Bài tập quản trị tài chính chương 7 phân tích rủi ro của danh mục chứng khoán

BÀI TẬP CHƯƠNG 7 PHÂN TÍCH RỦI RO CỦA DANH MỤC CHỨNG KHOÁN. I) Giá cổ phiếu của công ty dầu ường An (TAC) và công ty sữa Vinamilk (VNM) ngày 28/3/08 lần lượt là 103,000 đ và 105,000 đ. Các nhà đầu tư dự đoán rằng vào cuối tháng 4/2008 có thể có 3 tình huống xảy ra A,B,C với xác suất là 15%, 60% và 25%. Nếu tình huống A xảy ra, giá cổ phiếu TAC sẽ tăng lên 110,000đ và cổ phiếu VNM sẽ tăng lên 112,000đ. Nếu tình huống B xảy ra, giá cổ phiếu TAC sẽ giảm còn 100,000đ và cổ phiếu VNM tăng lên 107,000 đ. Nếu tình huống C xảy ra, giá cổ phiếu TAC giảm mạnh còn 95,000đ và cổ phiếu VNM giảm còn 90,000đ. Cho rằng lãi suất phi rủi ro là 0.5%/tháng và suất sinh lợi kỳ vọng của danh mục đầu tư thị trường bằng 1,6%/tháng. 1) Tính suất sinh lợi kỳ vọng, độ lệch chuẩn của suất sinh lợi của TAC và VNM. Tính hệ số tương quan giữa suất sinh lợi của hai cổ phiếu. 2) Nhà đầu tư lập danh mục đầu tư P bằng cách đầu tư 30% vào TAC và 70% vào VNM. Tính suất sinh lời kỳ vọng và độ lệch chuẩn của tập danh mục đầu tư. 3) Tỷ lệ đầu tư vào cổ phiếu TAC và cổ phiếu VNM là bao nhiêu để có độ lệch chuẩn của suất sinh lời la nhỏ nhất? 4) Nhà đầu tư lập một danh mục Q gồm cổ phiếu TAC, VNM và một tài sản phi rủi ro. Suất sinh lợi kỳ vọng của Q yêu cầu là 0,8%/tháng, hãy xác định tỷ lệ đầu tư vào mỗi loại tài sản (TAC,VNM, tài sản phi rủi ra) sao cho Q có độ lệch chuẩn suất sinh lời nhỏ nhất. 5) Cho rằng những giả định của mô hình CAPM đều được thỏa mãn. Tính hệ số bêta của TAC, VNM , danh mục P và danh mục Q. Câu 01 : Để giải được câu này , các bạn phải hiểu được các khái niệm sau Suất sinh lợi kỳ vọng Độ lệch chuẩn của suất sinh lợi của TAC và VNM. Hệ số tương quan giữa suất sinh lợi của hai cổ phiếu. Theo lý thuyết , Suất sinh lợi kỳ vọng của 01 cổ phiếu được định nghĩa là : giá trị kỳ vọng của các suất sinh lời khả năng và xác suất xuất hiện chúng. Thí dụ, suất sinh lợi của một dự án kinh doanh có thể có ba giá trị khả năng như sau: 8% , 12% và 18% với xác suất xuất hiện tương ứng là 40% , 30% và 30%. Như vậy, suất sinh lợi kỳ vọng của dự án kinh doanh này sẽ là: Suất sinh lời kỳ vọng = 40%* 8% + 30%*12% + 30%*18% = 12.2%( kiến thức của cô Quang Thu) Quay lại bài tập : đối với cổ phiếu TAC , đầu tiên mình phải tính suất sinh lời tại xác xuất 15% ( tức là tình huống A xảy ra) bằng cách lấy giá trị của TAC khi tình huống A xảy ra chia cho giá gốc của cổ phiếu A vào ngày 28/03. Được bao nhiêu trừ đi 1 ( công thức tính % tăng giảm, ai không hiểu được thì thua luôn) Công thức : (110.000 / 103.000) - 1 = 6.8 % ( nhớ nhân thêm 100 để ra được 6,8%) (1) Tương tự : Nếu tình huống B xảy ra, công thức tính suất sinh lời kỳ vọng là (100.000 / 103.000) - 1 = - 2.91 % ( nhớ nhân thêm 100 để ra được - 2.91%) (2) Tương tự : Nếu tình huống C xảy ra, công thức tính suất sinh lời kỳ vọng là (95.000 / 103.000) - 1 = - 7.77 % ( nhớ nhân thêm 100 để ra được - 7.77%) (3) Như vậy, suất sinh lời kỳ vọng của cổ phiếu TAC sẽ là (1) * 15% + (2) * 60% + (3) * 25% = 6.8% * 15% + (-2.91% * 60%) + (-7.77%) * 25% = -2.67 % :10: Cổ phiếu công ty sữa Vinamilk (VNM) cũng tính tương tự ra suất sinh lời kỳ vọng = 6.67% * 15% + (1.9 % * 60%) + (-14.29%) * 25% = -1.43 % :10: Tiếp theo, muốn tính độ lệch chuẩn thì phải tính phương sai ( kiến thức cơ bản) Ta bắt đầu đi tính phương sai : Phương sai của cổ phiếu TAC chính là : (suất sinh lời kỳ vọng khi xảy ra tình huống A trừ đi suất sinh lời kỳ vọng ) ^ 2 rồi nhân với xác xuất xảy ra tình huống A + (suất sinh lời kỳ vọng khi xảy ra tình huống B trừ đi suất sinh lời kỳ vọng ) ^ 2 rồi nhân với xác xuất xảy ra tình huống B + (suất sinh lời kỳ vọng khi xảy ra tình huống C trừ đi suất sinh lời kỳ vọng ) ^ 2 rồi nhân với xác xuất xảy ra tình huống C Hiểu được như vậy , ta ráp vào công thức thôi : Phương sai của cổ phiếu TAC = ( 6.8% - (-2.67%) ^ 2 * 15% + ( (-2.91% - (- 2.67%) ^ 2 * 60% + ( -7.77% - (-2.67%) ^ 2 * 25% = 0.2 % Hoàn toàn tương tự Phương sai của cổ phiếu VNM = ( 6.67% - (-1.43%) ^ 2 * 15% + ( 1.9% - (- 1.43%) ^ 2 * 60% + ( -14.29% - (-1.43%) ^ 2 * 25% = 0.58% Sau khi có phương sai của từng cổ phiếu, ta khai căn ra là tính được độ lệch chuẩn :10: Đáp số của độ lệch chuẩn cổ phiếu TAC là : 4.47% Đáp số của độ lệch chuẩn cổ phiếu VNM là : 7.6% Muốn tính được Hệ số tương quan đầu tiên ta phải tính được Đồng Phương sai (Cov) của 02 cổ phiếu Cách tính Đồng Phương Sai hơi rắc rối một tý Ta lấy (suất sinh lời trong tình huống A của cổ phiếu TAC - suất sinh lời kỳ vọng của cổ phiếu TAC) nhân với (suất sinh lời trong tình huống A của cổ phiếu VNM - suất sinh lời kỳ vọng của cổ phiếu VNM) nhân với xác xuất xảy ra tình huống A + (suất sinh lời trong tình huống B của cổ phiếu TAC - suất sinh lời kỳ vọng của cổ phiếu TAC) nhân với (suất sinh lời trong tình huống B của cổ phiếu VNM - suất sinh lời kỳ vọng của cổ phiếu VNM) nhân với xác xuất xảy ra tình huống B + (suất sinh lời trong tình huống C của cổ phiếu TAC - suất sinh lời kỳ vọng của cổ phiếu TAC) nhân với (suất sinh lời trong tình huống C của cổ phiếu VNM - suất sinh lời kỳ vọng của cổ phiếu VNM) nhân với xác xuất xảy ra tình huống C Cụ thể : [6,8% - (2.67%)] * [6.67% - (-1.43%)] * 15% + [(-2.91% - (2.67%)] * (1.9% - (-1.43%)] * 60% + [(-7.77% - (2.67%) * [(-14.29%) - (-1.43%)] * 25% = 0.27% Như vậy : Để tính Hệ số tương quan của 02 cổ phiếu TAC và VNM , ta lấy Đồng Phương Sai chia cho tích của Độ lệch chuẩn cổ phiểu TAC và Độ lệch chuẩn cổ phiểu VNM Công thức : Hệ Số Tương Quan = 0.27% / ( 4.47% * 7.6%) = 0.81 :10:( nhớ là hệ số Tương Quan không có % nha. Như vậy câu 01 chúng ta đã giải xong , giờ chuyển sang câu 02, nhưng trước khi chuyển sang câu 02 , xin nói một chút về câu 01 và đề thi Hẳn nhiên là bài tập trong chương 07 bao gồm 05 câu , cô kêu về nhà làm ( không nộp) nghĩa là cô sẽ cho thi tương tự, vì không được mang laptop vào phòng phi ,nghĩa là không sử dụng được Excel nên mình phải trình bày dài dòng 01 tý để các bạn thật sự hiểu cách tính, để nếu đề thi có đổi số khác thì cũng với phương pháp đó mà làm. Nếu có Excel thì câu 01 giải lẹ lắm, nhưng đi thi các bạn phải giải bằng tay nên phải hiểu tận gốc vấn đề Sang câu 02 nhé, câu 02 liên quan đến đầu tư cổ phiếu, hình thành nên tập danh mục đầu tư, thiệt sự là môn Quản Trị Tài Chính này khó vì không phải ai cũng chơi chứng khoán và không phải ai học Cao Học Kinh Tế cũng đều có kiến thức nền tảng về Kinh Tế ( có rất nhiều Anh/Chị học chuyển đổi sang) Vì vậy để giải được câu 02, trước tiên ta phải hiểu một khái niệm quan trọng là tập danh mục đầu tư chứng khoán. Nói chung không diễn giải hàn lâm theo lý thuyết mà cho 01 ví dụ là hiểu liền Ví dụ : có 01 cậu bé mẹ cho 5.000 mua kẹo . Kẹo thì có nhiều loại kẹo, giống như trong thị trường chứng khoán có nhiều loại cổ phiếu. ( người chơi chứng khoán cũng giống như câu bé vậy thôi, hihi). Chỉ có 5.000 trong túi, cậu bé không biết nên mua (đầu tư) vào loại kẹo nào, kẹo nào cũng có mức hấp dẫn riêng của nó ( trong chứng khoán gọi là mức độ sinh lời). Giả sử bà Ba chỉ bán 02 loại kẹo là kẹo TVC và VNM. Bà Ba tư vấn cho cậu bé là nên đầu tư 30% tiền để mua kẹo TVC, 70% tiền còn lại mua VNM.Nếu mua cả 02 loại kẹo như thế, cậu bé sẽ có trong tay 01 tập danh mục đầu tư gồm 02 loại kẹo. Cậu bé muốn tính suất sinh lời kỳ vọng và độ lệch chuẩn của tập danh mục đầu tư kẹo nên vào Forum xem topic này , hi hi :friend: Suất sinh lời của tập đầu tư = Kỳ vọng sinh lời của cổ phiếu TVC * tỷ trọng đầu tư vào cổ phiếu TVC + Kỳ vọng sinh lời của cổ phiếu VNM * tỷ trọng đầu tư vào cổ phiếu VNM Công thức : Suất sinh lời của tập đầu tư = -2.67% * 30% + -1.43% * 70% = -1.8% Muốn tính độ lệch chuẩn của tập danh mục đầu tư thì ta phải tính phương sai trước Phương sai của tập danh mục đầu tư = Tỷ lệ đầu tư vào cổ phiếu TVC bình phương nhân với phương sai của cổ phiếu TVC + Tỷ lệ đầu tư vào cổ phiếu VNM bình phương nhân với phương sai của cổ phiếu VNM + 2 * Tỷ lệ đầu tư vào cổ phiếu TVC * Tỷ lệ đầu tư vào cổ phiếu VNM * Đồng Phương Sai của 02 cổ phiếu Tất cả giá trị này câu 01 ta tính hết rồi nên chỉ thế số vào Phương sai của tập danh mục đầu tư = 30% ^ 2 * 0.2% + 70% ^ 2 * 0.58% + 2 * 30% * 70% * 0.27% = 0.42% :10: Khai căn phương sai sẽ ra được Độ lệch chuẩn của danh mục đầu tư là 6.45% :10: Câu 03 : Tỷ lệ đầu tư vào cổ phiếu TAC và cổ phiếu VNM là bao nhiêu để có độ lệch chuẩn của suất sinh lời la nhỏ nhất?Phương pháp làm câu 03 Làm thế nào để xác định được tỷ trọng đầu tư tối ưu trong danh mục đầu tư? Chọn tỷ trọng W đầu tư làm cho độ lệch chuẩn của danh mục đầu tư nhỏ nhất ( min) Có 2 cách xử lý: 1. Sử dụng hàm solver trên Excel 2. Tìm tỷ trọng đầu tư sao cho ĐLC của danh mục min. Gọi tỷ trọng đầu tư vào chứng khoán 1 là X thì tỷ trọng đầu tư vào chứng khoán 2 là ( 1-X). Viết phương trình tính phương sai (hay ĐLC) của danh mục đầu tư Lấy đạo hàm bậc 1 theo X và đặt phương trình = 0, rồi giải sẽ tìm được nghiệm. Bản chất của câu này thật ra là đi tìm giá trị của x để hàm số f(x) đạt cực tiểu, hàm này là hàm bậc 02, để đạt cực tiểu thì đạo hàm bậc nhất của nó phải bằng 0 Gọi x là tỷ lệ đầu tư vào cổ phiếu TAC > 1 - x là tỷ lệ đầu tư vào cổ phiếu VNM Ta đi tìm x Để Độ lệch chuẩn của suất sinh lời là nhỏ nhất thì tất nhiên phương sai phải nhỏ nhất Phương sai của tập danh mục đầu tư = Tỷ lệ đầu tư vào cổ phiếu TVC bình phương nhân với phương sai của cổ phiếu TVC + Tỷ lệ đầu tư vào cổ phiếu VNM bình phương nhân với phương sai của cổ phiếu VNM + 2 * Tỷ lệ đầu tư vào cổ phiếu TVC * Tỷ lệ đầu tư vào cổ phiếu VNM * Đồng Phương Sai của 02 cổ phiếu Thế số vào ta có Phương sai của tập danh mục đầu tư chính là hàm f(x) = x ^ 2 * 0.2% + ( 1 - x ) ^ 2 * 0.58% + 2 * x * ( 1 - x ) * 0.27% = 0.0024 x ^ 2 - 0.0062 x + 0.0058 Để Phương sai min thì hàm f(x) phải đạt cực tiểu, nghĩa là đạo hàm bậc nhất của f(x) = 0 > f(x)' = 0.0048 x - 0.0062 = 0 > x = 1.29167 Vậy phải đầu tư vào cổ phiếu TVC theo với tỷ lệ 129% và cổ phiếu VNM theo tỷ lệ - 29% để độ lệch chuẩn của tập danh mục nhỏ nhất :10Câu số 04 : Trong tập danh mục Q bây giờ có 02 loại cổ phiếu : TVC , VNM và một loại tài sản phi rủi ro . Để dễ tính ta chia nhỏ tập danh mục Q ra làm 02, bao gồm một tập danh mục T ( chức 02 cổ phiếu TVC và VNM) và tài sản phi rủi ro Gọi tỷ trọng của danh mục T trong Q là z Tỷ trọng của tài sản phi rủi ro là (1-z) Ta có suất sinh lợi kỳ vọng của danh mục Q là:. Tiếp theo, muốn tính độ lệch chuẩn thì phải tính phương sai ( kiến thức cơ bản) Ta bắt đầu đi tính phương sai : Phương sai của cổ phiếu TAC chính là : (suất sinh lời kỳ vọng khi xảy ra tình huống A trừ đi suất sinh lời kỳ vọng ) ^ 2 rồi nhân với xác xuất xảy ra tình huống A + (suất sinh lời kỳ vọng khi xảy ra tình huống B trừ đi suất sinh lời kỳ vọng ) ^ 2 rồi nhân với xác xuất xảy ra tình huống B + (suất sinh lời kỳ vọng khi xảy ra tình huống C trừ đi suất sinh lời kỳ vọng ) ^ 2 rồi nhân với xác xuất xảy ra tình huống C Hiểu được như vậy , ta ráp vào công thức thôi : Phương sai của cổ phiếu TAC = ( 6.8% - (-2.67%) ^ 2 * 15% + ( (-2.91% - (- 2.67%) ^ 2 * 60% + ( -7.77% - (-2.67%) ^ 2 * 25% = 0.2 % Hoàn toàn tương tự Phương sai của cổ phiếu VNM = ( 6.67% - (-1.43%) ^ 2 * 15% + ( 1.9% - (- 1.43%) ^ 2 * 60% + ( -14.29% - (-1.43%) ^ 2 * 25% = 0.58% Sau khi có phương sai của từng cổ phiếu, ta khai căn ra là tính được độ lệch chuẩn :10: Đáp số của độ lệch chuẩn cổ phiếu TAC là : 4.47% Đáp số của độ lệch chuẩn cổ phiếu VNM là : 7.6% Muốn tính được Hệ số tương quan đầu tiên ta phải tính được Đồng Phương sai (Cov) của 02 cổ phiếu Cách tính Đồng Phương Sai hơi rắc rối một tý Ta lấy (suất sinh lời trong tình huống A của cổ phiếu TAC - suất sinh lời kỳ vọng của cổ phiếu TAC) nhân với (suất sinh lời trong tình huống A của cổ phiếu VNM - suất sinh lời kỳ vọng của cổ phiếu VNM) nhân với xác xuất xảy ra tình huống A + (suất sinh lời trong tình huống B của cổ phiếu TAC - suất sinh lời kỳ vọng của cổ phiếu TAC) nhân với (suất sinh lời trong tình huống B của cổ phiếu VNM - suất sinh lời kỳ vọng của cổ phiếu VNM) nhân với xác xuất xảy ra tình huống B + (suất sinh lời trong tình huống C của cổ phiếu TAC - suất sinh lời kỳ vọng của cổ phiếu TAC) nhân với (suất sinh lời trong tình huống C của cổ phiếu VNM - suất sinh lời kỳ vọng của cổ phiếu VNM) nhân với xác xuất xảy ra tình huống C Cụ thể : [6,8% - (2.67%)] * [6.67% - (-1.43%)] * 15% + [(-2.91% - (2.67%)] * (1.9% - (-1.43%)] * 60% + [(-7.77% - (2.67%) * [(-14.29%) - (-1.43%)] * 25% = 0.27% Như vậy : Để tính Hệ số tương quan của 02 cổ phiếu TAC và VNM , ta lấy Đồng Phương Sai chia cho tích của Độ lệch chuẩn cổ phiểu TAC và Độ lệch chuẩn cổ phiểu VNM Công thức : Hệ Số Tương Quan = 0.27% / ( 4.47% * 7.6%) = 0.81 :10:( nhớ là hệ số Tương Quan không có % nha. Để giải được câu số 05, các bạn phải nắm rõ về mô hình CAPM, tài liệu về mô hình này có rất nhiều trên Forum Cao Học Kinh Tế. Tuy nhiên , mục tiêu của chúng ta chỉ là ôn thi môn Quản Trị Tài Chính, nên khi vào phòng thi, các bạn chỉ cần thuộc công thức là đủ Ta gọi : ETAC là suất sinh lời kỳ vọng của TAC = -2.67% (tính toán ở trên) Rf là lãi suất phi rủi ro = 0.5%/tháng (gt) Rm là suất sinh lợi kỳ vọng của danh mục đầu tư thị trường = 1,6%/tháng. (gt) Những cái chung ta cần tính bTAC : là hệ số Beta của cổ phiếu TAC bVNM : là hệ số Beta của cổ phiếu VNM bp : là hệ số Beta của tập danh mục P bq : là hệ số Beta của tập danh mục Q Theo lý thuyết của mô hình CAPM ta có : ETAC= Rf+(Rm-Rf)bTAC , > bTAC= (ETAC-Rf)/(Rm-Rf) = [(-2,67%) - 0.5%] / (1.6% - 0.5%) = -2.882 Vậy hệ số Beta của cổ phiếu TAC = -2.882 :10: Đối với cổ phiếu VNM cũng tương tự như vậy > bVNM= (EVNM-Rf)/(Rm-Rf) = [(-1,43%) - 0.5%] / (1.6% - 0.5%) = -1.753 Vậy hệ số Beta của cổ phiếu VNM = -1.753 :10: Đối với tập danh mục P , ta có công thức Ep= Rf+(Rm-Rf)bp , > bp= (Ep-Rf)/(Rm-Rf) = (-1.8% - 0.5%) / (1.6% - 0.5%) = -2.092 :10: Tương tự với tập danh mục Q Eq= Rf+(Rm-Rf)bq , > bq= (Eq-Rf)/(Rm-Rf) = (0.8% - 0.5%) / (1.6% - 0.5%) = 0.273 :10: KẾT THÚC CÂU 05Câu 4: Công ty B vừa khánh thành và đưa vào sử dụng 1 chung cư với các căn hộ cao cấp. Cty xác định giá bán cả gói mổi căn hộ là 1200 triệu đồng. bộ phận tài vụ của cty đang cân nhắc phương án bán như sau: Khách hàng phải thanh toán ngay 50% giá trị căn hộ; Phần còn lại được thanh toán theo phương thức trả góp hàng năm trong vòng 6 năm bằng các kỳ khoản cố định, lần trả góp đầu tiên được thực hiện sau 1 năm kể từ ngày mua. Bộ phận tài vụ công ty cho rằng cần tính lãi cho số dư nợ còn lại hàng năm với mức lãi suất cố định là 8,054%/năm. Anh chị hãy giúp công ty hoàn chỉnh phương án bán nhà bằng cách xác định số tiền mà khách hàng phải thanh toán hàng năm để cty công bố cho khách hàng của mình?( không yêu cầu lập kế hoạch trả nợ). Giá trị căn hộ theo hình thức trả góp là bao nhiêu? Tổng số tiền lãi mà người mua nhà phải trả trong 6 năm là bao nhiêu? Giải: a. Gọi U là số tiền mà khách hàng phải trả cố định hàng năm vào cuối mỗi năm Với i = 8,054%/năm; n = 6 năm; số tiền cần phải trả: P = 600.000.000đ Áp dụng công thức Ta có: Vậy số tiền má khách hàng phải trả hàng năm với lãi suất cố định 8,054%/năm là: 130.001.923 đ. b. Giá trị căn hộ theo hình thức trả góp là: P = 600.000.000 + 600.000.000 = 1.200.000.000đ c. Tổng số tiền lãi mà người mua phải trả trong 6 năm là: I = 130.001.923 x 6 – 600.000.000 = 180.011.539đ Bài 42: Cty đầu tư và phát triển nhà tỉnh G vừa khánh và đưa vao sử dụng một chung cư với các căn hộ cao cấp. Cty xác định giá bán cả gói mỗi căn hộ là 500 triệu đồng. Bộ phận tài vụ của Cty đang cân nhắc phương án bán như sau: - Khách hàng phải thanh toán ngay 10% giá trị căn hộ. Phẩn còn lại được thanh toán theo phương thức trả góp trong vòng 25 năm bằng các khoản tiền không đổi. - Việc trả góp sẽ được thực hiện vào ngày 31/12 hàng năm. Thời điểm trả góp lần đầu tiên là sau 1 năm kể từ ngày mua. - Bộ phận tài vụ của Cty cho rằng cần tính lãi cho số nợ còn lại hàng năm với mức lãi suất cố định là 10%/năm Bạn hãy giúp Cty G hoàn chỉnh phương án bán nhà trả góp bằng cách xác định số tiển mà khách hàng phải thanh toán hàng năm. Thực hiện lại yêu cầu câu a, để đáp ứng cho khách hàng có nhu cầu trả góp hàng quý (vào cuối quý). Nếu bạn là người mua nhà và hoàn toàn có khả năng về mặt tài chính để đáp ứng cho cả hai phương án ở câu a và b thì bạn chọn phương án nào? Tại sao? Giải: a. Gọi P là số tiền mà khách hàng phải thanh toán sau khi đã thanh toán 10% giá trị [...]... là: 49. 575 .632đ b nếu trả vào cuối mỗi quý, ta có lãi suất: i = 10%/4 = 2,5% do đó số lần trả vào cuối mỗi quý trong vòng 25 năm là n = 25 x 4 = 100 Trục thời gian: Gọi U là số tiền mà khách hàng phải thanh toán vào cuối mỗi năm Áp dụng công thức: => Vậy số tiền phải trả cố định vào cuối mỗi qúy là: 12.290.345đ c Gọi FVi là tương giá mà người mua đóng đến cuối năm thứ 25 của khoản tiền trả góp của hai . tập danh mục T ( chức 02 cổ phiếu TVC và VNM) và tài sản phi rủi ro Gọi tỷ trọng của danh mục T trong Q là z Tỷ trọng của tài sản phi rủi ro là (1-z) Ta có suất sinh lợi kỳ vọng của danh mục. lệch chuẩn của tập danh mục nhỏ nhất :10Câu số 04 : Trong tập danh mục Q bây giờ có 02 loại cổ phiếu : TVC , VNM và một loại tài sản phi rủi ro . Để dễ tính ta chia nhỏ tập danh mục Q ra làm. BÀI TẬP CHƯƠNG 7 PHÂN TÍCH RỦI RO CỦA DANH MỤC CHỨNG KHOÁN. I) Giá cổ phiếu của công ty dầu ường An (TAC) và công ty sữa Vinamilk (VNM)