Chương I CÁC NGHIỆP VỤ KINH DOANH TRÊN THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI potx

Chương I CÁC NGHIỆP VỤ KINH DOANH TRÊN THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI Hợp đồng tương lai và hợp đồng kỳ hạn 1. Hợp đồng tương lai  Định nghĩa hợp đồng tương lai: là một sự thỏa thuận giữa hai bên để mua hoặc bán một tài sản ở một mức giá xác định vào một ngày được xác định trước trong tương lai.  Tài sản (tài sản cơ sở) : tiền tệ, chỉ số chứng khoán, lãi suất, hàng nông sản, khoáng sản … Hợp đồng tương lai và hợp đồng kỳ hạn  Vào ngày đến hạn, người ở vị thế mua sẽ được sở hữu một lượng tài sản nhất định ở một mức giá đã được xác định trong hợp đồng.  Người ở vị thế bán sẽ giao tài sản và phải chấp nhận giá đã được xác định trước trong hợp đồng tương lai.  Việc trao đổi tài sản chỉ được thực hiện vào ngày đến hạn của hợp đồng. Tiêu chuẩn hóa hợp đồng giao sau ở thị trường Chicago AUD GBP CAD EUR JPY CHF Trị giá HĐ 100 000 62 500 100 000 125 000 12 500 000 125 000 Ký quỹ - Ban đầu - Duy Trì 1 148$ 850$ 1 485$ 1 100$ 608$ 4504$ 1755$ 1300$ 4590$ 3400$ 2565$ 1900$ Tháng giao dịch Tháng 1,3,4,6,7,9,10,12 Giờ giao dịch 7h đến 2h chiều Ví dụ  Hàng ngày, nhà đầu cơ sẽ nhận được tiền hoặc sẽ chi tiền ra tùy theo hợp đồng lời hay lỗ  Hợp đồng tương lai với giá 0.75$/CHF sẽ bị hủy bỏ vào cuối ngày giao dịch  Nhà đầu cơ sẽ nhận hợp đồng tương lai theo giá mới được thiết lập vào cuối ngày giao dịch. Ví dụ: Diến biến thanh toán của hợp đồng giao sau Thời gian Hoạt động Thanh toán Sáng thứ ba - Nhà đầu tư mua hợp đồng tương lai, đến hạn vào chiều ngày thứ năm với tỷ giá 0.75$/CHF - Ký quỹ 2565 $ Chưa xảy ra Cuối ngày thứ ba Giá CHF tăng đến 0.755$, vị trí của nhà đầu tư được ghi nhận trên thị trường. Nhà đầu tư nhận: 125000*(0.755-0.75)=625$ Cuối ngày thứ tư Giá CHF giảm còn 0.752, vị trí mới của nhà đầu tư được ghi nhận Nhà đầu tư phải trả: 125000*(0.755- 0.752)=375$ Cuối ngày thứ năm Giá CHF giảm còn 0.74$ - Hợp đồng đến hạn thanh toán - Nhà đầu tư nhận ngoại tệ chuyển giao Nhà đầu tư phải trả 125000(0.752-0.74)=1500$ 125000*0.75=?$ Bài tập  Ngày 2/1/2009, Công ty A mua trong khi công ty B bán hợp đồng tương lai trị giá 50000 CKhoán ACC, với giá thỏa thuận là 15730 đồng /1 CKhoán ACC. Tình hình tỷ giá trên thị trường được trình bày như ở dưới đây. Hãy trình bày các giao dịch thanh toán xảy ra hằng ngày của hai công ty tại phòng thanh toán bù trừ. Yêu cầu ký quỹ lần đầu 5 triệu đồng và duy trì tối thiểu là 2 triệu đồng. Bài tập Các giao dịch Giá CK biến động Ký quỹ Ngày đầu 02/01 15730 Cuối ngày 02/01 15740 Cuối ngày 03/01 15755 Cuối ngày 04/01 15775 Cuối ngày 05/01 15700 Cuối ngày 06/01 15680 Cuối ngày 07/01 15660 Cuối ngày 08/01 Ngày 8/1 cũng là ngày thanh toán 15690 Các giao dịch Tỷ giá Công ty A mua Số dư Công ty B bán Số dư Ký quỹ 15730 5 triệu 5 triệu Ngày đầu 2/1 15730 0 0 Cuối ngày 2/1 15740 +0.5 tr 5.5 triệu - 5 trăm +4.5 tr Cuối ngày 3/1 15755 +0.75 tr 6.25 -0.75tr +3.75 tr Cuối ngày 4/1 15775 +1 tr 7.25 tr - 1 tr +2.75tr Cuối ngày 5/1 15700 -3.75tr 3.5 +3.75 +6.5tr Cuối ngày 6/1 15680 -1 tr 2.5 +1 tr +7.5 tr Cuối ngày 7/1 15660 - 1tr 1.5 tr + 1 tr + 8.5 tr Cuối ngày 8/1 15690 - 1,5 tr + 7 tr Ngày 8/1 là ngày thanh toán Hợp đồng tương lai và hợp đồng kỳ hạn  Phòng thanh toán bù trừ (Clearing House): - Bảo đảm bảo cho việc thực hiện hợp đồng - Xác lập giá thanh toán cho mỗi hợp đồng. - Bảo đảm cho các giao dịch của thị trường được thanh toán nhanh chóng và cập nhật hàng ngày tài khoản của những thành viên. - Phòng TTBT xem mỗi giao dịch gồm 2 đối tác và đảm nhiệm vai trò của đối tác còn lại trong hợp đồng (hoạt động như người bán đối với mỗi người mua và như người mua đối với mỗi người bán). Bằng cách hoạt động như vậy, nó cho phép mỗi đối tác sau này có thể đảo ngược vị thế mà không cần phải liên lạc với đối tác ban đầu của mình. - Xác định mức ký quỹ để đảm bảo cho hoạt động của Phòng TTBT. [...]... tùy thuộc vào ngư i sử dụng Ví dụ, đ i v i hợp đồng tương lai trên tr i phiếu kho bạc Mỹ được giao dịch ở thị trường CBOT, t i sản cơ sở là những tr i phiếu có mệnh giá 100.000$  Hợp đồng tương lai và hợp đồng kỳ hạn  Ký quỹ hợp đồng tương lai: Mục đích: - tránh tự ý hủy bỏ hợp đồng - Giảm thiểu tổn thất do các bên gánh chịu Hợp đồng tương lai và hợp đồng kỳ hạn Hệ thống quy định hai mức ký quỹ: -... lai và hợp đồng kỳ hạn 3 Những qui định của hợp đồng tương lai  Quy mô hợp đồng xác định số lượng (hoặc kh i lượng) t i sản cơ sở có thể được chuyển giao trên một hợp đồng   Nếu quy mô hợp đồng quá lớn, nhiều nhà đầu tư muốn phòng ngừa r i ro hoặc nhà đầu cơ tương đ i nhỏ sẽ không có khả năng tham gia thị trường Nếu hợp đồng quá nhỏ, việc giao dịch có thể tốn kém vì m i hợp đồng giao dịch đều ph i. .. Số tiền ký quỹ ngay khi hợp đồng tương lai được hình thành - Mức ký quỹ t i thiểu (ký quỹ duy trì): Gi i hạn t i thiểu được phép của t i khoản ký quỹ trước khi ký quỹ bổ sung (thường bằng khoảng 70% - 75% mức ký quỹ ban đầu)  Hợp đồng tương lai và hợp đồng kỳ hạn    Khi T.Khoản tăng lên > số tiền ký quỹ, có quyền rút bất kỳ số tiền vượt quá số tiền ký quỹ ban đầu Khi T.Khoản giảm xuống < số tiền... lai và hợp đồng kỳ hạn * Đóng vị thế hợp đồng tương lai: (đảo ngược vị thế) Tiến hành một giao dịch ngược v i ban đầu – mua sau khi bán, bán sau khi đã mua hợp đồng (v i cùng th i hạn, số lượng và t i sản cơ sở) Phòng thanh toán bù trừ hủy vị thế của ngư i đầu tư Lý do: phần lớn các hợp đồng tương lai không chuyển giao t i sản cơ sở thực sự Các nhà đầu tư thường đóng vị thế hợp đồng trước th i hạn giao... Hợp đồng thường được đóng trước khi đến hạn Việc thực hiện được quản lý b i Phòng thanh toán bù trừ Hợp đồng kỳ hạn - Luôn được thực hiện, việc thực hiện dựa vào trách nhiệm của những ngư i tham gia hợp đồng - Hợp đồng có một số ngày chuyển giao nhất định - Quy định một ngày cụ thể để chuyển giao t i sản - Phòng ngừa r i ro vào bất - Phòng ngừa r i ro vào ngày kỳ th i i m nào trước đến hạn đã xác định... quỹ được i u chỉnh hàng toán vào ngày đến hạn ngày theo sự biến động giá, việc thanh toán được thực hiện hàng ngày Tính lỏng -Tính lỏng rất cao Hợp đồng được mua bán ở các Sở giao dịch Tính lỏng rất thấp Hợp đồng được mua bán trên thị trường OTC Sự khác nhau giữa hợp đồng kỳ hạn và hợp đồng tương lai Thực hiện hợp đồng Ngày chuyển giao t i sản Công cụ phòng ngừa r i ro Hợp đồng tương lai - Hợp đồng... hạn giao t i sản được quy định trong hợp đồng Giả sử vào ngày 15-5, nhà đầu tư A đóng vị thế hợp đồng : bán một hợp đồng tương lai chứng khoán REE, giao hàng vào tháng 7 Tổng mức l i (lỗ) được xác định trên cơ sở chênh lệch giá tương lai giữa ngày 10-3 và ngày 15-5 Lưu ý rằng khi nhà đầu tư A đóng vị thế hợp đồng tương lai bằng cách thực hiện một giao dịch ngược l i (bán hợp đồng tương lai), nhà đầu... mua hợp đồng tương lai của A trong giao dịch này thường không ph i là nhà đầu tư B  Hợp đồng tương lai và hợp đồng kỳ hạn 2 Hợp đồng kỳ hạn: là một sự thỏa thuận giữa hai bên để mua hoặc bán một t i sản ở một mức giá xác định vào một ngày được xác định trước trong tương lai Sự khác nhau giữa hợp đồng kỳ hạn và hợp đồng tương lai Tính chuẩn hóa Hợp đồng kỳ hạn Hợp đồng tương lai -Hợp đồng được chuẩn... quỹ, có quyền rút bất kỳ số tiền vượt quá số tiền ký quỹ ban đầu Khi T.Khoản giảm xuống < số tiền yêu cầu, được yêu cầu bổ sung thêm vào t i khoản ký quỹ cho đến khi bằng mức ký quỹ ban đầu ngay trong ngày kế tiếp Nếu không bổ sung vào t i khoản ký quỹ, ngư i m i gi i sẽ đóng vị thế hợp đồng . Chương I CÁC NGHIỆP VỤ KINH DOANH TRÊN THỊ TRƯỜNG NGO I H I Hợp đồng tương lai và hợp đồng kỳ hạn 1. Hợp đồng tương lai  Định nghĩa hợp đồng tương lai: là một sự thỏa thuận giữa hai bên. hàng ngày t i khoản của những thành viên. - Phòng TTBT xem m i giao dịch gồm 2 đ i tác và đảm nhiệm vai trò của đ i tác còn l i trong hợp đồng (hoạt động như ngư i bán đ i v i m i ngư i mua và. dụng. Ví dụ, đ i v i hợp đồng tương lai trên tr i phiếu kho bạc Mỹ được giao dịch ở thị trường CBOT, t i sản cơ sở là những tr i phiếu có mệnh giá 100.000$. Hợp đồng tương lai và hợp đồng