hệ thống tài chính châu âu

1 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Hệ thống tiền tệ Mở đầu Đầu năm 1999, thị tr-ờng tài chính tiền tệ quốc tế đ-ợc đánh dấu bởi một sự kiện đặc biệt-đó là sự ra đời của đồng EURO từ ngày 1/1/1999.Đây là sự kiện đ-ợc chờ đợi hơn 40 năm.Đồng EURO ra đời đánh dấu sự ra đời của khu vực đồng tiền chung châu âu EURO,một khu vực có tiềm năng và th-c lực kinh tế ở nhóm đầu thế giới.Đồng EURO là một đồng tiền đ-ợc 2 đánh giá là có tiềm lực và có khả năng cạnh tranh với đồng USD của Mỹ.Tuy nhiên,ta không đi sâu vào việc so sánh hai đồng tiền này mà ta so sánh hệ thống tiền tệ của hai khu vực sử dụng hai đồng tiền này,đó là Mỹ và EU. 3 Nội dung I - Hệ thống tài chính của Mỹ Tr-ớc tiên ta cần tìm hiểu qua về đồng USD của Mỹ.Đồng USD là một đồng tiền đ-ợc xem là mạnh nhất thế giới hiện nay.Nó có vai trò thống trị trong thanh toán quốc tế.Có rất nhiều quốc gia phụ thuộc vào đồng tiền này. Nó có vị trí rất quan trọng,và đ-ợc coi nh- là đồng tiền quốc tế.Đồng USD là một đồng tiền rất mạnh,s- biến động của nó ảnh h-ởng trực tiếp đến nền kinh tế thế giới.Đồng thời nó đ-ợc mọi quốc gia trên thế giới tin t-ởng và công nhận.Vì đứng sau nó là hệ thống tài chính hùng mạnh nhất thế giới. 4 Chính sách kinh tế th-ơng mại đều đ-ợc quy định bởi mô thức phát triển, tính chất và trình độ của sức sản xuất, vai trò và vị thế của chúng trong nền kinh tế thế giới. Chính sách kinh tế th-ơng mại của Mỹ mang đặc tính chi phối thế giới và các xu h-ớng phát triển quốc tế. Điều này đ-ợc quy định bởi đặc điểm và tiềm lực của nền kinh tế Mỹ. Thứ nhất, Hoa Kỳ là một nền kinh tế hùng hậu và hiệu quả nhất. Năm 1996, GDP khoảng 7600 tỷ USD trong khi Nhật Bản chỉ có 5100 tỷ USD, Tây Đức 2500 tỷ USD. Sản xuất NN của Mỹ vẫn chiếm 20% sản l-ợng CN thế Giới. Hoa Kỳ là thị tr-ờng có sức mua rất lớn. Xuất nhập khẩu của Mỹ đạt 1400 tỷ USD, chiếm khoảng 14% tổng chu chuyển 5 th-ơng mại thế giới. Thứ hai, Hoa Kỳ là một quốc gia chi phối hầu hết các tổ chức kinh tế quốc tế nh- : GATT, WTO, WB, IMF , Thứ ba, đồng USD có vai trò thống trị thế giới với 24 n-ớc gắn liền trực tiếp các đồng tiền của họ vo đồng USD, 55 nớc neo giá vào đồng USD để thị tr-ờng tự do ấn định tỷ giá. Thị tr-ờng chứng khoán chi phối hàng năm khoảng 8000 tỷ USD (trong khi thị tr-ờng chứng khoán Nhật khoảng 3800 tỷ USD, thị tr-ờng EU khoảng 4000tỷ USD). Tự do hoá th-ơng mại và đầu t- đang trở thành một đặc tr-ng của sự phát triển thế giới.Sự ra đời của GATT,EU,sự xuất hiện của NAFTA,AFTA,sự hình thành của WTO đều mang dấu ấn của Mỹ hay Mỹ 6 luôn giữ vai trò chủ đạo hoặc chí ít có ảnh h-ởng đến sự vận hành của chúng. Hoa Kỳ giữ vai trò chủ chốt trong NAFTA,vai trò dẫn dắt APEC và WTO. Ngay cả đối với ASEAN và AFTA,Hoa Kỳ không là thành viên song lại là một bên đối thoại quan trọng nhất của tổ chức này. Từ một nền kinh tế nh- vậy, các chiến l-ợc kinh tế th-ơng mại của Mỹ luôn đ-ợc đặt trong ch-ơng trình điều chỉnh tổng thể nhằm thích ứng, thậm chí thay đổi các xu thế phát triển của thế giới theo h-ớng có lợi cho nó. Chẳng hạn, trong sự điều chỉnh chiến l-ợc kinh tế Châu á-Thái Bình D-ơng, Mỹ quan tâm đến vị thế và những chuyển đổi về chính sách của các n-ớc nh- Nhật, Trung Quốc, Nga, 7 ôxtralia. Ng-ợc lại các nền kinh tế này, kể cả Nhật Bản d-ờng nh- đều dựa theo thái độ của Mỹ để điều chỉnh các chính sách kinh tế đối ngoaị của mình. II - Hệ thống tài chính châu Âu Bên cạnh hệ thống tài chính hùng mạnh của Mỹ,còn có hệ thống tài chính khá lớn và hoàn thiện của châu Âu.Trung tâm châu Âu ngày càng trở nên hấp dẫn với những ng-ời bên ngoài bởi độ lớn và tính tin cậy,khả năng thanh khoản cao của thị tr-ờng này. Đồng EURO đ-ợc dự đoán là sẽ có ảnh h-ởng đầy ý nghĩa lên cấu trúc của hệ thống tài chính bởi đồng 8 EURO ra đời đ-ợc dự đoán là sẽ làm chứng khoán hoá thị tr-ờng tài chính châu Âu.Hệ thống tài chính châu Âu có truyền thống phụ thuộc vào hệ thống ngân hàng th-ơng mại,đây là điểm yếu của châu Âu trong quá trình cạnh tranh với Mỹ trong vấn đề tài chính .Đồng EURO ra đời sẽ khắc phục đ-ợc điểm yếu này.Hệ thống tài chính của châu Âu sẽ có sức mạnh mới khi đồng EURO đ-ợc đ-a vào l-u hành. Thị tr-ờng tiền tệ châu Âu đang nhanh chóng hội nhập sau khi đồng EURO ra đời.Khối l-ợng giao dịch,khoảng cách giữa giá mua-giá bán ở hầu hết các công cụ giao dịch trên thị tr-ờng tiền tệ đều cho thấy rằng tính thanh khoản ở thị tr-ờng tiền tệ châu Âu đã 9 nhanh chóng đạt đ-ợc mức t-ơng đối cao sau sự ra đời của đồng EURO.Việc hội nhập ở mức độ cao các thị tr-ờng tiền tệ khu vực đồng EURO tr-ớc tiên là kết quả của một chính sách tiền tệ duy nhất ,đ-ợc điều hành thông qua một khung hoạt động hài hoà của hệ thống đồng EURO.Sự hội nhập này còn là kết quả từ sự hội nhập nhanh chóng và có ý nghĩa của hệ thống thanh toán.Việc thanh toán qua biên giới các n-ớc, qua hệ thống TARGET (Transeuropcan Automated Read Time Gross Settlement Express Transfer-hệ thống thanh toán tự động đồng EURO toàn châu Âu). Hơn nữa việc sử dụng liên tục ở mức độ cao mô hình đại lý giữa các NHTƯ các n-ớc thành viên-mô hình 10 mà các đối tác sử dụng trong hoạt động chính sách tiền tệ -để chuyển giao đồ vật kí quĩ qua biên giới giữa các quốc gia,cũng là một dấu hiệu cho thấy sự hội nhập rộng rãi trên toàn khu vực.Điều này đ-ợc chứng minh bằng thực tế là đồ kí quĩ qua biên giới các quốc gia trong bối cảnh các hoạt động chính sách tiền tệ của hệ thống đồng EURO gần đây đã chiếm tới 25% tổng số kí quĩ trên toàn châu Âu.Những ng-ời tham gia vào thị tr-ờng trên cả 11 n-ớc thành viên của khu vực đồng EURO đều có xu h-ớng tin t-ởng vào các công cụ đợc giao dịch .Ví dụ công cụ hợp đồng mua lại rất đ-ợc quan tâm trên thị tr-ờng tiền tệ .Sự phát triển của thị tr-ờng các hợp đồng mua lại ở khu vực đồng [...]... thấy,Mỹ là n-ớc có hệ thống tài chính rất mạnh.Vì vậy hệ thống tiền tệ của họ khá hoàn hảo và rất chặt chẽ.Đồng EURO tuy mới ra đời nh-ng nó cũng có những tiềm lực rất mạnh vì đ-ợc hậu thuẫn bởi châu Âu -hệ thống tài chính lâu đời,rất mạnh .Hệ thống tài chính các n-ớc sử dụng đồng EURO cũng rất mạnh,nh-ng cái khó của họ là tập hợp ,thống nhất để có đ-ợc một châu Âu thực sự đoàn kết ,thống nhất về kinh... những năm gần đây ,tài sản của các quĩ t-ơng hỗ và của các nhà đầu tcó tổ chức đã phát triển nhanh hơn tài sản của hệ thống ngân hàng.Điều này phản ánh xu h-ớng giảm xuống của các khoản gửi ngân hàng trong mối t-ơng quan so sánh với sự phát triển của chứng khoán trên thị tr-ờng tài chính Ngành ngân hàng cũng có những phản ứng lại với những phát triển này bằng việc đa dạng hoá danh mục tài sản có của ngân... để tài trợ cho các hoạt động sát nhập và hợp nhất các công ty trong khu vực đồng EURO Lý do của việc phát hành này nằm ở cả hai phía-phía cung và phía cầu.Về phía cung,các công ty lớn với nhu cầu tín dụng cao sẽ tìm đ-ợc nhiều cơ hội tốt trong thị tr-ờng trái phiếu châu Âu rộng lớn mà lại có tính thanh khoản cao.Về phía 13 cầu,ng-ời ta sẽ dễ chấp nhận hơn với thị tr-ờng trái phiếu bởi sự bảo hộ của chính. ..EURO sẽ phát triển hệ thống những ng-ời nhận giữ hộ chứng khoán ,hệ thống thanh toán và giao dịch chứng khoán trên diện rộng.Điều này làm giảm chi phí giao dịch và nâng cao tính hiệu quả chuyển giao chứng khoán qua biên giới các quốc gia thông qua... đang phát triển mối liên kết với nhau.Điều này cho phép những ng-ời tham gia thị tr-ờng ở một quốc gia có thể sử dụng trực tiếp chứng khoán đang đ-ợc gửi ở n-ớc khác.Hiện nay có 26 trung tâm trên toàn châu Âu đã thiêt lập đ-ợc liên kết này 11 Những số liệu đầu tiên về phát hành trái phiếu quốc tế cho thấy lòng tin ngày càng tăng của công chúng với nz trái phiếu đ-ợc phát hành bằng đồng EURO kể từ đầu... cao d-ờng nh- ngày càng tăng lên.Điều này diễn ra bởi mức lợi nhuận thấp hiện nay khuyến khích ng-ời ta đi tìm mức lợi nhuận cao hơn.Với thị tr-ờng trái phiếu chính phủ,giờ đây các chính phủ sẽ dễ dàng 14 hơn trong việc phát hành trái phiếu chính phủ theo những mục đích đăc biệt.Với giao dịch thanh toán,thanh toán bù trừ chứng khoán đã có rất nhiều trung tâm giao dịch điện tử độc lập đ-ợc thành lập... nhập từ các công ty con của các ngân hàng.Bên cạnh việc thiết lập các công ty con phi ngân hàng các ngân hàng còn có những thay đổi chiến l-ợc khác liên quan đến tổ chức và hoạt động ngân hàng kể từ khi hệ thống ngân hàng tham gia vào xu h-ớng chứng khoán hoá hoạt động của mình.Hiện nay,đang có xu h-ớng sát nhập và hợp nhất để tăng 17 c-ờng qui mô của các ngân hàng,làm cho các ngân hàng có khả năng hoạt... việc đa dạng hoá danh mục tài sản có của ngân hàng.Nhiều nhóm ngân hàng tham gia chứng khoán hoá,kết quả của xu h-ớng chứng khoán hoá này là trong bảng tài 16 sản của ngân hàng,mục chứng khoán đã tăng lên,sau đó là lợi nhuận thu đ-ợc từ dịch vụ quản lý hộ tài sản Vì lẽ đó,tầm quan trọng của thu nhập từ các khoản lãi cho vay đã giảm xuống t-ơng đối.Trong các ngân hàng,thu nhập từ chứng khoán nhìn chung . chỉnh các chính sách kinh tế đối ngoaị của mình. II - Hệ thống tài chính châu Âu Bên cạnh hệ thống tài chính hùng mạnh của Mỹ,còn có hệ thống tài chính khá lớn và hoàn thiện của châu Âu. Trung. trúc của hệ thống tài chính bởi đồng 8 EURO ra đời đ-ợc dự đoán là sẽ làm chứng khoán hoá thị tr-ờng tài chính châu Âu .Hệ thống tài chính châu Âu có truyền thống phụ thuộc vào hệ thống ngân. Âu -hệ thống tài chính lâu đời,rất mạnh .Hệ thống tài chính các n-ớc sử dụng đồng EURO cũng rất mạnh,nh-ng cái khó của họ là tập hợp ,thống nhất để có đ-ợc một châu Âu thực sự đoàn kết,thống