Một số vấn đề cơ bản về chính sách lãi suất của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam trong thời gian qua.doc

Một số vấn đề cơ bản về chính sách lãi suất của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam trong thời gian qua

Lời nói đầu

Cùng với sự phát triển của Thế giới ,Việt nam đã và đang từng bớc đi lên và đạt đợc những thành tựu to lớn đặc biệt là lĩnh vực kinh tế Với chủ trơng của Đảng và nhà nớc phát triển nền kinh tế hàng hoá nhiều thành phần theo định hớng của XHCN sau hơn 10 năm đổi mới các hoạt động kinh tế đã trở nên khá sôi động và tạo nên sắc thái mới cho nên kinh tế Cùng với đà thắng lợi của đất nớc trong công cuộc đổi mới nền kinh tế ngành ngân hàng trong quá trình thực hiện nhiệm vụ và mục tiêu đổi mới của mình đã tiến đợc những bớc quan trọng trong hệ thống các công cụ quản lý lãi suất đợc coi là nhạy cảm nhất nó thực sự là vấn đề nóng bỏng nhất thu hút đợc nhiều tầng lớp dân c trong xã hội

Lãi suất với t cách là một trong những công cụ của chính sách tiền tệ đợc nhiều nhà kinh tế quan tâm nghiên cứu và từ lâu đợc nhiều quốc gia trên thế giới sử dụng nh một công cụ hữu hiệu điều tiết nền kinh tế Đặc biệt là trong cơ ché thị tr-ờng lãi suất trở thành công cụ đắc lực để NHTW ( ngân hàng trung ơng ) thực thi chính sách tièen tệ nhằm điều tiết các mối quan hệ giữa tiếtkiệm và đầu t lạm phát và tăng trởng kinh tế Trong từng thời kỳ nhất định cho nên việc thi hành một chính sách lãi suất thích hợp là vô cùng phức tạp mà vai trò đó thuộc ngân hàng nhà nớc Để đáp ứng nhu cầu đòi hỏi ngày càng cao của nền kinh tế thị trờng các nghiệp vụ ngân hàng đã không ngừng đổi mới và phát triển để phù hợp với điều kiện thực tiễn của đất nớc Với trọng trách to lớn đó NHTW đã thờng xuyên điều chỉnh lãi suất cho phù hợp phát triển khả năng linh hoạt của các Ngân hàng thơng mại Năm 1997 luật Ngân hàng Nhà nớc và luật các tổ chức ra đời có hiệu lực từ 1/10/1998 đã đánh dấu một giai đoạn mới về hoạt động Ngân hàng ở Việt nam trong luật Ngân hàng điều 18 ghi “ Ngân hàng Nhà nớc xác định và công bố lãi suất tái cấp cơ bản , lãi suất tái cấp vốn “

Đồng thời còn giải thích tài khoản 12 điều 9 “Lãi suất cơ bản là lãi suất do Ngân hàng Trung ơng công bố làm cơ sở cho các tổ chức tín dụng ổn định lãi suất kinh doanh “ Điều này là thể hiện rất rõ hoặc chất lãi suất của Ngân hàng Trung -ơng trong nền kinh tế thị trờng

Xuất phát từ những vấn đề mang tính thời sự của lãi suất trên cơ sở những kiến thức đã học cùng với những kiến thức trong khuân khổ tài liệu cho phép , em

xin trình bày đề tài :“Một số vấn đề cơ bản về chính sách lãi suất của Ngân hàngNhà nớc Việt Nam trong thời gian qua” Bàn về lãi suất có nhiều vấn đề đề cập

song trong khuân khổ của một đề án và kiến thức có hạn, em chỉ đề cập đến một số cấn đề cơ bản nhất.

Em xin chân thành cảm ơn cô giáo Lê Tuấn Nghĩa cùng toàn thể các thầy cô trong bộ môn Tiền tệ Ngân hàng đã giúp em hoàn thành đề án này

Sinh viên : Nguyễn Thị Thu Phơng Lớp : 17.04

Hà Nội ngày 15 /03/2002

Phần 1

Lãi suất và các vấn đề liên quan đến lãi suất

a-Tìm hiểu về vấn đề lãi suất

Lãi suất là một trong những biến số dợc theo dõi một cách chặt chẽ trong báo chí vì nó trực tiếp ảnh hởng đến đời sống hàng ngày của mỗi chung ta và có những hệ quả quan trọng đối với sức khoẻ của nền kinh tế Nó tác động đến những quyết định cá nhân nh chi tiêu hay để dành ,mua nhà hay mua trái phiếu hay giửi vốn vào một tài khoản tiết kiệm Lãi suất cũng tác động đến những quyết định kinh tế của các doanh nghiệp hoặc của các gia đình nh dùng vốn để đầu t mua thiết bị mới cho các nhà máy hoặc để giửi tiết kiệm trong một Ngân hàng

Lãi suất là một phạm trù kinh tế tổng hợp có liên quan chặt chẽ đến một số phạm trù kinh tế khác nó đóng vai trò nh một đòn bẩy kinh tế trong nền kinh tế thị trờng , tín dụng Ngân hàng phản ánh mối quan hệ giiã các chủ thể sử dụng vốn (ngời vay vốn) với chủ thể sở hữu vốn (ngời thừa vốn) theo nguyên tắc hoàn trả có kỳ hạn kèm theo lãi ở thị trờng vốn ngời mua ngời bán rất quan tâm đến giá cả tiền tệ đó chính là lãi suất hay giá cả của quyền sử dụng vốn trong một thời kỳ nhất định

b- Những vấn đề chung về lãi suất

1- Khái niệm lãi suất

Lãi suất kà giá cả của quyền đợc sử dụng vốn trong một thời gian nhất định mà ngời sử dụng trả cho nguơì sở hữu nó.

Lãi suất phải đợc trả bởi lẽ ngời đi vay đã sử dụng vốn của ngời cho vay phục vụ nhu cầu sinh lợi trong sản xuất kinh doanh hoặc nhu cầu tiêu dùng của mình việc ngời cho vay chuển quyền sử dụng vốn cho ngời khác có nghĩa là anh đã hy sinh quyền sử dụng tiền tệ ngày hôm nay của mình Đánh đổi cho sự chuyển quyền đó là quền ngời cho vay đợc trả lãi suất

ii- Phân loại l i suất ã

1 Căn cứ vào thời hạn tín dụng lãi suất0 đ ợc chia thành 3 loại

Lãi suất ngắn hạn áp dụng đối với các khoản tín dụng ngắn hạn Lãi suất trung hạn áp dụng đối với các khoản tín dụg trung hạn Lãi suất tín dụng dài hạn áp dụng đối với các khoản tín dụng dài hạn

2 Căn cứ vào các loại hình tín dụng (phân loại theo chủ thể tham gia quan hệ tín

Lãi suất đợc chia thành các loại sau:

- Lãi suất tín dụng thơng mại áp dụng khi các doanh nghiệp cho nhau vay dới hình thức mua ban chịu hàng hoá Giá cả hàng hoá bán chịu

Lãi suất tiền giửi : là lãi suất trả cho các khoản tiền giửi Nó đợc áp dụng để tính tiền lãi phải trả cho ngời giửi tiền

- Lãi suất tiền vay: là lãi suất ngời đi vay phải trả cho Ngân hàng do việc sử dụng vốn vay của Ngân hàng Nó đợc áp dụng để tính lãi mà khách hàng phải trả cho Ngân hàng

- Lãi suất chiết khấu : áp dụng khi Ngân hàng cho kách hàng vay dới hình thức triết khấu thờng phiếu hoặc giấy tờ có giá trị khác cha đên hạn thanh toán của khách hàng Nó đợc tính bằng tỷ lệ % trên mệnh giá của giấy tờ có giá trị và đợc khấu trừ ngay khi Ngân hàng phát tiền vay cho khách hàng.

- Lãi suất tái triết khác : áp dụng khi Ngân hàng trung ơng tái cấp vốn cho các Ngân hàng dới hình thức triết khấu lại thơng phiếu hoặc giấy tờ có giá ngắn hạn cha đến hạn thanh toán cho các Ngân hàng Nó đợc tính bằng tỷ lệ % trên mệnh giá của giấy tờ có giá cũng đợc khấu trừ ngay khi Ngân hàng Trung ơng cấp vốn tiền vay cho Ngân hàng

- Lãi suất liên Ngân hàng : là lãi suất mà Ngân hàng áp dụng khi cho nhau vay trên thị trờng liên Ngân hàng

- Lãi suất cơ bản: Là lãi suất đợc các Ngân hàng sử dụng làm cơ sở để ổn định mức lãi suất kinh doanh của mình

- Lãi suất tín dụng Nhà nớc : áp dụng khi Nhà nớc đi vay của các chủ thể khác nhau trong xã hội dới hình thức phát hành tín phiếu hoặc trái phiếu

- Lãi suất tín dụng tiêu dùng : áp dụng khi doanh nghiệp cho ngời lao động vay phục vụ nhu cầu tiêu dùng cá nhân

3 Căn cứ vào giá trị thực của lãi suất

Lãi suất đợc chia thành 2 loại :

- Lãi suất danh nghĩa : Là lãi suất tính theo giá trị danh nghĩa của tiền tệ vào thời điểm nghiên cứu hay nói cách khác là loại lãi suất cha loại trừ đi tỷ lệ lạm phát Lãi suất thực tế là lãi suất đợc điều chỉnh lại cho đúng theo những thay đổi về lạm phát Hay nói cách khác là lãi suất đã loại trừ đi tỷ lệ lạm phát

- Lãi suất thực của hai loại

+ Lãi suất thực tính trớc ( dự tính ): là lãi suất thực đợc điều chỉnh lại cho đúng theo đúng những thay đổi dự tính về lạm phát

+ Lãi suất thực tính sau : là lãi suất thực đợc điều chỉnh lại cho đúng theo những thay đổi trên thực tế về lạm phát

Lãi suất danh nghĩa = lãi suất thực + tỷ lệ lạm phát Hoặc Lãi suất thực = lãi suất danh nghĩa – tỷ lệ lạm phát

4 Căn cứ vào mức ổn định của lãi suất

Lãi suất đợc chia làm hai loại

- Lãi suất ổn định : là lãi suất áp dụng cố định trong suất thời hạn vay Nó có u điểm : Ngời gửi tiền và vay tiền biết trớc số tiền lãi đợc trả và phải trả Bên cạnh đó nó có nhợc điểm bị ràng buộc vào một lãi suất nhất định trong một thời hạn nào đó dù cho các loại lãi suất khác thay đổi nh thế nào

- Lãi suất thả nổi : Là lãi suất có thể thay đổi lên xuống và có thể báo trớc hoặc không báo trớc.Lãi suất thả nổi có lợi cho cả hai bên khi nhận và trả tiền đều tính theo một lãi suất chung là lãi suất hiện tại

5 Căn cứ vào mức ổn đinh của lãi suất

Lãi suất đợc chia làm 2 loại lãi đơn và lãi kép

- Lãi suất đơn là lãi suất tính một lần trên số vốn gốc cho suất kỳ hạn vay Công thức tính : I = Co i n

( trong đó I số tiền lãi , Co vốn gốc , i là lãi suất , n số kỳ )

Trong đó thời kỳ gửi vốn phải tơng đơng với thời kỳ của lãi suất

- Lãi suất kép : là mức lãi suất có tính đến giá trị đầu t lại của lợi tứ thu đợc trong thời hạn sử dụng tiền vay

Công thức : C = Co ( 1=i)n

Trong đó :C số tiền thu đợc theo lãi gộp sau n kỳ ,Co vốn gốc ban đầu ,i lãi suất n só kỳ gửi vốn

c vai trò của l i suất trong nền kinh tế ã

Trong nền kinh tế kế hoạch hoá tập chung quan liêu bao cấp vai trò của lãi suất đợc nhìn nhận một cách hết sức mờ nhạt và lệ thuộc nhiều khi đợc hiểu nh là

một sự phan phối cuối cùng của sản phẩm giữa những ngời sản xuất và ngời cho vay

Chuyển sang nền kinh tế thị trờng lãi suất giữ vai trò hết sức quan trọng là một trong những đòn bẩy kinh tế Nó tác động đến tất cả các lĩnh vực của nền kinh tế quốc dân nói chung vai trò của lãi suất đợc thể hiện ở nội dung sau đây

1 Lãi suất là công cụ để khuyến khích tiết kiệm đầu t

Lãi suất là công cụ khuyến khích lợi ích vật chất để thu hút các khoản tiết kiệm của các chủ thể kinh tế tạo nên quỹ cho vay đáp ứng nhu cầu của nền kinh tế Theo lý thuyết tài chính chúng ta có thể đa ra phơng trình về thu nhập nh sau :

Thu nhập = Tiêu dùng + Tiết kiệm

Phơng trình này không những đúng với đặc điểm tài chính của các hộ gia đình các doanh nghiệp mà còn đúng với cả nền kinh tế quốc gia Giả trong điều kiện của một nền kinh tế bình thờng tỷ lệ giữa tiêu dùng và tiết kiệm là hợp lý để tăng tỷ lệ tiết kiệm cho toàn bộ nền kinh tế quốc dân thì biện pháp hiệu quả là tăng lãi suất huy động vốn Khi lãi suất vốn tăng nên thì trớc hết các hộ gia đình phải xem xét các khoản chi cho tiêu dùng thờng xuyên có thể giảm chi hoặc hoãn một số khoản chi để tăng thêm khoản tiết kiệm trong tổng thu nhập Sau từ khoản tiết kiệm này họ sẽ hớng đầu t gửi vào Ngân hàng , vào quỹ bảo hiểm hay đầu t vào thị trờng trứng khoán khi thấy có lợi hơn

Nh vậy ,lãi suất là công cụ can thiệp có hiệu lực để phân chia tỷ lệ giữa tiêu dùng và tiết kiệm Nhng nâng lãi suất huy động đến mức nào thì phải cân nhắc thận trọng để đảm bảo sự phát triển hài hoà của nền kinh tế quốc dân

ởViệt nam trong công cuộc đổi mới nền kinh tế vốn dang là vấn đề then chốt Muấn huy động đợc vốn phải có biện pháp gọi vốn Vấn đề là cần duy trì một mức lãi suất nh thế nào để huy động tối đa vốn nhàn rỗi trong xã hội

2 Lãi suất ảnh h ởng đến hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp

Chính sách lãi suất là một bộ phận trong chính sách tiền tệ của Nhà nớc nhằm điều tiết lu thông tiền tệ kích thích điều tiết và hớng hoạt động sản xuất kinh doanh của các đơn vị kinh tế

- Lãi suất phải trả cho khoản vay là khoản chi phí của doanh nghiệp Do vậy ,lãi suất sẽ khuyến khích các doanh nghiệp vay vốn đầu t phát triển sản xuất kinh doanh Ngợc lại, lãi suất cho vay cao sẽ thu hẹp đâu t của các doanh nghiệp

- Lãi suất là công cụ buộc các doanh nghiệp phải sử dụng hiệu quả những u đãi về lãi suất về điều kiện cung cấp tín dụng và thanh toán là công cụ của Nhà nớc nhằm khuyến khích các doanh nghiệp đầu t vào các nghành các sản phẩm cần u tiên trong chiến lợc phát triển kinh tế

3 Lãi suất là công cụ điều tiết vĩ mô

Lãi suất tạo nên khoản chi phí của ngời đi vay vì vậy sự biến động của lãi suất có tác động đến đầu t đến tiêu dùng qua đó tác động đến các mục tiêu của nền kinh tế vĩ mô biểu hiện trong các trờng hợp :

- Lãi suất thấp  kích thích đầu t , kích thích tiêu dùng  tăng tổng cầu  sản lợng tăng, giá tăng, thất nghiệp giảm nội tệ có xu hớng giảm giá so với ngoại tệ

- Lãi suất cao hạn chế đầu t , hạn chế tiêu dùng giảm tổng cầu  sản lợng giảm giảm giá thất nghiệp tăng nội tệ có xu hớng tăng giá so với ngoại tệ

Nh vậy, bằng cách tăng lãi suất Ngân hàng Nhà nớc có thể làm giảm khả năng cho vay của Ngân hàng Thơng mại do đó thực hiện chính sách tiền tệ thắt chặt giảm bớt khối lợng tiền cần thiết cho việc mở rộng sản xuất kinh doanh và chi tiêu của ngời tiêu dùng Cũng nh vậy ,bằng cách hạ thấp lãi suất Ngân hàng Nhà nớc có thể tạo điều kiện cho các hoạt động kinh tế phát triển hoặc muốn kìm hãm tốc độ phát triển một nghành nghề nào đó , Ngân hàng Nhà nớc có thể tăng hoặc giảm lãi suất cho vay để thu hẹp hoặc mở rộng đầu t của các nghành nghề

Từ năm 1989 đến nay ,chính sách lãi suất luân đợc sử dụng để điều chỉnh kinh tế ở Việt Nam Sau khi kiềm chế và giữ đợc lạm phát ở mức độ tơng đối ổn định , Ngân hàng Nhà nớc danh thực hiện hạ thấp dần khung lãi suất để khuyến hích huy động đầu t và mở rộng sản xuất kinh doanh khôi phục kinh tế

4 Lãi suất là công cụ phân phối có hiệu quả nhằm khai thác và sử dụng chiệt đểcác nguần lực của nền kinh tế

5 Lãi suất là công cụ đo l ờng tình trạng của nền kinh tế

Ngời ta thấy rằng trong giai đoạn đang phát triển của nền kinh tế lãi suất có su hớng tăng do cung cầu quỹ cho vay đều tăng trong đó tốc độ tăng của cầu quỹ cho vay lớn hơn tốc độ tăng của cung quy cho vay

Ngợc lại ,trong giai đoạn suy thoái của nền kinh tế lãi suất có xu hớng giảm xuống

Do vậy ,thông thờng nhìn vào xu hớng biến động của lãi suất ta thấy đợc tình trạng sức khoẻ của nền kinh tế

Lãi suất là biến số thờng xuyên biến động trong nền kinh tế Căn cứ vào sự biến động đó của lãi suất ngời ta có thể dự báo đợc các yếu tố khác của nền kinh tế nh tính sinh lời của các cơ hội đầu t , mức lạm phát dự tính mức thiếu hụt của ngân sách ngời ta có thể dựa vào lãi suất trong một thời kỳ để dự báo tình thình kinh tế trong tơng lai

d một số quan điểm về l i suất cơ bản ở Việt nam ã

Quan điểm 1

Hiện nay, ở Việt Nam cha có nghiệp vụ tái chiết khấu cho nên không có công cụ là thơng phiếu hay các giấy tờ có giá nhng ở nớc ta lại có lãi suất tái cấp vốn của Ngân hàng Trung ơng cho các Ngân hàng Thơng mại Do đó đãcó ý kiến lấy lãi suất tái cấp vốn làm lãi suất cơ bản Nếu nh hiểu đợc lãi suất cơ bản là lãi suất tái cấp vốn thì điều này trái với luật Ngân hàng Nhà nớc và luật các tổ chức tín dụng ban hành năm 1997 trong luật này đã xác định rõ lãi suất cơ bản là lãi suất tái cấp vốn Trên thực tế chúng ta thấy bản chất của 2 loại lãi suất này cũng không giống nhau lãi suất cơ bản là lãi suất do Ngân hàng Trung ơng công bố là lãi suất làm cơ sở cho các tổ chức tín dụng xác định mức lãi suất kinh doanh còn lãi suất tái cấp vốn là lãi suất mà Ngân hàng Trung ơng quy định đối với các khoản vay cuối cùng trong các hình thức sau :

Ngân hàng Trung ơng cho vay chiết khấu và tái chiết khấu

Ngân hàng Trung ơng cho vay đối với giá trị hợp đồng tín dụng cha đến hạn cuả Ngân hàng Thơng mại

Ngân hàng Trung ơng cho vay cầm cố bất động sản và thế chấp các chứng từ khác có giá trị của Ngân hàng Thơng mại

Bằng các hình thức tái cấp vốn này Ngân hàng Nhà nớc sử dụng linh hoạt để thắt chặt hay lới lỏng tín dụng phơng tiện thanh toán trong điều kiện cụ thể có khi lãi suất tái cấp vốn có thể thấp hơn hay bằng lãi suất cho vay của Ngân hàng

Th-ơng mại nhng thực tế tình hình lãi suất hiện nay ở Việt Nam cha thể sử dụng lãi suất tái cấp vốn để điều hành chính sách tiền tệ đợc

Quan điểm 2

Vẫn duy trì trần lãi suất nh hiện nay và xem nó là lãi suất cơ bản trong quá trình xác định lãi suất có thể cộng thêm mức biên độ giao động của lãi suất cơ bản Quan điểm này có sự bất hợp lý đó là khi công thêm vào trần lãi suất sẽ làm lãi suất cao hơn trần lãi suất điều này không phù hợp với điều kiện kinh tế của Việt Nam

Quan điểm 3

Lãi suất cơ bản là loại lãi suất xác định dựa vào lãi suất đầu vào và công bố giới hạn tối đa để các Ngân hàng Thơng mại và các tổ chức tín dụng xác định mức lãi suất kinh doanh với quan điểm này lãi suất cơ bản tạo ra khả năng chủ động giảm lãi suất của các Ngân hàng Thơng mại đạc biệt là lãi suất cho vay Cũng do đó các Ngân hàng Thơng mại có điều kiện tốt hơn để huy động vốn với lãi suất thấp còn đối với những vùng khó khăn thì lãi suất cao hơn trong việc huy động vốn

Phần II

Thực trạng việc điều hành lãi suất ở Việt nam

I thực trạng lãi suất ở Việt nam

Muấn định hớng điều hành lãi suất phải rút kinh nghiệm về cách điều hành lãi suất trong thời gian qua Trớc hết ta cần điểm lại những chặng đờng sau hơn 10 năm đổi mới chính sách lãi suất

1 Điểm lại những chặng đ ờng sau hơn 10 năm đổi mới chính sách lãi suất

1.1 Giai đoạn lãi suất Việt nam chuyển từ lãi suất âm sang lãi suất d ơng (1986 –1990)

ở giai đoạn này ngời gửi tiền không những không có lãi mà giá trị đồng tiền vốn của họ bỏ vào Ngân hàng còn không đợc bảo đảm lãi suất thời kỳ này là lãi suất âm và thấp hơn nhiều so với lạm phát Lạm phát năm 1986 là 774% là mức lạm phát trên thị trờng tự do trong khi đó lãi suất chỉ có 12%

Tháng 10 /1990 trong pháp lệnh Ngân hàng công bố tách hệ thống Ngân hàng thành 2 cấp Ngân hàng Nhà nớc và các tài chính tín dụng Trong những năm

đầu thực hiện pháp lệnh này, Ngân hàng Nhà nớc quy định rõ lãi suất tiền gửi và lãi suất tiền vay

Lãi suất tiền gửi thấp hơn tỷ lệ lạm phát Lãi suất cho vay nhỏ hơn lãi suất tiền gửi

Sang năm 1992 nền kinh tế nức ta bớc sang một hớng mới lạm phát đợc đẩy lùi và ở mức thấp đây là điều kiện để chuyển sang lãi suất dơng Bên cạnh viẹc xác định các mức lãi suất tiền gửi và cho vay cụ thể Ngân hàng Nhà nớc còn có sự phân biệt lãi suất giữa các thành phần kinh tế lãi suất cho vay đối với các doanh nghiệp quốc doanh nhng có hạn chế ở việc lãi suất cho vay ngắn hạn cao hơn lãi suất cho vay trung và dày hạn điều này đợc khắc phục dần qua từng giai đoạn sau này

1.2 Giai đoạn Ngân hàng Nhà n ớc vừa quy định lãi suất tiền gửi lãi suất cho vay và lãi suất thoả thuận

Cùng một thời điểm Ngân hàng Nhà nớc cho phép các tổ chức tín dụng cho vay theo mức lãi suất thoả thuận mà Ngân hàng Thơng mại thoả thuận với khách hàng Mức lãi suất thoả thuận có thể vợt mức cho vay hay lãi suất tiền gửi cụ thể mà Ngân hàng đã công bố ở giai đoạn này vẫn có sự phân biệt giữa lãi suất cho vay đối với doanh nghiệp quốc doanh và doanh nghiệp t nhân Bên cạnh đó với cơ chế cho vay theo lãi suất thoả thuận Ngân hàng Thơng mại có nơi cho vay cao hơn mức lãi suất 22% năm và có nơi cho vay lên đến 30 %đến 35% chính vì vậy mà trong thời kỳ này các Ngân hàng Thơng mại và các tổ chức tín dụng khác đạt đợc mức lãi suất cho vay và tiền gửi với chênh lệch từ 0,75% - 1% / tháng , đó là con số mơ ớc của các Ngân hàng Thơng mại hiện nay Với thực tế này đem lại cho các Ngân hàng Thơng mại các tổ chức tín dụng lợi nhuận rất cao trong khi đó các doanh nghiệp sản xuất kinh doanh gặp nhiều khó khăn về tài chính Đứng trớc tình hình này tháng 10 / 1995 sau kỳ họp VIII khoá IX đã thông qua bỏ thuế doanh thu của các Ngân hàng Thơng mại và các tổ chức tín dụng yêu cầu các đơn vị kinh doanh tiền tệ phải giảm chi phí hoạt điộng để giảm lãi suất cho vay của mình Ngân hàng Trung ơng đã khống chế lãi suất cho vay và tiền gửi là 0,35% / tháng đó là tiền đề để hình thành chính sách lãi suất mới thực hiện khống chế trần lãi suất cho vay nh hiện nay đối với các Ngân hàng thơng mại và các tổ chức tín dụng khác

1.3 Giai đoạn thực hiện trần lãi suất cho vay

Trớc tình hình trên Ngân hàng Trung ơng đã ban hành chính sách lãi suất theo trần lãi suất với mục đích khống chế lãi suất cho vay tối đa của các Ngân hàng thơng mại với chính sách này Ngân hàng Nhà nớc đã quy định các mức trần cho vay cũng khác nhau trần lãi suất cho vay ngắn hạn (áp dụng đối khu vực thành thị ) trần lãi suất cho vay nông thôn cao hơn trần lãi suất trung dày hạn tràn lãi suất cho của các tổ chức tín dụng là cao nhất

Trong năm 1999, Ngân hàng Nhà nớc đã thực hiện 5 lần hạ trần lãi suất cho vay đối với các Ngân hàng thơng mại và các tổ chức tín dụng khác đây là những biện pháp thiét yếu để khắc phục những d âm của cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ khu vực Châu á năm 1998 tăng 5,8 % /năm ứng với lạm phát 9,2% năm so với năm 1997 là 9,8 % và mức lạm phát là 3,7% năm dẫn đến đầu t sản xuất kinh doanh có chiều hớng chậm lại hàng hoá sản xuất ra tiêu thụ chậm cùng với hiện t-ợng giảm phát kéo dài trong 7 tháng đầu năm 1999 Để khắc phục tình trạng này chính phủ thực hiện chủ chơng kích cầu tăng đầu t tăng sản xuất và tăng tiêu dùng

2 Thực trạng lãi suất ở Việt Nam hiện nay

Từ năm 1986 đến nay ,việc thực hiện chính sách lãi suất đã trải qua nhiều giai đoạn mỗi giai đoạn mang một nội dung và một mục đích khác nhau nhng nói chung qua mỗi giai đoạn đã tích luỹ đợc khá nhiều kinh nghiệm Thời kỳ kế hoạch hoá tập chung quan liêu bao cấp với lãi suất âm , chính sách lãi suất hoàn toàn cứng nhắc theo kiểu hành chính phổ biến là lãi suất do bao cấp tín dụng Bớc vào những năm đầu của thời kỳ đổi mới Việt nam đã đổi mới chính sách lãi suất thả nổi lãi suất , trần lãi suất Nhng sự đổi mới này còn mang tính thụ động và việc điều hành trên thị trờng tiền tệ còn hết sức bấp bênh

Từ năm 1993 ,chính sách lãi suất đã dần linh hoạt hơn với lãi suất thực dơng lãi suất thực giảm dần cùng với tốc độ đi xuống của làm phát vừa đảm bảo khuyến khích tiết kiệm vừa hớng tới đẩy mạnh đầu t vì mục tiêu tăng trởng kinh tế

Từ năm 1996 bằng thành quả đẩy lùi , kềm chế lạm phát ở mức thấp từ 1 chữ số ( năm 1996 là 4,5 % năm 1997v là 3,7 % là điều kiện để thi hành chính sách lãi suất thực dơng gắn liền với việc điều chỉnh toàn diện lãi suất cả về mặt bằng cơ cấu cũng nh các loại hình lãi suất huy động tiền gửi tiết kiệm và cho vay ( bao gồm nội tệ lẫn ngoại tệ ) Từ đó đến nay chính sách lãi suất bắt đầu linh hoạt hơn cả mức lãi suất trần về mức huy động và cho vay

Qua những phân tích trên ta rút ra đợc một số nhận xét về chính sách lãi suất của Việt Nam nh sau

Một là: Chúng ta đã liên tục theo đuổi chính sách lãi suất chủ động từ khi bắt đầu công cuộc đổi mới chính sách lãi suất và theo đó là cơ cấu của các loại lãi suất khi đợc định hình đúng đắn đã có tác động trực tiếp tới hoạt động và tiến trình phát triển của hệ thống tài chính Việt Nam

Hai là: Chế độ kiểm soát lãi suất cứng nhắc đã dần dần đợc nới lỏng ,các mức lãi suất quy định cụ thể theo mục đích và nghành kinh tế đã đợc xoá bỏ để dành quyền tự chủ cho các Ngân hàng thơng mại trong một mức độ linh hoạt nhất định

Ba là :Thực tế đang đặt ra trừng nào có đợc loại hình lãi suất chủ đạo ( lãi suất cơ bản ) đồng thời xây dựng đợc cơ chế bảo đảm mức độ bao quát và cách thức can thiệp linh hoạt của Ngân hàng Nhà nớc đối với quan hệ cung cầu tiền tệ trong nền kinh tế thì lúc đó mới kiểm soát tốt lợng tiền trong lu thông

Thực tế cho thấy còn nhiều tồn tại xoay quanh chính sách lãi suất hiện hành Dù có biện minh cho việc kiểm soát lãi suất trong những điều kiện nhất định vì mục tiêu của chính sách tiền tệ thì vẫn không tránh khỏi những thiệt hại xét trên tổng thể nền kinh tế Điều này khuyến khích sự vay mợn ,chiếm dụng vốn ,chốn tránh kiểm soát của Ngân hàng Nhà nớc làm méo mó chế độ lãi suất quy định Mức độ toàn dụng vốn trong nền kinh tế thấp đầu cơ thực lợi và cạnh tranh bất tơng xứng về lãi suất còn phổ biến vốn bị sử dụng lãng phí kém hiệu quả Chuyển sang lãi suất trần là một bớc tiến độ sang lãi suất vẫn cha phản ảnh đúng quan hệ cung cầu vốn của nền kinh tế

Một số chính sách lãi suất cơ bản hiện nay của Việt nam

2.1 Lãi suất cơ bản của Ngân hàng Nhà n ớc hiện nay

Theo điều 9 khoản 12 của luật Ngân hàng Nhà nớc Việt N am , lãi suất cơ bản đợc định nghĩa nh sau : “ Lãi suất cơ bản là lãi suất do Ngân hàng Nhà nớc công bố làm cơ sở cho các tổ chức tín dụng ấn định lãi suất kinh doanh “.

Tuy nhiên cho đến nay , Ngân hàng Nhà nớc vẫn cha xác định và công bố lãi suất cơ bản cho các tổ chức tín dụng mà vẫn sử dụng công cụ trần lãi suất cho vay để khống chế lãi suất cho vay của các tổ chức tín dụng

Nh vậy, trần lãi suất do Ngân hàng Nhà nớc công bố đã bao hàm trong đó lãi suất cơ bản vì sự thực Ngân hàng Nhà nớc đã giúp các tổ chức tín dụng vốn của mình Điều này có nghĩa là lãi suất cho vay của các Ngân hàng thơng mại vẫn bị tác động điều chỉnh gián tiếp bởi Nhà nớc thông qua biện pháp hành chính không

phải bằng biện pháp kinh tế Đây là điều khó có thể chấp nhận khi định h ớng phát triển nghành tài chính Ngân hàng theo định hớng hội nhập với khu vực ,thế giới

Lãi suất cơ bản do Ngân hàng Nhà nớc bao hàm hai loại

- Lãi suất huy động do chính phủ mà ở Việt nam đợc thực hiện thông qua việc phát hành các trái phiếu kho bạc các Ngân hàng thơng mại sẽ nhận đợc tín hiệu từ phía Ngân hàng Nhà nớc về mức lãi suất cho vay tối thiểu có thể đạt đợc với mức rủi ro bằng không Nếu Ngân hàng Nhà nớc muấn thu hẹp lợng cung tiền của các Ngân hàng thơng mại ra nền kinh tế thì sẽ tăng mức lãi suất huy động và ngợc lại

- Lãi suất cho vay đối với các Ngân hàng thơng mại hay nói cách khác đi chính là lãi suất chiết khấu lãi suất tái cấp vốn nhằm tác động đến đầu vào của các Ngân hàng thơng mại

2.2 Lãi suất cơ sở của Ngân hàng th ơng mại

Lãi suất là cơ sở là lãi suất cơ bản của từng Ngân hàng thơng mại áp dụng đối với các khách hàng và dự án cho vay đầu t không có rủi ro xem nh bằng không Các Ngân hàng thơng mại xác định lãi suất cơ sở của mình dựa trên lãi suất cơ bản do Ngân hàng Nhà nớc công bố Sau khi tính toán đến các yếu tó nh chính sách tài chính tiền tệ của chính phủ , chỉ số lạm phát , lãi suất trêng thị trờng liên Ngân hàng , các quy định về dự trữ bắt buộc , dự phòng rủi ro

Do đó để xác định lãi suất cơ bản của Ngân hàng thơng mại chúng ta có thể sử dụng công thức xác định lãi suất cho vay của Ngân hàng thơng mại nh sau

Hiện nay ở Việt nam cha có nghiên cứu nào về mức dự phòng rủi ro khách hàng mất khả năng thanh toán và rủi ro về kỳ hạn cũng nh những rủi ro khác để dựa vào các yếu tố quyết định lãi suất cho vay

Ta cũng có thể tính lãi suất cở sở của các Ngân hàng thơng mại theo công

Với lãi suất huy động

Với lãi suất huy động 12 tháng là 0,6% tháng (7,2% năm ); chi phí kinh doanh là 0,2%tháng hay 3%/ năm , lợi nhuận kỳ vọng là 17%/năm (số hiệu 1995 -> 1999 ta có lãi suất chính sách =7,25% + 3%+1% = 11,27%/năm hay0,93%/ tháng

Mục đích kinh doanh là lợi nhuận , các Ngân hàng Trung ơng quốc doanh cần ổn định lãi suất cho vay cao hơn lãi suất cơ sở nhằm bù đắp những rủ ro xẩy ra trong quá trình cho vay và đầu t, nhng với mức trầnls cho vay hiện nay 10%/ năm 0,8%/ tháng sẽ lam kết quả kinh doanh của các Ngân hàng thơng mại quốc doanh khi muốn đạt đợc chỉ tiêu lợi nhuận tạm chí chỉ đạt mức hoà vốn hoặt bị lỗ nếu không có các nguồn thu từ các hoạt động khác mang lại

II quá trình điều chỉnh l i xuất ã

1 Việc điều chỉnh lãi xuất trong thời gian gần đây.

Từ ngày 1/6.1990 Ngân hàng Nhà nớc đã có một số chuyển biến lớn là chỉ quy định một mức trần lãi suất cho vay tối đa bằng đồng Việt Nam là 1,15% / tháng áp dụng cho tất cả các kỳ hạn cho vay Đây cũng là bớc tiến mới cho Ngân hàng Nhà nớc thực hiện công bố lãi suất cơ bản

Trong xu hớng toàn cầu hoá và quốc tế hoá nền kinh tế ,Ngân hàng trung -ơng ở mỗi quốc gia khi tiến hành điều chỉnh lãi suất của mình trớc hết phải xem xét với xu huớng diễn biến trong khu vực và trên thế giới trong xu hớng chung về diễn biến lãi suất trên thế giới hơn một năm qua và diễn biến kinh tế trong 6 tháng đầu năm 1999 , ta cùng xem xét việc điều chỉnh lãi suất ở Việt Nam ra sao ?

Tính từ ngày 1-7-1997 đến nay, Ngân hàng Nhà nớc Việt Nam đã tiến hành nhiều đợt điêù chỉnh lãi suất cho vay Hai lần điều chỉnh gần đây nhất là 1/2/1999 thực hiện với 4 Ngân hàng thơng mại quốc doanh cho vay với khách hàng ở khu vực đô thị 1/6 1999 thực hiện đối với các tổ chức tín dụng Ngày 29/1/1999 Thống đốc Ngân hàng Nhà nớc cho chỉ thị 01 1/1999 CT - NH NN quy định trần lãi suất cho vay thông thờng bằng đồng Việt Nam của các Ngân hàng thơng mại quốc doanh đối với khách hàng ở khu vực đô thị là 1,1%/ tháng với các loại cho vay ngắn hạn , 1,15% của các loại vay trung và dài hạn song các Ngân hàng th ơng mại quốc doanh chiếmtới 71,6% tổng d nợ cho vay của các Ngân hàng đối với nền kinh tế , chiếm chủ yếu hần cho vay Do đó, chỉ thị về mức lãi suất trên có ý nghĩa nh

hạ trần lãi suất cho vay chung của nền kinh tế Bên cạnh đó , việc quy định về lãi suất trên chỉ áp dụng đối với các Ngân hàng thơng mại quốc doanh song đối với các Ngân hàng thơng mại cổ phần để cạnh tranh thu hút khanh hàng , không muốn mất khách hàng truyền thống có uy tín, các ngân hàng thơng mại cổ phần cũng buộc phải hạ mức lãi suất cho vay xuống bằng mức lãi suất cho vay của các Ngân hàng thơng mại quốc doanh

Thêm vào đó, lãi suất cho vay vốn các tổng công ty 90-91, các doanh nghiệp lớn và kinh doanh có hiệu quả ,các doanh nghiệp xuất nhập khẩu ổn định để cạnh tranh và thu hút khách hàng các ngân hàng thơng mại đều giảm mức lãi suất cho vay từ 10-15% so với mức trần lãi suất quy định nói trên , chỉ cho vay với lãi suất 1,0 - 1,05% tháng thậm chí hạ tới 0,95% / tháng hoặc 0,90%/ tháng của loại vay ngắn hạn

Xuất phát từ chỗ tất cả các Ngân hàng đều chủ động hạ lãi suất từ nhiều tháng trớc đây lên lãi suất Ngân hàng đợc điều chỉnh giảm xuống nhng các Ngân hàng không có cơ sở gì để tiếp tục hạ thêm lãi suất tiền gửi để ngời gửi tiền không bị ảnh hởng gì khi Ngân hàng điều chỉnh lãi suất Quyết định điều chỉnh trần lãi suất của Ngân hàng Nhà nớc đợc thực hiện từ ngày 1 /6 /1999 trong đó trần lãi suất cho vay là 1,15% /tháng kể cả ngắn hạn trung hạn và giài hạn lãi suất này tăng 0,05% so mức 1,2% /tháng của loại vay ngắn hạn theo chỉ thị 01/CT – NHNN và tơng đơng với mức 1,15% /tháng của loại trung và dài hạn mà d nợ cho vay ngắn hạn chiếm tới 60 % tổng mức nợ Do đó so với mức quy địng thức hiện từ ngày 1/6/1999 thực chất còn tăng hơn chứ không phải là giảm

Nh chúng ta đã biết mục tiêu chính của quỹ tín dụng nhân dân cơ sở là mang ính chất tơng trợ về vốn giữa các thành viên song với lãi suất quá cao so với mức lãi suất chính thức các Ngân hàng thì sẽ mất đi tính chất tơng trợ Hầu hết những ngời tìm đến vay vốn quỹ tín dụng cơ sở là ngời nghèo hay có hoàn cảnh đặc biẹt khó khăn hay không đủ điều kiện vay vốn Ngân hàng mới tìm đến quỹ tín dụng nhân dân nhng thực tế lãi suất lại quá cao gây khó khăn cho ngời vay

Qua cách phân tích trên quyết định trần lãi suất cho vay từ 1/6/1999 có hai mặt tích cực sau

Thứ nhất : Lãi suất cho vay ở nông thôn trớc đây đều cao hơn lãi suất cho vay ở thành thị và cao hơn đối tợng khách hàng khác Sản xuất nông nghiệp gặp rất nhiều rủi ro và lợi nhuận thấp nhng lại chỉ có một phân lãi suất cho vay hộ nông dân đợc bình đẳng đợc hởng về lãi suất so với thành phần kinh tế khác Ước tính

đến 5/1999 d nợ cho họ nông dân của tất cả loại hình tổ chức tín dụng là 18000 tỷ đồng việc điều chỉnh lãi suất xuống một mức trần chung là 1,15% /tháng bình quân mỗi hộ nông dân giảm đợc 9-18 tỷ đồng lãi suất phải trả cho Ngân hàng Đó là trên phơng diện kinh tế còn về mặt chính trị , xã hội thì nó có ý nghĩa to lớn : lần đầu tiên giai cấp nông dân đợc hởng quyền bình đẳng về lãi suất so với thành phần kinh tế khác

Thứ hai : Việc Ngân hàng Nhà nớc mức trần mức lãi suất cho vay tối đa 1,15% / tháng đối với cả ngắn hạn , trung hạn và dày hạn và việc Ngân hàng Nhà nớc không can thiệp vào các mức lãi suất cụ thể của Ngân hàng thơng mại Đây là bớc tiến quan trọng của Ngân hàng Nhà nớc để hình thành lãi suất cơ bản theo luật Ngân hàng Nhà nớc Xét một cách khái quát việc giảm lãi suất theo xu hớng của thế giới và theo và theo yêu cầu của nền kinh tế lãi suất cho vay của Việt nam vãn còn cao (1,3,8%) nhng đã có những vai trò tích cực

2 Nguyên nhân của việc điều chỉnh lãi suất

Tình hình chung của nền kinh tế những năm gần đây là tốc độ tăng trởng GDP chững lại , hiện tợng giảm phát diễn ra và chỉ số giá có xu hớng tăng (có thời gian chỉ số âm) Mặt bằng giá cả hàng hoá trên thế giới và trong khu vực giảm khiến cho giá xuất khẩu , giá nhập khẩu và mặt bằng giá cả của Việt nam giảm theo Mặt khác nhiều mặt hàng thiết yếu trong nớc có giá cao hơn trên thế giới Tỷ xuất lợi nhuận bình quân của nền kinh tế giảm doanh nghiệp không mạnh dạn vay vốn Ngân hàng buộc phải giảm để phù hợp với tỷ xuất lợi nhuận trong sản xuất kinh doanh và để mở rộng tín dụng

Nguồn vốn huy động của các Ngân hàng phát triển mạnh khiến khiến vốn càng thêm ứ đọng Hiện nay lãi suất huy động tuy có giảm nhng tốc độ giảm chậm hơn tốc độ tăng , chỉ số giá sinh hoạt và các Ngân hàng cũng cạnh tranh trong việc thu hút nguần vốn huy động bằng cách nâng cao lãi suất huy động đặc biệt là các Ngân hàng thơng mại cố phần và một số Ngân hàng nớc ngoài Một số doanh nghiệp còn sử dụng vốn nhàn rỗi để gửi Ngân hàng hay mua trái phiếu Các giải pháp kích cầu còn cha đủ mạnh đôi khi mất tác dụng ( nh phát hành công trái kỳ phiếu thu tiền về ) Nó vẫn đợc coi là vấn đề quan trọng bởi vì trong bối cảnh các doanh nghiệp sản xuất trong nớc phải dựa vào nguần vốn vay Ngân hàng (từ 90%) để sản xuất kinh doanh nh hiện nay thì chủ trơng giảm lãi suất là hoàn toàn hợp lý

Bên cạnh nguyên nhân lãi suất thực vẫn còn cao nh đã nêu trên còn những nguyên nhân khác : Đối với những ngời có lợng tiền tiết khiệm nhỏ không có khả năng kinh doanh thì lãi suất có thấp vẫn có lãi vốn đợc bảo toàn (nế no sọ vấn đề tỷ giá thì họ có thể chuyển sang gửi tiết kiệm bằng đô la Mỹ với lãi suất thấp hơn ) những ngời có lợng tiền tiếp kiệm lớn thì không có cơ hội đầu t do đầu t vào sản xuất kinh doanh có tỷ xuất lợi nhuận thấp , rủi ro cao trong khi gửi vào Ngân hàng thì rủi ro thấp (hầu nh không có ) và lợi nhuận cao cho dù lãi suất cho vay đã giảm khá mạnh song các doanh nghiệp vẫn không giám vay tiền vì tỷ xuất lợi nhuận của họ vẫn thấp hơn so với tỷ lệ lãi suất cho vay của Ngân hàng Do vậy nếu tiếp tục vay vôna Ngân hàng để sản xuất kinh doanh thì việc lợi nhuận không đủ để trả lãi Ngân hàng sẽ làm cho tình trạng nợ lần của doanh nghiệp càng tăng thêm thêm vào đó là sự giảm giá hàng liên tục trong thời gian qua càng làm cho khả năng thua nỗ tăng nên Còn với khu vực nông thôn cho dù nhu cầu tiêu dùng nhất là đối với hàng t liệu sản xuất là rất lớn song cũng không thể vay đợc vì thủ tục phức tạp và không có vật câm cố thế chấp và cũng không có khả năng chả nợ do tỷ lệ lãi suất cho vay không hợp lý.

3 Tác dụng của việc điều chỉnh lãi suất

Các nhà kinh tế cho rằng đây là một quyết định quan trọng nhằm khắc phục tình trạng tắc đầu ra tín dụng trong tình hình nền kinh tế đang có chiều hớng đi xuống nh hiện nay Nó góp phần kích thích phát triển nền kinh tế tạo sự chủ động hơn cho công tác tổ chức tín dụng trong việc ấn địng lãi suất huy động tiền gửi và cho vay phù hợp với điều kiện cung cầu vốn trên từng vùng khác nhau và mức độ ruỉ ro của từng khoản vay

Đối với khu vực thành thị lãi suất cho vay của các tổ chức tín dụng đã thực sự giảm xuống thấp hơn hay bằng với trần lãi suất Đó chính là kết quả của chỉ thị ban hành 29/1/1999 Thống đốc Ngân hàng : Trần lãi suất cho vay của 4 Ngân hàng thơng mại quốc doanh đối với khách hàng thuộc khu vực đô thị giảm xuống còn 11% /tháng đối với cho vay ngắn hạn 1,15% /tháng trung và dài hạn còn mức trần lãi suất cho vay của các tổ chức tín dụng cổ phần và cho vay ở các vùng nông thôn vẫn dữ nguyên Vì thế quy định mới về tràn lãi suất trên thực tế không những tiếp tục giảm lãi suất cho vay của các Ngân hàng thơng mại quốc doanh mà còn cho phép các Ngân hàng này tăng lãi suất trần cho vay của mình nên 0,05%/ tháng

Đối với khu vực nông thôn do tràn lãi suất cho vay hiện đang ở sát mức trần do đó việc điều chỉnh lãi suất này đã đợc thực sự giảm từ 0.05%/tháng –

0,1%/tháng khu vực nông thôn đã đợc bình đẳng so với khu vực thành thị và những nhà đầu t của khu vực này có điều kiện hạ thấp chi phí đầu t nếu pphải vay vốn Ngân hàng Tuy về phía các tổ chức tín dụng đang hoạt động trên địa bàn nông thôn lại phải chịu thiệt thòi do địa bàn hoạt động khó khăn , số lợng vay nhỏ chi phí hoạt động lớn để đảm bảo kinh doanh có lãi các Ngân hàng này phải nỗ lực rất nhiều dể giảm chi phí

Tóm lại việc điều chỉnh lãi suất chỉ có tác dụng về mặt giải quyết chính xác lãi suất , thống nhất lại trần lãi suất co tất cả các tổ chức tín dụng tạo ra sự bình đẳng lãi suất cho vay giữa khu vực thành thị và nông thôn Còn tác dụng kích thích nền kinh tế phát triển thì chỉ ở mức độ nào đó bởi vì trớc hết nó chỉ trực tiếp giúp giảm chi phí và tăng đầu t với khu vực nông thôn

Nhng d nợ ở khu vực nông thôn không lớn trong đó các khoản vay chính sách cho vay trơng trình của chính phủ chiếm phần không nhỏ nên tác dụng kích thích khu vực nông thôn của việc điều chỉnh lãi suất lần này không lớn Hơn thế nữa việc hạ lãi suất mới chỉ giải quyết của vấn đề , tác dụng của nó chỉ thực sự đợc phát huy khi nó đợc gắn niền với các chính sách tài chính khác để khuyến khích các doanh nghiệp vay ở Ngân hàng để đầu t phát triển sản xuất kinh doanh

Công cuộc công nghiệp hoá , hiện đại hoá không tránh khỏi việc tập chung nguần lực vào những nghành mũi nhọn của nền kinh tế và u tiên cho những vùng chiến lợc cho nên tình hình nguần vốn còn rất hạn chế việc sử dụng công cụ lãi suất một cách có chủ đích là vô cùng cần thiết trong trờng hợp này các tác nhân đầu t có thể tiếp cận đến nguần tín dụng với lãi suất u đãi (lãi suất thấp ) của các quỹ hỗ trợ tín dụng u đãi cho đầu t kinh doanh tại các vụng khó khăn và đặc biệt khó khăn

Hàn Quốc là một ví dụ điển hình về sự thành công trong chính sách tập trung vốn với lãi suất thấp nhằm phát triển các nghành công nghiệp chiến lợc của mình trong thập niên 70

III thành thựu và những tồn tại của quá trình điều chỉnh l i suất ã

1 Thành tựu

Trong thòi gian vừa qua , Ngân hàng Nhà nớc liên tục thực hiện việc kiểm soát lãi suất trên thị trờng tiền tệ bằng việc quy địng trần lãi suất cho vay của các tổ chức tín dụng đối với các tổ chức kinh tế và dân c , thống nhất giũa trần lãi suất cho vay của các tổ chức tín dụng trên địa bàn thành thị và nông thôn , tiếp tục duy