TỔNG QUAN VỀ CÁN CÂN THANH TOÁN QUỐC TẾ (BOP) docx

Cán cân vãng lai : phản ánh việc chuyển giao quyền sở hữu về tài sản giữa người cư trú và người không cư trú... Cán cân vốn: Phản ánh việc chuyển giao quyền sử dụng về tài sản giữa người

I TỔNG QUAN VỀ CÁN CÂN THANH TOÁN QUỐC TẾ (BOP):

1 Định nghĩa:

BoP là bảng báo cáo thống kê tổng hợp ghi chép lại một cách có hệ thống tất

cả các giao dịch kinh tế giữa người cư trú (resident) và người không cư trú (nonresedent) trong một thời kỳ nhất định- thường là 1 năm

Cư trú: thời gian lưu tại quốc gia >= 12 tháng + có nguồn thu nhập tại quốc gia cư trú Quốc tịch và người cư trú không nhất thiết phải trùng nhau Quỹ tiền tệ thế giới, NH thế giới, Liên hiệp quốc,…là không cư trú với mọi quốc gia Các đại

sứ quán, căn cứ quân sự nước ngoài, lưu học sinh, khách du lịch…đều là người không cư trú với nước đến và là cư trú với nước đi Các công ty đa quốc gia thì chi nhánh ở nước nào được xem là cư trú ở nước đó

BOP là một bản ghi chép tổng hợp phản ánh mối quan hệ kinh tế giữa một quốc gia với phần còn lại trên thế giới hay giữa một quốc gia và các quốc gia khác

BoP cũng là bảng ghi chép phản ánh quan hệ cung cầu tiền tệ: Trong chế độ

tỷ giá thả nổi, giá cả của đồng tiền tự do chuyển đổi phụ thuộc vào quan hệ cung cầu trên thi trường tiền tệ

Với các yếu tố khác không đổi (other things being equal) thì mọi nhân tố làm tăng cầu một đồng tiền trên thị trường ngoai hối đều làm đồng tiền này tăng giá

Tương tự nếu các nhân tố làm tăng cung một đồng tiền đều làm nó giảm giá Việc ghi chép thống kê, phân tích những nhân tố đứng đằng sau cung cầu một đồng tiền trở thành mối quan tâm sâu sắc Các ghi chép này được phản ánh trên BoP, bảng BoP như một bảng danh sách ghi chép tất cả các khoản mục đứng đằng sau cung cầu một đồng tiền

* Một số qui định chung:

 Các cơ quan và những người làm việc tại các cơ quan đại diện cho Chính phủ các quốc gia (đại sứ quán, tổng lãnh sự quán,…), cho các tổ chức quốc tế (IMF, WB, UN, WTO…) đều được coi là “người không cư trú”

 Các công ty xuyên quốc gia có chi nhánh ở nhiều nước khác nhau, thì chỉ những chi nhánh ở nước sở tại mới được coi là “người cư trú”

 Công dân của quốc gia này đến quốc gia khác học tập, du học, chữa bệnh không kể thời gian dài hay ngắn đều được coi là “người không cư trú”

2 Kết cấu BOP :

Gồm 2 bộ phận chính :

2.1 Cán cân vãng lai( current account balance)

a Cán cân vốn (Capital account balance) Nguyên tắc ghi chép:

Những hạng mục thuộc tài khoản vãng lai phản ánh các luồn thu nhập vào

và ra khỏi một quốc gia

Những hạng mục thuộc tài khoản vốn phản ánh sự thay đổi trong tài sản có

và tài sản nợ

Cán cân vãng lai : phản ánh việc chuyển giao quyền sở hữu về tài sản giữa người cư trú và người không cư trú

Cán cân vốn: Phản ánh việc chuyển giao quyền sử dụng về tài sản giữa người cư trú và người không cư trú

Nguyên tắc ghi chép chung: Mọi giao dịch giữa người cư trú và người không cư trú.làm phát sinh cung ngoại tệ (cầu nội tệ) đều được ghi có (+) Mọi giao dịch làm phát sinh cầu ngoại tệ(cung nội tệ) đều được ghi nợ(-) trong BoP

Cán cân song phương, cán cân đa phương :

Cán cân song phương được lập cho những giao dịch kinh tế phát sinh giữa

hai quốc gia

Cán cân đa phương được lập cho một nước với phần còn lại của thế giới,

cho biết cơ cấu tỷ lệ mối quan hệ giữa một quốc gia với quốc gia khác từ đó hoạch định chính sách để điều chỉnh cơ cấu hợp lý

3 Vai trò của cán cân thanh toán quốc tế :

 Phản ánh tổng hợp tình hình hoạt động kinh tế đối ngoại, và ở một mức độ nhất định phản ánh tình hình kinh tế-xã hội của một quốc gia thông qua cán cân thương mại, cán cân vốn, dự trữ ngoại tệ; cho biết quốc gia là con nợ hay chủ nợ với phần còn lại của thế giới

 BOP là một trong những công cụ quan trọng nhất trong hoạch định chính sách kinh tế

 Biết được những nhân tố hình thành cung- cầu một đồng tiền, biết được những nhân tố tác động đến tỷ giá

 Phản ánh mức độ mở cửa hội nhập của nền kinh tế quốc gia vào nền kinh tế thế giới và địa vị tài chính của quốc gia trên trường quốc tế

 Phản ánh cung cầu ngoại tệ của một quốc gia, có ảnh hưởng to lớn đến tỷ giá hối đoái, chính sách tỷ giá, chính sách tiền tệ quốc gia

4 Các khoản mục trong cán cân thanh toán quốc tế :

4.1 Cán cân vãng lai hay tài khoản vãng lai :

Ghi chép giá trị hàng hóa, dịch vụ xuất nhập khẩu và những khoản thu chi khác có liên quan với nước ngoài về hàng hóa, dịch vụ của quốc gia Được chia ra:

4.1.1 Cán cân thương mại hàng hóa :

Phản ánh toàn bộ các khoản thu chi ngoại tệ gắn với xuất nhập khẩu hàng hóa của quốc gia đó.Xuất khẩu phát sinh cung về ngoại tệ thì ghi dương (+), nhập khẩu phát sinh cầu về ngoại tệ thi ghi âm (-) Thông thường thì khoản mục này đóng vai trò quan trọng nhất trong cán cân thanh toán quốc tế

* Những nhân tố ảnh hưởng đến tình trạng cán cân thương mại:

Là những nhân tố ảnh hưởng đến qui mô hàng hóa xuất nhập khẩu như: tỷ giá, chính sách thương mại quốc tế, tâm lý ưa chuộng tiêu dùng hàng ngoại, thu nhập của người dân, lạm phát

4.1.2 Cán cân thương mại dịch vụ:

Khoản mục này phản ảnh toàn bộ thu chi đối ngoại của một quốc gia về các dịch

vụ đã cung ứng và được cung ứng như các dịch vụ vận tải, bảo hiểm, ngân hàng

4.1.3 Cán cân thu nhập:

Phản ánh thu nhập ròng của người lao động hoặc thu nhập ròng từ đầu tư Thu nhập của người lao động gồm: Các khoản tiền lương, tiền thưởng và các khoản thu nhập bằng tiền, hiện vật do người cư trú trả cho người không cư trú và ngược lại Thu nhập về đầu tư gồm: thu từ lợi nhuận đầu tư trực tiếp, lãi đầu tư vào giấy tờ có giá các khoản lãi từ cho vay giữa người không cư trú trả cho người không cư trú và ngược lại

* Những nhân tố ảnh hưởng đến thu nhập của người lao động như:

Năng suất lao động, trình độ lao động, hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty, chế độ đãi ngộ đối với người lao động

Những nhân tố ảnh hưởng đến thu nhập về đầu tư như: cổ tức, lãi suất…

4.1.4 Cán cân chuyển giao vãng lai một chiều:

Phản ánh các khoản quà tặng, quà biếu, các khoản viện trợ không hoàn lại mục đích cho tiêu dùng giữa người cư trú và người không cư trú

Quy mô và tình trạng chuyển giao vãng lai một chiều phụ thuộc vào mối quan hệ ngoại giao giữa các quốc gia và tình trạng kinh tế xã hội giữa các quốc gia

4.2 Cán cân vốn:

Được tổng hợp toàn bộ các chỉ tiêu về giao dịch kinh tế giữa “người cư trú” với “người không cư trú” về chuyển vốn từ nước ngoài vào Việt Nam và chuyển vốn từ Việt Nam ra nước ngoài trong lĩnh vực đầu tư trực tiếp, đầu tư vào giấy tờ

có giá, vay và trả nợ nước ngoài, cho vay và thu hồi nợ nước ngoài, chuyển giao vốn một chiều, các hình thức đầu tư khác và các giao dịch khác theo quy định của pháp luật Việt Nam làm tăng hoặc giảm tài sản có hoặc tài sản nợ

4.2.1 Cán cân di chuyển vốn dài hạn:

Phản ánh các luồng vốn đi ra, đi vào của một quốc gia trong một thời gian dài Gồm :

 Đầu tư trực tiếp nước ngoài

 Đầu tư gián tiếp nước ngoài dài hạn (mua cổ phiếu, trái phiếu)

 Đầu tư dài hạn khác: cho vay thương mại dài hạn,…

* Quy mô và tình trạng cán cân vốn dài hạn phụ thuộc vào những nhân tố như tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng dài hạn, môi trường đầu tư…

4.2.2 Cán cân di chuyển vốn ngắn hạn:

Phản ánh các luồng vốn ngắn hạn Gồm nhiều hạng mục phong phú, nhưng chủ yếu là:

 Tín dụng thương mại ngắn hạn

 Hoạt động tiền gửi

 Mua bán các giấy tờ có giá ngắn hạn

 Các khoản tín dụng ngân hàng ngắn hạn

 Kinh doanh ngoại hối

Quy mô cán cân di chuyển vốn ngắn hạn ngoài chịu tác động của những nhân tố như cán cân di chuyển vốn ngắn hạn con chịu tác động của yếu tố lãi suất

4.2.3 Cán cân di chuyển vốn một chiều:

Phản ánh các khoản viện trợ không hoàn lại nhằm mục đích đầu tư, phản ánh các khoản nợ được xóa, các loại tài sản, hiện vật của người cư trú di cư mang ra nước ngoài…

Quy mô và tình trạng cán cân chuyển giao vốn một chiều phụ thuộc chủ yếu vào các mối quan hệ ngoại giao, kinh tế-chính trị, giữa các nước có chung lợi ích

và tình hữu nghị đặc biệt…

4.3 Cán cân cơ bản(BB):

. Cán cân cơ bản = cán cân vãng lai + cán cân vốn dài hạn

Tình trạng của cán cân vãng lai có ảnh hưởng lâu dài đến sự ổn định của nền kinh tế, đặc biệt là tỷ giá hối đối

Các khoản đi vay có kỳ hạn dài tạo được do tính ổn định của nền kinh tế.

4.4 Cán cân tổng thể (OB) Overall Balance

Cán cân tổng thể OB = cán cân vãng lai(CA) + cán cân vốn(K) + nhầm lẫn sai sót(OM)

4.3 Nhầm lẫn và sai sót :

Sở dĩ có các khoản mục nhầm lẫn và sai sót trong BOP do:

 Các giao dịch phát sinh giữa người cư trú và người không cư trú rất nhiều

Do vậy trong quá trình thống kê rất khó không có sai sót

 Sự không trùng khớp giữa thời điểm diễn ra giao dịch và thời điểm thanh toán

4.4 Cán cân bù đắp chính thức (OFB):

- Dự trữ ngoại hối của quốc gia

- Tín dụng với IMF và các ngân hàng Trung Ương khác (L- Loan)

- Thay đổi dự trữ của các ngân hàng Trung Ương khác bằng đồng tiền của quốc gia lập cán cân thanh toán

- Về tổng thể thì BOP luôn cân bằng, tuy nhiên từng bộ phận của nó không nhất thiết lúc nào cũng cân bằng Khi nói đến thặng dư hay thăm hụt BoP

các nhà kinh tế muốn nói đến thặng dư hay thăm hụt của một nhóm hay cán cân bộ phận của BOP

- Các khoản vay giữa các ngân hàng Trung Ương của các quốc gia, nhằm làm cho BOP của các quốc gia về trạng thái cân bằng

5 Một số phân tích cơ bản :

CCTTQT = CC vãng lai + CCvốn + nhầm lẫn, sai sót + CC bù đắp chính thức = 0

CC tổng thể OB = CC vãng lai (CA) + CC vốn(K) + nhầm lẫn sai sót(OM)

CC cơ bản = CC vãng lai + CC vốn dài hạn

CC vãng lai = CC hiển thị + CC không hiển thị

6 Thặng dư và thâm hụt CCTTQT

CCTT được lập theo nguyên tắc hạch toán kép, do đó tổng các bút toán ghi

có luôn bằng tổng các bút toán ghi nợ, nhưng có dấu ngược nhau Điều này có nghĩa là, về tổng thể thì CCTTQT luôn được cân bằng Do đó nói đến thặng dư, thâm hụt CCTTQT là nói đến thặng dư thâm hụt của một hoặc của một nhóm các cán cân bộ phận chứ không nói đến toàn bộ cán cân

Về mặt nguyên tắc, thặng dư hay thâm hụt của CCTTQT được xác định theo hai phương pháp:

 Phương pháp xác định thặng dư thâm hụt của từng cán cân bộ phận

 Phương pháp tích lũy

6.1 Thặng dư và thâm hụt cán cân thương mại

 TB=X-M

Như vậy cán cân thương mại là chênh lệch giữa giá trị xuất khẩu và giá trị nhập khẩu về hàng hóa

Cán cân thương mại thặng dư: X > M, cho biết:

- Thu từ người không cư trú > chi cho người không cư trú

- Cung ngoại tệ > cầu ngoại tệ

Cán cân thương mại thâm hụt: X < M, cho biết:

- Thu từ người không cư trú < chi cho người không cư trứ

- Cung ngoại tệ < cầu ngoại tệ

Việc phân tích diễn biến cán cân thương mại có vai trò to lớn trong nền kinh

tế, bởi vì: Cán cân thương mại là bộ phận chính cấu thành cán cân vãng lai, Thâm hụt và thặng dư cán cân thương mại thường quyết định đến tình trạng của cán cân vãng lai Cán cân thương mại phản ánh kịp thời xu hướng vận động của cán cân vãng lai Điều này xảy ra là vì, cơ quan hải quan thường cung cấp kịp thời các số liệu về xuất nhập khẩu hàng hóa, trong khi đố việc thu thập các số liệu về dịch vụ, thu nhập và chuyển giao vãng lai thường diễn ra chậm hơn, tức là có một độ lệch

về thời gian nhất định

Do tầm quan trọng của cán cân thương mại, cho nên hầu hết các nước phát triển thường công bố tình trạng cán cân này hàng tháng

Để cân bằng cán cân thương mại, các biện pháp chủ yếu thường được áp dụng sẽ tác động vào lượng hàng hoá xuất nhập khẩu thông qua các hình thức thuế quan, quotas, v.v… và tác động vào tâm lý tiêu dùng hàng hoá nhập khẩu của công chúng

6.2 Thặng dư và thâm hụt cán cân vãng lai

Cán cân vãng lai bao gồm cán cân “Hữu hình” và “Vô hình’, nên nhìn tổng thể thì nó quan trọng hơn cán cân thương mại

Công thức xác định:

CA = TB + Se + Ic + Tr = Kl + Ks+ R

- Cán cân vãng lai thặng dư khi: ( X – M + Se + Ic + Tr ) > 0

Cán cân vãng lai thặng dư (CA > 0) có nghĩa thu từ người không cư trú lớn

hơn so với chi cho người không cư trú Điều này có nghĩa là giá trị ròng của các giấy tờ có giá do người không cư phát hành nằm trong tay người cư trú tăng lên.cung ngoại tề lớn hơn cầu ngoại tệ

- Cán cân vãng lai thâm hụt khi: ( X – M + Se + Ic + Tr ) < 0

Cán cân vãng lai thâm hụt ( CA < 0) có nghĩa là thu nhập của người cư trú từ người không cư trú là thấp hơn so với chi cho người không cư trú Điều này có nghĩa là giá trị ròng của các giấy tờ có giá do người không cư trú phát hành nằm trong tay người cư trú giảm xuống cung ngoại tệ nhỏ hơn cầu ngoại tệ

- Hầu hết các nhà kinh tế đều cho rằng, trạng thái cán cân vãng lai là lý tưởng để phân tích trạng thái nợ nước ngoài của quốc gia Lý do có thể được giả thích như sau: Trạng thái cán cân vãng lai có mối liên hệ trực tiếp với trạng thái tổng nợ nước ngoài của một quốc gia Cán cân vãng lai cân bằng nói lên rằng tổng

nợ nước ngoài của quốc gia là không đổi ( quốc gia không là chủ nợ và cũng không

là con nợ ) Cán cân vãng lai thặng dư phản ánh tài sản có ròng của quốc gia đối với phần thế giới còn lại được tăng lên ( vị thế quốc gia là chủ nợ ) Ngược lại cán cân vãng lai thâm hụt phản ánh tài sản nợ ròng của quốc gia đối với nước ngoài tăng lên ( vị thế quốc gia là con nợ)

CA = 0, trong dài hạn

Theo giả thiết cán cân vãng lai cân bằng, nghĩa là:

( X- M + Se + Ic + Tr ) = 0

Vì trong dài hạn hiệu ứng can thiệp của NHTW mang tính trung lập do đó chúng ta có thể coi dự trữ ngoại hối của NHTW thay đổi là bằng 0, tức: R= 0

- Kl + Ks = 0.có 2 khả năng xảy ra

+ TH1: Kl < 0 và Ks > 0 nếu luồng vốn ngắn hạn chảy vào càng lớn và được cân đối bởi luồng vốn dài hạn chảy ra, có thể làm cho năng lực thanh toán của quốc gia trong tương lai bị đe dọa, dẫn đến áp lực tăng áp suất và giảm giá nội tệ

+ TH2: Kl > 0 và Ks < 0 nếu luồng vốn dài hạn chảy vào càng lớn và được cân đối bởi luồng vốn ngắn hạn chảy ra, thì sẽ tạo ra môi trường kinh tế vĩ

mô ổn định hơn để duy trì ổn định tỷ giá, lãi suất va thực hiện chiến lược phát triển kinh tế quốc gia

CA = 0 trong ngắn hạn

Trong ngắn hạn, các khoản đầu tư dài hạn coi như không đổi, nghĩa là Kl=0,

Ks + R = 0 có 2 khả năng xảy ra:

+ TH1: R > 0 và Ks < 0 Dây là trạng thái khi vốn ngắn hạn chảy ra được

bù đắp bởi sự giảm sút của dự trữ ngoại hối quốc gia Trong thực tế tình huống này có thể xảy ra trong ngắn hạn, khi NHTW nỗ lực cân đối các luồng vốn ngắn hạn có tính đầu cơ chảy ra nước ngoài bằng cách can thiệp bán dự trữ trên thị trường noại hối nhằm bảo vệ tỷ giá, tức ngăn ngừa nội tệ giảm giá Do vậy cho dù trang thái cán cân vãng lai là cân bằng, nhưng vẫn tồn tại áp lực giảm giá nội tệ hoặc phải tăng lãi suất nội tệ, nếu NHTW không tiếp tục can thiệp bán ngoại tệ trên thị trường ngoại hối

+ TH2: R < 0 và Ks > 0 Đây là trạng thái khi vốn ngắn hạn chảy vào làm tăng ngoại hối dự trữ quốc gia Trong thực tế, tình huống này có thêr xảy ra, khi NHTW tăng mức lãi suất của nội tệ để ngăn ngừa các luồng vốn ngắn hạn chạy ra

và thu hút thêm các luồng vốn ngắn hạn chạy vào nhằm bảo vệ cho tỷ giá không tiếp tục tăng nữa ( tức ngăn không cho nội tệ tiếp tục giảm giá

Phân tích cán cân vãng lai có ý nghĩa rất quan trọng trong quản lý kinh tế vĩ

mô vì tình trạng của cán cân này tác động trực tiếp đến tỷ giá, lãi suất, tăng trưởng kinh tế, lạm phát và cuối cùng tác động đến cán cân tổng thể Để tác động đến tình trạng của cán cân vãng lai, cần phải có thêm các giải pháp tổng thể về tài khoá và tiền tệ hơn là chỉ các giải pháp về chính sách thương mại quốc tế và tác động vào tâm lý tiêu dùng