Chính sách tiền tệ ở việt nam sau thời kỳ đổi mới

A. LÒI MỎ ĐẨUChính sách tiền tệ là một trong những chính sách kinh tế vĩ mô, mà trong đó Ngân hàng Trung ương, thông qua các công cụ của mình thực hiện việc kiểm soát và điều tiết khối lượng tiền kinh tế, nhằm đạt được các mục tiêu về giá cả, sản lượng và công ăn việc làm.Do vậy, đối bất cứ một quốc gia nào, đất nước nào cũng cần xem xét, nghiên cứu tình hình nền kinh tế của quốc gia mình để nhằm xây dựng một chính sách tiền tệ phù hợp, đảm bảo được tính hợp lý và thực hiện chúng một cách hiệu quả nhất.Qua đó, ta nhận thấy rằng chính sách tiền tệ có một vai trò nhất định trong việc điều hành nền kinh tế của mỗi một quốc gia. Sự lựa chọn tính đúng đắn trong quá trình thực thi chính sách tiền tệ đem lại kết quả khả quan cho những mục tiêu được đặt ra.B.NÖIDUNGI. MUC TIEU CÜA CHINH SACH TIEN TE Ö VIET NAM1.1.Muc tieu cuoi cüngMuc tieu cüa chinh säch tidn te hau nhu thöng nhät ö cäc nuöc. Su didu chinh lupng tidn cung üng nhäm muc tieu truöc het lä 6n dinh giä tn tidn te, tren cö sö dö göp phän täng truöng kinh te vä cöng an vife läm.1.1.1.Ön dinh giä cdOn dinh giä cä lä muc tieu häng däu cüa chinh säch tidn te vä lä muc tieu däi han, trong quä trinh thuc nghiem da cho thäy Ön dinh giä cä thi phäi Ön dinh giä tri dÖng tidn, Ön dinh giä tn dÖng tidn lä Ön dinh süc mua cüa tidn te, dd dat duoc didu dö Ngän häng Trung ung da dd ra muc tieu trong chinh säch tiön te lä Ön dinh giä cä.On dinh giä cä cö y nghia quan trong trong kinh te vi mö cüng nhu kinh te vi mö, Ön dinh giä giüp cho Nhä nuöc hoach dinh dupe phucfng huöng phät tridn kinh te möt each cö hieu qua hon vi loai trit dupe bien döng cüa giä cä. On dinh giä cä giüp cho möi truöng däu tu Ön dinh göp phän thu hüt vön däu tu, khai thäc moi nguön luc xä höi, thüc däy cäc doanh nghiep cüng nhu cäc cä nhän phät tridn sän xuät dem lai nguön lpi cho minh cüng nhu cho xä höi.Chi sö giä bien döng täng hoäc giäm ddu bät lpi cho ndn kinh tÖ trong moi lihh vuc. Nguy hidm hon su bät Ön dinh giä cä dän dön su phöi hpp lai khöng dän chü cäc nguön luc kinh tÖ trong xä höi giüa cäc nhöm dän cu. Tit nhüng ly do tren, döi höi muc tieu häng däu cüa chinh säch tidn te phäi lä: Ön dinh giä cä vä gän nhu chinh säch tidn te cüa cäc quöc gia ddu dua ra muc tieu näy.1.1.2.Täng truöng kinh teNdn kinh tÖ vöi töc dp täng truöng Ön dinh lä yeu cäu phät tridn kinh tÖ cüa möi quöc gia vä lä möt trong nhüng yöu tö quan trong dd dam bäo cho su Ön dinh cüa tidn te. Ngupc lai tidn t6 cö Ön dinh thi ndn kinh tö möi phät triển. Nền kinh tế tăng trưởng là khi tỷ lệ tăng GDP lớn hơn nhíp độ tăng dân số. Chính sách tiền tệ phải đảm bảo sự tăng lên của GDP thực tế, tỷ lệ tăng đó chỉ có được sau khi trừ đi tỷ lệ lạm phát cùng thời kỳ. Sự tăng trưởng phải được hiểu cả về khối lượng và chất lượng. Chất lượng tăng trưởng được biểu hiện ở một cơ cấu kinh tế cân đối và khả năng cạnh tranh quốc tế của hàng hoá trong nước tăng lên.Một nền kinh tế phồn thinh với tốc độ tăng trưởng ổn định là mục tiêu bất kỳ của chính sách vĩ mô nào. Đó là nền tảng cho mọi sự ổn định, vì một nền kinh tế tăng trưởng đảm bảo chính sách xã hội được thoả mãn, là căn cứ để Ổn định tiền tệ trong nước, cải thiện tình trạng cán cân thanh toán quốc tế và khẳng định vị trí của nền kinh tế trên thị trường quốc tế.1.1.3.Đảm bảo công ăn việc làm đầy đủCùng với mục tiêu tăng trưởng kinh tế, chính sách tiền tệ cũng hướng vào mục tiêu tạo công ăn việc làm cho mọi thành viên trong xã hội nhằm làm giảm thất nghiệp. Công ăn việc làm đầy đủ có ý nghĩa quan trọng bởi ba lý do:Chỉ số thất nghiệp là một trong những chỉ tiêu phản ánh sự

1 A. LÒI MỎ ĐẨU Chính sách tiền tệ là một trong những chính sách kinh tế vĩ mô, mà trong đó Ngân hàng Trung ương, thông qua các công cụ của mình thực hiện việc kiểm soát và điều tiết khối lượng tiền kinh tế, nhằm đạt được các mục tiêu về giá cả, sản lượng và công ăn việc làm. Do vậy, đối bất cứ một quốc gia nào, đất nước nào cũng cần xem xét, nghiên cứu tình hình nền kinh tế của quốc gia mình để nhằm xây dựng một chính sách tiền tệ phù hợp, đảm bảo được tính hợp lý và thực hiện chúng một cách hiệu quả nhất. Qua đó, ta nhận thấy rằng chính sách tiền tệ có một vai trò nhất định trong việc điều hành nền kinh tế của mỗi một quốc gia. Sự lựa chọn tính đúng đắn trong quá trình thực thi chính sách tiền tệ đem lại kết quả khả quan cho những mục tiêu được đặt ra. B.NÖIDUNG I. MUC TIEU CÜA CHINH SACH TIEN TE Ö VIET NAM 1.1. Muc tieu cuoi cüng Muc tieu cüa chinh säch tidn te hau nhu thöng nhä't ö cäc nuöc. Su didu chinh lupng tidn cung üng nhäm muc tieu truöc het lä 6n dinh giä tn tidn te, tren cö sö dö göp phän täng truöng kinh te vä cöng an vife läm. 1.1.1. Ön dinh giä cd On dinh giä cä lä muc tieu häng däu cüa chinh säch tidn te vä lä muc tieu däi han, trong quä trinh thuc nghiem da cho thä'y Ön dinh giä cä thi phäi Ön dinh giä tri dÖng tidn, Ön dinh giä tn dÖng tidn lä Ön dinh süc mua cüa tidn te, dd dat duoc didu dö Ngän häng Trung ung da dd ra muc tieu trong chinh säch tiön te lä Ön dinh giä cä. On dinh giä cä cö y nghia quan trong trong kinh te vi mö cüng nhu kinh te vi mö, Ön dinh giä giüp cho Nhä nuöc hoach dinh dupe phucfng huöng phät tridn kinh te möt each cö hieu qua hon vi loai trit dupe bien döng cüa giä cä. On dinh giä cä giüp cho möi truöng däu tu Ön dinh göp phän thu hüt vön däu tu, khai thäc moi nguön luc xä höi, thüc däy cäc doanh nghiep cüng nhu cäc cä nhän phät tridn sän xuät dem lai nguön lpi cho minh cüng nhu cho xä höi. Chi sö giä bien döng täng hoäc giäm ddu bät lpi cho ndn kinh tÖ trong moi 2 lihh vuc. Nguy hidm hon su bät Ön dinh giä cä dän dön su phöi hpp lai khöng dän chü cäc nguön luc kinh tÖ trong xä höi giüa cäc nhöm dän cu. Tit nhüng ly do tren, döi höi muc tieu häng däu cüa chinh säch tidn te phäi lä: Ön dinh giä cä vä gän nhu chinh säch tidn te cüa cäc quöc gia ddu dua ra muc tieu näy. 1.1.2. Täng truöng kinh te Ndn kinh tÖ vöi töc dp täng truöng Ön dinh lä yeu cäu phät tridn kinh tÖ cüa möi quöc gia vä lä möt trong nhüng yöu tö quan trong dd dam bäo cho su Ön dinh cüa tidn te. Ngupc lai tidn t6 cö Ön dinh thi ndn kinh tö möi phät triển. Nền kinh tế tăng trưởng là khi tỷ lệ tăng GDP lớn hơn nhíp độ tăng dân số. Chính sách tiền tệ phải đảm bảo sự tăng lên của GDP thực tế, tỷ lệ tăng đó chỉ có được sau khi trừ đi tỷ lệ lạm phát cùng thời kỳ. Sự tăng trưởng phải được hiểu cả về khối lượng và chất lượng. Chất lượng tăng trưởng được biểu hiện ở một cơ cấu kinh tế cân đối và khả năng cạnh tranh quốc tế của hàng hoá trong nước tăng lên. Một nền kinh tế phồn thinh với tốc độ tăng trưởng ổn định là mục tiêu bất kỳ của chính sách vĩ mô nào. Đó là nền tảng cho mọi sự ổn định, vì một nền kinh tế tăng trưởng đảm bảo chính sách xã hội được thoả mãn, là căn cứ để Ổn định tiền tệ trong nước, cải thiện tình trạng cán cân thanh toán quốc tế và khẳng định vị trí của nền kinh tế trên thị trường quốc tế. 1.1.3. Đảm bảo công ăn việc làm đầy đủ Cùng với mục tiêu tăng trưởng kinh tế, chính sách tiền tệ cũng hướng vào mục tiêu tạo công ăn việc làm cho mọi thành viên trong xã hội nhằm làm giảm thất nghiệp. Công ăn việc làm đầy đủ có ý nghĩa quan trọng bởi ba lý do: - Chỉ số thất nghiệp là một trong những chỉ tiêu phản ánh sự thịnh vượng xã hội vì nó phản ánh khả năng sử dụng có hiệu quả nguồn lực xã hội. - Thất nghiệp gây nên tình trạng stress cho mỗi cá nhân và gia đình của họ đó là mầm mống của các tệ nạn xã hội. - Các khoản trợ cấp thất nghiệp tăng lên có thể làm thay đổi cơ cấu chi tiêu ngân sách và làm căng thẳng tình trạng ngân sách. Chống thất nghiệp, tạo công ăn việc làm chỉ có thể đảm bảo một tỷ lệ nhất định, khó có thể xoá bbỏ được thất nghiệp hoàn toàn. Mỗi nước đều có một tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên đó là tỷ lệ được cấu thành từ tỷ lệ thất nghiệp tạm thời và tỷ lệ thất nghiệp cơ cấu. Việc giảm tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên cũng là một trong 3 những mục tiêu của chinhs sách tiền tệ. 1.1.4. Mối quan hệ giữa các mục tiêu cuối cùng Các mục tiêu của chính sách tiền tệ không mâu thuẫn trong dài hạn nhưng trong ngắn hạn có những mục tiêu mâu thuẫn thậm chí là đối nghịch nhau. Trước hết, việc giảm tỷ lệ lạm phát đồng nghĩa với việc thực hiện một chính sách tiền tệ thắt chặt, điều đía dẫn đến lãi suất tăng không khuyến khích đầu tư, làm giảm tổng cầu, thất nghiệp vì thế có xu hướng tăng lên. Trong khi muốn duy trì một tỷ lệ thất nghiệp thấp thì phải khuyến khích đầu tư, dân đến thục thi chính sách tiền tệ mở rộng làm tăng giá. Thứ hai, mục tiêu công ăn việc làm mâu thuẫn với mục tiêu ổn định giá cả còn được thể hiện qua mức cung tièn tệ tăng nhằm thoả mãn mức cầu tiền thực tế dẫn đến giá cả hàng hoá cũng tăng. Thứ ba, mâu thuẫn này còn được thể hiện thông qua định hướng điều chỉnh tỷ giá, bằng việc hạ giá đồng bản tệ, các ngành công nghiệp xuất khẩu có khả năng mở rộng, tỷ lệ thất nghiệp vì thế giảm kèm theo sự tăng lên của mức doanh thu. Thất nghiệp và tăng trưởng không có sự mâu thuẫn cả trong ngắn hạn và trong dài hạn. Công ăn việc làm cao sẽ thúc đẩy kinh tế phát triển và ngược lại. Tuy nhiên, mối quan hệ giữa sự tăng trưởng và sự ổn định giá cả lại tương đối phức tạp, chúng mâu thuẫn nhau trong ngặn hạn nhưng lại bổ sung nhau trong dài hạn. Như vậy, trong ngắn hạn Ngân hàng Trung ương không thể đạt được tất cả các mục tiêu trên. Phần lớn Ngân hàng Trung ương các nước coi sự Ổn định giá cả là mục tiêu chủ yếu và dài hạn của chính sách của chính sách tiền tệ nhưng trong ngắn hạn đôi khi phải tạm thời từ bỏ mục tiêu chủ yếu để khắc phục tình trạng thất nghiệp cao đột ngột hoặc các ảnh hưởng của các cú sốc cung đối với sản lượng. Ngân hàng Trung ương được coi là có tiềm lực làm việc này vì nó nắm trong tay các công cụ điều chỉnh lượng tiền cung ứng. Có thể nói. Ngân hàng Trung ương theo đuổi một mục tiêu về dài hạn và đa mục tiêu trong ngắn hạn. Trong quá trình chỉ đạo chính sách tiền tệ, Ngân hàng Trung ương có thể 4 tác động trực tiếp và ngay lập tức đến các mục tiêu cuối cùng của nền kinh tế, ảnh hưởng của các chính sách tiền tệ chỉ xuất hiện sau một khoảng thời gian nhất định từ sáu tháng đến hai năm. Vì vậy, Ngân hàng Trung ương phải chọn các mục tiêu trung gian để từ mục tiêu trung gian tác động đến mục tiêu cuối cùng. 1.2. Mục tiêu trung gian Mục tiêu trung gian bao gồm các chỉ tiêu được Ngân hàngTrung ương lựa chọn để đạt được mục tiêu cuối cùng của chính sách tiền tệ.Các chỉ tiêu được sử dụng mục tiêu trung gian là tổng lượng tiền cung ứng (M1,M2, hoặc M3) hoặc mức lãi suất thị trường. Để được lựa chọn là mục tiêu trung gian thì phải thoả mãn một số yêu cầu: Mục tiêu đó phải đảm bảo tính đo lường được một cách chính xác và nhanh chóng, bởi vì các chỉ tiêu nàychỉ có ích khi nó phản ánhđược tình trạng của chính sách tiền tệ nhanh hơn mục tiêu cuối cùng. Ngân hàng Trung ương có thể dựa vào các dấu hiệu này để điều chỉnh hướng tác động khi cần thiết. Ngân hàng Trung ương có thể kiểm soát được, khi Ngân hàng Trung ương có khả năng kiểm soát mục tiêu trung gian, nó có thể điều chỉnh mục tiêu đó cho phù hợp với định hướng và hiệu quả của chính sách tiền tệ. Việc lựa chọn các chỉ tiêu mà Ngân hàng Trung ương không có khả năng kiểm soát làm mục tiêu trung gian không chỉ ảnh hưởng đến định hướng và hiệu quả của chính sách tiền tệ mà còn láng phí do mọi cố gắng để đạt được chỉ tiêu này không mang tính mục đích. Tiêu chuẩn quan trọng nhất của mục tiêu trung gian là phải có mối liên hệ chặt chẽ với các mục tiêu cuối cùng. Khả năng có thể đo lường chính xác hoặc khả năng kiểm soát của Ngân hàng Trung ương sẽ trở nên vô nghĩa, nếu các chỉ tiêu được lựa chọn không có ảnh hưởng trực tiếp tới sản lượng hoặc giá cả. Cả lượng tiền cung ứng và lãi suất đều thoả mãn các tiêu chuẩn trên nhưng ngân hàng Trung ương không thể chọn cả hai chỉ tiêu làm mục tiêu trung gian, mà chỉ có thể chọn một trong hai chỉ tiêu đó, căn cứ vào mối liên hệ của các chỉ tiêu này đến các mục tiêu cuối cùng. Bởi lẽ nếu đạt được mục tiêu về cung ứng tiền tệ thì phải chấp nhận sự biến động của lãi suất và ngược lại. Với các mục tiêu trung gian trên, Ngân hàng Trung ương không thể chủ động tác động một cách hoàn toàn vì vậy Ngân hàng Trung ương phải lựa chọn 5 các mục tiêu hoạt động để chỉ đạo thường xuyên và trực tiếp. 1.3. Mục tiêu hoạt động Mục tiêu hoạt động là chỉ tiêu được Ngân hàng Trung ương lựa chọn để sao cho Ngân hàng Trung ương sử dụng các công cụ điều tiết thì nó ảnh hưởng đến mục tiêu trung gian. Để được lựa chọn là mục tiêu hoạt động thì nó phải đảm bảo được các tiêu chuẩn sau: - Chỉ tiêu đó phải đo lường được nhằm tránh những sự suy diễn thiếu chính xác làm sai lệch dấu hiệu chính sách tiền tệ. - Phải có mối quan hệ trực tiếp và ổn định với các công cụ của chính sách tiền tệ. - Phải có mối quan hệ chặt chẽ và ổn định với các mục tiêu trung gian được lựa chọn. Các mục tiêu hoạt động bao gồm: - Dự trữ của các Ngân hàng Thương mại: ảnh hưởng trực tiếp đến cung ứng tiền tệ vì thay đổi R, ảnh hưởng đến vốn khả dụng của Ngân hàng Thương mại do đó ảnh hưởng đến mức cung tiền. - Lãi suất ngắn hạn trên thị trường tiền tệ liên ngân hàng ảnh hưởng trực tiếp đến lãi suất thị trường, từ đó tác động đến lượng tiền cung ứng. - Vấn đề sử dụng chính sách tiền tệ mở rộng hoặc thắt chặt là vấn đề mang tính nhạy cảm của các nhà điều hành chính sách tiền tệ . Để làm được điều này Ngân hàng Trung Ương phải sử dụng các công cụ của mình. II. CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM SAU THỜI KỲ Đổi MỚI 2.1. Đối với Việt Nam, khi chuyển nền kinh tế từ cơ chế kế hoạch hoá tập trung bao cấp nặng nề sang nền kinh tế theo cơ chế thị trường có sự quản lý của Nhà nước theo định hướng XHCN, chúng ta chưa có sẩn một chính sách tiền tệ và các công cụ của chính sách tiền tệ trong cơ chế thị trường. Cho nên quá trình đổi mới ngân hàng là một quá trình vừa đổi mới hệ thống tổ chức, vừa đổi mới chính sách và cơ chế tiền tệ, tín dụng, thanh toán Trong đó, xây dựng và đổi mới chính sách tiền tệ được coi là một khâu đặc biệt quan trọng. Từ khi Nhà nước ban hành hai pháp lệnh: "Ngân hàng Nhà nước" "Ngân hàng Thương mại- Hợp tác xã tín dụng và công ty tài chính", Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đã xây dựng chính sách tiền tệ. Từ khi có Pháp lệnh Ngân hàng 6 đến năm 1995, chính sách tiền tệ ở Việt Nam được coi là công cụ quản lý vĩ mô của Nhà nước về tiền tệ do Ngân hàng Trung ương chịu trách nhiệm soạn thảo và thực thi nhằm ổn định giá tri của đồng tiền, Ổn định và tăng trưởng kinh tế. Lúc này các mục tiêu đặt ra của chính sách tiền tệ là: Ổn định tiền tệ bao gồm ổn định sức mua đối nội và đối ngoại của đồng tiền, tăng trưởng kinh tế, công ăn việc làm cao. Nhận thức nội dung chủ yếu của chính sách tiền tệ trong thời kỳ này thông qua các chính sách. Chính sách cung ứng và điều tiết tiền lúc này đã nhận thức được khối tiền tệ: Ml: Tiền mặt lưu thông ngoài hệ thống ngân hàng và tiền gửi không kỳ hạn tại ngân hàng. M2: Gồm Ml và tiền gửi tiết kiệm, tiền gửi có thời hạn. M3: Gồm M2 và các loại tiền gửi tại các định chế tổ chức khác. L: Gồm M3 và các loại giấy tờ có giá. Khối lượng tiền cung ứng tăng thêm phụ thuộc vào nhiều yếu tố, do đó trong quá trình xác định chỉ tiêu này Ngân hàng Nhà nước quán triệt các nguyên tắc sau: - Căn cứ vào tình hình tăng trưởng kinh tế, khối lượng tiền tệ tăng trưởng tương ứng với mức tăng trưởng kinh tế. - Khối lượng tiền cung ứng có tính đến phạm vi tỷ lệ lạm phát. - Khối lượng tiền cung ứng dựa vào ngoại hối trong tay người cư trú. - Tiền cung ứng chịu ảnh hưởng bởi tốc độ lưu thông tiền tệ theo công thức: v= GNP/M hoặc v= P.Q/M. Khối lượng tiền cung ứng tăng thêm hàng năm bao gồm tiền mặt, các loại tiền gửi ở ngân hàng nhằm giành cho nhu cầu đầu tư tín dụng cho nền kinh tế, tăng dự trữ ngoại hối và tạm ứng cho ngân sách. Khối lượng tiền cung ứng tăng thêm chỉ là một chỉ tiêu định hướng, điều quan trọng là Ngân hàng Nhà nước phải theo dõi diễn biến của hoạt động kinh tế, giá cả và tỷ giá hối đoái để điều chỉnh kịp thời việc cung ứng tiền sao cho khối lượng tiền tăng hay giảm không làm ảnh hưởng tới giá cả hoặc thiếu phương tiện lưu thông gây cản trở cho lưu thông hàng hoá. Việc điều chỉnh khối lượng tiền cung ứng theo tín hiệu thị trường thông qua nhu cầu đối ứng xuất phát từ các kênh tạo tiền (tín dụng, ngân 7 sách, thị trường ngoại hối, thị trường mở). Chính sách tín dụng cho nền kinh tế: kiểm soát lượng tiền cung ứng thông qua chỉ tiêu hạn mức tín dụng. Ngân hàng Nhà nước cấp tín dụng cho các ngân hàng thương mại thông qua hoạt động tái cấp vốn. Chính sách ngoại hối: Ngân hàng Nhà nước thực hiện các biện pháp quản lý ngoại hối bao gồm việc sử dụng tỷ giá nhằm điều tiết thị trường hối đoái; quản lý quỹ dự trữ ngoại hối quốc gia, cân bằng cán cân thanh toán quốc tế. Ngân hàng Nhà nước sử dụng chính sách tỷ giá linh hoạt, có sự quản lý, phản ánh sức mua của đồng tiền, ổn định giá cả. 2.2. Giai đoạn 1991-1995 Giai đoạn 191- 1995 là thời kỳ nền kinh tế nước ta có những chuyển biến mạnh mẽ trong quá độ từ nền kinh tế kế hoạch hoá tập trung bao cấp sang nền kinh tế thị trường có sự quản lý của nhà nước và đạt được những thành tựu nổi bật tạo đà thuận lợi cho quá trình xây dựng và điều hành chính sách tiền tệ. Kinh tế thời kỳ này tăng trưởng khá cao (bình quân hàng năm 8,3%) và lạm phát được kiểm soát ở mức thấp là thành tựu nổi bật của nền kinh tế nước ta trong những năm qua. Trong thời kỳ này, cơ cấu kinh tế được chuyển dịch theo hướng đa dạng hoá các thành phần kinh tế đổng thời kinh tế quốc doanh vẫn giữ vị trí quan trọng trong các khâu then chốt, cơ cấu ngành kinh tế thay đổi theo chiều hướng tích cực: tỷ trọngcủa ngành công nghiệp trong GDP đã tăng từ 22,6% năm 1990 lên 28,9% năm 1993, dịch vụ từ 38,6% năm 1990 lên 41,2% năm 1993, nông nghiệp giảm từ 38,8% năm 1990 xuống 29,9% năm 1993. Đó là một sự chuyển dịch cơ cấu kinh tế phù hợp với nền kinh tế đang trong giai đoạn công nghiệp hoá và hiện đại hoá. Những mặt được trong điều hành chính sách tiền tệ: - Mặt được nổi bật nhất là xây dựng kế hoạch và điều hành khối lượng tiền cung ứng theo tín hiệu thị trường thay cho phương pháp điều hành theo quan điểm phát hành tiền mặt theo chỉ tiêu kế hoạch hàng năm do chính phủ khống chế từ những năm 1991 trở về trước. Hàng năm, căn cứ vào dự kiến mức tăng trưởng 8 kinh tế và mức lạm phát để xác định khối lượng cung ứng tiền tệ tăng thêm đáp ứng yêu cầu của nền kinh tế. Khối lượng tiền cung ứng hàng năm do Chính phủ giao cho Thống đốc Ngân hàng Nhà nước điều hành sử dụng vào hai mục đích: tăng tài sản có ngoại tệ và cung ứng phương tiện thanh toán cho các Ngân hàng thương mại thông qua phương tiện tái cấp vốn, trong đso tăng tài sản có ngoại tệ là chủ yếu. - Xác định và xây dựng được các chính sách tiền tệ cụ thể điều hành chính sách tiền tệ như: + Chính sách tín dụng: thực hiện phương châm đi vay để cho vay, tạo dựng nhiều công cụ huy động vốn và các mức lãi suất hấp dẫn, đồng thời mở rộng mạng lưới để huy động vốn nhàn rỗi trong dân là chính, kết hợp với nguồn vốn từ nước ngoài, mở rộng cho vay đến mọi thành phần kinh tế theo hướng tăng cường tỷ trọng tín dụng kinh tế ngoài quốc doanh và tín dụng trung và dài hạn, giảm dần tương ứng tỷ trọng cho vay kinh tế quốc doanh và cho vay ngắn hạn một cách hợp lý, tốc độ tăng tín dụng phù hợp với tốc độ tăng trưởng kinh tế và tỷ lệ lạm phát dự kiến. + Xây dựng chính sách lãi suất theo định hướng thị trường theo nguyên tắc người gửi có lợi, người vay chấp nhận và ngân hàng kinh doanh được, xoá bỏ bao cấp qua lãi suất cho vay, thực hiện chính sách lãi suất thực dương, điều chỉnh lãi suất huy động và cho vay phù hợp với biến động của chỉ số lạm phát và yêu cầu của chính sách tiền tệ Ngân hàng Nhà nước dần dần quy định một trần lãi suất tối đa, các tổ chức tín dụng quy định các mức lãi suất cụ thể về tiền gửi và cho vay, từng bước khép dần khoảng cách chênh lệch giữa lãi suất nội tệ và ngoại tệ, lãi suất huy động và cho vay có thời hạn dài sẽ cao hơn huy động và cho vay có thời hạn ngắn. Lãi suất cho vay của Ngân hàng Nhà nước đối với Ngân hàng thương mại theo phương pháp chiết khấu trên cơ sở lãi suất cho vay thị trường thông qua phương thức tái cấp vốn, mức chiết khấu cụ thể theo yêu cầu điều hành chính sách tiền tệ từng thời kỳ. + Chính sách quản lý ngoại hối dần từng bước đảm bảo Nhà nước nắm giữ được ngoại tệ phục vụ cho nhập khẩu và ổn định giá trị đồng tiền nội tệ. Điều 9 hành tỷ giá ngoại tệ linh hoạt góp phần kiềm chế lạm phát, khuyên khích xuất khẩu và thu hút vốn đàu tư nước ngoài. Định hướng lâu dài của chính sách ngoại hối là trên đất Việt Nam chỉ tiêu tiền Việt Nam, từng bước củng cố và nâng cao giá trị của đồng Việt Nam và phấn đấu trở thành đồng tiền chuyển đổi. + Chính sách đối với ngân sách: xây dựng được tư tưởng chỉ đạo không phát hành bù đắp thâm hụt; số thiếu hụt của ngân sách là một phần được vay nước ngoài. - Sử dụng các công cụ hỗ trợ để điều hành chính sách tiền tệ theo yêu cầu và mục đích từng thời kỳ: + Điều chỉnh lãi suất tín dụng đối với nền kinh tế. + Tăng giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc. + Xác định hạn mức tín dụng cho các Ngân hàng thương mại. + Tổ chức các thị trường nội và ngoại tệ liên ngân hàng, thị trường đấu thầu tín phiếu kho bạc. + Phát hành tín phiếu Ngân hàng Nhà nước. Kết quả của việc điều hành chính sách tiền tệ: - Thực hiện kế hoạc cung ứng tiền có kết quả cho 02 mục tiêu: tăng tài sản có ngoại tệ và đáp ứng phương tiện thanh toán cho các Ngân hàng thương mại bằng phương thức tái cấp vốn. Nhờ đó, lượng cung ứng tiền tệ ra đã được cân đối với lượng ngoại tệ và khối lượng tín dụng cần thiết, không gây tác động đến lạm phát. - Tạo dựng các công cụ tiến hành chính sách tiền tệ gián tiếp bên cạnh công cụ hạn mức tín dụng đối với các Ngân hàng thương mại. - Đổi mới chính sách lãi suất theo hướng thị trường, từng bước xoá bỏ bao cấp qua lãi suất, xây dựng chính sách lãi suất theo nguyên tắc người gửi có lợi, người vay chấp nhận và ngân hàng kinh doanh được nhằm khuyến khích huy động vốn và mở rộn cho vay. - Có nhiều biện pháp tình thế để kiềm chế lạm phát, nâng cao giá trị đồng tiền Việt Nam. - Tín dụng đối với nền kinh tế không ngừng tăng trưởng, vốn huy động năm 1994 tăng gấp 2 lần và tổng dư nợ nền kinh tế tăng gấp 3,6 lần năm 1991, vốn huy động ngày càng chiếm tỷ lệ lớn trong tổng dư nợ cho vay, cơ cấu tín 10 dụng thay đổi theo hươnge tăng tỷ trọng dư nợ trung, dài hạn và kinh tế ngoài quốc doanh, giảm tương ứng tỷ lệ trọng trong cho vay ngắn hạn và kinh tế quốc doanh, đã đáp ứng ngày càng tốt hươn nhu cầu vốn của nền kinh tế, đặc biệt là đã chú ý đến khu vực nông thôn. - Thực hiện cân đối nhu cầu tiền mặt cho nrrnf kinh tế, xoá bỏ tình trạng khấu hoãn chi tiền mặt, không phận biệt tiền mặt và chuyển khoản, xoá bỏ dần tâm lý giữ tiền mặt trong các tổ chức kinh tế và dân, nghiên cứu, tạo điều kiện thu hút vốn vào ngân hàng và đẩy nhanh tốc độ thanh toán không dùng tiền mặt. - Từng bước đổi mới chính sách quản lý ngoại hối, tăng cường phương thức việc Nhà nước nắm ngoại tệ, thu hút ngoại tệ vào ngân hàng để phục vụ nhập khẩu và giữ ổn định được tỷ giá ngoại tệ, khuyến khích xuất khẩu và thu hút vốn đầu tư nước ngoài. - Xây dựng tư tưởng chỉ đạo không phát hành cho ngân sách mà xử lý thiếu hụt ngân sách bằng vay dần thông qua thị trường tín phiếu kho bạc và vay nước ngoài. Những mặt hạn chế: - Các công cụ điều hành chính sách tiền tệ chưa được hoàn thiện theo cơ chế tr: + Lãi suất còn cao và chưa được điều chỉnh khéo léo, linh hoạt phù hợp với các yêu cầu cần đặt ra của nền kinh tế và của chính sách tiền tệ. + Lãi suất tái cấp vốn chưa phát huy được tác dụng của điều tiết khối lượng tiền một cách tích cực; + Công cụ dự trữ bắt buộc chưa theo yêu cầu của chính sách tiền tệ, các tổ chức tín dụng chấp hành chưa đúng tỷ lệ quy định và Ngân hàng Nhà nước xử lý chưa nghiêm minh. + Cán cân thanh toán còn bị thâm hụt lớn. + Ngân sách còn căng thẳng và điều chỉnh chưa ăn khớp với chính sách tiền tệ, chi ngân sách theo thời vụ, thường tập trung vào cuối năm là một yếu tố gây áp lực lên lạm phát. - Hoạt động của thị trường tiền tệ, thị trường vốn chưa phát rriển mạnh và chưa hoànthiện, chưa nhạy cảm với nhu cầu tiền tệ của nền kinh tế. - Chưa thực hiện triệt để tư tưởng chỉ đạo là không phát hành bù đắp thâm [...]... tăng trưởng kinh tế (GDP) và chỉ số lạm phát (CPI) Nội dung điều hành chính sách tiền tệ đạt tới tăng tài sản có ngoại tệ ròng, tạo lập quỹ dự trữ ngoại tệ quốc gia dồi dào, đáp ứng yêu cầu thanh toán quốc tế và ổn định sức mua đối ngoại của đồng Việt Nam Việc điều hành chính sách tiền tệ luôn được đặt trong mối quan hệ khăng khít với các chính sách kinh tế vĩ mô khác (chính sách tài chính, chính sách. .. tiêu trung gian của chính sách tiền tệ vẫn phải được tuân thủ nghiêm ngặt Đặc biệt là việc hoàn thiện chính sách tiền tệ lệ thuộc nhiều vào khả năng tiếp cận và vận dụng hệ thống các công cụ thực thi chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước, gắn liền với quá trình tiếp tục đẩy mạnh, đổi mới, hiện đại hoá công nghệ ngân hàng hiện nay 3.3- Biện pháp để tiến hành chính sách tiền tệ Một là, cần xác định... chính sách xuất nhập khẩu ) ngay từ giai đoạn hoạch định đến quá trình thực thi Nhờ vậy đảm bảo hỗ trợ tốt thực hiện các mục tiêu kinh tế - xã hội trong từng thời kỳ và loạ bỏ được các nhân tố tiêu cực, gây trở ngại và hạn chế hiệu năng của chính sách tiền tệ Hơn nữa, bản thân chính sách tiền tệ chỉ phát huy tốt hiệu lực vốn có khi các bộ phận cấu thành của nó như: Chính sách cung ứng tiền, chính sách. .. bản của chính sách tiền tệ trong thời kỳ này là: - Qn định sức mua trong nước của đồng nội tệ và duy trì giá trị hợp lý đối với ngoại tệ trong giao dịch đối ngoại, tạo môi trường thuận lợi cho mọi hoạt động tài chính trong nền kinh tế, góp phần kìm giữ lạm phát ở mức hợp lý - Góp phần tạo ra mức tăng trưởng kinh tế cao và vững chắc Các công cụ chính sách tiền tệ được hình thành trong thời kỳ này, cụ... đề liên quan đến chính sách tiền tệ hiếm khi giải quyết được triệt để, đặc biệt đối với nền kinh tế đang trong quá trinh chuyển đổi như Việt Nam Sự đan xen phức tạp của chính sách tiền tệ với các chính sách kinh tế vĩ mô khác trong bối cảnh nền kinh tế khó khăn hơn trước có thể đưa đến những thay đổi về ngắn hạn kèm theo những thoả hiệp, nhân nhượng tình thế trong điều hành chính sách Tuy nhiên, về... sách tiền tệ và chính sách tài chính chưa ăn khớp, chưa nhịp nhàng 2.3 Giai đoạn từ năm 1996 đến nay Chính sách tiền tệ trong thời kỳ này càng tỏ rõ vai trò quan trọng trong tổng thể các chính sách kinh tế vĩ mô của một quốc gia, có tác động mạnh mẽ đến toàn bộ các hoạt động kinh tế, nâng dần giá trị đồng nội tệ, tạo lòng tin trong nước và nước ngoài, thúc đẩy đầu tư, góp phần đamt bảo sự tăng trưởng... điều hành chính sách tiền tệ đã đạt được những kết quả đáng khích lệ Việc sử dụng linh hoạt và đồng bộ các chính sách tiền tệ và các giải pháp kịp thời về điều hành chính sách tiền tệ như nêu trên đã có những tác động nhất định đối với việc hạn chế tác động tiêu cực của thị trường quốc tế, hạn chế xu hướng giảm chỉ số tiêu dùng, góp phần thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và ổn định giá trị đồng Việt Nam Bước... thống tài chính - tiền tệ nói chung và sự thiếu nhất quán về một số mặt chính sách tiền tệ cùng bộc lộ khá sớm, đe doạ sự ỏn định kinh tế về trung, dài hạn ngay cả trước khi khủng hoảng tài chính - tiền tệ khu vực chưa nổ ra Tình hình xấu đi càng bộc lộ rõ những khó khăn và tồn tại trong việc hoạch định và điều hành chính sách tiền tệ trong vòng 3 năm trở lại đây Có thể nêu một số điểm chủ yếu sau: *... của yếu tố con người 27 c KẾT LUẲN Nhờ vào việc đổi mới hoàn thiện chính sách tiền tệ từ hoạch định đến chỉ đạo thực hiện Bằng việc sử dụng tình thế mạnh dạn lúc dầu, đến sử dụng từng bước có hiệu quả các công cụ của chính sách tiền tệ vì vậy lạm phát đẩy lùi và kiềm chế ở mức thấp, yêu cầu ổn định tiền tệ bước đầu được thực hiện, góp phần thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, phục vụ phát triển nền kinh tế nhiều... giữa các bộ phận cấu thành hệ thống chính sách Bởi vì tất cả chúng đều có chung những mục tiêu tối cao Nếu không tính đến các quan hệ này, mức độ thành công của chính sách tiền tệ (nếu có) sẽ bị giảm thấp khi xét trên quan điểm toàn cục Thực tế trong những năm qua, có thời điểm khi chính sách tiền tệ được đề ra có hiệu 25 quả đối với hoạt động ngân hàng nhưng lại ảnh hưởng đến những các cấp uỷ kinh tế . điều hành chính sách tiền tệ . Để làm được điều này Ngân hàng Trung Ương phải sử dụng các công cụ của mình. II. CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM SAU THỜI KỲ Đổi MỚI 2.1. Đối với Việt Nam, khi chuyển. một chính sách tiền tệ và các công cụ của chính sách tiền tệ trong cơ chế thị trường. Cho nên quá trình đổi mới ngân hàng là một quá trình vừa đổi mới hệ thống tổ chức, vừa đổi mới chính sách. tín dụng và công ty tài chính& quot;, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đã xây dựng chính sách tiền tệ. Từ khi có Pháp lệnh Ngân hàng 6 đến năm 1995, chính sách tiền tệ ở Việt Nam được coi là công cụ