Mối quan hệ giữa tỷ giá hối đoái thực và tăng trưởng kinh tế ở Việt Nam

LIăCMăN  hoƠn thƠnh chng trình cao hc vƠ lun vn nƠy, tôi đƣ nhn đc rt nhiu s hng dn, giúp đ vƠ góp ý nhit tình ca quý thy cô trng i hc kinh t TP.HCM nói chung vƠ quý thy cô khoa TƠi chính doanh nghip nói riêng, các bn bè cùng lp TCDN-êm 3, gia đình vƠ đng nghip. Trc ht, tôi xin gi li cm n chơn thƠnh nht đn Thy lƠ GS. TS.Trn Ngc Th, ngi đƣ trc tip hng dn tn tình cho tôi trong sut quá trình thc hin lun vn. Sau đó, tôi xin cm n các bn trong lp TCDN đƣ ht lòng h tr, trao đi; xin cm n gia đình vƠ bn bè đƣ nhit tình giúp đ, to điu kin thun li cho tôi hoƠn thƠnh lun vn nƠy. TP. H Chí Minh, tháng 12/2011 Hc viên NguynăThăThúy LIăCAMăOAN Tôi xin cam đoan đơy lƠ công trình nghiên cu ca tôi vi s giúp đ ca Thy hng dn vƠ các thy cô trong khoa tƠi chính doanh nghip; s liu thng kê lƠ trung thc; ni dung vƠ kt qu nghiên cu ca lun vn nƠy cha tng đc công b trong bt k công trình nƠo cho ti thi đim nƠy. TP. H Chí Minh, ngƠy 20 tháng 12/2011 Hc viên NguynăThăThúy MCăLC Tómălc 1 Dnănhp 2 Chngă1:ăTNGăQUANăVÀăCÁCăNGHIểNăCUăTHCăNGHIMăVăMIă QUANăHăTăGIÁăHIăOÁIăVÀăTNGăTRNGăKINHăT 4 1.1. Tip cn t giá thc thc hiu lc: 4 1.2. Mi quan h t giá hi đoái vƠ tng trng kinh t: 5 1.2.1 S cn thit ca vic nghiên cu mi quan h t giá hi đoái vƠ tng trng kinh t: 5 1.2.3 Gii thích mi quan h t giá hi đoái vƠ tng trng kinh t: 7 1.3. Nhng nghiên cu trên th gii v mi quan h t giá hi đoái vƠ tng trng kinh t: 8 KT LUN CHNG 1 18 Chungă2:ăMÔăHỊNHăNGHIểNăCU 19 2.1 Phng pháp phơn tích s dng trong mô hình nghiên cu: 19 2.2 Mô hình nghiên cu: 20 KT LUN CHNG 2 27 Chngă3:ăKIMăNHăMIăQUANăHăTăGIÁăậ TNGăTRNGăăVITă NAMăGIAIăONă2001-Q2.2011 28 3.1 T giá hiu lc vƠ chính sách điu hƠnh t giá ca Vit Nam giai đon 2001- Q2.2011 28 3.1.1. Mt s nhn đnh v chính sách t giá ca Vit Nam t thi k bt đu th ni t giá đn hin nay: 28 3.1.2 Thc trng t giá hi đoái ca Vit Nam giai đon 2001 ậ Q2-2011: 30 3.2 Tng trng ca Vit Nam giai đon 2001-Q2 2011: 37 3.2.1 Giai đon 2001-2007: 39 3.2.2 Giai đon 2008 đn hin nay: 39 3.3 Kim đnh mi quan h t giá hiu lc vƠ tng trng  Vit Nam giai đon 2001-Q2.2011: 41 3.3.1 Kt qu hi quy t giá hiu lc vƠ tính toán ch s INDEXVAL: 41 3.3.2 Kt qu hi quy tng trng kinh t: 46 KT LUN CHNG 3 50 Chngă4:ăMTăSăKHUYNăNGHăCHệNHăSÁCHăQUNăLụăTăGIÁăPHCă VăMCăTIểUăTNGăTRNGăăVITăNAM 51 4.1 S dng khái nim r tin t trong nn kinh t: 51 4.2 S dng t giá hiu lc đ đánh giá, t đó xác đnh t giá mc tiêu vi biên đ rng hn: 53 4.3 Kt hp các chính sách tƠi chính, tin t vƠ các bin pháp kim soát vn nhm kt hp hƠi hòa các yu t ca b ba bt kh thi trong điu hƠnh nn kinh t đ va đm bo linh hot t giá, va đm bo n đnh kinh t v mô: 55 4.4 Phát trin th trng tƠi chính cng nh phát trin th trng ngoi hi nhm h tr cho các bin pháp can thip ca chính ph, tin đn vic linh hot ti đa t giá: 57 4.5 Các bin pháp hƠnh chính khác: 59 KT LUN CHNG 4 60 Ktălun chung…………………………………………………………………….61 HnăchăvƠăhngămărngănghiênăcu………………………………………….62 TƠiăliuăthamăkho…………………………………………………………………63 Phălc…………………………………………………………………………… 65 DANHăMC HÌNH V Hình 1.1: Mi quan h gia t giá vƠ tng trng kinh t 7 Hình 1.2: Mc đ bin đng t giá thc hiu lc ca các quc gia 11 Hình 1.3: Mc đ đnh giá đng ni t vƠ tng trng kinh t ca Trung Quc 14 Hình 1.4: Mc đ đnh giá đng ni t vƠ tng trng kinh t ca n  15 Hình 1.5: Mc đ đnh giá đng ni t vƠ tng trng kinh t ca HƠn Quc 15 Hình 3.1: T giá hiu lc ca Vit Nam giai đon 2001-Q2 2011 30 Hình 3.2: Cán cơn thng mi ca Vit Nam vƠ th gii giai đon 2001-Q2 2011 33 Hình 3.3: Din bin tc đ tng trng ca Vit Nam giai đon 2001-Q2 2011 38 Hình 3.4 Mi quan h gia t giá thc hiu lc vƠ thu nhp bình quơn đu ngi ca Vit nam giai đon 2001-Q2 2011 4 4 Hình 3.5: Phơn phi ca ch s lnINDEXVAL 45 Hình 3.6: Mi quan h gia tc đ tng trng GDP vƠ thu nhp bình quơn đu ngi ca Vit nam giai đon 2001-Q2 2011 4 7 Hình 3.7: Mi quan h gia tc đ tng trng GDP vƠ t giá ca Vit nam giai đon 2001-2010 4 8 DANHăMCăBNG Bng 1.1: Kt qu hi quy t giá hiu lc ……………………………………………9 Bng 1.2: Kt qu hi huy tc đ tng trng………………………………………17 Bng 2.1: Bng tính toán ch s lnGDPC ca Vit Nam…………………………….21 Bng 2.2: Bng t giá thc hiu lc ca Vit Nam………………………………….23 Bng 3.1: Bng tính toán t giá hiu lc ca Vit Nam 2001-Q2.2011 31 Bng 3.2: Kim ngch xut nhp khu ca Vit Nam giai đon 2000-2010 (làm tròn s)……………………………………………………………………………………33 Bng 3.3: T l tng trng GDP ca Vit Nam 2001-Q2 2011 38 Bng 4.1: T trng ngoi thng ca mt s đi tác ngoi thng vi Vit Nam nm 2009………………………………………………………………………………….52 DANHăMCăCÁCăTăVITăTT Tă vită tt TingăAnh TingăVit CPI Consumer Price Index Ch s giá tiêu dùng EUR EURO ng tin chung Chơu Âu GDP Gross Domestic Product Tng sn phm quc ni GNP Gross National Product Tng sn phm quc gia GSO General Statistics Office Tng cc thng kê IMF International Monetary Fund Qu tin t th gii IS-LM Ivestment/Saving-Liquidity/Money supply Mô hình IS-LM JPY Japan Yen ng yên Nht LDC Least Developed countries Nhng nc kém phát trin nht th gii NHNN Ngơn hƠng nhƠ nc NHTM Ngơn hƠng thng mi REER Real Effective Exchange Rate T giá thc có hiu lc USD United State Dollar ng đôla M VND Vietnam Dong ng Vit Nam XNK Xut nhp khu 1 TịMăLC Tác gi thc hin phơn tích, đánh giá tác đng ca t giá hi đoái thc hiu lc đn tc đ tng trng ca Vit Nam giai đon 2001ậ Q2.2011 bng lý lun vƠ bng mô hình đc k tha t Giáo s Dani Rodrik (2008). Mô hình nƠy nhn đnh tc đ tng trng b nh hng bi t giá hi đoái thc vƠ thu nhp ca mt quc gia. Kt hp c lng t mô hình vi vic phơn tích thc trng tng trng kinh t ca Vit Nam, tác gi đa ra mt s nhn xét cng nh nhng khuyn ngh chính sách t giá mang tính đnh hng trong thi gian ti. Tăkhóa: t giá, thu nhp bình quơn đu ngi, tng trng kinh t, lý thuyt Balassa Samuelson, mô hình hi quy. 2 DNăNHP Tínhăcpăthităcaăđătài: T giá hi đoái vƠ tng trng kinh t lƠ hai khái nim đc nhiu chuyên gia vƠ các nhƠ kinh t nghiên cu. Tuy nhiên, vic qun lý t giá nh th nƠo đ giúp nn kinh t tng trng lƠ mt vic không h đn gin. Mt s quc gia la chn chính sách gim giá đng ni t đ kích thích xut khu vƠ t đó đt đc tc đ tng trng nh ý mun, đin hình lƠ các quc gia Trung Quc, HƠn Quc, n …. Th nhng, bên cnh nhng thƠnh tu đt đc ca nn kinh t, các nc nƠy cng phi đi mt vi nhng khó khn nht đnh. Nói v mi quan h gia t giá hiu lc vƠ tng trng kinh t thì có rt nhiu nhng nghiên cu đƣ ch ra có mt mi tng quan gia chúng. Ni bt lƠ các nghiên cu ca các tác gi Ofair Razin vƠ Susan M.Collins (1997), Barry Eichengreen (2008), Dani Rodrik (2008),…. Các nghiên cu nƠy đu khng đnh rng vic đnh giá cao hay thp đng ni t s nh hng đn tc đ tng trng ca nn kinh t. Trong đó, nghiên cu ca Dani Rodrik (2008) đƣ tìm thy mi liên h gia t giá hiu lc vƠ tng trng kinh t có ý ngha hn khi áp dng đi vi nhng quc gia đang phát trin. Vi s liu vƠ nhng kin thc tìm hiu đc kt hp vi phng pháp phơn tích thc nghim, tác gi đƣ chng minh đc mi quan h nƠy cng có ý ngha  Vit Nam trong giai đon 2001-Q2.2011. ng thi, ch ra mt s nhng vng mc trong các bin pháp điu hƠnh t giá hin ti cng nh nhng chính sách t giá nên áp dng  Vit Nam trong thi gian sp ti nhm tin ti mc tiêu tng trng vƠ n đnh kinh t. Kt cu bƠi lun vn gm có 4 chng nh sau: 3 Chng 1: Tng quan lý thuyt vƠ các nghiên cu thc nghim v mi quan h gia t giá hi đoái vƠ tng trng kinh t Chng 2: Mô hình nghiên cu Chng 3: Kim đnh mi quan h gia t giá hiu lc vƠ tng trng  Vit Nam giai đon 2001-Q2.2011 Chng 4: Mt s khuyn ngh chính sách McătiêuăcaăđătƠi: Hin nay có rt nhiu nghiên cu cng nh quan đim v các chính sách t giá khác nhau  Vit Nam. Tuy nhiên, chính sách nƠo lƠ đúng đn vƠ phù hp vi hoƠn cnh nc ta thì vn cha rõ rƠng, vƠ mc tiêu cui cùng ca vic áp dng chính sách t giá có nhm phc v cho tng trng kinh t hay không. Vì vy, mc tiêu ca đ tƠi lƠ gii quyt vn đ : T giá có nh hng đn tc đ tng trng hay không? VƠ nu có thì mc đ nh hng lƠ nh th nƠo? Phngăphápănghiênăcu:  tƠi s dng phng pháp thng kê, so sánh nhm nêu lên thc trng chính sách t giá hin nay vƠ tc đ tng trng kinh t qua các k nghiên cu. ng thi, đ tƠi s dng các s liu thng kê đc công b trong khong thi gian t 2001 đn quý 2.2011 ca các ngun IMF, Tng cc thng kê, NHNN,… đ thc hin phng pháp hi quy tuyn tính da theo mô hình ca Giáo s Dani Rodrik, t đó phơn tích đnh lng các yu t trong mô hình cn nghiên cu nh: tính toán t giá thc có hiu lc, kim đnh mi quan h gia t giá vƠ thu nhp, gia t giá vƠ tc đ tng trng kinh t,… [...]... t l lu c m i n i trên th gi i, d li u ng và bi quan h c chi u gi u ng t giá t 1991-2005 K t qu ch bi n c th hi n các h s c a bi bi c a t giá hi u l c so v tr tuy u tiên, l i c a t giá hi u l c so v i c a ph 1991- cm i c l p x (mang d u âm) ng t giá hi u l c: bi u tiên, l i c a t giá hi u l c so v pháp 3) c ng t giá và t l Tác gi giá tr tuy ng GDP c a m t l ch chu n l ch chu n c a 12 Hình 1.2 gia bi... EPf / Ph Pf và Ph - REE iEiPi /P 5 wi 1.2 1.2.1 n và : 6 1.2.2 : - - K 7 - i 1.2.3 GNP Hình 1.1: M Theo mô hình 8 trên 1 1 lên E2), lên Y2 3 1.3 "Real exchange rate Misalignment and Growth", 1997) -LM c 9 -LM -92 10 (" The real exchange rate and Economic Growth", 2008) là n kênh 11 1998 Bài vi i quan h gi a bi ng t s qu c gia phát tri l y là t l lu c m i n i trên th gi i, d li u ng và bi quan h c... c a m t l ch chu n l ch chu n c a 12 Hình 1.2 gia bi ng 1 13 bi ng 2 bi ng 3 "Real exchange rate and Economic Growth", 2008) c và Loan, Uganda, Tanzania, và Mexico 14 Hình 1.3 15 Hình 1.4 Hình 1.5 16 Tuy nhiên trong dài , giá -Samuelson T -0.24) K 17 giá là 0.017, cho 18 và 19 2.1 h các Yi i Ui 1 2X2i 3X3i kXik + Ui 20 2.2 mô hình sau: Git it-1 it + fi + ft + uit (2.1) it): Git -1 (GDPCit-1): -1 . Chngă1:ăTNG QUAN VÀăCÁCăNGHIểNăCUăTHCăNGHIMăVăMIă QUAN HăTăGIÁăHIăOÁIăVÀăTNGăTRNG KINH T 4 1.1. Tip cn t giá thc thc hiu lc: 4 1.2. Mi quan h t giá hi đoái vƠ tng trng kinh. mi quan h t giá hi đoái vƠ tng trng kinh t: 5 1.2.3 Gii thích mi quan h t giá hi đoái vƠ tng trng kinh t: 7 1.3. Nhng nghiên cu trên th gii v mi quan h t giá hi đoái. trng kinh t,… 4 Chngă1:ăTNG QUAN VÀăCÁCăNGHIểNăCUăTHC NGHIMăVăMI QUAN HăTăGIÁăHIăOÁI VÀăTNGă TRNG KINH T 1.1.ăTipăcnăt giá thc hiuălc: T giá hi đoái đo lng giá