quản lý chi phí sử dụng vốn

[...]... tính chi phí vốn bình qn như sau: WACC WD *KD *(1 T) WP *KP W KS S (7.5) +WEKE Thí dụ 7.7: Tính chi phí vốn bình qn của Minh Hồng Co biết cơ cấu vốn của nó 45/2/53, T=25% WACC= 0,45*10%(1-25%)+0,02*9,6%+0,53%*11,42% = 9,62% KHÁI NIỆM CHI PHÍ VỐN BIÊN TẾ Chi phí vốn biên tế là chi phí của đồng vốn cuối cùng khi vốn mới được tăng thêm Đường chi phí vốn biên tế: Đường đồ thị biểu diễn mối quan hệ giữa chi. .. TÍNH CHI PHÍ CỔ PHẦN THƯỜNG, SỬ DỤNG NGUỒN VỐN BÊN NGOÀI, Ke Chi phí vốn CPT - Ke là suất sinh lợi u cầu phải trả cho các cổ đơng giữ CPT mới phát hành Cơng thức tính Ke: K e D1 P 0 * (1 F ) (7.4) g F = Chi phí phát hành CPT mới = 10% K e 750 ( 1 8 %) 23700 ( 1 10 %) 8% 11 , 8 % 5) TÍNH CHI PHÍ VỐN BÌNH QUÂN, WACC Chi phí vốn bình qn ( WACC) = Chi phí vốn trung bình có trọng số của từng loại vốn thành... *(1-0.45) = 757.9 tr.Đ Cơ cấu vốn mục tiêu của cơng ty : 45/2/53 Cứ 100Đ vốn nhu cầu tăng thêm ta có : 45 Đ vốn vay; 2 Đ CPUĐ và 53 Đ CPT 3) Chi phí vốn của cơng ty WACC1= 9.62% cho đến khi sử dụng hết 757.9 tr.Đ LNGL 4) Khi phát hành CPT mới, chi phí vốn sẽ thay đổi WACC2=9.82% Xuất hiện điểm gãy Tính tổng vốn tại điểm gãy (điểm gãy của LNGL): 757.9 tr.Đ LNGL ứng với tỷ lệ 53% tổng vốn X 100% X 757 9 * 100... 2000 tr.Đ Chi phí vốn của cơng ty sẽ thay đổi = WACC3 WACC3 0.45 * 0.12 * (1 0.25) 0.02 * 9.6% 0.53 *11.8% 10.5% Công thức tính điểm gãy: BP i NCV Wi i BPi = điểm gãy của loại vốn i NCVi= Giá trị vốn i Wi = Tỷ trọng vốn i Đường chi phí vốn biên tế: WACC3=10.5% WACC2=9,82% WACC1=9,62% BP1 1430 BP2 2000 Nhu cầu vốn 2 SỬ DỤNG ĐƯỜNG MCC TRONG ĐÁNH GIÁ DỰ ÁN TỐI ƯU Các bước thực hiện: Xác định cơ cấu vốn tối... mối quan hệ giữa chi phí vốn bình qn thay đổi khi tổng vốn thay đổi, trong khoảng thời gian cho trước, được gọi là đường chi phí vốn biên tế % WACC3 WACC2 WACC1 Nhu cầu vốn Thí dụ 7.8: DN – Minh Hồng có cơ cấu vốn như sau: Nợ dài hạn : 754 tr Đ 45% CPƯĐ : 40 2% CPT : 896 53% Tổng vốn = 1690 100% KD = 10%; Kp = 9,6%; P0 = 23700Đ; g = 8%; D0=750 Đ/CP/năm, T= 25% Khi có nhu cầu vốn mới tăng thêm: Phát... Xác định cơ cấu vốn tối ưu của cơng ty Liệt kê tất cả các nguồn vốn sử dụng Xác định chi phí vốn thành phần (Kd, Kp, Ks ) Tìm điểm gãy của các loại vốn thành phần Vẽ đồ thị MCC Sắp xếp IRR của các dự án theo thứ tự giảm dần Vẽ đồ thị IOS trên cùng một trục tọa độ với MCC Xác định giao điểm của hai đồ thị Chọn dự án tối ưu và tính ngân quỹ vốn tối ưu Đường cơ hội đầu tư là đường biểu thị suất sinh lợi... tổng vốn = 1430 tr.Đ ta có : Vốn vay = 0.45* 1430 = 643.5 tr.Đ CPUĐ = 0.02* 1430 = 28.6 CPT = 0.53* 1430 = 757.9 5) Giá trị X = 1430 tr.Đ được gọi là điểm gãy của LNGL Tong von tai điem xuat hien điem gãy cua đo thị MCC khi nhu cau von tăng thêm WACC2=9.82% WACC1=9.62% 1430 Nhu cầu vốn Giả sử huy động vốn bằng vốn vay Nếu vay 900 tr.Đ thì lãi suất KD = 10% NCV vay > 900 tr Đ KD = 12% Điểm gãy của vốn. .. ty A có 5 dự án Các số liệu như sau IRR B C A D E IOS NCV Kết hợp đường MCC và IOS để chọn dự án tối ưu Thí dụ: Giả sử cơng ty có bốn dự án đang thẩm định Dự án NCV IRR A 500 tr.Đ 15.0% B 500 13% C 800 12.0% D 800 10.0% Kết hợp đường MCC và IOS chọn dự án tối ưu và xác định ngân quỹ vốn tối ưu ? Giao điểm của hai đồ thị tại WACC3=10.5% Dự án A, B, C được chọn vì có IRR A,B,C > WACC3=10.5% NQVTU = 500+500+800 . 7: CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN Nội dung 1) Giới thiệu về chi phí vốn 2) Tính chi phí vốn thành phần 3) Áp dụng chi phí vốn trong đánh giá và lựa chọn dự án 4) Bài tập tình huống 7.1 GIỚI THIỆU VEÀ CHI PHÍ. 9,62%. 7.3 ÁP DỤNG CHI PHÍ VỐN TRONG ĐÁNH GIÁ VÀ LỰA CHỌN DỰ ÁN. KHÁI NIỆM CHI PHÍ VỐN BIÊN TẾ. Chi phí vốn biên tế là chi phí của đồng vốn cuối cùng khi vốn mới được tăng thêm. Đường chi phí vốn biên. TÍNH CHI PHÍ VOÁN THAØNH PHAÀN TÍNH CHI PHÍ VỐN VAY SAU THUẾ – Kd*(1-T). Chi phí vốn vay KD là số tiền lãi phải trả cho người cho vay để có quyền sử dụng vốn vay. Công thức tính chi phí vốn vay Trường