Chương: Lãi suất doc

Ch Ch ươn ươn g: Lãi suất g: Lãi suất Kết cấu ch Kết cấu ch ương ương I. G I. G iá trị thời gian của tiền tệ iá trị thời gian của tiền tệ II. Lãi suất II. Lãi suất 08/08/14 2Tài chính tiền tệ- Chương 5 I. Giá trị thời gian của tiền I. Giá trị thời gian của tiền 1. 1. Định nghĩa giá trị thời gian của tiền Định nghĩa giá trị thời gian của tiền 2. 2. Giá trị tương lai Giá trị tương lai 3. 3. Giá trị hiện tại Giá trị hiện tại 4. 4. Mối quan hệ giữa giá trị hiện tại và giá Mối quan hệ giữa giá trị hiện tại và giá trị tương lai của tiền trị tương lai của tiền 5. 5. Một số vấn đề có liên quan tới giá trị thời Một số vấn đề có liên quan tới giá trị thời gian của tiền gian của tiền 2. Giá trị tương lai 2. Giá trị tương lai - Giá trị tương lai của một dòng tiền tại thời Giá trị tương lai của một dòng tiền tại thời điểm t điểm t n n là giá trị của tiền được tính thực sự là giá trị của tiền được tính thực sự tại thời điểm đó. tại thời điểm đó. - Ký hiệu: FV Ký hiệu: FV - Công thức: Công thức: - FV FV n n = PV (1+i) = PV (1+i) n n 3. Giá trị hiện tại 3. Giá trị hiện tại - Giá trị hiện tại (PV) của một dòng tiền Giá trị hiện tại (PV) của một dòng tiền phản ánh giá trị của dòng tiền đó vào thời phản ánh giá trị của dòng tiền đó vào thời điểm hiện tại. điểm hiện tại. - Ký hiệu: PV Ký hiệu: PV - Công thức: Công thức: PV = FV PV = FV n n / (1+i) / (1+i) n n 4. Mối quan hệ giữa giá trị hiện tại 4. Mối quan hệ giữa giá trị hiện tại và giá trị tương lai và giá trị tương lai Bài toán: Bài toán: Chị Hoa bán hàng cho đối tác và đang lựa Chị Hoa bán hàng cho đối tác và đang lựa chọn nhận tiền hàng thanh toán theo một chọn nhận tiền hàng thanh toán theo một trong hai cách: trong hai cách: - PÁ 1: Nhận ngay 100 triệu PÁ 1: Nhận ngay 100 triệu - PÁ 2: Nhận ngay 50 triệu và nhận tiếp 60 PÁ 2: Nhận ngay 50 triệu và nhận tiếp 60 triệu sau 2 năm. triệu sau 2 năm. 4. Mối quan hệ giữa giá trị hiện tại 4. Mối quan hệ giữa giá trị hiện tại và giá trị tương lai và giá trị tương lai - Giá trị hiện tại của tất cả các dòng tiền - Giá trị hiện tại của tất cả các dòng tiền trong tương lai được xác định bằng tổng trong tương lai được xác định bằng tổng các giá trị hiện tại của từng dòng tiền. các giá trị hiện tại của từng dòng tiền. - Giá trị hiện tại của các dòng tiền tương lai - Giá trị hiện tại của các dòng tiền tương lai là mức giá trị cân bằng vì nếu sử dụng giá là mức giá trị cân bằng vì nếu sử dụng giá trị hiện tại này để đầu tư tại mức tỷ suất trị hiện tại này để đầu tư tại mức tỷ suất sinh lợi yêu cầu sẽ thu được một số tiền sinh lợi yêu cầu sẽ thu được một số tiền đúng bằng giá trị tương lai tại các thời đúng bằng giá trị tương lai tại các thời điểm khác nhau. điểm khác nhau. 5. Một số vấn đề có liên quan tới 5. Một số vấn đề có liên quan tới giá trị thời gian của tiền giá trị thời gian của tiền a. a. Giá trị hiện tại của một số dòng tiền đặc Giá trị hiện tại của một số dòng tiền đặc biệt biệt b. b. Đánh giá dự án dựa trên giá trị hiện tại Đánh giá dự án dựa trên giá trị hiện tại ròng và tỷ suất hoàn vốn nội bộ ròng và tỷ suất hoàn vốn nội bộ a. Giá trị hiện tại của một số dòng a. Giá trị hiện tại của một số dòng tiền đặc biệt tiền đặc biệt • - Giá trị hiện tại của niên kim - Giá trị hiện tại của niên kim • PV = CF/(1+i) + CF/(1+i) PV = CF/(1+i) + CF/(1+i) 2 2 + CF/(1+i) + CF/(1+i) 3 3 + + CF/ + + CF/ (1+i) (1+i) n n • - Giá trị hiện tại của trái phiếu coupon - Giá trị hiện tại của trái phiếu coupon • PV = PV (niên kim coupon) + PV (mệnh giá trái PV = PV (niên kim coupon) + PV (mệnh giá trái phiếu) phiếu) b. Đánh giá dự án b. Đánh giá dự án Đánh giá dự án dựa trên giá trị hiện tại Đánh giá dự án dựa trên giá trị hiện tại ròng: ròng: - Giá trị hiện tại ròng (NPV) của một dự án là hiệu - Giá trị hiện tại ròng (NPV) của một dự án là hiệu số của tổng giá trị hiện tại các dòng thu nhập số của tổng giá trị hiện tại các dòng thu nhập với tổng giá trị hiện tại các dòng chi đầu tư. với tổng giá trị hiện tại các dòng chi đầu tư. NPV = ∑ PV(Thu nhập) - ∑ PV (Đầu tư) NPV = ∑ PV(Thu nhập) - ∑ PV (Đầu tư) - Nếu tổng số tiền thu về lớn hơn tổng số tiền chi - Nếu tổng số tiền thu về lớn hơn tổng số tiền chi ra, tức là NPV dương, dự án là có lợi. NPV <0 dự ra, tức là NPV dương, dự án là có lợi. NPV <0 dự án là thua lỗ. án là thua lỗ. [...]... hạn: Lãi suất áp dụng cho tín dụng ngắn hạn - Lãi suất trung và dài hạn: Lãi suất áp dụng cho tín dụng dài hạn • b Theo cách quy định • • - Lãi suất cố định: Mức lãi suất không thay đổi trong suốt thời kỳ tín dụng - Lãi suất thả nổi: Lãi suất neo vào một mức lãi suất danh nghĩa có thể thay đổi được Phân loại lãi suất • c Theo lạm phát - Lãi suất danh nghĩa: lãi suất quy định trong hợp đồng - Lãi suất. .. Lãi suất 1 2 3 Định nghĩa lãi suất Phân loại lãi suất Các nhân tố tác động đến lãi suất 1 Định nghĩa lãi suất - Lãi suất là tỷ lệ phần trăm dựa trên số tiền của hợp đồng tín dụng mà người nhận tín dụng phải trả cho người cấp tín dụng - Công thức: Lãi suất = Tiền lãi / Tiền gốc 2 Phân loại lãi suất • a Theo thời hạn • • • - Lãi suất không kỳ hạn: Là lãi suất áp dụng cho tín dung không kỳ hạn - Lãi suất. .. thực: lãi suất đã được điều chỉnh theo tỷ lệ lạm - - phát Lãi suất thực = Lãi suất danh nghĩa – Tỷ lệ lạm phát dự kiến d Theo nội dung hoạt động của ngân hàng - Lãi suất huy động: Là lãi suất áp dụng cho huy động vốn - Lãi suất cho vay: Lãi suất áp dụng cho các khoản cho vay ra - Lãi suất liên ngân hàng: Lãi suất áp dụng giữa các tổ Phân loại lãi suất • e Phân loại theo cách ghép lãi • - Lãi suất đơn:... 3 Các nhân tố tác động đến lãi suất a Lãi suất và tỷ suất lợi tức - Tỷ suất lợi tức là tỷ lệ giữa tỷ số là chênh lệch giữa giá bán với giá mua một loại tài sản cộng với thu nhập mà tài sản đó mang lại trong thời gian nắm giữ chia cho mẫu số là giá mua tài sản ban đầu - Tỷ suất lợi tức (tỷ suất sinh lợi) là khái niệm rộng hơn lãi suất Tỷ suất lợi tức bao gồm cả lãi suất và lãi (lỗ) vốn Ví dụ Chị Ngọc... suốt thời kỳ tín dụng - Lãi suất ghép: Tiền lãi phát sinh của kỳ trước được ghép với gốc của kỳ để trở thành gốc tính lãi cho kỳ sau Kỳ ghép lãi: khoảng cách giữa hai lần ghép lãi của hợp đồng vay mượn Ví dụ Một hợp đồng tín dụng có giá trị 500 triệu VNĐ, kỳ hạn 1 năm, lãi suất 12%/năm Tính mức lãi suất thực trả trong hai trường hợp: - Lãi tính một lần tại thời điểm đến hạn - Lãi tính theo quý một 3... loại lãi suất thường thay đổi cùng chiều b Trên thị trường có nhiều loại lãi suất khác nhau c Lãi suất dài hạn thường cao hơn lãi suất ngắn hạn d Tất cả các phương án trên Câu hỏi 2: Giả định các yếu tố khác không thay đổi, khi nhiều người muốn cho vay vốn trong khi chỉ có ít người muốn đi vay thì lãi suất sẽ: a Tăng b Giảm c Không bị ảnh hưởng Câu hỏi 3: Giả định các yếu tố khác không thay đổi, khi lãi. .. chị giữ 1 năm và nhận lãi coupon là 10.000 đồng, sau đó bán đi với giá là 100.000 đồng -> Tỷ suất lợi tức của trái phiếu này là: R= (100.000 – 90.000 + 10.000) / 90.000 x 100% = 22% • b Các nhân tố ảnh hưởng tới lãi suất • - Ảnh hưởng cung cầu vốn tín dụng: Cung tín • • dụng tăng lên làm giảm lãi suất và ngược lại - Ảnh hưởng của lạm phát kỳ vọng: Nếu lạm phát kỳ vọng tăng lên, lãi suất tăng lên - Ảnh... nào? a b c Thấp hơn mệnh giá Cao hơn mệnh giá Bằng mệnh giá Câu hỏi 6: Giả định các yếu tố khác không thay đổi, khi lạm phát được dự đoán sẽ tăng lên thì: a Lãi suất danh nghĩa sẽ tăng b Lãi suất danh nghĩa sẽ giảm c Lãi suất thực sẽ tăng d Lãi suất thực sẽ giảm ... định các yếu tố khác không thay đổi, khi lãi suất trên thị trường giảm, thị giá của trái phiếu sẽ: a Tăng b Giảm c Không thay đổi Câu hỏi 4: Giá của một trái phiếu đang lưu hành sẽ giảm khi: a Một ngân hàng thương mại đứng ra bảo đảm thanh toán cho trái phiếu b Lãi suất thị trường tăng c Cả a và b Câu hỏi 5: Một trái phiếu có tỷ suất coupon bằng với lãi suất trên thị trường sẽ được bán với giá nào?... + i) ( 1 + i) n CFt = −CF0 + ∑ ( 1 + i)t t =1 n • Đánh giá dự án dựa trên tỷ suất hoàn vốn nội bộ: • - Tỷ suất hoàn vốn nội bộ (IRR) là mức tỷ lệ • chiết khấu làm cho NPV của một dự án bằng 0 Nó có thể coi như một mức chiết khấu làm cho dự án hoàn vốn - Nếu IRR lớn hơn lợi suất yêu cầu, dự án là có lợi, nếu IRR nhỏ hơn lợi suất yêu cầu dự án thua lỗ C1 NPV = C 0 + =0 1 + IRR C1 C2 CT NPV = C 0 + + + . )1( 1 0 1 2 21 0 1 0 = + ++ + + + += = + += T T IRR C IRR C IRR C CNPV IRR C CNPV |||| )( 21 121 1 NPVNPV iiNPV iIRR + − += II. Lãi suất II. Lãi suất 1. 1. Định nghĩa lãi suất Định nghĩa lãi suất 2. 2. Phân loại lãi suất Phân loại lãi suất 3. 3. Các nhân tố tác động đến lãi suất Các nhân tố tác động đến lãi suất 1 phát - Lãi suất danh nghĩa: lãi suất quy định trong hợp đồng Lãi suất danh nghĩa: lãi suất quy định trong hợp đồng - Lãi suất thực: lãi suất đã được điều chỉnh theo tỷ lệ lạm Lãi suất thực: lãi suất. thức: Công thức: Lãi suất = Tiền lãi / Tiền gốc Lãi suất = Tiền lãi / Tiền gốc 2. Phân loại lãi suất 2. Phân loại lãi suất • a. Theo thời hạn a. Theo thời hạn • - - Lãi suất không kỳ hạn Lãi suất không