So G.Dich va thi truong OTC - p. Nguyen Hoang 6.07 pot

Ths. Ph m Nguy n Hoàng (UBCKNN)ạ ễ 1 SỞ GIAO DỊCH SỞ GIAO DỊCH và và THỊ TRƯỜNG OTC THỊ TRƯỜNG OTC Tháng 6/2007 Tháng 6/2007 Ths. Ph m Nguy n Hoàng (UBCKNN)ạ ễ 2 C CH HO T Đ NG C A TH TR NG Ơ Ế Ạ Ộ Ủ Ị ƯỜ C CH HO T Đ NG C A TH TR NG Ơ Ế Ạ Ộ Ủ Ị ƯỜ CH NG KHOỨ CH NG KHOỨ Á Á N N Cơ chế hoạt động của thị trường CK Hoạt động trên thị trường sơ cấp Hoạt động trên thị trường thứ cấp Phát hành CK Chào bán ra công chúng Phát hành riêng lẻ Sở GD chứng khoán Thị trường phi tập trung Thực hiện trục tiếp Qua đấu giá Qua bảo lãnh phát hành Ths. Ph m Nguy n Hoàng (UBCKNN)ạ ễ 3 NỘI DUNG CHÍNH NỘI DUNG CHÍNH I/ Sở giao dịch chứng khoán I/ Sở giao dịch chứng khoán 1) 1) Mô hình hoạt động Mô hình hoạt động 2) 2) Vai trò Vai trò 3) 3) Thành viên và phân loại Thành viên và phân loại 4) 4) Niêm yết/phân loại và lợi ích Niêm yết/phân loại và lợi ích 5) 5) Điều kiện và thủ tục niêm yết Điều kiện và thủ tục niêm yết 2) Thị trường OTC 2) Thị trường OTC 1) 1) Khái niệm Khái niệm 2) 2) Đặc điểm chung Đặc điểm chung 3) 3) Xu hướng phát triển Xu hướng phát triển 4) 4) Thị trường OTC một số nước Thị trường OTC một số nước Ths. Ph m Nguy n Hoàng (UBCKNN)ạ ễ 4 Vai trò, chức năng của các Vai trò, chức năng của các TTGDCK TTGDCK TTGDCK l TTGDCK l à à đơn vị sự nghiệp c đơn vị sự nghiệp c ó ó thu, trực thuộc UBCKNN thu, trực thuộc UBCKNN TTGDCK c TTGDCK c ó ó chức năng tổ chức, chức năng tổ chức, quản lý, điều h quản lý, điều h à à nh v nh v à à gi gi á á m s m s á á t t c c á á c hoạt động ch c hoạt động ch í í nh sau: nh sau: - Đấu giá cổ phần, các tài sản tài chính; đấu - Đấu giá cổ phần, các tài sản tài chính; đấu thầu trái phiếu; thầu trái phiếu; - Giao dịch thứ cấp - Giao dịch thứ cấp Ths. Ph m Nguy n Hoàng (UBCKNN)ạ ễ 5 C s phơ ở C s phơ ở á á p lý cho ho t đ ng niêm ạ ộ p lý cho ho t đ ng niêm ạ ộ y t/đăng ký giao d ch ch ng khoế ị ứ y t/đăng ký giao d ch ch ng khoế ị ứ á á n n • Nghị định 144/2003/NĐ-CP ngày 28/11/2005 của Chính Nghị định 144/2003/NĐ-CP ngày 28/11/2005 của Chính phủ về chứng khoán và thị trường chứng khoán; phủ về chứng khoán và thị trường chứng khoán; • Vể niêm yết chứng khoán: Thông tư 59/2004/TT-BTC Vể niêm yết chứng khoán: Thông tư 59/2004/TT-BTC ngày 18/6/2004 hướng dẫn về niêm yết cổ phiếu và trái ngày 18/6/2004 hướng dẫn về niêm yết cổ phiếu và trái phiếu và các Thông tư có liên quan; phiếu và các Thông tư có liên quan; • Về đăng ký giao dịch chứng khoán tại TTGDCKHN: Quyết Về đăng ký giao dịch chứng khoán tại TTGDCKHN: Quyết định 244/QĐ-BTC ngày 20/1/2005 của Bộ Tài chính về việc định 244/QĐ-BTC ngày 20/1/2005 của Bộ Tài chính về việc ban hành quy chế tạm thời tổ chức giao dịch chứng ban hành quy chế tạm thời tổ chức giao dịch chứng khoán tại TTGDCKHN;Quyết định số 245/QĐ-UBCK ngày khoán tại TTGDCKHN;Quyết định số 245/QĐ-UBCK ngày 4/5/2005 của Chủ tịch UBCKNN về việc ban hành Hướng 4/5/2005 của Chủ tịch UBCKNN về việc ban hành Hướng dẫn quy định đăng ký, giao dịch chứng khoán và công bố dẫn quy định đăng ký, giao dịch chứng khoán và công bố thông tin bất thường của tổ chức đăng ký giao dịch tại thông tin bất thường của tổ chức đăng ký giao dịch tại TTGDCKHN; TTGDCKHN; • Luật CK có hiệu lực từ 1/1/2007 Luật CK có hiệu lực từ 1/1/2007 • ND 14/2007/ND-CP, 19/1/2007 ND 14/2007/ND-CP, 19/1/2007 Ths. Ph m Nguy n Hoàng (UBCKNN)ạ ễ 6 Niêm y t vế Niêm y t vế à à đăng ký giao d ch ị đăng ký giao d ch ị ch ng khoứ ch ng khoứ á á n n • Niêm yết và đăng ký giao dịch chứng khoán là Niêm yết và đăng ký giao dịch chứng khoán là việc thực hiện các thủ tục cần thiết để đưa việc thực hiện các thủ tục cần thiết để đưa chứng khoán vào giao dịch tại Sở GDCK, chứng khoán vào giao dịch tại Sở GDCK, TTGDCK TTGDCK ( ( Điều 6, khoản Điều 6, khoản 17. Niêm yết chứng khoán là 17. Niêm yết chứng khoán là việc đưa các chứng khoán có đủ điều kiện vào giao việc đưa các chứng khoán có đủ điều kiện vào giao dịch tại Sở giao dịch chứng khoán hoặc Trung tâm dịch tại Sở giao dịch chứng khoán hoặc Trung tâm giao dịch chứng khoán); giao dịch chứng khoán); • Việc niêm yết/đăng ký giao dịch phải có tuân thủ Việc niêm yết/đăng ký giao dịch phải có tuân thủ theo những điều kiện, thủ tục nhất định theo những điều kiện, thủ tục nhất định • Thực hiện niêm yết chứng khoán trên TTGDCK Thực hiện niêm yết chứng khoán trên TTGDCK tp Hồ Chí Minh v tp Hồ Chí Minh v à à TTGDCK Hà Nội TTGDCK Hà Nội Ths. Ph m Nguy n Hoàng (UBCKNN)ạ ễ 7 NHỮNG LỢI NHỮNG LỢI Í Í CH CỦA CH CỦA DOANH NGHIỆP SAU KHI NIÊM YẾT DOANH NGHIỆP SAU KHI NIÊM YẾT Ths. Ph m Nguy n Hoàng (UBCKNN)ạ ễ 8 NH NG L I Ữ Ợ NH NG L I Ữ Ợ Í Í CH C A DOANH NGHI P Ủ Ệ CH C A DOANH NGHI P Ủ Ệ SAU KHI THAM GIA NIÊM Y T/ĐĂNG Ế SAU KHI THAM GIA NIÊM Y T/ĐĂNG Ế KÝ GIAO D CH (ti p)Ị ế KÝ GIAO D CH (ti p)Ị ế 1. C 1. C ó ó thêm một kênh huy động vốn hiệu quả thêm một kênh huy động vốn hiệu quả - Không cần cam kết trả lãi Không cần cam kết trả lãi - Huy động vốn khối lượng lớn Huy động vốn khối lượng lớn - Không cần t Không cần t à à i sản thế chấp i sản thế chấp - C C ó ó thể d thể d ù ù ng lợi nhuận để t ng lợi nhuận để t á á i đầu tư tăng i đầu tư tăng vốn vốn - C C ó ó được cổ đông ở khắp c được cổ đông ở khắp c á á c địa phương c địa phương v v à à trên nhiêu lĩnh vực công t trên nhiêu lĩnh vực công t á á c c c c ó ó thể thể gi gi ú ú p ph p ph á á t triển công ty t triển công ty - Huy Huy động vốn thêm dễ d động vốn thêm dễ d à à ng hơn ng hơn Ths. Ph m Nguy n Hoàng (UBCKNN)ạ ễ 9 NH NG L I Ữ Ợ NH NG L I Ữ Ợ Í Í CH C A DOANH NGHI P Ủ Ệ CH C A DOANH NGHI P Ủ Ệ SAU KHI THAM GIA NIÊM Y T/ĐĂNG Ế SAU KHI THAM GIA NIÊM Y T/ĐĂNG Ế KÝ GIAO D CH(ti p)Ị ế KÝ GIAO D CH(ti p)Ị ế 2. 2. Quảng b Quảng b á á h h ì ì nh ảnh doanh nghiệp nh ảnh doanh nghiệp - Được nhắc đến thường xuyên trên c Được nhắc đến thường xuyên trên c á á c phương c phương tiện thông tin đại ch tiện thông tin đại ch ú ú ng, dễ tiếp cận v ng, dễ tiếp cận v à à mở rộng mở rộng thị trường thị trường - Dễ t Dễ t ì ì m kiếm c m kiếm c á á c đối t c đối t á á c, c c, c á á c cổ đông lớn, c c cổ đông lớn, c á á c nh c nh à à cung cấp t cung cấp t à à i ch i ch í í nh, đặc biệt l nh, đặc biệt l à à c c á á c đối t c đối t á á c nước c nước ngo ngo à à i i   huy động vốn dễ d huy động vốn dễ d à à ng, nhanh ch ng, nhanh ch ó ó ng ng Ths. Ph m Nguy n Hoàng (UBCKNN)ạ ễ 10 NH NG L I Ữ Ợ NH NG L I Ữ Ợ Í Í CH C A DOANH NGHI P Ủ Ệ CH C A DOANH NGHI P Ủ Ệ SAU KHI THAM GIA NIÊM Y T/ĐĂNG Ế SAU KHI THAM GIA NIÊM Y T/ĐĂNG Ế KÝ GIAO D CH(ti p)Ị ế KÝ GIAO D CH(ti p)Ị ế 3. X 3. X á á c định gi c định gi á á trị của doanh nghiệp: trị của doanh nghiệp: - Gi Gi á á trị DN được x trị DN được x á á c định qua cung cầu chứng c định qua cung cầu chứng kho kho á á n trên thị trường n trên thị trường - Gi Gi á á trị vô h trị vô h ì ì nh cũng được phản nh cũng được phản á á nh; gi nh; gi á á trị thị trị thị trường cao hơn nhiều lần gi trường cao hơn nhiều lần gi á á trị sổ s trị sổ s á á ch ch - Ban Gi Ban Gi á á m đốc biết được địa vị của doanh nghiệp m đốc biết được địa vị của doanh nghiệp trong nền kinh tế v trong nền kinh tế v à à trong ng trong ng à à nh nh - Dễ d Dễ d à à ng thấy được phản ứng của thị trường với ng thấy được phản ứng của thị trường với hoạt động SXKD của DN hoạt động SXKD của DN [...]... Instinet OTC- BB (The OTC Bulletin Board): õy l th trng yt giỏ dnh cho cỏc loi chng khoỏn khụng niờm yt trờn cỏc SGD H thng ny hin th cỏc yt giỏ tc thi, cỏc mc giỏ va giao dch cng nh khi lng giao dch 12/1998: non-reporting 1/1999: Cỏc cụng ty mun yt giỏ chng khoỏn trờn th trng OTCBB phi np cỏc bỏo cỏo ti chớnh cho UBCK M (SEC) hoc cho cỏc c quan qun lý chuyờn ngnh v ti chớnh hoc bo him  - - Pinksheets:... tớnh tp trung a dng hoỏ phng thc giao dch Tiờu chun hng hoỏ linh hot Xu hng sỏp nhp v mua li Th trng OTC M - - - NASDAQ: 1971, Gm cú NASDAQ quc gia (NMS) l ni niờm yt c phiu ca cỏc doanh nghip vn va tr lờn v NASDAQ SmallCap l ni niờm yt c phiu ca doanh nghip cú vn nh NASDAQ l th trng yt giỏ (quote-driven), s dng phng thc to lp th trng thụng qua in thoi v mng in t din rng kt ni cỏc trm mỏy tớnh Ngoi... NGHIP NIấM YT/NG Kí GIAO DCH 1 Tớnh thanh khon - Cỏc c ụng nm gi ck ca doanh nghip niờm yt/ng ký giao dch cú th d dng chuyn i ck thnh tin mt khi cn thit v ngc li - C phiu cú th c giao dch trờn ton quc thụng qua mng li cỏc cụng ty ck Ths Phm Nguyn Hong (UBCKNN) 13 NHNG LI CH CA C ễNG SAU KHI DOANH NGHIP NIấM YT/NG Kí GIAO DCH (tip) 2 Tng trng vn - C phiu tng giỏ - c hng c tc, c phiu thng, quyn mua c phiu... lnh nh k/Khp lnh liờn tc) Ths Phm Nguyn Hong (UBCKNN) 25 SO SNH HAI PHNG THC GIAO DCH Khp lnh nh k (niờm yt) Khp lnh liờn tc Nguyờn tc xỏc nh giỏ Mc giỏ khp lnh cú khi lng giao dch ln nht Mc giỏ tho món iu kin Nguyờn tc khp lnh u tiờn v giỏ trc u tiờn v thi gian u tiờn v giỏ trc u tiờn v thi gian Biờn giao ng giỏ c phiu 5% 10% Tiờu chớ Lnh GD Thi gian giao dch Limit + ATO Tt c cỏc ngy lm vic trong... ngha v trc phỏp lut Thc hin ch qun tr cụng ty tt Ths Phm Nguyn Hong (UBCKNN) 28 Phn 2 TH TRNG OTC Khỏi nim - Phõn loi theo hng hoỏ: Th trng khụng niờm yt Th trng cú niờm yt Th trng ni b Phõn loi theo qun lý: Th trng cụng chỳng Th trng t nhõn Th trng t do c im Tớnh phi tp trung Tho thun song phng Cú vai trũ ch cht ca cỏc nh to lp th trng Hng hoỏ a dng Thanh toỏn linh hot Xu hng phỏt trin Tỏc... nm ng ký giao dch - Cỏc tr cp trc tip khỏc: Tr cp chi phớ kim toỏn, t vn, tr giỳp hot ng sxkdt a phng Ths Phm Nguyn Hong (UBCKNN) 11 NHNG LI CH CA DOANH NGHIP SAU KHI THAM GIA NIấM YT/NG Kí GIAO DCH(tip) 5 Qun tr kinh doanh minh bch theo quy lut th trng - Cỏc yờu cu cụng b thụng tin buc DN phi cú h thụng thụng tin qun lý tt, giỳp BGD iu hnh theo nguyờn tc qun tr cụng ty tiờn tin - Bo v c quyn li doanh... trng qua h thng yt giỏ tc thi trờn nn tng Internet c c phiu v trỏi phiu dnh cho cỏc nh to lp th trng v mụi gii (www.pinksheets.com , 2000) Cỏc chng khoỏn yt giỏ trờn Pinksheets khụng phi ỏp ng bt k iu kin niờm yt no Hu ht cỏc chng khoỏn niờm yt trờn th trng ny u cú tớnh thanh khon thp, v khụng ỏp ng c cỏc iu kin niờm yt ti thiu trờn cỏc SGD chng khoỏn quc gia thị trờng otc nhật bản JASDAQ: s dng... 16 IU KIN V TH TC NIấM YT Ths Phm Nguyn Hong (UBCKNN) 17 So sánh cơ bn gia Niêm yết và ng ký giao dịch chứng khoán Nội dung Niêm yết iều kiện iều kiện niêm yết cao iều kiện KGD thấp hơn Thủ tục thông qua trong nội bộ công ty ại hội đồng cổ đông Chỉ cần Hội đồng qun trị thông qua Yêu cầu về tổ chức t vấn Bắt buộc Không bắt buộc C chế xét duyệt -Thẩm định và cấp phép niêm 45 ngày làm việc 30 days yết/Kiểm... lợng cổ đông ít nhất 50 cổ đông bên ngoài 50 cổ đông không kể trong nắm gi tối thi u 20% cổ phần và ngoài (15% trong trờng hợp vốn điều lệ từ 100 tỷ trở lên) Ths nhất 50% cổ phần Không có quy định Việc nắm gi của Nắm gi ítPhm Nguyn Hong (UBCKNN) 19 Ngh nh hng dn Lut CK Niêm yết iều kiện ng ký giao dịch Vốn điều lệ Từ 80 t ( +-3 0%) Từ 10 tỷ Có lãi 2 nm liền trớc nm niêm yết, 1 n m liền trớc nm đng ký đồng... nắm gi tối 100 cổ đông không kể trong và ngoài gi cp cú quyn biu thi u 20% cổ phần quyt Việc nắm gi của Nắm gi ít nhất 100% cổ phần Nắm gi ít nhất 100% cổ phần Lónh o DN mỡnh sở hu trong vòng 6 thỏng mỡnh sở hu trong vòng 6 v ớt nht 50% trong vũng 6 thỏng v ớt nht 50% thỏng tip theo trong vũng 6 thỏng tip theo C quan xột duyt SGDCK TTGDCK Thi hn 30 ngy Ths Phm Nguyn Hong (UBCKNN) 30 ngy 20 iều kiện niêm . Ths. Ph m Nguy n Hoàng (UBCKNN)ạ ễ 1 SỞ GIAO DỊCH SỞ GIAO DỊCH và và THỊ TRƯỜNG OTC THỊ TRƯỜNG OTC Tháng 6/ 2 007 Tháng 6/ 2 007 Ths. Ph m Nguy n Hoàng (UBCKNN)ạ ễ 2 C CH HO T Đ NG C A TH TR NG Ơ. Ổ NGHI P NIÊM Y T/ĐĂNG KÝ GIAO D CH (ti p) Ệ Ế Ị ế NGHI P NIÊM Y T/ĐĂNG KÝ GIAO D CH (ti p) Ệ Ế Ị ế 4. Tăng cường gi 4. Tăng cường gi á á m s m s á á t doanh nghi p theo c t doanh nghi p theo c á á c. trái phiếu; thầu trái phiếu; - Giao dịch thứ c p - Giao dịch thứ c p Ths. Ph m Nguy n Hoàng (UBCKNN)ạ ễ 5 C s phơ ở C s phơ ở á á p lý cho ho t đ ng niêm ạ ộ p lý cho ho t đ ng niêm ạ ộ y t/đăng