Giải pháp hạn chế tình trạng đôla hóa ở Việt Nam hiện nay.doc

Giải pháp hạn chế tình trạng đôla hóa ở Việt Nam hiện nay

Tên đề tài:

GIẢI PHÁP HẠN CHẾ

TÌNH TRẠNG ĐÔLA HÓA Ở VIỆT NAM HIỆN NAY

Họ và tên sinh viên: Lương Thị Thu Hằng Chuyên ngành: Tài chính doanh nghiệp Lớp: Tài chính doanh nghiệp A

Khóa: 45 Hệ: Chính quy

Giảng viên hướng dẫn: TS Đặng Ngọc Đức

CHƯƠNG 1:NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ ĐÔLA HÓA 2

1.1 Tổng quan về đôla hóa 2

1.1.1 Khái niệm đôla hóa 2

1.1.2 Phân loại đôla hóa 2

1.2 Nguyên nhân dẫn đến đôla hóa 8

1.3 Tác động của đôla hóa 11

CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG ĐÔLA HÓA Ở VIỆT NAM 22

2.1 Khái quát nền kinh tế Việt Nam 22

2.2 Mức độ và các biểu hiện đôla hóa ở Việt Nam 23

2.2.1 Mức độ đôla hóa ở Việt Nam 23

2.2.2 Biểu hiện đôla hóa ở Việt Nam 25

2.3 Nguyên nhân dẫn tới đôla hóa ở Việt Nam 30

2.4 Ảnh hưởng của đôla hóa tới nền kinh tế Việt Nam 39

2.5 Thực trạng hạn chế đôla hóa ở Việt Nam 42

2.5.1 Khái quát hoạt động của Vụ quản lý ngoại hối 43

2.5.2 Chính sách quản lý ngoại hối của Việt Nam 44

CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP HẠN CHẾ TÌNH TRẠNG ĐÔLA HÓA Ở VIỆT NAM HIỆN NAY 48

3.1 Định hướng về vấn đề hạn chế tình trạng đôla hóa 48

3.2 Giải pháp 49

3.2.1 Củng cố lòng tin của dân chúng vào VND 49

3.2.2 Đối với các kênh ngoại tệ dẫn vào trong nước 55

3.2.3 Xóa bỏ hoạt động nhận tiền gửi ngoại tệ và tín dụng

DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU

Bảng 1.1: Danh sách một số nền kinh tế đôla hóa chính thức 5

Bảng 1.2: Cơ cấu tài khoản tiền gửi tại hệ thống NHTM Argentina 18

Bảng 1.3: Đôla hóa tiền gửi tiết kiệm, cho vay, nợ ở Argentina 20

Bảng 2.1: Tỷ trọng sử dụng vốn ngoại tệ so với huy động ngoại tệ của hệ thống ngân hàng 26

Bảng 2.2: Tỷ giá chính thức và tỷ giá thị trường tự do USD/VND 28

Bảng 2.3: Tỷ lệ lạm phát ở VN từ năm 1986 đến nay 31

Bảng 2.4: Vốn ODA cam kết tài trợ và giải ngân giai đoạn 01-05 36

Bảng 2.5: Tổng kim ngạch xuất khẩu giai đoạn 99-06 38

BIỂU Biểu đồ 2.1: Tỷ lệ FCD/M2 ở VN từ 1997-2006 24

Biểu đồ 2.2: Tỷ lệ tiền gửi USD/tổng tiền gửi qua các năm 26

Biểu đồ 2.3: Lượng kiều hối vào VN giai đoạn 91-04 36

LỜI MỞ ĐẦU

Năm 1999, để đối phó với thời kỳ khó khăn trong nền kinh tế, một giải pháp tình thế đã được Argentina thực hiện đó là từ bỏ nội tệ đồng thời chấp nhận USD là tiền tệ chính thức Năm 2000, đôla hóa chính thức nền kinh tế là phương sách cuối cùng đối với Ecuador sau mọi nỗ lực cải thiện nền kinh tế khi khủng hoảng tài chính xảy ra Nhiều nhà kinh tế cho rằng tất cả các nước đang phát triển nên đôla hóa Tuy nhiên trên thực tế không một quốc gia nào muốn sử dụng đồng tiền thứ hai thay thế hoàn toàn đồng tiền nước mình vì đối với họ việc từ bỏ đồng nội tệ, từ bỏ quyền điều hành chính sách tiền tệ của NHTW chính là sự xóa bỏ hoàn toàn chủ quyền về tiền tệ.

Ngày nay việc chấp nhận ngoại tệ là đồng tiền hợp pháp chính thức không còn phổ biến Tuy nhiên, trong thời đại toàn cầu hóa và hội nhập kinh tế quốc tế, cùng với sự phát triển không ngừng của quan hệ thương mại giữa các quốc gia đã dẫn tới sự xâm nhập mạnh mẽ của các ngoại tệ mạnh vào một số nền kinh tế từ đó dẫn tới hiện tượng đôla hóa không chính thức Có thể nói, đôla hóa không chính thức là hiện tượng xảy ra phổ biến ở các nước đang phát triển, các nước đang trong quá trình chuyển đổi nền kinh tế trong đó có Việt Nam Ở Việt Nam hiện nay đôla hóa đang là một vấn đề nóng bỏng, thu hút sự quan tâm của rất nhiều chuyên gia, nhà nghiên cứu kinh tế, đồng thời cũng là mối lo ngại của các nhà lãnh đạo Đảng – Nhà nước Do vậy việc đưa ra giải pháp nhằm hạn chế tình trạng đôla hóa hiện ở mức khá cao ở Việt Nam đang là một nhiệm vụ cấp bách được đặt ra với các nhà hoạch định chính sách của Đảng, của Chính phủ, của NHTW Chính vì những lý do trên, đề tài

“Giải pháp hạn chế tình trạng đôla hóa ở Việt Nam hiện nay” đã được lựa

chọn Đề tài được triển khai dựa trên việc nghiên cứu từ những vấn đề tổng

quan về đôla hóa như: khái niệm, nguyên nhân, tác động cho tới những vấn đề đôla hóa cụ thể ở Việt Nam Trên cơ sở đó đưa ra một số giải pháp, kiến nghị đối với Chính phủ, NHTW, NHTM nhằm hạn chế tình trạng đôla hóa ở Việt Nam trong giai đoạn hiện nay

Kết cấu của chuyên đề gồm ba chương: Chương 1: Những vấn đề chung về đôla hóa Chương 2: Thực trạng đôla hóa ở Việt Nam.

Chương 3: Giải pháp hạn chế tình trạng đôla hóa ở Việt Nam hiện nay Em xin chân thành cảm ơn thầy giáo – TS Đặng Ngọc Đức đã giúp đỡ em hoàn thành chuyên đề này.

CHƯƠNG 1

NH÷NG VÊN §Ò CHUNG VÒ §¤LA HãA

1.1 TỔNG QUAN VỀ ĐÔLA HÓA.1.1.1 Khái niệm Đôla hóa.

Đôla hóa là hiện tượng xảy ra khi ngoại tệ được sử dụng rộng rãi thay thế một phần hoặc hoàn toàn nội tệ để thực hiện một số chức năng của tiền Đối với những nền kinh tế bị đôla hóa, ngoại tệ được sử dụng rộng rãi trong việc niêm yết giá hàng hóa dịch vụ, trong thanh toán và trong cất trữ

Sự thay thế một phần hoặc hoàn toàn nội tệ ở đây được thể hiện dưới 2 dạng:

Thứ nhất là sự thay thế tài sản: Đó là việc công chúng nắm giữ trái

phiếu nước ngoài; Tài khoản tiền gửi tiết kiệm ngoại tệ ở nước ngoài; Tài khoản tiền gửi tiết kiệm ngoại tệ trong hệ thống ngân hàng trong nước với mục đích cất giữ giá trị từ đó hạn chế tác động của sự giảm giá trị đồng nội tệ đối với tài sản khi lạm phát xảy ra

Thứ hai là sự thay thế tiền tệ: Đó là việc công chúng nắm giữ ngoại tệ

tiền mặt, tài khoản tiền gửi thanh toán bằng ngoại tệ trong hệ thống ngân hàng trong nước để thực hiện chức năng phương tiện thanh toán và đơn vị đo lường Hàng hóa dịch vụ được niêm yết giá bằng USD và công chúng sử dụng USD để thanh toán tiền hàng hóa, dịch vụ đó Điều này cũng xảy ra trong điều kiện lạm phát cao, khi đó chi phí trong việc sử dụng nội tệ trong giao dịch cao đã thúc đẩy công chúng tìm kiếm một sự thay thế.

1.1.2 Phân loại Đôla hóa.

Dựa vào vị trí, vai trò, cơ sở pháp lý của ngoại tệ và mức độ sử dụng ngoại tệ trong nền kinh tế, người ta chia đôla hóa thành ba loại: Đôla hóa chính thức, đôla hóa không chính thức và đôla hóa bán chính thức.

Đôla hóa chính thức Là hiện tượng xảy ra khi một quốc gia thống nhất

sử dụng ngoại tệ là tiền tệ chính thức, hoàn toàn thay thế nội tệ Trong những nền kinh tế đôla hóa chính thức, nội tệ không tồn tại hoặc chỉ tồn tại dưới dạng tiền xu với mệnh giá nhỏ và không có nhiều ý nghĩa trong việc thực hiện các chức năng của tiền Trong khi đó ngoại tệ được lựa chọn là tiền tệ chính thức được sử dụng với cả 3 chức năng: phương tiện thanh toán, đơn vị đo lường và cất trữ giá trị Ngân hàng trung ương (NHTW) của những quốc gia này chỉ tồn tại trên danh nghĩa và không có vai trò gì trong việc thực thi chính sách tiền tệ, chính sách tiền tệ hoàn toàn phụ thuộc vào chính sách tiền tệ của NHTW Mỹ (Cục dự trữ liên bang Mỹ - FED) Nền kinh tế đôla hóa chính thức bị điều chỉnh bằng những cú sốc ngoại lai nhiều hơn bằng cách điều chỉnh tỷ giá hối đoái Hầu hết các quốc gia có nền kinh tế đôla hóa chính thức chỉ chọn một ngoại tệ là tiền tệ chính thức Những quốc gia này thông thường là những nước nhỏ với quy mô dân số vài triệu dân 6 trong số những quốc gia có nền kinh tế đôla hóa chính thức là thành viên của IMF: Kiribati, Marshall Islands, Micronesia, Palau, Panama, San Marino Trong đó Panama là một quốc gia được biết đến nhiều nhất với nền kinh tế đôla hóa chính thức điển hình Đôla hóa chính thức không phổ biến bằng đôla hóa không chính thức và thậm chí là rất hiếm do hầu hết mọi người đều coi đồng tiền của quốc gia họ là một biểu tượng của chủ quyền dân tộc, mất đi đồng tiền riêng có nghĩa là giao quyền điều hành chính sách tiền tệ cho NHTW nước ngoài Chính vì vậy, tuyên bố từ bỏ đồng nội tệ đồng thời chấp nhận ngoại tệ là tiền tệ chính thức chỉ là giải pháp cuối cùng khi chính phủ của nước đó không còn cách nào khác để đưa nền kinh tế thoát khỏi khủng hoảng, thoát khỏi sự mất ổn định kéo dài.

Bảng 1.1: Danh sách một số nền kinh tế đôla hóa chính thức:

Quốc giaDân sốNgoại tệ sử dụngTừ năm

Panamanian coins

(Nguồn: IMF-2000)

Đôla hóa không chính thức là hiện tượng xảy ra khi cư dân một đất

nước nắm giữ số lượng lớn tài sản bằng ngoại tệ, tuy nhiên nội tệ vẫn là đồng tiền chính thức, hợp pháp của quốc gia đó Đối với những nền kinh tế bị đôla hóa không chính thức, ngoại tệ được công chúng ưa chuộng nắm giữ dưới dạng tài sản như: ngoại tệ tiền mặt, trái phiếu nước ngoài, tiền gửi bằng ngoại tệ ở nước ngoài, tiền gửi bằng ngoại tệ trong hệ thống ngân hàng trong nước Các nhà kinh tế nhìn chung đồng nhất Đôla hóa không chính thức với sự thay thế tài sản Có nghĩa là ngoại tệ được nắm giữ chủ yếu với chức năng cất trữ giá trị nhằm giảm tác động của sự giảm giá nội tệ trong điều kiện lạm phát Tuy nhiên tùy thuộc vào mức độ đôla hóa nền kinh tế và tùy thuộc vào những quy định hạn chế trong hệ thống pháp luật của từng quốc gia về vấn đề sử dụng ngoại tệ mà có những quốc gia, ngoại tệ còn được sử dụng trong cả thanh toán và niêm yết, thông báo giá hàng hóa dịch vụ Thông thường, trong các quốc gia này các khoản mục như: lương, thuế và những chi phí hàng ngày như hóa đơn tiêu dùng hàng hóa, dịch vụ vẫn được trả bằng nội tệ còn những

hàng hóa, dịch vụ xa xỉ hay trong hoạt động kinh doanh bất động sản được niêm yết và thanh toán bằng ngoại tệ Việt Nam là một trong số các nước ở châu Á có nền kinh tế bị đôla hóa không chính thức Ở Việt Nam, nhìn chung công chúng nắm giữ ngoại tệ dưới dạng ngoại tệ tiền mặt hoặc tiền gửi tiết kiệm bằng ngoại tệ tại các ngân hàng thương mại với chức năng cất trữ giá trị còn đối với chức năng phương tiện thanh toán và đơn vị đo lường, mặc dù pháp luật Việt Nam cũng có đưa ra một số quy định hạn chế nhưng do khâu thực thi pháp luật yếu kém nên giao dịch ngoại tệ và việc niêm yết, thông báo giá hàng hóa bằng ngoại tệ vẫn diễn ra phổ biến.

Một cách để đo lường quy mô của đôla hóa không chính thức là đo lường quy mô của trái phiếu quốc tế, tài khoản tiền gửi ngân hàng và quy mô của ngoại tệ tiền mặt Tuy nhiên để đo lường chính xác quy mô của những khoản mục trên là không dễ dàng, thông thường các con số có được là do ước lượng Theo ước lượng của Cục dự trữ liên bang Mỹ (FED): người nước ngoài nắm giữ từ 55- 70% đôla tiền giấy Tổng giá trị USD trong lưu thông hiện nay khoảng 480 tỷ trong đó người nước ngoài nắm giữ 300 tỷ Một cách khác để đo lường mức độ đôla hóa không chính thức là tỷ lệ tài khoản tiền gửi ngoại tệ trong hệ thống ngân hàng trên tổng phương tiện thanh toán (M2) Theo đánh giá của IMF nếu ở một quốc gia tỷ lệ này trên 30% thì tình trạng đôla hóa là nghiêm trọng.

Trong hầu hết các nước có nền kinh tế bị đôla hóa không chính thức, USD là ngoại tệ lựa chọn Trường hợp này đặc biệt đúng đối với những quốc gia mà Mỹ là đối tác thương mại, nhà đầu tư nước ngoài lớn nhất hoặc lớn thứ 2 Điển hình là các nước châu Mỹ Latinh và Caribean Tuy nhiên từ khi đồng tiền chung châu Âu (EUR) ra đời thì EUR nhanh chóng trở thành ngoại tệ lựa chọn của một số quốc gia ở châu Phi và khu vực Trung Đông.

Các quốc gia hiện nay bị đôla hóa không chính thức ( U.S dollar) bao gồm: Hầu hết các nước Châu Mỹ Latinh và vùng Caribean đặc biệt là: Argentina, Bolivia, Mexico, Peru, và vùng Trung Mỹ; Hầu hết các nước thuộc Liên Xô cũ đặc biệt là: Armenia, Azerbaijan, Georgia, Russia, Ukraine; Ngoài ra còn có Mongolia, Mozambique, Romania, Turkey, VietNam.

Chúng ta cần phân biệt đôla hóa không chính thức và sự hình thành đồng tiền chung khu vực Có nhiều người cho rằng việc sử dụng đồng tiền chung khu vực chính là đôla hóa nền kinh tế Nhận định này là không chính xác vì: Đôla hóa không chính thức là sự xâm nhập bất hợp pháp của một đồng tiền mạnh vào một nền kinh tế, thay thế một phần nội tệ để sử dụng trong thanh toán, cất trữ và niêm yết giá cả Đây là điều mà chính phủ các nước không mong muốn và luôn nỗ lực đưa ra những giải pháp nhằm hạn chế tình trạng trên Còn việc hình thành các đồng tiền chung khu vực xuất phát từ các nước trong cùng khu vực địa lý đã liên kết, hợp tác với nhau thiết lập một đồng tiền chung để làm đối trọng với các đồng tiền mạnh khác ngoài khu vực đồng thời tạo điều kiện thuận lợi cho thương mại giữa các nước trong khu vực đó, hạn chế những rủi ro trong thương mại như rủi ro về tỷ giá Đồng EUR là một ví dụ cụ thể Ngày 1/1/1999 tỷ lệ hối đoái giữa EUR và các đơn vị tiền tệ quốc gia được quy định không thể thay đổi và EUR trở thành tiền tệ chính thức Đến ngày 1/1/2002, EUR bắt đầu được phát hành tới người tiêu dùng Từ khi EUR ra đời và chính thức được đưa vào sử dụng là tiền tệ hợp pháp của các quốc gia thì thương mại và cộng tác kinh tế giữa các nước trong khu vực EUR trở nên vững mạnh hơn Hơn thế nữa EUR nhanh chóng trở thành một đồng tiền mạnh, ở thế đối trọng với USD và là tiền tệ lựa chọn của một số quốc gia trên thế giới Bên cạnh EUR, trong thời gian sắp tới đơn vị tiền tệ chung các nước châu Á (ACU) sẽ ra đời với 13 thành viên: Trung Quốc, Hàn Quốc, Nhật Bản và các nước ASEAN, trong tương lai không xa sẽ hình thành

nên đồng tiền chung châu Á Có thể nói việc hình thành liên minh tiền tệ và sự ra đời của các đồng tiền chung khu vực là xu thế phát triển của thời đại hội nhập trên lĩnh vực tiền tệ quốc tế, không thể coi đó là đôla hóa

Bên cạnh đôla hóa chính thức và đôla hóa không chính thức vẫn còn tồn

tại một loại hình đôla hóa nữa tuy không phổ biến đó là đôla hóa bán chính thức

Các quốc gia có nền kinh tế đôla hóa bán chính thức có hệ thống lưu hành chính thức hai đồng tiền Ở những nước này, ngoại tệ là đồng tiền lưu hành hợp pháp và chiếm tỷ lệ lớn trong tổng số tiền gửi ngân hàng nhưng việc trả lương, thuế và các chi tiêu hàng ngày vẫn được thực hiện bằng nội tệ Các nước này vẫn duy trì NHTW để thực hiện chính sách tiền tệ của họ Một số nước có nền kinh tế đôla hóa bán chính thức điển hình: Cuba, Bahamas, Cambodia, Haiti, Laos, Liberia (U.S dollar); Bhutan (Indian rupee), Bosnia (German mark, Croatian kuna, Yugoslav dinar); Brunei (Singapore dollar); Channel Islands, Isle of Man (British pound); Lesotho, Namibia (Sounth African rand); Taijikistan (Russian ruble).

1.2.NGUYÊN NHÂN DẪN ĐẾN ĐÔLA HÓA.

Theo thống kê, các quốc gia có nền kinh tế đôla hóa chính thức đều là những quốc gia nhỏ cả về quy mô dân số cũng như diện tích Đối với những quốc gia này, đôla hóa chính thức nền kinh tế có thể xuất phát từ ý muốn chủ quan của các nhà lãnh đạo Theo họ việc chấp nhận một ngoại tệ mạnh là tiền tệ chính thức góp phần làm cho nền kinh tế trở nên ổn định hơn, lạm phát thấp hơn, tăng trưởng ở mức cao và họ chấp nhận đánh đổi chủ quyền về tiền tệ để đạt được sự ổn định này, vì suy cho cùng mục tiêu của chính sách tiền tệ cũng là tăng trưởng kinh tế, tạo công ăn việc làm và ổn định giá trị đồng tiền Một cách lý giải nữa của việc chấp nhận đôla hóa chính thức nền kinh tế của các quốc gia là do sự yếu kém trong việc hoạch định, thực thi chính sách tiền tệ của NHTW và sự hoạt động kém hiệu quả của hệ thống ngân hàng thương mại

trong nước NHTW không đủ năng lực để điều hành chính sách tiền tệ do đó chấp nhận trao quyền điều hành cho NHTW nước ngoài để ổn định và phát triển kinh tế nước mình.

Trên đây là những nguyên nhân chủ quan xuất phát từ ý chí của các nhà lãnh đạo Bên cạnh đó còn có những nguyên nhân khách quan dẫn tới tình trạng đôla hóa nền kinh tế mặc dù các quốc gia không hề mong muốn.

Nguyên nhân đầu tiên dẫn đến tình trạng đôla hóa của các quốc gia có

liên quan đến sự sụp đổ của hệ thống Bretton Wood Hệ thống Bretton Wood (BWS) là một hệ thống tiền tệ quốc tế được đi vào hoạt động từ năm 1947 Đây là một hệ thống chế độ tỷ giá cố định nhưng có thể điều chỉnh Mỗi đồng tiền quốc gia được ấn định một tỷ giá trung tâm với USD và được phép dao động trong biên độ ±1%, tỷ giá đồng USD tự nó được cố định với giá vàng là 35$/ounce Một đặc điểm nữa của BWS là sự hình thành hai tổ chức quốc tế mới là IMF và WB với hạn mức tín dụng thường xuyên nhằm hỗ trợ cho những quốc gia bị thâm hụt tạm thời BP Có thể nói hệ thống BWS hoạt động với sự thành công rõ ràng và đáng ghi nhận, trong suốt những năm từ 1947 đến 1971 chỉ xảy ra một số lần điều chỉnh đột xuất Tuy nhiên sau 24 năm tồn tại BWS bị sụp đổ với những lý giải xuất phát từ rất nhiều nguyên nhân khác nhau Sau sự sụp đổ của BWS, các quốc gia đều tiến hành thả nổi tỷ giá, và đặc trưng của hệ thống tỷ giá thả nổi này là không có trật tự và rối loạn Có một số quốc gia khó khăn trong việc tìm kiếm và lựa chọn 1 chế độ tỷ giá phù hợp, điều này cũng trở nên khó khăn trong điều kiện thị trường vốn và thương mại quốc tế tự do hội nhập Một cách giải quyết mới nhất là từ bỏ đồng tiền chính thống của mình và chấp nhận một tiền tệ ổn định hơn của quốc gia khác Cũng sau khi hệ thống BWS sụp đổ xảy ra cú sốc dầu đầu tiên Các nước kém phát triển (LDCs) không xuất khẩu dầu gặp khó khăn đặc biệt, một mặt do giá dầu nhập khẩu tăng, mặt khác do kinh tế các nước công nghiệp bị

suy thoái nên xuất khẩu vào những nước này bị giảm sút Kết quả là LDCs là nhóm nước chịu thâm hụt cán cân vãng lai với khối lượng khổng lồ Để cân bằng cán cân thanh toán, các nước tiến hành vay nợ nước ngoài và khủng hoảng nợ đã xảy ra với các nước LDCs đặc biệt là các nước châu Mỹ Latinh Khủng hoảng nợ đã dẫn đến khủng hoảng tài chính và đây chính là điều kiện để ngoại tệ xâm nhập vào nền kinh tế trong nước thực hiện chức năng tiền tệ, thay thế nội tệ.

Nguyên nhân thứ hai xuất phát từ những bất ổn tiền tệ trong các quốc

gia như khủng hoảng tài chính Điển hình là cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ năm 1997 xảy ra với các quốc gia Đông Á Thái Lan được coi là quốc gia châm ngòi cho cuộc khủng hoảng và sau đó khủng hoảng đã lan ra ở hầu hết các nước trong khu vực Trước khủng hoảng, NHTW Thái Lan cố gắng duy trì một tỷ giá cố định của đồng baht so với USD, trong một thời gian dài đồng baht bị định giá quá cao so với giá trị thực và đây chính là cơ hội để các nhà đầu cơ vào cuộc, họ găm giữ ngoại tệ và chờ thời cơ đồng baht phá giá Cũng trong thời gian này thị trường chứng khoán ở Thái Lan phát triển quá nóng song không ổn định Có thể nói nguyên nhân trực tiếp dẫn tới khủng hoảng tài chính ở Thái Lan là sự tấn công đầu cơ và rút ra hàng loạt của các dòng vốn gián tiếp Ngày 1/7/1997 Thái Lan đã chính thức tuyên bố thả nổi đồng baht và chỉ sau một ngày đồng baht đã bị mất giá 20% so với USD và mức vốn hóa của thị trường chứng khoán đã giảm mạnh mẽ Giá cả hàng hóa nhập khẩu từ nước ngoài trở nên đắt đỏ từ đó làm tăng mức giá chung của nền kinh tế Đồng baht bị mất giá so với USD, lạm phát trong nước ở mức cao đã làm mất lòng tin của dân chúng khi nắm giữ đồng baht và tất yếu họ sử dụng USD trong cất trữ Thời gian này, nguồn vốn huy động của các NHTM Thái Lan bị đôla hóa nghiêm trọng

Cũng có một số quốc gia, sau khi đối mặt với khủng hoảng tài chính, không thể hồi phục lại được nền kinh tế và do đó giải pháp cuối cùng là từ bỏ nội tệ, chấp nhận ngoại tệ là tiền tệ chính thức của quốc gia mình

Nguyên nhân thứ ba, nền kinh tế phải đối mặt tỷ lệ lạm phát cao hoặc

siêu lạm phát trong khi lãi suất tiền gửi nội tệ không mấy hấp dẫn so với lãi suất tiền gửi ngoại tệ tất yếu công chúng tìm đến một sự thay thế đó là việc nắm giữ và sử dụng rộng rãi các ngoại tệ mạnh, ổn định trong cất trữ và thanh toán.

Nguyên nhân thứ tư, mức độ đôla hóa ở mỗi nước khác nhau phụ thuộc

vào trình độ dân trí và tâm lý của người dân, trình độ phát triển của hệ thống ngân hàng và cơ chế quản lý ngoại hối Ở một số quốc gia, trình độ của người dân về lĩnh vực tài chính tiền tệ còn hạn chế, họ có tâm lý ưa thích nắm giữ ngoại tệ trong tích trữ và thanh toán, ưa thích tiêu dùng hàng ngoại, và chính tâm lý này đã tiếp tay cho sự xâm nhập quá sâu của ngoại tệ vào nền kinh tế trong nước, dần thay thế nội tệ trong việc thực hiện chức năng của tiền tệ Bên cạnh đó, trình độ phát triển của hệ thống ngân hàng trong nước càng thấp, cơ chế quản lý ngoại hối càng lỏng lẻo thì mức độ đôla hóa nền kinh tế càng cao.

1.3 TÁC ĐỘNG CỦA ĐÔLA HÓA.

Có rất nhiều quan điểm xung quanh vấn đề đánh giá ảnh hưởng của đôla hóa tới nền kinh tế Có ý kiến cho rằng đôla hóa chỉ mang lại tác động tiêu cực đến nền kinh tế do đó phải đưa ra giải pháp nhằm xóa bỏ triệt để tình trạng trên Tuy nhiên, thực tế cho thấy ý kiến này cũng chưa thật chính xác vì bên cạnh những tác động tiêu cực, đôla hóa cũng mang lại những tác động tích cực đặc biệt là đối với những quốc gia có nền kinh tế đôla hóa chính thức.

1.3.1 Tác động tích cực

Trước tiên, đối với những quốc gia có nền kinh tế đôla hóa chính thức,

ngoại tệ mạnh được sử dụng thay thế hoàn toàn nội tệ trong giao dịch cũng như trong cất trữ do đó đôla hóa chính thức góp phần giảm chi phí giao dịch, đó là chi phí để đổi một đồng tiền sang một đồng tiền khác Ngoài ra đôla hóa chính thức còn góp phần loại bỏ hoàn toàn rủi ro tiền tệ xảy ra trong giao dịch giữa các quốc gia này với các quốc gia cũng sử dụng USD từ đó thúc đẩy quan hệ thương mại giữa các nước Theo quan sát của các chuyên gia, những nền kinh tế đôla hóa chính thức thường ổn định hơn và có tỷ lệ lạm phát thấp hơn Chính sự ổn định của nền kinh tế đã thu hút các nhà đầu tư nước ngoài đầu tư vốn vào trong nước từ đó thúc đẩy tăng trưởng và phát triển kinh tế

Thứ hai, Đôla hóa chính thức góp phần làm tăng kỷ luật ngân sách Nhà

nước Đối với những quốc gia có chính sách tiền tệ độc lập, khi ngân sách Chính phủ bị thâm hụt, một giải pháp được đưa ra để tài trợ cho sự thâm hụt này là yêu cầu NHTW phát hành thêm tiền Và chính hành động phát hành thêm tiền của NHTW làm gia tăng cung tiền trong nền kinh tế từ đó gây ra lạm phát Ngược lại đối với những quốc gia không có chính sách tiền tệ độc lập, Chính phủ không thể yêu cầu NHTW phát hành tiền để tài trợ cho thâm hụt ngân sách do đó để khắc phục tình trạng thâm hụt, chính phủ nước này phải có sự chủ động trong việc tiết kiệm chi tiêu đồng thời gia tăng nguồn thu ngân sách.

Thứ ba, Đôla hóa không chính thức góp phần giảm áp lực lạm phát cho

nền kinh tế Đôla hóa làm tăng cung ngoại tệ kéo theo sự tăng giá nội tệ và giảm giá ngoại tệ Khi đó giá cả hàng hóa nhập khẩu từ nước ngoài trở nên rẻ hơn từ đó làm cho mặt bằng giá cả chung của hàng hóa trong nước cũng trở nên rẻ hơn và lạm phát lúc này được đẩy lùi.

1.3.2 Tác động tiêu cực:

Ngoài sự đánh mất chủ quyền về tiền tệ, vị trí độc tôn của đồng bản tệ bị giảm sút khi ngoại tệ được sử dụng rộng rãi, lấn lướt đồng bản tệ thì đối với những quốc gia có nền kinh tế bị đôla hóa, những tác động tiêu cực mà đôla hóa mang lại là rất nghiêm trọng Cũng chính vì lý do này mà ngày nay đôla hóa chính thức hiếm xảy ra còn đối với đôla hóa không chính thức, Chính phủ và NHTW của các quốc gia luôn tìm mọi cách để hạn chế và đẩy lùi tình trạng này.

Tác động tiêu cực đầu tiên mà đôla hóa mang lại đối với các nước có

nền kinh tế đôla hóa chính thức là việc mất đi thu nhập từ thuế đúc tiền, tên tiếng anh là Seigniorage (Se), đó chính là thu nhập từ việc phát hành tiền tệ Se ròng là chênh lệch giữa chi phí đúc tiền, chi phí đưa tiền vào lưu thông và giá trị của hàng hóa mà tiền mua được Ví dụ 1$ tiền giấy mất khoảng 3 cent để in và đưa vào lưu thông nhưng Chính phủ Mỹ có thể sử dụng nó để mua 1$ giá trị hàng hóa, nếu giấy bạc đó được lưu thông vĩnh viễn thì Se ròng là 97 cent Khi người nước ngoài nắm giữ USD họ đã tạo ra Se cho Chính phủ Mỹ Như đã đề cập, người nước ngoài nắm giữ khoảng 55-70% tổng giá trị đôla tiền giấy trong lưu thông điều đó ngụ ý rằng chúng chiếm khoảng 15 tỷ USD mỗi năm cho Se từ phát hành USD Cũng như Mỹ, các nước khác kiếm được Se từ phát hành nội tệ, tuy nhiên dưới đôla hóa chính thức, các quốc gia từ bỏ Se Chính sự mất đi Se là một nhân tố giải thích tại sao đôla hóa chính thức rất hiếm ngày nay.

Thứ hai, những quốc gia có nền kinh tế đôla hóa chính thức không có

tỷ giá độc lập, không có chính sách tiền tệ độc lập, khi đó các quốc gia này không thể chủ động trong việc thực hiện các mục tiêu của chính sách tiền tệ Đối với những nền kinh tế không bị đôla hóa, NHTW có thể thông qua cơ chế điều hành tỷ giá và hệ thống các công cụ can thiệp nhằm đạt được một mức tỷ giá xác định, để tỷ giá tác động tích cực đến hoạt động xuất nhập khẩu của quốc gia từ đó thực hiện được các mục tiêu của chính sách tiền tệ Ví dụ chính

sách tỷ giá có thể được sử dụng như một công cụ hữu hiệu nhằm đạt được mục đích ổn định giá cả Với các yếu tố khác không đổi, muốn kiềm chế lạm phát gia tăng, NHTW có thể sử dụng chính sách nâng giá nội tệ (tức làm cho tỷ giá giảm), muốn kích thích lạm phát gia tăng, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và tạo công ăn việc làm NHTW có thể sử dụng chính sách phá giá nội tệ (tức tác động làm cho tỷ giá tăng) Ngược lại với những nước có nền kinh tế đôla hóa chính thức họ không có quyền chủ động trong việc điều hành chính sách tiền tệ, chính sách tiền tệ của họ hoàn toàn phụ thuộc vào chính sách tiền tệ của NHTW nước ngoài Bên cạnh đó đôla hóa chính thức cũng sẽ tước đi vai trò độc tôn của NHTW: là người cho vay cuối cùng đối với các NHTM Ở những nền kinh tế không bị đôla hóa, khi NHTM gặp khó khăn về thanh khoản mà không thể tìm được nguồn nào khác để hỗ trợ, lúc này NHTW sẽ đóng vai trò là người cho vay cuối cùng có nghĩa là sẽ cho NHTM vay tiền để giải quyết vấn đề khó khăn về thanh khoản, tránh dẫn đến sự sụp đổ của hệ thống ngân hàng Trong khi đó ở những nền kinh tế đôla hóa chính thức, do chỉ tồn tại trên danh nghĩa nên một khi đã sử dụng hết dự trữ tiền tệ, NHTW các nước này không thể phát hành thêm tiền để cấp tín dụng cho các NHTM Như vậy khả năng dẫn tới sự sụp đổ của hệ thống ngân hàng thương mại trong nước là hoàn toàn có thể xảy ra.

Thứ ba, đối với những nền kinh tế bị đôla hóa không chính thức, ngoại

tệ được người dân sử dụng rộng rãi trong thanh toán, cất trữ do đó sẽ có một lượng lớn ngoại tệ trôi nổi trên thị trường nằm ngoài sự kiểm soát của NHTW gây khó khăn cho NHTW trong việc dự đoán diễn biến tổng phương tiện thanh toán, từ đó dẫn đến việc đưa ra các quyết định về tăng hoặc giảm lượng tiền trong lưu thông kém chính xác và kịp thời.

Khi người dân giữ một khối lượng lớn tiền gửi bằng ngoại tệ, những thay đổi về lãi suất trong nước hay nước ngoài có thể gây ra sự chuyển dịch

lớn từ đồng tiền này sang đồng tiền khác hay từ nơi này sang nơi khác Sự dịch chuyển từ đồng tiền này sang đồng tiền khác được giải thích thông qua “thuyết ngang giá lãi suất” Giả sử nhà đầu tư có một lượng ngoại tệ nhàn rỗi trong 6 tháng là Po và quyết định gửi tiết kiệm ngân hàng Có hai cách đầu tư: một là gửi ngoại tệ (USD) tại NHTM, hai là đổi sang nội tệ (VND) và gửi nội tệ tại NHTM Khi quan sát bảng yết lãi suất của các NHTM thấy rằng cùng một thời hạn nhưng lãi suất của các đồng tiền khác nhau là rất khác nhau Các thông số thị trường hiện hành như sau:

Mức lãi suất/năm kỳ hạn 3 tháng của VND là RVND Mức lãi suất/năm kỳ hạn 3 tháng của USD là RUSD Tỷ giá giao ngay S(VND/USD)=S

Tỷ giá kỳ hạn 3 tháng F(VND/USD)=F

Phương án 1: Đầu tư vào ngoại tệ Sau 3 tháng số tiền thu được cả gốc và lãi bằng ngoại tệ là: (1+RUSD/4)*Po Để thu được số VND chắc chắn sau 3 tháng, nhà đầu tư mua hợp đồng kỳ hạn 3 tháng Số VND thu được là: F*(1+RUSD/4)*Po (1)

Phương án 2: Đầu tư vào nội tệ Nhà đầu tư mua VND theo tỷ giá giao ngay Số VND mua được là: S*Po Sau 3 tháng số tiền thu được cả gốc là lãi bằng VND là: S*(1+RVND/4)*Po (2)

Nhà đầu tư sẽ tiến hành so sánh (1) và (2) để đưa ra quyết định đầu tư: nếu (1) >(2) sẽ lựa chọn phương án 1; ngược lại sẽ lựa chọn phương án 2.

Như vậy khi người dân nắm giữ lượng lớn tiền gửi bằng ngoại tệ sẽ làm cho cầu nội tệ trở nên không ổn định và rất nhạy với sự biến động của lãi suất trong và ngoài nước, điều này sẽ gây khó khăn cho NHTW trong việc thực thi chính sách tiền tệ Ngoài ra đối với các NHTM, khi tiền gửi bằng ngoại tệ cao, trong trường hợp có biến động, người dân đổ xô đi rút ngoại tệ trong khi đó số ngoại tệ đã được ngân hàng cho vay và NHTW cũng không thể hỗ trợ được do

dự trữ ngoại hối còn mỏng từ đó có thể gây ra những bất ổn trong hệ thống NHTM trong nước

1.4 CÁC BIỆN PHÁP HẠN CHẾ ĐÔLA HÓA.

Đối với những nền kinh tế mà đồng nội tệ quá suy yếu, không thể mang lại lòng tin cho dân chúng trong việc nắm giữ và sử dụng thì hiện tượng đôla hóa xảy ra là điều không thể tránh khỏi, đặc biệt trong thời đại toàn cầu hóa, hội nhập kinh tế quốc tế Qua phân tích tác động của đôla hóa tới nền kinh tế, có thể nói những tác động tiêu cực mà đôla hóa mang lại là đáng kể do đó trên thực tế hầu hết các quốc gia có nền kinh tế đôla hóa đều cố gắng hạn chế tình trạng trên bằng cách đưa ra các biện pháp, các chương trình nhằm kiểm soát, giảm dần tiến tới xóa bỏ sự sử dụng rộng rãi ngoại tệ của dân chúng trong việc thực hiện các chức năng của tiền Có hai nhóm biện pháp chính nhằm hạn chế đôla hóa: biện pháp hành chính và biện pháp kinh tế, các quốc gia có thể áp dụng một hoặc kết hợp cả hai tùy vào điều kiện, hoàn cảnh cụ thể của từng nước.

1.4.1 Biện pháp hành chính.

Đây là những biện pháp mang tính chất bắt buộc, điều chỉnh hành vi của các tổ chức, cá nhân trong nền kinh tế bằng cách áp dụng các văn bản quy phạm pháp luật do Quốc hội, Chính phủ, NHTW ban hành Trong trường hợp vi phạm, các đối tượng đó sẽ bị xử phạt theo đúng quy định của pháp luật Các biện pháp này thông thường được áp dụng đối với những quốc gia có nền kinh tế đôla hóa chính thức hoặc những quốc gia có tình trạng đôla hóa ở mức độ cao.

Văn bản quy phạm pháp luật này thường đề cập đến những vấn đề như: nghiêm cấm mọi hành vi niêm yết, quảng cáo, thông báo, thanh toán giá cả hàng hóa, dịch vụ bằng ngoại tệ; xóa bỏ hoạt động huy động và cho vay bằng ngoại tệ của các NHTM; quy định cụ thể điều kiện đối với những cá nhân, tổ chức khi mua ngoại tệ từ các NHTM; quy định tỷ lệ kết hối đối với các doanh

nghiệp xuất khẩu…Các biện pháp này là không thể thiếu trong trường hợp các biện pháp kinh tế không có đủ điều kiện để thực hiện hoặc thực hiện không hiệu quả Trên thực tế, ở các quốc gia đôla hóa, biện pháp hành chính cũng đã phát huy tác dụng tích cực trong những thời kỳ nhất định, góp phần giảm đáng kể việc sử dụng rộng rãi ngoại tệ trong giao dịch; tuy nhiên đó chỉ nên là những biện pháp tạm thời vì nó đi ngược lại xu hướng tự do hóa, hội nhập và phát triển nền kinh tế quốc tế như hiện nay.

1.4.2 Biện pháp kinh tế

Nếu như biện pháp hành chính mang tính bắt buộc và điều chỉnh trực tiếp hành vi của các cá nhân, tổ chức trong việc sử dụng ngoại tệ thì biện pháp kinh tế điều chỉnh gián tiếp hành vi của các đối tượng trên thông qua các công cụ, chính sách kinh tế như chính sách tỷ giá, chính sách lãi suất, các biện pháp nhằm phát triển thị trường tài chính, thị trường ngoại hối, phát triển hệ thống NHTM…

Chính sách lãi suất và chính sách tỷ giá là hai bộ phận quan trọng của chính sách tiền tệ quốc gia NHTW mỗi nước đều có chức năng hoạch định và thực thi chính sách tiền tệ quốc gia hướng tới mục tiêu ổn định giá trị của đồng bản tệ và tăng trưởng kinh tế Có thể nói ổn định giá trị đồng bản tệ, mang lại lòng tin cho người dân chính là yếu tố quan trọng nhất và là giải pháp hữu hiệu nhất để hạn chế, tiến tới xóa bỏ tình trạng đôla hóa Để đạt được mục tiêu trên đòi hỏi NHTW mỗi nước phải sử dụng một cách có hiệu quả các công cụ của chính sách tiền tệ: công cụ nghiệp vụ thị trường mở, lãi suất tái chiết khấu và dự trữ bắt buộc Ngoài ra sự kết hợp nhịp nhàng, đồng bộ giữa chính sách tỷ giá và chính sách lãi suất cũng góp phần tăng hiệu quả của NHTW trong việc điều hành chính sách tiền tệ.

1.5 KINH NGHIỆM HẠN CHẾ ĐÔLA HÓA CỦA MỘT SỐ QUỐC GIA TRÊN THẾ GIỚI.

1.5.1 Argentina

Đôla hóa ở Argentina là kết quả tất yếu của lạm phát cao từ những năm 70 Đến những năm 80, nền kinh tế Argentina phải đối mặt với tình trạng siêu lạm phát từ đó kéo theo sự gia tăng của đôla hóa và USD bắt đầu thay thế đồng peso trong việc thực hiện các chức năng của tiền tệ Cuộc khủng hoảng nợ dẫn tới khủng hoảng tài chính tại Mexico vào đầu những năm 90 đã tác động mạnh mẽ tới nền kinh tế Argentina Sự giảm giá trị của đồng peso Mexico kéo theo sự lo ngại về sự giảm giá trị của đồng peso Argentina và tài khoản tiền gửi bằng peso Argentina tại các ngân hàng thương mại đã giảm 20% chỉ trong vòng 3 tháng Có sự tháo chạy của tài khoản tiền gửi bằng peso nhưng thay thế vào đó là sự tăng lên mạnh mẽ của tài khoản tiền gửi bằng USD Hệ thống NHTM Argentina trong thời gian này bị đôla hóa nghiêm trọng.

Bảng1.2: Cơ cấu tài khoản tiền gửi tại hệ thống NHTM Argentina

(Đơn vị: triệu)

(Nguồn: IMF – 1999)

Cũng trong thời kỳ này, NHTW Argentina gặp khó khăn trong việc hoạch định và thực thi chính sách tiền tệ Để đối phó với tình trạng này, một giải pháp tình thế đã được đưa ra: tháng 1/1999, tổng thống Argentina đã tuyên bố từ bỏ đồng peso, chính thức chấp nhận USD là tiền tệ hợp pháp của quốc gia mình Trên thực tế, giải pháp này đã giúp Argentina chống chọi được với sự ảnh hưởng nghiêm trọng của cuộc khủng hoảng ở Mexico.

Tuy nhiên đến những năm 2001, 2002 ở Argentina đã xảy ra sự sụp đổ của hệ thống NHTM trong nước từ đó kéo theo một cuộc khủng hoảng tài

chính Tình trạng này xảy ra khi tài khoản tiền gửi ở các NHTM bị rút hàng loạt và có sự tháo chạy về vốn của các nhà đầu tư nước ngoài Với một nền kinh tế đôla hóa chính thức, NHTW Argentina không thể thực hiện vai trò là người cho vay cuối cùng đối với các NHTM do dự trữ ngoại hối không đủ lớn, vì thế không thể ngăn chặn được sự sụp đổ của hệ thống NHTM Trước tình hình này, một chương trình chống đôla hóa đã được đề ra Nội dung cơ bản của chương trình này là: Bắt buộc tổ chức và cá nhân trong nền kinh tế phải chuyển tiền gửi tiết kiệm trong các NHTM từ USD sang peso; không cho phép các ngân hàng cho vay những món mới bằng USD (chỉ cho vay đối với những nhà xuất khẩu hoặc nhập khẩu); Những hợp đồng giao dịch được niêm yết bằng USD bắt buộc phải chuyển sang peso tại mức tỷ giá chính thức; Một phần lớn các khoản nợ dài hạn của chính phủ phải được chuyển sang peso Đối với chính sách tiền tệ: Tiến hành thả nổi tỷ giá; NHTW đặt mục tiêu cho tổng cung tiền và kiểm soát tổng cung tiền kết hợp với kiểm soát vốn; Chính sách lãi suất được điều chỉnh tăng dần để kiềm chế lạm phát Sau 5 năm thực hiện chương trình này, hiện nay nền kinh tế Argentina không còn đôla hóa chính thức, tình trạng đôla hóa đã giảm đáng kể.

Bảng1.3: Đôla hóa tài khoản tiền gửi, cho vay và nợ ở Argentina.

Nợ chính phủ 72 40.7

(Nguồn: IMF-2006)

1.5.2 Cuba

Cuba được biết đến với một nền kinh tế bị đôla hóa bán chính thức Chương trình chống đôla hóa ở Cuba được bắt đầu với Quyết định (QĐ) số 65 của NHTW Cuba (BCC) ngày 23/6/2003 QĐ này đã thiết lập nên một đồng peso chuyển đổi là tiền tệ được chấp nhận duy nhất đối với mọi đơn vị trong nền kinh tế QĐ này cũng đã yêu cầu người dân phải chuyển từ việc nắm giữ USD sang peso chuyển đổi, yêu cầu các doanh nghiệp nhà nước phải trả cho BCC một khoản tiền dịch vụ từ 1 – 2% tổng giá trị của số ngoại tệ mà các doanh nghiệp này mua từ BCC.

Quá trình chống đôla hóa được đẩy mạnh hơn nữa sau khi QĐ 80 ngày 23/10/2004 ra đời QĐ 80 bảo đảm sự sở hữu hợp pháp với số lượng không hạn chế USD của người dân, nhưng yêu cầu tất cả các đơn vị trước đây đã từng chấp nhận USD trong thanh toán nay chỉ được chấp nhận duy nhất đồng peso chuyển đổi đồng thời đánh thuế 10% đối với những giao dịch mua USD QĐ 80 cũng hạn chế đôla hóa tài khoản tiền gửi của các NHTM, người dân không được phép gửi thêm USD vào tài khoản của họ nữa Trong trường hợp đặc biệt, BCC vẫn cho phép mở tài khoản bằng USD song phải trả 10% tiền dịch vụ trên tổng giá trị tiền gửi.

Để bổ sung cho QĐ 80, BCC tiếp tục ban hành QĐ 92 ngày 29/12/2004 QĐ này nhằm tăng cường kiểm soát đối với các giao dịch ngoại hối bằng cách tập trung những giao dịch ngoại hối có giá trị vượt quá 5000 USD thông qua một tài khoản ngoại tệ mạnh ở NHTW Sự phân chia lợi nhuận, cổ tức hay các dạng thu nhập khác từ hoạt động liên kết giữa doanh nghiệp Cuba và đối tác nước ngoài phải được thực hiện thông qua tài khoản này Tiếp theo, QĐ 13 ngày 17/3/2005 đã thiết lập 1 tỷ giá cố định 24 peso cũ

cho một peso chuyển đổi, QĐ 15 ngày 24/3/2005 đã tăng giá trị của peso chuyển đổi so với USD lên 8%, tỷ giá chính thức lúc này là $1.08/1 CUC Có thể nói từ khi ra đời và đi vào thực hiện QĐ 80, QĐ 15, quá trình chống đôla hóa ở Cuba bước đầu đã thu được kết quả khả quan, từ đó góp phần giảm sự mất cân đối nền kinh tế bị gây ra bởi sự hợp pháp hóa USD vào năm 1993 và giảm được sự căng thẳng đang gia tăng giữa Cuba và Mỹ.

CHƯƠNG 2

THùC TR¹NG §¤LA HãA ë VIÖT NAM

2.1 KHÁI QUÁT NỀN KINH TẾ VIỆT NAM

Đại hội Đảng VI (12/1986) được coi là bước ngoặt lịch sử trong tiến trình phát triển kinh tế của xã hội nước ta Từ sau đại hội Đảng VI, nền kinh tế chuyển từ vận hành theo cơ chế chỉ huy, quan liêu, bao cấp sang nền kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa Sau hơn 20 năm đổi mới, có thể nói

nền kinh tế VN đã có những bước tiến khởi sắc, đang vươn mình ra thế giới và hội nhập kinh tế toàn cầu.

Trong một thời kỳ dài trước năm 1986, nền kinh tế nước ta nằm trong tình trạng lạc hậu, tự cấp, tự túc, sức mua rất thấp Nhà nước can thiệp vào mọi mặt đời sống xã hội, quyết định các chính sách kinh tế vĩ mô và vi mô theo một kế hoạch quy mô tập trung toàn quốc Hệ thống các nước Xã hội chủ nghĩa áp dụng một chiến lược phát triển kinh tế hướng nội, đóng cửa, các mối quan hệ với bên ngoài đều thông qua hệ thống độc quyền của nhà nước về ngoại thương và ngoại hối Chính sự can thiệp này đã ngăn cản khả năng phát huy tác dụng của quy luật cung cầu trên thị trường, nếu có thì cũng bị bóp méo, sai lệch, kìm hãm sự phát triển của nền kinh tế.

Các cuộc cải cách kinh tế bộ phận ở Việt Nam đã diễn ra từ đầu những năm 1980 Tuy nhiên mãi tới Đại hội lần thứ VI Đảng cộng sản Việt Nam thì chiến lược đổi mới mới chính thức, toàn diện và sâu sắc Đổi mới chính sách kinh tế, nhất quán chính sách phát triển kinh tế nhiều thành phần Đổi mới hệ thống tài chính – ngân hàng, đổi mới chính sách phát triển nông nghiệp, đặc biệt thực hiện hội nhập khu vực và quốc tế, VN đã thực hiện nhất quán chính sách đa phương hóa, đa dạng hóa các quan hệ kinh tế đối ngoại: từ năm 1990 bình thường hóa quan hệ với Trung Quốc, Hoa Kỳ, với các tổ chức IMF, WB, gia nhập ASEAN và thực hiện cam kết AFTA, ký kết hiệp định thương mại với Hoa Kỳ, là thành viên của APEC và WTO; hệ thống luật pháp được hình thành thích hợp với kinh tế thị trường và ngày càng hoàn thiện Với công cuộc cải cách toàn diện và sâu sắc như vậy, nền kinh tế VN đã đạt được những thành tựu đáng kể Trong con mắt của các quốc gia, VN hiện lên là một nền kinh tế mới nổi, trở thành điểm đến hấp dẫn của các nhà đầu tư nước ngoài Tuy nhiên đây cũng chính là cơ hội để USD xâm nhập vào nền kinh tế VN, và đã có những thời kỳ VN được nhìn nhận là “xã hội của những đồng đôla”.

2.1 MỨC ĐỘ VÀ CÁC BIỂU HIỆN ĐÔLA HÓA Ở VIỆT NAM2.1.1 Mức độ đôla hóa ở Việt Nam

Việt Nam là một trong số những nền kinh tế bị đôla hóa không chính thức Đồng nội tệ là VND vẫn là tiền tệ chính thức, hợp pháp trong nền kinh tế tuy nhiên ngoại tệ mà ở đây là USD được sử dụng rộng rãi trong thanh toán, tích lũy, thậm chí ở một số nơi với những hàng hóa có giá trị lớn, USD được sử dụng trong niêm yết và thông báo giá Như vậy tuy không có được sự chính thức, hợp pháp như VND song USD vẫn thay thế một phần VND để thực hiện chức năng của tiền tệ Đôla hóa ở Việt Nam xảy ra dưới cả hai dạng: thay thế tài sản và thay thế tiền tệ, có nghĩa là công chúng nắm giữ USD dưới cả dạng tiền mặt và tài khoản tiền gửi tại các NHTM.

Một chỉ tiêu để phản ánh mức độ đôla hóa ở Việt Nam là tỷ lệ FCD/M2 trong đó FCD (foreign currency deposit) là tài khoản tiền gửi ngoại tệ tại hệ thống NHTM; còn M2 là tổng phương tiện thanh toán trong nền kinh tế bao gồm: toàn bộ tiền mặt đang lưu hành ngoài hệ thống ngân hàng, tiền gửi không kỳ hạn ở các NHTM, tiền gửi tiết kiệm tại các NHTM Tỷ lệ này cho biết so với tổng phương tiện thanh toán trong nền kinh tế bao gồm cả nội và ngoại tệ thì lượng tiền gửi ngoại tệ tại hệ thống NHTM chiếm bao nhiêu phần trăm Năm 1988 Ngân hàng nhà nước Việt Nam (NHNN VN) bắt đầu cho phép các NHTM được nhận tiền gửi bằng USD, từ đó có thể đưa ra thống kê về tỷ lệ FCD/M2 để đánh giá mức độ đôla hóa ở Việt Nam

Biểu đồ 2.1: Tỷ lệ FCD/M2 ở VN từ năm 1997 đến năm 2006.

(Nguồn: Ngân hàng Nhà nước Việt Nam-2006)

Theo đánh giá của IMF với tỷ lệ FCD/M2 ở mức từ 22% đến 24% thì hiện tượng đôla hóa là có thể chấp nhận được, còn ở mức từ 30% trở lên thì hiện tượng đôla hóa là đáng lo ngại Quan sát biểu đồ ta thấy: năm 1992 tỷ lệ này lên tới 41% một con số đáng lo ngại về tình hình đôla hóa ở VN, đến năm 1997, tỷ lệ này giảm xuống còn 20% Trong giai đoạn 1998-2001 tỷ lệ FCD/M2 tăng dần qua các năm và ở mức 30% vào năm 2001 Trong giai đoạn 2001-2006 FCD/M2 có xu hướng giảm và trong năm vừa qua, tỷ lệ FCD/M2 ở mức 25% Tuy nhiên chỉ tiêu trên chỉ phản ánh lượng ngoại tệ được gửi tại các NHTM mà chưa phản ánh được lượng ngoại tệ trôi nổi trên thị trường và lượng ngoại tệ được cất trữ ở các hộ gia đình Trong đó lượng ngoại tệ trôi nổi trên thị trường rất khó kiểm soát, còn đối với ngoại tệ tiền mặt, các hộ gia đình vẫn nắm giữ với số lượng lớn Nguyên nhân là do tâm lý sử dụng tiền mặt trong thanh toán và cất trữ đối với một số đông dân cư vẫn còn diễn ra phổ biến Theo số liệu của Ngân hàng nhà nước (2002) lượng ngoại tệ các hộ gia đình nắm giữ tăng từ 2,1 tỷ USD vào năm 1996 lên 8,5 tỷ USD năm 2001

trong đó 3,6 tỷ được gửi tại các NHTM Tuy nhiên thống kê trên chưa thật sự đầy đủ do đó chưa phản ánh chính xác tình trạng đôla hóa ở VN.

2.1.2 Các biểu hiện đôla hóa ở Việt Nam.

Thứ nhất là đôla hóa trong quảng cáo, niêm yết, thông báo giá hàng

hóa, dịch vụ Hiện nay tình trạng quảng cáo, niêm yết, thông báo giá cả hàng hóa, dịch vụ bằng ngoại tệ diễn ra phổ biến nhất là đối với những lĩnh vực kinh doanh hàng hóa, dịch vụ có giá trị lớn Những nơi bị kiểm soát gắt gao, chủ hộ kinh doanh lách bằng cách không ghi giá song vẫn bán bằng USD Ở những nơi tập trung nhiều khách nước ngoài tới thăm quan mua sắm, những người bán hàng dù không niêm yết giá bằng USD nhưng khi khách ngoại quốc hỏi họ vẫn phải nói giá bằng USD bởi vì theo họ những người khách ngoại quốc không biết đúng giá trị của VND nên khi xem hàng không biết đắt hay rẻ Các công ty kinh doanh máy tính và linh kiện máy tính cũng là một trong số những “đối tượng” vi phạm quy định niêm yết giá nhiều nhất Theo họ máy tính chủ yếu được nhập về từ nước ngoài bằng USD nên bán ra bằng ngoại tệ thì tiện hơn Hơn nữa niêm yết bằng ngoại tệ con số trên bảng giá ít hơn, nếu ghi giá bằng VND khách hàng rất dễ bị ngợp trước các con số quá nhiều Ngoài ra các khách sạn vẫn niêm yết giá phòng và thực đơn bằng USD

Thứ hai là đôla hóa nguồn vốn huy động và dư nợ cho vay trong các

NHTM Mức độ đôla hóa này được đo lường bằng tỷ lệ tiền gửi ngoại tệ trên tổng tiền gửi và tỷ lệ tín dụng bằng ngoại tệ trên tổng tín dụng trong hệ thống NHTM Nhìn vào thực tế quá trình đôla hóa ở VN, ta thấy từ năm 2001 trở về trước, đồng USD liên tục tăng giá so với VND, đồng thời lãi suất USD trên thị trường tiền tệ quốc tế tăng rất cao, giữa năm 2000 lên tới 6.5%/năm dẫn tới sự tăng lãi suất huy động USD của các NHTM trong nước, điều này thúc đẩy tâm lý muốn nắm giữ USD của người dân Do đó, tiền gửi bằng USD tăng lên trong khi các khoản cho vay bằng USD lại thấp, chủ yếu chỉ là các doanh

nghiệp nhập khẩu vay để phục vụ thanh toán, còn lại các doanh nghiệp trong nước vay bằng VND Giai đoạn này xảy ra hiện tượng đôla hóa tiền gửi

Biểu đồ 2.2: Tỷ lệ tiền gửi USD trên tổng tiền gửi qua các năm

Bảng 2.1: Tỷ trọng sử dụng vốn ngoại tệ so với huy động ngoại tệ của hệ thống ngân hàng (1994-2000)

(Nguồn: Tạp chí ngân hàng số 1+3, 2000)

Từ bảng số liệu ta thấy có sự mất cân đối trong việc huy động và cho vay ngoại tệ đối với các NHTM, tỷ lệ cho vay ngoại tệ/ huy động quá thấp Điều này gây rủi ro rất lớn cho các ngân hàng khi không cho vay được trong khi hàng kỳ vẫn phải trả lãi cho khách hàng, và một giải pháp đã được lựa chọn là đem số ngoại tệ dư thừa này gửi tại các ngân hàng nước ngoài Như

vậy trong giai đoạn này mặc dù lượng ngoại tệ khá dồi dào nhưng số lượng được sử dụng cho đầu tư và bổ sung dự trữ ngoại hối của NHNN vẫn còn rất hạn chế.

Ngược lại trong giai đoạn 2001 đến 2005, người dân gửi VND vào ngân hàng tăng lên, trong khi các doanh nghiệp đi vay lại muốn lựa chọn vay bằng USD do chênh lệch lãi suất tiền vay bằng USD và VND khá lớn (khoảng 5-7%) Tổng tài sản ngoại tệ thuần của hệ thống NHTM tăng liên tục từ 6.6 tỷ USD năm 2000 lên 10 tỷ USD năm 2005 Tỷ trọng tín dụng ngoại tệ trên tổng tín dụng trong các NHTM tăng từ 20.7% năm 2000 lên 24.5% năm 2004 đạt

gần 103 tỷ (theo báo cáo của IMF năm 2006) Trong giai đoạn này mặc dù tỷ

lệ tiền gửi ngoại tệ trên tổng tiền gửi có giảm xuống mức 30% song số tuyệt đối vẫn liên tục tăng từ 4.85 tỷ USD năm 2000 lên 8.85 tỷ USD năm 2005 Số liệu mới nhất của Thời báo Sài Gòn: tính đến hết năm 2006, tổng nguồn vốn huy động của NHTM và tổ chức tín dụng khác trên địa bàn thành phố HCM đạt 259,705 tỷ tăng 37.5% so với cuối năm 2005 trong đó vốn huy động ngoại tệ đạt 85,675 tỷ chiếm 32.99% tăng 43% so với năm 2005 và vốn huy động nội tệ đạt 174.030 tỷ chiếm 67.01% tăng 35% so với năm 2005 Như vậy có thể nói mức độ đôla hóa nguồn vốn huy động và dư nợ cho vay trong hệ thống NHTM ở VN hiện đang ở mức khá cao.

Thứ ba, hoạt động mua bán, trao đổi ngoại tệ diễn ra một cách tự do và

công khai trên thị trường ngầm (thị trường phi chính thức, thị trường chợ đen).

Trong Thông tư số 33/NH-TT ngày 15/3/1989 về hướng dẫn thi hành

Điều lệ quản lý ngoại hối đã nêu rõ: “Việc lưu thông ngoại tệ trong nước chỉ được thực hiện thông qua ngân hàng và các tổ chức kinh doanh, dịch vụ được phép thu ngoại tệ Nghiêm cấm việc mua, bán, trao đổi ngoại tệ trên thị trường ngầm” Như vậy thị trường ngầm là thị trường diễn ra hoạt động trao đổi, mua

bán ngoại tệ không được pháp luật công nhận Sở dĩ sự tồn tại của thị trường ngầm làm tăng tình trạng đôla hóa ở VN vì: NHNN luôn khuyến khích người dân bán ngoại tệ cho NHTM đồng thời pháp luật VN có một số quy định hạn chế đối với những đối tượng được mua ngoại tệ tại các NHTM nhằm hạn chế việc sử dụng rộng rãi ngoại tệ trên lãnh thổ VN, nhưng do tỷ giá ở các NHTM luôn thấp hơn tỷ giá trên thị trường ngầm nên để có lợi người dân đem ngoại tệ bán trên thị trường ngầm, bên cạnh đó những đối tượng không đáp ứng được yêu cầu của các NHTM thì tiến hành giao dịch trên thị trường ngầm, từ đó ngoại tệ được cung ra công chúng nằm ngoài sự kiểm soát của NHNN Ở VN, thị trường chính thức là các điểm giao dịch của hệ thống ngân hàng, cửa hàng vàng bạc của các Doanh nghiệp Nhà nước Còn thị trường ngầm tồn tại dưới những hình thức sau: các cửa hàng kinh doanh vàng bạc đá quý đồng thời kinh doanh mua bán ngoại tệ tiền mặt; Chuyển tiền kiều hối, chuyển tiền qua biên giới không thông qua hệ thống ngân hàng dưới nhiều hình thức khác nhau; Các sạp đổi tiền dọc biên giới nơi các hoạt động buôn lậu diễn ra; Các hoạt động mua bán khác trong dân cư Phương thức giao dịch mua bán chủ yếu trên thị trường ngầm là phương thức trao tay Đồng tiền giao dịch chủ yếu là USD, ngoài ra còn một số ngoại tệ khác nhưng khối lượng giao dịch rất nhỏ bé Tất nhiên ở quốc gia nào cũng tồn tại thị trường ngầm vì trên thực tế không thể có sự ăn khớp hoàn toàn giữa tỷ giá chính thức và tỷ giá tự do, tuy nhiên, ở VN thị trường ngầm không những tồn tại mà còn phát triển mạnh mẽ

Bảng 2.2: Tỷ giá chính thức và tỷ giá thị trường tự do USD/VND.

NămTỷ giá chính thức Tỷ giá thị trường tự do

(Nguồn: Ngân hàng Nhà nước)

Sở dĩ có sự chênh lệch như vậy giữa tỷ giá chính thức và tỷ giá trên thị trường tự do vì trong thời gian qua tỷ giá vẫn được xác định một cách chủ quan theo ý chí của NHNN, chưa phải là tỷ giá phản ánh cung cầu trên thị trường Từ năm 1999 đến nay NHNN bãi bỏ việc công bố tỷ giá chính thức và thay vào đó là việc công bố tỷ giá giao dịch bình quân trên thị trường liên ngân hàng Các NHTM được phép xác định tỷ giá mua bán đối với USD không được vượt quá 0.1% so với tỷ giá giao dịch bình quân trên thị trường liên ngân hàng của ngày giao dịch trước đó Từ ngày 1/7/2002 biên độ này được mở rộng lên ± 0.25% và đến ngày 3/1/2007 biên độ này tiếp tục được mở rộng lên 0.5% Đây là bước cải cách có ý nghĩa lớn vì nó chuyển từ cơ chế tỷ giá xác định một cách chủ quan theo ý chí của NHNN sang cơ chế tỷ giá xác định khách quan hơn trên cơ sở cung cầu thị trường, đó là cơ chế thả nổi có điều tiết Tuy nhiên do NHNN vẫn quy định biên độ dao động đối với tỷ giá mua và bán của các NHTM nên vẫn tồn tại sự chênh lệch giữa thị trường chính thức và thị trường ngầm Đặc biệt trong những giai đoạn mà thị trường có xu hướng cầu lớn hơn cung trong khi tỷ giá mua của các NHTM đã tăng kịch trần và họ không thể tự động điều chỉnh tăng tỷ giá Một nguyên nhân nữa dẫn đến sự tồn tại của thị trường ngầm là: mặc dù thị trường ngoại hối chính thức đã hình thành nhưng còn kém phát triển chưa đáp ứng được đầy đủ nhu cầu về giao dịch, kinh doanh ngoại tệ của toàn bộ nền kinh tế, đặc biệt là đối với các tầng lớp dân cư, các doanh nghiệp tư nhân Chính vì vậy để có ngoại tệ tất yếu họ phải giao dịch trên thị trường ngầm.

Ngoài ra chừng nào các hoạt động kinh tế ngầm còn phát triển, thì chừng đó nhu cầu ngoại tệ và các giao dịch về ngoại tệ trên thị trường ngầm còn tồn tại và phát triển Hoạt động kinh tế ngầm là các giao dịch bằng tiền mặt và không có hóa đơn Những giao dịch này được thực hiện không có sự kiểm soát của Nhà nước và nhằm trốn thuế hoặc tránh để các cơ quan chức năng kiểm tra phát hiện Trong khi đó theo quy định của Pháp lệnh ngoại hối:

“Người cư trú, người không cư trú có trách nhiệm xuất trình các chứng từ theo quy định của tổ chức tín dụng khi mua, chuyển, mang ngoại tệ ra nước ngoài phục vụ các giao dịch vãng lai và chịu trách nhiệm trước pháp luật về tính xác thực của các loại giấy tờ, chứng từ đã xuất trình cho tổ chức tín dụng được phép” Theo quy định này những giao dịch liên quan đến ngoại tệ phục vụ cho

các hoạt động kinh tế ngầm không thể được thực hiện qua các tổ chức tín dụng Tất yếu họ phải giao dịch trên thị trường ngầm để tránh sự kiểm soát của các tổ chức tín dụng

2.2 NGUYÊN NHÂN DẪN ĐẾN ĐÔLA HÓA Ở VIỆT NAM

Đôla hóa ở VN là hiện tượng USD được sử dụng rộng rãi, được công chúng nắm giữ trong tích lũy, trong thanh toán thậm chí trong cả việc niêm yết, thông báo giá cả hàng hóa, dịch vụ Có thể đưa ra một số nguyên nhân dẫn tới tình trạng đôla hóa ở Việt Nam như sau:

Thứ nhất trong một thời gian dài tỷ lệ lạm phát của VND ở mức cao

đã dẫn đến sự mất lòng tin của công chúng đối với VND Lạm phát là sự gia tăng mức giá chung trong nền kinh tế Lạm phát làm xói mòn giá trị thực tế của đồng tiền dẫn tới chí phí trong việc sử dụng đồng tiền đó trong giao dịch cao, theo thời gian để mua được cùng một đơn vị hàng hóa, dịch vụ người dân phải bỏ ra một lượng tiền nhiều hơn Chính điều này đã kích thích người dân tìm kiếm một sự thay thế, nắm giữ một đồng tiền có tính ổn định cao hơn

Bảng 2.3: Tỷ lệ lạm phát ở VN từ năm 1986 đến nay.

(Nguồn: Tổng cục thống kê, Ngân hàng Nhà nước và IMF)

Trong giai đoạn 86-90, nền kinh tế VN không chỉ chứng kiến hiện tượng lạm phát phi mã với mức đỉnh điểm 774.7% năm 1986 mà còn ghi nhận sự thành công trong việc chống và kiềm chế lạm phát, đến năm 1989 đạt mức 37.7% Mặc dù chịu nhiều ảnh hưởng của các nhân tố khác song hiện tượng siêu lạm phát của VN gắn chặt với sự gia tăng kỷ lục về tốc độ tăng trưởng tiền trong lưu thông (CU) CU tương ứng là 272.7% năm 1987, 399.5% năm 1988 cũng như sự gia tăng quá mức của sự tăng trưởng cung tiền mở rộng (M2): 320.5% năm 1987, 445.4% năm 1988 do tiến hành bù đắp thâm hụt ngân sách bằng cách phát hành tiền Tốc độ lưu thông tiền tệ (v) trong nền kinh tế cũng cao kỷ lục đạt mức 6.09 lần và 6 lần trong hai năm 1987, 1988 Mức tín dụng trong nước cũng trong tình trạng quá nóng với tốc độ tăng trưởng tín dụng đạt 429% năm 1986, 394.9% năm 1988

Giai đoạn 90-94: lạm phát cao với tỷ lệ bình quân 34.3% và đạt đỉnh điểm 67.5% năm 1991 Mặc dù tỷ giá hối đoái danh nghĩa trong giai đoạn này đã được điều tiết sát hơn với tín hiệu của thị trường nhưng lại tăng vọt vào năm 1991 Nguyên nhân chủ yếu là do ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng dẫn tới đổ bể các tổ chức tín dụng năm 1990 tác động xấu tới tâm lý người dân từ đó dẫn tới tăng giá chung trong nền kinh tế.

Giai đoạn 95-04: Hiện tượng giảm lạm phát tương ứng 12.7% năm 1995 xuống 0.1% năm 1999 và hiện tượng giảm phát -0.6% năm 2000 Lạm