Khái niệm và quá trình hình thành, phát triển thị trường chứng khoán

TiĨu ln: Lý tht tµi chÝnh P w Click to buy NOW ! D F X C h a n g e V i e w e r w w d o c u t r a c k c o m PHẦN I: LÝ LUẬN CHUNG Click to buy NOW ! P D F X C h a n g e V i e w e r w w w d o c u t r a c k Sinh viên: Nông Văn Lực Lớp K41 – 01.04 TiĨu ln: Lý tht tµi chÝnh P w c o m I Những vấn đề thị trường chứng khoán Khái niệm q trình hình thành, phát triển thị trường chứng khốn a Khái niệm Khái niệm thị trường chứng khoán đa dạng phong phú chưa có định nghĩa chung cho “thị trường chứng khốn (TTCK)” Theo nghiên cứu nhà chun mơn thị trường chứng khốn có tiếng Latinh Btursa, có nghĩa “cái ví đựng tiền! Cịn gọi “Sở giao dịch chứng khốn” Đó thị trường có tổ chức hoạt động có điều khiển (The Stock Exchange- dịch tiếng Việt thị trường chứng khoán, theo chữ Hán chứng khoán giao dịch sở, Sở nơi chốn, giao dịch hoạt động mua bán trao đổi) Theo “Longman Dictionary of Business English-1985” TTCK định nghĩa sau: “An organized market Where Securities are Bought Sold undiel fixed rule” Dịch tiếng Việt thị trường có tổ chức nơi chứng khoán mua bán tuân theo qui tắc ấn định Định nghĩa đưa định nghĩa nêu lên loại chứng khoán (Securities) cổ phiếu (Share) trái phiếu (Bond) Chứng khoán thực từ ghép hai từ đồng nghĩa Chứng khốn có nghĩa (Evidence) Trong tiếng Anh người ta dùng từ Secueitier có nghĩa Writen Evidence of Ownership Từ phân tích trờn cú th Sinh viên: Nông Văn Lực Lớp K41 – 01.04 TiĨu ln: Lý tht tµi chÝnh P w hiểu cách “chứng khoán” chứng giấy trắng mực đen quyền sở hữu Cùng với phát triển đổi thị trường vốn, thị trường tiền tệ, đa dạng hoá đời sống kinh tế Thuật ngữ thị trường chứng khoán ly định nghĩa ban đầu có thêm nội dung ! Click to buy NOW D F X C h a n g e V i e w e r w w d o c u t r a c k c o m Dù có nhiều định nghĩa “TTCK” định nghĩa cung cấp khái niệm tổng quát vấn đề Vì thật thiếu sót 0ta nghiên cứu “TTCK” mà đứng góc độ định nghĩa mà muốn hiểu vấn đề phải nghiên cứu trình phát sinh phát triển lâu dài Sinh viên: Nông Văn Lực Lớp K41 01.04 TiĨu ln: Lý tht tµi chÝnh P w ! Click to buy NOW P D F X C h a n g e V i e w e r w w w d o c u t r a c k c o m b Lịch sử hình thành phát triển “TTCK” Lịch sử loài người đời tồn hàng ngàn năm Trong lịch sử phát triển xã hội loài người trải qua hình thái xã hội khác từ thấp đến cao ứng với hình thái xã hội khác có lực lượng sản xuất quan hệ sản xuất khác tương ứng với chúng xã hội muốn tồn phải lao động sản xuất hàng hoá, cải vật chất phục vụ nhu cầu người Trong thị trường chứng khốn hình thức phát triển cao sản xuất hàng hoá Thị trường chứng khoán nguyên thuỷ tồn hàng trăm năm Vào khoảng kỷ XI thành phố trung tâm buôn bán phương Tây, thương gia thường tụ tập quán Cafe để thương lượng việc mua bán, Sinh viªn: Nông Văn Lực Lớp K41 01.04 Tiểu luận: Lý thyÕt tµi chÝnh P w trao đổi loại hàng hố (nơng sản, khống sản, ngoại tệ giá khoán động ) Điểm đặc biệt thương lượng này, thương gia dùng lời nói để trao đổi với nhau, khơng có hàng hố, ngoại tệ, giá khoán động sản, hay loại giấy tờ Những thương lượng nhằm thống với nhau, hợp đồng mua bán, trao đổi Không biết phát triển thương gia hay hiệu kiểu “thương lượng” mà số lượng người tham gia ngày đông lên Đến cuối thời Trung cổ, phiên chợ riêng trở thành thị trường khoảng cách phiên chợ ngày rút ngắn Những qui ước trao đổi tu bổ thành qui tắc có giá trị bắt buộc người tham gia Từ thị trường chứng khốn bắt đầu hình thành Đến 1986 số nước, giá trị động sản yết giá hệ thống vi tính (yết giá liên tục) việc yết giá cổ phiếu, trái phiếu, ! Click to buy NOW P D F X C h a n g e V i e w e r w w w d o c u t r a c k Sinh viên: Nông Văn Lùc Líp K41 – 01.04 TiĨu ln: Lý tht tµi chÝnh P w c o m ! Click to buy NOW D F X C h a n g e V i e w e r w w d o c u t r a c k c o m khơng cịn tập trung nữa, không giao dịch dạng giao miệng Các nhà giao dịch truyền lệnh cho cơng ty chứng khốn thơng qua điểm cuối mạng vi tính Năm 1991, hệ thống RELIT tiêu chuẩn hố tiến trình toán tiền giao dịch chứng khoán Sau giao dịch thương lượng thị trường + Thành lập thị trường biến tướng: 1986 Pháp lập thị trường Matif, 1987 thị trường Monep Các thị trường lập cho nhà quản lý hồ sơ chứng khốn phịng ngừa rủi ro liên quan đến biến động cổ phiếu, tỉ lệ lãi suất, tỉ giá hối đối Và thị trường có mục đích tăng vốn khả thị trường giao Sinh viên: Nông Văn Lực Lớp K41 01.04 Tiểu luËn: Lý thyÕt tµi chÝnh P w qua khả kinh doanh chênh lệch giá Và thị trường thực thời đại Sự hình thành “TTCK” giới vào kỉ 15 với thăng trầm lịch sử tồn đến ngày Sau nhiều năm chờ đợi chuẩn bị vào ngày 11.7.1998 Chính phủ nước ta ký nghị định 18/CP ban hành chứng khoán thị trường chứng khốn Và đánh dấu đời thị trường chứng khốn Việt Nam Vai trị TTCK kinh tế thị trường Với trình phát triển lâu dài mình, TTCK cho thấy vị trí khơng thể thiếu kinh tế thị trường Nó có vai trị quan trọng nghiệp phát triển kinh tế nước có kinh tế thị trường TTCK kênh bổ sung nguồn vốn trung dài hạn cho Nhà nước doanh nghiệp Nó yếu tố hạ tầng quan trọng công cụ đem lại nhiều lợi ích Vai trị TTCK nhiều nhìn chung lại có vai trị chủ yếu sau: a) Tạo vốn cho kinh tế quốc dân Như ta thấy kinh tế kế hoạch hố tập trung khơng có khái niệm giao lưu vốn khơng có nhu cầu tiền vốn để đầu tư cho sn Sinh viên: Nông Văn Lực Lớp K41 – 01.04 Click to buy NOW ! P D F X C h a n g e V i e w e r w w w d o c u t r a c k c o m TiĨu ln: Lý tht tµi chÝnh Click to buy NOW ! P D F X C h a n g e V i e w e r w w w d o c u t r a c k xuất Nền kinh tế hoạt động cỗ máy chứng nhắc đạo tập trung Nhà nước Cơ chế phân phối bình quân theo giá bao cấp làm tê liệt chức đồng tiền phá vỡ quan hệ cung cầu qui luật giá trị Nền kinh tế phát triển què quặt Khi chuyển sang chơ chế thị trường doanh nghiệp chủ động sản xuất kinh doanh vấn đề thị trường định Tạo môi trường cạnh tranh cho Click to buy NOW ! P D F X C h a n g e V i e w e r w w w d o c u t r a c k c o m TiÓu luËn: Lý thyÕt tµi chÝnh Click to buy NOW ! P D F X C h a n g e V i e w e r w w w d o c u t r a c k doanh nghiệp Nhu cầu giao lưu vốn xuất hiện, phản ánh qui luật cung cầu qui lụât giá trị Nhu cầu bắt nguồn từ hai phía: người cần vốn người có vốn Người ta ví thị trường chứng khoán, trung tâm thu gom nguồn vốn tiết kiệm lớn nhỏ phận dân cư, nam châm cực mạnh thu hút nguồn vốn to lớn từ nước ngoài, thu hút nguồn vốn tạm thời nhàn rỗi từ Click to buy NOW ! P D F X C h a n g e V i e w e r w w w d o c u t r a c k c o m TiĨu ln: Lý tht tµi chÝnh Click to buy NOW ! P D F X C h a n g e V i e w e r w w w d o c u t r a c k doanh nghiệp, tổ chức tài chính, phủ, tạo thành nguồn vốn khổng lồ cho kinh tế quốc dân Đồng thời tạo cho doanh nghiệp có vốn để mở rộng sản xuất kinh doanh thu lợi nhuận nhiều hơn, kích thích doanh nghiệp sử dụng vốn có hiệu cách vừa sản xuất vừa mua bán chứng khoán TTCK giúp Nhà nước giải vấn đề ngân sách, hạ tầng sở, trực tiếp cải thiện đời sống người tiêu dùng Click to buy NOW ! P D F X C h a n g e V i e w e r w w w d o c u t r a c k c o m TiÓu luËn: Lý thyÕt tµi chÝnh Click to buy NOW ! P D F X C h a n g e V i e w e r w w w d o c u t r a c k tư ba chức ba chức quan trọng đặc biệt, dù để ý tầm vi mô hay vĩ mô Nguyên tắc hoạt động điều kiện cho hình thành TTCK a Nguyên tắc hoạt động Click to buy NOW ! P D F X C h a n g e V i e w e r w w w d o c u t r a c k c o m TiĨu ln: Lý tht tµi chÝnh Click to buy NOW ! P D F X C h a n g e V i e w e r w w w d o c u t r a c k Sự hoạt động TTCK phức tạp, nhìn chung hoạt động tn theo ngun tắc sau: + Nguyên tắc trung gian thị trường chứng khốn hoạt động khơng phải trực tiếp người muốn mua hay bán chứng khoán thực mà người môi giới trung gian thực Đây nguyên tắc trung gian cho tổ chức hoạt động thị trường chứng khoán Click to buy NOW ! P D F X C h a n g e V i e w e r w w w d o c u t r a c k c o m TiĨu ln: Lý tht tµi chÝnh Click to buy NOW ! P D F X C h a n g e V i e w e r w w w d o c u t r a c k Nguyên tắc trung gian nhằm bảo đảm loại chứng khoán giao dịch chứng khoán thực thị trường chứng khoán hoạt động lành mạnh, đặn, hợp pháp ngày phát triển, bảo vệ lợi ích người đầu tư Trong có mơi giới trung gian thương gia chứng khoán * Nguyên tắc đấu giá: việc mua bán chứng khoán phải tuân thủ theo nguyên tắc đấu giá Vì khơng phải bạn muốn mua mua mà Click to buy NOW ! P D F X C h a n g e V i e w e r w w w d o c u t r a c k c o m TiĨu ln: Lý tht tµi chÝnh Click to buy NOW ! P D F X C h a n g e V i e w e r w w w d o c u t r a c k phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác Hiện có ba hình thức đấu giá + Đấu giá trực tiếp: nhà môi giới trực tiếp gặp Thông qua trung gian (chuyên gia chứng khoán quầy giao dịch sân) + Đấu giá gián tiếp: hình thức mơi giới khơng trực tiếp gặp Click to buy NOW ! P D F X C h a n g e V i e w e r w w w d o c u t r a c k c o m TiĨu ln: Lý tht tµi chÝnh Click to buy NOW ! P D F X C h a n g e V i e w e r w w w d o c u t r a c k + Đấu giá tự động: hình thức đấu giá qua hệ thống Computer nối mạng máy chủ sở giao dịch với hệ máy cơng ty chủ máy khốn thành viên * Nguyên tắc công khai: nguyên tắc mà tất hoạt động thị trường chứng khốn cơng chúng công khai, loại chứng khốn thị trường chứng khốn, tình hình tài Kết kinh doanh Click to buy NOW ! P D F X C h a n g e V i e w e r w w w d o c u t r a c k c o m TiĨu ln: Lý tht tµi chÝnh Click to buy NOW ! P D F X C h a n g e V i e w e r w w w d o c u t r a c k cơng ty có chứng khốn đăng ký niêm yết thị trường, số lượng giá loại chứng khoán mua bán thông báo công khai thị trường phương tiện thông tin đại chúng b) Điều kiện cho hình thành TTCK Click to buy NOW ! P D F X C h a n g e V i e w e r w w w d o c u t r a c k c o m TiĨu ln: Lý tht tµi chÝnh Click to buy NOW ! P D F X C h a n g e V i e w e r w w w d o c u t r a c k Khơng phải lúc ta muốn thành lập TTCK thành lập Mà muốn thành lập TTCK hoạt động có hiệu phải đảm bảo số điều kiện định * Điều kiện cổ phần hố có kinh tế ổn định vấn đề tạo nguồn hàng cho thị trường Gắn liền với lĩnh vực chương trình cổ phần hố việc phát hành trái phiếu cơng ty trái phiếu phủ Click to buy NOW ! P D F X C h a n g e V i e w e r w w w d o c u t r a c k c o m TiÓu luËn: Lý thyÕt tµi chÝnh Click to buy NOW ! P D F X C h a n g e V i e w e r w w w d o c u t r a c k Để tạo mơi trường cho cổ phần hố phải: xây dựng sở liệu để phân loại doanh nghiệp Nhà nước, sở quản lý áp dụng hình thức cổ phần hố cho loại hình Xử lý vấn đề nợ tồn đọng, sở nâng cao tài sản có doanh nghiệp tạo điều kiện cho trình cổ phần Xây dựng hệ thống kế toán đánh giá giá trị doanh nghiệp Click to buy NOW C h a n g e w w d o c u t r a c k c o TiÓu luËn: Lý thyÕt tµi chÝnh Click to buy NOW ! D F X C h a n g e V i e w e r w w d o c u t r a c k c o m P w * Điều kiện pháp lý: thị trường chứng khoán liên quan đến vấn đề sở hữu, quan hệ vay mượn quan hệ kinh tế chủ thể toàn đời sống kinh tế xã hội Bởi có nhiều văn pháp lý liên quan đến hoạt động TTCK Do nhu cầu vốn cao nên giai đoạn đầu TTCK hoạt động tổ chức khơng có hệ thống pháp lí điều chỉnh kịp thời Vì xây dựng hệ thống phỏp Sinh viên: Nông Văn Lực Lớp K41 27 01.04 Click to buy NOW C h a n g e w w d o c u t r a c k c o TiÓu luËn: Lý thyÕt tµi chÝnh Click to buy NOW ! D F X C h a n g e V i e w e r w w d o c u t r a c k c o m lý điều kiện quan trọng tạo hành lang pháp lý cho TTCK phát triển tiêu đề trì lịng tin bảo vệ nhà đầu tư ! P D F X V i e w e Sinh viên: Nông Văn Lực Lớp K41 28 01.04 Click to buy NOW C h a n g e w w d o c u t r a c k c o TiĨu ln: Lý tht tµi chÝnh Click to buy NOW ! D F X C h a n g e V i e w e r w w d o c u t r a c k c o m r w m Có nhiều văn pháp lí xây dựng + Luật /pháp lệnh nghị định CK TTCK + Luật /nghị định v lu gi CK Sinh viên: Nông Văn Lực Lớp K41 29 – 01.04 Click to buy NOW C h a n g e w w d o c u t r a c k c o TiÓu luËn: Lý thyÕt tµi chÝnh Click to buy NOW ! D F X C h a n g e V i e w e r w w d o c u t r a c k c o m + Luật/ nghị định Uỷ ban CK quốc gia + Quy định niêm yết, giao dịch, quĩ đầu tư Những văn gián tiếp tác động n TTCK: + Lut dõn s Sinh viên: Nông Văn Lùc Líp K41 30 – 01.04 Click to buy NOW C h a n g e w w d o c u t r a c k c o TiĨu ln: Lý tht tµi chÝnh Click to buy NOW ! D F X C h a n g e V i e w e r w w d o c u t r a c k c o m + Luật thương mại + Luật Thuế + Luật doanh nghiệp + Luật đầu tư Sinh viªn: Nông Văn Lực Lớp K41 31 01.04 Click to buy NOW C h a n g e w w d o c u t r a c k c o TiĨu ln: Lý tht tµi chÝnh Click to buy NOW ! D F X C h a n g e V i e w e r w w d o c u t r a c k c o m * Điều kiện kĩ thuật tổ chức Để giúp cho hoạt động thị trường diễn trôi chảy, hiệu cần xây dựng hệ thống giao dịch, hệ thống xử lý liệu, hệ thống thơng tin, hệ thống tốn bù trừ, lưu giữ chứng khốn với mơ hình mức độ tự động hố thích hợp đáp ứng khối lượng giao dịch ban đầu, mặt khác tính xu hng m P w Sinh viên: Nông Văn Lực Lớp K41 32 – 01.04 Click to buy NOW C h a n g e w w d o c u t r a c k c o TiÓu luËn: Lý thyÕt tµi chÝnh Click to buy NOW ! D F X C h a n g e V i e w e r w w d o c u t r a c k c o m rộng thị trường khả nâng cấp sở có sẵn Bên cạnh xây dựng sở hạ tầng cho TTCK cần phát triển tổ chức hoạt động thị trường + Các công ty bảo hành phát hành CK ! P D Sinh viên: Nông Văn Lực Lớp K41 33 01.04 ... thị trường chứng khốn Khái niệm q trình hình thành, phát triển thị trường chứng khoán a Khái niệm Khái niệm thị trường chứng khoán đa dạng phong phú chưa có định nghĩa chung cho ? ?thị trường chứng. .. ta ký nghị định 18/CP ban hành chứng khoán thị trường chứng khốn Và đánh dấu đời thị trường chứng khoán Việt Nam Vai trò TTCK kinh tế thị trường Với trình phát triển lâu dài mình, TTCK cho thấy... w hiểu cách ? ?chứng khoán? ?? chứng giấy trắng mực đen quyền sở hữu Cùng với phát triển đổi thị trường vốn, thị trường tiền tệ, đa dạng hoá đời sống kinh tế Thuật ngữ thị trường chứng khoán thoát