Phòng ngừa rủi ro cho hoạt Động kinh doanh của doanh nghiệp bằng các công cụ phái sinh

Doanh nghiệp có thể sử dụng các công cụ tài chính để giảm thiếu rủi ro, nhưng cần phải đánh giá kỹ các chiến lược này để đảm bảo rằng chúng phù hợp với mục tiêu kinh doanh của doanh nghi

BAI TAP LON

Học phần: Công cụ Phái sinh

1 Nguyễn Xuân Mai 25A4010731

(Nhóm trưởng)

2 Nguyễn Hữu Thành 25A4011420

3 Nguyễn Đức Hiếu 25A4012400

4 Lâm Tú Châu 25A4011748

5 Trần Duy Bảo 25A4011741

6 Nguyễn Kim Ngọc 25A4011028

7 Nguyễn Thị Mỹ Duyên 25 A4012099

MỤC LỤC

2

CHƯƠNG I1: GIỚI THIỆU VẺ DOANH NGHIỆP VÀ HOAT ĐỘNG KINH

1.1 Lịch sử hình thành của doanh nghiỆp 5 2 22 22212211221 121 1521122112121 xk2 5 1.2 Hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp 2 222 2212221122211 1211252512222 5

CHƯƠNG 2: GIÁ ĐỊNH HỢP ĐÔNG GÓC 7

CHƯƠNG 3: ĐÈ XUẤT PHƯƠNG ÁN SỬ DỤNG HỢP ĐÔNG CÔNG CỤ

KNN i0 ao 16

3.1.1 Giới thiệu về sản phẩm phái sinh doanh nghiệp - 552cc 2z 22222 l6

3.1.2 Lý do chọn hợp đồng tương lai - 5-5 S1 1 11 E712112112121.1 11112 1n ru 16

3.2 Giới thiệu tổng quan về thị trường phái sinh CMIE 2 SE S221 222xe2 17

3.3 Giới thiệu về phần mềm giao dịch phát sinh giả lập CME Simulator 18

3.4 Mô tả quy trình giao dịch phái sinh từ bước mớ tải khoản tới khi kết thúc giao

¡10100 cece cee ceecceececseseeseeseescaecaeesceecsesaeeecsessesecseceeseeseeseescaeceeeseeseseecieenteetecneeaees 18

3.4.1 Quy trình g1a0 dich ccc cececcecsceencenscensestsesseseseesseeeesteseneescssesetteeeneeees 18 3.4.2 Tính toán lãi, lỗ của giao dich phat sinh tại thời điểm hợp đồng gốc của doanh nghiệp được thực hiện 2 2 20 121122112211 22112111211111111111111 11 111911 1111111151 1E rg 23

CHUONG 4: NHẬN XÉT, ĐÁNH GIÁ VẺ CÁCH THỨC SỬ DỤNG, CÁC ĐẶC TÍNH VÀ ƯU NHƯỢC ĐIÊM CỦA PHƯƠNG ÁN PHÒNG NGỪA RỦI RO

4.1 Nhận xét và đánh giá 2 2s 222 111271121122112111212201222121212 re 28 4.1.1 Nhận Xét - 222 2s 2 122121127112112211211121121212121221212122121 20121 28

4.1.2 Đánh giá hiệu quả của phương án óc 1202211211211 121 112 1111811118811 1 key 29 4.1.3 Đặc tính của hợp đồng tương lai s5 5 S91 221211211211 112121212 11g 29

4.2 Ưu và nhược điểm 2-52 S 221 211214 2112712212117112112112112111211211122 22 re 29 4.2.1 Ưu điểm - 2 1 22251122127111121121121121111121121111121111112101221122212 ra 29 4.2.2 Nhược điểm - 2 21 2 12112212112212111212211111211111121212112122121212 12g 30

IV )80)908).79 04.7 °,, 33

LOI MO DAU Rui ro trong kinh doanh là một chủ đề quan trọng và không thê thiếu trong lĩnh

vực kinh tế và tài chính Đó cũng là nỗi lo của các nhà doanh nghiệp khi thực hiện đầu

tư, mua bán, xuất nhập khẩu Vậy nên việc xác định rủi ro trong kinh doanh là vô cùng cần thiết, nó liên quan đến việc đánh giá các rủi ro tiềm ấn và tìm ra biện pháp để

giảm thiếu chúng Tuy nhiên, không có cách nảo để loại bỏ hoàn toàn các rủi ro nay

Doanh nghiệp có thể sử dụng các công cụ tài chính để giảm thiếu rủi ro, nhưng cần phải đánh giá kỹ các chiến lược này để đảm bảo rằng chúng phù hợp với mục tiêu kinh doanh của doanh nghiệp

La một đoanh nghiệp kinh doanh về dầu thô và dầu khí - Công ty Cô phần Lọc hóa dầu Bình Sơn, có hợp đồng nhập khâu công ty cũng đã nêu ra được rủi ro có thé gặp phải trong hợp đồng mua bán này là rủi ro về giá và tý giá Rủi ro giá và tý giá là những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến việc kinh doanh của doanh nghiệp Rủi ro giá bao gồm rủi ro về giá thành nguyên liệu, giá thành sản phẩm và giá thành dịch vụ Trong khi đó, rủi ro tý giá liên quan đến sự thay đối giá trị của tiền tệ trong thị trường

quốc tế Các rủi ro nảy có thê ảnh hướng đến doanh nghiệp bằng cách làm tăng chi phí

sản xuất, giảm lợi nhuận, giảm giá trị cô phiếu và tăng giá thành sản phẩm hoặc dịch

vụ Qua việc phân tích và tông hợp thông tin, công ty đã tìm hiểu về phần mềm giao dịch phái sinh CME, là một phần mềm giao dich minh bạch an toàn, đa dang san pham

và có cơ chế đảm bảo cho các hợp đồng Sau khi phòng ngừa rủi ro bằng cách mua Hợp đồng tương lai trên CME, công ty vừa phòng ngừa được rủi ro về giá và bên cạnh

đó thu được một khoản lợi nhuận

CHUONG 1: GIOI THIEU VE DOANH NGHIEP VA HOẠT ĐỘNG KINH

DOANH CUA DOANH NGHIEP

1.1 Lich sw hình thành của doanh nghiệp

Ngày 09/11/1994, Thủ trướng Chính phủ Võ Văn Kiệt ký quyết định số 658/QĐÐ-

TTg về điểm xây dựng Nhà máy lọc dầu số 1 và quy hoạch Khu kinh tế trọng điểm miễn Trung, trong đó chính thức chọn Dung Quất - Quảng Ngãi làm địa điểm xây dựng nhà máy

lọc dầu đầu tiên của Việt Nam

Công ty cố phần lọc hóa đầu Bình Sơn (BSR) tiền thân là Công ty TNHH một thành

viên lọc hóa dầu Bình Sơn, được thành lập vào ngày 09/05/2008 theo quyết định sé 1018/QD- DKVN của Tập đoàn Dầu khí Việt Nam Công ty cô phần lọc hóa dầu Bình Sơn được giao trách nhiệm tiếp nhận, quản lý, vận hành Nhà máy Lọc dầu Dung Quất, giữ vai trò tiên phòng

và đặt nền móng cho sự phát triển ngành công nghiệp lọc hóa dầu Việt Nam, đồng thời là nơi

dao tao nguồn nhân lực chất lượng cao trong lĩnh vực này

1.2, Hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp

Công ty cô phần Lọc hóa dầu Bình Sơn (BSR) là đơn vị thảnh viên của Tập đoàn Dầu khí Việt Nam được giao trách nhiệm tiếp nhận, quản lý, vận hảnh Nhà máy lọc dầu Dung Quat, giữ vai trò tiên phong và đặt nền móng cho sự phát triển ngành công nghiệp lọc hóa dầu Việt Nam, đồng thời là nơi đào tạo nguồn nhân lực chất lượng cao trong lĩnh vực này

Nha máy lọc dầu Dung Quất là công trình trọng điểm quốc gia có tong von dau tu trên

3 tỷ USD, công suất chế biến 6,5 triệu tấn dầu thô/năm Việc xây dựng thành công và đưa NMLD Dung Quat vao van hành mang ý nghĩa cực kỳ quan trọng đối với việc đảm bao an ninh năng lượng, góp phần đây mạnh tiến trình công nghiệp hóa, hiện đại hóa đất nước

Nhà máy lọc dầu Dung Quất có diện tích sử dụng là khoảng 956 ha (bao gồm ca 140

ha mở rộng trong tương lai) trong đó có 485 ha mặt đất và 471 ha mặt biển Với công suát chế biến là 6,5 triệu tắn dầu thô/năm ( tương đương 148.000 thùng/ngảy), nâng cấp mở rộng trong

tương lai: 8,5 triệu tấn dầu thô/năm

Co cau san pham:

Polypropylene 135 - 150

Cơ cấu sản phẩm của NMLD Dung Quất gồm: Khí hóa lỏng LPG, Khí hóa lỏng

Propylene, Xăng RON 92/A95/, Xăng E5/10, Dầu hỏa, Xăng máy bay Jet Al/JetAlK, Dau

DO/DO L62, Dầu FO, Hạt nhựa Polypropylene và Lưu huỳnh

Chức năng cơ bản của BSR là kinh doanh, xuất, nhập khâu, tàng trữ và phân phối dầu

thô; Sản xuất, bán buôn và bán lẻ các sản phâm dầu mỏ, sản phâm trung gian, nhiên liệu sinh

học, hạt nhựa Polypropylene : Cung cấp dịch vụ bảo dưỡng sửa chữa và tư vấn kỹ thuật trông lĩnh vực lọc-hóa dầu; Đảo tạo và cung ứng nguồn nhân lực trong công nghiệp lọc-hóa dầu; cung cấp dịch vụ hàng hải và cảng biến liên quan đến ngành lọc-hóa dầu; Đầu tư và phát

triển các đự án lọc-hóa dầu, nhiên liệu sinh học,

Hàng năm, NMLD Dung Quất sản xuất ra khoảng trên 6,2 triệu tấn sản phẩm các loại

và đáp ứng khoảng 30% nhu cầu năng lượng của Việt Nam

Cho đến nay, các sản phẩm xăng, dầu của NMLD Dung Quất đã có mặt trên thị trường hơn 7 năm, phục vụ hầu hết các ngành kinh tế trong nước, nhưng rất ít người biết rằng, những sản phẩm này có chất lượng cao hơn hắn so với quy định Chất lượng các sản phâm của NMLD Dung Quất được quản lý theo quy trình khép kín, các sản phâm trước khi đưa ra thị trường phải đạt các tiêu chuẩn sản phâm của Việt Nam và quốc tế

Những phần thưởng cao quý mà Nhà máy lọc dầu Dung Quất đạt được là:

+ Nam 2010: Được trao Bằng khen thưởng của Chính phủ

+ Năm 2014: Nhân Cờ thi đua của Chính phủ và Huân chương Lao động hạng Nhì + Nam 2015: Nhận Giả thưởng Sao Vàng đất Việt và Doanh nghiệp đạt chuân “An toàn

và an ninh, trật tự”

+ Nam 2017: Nhận Giải thưởng Vàng Chất lượng Quốc gia

+ Nam 2018 Nhận Giải thưởng Sao Vàng đất Việt

+ Nam 2020: Nhận Bằng khen của Bộ Công Thương

6

+ Nam 2021: Nhận Bằng khen của Tông Giám đốc Tập đoàn Dâu khí Việt Nam, 3 Bang khen của Chủ tịch UBND tỉnh Quảng Ngãi, Giấy khen của Giám đốc Công an tỉnh Quảng Ngãi, Giải thưởng Nhà nước về Khoa học và Công nghệ

+ Năm 2022: Nhận Bằng khen của Tông Giám đốc Tập đoàn Dâu khí Việt Nam, Bang

khen của Tổng Giám đốc Bảo hiểm xã hội Việt Nam, 2 Bằng khen của Chủ tịch

UBND tỉnh Quảng Ngãi, Chứng nhận của Hiệp hội Phát triển Văn hóa Doanh nghiệp

Việt Nam cho Doanh ngiệp đạt chuẩn văn hóa kinh doanh

CHƯƠNG 2: GIÁ ĐỊNH HỢP ĐÔNG GÓC

- Nhu cầu và khả năng thực tế của các bên

Hôm nay, ngày X tháng Y năm 2024, tại Thành phố Hồ Chí Minh, chúng tôi gồm có:

BÊN BÁN ( Bên A ) Tén doanh nghiép: CONG TY CO PHAN LOC HOA DAU BINH SƠN

Đại diện theo pháp luật: Bùi Ngọc Dương, Chức vụ: Tổng Giám đốc

BÊN MUA ( Bên B ) Tên doanh nghiệp: TỔNG CÔNG TY CÔ PHẦN DỊCH VU KY THUẬT DẦU KHÍ VIỆT NAM

Mã số doanh nghiệp: 0100150577

Địa chỉ trụ sở chính: Tầng 5, Toa Nhà Petro Vietnam Tower, I-5 Lê Duan, Quận 1, Tp

Hồ Chí Minh (TP HCM), Việt Nam

Điện thoại: (028)39102828

Fax: 0100150577

Đại diện theo pháp luật: Lê Mạnh Cường Chức vụ: Phó tông giám đốc

Trên cơ sở thỏa thuận hoàn toàn tự nguyện, hai bên thống nhất ký kết hợp đồng mua bán hàng hóa với các điều khoản như sau:

DIEU 1: TEN HANG - SO LUQNG - CHAT LUQNG - GIA TRI HOP DONG

1 Hàng hóa giao dich: Dầu thô

® Hàm lượng Lưu huỳnh

+ Dau DO 0,05S: Hàm lượng lưu huỳnh không lớn hơn 500 mp/kg (500 ppm)

+ Dau DO 0,258: Ham lượng lưu huỳnh không lớn hơn 2.500 mg/kg (2.500

ppm)

®- Hàm lượng Chất Bay Hơi

+ Dầu mỡ động vật và thực vật: Xác định độ 4m va ham lượng chất bay hơi theo

tiêu chuẩn TCVN 6120 (ISO 662)

®- Hàm lượng Chất Không Hòa Tan

+ Dằumỡ động vật và thực vật: Xác định hàm lượng chất không hòa tan theo tiêu

chuẩn TCVN 6125 (ISO 663)

® Ham luong Axit

+ Dau mỡ động vật và thực vật: Xác định trị số axit và độ axit theo tiêu chuẩn

TCVN 6127 (ISO 660)

¢ Ham leong Kim Loai

+ Dầu mỡ động vật và thực vật: Xác định hàm lượng đồng, sắt, niken theo phương pháp quang phổ hấp thụ nguyên tử dùng lò sraphit, tiêu chuẩn TCVN

6352 (ISO 8294)

¢ Ham leong Tocopherol va Tocotrienol

+ Dau mỡ động vật và thực vật: Xác định hàm lượng tocopherol và tocotrienol theo phương pháp sắc ký lỏng hiệu năng cao, tiêu chuẩn TCVN 6761 (ISO

9936)

e Màu sắc: Chất lỏng màu xanh lục nâu đến đen

¢ Mui hương: Mùi nồng khá hăng dễ nhận biết, thường là mùi lưu huỳnh

DIEU 2: THANH TOÁN

1 Bên B phải thanh toán cho Bên A số tiền ghi tại Điều 1 của Hợp đồng nảy vào ngày 22 tháng 10 năm 2024

2 Bên B thanh toán cho Bên A theo hình thức chuyển khoản trong thời gian không quá 30 ngày kế từ ngày giao hàng, ký xác nhận đã nhận hàng

DIEU 3: THOI GIAN, DIA DIEM VA PHƯƠNG THỨC GIAO HÀNG

1 Dia diém giao hang: Tru so chinh TONG CONG TY CO PHAN DICH VU KY THUAT DAU KHI VIET NAM trong ngay 22/10/2024

2 Trước ngày giao hàng 15 ngày Bên A phải cung cấp thông tin cho bên B về việc giao nhận hàng Tất cả chỉ phí liên quan đến việc vận chuyên hàng hóa và chi phi béc hàng sẽ do Bén A chiu trach nhiệm thanh toán

3 Quy định lịch ø1ao nhận hàng hóa mà bên mua không đến nhận hàng thì phải

chịu chi phí lưu kho bãi là 3.000.000 đồng/ngày Nếu phương tiện vận chuyển

bên mua đến mà bên bán không có hàng giao thì bên bán phải chịu chi phí thực

tế cho việc điều động phương tiện

4 Khi nhận hàng, bên mua có trách nhiệm kiểm nhận phẩm chất, quy cách hàng

hóa tại chỗ Nếu phát hiện hàng thiếu hoặc không đúng tiêu chuẩn chất lượng v.v thỉ lập biên bản tại chỗ, yêu cầu bên bán xác nhận Hàng đã ra khỏi kho bên bán không chịu trách nhiệm (trừ loại hàng có quy định thời hạn bảo hành)

5 Mỗi lô hàng khi giao nhận phải có xác nhận chất lượng bằng phiếu hoặc biên bản kiểm nghiệm; khi đến nhận hàng, người nhận phải có đủ:

- _ Giấy giới thiệu của cơ quan bên mua

- _ Phiếu xuất kho của cơ quan bên bán

- _ Giấy chứng minh nhân dân

DIEU 4: TRACH NHIEM CUA CAC BEN

1 Bên bán không chịu trách nhiệm về bất kỳ khiếm khuyết nào của hàng hoá nếu vào thời điểm giao kết hợp đồng bên mua đã biết hoặc phải biết về những

3 Bén ban phai chiu trach nhiệm vé khiém khuyét cua hang hoa phat sinh sau thoi

điểm chuyến rủi ro nếu khiếm khuyết đó do bên bán vi phạm hợp đồng

4 Bên mua có trách nhiệm thanh toán và nhận hang theo đúng thời gian đã thỏa thuận

DIEU 5: BAO HANH VA HUONG DAN SU DUNG HANG HOA

1 Bên A có trách nhiệm bảo hành chất lượng và giá trị sử dụng loại hàng hóa dầu cho bén mua trong thoi gian la 1 thang

10

2 Bên A phải cung cấp đủ mỗi đơn vị hàng hóa một giấy hướng dẫn sử dụng (nếu cần)

DIEU 6: NGUNG THANH TOÁN TIỀN MUA HÀNG

Việc ngừng thanh toán tiền mua hàng được quy định như sau:

1 Bên B có bằng chứng về việc bên A lừa đối thì có quyển tạm ngừng việc thanh toán

2 Bên B có bằng chứng về việc hàng hóa đang là đối tượng bị tranh chấp thì có quyền tạm ngừng thanh toán cho đến khi việc tranh chấp đã được giải quyết

3 Bên B có bằng chứng về việc bên A đã giao hàng không phù hợp với hợp đồng

thì có quyền tạm ngừng thanh toán cho đến khi bên A đã khắc phục sự không phù hợp đó

Trường hợp tạm ngừng thanh toán theo quy định tại khoản 2 và khoản 3 Điều này mà

bằng chứng do bên B đưa ra không xác thực, gây thiệt hại cho bên A thì bên B phải bồi thường thiệt hại đó và chịu các chế tài khác theo quy định của pháp luật

DIEU 7: DIEU KHOAN PHAT VI PHAM HOP DONG

1 Hai bên cam kết thực hiện nghiêm túc các điều khoản đã thỏa thuận trên, không được đơn phương thay đổi hoặc hủy bỏ hợp đồng, bên nào không thực hiện hoặc đơn phương đình chỉ thực hiện hợp đồng mà không có lý đo chính đáng thi sé bị phạt tới 10% giá trị của hợp đồng bị ví phạm

2 Bên nào vI phạm các điều khoản trên đây sẽ phải chịu trách nhiệm vật chất theo quy định của các văn bản pháp luật có hiệu lực hiện hành về phạt vi phạm chất lượng, sỐ lượng, thời gian, dia điểm, thanh toán, bảo hành v.v mức phat cu thé do hai bên thỏa thuận dựa trên khung phạt Nhà nước đã quy định trong các văn bản pháp luật về loại hợp đồng nảy

DIEU 8: BAT KHA KHANG VA GIAI QUYET TRANH CHAP

1 Bất khả kháng nghĩa là các sự kiện xảy ra một cách khách quan, không thể

lường trước được và không thể khắc phục được mặc dù đã áp dụng mọi biện

11

pháp cần thiết trong khả năng cho phép, một trong các Bên vẫn không có khả

năng thực hiện được nghĩa vụ của mình theo Hợp đồng này; gồm nhưng không

giới hạn ở: thiên tai, hỏa hoạn, lũ lụt, chiến tranh, can thiệp của chính quyền bằng vũ trang, cản trở giao thông vận tải và các sự kiện khác tương tự

Khi xảy ra sự kiện bất khả kháng, bên gặp phải bất khả kháng phải không chậm

trễ, thông báo cho bên kia tình trạng thực tế, đề xuất phương án xử lý và nỗ lực giam thiểu tôn that, thiét hại đến mức thấp nhất có thể

Trừ trường hợp bất khả kháng, hai bên phải thực hiện đầy đủ và đúng thời hạn các nội dung của hợp đồng này Trong quá trình thực hiện hợp đồng, nếu có vướng mắc từ bất kỳ bên nảo, hai bên sẽ cùng nhau giải quyết trên tính thần hợp tác Trong trường hợp không tự giải quyết được, hai bên thống nhất đưa ra giải quyết tại Tòa án có thâm quyền Phán quyết của tòa án là quyết định cuối củng, có giá trị ràng buộc các bên Bên thua phải chịu toàn bộ các chị phí giải quyết tranh chấp

DIEU 9: DIEU KHOAN CHUNG

1 Hợp đồng này có hiệu lực từ ngày ký và tự động thanh lý hợp đồng kế từ khi Bên B đã nhận đủ hàng và Bên A đã nhận đủ tiền

Hợp đồng này có giá trị thay thế mọi giao dịch, thỏa thuận trước đây của hai bên Mọi sự bổ sung, sửa đổi hợp đồng này đều phải có sự đồng ý bằng văn bản của hai bên

Trừ các trường hợp được quy định ở trên, hợp đồng này không thể bị hủy bỏ nếu không có thỏa thuận bằng văn bản của các bên Trong trường hợp hủy hợp đồng, trách nhiệm liên quan tới phạt vi phạm hợp đồng và bồi thường thiệt hai được bảo lưu

Hợp đồng này được lập thành 2 bản, có giá trị như nhau Mỗi bên giữ I bản và

có ø1á trị pháp lý như nhau

DAI DIEN BEN A DAI DIEN BEN B

(ky, ghỉ rõ họ tên và đóng đấu) (ky, ghỉ rõ họ tên và đóng đấu)

12

USD/thùng lần đầu tiên kế từ năm 2014; giá dầu thô tăng sẽ làm tăng chi phí nguyên

vật liệu đầu vào và khó khăn trong việc dự đoán xu hướng, biến động hơn trong tương,

lai Nga là quốc gia xuất khâu khí đốt tự nhiên lớn nhất thế giới và xuất khâu dầu thô

lớn thứ hai toàn cầu Sau các lệnh trừng phạt mạnh mẽ với Nga (ví dụ thỏa thuận cấm tới 90% lượng dầu nhập khẩu, quyết định áp giá trần với dầu thô nhập khấu của Nga ), EU phải tìm tới các nguồn cung thay thế trong khi thế giới chưa có sự chuẩn

bị nào cho điều này, dẫn tới giá khí đốt tự nhiên và giá dầu thô trên thé giới bị đây lên

mức kỷ lục trong năm vừa qua

60

Từ đầu năm 2020, sau khi dai dich Covid-19 bung phat tai Trung Quốc, đặc biệt

là từ giữa tháng 2 khi dich lan rộng; giá đầu đã sụt giảm mạnh, khoảng 65% so với đầu

13

năm; trong đó có nhiều phiên sụt giảm tới 20% Giá dầu thô (Brent và WTI) ở mức thấp nhất trong hơn 18 năm qua, tương ứng 23,06 USD và 20,8 USD/thùng, giảm mạnh so với mức đỉnh ngày 6/1/2020 (68,91 USD và 63,05 USD/thùng) Dịch bệnh Covid-19 có ảnh hưởng tiêu cực tới kinh tế từng nước, khu vực, cũng như kinh tế thế

giới nói chung: trong đó nhiều nền kinh tế lớn có nguy cơ rơi vào suy thoái hoặc giảm

mạnh tốc độ tăng trưởng khiến cho nhu cầu thế giới về hàng hóa xăng dầu sụt giảm mạnh OPEC+ (gồm OPEC và các nước liên minh xuất khâu dầu) và Nga không đạt được thỏa thuận cắt giảm sản lượng dầu khai thác do Nga từ chối để xuất cắt giảm thêm Điều này khiến lo ngại lượng cung dầu mỏ sẽ tăng khi các nước sẽ loại bỏ mọi

giới hạn sản xuât của chính họ

Biểu đồ 1: Diễn biến giá dầu Brent và WTI (12/2016-31/3/2020)

90.00 80.00

70.00

60.00 50.00 30.00

là chủ yêu như Việt Nam, hoạt động điều chỉnh giá ca có thể gặp nhiều khó khăn Hiện

tai, dầu Brent giảm 0,3% xuống mức 78,8 USD/thùng Hơn hết, giảm mạnh hơn là dầu WTI trượt tới 1,7% xuống mức 73,55 USD/thùng Bộ Tài chính - Công Thương điều chỉnh tại kỳ điều hành giá bán lẻ một số loại xăng dầu vào chiều 29-8 Cụ thẻ, xăng E5

RON 92 không quá 20.332 đồng/lít, xăng RON 95-III không quá 21.109 đồng/lít, dau diesel không quá 18.477 đồng/Iít, dầu hỏa không quá 19.065 đồng/lít và dầu mazut không quá 15.562 đồng/kg Như vậy đây có thê là một rủi ro lớn trong việc buôn bán

dầu thô của Công ty Lọc hóa dầu Bình Sơn

Theo giả định trong hợp đồng gốc, doanh nghiệp bán 10000 thùng dầu thô Với

xu hướng biến động khó đoán về giá cả, nếu trong tương lai giá dầu thô giảm, doanh

nghiệp sẽ gặp rủi ro vì có thể bán dầu cho CTCP dầu khí Việt Nam với mức giá thấp

hơn Điều này có thể ảnh hướng đến chỉ phí nguyên liệu đầu vào của công ty, nguy cơ

lỗ lớn đồng thời những tác động bên ngoài làm ảnh hưởng đến nguồn cung cầu xăng dầu ở ngoài thị trường Việt Nam

14

®- Rủi ro về chủ thể ký kết hợp đồng

- _ Người ký không có đủ năng lực hành vi dân sự: Người ký không đủ tuổi hoặc không có khả năng nhận thức và điều khiến hành vi của mình theo quy định của pháp luật

- Người ký không phải là đại diện hợp pháp: Người ký không phải là người đại diện theo pháp luật của tô chức hoặc không được ủy quyền hợp lệ

- Người ký vượt quá phạm vi ủy quyền: Trường hợp người ký có ủy quyền nhưng thực hiện ký kết vượt quá phạm vi ủy quyền

® Núi ro thanh toán

Trong trường hợp công ty Công ty Cổ phần Dịch vụ kỹ thuật dầu khí Việt Nam

không thanh toán hoặc thực hiện thanh toán đầy đủ theo điều khoản hợp đồng do gặp khó khăn về tải chính, mất khả năng thanh toán hoặc vi phạm các điều khoản thanh toán của hợp đồng sẽ ảnh hưởng xấu đến dòng tiền cũng như doanh thu và hoạt động tài chính của công ty

CHƯƠNG 3: ĐÈ XUẤT PHƯƠNG ÁN SỬ DỤNG HỢP ĐÒNG CÔNG CỤ

PHÁI SINH ĐỀ PHÒNG NGỪA RỦI RO

3.1 Trình bày phương án

3.1.1 Giới thiệu về sản phẩm phái sinh doanh nghiệp

Tổng quan về hợp đồng tương lai: Hợp đồng tương lai (Futures Contract) là

một thỏa thuận giữa hai bên đê mua và bán một tài sản tại một thời điểm nhất định

15

trong tương lai với một mức giá nhất định Bên mua trong hợp đồng tương lai gọi lả

bên có trạng thái trường Bên bán goi la bén có trạng thái đoản

+

Đặc điểm của hợp đồng tương lai:

Tính chuẩn hóa: Được niêm yết và giao dịch trên sở giao dịch chứng khoán

Don bay tài chính: Mang lại khả năng thu lại lợi nhuận lớn cho nhà đầu tư tham

gia hợp đồng tương lai Với hiệu ứng đòn bẩy tài chính, mức sinh lời từ hợp

đồng tương lai thường cao hơn đầu tư thị trường tải sản cơ sở

Tính thanh khoản cao: Nhà đầu tư để đàng bán hoặc mua hợp đồng tương lai khi biết trước 1 số điều khoản cụ thể trong hợp đồng

Tính an toàn cao, rủi ro thấp: Cả hai bên mua bán hợp đồng đều bị ràng buộc bởi những quy định, quyền và nghĩa vụ cụ thể

3.1.2 Lý do chọn hợp đồng tương lai

Công ty ký kết hợp đồng bán dầu thô trong tương lai Từ lúc hợp đồng được ký kết đến lúc Công ty xuất được hàng phải trải qua một khoảng thời gian dài Trong thời pian ây thị trường sẽ trải qua nhiêu biên động, phải chịu rủi ro về gia dâu thô Do đó,

dé phòng ngừa được, giảm thiểu tác động của những rủi ro ấy Công ty quyết định chọn Hợp đồng tương lai để đảm bảo được bán với giá cô định trong tương lai Như vậy có

thé thấy, dù giá dầu thô có biến động như thé nao thi hợp đồng tương lai đều giúp công

ty ấn định được mức 21a, ấn định được doanh thu

Khi hợp đồng tương lai đáo hạn, giá thị trường của tài sản giảm, đồng nghĩa với giá đầu ra của công ty giảm, công ty bị lỗ trên thị trường hàng hóa Tuy nhiên, với sự kết hợp của việc giao dịch hợp đồng tương lai, công ty sẽ có lãi trên thị trường tương lai Như vậy, công ty đã ôn định được mức giá ban tai sản như ban đầu

16

Nếu như ngược lại, gi cua tai san trên thị trường tăng, công ty bị lỗ từ việc giao dịch hợp đồng tương lai, nhưng bù lại, công ty lại có thé ban được tài sản trên thị trường với giá hợp lý Kết hợp với giá trị nhận được từ hợp đồng tương lai, công ty sẽ

ôn định được mức 1á tài sản như ban đầu

Điều nảy có nghĩa là, việc tham gia giao dịch hợp đồng tương lai sẽ giúp DN

đảm bảo giá mua bán tải sản ít chịu ảnh hưởng của rủi ro biến động giá cả trên thị

trường Khi đã ấn định được trước mức giá, chỉ phí và doanh thu theo hợp đồng, DN chắc chắn sẽ có được thế chủ động trong hoạt động kinh doanh

3.2 Giới thiệu tổng quan về thị trường phái sinh CME

Sở giao dịch hàng hóa Chicago tén tiéng Anh la Chicago Mercantile Exchange, viet tat: CME So giao dich hang hoa Chicago (CME) la thị trường phái sinh đa dạng

và hàng đầu thế giới, chuyên giao dịch các hợp đồng tương lai và hợp đồng quyền chọn với các loại tài sản bao gồm: Nông sản, tiền tệ, năng lượng, lãi suất, Là một tổ chức phi lợi nhuận cung cấp địa điểm và không gian cho các giao dịch tương lai và quyền chon, có try so chinh tai Chicago Ban dau, CME chi giao dich cac mat hang nông sản như lúa mỉ, ngô và đậu nành Giờ đây, Sở giao dịch này chuyên cung cấp các hợp đồng quyền chọn và tương lai về các lĩnh vực nông nghiệp, năng lượng, kim loại, chỉ số chứng khoán, ngoại hối, lãi suất, bất động sản, khí tượng thời tiết CME quản lý rủi ro hiệu quả sử dụng các hợp đồng tương lai dé phòng ngừa rủi ro do các nhà đầu cơ thường đặt ra khía cạnh khác của thương mại nhằm thu lợi nhuận từ giá hàng hóa cơ

sở Thông qua các Sở giao dịch, CME cung cấp phạm vi tiêu chuẩn rộng nhất trên tất

cả các loại tài sản bao gồm cả tương lai và quyền chọn dựa trên lãi suất, chỉ số vốn chủ

sở hữu, năng lượng, nông sản và kim loại

3.3 Giới thiệu về phần mềm giao dịch phát sinh giả lập CME Simulator

CME Simulator là một phần mềm giả lập giao dịch phái sinh miễn phí được cung cấp bởi sản giao dịch hàng hóa CME Phần mềm này cho phép người dùng thực hanh giao dich phái sinh trên sàn CME mà không cần phải đặt cược tién that O CME bạn có thê thực hành giao dịch và mở rộng, hiểu biết của bạn về hợp đồng tương lai và quyên chọn bằng cách thử nghiệm và tinh chỉnh các chiến lược giao dịch của bạn bằng

17