BÀi tập môn Tài chính doanh nghiệp

Bài t p môn Tài Chính Doanh Nghi p ậ ệ

L p 35K7_PVDớ

Báo cáo tài chính CTCP v n t i xăng d u VIPCO trong các năm 2008, 2009 ậ ả ầ

1 B ng cân đ i k toán ả ố ế

ĐVT : VNĐ Tài s n ng n h n ả ắ ạ

Ti n ề Các kho n đ u t tài chính ng n h n ả ầ ư ắ ạ

D phòng gi m giá hàng t n kho ự ả ồ

Tài s n ng n h n khác ả ắ ạ Tài s n dài h n ả ạ Các kho n ph i thu dài h n ả ả ạ Tài s n c đ nh ả ố ị

TSCĐ h u hìnhữNguyên giá

Giá tr hao mòn lũy k ị ế

TSCD thuê tài chínhNguyên giá

Giá tr hao mòn lũy k ị ế

TSCĐ vô hìnhNguyên giá

Giá tr hao mòn lũy k ị ế

Chi phí xây d ng c b n d dangự ơ ả ở

B t đ ng s n đ u t ấ ộ ả ầ ư

Nguyên giá

Giá tr hao mòn lũy k ị ế

Các kho n đ u t tài chính dài h n ả ầ ư ạ

Đ u t vào công ty con ầ ư

Đ u t vào công ty liên k t ,liên doanh ầ ư ế

Người mua tr ti n trả ề ước

Thu và các kho n ph i tr nhà nế ả ả ả ước

Ph i tr công nhân viênả ảChi phí ph i trả ả

Ph i tr n i bả ả ộ ộCác kho n ph i tr ph i n p khácả ả ả ả ộ

Giá v n hàng bánố

L i nhu n g p ợ ậ ộ

2 Báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh ế ả ạ ộ

Doanh thu ho t đ ng tài chínhạ ộChi phí ho t đ ng tài chínhạ ộ

Trong đó: lãi vay ph i tr ả ả

Chi phí bán hàngChi phí qu n lý doanh nghi pả ệ

L i nhu n thu n t HĐKD ợ ậ ầ ừ

Thu nh p khácậChi phí khác

L i nhu n khác ợ ậ

T ng l i nhu n tr ổ ợ ậ ướ c thu ế

Thu TNDN ph i n pế ả ộChi phí (thu nh p) thu thu nh p doanh nghi p hoãn l iậ ế ậ ệ ạ

L i nhu n sau thu ợ ậ ế

Chênh l ch t giá h i đoái ch a th c hi n đệ ỷ ố ư ự ệ ược

Chi phí lãi vay

Thu thu nh p doanh nghi p đã n p ế ậ ệ ộ

Ti n thu khác t ho t đ ng kinh doanh ề ừ ạ ộ

Ti n chi khác t ho t đ ng kinh doanh ề ừ ạ ộ

L u chuy n ti n thu n t HĐKD ư ể ề ầ ừ

Ti n chi mua s m, xây d ng TSCĐ và các TSDH khác ề ắ ự

Ti n thu thanh lý nhề ượng bán TSCĐ và các TSDH khác

Ti n chi cho vay mua các công c n c a đ n v khác ề ụ ợ ủ ơ ị

Ti n thu h i cho vay,bán l i các công c n c a đ n v khác ề ồ ạ ụ ợ ủ ơ ị

Ti n thu chi đ u t góp v n vào đ n v khác ề ầ ư ố ơ ị

Ti n thu lãi cho vay,c t c và l i nhu n đề ổ ứ ợ ậ ược chia

L u chuy n ti n thu n t ho t đ ng đ u t ư ể ề ầ ừ ạ ộ ầ ư

L u chuy n ti n thu n t HĐTC ư ể ề ầ ừ

Ti n nh n v n góp c a ch s h u ề ậ ố ủ ủ ở ữ

Ti n chi tr v n góp cho các CSH,mua l i c phi u c a DN đã phát hànhề ả ố ạ ổ ế ủ

Ti n vay ng n h n dài h n nh n đề ắ ạ ạ ậ ược

Ti n chi tr g c vayề ả ố

C t c, l i nhu n tr cho ch s h u ổ ứ ợ ậ ả ủ ở ữ

L u chuy n ti n thu n t ho t đ ng tài chính ư ể ề ầ ừ ạ ộ

L u chuy n ti n thu n trong kỳ ư ể ề ầ

Ti n và các kho n t ề ả ươ ng ng ti n t n đ u kỳ ứ ề ồ ầ

nh hẢ ưởng thay đ i t giá quy đ i ngo i tổ ỷ ổ ạ ệ

Ti n và t ề ươ ng ng ti n cu i kỳ ứ ề ố

Báo cáo tài chính CTCP v n t i xăng d u VIPCO trong các năm 2008, 2009 ậ ả ầ

272,111,681,142 197,238,522,477 113,249,946,649 4,835,225,387 43,116,457,418 11,079,207,916 44,131,832,494 78,700,010,784

32,717,994,405 10,507,875,9011,231,541,439 58,399,561,734

-880,530,573,858 1,162,543,532,444

853,120,353,885 1,627,785,458,8191,343,978,483,893 2,257,120,941,255

-244,030,000,000 276,390,000,000 164,000,000,000 198,500,000,000 17,500,000,000 17,500,000,000 62,530,000,000 60,390,000,000 10,963,002,716 2,756,399,4121,407,635,257,716 2,138,928,454,333635,077,126,924 1,334,195,612,556 142,200,886,489 277,320,903,911

104,647,963,390 197,570,205,870

-3,886,064,220 10,456,638,10711,363,637 2,224,280,0821,741,961,993 1,495,669,73610,763,187,459 4,403,005,1243,634,442,320 8,902,192,2997,113,082,960 39,406,474,7234,355,305,264 7,339,579,9426,036,151,609 5,522,858,028

38,254,013,791 21,480,579,37088,916,207,377 89,714,252,88437,518,719,298 56,793,821,8631,337,646,268 222,181,01517,140,348,759 20,513,004,499

74,250,007,770 60,084,962,610

-92,526,547,214 139,392,138,74815,653,025,905 -16,076,494,157-35,784,567,626 33,415,359,180

-22,927,510,228 -13,582,032,681

37,518,719,298 56,793,821,863161,236,222,333 260,027,755,5631,616,087,445 9,411,183,245

-10,272,147,401 -29,650,400,412-69,854,864,953 42,780,324,025

-6,805,867,371 -242597922-37,518,719,298 -49,163,186,222

-77,970,087,081 608,697,209,727 -129,574,357,952 -108,349,195,612 242,817,227,262 113,249,946,649

113,249,946,649 4,835,225,387

1 H S KH NĂNG THANH TOÁN Ệ Ố Ả

1.1 h s kh năng thanh toán hi n th i = t ng tslđ / n ng n h n ệ ố ả ệ ờ ổ ợ ắ ạ

H s kh năng thanh toán hi n th i ệ ố ả ệ ờ 1.9136

1.2 H s kh năng thanh toán nhanh = (t ng TSLĐ - TS t n kho )/ n ng n h n ệ ố ả ổ ồ ợ ắ ạ

NĂM 2008

T ng tài s n l u đ ngổ ả ư ộ 272,111,681,142

H s kh năng thanh toán nhanh ệ ố ả 1.5768

T s thanh toán là t s đo l ỷ ố ỷ ố ườ ng kh năng thanh toán n ng n h n c a công ty Lo i t s ả ợ ắ ạ ủ ạ ỷ ố này g m: T s thanh toán hi n th i, t s thanh toán nhanh và t s thanh toán t c th i Đ ng ồ ỷ ố ệ ờ ỷ ố ỉ ố ứ ờ ứ trên góc đ ngân hàng, hai t s này quan tr ng vì nó giúp chúng ta đánh giá đ ộ ỷ ố ọ ượ c kh năng ả thanh toán n công ty ợ

Người mua tr ti n trả ề ước 11,363,637

Thu và các kho n ph i tr nhà nế ả ả ả ước 1,741,961,993

Ph i tr công nhân viênả ả 10,763,187,459

Ph i tr n i bả ả ộ ộ 7,113,082,960Các kho n ph i tr ph i n p khácả ả ả ả ộ 4,355,305,264

0.4395 0.7964

0.0174

H s kh năng thanh toán ệ ố ả

H s kh năng thanh toán hi n th i ệ ố ả ệ ờ H s kh năng thanh toán nhanh ệ ố ả

H s kh năng thanh toán t c th i ệ ố ả ứ ờ

Năm

h n 1) => công ty không th đ kh năng thanh toán các kho n n đ n h n b ng ti n m t.ơ ể ủ ả ả ợ ế ạ ằ ề ặ

Năm 2009: h s thanh toán hi n th i là 0.7243 (nh h n 1) đi u đó ch ng t công ty không có ệ ố ệ ờ ỏ ơ ề ứ ỏ

đ kh năng thanh toán n ng n h n b ng tài s n l u đ ng trong th i gian hi n t i (n u các ủ ả ợ ắ ạ ằ ả ư ộ ờ ệ ạ ế

ch n đ n đòi n cùng lúc) => tình hình tài chính c a công ty không "lành m nh".ủ ợ ế ợ ủ ạ

Trong tài chính công ty, m c đ s d ng n đ tài tr cho ho t đ ng c a doanh nghi p g i là ứ ộ ử ụ ợ ể ợ ạ ộ ủ ệ ọđòn b y tài chính M t m t nó giúp gia tăng l i nhu n cho c đông, m t khác, nó làm gia tăng ẩ ộ ặ ợ ậ ổ ặ

r i ro Do đó, qu n lý n cũng quan tr ng nh qu n lý tài s n.ủ ả ợ ọ ư ả ả

H s n so v i t ng tài s n ph n ánh m c đ s d ng n c a doanh nghi p H s n năm ệ ố ợ ớ ổ ả ả ứ ộ ử ụ ợ ủ ệ ệ ố ợ

2008, 2009 l n lầ ượt là 45,1166% và 62,3768% có nghĩa là giá tr tài s n đị ả ược tài tr t n vay ợ ừ ợqua các năm l n lầ ượt là 45,1166% và 62,3768% => năm 2009, công ty s d ng n vay đ tài tr ử ụ ợ ể ợcho tài s n nhi u h n so v i năm 2008 Đi u này cho th y, doanh nghi p ph thu c vào n vay ả ề ơ ớ ề ấ ệ ụ ộ ợ

và kh năng t ch tài chính cũng nh kh năng còn đả ự ủ ư ả ược vay n c a doanh nghi p th p ợ ủ ệ ấ

Nh ng h s n trong năm 2009 là 0.6238 (v n nh h n 1) => n c a công ty hi n v n nh ư ệ ố ợ ẫ ỏ ơ ợ ủ ệ ẫ ỏ

h n tài s n, do đó, công ty ch a r i vào tình tr ng l v n.ơ ả ư ơ ạ ỗ ố

Năm 2008: H s n so v i v n ch s h u năm 2008 là 0,8220_có nghĩa là tệ ố ợ ớ ố ủ ở ữ ương ng v i ứ ớ

m i đ ng v n ch s h u, công ty s d ng 0.8220 đ ng n vay H s n năm 2008 th p h n ỗ ồ ố ủ ở ữ ử ụ ồ ợ ệ ố ợ ấ ơ

1 => công ty hi n s d ng ít n h n là s d ng v n ch s h u đ tài tr cho tài s n Đi u này ệ ử ụ ợ ơ ử ụ ố ủ ở ữ ể ợ ả ề

có m t tích c c là kh năng t ch tài chính và kh năng còn đặ ự ả ự ủ ả ược vay n c a công ty cao Tuy ợ ủnhiên, m t trái c a nó là công ty không t n d ng đặ ủ ậ ụ ượ ợc l i th c a đòn b y tài chính và m t đi ế ủ ẩ ấ

c h i ti t ki m thu t vi c s d ng n ơ ộ ế ệ ế ừ ệ ử ụ ợ

Năm 2009: Trong năm 2009, h s n so v i v n ch s h u tăng lên, đ t 1,6579 => cho th y ệ ố ợ ớ ố ủ ở ữ ạ ấ

m c đ s d ng n c a công ty g p 1,6579 l n v n ch s h u H s này l n h n 1, cho ứ ộ ử ụ ợ ủ ấ ầ ố ủ ở ữ ệ ố ớ ơ

th y công ty s d ng n nhi u h n s d ng v n ch s h u đ tài tr cho tài s n Đi u này s ấ ử ụ ợ ề ơ ử ụ ố ủ ở ữ ể ợ ả ề ẽkhi n cho công ty quá ph thu c vào n vày và kh năng t ch tài chính cũng nh kh năng ế ụ ộ ợ ả ự ủ ư ảcòn được vay n c a công ty th p.ợ ủ ấ

Kh u hao ấ

3.H S S D NG CÁC NGU N L C (KH NĂNG HO T Đ NG) Ệ Ố Ử Ụ Ồ Ự Ả Ạ Ộ

3.1 Kỳ thu ti n bình quân (ngày) = s ngày trong kỳ / s vòng quay c a các kho n ph i thu ề ố ố ủ ả ả

H s kh năng tr lãi ph n ánh kh năng trang tr i lãi vay c a công ty t l i nhu n ho t đ ng ệ ố ả ả ả ả ả ủ ừ ợ ậ ạ ộ

s n xu t kinh doanh Trong năm 2008 và 2009, h s kh năng tr lãi l n lả ấ ệ ố ả ả ầ ượt là 5.4452 và 4.5123 Đi u này có nghĩa là công ty t o ra đề ạ ượ ợc l i nhu n trậ ước thu g p 5.4452 l n chi phí ế ấ ầlãi vay (năm 2008) và g p 4.5123 l n (năm 2009) Nh v y, kh năng tr lãi c a công ty r t t t ấ ầ ư ậ ả ả ủ ấ ố

Vì c m i đ ng lãi vay công ty có đ n 5.4452 đ ng l i nhu n t ho t đ ng s n xu t kinh ứ ỗ ồ ế ồ ợ ậ ừ ạ ộ ả ấdoanh có th s d ng đ thanh toán (năm 2008) và 4.5123 đ ng (năm 2009).Nh ng kh năng ể ử ụ ể ồ ư ảthanh toán lãi vay năm 2009 gi m h n so v i năm 2008 ph n ánh m c vay năm này cao h n so ả ơ ớ ả ứ ơ

v i năm 2008 ớ

Nhóm t s này đo l ỷ ố ườ ng hi u qu qu n lý tài s n c a công ty, chúng đ ệ ả ả ả ủ ượ c thi t k đ tr l i ế ế ể ả ờ câu h i: Các tài s n đ ỏ ả ượ c báo cáo trên b ng cân đ i tài s n có h p lý không hay là quá cao ả ố ả ợ

ho c quá th p so v i doanh thu? N u công ty đ u tu vào tài s n quá nhi u d n đén d th a tài ặ ấ ớ ế ầ ả ề ẫ ư ừ

s n và v n ho t đ ng s làm cho dòng ti n t do và giá c phi u gi m Ng ả ố ạ ộ ẽ ề ự ổ ế ả ượ ạ c l i, n u công ty ế

đ u t quá ít vào tài s n khi n cho không đ tài s n ho t đ ng s làm t n h i đ n kh năng ầ ư ả ế ủ ả ạ ộ ẽ ổ ạ ế ả sinh l i và do đó làm gi m dòng ti n t do và giá c phi u => công ty nên đ u t tài s n ợ ả ề ự ổ ế ầ ư ả ở

NĂM 2008

S d cu i kỳ các kho n ph i thu ố ư ố ả ả 44,131,832,494

S vòng quay c a các kho n ph i thu ố ủ ả ả 24.3606

Kỳ thu ti n bình quân (ngày) ề 14.7780

3.2 Hi u su t s d ng TSCĐ = Doanh thu thu n / giá tr TSCĐ ệ ấ ử ụ ầ ị

NĂM 2008

Tài s n c đ nhả ố ị 880,530,573,858

Hi u su t s d ng TSCĐ ệ ấ ử ụ 1.2209

=> Năm 2008 s d ng tài s n c đ nh hi u qu h n năm 2009ử ụ ả ố ị ệ ả ơ

3.3 Hi u su t s d ng t ng tài s n = doanh thu thu n / t ng tài s n ệ ấ ử ụ ổ ả ầ ổ ả

=> Năm 2008 s d ng t ng tài s n hi u qu h n năm 2009ử ụ ổ ả ệ ả ơ

T s này dùng đ đo lỷ ố ể ường hi u qu và ch t lệ ả ấ ượng qu n lý kho n ph i thu Nó cho bi t bình ả ả ả ếquân m t kho n thu ph i m t bao nhiêu ngày.ộ ả ả ấ

Năm 2008: Kỳ thu ti n bình quân c a công ty là 14.7780 Bình quân đ thu m t kho n thu ph i ề ủ ể ộ ả ả

Năm 2008: M t đ ng tài s n c đ nh t o ra 1.2209 đ ng Doanh thu trong m t kìộ ồ ả ố ị ạ ồ ộ

Năm 2009: M t đ ng tài s n c đ nh t o ra 0.4513 đ ng Doanh thu trong m t kì ộ ồ ả ố ị ạ ồ ộ

Năm 2008: M t đ ng tài s n b ra mang v 0.7637 đ ng Doanh thu trong 1 kìộ ồ ả ỏ ề ồ

Năm 2009: M t đ ng tài s n b ra mang v 0.2453 đ ng Doanh thu trong m t kìộ ồ ả ỏ ề ồ ộ

NĂM 2008 NĂM 2009 0.0000

Hi u su t s d ng TSCĐ ệ ấ ử ụ

Hi u su t s d ng t ng tài s n ệ ấ ử ụ ổ ả

Kỳ thu ti n bình quân (ngày) ề

4 H S SINH L I (KH NĂNG SINH L I) Ệ Ố Ợ Ả Ợ

4.1 MDL tiêu th s n ph m = l i nhu n ròng / doanh thu thu n ụ ả ẩ ợ ậ ầ

Trong các ph n trầ ước, chúng ta đã bi t cách phân tích các t s đo lế ỷ ố ường kh năng thanh kho n, ả ả

t s qu n lý tài s n và t s qu n lý n K t qu c a các chính sách và quy t đ nh liên quan ỷ ố ả ả ỷ ố ả ợ ế ả ủ ế ị

đ n thanh kho n, qu n lý tài s n và qu n lý n cu i cùng s có tác đ ng và đế ả ả ả ả ợ ố ẽ ộ ược ph n ánh ả ở

kh năng sinh l i c a công ty Đ đo lả ợ ủ ể ường kh năng sinh l i chúng ta có th s d ng các t s ả ợ ể ử ụ ỷ ốsau:

Năm 2008: MDL tiêu th s n ph m b ng 7.2795% cho ta bi t: 100 đ ng doanh thu t o ra đụ ả ẩ ằ ế ồ ạ ược 7.2795 đ ng l i nhu n dành cho c đông.ồ ợ ậ ổ

NĂM 2008 NĂM 2009 0.0000

Hi u su t s d ng TSCĐ ệ ấ ử ụ

Hi u su t s d ng t ng tài s n ệ ấ ử ụ ổ ả

Kỳ thu ti n bình quân (ngày) ề

4.2 H s kh năng sinh l i c b n = EBIT / T ng tài s n ệ ố ả ợ ơ ả ổ ả

T s này ph n ánh kh năng sinh l i căn b n c a công ty, nghĩa là ch a k đ n kh năng nh ỷ ố ả ả ợ ả ủ ư ể ế ả ả

hưởng c a thu và đòn b y tài chính, cho nên thủ ế ẩ ường đượ ử ục s d ng đ so sánh kh năng sinh ể ả

l i trong trợ ường h p các công ty có thu su t thu nh p và m c đ s d ng n r t khác nhau.ợ ế ấ ậ ứ ộ ử ụ ợ ấ

Ph ươ ng pháp so sánh theo ngành năm 2009

H s kh năng thanh toán hi n t iệ ố ả ệ ạ 0.72

H s kh năng thanh toán nhanhệ ố ả 0.44

Hi u su t s d ng t ng tài s nệ ấ ử ụ ổ ả 0.25

H s l i nhu n ròng trên tài s n (ROA) đo lệ ố ợ ậ ả ường kh năng sinh l i trên m i đ ng tài s n ả ợ ỗ ồ ả

c a công ty Vì ROA c a năm 2008 l n h n năm 2009 nên kh năng sinh l i trên m i đ ng tài ủ ủ ớ ơ ả ợ ỗ ồ

s n c a công ty trong năm 2008 cao h n trong năm 2009 Nguyên nhân là do kh năng sinh l i ả ủ ơ ả ợ

căn b n th p c ng v i chi phí lãi cao do s d ng nhi u n đã làm cho ROA c a công ty th p.ả ấ ộ ớ ử ụ ề ợ ủ ấ

Đ ng trên góc đ c đông, ch s ROE là quan tr ng nh t H s này đo lứ ộ ổ ỉ ố ọ ấ ệ ố ường kh năng ả

sinh l i trên m i v n c đông thợ ỗ ố ổ ường Nhà phân tích ch ng khoán, cũng nh các c đông đ c ứ ư ổ ặ

bi t quan tâm đ n h s này ROE năm 2008 cao h n năm 2009 đi u đó ch ng t kh năng sinh ệ ế ệ ố ơ ề ứ ỏ ả

l i trên m i đ ng v n c đông thợ ỗ ồ ố ổ ường t t h n Năm 2009, h i th p so v i năm 2008, nh ng ố ơ ơ ấ ớ ư

không quá th p nh h s ROA Đi u này ch ng t đòn b y tài chính có tác d ng làm gia tăng ấ ư ệ ố ề ứ ỏ ẩ ụ

l i nhu n ròng dành cho c đôngợ ậ ổ

H s kh năng thanh toán hi n t i th p h n r t nhi u so v i trung bình ngành => kh năng thanh toán c a ệ ố ả ệ ạ ấ ơ ấ ề ớ ả ủcông ty trong th i đi m hi n t i r t kém => khó thuy t ph c nhà tài tr cho vay thêm n ờ ể ệ ạ ấ ế ụ ợ ợ

Khi so sánh v i bình quân ngành, ta th y h s kh năng thanh toán nhanh c a Vipco quá chênh l ch (0.44 ớ ấ ệ ố ả ủ ệ

so v i 1.60) => công ty c n c i thi n bi n pháp tích c c h n trong vi c c t gi m hàng t n kho.ớ ầ ả ệ ệ ự ơ ệ ắ ả ồ

ROA = lãi g p * vòng quay t ng tài s nộ ổ ả

= l i nhu n ròng / doanh thu * doanh thu / t ng tài s nợ ậ ổ ả

= 9.8953% * 24.5315%

= 2,4274 %

ROE = lãi g p * vòng quay t ng tài s n * h s s d ng v nộ ổ ả ệ ố ử ụ ố

= L i nhu n / doanh thu * doanh thu / t ng tài s n * t ng tài s n / v n ch s h uợ ậ ổ ả ổ ả ố ủ ở ữ

= 9,8953 % * 24,5315 % * 2,6579

= 2,4274 % * 2,6579

= 6,4520 %

Hi u su t s d ng t ng tài s n c a công ty th p h n so v i bình quân ngành, cho th y r ng bình quân m t ệ ấ ử ụ ổ ả ủ ấ ơ ớ ấ ằ ộ

đ ng tài s n c a công ty t o ra đồ ả ủ ạ ược ít doanh thu h n so v i bình quân ngành nói chung Trong tơ ớ ương lai, công

ty nên chú ý c i thi n sao cho hi u qu s d ng tài s n đả ệ ệ ả ử ụ ả ượ ố ơc t t h n b ng cách n l c gia tăng doanh thu ho c ằ ỗ ự ặbán b t đi nh ng tài s n đ ng không c n thi t ớ ữ ả ứ ọ ầ ế

T s n trên t ng tài s n, thỷ ố ợ ổ ả ường g i là t s n , đo lọ ỷ ố ợ ường m c đ s d ng n c a công ty so v i tài s n ứ ộ ử ụ ợ ủ ớ ả

T ng n bao g m n ng n h n và n dài h n ph i tr Ch n thổ ợ ồ ợ ắ ạ ợ ạ ả ả ủ ợ ường thích công ty có t s n th p vì th ỷ ố ợ ấ ếcông ty có kh năng tr n cao h n Ngả ả ợ ơ ượ ạc l i, c đông l i mu n có t s n cao vì vi c s d ng đòn b y tài ổ ạ ố ỷ ố ợ ệ ử ụ ẩchính s gia tăng kh năng kh năng sinh l i cho c đông Mà h s n t ng quát c a công ty l n h n bình ẽ ả ả ợ ổ ệ ố ợ ổ ủ ớ ơquân ngành năm 2009 (0.6238 > 0.49) => h s n t ng quát cao => trong năm này, công ty ch u tác đ ng l n ệ ố ợ ổ ị ộ ớ

c a đòn b y tài chính Tuy nhiên, h s ROA và ROE c a công ty l i th p => ho t đ ng kinh doanh c a công ủ ẩ ệ ố ủ ạ ấ ạ ộ ủ

ty kém hi u qu ; vi c vay v n s tác đ ng tiêu c c, gi m hi u qu kinh doanh c a công ty.ệ ả ệ ố ẽ ộ ự ả ệ ả ủ

5 Phân tích Du Pont năm 2009