Thẩm định dự án đầu tư - Phân tích lạm phát - Vấn đề lạm phát potx

1 Phân tích lạmphát Thẩm định dự án đầutư 2 Vấn đề lạmphát •Tốc độ lạm phát •Chỉ số lạm phát •Chỉ số lạm phát tương đối •Lạm phát và tỉ giá hối đoái •Danh nghĩavàthực •Các tác động củalạm phát 3 Chỉ số lạm phát (Inflation Index) • Là tỉ lệ giữachỉ số giá bình quâncótrọng số của1 tập hợphànghóacủanămhiện hành (P T ) so vớinămtrước đó(P 0 ). 0 P P I T T = 4 Tỉ lệ lạm phát (Rate of Inflation) • Là tỉ lệ giữasự thay đổi trong chỉ số giá so vớichỉ số giá nămtrước đó 1 000 0 −= Δ = − = P P P P P PP g TT 5 Chỉ số lạmpháttương đối • Là tỉ lệ giữachỉ số lạm phát trong nướcI D so vớichỉ số lạm phát nước ngoài I F . F D R I I I = 6 Chæ soá laïm phaùt A B C D E F G H I 2 Tỉ lệ lạm phát trong nước 8.0% 3 Tỉ lệ lạm phát nước ngoài 3.0% 4 5 Tỉ lệ lạm phát 6 Năm 0 1 2 3 4 7 Chỉ số lạmphát trong nước E7=(1+$C2)^E$6 1.00 1.08 1.17 1.26 1.36 8 Chỉ số lạmphát nước ngoài E8=(1+$C3)^E$6 1.00 1.03 1.06 1.09 1.13 9 Chỉ số lạmphát tương đối E9=E7/E8 1.00 1.05 1.10 1.15 1.21 7 Tỷ giá hối đoái A B C D E F G H I 2 Tỉ lệ lạm phát trong nước 8.0% 3 Tỉ lệ lạm phát nước ngoài 3.0% 4 TGHĐ 15,000 5 Tỉ lệ lạm phát 6 Năm 0 1 2 3 4 7 Chỉ số lạm phát trong nước E7=(1+$C2)^E$6 1.00 1.08 1.17 1.26 1.36 8 Chỉ số lạm phát nước ngoài E8=(1+$C3)^E$6 1.00 1.03 1.06 1.09 1.13 9 Chỉ số lạm phát tương đối E9=E7/E8 1.00 1.05 1.10 1.15 1.21 10 Tỷ giá hối đoái E10=$C$4*E$9 15,000 15,728 16,492 17,292 18,132 8 Dòng ngân lưu danh nghóa Năm 0 1 2 3 4 Chỉ số lạm phát trong nước 1 1.08 1.17 1.26 1.36 Dòng ngân lưu thực -5000 1800 1900 2100 2000 Dòng ngân lưu danh nghóa -5000 1944 2216 2645 2721 9 Suất chiết khấu danh nghóa r R : Suất chiết khấu thực g D : Tốc độ lạm phát trong nước r N : Suất chiết khấu danh nghóa Ví dụ: r R = 10% g D = 8% r N = 10% + 8% + 10% × 8% = 18,8% grgrr RDRN ×++= 10 Danh nghóa và Thực • NPV danh nghóa được chiết khấu từ dòng ngân lưu danh nghóa với suất chiết khấu danh nghóa • NPV thực được chiết khấu từ dòng ngân lưu thực với suất chiết khấu thực [...]... đến các hạng mục sau: • Tài trợ đầu tư • Số dư tiền mặt Cash Balance • Khoản phải thu • Khoản phải trả • Tiền trả lãi • Chi phí khấu hao (phương pháp gián tiếp) • Khấu trừ tiền lãi 12 THÍ DỤ VỀ CÁC TÁC ĐỘNG CỦA LẠM PHÁT NG TÀI TR ĐẦU TƯ Khi có lạm phát, dự án có thể bò thất bại do không đủ khả năng thanh toán tiền đầu tư gPe=0% CSLP CP ĐẦU TƯ gPe=10% CSLP CP ĐẦU TƯ Năm 0 1 2 3 1,00 500 1,00 500 1,00... lệ lạm phát được thực hiện một cách nhanh, gọn và mang tính hệ thống 15 KẾT LUẬN Vấn đề còn tồn tại trong nghiên cứu này là làm thế nào xác đònh được các tỉ lệ lạm phát trong tư ng lai một cách tư ng đối tin cậy; nhất là trong điều kiện nền kinh tế một số nước còn nhiều biến động và cơ sở dữ liệu chưa đầy đủ Đây là một vấn đề vó mô cần được nghiên cứu thông qua các lý thuyết kinh tế việc dự báo dựa... số lạm phát trong nước Dòng ngân lưu thực Dòng ngân lưu danh nghóa Suất chiết khấu thực Suất chiết danh nghóa NPV danh nghóa NPV thực 0 1 2 3 4 1 1.08 1.17 1.26 1.36 -5 000 1800 1900 2100 2000 -5 000 1944 2216 2645 2721 10% 18.8% 1150 >>B16=NPV(B15,C13:F13)+B13 1150 >>B17=NPV(B14,C12:F12)+B12 11 Các tác động của lạm phát Lạm phát sẽ có ảnh hưởng trực tiếp và gián tiếp đến các hạng mục sau: • Tài trợ đầu. .. gPe=0% CSLP CP ĐẦU TƯ gPe=10% CSLP CP ĐẦU TƯ Năm 0 1 2 3 1,00 500 1,00 500 1,00 1,00 1,00 500 1,10 550 1,21 1,33 Vào năm thứ 1, dự án cần số tiền là 550 để thanh toán chứ không phải là 500 13 KẾT LUẬN ♦Kết quả nghiên cứu lý thuyết đã cho thấy lạm phát • Làm tăng giá trò NPV của dự án thông qua khoản phải trả, khoản khấu trừ tiền lãi • Làm giảm NPV thông qua khoản phải thu, số dư tiền mặt và chi phí khấu . 1 Phân tích lạmphát Thẩm định dự án đầutư 2 Vấn đề lạmphát •Tốc độ lạm phát •Chỉ số lạm phát •Chỉ số lạm phát tư ng đối Lạm phát và tỉ giá hối đoái •Danh nghĩavàthực •Các tác động củalạm phát 3 Chỉ. thanh toán tiền đầu tư. Năm 0 1 2 3 gP e =0% CSLP CP ĐẦU TƯ gP e =10% CSLP CP ĐẦU TƯ 1,00 500 1,00 500 1,00 500 1,10 550 1,00 1,21 1,00 1,33 Vào năm thứ 1, dự án cần số tiền là 550 để thanh toán chứ. 1.13 9 Chỉ số lạmphát tư ng đối E9=E7/E8 1.00 1.05 1.10 1.15 1.21 7 Tỷ giá hối đoái A B C D E F G H I 2 Tỉ lệ lạm phát trong nước 8.0% 3 Tỉ lệ lạm phát nước ngoài 3.0% 4 TGHĐ 15,000 5 Tỉ lệ lạm phát 6 Năm