Cổ phần hóa (CPH) Doanh nghiệp Nhà nước

Góp phần quan trọng nâng cao hiệu quả sức cạnh tranh của Doanh nghiệp (DN), tạo ra loại hình doanh nghiệp có nhiều chủ sở hữu

Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Lời Nói Đầu Từ thực tiễn tiến hành công cuộc phát triển nền kinh tế đất nước theo định hướng xã hội chủ nghĩa và những kinh nghiệm thu được qua quá trình chỉ đạo, điều hành sản xuất kinh doanh, chúng ta đã xác định được rằng cải cách doanh nghiệp Nhà nước một cách triệt để là yêu cầu có tính quyết định để tăng cường động lực phát triển sản xuất và thúc đẩy Doanh nghiệp Nhà nước (DNNN) hoạt động có hiệu quả hơn Một trong những phương thức cải cách Doanh nghiệp Nhà nước là tiến hành Cổ phần hóa (CPH) Doanh nghiệp Nhà nước. Mục tiêu của việc CPH Doanh nghiệp Nhà nước đã được Đảng và Nhà nước ta xác định rõ ở Nghị định số 64/2002/NĐ_CP của Chính phủ như sau : 1. Góp phần quan trọng nâng cao hiệu quả sức cạnh tranh của Doanh nghiệp (DN), tạo ra loại hình doanh nghiệp có nhiều chủ sở hữu, trong đó, có đông đảo người lao động, tạo động lực mạnh mẽ và cơ chế quản lý năng động cho doanh nghiệp để quản lý có hiệu quả vốn, tài sản của Nhà nước và của doanh nghiệp. 2. Huy động vốn của toàn xã hội, để đầu tư đổi mới công nghệ, phát triển doanh nghiệp. 3. Phát huy vai trò làm chủ thật sự của người lao động, của các cổ đông, tăng cường sự giám sát của nhà đầu tư đối với doanh nghiệp, đảm bảo sự hài hòa lợi ích của Nhà nước, doanh nghiệp, nhà đầu tư và người lao động. Từ năm 1992, năm thực hiện việc thí điểm CPH, đến 30/09/2006, cả nước đã CPH được 3365 DN; trong đó có nhiều doanh nghiệp Nhà nước sau khi CPH đã hoạt động đạt được hiệu quả cao. Tiêu biểu như Công ty mía đường LamSơn thực hiện CPH đầu năm 2000, sau 2 năm hoạt động dưới hình thức công ty cổ phần (Cty CP), công ty đã được những thành tích đáng phấn khởi: năm 2002, đạt 510 tỉ đồng, tăng 85,5% và nộp ngân sách đạt 1 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 38,4 tỉ, tăng 44,68%, vòng quay vốn tăng gấp 2 lần, thu nhập người lao động tăng từ 10 – 20% so với trước khi CPH. Mặc dù vậy, nhưng tiến độ CPH ở nước ta còn chậm so với kế hoạch đề ra, theo đề án tổng thể sắp xếp doanh nghiệp Nhà nước từ năm 2002– 2005, phải cổ phần hóa 2000 doanh nghiệp Nhà nước. Như vậy, trong 2 năm 2002–2003, trung bình phải cổ phần hóa 1000 DNNN, tuy nhiên, trong 2 năm này, chỉ cổ phần hóa được 685 DNNN, chỉ đạt được khoảng 70% kế hoạch đề ra. Thực trạng này tuy đã được quan tâm nhưng tiến độ CPH vẫn không được cải thiện nhiều, riêng năm 2005 số lượng doanh nghiệp CPH cũng chỉ đạt 70% so với kế hoạch. Do cổ phần hóa là một việc mới, chúng ta chưa có kinh nghiệm và còn gặp nhiều khó khăn, nên trong quá trình thực hiện, các doanh nghiệp đã gặp nhiều vướng mắc. Vì vậy, việc tìm hiểu qui trình cổ phần hóa sẽ giúp chúng ta nắm rõ các bước chuẩn bị cũng như phương thức tiến hành. Bên cạnh đó, có thể biết được những thuận lợi và khó khăn của doanh nghiệp khi thực hiện chủ trương cổ phần hóa của Đảng và Nhà nước đã đề ra. Để từ đó có thể góp phần đẩy nhanh tiến độ CPH DNNN ở Việt Nam. Chính từ những lý do trên nên trong khuôn khổ đề tài này em xin nêu lên những hiểu biết của mình về vấn đề cổ phần hóa ở Việt Nam hiện nay. 2 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 PH ẦN NỘI DUNG I/ Lý luận chung về cổ phần hóa. 1. Công ty c ổ phần. 1.1 Khái niệm công ty cổ phần Công ty cổ phần là loại công ty được thành lập do nhiều người bỏ vốn ra (cổ đông). Tiền vốn được chia làm các cổ phần bằng nhau, người hùn vốn với tư cách là cổ đông sẽ mua một số cổ phần (CP) đó. Theo Luật Doanh nghiệp công ty cổ phần là doanh nghiệp trong đó: •Vốn điều lệ được chia thành nhiều phần bằng nhau được gọi là vốn CP. •Cổ đông chỉ chịu trách nhiệm về nợ và các nghĩa vụ tài sản khác của doanh nghiệp trong phạm vi số vốn đã góp vào doanh nghiệp. •Cổ đông có quyền tự do chuyển nhượng cổ phần của mình cho người khác, trừ trường hợp cổ phần ưu đãi biểu quyết và cổ đông sáng lập. •Cổ đông có thể là tổ chức, cá nhân; số lượng cổ đông tối thiểu là 3 và không hạn chế số lượng tối đa •Công ty cổ phần có quyền phát hành chứng khoán ra công chúng theo qui định của pháp luật về chứng khoán •Công ty cổ phần có tư cách pháp nhân kể từ ngày được cấp giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh. 1.2 Ưu nhượ c đ i ểm c ủ a Cty CP. Ưu đ iểm : • Có khả năng huy động vốn rất lớn nhờ phát hành cổ phiếu và trái phiếu • Các cổ đông chịu trách nhiệm hữu hạn đối với số vốn góp của mình vào công ty. • Được tổ chức quản lý chặt chẽ. • Gắn người lao động với kết quả cuối cùng. • Thời gian hoạt động vô hạn không bị chi phối bởi việc các cổ đông bị tù tội hay qua đời. • Dễ mở rộng tầm hoạt động sản xuất kinh doanh bằng cách gọi 3 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 thêm vốn dưới dạng cổ phiếu, trái phiếu. • Được hưởng tư cách pháp nhân. • Có quyền mua bán chuyển nhượng lại cổ phần. • Ngoài ra còn được xem là một biện pháp để xoa dịu mâu thuẫn giai cấp. Nhược đ iểm : • Mức thuế cao, ngoài chịu thuế thu nhập doanh nghiệp còn phải chịu thuế thu nhập cá nhân. • Chi phí tổ chức công ty khá tốn kém. • Pháp chế nhà nước qui định chặt chẽ về hoạt động của công ty và công ty có trách nhiệm báo cáo cho nhà nước kết quả hoạt động của mình. • Luật pháp qui định số thành viên tối thiểu. • Không giữ được bí mật kinh doanh, bí mật tài chính • Tương đối ít được tín nhiệm trong việc cấp tín dụng vì công ty chịu trách nhiệm hữu hạn. • Công ty khó thay đổi phạm vi kinh doanh vì phải căn cứ vào điều lệ. 1.3 Sơ đồ quản lý và kiểm so át c ủ a Cty CP a. Đại hộ i cổ đ ông : gồm tất cả các cổ đông có quyền biểu quyết, là cơ quan quyết định cao nhất của công ty cổ phần. b. H ộ i đồn g qu ản trị : là cơ quan quản lý công ty, có toàn quyền nhân danh công ty để quyết định mọi vấn đề liên quan đến mục đích, quyền lợi của công ty, trừ những vấn đề thuộc thẩm quyền của Đại hội cổ đông. c. Ban k i ểm soát : công ty cổ phần có trên 11 cổ đông phải có ban kiểm soát từ 3–5 thành viên có chuyên môn về kế toán. Ban kiểm soát bầu 1 thành viên làm trưởng ban kiểm soát, trưởng ban kiểm soát phải là cổ đông. 4 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 5 Đại Hội Cổ Đông Hội Đồng Quản trị Ban Kiểm Soát Giám Đốc (Tổng Giám Đốc) điều hành P.Giám Đốc ( Giám Đốc) điều hành P.Giám Đốc ( Giám Đốc) điều hành Các Phòng Ban Các Phòng Ban Các Phòng Ban Các Phòng Ban Các Phòng Ban Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 2. C ổ phiếu . 2.1 C ổ ph i ếu là gì ? •Khi một Cty gọi vốn, số vốn cần gọi đó được chia làm nhiều phần bằng nhau, gọi là cổ phần. Nguời mua cổ phần gọi là cổ đông, cổ đông được cấp một giấy chứng nhận cổ phần gọi là cổ phiếu. •Cổ phiếu là một chứng minh thư quyền sở hữu của một cổ đông đối với một Cty Cổ phần - cổ đông là người có cổ phần thể hiện bằng cổ phiếu. •Cổ phiếu được phát hành lúc thành lập Cty và lúc Cty cần gọi thêm vốn. •Cổ phiếu có giá trị ban đầu gọi là mệnh giá- mệnh giá chỉ là danh nghĩa, tùy theo lợi nhuận thu được và cách phân phối lợi nhuận, giá cổ phiếu sẽ được tăng lên hoặc giảm xuống, dần dần xa rời với mệnh giá. 2.2 Các loạ i c ổ ph i ếu : Có 2 loại cổ phiếu : cổ phiếu thường và cổ phiếu ưu đãi. a. Cổ phiếu t h ườ n g : Cổ phiếu thường có các đặc điểm sau : • Là loại chứng khoán có thu nhập cao : cổ tức cao hơn so với lãi trái phiếu; ngoài thu nhập từ cổ tức, nhà đầu tư còn có thêm phần chênh lệch giá, khi nó được đem ra trao đổi trên thị trường. • Là loại chứng khoán có rủi ro cao ; nó chịu nhiều rủi ro như : rủi ro kinh doanh, rủi ro tài chính, rủi ro từ những biến động của thị trường chứng khoán, rủi ro từ những biến động của nền kinh tế . • Là loại chứng khoán hay có biến động lớn về giá. Nghĩa vụ và quyền lợi của cổ đông thường : Ng h ĩa v ụ : • Góp vốn vào Cty cổ phần và góp vốn vĩnh viễn. • Tuân theo các qui định của điều lệ công ty. • Phải chia sẽ rủi ro với công ty thông qua hội đồng việc phân phối cổ tức của công ty. • Chịu trách nhiệm đối với các khoản nợ công ty nhưng chỉ giới hạn trên phần vốn góp vào công ty. Qu y ền l ợ i : • Quyền quản lý kiểm soát : o Bất cứ cổ đông nào cũng được quyền ứng cử, bầu cử, bãi nhiệm Hội 6 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 đồng quản trị và ban kiểm soát công ty. o Được quyền biểu quyết về các vấn đề : chính sách phân phối cổ tức, thay đổi các qui định trong điều lệ công ty, phương hướng chiến lược kinh doanh của công ty, kế hoạch phát hành cổ phiếu mới • Quyền về tài chính : o Cổ đông được quyền về chia cổ tức (phụ thuộc vào số lượng cổ phiếu sở hữu). o Được quyền chuyển nhượng cổ phiếu để có thu nhập chênh lệch giá nhưng ngoại trừ các cổ đông sáng lập viên; Hội đồng quản trị; Cổ đông mua nợ cổ phần. o Được ưu tiên mua cổ phiếu mới theo giá phát hành ưu đãi. o Khi công ty cổ phần phá sản hay giải thể thì cổ đông được nhận một phần tài sản còn lại tương ứng với số cổ phần góp vào công ty nhưng sau chủ nợ và cổ dông ưu đãi. o Quyền được chia cổ phiếu thưởng hay nhận giá trị cổ phần gia tăng : khi công ty cổ phần dùng lợi nhuận giữ lại để tăng vốn điều lệ. Cổ tức của cổ phiếu thường: Cổ tức là một khoản thu nhập của cổ đông, là phần lội nhuận ròng của công ty phân phối cho cổ đông thường tho tỷ lệ cổ phiếu sở hữu. Cổ tức sẽ được thanh toán dưới các hình thức : • Tiền mặt. • Cổ phiếu mới phát hành : trong trường hợp này là cổ đông đã bỏ vốn góp thêm vào công ty. • Sản phẩm hàng hóa, dịch vụ hoặc chứng khoán khác do công ty sở hữu. •Cổ phiếu ưu đãi : o Nó cũng là một hình thức đầu tư vốn cổ phần như cổ phiếu thường, đó cũng là một chứng minh thư chứng mình quyền sở hữu đối với công ty, nhưng ở mức độ hạn chế: Không được tham gia bầu cử, ứng cử vào ban quản trị, ban kiểm soát công ty. Đổi lại họ được hưởng những ưu đãi về tài chính : được hưởng một mức cổ tức riêng biệt có tính chất cố định hằng năm. Được ưu tiên chia lãi cổ phần trước cổ phần thường và được phân chia tài sản còn lại của công ty khi công ty thanh lý, giải thể. o Có 4 loại cổ phiếu ưu đãi :  Cổ phiếu ưu đãi tích lũy. 7 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368  Cổ phiếu ưu đãi tham dự.  Cổ phiếu ưu đãi có quyền chuyển đổi thành cổ phiếu thường.  Cổ phiếu ưu đãi có quyền chuộc lại. 2.3. Đ i ều kiện để Cty CP đượ c phép phát hành chứng khoán rộng rãi ra công chúng t ạ i Việ t Nam theo Nghị định 144/2003/NĐ_CP ngày 28/11/2003 • Mức vốn điều lệ tối thiểu là 5 tỷ đồng Việt Nam. • Hoạt động kinh doanh của năm liền trước khi xin phép niêm yết phải có lãi. • Thành viên hội đồng quản trị và giám đốc có kinh nghiệm quản lý kinh doanh. • Có phương án khả thi về sử dụng vốn thu được từ đợt phát hành cổ phiếu. • Tối thiểu 20% vốn cổ phần của tổ chức phát hành phải được bán cho trên 100 người đầu tư ngoài tổ chức phát hành ; trương hợp vốn cổ phần phát hành từ 100 tỷ đ trở lên thì tỷ lệ tối thiểu này là 15% vốn cổ phần của tổ chức phát hành. • Cổ đông sáng lập phải nằm giử ít nhất 20% vốn cổ phần của tổ chức phát hành và phải nắm giử mức này tối thiểu 3 năm kể từ ngày kết thúc việc phát hành. • Trường hợp phát hành có tổng giá trị theo mệnh giá vượt quá 10 tỷ đồng thì phải có tổ chức bảo lãnh phát hành. 3. C ổ phần hóa . 3.1. C ổ phần hóa là gì ? Cổ phần hóa là chuyển doanh nghiệp Nhà nước thành công ty cổ phần; nhằm xác định lại chủ sở hữu thực sự cụ thể của doanh nghiệp. Cổ phần hóa thực chất là quá trình xã hội hóa các doanh nghiệp Nhà nước. 3.2 C ổ phần hóa không phả i là t ư nhân hóa Trước hết, cổ phần hóa và tư nhân hóa là 2 khái niệm riêng lẻ. Tư nhân hóa là quá trình chuyển đổi hình thức sở hữu từ Nhà nước sang tư nhân, đồng thời, chuyển các lĩnh vực sản xuất kinh doanh từ Nhà nước độc quyền 8 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 sang cho tư nhân đảm nhiệm theo nguyên tắc thị trường (cung – cầu). Để đạt được sự chuyển đổi này, chúng ta đã thấy nhiều cách thức khác nhau được thực hiện ở Liên Xô cũ và Đông Âu như cho không các công dân một giá trị nhất định tài sản của Chính phủ, bán đấu giá, bán lại toàn bộ cho tư nhân, CPH, … Những cách thức này cũng đã được qui định trong các văn bản của Chính phủ Việt Nam hoặc đã được thi hành, như bán, khoán, cho thuê….doanh nghiệp Nhà nước. Như vậy, mặc nhiên, cổ phần hóa chỉ là một trong nhiều cách để tư nhân hóa một phần tài sản của doanh nghiệp Nhà nước. cổ phần hóa là một khái niệm hẹp hơn tư nhân hóa. Trong cổ phần hóa, tài sản của doanh nghiệp Nhà nước được bán lại cho nhiều đối tượng khác nhau bao gồm : các tổ chức kinh tế - xã hội , các cá nhân trong và ngoài DN, giữ lại một tỉ lệ cổ phần cho Nhà nước trong chính doanh nghiệp cổ phần đó. Như vậy, hình thức sở hữu tại doanh nghiệp đã chuyển từ hình thức Nhà nước duy nhất sang hỗn hợp, từ đây, dẫn đến những thay đổi quan trọng về hình thức tổ chức, quản lý cũng như phương hướng hoạt động của công ty. Doanh nghiệp Nhà nước sau khi cổ phần hóa trở thành công ty CP, điều lệ và thể thức hoạt động theo Luật doanh nghiệp áp dụng đối với hình thức công ty cổ phần. Còn doanh nghiệp Nhà nước sau khi tư nhân hóa trở thành doanh nghiệp tư nhân và thể thức hoạt động theo Luật doanh nghiệp áp dụng đối với hình thức doanh nghiệp tư nhân. 3.3 Hình thứ c ti ến hành. Việc cổ phần hóa được tiến hành theo các hình thức sau : •Giữ nguyên giá trị thuộc vốn Nhà nước hiện có tại doanh nghiệp, phát hành thêm cổ phiếu thu hút vốn để phát triển doanh nghiệp. Hình thức này nhằm thu hút vốn ngoài xã hội đầu tư, phát triển, tăng vốn hoạt động cho doanh nghiệp. •Bán một phần giá trị thuộc vốn Nhà nước hiện có tại doanh nghiệp. Hình thức này được áp dụng cho những DNNN thuộc đối tượngmà Nhà nước cần nắm giữ cổ phần ; Hình thức này chỉ chuyển đổi một phần tài sản từ sở hữu của Nhà nước sang công ty cổ phần. •Bán toàn bộ giá trị hiện có thuộc vốn Nhà nước tại doanh nghiệp để chuyển thành công ty cổ phần ; tứclà bán toàn bộ tài sản của Nhà nước hiệ có tại doanh nghiệp,chuyển đổi toàn bộ sở hữu Nhà nước tại sang công ty cổ phần, Nhà nướuc 9 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 không nắm giữ cổ phần tại công ty. •Thực hiện các hình thức b hoặc c kết hợpvới phát hành cổ phiếu thu hút thêm vốn ; hình thức này vừa chuyển đổi sở hữu tài sản của Nhà nước sang sở hữu công ty cổ phần vừa huy động vốn bên ngoài xã hội làm tăng tài sản, tăng vốn kinh doanh của Cty. 3.4 Qui trình thự c hiện CPH theo Nghị định 64/2002/NĐ_CP ngày 19/6/2002: Sơ đồ 2: Qui trình thực hiện CPH theo Nghị định 64 Bước 1: Chuẩn bị •Các Bộ, Tổng Cty 91, UBND Tỉnh, lên kế hoạch và đưa vào danh sách các doanh nghiệp sẽ thực hiện cổ phần hóa. •Các Bộ, Tổng Cty 91, UBND Tỉnh gởi thông báo đến các doanh nghiệp có tên trong danh sách sẽ thực hiện cổ phần hóa. •Các doanh nghiệp sau khi nhận đươc thông báo sẽ lập danh sách dự kiến Ban Đổi Mới (BĐM) quản lý tại doanh nghiệp trình lên Cơ quan quản lý doanh nghiệp. Cơ quan quản lý doanh nghiệp ra quyết định thành lập Ban dổi mới quản lý tại doanh nghiệp. Sau đó tổ chức tập huấn: Nghị định 64, thông tư 11 của Bộ Tài Chính cho Ban đổi mới quản lý tại doanh nghiệp. •Quy chế làm việc của Ban đổi mới quản lý tại doanh nghiệp :Tnh3 ra quyết định có ý kiến của Sở quản lý ngành. Bước 2: Xây dựng phương án cổ phần hóa. Cơ quan q u ản lý doanh nghiệp sẽ t hự c hiện những v iệc sa u : • Chỉ đạo BĐM quản lý tại doanh nghiệp: • Kiểm kê xác định giá trị doanh nghiệp • Xây dựng phương án cổ phần hóa 10 Bước 1 Chuẩn Bị Bước 2 Xây dựng phương án cổ phần hóa Bước 3 Duyệt và triển khai phương án Bước 4 Đăng ký kinh doanh và ra mắt cty cổ phần [...]... trong các doanh nghiệp đã cổ phần hoá chỉ chiếm 12% tổng số vốn trong các doanh nghiệp nhà nước Tuy nhiên trong số các doanh nghiệp đã cổ phần hoá tư bản nhà nước vẫn nắm giữ 38% cổ phần, nguồn lao động trong doanh nghiệp nắm 54%, nguồn bên ngoài nắm 8% Quá trình cổ phần hoá diễn ra hết sức chậm chạp đặc biệt khi chúng ta tiến hành cổ phần hoá các doanh nghiệp có quy mô lớn Về định giá doanh nghiệp: Các... doanh nghiệp Hồ sơ gồm: o Biên bản của Hội đồng xác định giá trị doanh nghiệp o Phương án cổ phần hóa o Văn bản cử người quản lý phần vốn của Nhà nước tại DN Bước 3: Duyệt và triển khai phương án cổ phần hóa Cơ quan quản lý doanh nghiệp sẽ: • • • Duyệt phương án cổ phần hóa Ra quyết đinh chuyển doanh nghiệp nhà nước thành công ty cổ phần Thỏa thuận về nhân sự tham gia hội đồng quản trị để quản lý phần. .. phần vốn nhà nước tại doanh nghiệp Ban chỉ đạo cổ phần hóa tại doanh nghiệp • • • • • • Thông báo tài chính trước cổ phần hóa Thông báo và đăng ký mua cổ phần Tổ chức bán cổ phần và nộp tiền vào kho bạc Báo cáo tình hình thực hiện phương án cổ phần hóa Dự kiến nhân sự chuẩn bị triệu tập Đại hội cổ đông Triệu tập Đại hội cổ đông để bầu Hội đồng quản trị và thông qua điều lệ Bước 4: Đăng ký kinh doanh và... trị doanh nghiệp Ra quyết định giá trị doanh nghiệp Ban chỉ đạo cổ phần hóa tại doanh nghiệp cũng thực hện các việc sau: • • • • • • Phân phối quỹ khen thưởng phúc lợi Xác định cổ phần cấp cho người lao động Xác định tiền cho người lao động vay đê mua cổ phần Công khai phương án cổ phần hóa để thực hiện Trình duyệt phương án cổ phần hóa Đồng thời cũng lập hồ sơ dự kiến người quản lý vốn Nhà nước tại doanh. .. trung gian định giá doanh nghiệp khi cổ phần hoá, một số tổ chức định giá chưa sát, chưa phù hợp thực tế Vấn đề quản lý phần vốn của nhà nước tại các doanh nghiệp sau cổ phần hoá hiện là vấn đề đang được thảo luận, chúng ta cần xác định rõ quyền lợi, trách nhiệm, quyền hạn của những người đại diện phần vốn của nhà nước tại các doing nghiệp cổ phần hoá Trong nhiều doanh nghiệp sau cổ phần hoá nhưng vẫn... Số lượng các doanh nghiệp cổ phần hoá phát triển mạnh 30/6/2006:chúng ta cổ phần hoá được 3365 doanh nghiệp, huy động 22 nghìn tỉ đồng vốn nhàn rỗi trong xã hội để đầu tư vào sản xuất kinh doanh Quy mô vốn của các doanh nghiệp lớn hơn trước năm 2005: 3207 doanh nghiệp cổ phần hoá tổng vốn 20.000 tỉ đồng Thời gian thực hiện cổ phần hoá nhanh hơn.Trước đây để cổ phấn hoá một doanh nghiệp mất 437 ngày... bán đấu giá phần lớn các doanh nghiệp đều bán được cổ phần của mình cao hơn mệnh giá Hầu hết các doanh nghiệp sau cổ phần hoá thì hoạt động sản xuất kinh doanh có hiệu quả hơn.Kết quả điều tra 2005 trong 850 doanh nghiệp cổ phần hoá cho thấy vốn điều lệ tăng 44%,đầu tư tăng 24%, lợi nhuận tăng 14% và thu nhập của người lao động tăng 12% Năm 2006 :cổ tức bình quân trong các doanh nghiệp cổ phần hoá là... thế kinh doanh của Doanh Nghiệp phải được cộng vào giá trị Doanh nghiệp khi cổ phần hoá 4 Vấn đề bán cổ phiếu lần đầu và cơ cấu cổ phiếu lần đầu •Cơ cấu cổ phiếu lần đầu bao gồm 4 nhóm; o Nhóm 1: Cổ phiếu nhà nước nắm giữ, tỷ lệ cổ phiếu nhà nước nắm giữ dựa theo tiêu chí phân loại do Thủ Tướng Chính Phủ công bố trong từng thời kỳ o Nhóm 2: Cổ phiếu bán cho các nhà đầu tư chiến lược và các nhà đầu tư... lợi cho các doanh nghiệp khi thực hiện CPH, giúp doanh nghiệp giải quyết nhanh chóng các vấn đề như: xử lý nợ, xác định giá trị doanh nghiệp, bán cổ phần Sự quyết tâm, đồng lòng, nhất trí thực hiện chủ trương CPH của cán bộ công nhân viên trong doanh nghiệp thực hiện cổ phần hóa Nhất là sự quyết tâm của ban lãnh đạo những người đầu tàu, lãnh đạo doanh nghiệp thực hiện chủ trương cổ phần hóa Qua CPH... bản được hiện tượng cổ phần hoá khép kín Chúng ta quy định lượng cổ phần tối thiểu đấu giá bán công khai việc định giá doanh nghiệp phải do các cơ quan có chức năng định giá tiến hành như các công ty tài chính,các ngân hàng đầu tư trong và ngoài nước từ đó góp phần nâng cao được tính minh bạch trong công việc cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước Khi bán cổ phần ra bên ngoài,các doanh nghiệp đã chủ động . thức cải cách Doanh nghiệp Nhà nước là tiến hành Cổ phần hóa (CPH) Doanh nghiệp Nhà nước. Mục tiêu của việc CPH Doanh nghiệp Nhà nước đã . trong các doanh nghiệp nhà nước Tuy nhiên trong số các doanh nghiệp đã cổ phần hoá tư bản nhà nước vẫn nắm giữ 38% cổ phần, nguồn lao động trong doanh nghiệp