Luận văn thạc sĩ Tài chính ngân hàng: Nâng cao hiệu quả hoạt động tài chính tại Công ty cổ phần Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội

Từ thực tế của thị trường Việt Nam, hiệu quả hoạt động tài chính doanh nghiệp đang trở thành nhu cầu cấp thiết tới hoạt động kinh doanh của các công ty chứng khoán.. Cụ thể:-Luận văn thạ

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG

D ư THỊ BÌNH DƯƠNG

NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TÀI CHÍNH

TẠI CÔNG TY CỎ PHẦN CHỦNG KHOÁN SÀI GÒN - HÀ NỘI

Chuyên ngành: Tài chính — Ngân hàng

Mã số: 60.34.02.01

LUẬN VĂN THẠC s ĩ KINH TÉ

HỌC VIỆN NGÀN HÀNG TRUNG TÀM THÒNG TIN-THƯ VIỆN

SỐ: Li L ẩũ M

Nguòi huóng dẫn khoa học: PGS TS LÊ HOÀNG NGA

HÀ N Ộ I-2017

ằ

do bản thân thực hiện và được sự hướng dẫn của PGS.TS Lê Hoàng Nga Các nội dung nghiên cứu, kết quả trong đề tài này là trung thực và chưa được công bố dưới bất kì hình thức nào Nhũng sổ liệu trong các bảng biêu phục vụ cho công việc phân tích, nhận xét, đánh giá được chính tôi thu thập từ các nguồn khác nhau có ghi rõ trích dẫn và chú thích nguồn gốc trong phần tài liệu tham khảo.

Nếu phát hiện có hành vi gian lận nào tôi xin chịu hoàn toàn trách nhiệm về nội dung luận văn thạc sĩ của mình

Hà Nội, ngày Jo tháng ãè năm 2017

Học viên

Dư Tlíị Bình Dương

CHƯƠNG 1: CO SỎ LÝ LUẬN VỀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TÀI

CHÍNH CỦA CÔNG TY CHỦNG KHOÁN 6

1.1 TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CHÚNG K H O Á N 6

1.1.1 Khái niệm công ty chứng khoán 6

1.1.2 Nguyên tắc hoạt động của công ty chứng khoán 6

1.1.3 Vai trò của công ty chứng khoán 8

1.1.4 Các hoạt động chính của công ty chứng khoán 11

1.2 LÝ LUẬN CHUNG VỀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CHÚNG KHOÁN 15

1.2.1 Khái niệm về hiệu quả hoạt động tài chính 15

1.2.2 Tổ chức hoạt động tài chính của công ty chứng khoán 16

1.2.3 Tiêu chí đánh giá hiệu quả hoạt động tài chính của công ty chứng k h o á n 20

1.2.4 Các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động tài chính của công ty 25

1.2.5 Sự cần thiết nâng cao hiệu quả hoạt động tài chính doanh nghiệp 31

KÉT LUẬN CHƯƠNG 1 33

CHƯƠNG 2: THỤC TRẠNG HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CÔ PHẦN CHƯNG KHOÁN SÀI GÒN - HÀ N Ộ I 34

2.1 GIỚI THIỆU VÈ CÔNG TY CỐ PHẦN CHÚNG KHOÁN SÀI GÒN -HÀ N Ộ I 34

2.1.1 Lịch sử hình thành và phát triên 34

2.1.2 Cơ cấu bộ máy tổ chức và chức năng, nhiệm vụ 35

2.1.3 Kết quả hoạt động kinh doanh của công ty cổ phần chứng khoán Sài Gòn — Hà N ội 40 2.2 THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TÀI CHÍNH CỦA CÔNG

Hà N ộ i 43

2.2.2 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả hoạt động tài chính công ty 47

2.3 ĐÁNH GIÁ 53

2.3.1 Những kết quả đã đạt được của công t y 53

2.3.2 Hạn c h ế 55

2.3.3 Nguyên nhân của hạn chế 57

K ẾT LUẬN CHƯ ƠNG 2 59

CHƯ ƠNG 3: G IẢ I PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ H O ẠT ĐỘNG TÀI CH ÍN H TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN SÀI GÒN - HÀ N Ộ I 60

3.1 ĐỊNH HƯỚNG VÀ MỤC TIÊU PHÁT TR IỂN 60

3.1.1 Phân tích SWOT công ty cổ phần chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội năm 2 0 2 0 60

3.1.2 Định hướng phát triển công ty cô phần chúng khoán Sài Gòn - Hà Nội 63

3.1.3 Mục tiêu đến năm 2 0 2 0 65

3.2 GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TÀI CHÍNH CỦA CÔNG T Y 65

3.2.1 Giải pháp chính 65

3.2.2 Giải pháp hỗ trợ 71

3.3 KIÊN NGHỊ 81

3.3.1 Kiến nghị với ủ y ban chứng khoán Nhà nước 81

3.3.2 Kiến nghị với các Sở giao dịch chứng khoán 82

K ẾT LUẬN CHƯ ƠNG 3 83

K ÉT LUẬN 84

CTCP Công ty cổ phần

ROA Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản

ROE Tỷ suất sinh lời trên tổng vốn chủ sở hữuSHS Công ty cổ phần chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội

Bảng 2.1: Doanh thu, chi phí, lợi nhuận của công ty SHS 2 0 1 4 -2 0 1 6 40

Bảng 2.2: Tài sản và nguồn vốn công ty SHS 2014 - 2016 43

Bảng 2.3: Chỉ số thanh toán hiện hành của công ty SH S 47

Bảng 2.4: số vòng quay tổng tài sản của công ty S H S 48

Bảng 2.5: số vòng quay vốn chủ sở hữu công ty SHS 49

Bảng 2.6: Tỷ suất sinh lời trên tài sản (ROA) công ty SHS 50

Bảng 2.7: Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) công ty SHS 51

Bảng 2.8: Tỷ suất tăng trưởng doanh thu công ty SH S 51

Bảng 2.9: Tỷ suất sinh lời trên doanh thu thuần giai đoạn năm 2014 - 2016.52 Bảng 2.10: Chi phí nộp thuế thu nhập doanh nghiệp của công ty SHS giai đoạn năm 2 0 1 4 -2 0 1 6 53

Biểu đồ 2.1: Doanh thu, chi phí, lợi nhuận của công ty SHS 2014 - 2016 41

Biểu đồ 2.2: Chỉ số thanh toán hiện hành của công ty SHS 48

Biểu đồ 2.3: Số vòng quay tổng tài sản của công ty S H S 49

Biêu đồ 2.4: số vòng quay vôn chủ sở hữu của công ty SHS 50

Biểu đồ 2.5: Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu của công ty SHS 51

MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài

Việt Nam là điểm đến hấp dẫn của dòng vốn đầu tư nước ngoài bắt nguồn từ xu hướng nới lỏng của nhiều nền kinh tế lớn trên thế giới, đặc biệt là khu vực châu Á, khi Việt Nam có lợi thế cạnh tranh là nền kinh tế tiếp tục ốn định, hoạt động tái cơ cấu nền kinh tế sẽ được đấy mạnh, trọng tâm là hệ thông ngân hàng và hiệu quả của khôi doanh nghiệp nhà nước sau cô phân hoá được nâng cao

Các công ty chứng khoán tại Việt Nam là những chủ thể đóng vai trò quan trọng nhất khi thực hiện các nghiệp vụ chính trên thị trường, là cầu nối giúp vốn của các nhà đầu tư tới thị trường chứng khoán Từ chỗ chỉ có hai công ty chứng khoán khi thị trường chứng khoán mới thành lập, đến nay TTCK Việt Nam đã có 79 công ty chứng khoán đang hoạt động sau quá trình tái cấu trúc các công ty chứng khoán trong giai đoạn 2012 - 2 0 1 7 Các hoạt động của công ty được thể hiện ở các báo cáo tài chính hàng năm, thể hiện kết quả kinh doanh mọi mặt Và các kết quả tài chính đó sẽ trở thành một trong các cơ sở đe xây dựng kế hoạch kinh doanh của công ty

Công ty CP chứng khoán Sài Gòn — Hà Nội là một trong các công ty chứng khoán uy tín, có nhiều sản phấm dịch vụ hỗ trợ khách hàng tối đa trong giao dịch mua bán cũng như các sản phẩm tài chính đa dạng nhất hiện nay tại Việt Nam Không những vậy, SHS hiện đang sở hữu hệ thống phần mềm giao dịch chứng khoán trực tuyến SHPro (Home Trading System) hàng đầu thế giới với nhiều tính năng ưu việt đáp ứng được các nhu cầu cần thiết của các nhà đầu tư Bên cạnh những thành công nhất định trên thị trường từ lúc thành lập đển nay, nhưng đến năm 2011 Công ty cố phần Chứng khoán Sài Gòn —

Hà Nội (SHS) ghi nhận mức lỗ lũy kế kỷ lục hơn 380 tỷ đồng Chính vì vậy

mà kể từ năm 2012 - 2 0 1 5 , SHS đã phải gánh chịu những hậu quả đã gây ra

để bù lỗ những tổn thất đó, nhằm giúp SHS hoạt động có lãi trở lại Nhờ nhũng chiến lược kinh doanh đưa ra nhằm tăng hiệu quả hoạt động kinh doanh của Hội đồng quản trị SHS cộng với sự đồng lòng của các cán bộ công nhân viên SHS thì đến đầu năm 2016 SHS công bố chính thức thông báo bù đắp hoàn toàn khoản lỗ nói trên Đây có thể được xem là một thành công lớn của SHS trong bối cảnh thị trường tài chính nói chung và thị trường chứng khoán nói riêng còn phát triển chưa ổn định và chưa đạt được mức tăng trưởng như giai đoạn trước đó Tuy nhiên, mức lợi nhuận đạt được này vân chưa hoàn toàn tương xứng với mục tiêu và kỳ vọng của các cô đông Công ty Năm 2014 và 2015, SHS nằm trong Top 05 công ty có thị phần môi giới chứng khoán lớn nhất các Sở giao dịch Chứng khoán, nhưng mức lợi nhuận

mà Công ty có được vẫn còn thấp, chứng tỏ hoạt động của Công ty vẫn chưa thực sự hiệu quả

Từ thực tế của thị trường Việt Nam, hiệu quả hoạt động tài chính doanh nghiệp đang trở thành nhu cầu cấp thiết tới hoạt động kinh doanh của các công ty chứng khoán Hoạt động tài chính không chỉ đáp ứng nhu câu trong lĩnh vực tài chính mà còn là chỉ tiêu quan trọng trong việc khăng định uy tín cũng như vấn đề tăng lợi nhuận cho các công ty chứng khoán Xuất phát từ các lý do trên, tôi quyết định lựa chọn đề tài nghiên cứu: “Nâng cao hiệu quả hoạt động tài chính tại công ty cổ phần chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội”

2 Tông quan các công trình có liên quan

Đây tuy không phải là đề tài quá mới về nghiên cứu nâng cao hiệu quả hoạt động tài chính của một công ty chứng khoán, nhưng các đề tài đi trước hầu như tập trung chủ yếu vào việc phát triến hoặc mở rộng việc hiệu quả hoạt động của một phần nhỏ trong hoạt động tài chính, chứ chưa đề cập phân tích sâu đến việc nâng cao hiệu quả của hoạt động tài chính của công ty cô phần chứng khoán tại Việt Nam Chính vì vậy, luận văn này được nghiên cứu

để góp phần làm sáng tỏ vấn đề Cụ thể:

-Luận văn thạc sỹ quản trị kinh doanh của Đoàn Thị Thúy Vân, trường đại học Ngoại Thương Hà Nội năm 2011 với đề tài: “Nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh của công ty cổ phần chứng khoán Sài Gòn — Hà Nội” đã đưa

ra được các kiến nghị, giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh dựa trên điểm mạnh và điểm yếu của SHS trong giai đoạn khủng hoảng mà công

ty đang gặp phải Tuy nhiên, luận văn còn đưa ra quá nhiều giải pháp, kiến nghị không thiết thực để nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh của SHS

- Luận văn tiến sĩ kinh tế của Nguyễn Thị cẩm Thúy, trường đại học kinh té quốc dân năm 2013 với đề tài nghiên cứu: “ Hoàn thiện phân tích tình hình tài chính của các công ty chứng khoán Việt Nam” đã đưa ra những quan điểm nhằm hoàn tiện công tác phân tích tình hình tài chính của các công ty chứng khoán tại Việt Nam trong giai đoạn lúc bấy giờ Đồng thời đưa ra những giải pháp thiết thực nhằm nâng cao công tác phân tích tình hình tài chính của các công ty chứng khoán tại Việt Nam

Do đó, những đề tài luận văn trước đã nghiên cứu còn có nhiều khoảng trống cần bổ sung như sau: chưa có nhiều đề tài nói về công ty cổ phần chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội; các luận văn trước hầu như được viết trong giai đoạn 2011 - 2014, đã lỗi thời, không còn phù hợp lắm với hiện tại; đồng thời chưa có đề tài tương tự nào trong năm 2016 vừa rồi; và hầu như chưa đề cập đến hiệu quả hoạt động tài chính tại một công ty chứng khoán cụ thế

3 Mục tiêu nghiên cứu đề tài

-M ục tiêu nghiên cứu: luận văn nghiên cứu về hiệu quả hoạt động tài chính tại công ty chứng khoán nói chung và công ty cố phần chứng khoán Sài Gòn — Hà Nội nói riêng

-Nhiệm vụ nghiên cứu:

+ Khái quát về hiệu quả hoạt động tài chính của công ty chứng khoán

+ Thực trạng hiệu quả hoạt động tài chính tại công ty cổ phần Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội giai đoạn 2 0 1 4 -2 0 1 6

+ Đe xuất giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động tài chính tại công

ty cổ phần Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội

4 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu đề tài

4 ì Đối tượng nghiên cứu

Đối tượng nghiên cứu của đề tài là hiệu quả hoạt động tài chính tại công

ty cổ phần Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội

4.2 Phạm vi nghiên cứu

- Phạm vi nghiên cứu về nội dung: Luận văn nghiên cứu vê hiệu quả hoạt

động tài chính tại công ty cổ phần Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội

- Phạm vi nghiên cứu về không gian: Luận văn nghiên cứu tại công ty cô

phần Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội

-Phạm vi nghiên cứu về thời gian: Nghiên cứu trong giai đoạn 2014 -

2016 và giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động tài chính tới năm 2020

5 Phương pháp nghiên cứu đề tài

Trong quá trình nghiên cứu, luận văn sử dụng các phương pháp nghiên cứu sau:

- Phương pháp tổng hợp: Đây là phương pháp dựa trên các số liệu, thông tin quá khứ để chứng minh cho các lập luận trong luận văn

-Phương pháp thống kê: Dựa trên các số liệu về hoạt động tài chính của công ty cổ phần chứng khoán Sài Gòn — Hà Nội trong giai đoạn 2014 — 2016

để phân tích về hiệu quả hoạt động tài chính của công ty

- Phương pháp so sánh: Luận văn so sánh các số liệu tài chính của công

ty trong 3 năm để làm rõ hiệu quả hoạt động tài chính ở SHS

Thông qua các phương pháp trên nhằm đưa ra cơ sở lý luận phù hợp với

đề tài luận văn, để làm rõ thực trạng và đưa ra giải pháp phù hợp nhăm nâng

cao hiệu quả hoạt động tài chính tại công ty cố phần Chứng khoán Sài Gòn -

Hà Nội

6 Kết cấu nội dung đề tài

Ngoài mục lục, lời mở đầu, danh mục bảng biểu, danh mục tài liệu tham khảo và kết luận, nội dung của luận văn được kết cấu thành 3 chuông:

Chương 1 Cơ sở lý luận về hiệu quả hoạt động tài chính của công ty

chứng khoán

Chương 2 Thực trạng hiệu quả hoạt động tài chính tại công ty cô phân

chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội

Chương 3 Giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động tài chính tại công ty

cổ phần chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội

CHUÔNG 1

CO SỞ LÝ LUẬN VÈ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TÀI CHÍNH

CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 1.1 TÓNG QUAN VÈ CÔNG TY CHỨNG KHOẢN

1.1.1 Khái niệm công ty chứng khoán

Đe hình thành và phát triền thị trường chứng khoán được hiệu quả thì một nhân tố không thể thiếu trong các chủ thế tham gia kinh doanh trên thị trường chứng khoán đó là công ty chứng khoán, theo mô hình ngân hàng chuyên doanh ở từng quốc gia

Khái niệm công ty chứng khoán có thể tiếp cận theo nhiều cách khác nhau Theo giáo trình thị trường chúng khoán, trưòng đại học Kinh tế Quốc Dân, biên soạn PGS TS Nguyễn Văn Nam và PGS.TS Vương Trọng Nghĩa, công ty

chứng khoán là “một định chế tài trung gian thực hiện các nghiệp vụ trên thị trường chửng khoán” Còn theo thông tư 210/2012/TT-BTC hướng dẫn thành lập và hoạt động công ty chứng khoán do Bộ trưởng Bộ Tài chính ban hành ngày 30 tháng 11 năm 2012 giải thích thuật ngữ về “công ty chứng khoán là doanh nghiệp hoạt động kinh doanh chúng khoán, thực hiện một, một sổ hoặc toàn bộ các nghiệp vụ: môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoản, bảo lãnh phát hành chửng khoán, tư vấn đầu tư chứng khoán” (Điều 2).

Như vậy, tổng hợp các khái niệm đã có, ta có the hiếu công ty chứng khoán là một tô chức tài chính trung gian được thành lập họp pháp và thực hiện một, một số, hoặc toàn bộ hoạt động kinh doanh chứng khoán

1.1.2 Nguyên tăc hoạt động của công ty chứng khoán

Đê đảm bảo được quyền lợi công bằng của các chủ thê tham gia thị trường chứng khoán và các hoạt động trên thị trường được diễn ra thuận lợi

và có hiệu quả, tránh tạo lỗ hông rủi ro phá vỡ thị trường thì công ty chứng khoán khi tiến hành hoạt động phải tuân thủ các nguyên tắc chung đã được cụ

thể hóa trong các văn bản pháp luật quy định Có hai nhóm nguyên tắc chính: nguyên tắc về tài chính và nguyên tắc về đạo đức nghề nghiệp.

'p- Nguyên tắc tài chính

Trong quá trình hoạt động kinh doanh trên thị trường chứng khoán, các công ty chứng khoán cần phải đảm bảo và đáp ứng được vốn và nguồn tài chính trong cam kết kinh doanh chúng khoán với khách hàng, c ầ n phải đảm bảo tách biệt tài sản tiền và chứng khoán của khách hàng với tài sản của công

ty Công ty chứng khoán tuyệt đối không được phép sử dụng hay dung chứng khoán của khách hàng làm vật thế chấp để vay vốn hoặc dùng tiền của khách hàng để mua chứng khoán cho công ty trừ trường hợp được khách hàng đồng

ý bằng văn bản Nguyên tắc này ra đời nhằm phòng tránh các rủi ro chiếm đoạt tài sản hay sử dụng tiền của khách hàng không đúng mục đích đầu tư của khách hàng

' k Nguyên tắc đạo đức nghề nghiệp

Mỗi một ngành nghề đều có những nguyên tắc đạo đức nhất định, nó như là bộ chuẩn mực yêu cầu các nhân viên trong công ty chứng khoán phải tuân thủ nói riêng và các cán bộ công nhân viên của các tô chức khác nói chung Với công ty chứng khoán, nguyên tắc đạo đức nghề nghiệp phải tuân thủ theo các quy định của IOSCO và các tổ chức tự quản như Hiệp hội chúng khoán, sau đó là các bộ quy tắc ứng xử của từng công ty chứng khoán quy định Bộ nguyên tắc này nhằm đảm bảo tính trung thực, minh bạch công băng trong công việc của nhân viên công ty chứng khoán Nguyên tắc này gồm các

ý chính như sau:

- Nhân viên công ty phải là người có kỹ năng, tận tụy với công việc và có tinh thần trách nhiệm

- Giao dịch công bằng và trung thực vì lợi ích của khách hàng

- Uu tiên thực hiện lệnh của khách hàng trước lệnh của công ty

-C ó nghĩa vụ bảo mật thông tin của khách hàng, không được tiết lộ thông tin về tài khoản của khách hàng khi chưa được đồng ý của khách hàng bằng văn bản trừ khi có yêu cầu của cơ quan quản lý nhà nước.

- Không tham gia các hoạt động kinh doanh ngoài phạm vi cấp giấy phép

- Không tiến hành các hoạt động có the làm cho khách hàng và công chúng hiểu sai về giá cả, giá trị và bản chất của chứng khoán hoặc các hoạt động gây thiệt hại cho khách hàng

-V ới các hoạt động mà công ty chứng khoán cung cấp cho khách hàng, phải có hợp đồng với khách hàng trước khi thực hiện dịch vụ cho họ

1.1.3 Vai trò của công ty chứng khoán

Công ty chứng khoán là một chủ thể không thể thiếu trên thị trường chứng khoán, có vai trò đặc biệt quan trọng và tầm ảnh hưởng mạnh mẽ đến

sự phát triển của thị trường chứng khoán nói riêng và của cả nền kinh tê nói chung Công ty chứng khoán vừa giữ vai trò là nhà đầu tư trên thị trường cho chính mình và vừa là tố chức trung gian giúp kết nối giữa người mua và người bán, giữa tổ chức phát hành và các nhà đầu tư Hơn nữa, công ty chứng khoán còn cung cấp các dịch vụ nhàm “bôi trơn” thị trường giúp cho thị trường chứng khoán hoạt động một cách hiệu quả hơn và trở thành kênh huy động vốn dài hạn cho nền kinh tế Thông qua các hoạt động nghiệp vụ của mình, và với các chủ the tham gia vào thị trường chứng khoán, công ty chứng khoán có vai trò là cầu nối giữa cung - cầu chứng khoán, vai trò bình ổn thị trường, cung cấp các sản phấm dịch vụ cho thị trường chúng khoán và giúp hoạt động doanh nghiệp đạt hiệu quả cao hơn

'r Vai trò làm cầu nổi giữa cung - cầu chứng khoán

Đây là vai trò chủ lực của công ty chứng khoán, khi là người trung gian cầu nối giữa các nhà đầu tư và nhà phát hành trên thị trường sơ cấp Bằng việc thông qua các nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chúng khoán, công ty chúng khoán sẽ

giúp tổ chức phát hành thực hiện các thủ tục trước khi chào bán và phân phối chứng khoán Ngoài ra, các nhân viên môi giới chứng khan có chức năng tìm kiếm các khách hàng có nhu cầu đầu tư vào các công cụ trên thị trường tài chính hay có nguồn vốn nhàn rỗi Với đội ngũ giàu kinh nghiệm, được đào tạo chuyên nghiệp sẽ là người cung cấp các thông tin, phân tích và đưa ra các tư vấn chính xác, chi tiết, kịp thời cho các nhà đầu tư để họ có thể đưa ra các quyết định đầu

tư đúng đắn thu được nguồn lợi nhuận hơn sự kỳ vọng của khách hàng Như vậy, với hoạt động của mình, công ty chúng khoán sẽ giúp cho đợt phát hành thành công và hiệu quả, các tố chức phát hành sẽ nhanh chóng huy động được nguồn vốn từ các nhà đầu tư để triển khai các dự án

Ngoài ra, trên thị trường thứ cấp, thông qua nghiệp vụ môi giới, công ty chúng khoán là trung gian kết nối giữa các nhà đầu tư với nhau trên thị trường chứng khoán Các công ty chứng khoán có chức năng cung cấp thông tin, tư vấn đầu tư và thực hiện nhu cầu mua bán chứng khoán cho khách hàng Điều này sẽ giúp cho các nhà đầu tư tiết kiệm chi phí giao dịch, chi phí tìm kiếm nguồn thông tin và có thể dưa ra quyết định đầu tư đúng đan hơn Không những vậy, tính thanh khoản của chứng khoán sẽ được cải thiện nhờ việc tìm đôi tác, thực hiện lệnh và hoạt động mua bán chứng khoán trên thị trường

'r Vai trò góp phần điều tiết và bình ôn giá trên thị trường

Giá cả chứng khoán là do thị trường quyêt định Tuy nhiên, đê đưa ra mức giá cuối cùng, người mua và người bán phải thông qua các công ty chứng khoán vì họ không được tham gia trực tiếp vào quá trình mua bán Các công ty chứng khoán là những thành viên của thị trưòng, do vậy họ cũng góp phần tạo lập giá cả thị trường thông qua đấu giá Trên thị trường sơ cấp, các công ty chứng khoán cùng với các nhà phát hành đưa ra mức giá đâu tiên Chính vì vậy, giá cả của mỗi loại chứng khoán giao dịch đêu có sự tham gia định giá của các công ty chứng khoán

Các công ty chứng khoán tham gia vào thị trường thú cấp với vai trò vừa

là nhà đầu tư và vừa là nhà tài chính trung gian Với tư cách là nhà đầu tư trên thị trường, việc mua bán phần nào sẽ làm ảnh hưởng tới giá cả của chứng khoán thông qua hoạt động tạo lập thị trường Việc công ty chứng khoán thông qua hoạt động tự doanh của mình giúp cho thị trường hạn chế được sự bất ổn, kiềm chế giá cả trên thị trường khi sự tăng trưởng quá nóng hoặc sụt giảm sâu của giá chứng khoán

Không những vậy các công ty chứng khoán còn thê hiện vai trò lớn hon khi tham gia điều tiết thị trường, đó là khi công ty chứng khoán thể hiện là những nhà tài chính trung gian Nhờ vậy, sẽ bảo vệ được các nhà đầu tư khi tham gia vào thị trường và giảm thiêu các rủi ro xảy ra

Ngoài ra, khi tham gia bảo lãnh phát hành, công ty chứng khoán sẽ cam kết giúp các tổ chức phát hành bình ổn giá chứng khoán trong giai đoạn đầu

và sau khi phát hành

Chính vì vậy sự can thiệp của công ty chứng khoán vào thị trường chứng khoán có ý nghĩa rất quan trọng, và điều này còn tác động đen tâm lý của các nhà đầu tư trên thị trường

y Vai trò cung câp các dịch vụ cho thị trường chứng khoán

Với bổi cảnh thị trường hiện nay, có rất nhiều các công ty chứng khoán được thành lập hoặc sáp nhập cùng với nhau Điêu này là một thách thức lớn cho các công ty chứng khoán, khi chính họ phải luôn đa dạng hóa được các dịch vụ, nâng cao chât lượng dịch vụ, và dáp ứng được hơn cả sự kỳ vọng của các nhà đầu tư, thì như vậy họ mới có thể đứng vững và tồn tại giữa bối cảnh thị trường chứng khoán hiện nay

Mực tiêu chính đó là có thế đáp ứng được các nhu cầu của các nhà đầu

tư Do đó, trong quá trình tiếp xúc với khách hàng, các công ty chứng khoán

sẽ cung cấp ý tưởng thiết kế sản phẩm và dịch vụ theo yêu cầu của khách

hàng Thậm chí, về dài hạn, sẽ cải thiện được tính đơn giản của sản phấm dịch

vụ đã có sẵn trên thị trường, cải tiến, đa dạng hóa sản phẩm và cơ cấu khách hàng, nhằm giúp thu hút thêm lượng nhà đầu tư đổ nguồn vốn nhàn rỗi cho đầu tư phát triển

Việc bán những gì khách hàng cần và không ngừng cải tiến các sản phẩm dịch vụ, các công ty chứng khoán đã góp phần quan trọng làm đa dạng hóa các sản phẩm dịch vụ truyền thống trên thị trường, đem lại sự thoải mãn tối đa cho các nhà đầu tư

Tóm lại, công ty chúng khoán là một tổ chức chuyên nghiệp trên thị trường chúng khoán, có vai trò cần thiết và quan trọng đối với các nhà đầu tư, các nhà phát hành đối với các cơ quan quản lý thị trường và đối với thị trường chứng khoán nói chung Những vai trò này được thế hiện thông qua các nghiệp vụ hoạt động của công ty chứng khoán

1.1.4 Các hoạt động chính của công ty chứng khoán

1.1.4 ỉ Hoạt động m ôi giới chứng khoán

Hoạt động môi giới chứng khoán là việc làm trung gian thực hiện mua, bán chứng khoán cho khách hàng (Luật Chứng khoán số 62/2010/ỌH12 sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật Chứng khoán tại điều 1 khoản 3, ngày 24 tháng 11 năm 2010)

Thông qua hoạt động môi giới chứng khoán, các công ty chứng khoán the hiện được rõ chức năng là nhà tài chính trung gian, cung câp cho các nhà đầu tư những thông tin cần thiết, những ý tưởng đầu tư, những lời khuyên/ tư vấn mang tính thời điểm hay mang tính chiến lược được đúc kết qua bao năm kinh nghiệm và đồng thời hỗ trợ các nhà đầu tư thực hiện các giao dịch theo cách có lợi nhất Hoạt động môi giới chứng khoán thực hiện mua bán chứng khoán theo yêu cầu của khách hàng - là trung gian kết nổi giữa người mua và người bán Khi thực hiện hoạt động môi giới này, các công ty chứng khoán

chỉ đơn thuần làm trung gian để hưởng hoa hồng, khách hàng là người yêu cầu thực hiện và hoàn toàn chịu trách nhiệm đối với hậu quả kinh tế của giao dịch đó Ngoài ra, rủi ro mà hoạt động môi giới hay gặp phải đó chính là các khách hàng của mình hoặc của nhà môi giới khác có thể không thực hiện đúng nghĩa vụ thanh toán theo thời hạn cam kết, rủi ro do nhập lệnh sai trong giao dịch và rủi ro đạo đúc của nhân viên môi giới.

Trong quá trình thực hiện hoạt động môi giới chứng khoán, các công ty chứng khoán phải tuân thủ những quy định trong quy chế của công ty và pháp luật của nhà nước về chứng khoán và thị trường chúng khoán đê đảm bảo lợi ích tối ưu cho cả 2 bên là khách hàng và công ty chứng khoán

ỉ 1.4.2.Hoạt động tự doanh

Tự doanh là việc công ty chứng khoán mua hoặc bán chúng khoán cho chính bản thân mình (Luật Chứng khoán số 62/2010/ỌH12: Sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật Chứng khoán ngày 24 tháng 11 năm 2010) Hoạt động

tự doanh có thể được thực hiện trên thị trường giao dịch tập trung hoặc trên thị trường OTC Mục tiêu của hoạt động tự doanh là nhằm đem về lợi ích cho chính công ty chúng khoán từ lợi tức và phần chênh lệch giá mua bán chứng khoán trên thị trường Đây là hoạt động được đánh giá mang lại khả năng sinh lời cao của công ty chứng khoán, nhưng lợi nhuận càng cao thì rủi ro càng lón, khả năng gặp phải rủi ro do mất giá chứng khoán là rất lớn Nhất là tại những thời điểm, giá chứng khoán giảm tuột dốc sẽ khiến cho các công ty chứng khoán lao đao nếu không kịp thời khẳc phục Vì vậy, các công ty chứng khoán cần phải có chiến lược nhất định nhằm quản lý rủi ro trong hoạt động tự doanh của mình

Đe đảm bảo được tính minh bạch, rõ ràng trong hoạt động tự doanh và hoạt động môi giới chứng khoán, các công ty chứng khoán cần tách bạch rõ 2 hoạt động này bao gồm các yếu tố con người và quy trình hoạt động khi thực

hiện 2 hoạt động này trên thị trường Đồng thời, công ty chứng khoán cần tách bạch về tài sản của khách hàng với các tài sản của chính công ty Nghiêm cấm các hành vi chiếm đoạt hay sử dụng tài sản của khách hàng nhằm thu lợi nhuận của bản thân công ty.

Hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán mang tính chuyên nghiệp cao vì buộc khi thực hiện hoạt động này, công ty cần phải có nguồn nhân lực

có trình độ cao và hiểu biết sâu sắc, có nhiều năm kinh nghiệm ở lĩnh vực này, để có thể đưa ra các quyết định đầu tư đúng đắn, đem lại nguồn lợi nhuận cho công ty chứng khoán Các hoạt động đầu tư và kinh doanh của công ty chứng khoán đều phải tuân theo quy trình đầu tư chặt chẽ và những quy định nhất định nhằm đảm bảo tính hiệu quả và an toàn trong đầu tư Không nhũng vậy, hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán luôn phải có mục đích, có tính định hướng rõ ràng, và phải nằm trong chiến lược lâu dài của công ty.Ngoài ra, hoạt động tự doanh của công ty chúng khoán cần phải có quy mô rất lón và danh mục đầu tư phải đa dạng nhằm phân tán rủi ro trên thị trưòng

1.1.4.3.Hoạt dộng bảo lãnh phát hành chứng khoán

Hoạt động bảo lãnh phát hành chúng khoán là việc cam kết với tố chức phát hành thực hiện các thủ tục trước khi chào bán, nhận mua một phần hay toàn

bộ chúng khoán của tổ chức phát hành đế bán lại hoặc mua số chúng khoán còn lại chưa được phân phối hết của tô chức phát hành hoặc hỗ trợ tô chức phát hành phân phôi chúng khoán ra công chúng (Luật Chứng khoán sô 62/2010/QH12: Sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật Chứng khoán ngày 24 tháng 11 năm 2010 tại điều 1 khoản 3) Hoạt động bảo lãnh này của công ty chúng khoán sẽ chắc chắn giúp tổ chức phát hành thu hồi được nguồn vốn từ đọt phát hành và có kê hoạch sử dụng vốn sau khi phát hành thông qua sự tư vấn của công ty chứng khoán Việc làm này sẽ giúp công ty chúng khoán thu được từ tổ chức phát hành

là phí bảo lãnh, làm tăng thêm lợi nhuận cho công ty

Hiện nay, hoạt động bảo lãnh phát hành của công ty chứng khoán khi thực hiện một đọt phát hành chứng khoán bao gồm nhũng việc như:

- Nghiên cứu và tư vấn cho tổ chức phát hành về các thủ tục pháp lý liên quan đến đọt phát hành, tư vấn thời điểm phát hành, loại chúng khoán phát hành, giá phát hành,

-Thỏa thuận với các nhà bảo lãnh khác trong việc tiếp thị, phân phổi chào bán chứng khoán

- Quản lý phân phối và thanh toán chúng khoán

/ 1.4.4 Hoạt động quán lý (lanh mục đầu tư

Quản lý danh mục đầu tư chứng khoán là hoạt động quản lý vốn của khách hàng thông qua việc mua, bán và nắm giữ các chúng khoán vì quyên lợi của khách hàng sao cho đáp ứng được tối ưu nhu câu của chủ đâu tư sau

đó theo dõi, điều chỉnh danh mục này đáp ứng mục tiêu đề ra Cái mà nhà đâu

tư quan tâm đó là mức độ rủi ro họ có thế chấp nhận được, đây chính là cơ sở

đê công ty chứng khoán xây dựng và xác định danh mục đâu tư sao cho mức lợi nhuận thu được là cao nhất và rủi ro không vượt mức đã thỏa thuận với khách hàng Hoạt động này sẽ được hưởng phí quản lý danh mục đâu tư, mọi rủi ro, lợi nhuận cũng như việc thua lồ của danh mục đêu do khách hàng hưởng hoặc gánh chịu trong phạm vi đã thỏa thuận với công ty chứng khoán

Do đó, đế các công ty chứng khoán thực hiện được tốt hoạt động thì nên tuân theo những nguyên tắc hoạt động cơ bản như: đa dạng hóa, tôn trọng mục tiêu của nhà đầu tư về mức độ rủi ro, lợi nhuận chấp nhận, thực hiện nhiệm vụ trong phạm vi quyền hạn cho phép được quy định trong hợp đồng quản lý danh mục đầu tư

ỉ 1.4.5 Các hoạt động khác

Tùy vào mỗi quy định về hoạt động của công ty chứng khoán có hoặc hay không có những hoạt động tín dụng vì đây là hoạt động được đánh giá

khá rủi ro, và thường bị hạn chế đối với các thị trường mới nổi.

- Mua kỷ quỹ: đây là hình thức cấp tín dụng của công ty chúng khoán

cho các nhà đầu tư của minh đe họ có thế mua chứng khoán và sử dụng chính chứng khoán đã mua để thế chấp khoản vay đó Nó cũng tương tự như hình thức cấp tín dụng của ngân hàng Khách hàng chỉ cần ký quỹ một phần Đen

kỳ đáo hạn hay kỳ hạn trả nợ sẽ phải hoàn trả số tiền gốc và lãi vay cho công

ty chứng khoán Nếu trong trường họp khách hàng không hoàn trả theo đã cam kết thì công ty chứng khoán sẽ là người sở hữu sổ chứng khoán mà khách hàng đã ký quỹ đê mua

- Bán khổng là bán chứng khoán không thuộc sở hữu của người bán Công ty

chứng khoán là người đứng ra cho khách hàng vay chúng khoán đế bán

- Lưu kỷ chứng khoán là việc lưu giữ và bảo quản chứng khoán giúp các

nhà đầu tư, đồng thời giúp thực hiện các quyền đối với chứng khoán lưu ký Khi thực hiện hoạt động này, công ty chứng khoán sẽ thu phí lưu ký chứng khoán như: phí gửi, rút, chuyển nhượng chứng khoán

1.2 LÝ LUẬN CHUNG VÈ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CHỦNG KHOÁN

1.2.1 Khái niệm về hiệu quả hoạt động tài chính

Hoạt động tài chính là một trong những nội dung CO' bản của hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp nhằm giải quyết giải quyết mối quan hệ kinh tế phát sinh trong quá trình kinh doanh được biếu hiện dưới hình thái tiền tệ đế thực hiện các mục tiêu của doanh nghiệp là tối đa hoá lợi nhuận, tối đa hoá vốn chủ sở hữu Nói cách khác, hoạt động tài chính là nhũng quan hệ tiền tệ gắn trực tiếp với việc tổ chức huy động phân phối, sử dụng quản lý vốn trong quá trình kinh doanh

Hiệu quả là sự so sánh giữa nguồn lực đầu vào khan hiếm (lao động, vật

tư, máy móc thiết b ị ) với kết quả trung gian hay kết quả cuối cùng Hiểu

theo nghĩa rộng, hiệu quả thể hiện mối tương quan giữa các biến số đầu ra thu được so với các biến số đầu vào đã được sử dụng để tạo ra những kết quả đầu

ra đó Có nhiều sự nhầm lẫn giữa hai khái niệm hiệu quả và kết quả Ket quả hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp là nhũng gì mà doanh nghiệp đạt được sau một quá trình sản xuất kinh doanh nhất định, là mục tiêu cần thiết của doanh nghiệp (như số sản phẩm tiêu thụ, doanh thu, lợi nhuận, thị phần, uy tín của doanh nghiệp, là chất lượng sản phấm ) Trong khi đó, hiệu quả kinh doanh sử dụng cả hai chỉ tiêu kết quả đầu ra và các nguồn lực đầu vào để đánh giá

Thông thường, hiệu quả của một hoạt động là đạt được mục đích với thời gian ít nhất, các nguồn lực và chi phí được tối giản mức thấp nhất, v ề mặt kinh tế, “hiệu quả hoạt động tài chính có thể hiểu là một đại lượng so sánh giữa các chi phí bỏ ra và kết quả đạt được” Từ đó, doanh nghiệp có thế đánh giá được kết quả, khả năng sinh lãi, bởi vì cuối cùng thì mục đích chính của chủ sở hữu chỉ muốn biết hiệu quả của việc hoạt động tài chính của mình sinh lời bao nhiêu? Đem về cho mình được nhũng gì? Đe gia tăng hiệu quả hoạt động tài chính, chủ thể tài chính cần phải sử dụng, phát triển và chú trọng đến điều kiện nội tại của mình, phát huy năng lực hiệu quả của các yếu tố sản xuất

và tiết kiệm mọi chi phí yêu cầu của việc nâng cao hiệu quả hoạt động tài chính, nhằm đảm bảo được khả năng sinh lãi thì lợi nhuận trong tương lai sẽ gia tăng, giá trị bản thân của doanh nghiệp được nâng lên cao và nguồn vốn được tăng trưởng

1.2.2 Tố chức hoạt động tài chính của công ty chứng khoán

Theo mô hình tổ chức hoạt động hiện nay ở Việt Nam thì công ty chứng khoán có thể chia thành hai loại là: Công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn

- Công ty cô phần: Công ty cổ phần là một pháp nhân độc lập với các

chú sở hừu công ty là các cố đông, cố đông chỉ chịu trách nhiệm vê nợ và các

nghĩa vụ tài sản khác của doanh nghiệp trong phạm vi số vốn đã góp vào doanh nghiệp Công ty cổ phần có quyền phát hành chứng khoán ra công chúng theo quy định của pháp luật hiện hành.

- Công ty trách nhiệm hữu hạn: Thành viên của công ty chịu trách nhiệm

về các khoản nợ và các nghĩa vụ tài sản khác của doanh nghiệp trong phạm vi

số vốn đã cam kết góp vào doanh nghiệp Công ty trách nhiệm hữu hạn không được phép phát hành cổ phiếu

- Tô chức bộ máy

Mỗi một công ty sẽ lựa chọn của mình một tố chức bộ máy phù hợp với ngành nghề kinh doanh, mục tiêu tài chính của doanh nghiệp Hiện nay, tại Việt Nam chủ yếu hay tổ chức bộ máy cơ cấu theo: trực tuyến, chức năng, trực tuyến - chức năng, trực tuyên - tham mưu

• Cơ cấu theo trực tuyến

Cơ cấu theo thực tuyến là cơ cấu được xây dựng trên cơ sở quyền lực tập

trung vào tay người đứng đầu, mọi mối quan hệ ở trong tổ chức đều là mối quan hệ trực tuyến Tức là, mô hình tổ chức quản lý mà trong đó nhà quản trị

ra quyết định và giám sát trực tiếp đối với cấp dưới và ngược lại, môi người cấp dưới chỉ nhận sự điều hành và chịu trách nhiệm trước một người lãnh đạo trực tiếp cấp trên

Đặc điếm cơ bản của loại hình này là: mối quan hệ giữa các thành viên trong tô chức bộ máy được thực hiện theo trực tuyên Người thừa hành chỉ nhận mệnh lệnh từ một người phụ trách trực tiếp Là một mắt xích trong dây chuyền chỉ huy, mỗi nhà quản trị với quyền hạn trực tuyến có quyền ra quyết định cho cấp dưới trực tiếp và nhận sự báo cáo của họ

Cơ trực tuyến có ưu điểm là tạo thuận lợi cho việc áp dụng chế độ thủ trưởng, tập trung, thống nhất, làm cho tổ chức nhanh nhạy linh hoạt với sự thay đổi của môi trường và có chi phí quản lý doang nghiệp thấp Mặt khác

HỌC VIỆN NGẦN HÀNG TRUNG TÀM THÔNG TIN-THƯ VIỆN

theo cơ cấu này những người chịu sự lãnh đạo rất đẽ thực hiện mệnh lệnh vì

có sự thống nhất trong mệnh lệnh phát ra Tuy nhiên cơ cấu theo trực tuyến lại hạn chế việc sử dụng các chuyên gia có trình độ nghiệp vụ cao về từng mặt quản lý và đòi hỏi người lãnh đạo phải có kiến thức toàn diện để chỉ đạo tất cả các bộ phận quản lý chuyên môn Nhưng trong thực tế thì khả năng của con người có hạn nên những quyết định đưa ra mang tính rủi ro cao Do đó cơ cấu này thường được áp dụng cho các đơn vị có quy mô nhỏ và việc quản lý không quá phức tạp

• Cơ cấu theo chức năng

Cơ cấu theo chức năng là loại hình cơ cấu tổ chức trong đó từng chức năng quản lý được tách riêng do một bộ phân một cơ quan đảm nhận Cơ cấu này có đặc diêm là những nhân viên chức năng phải là người am hiểu chuyên môn và thành thạo nghiệp vụ trong phạm vi quản lý của mình

Cơ câu này có ưu diêm là: Thực hiện chuyên môn hoá các chức năng quản lý, thu hút được các chuyên gia có kiến thức sâu về nghiệp vụ chuyên môn vào công tác quản lý, tránh được sự bố trí chồng chéo chức năng, nhiệm

vụ giữa các bộ phận Thúc đấy sự chuyên môn hoá kỹ năng nghề nghiệp, nâng cao chất lượng và kỹ năng giải quyết vấn đề Các quyết định đưa ra có độ rủi

ro thấp hơn so với cơ cấu trực tuyến Tuy nhiên cơ cấu theo chức năng làm cho cấp dưới phải phục tùng nhiều đầu mối chỉ đạo khác nhau của cùng một

cơ quan quản lý cấp trên do đễ làm suy yếu chế độ thủ trưởng, các nhà quản

lý trở thành các chuyên gia trong lĩnh vực hẹp

• Cơ cấu theo trực tuyến — chức năng

Cơ cấu này là sự kết hợp của cơ cấu theo trực tuyến và cơ cấu theo chức năng, v ề nguyên tắc, trong hệ thống trực tuyến - chức năng, quan hệ quản lý trực tuyển từ trên xuống dưới vẫn tồn tại, nhưng để giúp cho người quản lý ra các quyết định đúng đắn, có các bộ phận chức năng giúp việc trong các lĩnh

vực như xây dựng kế hoạch, quản lý nhân sự, marketing, tài chính - kế toán, quản lý kỹ thuật - công nghệ sản xuất

Cơ cấu theo trực tuyến chức năng sẽ thu hút các chuyên gia vào việc giải quyết các vấn đề chuyên môn, do đó giảm bớt gánh nặng cho nhà quản lý Tuy nhiên cơ cấu này sẽ làm cho số cơ quan chức năng trong tổ chức tăng lên do đó làm cho bộ máy quản lý cồng kềnh, nhiều đầu mối và đòi hỏi người lãnh đạo phải luôn điều hoà phối hợp hoạt động của các bộ phận để khắc phục hiện tượng không ăn khớp, cục bộ của các cơ quan chức năng

• Cơ cấu theo trực tuyến — tham mưu

Cơ cấu này có đặc diêm là người lãnh đạo ra mệnh lệnh và chịu hoàn toàn chịu trách nhiệm về quyết định của mình, khi gặp các vấn đề phức tạp người lãnh đạo phải tham khảo ý kiến của các chuyên gia ở bộ phận tham mưu giúp cho người quản lý trực tuyến làm việc có hiệu quả nhất trong công việc hoàn thành những mục tiêu hàng đầu của doanh nghiệp

J£,ết hợp được ưu điểm của cấu trúc trực tuyến và chức năng, sử dụng chặt chẽ đường trực tuyến đồng thời vẫn sử dụng được kiến thức của chuyên gia nên giảm nhẹ gánh nặng cho hệ thống chỉ huy trực tuyến Quản trị đồng thời dài hạn (bằng các chức năng) và ngắn hạn (thừa hành)

Cơ cấu này cho phép người lãnh đạo tận dụng được những tài năng, chuyên môn của các chuyên gia, giảm bót sự phức tạp của cơ cấu tô chức Nhưne nó đòi hỏi người lãnh đạo phải tìm và tuyên chọn được những chuyên gia giỏi trong các lĩnh vực và đương nhiên chi phí đê chọn được những chuyên gia này là rất lớn

Trong các công ty chứng khoán, hoạt động tài chính được thực hiện bởi phòng kế toán, chia thành hai bộ phận kế toán giao dịch và kế toán nội bộ, do một phó giám đốc (hoặc phó Tổng giám đốc) quản lý Bộ phận này có nhiệm

vụ, quyền hạn do công ty chứng khoán quy định theo luật chuyên ngành là Luật Kế toán, Kiểm toán, ngoài ra là luật Doanh nghiệp, Luật Chứng khoán Toàn bộ hoạt động tài chính tại công ty chúng khoán thực hiện trên phần mền 1T kết nối giữa công ty chứng khoán với các NHTM có liên quan, ngân hàng hạch toán, các công ty chứng khoán khác, các chi nhánh nội bộ của công ty

Hệ thống tài khoản của công ty chứng khoán tuân thủ theo quy định của Bộ Tài chính, tài khoản do Trung tâm lưu ký chứng khoán xác định Vì vậy, nếu

tổ chức bộ máy kế toán của công ty chứng khoán mà hợp lệ, gọn nhẹ, được các nhân viên có chuyên môn kế toán thực hiện thì việc hạch toán, theo dõi dòng tiền vào ra của công ty sẽ được nhanh chóng, chính xác, từ đó tham mưu kịp thời

1.2.3 Tiêu chí đánh giá hiệu quả hoạt động tài chính của công ty chứng khoán

1.2.3.1 Tiêu ch í đinh tính

Nghiên cứu định tính là một phương pháp tiếp cận nhằm tìm cách mô tả

và phân tích đặc điếm, văn hóa và hành vi của con người và của nhóm người

từ quan điểm của nhà nghiên cứu nhằm cung cấp thông tin toàn diện về các đặc điểm của môi trường xã hội nơi nghiên cứu được tiến hành Phương pháp nghiên cứu tiêu chí định tính thường được thực hiện qua: phỏng vấn sâu, thảo luận nhóm hoặc quan sát tham dự

Đối với hoạt động đặc thù như Công ty Chứng khoán, đe phân tích, đánh giá hiệu quả hoạt động tài chính theo tiêu chí định tính, người ta thường dựa trên yếu tố chất lượng dịch vụ và sự hài lòng của các KH, Nhà đầu tư về tống thể các mặt của Công ty chứng khoán cụ thể:

- Chất lượng và chi phí các dịch vụ chứng khoán cung cấp, hỗ trợ KH

- Chất lưọng nguồn nhân lực, đội ngũ lãnh đạo, cán bộ

- Điều kiện cơ sở vật chất, trình độ công nghệ

1.2.3.2 Tiêu ch í định lượng

- Chỉ số thanh toán hiện hành

Đây là chỉ tiêu đánh giá được tình hình tài chính của công ty khá rõ nét Nếu công ty có khả năng thanh toán cao thì tình hình tài chính sẽ khả quan và ngược lại Do đó, đây là chỉ tiêu khi đánh giá khát quát tài chính của một công ty

mà không thê xem xét tới khả năng thanh toán, đặc biệt là khả năng thanh toán hiện hành (còn gọi là khả năng thanh toán nợ ngắn hạn) Khả năng thanh toán nợ ngắn hạn được đo lường bằng chỉ tiêu chỉ số khả năng thanh toán hiện hành:

Tổng tai sần ngần hạn Chi số khả năng thanh toán nơ ngấn han — -7 -7 :—

Tòng sò nợ ngằn hạn

Đây là chỉ tiêu cho biết, với tổng giá trị thuần của tài sản lưu động và đầu tư ngăn hạn hiện có, công ty có đảm bảo được khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn hay không Giá trị của hệ sổ này càng lớn thì khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của công ty càng cao và ngược lại

Chỉ số này đo lường khả năng doanh nghiệp tạo ra doanh thu từ việc đầu

tư vào tổng tài sản Chi số này có nghĩa là: với mỗi đồng được đầu tư vào trong tông tài sản, thì công ty sẽ tạo ra được bao nhiêu đông doanh thu Các doanh nghiệp trong ngành thâm dụng vốn thường có chỉ số vòng quay tống tài sản thấp hơn so với các doanh nghiệp khác, số vòng quay tống tài sản được tính bằng:

Sô vòn,q quay tổnq tài sản = —T -

: -Tồng tài sần binh quấn

- Vòng quay vốn chủ sở hữu

Chỉ số này đo lường khả năng doanh nghiệp tạo ra doanh thu từ việc đầu

tư vào tổng vốn chủ sở hữu Ví dụ, tỷ số này bằng 2 có nghĩa là với mỗi đồng

đầu tư vào vốn cổ phần, công ty sẽ tạo ra 2 đồng doanh thu.

Số vòng quay vốn chủ sở hữu được đo lường băng:

Sô vòng quav vốn chủ sở hũru = — -7 ——— rr~, -I—

Tòng von chủ sở hùru bình quần

Chỉ số này đo lường hiệu quả hoạt động của công ty mà không quan tâm đến cấu trúc tài chính ROA là tỷ số cung cấp cho nhà đầu tư thông tin về các khoản lợi nhuận sau thuế được tạo ra từ lượng vốn đầu tư (hay lượng tài sản), tức là cứ một đồng đầu tư vào tổng tài sản thì tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế Tài sản của một doanh nghiệp được hình thành từ nợ và vốn chủ sở hữu Cả hai nguồn này được sử dụng đe tài trợ cho các hoạt động của doanh nghiệp Hiệu quả của việc chuyến vốn đầu tư vào tài sản thành lợi nhuận được thể hiện qua ROA ROA càng cao càng tốt vì nó cho thấy doanh nghiệp đang kiếm được nhiều lợi nhuận hon trên lượng đầu tư ít hon

Lợi nhuận sau thuế

, -Tông tầisản

Các nhà đầu tư cũng nên chú ý tới tỷ lệ lãi suất mà doanh nghiệp phải trả cho các khoản nợ Nếu một doanh nghiệp không kiếm được nhiều hơn số tiền chi cho các hoạt động đầu tư, đó không phải là một dấu hiệu tốt Ngược lại, nêu ROA tôt hon chi phí vay thì có nghĩa là doanh nghiệp đang tạo thêm được một khoản lợi nhuận

Doanh lợi vốn chủ sở hữu (ROE) hay tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hừu là tỷ sô đo lường mức lợi nhuận trên vốn đầu tư của các chủ sở hữu

Lợi nhuận sau thuế Vốn chủ sờ kừu

ROE

Chỉ số này là thước đo chính xác để đánh giá một đồng vốn bỏ ra và tích lũy tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế Hệ sổ này thường được các nhà đầu tư phân tích để so sánh với các cổ phiếu cùng ngành trên thị trường, từ đó tham khảo khi quyết định mua cổ phiếu của công ty nào Tỷ lệ ROE càng cao càng chúng tỏ doanh nghiệp sử dụng hiệu quả đồng vốn của cổ đông, có nghĩa là doanh nghiệp

đã cân đối một cách hài hòa giữa vốn cổ đông với vốn đi vay để khai thác lợi thế cạnh tranh của mình trong quá trình huy động vốn, mở rộng quy mô Vì vậy, hệ số ROE càng cao thì các cổ phiếu càng hấp dẫn các nhà đầu tư Khi tính toán tỷ lệ này, các nhà đầu tư có thế đánh giá ở các góc độ cụ thế như sau:

Nếu ROE nhỏ hơn hoặc bằng lãi vay ngân hàng, vậy nếu doanh nghiệp

có khoản vay ngân hàng tương đương hoặc cao hơn vôn cô đông, thì lợi nhuận tạo ra cũng chỉ đe trả lãi vay ngân hàng

Neu ROE cao hơn lãi vay ngân hàng thì phải đánh giá xem doanh

nghiệp đã vay ngân hàng và khai thác hết lợi thế cạnh tranh trên thị trường chưa để có thể đánh giá doanh nghiệp này có thể tăng tỷ lệ ROE trong tương lai hay không Có thể nói, tỷ số này là khả năng thu nhập mà các nhà đầu tư

có thể nhận được nếu họ quyết định đầu tư vốn vào doanh nghiệp, do vậy đây

là một trong những tỷ số tài chính quan trọng nhất làm cơ sở dự đoán và ra quyết định của các nhà dầu tư

-T ỷ suất sinh lòi trên doanh thu thuần (ROS)

Tỷ suất sinh lời trên doanh thu thuần là một tỷ số tài chính dùng để theo dõi tình hình sinh lợi của công ty cổ phần Nó phản ánh quan hệ giữa lợi nhuận ròng dành cho cổ đông và doanh thu của công ty Đây là chỉ tiêu này cho biết với một đồng doanh thu thuần từ bán hàng và cung cấp dịch vụ sẽ tạo

ra bao nhiêu đồng lợi nhuận

Lợi nhuận sa u thuế Doanh thu thuần

ROS =

Tỷ sổ này mang giá trị dương nghĩa là công ty kinh doanh có lãi, tỷ số càng lớn nghĩa là lãi càng lớn Ngược lại, tỷ số mang giá trị âm nghĩa là công

ty kinh doanh thua lỗ

Tuy nhiên, tỷ số này phụ thuộc vào đặc điểm kinh doanh của từng ngành Vì thế, khi theo dõi tình hình sinh lợi của công ty, ngưòi ta so sánh tỷ

số này của công ty với tỷ số bình quân của toàn ngành mà công ty đó tham gia Mặt khác, tỷ số này và số vòng quay tài sản có xu hướng ngược nhau Do

đó, khi đánh giá tỷ sổ này, người phân tích tài chính thường tìm hiểu nó trong

sự kết họp với số vòng quay tài sản

Tỷ lệ này cho biết mức tăng trưởng doanh thu tương đối qua các thời kỳ

Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu nhỏ hơn không đồng nghĩa với tăng trưởng

âm Trường họp doanh thu của một trong số các kỳ trước kỳ hiện tại bằng không thì tỷ lệ tăng trưởng doanh thu là không xác định (thường chỉ xảy ra nếu kỳ báo cáo là quý, hoặc trong năm hoạt động đầu tiên của doanh nghiệp) Công thức tính tỷ lệ tăng trưởng doanh thu như sau:

Doanh thu kỳ hiện tại — Doanh thu kỳ trư ớ c

Tv lè tấnq trư ở ng doanh thu = - 7Z— -: -7 —

Doanh nghiệp có tỷ lệ tăng trưỏng doanh thu cao thường đang trong giai đoạn phát triển mạnh, thị phần tăng hoặc đang mở rộng kinh doanh sang các thị trường hoặc lĩnh vực mới Tuy nhiên tỷ lệ tăng trưởng doanh thu cao không nhất thiết đi kèm với tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận cao

Tùy vào xu hướng của tỷ lệ tăng trưởng doanh thu mà mức tăng trưởng được đánh giá là bền vững, không ổn định hay tuột dốc Những doanh nghiệp

có mức tăng trưởng doanh thu on định ở mức cao luôn được các nhà đâu tư đặc biệt quan tâm

Thuế thu nhập doanh nghiệp là loại thuế trực thu, thu trên kết quả hoạt động sản xuất, kinh doanh cuối cùng của doanh nghiệp Đối tượng nộp thuế TNDN là tất cả các tổ chức, cá nhân sản xuất, kinh doanh hàng hóa, dịch vụ

có thu nhập đều phải nộp thuế TNDN

Thuế TNDN phải nộp — Giả tỉnh thuế TNDN * Thuế suất thuế TNDN hiện hành

Thu nhập chịu thuế là bất cứ khoản thu nhập phát sinh nào dù bằng tiền vay hay hiện vật, không phân biệt từ nguồn sản xuất kinh doanh hay hoạt động, đầu tư sau khi loại bỏ những khoản được pháp luật quy định không phải chịu thuế thu nhập Những khoản thu nhập được quy định không phải chịu thuế thu nhập doanh nghiệp thông thường là những khoản thu nhập còn lại sau khi đã nộp thuế thu nhập hoặc một loại thuế tương đương ở một khâu nào

đó Những khoản thu nhập không chịu thuế thu nhập cũng có the là những khoản thu nhập nhỏ, lặt vặt nhưng lại không thuận tiện cho công tác quản lý Nói cách khác, thu nhập chịu thuế phải gồm hầu hết các khoản thu nhập chủ yếu phát sinh, không phân biệt hình thái và nguồn gốc của chúng

Đối với thuế thu nhập doanh nghiệp thì thu nhập chịu thuế là doanh thu

đã trừ chi phí kinh doanh hợp lý Trên thực tế việc trừ các chi phí cần thiết thường được thực hiện thông qua việc quy định ra mức khởi diêm chịu thuê Việc thu thuế TNDN này nhằm tạo sự công bằng giữa các doanh nghiệp trong sản xuất, kinh doanh, phù hợp với chủ trương phát triển kinh tế nhiêu thành phần và trong tiến trình hội nhập ở nước ta hiện nay

1.2.4 Các yếu tố ảnh hưỏng đến hiệu quả hoạt động tàị chính của công ty

1.2.4.1 Yếu tố khách quan

'r Môi trường kinh tê

Môi trường kinh tế có tác động lớn đen hoạt động kinh doanh cũng như tình hình tài chính của doanh nghiệp Sự bat ổn định của nền kinh tể sẽ gây ra

sự biến động về chi phí của doanh nghiệp, ảnh hưởng đên huy động vôn và sử dụng vốn của doanh nghiệp Vì thê, doanh nghiệp cân phải nghiên cứu kĩ môi trường kinh tế để nhân ra các thay đổi như sự biên động của lãi suât thị trường, tỷ lệ tăng trưởng của nền kinh tế, tỷ giá hôi đoái, lạm phát, đê đưa

ra chính xác các chiến lược phù họp, theo khuynh hướng phát triển chung của nền kinh tế

- Với tăng trưởng kinh tế sẽ dẫn đến sự bủng nổ về mức chi tiêu của

khách hàng, vì thế có thể trong thời gian đó đem lại khuynh hướng thoải mái hơn về sức ép cạnh tranh trong một ngành Ngược lại, nêu nên kinh tê suy giảm sẽ dẫn đến chi tiêu của người tiêu dung giảm, do đó làm tăng sức ép cạnh tranh trong ngành

- Với sự biến động lãi suất thị trường có thể tác động đến nhu cầu về sản

phẩm của công ty Vì lãi suất là một nhân tố quan trọng khi khách hàng vay mượn để hỗ trợ cho hoạt động chi tiêu, mua sắm, đầu tư

- Tỷ giá hổi đoái là đơn vị giúp xác định giá trị đồng tiền của các quốc

gia với nhau Việc tỷ giá hối đoái có sự dịch chuyên sẽ tác động trực tiêp lên tính cạnh tranh các công ty trên thị trường toàn cầu

- Lạm phát là hiện tượng mất giá của đồng tiên của một nước Khi nên

kinh tế có lạm phát cao sẽ ảnh hưởng đến tiêu thụ sản phấm của doanh nghiệp, khách hàng sẽ ngưng việc đầu tư mạo hiểm, chuyên sang xu hưóng tiết kiệm Tình trạng đầu tư cầm cự của các công ty trong trường hợp lạm phát taqgn sẽ làm giảm các hoạt động kinh tê, cuôi cùng đây nên kinh tê xuông mức trì trệ Do đó mà lạm phát cao là mối đe dọa lớn đối với các công ty trong nền kinh tế

'ý Môi trường văn hóa — xã hội

Văn hóa xã hội trực tiếp liên quan đến các thái độ xã hội và giá trị văn hóa của một nước Vì văn hóa — xã hội sẽ tạo nên nên tảng cho xã hội, do đó

nó thường dẫn dắt các thay đối về các điều kiện công nghệ, chính trị - pháp luật, kinh tế và dân số.

Việc hiện nay, nền văn hóa được du nhập khá nhiều vào nước ta điều này làm tăng tính đa dạng về văn hóa, dân tộc vào trong mỗi con người Đó sẽ vừa

là cơ hội và thách thức nếu như chúng ta biết cách kết họp, chọn lọc những tinh hoa tốt nhất các văn hóa du nhập vào nước nhà Những thay đổi về phong cách và cấu trúc sẽ giúp tổ chức tồn tại được trên nên kinh tê thị trường du nhập nhiều nước trên thế giới với nhau

Không những vậy, môi trường văn hóa - xã hội là yếu tố rẩt gần gũi và

có ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động sản xuât kinh doanh của doanh nghiệp Doanh nghiệp chỉ có thể duy trì và thu được lợi luận khi sản phẩm làm ra phù họp với nhu cầu, thị hiếu khách hàng, phù hợp với lối sống của người dân

> Môi trường pháp lý

Môi trường pháp lý bao gồm luật, văn bản dưới luật, quy trình, Tât cả các quy định, luật pháp đưa ra đều có thế tác động ít hay nhiêu đên hiệu quả hoạt động tài chính của doanh nghiệp Do đó, các doanh nghiệp mới khi muôn tham gia vào môi trường kinh doanh cần phải tìm hiêu, nghiên cứu và châp hành theo đúng những quy định về thủ tục gia nhập, các vấn đề có quy định đến việc hoạt động sản xuất kinh doanh, Nếu một nước mà môi trường pháp lý được thực hiện đúng thì tạo điều kiện cho doanh nghiệp hoạt động thuận lợi, và lại vừa điều chỉnh các hoạt động kinh tế vĩ mô theo hướng chú trọng đến các thành viên khác trong xã hội, quan tâm đến các mục tiêu khác ngoài mục tiêu lợi nhuận Ngoài ra, các chính sách liên quan đên các hình thức thuế, cách tính, thu thuế có ảnh hưởng rất lớn đến hiệu quả hoạt động tài chính của doanh nghiệp

Như vậy, môi trường luật pháp tạo sự bình đẳng của mọi loại hình kinh doanh, mọi doanh nghiệp đều có quyền và nghĩa vụ như nhau trong phạm vi

hoạt động của mình Nhất là trong thời kỳ nền kinh tế thị trường mở cửa hội nhập, giao thưong với các nước sẽ không tránh khởi hiện tượng những doanh nghiệp lớn có khả năng cạnh tranh sẽ thâu tóm những doanh nghiệp nhỏ Nhà nước sẽ là người đứng ra bảo về quyền lợi cho các doanh nghiệp “yếu thế” có thể duy trì các hoạt động kinh doanh của mình và điều chỉnh các lĩnh vực kinh doanh sao cho phù hợp với cơ chế, đường lối kinh tế chung cho toàn xã hội.

'

k Công nghệ kỹ thuật

Sự phát triển của tiến bộ khoa học kỹ thuật sẽ tạo ra những điều kiện cạnh tranh cũng như lợi thế cạnh tranh giữa các công ty trong cùng ngành Nhất là bây giò' đang là thời kỳ công nghệ hóa, vì vậy buộc các công ty phải tiến hành cải tổ, tân trang lại máy móc thiết bị, kịp thời nẳm bắt và xử lý thông tin chính xác đảm bảo tranh thủ được những lợi thế của tiến bộ khoa học công nghệ áp dụng vào hoạt động của doanh nghiệp Ngoài ra, một trong những tác động quan trọng nhất của sự thay đổi công nghệ đó là nó có thê tác động lên chiều cao của rào cản nhập cuộc và định hình lại cấu true ngành tận gốc rễ Các nhà quản trị cần hoạch định được chiến lược đúng đắn về kỹ thuật

và công nghệ trong từng thời kỳ đê đưa ra các loại sản phâm, dịch vụ tương ứng với thị trường Tuy nhiên, công nghệ thường xuyên biến đối, công nghệ tiên tiên liên tục ra đời, chúng tạo ra các cơ hội cũng như nguy cơ rất lớn cho các doanh nghiệp

1.2.4.2 Yếu tố chủ quan

> Chiến lược kinh doanh, quyết định tài chính

Các chủ thể có thể can thiệp và chi phối đến quá trình ra quyết định tài chính đó là chủ sớ hữu doanh nghiệp các nhà quản lý doanh nghiệp, chủ nợ, Đây là nhân tổ thể hiện quyết sách của nhà lãnh đạo trong doanh nghiệp cũng như các chủ thể có thể chi phối đến hoạt động của doanh nghiệp

Đối với chủ sở hữu doanh nghiệp là những người được hưởng kêt quả

kinh doanh của doanh nghiệp, do đó mà họ luôn tìm cách đê tôi đa hóa giá trị phần vốn góp của mình Chính vì vậy mà khi đưa ra các quyêt định tài chính

sẽ phụ thuộc vào việc họ có chấp nhận được khả năng sinh lời găn với mức rủi ro đi kèm hay không

Đổi với nhà quản lý thì họ lại là những người quan tâm đến vấn đề chiến lược lâu dài hon so với chủ sở hữu doanh nghiệp

Còn đối với chủ nợ của doanh nghiệp thì họ lại chỉ đòi hỏi kê hoạch chi tiết về sử dụng vốn và cam kểt hoàn vôn cũng như thanh toán lợi tức kèm theo, điều này khiến cho việc đưa ra các quyêt định tài chính cân phải được cân nhắc kỹ lưỡng đến khả năng khai thác và chi trả Do đó, các quyêt định tài chính của doanh nghiệp sẽ phụ thuộc vào các quyêt sách đúng đăn và phù hợp của người lãnh đạo doanh nghiệp cũng như các chủ thê có thê tham gia chi phổi đến hoạt động của doanh nghiệp

> Chất lượng lao động

Con người điều hành và thực hiện các hoạt động của doanh nghiệp, kêt họp yểu tổ sản xuất tạo ra của cải vật chất và dịch vụ cho xã hội, đê doanh nghiệp hoạt động có hiệu quả thì vấn đề quan tâm hàng đầu của doanh nghiệp

là vấn đề lao động Công tác tuyến dụng được tiên hành nhăm đảm bảo trình

độ và tay nghề người lao dộng Có như vậy thì kể hoạch nâng cao hiệu quả hoạt động kinh mới được thực hiện tốt được Có thể chất lượng nguôn lao động là điều kiện cần để tiến hành hoạt động kinh doanh và công tác tô chức lao động họp lý là điều kiện đủ để doanh nghiệp tiến hành hoạt động kinh doanh có hiệu quả cao

> Cơ cấu tô chức và quản trị doanh nghiệp

Hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp được chỉ đạo bởi bộ máy quản trị của doanh nghiệp Tất cả các hoạt động của doanh nghiệp từ quyêt định kêt hoạch đầu tư, huy động nhân sự, chiến lược phát triển dịch vụ, các kê hoạch

mở rộng thị trường, các công việc kiểm tra, đánh giá và điêu chỉnh những vân

đề còn tồn đọng làm ảnh hưỏng đến việc gia tăng nguồn lợi nhuận cho doanh nghiệp Do đó mà sự thành công hay thất bại của hoạt động tài chính doanh nghiệp phụ thuộc rất nhiều vào vai trò điều hành của bộ máy quản trị

Bộ máy quản trị phù hợp, xây dựng một kế hoạch chiến lược phát triên hoạt động kinh doanh lâu dài, khoa học phù hợp với tình hình thực tế của doanh nghiệp, có sự phân công, phân nhiệm vụ giữa các thành viên trong bộ máy quản trị, năng động nhanh nhạy nắm bắt thị trường, tiêp cận thị trường bằng những chiến lược họp lý, bắt kịp thòi cơ Do đó, yêu tô quan trọng của

bộ máy quản trị bao gồm những con người tâm huyêt với hoạt động của công

ty, điều này sẽ đảm bảo cho các hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp đạt hiệu quả cao

Ngoài ra, CO' cấu tổ chức cũng có ảnh hưởng rất lớn đến kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Cơ cấu tố chức là sự săp xêp các phòng ban, các chức vụ và nhiệm vụ trong doanh nghiệp Nếu sự sắp xếp này họp lý, khoa học, thì các thế mạnh của từng bộ phận và của từng cá nhân được phát huy tối đa thì hiệu quả công việc là lớn nhất Không phải bất kỳ doanh nghiệp nào cũng có cơ cấu tổ chức họp lý và phát huy hiệu quả ngay, việc này cân đến một bộ máy quản trị có trình độ và khả năng kinh doanh, thành công trong cơ cấu tổ chức là thành công bước đầu trong kế hoạch kinh doanh

> Cơ sở vật chất và úng dụng khoa học công nghệ

Doanh nghiệp phải luôn tự biêt vận động làm mới mình và đôi mới, du nhập những tiến bộ khoa học kỹ thuật thời đại mà có liên quan đên hoạt động kinh doanh của mình Đây là vấn đề đóng một vai trò hêt sức quan trọng với hiệu quả hoạt động kinh doanh vì nó sẽ ảnh hưởng đên vân đê năng suât hoạt động và chất lượng phục vụ của doanh nghiệp Sản phâm dịch vụ có hàm lượng kỹ thuật lớn mới có chỗ đứng trong thị trường và được mọi người tin

dùng so với những sản phẩm dịch vụ cùng loại khác.

Kiến thức khoa học kỹ thuật phải áp dụng đúng thời điểm, đúng quy trình để tận dụng hết những lợi thế vốn có của nó, nâng cao chât lượng sản phẩm dịch vụ hay tăng năng suất lao động đưa sản phấm dịch vụ chiếm ưu thế trên thị trường, nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh

1.2.5 Sự cần thiết nâng cao hiệu quả hoạt động tài chính doanh nghiệp

Hoạt động của doanh nghiệp là hoạt động kinh tế nhằm mang lại lợi nhuận thông qua sản xuất kinh doanh, thành bại của một doanh nghiệp phu thuộc vào nhiều yêu tô trong đó quan trọng nhât là ba yêu tô khả năng cung ứng tích luỹ, đổi mới sử dụng vốn , trình độ quản lý và thị trường Kinh doanh hiện đại ngày nay là sự tập họp cả ba thế lực: Nhà kinh doanh, bạn hàng- khách hàng và các nhà khoa học gồm cả nhà làm luật về kinh doanh Nguồn lực tài chính bao giờ cũng có giới hạn, do vậy vấn đê côt tử là làm sao sử dụng nguồn lực hiệu quả chứ không phải đòi thêm nguồn lực Do vậy hoạt động của doanh nghiệp là hoạt động tạo ra và tái tạo lại nguồn lực tài chính là hoạt động quan trọng nhất, đó là nguyên tắc

Nâng cao hiệu quả tài chính doanh nghiệp là một trong nhũng nguyên nhân trực tiếp ảnh hưỏng đến lợi nhuận, đến quyên lợi đên mục đích cao nhât cúa doanh nghiệp và nó cũng có nghĩa là nâng cao lợi nhuận, chăng có một lý do nào

để doanh nghiệp có thể từ chối việc làm đó Như vậy ta có thể nhận thấy nâng hiệu quả tài chính là một việc làm thiêt yêu của bât kỳ một doanh nghiẹp nao, người ta không thê từ chôi thu một khoản lợi nhuận hay doanh thu nhiêu hon tren một đồng vốn bỏ ra mà ngược lại họ muôn thu ngày càng nhiêu từ việc bó ìa mọt cùng một lượng vốn ban đầu của mình hay với cùng một lượng tiên thu vê từ hoạt động kinh doanh như năm trước nhưng năm nay doanh nghiệp phải bỏ ra cho nó một lượng chi phí ít hon Có thê tông quát một sô lý do cơ bán, cụ thê làm nen sự cần thiết phải nâng cao hiệu quả tài chính của các doanh nghiệp như sau:

- Thứ nhất: Do sự tác động của cơ chế mới, cơ chế thị trường có sự điều

tiết của nhà nước Kinh tế thị trường theo đuổi một mục đích lớn và cốt yếu là lợi nhuận Tiền đề của quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh trong các doanh nghiệp là vốn và có khả năng sinh lời mới là vấn đề cốt lõi liên quan trực tiếp đến sự tồn tại và phát triển của doanh nghiệp bởi thiêu vôn thì mọi hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp sẽ bị ngưng trệ

- Thứ hai: Nâng cao hiệu quả tài chính có ý nghĩa hết sức quan trọng đổi

với quá trình hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Tình hình chung trong các doanh nghiệp hoạt động sản xuất kinh doanh ở nước ta thì hiệu quả sử dụng nguồn tài chính cho hoạt động kinh doanh còn chưa cao, thậm chí ngày càng giảm Do đó nâng cao hiệu hiệu quả tài chính sản xuất kinh doanh là một yêu cầu chung đối với các doanh nghiệp không riêng trong giai đoạn hiện nay Việc

sử dụng có hiệu quả sẽ trỏ' thành một yêu cầu khách quan của cơ chê hạch toán

đó là: kinh doanh tiết kiệm, có hiệu quả trên cơ sở tự chủ về mặt tài chính

- Thứ ba: Nâng cao hiệu quả tài chính cũng là một nội dung cạnh tranh

giữa các doanh nghiệp, trong giai đoạn cạnh tranh gay găt hiện nay thì điêu này càng được khắng định chắc chắn hơn Doanh nghiệp muôn tôn tại và phát triển được thì điều kiện tiên quyết không thể thiếu được là doanh nghiệp phải xem xét vấn đề quản lý tài chính công ty sao cho phù hợp với tình hình hoạt động kinh doanh

- Thứ tư: Nâng cao khả năng giám đốc tài chính cho ban lãnh đạo công

ty khi thực hiện giám sát dòng tiền tốt, từ đó giúp ban lãnh đạo có những quyết định dài hạn và ngắn hạn một cách chính xác

- Thứ năm: Việc nâng cao hiệu quả hoạt động tài chính sẽ giúp cho quản

lý tài chính của công ty được tăng trưỏng tốt, bền vững và giúp công ty thực hiện đúng nghĩa vụ tài chính với Nhà nước

- Thứ sáu: Đối với người lao động trong công ty việc nâng cao hiệu quả

hoạt động tài chính là động lực thúc đẩy kích thích người lao động hăng say làm việc, luôn quan tâm đến kết quả lao động của mình Đông thời nâng cao đời sống người lao động được, thúc đẩy tăng hiệu suât làm việc và góp phân gia tăng hiệu quả kinh doanh.

Tóm lại, việc nâng cao hiệu hiệu quả tài chính là một tât yêu trong cơ chế thị trường cạnh tranh gay gắt Nó góp phần nâng cao khả năng hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, mở rộng quy mô hoạt động, tăng nhanh tôc độ hoạt động của doanh nghiệp nhằm đem lại cho doanh nghiệp lợi nhuận và lợi nhuận ngày càng cao, góp phần tăng trưởng kinh tế xã hội

KẾT LUẬN CHƯƠNG 1Trong chương 1, luận văn đã trình bày tông quan lý luận cơ bản vê hoạt động tài chính tại công ty chứng khoán Trong đó đề cập khái quát chung về thị trường chứng khoán và hoạt động của công ty chứng khoán Chương 1 cũng nêu lên các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả hoạt động tài chính và các nhân tô ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động tài chính như : môi trường kinh tế, văn hóa

— xã hội, môi trường công nghệ, môi trường pháp lý, chiên lược kinh doanh, chất lượng lao động,

Ngoài ra chương 1 còn nêu sự cần thiết nâng cao hiệu quả hoạt động tài chính doanh nghiệp Những lý luận nêu trên làm cơ sở cho việc thực hiện mục tiêu nghiên cứu của đề tài trong nhũng chương tiếp theo

CHƯƠNG 2 THỤC TRẠNG HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY

CỐ PHẦN CHỨNG KHOÁN SÀI GÒN - HÀ NỘI 2.1 GIỚI THIỆU VẺ CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN SÀI

G Ò N -H À NỘI

2.1.1 Lịch sử hình thành và phát triển

Công ty cổ phần Chứng khoán Sài Gòn — Hà Nội (SHS) ra đời vào thời điếm cuối năm 2007 và chính thức đi vào hoạt động từ 15/2/2008 VỚI đay đu

5 nghiệp vụ kinh doanh của một công ty chứng khoán

Trụ sở: Tmng tâm Hội nghị Công đoàn — 1 Yêt Kiêu, Hoàn Kiêm, Hà Nội

Công ty cổ phần chúng khoán Sài Gòn — Hà Nội là một trong các công

ty chứng khoán uy tín, có nhiều sản phẩm dịch vụ hỗ trợ khách hàng tôi đa trong giao dịch mua bán cũng như các sản phẩm tài chính đa dạng SHS sở hữu hệ thống phần mềm giao dịch chứng khoán trực tuyến SHPro (Home Trading System) hàng đầu thế giới với nhiều tính năng ưu việt Tuy mới đi vào hoạt động nhưng với định hướng chiến lược đúng đăn và đâu tư có hiệu quả, SHS đã gây dựng được vị thế nhất định trên TTCK Việt Nam

Từ khi thành lập đến nay, SHS luôn khẳng định là công ty hàng đầu trong lĩnh vực tài chính và bảo hiểm, môi giới chứng khoán, hàng hóa, đâu tưtài chính khác