MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU 3 CHƯƠNG 1: QŨY ĐẦU TƯ: 4 2.1 Căn cứ vào nguồn vốn huy động 4 2.2 Căn cứ vào cấu trúc vận động vốn 5 2.3 Căn cứ vào cơ cấu tổ chức và hoạt động của quỹ 5 2.4 Căn cứ theo công cụ đầu tư 6 2.5 Căn cứ vào mục tiêu đầu tư 6 CHƯƠNG 2: CÔNG TY QUẢN LÝ QUỸ 16 I. Khái quát Công ty quản lý quỹ (QLQ) 16 II. Hoạt động của Công ty QLQ: 17 CHƯƠNG 3: CÔNG TY QUẢN LÝ QUỸ VINACAPITAL: 35 Quỹ Đầu tư Cân bằng Tuệ Sáng VinaCapital (VIBF) 39 Quỹ Đầu tư Cổ phiếu Tiếp Cận Thị Trường Việt Nam (VESAF) 41 LỜI MỞ ĐẦU Trong những năm vừa qua, nền kinh tế của Việt Nam đã đạt được nhiều bước đáng kể. Kết quả của công cuộc đổi mới đã mang đến cơ hội tuyệt vời cho các nước trong khu vực và trên thế giới. Trong đó không thể không nhắc đến sự đóng góp không nhỏ của các tổ chức trong lĩnh vực tài chính - một trong những lĩnh vực cốt yếu, quyết định sự sống còn của nền kinh tế quốc gia. Trên thị trường chứng khoán thì tồn tại song song các tổ chức đầu tư như quỹ đầu tư, Công ty QLQ. Thay vì với số tiền khiêm tốn tư mình lựa chọn các hình thức đầu tư thì các nhà đầu tư sẽ sử dụng phương thức đầu tư tập thể qua các tổ chức đầu tư để đạt được hiệu quả tốn nhất và giảm thiểu rủi ro đến mức thấp nhất. CHƯƠNG 1: QŨY ĐẦU TƯ: 1. Khái niệm Quỹ đầu tư là một định chế tài chính trung gian phi ngân hàng thu hút tiền nhàn rỗi từ các nguồn khác nhau để đầu tư vào các cổ phiếu, trái phiếu, tiền tệ, hay các loại tài sản khác. Tất cả các khoản đầu tư này đều được quản lý chuyên nghiệp, chặt chẽ bởi công ty quản lý quỹ, ngân hàng giám sát và cơ quan thẩm quyền khác. Nhà đầu tư thường hay có sự nhầm lẫn giữa quỹ đầu tư và công ty quản lý quỹ đầu tư. Xét về mặt chức năng, công ty quản lý quỹ là đơn vị quản lý các quỹ đầu tư, và các quỹ đầu tư có thể xem như sản phẩm dịch vụ mà công ty quản lý quỹ cung cấp cho nhà đầu tư. Ví dụ: Công ty VFM hiện đang quản lý 6 loại quỹ đầu tư khác nhau gồm: Quỹ đầu tư Cổ phiếu Việt Nam – VF1 Quỹ đầu tư Doanh nghiệp hàng đầu Việt Nam – VF4 Quỹ đầu tư Tăng trưởng Việt Nam – VF2 Quỹ đầu tư Trái phiếu Việt Nam – VFB Quỹ đầu tư Năng động Việt Nam- VFA Quỹ Hoán đổi danh mục – ETF VFMVN30 2. Phân loại Hiện nay, trên thế giới có rất nhiều loại hình quỹ đầu tư căn cứ theo các tiêu chí phân loại khác nhau. 2.1 Căn cứ vào nguồn vốn huy động Quỹ đầu tư tập thể (Quỹ công chúng) Là quỹ huy động vốn bằng cách phát hành rộng rãi ra công chúng. Nhà đầu tư có thể là cá nhân hay pháp nhân nhưng đa phần là các nhà đầu tư riêng lẻ. Quỹ công chúng cung cấp cho các nhà đầu tư nhỏ phương tiện đầu tư đảm bảo đa dạng hóa đầu tư, giảm thiểu rủi ro và chi phí đầu tư thấp với hiệu quả cao do tính chuyên nghiệp của đầu tư mang lại. Quỹ đầu tư cá nhân (Quỹ thành viên) Quỹ này huy động vốn bằng phương thức phát hành riêng lẻ cho một nhóm nhỏ các nhà đầu tư, có thể được lựa chọn trước, là các cá nhân hay các định chế tài chính hoặc các tập đoàn kinh tế lớn, do vậy tính thanh khoản của quỹ này sẽ thấp hơn quỹ công chúng. Các nhà đầu tư vào các quỹ tư nhân thường với lượng vốn lớn, và đổi lại họ có thể tham gia vào trong việc kiểm soát đầu tư của quỹ. 2.2 Căn cứ vào cấu trúc vận động vốn Quỹ đóng Quỹ đóng là gì? Đây là hình thức quỹ phát hành chứng chỉ quỹ một lần duy nhất khi tiến hành huy động vốn cho quỹ và quỹ không thực hiện việc mua lại cổ phiếu/chứng chỉ đầu tư khi nhà đầu tư có nhu cầu bán lại. Nhằm tạo tính thanh khoản cho loại quỹ này, sau khi kết thúc việc huy động vốn (hay đóng quỹ), các chứng chỉ quỹ sẽ được niêm yết trên thị trường chứng khoán. Các nhà đầu tư có thể mua hoặc bán để thu hồi vốn đầu tư của mình thông qua thị trường thứ cấp.Chứng chỉ quỹ có thể được giao dịch thấp hoặc cao hơn giá trị tài sản ròng của Quỹ (NAV). Quỹ mở Quỹ mở là gì? Quỹ mở là quỹ được thành lập với thời gian vô hạn. Sau đợt phát hành lần đầu ra công chúng, giao dịch mua/bán của nhà đầu tư được thực hiện định kỳ căn cứ vào giá trị tài sản ròng (NAV). Giao dịch này được thực hiện trực tiếp với công ty Quản Lý Quỹ hoặc tại các Đại lý chỉ định. Khác với quỹ đóng, tổng vốn của quỹ mở biến động theo từng đợt giao dịch do tính chất đặc thù của nó – là nhà đầu tư được quyền bán lại chứng chỉ quỹ đầu tư cho quỹ, và quỹ phải mua lại các chứng chỉ theo giá trị ròng vào thời điểm giao dịch. Đối với hình thức quỹ này, các giao dịch mua bán chứng chỉ quỹ được thực hiện trực tiếp với công ty quản lý quỹ và các chứng chỉ quỹ không được niêm yết trên thị trường chứng khoán. 2.3 Căn cứ vào cơ cấu tổ chức và hoạt động của quỹ Quỹ đầu tư dạng công ty Trong mô hình này, quỹ đầu tư là một pháp nhân, tức là một công ty được hình thành theo quy định của pháp luật từng nước. Cơ quan điều hành cao nhất của quỹ là hội đồng quản trị do các cổ đông (nhà đầu tư) bầu ra, có nhiệm vụ chính là quản lý toàn bộ hoạt động của quỹ, lựa chọn công ty quản lý quỹ và giám sát hoạt động đầu tư của công ty quản lý quỹ và có quyền thay đổi công ty quản lý quỹ. Trong mô hình này, công ty quản lý quỹ hoạt động như một nhà tư vấn đầu tư, chịu trách nhiệm tiến hành phân tích đầu tư, quản lý danh mục đầu tư và thực hiện các công việc quản trị kinh doanh khác. Mô hình này chưa xuất hiện ở Việt Nam bởi theo quy định của UBCKNN, quỹ đầu tư không có tư cách pháp nhân. Quỹ đầu tư dạng hợp đồng Đây là mô hình quỹ tín thác đầu tư. Khác với mô hình quỹ đầu tư dạng công ty, mô hình này quỹ đầu tư không phải là pháp nhân. Công ty quản lý quỹ đứng ra thành lập quỹ, tiến hành việc huy động vốn, thực hiện việc đầu tư theo những mục tiêu đã đề ra trong điều lệ quỹ. Bên cạnh đó, ngân hàng giám sát có vai trò bảo quản vốn và các tài sản của quỹ, quan hệ giữa công ty quản lý quỹ và ngân hàng giám sát được thể hiện bằng hợp đồng giám sát trong đó quy định quyền lợi và nghĩa vụ của hai bên trong việc thực hiện và giám sát việc đầu tư để bảo vệ quyền lợi của các nhà đầu tư. Nhà đầu tư là những người góp vốn vào quỹ (nhưng không phải là cổ đông như mô hình quỹ đầu tư dạng công ty) và ủy thác việc đầu tư cho công ty quản lý quỹ để bảo đảm khả năng sinh lợi cao nhất từ khoản vốn đóng góp của họ. 2.4 Căn cứ theo công cụ đầu tư Quỹ cổ phiếu Là quỹ đầu tư tối thiểu 80% giá trị tài sản quỹ vào cổ phiếu. Quỹ trái phiếu Là quỹ đầu tư tối thiểu 80% giá trị tài sản của quỹ vào trái phiếu hoặc các công cụ có thu nhập cố định, ngoại trừ trái phiếu chuyển đổi. Quỹ thị trường tiền tệ Là quỹ đầu tư tối thiểu 70% giá trị tài sản vào các công cụ thị trường tiền tệ có thời gian đáo hạn không vượt quá 90 ngày, phần tài sản còn lại được đầu tư vào các công cụ thị trường tiền tệ có thời gian đáo hạn không quá 360 ngày. Quỹ hỗn hợp Là quỹ đầu tư vào các công cụ thị trường tiền tệ, cổ phiếu và trái phiếu. Quỹ chỉ số Là quỹ được thiết kế nhằm lặp lại một loại chỉ số thị trường. 2.5 Căn cứ vào mục tiêu đầu tư Quỹ tăng trưởng Là quỹ đầu tư tập trung chủ yếu vào việc tìm kiếm sự tăng trưởng vốn dài hạn thông qua việc ưu tiên đầu tư vào các loại chứng khoán vốn có tiềm năng tăng trưởng cao. Thu nhập thường xuyên là mục tiêu thứ yếu của quỹ tăng trưởng. Quỹ thu nhập cao Là quỹ đầu tư đặt mục tiêu chủ yếu là thu nhập thường xuyên cao, tăng trưởng vốn là mục tiêu chủ yếu. Quỹ cân bằng Là quỹ nhằm mục đích tăng trưởng và thu nhập. Qũy đầu tư tối thiểu 80% tài sản vào cố phiếu, trái phiếu với tối thiểu 30% vào cố phiếu và tối thiểu 30% vào trái phiếu. Quỹ đầu tư mạo hiểm Là quỹ nhằm mục đích đầu tư trung hạn vì lợi nhuận cao. Quỹ đầu tư tối thiểu 80% tài sản vào cổ phiếu, trái phiếu chuyển đổi của các công ty chưa niêm yết. 3. Vai trò của quỹ đầu tư Đối với nền kinh tế Huy động vốn cho phát triển kinh tế: cung cấp các nguồn vốn trung gian và dài hạn. Khuyến khích được dòng chảy vốn nước ngoài. Đối với thị trường chứng khoán Góp phần vào sự phát triển của thị trường sơ cấp và ổn định thị trường thứ cấp. Góp phần làm xã hội hóa hoạt động đầu tư chứng khoán. Các quỹ tạo một phương tiện đầu tư phù hợp các nhà đầu tư nhỏ, ít có sự hiểu biết về chứng khoán nhằm góp phần tăng tiết kiệm của công chúng bằng việc thu hút tiền đầu tư vào quỹ. Đối với nhà đầu tư Giảm thiểu rủi ro nhờ đa dạng hóa danh mục đầu tư Là quá trình kết hợp các tài sản đầu tư vào một danh mục đầu tư với mục đích làm giảm tổng tỷ lệ rủi ro mà không phải hy sinh hoặc hy sinh ở mức độ tối thiểu tỷ suất lợi nhuận của danh mục đầu tư. Việc đầu tư và một danh mục đa dạng sẽ giúp ta có thể loại bỏ được rủi ro không hện thống mà không phải hy sinh hoặc chỉ hy sinh ở mức độ tối thiểu. Khi danh mục đầu tư càng lớn thì độ lệch chuẩn càng có xu hướng giảm. Tuy nhiên không thể loại trừ hoàn toàn tất cả rủi ro thông qua đa dạng hóa vì còn có rủi ro hệ thống. Quản lý chuyên nghiệp Được quản lý bởi những chuyên gia trong việc thẩm định, phân tích đầu tư và chứng khoán. Trong một số trường hợp, quỹ có thể hỗ trợ các công ty phát hành trong việc tái cấu trúc, nâng cao chất lượng quản trị, làm gia tăng giá trị doanh nghiệp. Giảm chi phí hoạt động Do quy mô của quỹ tương đối lớn nên các chi phí liên quan như chi phí nghiên cứu, chi phí giao dịch, chi phí thông tin, phí môi giới,… tính trên một đồng vốn đầu tư thường thấp hơn đáng kể so với khoản đầu tư nhỏ lẻ. Với tư cách là nhà đầu tư lớn, quỹ có thể có nhiều lợi thế khi thương lượng về giá đối với các tổ chức phát hành trong trường hợp phát hành riêng lẻ. Các lợi ích khác Tính thanh khoản của chứng chỉ quỹ. Sự giám sát và bảo vệ quyền lợi người đầu tư của các cơ quan có thẩm quyền. Các tiện ích được cung cấp bởi công ty quản lý quỹ. Đối với người nhận đầu tư Nhận được nguồn vốn với chi phí huy động thấp Tiếp cận nguồn tài chính dài hạn Nhận được sự tư vấn về cách quản lý, marketing và tài chính 4. Mục đích của quỹ đầu tư Quỹ đầu tư là quỹ hình thành từ vốn góp của nhà đầu tư với mục đích kiếm lợi nhuận từ việc đầu tư vào chứng khoán hoặc các dạng tài sản đầu tư khác, kể cả bất động sản, trong đó nhà đầu tư không có quyền kiểm soát hàng ngày đối với việc ra quyết định đầu tư của quỹ. 5. Các yếu tố đánh giá Quỹ đầu tư YẾ U TỐ 1 – CÁC YẾU TỐ VỀ PHONG CÁCH ĐẦU TƯ: Những dữ liệu phản ánh năng lực và thái độ làm việc của người quản lý quỹ qua nhiều năm trong việc quản lý các loại tài sản của quỹ tương hỗ này dựa trên những mục tiêu đã đưa ra một cách thống nhất. YẾU TỐ 2 – LÝ LỊCH TỐT VỀ LỢI NHUẬN RỦI RO: Những dữ liệu phản ánh năng lực của người quản lý trong việc quản lý một cách có hiệu quả các loại tài sản sao cho quỹ thu lại được lợi nhuận rủi ro nhiều nhất có thể. YẾU TỐ 3 – SỰ TƯƠNG THÍCH GIỮA QUY MÔ CỦA QUỸ VÀ HÌNH THỨC ĐẦU TƯ: Những nhận thức của người quản lý quỹ về việc giữ cho quy mô của quỹ ở mức độ phù hợp với phong cách đầu tư của nó. YẾU TỐ 4 – NHIỆM KỲ VÀ CƠ CẤU QUẢN LÝ: Hồ sơ đánh giá việc điều hành quỹ dài hạn của một nhà quản lý tốt nhất thường là qua 10 năm. Do đó, sự tương ứng giữa nhiệm kỳ quản lý và chất lượng hoạt động của quỹ qua một khoảng thời gian nhất định là rất quan trọng. YẾU TỐ 5 – LỢI NHUẬN XOAY VÒNG THẤP: Dù nhắc đến loại quỹ tương hỗ nào đi nữa, lợi nhuận xoay vòng chỉ nên ở mức càng thấp càng tốt vì số tiền hoa hồng trích ra cho các giao dịch càng được giảm xuống mà số tiền này không được tính vào các tỉ lệ về chi tiêu của quỹ. YẾU TỐ 6 – CẢNH GIÁC VỀ CÁC LOẠI CHI PHÍ: Nhắc đến các loại chi phí và chi tiêu của một quỹ tương hỗ, chất lượng đầu tư của quỹ càng tốt thì các loại chi phí doanh thu, chi phí marketing và phân phối càng ít, từ đó tỉ số lợi nhuận xoay vòng và mức chi phí cũng sẽ thấp hơn. Các quỹ mà có mức chi phí thấp thì hoạt động tốt hơn các quỹ tốn chi phí ở mức cao. YẾU TỐ 7 – MỨC TỔNG LỢI NHUẬN CẠNH TRANH: Chất lượng tổng lợi nhuận đầu tư của quỹ tương hỗ được chứng minh bằng hiệu quả hoạt động tích cực liên tục so với các quỹ khác, hoặc so với mức chuẩn của hình thức quỹ tương hỗ đó và chỉ số của thị trường bên ngoài qua giai đoạn năm hoặc mười năm. (Giai đoạn mười năm thường được đánh giá chính xác hơn). YẾU TỐ 8 – CÁC BÁO CÁO PHÂN TÍCH KHẢ QUAN: Những nhận xét mang tính phân tích của những nhà phân tích nghiên cứu đầu tư chính là nguồn thông tin quan trọng để đánh giá chất lượng đầu tư của quỹ tương hỗ. 6.Ưu điểm của quỹ đầu tư Việc đầu tư tài chính cần kiến thức chuyên môn, sự am hiểu thị trường, kinh nghiệm và thời gian. Thực tế, không phải ai cũng đủ năng lực để tự mình đầu tư. Do đó, các nhà đầu tư cá nhân lựa chọn đầu tư qua quỹ để: • Đa dạng các lĩnh vực đầu tư • Giảm thiểu khả năng xảy ra rủi ro • Tối ưu được chi phí nhưng vẫn đạt hiệu quả về lợi nhuận • Các dự án đầu tư được quản lý bài bản nhờ công ty quản lý quỹ
QŨY ĐẦU TƯ
Căn cứ vào nguồn vốn huy động
Quỹ đầu tư tập thể (Quỹ công chúng)
Quỹ công chúng là hình thức huy động vốn thông qua việc phát hành rộng rãi ra thị trường, cho phép cả cá nhân và pháp nhân tham gia, trong đó chủ yếu là các nhà đầu tư cá nhân Loại quỹ này mang đến cho nhà đầu tư nhỏ cơ hội đầu tư với mức độ đa dạng hóa cao, giúp giảm thiểu rủi ro và chi phí đầu tư thấp, đồng thời đảm bảo hiệu quả cao nhờ vào tính chuyên nghiệp trong quản lý đầu tư.
Quỹ đầu tư cá nhân (Quỹ thành viên)
Quỹ này huy động vốn thông qua phát hành riêng lẻ cho một nhóm nhỏ các nhà đầu tư được chọn lựa, bao gồm cá nhân, định chế tài chính hoặc tập đoàn lớn, dẫn đến tính thanh khoản thấp hơn so với quỹ công chúng Các nhà đầu tư vào quỹ tư nhân thường đầu tư với số vốn lớn và đổi lại, họ có cơ hội tham gia kiểm soát các quyết định đầu tư của quỹ.
Căn cứ vào cấu trúc vận động vốn
Quỹ đóng là hình thức quỹ phát hành chứng chỉ quỹ chỉ một lần khi huy động vốn và không mua lại chứng chỉ khi nhà đầu tư muốn bán Để tăng tính thanh khoản, sau khi kết thúc huy động vốn, các chứng chỉ quỹ sẽ được niêm yết trên thị trường chứng khoán.
Các nhà đầu tư có thể thu hồi vốn đầu tư của mình thông qua việc mua bán trên thị trường thứ cấp Chứng chỉ quỹ có thể được giao dịch với giá thấp hoặc cao hơn giá trị tài sản ròng (NAV) của quỹ.
Quỹ mở là loại quỹ có thời gian hoạt động vô hạn, cho phép nhà đầu tư thực hiện giao dịch mua và bán định kỳ dựa trên giá trị tài sản ròng (NAV) sau đợt phát hành công khai lần đầu Các giao dịch này có thể được thực hiện trực tiếp với công ty Quản Lý Quỹ hoặc thông qua các Đại lý chỉ định.
Khác với quỹ đóng, quỹ mở có tổng vốn biến động theo từng đợt giao dịch do nhà đầu tư có quyền bán lại chứng chỉ quỹ cho quỹ Quỹ phải mua lại các chứng chỉ này theo giá trị ròng tại thời điểm giao dịch Hình thức quỹ này cho phép các giao dịch mua bán chứng chỉ quỹ được thực hiện trực tiếp với công ty quản lý quỹ, và các chứng chỉ quỹ không được niêm yết trên thị trường chứng khoán.
Căn cứ vào cơ cấu tổ chức và hoạt động của quỹ
Quỹ đầu tư dạng công ty
Trong mô hình quỹ đầu tư, quỹ được coi là một pháp nhân, tức là một công ty được thành lập theo quy định pháp luật của từng quốc gia Hội đồng quản trị, do các cổ đông bầu ra, là cơ quan điều hành cao nhất, có nhiệm vụ quản lý hoạt động quỹ, lựa chọn và giám sát công ty quản lý quỹ Công ty quản lý quỹ hoạt động như một nhà tư vấn đầu tư, thực hiện phân tích đầu tư và quản lý danh mục đầu tư Tuy nhiên, mô hình này chưa được áp dụng tại Việt Nam do quy định của UBCKNN về việc quỹ đầu tư không có tư cách pháp nhân.
Quỹ đầu tư dạng hợp đồng là mô hình quỹ tín thác đầu tư, khác với quỹ đầu tư dạng công ty vì không có tư cách pháp nhân Công ty quản lý quỹ thành lập quỹ, huy động vốn và thực hiện đầu tư theo mục tiêu trong điều lệ Ngân hàng giám sát có trách nhiệm bảo quản vốn và tài sản của quỹ, với hợp đồng giám sát quy định quyền lợi và nghĩa vụ giữa hai bên nhằm bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư Nhà đầu tư góp vốn vào quỹ và ủy thác đầu tư cho công ty quản lý quỹ để tối ưu hóa lợi nhuận từ khoản vốn của mình.
Căn cứ theo công cụ đầu tư
Là quỹ đầu tư tối thiểu 80% giá trị tài sản quỹ vào cổ phiếu.
Quỹ đầu tư này cam kết tối thiểu 80% giá trị tài sản vào trái phiếu hoặc các công cụ có thu nhập cố định, không bao gồm trái phiếu chuyển đổi.
Quỹ thị trường tiền tệ
Quỹ đầu tư này yêu cầu ít nhất 70% giá trị tài sản được phân bổ vào các công cụ thị trường tiền tệ có thời gian đáo hạn tối đa 90 ngày Phần tài sản còn lại sẽ được đầu tư vào các công cụ thị trường tiền tệ có thời gian đáo hạn không quá 360 ngày.
Là quỹ đầu tư vào các công cụ thị trường tiền tệ, cổ phiếu và trái phiếu.
Là quỹ được thiết kế nhằm lặp lại một loại chỉ số thị trường.
Căn cứ vào mục tiêu đầu tư
Quỹ đầu tư này tập trung vào việc đạt được sự tăng trưởng vốn dài hạn bằng cách ưu tiên đầu tư vào các chứng khoán có tiềm năng tăng trưởng cao Mục tiêu chính của quỹ là tăng trưởng vốn, trong khi thu nhập thường xuyên chỉ là mục tiêu thứ yếu.
Là quỹ đầu tư đặt mục tiêu chủ yếu là thu nhập thường xuyên cao, tăng trưởng vốn là mục tiêu chủ yếu.
Quỹ này được thiết kế để tối ưu hóa cả tăng trưởng và thu nhập, với yêu cầu đầu tư tối thiểu 80% tài sản vào cổ phiếu và trái phiếu Trong đó, ít nhất 30% phải được phân bổ vào cổ phiếu và 30% vào trái phiếu.
Quỹ đầu tư mạo hiểm
Quỹ này được thiết kế để đầu tư trung hạn với mục tiêu mang lại lợi nhuận cao Để đạt được điều này, quỹ sẽ đầu tư tối thiểu 80% tài sản của mình vào cổ phiếu và trái phiếu chuyển đổi của các công ty chưa niêm yết.
3 Vai trò của quỹ đầu tư Đối với nền kinh tế
Huy động vốn cho phát triển kinh tế là việc cung cấp các nguồn vốn trung gian và dài hạn, nhằm khuyến khích dòng chảy vốn nước ngoài Điều này đặc biệt quan trọng đối với thị trường chứng khoán, nơi mà việc thu hút đầu tư nước ngoài có thể thúc đẩy sự phát triển bền vững và nâng cao tính thanh khoản của thị trường.
Góp phần vào sự phát triển của thị trường sơ cấp và ổn định thị trường thứ cấp.
Các quỹ đầu tư chứng khoán đóng vai trò quan trọng trong việc xã hội hóa hoạt động đầu tư, cung cấp phương tiện đầu tư phù hợp cho các nhà đầu tư nhỏ và thiếu hiểu biết về thị trường chứng khoán Nhờ đó, các quỹ không chỉ thu hút vốn đầu tư mà còn góp phần nâng cao mức tiết kiệm của công chúng.
Giảm thiểu rủi ro nhờ đa dạng hóa danh mục đầu tư
Quá trình kết hợp các tài sản đầu tư vào một danh mục nhằm giảm thiểu tổng tỷ lệ rủi ro, đồng thời giữ mức lợi nhuận tối ưu, là một chiến lược quan trọng trong quản lý đầu tư.
Đầu tư vào một danh mục đa dạng giúp giảm thiểu rủi ro không hệ thống mà không cần hy sinh quá nhiều lợi nhuận Khi quy mô danh mục đầu tư tăng lên, độ lệch chuẩn có xu hướng giảm Tuy nhiên, cần lưu ý rằng không thể loại bỏ hoàn toàn rủi ro thông qua đa dạng hóa, vì vẫn tồn tại rủi ro hệ thống.
Quản lý chuyên nghiệp Được quản lý bởi những chuyên gia trong việc thẩm định, phân tích đầu tư và chứng khoán.
Quỹ có thể hỗ trợ các công ty phát hành trong việc tái cấu trúc, cải thiện chất lượng quản trị và tăng cường giá trị doanh nghiệp.
Giảm chi phí hoạt động
Do quỹ có quy mô lớn, các chi phí như nghiên cứu, giao dịch, thông tin và phí môi giới thường thấp hơn nhiều so với khoản đầu tư nhỏ lẻ.
Là một nhà đầu tư lớn, quỹ có thể tận dụng nhiều lợi thế trong việc thương lượng giá với các tổ chức phát hành khi tham gia vào các đợt phát hành riêng lẻ.
Tính thanh khoản của chứng chỉ quỹ.
Sự giám sát và bảo vệ quyền lợi người đầu tư của các cơ quan có thẩm quyền.
Các tiện ích được cung cấp bởi công ty quản lý quỹ. Đối với người nhận đầu tư
Nhận được nguồn vốn với chi phí huy động thấp
Tiếp cận nguồn tài chính dài hạn
Nhận được sự tư vấn về cách quản lý, marketing và tài chính
4 Mục đích của quỹ đầu tư
Quỹ đầu tư là một hình thức quỹ được hình thành từ vốn của các nhà đầu tư, nhằm mục tiêu sinh lợi từ việc đầu tư vào chứng khoán và các tài sản khác, bao gồm bất động sản Trong mô hình này, các nhà đầu tư không tham gia vào việc quản lý hàng ngày và ra quyết định đầu tư của quỹ.
5 Các yếu tố đánh giá Quỹ đầu tư
YẾ U TỐ 1 – CÁC YẾU TỐ VỀ PHONG CÁCH ĐẦU TƯ:
Dữ liệu cho thấy năng lực và thái độ làm việc của người quản lý quỹ qua nhiều năm trong việc quản lý tài sản quỹ tương hỗ, dựa trên các mục tiêu đã được đặt ra một cách đồng nhất.
YẾU TỐ 2 – LÝ LỊCH TỐT VỀ LỢI NHUẬN RỦI RO:
Dữ liệu phản ánh khả năng của người quản lý trong việc tối ưu hóa hiệu quả quản lý tài sản, nhằm đảm bảo quỹ đạt được lợi nhuận cao nhất với mức rủi ro tối thiểu.
YẾU TỐ 3 – SỰ TƯƠNG THÍCH GIỮA QUY MÔ CỦA QUỸ VÀ HÌNH THỨC ĐẦU TƯ:
Những nhận thức của người quản lý quỹ về việc giữ cho quy mô của quỹ ở mức độ phù hợp với phong cách đầu tư của nó.
YẾU TỐ 4 – NHIỆM KỲ VÀ CƠ CẤU QUẢN LÝ:
Hồ sơ đánh giá hiệu quả quản lý quỹ dài hạn của một nhà quản lý hàng đầu thường được xác định qua khoảng thời gian 10 năm Vì vậy, mối liên hệ giữa thời gian quản lý và chất lượng hoạt động của quỹ trong một thời gian nhất định là điều vô cùng quan trọng.
YẾU TỐ 5 – LỢI NHUẬN XOAY VÒNG THẤP:
Khi đề cập đến bất kỳ loại quỹ tương hỗ nào, lợi nhuận xoay vòng nên được giữ ở mức thấp nhất có thể Việc này giúp giảm thiểu số tiền hoa hồng trích ra cho các giao dịch, từ đó không ảnh hưởng đến các tỷ lệ chi phí của quỹ.
YẾU TỐ 6 – CẢNH GIÁC VỀ CÁC LOẠI CHI PHÍ:
CÔNG TY QUẢN LÝ QUỸ
Khái quát Công ty quản lý quỹ (QLQ)
Công ty QLQ chuyên cung cấp dịch vụ kinh doanh chứng khoán, bao gồm đầu tư chứng khoán, quản lý danh mục đầu tư và tư vấn đầu tư chứng khoán, nhằm hỗ trợ khách hàng tối ưu hóa lợi nhuận và quản lý rủi ro hiệu quả.
Công ty QLQ là tổ chức pháp nhân chuyên cung cấp dịch vụ quản lý quỹ đầu tư chứng khoán và quản lý danh mục đầu tư Chỉ có Công ty QLQ được cấp phép hoạt động trong lĩnh vực này, do đó, các tổ chức kinh tế khác không được phép cung cấp dịch vụ quản lý quỹ đầu tư chứng khoán và danh mục đầu tư.
2.Các tiêu chuẩn thành lập
Theo quy định tại điều 3 thông tư số 212/2012/TT-BTC)
Công ty cần có trụ sở đảm bảo quyền sử dụng trên 1 năm kể từ ngày thành lập, cùng với các trang thiết bị cần thiết đáp ứng đầy đủ yêu cầu theo thông tư số 212/2012/TT-BTC.
Công ty quản lý quỹ cần có Giám đốc (Tổng giám đốc), phó Giám đốc phụ trách nghiệp vụ (nếu có) và ít nhất 5 nhân viên nghiệp vụ được cấp chứng chỉ hành nghề quản lý quỹ.
Có vốn điều lệ tối thiểu bằng vốn pháp định theo quy định của nhà nước.
Để thành lập một doanh nghiệp, tối thiểu cần có 2 cổ đông sáng lập trở lên, trong đó ít nhất một cổ đông phải là ngân hàng thương mại, doanh nghiệp bảo hiểm hoặc công ty chứng khoán.
Trong trường hợp là công ty TNHH 1 thành viên thì chủ sở hữu phải là ngân hàng thương mại hoặc doanh nghiệp bảo hiểm hoặc công ty chứng khoán.
Cổ đông sáng lập và thành viên sáng lập cần sở hữu ít nhất 65% vốn điều lệ của Công ty Quản lý Quỹ, trong đó các ngân hàng thương mại, doanh nghiệp bảo hiểm và công ty chứng khoán phải nắm giữ tối thiểu 30% vốn điều lệ.
3 Tổ chức Công ty QLQ:
Hội đồng quản trị hoặc hội đồng thành viên hoặc chủ sơ hữu
Bộ phận kiểm toán nội bộ
Bộ phận kiểm soát nội bộ
Bộ máy nhân sự: nhân viên tư vấn đầu tư, nhân viên….
4 Các loại hình Công ty QLQ:
Công ty trách nhiệm hữu hạn
Hoạt động của Công ty QLQ
1 Nghiệp vụ kinh doanh của Công ty QLQ a Quản lý đầu tư chứng khoán, công ty đầu tư chứng khoán
Công ty QLQ chuyên huy động vốn và quản lý quỹ đầu tư chứng khoán, đồng thời cung cấp dịch vụ quản lý danh mục đầu tư hiệu quả.
Sơ đồ:Quy trình quản lí danh mục đầu tư
Công ty quản lý quỹ
Khách hàng(Cá nhân,tổ chức)
Nhận yêu cầu quản lý
Ký hợp đồng quản lý
Thực hiện hợp đồng quản lý
Thanh lý hợp đồng quản lý
Các công ty quỹ tiếp xúc với khách hàng để hiểu rõ nhu cầu và thông tin cần thiết, bao gồm khả năng tài chính, mục tiêu đầu tư, kinh nghiệm đầu tư và mức độ rủi ro mà khách hàng có thể chấp nhận.
-Bước2:Các công ty quản lý quỹ và khách hàng bắt đầu kí kết hợp đồng quản lý.
-Bước3:Công ty quản lý thực hiện hợp đồng quản lý
+Thực hiện xây dựng danh mục đầu tư cho khách hàng
Lựa chọn chiến lược đầu tư
Lựa chọn chứng khoán Đo lường hiệu quả
+Tuân thủ theo đúng những thoả thuận trong hợp đồng quản lí
+Trường hợp phát sinh ngoài hợp đồng thì phải xin ý kiến của khách hàng
-Bước 4: Công ty quản lý quỹ cùng khách hàng bàn bạc và quyết định xem có tiếp tục gia hạn hay thanh lý hợp đồng
*Nghiệp vụ tư vấn đầu tư chứng khoán
-Hoạt động tư vấn đầu tư bao gồm:
Chúng tôi cung cấp tư vấn chuyên sâu cho khách hàng về chính sách đầu tư và chiến lược giao dịch, bao gồm việc xác định cơ cấu phân bổ vốn, lựa chọn loại tài sản đầu tư, và phương pháp định giá tài sản Ngoài ra, chúng tôi hướng dẫn khách hàng về các hình thức đầu tư, thời điểm thực hiện giao dịch, số lượng và mức giá phù hợp với mục tiêu đầu tư, chính sách đầu tư và mức độ chấp nhận rủi ro của họ.
+ Phát hành ra công chúng các ấn phẩm về đầu tư chứng khoán sau khi đã được cấp phép theo quy định của pháp luật
- Trước khi cung cấp dịch vụ tư vấn, Công ty QLQ có trách nhiệm tổng hợp, cập nhật thông tin nhận diện khách hàng.
Trong trường hợp cung cấp dịch vụ tư vấn đầu tư chứng khoán, Công ty Quản lý Quỹ (QLQ) cần chỉ định ít nhất một nhân viên chuyên môn tại bộ phận tư vấn đầu tư để đảm bảo tư vấn hiệu quả cho từng khách hàng.
Công ty QLQ phải thông báo bằng văn bản cho khách hàng ít nhất năm (05) ngày trước khi thay đổi nhân viên tư vấn, đồng thời cung cấp thông tin về nhân viên thay thế.
- Công ty QLQ phải ký hợp đồng tư vấn đầu tư với từng khách hàng, trong đó nêu rõ:
+ Phạm vi tư vấn, hình thức cung cấp dịch vụ, tài sản nhận tư vấn;
+ Thời hạn hợp đồng, phí dịch vụ;
+ Họ tên và lý lịch trích ngang về kinh nghiệm của nhân viên tư vấn;
+ Quyền, trách nhiệm và nghĩa vụ của các bên tham gia hợp đồng. c Nghiệp vụ tư vấn, đầu tư chứng khoán
- Hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán bao gồm các nội dung sau:
Chúng tôi cung cấp tư vấn chuyên sâu về chính sách đầu tư và chiến thuật giao dịch, bao gồm việc xác định cơ cấu phân bổ vốn đầu tư, lựa chọn loại tài sản và phương pháp định giá tài sản Đội ngũ chuyên gia của chúng tôi sẽ hỗ trợ khách hàng trong việc lựa chọn hình thức đầu tư và giao dịch phù hợp, xác định thời điểm thực hiện, số lượng và mức giá tối ưu, nhằm đảm bảo đạt được các mục tiêu đầu tư cũng như mức chấp nhận rủi ro của từng khách hàng.
+ Phát hành ra công chúng các ấn phẩm về đầu tư chứng khoán sau khi đã được cấp phép theo quy định của pháp luật
- Trước khi cung cấp dịch vụ tư vấn, Công ty QLQ có trách nhiệm tổng hợp, cập nhật thông tin nhận diện khách hàng
Trong trường hợp cung cấp dịch vụ tư vấn đầu tư chứng khoán, Công ty QLQ cần chỉ định ít nhất một nhân viên chuyên môn tại bộ phận tư vấn đầu tư để đảm bảo tư vấn hiệu quả cho từng khách hàng.
Công ty QLQ có trách nhiệm thông báo bằng văn bản cho khách hàng ít nhất năm (05) ngày trước khi thay đổi nhân viên tư vấn, đồng thời cung cấp thông tin chi tiết về nhân viên thay thế.
- Công ty QLQ phải ký hợp đồng tư vấn đầu tư với từng khách hàng, trong đó nêu rõ:
+ Phạm vi tư vấn, hình thức cung cấp dịch vụ, tài sản nhận tư vấn;
+ Thời hạn hợp đồng, phí dịch vụ;
+ Họ tên và lý lịch trích ngang về kinh nghiệm của nhân viên tư vấn;
+ Quyền, trách nhiệm và nghĩa vụ của các bên tham gia hợp đồng.
2 Xếp loại đánh giá Công ty QLQ: a Mục đích
Hệ thống đánh giá và xếp loại Công ty Quản lý Quỹ (QLQ) giúp Ủy ban Chứng khoán Nhà nước theo dõi và đánh giá hoạt động kinh doanh cũng như khả năng đáp ứng các chỉ tiêu an toàn tài chính của các Công ty QLQ Mục đích của hệ thống này là đảm bảo sự minh bạch và hiệu quả trong quản lý quỹ.
Theo dõi và giám sát hiệu quả hoạt động của các công ty quản lý quỹ là rất quan trọng Việc phân loại các công ty này giúp cảnh báo sớm và có biện pháp xử lý kịp thời đối với những công ty hoạt động yếu kém và gặp nhiều rủi ro.
Hỗ trợ quản lý và hoạch định chính sách trong lĩnh vực chứng khoán, đồng thời thực hiện thanh tra và kiểm tra các Công ty Quản lý Quỹ, nhằm bảo vệ tính toàn vẹn của thị trường chứng khoán.
Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đã công bố Dự thảo quy chế đánh giá, xếp loại Công ty Quản lý Quỹ, thể hiện sự tích cực trong việc tái cấu trúc và chuẩn hóa hoạt động của các công ty này Để đánh giá chính xác chất lượng hoạt động của các công ty quỹ, cần làm rõ nhiều vấn đề do tính đa dạng trong hoạt động của các công ty Quản lý Quỹ.
Trong việc đánh giá xếp hạng Công ty QLQ sẽ được dựa trên các quy chế CAMEL
Nó nhằm đánh giá độ an toàn, khả năng sinh lời và thanh khoản của công ty quỹ.
Một số đặc điểm của quy chế CAMEL:
Quy chế CAMEL là phương pháp đánh giá tổng hợp và khoa học đối với các Công ty Quản lý quỹ, dựa trên năm yếu tố chính, không chỉ xem xét từng nhân tố riêng lẻ.
(05) chỉ tiêu với các nhân tố phù hợp với hoạt động của Công ty QLQ và nhu cầu quản lý
Dữ liệu được sử dụng để đánh giá đến từ nhiều nguồn khác nhau, bao gồm hệ thống báo cáo, kết quả từ các cuộc thanh tra và kiểm tra, cùng với các nguồn thông tin đáng tin cậy khác (nếu có).
Các nhân tố định tính trong chỉ tiêu năng lực quản trị được đánh giá bởi Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) theo hướng dẫn trong quy chế Trong khi đó, các nhân tố định lượng còn lại được tính toán tự động từ báo cáo của công ty, có thể thực hiện tính toán trực tiếp hoặc dựa trên quantile.
CÔNG TY QUẢN LÝ QUỸ VINACAPITAL
Công ty Quản lý Quỹ VinaCapital (VCFM) là một trong những đơn vị hàng đầu trong lĩnh vực đầu tư tài chính tại Việt Nam Thành lập vào năm 2012 bởi Tập đoàn VinaCapital, VCFM hoạt động dưới tên Công ty Cổ phần Quản lý Quỹ VinaWealth cho đến tháng 07 năm 2017 Được Ủy Ban Chứng Khoán Nhà Nước cấp phép, VCFM chuyên thành lập và quản lý các quỹ đầu tư, quản lý danh mục đầu tư và cung cấp dịch vụ tư vấn đầu tư cho cả nhà đầu tư trong nước và quốc tế Đơn vị kiểm toán của công ty là CTY TNHH PwC VIETNAM.
Trong lĩnh vực kinh doanh quỹ và dịch vụ quản lý danh mục đầu tư, hiện có 5 quỹ mở và 2 quỹ đóng, trong đó 3 quỹ đã được đăng ký ở nước ngoài.
Các quỹ mở nổi bật bao gồm Quỹ Đầu tư Cổ phiếu Hưng Thịnh (VEOF), Quỹ Đầu tư Trái phiếu Bảo Thịnh (VFF), Quỹ Đầu tư Cân bằng Tuệ Sáng VinaCapital (VIBF), Quỹ Đầu tư Cổ phiếu Tiếp Cận Thị Trường Việt Nam (VESAF), và Quỹ VCG Đối tác VN (VVF) Những quỹ này mang đến nhiều cơ hội đầu tư hấp dẫn cho nhà đầu tư trong thị trường tài chính Việt Nam.
Qũy đóng: Qũy Cơ hội VN (VOF), Qũy Đầu tư mạo hiểm (DFJV)
Tính đến ngày 31/12/2018, tổng tài sản của VinaCapital đạt hơn 252 tỷ đồng, tăng 70% so với đầu năm Tiền và các khoản tương đương tiền cũng ghi nhận sự tăng trưởng 59%, đạt trên 43 tỷ đồng Tuy nhiên, các khoản phải thu ngắn hạn lại giảm 13% so với đầu năm, chiếm hơn 40 tỷ đồng.
Cuối kỳ, tổng nợ phải trả giảm 4% so với đầu năm, đạt gần 26 tỷ đồng, trong đó nợ ngắn hạn gần 25 tỷ đồng, giảm 11% và không phát sinh vay nợ ngắn hạn Vốn chủ sở hữu tăng mạnh, đạt 132.9 tỷ đồng, gấp đôi so với đầu năm.
Tính đến hiện tại, tiền gửi của nhà đầu tư ủy thác đã vượt qua 435 tỷ đồng, ghi nhận mức tăng 61% so với đầu năm Tổng giá trị danh mục đầu tư của nhà đầu tư ủy thác đạt hơn 18,603 tỷ đồng, trong đó nhà đầu tư trong nước chiếm gần 347 tỷ đồng, còn lại gần 18,257 tỷ đồng thuộc về nhà đầu tư nước ngoài.
Theo báo cáo bán niên 2019, tiền và các khoản tương đương tiền của Vina Capital chiếm hơn 50% tổng tài sản, tăng gấp đôi so với cuối năm 2018 Đáng chú ý, 84% nguồn vốn của công ty này đến từ vốn chủ sở hữu.
Quỹ Đầu tư Cổ phiếu Hưng Thịnh (VEOF)
Quỹ Đầu tư Cổ phiếu Hưng Thịnh VinaWealth là quỹ đại chúng dạng mở được thành lập tại Việt Nam, không giới hạn thời gian hoạt động Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2017, vốn góp của nhà đầu tư vào quỹ được ghi nhận bằng mệnh giá.
318.906.040.000 đồng, tương đương với 31 809.604,09 chứng chỉ quỹ.
Quỹ VEOF là quỹ đầu tư cổ phiếu với chiến lược trung và dài hạn từ 1-3 năm nhằm gia tăng giá trị Quỹ tập trung vào các cổ phiếu niêm yết tại Việt Nam có vốn hóa lớn và trung bình, sở hữu nền tảng hoạt động vững mạnh và tiềm năng tăng trưởng trong tương lai VinaCapital áp dụng phương pháp đầu tư năng động, chỉ đầu tư vào cổ phiếu niêm yết và các tài sản khác được UBCKNN cho phép, với chỉ số tham chiếu là VN-Index.
Quỹ VEOF là quỹ cổ phiếu với mức rủi ro trung và cao, giá trị của quỹ sẽ biến động theo thị trường chứng khoán Quỹ này phù hợp cho nhà đầu tư kỳ vọng sinh lời cao, có ý định đầu tư trung và dài hạn, và có khả năng chịu đựng biến động thị trường Ngân hàng giám sát quỹ là Ngân hàng TNHH MTV Standard Chartered.
Tính đến tháng 10/2019, quỹ này có tỷ lệ phân bố tài sản chủ yếu vào lĩnh vực Ngân hàng, chiếm 24.8% tổng tài sản Trong đó, 10.1% là cổ phiếu của Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank), 4.9% là cổ phiếu Ngân hàng Quân đội và 3.6% là cổ phiếu Ngân hàng Techcombank Ngoài ra, lĩnh vực bất động sản cũng đóng góp 16.0% vào tài sản ròng của quỹ, với 7.9% là cổ phiếu Vinhomes.
Tại quỹ Đầu tư cổ phiếu Hưng Thịnh (VEOF), giá trị tài sản ròng (NAV) tính đến ngày 13/06 đạt 641,5 tỷ đồng, giảm 22,1% so với đầu năm, mặc dù giá trị NAV/CCQ vẫn ghi nhận sự tăng trưởng.
Tính đến ngày 30/06/2019, giá trị tài sản ròng của quỹ đạt 605.658.480.520 VND, giảm 36,9% so với cùng kỳ năm ngoái Giá trị ròng trên mỗi đơn vị chứng chỉ quỹ giảm 6.511%, trong khi số lượng đơn vị chứng chỉ quỹ ước tính chỉ còn 45,6 triệu, giảm 15,3 triệu đơn vị so với đầu năm.
Quỹ Đầu tư Trái phiếu Bảo Thịnh (VFF)
VFF là quỹ đầu tư trái phiếu mở với chiến lược đầu tư trung và dài hạn từ 1-3 năm, nhằm mang lại lợi nhuận ổn định Quỹ đầu tư ít nhất 80% tổng tài sản vào trái phiếu chính phủ, trái phiếu được chính phủ bảo lãnh, trái phiếu chính quyền địa phương, và các giấy tờ có giá từ tổ chức tín dụng hàng đầu, cùng với công cụ tiền gửi tiết kiệm ngắn hạn Ngoài ra, quỹ có thể đầu tư tối đa 15% vào cổ phiếu để tận dụng cơ hội tăng giá trị, tùy thuộc vào điều kiện thị trường Chỉ số tham chiếu của quỹ là trung bình lãi suất tiền gửi kỳ hạn 3 tháng của bốn ngân hàng thương mại nhà nước: Vietcombank, BIDV, VietinBank và Agribank.
Ngân hàng giám sát: NH TNHH MTV Standard Chartered.
Tính đến ngày 13/06/2019, giá trị tài sản ròng của Quỹ đạt 232 tỷ đồng, giảm 39,8% so với 385,6 tỷ đồng vào cuối năm 2018 Theo Báo cáo Bán niên 2019, giá trị tài sản ròng của quỹ là 225.910.087.459 đồng, giảm 68,13% so với cùng kỳ năm trước Tổng số chứng chỉ đang lưu hành là 13.950.402,56, giảm hơn một nửa so với cùng kỳ năm ngoái Mặc dù vậy, giá trị tài sản ròng trên một đơn vị chứng chỉ tăng 7,22% so với cùng kỳ năm 2019, chủ yếu nhờ vào lợi nhuận từ hoạt động đầu tư, tăng 61,94% so với giá trị khi thành lập.