chức tiến dụng ngày giữ vị trí quan trọng việc tài trợ vốn cho Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 hoạt động nói chung, sản xuất kinh doanh nói riêng, tạo thuận lợi phát triển mạnh mối quan hệ tài – tiền tệ tín dụng doanh nghiệp, tổ chức với ngân hàng Quan hệ tài chủ thể kinh tế với thị trường Đây mối quan hệ thể mua bán “ quỹ tiền tệ ” tồn hình thức khác Tham gia mua bán thị trường tài hầu hết chủ thể kinh tế xã hội Nhà Nước tham gia vào nhóm quan hệ tài với tư cách người mua bán quỹ tiền tệ Nhà Nước bán quỹ tiền tệ việc phát hành cơng trái Trong mối quan hệ tài nói trên, quan hệ mua bán “ vốn ” doanh nghiệp nhân dân đặc biệt quan trọng.Nhà nước cần tạo điều kiện biện pháp hữu hiệu để vừa hướng dẫn, điều tiết hình thành phát triển thị trường tài theo phương hướng định Quan hệ tài nội chủ thể (doanh nghiệp, tổ chức, xã hội ,dân cư…):Quan hệ biểu dịch chuyển giá trị trình hoạt động tổ chức thơng qua việc chi trả lương, thưởng cho viên chức, công nhân, người lao động, phân phối thu nhập thành viên nội chủ thể.Thông qua hướng dẫn, điều tiết, nhà nước vừa đảm bảo cho quan hệ tài khơng phát triển tự phát chủ nghĩa tư ,vừa hướng dẫn mối quan hệ phát triển theo định hướng xã hội chủ nghĩa 1.1.2 Chức tài chính: Tài có chức năng: Thứ nhất, chức phân phối: Tài tham gia vào phân phối lần đầu phân phối lại Phân phối lần đầu diễn lĩnh vực sản xuất vật chất doanh nghiệp với người lao động nhà nước cụ thể sau doanh nghiệp tiêu thụ sản phẩm, số doanh thu phân phối cho quỹ: quỹ bù đắp tư liệu sản xuất, quỹ trả công cho người lao động, khoản nộp cho ngân sách nhà nước, khoản trả lợi tức cổ phần, phần lại lợi nhuận doanh nghiệp Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 để mở rộng sản xuất nâng cao phúc lợi doanh nghiệp Phân phối lại nhằm đáp ứng nhu cầu chung cho xã hội như: trì máy nhà nước, phát triển văn hóa, xã hội, y tế, thể thao… Q trình phân phối lại thông qua ngân sách nhà nước tổ chức tài chính, ngân hàng thương mại, hợp tác xã tín dụng, cơng ty bảo hiểm…) Thứ hai, chức giám đốc: Chức giám đốc tài biểu chỗ, tài có vai trị người “giám sát”, đơn đốc, kiểm tra, điều chỉnh tình hình hoạt động doanh nghiệp Cơ sở chức giám đốc thống vận động quỹ tiền tệ với trình hoạt động nhà nước chủ thể kinh tế kinh tế quốc dân Thông qua vận động quỹ tiền tệ, người ta biết tình hình thực hoạt động doanh nghiệp để có giải pháp điều chỉnh 1.1.3 Vai trị tài Một là, điều tiết kinh tế Nhà nước thực vai trị thơng qua kết hợp hai chức năng:phân phối giám đốc Trên sở kiểm tra, giám sát đồng tiền, nhà nước nắm thực tế hoạt động kinh tế, từ phát vấn đề cần can thiệp, điều tiết Bằng sách phân phối, nhà nước điều tiết kinh tế theo kế hoạch định Nhà nước dùng biện pháp đầu tư thêm vốn để đẩy mạnh ngành phát triển lĩnh vực trọng yếu kinh tế quốc dân Nhà nước dùng biện pháp giảm vốn đầu tư hỗ trợ để hạn chế phát triển ngành khâu chưa cần thiết… Đồng thời, Nhà nước thông qua việc nâng cao hạ thấp thuế suất để điều tiết hoạt động đầu tư kinh doanh nghành nhằm thúc đẩy kinh tế phát triển cân đối theo định hướng, mục tiêu Hai là, xác lập tăng cường quan hệ kinh tế - xã hội Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Để làm lành mạnh hóa quan hệ tài chính, mặt nhà nước cần có biện pháp cấp bách điều chỉnh quan hệ tài kể biện pháp cấp bách buộc doanh nghiệp toán nợ nần thời gian ngắn Mặt khác, Nhà nước phải chủ động tạo điều kiện thúc đẩy đời thị trường vốn trung hạn, dài hạn, thị trường chứng khoán hướng dẫn chúng phát triển hướng Ba là, tích tụ tập trung vốn, cung ứng vốn cho nhu cầu cơng nghiệp hóa, đại hóa Trong kinh tế ln diễn q trình di chuyển nguồn tài hai chiều từ lĩnh vực sản xuất, từ nước nước ngược lại, từ lĩnh vực phi sản xuất sang lĩnh vực sản xuất từ nước ngồi vào nước Nếu nhà nước có sách tốt điều chỉnh quan hệ tài nảy sinh q trình di chuyển nói thúc đẩy q trình tập trung vốn cho đầu tư phát triển giảm bớt chi phí không cần thiết thu hút nhiều vốn đầu tư nước ngồi Bốn là, tăng cường tính hiệu sản xuất, kinh doanh Thông qua việc điều chỉnh quan hệ thu chi tài phân phối thu nhập, theo nguyên tắc khuyến khích vật chất, xử lý xác mối quan hệ lợi ích kinh tế nhà nước, doanh nghiệp người lao động, tài cao hiệu hoạt động kinh doanh, thơng qua chức giám đốc tài trì kỷ luật tài ,góp phần đẩy lùi lãng phí tham Năm là, hình thành quan hệ tích lũy, tiêu dùng hợp lý Nhà nước cần thường xuyên thực việc phân phối lại điều chỉnh phân phối bước cho phù hợp, điều tiết cách đánh thuế thu nhập người có thu nhập cao, hỗ trợ người có thu nhập thấp thành lập quỹ xóa đói giảm nghèo, quỹ hỗ trợ tạo việc làm cho người nghèo, nâng lương cho người lao động nghành có thu nhập thấp… Sáu là, củng cố liên minh cơng nơng, tăng cường vai trị nhà nước an ninh quốc phòng Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Lý luận kinh nghiệm thực tiễn cho thấy kinh tế tài lành mạnh theo hướng tăng trưởng kinh tế - xã hội vững cho việc củng cố liên minh công – nông trí thức, tảng cho việc tăng cường vai trị nhà nước an ninh quốc phòng 1.2 Thị trường tài 1.2.1 Định nghĩa Thị trường tài nơi diễn hoạt động giao dịch mua bán quyền sử dụng nhứng khoản vốn thơng qua cáchình thức giao dịch cơng cụ tài định Đối tượng mua bán thị trường tài khoản vốn Để mua bán khoản vốn này, người ta sử dụng công cụ giao dịch định 1.2.2 Phân loại thị trường tài Có nhiều cách phân loại thị trường tài chính:  Nếu phân loại theo cơng cụ tài thị trường ta có:  Thị trường nợ  Thị trường vốn  Nếu phân loại theo thời gian luân chuyển vốn:  Thị trường tiền tệ: thị trường có thời gian luân chuyển vốn không  Thị trường vốn: thị trường có thời gian luân chuyển vốn năm trở năm lên  Nếu phân loại theo hình thức phát hành, ta có:  Thị trường sơ cấp: thị trường phát hành chứng khoán  Thị trường thứ cấp: thị trường mua bán lại chứng khoán Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Tuy nhiên, thực tế việc sử dụng hình thức phân loại tùy thuộc vào cấn đề mà người ta muốn nghiên cứu đến Thơng thường, nói đến thị trường tài người ta thường phân theo hai cách 1.2.3 Cấu thành thị trường tài Trong thị trường tài đại, ln có ba thành phần sau tham gia:  Người sử dụng cuối  Các định chế tài trung gian  Các nhà đầu tư 1.2.4 Vai trò thị trường tài Thị trường tài có chức sau: Thứ nhất, hình thành giá tài sản chính: Thơng qua tác động qua lại người mua người bán, giá tài sản tài chính(chứng khốn)được xác định, hay nói cách khác,lợi tức cần phải có tài sản xác định.Yếu tố thúc đẩy doanh nghiệp goi vốn mức lợi tức mà nhà đầu tư yêu cầu, với đặc điểm thị trường tài phát tín hiệu cho biết vốn kinh tế cần phân bổ tài sản chính, q trình gọi trình hình thành giá Thứ hai, cung cấp chế nhà đầu tư bán tài sản chính: Với đặc tính này, thị trường tài thị trường tạo tính khoản Thiếu tính khoản, nhà đầu tư phải nắm giữ tài sản hết hạn, cổ phiếu cho công ty tự nguyện thu hồi khơng tự nguyện phải chờ lý tài sản Mặc dù tất thị trương tài có tính khoản, mức độ khoản khác chúng Thứ ba, giảm bớt chi phí tìm kiếm chi phí thơng tin: Để giao dịch diễn người mua người bán phải tìm đựơc Họ phải nhiều tiền thời gian cho việc tìm kiếm này, ảnh hưởng đến lợi nhuận kỳ vọng Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 họ.Chi phí chi phí tìm kiếm.Bên cạnh đó, để tiến hành đầu tư họ cần có thơng tin giá trị đầu tư khối lượng va tính chắn dịng tiền kỳ vọng.thị trường tài nhờ có tinh tập trung nơi để tập trung người mua người bán đến tìm gặp nhau, nơi cung cấp thơng tin cách công khai đầy đủ - nên có khối lương giao dịch giá trị giao dịch lớn cho phép giảm đến mức thấp khoản choi phí Thị trường tài phát triển với trình độ phát triển kinh tế, từ đơn giản đến phức tạp Ở trình độ phát triển ngày cao, thị trường tài ngày có nhiều loại trung gian tài tham gia Các trung gian tài ngày tạo nhiều loại sản phẩm đa dạng, đáp ứng đầy đủ nhu cầu bên tham gia thị trường Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 CHƯƠNG II THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VIỆT NAM HIỆN NAY 2.1 Thực trạng thị trường chứng khoán( TTCK ) Thực ra, chứng khoán xuất từ lâu Việt Nam, cơng trái dài hạn, trái phiếu… phát hành thường áp đạt cho cơng chúng mua nhà nước thiếu hấp dẫn nên kết chứng khốn khơng cao Khi kinh tế có nhiều thành phần, khu vực kinh tế tư nhân mở rộng , luật công ty đời Theo cơng ty cổ phần phát hành cổ phiếu, trái phiếu chúng trở thành mặt hàng thị trường chứng khoán Nếu thị trường chứng khoán thành lập việc mua bán mặt hàng dễ dàng việ thu hút vốn thuận tiện 2.1.1 Những thuận lợi khó khăn thị trường chứng khốn Việt Nam * Những thuận lợi Năm 1986 đánh dấu thay đổi đường lối đổi Chính phủ nhằm chuyển kinh tế kế hoạch tập trung sang kinh tế thị trường có thay đổi quản lý Nhà nước Cuộc cải cách kéo theo hàng loạt thay đổi tích cực tạo nên tiền đề để hình thành thị trường tài Việt Nam Điều quan trọng Nhà nước khẳng định đa dạng hóa hình thức sở hữu Cơ cấu kinh tế nhiều thành phần có phép giải phóng lực sản xuất kinh doanh, huy động tối đa có hiệu lực cho cơng phát triển đất nước Những thành tựu kinh tế đáng khích lệ năm qua khả quan, lam phát giảm xuống 17,2% năm 1992 5,2 năm 1993, ổn định kinh tế đôi với tăng trưởng, đầu tư nước ngồi lên đến gần 15 tỷ la… ý tưởng hình thành thị trường chứng khốn Việt Nam có khả thi tương lai gần 10 ... trình bày đề tài “ Đánh giá thị trường tài Việt Nam hậu WTO ” Đây sở để xem xét hội thách thức chủ yếu thị trường tài sau Việt Nam trở thành thành viên thức Tổ chức Thương mại giới WTO Website:... giao dịch định 1.2.2 Phân loại thị trường tài Có nhiều cách phân loại thị trường tài chính:  Nếu phân loại theo cơng cụ tài thị trường ta có:  Thị trường nợ  Thị trường vốn  Nếu phân loại theo... LUẬN CHUNG VỀ THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH 1 .Tài thị trường tài 1.1 Tài 1.1.1 Bản chất tài chính: Lịch sử xã hội cho thấy tài đời phát triển gắn liền với đời nhà nước sản xuẩt hàng hóa Tài hệ thống quan