Chứng khoán phái sinh: Những đòi hỏi cấp thiết ppsx

Sản phẩm chứng khoán phái sinh bao gồm nhiều sản phẩm khác nhau nhưng tập trung 4 nhóm sản phẩm chính: hợp đồng kỳ hạn Forwards; hợp đồng tương lai Futures; quyền chọn Options và hợp đồn

Chứng khoán phái sinh: Những

Thời gian gần đây, hầu hết NĐT nhỏ lẻ trên TTCK Việt Nam chịu

thua lỗ nặng một phần do họ chưa thể xây dựng được chiến lược

giao dịch cho riêng mình, phần nữa là do tại thị trường Việt Nam

chưa phát triển sản phẩm chứng khoán phái sinh để NĐT có thể

lựa chọn làm công cụ phòng ngừa rủi ro

Thiết nghĩ, đây chính là lúc các cơ quan chức năng cũng như các

tổ chức tài chính nên nghiên cứu phương án ra đời sản phẩm

chứng khoán phái sinh nhằm hỗ trợ đa số NĐT tham gia thị

trường Chứng khoán phái sinh là công cụ tài chính, xuất hiện

dưới hình thức hợp đồng mà giá trị của nó dựa vào giá trị của các

sản phẩm tài chính khác như cổ phiếu, trái phiếu… được sử dụng

với mục đích phân tán rủi ro, bảo vệ lợi nhuận hoặc tạo lợi

nhuận Sản phẩm phái sinh được áp dụng cho nhiều loại hàng

hóa khác nhau, nhưng ở đây chỉ đề cập đến việc áp dụng

phương thức phái sinh cho các sản phẩm tài chính

Sản phẩm chứng khoán phái sinh bao gồm nhiều sản phẩm khác

nhau nhưng tập trung 4 nhóm sản phẩm chính: hợp đồng kỳ hạn

(Forwards); hợp đồng tương lai (Futures); quyền chọn (Options)

và hợp đồng hoán đổi (Swaps)

Hợp đồng kỳ hạn là loại sản phẩm đơn giản và nhận được nhiều

sự quan tâm từ phía NĐT Đây là loại hợp đồng thỏa thuận mua

bán một loại chứng khoán nào đó theo một mức giá đã định tại

một thời điểm nhất định trong tương lai Giá cả của loại chứng

khoán đề cập trong hợp đồng kỳ hạn không phụ thuộc vào giá cả

của chứng khoán đó tại thời điểm kết thúc hợp đồng, đối tượng

tham gia thường là giữa những tổ chức tài chính với nhau hoặc

giữa tổ chức tài chính với khách hàng của họ Các bên tham gia

hợp đồng kỳ hạn có thể gặp gỡ trực tiếp để thương thảo về các

điều khoản của hợp đồng như giá cả, thời hạn hợp đồng

Hợp đồng tương lai, về mặt bản chất cũng giống như hợp đồng

kỳ hạn, là sự thỏa thuận giữa người mua và người bán một loại

chứng khoán nào đó với số lượng nhất định, trong một mức giá

nhất định tại một thời điểm trong tương lai Sự khác biệt ở đây có

thể thấy là hợp đồng tương lai thường được giao dịch trên sở

GDCK tập trung, trong khi đó hợp đồng kỳ hạn được giao dịch

trên TTCK phi tập trung Người mua và người bán tham gia giao

dịch không trực tiếp gặp nhau mà họ có thể thực hiện giao dịch

qua hệ thống được cung cấp bởi sở GDCK Các bên tham gia

hợp đồng tương lai không gặp rủi ro về tín dụng, trong khi các

bên tham gia hợp đồng kỳ hạn gặp rủi ro tín dụng cao

Hợp đồng quyền chọn bao gồm hợp đồng quyền chọn mua và

quyền chọn bán Hợp đồng loại này không mang tính nghĩa vụ,

NĐT tham gia có thể không thực hiện hợp đồng nếu như việc

thực hiện hợp đồng không mang lại nhiều lợi ích cho họ Với hợp

đồng quyền chọn mua, NĐT có quyền được mua một số lượng

chứng khoán ở một mức giá đã thỏa thuận tại một thời điểm xác

định trong tương lai Người có quyền chọn mua có thể mua số

lượng chứng khoán đó, nếu như giá thị trường lớn hơn giá thực

hiện bởi họ có sẽ có lợi nếu như mang số chứng khoán (mua tại

mức giá quy định trong hợp đồng) và mang ra bán lại với mức giá

thị trường Tuy nhiên, để có được quyền mua này, NĐT phải trả

cho người bán hợp đồng quyền chọn mua một khoản tiền gọi là

phí quyền chọn mua Như vậy, lợi nhuận từ hợp đồng quyền

chọn mua là không giới hạn, trong khi đó khoản lỗ mà người mua

hợp đồng quyền chọn mua là giới hạn ở khoản phí mà họ phải

trả

Với hợp đồng quyền chọn bán, người mua hợp đồng quyền chọn

bán có quyền bán số lượng chứng khoán mình đang nắm giữ

được quy định trong hợp đồng, với mức giá thỏa thuận tại một

thời điểm quy định trong tương lai Cũng giống như với hợp đồng

quyền chọn mua, người có quyền chọn bán có thể bán số lượng

chứng khoán với giá đã quy định trong hợp đồng nếu như giá thị

trường của chứng khoán họ đang nắm giữ xuống dưới giá thực

hiện được quy định trong hợp đồng Với hợp đồng quyền chọn

bán, NĐT có thể bảo toàn được khoản đầu tư của mình ngay cả

khi thị trường giá xuống Khoản lỗ của NĐT được giới hạn ở

khoản phí mà NĐT phải trả cho người bán hợp đồng là phí quyền

chọn bán Khoản phí này được quy định khác nhau trong mỗi hợp

đồng và tùy thuộc vào kỳ vọng của người bán các loại hợp đồng

này

Hợp đồng hoán đổi thường được sử dụng trong lĩnh vực lãi suất

nhằm giảm rủi ro lãi suất và giảm chi phí cho vay

Tại các TTCK phát triển, chứng khoán phái sinh được chú trọng,

NĐT sẽ có nhiều lựa chọn để giảm thiểu rủi ro và tối đa hóa lợi

nhuận khi tham gia đầu tư, góp phần làm sôi động TTCK