Ảnh hưởng của thị trường chứng khoán với nền kinh tế

Ảnh hưởng của thị trường chứng khoán với nền kinh tế

Lời nói đầu

Nh chúng ta đã biết, đất nớc Việt Nam của chúng ta là một đất nớc đang trên

đà phát triển mạnh mẽ, nền kinh tế Việt Nam đã có những sự thay đổi lớn lao để

có thể bắt kịp với tốc tộ phát triển kinh tế trên thế giới và hội nhập với nền kinh tế chung của khu vực ASEAN Trong nền kinh tế thị trờng, Đảng và Chính phủ đã

có những chính sách thoả đáng cả về kinh tế và chính sách để tăng tốc độ phát triển đất nớc mở cửa thị trờng, chính sách khuyến khích xuất nhập khẩu Đặc biệt Việt Nam đã có những nỗ lực to lớn trong việc đa vào hoạt động TTCK So với các nớc trong khu vực ASEAN, nớc chúng ta là một trong nớc cuối cùng có TTGD nhng với chúng ta TTCK tuy còn khá mới mẻ lại rất cần thiết để phát triển

đất nớc Vậy TTCK ở nớc ta hoạt động ra sao? Ảnh hởng của nó với nền kinh tế ở nớc ta hiện nay nh thế nào? Chính vì muốn tìm hiểu kỹ hơn về vấn đề trên nên

em đã quyết định chọn đề tài này

I k hái niệm và chức năng của thị tr ờng chứng khoán(TTCK) :

1) Khái niệm:

TTCK là hoạt động giao dịch mua bán các loại chứng khoán dài hạn (cổ phiếu, trái phiếu) có tổ chức, theo luật pháp (luật giao dịch chứng khoán).thị tr-ờng chứng khoán là nơi chắp nối quan hệ cung cầu vốn đầu t dài hạn của nền kinh

tế quốc gia và quốc tế, là nơi gặp gỡ, giao dịch giữa những ngời cần huy động vốn

đầu t (ngời phát hành chứng khoán) với những ngời có vốn nhàn rỗi muốn đầu t ( ngời muốn mua chứng khoán) cũng nh giữa các nhà kinh doanh chứng khoán với nhau.Bản chất của thị trờng chứng khoán đợc thể hiện trong các chức năng của thị trờng chứng khoán

2) c hức năng của thị tr ờng chứng khoán:

a) chắp nối tích luỹ với đầu t:

thị trờng chứng khoán là nơi thu hút mạnh mẽ mọi nguồn vốn nhàn rỗi và tạm thời nhàn rỗi trong nớc và ngoài nớc và chuyển giao những nguồn này cho các nhu cầu đầu t phát triển

b)điều hoà vốn đầu t:

do tác động của cung cầu, ttck tự động điều hoà các luồng vốn từ nơi thừa

đến nơi thiếu, tự động giải quyết linh hoạt, nhanh chóng mâu thuẫn của tình trạng thừa và thiếu vốn đầu t giữa các ngành, các thành phần kinh tế, các khu vực trong nớc và giữa các nớc

c)cung cấp thông tin kinh tế :

ttck là nơi cung cấp kịp thời, vô t và tơng đối chính xác mọi nguồn thông tin có liên quan đến việc mua, bán, kinh doanh chứng khoán của các thành viên trên thị trờng, tiền, giá cả cung cấp các thông tin này nhằm bảo vệ quyền lợi cho các nhà đầu t, giúp họ không bị thiệt hại bởi những tin đồn thất thiệt của bọn đầu cơ chứng khoán

d)cung cấp dịch vụ cho việc mua bán chứng khoán:

bằng những dịch vụ và kỹ thuật tính toán, thông tin hiện đại, ttck tạo điều kiện thuận lợi cho các thành viên của thị trờng giao dịch với nhau đợc nhanh chóng, dễ dàng, giảm đợc lãng phí và tổn thất về thời gian và tiền bạc

II v ài nét về Thị Tr ờng Chứng Khoán Việt Nam (TTCKVN) sau gần bốn năm hoạt động:

*Hoạt động của thị tr ờng :

Hoạt động của TTCKVN đã đi vào hoạt động đợc bốn năm, mục tiêu cơ bản

đề ra cho thời kì hoạt động ban đầu của TTCKVN theo chỉ đạo của thờng vụ bộ chính trị và chính phủ đã đa vào vận hành một TTCK qui mô nhỏ, phát triển từ thấp lên cao và không gây mất ổn định Kinh Tế Xã Hội.Sau 4 năm đi vào hoạt

động của TTCKVN, kết quả đạt đợc là thiết lập và đa vào hoạt động một TTCK có

tổ chức cho giai đoạn ban đầu, thể hiện ở các mặt sau:

a)Về công tác tổ chức và vận hành trung tâm giao dịch chứng khoán (TTGDCK):

TTGDCK Thành Phố Hồ Chí Minh (tphcm) đợc tổ chức theo mô hình tập trung với qui mô nhỏ, thực hiện chức năng xác định giá chứng khoán theo quan hệ cung cầu và tạo cơ hội luân chuyển vốn cho nhà đầu t chứng khoán.Khi thị trờng bắt đầu hoạt động chỉ có 2 cổ phiếu đợc niêm yết, giao dịch tại TTGDCK với tổng giá trị vốn niêm yết là 270 tỷ đồng, đến nay tổng giá trị chứng khoán niêm yết là gần 6.600 tỷ đồng bao gồm trên 1.000 tỷ đồng cổ phiếu của 21 công ty cổ phần (ctcp) và trên 5.500 tỷ đồng trái phiếu chính phủ (tpcp) và trái phiếu Ngân Hàng Đầu T và Phát Triển (nhđt&pt).Thời gian đầu TTGDCK chỉ thực hiện giao dịch 3 phiên một tuần, từ 3/2002 đã nâng lên 5 phiên một tuần, tính đến 30/6/2003 TTGDCK đã tổ chức đợc 570 phiên giao dịch chứng khoán liên tục, an toàn đạt trị giá chứng khoán giao dịch gần 3.700 tỷ đồng, trong đó giao dịch cổ phiếu khoảng 88% và giao dịch trái phiếu gần 12%

TTGDCK đã thực hiện tốt chức năng của một trung tâm lu ký chứng khoán trong điều kiện cơ sở kỹ thuật cũng nh nhân lực còn rất hạn chế.Hệ thống lu ký hoạt động tơng đối hiệu quả, vì thế đã rút ngắn thời gian thanh toán từ 4 ngày xuống còn 3 ngày.Ngoài việc lu ký 100% trái phiếu niêm yết, số lợng cổ phiếu niêm yết đợc lu ký đều trên 50% giúp cho hoạt động thanh toán giao dịch chứng khoán nhanh gọn, giảm thiểu rủi ro.TTGDCK đã chủ động thực hiện việc cung cấp thông tin kịp thời thông qua các công ty chứng khoán tới ngời đầu t, đến nay đã thực hiện cung cấp thông tin trực tuyến (on-line) thay cho việc cung cấp thông tin tại sàn thông qua đại diện giao dịch của các công ty chứng khoán

Nhìn chung trong 4 năm qua TTGDCK đã thực hiện tơng đối tốt công tác quản lí niêm yết, thành viên, giao dịch và công bố thông tin trên thị trờng, ngày càng chủ động hơn trong tổ chức, vận hành và quản lý giao dịch chứng khoán.Trong quá trình hoạt động, TTGDCK TPHCM đã thờng xuyên tổ chức những buổi toạ đàm, tiếp nhận những ý kiến đóng góp của các tổ chức, cá nhân tham gia thị trờng để kiến nghị lên UBCKNN điều chỉnh và bổ sung kịp thời những quy định, quy chế cho phù hợp với nhu cầu quản lý và thực tiễn của thị tr-ờng

b)Về phát triển hàng hóa cho TTCK:

Đến nay, Uỷ Ban Chứng Khoán Nhà Nớc (UBCHNN) đã cấp phép đăng kí lại

để niêm yết cổ phiếu cho 21 công ty cổ phiếu với tổng trị giá cổ phiếu niêm yết là 1.086 tỷ đồng, cấp phép niêm yết trái phiếu cho Ngân Hàng Đầu T và Phát Triển (NHĐT&PT) với tổng giá trị trái phiếu niêm yết 157 tỷ đồng TTGDCK TPHCM

đã phối hợp với bộ tài chính, tổ chức đấu thầu hơn 50 đợt TPCP, trái phiếu của quỹ

hỗ trợ đầu t phát triển đợc hơn 5.400 tỷ đồng đa ra niêm yết trên TTGDCK TPHCM cũng đã cấp giấy phép phát hành thêm cổ phiếu cho 5 công ty với tổng giá trị lên trên 155, 4 tỷ đồng

Qua 4 năm hoạt động cho thấy công tác hàng hoá cho TTCK là rất quan trọng, thời kì đầu việc triển khai công tác này có nhiều khó khăn, nhng đến nay số lợng hàng hoá niêm yết trên 6.000 tỷ đồng, các công ty niêm yết bớc đầu đã thực

hiện tốt các quy định về công bố thông tin trên TTCKvà chú trọng nâng cao chất l-ợng quản trị công ty

c)Về hoạt động của các tổ chức trung gian trên thị trờng:

*Hoạt động của công ty chứng khoán(CTCK):

Đến nay, UBCKNN đã cấp phép hoạt động cho 12 công ty chứng khoán với tổng số vốn điều lệ là 465 tỷ đồng, hoạt động các nghiệp vụ:môi giới, bảo lãnh phát hành, tự doanh, quản lý danh mục đầu t và t vấn đầu t.Qua 4 năm tham gia thị trờng, về cơ bản các công ty chứng khoán đã tập trung hoàn thiện bộ máy tổ chức, nâng cao năng lực nghiệp vụ phục vụ khách hàng, một số công ty đã tăng vốn điều

lệ, sử dụng phơng thức nhận lệnh giao dịch gián tiếp qua fax, mạng trực tuyến ,…

mở thêm các chi nhánh, phòng giao dịch, đại lí nhận lệnh tại các tỉnh, thành phố

Hà NộI, TP.HCM, Hải Dơng, Hải Phòng, Bình Dơng, đồng nai, long An, Đà nẵng.Các công ty chứng khoán đã xây dựng đợc một đội ngũ nhân viên nghiệp vụ kinh doanh đợc đào tạo tốt.Nhìn chung, các công ty chứng khoán đã thực hiện

đ-ợc vai trò trung gian trong việc môi giới mua bán chứng khoán, tích cực tham gia

t vấn niêm yết và thực hiện cung cấp thông tin đến nhà đầu t, góp phần vào thành công của thị trờng Tuy nhiên, hạn chế trong hoạt động của các công ty chứng khoán là một số công ty cha tuân thủ nghiêm túc các quy định về hoạt động, cha thể hiện vai trò tích cực, chủ động phát triển thị trờng, chất lợng t vấn đầu t chứng khoán và t vấn niêm yết cha cao, cha đẩy mạnh nghiệp vụ tự doanh, nhà đầu t còn cha thực sự tin tởng vào tính công bằng và khách quan trong hoạt động môi giới, t vấn đầu t, đội ngũ nhân viên cha đáp ứng đợc nhu cầu công việc

*Hoạt động của các tổ chức trung gian, hỗ trợ khác:

UBCKNN đã lựa chọn NHĐT&PT việt nam làm ngân hàng chỉ định thanh toán, thực hiện thanh toán tiền cho các giao dịch chứng khoán.Tính đến nay, ngân hàng thanh toán đã thực hiện thanh toán bù trừ cho các giao dịch chứng khoán một cách kịp thời, chính xác với tổng số tiền khoảng 1.000 tỷ đồng.Hiện nay, ngân hàng thanh toán đang triển khai hoạt động theo hớng vừa là ngân hàng lu kí vừa là ngân hàng phục vụ hoạt động củaTTCK.Để phục vụ cho chuyển giao chứng khoán nhanh chóng, an toàn và thực hiện dịch vụ liên quan đến quyền của ngời nắm giữ chứng khoán, đến nay đã có 5 ngân hàng lu kí (2 ngân hàng trong nớc, 3 ngân hàng nớc ngoài) và 11 công ty chứng khoán đợc cấp giấy phép thực hiện dịch vụ

l-u kí chứng khoán.Hiện nay, TTCK đã có hệ thống ll-u kí chứng khoán tập trl-ung hoạt động ổn định và đã cho phép ngời nớc ngoài mở tài khoản tại các công ty chứng khoán, ngân hàng trong nớc tạo điều kiện thuận lợi cho nguời đầu t trong và ngoài nớc tham gia thị trờng.Tuy nhiên, do

cơ sở vật chất còn yếu kém, nghiệp vụ lu kí, đăng kí và thanh toán bù trừ cha

đợc tự động hoá, phải xử lí thủ công làm tăng thời gian và chi phí, độ an toàn thấp

Đến nay, UBCKNN đã chấp thuận cho 07 tổ chức kiểm toán độc lập kiểm toán báo cáo tài chính của các tổ chức phát hành, niêm yết chứng khoán và tổ chức kinh doanh chứng khoán gồm 06 tổ chức kiểm toán trong nớc và 01 tổ chức kiểm toán nớc ngoài.Các tổ chức kiểm toán đợc chấp thuận đã đáp ứng đợc yêu cầu kiểm toán cho các đối tợng tham gia TTCK, tuy nhiên trong quá trình triển khai nghiệp vụ này một số tổ chức kiểm toán cũng có những thiếu xót nhất định, chất

l-ợng báo cáo kiểm toán cha cao, UBCKNN đã phối hợp chặt chẽ với Bộ Tài Chính trong việc quản lí các tổ chức kiểm toán đợc chấp thuận cũng nh các biện pháp xử

lí kịp thời

d)Về tham gia của các nhà đầu t trong và ngoài nớc:

mặc dù TTCK Việt nam mới hình thành và hoạt động đợc 4 năm nhng đã thu hút đợc sự tham gia của các nhà đầu t trong và ngoài nớc.Số lợng các nhà đầu t tham gia thị trờng liên tục tăng, cuối năm 2000 có gần 3.000 tài khoản giao dịch, cuối năm 2001 có gần 9.000 tài khoản, cuối năm 2002 có hơn 13.000 tài khoản, và

đến năm 2003 đã có hơn 14.500 tài khoản giao dịch, trong đó có hơn 90 nhà đầu t

có tổ chức và 15 nhà đầu t nớc ngoài.Sự tham gia của các nhà đầu t đã góp phần quan trọng cho sự tồn tại và phát triển của thị trờng

III đánh giá thị trờng chứng khoán sau bốn năm hoạt động:

1)những kết qủa đạt đợc:

qua 4 năm hoạt động của TTCK đã đạt đợc những kết quả nh sau:

+đã mở ra một TTCK theo mô hình tập trung với qui mô nhỏ.Hoạt động của TTCK mặc dù cha phát triển nh mong muốn, song bớc đầu đã đợc triển khai khá suôn sẻ, không gây ra những biến động lớn hoặc tác động tiêu cực tới đời sống kinh tế-xă hội của đất nớc

+đã huy động đợc một khối lợng vốn nhất định cho ngân sách nhà nớc thông qua đấu thầu và bảo lãnh phát hành trên 5.400 tỷ đồng TPCP, trái phiếu Quỹ hỗ trợ phát triển để niêm yết trên thị trờng.Đã có 05 công ty niêm yết phát hành thêm

cổ phiếu để mở rộng sản xuất kinh doanh, tăng vốn điều lệ với tổng vốn tăng thêm

155, 4 tỷ đồng

+đã xây dựng đợc một hệ thống các tổ chức trung gian tham gia hoạt động trên TTCK, bao gồm các công ty chứng khoán, các tổ chức lu kí, ngân hàng lu ký, ngân hàng chỉ định thanh toán.các trung gian tài chính đã làm tốt vai trò môi giới mua bán chứng khoán trên thị trờng tập trung, tích cực tham gia bảo lãnh phát hành và t vấn cho các công ty trong việc niêm yết và cung cấp thông tin cho nhà

đầu t, thực hiện tốt việc thanh toán, bù trừ các giao dịch chứng khoán trên thị tr-ờng

+công chúng đã dần làm quen với một phơng thức đầu t mới với khoảng 14.500 nhà đầu t, trong đó có hơn 90 nhà đầu t có tổ chức và 35 nhà ĐTNN

+hoạt động quản lí, vận hành thị trờng của UBCKNN và TTGDCK tp.HCM

đã có nhiều cải tiến và từng bớc hoàn thiện trên cơ sở rút kinh nghiệm từ hoạt

động thực tiễn

+hoạt động của thị trờng chứng khoán góp phần thúc đẩy tiến trình cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc và áp dụng những thông lệ tốt nhất trong quản lý công

ty, trong đó việc thực hiện công khai thông tin về hoạt động sản xuất kinh doanh

và quản trị doanh nghiệp có ý nghĩa đặc biệt quan trọng tạo ra tiền đề phấn đấu cho sự phát triển vững chắc của doanh nghiệp nói chung, công ty niêm yết nói riêng

+đã xây dựng 2 nghị định của chính phủ (nghị định 48/NĐ-CP nay dợc thay thế bằng nghị định 144/NĐ-CP, nghị định 22/NĐ-CP về xử phạt vi phạm hành

chính trong lĩnh vực chứng khoán và TTCK), xây dựng 10 văn bản pháp quy ( trớc

đây) và 15 văn bản ( hiện nay) quy định và hớng dẫn các hoạt động phát hành chứng khoán ra công chúng, niêm yết, giao dịch trên TTCK tập trung, chế độ công

bố thông tin trên ttck, quy định về chế độ kiểm toán, kiểm toán trong lĩnh vực chứng khoán, quy dịnh về thanh tra, giám sát hoạt động thị trờng, hớng dẫn về quản trị công ty theo thông lệ quốc tế

+đã soạn thảo và xây dựng và đợc thủ tớng chính phủ ban hành 2 quyết

định (quyết định 39/qđ-ttg về u đãi thuế tạm thời trong lĩnh vực chứng khoán, quyết định 139/qđ-ttg nay đợc thay thế bằng quyết định 146/qđ-ttg về tỷ lệ tham gia của bên nớc ngoài vào TTCKVN).ngoài ra đã soạn thảo văn bản hớng dẫn thực hiện chính sách u đãi thuế cho các công ty chứng khoán, công ty quản lí quỹ, công ty niêm yết, cá nhân nhà đầu t chứng khoán trong và ngoài nớc và hớng dẫn tham gia của bên nớc ngoài vào ttckvn

+chính phủ đã ban hành quyết định số 163/2003/qđ-ttg ngày 5/8/2003 phê duyệt chiến lợc phát triển ttckvn đến năm 2010.nội dung chiến lợc đã nêu lên những mục tiêu cơ bản nhất, quan điểm và nguyên tắc cũng nh định hớng và giải pháp toàn diện phát triển ttck trong giai đoạn từ nay đến 2010

2)Những hạn chế:

*thứ nhất:Đảng và Chính Phủ chủ trơng phát triển hệ thống thị trờng tài chính, trong đó đó có thị trờng vốn, TTCK, tuy nhiên trong điều hành thực tiễn thì

hệ thống thị trờng bị chia cắt:thị trờng tiền tệ do ngân hàng nhà nớc quản lý, thị truờng bảo hiểm do bộ tài chính điều hành, TTCK do UBCKNN giám sát.Các bộ ngành đều xây dựng chiến lợc phát triển của mình, song cha có sự tổng hợp thống nhất chiến lợc phát triển thị trờng tài chính nói chung.Vì vậy, định hớng các giải pháp thực hiện thiếu đồng bộ, cha coi việc phát triển thị trờng vốn, TTCK là khâu

đột phá trong chiến lợc phát triển kinh tế thị trờng định hớng xã hội chủ nghĩa

*thứ hai:nền kinh tế việt nam còn gặp nhiều khó khăn, thu nhập của dân chúng thấp, nguồn vốn lại bị phân tán, đầu t vào các tài sản thay thế nh tiền gửi ngân hàng, đầu t bất động sản, ngoại tệ ch… a có chính sách phù hợp để khai thác nguồn lực tài chính trong dân.TTCK cha thực sự trở thành kênh huy động vốn trung và dài hạn cho đầu t phát triển.hiện nay, tỷ lệ đầu t vào chứng khoán còn quá nhỏ bé, tổng giá trị thị trờng mới chỉ chiểm 1, 6% GDP

*thứ ba: hệ thống doanh nghiệp việt nam còn mang nặng t tởng của cơ chế

kế hoạch hoá tập trung, còn trông chờ vào nguồn vay u đãi, không muốn huy động vốn trên thị trờng.Các doanh nghiệp e ngại kiểm toán và công bố thông tin khi niêm yết trên TTCK.Các doanh nghiệp niêm yết không phải là doanh nghiệp lớn,

có khả năng phát triển hấp dẫn ngời đầu t.Ngoài ra ở một số công ty niêm yết tỷ lệ vốn thuộc sở hũ nhà nớc còn khá cao do vậy khối lợng cổ phiếu thực sự đa vào giao dịch rất thấp.các tổ chức niêm yết cha thấy hết đợc tầm quan trọng của việc công khai thông tin nên cha chủ động, tự giác cung cấp thông tin cho công chúng

đầu t, chính điều này phần nào ảnh hởng đến lòng tin và quyết định tham gia thị trờng của ngời đầu t

*thứ t :do khuôn khổ thị trờng nhỏ bé, chất lợng cổ phiếu cha cao nên hoạt

động thị trờng không thể sôi động.Với qui mô nhỏ, giá cả chứng khoán và chỉ số chứng khóan luôn biến động, gây tâm lý dè dặt của nhà đầu t tham gia TTCK.Kiến thức và sự hiểu biết của công chúng đầu t cũng nh kinh nghiệm và khả năng kinh doanh của các công ty chứng khoán còn hạn chế.Ngoài ra, các chính sách, công cụ

điều chỉnh của nhà nớc thiếu đông bộ, các giải pháp kỹ thuật của UBCKNN nh

điều chỉnh biên độ, tăng phiên khớp lệnh, tách lô cổ phiếu , ch… a phát huy hiệu quả thiết thực

*thứ năm: quản lý nhà nớc về chứng khoán và TTCK còn nhiều khó khăn, bất cập.UBCKNN đã tăng cờng công tác quản lý giám sát, sử lý kịp thời các vi phạm, tuy nhiên cơ chế quản lý điều hành cha đáp ứng đòi hỏi thị trờng, thể hiện ở các mặt nh hệ thống pháp lý cha đồng bộ, thậm chí mâu thuẫn (ví dụ giã các văn bản về tham gia mua cổ phiếu của các nhà ĐTNN), chính sách khuyến khích các

đối tợng tham gia thị trờng (thuế, phí, ) ch… a thống nhất và cha thực sự phát huy tác dụng (ví dụ đối với nhà đầu t cá nhân đợc miễn thuế, nhng các nhà đầu t có tổ chức thì cha đợc miễn thuế), cha kịp thời xử lý các tình huống, đặc biệt là lúc thị trờng lên xuống thất thờng.Hạn chế của TTGDCK còn hạn chế về mô hình tổ chức

và trình độ kỹ thuật, việc cung cấp thông tin thị trờng cha đợc thuận lợi cho ngời quan tâm

3)nguyên nhân tồn tại:

*những tồn tại và hạn chế nêu trên, bắt nguồn từ các nguyên nhân cơ bản sau:

+một là:TTCK là một bộ phận cấu thành của thị trờng tài chính nhng đợc xây dựng và phát triển một cách riêng rẽ, thiếu chiến lợc tổng thể phát triển thị trờng tài chính cũng nh sự phối hợp cha chặt chẽ giữa các bộ ngành liên quan trong việc hoạch định và thực thi các chính sách và giải pháp

+hai là:chứng khoán niêm yết còn hạn chế về số lợng, chất lợng cha cao.Nhiều doanh nghiệp cha tiếp cận kịp thời với thị trờng vốn mà còn ỷ lại vào sự bao cấp, u đãi của nhà nớc hoặc thói quen vay ngân hàng, mặt khác doanh nghiệp còn ngại công bố thông tin, công khai tài chính khi tham gia niêm yết

+ba là:thị trờng còn thiếu vắng các nhà đầu t có tổ chức (ngân hàng, bảo hiểm, quỹ đầu t, các tổ chức đầu t chứng khoán chuyên nghiệp) nên ảnh hởng đến tính ổn định của thị trờng do tác động tâm lý của các nhà đầu t nhỏ, thiếu tính chuyên nghiệp

+bốn là: việc quản lý và điều hành thị trờng của UBCKNN, TTGDCK còn bất cập, hạn chế do sự thiếu chủ động và thiếu kinh nghiệm của đội ngũ cán bộ quản lý thị trờng

+năm là:vai trò của nhà nớc hỗ trợ thị trờng là rất quan trọng nhng cha đợc chú ý đúng mức nh các chính sách khuyến khích u đãi, đặc biệt là u đãi về thuế

đối với các tổ chức tham gia thị trờng

+sáu là:những biến động trong thời gian qua về thị trờng bất động sản, giá vàng, lãi xuất ngân hàng tăng cũng tác động, ảnh h… ởng xấu đến TTCK

IV giải pháp nâng cao hiệu quả công tác hoạch định chính sách và định hớng phát triển TTCK:

1)quan điểm nguyên tắc:

+việc hoặch định chính sách và định hớng phát triển TTCK phải bám sát

định hớng phát triển kinh tế-xã hội và chiến lợc phát triển thị trờng tài chính, thực thi chính sách kinh tế vĩ mô, đợc đặt trong mối liên hệ với các lĩnh vực kinh tế khác trong môi trờng pháp lý chung và phù hợp với trình độ kinh tế-xã hội của Việt Nam

+hoặch định chính sách phát triển TTCK trên những nguyên tắc chủ đạo, song có điều chỉnh linh hoạt giải pháp và bớc đi

+hoặch định chính sách phát triển TTCK việt nam đợc đặt trong điều kiện,

xu thế, lộ trình hội nhập kinh tế quốc tế nói chung và khu vực tài chính, thị trờng vốn nói riêng

2)hoặch định chính sách phát triển TTCK trong những năm tới:

+tiếp tục hoàn thiện khung pháp lý và chính sách hiện hành cho hoạt động TTCK, kịp thời điều chỉnh bằng pháp luật các vấn đề phát sinh để bảo vệ quyền lợi chính đáng của các chủ thể trên thị trờng, tổ chức xây dựng Luật chứng khoán +xây dựng kế hoặch triển khai thực hiện chiến lợc phát triển thị TTCK bao gồm các nhiệm vụ cụ thể, trong đó chú trọng các nội dung:nâng cao tính công khai, minh bạch về hoạt động của TTCK, nâng cao chất lợng, đa dạng hoá dịch vụ cung cấp cho khách hàng, xây dựng và thực hiện đạo đức nghề nghiệp của các tổ chức kinh doanh và dịch vụ chứng khoán, phát triển các nhà đầu t có tổ chức thuộc lĩnh vực kinh doanh bảo hiểm, quỹ bảo hiểm xã hội và một số lĩnh vực tài chính khác, thực hiện quản trị công ty theo thông lệ tốt nhất phù hợp với điều kiện việt nam, trớc hết đối với các công ty niêm yết, công ty chứng khoán và mở rộng đối với các công ty cổ phần phát hành chứng khoán ra công chúng, hoàn chỉnh mô hình tổ chức, mở rộng phạm vi, nâng cao năng lực hoạt động của thị trờng GDCK, tăng cờng hiệu lực và hiệu quả công tác giám sát thực thi pháp luật trên TTCK, nâng cao nhận thức, hiểu biết của công chúng đầu t

+phối hợp, tham gia xây dựng và thực hiện các nội dung hợp tác quốc tế và phát triển thị trờng vốn, TTCK

+bớc đầu triển khai công tác phân tích, dự báo hoạt động và phát triển TTCK, nghiên cứu cơ chế quản lí nhà nớc đối với rủi ro trên thị trờng phục vụ công tác hoạch định chính sách và tham mu cho lãnh đạo các cấp

Bên cạnh việc đề xuất những vấn đề về phát triển TTCK, đồng thời đề xuất, kiến nghị những nội dung có tính vĩ mô và đồng bộ về môi trờng đầu t, kinh doanh liên quan đến hoạt động và phát triển thị trờng tài chính nói chung, TTCKnói riêng

3)giải pháp:

thị trờng chứng khoán việt nam đã đi vào hoạt động đợc 4 năm, với không ít những thuận lợi và khó khăn.chúng ta cần phát huy những mặt đã đạt đợc

và khắc phục những mặt cha đợc, để có đợc hớng đi tốt trong tơng lai chúng ta cần

có những giải pháp:

+tăng cờng về số lợng và chất lợng cán bộ làm công tác hoặch định chính sách của cơ quan quản lí thị trờng là giải pháp quan trọng, có tính quyết định Cần

có qui hoặch, kế hoặch tuyển dụng, đào tạo bồi dỡng nâng cao trình độ chuyên môn, khả năng đánh giá, phân tích thực tiễn và tham mu, đề xuất chính sách, giải pháp phát triển thị trờng

+cần tập trung xác định rõ những mục tiêu chủ yếu, những nhiệm vụ có tính

đột phá cần u tiên cũng nh có giải pháp thực hiện trong từng thời kì cụ thể

+các tổ chức tham gia thị trờng cũng nh cơ quan quản lí cần xác định rõ phạm vi, chức năng, vai trò trong tiến trình phát triển ttck, từ đó mới định ra

đ-ợc chính sách, nhiệm vụ và giải pháp phù hợp

+thiết lập các điều kiện cơ sở cần thiết cho công tác hoặch định chính sách

nh : xây dựng cơ sở thông tin dữ liệu, cung cấp các phơng tiện kỹ thuật, công nghệ, kể cả xử dụng phần mềm phân tích, kiểm soát và dự báo thị trờng

+thống nhất quan điểm để tổ chức thực hiện : công tác hoặnh định chính sách còn bao gồm việc thiết lập quan hệ tơng tác, phản hồi từ các đối tợng tham gia thị trờng, các tổ chức hiệp hội, những tổ chức và cá nhân làm công tác nghiên cứu…

+đảm bảo môi trờng kinh tế vĩ mô ổn định và lành mạnh thông qua những chủ trơng chính sách phát triển kinh tế –xã hội, tổ chức thực hiện thành công các mục tiêu nghị định đại hội về tỷ lệ tăng trởng gdp, kiềm chế lạm phát, củng cố hoạt động thu chi ngân sách Đây là tiền đề quan trọng để phát triển ttck và củng cố lòng tin của công chúng đầu t

+đẩy mạnh phát triển hàng hoá có chất lợng cho thị trờng, mở kênh huy

động vốn bằng trái phiếu chính phủ, trái phiếu công ty, trái phiếu công trình.phấn

đấu đa tổng giá trị thị trờng chiếm khoảng 2-3% GDP vào năm 2005 và 10-15% gdp vào năm 2010

+khuyến khích các nhà đầu t có tổ chức tham gia thị trờng, phát triển hệ thống quỹ đầu t và công ty quản lí quỹ đầu t chứng khoán, nghiên cứu thành lập các tổ chức định mức tín nhiệm

+hoàn thiện cơ bản khung pháp lí cho ttck bằng cách xây dựng luật chứng khoán, dự kiến trình quốc hội ban hành vào năm 2006, đi theo đó là sửa đổi các luật có liên quan

+tăng cờng phối hợp giữa các bộ, ngành, địa phơng nhằm bảo đảm tính đồng

bộ, thống nhất về chủ trơng, chính sách phát triển ttck.hoạt động của thị trờng vốn nói chung và ttck nói riêng đòi hỏi phải có sự kết hợp đồng bộ các chính sách tài chính tiền tệ, để phát triển ttck không chỉ có vai trò của ubcknn mà còn có vai trò của các bộ, ngành địa phơng liên quan dới sự chỉ đạo thống nhất của chính phủ