Bài 4: Chứng khoán có thể chuyển đổi ppt

Khái niệm: Chứng khoán có thể chuyển đổi là những chứng khoán cho phép người nắm giữ nó, tuỳ theo lựa chọn và trong những điều kiện nhất định có thể đổi nó thành một chứng khoán khác.. N

Bài 4: Chứng khoán có thể

chuyển đổi

1 Khái niệm:

Chứng khoán có thể chuyển đổi là những chứng

khoán cho phép người nắm giữ nó, tuỳ theo lựa

chọn và trong những điều kiện nhất định có thể đổi

nó thành một chứng khoán khác

Những loại chứng khoán có thể chuyển đổi thành cổ

phiếu thường phổ biến là:

- Cổ phiếu ưu đãi

- Trái phiếu

2 Mục đích của việc phát hành và đầu tư vào chứng

khoán chuyển đổi:

Phát hành chứng khoán có thể chuyển đổi là nhằm

huy động thêm vốn vào những thời điểm chưa thích

hợp cho việc phát hành cổ phiếu thường Việc phát

hành chứng khoán có thể chuyển đổi cũng có thể

nhằm mục đích tăng thêm tính hấp dẫn cho đợt phát

hành, nhất là khi thị trường trái phiếu và cổ phiếu ưu

đãi đang xuống giá

3 Lợi ích của trái phiếu chuyển đổi:

* Đối với bên phát hành: do việc người đầu tư sẽ

được hưởng quyền chuyển đổi trái phiếu này ra cổ

phiếu thường khi đến hạn, nên:

+ Nếu là trái phiếu: bên phát hành sẽ bán trái phiếu

ra với lãi suất thấp

+ Nếu là cổ phiếu ưu đãi: bên phát hành sẽ chào

bán với giá cao

Khi các chứng khoán được chuyển đổi, nhà phát

hành còn có lợi vì loại bỏ được các khoản cố định

phải trả, đồng thời tăng thêm số lượng cổ đông của

công ty, một chỉ báo có lợi cho danh tiếng của công

ty

* Đối với người đầu tư:

+ Chứng khoán có thể chuyển đổi có sức hấp dẫn ở

chỗ chúng kết hợp được tính an toàn của trái phiếu

(thu nhập cố định) với tính có thể đầu cơ của cổ

phiếu thường

+ Chứng khoán có thể chuyển đổi cho phép nhà đầu

tư có thể được bảo hiểm trước tình trạng lạm phát

Tuy nhiên, những lợi ích của việc thực hiện chuyển

đổi tuỳ thuộc nhiều vào giá chuyển đổi, tỷ lệ chuyển

đổi, và tương quan giá giữa công cụ có thể chuyển

đổi với những công cụ mà chúng có thể chuyển đổi

thành Đó là những yếu tố thường không nằm trong

tầm kiểm soát của người đầu tư

Ví dụ 1: một trái phiếu có mệnh giá là 1.000.000

đồng; nếu cứ 50.000 đồng được đổi lấy một cổ phần

của cổ phiếu thường, thì giá chuyển đổi là 50.000

đồng; hệ số chuyển đổi là 1.000.000 đồng: 50.000

đồng = 20 (cổ phần)

Ví dụ 2: Giả sử trái phiếu trên đang có giá là

1.045.000 đồng ; được chuyển thành 100 cổ phần

của một cổ phiếu thường Giá tương đương chuyển

đổi là 1.045.000 đồng:100 = 10.450 đồng Điều đó

có nghĩa là giá trị trường của cổ phiếu ít nhất phải

bằng 10.045 đồng thì việc nắm giữ trái phiếu và

chuyển đổi nó thành cổ phiếu mới được coi là tương

đương về mặt giá trị Nếu giá thị trường của cổ

phiếu cao hơn giá tương đương chuyển đổi thì việc

chuyển đổi sẽ đem lại một phần lợi nhuận

Trên thực tế rất có thể giá cổ phiếu không lên tới

mức mà người nắm giữ trái phiếu có thể chuyển đổi

trái phiếu để thu lợi nhuận