bài giảng đầu tư nước ngoài chương 3 đầu tư trực tiếp nước ngoài fdi thuộc bài giảng đầu tư nước ngoài

ngoài – Mac Dougall&Kempt – Giả thiết:• Có 2 quốc gia, 1 nước phát triển và 1 nước đang phát triển • Chỉ có hoạt động đầu tư của hai quốc gia trên, không có sự tham gia của nước thứ 3

• Các lý thuyết về FDI tập trung trả lời 5W và 1H

1 Who - who is the investor?

Nhà đầu tư là ai?

2 What - What kind of investment?

Phương thức đầu tư nào?

3 Why - why go abroad?

Tại sao lại đầu tư ra nước ngoài?

4 Where - where is the investment made?

Đầu tư vào địa điểm nào?

5 When - when is the investment made?

Khi nào thì đầu tư?

6 How - how does the firm go abroad? What mode of entry?

Thâm nhập thị trường nước ngoài như thế nào?

III FDI

ngoài – Mac Dougall&Kempt – Giả thiết:

• Có 2 quốc gia, 1 nước phát triển và 1 nước đang

phát triển

• Chỉ có hoạt động đầu tư của hai quốc gia trên,

không có sự tham gia của nước thứ 3

• Sản lượng cận biên của hoạt động đầu tư giảm

dần khi vốn đầu tư tăng

3.1 Một

số lý thuyết

về FDI

Như vậy, FDI không chỉ làm tăng sản lượng thế giới mà còn đem lại lợi ích cho cả nước chủ đầu tư và nước nhận đầu tư.

Lý thuyết về lợi ích của đầu tư

nước ngoài – Mac Dougall&Kempt

các doanh nghiệp hoặc các ngành kinh doanh để lý giải hiện tượng FDI

Monopolistic Advantage Theory (Stephen Hymer)

Casson)

Eclectic Theory (John Dunning)

International product life cycle - Raymond Vernon

3.1 Một

số lý thuyết

về FDI

Monopolistic Advantage Theory - Stephen Hymer

• Khi đầu tư ra nước ngoài, chủ đầu tư có một

số bất lợi

• Làm thế nào một doanh nghiệp nước ngoài có

thể cạnh tranh thành công trong một thị trường không quen thuộc, nơi mà chắc chắn doanh

nghiệp nước ngoài có ít lợi thế so sánh hơn các doanh nghiệp trong nước?

C: chi phí trung bình trên đơn vị sản phẩm phát sinh do đầu tư ở nước ngoài

AC D : chi phí sản xuất TB của công ty nước nhận đầu tư

AC F : tổng chi phí khi đầu tư ra nước ngoài (AC F =C+AC D )

MM: là giá nhập khẩu sau thuế

b • Nếu sản lượng ở nước chủ nhà Q < OA: công ty

sẽ khai thác lợi thế độc quyền để sản xuất hàng xuất khẩu.

• Nếu OC >Q > OA: công

ty sẽ cho thuê lợi thế độc quyền

• Nếu Q> OC: công ty sẽ

vi mô

C: chi phí trung bình trên đơn vị sản phẩm phát sinh do đầu tư ở nước ngoài

AC D : chi phí sản xuất TB của công ty nước nhận đầu tư

AC F : tổng chi phí khi đầu tư ra nước ngoài (AC F =C+AC D )

MM: là giá nhập khẩu sau thuế

b • Nếu sản lượng ở nước chủ nhà Q < OA: công ty

sẽ khai thác lợi thế độc quyền để sản xuất hàng xuất khẩu.

• Nếu OC >Q > OA: công

ty sẽ cho thuê lợi thế độc quyền

• Nếu Q> OC: công ty sẽ

trực tiếp khai thác lợi thế độc quyền ở nước ngoài

C

AC F

Q O

vi mô

Quá trình nội bộ hóa

Eclectic theory – John Dunning

– O: Lợi thế sở hữu - Ownership advantage

– L: Lợi thế địa điểm - Location-specific

advantage

– I: Lợi thế nội bộ hóa - Internalization

incentive

– Tại sao nhu cầu về một loại hàng hóa ở một

nước lại không được đáp ứng bởi các doanh nghiệp của chính nước đó hoặc bởi các hàng hóa nhập khẩu qua con đường thương mại thông thường?

– Giả sử một doanh nghiệp muốn mở rộng

hoạt động, tại sao doanh nghiệp không chọn các cách mở rộng khác mà lại chọn FDI.

foreign agency)

owned subsidiary)

EXTERNAL < -> INTERNAL

– Yếu kém tự nhiên của thị trường

• Rủi ro, phụ thuộc lẫn nhau giữa cung và cầu

• Chi phí giao dịch cao, thiếu thị trường tri thức

– Yếu kém cơ cấu của thị trường

• Các quy định thắt chặt của chính phủ nước chủ

nhà

Lý thuyết về vòng đời quốc tế của sản phẩm

International product life cycle - Raymond Vernon

• Mỗi sản phẩm có một vòng đời, xuất hiện –

tăng trưởng mạnh – chững lại - suy giảm tương ứng với qui trình xâm nhập – tăng trưởng – bão hòa – suy giảm; vòng đời này dài hay ngắn tuỳ thuộc từng loại sản phẩm.

• Các nước công nghiệp phát triển thường nắm

giữ những công nghệ độc quyền do họ khống chế khâu nghiên cứu và triển khai và do có lợi thế về qui mô

3.1.1 Các học thuyết

vi mô

+ Giai đoạn 2: Sản phẩm chín muồi, nhu cầu tăng, xuất khẩu tăng mạnh,

các đối thủ cạnh tranh trong và ngoài nước xuất hiện, FDI xuất hiện

t p

+ Giai đoạn 1: Sản phẩm mới xuất hiện cần thông tin phản hồi nhanh

và được bán ở trong nước phát minh ra sản phẩm, xuất khẩu không đáng kể.

+ Giai đoạn 3: Sản phẩm và qui trình sản xuất được tiêu chuẩn hóa,

thị trường ổn định, hàng hóa trở nên thông dụng, các doanh nghiệp

chịu áp lực phải giảm chi phí càng nhiều càng tốt để tăng lợi nhuận

hoặc giảm giá để tăng năng lực cạnh tranh, FDI tiếp tục phát triển

Tế của SP

• Đầu tư mới (Greenfield Investment): là hoạt

động đầu tư trực tiếp vào các cơ sở sản xuất kinh doanh hoàn toàn mới ở nước ngoài, hoặc

mở rộng một cơ sở sản xuất kinh doanh đã tồn tại

• Mua lại và sáp nhập qua biên giới (M&A:

Cross-border Merger and Acquisition): Mua

lại và sáp nhập qua biên giới là một hình thức FDI liên quan đến việc mua lại hoặc hợp nhất với một doanh nghiệp nước ngoài đang hoạt động

3.2 Phân loại FDI

– Sáp nhập theo chiều dọc:

trong cùng dây chuyền sản xuất Backward và Forward

– Sáp nhập hỗn hợp: trong

nhiều ngành khác nhau Giám đốc Simon

Beresford-Wylie của tập

 Hai dạng:

cấp và công ty sản xuất

xuất và nhà phân phối

Raw Components Automobile Automobile Automobile

material  making  assembly  wholesale  retail

(dealers)

Là liên kết giữa các đối thủ cạnh tranh

Ví dụ:

Công ty dầu mỏ BP của Anh mua lại công ty Amoco của

Mỹ với giá 62 tỷ USD

Hãng sản xuất máy tính Lenovo của Trung Quốc mua lại

bộ phận sản xuất PC của IBM với tổng trị giá 1,75 tỉ USD

vậy là đa dạng hóa, và chúng thường thu hút sự chú ý của những công ty có

lượng tiền mặt lớn

• Ví dụ: Hãng thuốc lá Philip Morris mua lại General Foods chuyên

sản xuất thực phẩm với giá 5,5 tỷ USD vào năm 1985, sau đó tiếp tục mua Kraft với giá 12,9 tỷ USD, hình thành tập đoàn General Kraft đứng thứ hai thế giới trong sản xuất thực phẩm sau hãng

3.2.3 Theo luật Việt Nam

ngoài

hợp đồng BOT, hợp đồng BTO, hợp đồng BT.

3.2 Phân loại FDI

• 3.3.1 Các nhân tố liên quan đến chủ đầu tư

• 3.3.2 Các nhân tố liên quan đến nước chủ đầu

• Lợi thế độc quyền riêng

• Lợi thế về nội bộ hóa

3.3 Các nhân tố Tác động đến FDI

đến nước chủ đầu tư

• Các biện pháp khuyến khích đầu tư trực tiếp ra

nước ngoài bao gồm:

– Tham gia ký kết các hiệp định song phương và đa

phương về đầu tư hoặc có liên quan đến đầu tư

– Chính phủ đứng ra bảo hiểm cho các hoạt động

đầu tư ở nước ngoài

– Ưu đãi thuế và tài chính: trực tiếp, xây dựng cơ sở

hạ tầng, tài trợ đào tạo, miễn giảm thuế, hoãn nộp thuế

– Khuyến khích chuyển giao công nghệ

– Trợ giúp tiếp cận thị trường: dành ưu đãi thương

mại, đàm phán rỡ bỏ rào cản, tham gia liên kết ktqt – Cung cấp thông tin và trợ giúp kỹ thuật

3.3.2 Các nhân tố liên quan

đến nước chủ đầu tư

• Các biện pháp hạn chế đầu tư bao gồm:

– Hạn chế chuyển vốn ra nước ngoài

– Hạn chế tiếp cận thị trường

3.3 Các nhân tố Tác động đến FDI

đến nước nhận đầu tư

• Các nhân tố ảnh hưởng đến lợi thế địa điểm

của các nước nhận đầu tư được đề cập đến

trong khái niệm “Môi trường đầu tư”

• Môi trường đầu tư là tổng hoà các yếu tố về

pháp luật, kinh tế, chính trị, văn hoá xã hội

và các yếu tố cơ sở hạ tầng, năng lực thị trường, lợi thế của một quốc gia có liên quan, ảnh hưởng trực tiếp hoặc gián tiếp đến hoạt động đầu tư của nhà đầu tư trong

và ngoài nước khi đầu tư vào quốc gia đó.

2 Quy định về thâm nhập và hoạt động

3 Tiêu chuẩn đối xử với những công ty

nước ngoài

4 Chính sách về chức năng và cơ cấu

thị trường (chính sách cạnh tranh và chính sách về M&A)

5 Chính sách cổ phần hóa

6 Chính sách thương mại

7 Chính sách thuế

8 Các hiệp định quốc tế về FDI

II Các nhân tố kinh tế

III Các nhân tố tạo thuận lợi cho kinh

doanh

1 Xúc tiến đầu tư (xây dựng hình ảnh,

các hoạt động thúc đẩy đầu tư, dịch vụ

Cơ cấu thị trường Thị hiếu của người tiêu dùng

Định hướng nguồn nguyên liệu/tài sản

Nguyên vật liệu Lao động

Công nghệ, sáng chế và các tài sản sáng tạo khác (VD Nhãn hiệu)

Cơ sở hạ tầng vật chất (đường

xã, sân bay, bến cảng, )

Định hướng hiệu quả/chi phí

Chi phí nguồn nguyên liệu/tài sản + năng suất lao động Các chi phí đầu vào khác (VD: 3.3.3 Môi

Trường đầu tư

– Dung lượng thị trường

– Tăng trưởng thị trường

– Khả năng tiếp cận thị trường khu vực và thế giới

– Cơ cấu thị trường

– Thị hiếu của người tiêu dùng

3.3.3 Môi Trường đầu tư

II Các nhân tố kinh tế

– Chi phí nguồn nguyên liệu/tài sản +

năng suất lao động – Các chi phí đầu vào khác (VD: vận tải,

viễn thông, các sản phẩm trung gian)

3.3.3 Môi Trường đầu tư

• 1 Xúc tiến đầu tư (xây dựng hình ảnh,

các hoạt động thúc đẩy đầu tư, dịch vụ đầu tư, )

• 4 Các chi phí tham nhũng, hối lộ,

2 Quy định về thâm nhập và hoạt động

3 Tiêu chuẩn đối xử với những công ty

nước ngoài

4 Chính sách về chức năng và cơ cấu

thị trường (chính sách cạnh tranh và chính sách về M&A)

5 Chính sách cổ phần hóa

6 Chính sách thương mại

7 Chính sách thuế

8 Các hiệp định quốc tế về FDI

II Các nhân tố kinh tế

III Các nhân tố tạo thuận lợi cho kinh

doanh

1 Xúc tiến đầu tư (xây dựng hình ảnh,

các hoạt động thúc đẩy đầu tư, dịch vụ

đầu tư, )

Định hướng thị trường

Dung lượng thị trường Tăng trưởng thị trường Khả năng tiếp cận thị trường khu vực và thế giới

Cơ cấu thị trường Thị hiếu của người tiêu dùng

Định hướng nguồn nguyên liệu/tài sản

Nguyên vật liệu Lao động

Công nghệ, sáng chế và các tài sản sáng tạo khác (VD Nhãn hiệu)

Cơ sở hạ tầng vật chất (đường

xã, sân bay, bến cảng, )

Định hướng hiệu quả/chi phí

Chi phí nguồn nguyên liệu/tài sản + năng suất lao động 3.3.3 Môi

Trường đầu tư

tế, chính trị, xã hội toàn cầu có ổn định hay không, có thuận lợi hay không thuận lợi cho nước chủ đầu tư và nước nhận đầu tư cũng như cho chính chủ đầu tư khi tiến hành hoạt động đầu tư ra nước ngoài

3.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến FDI

3.4.1 Tác động của FDI đối với

nước chủ đầu tư

• Tác động tích cực 

– Bành trướng sức mạnh về kinh tế và nâng cao uy tín chính trị trên

trường quốc tế.

– Sử dụng lợi thế của nơi tiếp nhận vốn giảm chi phí, nâng cao hiệu

quả sử dụng vốn và tỷ suất lợi nhuận, khắc phục được tình trạng thừa vốn tương đối.

– Mở rộng thị trường tiêu thụ sản phẩm, khắc phục tình trạng lão hoá

sản phẩm

– Tìm kiếm các nguồn cung cấp nguyên, nhiên liệu ổn định

– Đổi mới cơ cấu sản phẩm, áp dụng công nghệ mới, nâng cao năng

lực cạnh tranh.

• Tác động tiêu cực 

– Quản lý vốn và công nghệ

– Sự ổn định của đồng tiền

– Cán cân thanh toán quốc tế

– Việc làm và lao động trong nước

3.4 Tác động của FDI

• Mô hình Mac Dougall-Kempt

• ICOR – Harrod Dormar

• Cái vòng luẩn quẩn

-Samuelson

Tiết kiệm

và đầu tư ít

Năng suất thấp

Khả năng tích lũy vốn kém Thu nhập bình quân thấp

3.4.1 Tỏc động của FDI đối với

nước nhận đầu tư

Hó a chất 19%

Các ngành khác

2 8%

Công nghiệp thự c phẩm 3%

Sản xuất ô tô

9%

Sản xuất vật liệu mới 9%

Dược phẩm 5%

Công ngh ệ th ông tin

27 %

– Phát triển nguồn nhân lực

– Chuyển dịch cơ cấu kinh tế theo hướng tích cực

– Góp phần tích cực vào các cân đối lớn của nền kinh tế

• cung cầu hàng hóa trong nước

• xuất nhập khẩu

• GDP và thu ngân sách Nhà nước

– Mở rộng thị trường xuất khẩu và nâng cao năng lực

cạnh tranh trên thị trường thế giới

– Củng cố và mở rộng quan hệ hợp tác quốc tế, đẩy

nhanh tiến trình hội nhập vào nền kinh tế khu vực và

3.4.1 Tác động của FDI đối với

nước nhận đầu tư

• Tác động tiêu cực 

– Phụ thuộc về kinh tế

– Tiếp thu công nghệ lạc hậu

– Ô nhiễm môi trường

– Triệt tiêu khả năng cạnh tranh của các doanh nghiệp

trong nước

– Lối sống, các vấn đề xã hội

3.4 Tác động của FDI

3.5 Xu thế vận động của FDI trên thế

giới trong những năm gần đây

• FDI tăng trưởng mạnh trong những năm 1990,

suy giảm trong giai đoạn 2001-2003 và nay đã phục hồi

• FDI phân bố không đều giữa các nước

• Tự do hóa FDI diễn ra mạnh mẽ ở tất cả các

cấp độ

• FDI chủ yếu được thực hiện dưới hình thức

M&A, hoạt động M&A không ngừng tăng lên

• Có sự thay đổi sâu sắc về lĩnh vực đầu tư

III FDI

(MFN, NT)

 Song phương (BITs)

 Đa phương (ký kết giữa nhiều quốc gia

hoặc tham gia các tổ chức, hiệp định quốc tế)

- Nhu cầu tiêu dùng

- Lĩnh vực dịch vụ thông thoáng & tạo thuận lợi cho nhà đầu tư nước ngoài

• Theo khu vực địa lý: FDI vào tăng lên nhờ giá cả hàng hóa trên thế giới cao, FDI ra giảm

• Theo lĩnh vực: FDI vào tăng lên trong lĩnh vực khai thác nguồn nhiên liệu (ví dụ dầu mỏ, gas)

• Theo khu vực địa lý: FDI vào tiếp tục tăng, FDI ra giảm ở hầu hết các nước, ngoại trừ Trung

Quốc tăng mạnh

• Theo lĩnh vực: FDI vào tăng mạnh trong lĩnh vực dịch vụ và công nghệ cao, FDI ra tăng lên

trong các lĩnh vực khai thác nguồn lực tự nhiên

• Theo khu vực địa lý: FDI vào tăng kỷ lục, giá dầu tăng cao thúc đẩy FDI ra c̉ủa các nước này

• Theo lĩnh vực: Cả FDI ra và vào đều tăng lên trong các ngành liên quan đến năng lượng

• Theo khu vực địa lý: FDI vào tăng mạnh ở các nước Andean, FDI ra cũng tiếp tục tăng

• Theo lĩnh vực: Tăng trong các lĩnh vực sử dụng nguồn lực tự nhiên và chế tạo

• + Các nước Trung-Đông Âu và Liên bang các quốc gia độc lập

• Theo khu vực địa lý: FDI vào tăng liên tục trong 5 năm, FDI ra tiếp tục tăng từ những TNCs

mạnh ở Nga

• Theo lĩnh vực: FDI vào tăng trong lĩnh vực chế tạo, FDI ra tăng trong lĩnh vực nguồn lực tự

nhiên

• Theo khu vực địa lý: FDI vào bắt đầu khôi phục và tăng lên sau một thời gian giảm, FDI ra

giảm toàn diện