Phân tích ảnh hưởng của các cổ phiếu lớn trên sàn giao dịch Thành Phố Hồ Chí Minh đến chỉ số VN-INDEX

Em cũng xin chân thành cám ơn cô Phạm Thị Tuyết Mai Giám ĐốcCông Ty Chứng Khoán Ngân Hàng Công Thương Việt Nam và chị PhạmThu Thủy Trưởng phòng Quản Lý Danh Mục Đầu Tư cùng các anh chịtr

LỜI CẢM ƠN

Sau bốn năm theo học chuyên nghành Toán Tài Chính tại khoa ToánKinh Tế trường đại học Kinh Tế Quốc Dân,được sự dạy dỗ chỉ bảo tận tìnhcủa các thầy cô giáo, sự giúp đỡ của cơ quan thực tập, với nỗ lực của bảnthan, em đã hoàn thành chuyên đề thực tập tốt nghiệp này

Trước hết em xin chân thành cảm ơn tất cả các thầy cô giáo của trườngĐại Học Kinh Tế Quốc Dân đã giúp đỡ dìu dắt khuyên bảo dạy dỗ em trongquá trình học tập trong suốt thời gian em đã học ở trường

Em xin cảm ơn xâu sắc đến tất cả các thầy, cô giáo trong bộ môn ToánTài Chính, khoa Toán Kinh Tế, trường Đại Học Kinh Tế Quốc Dân đã giảngdạy hướng dẫn và tạo điều kiện cho em tiếp xúc, học hỏi để nâng cao trình

độ trong thời gian học tập tại bộ môn Em rất mong được các thầy cô tiếp tụcquan tâm giúp đỡ cho em được hiểu biết hơn về bộ môn Toán Tài Chính Đặc biệt em xin bày tỏ lòng biết ơn chân thành và lớn lao đến tiến sỹPhạm Đình Tuấn đã giúp đỡ em rất nhiều trong quá trình lựa chọn đề tài, xácđịnh hướng nghiên cứu, sửa chữa và hoàn thiện chuyên đề này Sự giúp đỡ,chỉ bảo tận tình, những góp ý quý báu của thầy đã giúp em nâng cao kiếnthức bản thân và hoàn thành chuyên đề

Em cũng xin chân thành cám ơn cô Phạm Thị Tuyết Mai (Giám ĐốcCông Ty Chứng Khoán Ngân Hàng Công Thương Việt Nam) và chị PhạmThu Thủy (Trưởng phòng Quản Lý Danh Mục Đầu Tư) cùng các anh chịtrong phòng Quản Lý Danh Mục Đầu Tư cũng như các anh chị trong phòngKinh Doanh, phòng Lưu Ký Chứng Khoán đã giúp đỡ em rất nhiều trongquá trình em được thực tập tốt nghiệp tại công ty từ việc tạo điều kiện cho

em thực tập, tìm tài liệu đến những lời góp ý quý báu về các vấn đề về thị

trường chứng khoán, về tài chính doanh nghiệp đánh giá giá trị công ty để

em có thể hoàn chỉnh chuyên đề tốt nghiệp này

Cuối cùng em xin chân thành cảm ơn những người thân trong gia đình

và bạn bè đã cổ vũ, động viên và giúp đỡ em trong suốt thời gian học tậpcũng như trong quá trình thực hiện và hoàn thiện chuyên đề thực tập tốnghiệp này

A – GIỚI THIỆU

1) Tính cấp thiết của đề tài :

Tài sản tài chính là loại tài sản mang tính rủi ro cao do thị trường tàichính thường chứa đựng những yếu tố bất định và ngẫu nhiên Rủi ro phátsinh sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến giá của các tài sản tài chính và từ đó ảnhhưởng đến giá trị doanh nghiệp Việc đánh giá rủi ro và xác định giá của cácloại tài sản tài chính là rất quan trọng trong hoạt động đầu tư tài chính cũng

vì lý do đó xu hướng bầy đàn là xu hướng chung của người dân đầu tư họquan tâm nhiều đến những công ty lớn có thương hiệu và làm ăn ổn định cótiếng trên thị trường để đầu tư và quan tâm

Ngoài ra tâm lý bầy đàn cũng làm cho thị trường phát triển không bềnvững, tạo ra những bong bóng khi vỡ sẽ để lại hậu quả rất nghiêm trọng chocác nhà đầu tuw cũng như thị trương Làm cho các nhà đầu tư không yêntâm về thị trường do đó thị trường không có cơ hội phát triển vươn lên,

không thực hiện được mục đích mà nhà nước muốn vươn tới khi cổ phầnhóa các doanh nghiệp.

Thị trường Việt Nam nói chung, thị trường chứng khoán Việt Nam nóiriêng đang trong quá trình phát triển, việc xác định được giá trị của các tàisản tài chính như các cổ phiếu, trái phiếu… trên thị trường và rủi ro khi đầu

tư và nắm giữ các tài sản này, rủi ro của hệ thống thị trường là rất có ý nghĩađối với công tác phát hành, quản lý danh mục đầu tư.Những cổ phiếu lớn,những cổ phiếu được quan tâm nhiều sẽ có những ảnh hưởng nhất định đếnthị trường

Thêm vào đó, các doanh nghiệp Việt Nam đang trong tiến trình cổ phầnhóa, nhằm nâng cao khả năng thu hút vốn trên thị trường việc xác định gáitrị doanh nghiệp là rất quan trọng, để thực hiện được điều đó một đòi hỏikhông thể thiếu là phải xác định được yếu tố tâm lý của các nhà đầu tư cũngnhư sự quan tâm của các nhà đầu tư về nghành nghề lĩnh vực và sản phẩmkinh doanh để có những chiến lược quảng bá hình ảnh tốt nhất trên thịtrường

Như vậy có thể thấy việc đưa ra các mô hình, các phương pháp tínhtoán và các kết quả rủi ro thị trường Việt Nam liên quan, quan hệ, tác độngnhư thế nào đối với các cổ phiếu lớn và các cổ phiếu lớn có các tác động nhưthế nào đối với thị trường là rất cần thiết để tạo lập cho các nàh đầu tư nhữngsuy nghĩ những nhận xét đúng đắn nhất về các cổ phiếu lớn và về thị trườngchứng khoán Việt Nam

Xuất phát từ yêu cầu trên, trải qua quá trình học tập, nghiên cứu vàđược sự gợi ý của giáo viên hướng dẫn và cán bộ hướng dẫn thực tâp, em

chọn vấn đề “ Phân tích ảnh hưởng của các cổ phiếu lớn trên sàn giao dịch Thành Phố Hồ Chí Minh đến chỉ số VN-INDEX ” làm đề tài chuyên

đề thực tập tốt nghiệp của mình

Mặc dù đã hết sức cố gắng, tuy nhiên do khả năng còn nhiều hạn chế

và đây là lần đầu tiên em được tiếp xúc với những vấn đề mang tầm vóc vĩ

mô, nên chuyên đề không thể tránh khỏi một số thiếu sót Em rất mong nhậnđược những góp ý, phê bình từ các thầy cô giáo, các cán bộ hướng dẫn vàcác bạn sinh viên để em có thể hoàn thiện hơn nữa chuyên đề và có thể rútthêm kinh nghiệm cho bản thân mình

2) Mục đích đối tượng và phạm vi nghiên cứu :

Để có thể lựa chọn phương pháp phân tích nghiên cứu ảnh hưởng củacác cổ phiếu lớn trên trung tâm chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh đếnchỉ số VN-INDEX, để đưa ra các khuyến nghị giúp nhà đầu tư có nhữngnhận định chính xác và hoàn thiện về thị trường.Nhằm giúp các nhà đầu tư

có thể áp dụng các mô hình hiện đại vào việc xem xét các thay đổi của cáccông ty lớn mà đưa ra các quyết định cho thị trường vì vậy chuyên đề thựctập tốt nghiệp của em xem xét các vần đề sau :

 Sử dụng các mô hình định giá tài sản vốn CAPM để đánh giátác động của vốn đến giá cổ phiếu

 Phương pháp tính hệ số rủi ro  cho các doanh nghiệp có cổphiếu niêm yết trên thị trường giao dịch Chứng Khoán ThànhPhố Hồ Chí Minh.

 Thực trạng của công tác động của vốn hóa đối với tâm lý củacác nhà đầu tư Việt Nam

Ảnh hưởng của các công ty lớn niêm yết trên sàn giao dịch Hồ ChíMinh đến chỉ số VN-INDEX thong qua các mô hình ARCH,GARCH, T-GARCH,COMPANENT

Phạm vi nghiên cứu của chuyên đề : chuyên đề tập trung phân tích cơ

sở lý thuyết của các mô hình kinh tế lượng để đánh giá phân tích ảnh hưởngcủa các cổ phiếu lớn được niêm yết trên sàn thành phố Hồ Chí Minh đến chỉ

số VN-INDEX và ảnh hưởng ngược lại như thế nào So sánh điều kiện ápdụng của các mô hình đó với thị trường Việt Nam và lấy đó làm cơ sở lựachọn phương pháp xác định ảnh hưởng của các công ty lớn đối với thịtrường chứng khoán Việt Nam nói riêng và thị trường kinh tế Việt Nam nóichung Ngoài ra còn xác định phương pháp chọn lựa tìm ra hệ số  cho cáccông ty lớn ở Việt Nam

3) Phương pháp nghiên cứu :

Chuyên đề dựa trên cơ sở phương pháp duy vật biện chứng đồng thời

sử dụng các phương pháp cụ thể như so sánh, diễn giải phân tích để làm rõcác nội dung nghiên cứu và đặc biệt là các mô hình việc Từ việc phân tíchcác cơ sở lý thuyết chuyên đề đã lụa chọn các mô hình và đưa ra những nhậnxét về mối quan hệ của các công ty lớn với thị trường trên cơ sở áp dụng các

mô hình toán trong bộ số liệu thực tế Sau đó chuyên đề xem xét thực tế đã

áp dụng được gì từ những mô hình toán này để đưa ra cho các nhà đầu tư cácphương pháp tính toán logic và hiệu quả

4) Kết cấu của đề án :

Ngoài phần giới thiệu, phần kết luận, phần phụ lục và danh mục tàiliệu tham khảo, chuyên đề bao gồm các chương với nội dung như sau :

phân tích đánh giá các ảnh hưởng

 Chương  : Giới thiệu sơ lược về các công ty được chọn.

ARCH, COMPANENT để đánh giá phân tích ảnh hưởng của các cổphiếu lớn đã niêm yết trên thị trường chứng khoán thành phố Hồ ChíMinh đối với chỉ số VN-INDEX

Chương V : Đánh giá và khuyến nghị, trình bày thực trạng về công tác phân

tích đánh giá ảnh hưởng của các công ty lớn đối với thị trường Việt Nam Sosánh với thực tế của các nhà đầu tư nhờ tâm lý đầu tư của họ

B – NỘI DUNG

CHƯƠNG  : Lý thuyết, cơ sở toán học của các mô hình áp dụng để phân tích đánh giá các ảnh hưởng.

1.1Mô hình CAPMp

Mô hình định giá tài sản vốn (CAPM) là cốt lõi của lý thuyết kinh

tế tài chính hiện đại.Harry Markowitz là người đầu tiên đặt nền móng cho

lý thuyết đầu tư hiện đại vào năm 1952 Mười hai năm sau, WiliamSharpe, John Lintner và Jan Mossin đã phát triển mô hình CAPM Môhình CAPM cho phép dự đoán mối quan hệ giữa rủi ro và lợi suất kỳvọng CAPM chia rủi ro của danh mục đầu tư thành rủi ro hệ thống và rủi

ro riêng biệt Rủi ro hệ thống là rủi ro của danh mục đầu tư thị trường.Khi thị trường biến động, mỗi tài sản tài chính riêng biệt bị ảnh hưởng ítnhiều Rủi ro riêng là rủi ro gắn với một tài sản riêng biệt, nó gắn vớiphần lợi suất của tài sản không tương quan với sự biến động của thịtrường rủi ro hệ thống không thể giảm bằng cách đa dạng hóa danh mụcđầu tư Rủi ro riêng biệt có thể giàm nhờ đa dạng hóa danh mục đầu tư

Từ đó, CAPM mô tả lợi suất của một tài sản hay một danh mục đầu tưbằng lợi suất của tài suaatsphi rủi ro cộng với phần bù rủi ro

Mô hình CAPM[1] :

E(Ri) = R f + i(E(RM ) - R f (1)

R f : lợi suất của tài sản phi rủi ro.

R i : lợi suất của tài sản i

R M : lợi suát của danh mục thị trường

i

 (E(R M ) - R i :là phần bù rủi ro (risk premium)

Phương trình (1) chỉ ra lợi suất kỳ vọng của mỗi chứng khoán cóquan hệ tỷ lệ thuận với hệ số rủi ro hệ thống ( ).Chứng khoán cóa hệ sốbêta càng cao thì lợi suất kỳ vọng tương ứng với nó càng cao.Hệ số bêta

là số đo về độ rủi ro thị trường của một chứng khoán.Danh mục thịtrường có  = 1 Các loại cổ phiếu được xếp thứ bậc dựa trên cơ sởchúng chệch khỏi danh mục thị trường bao nhiêu Nếu một cổ phiếu biếnđộng lớn hơn thị trường thì  > 1; cổ phiếu biến động ít hơn thì  <1.Những cổ phiếu có  càng lớn tức là càng rủi ro thì có khả năng manglại lợi suất cao hơn Hệ số  là thành phần then chốt của CAPM

Như vậy,  là độ đo rất hữu ích khi xem xét rủi ro, nếu cho rằngrủi ro như là khả năng một cổ phiếu bị mất giá thì  là một xấp xỉ tốt,một độ đo định lượng Sự biến thiên của nó phụ thuộc vào chỉ số thịtrường được sử dụng vào thời kỳ mẫu Độ đo này còn được sử dụng đểtính chi phí vốn (2) Bên cạnh các ưu điểm  cũng có những nhược điểmnhất định  có tính chất ngắn hạn có nghĩa là nó thay đổi theo thời gian.Những biến động của giá trong quá khứ ảnh hưởng rất nhiều trong tươnglai Nếu các nhà đầu tư mua và bán cổ phiếu trong thời gian ngắn hạn thì

 là độ đo phù hợp, nhưng đối với các nhà đầu tư dài hạn  ít có ýnghĩa Chính vì các nhược điểm này mà người ta nghi ngờ khả năng ứngdụng của CAPM Ngoái ra điều kiện để sử dụng CAPM cũng hết sức chặtchẽ (1).Mặc dù vậy CAPM là mô hình mang tính cốt lõi của lý thuyết tàichính hiện đại

Từ điều kiện cân bằng thị trường suy ra từ CAPM, một danh mục

P là một danh mục khả thi khi danh mục đó được định giá sao cho P phảinằm phía trên đường thị trường vốn CML Phương trình đường CML :

M

f

M r r

M

p

d

dr

 : tỷ lệ đánh đổi giữa rp và rủi ro của danh mục thị trường

Dựa vào (2) có thể tính toán được , khi tăng 1% rủi ro của danh

mục thì nhà đầu tư phải yêu cầu tăng một lượng

M

f

M r r



 trong lợi suất(của p)

Tuy nhiên trong thực tế , nếu có danh mục Q (hoặc tài sản i nào đóphi hiệu quả )có giá trên thị trường thì danh mục Q được xác định nhưsau :

rQ- rf = 2

) , cov(

M

f

Q r r

 (rM - r f ) Đây chính là chênh lệch lợi suất so với lợi suất phi rủi ro của danhmục Q bất kỳ

1.2Một số mô hình khác :

Một phương pháp quen thuộc khác để đánh giá rủi ro của giá cổphiếu là sử dụng các mô hình ARCH, GARCH,T-GARCH ta cos thểđánh giá mức độ rủi ro của các loại cổ phiếu, biết yếu tố giá ở các thời kỳtrễ, các cú sốc âm và dương có ảnh hưởng như thế nào đến rủi ro giá ởthời kỳ hiện tại







X E

Công ty Cổ phần Xuấtnhập khẩu thủy sản

Công ty cổ phần Xuấtnhập khẩu Thủy sản

Công ty Cổ phầnKhoáng sản Bình Định 1.31E+09 500000 6.56E+14 0.606923

Công ty cổ phần cơkhí và xây dựng Bình

Công ty cổ phần Tấmlợp Vật liệu xây dựng

Công ty cổ phần Hoá

19 DHG

Công ty Cổ phầnDược phẩm Hậu

Công ty cổ phần Đầu

tư và phát triểnthương mại DIC 3200000 42300 1.35E+11 0.000125

Công ty cổ phần Xuấtnhập khẩu Y tế

Công ty cổ phần NhựaXây dựng Đồng Nai 2000000 77000 1.54E+11 0.000143

Công ty cổ phần sảnxuất kinh doanh XNK

31 GMC Công ty Cổ phần Sản 2275000 65000 1.48E+11 0.000137

xuất – Thương mạiMay Sài Gòn

Công ty cổ phần Đại lýliên hiệp vận chuyển 34795315 166000 5.78E+12 0.005346

Công ty Cổ phần KhuCông nghiệp Tân Tạo 45000000 141000 6.35E+12 0.005873

47 LAF Công ty cổ phần chế

biến hàng xuất khẩu

3819680 22500 8.59E+10 7.95E-05

Long An

Công ty cổ phần Vậtliệu xây dựng Lâm

Công ty Cổ phần Cơkhí - Điện Lữ Gia 1000000 74500 7.45E+10 6.9E-05

Công ty cổ phần In vàBao bì Mỹ Châu 3000000 37000 1.11E+11 0.000103

Công ty Cổ phầnCavico Việt Nam Khaithác Mỏ và Xây dựng 3100000 43100 1.34E+11 0.000124

Công ty cổ phần Chếbiến Thực phẩm Kinh

Đô Miền Bắc 7000000 150000 1.05E+12 0.000972

Công ty Cổ phầnGiống Cây Trồng

60 PMS Công ty cổ phần cơ 3200000 35800 1.15E+11 0.000106

khí xăng dầu

Công ty Cổ phần Vănhoá Phương Nam 3000000 31000 9.3E+10 8.61E-05

Công ty cổ phần Nhiệtđiện Phả Lại 3.07E+08 72000 2.21E+13 0.020473

Công ty Cổ phầnKhoan và Dịch vụKhoan Dầu khí 68000000 261000 1.77E+13 0.016428

Công ty Cổ phần Bóngđèn Phích nước Rạng

Công ty Cổ phầnLương thực Thực

Công ty Cổ phần nướcgiải khát Chương

Công ty cổ phần Nhiênliệu Sài Gòn 1700000 78000 1.33E+11 0.000123

Công ty cổ phần Đại lý

74 SFN Công ty cổ phần Dệt 3000000 44700 1.34E+11 0.000124

lưới Sài gòn

Công ty Cổ phần Xuấtnhập khẩu Sa Giang 4088700 51000 2.09E+11 0.000193

Ngân hàng Thươngmại Cổ phần Sài Gòn

Công ty cổ phần dầuthực vật Tường An 18980200 61000 1.16E+12 0.001072

Công ty cổ phần Cáptreo Núi Bà Tây Ninh 1598500 88500 1.41E+11 0.000131

Công ty Cổ phần Pháttriển Nhà Thủ Đức 17000000 208000 3.54E+12 0.003273

Công ty cổ phầnThương mại Xuấtnhập khẩu Thủ Đức 2700000 65000 1.76E+11 0.000162

90 TMS

Công ty cổ phầnTransimex - Saigon 4290000 66500 2.85E+11 0.000264

Công ty cổ phầnthương mại Xuất nhậpkhẩu Thiên Nam 1300000 43000 5.59E+10 5.17E-05

Công ty cổ phần nuớcgiải khát Sài gòn 4548360 52000 2.37E+11 0.000219

Công ty Cổ phầnKhoáng sản Bình Định 1.31E+09 500000 6.56E+14 0.606923

Công Ty Cổ Phần PhátTriển Đầu Tư Công

Ngân hàng Thươngmại Cổ phần Sài Gòn

Như vậy ta sẽ đi phân tích năm cổ phiếu trên và tác động của nó đến

biến động của chỉ số VN-INDEX

CHƯƠNG  : Giới thiệu sơ lược về các công ty được chọn

3.1 Công ty BMC :

Thông tin cơ bản

Tên công ty: Công ty Cổ phần Khoáng sản Bình Định

Tên tiếng Anh:

Ra đời / Hình thành: Công ty Cổ phần Khoáng sản Bình Định

tiền thân là Công ty Khoáng sản BìnhĐịnh được thành lập năm 1985, là mộttrong những Công ty có uy tín và tiênphong trong lĩnh vực khai thác sakhoáng tại tỉnh Bình Định cũng như ởViệt Nam Thực hiện chủ trương cổphần hoá của nhà nước, Công ty đãchuyển đổi thành Công ty cổ phần vàonăm 2001 với vốn điều lệ là 13,114 tỷđồng và giữ nguyên vốn điều lệ đó đếnnay Công ty hoạt động trong các lĩnhvực sau: khai thác, chế biến và muabán khoáng sản từ quặng sa khoángTitan và các loại quặng, khoáng sảnkhác; các hoạt động hỗ trợ khai tháckhoáng sản (trừ điều tra, thăm dò dầukhí).; kiểm tra, phân tích kỹ thuật cácloại quặng khoáng sản; mua bán cácloại vật tư, máy móc, thiết bị phục vụkhai thác và chế biến các loại quặng

Công ty hiện có góp vốn thành lập liêndoanh Công ty Khoáng sản Bình ĐịnhViệt Nam – Malaysia với tỷ lệ vốn góp

là 40% Cơ cấu cổ đông tại thời điểm11/12/2006 như sau: cổ đông Nhànước 51%, cổ đông ngoài Công tychiếm 31,36%, còn lại là cổ đông trongCông ty.

phiên đầu:

3.2 Công ty STB

Tên công ty: Ngân hàng Thương mại Cổ phần Sài

Gòn Thương TínTên tiếng Anh: Saigon Thuong Tin Commercial Joint

các nhiệm vụ chính là huy động vốn,cấp tín dụng và thực hiện các dịch vụ

Mức vốn điều lệ ban đầu là 3 tỷ đồng,đến cuối năm 2003, Sacombank đãtăng vốn điều lệ lên 505 tỷ đồng, và trởthành ngân hàng thương mại cổ phần

có vốn điều lệ lớn nhất Việt Nam Hiệnnay, vốn điều lệ của Sacombank đãtăng lên 675,6 tỷ đồng.Sacombank là một trong những ngânhàng rất thành công trong lĩnh vực tàitrợ doanh nghiệp vừa và nhỏ và chútrọng đến dòng sản phẩm dịch vụ phục

vụ khách hàng cá nhân.Năm 2002, lần đầu tiên Công ty Tàichính Quốc tế (IFC) trực thuộc Ngânhàng Thế giới (World Bank) đã đầu tưvào một ngân hàng thương mại cổ phầnViệt nam với tỷ lệ 10%/vốn điều lệ vàtrở thành cổ đông lớn nước ngoài thứhai của Sacombank sau Quỹ đầu tưDragon Financial Holdings (Anh Quốc)Thành phố/Tỉnh: Ho Chi Minh

Địa điểm : 278 Nam Kỳ Khởi Nghĩa, Phường 8,

Tên công ty: Công Ty Cổ Phần Phát Triển Đầu Tư

Công Nghệ FPTTên tiếng Anh: The Corporation for Financing and

Promoting TechnologyTên viết tắt: FPT Corp

Ra đời / Hình thành: Tiền thân của Công ty FPT là Công ty

Công nghệ Thực phẩm (tên tiếng Anh làThe Food Processing TechnologyCompany) thành lập ngày 13/09/1988.Ngày 27/10/1990, Công ty đã đổi tênthành Công ty Phát triển Đầu tư Côngnghệ FPT với tên giao dịch quốc tế làThe Corporation for Financing andPromoting Technology Tháng 03/2002,Công ty cổ phần hóa, tên Công ty đượcthay đổi thành Công ty Cổ phần Pháttriển Đầu tư Công nghệ FPT (tên tiếngAnh vẫn giữ nguyên)

Tên công ty: Công ty cổ phần Sữa Việt Nam

Tên tiếng Anh: Vietnam Dairy Products Joint-Stock

CompanyTên viết tắt: VinaMilk

Ra đời / Hình thành: Năm 1976, lúc mới thành lập, Công ty

Sữa Việt Nam (VINAMILK) có tên làCông ty Sữa – Cà Phê Miền Nam, trựcthuộc Tổng Cục thực phẩm.Năm 1982, Công ty Sữa – Cà phê MiềnNam được chuyển giao về Bộ Côngnghiệp thực phẩm và đổi tên thành Xínghiệp Liên hiệp Sữa - Cà phê – Bánh

Tháng 3/1992, Xí Nghiệp Liên Hiệp Sữa– Cà phê – Bánh kẹo I chính thức đổitên thành Công ty Sữa Việt Nam(VINAMILK) - trực thuộc Bộ Côngnghiệp nhẹ, chuyên sản xuất, chế biến

sữa và các sản phẩm từ sữa.Năm 1996, Xí nghiệp Liên doanh SữaBình Định tại Quy Nhơn ra đời, gópphần thuận lợi đưa sản phẩm Vinamilkphục vụ rộng khắp đến người tiêu dùng

Tháng 12/2003, Công ty chuyển sanghình thức Công ty cổ phần, chính thứcđổi tên là Công ty Cổ phần Sữa ViệtNam

Tháng 04/2004: Công ty sáp nhập nhàmáy sữa Sài Gòn (SAIGONMILK), nângtổng vốn điều lệ của Công ty lên 1.590

Tháng 06/2005: Công ty mua lại phầnvốn góp của đối tác trong Công ty SữaBình Định và sáp nhập vào Vinamilk Ngày 30/06/2005: Công ty khánh thànhnhà máy sữa Nghệ An

Ngày 18/10/2003, Vinamilk bán đấu giálần thứ 1 với 720,000 cổ phần thànhcông thông qua công ty chứng khoánBSC

Ngày 17/02/2005, Vinamilk bán đấu giá

lần thứ 2 với 1,827,000 cổ phần thôngqua công ty chứng khoán BSCNgày 29/11/2005, Vinamilk bán đấu giálần thứ 3 với 1,663,000 cổ phần tại VSEThành phố/Tỉnh: Ho Chi Minh

Địa điểm : 36-38 Ngô Đức Kế, Quận 1, Tp.HCM

Công ty VGP

Thông tin cơ bản

Tên công ty: Công ty Cổ phần Cảng Rau Quả

Tên tiếng Anh:

Ra đời / Hình thành: Công ty Cổ phần Cảng Rau Quả có vốn

điều lệ là 38,85 tỷ đồng Tiền thân củaCông ty là Xí nghiệp Giao nhận kho vậnRau Quả trực thuộc Tổng Công ty Rauquả Việt Nam, được thành lập nằm

1991 trên cơ sở sáp nhập Ban Quản lýCông trình khu vực TP Hồ Chí Minh vàmột số phòng ban của Công ty Xuấtnhập khẩu Rau quả 3, TP Hồ Chí Minh

Thực hiện chủ trương cải cách sắp xếplại doanh nghiệp Nhà nước, ngày10/08/1996, Xí nghiệp Giao nhận Khovận Rau Quả đã chuyển thành Công tyGiao nhận Kho vận Rau quả Từ năm

1997, nhằm phục vụ cho việc mở rộnghoạt động kinh doanh, Công ty đầu tưxây dựng 3 bến phao và kéo dài thêm60m cầu cảng, đầu tư vào các kho lạnh

và xây thêm một kho khô 2.100 m2 vàtrang bị thêm một số phương tiện cơgiới như xe nâng hàng, xe cẩu.Năm 2001, Công ty Giao nhận Kho vậnRau quả tiến hành cổ phần hoá vàchuyển thành Công ty Cổ phần CảngRau Quả và chính thức hoạt động theohình thức công ty cổ phần từ ngày25/5/2001 Đây là cảng đầu tiên thựchiện cổ phần hoá trong hệ thống cảngkhu vực thành phố Hồ Chí Minh Công ty có những ngành nghề kinhdoanh chính sau: khai thác cảng, phaoneo tàu; kinh doanh kho bãi, cho thuêvăn phòng; kinh doanh, đại lý giốngrau quả, sản phẩm chế biến từ rau quả,

nông hải sản, máy móc thiết bị hàngtiêu dùng; kinh doanh dịch vụ xếp dỡ,đóng gói hàng hóa XNK, đại lý tàu biển

và môi giới hàng hải; XNK trực tiếp;đầu tư xây dựng cơ sở hạ tầng khu dân

cư, khu công nghiệp, kinh doanh nhà ở,môi giới bất động sản, dịch vụ nhà đất;xây dựng công trình dân dụng, côngnghiệp; kinh doanh lữ hành nội địa vàquốc tế; chế biến và mua bán hàng

Cơ cấu cổ đông của công ty hiện gồm50,78% thuộc về Nhà nước; 26,35% do

cổ đông trong công ty nắm giữ;22,87% do cổ đông ngoài công ty nắmgiữ

(VNĐ ): giá:

Vốn góp

-thực góp:

Đơn vịtiền tệ:

T-4.1 Cổ phiếu BMC :

Đầu tiên ta có đồ thị phản ánh giá của cổ phiếu BMC

Để minh hoạ rõ hơn ta quan sát chuỗi lợi suất của nó:

1% CriticalValue*

3.5398

5% CriticalValue

2.9092 10% Critical

-Value

2.5919

-*MacKinnon critical values for rejection of hypothesis of aunit root

Augmented Dickey-Fuller Test Equation

Dependent Variable: D(R)

Method: Least Squares

t-Prob

-0.335005

0.101018

3.316307

-0.0016

3

0.004591

2.499031

0.0153

R-squared 0.15711

8

Meandependent var

0.000937Adjusted R-

-squared

0.142831

S.D dependentvar

0.022434

regression

0.020771

Akaike infocriterion

4.878323Sum squared

-resid

0.025454

Schwarzcriterion

4.809114Log likelihood 150.788

-9

F-statistic 10.997

90Durbin-Watson

stat

1.855706

ADF Test

Statistic

9.223440

1% CriticalValue*

3.5417

5% CriticalValue

2.9101 10% Critical

-Value

2.5923

-*MacKinnon critical values for rejection of hypothesis of aunit root

Augmented Dickey-Fuller Test Equation

t-Prob

-1.149514

0.124630

9.223440

-0.0000

-0.000272

0.002798

0.097127

-0.9230

R-squared 0.59460

9

Meandependent var

0.000743Adjusted R-

squared

0.587620

S.D dependentvar

0.033720

regression

0.021654

Akaike infocriterion

4.7945

-11Sum squared

resid

0.027195

Schwarzcriterion

4.724699Log likelihood 145.835

-3

F-statistic 85.071

84Durbin-Watson

stat

1.806019

Prob(F-statistic) 0.0000

00Nhìn vào kết quả kiểm định ta có :

Nên đây là một chuỗi dừng

Quan sát lược đồ tự tương quan ta có:

Nhận thấy  4, 6  0, ước lượng bằng các mô hình ARCH,GARCH,T-GARCH, COMPANENT ta được :

Dependent Variable: R(-1)

Method: ML - ARCH (Marquardt)

Date: 04/14/07 Time: 03:10

Sample(adjusted): 7 64

Included observations: 58 after adjusting endpoints

Convergence achieved after 102 iterations